ABRIL DE 2013

TABLA DE CONTENIDO 1. GENERALIDADES .................................................................................................................... 4 1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.7. 1.7.1. 1.7.2. 1.8. 1.9. 2. FRMULA ...................................................................................................................... 4 VALOR BASE ................................................................................................................... 4 RECOMPOSICIN ........................................................................................................... 4 REBALANCEO ................................................................................................................. 4 NMERO DE ACCIONES QUE COMPONEN EL NDICE ..................................................... 5 ACCIONES POR EMISOR ................................................................................................. 5 PUBLICACIN DE LA CANASTA DE ACCIONES DEL COLCAP............................................. 5 CANASTA INFORMATIVA ............................................................................................ 5 CANASTA DEFINITIVA ................................................................................................. 5 PARTICIPACIN MXIMA DE UNA ACCIN EN EL NDICE .............................................. 5 FACTOR DE ENLACE ........................................................................................................ 6

SELECCIN DE LA CANASTA ................................................................................................... 6 2.1. 2.2. 2.3. FECHA DE CORTE DE INFORMACIN DE MERCADO ....................................................... 6 ACCIONES SELECCIONABLES........................................................................................... 6 FUNCIN DE SELECCIN ................................................................................................ 7 INFORMACIN INICIAL PARA EL CLCULO ............................................................. 7 CLCULO DE LA FUNCIN DE SELECCIN ............................................................... 7

2.3.1. 2.3.2. 2.4.

DETERMINACIN DE LA CANASTA ................................................................................. 9 RECOMPOSICIN DE LA CANASTA.......................................................................... 9 REBALANCEO DE LA CANASTA .............................................................................. 10

2.4.1. 2.4.2. 3. 3.1. 3.1.1. 3.1.2. 3.2. 3.3. 3.4. 4.

PONDERACIN COLCAP ....................................................................................................... 10 CALCULO DEL FLOTANTE .................................................................................................. 11 ACCIONES DE EMISORES NACIONALES ......................................................................... 11 ACCIONES DE EMISORES EXTRANJEROS ....................................................................... 11 PONDERACION DE EMISORES CON MS DE UNA ACCIN EN LA CANASTA ..................... 12 PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES EN LA CANASTA DEL COLCAP..................................... 12 ACCIONES CON UNA PARTICIPACIN MAYOR AL 20% DENTRO DE LA CANASTA............. 12 METODOLOGA PARA PROCEDIMIENTOS ESPECIALES ......................................................... 12 4.1. SUSPENSIONES............................................................................................................. 13 2

4.2. 4.3. 4.4. 4.5. 4.6. 4.7. 4.8. 4.9. 4.10. 4.11. 4.12. 4.13. 5.

RETIRO DE UNA ACCIN DE LA CANASTA .................................................................... 13 DESLISTE DE UNA ACCIN ............................................................................................ 14 PRDIDA DE LIQUIDEZ DE UNA ACCIN ....................................................................... 14 PROCESO DE LIQUIDACIN .......................................................................................... 14 DISMINUCIN DE CAPITAL / PAGO DE CAPITAL ........................................................... 15 RECOMPRA DE ACCIONES ............................................................................................ 16 ESCISIONES .................................................................................................................. 17 FUSIONES ..................................................................................................................... 20 SPLIT Y SPLIT INVERSO ............................................................................................. 22 EMISIN DE CAPITAL................................................................................................ 23 OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN (OPAS) .......................................................... 25 MARTILLOS............................................................................................................... 27

CORRECCIN DE ERRORES ............................................................................................... 27 5.1. 5.2. 5.3. PUBLICACIN INCORRECTA DEL VALOR DEL NDICE ................................................. 27 OMISIN DE UN EVENTO CORPORATIVO ................................................................. 27 ERROR EN LA APLICACIN DE LA METODOLOGA .................................................... 27

6.

OTRAS CONSIDERACIONES .................................................................................................. 27

1.

GENERALIDADES

El COLCAP es un ndice de capitalizacin que refleja las variaciones de los precios de las 20 acciones ms lquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde la participacin de cada accin en el ndice est determinada por el correspondiente valor de la capitalizacin burstil ajustada (flotante de la compaa multiplicado por el ltimo precio). 1.1. FRMULA El valor del COLCAP ser igual a la sumatoria del precio de cada accin que conforma la canasta del ndice por el peso que tiene dentro de la misma ajustado por un factor de enlace.

Donde, I(t) E = Valor del ndice en el instante t. = Factor de enlace mediante el cual se da continuidad al ndice cuando se presente un rebalanceo recomposicin de la canasta o en caso de darse eventos corporativos que lleven a variaciones en el ndice. = Instante en el cual se calcula el valor del ndice. = 1, 2,,n acciones que componen el ndice. = Nmero de acciones en el ndice en el instante t. = Ponderador de la accin i en el instante t. = Precio de la accin i en el instante t. 1.2. VALOR BASE El valor base I(t) con el que inici el COLCAP en la apertura de la rueda del 15 de Enero de 2008 fue de 1.000 puntos. 1.3. RECOMPOSICIN La recomposicin del ndice consiste en la seleccin de las acciones que conformarn la canasta de acciones del ndice durante el siguiente ao. En el proceso de recomposicin se determina, igualmente, la participacin en el ndice de cada accin seleccionada para el siguiente trimestre. La recomposicin del COLCAP se realizar, despus del cierre del mercado, el ltimo da hbil del mes de Octubre y estar vigente entre el primer da hbil de noviembre del mismo ao y el ltimo da hbil de octubre del ao siguiente (ver numeral 2.4.1). 1.4. REBALANCEO El rebalanceo del ndice consiste en determinar la participacin de cada accin en la canasta. El rebalanceo del COLCAP se realizar el ltimo da hbil de los meses de enero, abril y julio de cada ao. Como resultado del rebalanceo se ajustan los ponderadores Wi de las acciones que conforman el ndice para reflejar los cambios en la capitalizacin burstil ajustada de cada accin. Bajo ciertas condiciones, en un periodo de rebalanceo se pueden adicionar o retirar acciones del ndice (ver numeral 2.4.2).

