Reexes sobre o Papel dos Bancos e das Cooperativas de Crdito no Financiamento do lnyestimentoprodutivo no Brasil

s B N 9 7 8 -8 5

//a

| )lt /

tr

,7

ilil/1

Gilson Batista de Oliveira

(Org..y

Crdito e Desenvolvimento
reflexes sobre o papel dos bancos e das cooperativas de crdito no nanciamento do investimentoprodutivo no Brasil

RIODE JANEIRO

Publif
:,lLr!:iics ir(j l, I rJ,r:

2007

( rr1r1 11!111(1) 2007por GilsonBatistade Oliveira

SUMARIO

I rrul() Origral: Crdito e Desen volvimcnto: relexes sobrco papedos bancos e das cooperatiVas de crdito no financiantento do inlestimonto proclutivo no Brasil I rili tor-chcl:TomazAdour | :rlitortoEletrnica: Bernardo Franco

l1 ord u o Ss o b r eo P a p e l 1 Consderae dos Bancosna Economia 1.1. A Visodo Mainstream e 1.2. A Visode KeYnes Ps-KeYnesianos dos e o Fnanciamento 2. O CrditoBancrio na VsoPs-Keynesiana do Investimento Sobre o Papel 3. Consideraes no Brasil d o sB a n c o s e Crescimento Corporativo 4. Crdto das 4.1. As Caractersticas de Crdito Cooperativas em Empresas de Recebveis 5. Gerenciamento l\4odernas Crditocomo atorprirnordial da EmPresa dentroda manuteno oo m oo " G r a n d e 5 . 1 .O F i n a n c e i rc u t o rd a E m P r e s a Cond CrditoAtravsde uma 5.2. Concedendo de Crdito Anlise C'sdo Crdito 5 . 2 . 1O . s Quatro 5 . 2 . 2A . n a l i s a n d o s d a d o so b t i d o s Rompido de Crdito 5 . 3 .C i c l o - O Apareciment d a InadimPlncia o Finals Consideraes Reerncias Sobreos autores 49 50 52 56 60 34
11 '14

20

I'ublit Editora Ltda. lLrir .11sall 605 Copacabana Migucl Lemos, ('lrl']:1207l-000 Rio de Jancir-o RJ 'lil: (0xx2 l ) 2 5 2 53 9 3 ( r Ilntlcrco elctrn ico: www.publit.cont.br

39

41

45

TNTRODUO
GilsonBatistade Oliveira

Na teoria clssicaa moeda apresentada como simples intemediria de troca,sem capacidade de aetar o volumede produo real do sistema para econmico. os auores dessaescola. assimcomoparaos autores das que se utilizam escolas desserol de conhecimento (neo_ clssicose monetaristas). a moeda estril,um vu. Nessa linha de raciocnio, os agenteseconmicos de_ mandam moedaapenaspara transao(L) e precauo (Lo),conforme variaes de sua renda(y). Sendoassim, na tradio clssica de pensamento. tem_se que: L t+ L o = L = ( Y ) Partindodesse raciocnio, somentehaver alterada demanda de moeda es se, e somente se, houver pnmerro umavariao no nvelde renda. Assim: L=kY (1)

Onde k parcela de rendamantida parafins tran_ sacionais. Ainda nessa linha, a autoridade monetria a unicacapazde alterar o volumede moedaem circulaco. isto , a oertade moeda (M) uma varvel exqna. determinada forado sistema e pode ser entendrda p.: M=PTiv

(2)

Sendoque: p, o nvelde preos; T, o volume de transaes e; v, a velocidade-renda da moeda.

A equao(2) chamada de equao de Fisher. ^ Considerando que, em ltima anlise, O"" or-pr""r"r_ postosda Lei de Say, pT e igual ao nvelde renda(y). Substituindo na equao (2) tem_se: M=y/v (3)

Como nessalinhade pensamento no h distor_ oes e a moedano afetaa economia real,quando a equao (1) se igualar (3), as necessidades do sisrema' estarosendoplenamente atendidas e, sob hip_ tese alg_uma, a situaode pleno empregonao se atteia. Com a pubticao da TeoriaCet, em 1936,;; _ esforofantstico para entendera crise desencaO"aOa a partirde 1929,Keynes, entreoutrascoisas, retomaa discussosobreo papelda moedano sistema econmico, e inclui mais um motivopara os agentes econmicos de. mandarem moeda. Na concepo keynesjana. os agenteseconmi_ cos, alm dos motivos j especificados pela escolactssica, tambemdemandam moeda para especutaao (i-}, isto . para minimizar o custo de oportunidade;; ;;i;_ qo aos juros (i) e ao preo dos ttutos.eara os aOep dessalinhade raciocnio, a demanda de moeda aeiada positivamente pela renda e negativamente pelos.juros. Algebricamente: L=(Y i) L=kY_ hi

Ao inseriros juros, Keynes (1996)diz que, por este motivo,h uma alha no sistemapereitoteorizado pela escolaclssica,pois a moeda, por meio da taxa de juros, na sua viso, capaz de influenciar o nvel de investimento e, por -consegu inte,o volumede empregoe rendada economia'. Os agentesna expectativa de obter ganhos maiores direcionam seus ativos monetrios para o mercado de ttulos e deixamde consumir bensde consumo e de capital,desta forma, aetam o volume de investimenlo e renda3. A determinao do nvel de investimento outra grande divergncia entre a tadio clssicae a keynesiana4,assim como na perspectiva ps-keynesiana. O mesmopode ser dito em relaoao papeldos bancos na economia. Contudo,isso no se repetecom o crdito pois h uma certa convergncia cooperativo, entre as quando escolas econmicas o assunto se tratados benei^i^^.J^ vv\JPrrdLrvd.

No Brasil o cooperativismo de crdito iniciou basicamente no meiorural, onde os recursos sempre so escassos, com o objetivo de se levantar recursos das
2. E a partr da obrade Keynes(Teorra Gea ) que a taxade juros passoua ser concerluda como o preoda renncia da liquidez, dleminada oela inte_ rao enle a denandae a ofera de moeda. A moeda um orma de riqueza, e a taxa de juros,o preoque guraa escolhaenlreormalquda e ilqu da de queza Nessemodelo, os luros pagosaos ilu os so uma compensao pelo menor grau de lquldez quando comparadocom a moeda ...),. DAJI A 999p1/51 3 As dec ses de invest mento bem coro,a tomadacle oosices nan pelasexpectalivas ce ras so aetadas com relao ao fulurotncerto. As esco rrasguardam !rmaforterelao cornas experincis prelritas, na nedidaern .tuea conexo entrea produo e o f nanciameno subjuga os agentes s suas passadas declses e tornao comporlamento presente dependente da dinmca ronetria (O ' NO, p.15) 2005, '1 Pa os Keynesiaros, a traietria da econonia depende das expec l i l v a sq u a n o a o u l u r oq , u rd i z e , d a d n m i c a d a t a x ad e j u r o s d e c u r o e ,l{rlongopazo, nluencrando os cuslosinanceiros e o cuslo de oponunidade rlo Investrmento e, tarnbm,das possibilidades d reinanc amenlo,,. ONO. 2005. o 15)

G)

Na tradio keynesrana, k e h so constantes, sem 1;ossrbilidades de mudanas em curtoprazo.

I Llr,r,,,I aiso ntalCrnatiCamente e m - S e q!e: ky=y/v; srmplficancjo a ,. t . ,. L ' l,():jr v c i ( J b t e rv = i / k .

l;

no exterior. Enquanto que os bancosvisammaximizar os seus lucros, as cooperatvas de crdito pru.,", ,rJ,_ os aos seus associadose mantm os recursos na comunidade. As cooperativas de crditooerecemportunida_ des de acesso aos serviosfinanceiros ,". p;;;;;: trabalhadores e empresrios que, por agumas peculiaridades, como a distnciae o cuslo dos servios,no con_ seguem acessar as instituies inanceiras Oan"ari" Enquanto os bancosvisammaximrzar os seus l;;; ;; cooperativas de crdito prestam servios ciados mantendoos recursosna "o.," e ".rol comunidade acili_ tandoo acessoao crdito. Ajnda assm,no Brasjl, a questodo crditopara jnanciar o Investimento conturbada, poir, a"o u Ju conjuntura econmica, necessrio ,. ."r;r";;;;;;;; aplrcado na empresamaiorque os juros peto" cle:oles Nessesentido, "oOruOoa a gestoeficjente O",."u0,u"i, pode fazer a dierenaentre a soDrevivncja e a morte das empresas.

os srandes centros rnanJ;"::i:: '$1"":i:

E hojeo sistema cooperativo de cre_ dito atuante tambm nos centrosurbanos n"" iu"r_ sas atividades profissionas " existentes. Atr"l;;;;;; rem cooperativas de crditode pequenos oe. pessoassicasem geral,de proti."ionui" "rpr""ario" tiU"rur:", entreoutrasatividades profissionais. O cooperatjvismo de crdito considerado um tnslumento de organizao econmjca, 0",;;;";;r_ sos aplicados nestesistema serototalment" r."upfi.1" na propria localidade ondese originaram. lstose djfere do sistema bancrio tradrcional, pi, o. r.".,_,oo;j.;;.;, dos nos bancossofremu

conrnbuiu parao prprio desenvotvrmenro lliii'lrd?r: oesras tocalidades.

