1.- 2008044852 2.- 2008045484 3.- 2009006303 4.5.6.7.8.9.10.11.12.

CERVERUS COMPAA CERVECERA DEL SUR DEL PER S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y DE 1995 (Expresado en Miles de Nuevos Soles) ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones temporales Cuentas por cobrar: Comerciales Subsidiarias Diversas Existencias Gaslou pagados por anticipado Tolal activo corriente INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y OTRAS EMPRESAS INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO INTANGIBLES TAOTAL ACTIVO 1996 14793 13021 42435 9648 21233 73316 76586 7528 185244 150356 196360 7382 539342 1995 12940 52003 32988 6384 12028 51400 67070 8932 192345 132965 204665 9760 539735

PASIVO CORRIENTE Sobregiros y prestamos bancarios Cuentas por pagar: Coinerciales Subsidiarias Otras cuentas por pagar: Impuestos y contribuciones socialas Remuneracion y participacion por pagar

50578 6458 2529 19336 3753

69930 12892 7030 1504 3292

Diversas Porcin corriente de bonos corporativos Porcin corriente de deudas j largo plazo Total del pasivo corriente DEUDAS A LARGO PLAZO BONOS CORPORATIVOS PROVISIN PARA BENEFICIOS SOCIALES PATRIMONIO NETO: Capital social Acciones del trabajo Reserva legal Resultados acumulados PATRIMONIO TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

11161 1442 2154 97411 74622 57674 16159 162822 81395 26578 22681 293476 539342

13438 1437 9123 118646 67717 57843 16295 153054 76512 26578 23090 279234 539735

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y DE 1996 (Expresado en Miles de Nuevos Soles)

1996

1995

Facturacin total Impuesto General a las Ventas y Selectivo al Consumo Ventas netas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de operacin: Ventas Administrativos Utilidad de Operacin Otros ingresos (egresos): Financieros , neto Otros ingresos, neto Dividendos percibidos Resultado por exposicin a la inflacin Provisin para fluctuacin de inversiones permanentes utilidad antes de la participacion de los trabajadores e Impuesto mnimo a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto mnimo a la Renta Utilidad Neta

487412 (234261) 253151 (126151) 127000 (71330) (28424) (99754) 27246 (24417) 24045 2133 7090 (5200) 3651

387992 (195409) 192583 (102579) 90004 (50094) (21041) (71135) 18869 (21692) 26651 10842 3166 (5952) 13015

30897 (339) (7876) 22682

31884 (425) (5803) 25656

CERVERUS COMPAA CERVECERA DEL SUR DEL PER S.A. BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996 Y DE 1995 (Expresado en Miles de Nuevos Soles) ACTIVO 1996 ACTIVO CORRIENTE Caja y bancos Inversiones temporales Cuentas por cobrar: Comerciales Subsidiarias Diversas 14793 13021 1995 12940 52003

42435 9648 21233 73316 76586 7528 185244

32988 6384 12028 51400 67070 8932 192345

Existencias Gaslou pagados por anticipado Tolal activo corriente INVERSIONES EN SUBSIDIARIAS Y OTRAS EMPRESAS INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO INTANGIBLES

150356 196360 7382

132965 204665 9760

TAOTAL ACTIVO

539342

539735

PASIVO CORRIENTE Sobregiros y prestamos bancarios Cuentas por pagar: Coinerciales Subsidiarias

50578

69930

6458 2529

12892 7030

Otras cuentas por pagar: Impuestos y contribuciones socialas Remuneracion y participacion por pagar Diversas Porcin corriente de bonos corporativos Porcin corriente de deudas j largo plazo Total del pasivo corriente DEUDAS A LARGO PLAZO BONOS CORPORATIVOS

19336 3753 11161 1442 2154 97411 74622 57674

1504 3292 13438 1437 9123 118646 67717 57843 16295 141855 153054 76512 26578 23090 279234

PROVISIN PARA BENEFICIOS SOCIALES 16159 Total pasivo no corriente 148455 PATRIMONIO NETO: Capital social 162822 Acciones del trabajo 81395 Reserva legal 26578 Resultados acumulados 22681 PATRIMONIO 293476

