GLOSARIO FINANCIERO.

Acceso a Mercado: Capacidad de los proveedores nacionales de bienes y servicios para penetrar el mercado correspondiente de otro pas. El grado de acceso del mercado externo depende de la presencia y magnitud de las barreras comerciales. Acciones: Instrumentos representativos de una parte del patrimonio de una sociedad. De esta forma, al adquirir una accin se participa de los beneficios y prdidas que puede generar el negocio de esa sociedad. ACE: Acuerdo de Complementacin Econmica. Activo: Todos los bienes y derechos de una empresa susceptibles de ser valorados en dinero. Est formado por todos los valores propiedad de la empresa o institucin, cuya fuente de financiamiento origin aumentos en las cuentas pasivas. Conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que se tiene propiedad. Activo Fijo: Son los bienes que han sido adquiridos para usarlos en la operacin social y sin propsito de venderlos o ponerlos en circulacin. Activos lquidos: Instrumentos de corto plazo que son fcilmente convertibles a efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor Activo Subyacente: Activo sobre el cual operan los instrumentos derivados (opciones, futuros, etc.) Acuerdo Bilateral: Acuerdo entre dos pases. Administracin activa: Filosofa de inversin basada en la seleccin de activos. Se sustenta en la conviccin de que es posible superar el rendimiento de un ndice de mercado seleccionando los activos en los cuales invertir. Administracin pasiva: Filosofa de inversin basada en la "no seleccin" de los activos. Sus adherentes no creen que seleccionando activos se pueda sistemticamente superar el rendimiento del ndice de mercado. Por tal motivo los administradores que adhieren a esta filosofa invierten un porcentaje de su riqueza en el propio ndice o en una cartera copiada del mismo. Agencias financieras de EE.UU: Instituciones de financiamiento hipotecario de los Estados Unidos que tienen el respaldo explcito o implcito del gobierno. Agente Colocador: Institucin encargada de la venta primaria del activo a emitirse. Amortizacin: Pago total o parcial del capital nominal de una deuda o prstamo Amortizacin Extraordinaria : Consiste en la aplicacin que el banco emisor debe hacer del pago anticipado en dinero que el deudor ha efectuado del todo o parte de su deuda, retirando de la circulacin por compra, rescate o sorteo a la par, letras de crdito por igual valor. La amortizacin extraordinaria se produce tambin cuando el deudor paga anticipadamente el todo o parte de su deuda mediante la entrega de letras de crdito.

Amortizacin Ordinaria Directa : Es aquella en que peridicamente el emisor paga parte del capital y de los intereses convenidos, cuyos valores se expresan en el respectivo cupn Amortizacin Ordinaria Indirecta: Es aquella que se efecta mediante compra o rescate de letras o por sorteo a la par, hasta por un valor nominal igual al fondo de amortizacin correspondiente al perodo respectivo. APPIs: : Acuerdo de Promocin y Proteccin de Inversiones. Se llama as a los convenios suscritos entre dos partes con el objetivo de ofrecer un trato favorable a las inversiones que provengan desde el otro pas signatario del convenio. Arancel: Derecho que se paga al importar una mercadera al pas. Bajo la Par: Un bono cotiza bajo la par cuando su precio es menor a su valor segn condiciones de emisin, por lo tanto, su TIR (tasa interna de retorno) es mayor a la tasa de cupn (tasa de emisin). Balanza Comercial: Cuenta que registra las exportaciones e importaciones de bienes de un pas con el resto del mundo. Balanza de Pagos: Cuenta que registra todas las transacciones econmicas de un pas con el resto del mundo. En ella se incluyen la cuenta corriente y la cuenta de capitales. Banda de Flotacin: Se refiere al rango dentro del cual puede moverse libremente el tipo de cambio cuando la poltica cambiaria se rige por un mecanismo de bandas. Si el tipo de cambio se topa con el techo o piso de la banda, la poltica cambiaria pasa a ser una de tipo de cambio fijo. As, si el tipo de cambio se ubica sobre el techo de la banda, el Banco Central vende divisas de forma tal de que este baje hacia el interior de la banda. Si el tipo de cambio se ubica por debajo del piso de la banda, el Banco Central compra divisas de forma tal de que el tipo de cambio suba hacia el interior de la banda. Bandas de Precio: Sistema que establece derechos especficos ad valorem y rebajas al pago de derechos advalorem que se aplica a ciertos productos agrcolas para efectos de limitar la variabilidad de los precios de dichos productos a mediano plazo. Barrera Comercial: Impedimento o restriccin de cualquier tipo al ingreso de una mercadera importada. Bono a Descuento: Obligacin cuyo valor de emisin, o precio de cotizacin, es inferior al valor facial del ttulo. Bono Basura (Junk bonds): Bono de alto riesgo y baja calificacin, que ofrece alto rendimiento para compensar las caractersticas anteriores. Son generalmente emitidos por sociedades que por su condicin tienen un menor acceso al mercado de capitales. Bono Cero Cupn : Bono que no paga inters peridicamente, sino que paga todo el principal al vencimiento del instrumento. Se negocia con descuento. La TIR (tasa interna de retorno) surge del diferencial entre el valor nominal y el precio.