1. CONSTDERAES SOBRE O PAPEL DOSBANCOS NA ECONOMIA5

Gilson Batista de Oliveira

Para a escolaclssicaos bancosso meros con_ dutoresdos agentes que ofertam fundosde poupana e dos agentesque demandam esses undos p^ru reuiru, Investimento (l),isto, ampfiar a capacidade produtiva da economia com mais capitalfixo (mquinas, equipamen_ tos, etc.). Dessa forma, na escola clssica,a taxa de juros determinada pela interao entre oferta e demandados undosde poupana(S) e, dado que os undos de poupanaso geradosapenas pelas famlias (parteda rendapessoalno consumida, devidoo mottvo precau-o),os bancosexercem um papelsecundrio e no so capazes de gerarcrdito(hiptese da exogenei_ dade da moeda). Em situao de equilbrio, peloprincpio da identidade macroeconmica bsica,S=1,e dada neutraltdade da moeda, a taxa de juros determinada nesse modelosatisaz a condiode plenoempregoe validaa Lei de Say6. Keynes(1996),no concodacom essa viso e. partindo do motrvo especulao, d outraexplicao para a questo. Dadas oscilaes juros da taxa de e, sendo o investimento, em ltma instncia, uma tentativade
5 Os capiluos iniciais j 2 e 3) forampublicclos destaobra (caplulos em rormade art go nos anaisdo t Enconlro Nacjonal de ps graduao em H st_ a Econrnica, m 2006, promovdo pela ABpEH - Assocao Brasieirade lJesquisadores ern Hrslia EconmicNessaocsjo, cabe ;egistar os agracec mentosao Proi. CarloslllonCleioque fez va iosassugestes a versJrn_ c al dessetabalho. r Cabe ernbrar que paraos clssicos, o lnvestirnto geradode acordo ( ora gerao de poupana. Keynes(1996).Inverte a elao de causalidde, )orspara ete so os Inveslimentos que gerama poupana. Na v so kevnesi | .,.d oorpara gerada c o m os u o o , o d J td oo r - u t o | c a o o rd o , r v e s l e . r o esaepende J)ors d gerao de renda.

a est a possibilidde o" j"p,"#o. ::-!ornpu nossaspoupanas no for investidaspor empresas com negcios ur u"oun"ujul
car no mercado de ttulos m

no mercado detturos "::i;i,";i::.,::#li: de poupana prruo inu..iirnJfto ::,:Tl':" ,,E f. undos ,S"

estarespeculando com rec

;;;".;; ;;i,:H::',;:ffiH q" ::li ;J.; do nvet de capirat xo,poi. s ag"ntJ. p;;m 1:ptiao

amptrar o retorno nanceir

ii) A poupana, mesmosendo um subproduto do processo de multiplicao dos investimentos, pode ter oa_ pel essencialna consolidao do passivode curto prazo oas empresas que realizam investimentos e dos bancos: iii)O aparato instrtucional devepossibilitar o apare_ cimento de meiosparao financiamento de longoprazo.

rundos o"po,p"n J.,il;:1:::il"1';:i:""' os

pos-(eynesiana so mais dc

economia fica com carncii empregosPor essemotivo, x"yn", 1r996,u*^'-"lou " conrao posturado do taissez ru,ru. J ur";]-l:]::t:

tar, os em p res ;ffi ::""'"Eyffij"'"".T;

LsoNn, rHe ;:'',i;: ffi J:".:il::

r.r.n vrso oo mantsrneanf

Dentoda visoclssica, dada neutralidade da moeda,para que se realizeinvestimento precisode poupana pretrita, sto, em uma economia o inancia_ mentodo investimento privadodependediretamente do somatrio das poupanas rndividuais. A moeda, no importando a evoluodo setor bancrio (moeda escritural), continua sendo tratada como Jma simplesmercadoria que servecomo interme_ diria de trocas. Sendoassim,por no admitira ao dos bancos como agente capaz de gerar moeda, via expanso do credito,e que a moeda capazde aetaro fluxo real, os tericos dessa tadio de pensamentoacreditamque, quandoa taxade jurosde mercado se,gualaa taxa natu_ ral de jurose a taxa de retorno do capital, a condio de ,,O nvestimento equilbrio S=l satisfeital0. e o cresclmento seriam determinados, em ltima instncia, peio

poupana-fundnoI.

f:":"-r_:" cramento, dado o circuito ""p.io"Jr"r# fin"n"tu."nio-rr"uil;-

o"rundos de o",o"i#".ff':il?:i':ili L:"._ de investimento pea sua

":?:S":,1: 3:'l:: ro,"* :l:':1"1 "'o'"

Em relao aos bancos, dada a possibilidade des_ ses cnarem crdito,e sua

Conforme Studart ( 1 9 9 9 , p . 1 5 2 )t ,e m - s e nessa perspectiva que: ') Os bancostm partjcipao ativa na determina_ ^=, do nvelde investimento ao da eonomia;

rt, **i***ru**,i*,.*r i,ff"Ji,:,,:x

10

**ffi m :; **rii**?ii* :i,

I O mainstream o pensamento predominante no ensinoda CincaEco mica. Tral-se da correntede pensamento estruturada conormeo nceo dL_rro da leoriaclsslca e de seusdeensores, querdtzer, seguidores. 10. Studart (1999,p.l53) demonskaque na teorineocssica,o ectuibrio no rnercado de undosempreslveis alcanado quandoa taxa ae luros de ^ e-caoo/r se igLlala ,,, que equ,,or tdxa nalJratde oo"orna, ' ' i o d r e r a o o s . J r o s - r e n v e s r r,Lrros . e n ro o"s . u , r o o _ l , " i r ." i " relofno do captal rk), logo =rn=rk.

1 1

esse ncia r me nre a ui ;j:ff m^ero, intermedjador

orn.or. isrii:;il

,l ;il;;*;Xi:J: fl,"'";:"#::: l_:,,t,^: stco da teoria dos fundos

de poupanas,,. O crdito em nvel

e pelapreferncia :_sr]d,o^33. _tecnologia dos consumioo_ res". (STUDABT, 1999,p.1SO). As verses maisrequintadas dessalinhade racrocrntoapontampara essi

l,;l li"l.i""1'i;l
dos

o" vountria ,r,"*oo ::,: ?:upana oe oesequilbrio e/ou ljqar "oo"r""nr"no naao

:^o^-Sr", 1

u r te,u,. uro,, i Xrlil ; :Tl.d i iiJ "de l "-a substjtubitidade entreos "il".i:
999, p. 154) Por fim, independentr

u,o" 0,,-;; :"fi:i:,.ri:l: "o0'." vos de capital no portlio "iil:iff# c

ativos.\e ' rJrJrr-r fSfe r,

individuas pode ser prevista e o porrtio estaberecidos,,. "::^Til"i* i:; ;;.,"ffi:"n::"::j;"::$ portlio timos podemser ontioas, cere f;;;:;.", meiode alteraes nastaxas de,uros. para que o sistem, tenha um pape alrvona alocao o" ru"r r"1^tlan^celfo " preciso rears' quea polticamonetarl;;;r ,""

;o;.''*o""i3! dart (1 eee, uol o ii;,i;:ff ,.:: dosagentes, a alocao d

O mesmopode ser dito d analise , de Tobinao se estudaras dectsesde al( iqueza na teoriada escorhade portftio.*" ,i::l: 9:

irpereies

ixo, precisoter poupana pretritapara se inanciar anvestimento. Sendoassim,polticasmonetrias de taxas de jurossubsidiadas, isto , jurosabaixoda taxa natural no so capazes de promover ampliaono nvel de investimento. Nessa perspectiva, nos pases em desenvolvi_ mento, por sorerem de carnctacrnicade poupana interna, ao promoveem pol;ticas de crditoseletivo,.eprimindoa atuaodo setor inanceiro (bancrio), for_ ando reduo dos juros (abaixo da taxa natural de pelodesequjlbrio luros),estariam, causado, apenasatingindo um nvelde investimento, mesmoque esse seja maior que o anterior,menor que seu potencial,pois "escolhas ineicientes de investimentos (porque alocados por mecanismos que no o de preos) e presses inlaci_ onrias" (STUDART, 1999,p.1 55). Sendoassim,conforme os defensores do mains, tream, de nada adianta a atuao estatalno sentido de eduzirtaxa de juros,pois os eeitosnegativos neutrali_ zam as provveis benessesdessa medida.A ao do governoseria muito mals etcazse este promovesse a reduo do dficit fiscal,lberando poupana parao setor privado,e deixasseque o mercadoinanceiro aqisse r'vremenre para promover o equilrbrio dos interess de 1. poupadores e investidoresl

sendo re ros .""0,i","" " de fundos

de poupanas. Dentro da viso do

dos para a,;;; ";ff ;:";;: J:$:i::J:nnX.

tream, o sistema inanceirr

""l",!#iil

cr esenvorvi m entol ;; ; ; ;,,#:: ;::i.?^r:: i:: : ii ": "

12

tt Se urn governo autofitroxa a axa de juos muiloaba xo da eue Dre_ !, I i)oena no mercado livre,entomesmoque ern quaquerpeodoa poupana ,, ,) rves|mentoex,post sejam iguars, a quanldade de crdilooertada lnf; , ,,r a quanlidade demandada;ocorre, portanlo, algumaormade acionamenlo. ( ) |r.rrcadode crdioreageda mesmaformaque o mercado de bens quando n a x r m oss of i x a d o s ( ' .O H L t N j,9 7 4 a p u d S U D A F I 1 9 9 9 , l , r i , , ; os p.155).