t i n Wi Pi

1.5. NMERO DE ACCIONES QUE COMPONEN EL NDICE La canasta del ndice COLCAP estar compuesta por 20 acciones de emisores diferentes. Esta condicin se puede ver alterada temporalmente ante la ocurrencia de eventos corporativos tal y como se describen en el numeral 4 de esta metodologa. 1.6. ACCIONES POR EMISOR Solo se contabilizar una clase de accin por emisor dentro de la canasta. Cuando dos o ms acciones de un mismo emisor se encuentren dentro de las 20 ms liquidas, se incluir la que tenga mayor valor en su funcin de seleccin (ver numeral 2.3 y 2.4.1). Esta condicin se puede ver alterada temporalmente ante la ocurrencia de eventos corporativos tal y como se describen en el numeral 4 de esta metodologa. 1.7. PUBLICACIN DE LA CANASTA DE ACCIONES DEL COLCAP 1.7.1. CANASTA INFORMATIVA La BVC publicar la canasta de acciones del COLCAP informativa siete (7) das calendario antes del da de publicacin de la canasta definitiva; en caso tal que el da de publicacin de la canasta informativa no sea hbil, se publicar la canasta informativa el da hbil anterior despus del cierre del mercado de renta variable. Esta canasta incluir los ponderadores de cada accin que permanecern en la canasta definitiva. La canasta informativa ser publicada mediante un boletn informativo en el portal web de la Bolsa de Valores de Colombia. 1.7.2. CANASTA DEFINITIVA La BVC publicar la canasta definitiva de acciones y sus ponderadores el da hbil anterior a su entrada en vigencia. Esta canasta ser publicada despus del cierre de mercado de renta variable el ltimo da hbil de los meses de enero, abril, julio y octubre. La canasta definitiva ser publicada mediante un boletn informativo en el portal web de la Bolsa de Valores de Colombia. 1.8. PARTICIPACIN MXIMA DE UNA ACCIN EN EL NDICE La participacin mxima que puede tener una accin en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa es de 20%. Para tal efecto, en el proceso de clculo de las participaciones, los excedentes sern repartidos a prorrata entre las acciones restantes del ndice que tengan una participacin inferior a 20% (ver numeral 3.3 y 3.4). La participacin de la accin i dentro del ndice en el instante t se define de la siguiente manera:

Donde,

Wi = Ponderador de la accin i, en el instante t. Pi = Precio de la accin i en t. t = instante en el cual se calcula el ndice. I = 1, 2,,n acciones que componen el ndice. n = Nmero de acciones en el ndice en el instante t.

1.9. FACTOR DE ENLACE El factor de enlace es el nmero que permite dar continuidad al valor del ndice despus de aplicar los procesos de recomposicin, rebalanceo efectos de eventos corporativos. El factor de enlace se calcula de la siguiente forma: Donde, Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = 2. SELECCIN DE LA CANASTA 2.1. FECHA DE CORTE DE INFORMACIN DE MERCADO Esta fecha corresponde al da 15 de los meses de recomposicin y rebalanceo de la canasta (enero, abril, julio y octubre) al da hbil inmediatamente anterior si el da 15 no es hbil. 2.2. ACCIONES SELECCIONABLES Para que una accin se tenga en cuenta en el proceso de seleccin de la canasta del COLCAP, es necesario que cumpla los siguientes requisitos: a. b. c. d. e. f. g. Debe pertenecer a la rueda de alta liquidez en la fecha de corte de informacin. La fecha de inscripcin en bolsa debe ser anterior a treinta (30) das calendario, contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola). No se tendrn en cuenta las acciones sin dividendo (SD). No se tendrn en cuenta derechos sobre acciones (DH). 1 No se tendrn en cuenta las acciones pertenecientes al Mercado Global Colombiano . Debe tener al menos una operacin de contado que marque precio en los ltimos noventa (90) das calendario, contados a partir de la fecha de corte de informacin (incluyndola). No se tendr en cuenta ningn Emisor del que se tenga informacin, que sea publicada como relevante de conformidad con las normas vigentes, que tenga cmo resultado directo el desliste de la accin. Cuando se menciona que la informacin relevante tenga como resultado directo el desliste de la accin, se hace referencia a la formulacin de la OPA de desliste, el anuncio de desliste o de cualquier situacin que no dependa de la ocurrencia de ningn otro evento para que formalice el desliste de la accin. No se tendr en cuenta ninguna otra accin que por sus caractersticas especiales (anuncio de reestructuracin liquidacin expropiacin de la compaa) la BVC resuelva excluir del clculo. Se informar al mercado sobre estos casos en la fecha de seleccin de la canasta. Nota: si las consideraciones estipuladas en los numerales g y h anteriores ocurren despus de la fecha de publicacin de la canasta informativa, la BVC informar tan pronto como sea posible el procedimiento a aplicar.

h.

1 Mercado Global Colombiano: es el conjunto de valores extranjeros listados en la BVC emitidos fuera del pas por emisores nacionales extranjeros bajo una regulacin de valores diferente a la colombiana y cuyos valores no requieren o no se encuentran inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE).

2.3. FUNCIN DE SELECCIN La Funcin de Seleccin es la medida de liquidez que usa la BVC para determinar las acciones que componen la canasta del COLCAP. Para el clculo de esta funcin se requiere tener la informacin del volumen, la rotacin y la frecuencia de cada una de las acciones seleccionables. 2.3.1. INFORMACIN INICIAL PARA EL CLCULO Para cada una de las acciones que cumplen con los requisitos de numeral 2.2 se calculan las siguientes 2 variables : Frecuencia: Es la proporcin del total de ruedas realizadas en los ltimos noventa (90) das calendario, contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola), en las cuales se realiz por lo menos una operacin de contado de la accin (sin importar que marque precio o no).
100

Rotacin: Corresponde a la relacin entre el nmero de acciones negociadas de una especie sobre sus acciones en circulacin. Esta relacin se calcula para los ltimos ciento ochenta (180) das calendario, contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola).