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

539342

539735

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y DE 1996 (Expresado en Miles de Nuevos Soles) 1996 1995 Facturacin total Impuesto General a las Ventas y Selectivo al Consumo 487412 387992

(234261)

(195409)

Ventas netas Costo de ventas Utilidad Bruta Gastos de operacin: Ventas Administrativos Utilidad de Operacin Otros ingresos (egresos): Financieros , neto Otros ingresos, neto Dividendos percibidos Resultado por exposicin a la inflacin Provisin para fluctuacin de inversiones permanentes

253151 (126151) 127000

192583 (102579) 90004

(71330) (28424) (99754) 27246

(50094) (21041) (71135) 18869

(24417) 24045 2133 7090 (5200) 3651

(21692) 26651 10842 3166 (5952) 13015

utilidad antes de la participacion de los trabajadores e Impuesto mnimo a la Renta Participacin de los trabajadores Impuesto mnimo a la Renta Utilidad Neta

30897 (339) (7876) 22682

31884 (425) (5803) 25656

RATIOS DE FINANCIERA
1.-RATIO DE LIQUIDEZ

( )/( )
ratio de liquidez de 1996 = S/. 185,244.00 = S/. 97,411.00 S/. 192,345.00 = S/. 118,646.00 1.90

ratio de liquidez de 1995

1.62

La empresa CERVESUR tiene mayor disponibilidad monetario en comparacion del periodo anterior que le servia para sus obligaciones de corto plazo.

2.- RATIO DE LIQUIDEZ ACIDA

( . )/( )
ratio de liquidez acida 1996 = S/. 101,130.00 S/. 97,411.00 = S/. 116,343.00 S/. 118,646.00 = 1.04

ratio de liquidez acida 1995

0.98

La empresa CERVESUR en el primer Periodo no pueden superar sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos liquidos insuficientes, pero en el segundo periodo tiene una liquidez mayor lo que le permite cumplir con sus obligaciones. 3.- RAZON D LIQUIDEZ ABSOLUTA O SECA

( )/( )
ratio de liquidez seca 1996 = S/. 14,793.00 S/. 97,411.00 12940 118646 = 0.15

ratio de liquidez seca 1995

0.11

La empresa CERVESUR en el segundo periodo viene aumentando su liquidez, q en el periodo anterior.

4.- CAPITAL DE TRABAJO (. +. = Capital de trabajo de 1996 Capital de trabajo de 1995 Interpretacin: El Capital de Trabajo mide el dinero que posee una empresa para trabajar a Corto Plazo, depus de haber pagado sus deudas a Corto Plazo, es ptimo cuando los resultado son mayores a 0, comparando el capital de Trabajo de los dos periodos de ao se ve un aumento en el ltimo ao. Eso quiere decir que la Empresa Cuenta con mayor liquidez. 5.-RATIO DE SOLVENCIA ( )/( ) Ratio de Solvencia de 1996 = S/. 293,476.00 = S/. 539,342.00 S/. 279,234.00 = S/. 539,735.00 54.41% = = S/. 185,244.00 S/. 192,345.00 S/. 97,411.00 = S/. 87,833.00 S/. 118,646.00 = S/. 73,699.00

Ratio de Solvencia de 1995

51.74%

Interpretacin: El ratio de solvencia muestra que la empresa tiene independencia financiera ante sus acreedores, La posibilidad de la empresa de financiarse con capital propio se reduce al 51.74% en el ao 2005 y al 54.41% en el ao 2006. 6.-VALOR DE LA DEUDA SOBRE EL ACTIVO (. +. )/( ) Valor de deuda de Activo de 1996 = S/. 245,866.00 = S/. 539,342.00 S/. 260,501.00 = S/. 539,735.00 45.59%

Valor de deuda de Activo de 1995 =

48.26%

Interpretacin: Los periodos son ptimos debido a que el ratio de Valor de deuda de Activo ya que es mayor al 40 % y menor al 60% , eso quiere decir que en el 1er Periodo 0.4826 unidades monetarias son financiadas a corto plazo y largo plazo y 0.5174 unidades monetarias son financiadas por los Accionistas; en el 2do Periodo por cada unidad monetaria que recibe la empresa, el 0.4559 unidades monetarias corresponden y son financiadas, a deudas de a Corto plazo y Largo plazo, mientras que el 0.5441 unidad monetaria son financiadas por el capital contable (Accionistas).