13

1,2.A VISODE KEYNES E DOSPS-KEYNESIANOS rompe comessaviso e, alter.. natjvamente, mostra na Teoria Geral que a decisode anterior gerao oe renda, sendo Ilu^e^S-ti|. , a pou_ pana determlnada (e no determjnante) pelo nvel de 3 investimentol No captulo 17 da Teoria Geral,conforme demons_ tra Paula(1999,p.176),
"Keynesgeneralizoua teori da preferncia liquidez para umi '!'!1'lt preciicao pela de ativo ( )' [Nesta'"o,iu''

QUADRO 1
DE APLICAOES, SEGUNDO KEYNES

Keynes (1996)12

Graude Liquidez

oe-".U.-_ lretror
e call loan*

Pequena
. Emprslimos de curtssino prazono mercado monetro .. Aplicas em tlulosde leceros,pblco ou privado ,',Ernpfstrnos em geral Fonte:paula,1999,p.j77.

:":: ;3:,Y,:"!i;:i":^

!::;.*,."g;;t";":::::;:l:::",ii::";::Ji:,: d","to,,o
oaiJup,"

Asstm cada ctsse de ativos u ',,t,"nrJlf -lttugs o prprdtaxde Juros dernd em ,u,.t^o3jtu'

De forma simpfcadora, comoos bancos adminis_ tramos doislados do balano na tentativa de maximzar seuretorno, as aplicaes soeitas levando em conside_ rao a liquidez e a rentabilidade dosativos14.
"Quanto a rentabildade dos ativos, os adianta_ mentos, em geral, so mais lucrativos do que os investimentos. e estes.por sua vez, mais ucrat_ vos do que os ttulos e call loans, embora esta ordem no seja invarivel. euanto liquidez. as letras de cmbio e os call loans so mais lqudos do que os investimentos,pois so revendveis no curto pruzo sem perdas significativas, enquanto os nvestimentosso, normalmente, mais lqudos do que os adtantamentos',,[que so as aplicaces bancariasmais lucrativas e de maror riscio, no aue se relere o retorno do capial apticadol. (1AULA, - 77). 1 9 9 9p , .1761

ativo(taxade quase-renda a guni,u-p,lu "iZ ou uso do ttvo):c o custoa""., rdo na sua consel "oir"gor"ito_ii. tqudez,

cd o.e m0,,,"iZi?,'Ji;Z' r'?!,jk!"7,.;;

vator demerca ,",i;., lii"!,,,!#3de

causando substjtujes na estrutu ra OaOemanOa por-lii vos(quadro 1).

;;;'; ; ; ;#,;: JjJ; : :: J": ::i:f i :: . o ""t "'

Dessemodo,o autordemonstra que a preferncia pea tquidez refletida em 1

j; ::t "",,*illl*:rj: ;::."",, [h:#tfl:x"T"::",:,:j,

'14

i;"'?.1',:'I: :?l"",J:'.,,J,"." i;lif i; l,"'i;,,l", ;,l "

r4 A esse respeto Keynes. no Trcatseon Money, conlarme paula (1999, J)176) airmaque: "O que os bancosesto ordinariamenle decdindo no llLranto - iso delerminado emprestao no agregado po eles peoesladode ,,Lras - rnasde que ormasernpresaro em que proporo reservas divdlro r.us ecursosenlre os dierentes tipos de investrnenlos que esto aberlos e es . tJ,fa

tc

i:: "J;:ffi" ru;*ji:::,

su ' ren j""_]il rab iIidade o, i,i; iilffi: " trade-off " "o,,L' desse que os bancos maior

Nessa linhade raciocnio, os bancos ao buscarem conciliar, em seu portflio, r:l:!ililade (lucratividade) com riquidez, expressando

:11o_s ;; menos lucrativas. Aquivalelembrar quequunto ,"n" lquidofor o ativo

No obsante,em funo da incerteza quanto ao retorno das aplicaesque compe ,", p";;i;, ;; dem3ndam " apricaes maisrquioasl;;;

Orr., :,T^":ru cronar as contasdo seu balanopatrimonii- O".i no,

ru;i: ;', ;"'

dopassivo com bem o"""",,rr"

pende a criaode cdito e depsitosbancriose, por seu turno, a oferta de moeda da economia (hiDtese da endogeneidade da emissode moeda'6).(CAVAL_ CANTE, CROCCO e JAYME JUNtOR.2004; CARVALHO,1 993). Sendo assim, fica claro que os bancosbuscam administrarseus balanos patrimoniais(ativos e passivos)de formaa aproveitar as melhores oportunidades de 17.E, o fato de se concentrarem lucratividade na gesto do passivodemonstaque a oertade crditobancriose cxpande^conorme as vaiaoes da demanda por financi_ a'nento'".O que denotaque esta no est subordinada automaticamente a ao da autoridade monetria.
Dessa forma, bancos possuem papel fundamental no sistema econmco.Ao invs de serem meros intermediadores entrc investdores e tomadores. eles sao agentes atvos que foram o uso de re_ cursos para compra de bens de capital eue contr_ buem para o desenvolvimentoda economia. Ban_ cos em maior estgio de desenvolvimento tm maior poder de recriar moeda, podendo estender sua base de depsitos e assim oeftar crdito para a regio. (CAVALCANTE,CROCCO e JAy_ ME JUNIOR,2004,p.11)
r Paraos ps-keynesianos a noedano exgena enirando no sislema , rliorfco alavs do crdito gerado pelos bancos e induzjdo pela sua r,rinda AssTn,o crdito permiledetermnar o nvesimento ao invs cje i ,r,, n na o nivelgera de preos, lonandoa moedaparle ntegante do po ,.. ,,r)ccononrco e no neuta'.(CAVALCANTE, CBOCCO JAYN,4E JN OR . )it t/) r' Ono (2005,p 17) d z que "a re ao ente as irrnas e bancosno pas '. v,r t)rs a deranda por ernprslimos pe as firmasnem sempre atendtda ( ),l);lllcosconcedem inanciamentos rnediante uma razovelsegurana a esI , l,) (Jad terena entreos fluxosde entradae os pagamenlos dos cornpromis i. .,, i.; lrlas ltrnas ,r Nao devemosnos esquecerque, alm dos bncosaluremsob oeno 11,, irlavancageTn t,.!Lr as inovaes inanceiras auxLliam na captao de cleDo. ' . 1r . t . t r ^ a z e tk e n t e n e c e s s d a d e de expanso d o c r d l oe m b u s c r d.l '', ,' ,",1,.ir.esde lLlcralividade

bu""u a" ,r"i"i tos ou atravs da adminstraao du" n.""r"idui"s de res.eNas,o que faz com que o" tunao"-q fnanciam seus ativos seqm muito condicionados pelo proprio compartameno do banco,, os ban_ cos ^ - N a comoqualquer frrma, a adminjstrao dos ",.^._1T"T dois radosdo balanopatrimonial e tem .r" ;;;;;;: cia peras abordagemps_keynesrana ,o r t a n t o , p

dota do' das . o,,n nir,'ijiz r;:;#: :3: tando uma atitude ativa na

"nstitu ies bancria:

l?li""l:l::,1 " tlolio conciliando sua ucrativid*" ."rnlr' preferncia pela liquidez.Da escotha ";;":: dos bancos de_

expecrativas de ronso :",:^:::,i:1,:fetada bancos

busam ;1,;;,;,;:

':*e*i":ffi ft *f*-,'j,t"l;n"*;l-r #i"::""';: n':;;',:',:#:1fl::,rj;il:.f:ffi

f."f
t o

17

deacordo paula com ,rnnn, J,'ilr"r

'::

Nessecontexto, bor

quepara Minskv,

ynl:eslimos bancros representama toca oe m.oeda_hoje por contratos que rcpresentam moeda-amanh e, por isso, a concessaode cr_ d^tto.depende, em boa medida, das expectativs do banco quanto viabitidade ao, oy ".prestiJ, capacidade do tomador de auferir "?iu,.da receitas uturas para cumprir compromssos inan_ celros"

rsso significaque os bancos devem estruturar seus alvos e passvosconforme ,, po"r,,,di""' de cumprirem lo.m?dores emprstimos d;;;;;". g. tabelecidos em contratol ""r" Segundo paula (1999), a partir do trabalhode MinskyTo. pode-se deduzir que, nas operaes reJaciona. das ao crdito,os bancos se comportamda seguinte maneira: a) Posturahedge: quandoprdomina o grau de conservadorismo e os bancos do nase flr;;;; c-aix.a esperadopara garantiro recebimento "" 0". (anljse do fluxode caixaanrecrpado); "o"it", b) postura ponzi: quando as expectativas tor_ nam-se menos conservadoras e os bancos rela*am'ls critriospara a concesso de crdito,Ou""unOo. frini patmente no valordos ativospenhorados.
n" um bancoe.npestar e/e deve ler uma vrsoctarasobre como

A adoo de cada posturadependeda evoluo da economia. isto , do cenrioeconmico esperado. Geralmente, em fases de recuperao provo_ econmica, cam reduo da preferncia pela liquidez. os bancostm uma tendnciade adotar uma postua ponzi na esoe_ rdnade maiorretorno futuro. Nesseponto,cabe salientar que os ganhoslqui_ rosaueidos pelosbancosna gestode seusativosso responsavets por sua taxa de lucrattvidade. Em razo (l sso, os bancosesto sempre na buscade um sprea&1 Inaior, o que os conduz, muitas vezes,adotar posturas do ltpo ponzi. lsso leva, tambm, a inovaesno mercado bancro com a criaode novostiposde papis22. Em sntese,como bem demonstra paula (1ggg, 187), "as tcnicas l) de administrao de passivo e o lanr,:rmento de inovaes inanceiras assumemum oaDel , r-cial na estratgia bancra" e no financiamento do rvestimento, pois procuramdiminuir a necessidade de rcservas e aumentar o volumede recursos de terceiros r;;rptados de maneira compatvel com a alavancaqem dos ' irprstirnos. querdizer. expanso do crdito (e o inan_ {)ramento do investimento) sem a obrigatoriedade de pou_ panapretrita.