Volumen: Es el monto en dinero total negociado sobre una accin en los ltimos trescientos sesenta (360) das calendario, contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola).

Nota: Para el clculo de la Frecuencia, Rotacin y Volumen, slo se tendrn en cuenta las operaciones de contado del mercado secundario. No se incluir la informacin de las operaciones que se hayan generado por eventos especiales tales como martillos, ofertas pblicas de adquisicin (Opas) o democratizaciones. 2.3.2. CLCULO DE LA FUNCIN DE SELECCIN Una vez calculadas las variables de frecuencia, rotacin y volumen del punto anterior, se realiza la normalizacin de las mismas con el fin de hacer comparables las variables. La normalizacin se realiza de acuerdo con la siguiente frmula: Normalizacin de la frecuencia:

2 Informacin redondeada a diez (10) decimales.

Donde, Fi = Valor normalizado de la frecuencia de la accin i fi = Frecuencia de la accin i f = Media de la serie de la frecuencia f = Desviacin estndar poblacional de la frecuencia La media (f) se define como:

La desviacin estndar poblacional (f) se define como:

f =

Normalizacin de la rotacin:

Donde, Fi = Valor normalizado de la rotacin de la accin i ri= Rotacin de la accin i f = Media de la serie de la rotacin f = Desviacin estndar poblacional de la rotacin La media (r) se define como:

La desviacin estndar poblacional (f) se define como: r = Normalizacin del Volumen:

Donde, Vi = Valor normalizado del volumen de la accin i vi= Volumen de la accin i v = Media de la serie del volumen v = Desviacin estndar poblacional del volumen La media (v) se define como:

La desviacin estndar poblacional (v) se define como: v =

Con las variables normalizadas para cada una de las acciones de la muestra, se calcula la funcin de seleccin. Las ponderaciones para cada variable y la frmula de la funcin de seleccin se definen de la siguiente forma:

F(Si) = 15%(Fi) + 5%(Ri) + 80%(Vi)

Donde, i Fi Ri Vi = Cada accin seleccionable. = Frecuencia normalizada de i. = Rotacin normalizada de i. = Volumen normalizado de i. 2.4. DETERMINACIN DE LA CANASTA 2.4.1. RECOMPOSICIN DE LA CANASTA La recomposicin de la canasta del ndice se realiza anualmente en el ltimo da hbil de octubre de cada ao y quedar vigente durante los doce (12) meses siguientes (noviembre octubre). En la recomposicin se incluyen todas aquellas acciones que cumplen con los requisitos presentados en el numeral 2.2. Con la informacin obtenida segn el numeral 2.3 de la funcin de seleccin, las acciones elegibles se ordenan de mayor a menor segn el resultado de la frmula y se escogen las 20 acciones con mayor valor de funcin de seleccin. En caso tal que en el grupo de las 20 acciones con mayor valor de funcin de seleccin se encuentren 2 o ms acciones de un mismo emisor, solo se contara la de mayor valor de funcin de seleccin y por lo tanto se liberarn cupos para las siguientes acciones. Ver el siguiente ejemplo: Ejemplo 1
Posicin
1 2

Accin
A1 B1 A2

Emisor
A B A C D . . . E F B

3 4 . . . 19 20 21

C1 D1 . . . E1 F1 B2

Para el ejemplo anterior, las acciones ubicadas en las primeras 20 posiciones (incluyendo la 20) harn parte de la canasta. Se debe notar que la accin A2 le liber cupo a F1 debido a que slo se cuenta 1 accin por

emisor. A pesar de no hacer parte de la canasta, A2 se denomina como accin unificada y se debe tener en cuenta para el proceso de rebalanceo y ponderacin que se explica ms adelante. Es importante aclarar que la accin B2 del emisor B no se considera como accin unificada debido a que est ubicada por debajo de la posicin 20. La canasta del COLCAP estar vigente durante un ao. Sin embargo, se harn rebalanceos trimestrales para verificar si por efecto de circunstancias especiales (como nuevas emisiones en el mercado o desliste de acciones, entre otros) se debe cambiar la composicin de la canasta del COLCAP. 2.4.2. REBALANCEO DE LA CANASTA La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) llevar a cabo el proceso de rebalanceo de la canasta del ndice trimestralmente, en el ltimo da hbil de enero, abril y julio de acuerdo con el siguiente procedimiento: i. Calcular la funcin de seleccin de todas las acciones que cumplen con los requisitos descritos en el numeral 2.2 siguiendo el procedimiento del numeral 2.3. ii. Hallar cuales son las acciones que se encuentran dentro de las primeras 20 posiciones (como se explica en el ejemplo 1 del numeral 2.4.1) y seleccionar de esta muestra las acciones consideradas como nuevas. Una accin se considera nueva cuando ha sido inscrita en los ltimos 12 meses antes del rebalanceo en cuestin. 3 iii. Se seleccionan las acciones que hacen parte del ndice desde el trimestre anterior sin importar que estn o no dentro de las primeras 20 posiciones de la funcin de seleccin actual. Adicionalmente, se incluyen las acciones unificadas en el trimestre anterior. iv. Posteriormente, con las acciones seleccionadas en los puntos ii y iii se ubican las primeras 20 posiciones conforme se describe en el ejemplo 1 del numeral 2.4.1. Estas acciones harn parte de la canasta del COLCAP. Se puede presentar que despus de seguir el procedimiento de rebalanceo descrito anteriormente, el resultado de la canasta del COLCAP contenga menos de 20 emisores (por ejemplo, por desliste de acciones, fusiones, entre otros.); en este caso se realizan los siguientes pasos: v. Se toman las acciones del punto i que no hacen parte de la canasta del COLCAP. vi. Las acciones del punto v se ordenan de mayor a menor valor de funcin de seleccin. vii. Se adiciona a la canasta del COLCAP la primera accin del punto vi y se verifica que se hayan completado 20 posiciones conforme a lo que se describe en el ejemplo 1 del numeral 2.4.1. viii. En caso de no completar 20 posiciones, se debe repetir este procedimiento desde el punto v. Las acciones que se obtienen despus de seguir los pasos del procedimiento aqu descrito conformarn la canasta del COLCAP que estar vigente durante un trimestre. Se entiende que estos periodos trimestrales son: del primer da hbil de febrero al ltimo da hbil de abril, del primer da hbil de mayo al ltimo da hbil de julio y del primer da hbil de agosto al ltimo da hbil de octubre. 3. PONDERACIN COLCAP

El ponderador del ndice COLCAP es el flotante de cada compaa expresado en miles de millones de acciones. A partir del ponderador y del precio de cada componente de la canasta se determina el peso de cada accin en el ndice.