Bono Convertible: Bono que se emite con la opcin de canje por acciones dado condiciones predeterminadas Bonos: Un bono es una obligacin financiera contrada por un emisor (por ejemplo, una empresa o un gobierno) con inversionistas. Por dicha obligacin el emisor se compromete, adems de devolverle el capital prestado a los inversionistas, a pagar una tasa de inters pactada en una o varias fecha(s) determinada(s). Bonos Brady: Son bonos emitidos por los gobiernos en el marco de la refinanciacin de la deuda externa de ndices de los 90. Las emisiones tpicas son el FRB (por Floating Rate Bond), el PAR y el Discount. Bonos Corporativos: Bonos cuyos emisores son corporaciones o empresas Bonos de Reconocimiento (BR): Bonos emitidos por las antiguas cajas de previsin social y el Instituto de Normalizacin Previsional. Representan la deuda de estos organismos con los afiliados al nuevo sistema de AFP. Bonos indexados a la inflacin: Bonos cuyo valor se reajustas de acuerdo a un determinado ndice de inflacin, y que en el caso de EE.UU. se denominan Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Bonos Municipales: Bonos emitidos por los gobiernos locales Bono Soberano: Bonos emitidos por los gobiernos centrales. Calificacin: Dentro de la renta fija, es decir, letras, pagars, bonos y obligaciones, la calificacin se utiliza para medir la solvencia del inversor. Esta solvencia se refiere a que el emisor nos pague los intereses prometidos y al final nos devuelva el dinero prestado. Para llevar a cabo la calificacin utilizan una serie de letras: la AAA significa la mxima solvencia y la C advierte de un elevado riesgo de impago. Ente estos lmites existe una serie de letras que indican los distintos grados de solvencia. Los inversores de todo el mundo confan en esta calificacin cuando deciden comprar esta o aquella emisin. Es mas, muchas veces solo compran o venden de acuerdo a la calificacin. Clase de activo: Consiste en una categora especfica de inversiones tales como acciones, bonos corporativos, bonos soberanos y activos lquidos, entre otros. Los activos de la misma clase generalmente exhiben caractersticas similares respecto a riesgo y estructura, reaccionan de manera similar en el mercado y generalmente estn sujetos a las mismas regulaciones. Clasificacin de Riesgo: Dentro de la renta fija, es decir, letras, pagars, bonos y obligaciones, la clasificacin se utiliza para medir la solvencia del inversor. Esta solvencia se refiere a que el emisor nos pague los intereses prometidos y al final nos devuelva el dinero prestado. Para llevar a cabo la clasificacin utilizan una serie de letras: la AAA significa la mxima solvencia y la C advierte de un elevado riesgo de impago. Ente estos lmites existe una serie de letras que indican los distintos grados de solvencia. Los inversores de todo el mundo confan en esta clasificacin cuando deciden comprar esta o aquella emisin. Es mas, muchas veces solo compran o venden de acuerdo a la clasificacin. Cluster: Sistema al que pertenecen empresas y ramas industriales que establecen vnculos de interdependencia funcional para el desarrollo de sus procesos productivos y para la obtencin de determinados productos o, dicho de otro modo, un "cluster" podra definirse como un conjunto o grupo de empresas pertenecientes a diversos sectores, ubicadas en una

zona geogrfica limitada, interrelacionadas mutuamente en los sentidos vertical, horizontal y colateral en torno a unos mercados, tecnologas y capitales productivos que constituyen ncleos dinmicos del sector industrial, formando un sistema interactivo en el que, con el apoyo decidido de la Administracin, pueden mejorar su competitividad. Cobb-Douglas: Primero, se define como funcin de produccin, a la relacin existente entre la cantidad de factores utilizados para producir y la cantidad de produccin. A nivel agregado o pas, se considera como factores productivos las horas trabajadas efectivas y el capital utilizado, conjuntamente con la tecnologa disponible para transformar los servicios de ambos factores productivos en producto (PIB). Esta funcin de produccin, que relaciona factores productivos con produccin, tiene una formulacin matemtica. La funcin de produccin Cobb-Douglas, es una especificacin matemtica particular, que cumple una serie de propiedades. Colocacin: Negociacin destinada a la venta de una nueva emisin de valores, o a la concesin de un prstamo a largo plazo. Colocacin a Plazo Fijo: Es aquella realizada por las instituciones financieras con fecha de vencimiento especfica para la recuperacin del capital y los interese correspondientes. Colocacin a Plazo Renovable: Corresponde a colocaciones en que al finalizar el plazo de vencimiento s reinvierte automticamente