" ;:;;-:;;-#' ;:;";:;l'';,".1 9i;,';: i;,;il;;l,^^: ;;,;""

i;. ,ri'I|JI'#."
l

;l;l:""1.";;::l :: i:::'.;i:;:: r;;kljj";;i;

o surctente para arcar corn cornpromis

,11^_.-jl ":

''I Lr ,

() spreedbancrio . r ormdopetadiierena entrea taxa de iuos oaoa , .. ,i,,lxrs lanles_.a laxa de iuros cobradapeloslomadores de emprOstiJs r. I'rrr_,rros azernpartedo passvo e os segundos do ativodo balanopatr_
L t O S0 a n C O S .

stabilizins an unstabre economv. yare New Haven un

., A lenlatva de aumenlar o spredenlrea taxde juroscloal vo e a laxa r. , lo odsstvo tevd os bancos .lpioa.eros srvos qJe otere.o ., rr,,l)rs lanese tornadores de emprstimos criandonovosI pos de paprs, .,. r:jlrumenlos inanceros resLrlim da pressopor lucros,. 1VrubXV / , , . , r' l P A U L A ,1 9 9 9 p , 186-187)

2. o cRDITo BANCRIo Eo

FINANCIAMENTO DO INVESTIMENTO NA VISOPS-KEYNESIANA

GilsonBatista de Oliveira

Iidade de fundos para a consoljdaoinancejra (undng)25 dos passivos de endividadase do sistema bancrro,,. llp'""us ,."o e o que os autoresdessa

varivel de ajuste e passa ; ;;;;;; tadoda interao entreoerta e demanda d";;"d1. Ainda, comobemaponta Studart (1999, p.j56),";;lJca_ daspoupanas indjviduais deferminar;;spl- ffi_ :o

larr^o carncia de poupana, assirn como " a taxadejuros deixa de ser umamera

Na perspectivaps_keynesiana, partindo das ideias originais de Keynes,o inanciamenio d; t;";; mento independe de poupana prviase o or desenvolvido, "i"t"mu'jJn_ poiso crdjto nrn"arior.rpiJ

;p;i"m;",#"H"::il,'"'J#":i":'"'i3;;il3x::
t r r nu r r a e - o n o a c d p , t a t , 5 l d . os,rancrdme_los -

rarnh*j; #uT,:idi'!{iffi3:i::ffj
corn dierenies o'"-"- 'li
copre.nd,do,o

linha de raciocnio chamam de circuitoinancramento_ investimento-po upanafundingf6. Com o avano do sistema bancrio,assim como dos meios de pagamento, os bancos,via expanso do crdito,so capazes de criar moeda27. De acordo com Ono (2005,p.14),"a ofertade crdito expandida con_ lormeo mercado considere os novosinstrumentos finan_ cerosemitidospelos bancos como ,lqudos, e estes llassema servir eetivamente como,moeda',sem oue la;a qualquer alterao nas reservaslentenda-se nivel de poupana prvial". Keynes,apud Studart(1999, p.157),no Tratado (ia l\,4oeda, mostra como os bancos so transformados (le slmples coresprivados e intermedirios de fundosde em "principais l)oupana, suprdores de meiosde paga_ roto capazesde criar crditoindependente de dep_ rirlos pvios". Para Chick (1986)e Studart(.1999), os bancos (;orseguem cnar moeda devido a horizontes de paga_ rrcntos relativament estveis, sem variaes significati_ vis, que permitema administrao de estruturas oa_ r'r'||on;ais (ativoe passjvo) com horjzontes de maturao i, ,t 'tos,concom itantemente com o equilbrio do luxode ,:;r rxa(saques e depsitos). Em relao determinao da taxa de juros, r,rrquanto no mainstream ela determinada pela intera_

li ll;"'Jilij.i ii:i* ::ff :';j:".";;;;.';;il;;;:;:;i

20

#iffr ntg''',,* *:nlrrffi r::Jr:nffi;,:";;

;:ii*:in:J:;il;

ii*#,,;x1!i'JJi'"".'::::os

.r )e acordocom Studart(1999,p.159 t60), , qleslo do papet do sis r. i lnceo no crescirnento em Keynesno se exaurecom a tndeoendn.r 'r,) rvslrrnento em relao poupana. Na realidade, esse papelse torna ., , .. ()mpexo e lambmma s importante na djnmica das conomias de me .", ) ,l(ivido separao das decisesde investire poupare, Dortanto. dos s r t r ea c o . n p a l o r ' l r " r s ' ^ r p n t ee ila\ao entre s l , u l u r aa st t v d s o pa\cl ..,.lliridtversosagentesenvovidosnoprocessodeintemediaolinancei | . ,,, rt o qLle se dtscule no assimdenomtnado furdlnqdo nvestmeno ',i , l_ad oe p.r-. p,oda erdoo.r-eioarte oa c,ado de n und I

21

se ,";; ;;;": ;A:,i: Jffli:,:''": oue l^efila g r n a ld o c a p i t a l .

Interao entreoferta e de de moeda'maisespeciricamente ;;i; ;*-;r.Janda liquidez dos agentes E esta, por sua vez, f"'1 "r"rut

iltJ" :iT :..xt ffi ::? ,:h"".j il;J; ::,,:

Keynes(1936 apud Studar, ggg, I p.157),,,mostra que, em econoff, o nvestimento prvado e a"r"1'!u^"^Il'usarias' gas to,s,a ut.n om os rep res entam u u u r,," da demanda " " "a " " " " eetiva e o" nn'o"^o:':::':?n*

fl: :; :,: Zr:"::; ^"-", "" corrente a tdxde uros "' [em ,"r.o" ,ur1."
Uma outra alternatrva ao processo de finan_ cramento do investimento, I nas economiascom sistema inancejro;;.;;;;;;;,' j

:,i, e s ta b e Ie c en * J" J i"Ji, iii !li ;! vado ao ponto en, "", ", d eativ ode
; ;' :;,i: l7:

empresas realizarem seusir em capital rxo os uato,."" n"!;;;;;;:'t""stimentos mercado primrio so dire_

::;l:T*;;;" ":illli::"",;::"::,"":

(negocrao - o"oontrrll^"1ado de tturos .mobilirio

l r () t l o s :

cionadospara ampliaodo capitalfixo (nvel de inves_ trmento). lsto posto,nas economias com mercadofinanceiro desenvolvido, a determinao do nvel de investimento rlepende da expectativa empresarial quanto eicincia |rarginal do capital e o comportamento da taxa de sendoque esta estritamente Irrros, monetra e no so r)stabilizadores automticos dos fu ndos de poupana e j vestimento. Na concepo ps-keynesiana. como demonstra ,,taxas fjludart (1999, p.159), de jurosaltasno estimulam t)t)rse a poupana, e muitomenosos undosdisponvejs ,,o Investimento. Mas podem,pelocontrrio, desestimular , Investimento, alm de afetaros custosinanceros dos grrojcto ( .s .). e m c u r s o " . Nessenterrm, cabe lembrar que parao empres_ ,,,, rlvestimento um compromisso de longoprazo,um .rrrvo ixo que demandatempo para maturao, lanado ,r1J de seu balanopatrimonial l):sstvo por se tratarde rrrr;r obrigao (exigvel) e, na hiptese de ter sido finan_ , r.r(1o externamente, por meio de crdito do sistema r r, ucelro, repesenta um ativocom elevado graude liqui_ ,,,earainstituio ' 1t inanciadora. Sobre o inanciamento do investimento, conor_ 'rrr,rir:monstra Studart (1999), importante ressaltar dois

ava a.a ,".":::.h,::::fil*t::: ;";::J:::Jos

l;*1 i;: fl *"1:,,, ;"" ; #i::,: :: :**"1 i ;k.:rr i:'.R l**;i:,3*ff r*hT::s.;ulkrir:

r) En geral atrelado perspectjva de consolida_ 1,, ) | rincetTa dos passivos de curtoprazodas empresas irv,rlsoras (tunding); ri) Dentrode uma perspectiva macroeconmica. 11.'r. {)s rocursos paraconsolidao inanceira na medida l'r(luc.par passu com o processo de criao de renda. .r,,nrro (lo recanismo do multiplicador do investimento.