Las acciones que por causa de un procedimiento especial fueron incluidas en la canasta como acciones temporales no se consideran como acciones que hacen parte del ndice desde el trimestre anterior.

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3.1. CALCULO DEL FLOTANTE 3.1.1. ACCIONES DE EMISORES NACIONALES Para empresas constituidas en Colombia y/o cuyo mercado de cotizacin principal est en Colombia, el ponderador del COLCAP es igual al flotante de la compaa, el cual se entiende como el nmero de acciones de la compaa en poder de inversionistas sin inters de control. Se entiende como un inversionista sin inters de control aquel que tiene una participacin menor al 1% de las acciones emitidas por la compaa aquel considerado como inversionista institucional; debido a esto el flotante de cada compaa es calculado as: 1% Donde las acciones en poder de Inversionistas institucionales es el resultado de sumar los saldos de los fondos de pensiones, aseguradoras y sociedades administradoras de inversin. La informacin del flotante de cada compaa es suministrada por DECEVAL para el clculo de la canasta del COLCAP. Nota: La informacin de los accionistas que cumplen con estas caractersticas es suministrada por DECEVAL . 3.1.2. ACCIONES DE EMISORES EXTRANJEROS Para empresas cuyo mercado de cotizacin principal no est en Colombia, el flotante se estima como el nmero de acciones negociadas en Colombia (en los 90 das calendario anteriores a la fecha de corte de informacin, incluyndola), expresado como porcentaje del total de acciones negociadas entre la Bolsa de Valores de Colombia y la Bolsa del mercado de cotizacin principal, as:
% # #
5 4

As mismo, se incluyen las siguientes reglas: Una vez calculado el porcentaje flotante, se aproxima segn lo estipulado en la siguiente tabla: Valor Calculado Mayor a 0% y menor o igual a 10% Mayor a 10% y menor o igual a 20% Mayor a 20% y menor o igual a 30% Mayor a 30% y menor o igual a 40% Mayor a 40% y menor o igual a 50% Mayor a 50% Aproximacin 10% 20% 30% 40% 50% 75%

Lo que se busca con estas aproximaciones es evitar continuos reajustes de poca cuanta.

4 Es el mercado donde el emisor se list por primera vez. 5 DECEVAL es el depsito central de valores de Colombia.

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Este porcentaje flotante se multiplica por el nmero de acciones en circulacin para obtener el flotante expresado en nmero de acciones. Finalmente, se toma como valor de flotante el mximo entre el resultado del clculo anterior y el entregado por Deceval. 3.2. PONDERACION DE EMISORES CON MS DE UNA ACCIN EN LA CANASTA Cuando dos o ms acciones de un mismo emisor se encuentren dentro de la canasta resultante del proceso de recomposicin rebalanceo, se incluye la de mayor funcin de seleccin en la canasta y su ponderador dentro del ndice se determina aplicando la siguiente frmula: Donde,

Wi = Ponderador del emisor i en la canasta fji = Nmero de acciones flotantes de la especie j del emisor i n = Nmero de acciones del emisor i dentro de las 20 posiciones con mejor funcin de seleccin. El ponderador (flotante) de cada emisor o especie, ser constante durante todo el trimestre a menos que sucedan eventos corporativos como los descritos en el numeral 4 de este documento. 3.3. PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES EN LA CANASTA DEL COLCAP La participacin de cada una de las acciones que hacen parte de la canasta del COLCAP se define de la siguiente manera: Donde, Wi Pi t i n = Ponderador de la accin i, en el instante t. = Precio de la accin i en el instante t. = instante en el cual se calcula el ndice. = 1, 2,,n acciones que componen el ndice. = Nmero de acciones en el ndice en el instante t. 3.4. ACCIONES CON UNA PARTICIPACIN MAYOR AL 20% DENTRO DE LA CANASTA La participacin mxima que puede tener una accin en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa es de 20%. Para tal efecto, en el proceso de clculo de las participaciones, los excedentes sern repartidos a prorrata entre las acciones restantes del ndice que tengan una participacin inferior a 20%. 4. METODOLOGA PARA PROCEDIMIENTOS ESPECIALES

A continuacin se explican los procedimientos especiales que se aplican en los clculos del ndice y de su canasta cuando se presentan eventos particulares que no estn cubiertos dentro de las reglas generales desarrolladas anteriormente. Se debe aclarar que la metodologa para procedimientos especiales prima sobre las reglas generales enunciadas anteriormente, cuando dichos procedimientos especiales se presenten.