el nuevo monto representado por el capital ms los intereses ganados. Commodity: Materia prima. Trmino anglosajn que se aplica a todo producto homogneo vendido a granel, a menudo vendidos en los mercados financieros. Los ms comunes son el oro, el caf, el petrleo, cobre, celulosa, etc. Compromiso de Recompra (Repo): Acuerdo entre dos partes donde el vendedor de un activo se compromete a recomprarlo a una fecha futura. Esta tcnica se utiliza para pagar intereses, contabilizando la operacin como una compra - venta, en lugar de un prstamo Convenio que Evita la Doble Tributacin: Convenios entre pases que tienen por finalidad eliminar o reducir que el empresariado pague en territorio extranjero impuestos por la actividad econmica que emprende en ese lugar, considerando que ya cumple con esta obligacin en su propio pas. Conversin de la Deuda: Procedimiento por el cual el deudor cambia o sustituye las obligaciones de deuda en circulacin por nuevas emisiones Deflacin: Fenmeno que se caracteriza por una disminucin (porcentual) del nivel de precios, IPC, en una economa. Derivado: Los derivados son instrumentos financieros cuyo objeto es flexibilizar las necesidades de cobertura de riesgos que presentan los distintos agentes econmicos. Entre estos derivados se encuentran los futuros en monedas, las tasas de inters locales o internacionales, las unidades de reajustabilidad (UF, IPC, cotizacin del dlar), adems de los forwards y los swaps, ambos en relacin a tasas de inters. Generalmente, los derivados son considerados en contratos en que se estipula que las partes se comprometen a comparar o vender en una fecha futura un determinado activo, pudiendo ser ste bienes fsicos (commodities), monedas u otros instrumentos financieros, a un valor que se fija al momento de la negociacin. Desgravacin: Reduccin gradual de los aranceles aplicados a las mercaderas importadas.

Deuda Pblica: Obligaciones que mantiene el gobierno con sus acreedores. Divisa: Son las monedas y otros instrumentos financieros que permiten a un pas pagar lo que debe a otro. Comprende tanto los billetes de bancos extranjeros como los saldos bancarios denominados en moneda extranjera. Son derechos sobre el extranjero como: cheques, letras, giros, saldos de cuentas corrientes, expresados en moneda extranjera y pagaderos en el exterior. Dumping: Venta de una mercanca importada a un precio inferior a su costo de produccin o a su precio de venta en el pas de origen en condiciones normales, que causa o amenaza causar un dao importante a la rama de produccin en el pas de importacin. Duracin: Corresponde a una medida de exposicin del precio de los bonos a movimientos en las tasas de inters. A mayor duracin del bono, mayor es la sensibilidad de su precio frente a cambios en las tasas de inters. Efectivo: Caja y depsitos bancarios a la vista Emisin: Acto de crear nuevos ttulos, sean acciones, obligaciones, fondos pblicos, pagars, etc. Acto de emitir valores de una empresa. Conjunto de valores que una emisora crea y pone en circulacin. Una emisin puede ser pblica, si se realiza la colocacin de los ttulos en el mercado de valores a travs de la intermediacin burstil, y privada si la colocacin se hace a los actuales accionistas o a travs de la venta directa de un paquete de acciones del vendedor al comprador. Acto de poner en circulacin ttulos o valores en el mercado, con objeto de adquirir recursos financieros para solventar la actividad de una institucin. Encaje: Sistema de depsito obligatorio para los fondos de inversin; es un requisito de reserva limitado a las entradas de inversiones de cartera en Chile y destinado a reducir al mnimo las corrientes de carcter especulativo; ese rgimen beneficia directamente a los inversores al reducir el riesgo de fluctuaciones financieras. Reserva especial constituida por las AFP para responder por la rentabilidad mnima. Estanflacin: Fenmeno macroeconmico que se caracteriza por un estancamiento del producto combinado con una alta inflacin. Factor de Riesgo: Elementos de tipo externo que pueden afectar el resultado esperado de inversiones, produccin, ventas, etc. Los factores de riesgos pueden afectar positiva o negativamente los resultados esperados. FECU: Ficha Estadstica Codificada Uniforme. Es un informe de los estados financieros en un formato estandarizado que se exige a toda empresa publica en Chile, para ser entregado en forma trimestral a la autoridad supervisora con el fin de dar a conocer su desempeo en dicho perodo. Forward: Contrato derivado mediante el cual las partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. El forward, a diferencia del futuro, es un contrato hecho a la medida entre ambas partes que no se transa en el mercado.