23

d;;;,;;., ;;;;;;"":."#"'"

o funding(mercad" d" ;;;; entes"u "J; De acordo com Studaft (1g99), em economias com estruturasdesenvolvidas o o undins, as

ri nan ceirao,s * id ;;; :i' i,,:;: iJ:"il: [: :: ;: desenvolvido) e para

tambm se gera um volumede poupana suiciente paramanter a igualdade como nvel de investimento2g. Sendo assim. o inanciamenlo do investimento ica dependente de uma estru t

investdoras nos perodosde boom''.(STUDART, p.163) 1999, Em cadacaso tem-sepeculiaridades parase atinqir a estabilidade financeira. Nos sistemas com mercado rnobirio pouco desenvolvido, com base, portanto, no : stemade cdito, a estabilidade das taxasnominais de que fundamental medida as empresas ormadolrrros r;rsde capitalso obrigadas a negociar continuamente :,tras dvidas que nos sistea taxasflutuantes. Enquanto iscom mercado mobilirio de capitais desenvolvido, a :;cnsibilidade a variaes e surtos especulativos nos mer,:;rdos de estoque de ativos maispremente. ps-keynesiana, Como snteseda perspectiva em r,rlio ao papeldos bancosno f inanciamento do investipode-se rrrrrto31, dizerque o crdito bancrio tem maior r,,krvncia que a formao pelas amlias, de poupana ,,,r; medida que o crdito, atravs do desenvolvimento 1 t') r{ltor bancrlo, se torna independente dos depsitos conformedemonstraStudart(1999),as der)r,,loritos, ',ot:sdos bancosquantoao volumede crdito bancrio r:;:jim representar a o limite financero fnanciamento ao t, ,l,r nvestimento32.

aese

jnvestimento. J em economias. cujo rn"r""oo ,uiLi inefjciente,estrutu radas,p rincipalmente, p;r; ; ;";;;;, as empresas ficam extremamentedependentes do cr_ dito bancrio, poisos lucrosretidos geralmente sao iu_ fjcientespara financiar a formaode capital.J n economias baseadas no fnance, sem um ambiente insti_ tuclonal preparadopara o funding,isto , com mercado de capitais fraco,Dois:
as .bancos comercsdependemde orma srgntncattvadas utordades monelias le e por mla^dess? dependnctaque o governo exerce rntuenc lrnanceira sobre os nNeis e direodo investimentoprivado), e h uma tendncia ao r_ ptoo cresctmento do endividamento das firmas ''(..)

mrjo, so erementos """""J,rn;j,'j;,1j,,iiiSlll;

3_0 Ta parmelro permiteanalisar(...)os problemas associados , separa_ ao entreos atos de poupare inveslirao hiatotemporai ent.."fi"r"",r" maturao do inveslmenloe incedeza Sao problemas, 1...). p;;";;;, ;; ;;;

;;il;,;'"i,;,:i,il::7":::::"3 :i r;,;;;.4 i,:;#:

J ff[:lH] ""t,'u'u" ) superavrlrios "tii" (/undltg) (suDART, econpat bizao de
^.. i,r i('{ir;ocssobre a relevncia dos bancos no inanciamento do ' . t . . r, ' , , ) v , , q o e o d e c r d i t o , n o s i g n i c a n e c e s s a a m e n l e q u e a ' , ' , . : r , l , r l ! ) | l ) , a s e l a t e l e v a n l en a v s o p s k e y n e s r a n a (.,!.,r .!,1,,. (ir(r(r)o r. e J a y m e J n o r ( 2 0 0 4 ,p . 8 ) r n o s l r a mq L l e o c r d o

apso desenvovrmenlc comprero oo mutiplicador, o ,rro,no ""!J'!:l1sTo

lf :.;::U"nF#X*,"""J,""."i[;"";"::l,il:J:

um mundo (intemporar) ::r" i:"i"3:'i:'J !-,rut"f":'"',111 fss)' em

::::n:
24

1999,p.162-163)

I,!.r,,,,,',.rj,,1,'|)(xjcssodelveslimenlonaativtdadeproduliva,segundo '.,..' I'i,rr ,, ,11 t) .r f t l a

25

3. CONSTDERAES SOBRE O PAPEL DOSBANCOS NO BRASIL

Glson Batista de Oliveira Noscenrios econmicos ondea incerteza fator pnncjpal. as estratgias bancrias tendem a se, oefensl_ vas. lsto se refleteem retrao do crdito ,r-r"r aplicao dos recursos " disponiveis em ttutos oJUl,""", assim como, conorme paulas4, demonstra ";";;r,;"1 ver.nas operaes de emprstimos (com,"oraooe fr_ zos)e elevao do mark-up bancrio (spread),i. Essaestratgia acaba.se tornando prigosa para economia, poisos bancos ut

Comparativamenle a outras economias, "o volumetotal de operaes de dvida,crditobancrioe ttulos no mercado (em relao de capitais ao PIB) nos pa ses desenvolvidos cercade 5 a 6 vezes maiorque o observado no Brasil".Como isso no osseo suficiente, ;fnda o crditoconcedido ao setor privadono Brasile rlerior ao de pases tambm em processo de desenvolvirentocomo China, Malsia,Coria e Chile (ROCCA. ; , 0 0 4p , .9-10). A situao no Brasil s no pior porque o (toverno, via legislao, forauma maiorparticipao dos lJircos na concesso de crdito rurale de microemprst[Tos com taxasreduzidas. "O governoobrigaos bancosa desvar pae dos depstos vsta- recursosque peftencemaos - paracrditorurcle mcroemprstidepostantes
mos a taxas de juros bem inferiores taxa bsica (a Selic) - 8,75% ao ano, no primeiro caso, e apenas 27oao ano, no segundo. O pretexto que na h ofefta suciente de financamento para tais segmentos. om isso, o governo cria o que os economistas chamam de "subsdio cruzado", ou seja, como o retorno das linhas compulsriasna cobre os custos de captao e adminstraodos financamentos,os bancos - nclusveos estatais - procuram compensaras perdas lanando a diferena de custo nas taxas das linhasde cdito que podem emprestar (FEBRABAN, Iivremente". 2006) O texto extrado da Febraban demonstra clara, r . r l e q u e o s b a n c o s , n o B r a s i l ,r e p a s s a m a p e r d a c o m , r , ,o p e r a o e sd e c r d i t or u r a le m i c r o e m p r s t i m o so a r a o '.r(lentd o e c r d i t oc o m r e c u r s o s i v r e s .O q u e , p o r seu trr rn o , r n v i a b i l i z a o financiamento do consumo e do invesp r i v a d od e v i d o s e l e v a d a st a x a s d e j u r o s c o b r a rrrrrto

oportunidade dos possveis investidores3s.

das ope raes ouu,"p,e.tilo'1":1ffi'.3f'"1iX?

Tal "estrategiatem se revelado altamente rentvel os b.ancos,umd vez que eles no enlrentam no ,rs o trade-affclssico liquidez versus renlabil. oaoe. a composiaodo potfolio lhespermite obter ao mesmo tempo. liquidez e rentabildadeJ'..

pic iadas p titu r" .o ;';,,il :J r"n:i : "ro.e, desta ganho mnimo ormi

emnr.p. ,,\\,w desemoeso.,ro o.ob. fJ:i:" :;." :if[1'.::J::j]j:"":,;i;":-"'"'a'os

na raxa de iuos" (Pauia,L F. d arrinoo a caiir; o;r",;;:;: Dr5po,.ve' - rl D !!v!wdese'n ece<so 2: o/ 200:olrio tTga+:r.a]g-b, "r J4 Paula,L F de. Abrindo a caixa Ds'on,r'el

fl JIXil:"";i'::; :iT""*::::':

j:: ii;. ,i:i:i", L.J:".:: ii::":",=, ll ",:i-.:lii, rhes convm''",", ',"ae"'

""
"ir."*:rio. o,rebJ\(dr' c.eo,ro pd.a

3?,,."',Ji ii""'i lii;;"._,";llii"xl ,ffi i::..,i"i1.i.X:,. "

26

27

cessode desenvolvimento pats. do

nopossuem r""rr.;; ;r;;;:";:i:":1

jnin ?,:J: n: ::*i:;:#:: ffi :'ifr ii:! ""

;r::

:: :i: :, :j [t{':!i:.tr i"iiiil "x* de ."pitui ri"*J," ifr "mento

r;']:"',: ::;T

ffi:::!*"xff[: ::1,:1 rfllr; i ;

flo_rlo

:T:i:::il,:'::.:d1"",.,1h":"1".*
po,cada reat aplicado nuurnpr"u. r,.r" ll "
Produto 1 . t l )I a Oe LrlrO
Arlutsio de bens ( ' o n l a G arantida a

in,*l"",:,::: ;',j?",:n "1,:::: "';,:i.

pARA pESSoAS.tuRolcRs JURos (EM.,.Ao ANo)