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4.1. SUSPENSIONES Todas las acciones se encuentran sometidas a las mismas condiciones de clculo de la funcin de seleccin durante los procesos de recomposicin y rebalanceo. Por lo anterior, no se realizar modificacin en la funcin de seleccin de ninguna de las acciones que fueron suspendidas durante los periodos de tiempo utilizados para el clculo de rotacin, volumen y frecuencia. En cuanto a las acciones que componen el ndice, aquellas que se encuentren suspendidas en el momento del rebalanceo o recomposicin de la canasta, permanecern dentro del ndice hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin, debido a que no es posible replicar el 100% del ndice si una de las acciones que lo componen esta suspendida durante el proceso de rebalanceo o recomposicin de la canasta. Cuando se presente la situacin prevista en el prrafo anterior y la accin suspendida se encuentre por fuera de la posicin 20 siguiendo el procedimiento normal de recomposicin previsto en el numeral 2.4.1 o el procedimiento de rebalanceo del numeral 2.4.2, la accin suspendida ser considerada como componente nmero 21 en la canasta de forma temporal, es decir hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin. Se aclara que este mismo procedimiento aplicar si se presenta ms de una accin suspendida. La participacin de la accin suspendida en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa se conservar durante dicho clculo. Si la accin suspendida queda dentro de las 20 primeras posiciones por funcin de seleccin siguiendo el procedimiento normal de recomposicin previsto en el numeral 2.4.1 o el procedimiento de rebalanceo del numeral 2.4.2, la canasta no incluir un componente nmero 21 como consecuencia de dicha suspensin. La participacin de la accin suspendida en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa se conservar durante dicho clculo. Despus de transcurridos 90 das calendario de suspensin de una especie, contados a partir del inicio de la misma y si el motivo de la suspensin es una OPA, escisin, fusin, emisin, pago de capital, recompra de acciones, martillo split, la accin se retirar del ndice despus del cierre del mercado de renta variable con el precio vigente de la accin, conforme se describe en el numeral 4.2 de retiro de una accin de la canasta. 4.2. RETIRO DE UNA ACCIN DE LA CANASTA Para retirar una especie de la canasta se debe seguir el procedimiento descrito a continuacin. Primero se debe suprimir la especie de la canasta y luego se calcula el nuevo el factor de enlace: El factor de enlace se calcula como: Donde, Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = Ejemplo: Suponemos un ndice compuesto por 4 Acciones (W, X, Y y Z) y con un valor de 1000 puntos. Se quiere retirar la accin X del ndice.

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ndice antes del retiro de X

Especie W X Y Z P 27 20 20 35 W 300 640 100 110 P xW 8,100 12,800 2,000 3,850 26,750 ndice ndice terico Factor de enlace 1000 26,750.00 0.0374 (P x W) ndice/ndice terico Participacin 30.3% 47.9% 7.5% 14.4% 100.0%

Se retira la accin X del ndice durante el trimestre. Entonces, el nuevo Factor de Enlace se calcula como el ndice dividido por el nuevo ndice Terico. La participacin que tena X se distribuye proporcionalmente entre las dems especies.
ndice despus del Retiro de X
Especie W Y Z P 27 20 35 W 300 100 110 PxW 8,100 2,000 3,850 13,950 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 13,950 (P x W) 0.0717 ndice antes del retiro de X (1,000)/ndice terico despues del retiro de X (13,950) Participacin 58.1% 14.3% 27.6% 100.0%

4.3. DESLISTE DE UNA ACCIN Cualquier informacin del emisor, que sea publicada como relevante de conformidad con las normas vigentes, que tenga cmo resultado directo el desliste de la accin, conllevar el retiro la especie de la canasta siguiendo el procedimiento previsto en el numeral 4.2. Cuando se menciona que la informacin relevante tenga como resultado directo el desliste de la accin, se hace referencia a la formulacin de la OPA de desliste, el anuncio de desliste o de cualquier situacin que no dependa de la ocurrencia de ningn otro evento para que formalice el desliste de la accin. Para los casos en que se desliste alguna de las acciones que por ser de un mismo emisor su ponderador es el resultado de sumar el flotante de dos o mas acciones, segn lo previsto en el numeral 3.2., se reducir el ponderador cuando el desliste sea de alguna accin que no esta siendo contabilizada (accin no visible en la canasta). En el caso en que se desliste la accin que se esta contabilizando (accin visible en la canasta) en el ndice, la canasta quedar con una accin menos, conforme se describe en el numeral 4.2 de retiro de una accin de la canasta, hasta el siguiente rebalanceo recomposicin. 4.4. PRDIDA DE LIQUIDEZ DE UNA ACCIN La Bolsa de Valores de Colombia en su calidad de administrador del ndice podr retirar de la canasta en cualquier momento una accin que dada sus condiciones actuales de mercado pase a ser negociada en la rueda de baja liquidez, en este caso se informar, tan pronto como operativamente sea posible realizar el ajuste, la fecha y el procedimiento a seguir. 4.5. PROCESO DE LIQUIDACIN Si un emisor que hace parte de la canasta del ndice entra en proceso de liquidacin mediante un anuncio publicado como informacin relevante del emisor en la pgina de la Superintendencia Financiera de

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Colombia, la Bolsa de Valores de Colombia cambiar su precio en el ndice a cero (0) pesos y posteriormente proceder a retirar esta(s) accin(es) de la canasta. Este procedimiento y la fecha de aplicacin sern comunicados mediante la publicacin de un boletn en el portal web de la Bolsa de Valores de Colombia, as mismo, el emisor que entre en este proceso ser considerado como no seleccionable para el ndice. 4.6. DISMINUCIN DE CAPITAL / PAGO DE CAPITAL El pago de capital se caracteriza por la distribucin de una porcin de las reservas o capital de la compaa a sus accionistas. En este evento el precio de la accin se ajusta en la proporcin de pago disminucin del capital. Se debe tener en cuenta que adicionalmente al cambio en el ponderador o precio de la accin se realizar un ajuste en el factor de enlace: Donde, Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = Ejemplo: La empresa A, la cual tiene un precio de 10 pesos en el mercado, anuncia que har un pago de capital de 2 pesos por accin a cada uno de los accionistas actuales.
ndice antes de la diminucion de capital de la empresa A
Precio de A Especie A B C D 10 P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice (t) ndice terico (t) Factor de enlace (t) 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

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ndice despus de la disminucin de capital de la empresa A

Precio de A Especie A B C D 8 P 8 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 8000 4500 1760 1000 15260 ndice (t) ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 15260 (P x W) 0.0655 ndice(t)/ndice terico(t+1) Participacin 52.4% 29.5% 11.5% 6.6% 100.0%

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. 4.7. RECOMPRA DE ACCIONES En el caso de la recompra de acciones, la BVC ajustar el ponderador de la accin para reflejar el nmero de acciones recompradas por el emisor. Se debe tener en cuenta que adicionalmente al cambio en el ponderador de la accin se realizar un ajuste en el factor de enlace, as: Donde, Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = Ejemplo: La empresa A, la cual cuenta con 1000 acciones en el ndice, decide recomprar el 40% de las acciones que tiene en circulacin.