Futuros: Contrato standard de un tipo de instrumento financiero derivado, mediante el cual las partes acuerdan comprar o vender una cantidad determinada de un activo en una fecha futura establecida a un precio determinado. Los futuros, a diferencia del forward, son contratos estandarizados y que se transan en el mercado. Por ejemplo, existen futuros de commodities como el trigo, soya y cobre, que se transan en la Bolsa de Futuros de Chicago con volmenes de transaccin que llegan a US$1 trilln diariamente Gasto Pblico: Corresponde a los recursos que desembolsa el gobierno en la compra de bienes y servicios, en los pagos previsionales, en el pago de intereses, en las transferencias y en sus inversiones. Gravamen: Carga, limitacin u obligacin impuesta sobre una persona o bien por el titular del dominio para garantizar obligaciones propias o ajenas. Limitacin del dominio de un bien por haber constituido sobre l otro derecho a favor de un tercero, como por ejemplo: usufructo, hipoteca, prenda, etc. Tributos y obligaciones a que est afecta una persona natural o jurdica por el derecho a operar, poseer o transar un bien o servicio. Hiperinflacin: Episodios de alta inflacin. Segn Philip Cagan, esta se define como aqulla en que la inflacin excede al 50% al mes. Hipotecas sub-prime: Prstamos otorgados para financiar la compra de viviendas a personas cuyo perfil crediticio es riesgoso. IGPA: ndice General de Precios de Acciones, mide las variaciones de precios de las acciones inscritas en la Bolsa de Comercio de Santiago. Esta medicin se efecta a travs del Patrimonio Burstil (Valor Bolsa) de las diferentes sociedades componentes, clasificadas en rubros y subrubros, dentro del ndice segn su actividad. Las sociedades se seleccionan de acuerdo a la frecuencia que registran sus operaciones y a los volmenes transados en Bolsa. IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, incluye el 90 por ciento de los bienes y servicios que integran el Producto Interior Bruto (PIB). Inflacin: Aumento (porcentual) del nivel de precios de una economa. Ingreso Per Cpita: Ingreso por habitante. Es el resultado de la razn entre el producto total de un pas en un determinado ao y su nmero de habitantes. Instrumentos de mercado monetario: Instrumentos transables cuya madurez es menor o igual al plazo de un ao Instrumentos de Renta Fija: Instrumento que paga una tasa de retorno fija, como por ejemplo los bonos. Sus precios pueden cambiar, dependiendo de las condiciones de mercado Instrumentos Derivados: Son instrumentos financieros, generalmente contratos, que estipulan que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que puede ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento de la negociacin. Instrumentos Financieros: Documento que testimonian una deuda o ttulo de crdito, como pagars, bonos, certificados de depsitos a plazo, acciones, etc. Inters:

Es toda suma que recibe o tiene derecho a recibir el acreedor por sobre el capital reajustado. Inters Compuesto: Intereses, dividendos y ganancias de capital acumulado tanto en la inversin inicial como en sus reinversiones. Cuando las ganancias son reinvertidas usted compra acciones adicionales, lo que a su vez le permite comprar an ms acciones. Inters Corrido: El monto del devengo de la tasa de cupn desde el ndice del periodo corriente de un bono Inters Corriente: De acuerdo al Artculo 6 de la Ley 18.010 sobre Operaciones de Crdito de Dinero, es el inters promedi cobrado por los bancos y las sociedades establecidas en Chile en las operaciones que se realicen en el pas, con exclusin de las comprendidas en el artculo 5 de la misma ley. Corresponde a la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras determinar las tasas de inters corriente, pudiendo distinguir entre operaciones en moneda nacional, reajustables o no reajustables, en una o ms monedas extranjeras o expresadas en dichas monedas o reajustables segn el valor de ellas, como asimismo, por el monto de los crditos, no pudiendo establecerse ms de dos lmites para este efecto, o segn los plazos a que se hayan pactado tales operaciones Inters Devengado: Es el importe de intereses correspondiente a un perodo de tiempo ya transcurrido an no cobrado o pagado. Inters Simple : Inters calculado nicamente sobre la inversin inicial Inversin: Es la aplicacin de recursos financieros destinados a incrementar los activos fijos o financieros de una entidad. Ejemplo: maquinaria, equipo, obras pblicas, bonos, ttulos, valores, etc. Comprende la formacin bruta de capital fijo y la variacin de existencias de bienes generados en el interior de una economa. Adquisicin de valores o bienes de diversa ndole para obtener beneficios por la tenencia de los