PRODUTOS _ 2006 SELECIONADOS Volume
Taxade Juros lVlaio 34,7 26,6 Junho 32,4 26,3

OUADRO 3 VOLUIV]E DE CREDITO (R$BILHOES) E TAXAS DE

.Nl J*q
54,6 12,2 31,4 26,2

32,5
25,0 10,8
2 1 4t

69,9

7,9

^(,c'
l){):iconto
I L' t t l

llqqrj"1t":

Iu,o

38,5 56,1

3 7, 6

'Adiantamento de contrato cmb Fonte:FEBRABAN

Conformediz p aula37 , a estratgia de ganho alto ,.!r(:urtoprazo dos bancos brastleiros somentepoder .r rl(,dtda, considerando doisatores essenciais: i) Contexto macroinstitucional: bancostiramvanr.!Jr)rs das altas taxas de juros e do gerenciamento da t r v r r lp a b lica; ii) Organizao setorial oligopolista: recentemente ., nilrores bancosbrasileiros passaram por processos l,' l|:io,o que deixoua nossaestrutura bancria alta_ ' |l, rtr_ concentrada. E:;sa questo facimente evidenciada quando . , l),rrido o fltmo de queda dos juros bsicos(taxa t,,ttrf ) coro ritmo^ de reduo dos jurosbancrios.Nas ''somente dc P:tula"o, ,.rl.rvr.r:; a existncia de uma estru_

28 29
-l-*r9."eq*6t1i.4r!a*

etevao do spread bancarro.

u,a,."t,," ;jr:ili ;,:,:: i""::# rn,,uT

de 246para ,uou,?i1u-llnot tat nmero passou de 82 bancos ade um tero.er' !!?^'3dy:" desta reduosobem conhecdas " ""r:1':?: o""on"o,rr'XZ'::i:,::::;";:".rJ,:,'"": impticouno rechamenb' venda,'ui!!?^!'o:'o de varias instituroes rnanceira':"fr:,:recentemente, :'::"^:::t a reduco no numerod" ,nll.''1"'" bancaras esla relaco nadd com o custosde operao e "ur::':':o-"" manuteno d" comercias em razoa !mpremenlao "::':-:1" o.on^""ut
ria de 1995. Tal .,O nmero de n bancarias em atvidade no pats de ,",.'2!Iy:'^u?: o:::::1::1uo expressivano perrcdo recente

ruraoligopolizada podee)

4. CRDITO COOPERATIVO E CRESCIMENTO42

GilsonBatista de Oliveira JessAquinoRodrigues Uma alternativapara as demandasde crdito e ,,crvios inanceiros em geral tem sido encontrada no ,;ooperativismo de crdito. Muitospases, como Alema_ rra, Blgica,Holandae EstadosUnidos, apresen_ 1 tirn esse modelocom resultados satisfatrios. A inali_ (jirdedas cooperativas de crdito disponibilizar atravs i,{)s ecursosnela aplicados, crdito para os associa_ rto:; e emprstimos para os tomadores, e assim, oerar '' ,r. r' vrdadee multiplicao dos recursos aplicado-s na rr,,rrtuio, o instrumento do crdito tem fundamental 'r!t)ortncla para a organizao econmica da comu', ' i,r(le,azendocm que haja circulao de moeda na ,,r, t dade. Segundo Franke (1973, p . 1 1a p u dS C H A R D O N G . , . :". essencial no conceito de cooperatrva, que esta ; ,',va a defesada melhoriada situao economica r,,,; .;ooperados, quer obtendopara eles os mais baixos 1r,.r)s nos bens e servios que necessitem, quer colo_ .rr(lo,no mercado, a preosjustos,os bens e servicos ,.i..rodUzem. BITTENCOURT (2000) define a cooperativa de r,'/ilo como uma associao que ornecebasicamente '. rrosros servios prestados pelos bancos: financiaa t,r,)itll.o e os investimentos, cobracontas, ornecetalo ','Q.rs. opes de aplicaoes e adiantadinheiro ". rrzer por outrolado, die_ t,,rr,r negcios (microcrdito). ,,'rri,(jo um banco, p o i ss e u s p r o p r i e t r i o s o os nr_ s
r '.r,, .rt)Lrk) o orgnalmente publicado sob a formade artigonos Anars I ( , 1 il l N l A S A L L Ee m 2 0 0 5 . "r

r,",,,.,,", r, url,i'liio!" [l!;..n,"'

4"?Ooassim, a queda da taxade jurosno Brasil ^^-^_condjcionada a uma reestruturuao l::":: "rr"r e/ou uma ao maisefetiva "u-,oi :::-?ancos do OO ormaa reduzir o custo de r ";" das operaes oe creoitog ;* :""i:^Ynidade ampliaria ' a demanda por ui""'rremaneira para financia"reotomentoprodutivo, ", urr"nt"rirttprstjmos '-' ''q.d o ntvelde crescimento ' -" e renda do pas+t

-" :::;:: ::j,",:;;: "{. :l.i,,;:.,i:": 3,: i "", .:' :Jl: :"ii;, 'm*",:*il.:; ff :::: :" ." r. * ru, 1" : .: ;,;l,lu;il i ::: ;::;*""::;:": ii: ::::; q!i:::ilil::i.:,:. i.:':l: :.."".1:,1"r,:. : ":"iii: ""i ;.":0.'"#;:;";,, ;^i"llii: ;,:i"J ;i"li"l",,lli"X*i:;;.";
30
- - __::-.+R:Fr-,:_,q*r.rrrr-

3l

me-no rro ro -.Joi"1ffi ::i::,fi:i ",",o e luros as taxas cobradaporerasEnquanto ::?:

ir"ru. "rp""Jffi ;;;t
arrecadadosna comunic

t?r lucropararuncionar' bastando t;;;il;;.lr1ci:a' parasaldar suas proprias 1ut'"'"nt" contas. seu entre o quadro social "11.1 naorma :s:-e ,rateado deiuros os bancos

pflos associadose

no

cado, menos 0,,.".,.""" .',lj,':lJ:J:"',",.es mer-

comunidade e' sobretudo, o, u.ro.ili^efut"n'"ndo o desenvolvi"or mento local, comtaxas 0.11-o-tl ao

o"",u,," ;j."j',:;r:l::1i:;":: olo, :-"-:l:'-:,jy". iquem na

santes nichos o"i.ori" "::l :ffi'fl"fj.i:J::.;

32

unrao entrepessoaspara coietivame"*o.,ri"i autodese nvolvim ento econ transcende o contrast ou ."roi"r:"."t'"o' ".pucutao ptNHO(2004) vai at comentando que as cooperatvas o" .oJito'ura-'cm'

i","^;J],r;,r ::11,1,i".",""ti"".,i"]fl

DOVtNGUES dentro do capitalismo que cerca o mercado ,,n::?0") as cooperativas de credrto so um marco,"",11"^"Ji1 capitat e o desenvolvimento *.,r, 1o sr":: :lit ^"

servios ou*rr,r. il para

soliai.; :ii:: clrtar o acesso aos servios rinanceiros. para SCHARDONG (2002)a cooperativa de cre_ dito objetivapromovera ca de recursos financeiros para inanciaru, econmicas dos cooperados, a admjnistrao "tiuid"d".Pt"o das suas;

mrua, varores o" JJ*#: e responsab jlidade social. "*ij"ill"illjJj: disso' visam diminuir desisuatoaoes

(2004)OefiieaJ-cooperativas ^"^,,._"OG,UUSSATT de creoro como sociedades visando prestar servros jnanceiros "oat^1"^o?t"oas

:::ffi

e prestao dos

vez mats restrito em uma economia que permanece ()sagnada, com um PIB insuficiente para acompanhar o ;umento anualda populao brasileira. Acrescenta oue o {:ooperativismo. graass suas dimensoes econmicas, .ociais, educacionais, culturais e ticas,tem importante a desempenhar )ipet na incluso j que as coope_ social, r trvas de crdito so a espinhadorsalde qualquer pro_ t,rlode desenvolvmento, seja do setorcooperatvo, seja ,1;r prpria economia brasileira comoum todo. As cooperativas de crditoso um importante insrftrmento de desenvolvimento em muitospases.cerca (rocem paisesdo mundoem setecentas mil cooperativas l(ladosda Aliana Cooperativa Internacional), buscam rnOlhoria nas demandas de crdito e servios frnanceiros ,'rgeral atravsdas cooperativas de crdito.Na Alema_ fl; as cooperativas de crditopossuemcerca de js rrrhes de associados e, segundoMeinen(2002),resrdem por cerca de 20"/.de todo o movimento J)of finan_ lrrrrobrancrio do pas.Na Holanda o bancocooperativo I r ,l,obank atendemais de gO9"das demandas flnancei_ r,r:; rurajs. Aindasegundo Meinen, estima_se que vintee r.co por centodos norte_americanos sejamassociados ,I r ma cooperativa de crdito.Schardong(2002) , citando ,,,rdosfornecidos pela Agnciade Estatstica da Uno I rrropia, de 2000,menciona que 46% do totaldas jnsti_ rr/roes de crditoda Europaeram cooperativas, partici_ r,.rldocom cercade 15"da intermediao inanceira. Estesnmeros demonstram o potencial de cresci_ rrrnto do cooperativismo de crdito em nosso pas. ..,r(Jrento que e "(...)considerado ainda extremamente rrroclcsto se compafado ao de outrospasesmaisdesen_ volviclos". (PINHEIRO, 2004, p.8). O cooperativsmo de ,:rrrrirto no Bras|, segundo dadosdo BancoCentral. resem dezembro l)()r(lr:, de 2003,po 2,14y.das operaes '1" ( l^drorealizadas no mbitoda rea bancria do sis33

,*t+n+f+*-i*;**li:' i! :,, #i;",i :. :n: :",:i: ::;;":ii ::::: ,#: .# lfu :r riifi , s:Hii#
mentecaracterstico: enquantonas empresas neo cooperativas a pessoase assoc/nra pli"iitaodo associado no a oo,.i a1r, dendo de capital, masa possibitidae ae uiitizar-s" dos servios da sociedade prr" ,"tnoi'rp toprio status econmco-.

o.t.