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ndice antes de la recompra de acciones de la empresa A

W de A Especie A B C D 1000 P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice (t) ndice terico (t) Factor de enlace (t) 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

ndice despus de la recompra de acciones de la empresa A

W de A Especie A B C D 600 P 10 15 8 5 W 600 300 220 200 PxW 6000 4500 1760 1000 13260 ndice (t) ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 13260 (P x W) 0.0754 ndice(t)/ndice terico(t+1) Participacin 45.2% 33.9% 13.3% 7.5% 100.0%

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. 4.8. ESCISIONES A continuacin se describe el tratamiento para algunos casos de escisin que pueden presentarse en acciones dentro de la canasta del ndice. a. Primer caso: El precio de la accin de la empresa que se escinde, despus del evento corporativo es conocido y se reduce de acuerdo con la nueva distribucin del patrimonio, sin embargo el nmero de acciones de la compaa no se disminuye. El ajuste se debe realizar sobre la accin que permanece con el NIT, ya que sta es la accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva accin har parte de la canasta hasta el siguiente rebalanceo recomposicin. Ejemplo: La firma A (perteneciente al ndice) se escinde, conformando una segunda empresa Z: la empresa A, que contina con el mismo NIT pero ahora con un menor valor patrimonial, y la nueva empresa Z, con el patrimonio restante que ser listada en Bolsa antes del perfeccionamiento del evento corporativo. Se conoce que el precio de la accin se reduce de $10 a $6, en la misma razn de la disminucin en el patrimonio. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000 puntos.

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ndice antes de la escisin de la empresa A

W de la especie A P de la especie A Especie A B C D 1000 10 P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice ndice terico Factor de enlace 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

ndice despus de la escisin de la empresa A Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1 accion de A equivale a 0.2 acciones de Z
W(t+1) de la especie A W(t+1) de la especie Z P(t+1) de la especie A P(t+1) de la especie Z Especie A B C D Z 1000 200 6 20 P 6 15 8 5 20 Precio dado por el emisor de Z W 1000 300 220 200 200 PxW 6000 4500 1760 1000 4000 17260 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 34.8% 26.1% 10.2% 5.8% 23.2% 100.0% W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.2/1)

b.

Segundo caso: La empresa que se escinde no disminuye el nmero de acciones ni define el precio despus del evento. El ajuste se debe realizar sobre la accin que permanece con el NIT, ya que sta es la accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva accin har parte de la canasta del COLCAP hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin con un ponderador expresado en miles de millones de acciones equivalente a la emisin realizada exclusivamente para este fin y con precio cero (0). El precio de la accin de la empresa escindida no se afectar hasta despus de la escisin, este ajuste ser realizado por el mercado. Ejemplo: Suponiendo una escisin del 50% del patrimonio de A:

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ndice antes de la escisin de la empresa A

W de la especie A P de la especie A Especie A B C D 1000 10 P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice ndice terico Factor de enlace 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

ndice despus de la escisin de la empresa A Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1 accion de A equivale a 0.5 acciones de Z
W(t+1) de la especie A W(t+1) de la especie Z P(t+1) de la especie A Especie A B C D Z 10 P 10 15 8 5 0 W 1000 300 220 200 500 PxW 10000 4500 1760 1000 0 17260 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 0.0% 100.0% 1000 500 W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.5/1)

c.

Tercer caso: El precio de la accin de la empresa que se escinde despus del evento corporativo no cambia y el nmero de acciones de la empresa disminuye de acuerdo con la nueva distribucin del patrimonio. El ajuste se debe realizar sobre la accin que permanece con el NIT, ya que sta es la accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva accin, que deber listarse antes del perfeccionamiento del evento corporativo, har parte de la canasta hasta el siguiente rebalanceo recomposicin. Ejemplo: La firma A (perteneciente al ndice) se escinde, conformando dos empresas: la empresa A, que contina con el mismo NIT pero ahora con un menor valor patrimonial, y una nueva empresa Z, con el patrimonio restante que ser listada en Bolsa antes del perfeccionamiento del evento corporativo. El nmero de acciones de A, antes de 1000, se reduce a 600, en la misma razn de la disminucin en el patrimonio. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000 puntos.

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ndice antes de la escisin de la empresa A

W de la especie A P de la especie A Especie A B C D 1000 10 P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 PxW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice ndice terico Factor de enlace 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

ndice despus de la escisin de la empresa A Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1 accion de A equivale a 0.2 acciones de Z
W(t+1) de la especie A W(t+1) de la especie Z P(t+1) de la especie A 10 El precio de Z despues de la escision ser equivalente a dividir el patrimonio escindo de A = 4000 entre el numero de acciones resultado del intercambio = (1000*0.2) = 200, entonces 4000/200 = 20 W 600 300 220 200 200 PxW 6000 4500 1760 1000 4000 17260 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 17260 (P x W) 0.0579 ndice/ndice terico Participacin 34.8% 26.1% 10.2% 5.8% 23.2% 100.0% 600 200 W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.2/1)

P(t+1) de la especie Z

20

Especie A B C D Z

P 10 15 8 5 20

Estos procedimientos se ejecutarn en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. 4.9. FUSIONES En el evento de una fusin por parte de alguna compaa que forme parte del ndice, se proceder a hacer el ajuste dependiendo del tipo de fusin que se realice. Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. a. Primer caso: Las 2 empresas pertenecen al ndice: la empresa absorbida se retira del ndice siguiendo el procedimiento de retiro de una accin. El ponderador de la empresa absorbente se modifica de acuerdo al siguiente proceso: Calcular el Factor de Canje, definido como:

20

Calcular el ponderador de la empresa absorbente despus de la fusin:

El enlace no se modifica, as como tampoco los ponderadores o los precios de las dems compaas. Ejemplo: La empresa B y la empresa C pertenecen al ndice y que la empresa B absorbe a la empresa C. Antes de la fusin, la empresa B (absorbente) tiene un precio de $20 y un ponderador de 300 y la empresa C (absorbida) un precio de $8 y un ponderador de 220. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000 puntos. Entonces,
ndice antes de la Fusin
Empresa B (absorbente) Empresa C (absorbida) Especie A B C D P 20 8 P 10 20 8 5 W 300 220 W 500 300 220 200 P xW 5000 6000 1760 1000 13760 ndice ndice terico Factor de enlace Empresa B (absorbente) Empresa C (absorbida) Factor de Canje 1000 13760 (P x W) 0.0727 ndice/ndice terico 20 8 0.4 Precio C (absorbida)/Precio B (absorbente) Participacin 36.3% 43.6% 12.8% 7.3% 100.0%

ndice despus de la Fusin W empresa B (absorbente)

Especie A B D P 10 20 5 388 (W absorbida*Factor de Canje)+ W absorbente antes de la fusin W 500 388 200 PxW 5000 7760 1000 13760 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 13760 (P x W) 0.0727 ndice/ndice terico Participacin 36.3% 56.4% 7.3% 100.0%

b.

Segundo caso: La empresa absorbente est en el ndice y la absorbida no (independientemente de que se encuentre listada en bolsa): en este caso no se realizar ninguna modificacin sino hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin trimestral. Tercer caso: La empresa absorbida es del ndice y la absorbente no: cuando una empresa del ndice es absorbida por una empresa que no est en el ndice, la empresa ser retirada del ndice, siguiendo el procedimiento de retiro de una accin.

c.

21

Manejo de la Informacin en Fusiones: Con el fin de preservar el comportamiento histrico de las especies que se unan por efecto de una fusin. La BVC consolidar la informacin histrica de las compaas fusionadas cuando ambas estn listadas en bolsa, independiente de si se encuentran o no en el ndice. En este caso la informacin a tener en cuenta para los siguientes rebalanceos y recomposiciones, corresponder a la unin de las especies de las compaas fusionadas de la siguiente manera: 1 2

# 1 # 2 # 1 # 2

# # 90

La fecha de inscripcin que permanece en el sistema es la de la accin ms antigua. La tabla de equivalencias se construir slo con informacin del ltimo ao, pues es todo lo que se necesita para el clculo de la Funcin de Seleccin. 4.10. SPLIT Y SPLIT INVERSO Un Split es la divisin del nmero de acciones en circulacin de una sociedad, en un nmero mayor de acciones, que resulta de una disminucin en su valor nominal. Cuando ocurre un Split, cada accin actual de una compaa equivale a n acciones despus del Split. Un Split inverso consiste en la reduccin del nmero de acciones en circulacin de una compaa, as como de un aumento en el valor nominal de las acciones. En cualquiera de estos eventos, se ajustar el ponderador de la accin a travs del Factor de Split antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. Entonces, El da en que se hace efectivo el Split el Split inverso, el ponderador de la especie se divide por el factor de Split. (Antes de la apertura del mercado de renta variable).

El da en que se hace efectivo el Split el Split inverso, el precio de la especie se multiplica por el factor de Split. (Antes de la apertura del mercado de renta variable). Despus del evento de un Split o un Split Inverso, el valor del enlace y de las participaciones de cada especie se mantiene. Sin embargo cambia el ponderador de la accin que tuvo el Split Split Inverso y su precio.

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Ejemplo: La empresa C tiene 200 acciones en circulacin, de las cuales 100 hacen parte del flotante en el ndice y decide realizar un Split de su accin, quedando con 800 acciones. El ndice tiene un valor de 1.000 puntos y est compuesto por 4 especies (A, B, C y D). Entonces,
ndice antes del Split
Especie A B C D P 80 20 20 35 W 850 640 100 110 P xW 68,000 12,800 2,000 3,850 86,650 ndice ndice terico Factor de enlace Empresa C Antes del Split 100 W Factor de Split 0.25 No. acciones C antes del Split/No. acciones C Despues del Split = 200 / 800 1000 86,650.00 (P x W) 0.0115 ndice/ndice terico 20 P Participacin 78.5% 14.8% 2.3% 4.4% 100.0%

ndice despus del Split

5 P = 20 X 0.25 Empresa C Despues del Split 400 W = 100 / 0.25 Especie A B C D P 80 20 5 35 W 850 640 400 110 PxW 68,000 12,800 2,000 3,850 86,650 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 86,650 (P x W) 0.0115 ndice/ndice terico Participacin 78.5% 14.8% 2.3% 4.4% 100.0%

4.11. EMISIN DE CAPITAL Cuando una compaa aumenta el nmero de sus acciones en circulacin mediante una emisin, el nmero de acciones emitidas se adicionarn al nmero de acciones en circulacin de la compaia, teniendo en cuenta el precio de suscripcin de las acciones. El ponderador de la sociedad se afectar de acuerdo a los siguientes factores: Se calcula un factor de ajuste por emisin, F, que es la suma entre la capitalizacin antes de la emisin (Pa*Aa) y la capitalizacin de las nuevas acciones emitidas al precio de suscripcin (Ps*As) sobre la nueva capitalizacin de mercado (Pa*Ap).