mismos que en ningn caso comprende gastos o consumos, que sean, por naturaleza, opuestos a la inversin. Inversionistas Institucionales: Organizaciones que operan grandes volmenes de activos financieros, por ejemplo, AFP, bancos, compaas de seguros, fondos IPSA: ndice de Precios Selectivo de Acciones, mide las variaciones de precios de 40 sociedades con mayor presencia burstil en la Bolsa de Comercio de Santiago. La seleccin de sociedades se efecta trimestralmente en los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre de cada ao. La base del ndice se renueva al principio de cada ao, tomando el valor 100, el ltimo da hbil del mes de diciembre del ao anterior. Joint Venture : Asociacin entre dos o ms empresas, pblicas o privadas, para invertir capital de riesgo. Licitacin: Proceso a travs del cual se obtienen distintas ofertas para la adjudicacin de un determinado valor. Liquidez: Atributo de un activo financiero de ser comprado o vendido en el mercado sin provocar cambios considerables en el precio. Un activo es considerado lquido cuando es fcilmente convertible en efectivo. Maturity: Vencimiento de un papel. Mercado de Capitales:

No existe una definicin precisa de mercado de capitales, pero podemos entender por mercado de capitales aquel mercado en el que empresas e instituciones pblicas van a buscar dinero con el que financiarse a largo plazo. Mercado de Futuros: Mercado en que se negocian contratos en que las partes se comprometen a comprar o vender, en una fecha futura, un determinado activo que pueden ser bienes fsicos (commodities), monedas e instrumentos financieros, a un valor que se fija en el momento Mercado Eficiente: Mercado en que los precios reflejan permanentemente toda la informacin disponible de manera inmediata e insesgada Mercado Financiero : Corresponde al rea de mercados en que se oferta y se demanda dinero, instrumentos de crdito y acciones al momento de su emisin (mercado primario) o en sus posteriores etapas de intermediacin financiara (mercado secundario). Mercado Monetario: Centro financiero donde se realiza la compraventa de letras de cambio, divisas y oro. Tambin se denomina al mercado del dinero a corto plazo que utiliza como soportes efectos pblicos o privados. Est reservado a los bancos y a las instituciones financieras Mercado Primario: Es aqul en el cual se lleva a cabo la colocacin de valores de primera emisin, representados por ttulos transferibles. Estos ttulos son emitidos por el Estado, el Banco Central de Chile, bancos e instituciones financieras, cuotas de fondos mutuos y sociedades annimas inscritas en el Registro de Valores que lleva la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Mercado Secundario: Mercado donde se realizan transacciones posteriores de un activo financiero. Cada transaccin implica una compra / venta entre inversionistas. Mercado Secundario Formal: Es aqul en que los compradores y vendedores estn simultnea y pblicamente participando en forma directa o a travs de un agente de valores o corredor de bolsa en la determinacin de los precios de los ttulos que se transan en l. En un mercado secundario formal se publican diariamente el volumen y el precio de las transacciones efectuadas y se cumplen ciertos requisitos establecidos por los reguladores, relativo al nmero de participantes, reglamentacin interna y otros tendientes a garantizar la transparencia de las transacciones que se efectan en dicho mercado. Ejemplo de mercado secundario formal son las bolsas de valores. Mesa de Dinero: Centro de contacto y cierre rpido de transacciones (a travs del telfono, fax, y correo electrnico), que utilizan las instituciones financieras en el mercado del dinero y en el mercado secundario de ttulos y valores. Monopolio: Estructura del mercado en la que una nica empresa ofrece un bien. OPA: Oferta Pblica de Acciones. Operacin que se realiza en el mercado de valores a travs de la que una sociedad expresa pblicamente su deseo de adquirir una parte o la totalidad de los ttulos de una compaa que cotiza en bolsa. La operacin va dirigida a todos aquellos que posean acciones de la compaa, a los que se ofrece un precio determinado de adquisicin para cada uno de los ttulos. El objetivo de la OPA es la toma de control de la sociedad objeto de la oferta. Puede ser amistosa ( de acuerdo con los directivos de la empresa "opada" ) u hostil ( sin acuerdo ). Opcin:

Instrumento financiero derivado con el cual se transan derechos (y no obligaciones) de compra o venta sobre otros Operaciones de Mercado Abierto: Corresponde a la compraventa por parte de un banco central de ttulos del Estado para influir en las reservas bancarias, en la oferta monetaria y en las tasas de inters. Pacto de Retrocompra: Pacto por el cual una parte vende un valor y se compromete a comprarlo en un determinado plazo. Pagar: Escrito por el cual una persona llamado suscriptor se obliga directamente a pagar a otra, llamada beneficiario, o a su orden una cantidad determinada o determinable de dinero en una fecha definida. Documento financiero o ttulo en que se deja constancia de que quien lo suscribe tiene la obligacin de pagar a la fecha especfica en el documento y a la persona identificada en el mismo una cierta suma de dinero. Normalmente el pagar es producto de una operacin de crdito. Pagars con Pacto de Retroventa (repos): A travs de ellos se entrega liquidez al sistema. Pagars Dlar Preferencial (PDP): Instrumentos emitidos por el Banco Central de Chile, con el propsito de restituir la diferencia entre el dlar de mercado y el preferencial a aquellos deudores que mantienen compromisos en dlares con el sistema financiero y que fueron pactados antes del 6 de compromisos en dlares con el sistema financiero y que fueron pactados antes Pagars Portador Banco Central (PPBC): Emitidos por el Banco Central con el objeto de financiar la compra de letras hipotecarias a las instituciones financieras que han cursado operaciones de ventas de viviendas en base al acuerdo 1.506 del Comit Ejecutivo del Banco Central. Pagars Reajustables de Tesorera (PRT) : Emitidos por la Tesorera General de la Repblica para financiar proyectos de inversin del Estado y gastos derivados de la ejecucin presupuestaria anual de la Nacin. Paridad: Relacin entre el precio de un bono y su valor segn condiciones de emisin. Generalmente expresado en porcentaje Pasivo, pasivo total: Valor total de los recursos que financian los activos de la empresa. Igual a 1) activos totales. 2) activos totales menos patrimonio neto. PGB: Producto Geogrfico Bruto. Mide el valor de la produccin a precios de mercado, de la produccin de bienes y servicios finales, atribuible a factores de produccin fsicamente ubicados en el pas, es decir, factores suministrados por residentes. Numricamente es igual al valor agregado. Su nica diferencia radica en que mientras que el valor agregado es una asignacin de egreso (pago al trabajo, tierra y capital); el producto bruto interno es una fuente de ingreso (entradas por ventas del producto). PIB: Producto Interno Bruto: Es el valor total de los bienes y servicios producidos en el territorio de un pas en un periodo determinado, libre de duplicaciones. Se puede obtener mediante la diferencia entre el valor bruto de produccin y los bienes y servicios consumidos durante el propio proceso productivo, a precios comprador (consumo intermedio). Esta variable se puede obtener tambin en trminos netos al deducirle al PIB el valor agregado y el consumo de capital fijo de los bienes de capital utilizados en la produccin. PNB:

Producto Nacional Bruto: Valor total a precios de mercado del flujo de bienes y servicios durante un periodo especfico generado por los factores propiedad de residentes dentro y fuera del pas en cuestin. El PNB es igual al producto interno bruto ms el ingreso neto de los factores provenientes del resto del mundo. El producto nacional es una medida mucho ms adecuada que el producto interno para calcular el valor de la produccin en pases en los que la renta neta de los factores de produccin provenientes del resto del mundo es cuantiosa y muestra considerables fluctuaciones. Cabe sealar que el producto interno de los pases importadores netos de factores de la produccin es mayor que su producto nacional; mientras que los pases exportadores netos de factores de la produccin presentan la situacin inversa. Poltica de inversin: Es el conjunto de criterios, lineamientos y directrices que regulan el monto, estructura y dinmica de las inversiones de un portafolio. Poltica Fiscal: Programa del gobierno con respecto a (1) la compra de bienes y servicios y el gasto en transferencias y (2) la cantidad y tipo de impuestos. La poltica fiscal y la monetaria son los principales instrumentos que utilizan los gobiernos para regular la macroeconoma Poltica Monetaria: Objetivos del Banco Central en su control del dinero, de las tasas de inters y de las condiciones crediticias. Los instrumentos de la poltica monetaria son principalmente las operaciones de mercado abierto, los requisitos de reservas y la tasa de descuento Portafolio: Combinacin de instrumentos de inversin adquiridos por un individuo o un inversionista institucional Punto base: Corresponde a una centsima de un punto porcentual Puntos Bsicos:Centsima parte de un punto porcentual. 