CARACTERSflCAS 1: DAS COOPERATIVAS DECRDIiO

J CARVALHO (2000,p. 284), conceiruando as ,rrr l)utoes fundamentats dascooperativas de crdito:

"Cooperativasde crdito so instituies nao vol_ edas para o lucro que uncionam ae noao see_ hanb a bancos

,:,,y;::xl:i.J;kjff ,#*i "';:": :

As Cooperativas de

;::il'Ji ;T,i", i

j,.1J#,;":: **::!if i:""ji;i"1.,,1;, j:l:::,,

J,,u''.".. ." "".,,,, j;!ff

de dspndiodos

ptam de ca ps os"'J"';#: n:: ; o::r1: :l : : (, ), o: emprcgam.no " rir*"^^,"i" .e

:1..," Xi n'g:L rrr:::: r,jr"

a ba n c riooscr ien tes
onl

tivaEste,r"o"iill,{r",r'^i".i!,!,"r1

^i;i{;"r;ilT1i[",'::iijfi :r ;.,, ;;,:"J :;:""i1 i"ff ;:; :;?:::?"T

FRANKFUIr]o ^cooperatiu"" paperdos associadosC*J",.,r! ll,"ii,|r"." " "".
"A cooperalva, porem.

como um fundo rotalivo. sem multiplicac; ;.. depsitas,porque seu objetivo no ;;;'p*r;; no metcado. mas o atendimento, aa rcrma l segurd posstvet. das demandas da propria cintdadeque criou a cooperatva,,.

i"ffii::i#,:X';;'"X"9'".o"",.,.",i",o'""i""i das
ru,,ne exposto por
sp .j.t;, .. n roa a JJ; ;; ; ;; ", ". : fJ_ ";:: : :: i., ",, " 03,

11i" .,." : "". ;;;;;"0";::, ;:::,:'": *::,

"' " o"'i il""li il'l"l,"J::: I

34

v e veiculo de agregao de rendaaos usuarios. . ,.t,lrr,r'r r^r portantlssimos instrumentos O" r"gr; ,'.r',t,rx;rs (je jrrros. por operarem com encargos J trritua ' ,,r ,)r,,1;. l;/em com que os bancos, na tentativa Oelont , r ' . t , r( r l r 1 _ , c u p ec r la r ntet ie :rr;t.r11q1;111;7gy1, ":,j?:#t^:: u;r.,u, plr!' ;,"" .,'rt)rr:,tios e financiamentos, bem assimas taritas Jos rf,,rr,rl,.j sorvios, da sim aproximando com o, '! t;r,r., r:adaspelas cooperativas t)ril """. Oe creOiio '.1it ,,oOi' le i ) 20).

sem a preocu(Jo ;.r,,.r, lucro, tudo o quesobra u.uO" uort"nJJ irJL ,,rr(Jtrctamente, paraquem gerou a receita, atem Je .'i ','irr

As cooperativas de crdito, atuando

35

ffir.;,r:i,lJ,::"3,'J;;xtg:r,ril",::

6;a$"m*rilr."J*rnr

;;!:ifi :r;jf.*:#i1r'ft#: iiin"* ;i,1:ij#*;*3i,"-:,',ffi

OUADRO4 D I F E R E N AENTRE S COOPERATIVAS DE CREDITO E BANCO COMERCIAL

BANCOCOI\,4EBCIAL

OOOPE RATIVAS t)ECREDITO

()irjetivo principal a de servios lrrestao aos :;cus assoctados

Nrrmeri o l i m i t a dd oe r:o operados ( ,ontrole democrtico - um voto rlnassociado : ; s e m b l i a"s q:u o r u m ' , ,r:eado no nmero de , roperados f l o e p e r m i t i da r , r n s i e r n c id aa s q u o t a s t , , l e sa t e r c e i r oe , s t r a n h oa s . ,) r :e O a O e

Cada ao - um voto A s s e r n b l i a" sq : u o r u m " oaseadono capital

t;;;."""*"."
rercetros

I,,orno p r o p o r c o na o l v a l o r Dividendo proporcional ao j .t l i o p e r a e s valordas aoes ^ , ;tividades so restritas As atlvidades so livres r ) : ,i s s o c t a d o s

riscosao SFN

rotl I1lol?9 Do Lrv*o '\.4ENEN, J:ffii^ff:i : DOI\,4tNGUES, J. A. S. (Organ.).

Cooperalivas de Crdtto no Direiio Brasieiro porlo Alegre: SagraL nzzallo 2002.

37
* fln'{!:tnrrlrErnn:*@i{tt!:t4i!it'El! ittti*rerB ;4.* r,1,4'?tui

-*ff**ffi

EMPRESAS - C r d i t oc o m o MODERNAS a t o r p r i m o r d i a ld e n t r o d a m a n u t e n c o da Empresa

Tendo como base

s. cERENcIAMENTo oe ReceevEts EM

pudelko Welington

38

r r';rdo Collor de Melo(15/03/1.990 a O2l10/1.g92), is;; 1,,.r(io comentamos do mundo moderno. ru""t" ,"_ , ' r ,;{rLrma tmida abertura da economia prooi_ brasileira .r'r,ttctatmente pela reduogradualdas taxas de .,i,,,t,o de bens durves.posteriormente, promol .,,, r() i concorrncia entre as Empresas Nacionais, e ",r,,'l tondocomo basea concorrncia Erpr"ra, ,'"',tr:tt;tonais. "orn Mascabecomentar brevemente sobrea economia .r'., ,.rri em seusprimrdios. Segundo SOUZA(1999). o ',,,r() suro Industrial no BraSil ocorreu nos anOS.de ,, rir ,lvtrtude da expanso do credito a agricutura, Ja . ., bancosde emissode moedae .,r.(1r) do aumento ' ' . l,r lis sobre as importaes, cobradas orr;. ; 'i.r,r',,ro d o s m e i o sd e p a g a m e n t o ", e o encarecimento , r.. ,rl)oflioes criaram u m cltmade euoria, com sugi,., r. rrrovasEmpresas. N0:l{lcaso vemos o Governo agindo como o , r',.r,rr(tt/lo dro c r e s c i m e n te oc o n m i c o ,u m e l h o l o ., ' !.rr(t() lrroporcionar tal crescimento o qual culminara r,', r l)rtorso pas deSenvolvido. Ento observa-Se . r ' . r , ' , ! ,.1 t r ,r d , .e s d e o i n i;c l o n o s s op a i s e s t a p r e o c u i.r,,i,()rr i r is r l r a o . ( ..rr),r f Ossalt.r que no campodas Cincias Econ_ . .r., ,tur' to(jo AqenteEconmico buscamaximizar os : t : i , . , . , ,r J . , ( ) . r l r r cs o e s c a s s o sd , e m o d o a s u p r i ra s
39

;', r1c barizador pode seri":::J:?i:j'*"i

jhJffi' 'j: lij: ;"rr ": ?':""# i :1:.$ 1:" que derinio todo o univer.;;ffi;:j#j:""
so
. porm,com aquea al

suas necessidades que

nd{*i'5{x*'*,ffi
Economia
Gonsumo
Marketing
Na verdade, o con "" inruenciado pero marketIns. -:"ndo ;;""^:: demonstrando ";.,;l um quadro de uma economia ;;;;"-: consumismo Este por sua vez verifrcado 1^o ,"ou "ez que qualquer agenteeconmico consumoqrrr" "::1 servio sem que haja necessariamentu -ou ,r, n"^T cessrdade primria, ou seja, consome-se por consumir. Neste ponto uma precsa

oentrode economias em d esenvolvimento como a EconomiaBrasileira. O consumo de determinados bens de consumo u,.-, ouraveis, notadamente, rour calados eletrodomsticos e automv"," parte da popurao"orunrJa ;;;";;";""::o:;::: :::;":: 40

sociaL o"mJn.i;; #;:

ser efeIuaoa: muitas vezes o para que hajauma"isualoa ""il:a'9t? ."ni'll--t^!-lscado

;::';:.: ;iill:

credto na Economia. Os parcelamentos mnimos iniciam em 06 (seis)at 30 (trinta)meses com valores altssimos, isto quando nos referimosdiretamente a bens de con_ sumoeletroeletrnicos, txteis e mveis, todavia, no mer_ cado de automveise utilitrios j vericam_se prazos que podemchegar em 72 (setenta e dois)meses, por sua vez no mercadode Caminhes j pode chegar a g4 (oitenta e quatro)meses para o seu pagamento. Estes I)arcelamentos so os pontos de conver-gncla a fguai dadesocral. Outravarivela ser levadaem considerao tratase da modaa qual normalmente est intir"."nt" uJ quatidade, todavia, nem semprequalidade sinnimo (ie bom produto muitomenosbarato. Verifica-se que esta expanso das vendas est r.Jadaao principio da demandaa qual ser tracionad inopeto motivo,,igualdade social,, quantopela,,moda,,, | nste momentoem que a concorrnca entre as :rnpresas passa a Ser ampliadae a Empresa v_se otrrigada a ampliar os prazosde recebimento inicianJJ ,rquium grande problema entreo contas p"g", u oonr,s a receber. " O ltimo atoacima o cernedo captulo em ques_ r,ro,ou sela,a grande diiculdade em conciliar o ambiente trrr;rncero de uma Empresa, independente OoporfeAef. ''rJ microempresa ou uma transnacional que fatur; r()0000.000,00 (Cemmilhes de reais)mensais.