menor al 60% , eso quiere decir que en el 1er Periodo 0.4826 unidades monetarias son financiadas a corto plazo y largo plazo y 0.5174 unidades monetarias son financiadas por los Accionistas; en el 2do Periodo por cada unidad monetaria que recibe la empresa, el 0.4559 unidades monetarias corresponden y son financiadas, a deudas de a Corto plazo y Largo plazo, mientras que el 0.5441 unidad monetaria son financiadas por el capital contable (Accionistas). 7.-VALOR DE LA DEUDA SOBRE EL PATRIMONIO (. +. )/ Valor de la deuda sobre el patrimonio de 1996 Valor de la deuda sobre el patrimonio de 1995 Interpretacin: El grado de propiedad de los accionistas: quiere decir que para el ao 2006 por cada S/.100 que invirten los accionistas poseo S/.17,22 soles para pagar o seguir invirtiendo en la empresa. , mientras que para el ao 2005 poseo S/.7,71 como capital sobrante. 8.-ROTACION DE INVENTARIOS ( )/( ) rotacion de inventarios 1996 = S/. 126,151.00 = S/. 71,828.00 0= 1.76 = S/. 245,866.00 = S/. 293,476.00 S/. 260,501.00 = S/. 279,234.00 83.78%

93.29%

rotacion de inventarios 1995

1.76 veces se ha vendido la cantidad de inventario promedio que seria casi el doble. 9.-PERIODO DE IMMOBILIZACION DE INVENTARIOS ( (,,,))/( ) Periodo de inmobilizacion de inventarios 1996 Periodo de inmobilizacion de inventarios 1995 = S/. 26,217,220.00 = S/. 126,151.00 = 0= 207.82

207 dias 19 horas 46 minutos y 43 segundos se demora en vender una cantidad equivalente al inventario promedio

10.- PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA ( (,,,))/( )

( (,,,))/( ) periodo de cobranza 1996 periodo de cobranza 1995 = = 15488775 = S/. 253,151.00 12040620 = S/. 192,583.00 61.18 Dias 62.52 Dias

La empresa cervesur tienen un tiempo de cobranza de 61.18 Dias para el ao 1996 y un tiempo de cobrar de 62.52 Dias para el ao 1995 11.- ROTACION DEL ACTIVO FIJO ( )/( ) Rotacion del activo fijo 1996 = S/. 253,151.00 = S/. 196,360.00 S/. 192,583.00 = S/. 204,665.00 1.289218782

rotacion del activo fijo 1995

0.940966946

Se han vendido S/.0.28 por cada S/.1.00 invertido en el activo fijo para el ao 2006, y existe un deficit para el ao2005 por que por S/.1.00 invertido se pierde O no se logra vender S/0.06. 12.- ROTACIN DE ACTIVO FIJO

( )/( )
rotacion del activo total 1996 = S/. 253,151.00 = S/. 539,342.00 S/. 192,583.00 = S/. 539,735.00 0.47

rotacion del activo total 1995

0.36

Mientras mayor sea el volumen de ventas que se pueda realizar con determinada inversion mas eficiente sera la direccion del negocio Por cada nuevo sol invertido se genera en 1996 0,47 nuevos soles y para el ao 1995 se genera 0,36 nuevos soles. 13.- RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL ( )/( ) rendimiento sobre el capital 1996 = S/. 22,682.00 = S/. 157,938.00 0 0.14

rendimiento sobre el capital 1995 =

Por cada unidad monetaria de capital aportado o invertido por los propietarios, se generan 0,14 soles de unidades monetarias.

14.-RENDIMIENTO SOBRE EL CAPITAL FIJO TOTAL ( )/( + ) Rendimiento sobre el capital fijo total 1996 Rendimiento sobre el capital fijo total 1995 = = 27246 = 311277 18869 = 294909 875.30% 639.82%

El porcentaje de utilidad que al final del ao 1996 se logra de la inversion del capital social y por terceros es de 875.30 % que es casi 8 veces y mas mientras que el pocentaje de utilidad para el ao 1995 es de 639.82%.

eriodo anterior que le

ciones con terceros por ayor lo que le permite

en el periodo anterior.