100 puntos bsicos es igual a 1%. Put: Opcin de venta. Reajustabilidad: Ajuste en el valor de un instrumento financiero para mantenerlo sin cambios reales respecto a una variable (Ej. IPC). Renta fija: Instrumentos de inversin que entregan en un perodo determinado una rentabilidad conocida al momento de la inversin. Estos ttulos o bonos representan una deuda para la entidad emisora (por ejemplo, empresas o gobiernos). El emisor o deudor debe devolver ntegramente el capital y pagar los intereses pactados en un perodo determinado. Renta variable: Instrumentos representativos de la propiedad o capital de una sociedad o empresa. Quienes compren estos ttulos pasas a ser propietarios o accionistas y, por tanto, participan de los resultados de la empresas. Repos: Opcin de compra (normalmente de Deuda Pblica) con pacto de venta a un precio determinado. Suelen ser a corto plazo. Riesgo: La posibilidad de sufrir dao o prdidas. La variabilidad en el retorno de una inversin Riesgo Pas: Riesgo que se asume al mantener o comprometer recursos en algn pas extranjero, por los eventuales impedimentos para obtener su recuperacin debido a factores que afectan globalmente al pas respectivo, distintos del riesgo de crdito u otros riesgos propios de las operaciones realizadas con sus residentes, cuyo anlisis y reconocimiento contable se

realiza con prescindencia de las consideraciones relativas a eventuales dificultades en la repatriacin de los recursos y que son ajenas a la liquidez, solvencia o comportamiento de las contrapartes. El riesgo-pas comprende el "riesgo soberano" y el "riesgo de transferencia". En el caso de las operaciones de crdito, el primero corresponde a las dificultades que podran presentarse para ejercer acciones contra el prestatario o ltimo obligado al pago por razones de soberana, en tanto que el segundo se refiere a la incapacidad general de los deudores de un pas para hacer frente a sus obligaciones con acreedores extranjeros, por carecer de divisas. Royalty: Pagos de una persona o sociedad al propietario o al creador de una obra original por el derecho a explotarla comercialmente. Salvaguardia: Medida de emergencia que tiene como efecto limitar el nivel de importaciones bajo ciertas circunstancias contempladas en las disposiciones de la Organizacin Mundial de Comercio. Spot: Operaciones de contado inmediato Spread: Es la diferencia entre dos tasas de inters. As por ejemplo, existe el spread de los bancos, que es la diferencia entre la tasa de colocacin y captacin, y el spread soberano o riesgo pas. Standard&Poors 100: Es un ndice burstil con base 100 en 1983, elaborado por la agencia de calificacin crediticia Standard & Poors. Est compuesto sobre 100 empresas slidamente implantadas en el mercado, blue chips. Sobre l se negocian opciones en el Chicago Board of Trade Standard&Poor s 500: Es un ndice de la Bolsa de Nueva York con base en 1943 elaborado por la agencia de calificacin de riesgos Standard & Poors. Est formado por los 500 valores ms representativos de dicha Bolsa. Sobre l se negocian contratos de futuros y opciones en el Chicago Board of Trade (COBT). Supervit Estructural: El balance estructural es bsicamente un indicador contable del desempeo de la poltica fiscal que trata de cuantificar, dada una poltica determinada, cunto sera el balance fiscal efectivo si el precio del cobre fuese igual al precio de largo plazo o de tendencia y el nivel de actividad fuese consistente con un uso normal de los factores productivos, tcnicamente si la brecha entre el PIB y PIB de tendencia fuese nula. Swap: Intercambio de activos, tambin llamado permuta financiera. Las operaciones de Swaps son frecuentemente entre las grandes empresas y se realizan en un mercado que cotiza en el interbancario. Por este contrato dos empresas acuerdan que una de ellas se obliga a atener el pago de los intereses de una deuda con los de otra. Como slo permutan los intereses no supone un cambio de la titularidad de la deuda. Con ello, las grandes empresas diversifican la composicin de su endeudamiento. TAB: Tasa de inters promedio, ponderada de captacin para operaciones reajustables a 90, 180 y 360 das que para cada da hbil bancario determina por la Asociacin de Bancos e Instituciones Financieras (AG), conforme al Reglamento publicado en el Diario Oficial de fecha 22 de Agosto de 1992 y sus modificaciones y reemplazos, si los hubiere, y que es publicada en medios de prensa al da siguiente de su determinacin. Tasa de Descuento: Tasa de inters utilizada para calcular el valor presente de un flujo futuro. Tasa de descuento (Rate of Discount): Tasa de inters utilizada para calcular el valor presente de un importe futuro. A mayor tasa de descuento, menor precio Tasa de Instancia Monetaria : (TIM) Es la que rige al resto de los tipos del sistema, tambin conocida como de referencia.

