Instrumentos Financeiros n27: Letra Financeira (LF)

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21/05/13 - 08:00 POR SAMY

A Letra Financeira (LF) um ttulo de renda fixa que pode ser emitido por bancos mltiplos, comerciais, e de investimento; sociedades de crdito, financiamento e investimento; caixas econmicas; companhias hipotecrias; e sociedades de crdito imobilirio. A LF pode ser entendida como um emprstimo que o investidor faz a uma instituio financeira em troca de uma remunerao, geralmente, atrelada ao CDI. um investimento de baixa liquidez. O prazo mnimo de 24 meses sendo vedado o resgate, total ou parcial, antes do vencimento pactuado. Isso impede que as instituies financeiras dem liquidez antecipada aos recursos do investidor. A remunerao da LF pode ser pr-fixada, combinada ou no com taxas flutuantes. No entanto, a maioria apresenta remunerao ps-fixada, indexada ao Certificado de Depsito Interbancrio (CDI). A remunerao paga nas operaes com LF, geralmente, varia entre 105% e 115% do CDI, dependendo basicamente do valor investido, prazo, tamanho do banco e rating de crdito. O investidor deve se atentar a reputao e solidez da instituio que receber seus recursos, uma vez que pode perder o recurso

em caso de falncia. O valor mnimo para iniciar as aplicaes de R$ 300 mil. Portanto, um instrumento financeiro destinado a investidores qualificados, sobretudo, investidores institucionais como instituies financeiras, companhias de seguros, fundos de penses, sociedades de investimentos, entre outros. A tributao da LF segue a tabela regressiva da maioria das aplicaes de renda fixa. Como o prazo mnimo de vencimento de 24 meses, no incide o imposto sobre operaes financeiras (IOF) e o imposto de renda (IR) incide sob a menor alquota (15% sobre os rendimentos), retido na fonte no resgate. Na tica do emissor, esse instrumento nasceu com o intuito de proporcionar uma melhor administrao de ativos e passivos. Uma alternativa de funding de longo prazo. J na tica do investidor, existem trs caractersticas que podem ser notadas como desvantagem em relao ao CDB instrumento mais tradicional de captao de depsitos a prazo nas instituies financeiras: No possuem alta liquidez; No contam com a cobertura do Fundo Garantidor de Crdito (FGC); e O valor unitrio mnimo do papel de R$ 300 mil. No entanto, o rendimento dessa modalidade mais atraente. Vale notar que, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM) normatizou, por meio da Instruo CVM 488, a oferta pblica desses instrumentos financeiros. A oferta pode se dar tanto por processo normal de oferta pblica, conforme a Instruo 400, quanto de oferta pblica com esforos restritos de colocao, nos termos da Instruo 476. Embora seja legalmente um ttulo de crdito, a LF pode ser

tambm um valor mobilirio, na hiptese de ser objeto de oferta pblica sujeitando-se as normas da CVM. Bons investimentos!