Plazo, depus de haber comparando el capital ere decir que la Empresa

us acreedores, La el ao 2005 y al

e es mayor al 40 % y son financiadas a corto s; en el 2do Periodo orresponden y son d monetaria son

son financiadas a corto s; en el 2do Periodo orresponden y son d monetaria son

da S/.100 que invirten , mientras que para el

ble.

uivalente al inventario

6 y un tiempo de cobrar

, y existe un deficit 06.

version mas eficiente uevos soles y para el

eneran 0,14 soles de

al social y por terceros ra el ao 1995 es de

CASO 6 CASOS DE MATEMATICAS FINANCIERAS Quieres que invierta : que va a generar. PROBLEMA

1. La Empresa Agroindustrial AGRO EXPORT SA esta evaluando exportar cochinilla a Grecia, su gerente de proyectos Sr.Perez ha estimado la siguiente pr a)Inversion inicial: $4000 b)Perfil del proyecto: 5aos c)Las ventas proyectadas para los 5 anos son: 1 3000 2 4000 3 5000 4 6000

d)Los Costos Variables son 45% de las ventas e)Los gastos fijos por ao son del orden de $350 y por concepto de depreciacion anual $500 f)La tasa del IR es del 30% y la tasa de costo de capital que utiliza la empresa para evaluar sus inversiones es el 10%.Utilizando el VAN diga si la empresa debe aceptar la inversion y porque?

PERIODO INVERSION INICIAL VENTAS COSTOS VARIABLES 45% MARGEN DE CONTRIBUCION GASTOS FIJOS DEPRECIACION IMPUESTO A LA RENTA 30%

0 -$ 4,000.00 $ $ $ $ $ $

1 3,000.00 1,350.00 1,650.00 350.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

2 4,000.00 1,800.00 2,200.00 350.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

3 5,000.00 2,250.00 2,750.00 350.00 500.00 570.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

4 6,000.00 2,700.00 3,300.00 350.00 500.00 735.00 500.00

UTILIDAD DE OPERACIN UTILIDAD NETA

$ $

800.00 560.00

$ 1,350.00

$ 1,900.00 $ 1,330.00 $ 1,830.00

$ 2,450.00 $ 1,715.00 $ 2,215.00

240.00 500.00

DEPRECIACION

945.00

405.00 500.00

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

-4,000.00

$ 1,060.00

$ 1,445.00

VAN
Tasa de descuento

10%

PERIODOS
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

0
$ -4,000.00 $

1
1,060.00 $

2
1,445.00 $

3
1,830.00 $

4
2,215.00

VALOR ACTUALIZADO

963.64

$ 1,194.21

$ 1,374.91

$ 1,512.87

VAN $
Respuesta:

2,707.84

Se acepta el proyecto porque el VAN > 0 , lo cual generar beneficios a la empresa.

ha estimado la siguiente proyeccion fianciera :

5 7200

do el VAN diga si la

5 $ $ $ $ $ $ $ 7,200.00 3,240.00 3,960.00 350.00 500.00 933.00 500.00

$ 3,110.00 $ 2,177.00 $ 2,677.00

5
$ 2,677.00

$ 1,662.21

empresa.

2. Con la misma informacin del caso anterior diga si recomienda a la empresa Agro Export , pero esta vez usando la TIR como criterio de inversin y justifique porque,para sus calculos utice el 25% o 30% para comprovar si se obtiene un VAN = 0, diga cual es la TIR

PERIODO INVERSION INICIAL VENTAS COSTOS VARIABLES 45% MARGEN DE CONTRIBUCION GASTOS FIJOS DEPRECIACION IMPUESTO A LA RENTA 30%

0 -$ 4,000.00 $ $ $ $ $ $

1 3,000.00 1,350.00 1,650.00 350.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

2 4,000.00 1,800.00 2,200.00 350.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