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Donde: F = Factor de ajuste por emisin Aa = Nmero de acciones anteriores al ajuste Ap = Nmero de acciones posteriores al ajuste As = Nmero de acciones suscritas Pa = Precio anterior al ajuste Ps = Precio de suscripcin Por ltimo, se calcula el factor de ajuste del ponderador como: El ponderador de la empresa luego de la ampliacin de capital ser: El factor de enlace se calcula como: Donde, Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = El proceso de ajuste se realizar luego del cierre de la rueda del da en que se hace efectivo el evento en la BVC. (Es decir, antes de la apertura del mercado de renta variable del da de entrada en vigencia de la nueva emisin). En el caso en que la nueva composicin de la accin supere el 20% de participacin en la canasta, el exceso no ser tenido en cuenta y nicamente se aplicar el ajuste hasta el 20%, nicamente en los casos en los que la participacin no sea superior al 20%. En el caso en que la accin tenga una participacin igual superior al 20% dentro de la canasta no se realizar ningn ajuste en el ndice. Ejemplo: Se tiene un ndice con 4 acciones (A, B, C y D) con un valor de 1.000 puntos. La empresa A decide realizar una nueva emisin de acciones. La empresa cuenta con un nmero de acciones en circulacin de 1000 a un precio de $10. La empresa suscribir un total de 300 acciones a un precio de $8. Entonces,

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ndice antes de la Emisin de A

Especie A B C D P 10 15 8 5 W 1000 300 200 200 P xW 10000 4500 1600 1000 17100 ndice ndice terico Factor de enlace Pa Precio A antes de la Emision Ps Precio A de suscripcin Aa Acciones de A antes de la Emision As Acciones de A suscritas F Factor de Ajuste por emisin W de la empresa A despues de la Emision 1000 17100 (P x W) 0.0585 ndice/ndice terico 10 8 1000 300 1.24 ((Pa*Aa)+(Ps*As))/(Pa*Aa) 1240 W despues de la emision de A = F * W antes de la emisin de A Participacin 58.5% 26.3% 9.4% 5.8% 100.0%

ndice despus de la Emisin de A

Especie A B C D P 10 15 8 5 W 1240 300 200 200 P xW 12400 4500 1600 1000 19500 ndice ndice terico (t+1) Factor de enlace (t+1) 1000 19500 (P x W) 0.0513 ndice/ndice terico Participacin 63.6% 23.1% 8.2% 5.1% 100.0%

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento. Para el caso de una emisin de acciones sin dividendo (SD), no se realizar ningn ajuste en el ponderador de la compaa hasta el rebalanceo o recomposicin siguiente al cambio de accin sin dividendo a accin ordinaria preferencial. 4.12. OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN (OPAS) En el caso de una OPA, se recalcular la capitalizacin ajustada teniendo en cuenta la nueva composicin accionara generada por el evento. Para la aplicacin de estos eventos, se reducir el ponderador de la compaa en la canasta en la misma proporcin del mximo esperado de compra por parte del comprador de la OPA, en el caso en que la expectativa de compra anunciada sea un rango, el ponderador ser reducido proporcionalmente al valor medio del rango esperado de compra en la OPA. El Factor de ajuste del ponderador es definido como: 1 %) El ponderador de la empresa sera: Por el cambio realizado en el ponderador, es necesario modificar el enlace para mantener el valor del ndice antes de ocurrido el evento.

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 Donde,

Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo. Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso = Ejemplo: Se tiene un ndice con 4 acciones (A, B, C y D) con un valor de 1.000 puntos. Suponemos que la empresa A es objeto de una OPA donde se anuncia que la expectativa de compra esta entre el25% y el 35% de la compaa: Factor de ajuste: 1- 30%
ndice antes de la OPA de la em presa A
Especie A B C D P 10 15 8 5 W 1000 300 220 200 P xW 10000 4500 1760 1000 17260 ndice ndice terico Factor de enlace Ca pita liza cinde Aa ntesde laO PA 1000 17260 (P xW ) 0.0579 ndice/ndice terico 10000 Participacin 57.9% 26.1% 10.2% 5.8% 100.0%

Factor de A juste Wde la em presa Aantes de la O PA Wde la em presa Adespues de la O PA

0.7 1- ((25% +35% )/2),el rango fue anunciado al m ercado com ola ex pectativa de com pra. 1000 700 Wde la em presa Aantes de la O PA*Factor de A juste

ndice despues de la O PA de la em presa A

Especie A B C D P 10 15 8 5 W 700 300 220 200 P xW 7000 4500 1760 1000 14260 ndice ndice terico(t+ 1) Factor de enlace (t+1) 1000 14260 (P xW ) 0.0701 ndice/ndice terico Participacin 49.1% 31.6% 12.3% 7.0% 100.0%

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que comience la compra por medio de la OPA. Para los casos donde se anuncie una OPA de desliste se aplicar el procedimiento de retiro de una accin.

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4.13. MARTILLOS Se asume que en los martillos el vendedor es una persona controlante (que cuenta con ms del 1% de la compaa), por lo tanto el ponderador de la accin en el ndice no ser modificado hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin. 5. CORRECCIN DE ERRORES 5.1. PUBLICACIN INCORRECTA DEL VALOR DEL NDICE La Bolsa de Valores de Colombia podr corregir cualquiera de los datos que sirven para calcular el valor del ndice tan pronto como operativamente le sea posible, junto con el hallazgo del dato incorrecto se realizar una publicacin al mercado en el portal web con la explicacin del cambio a realizar, incluyendo el procedimiento a seguir y la fecha de aplicacin en la canasta. 5.2. OMISIN DE UN EVENTO CORPORATIVO La Bolsa de Valores de Colombia podr incluir cualquier evento corporativo que afecte la composicin del ndice tan pronto como operativamente le sea posible, despus de evidenciar la omisin de la aplicacin del mismo en la canasta del ndice, para esto, se realizar una publicacin al mercado en el portal web de la BVC con la explicacin del tratamiento a realizar y la fecha de aplicacin. 5.3. ERROR EN LA APLICACIN DE LA METODOLOGA La Bolsa de Valores de Colombia podr corregir tan pronto como operativamente le sea posible cualquier error en la aplicacin de la metodologa, para esto, se realizar un anlisis previo del impacto y se comunicar mediante una publicacin en el portal web el tratamiento para corregir el evento confirmando la fecha de aplicacin de la modificacin. 6. OTRAS CONSIDERACIONES

La Bolsa de Valores de Colombia ejecutar de forma general todos los procedimientos descritos en este documento, teniendo en cuenta que cualquier otro caso especfico que segn el anlisis de la Bolsa justifique la omisin, alteracin o inclusin de un procedimiento actual o nuevo, ser publicado en el portal web corporativo con la debida explicacin del mismo.

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