Tasa de Inters Fija: Es aquella que no vara durante la vigencia del crdito. Tasa de Inters Mxima Convencional: Cuota superior que puede alcanzar la tasa de inters. Es fijada por La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras y la trasgresin a este lmite est sancionada por la ley. Tasa de Inters Nominal: Es el retorno del ahorro en trminos de una cantidad de dinero que ser obtenida en el futuro por una cierta cantidad de ahorro hoy. Tasa de inters (Rate of Interest): Compensacin por invertir. Es la remuneracin que recibe, o espera recibir, el inversor por su decisin de invertir. Porcentaje por unidad de tiempo del capital dado en prstamo y que constituye el costo para el prestatario o deudor. Tasa de Inters Real: Es el retorno del ahorro en trminos de un volumen de bienes que podrn comprarse en el futuro por una cierta cantidad de ahorro hoy. Tasa de Inters Variable: Es aquella que se modifica de acuerdo a una base preestablecida, durante la vigencia del crdito. Tasa Flotante (Floating Rate): Cuando la tasa de cambio o inters no est definida a priori sino que depende del mercado Tasa Interna de Retorno (TIR): Es la tasa de descuento que iguala el valor actual de los egresos con el valor futuro de los ingresos previstos, se utiliza para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o tasa de corte. Si la tasa de rendimiento del proyecto - expresada por la TIR- supera a la tasa de corte, se le acepta; en caso contrario, se le rechaza. Indicador de la rentabilidad de un proyecto. Se define como el valor de la tasa de actualizacin que iguala entre s las corrientes temporales de ingresos y costos. Es pues el umbral por encima y por debajo del cual las tasas de descuento utilizadas para el clculo del valor neto actualizado hacen que este valor sea negativo o positivo. Tasa Libid: London interbank offered rate, tasa pagada en los depsitos interbancarios. Por definicin es la tasa Libor menos 0,125%. Tasa Libor: London interbank offered rate, tasa cobrada en los prstamos interbancarios Tasa Promedio Anual de Retorno: Mide cuanto ha crecido una inversin en un perodo determinado de tiempo. Se calcula sumando todo los dividendos y ganancias de capital y se expresa como un porcentaje de los activos netos promedio del fondo. Asume que todas las distribuciones y variaciones de precio son reinvertidas. Time Weighted Return (TWR): Es una medida de rentabilidad que, en contraste a la TIR, elimina la incidencia de los flujos netos de caja. Se obtiene calculando la media geomtrica de los retornos diarios sin considerar aportes y retiros. TIP: Tasa de inters promedio; es aquella obtenida del promedio ponderado de las tasas de captacin ofrecidas en un da determinado por el sistema financiero tanto para depsitos no reajustables de entre 30 y 89 das, como tambin para los depsitos reajustables para plazos entre 90 y 365 das/Es la tasa mensual de captacin para operaciones reajustables entre 90 y 365 das del mes anterior al ndice del respectivo perodo de intereses. Esta tasa es la determinada y publicada en el Diario Oficial por el Banco Central de Chile. Tipo de Cambio: Precio al cual la moneda de un pas puede ser convertida a la moneda de otro pas. Ttulo:

Documento que testimonia un derecho de propiedad o una obligacin por parte de la persona a nombre de la cual est extendido. Ejemplos corrientes de ttulos son las acciones, pagars, bonos, letras hipotecarias, cheques. Transparencia: Cualidad del mercado burstil por la que todos los compradores conocen las propuestas de los vendedores y viceversa Treasury Bond: Obligacin de deuda del gobierno federal de Estados Unidos a una tasa fija y con una madurez de ms de 10 aos. Grado de riesgo de la inversin Bajo. Treasury Note: Obligacin de deuda de corto plazo del gobierno americano a tasa fija y con una madurez entre 1 y 10 aos. Grado de riesgo de la inversin: Bajo. (LV). UF: Unidad de Fomento. ndice que evoluciona de acuerdo a la inflacin del mes pasado. Este ndice se calcula mensualmente y rige desde el da 10 del mes en curso al da 9 del mes siguiente. Underwriting: Contrato de colocacin de una emisin de valores (acciones, bonos, debentures). Unidad Monetaria: Es la denominacin de la moneda que circula en un pas, susceptible de cambiarse en oro o divisas. Este concepto tambin expresa las cuentas del Fondo Monetario Internacional en el que, por su carcter internacional, participan diversas unidades monetarias procedentes de varios pases. En el Fondo Monetario Internacional la unidad monetaria es el Derecho Especial de Giro (DEG). Utilidades: Medida de un excedente entre los ingresos y los costos expresados en alguna unidad monetaria. Valor Agregado: Es el valor adicional que adquieren los bienes y servicios al ser transformados durante el proceso productivo. El valor agregado o producto interno bruto es el valor creado durante el proceso productivo. Es una medida libre de duplicaciones y se obtiene deduciendo de la produccin bruta el valor de los bienes y servicios utilizados como insumos intermedios. Tambin puede calcularse por la suma de los pagos a los factores de la produccin, es decir la remuneracin de asalariados, el consumo de capital fijo, el excedente de operacin y los impuestos a la produccin netos de los subsidios correspondientes. Valores: En sentido extenso son documentos representativos de un derecho patrimonial ligados a la propiedad del documento. De acuerdo con esto, son valores las letras, los cheques, certificados y bonos de prenda, plizas de seguro, etc. Valor FOB: Valor de una mercanca de exportacin cuando est embarcada en la nave, antes de salir hacia su destino. Valor Libro: Valor contable de una accin. Nace de la divisin del patrimonio de la empresa por la cantidad de acciones. Valor Nominal: Valor de emisin de un bono o de una accin. El que aparece impreso o escrito en los ttulos de crdito. Volatilidad:

Es una medida del riesgo en cualquier activo. Representa la variacin que ha tenido su precio en un perodo de tiempo. Los valores pueden fluctuar con las alzas y bajas del mercado, debido a eventos como variaciones en las tasas de inters, desempleo y cambios en la economa en general Yield: Rentabilidad por dividendo de una accin cotizada. YTM: Acrnimo ingls de Yield to Maturity. Es el rendimiento a vencimiento.