3 5,000.00 2,250.00 2,750.00 350.00 500.00 570.00 500.00 $ $ $ $ $ $ $

4 6,000.00 2,700.00 3,300.00 350.00 500.00 735.00 500.00

UTILIDAD DE OPERACIN UTILIDAD NETA

$ $

800.00 560.00

$ 1,350.00 $ 945.00
405.00 500.00

$ $ $

1,900.00 1,330.00 1,830.00

$ 2,450.00 $ 1,715.00 $ 2,215.00

240.00 500.00

DEPRECIACION

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

-4,000.00

1,060.00

$ 1,445.00

VAN 1
TIR estimada

25%

PERIODOS
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

0
$ -4,000.00 $

1
1,060.00 $

2
1,445.00 $

3
1,830.00 $

4
2,215.00

VALOR ACTUALIZADO

848.00

924.80

936.96

907.26

VAN $

494.22

VAN 2
TIR

30%

PERIODOS
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

0
$ -4,000.00 $

1
1,060.00 $

2
1,445.00 $

3
1,830.00 $

4
2,215.00

VALOR ACTUALIZADO

815.38

855.03

832.95

775.53

VAN $
Respuesta:

a) La TIR es la tasa del 30%, porque hace el VAN = 0 b) Utiliznado la TIR se acepta el proyecto por ser esta mayor que el corsto del capital 30%>10%

5 $ $ $ $ $ $ $ 7,200.00 3,240.00 3,960.00 350.00 500.00 933.00 500.00

$ 3,110.00 $ 2,177.00 $ 2,677.00

5
$ 2,677.00

877.20

5
$ 2,677.00

720.99

3. El Sr. Robles desea comprar un auto en el BCP por $20,000 a un plazo de 12 meses, el banco le ha ofrecido una TEA del 12%, el banco le cargar en cada cuota US$25.00 por concepto de seguros y otros. Calcule la cuota por mes a pagar utilizando el sistema frances.

Valor del auto $ 20000 TEA 12% TEM 0.9489% Plazo en meses 12 Cuota a pagar 1 x $20000 (1+0.9489%)^12 Cuota a pagar $ 1,771.24 Seguro y otros$ 25.00 MES 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Respuesta: El Seor Roble debera pagar una mensualidad de $1796.24 durante 12 meses para cubrir su deuda por la compra del auto. SALDO 20,000.00 18,418.54 16,822.07 15,210.45 13,583.54 11,941.19 10,283.25 8,609.59 6,920.04 5,214.47 3,492.71 1,754.61 0.02 INTERES AMORTIZACION CUOTA SEGURO Y TOTAL OTROS CUOTA $ 189.78 $ 1,581.46 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 174.77 $ 1,596.47 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 159.62 $ 1,611.62 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 144.33 $ 1,626.91 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 128.89 $ 1,642.35 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 113.31 $ 1,657.93 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 97.58 $ 1,673.66 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 81.69 $ 1,689.55 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 65.66 $ 1,705.58 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 49.48 $ 1,721.76 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 33.14 $ 1,738.10 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 16.65 $ 1,754.59 $ 1,771.24 $ 25.00 $ 1,796.24 $ 0.02 $ -0.02

$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $

2%, el banco le cargara frances.

3. El Sr. Juan Chvez accionista de la empresa Ferreyrros SA recibe un dividendo anual de U$$ 200.000 proveniente de su inversin en acciones, la empresa ha anunciado que el dividendo en mencin crecer a razn del 4% anual, debido a la buena expectativa de crecimiento de la empresa el Sr. Chvez ha recibido una oferta para vender como tasa de costo de capital para evaluar en U$$ 1,300.000, propuesta que sta meditando, el Sr. Chvez utiliza como tasa de costo de capital para evaluar sus inversiones el 18%, recomendara que el Sr. Chavez venda sus acciones.

Datos: Dividendo Tasa de Crecimiento Tasa de Interes Anual 200 4.00% 18.00%

Solucin: Valor Presente de los dividenso en crecimiento 200000*(1+0.04) (0.18-0.04) = 1485714.29

Respuesta:

No se recomienda que el Sr. Chavez venda sus acciones al precio ofrecido de U$$ 1 300 000 pues el valor presente de los dividendo con un crecimietnnto del 4% segn nuestros calculos asciende a: u$$ 1 485 714.29

versin en acciones, la to de la empresa el Sr. meditando, el Sr. Chvez us acciones.