5 . 1 .O F I N A N C E I R O COMO O

..GRANDE CONDUTOR" DA EMPRESA

SegundoG ITMAN (2006),os administradores . f i_ ,,, rceiros precisamcompreender o 'rco e estaratentos "rauOoro paraas conseqncas "_ d variao

custos adconaia.

da,ormao de preos na trao inanceir, .usado adminis: ;"""lTental t"tn'nul' ou seia princrpro queumadeciso,l11ll deve ser tomada somentequando o" 6un"r'l1t"1ra
,",o" adicionais superarem os

""',*''"t"1: maximizao " de lucro o p.in"ip. uJ;;;"=ui^t::1" ",

incluem a

oos nveis de atividade polrtica econmi"" T"r""^tTica e das mudanasda devem estar preprados para usar as teorias como diretrizes para t'n"ionat"nto o ""oto"t ;ffi;';lT:1 tt" estratqias de

Exemplos disso ^eTlresa demanda'

i: : m:u i'jn; :r :::: ? :i;.x itri ;; #l:;iffi i l :: :i:y: ::: ";;;;,

uarxa da Empresa.
42

'*1 de grro o qual ser o responsu"r p"r"malll1I=*fdaEmpresa noseu ora-a-dia Mas naverdade ,lll'"int"

i: seus direitos). ,,confronto Neste de e a necessidade de manterum equrbrio o"non'not'surge

tJ:::":::T::?": possiveis oema"J".";ro,",j"

o nome d

::^,: f-1u" olco (mantendo

oo, u," ,";;;# j: 3i, iiffi::1, "a ?,i::::; contbit, principatmenre

ar"u ri."u-o.-

engana_se quemfaaque o ,,Grande c.oi"* rr,,"tor do crescimento de ul seja a rea comeciat de uma Empresa li:Tli:"? itnoependente de seu ramode atuao). A Area Financeira c Financeiro trata-se do grande apazrguaool, ou ,rl'"P9tor de egos"envolvndo propo Financeiro o 1"on,rol,3Jlga a Pagar e o contasa R;;;;; :9ni"' ;:;::,:

Estaconfusocomeaa ocorrerquandoda ampli_ .r,,:;ro de prazosaos fornecedores ou conhecida comu'rrrte comoConcesso de Crdito. SCHRICKEL (1998) define Crdito como o ato de .,rl;de ou disposio de algumde destaca ou ceder, r, rl)orariamente, partede Seupatrimnio a um terceiro, ,,rr ir ()xpectativa de que esta parcela vollea sua Dosse 'Lr,r apsdecorfldo 11;,1r"n,", o tempoestipulado. No conceito acimacitadovislumbra_se uma Ders_ ,,,lrv; ondeh necessaramente a cesso de um capital rri,tr Seu retornose dar acrescido de juros. Mas nem '.,',rl,rcesta situao ir ocorrer, pois quandofala_se de .,".rEmpresa Comercial ou Industrial que queiraexoan_ r. ,t];r Rede ou mostrarsua Marca no Mercado ela I ,,'i r, clarum prazo maiorde pagamento pelo mesmo .., ,,r (Lte seriaparao pagamento naquele dia (do echa_ ,., r,)ou concluso do negcio). E nestepontoque os problemas comeama ser ..r rr,,idos, pots normalmente enxerga_se um descom_ {lrtre . ,...,r o Contasa pagare o Contasa Receber, ou .' .r ).ta ampltar sua participao no mercado o Contas ' ,,rr{)tJer passaampliar (carteira) atravs da ampliao , . . . r , , r t ) i O e ap a z o s ConCedidos. Dc outro lado verifica_se uma diminuiodos , r.. , , ro Contas a pagar. Esta situaoinvariavel,'frr, rccair em faltade recursos, os quaisserobusca_ r ,..ro rercado inanceiro (Bancos, Financeiras e Simila_ jr:rntecontratao ,. ., rrrrr de emprstimos (de curto_ , I Lrtrlrzao .r.'' de cartesde crditoempresariais e r,r..rvr ) Uttlzao dos lmites operacionais de crdito em
.,rt,t ( i ( )r e n t e .

A(Ucle descompasso citado acima nada mais r, tr, r/ri alhadentroda administrao do capitalde rr,rr'r[)resa, I ou seja, muitasvezes o fornecimento

*"

Tal " pona de um imensooub":::T^u:to trata-seapenas da proporcionar um circulo virtuoso .;";;";:;;crgvrsto revezes a ""atravs economia de um l:r:::";"":r Inicialmente a red

:,"^,T: olerta ser reduzida.

jli -Emn1es" f,;;""';i:'ff;n" ff ffi:il':,3 dadaeconomia, visto

lconform" oirri

de crdito aliceradoem ampttaoda carteirade nadimplentes. Agora pensandode um ponto de vista macroeconmico,uma alhatal cor

Ento para que sela possibilitado com que este ,:r,rlilo seja traduzdoem coniana extremamente Irrccssano com que os princpios da Anlise de Crdito .,01;rnt aplicados.

5.2.CONCEDENDO CRDITO ATRAVS DE UMA ANLISEDE CREDITO Paraquesejapossvel conceder crdito a um cli_ .,rt0. ou melhor, prazos conceder az-semister que o r:;no passe por umarigorosa anlise de crdito. Rigo_ 1')^i, porm, no bemistoquesempre ocorre. Infelizmente sempre h algum,,jeitinho" o qual '.r r,:onlrado para "burlar,' regras e amplarvendas. t,,,,lil lorma,comprometendo a estrutura inanceira da I rl)f{)sa. Como estrutura financeira, associamo-la a sa_

1,11!?: matorpois os

i"o "it:"i,:ir: : o"o,"i"J,nl"::" _u,pr commaior preo naturatment"

diicutdades repercutndo em inaOimplnc; a" ; presaparacomseusfornecedores, ,r" i"i" a qual poder culm jnar "rr"0" severos efeitos para a Macroeconomia

caoo iar,;;, ;" *"';;;'",Ji"i:ii';",i#. Ji. vas

aumentando naturalmente ampttaodo desempreq " "p"r;;;;;;;;,

jil9: n,r: da empresa passa a ser atacado visro sua receita noserampliada. partir n oeste mil;;."rn os custos

0".".",u "- "" salrjos (W) no so aumentad;. " uom esta queda na demanda. novamente o capi-

r r .( l ; m e S m a . No decorrer do texto (brevemente) so descritos ,rlrltrns procedimentos os quaisdevemser seguidos den_ rr ) (ie uma boa anlise de crdito. 5 2.1 . Os QuatroC's do Crdito SegundoSCHRICKEL (1998)exjstembases pri_ r.rrr;rs dentro da concesso de crdito, as quaisso divil',,, L urndoisgrandes grupos: A

pelo Financeiro) seja respeitada. Na verdadeconceder

do "ni.ip5", ; ff, :"'::'i :,:,i:; l"n : I" crdjto concedido " caso a pottica
o" "roo,touri;.il:

menteo importante ter as

Oadedo produto.

com_o expa n dr r o.n us J.i": il1',ii,uii;

concedr coniana ffi".: ff : ". ",;;;;'""':ili1 aumentar a basede clientes

llil

Aspectos Pessoais, sendosubdvididos em: 4.1 Carter dizendorespeito determina_ o em pagar do tomador do crdito,ou melhora vontadede pagar.Nesteitem,faz_se uma minuciosa investgao sobre os seus antecedentes, mediante a elaborao de uma ichacadastral. Todavia, de um modo subie_

44

.'w15.-rF

-irrq.1!!4-iFlrryl!-rR51-*.1

emprosno,.n.'i'lltoro o l_ejar.(ter_sucesso) ri Aspectos Financeiros.

sendosubdivididos em: B. - Capital - Nesteser -a essencial saber se o tomadorpotencial do crdito (ou do prazo

mente, poderia .fot"no' suascontas. portanto, "r.",. capacidad" o" nada mais do que a possibilid"o" o""r,'t ,uo'to

portanto, cenrios i"ffi;i:X:;"";:: suscetvel " er a perdero consequente-

tre n am e nros, ""*il :?Uli:.X..iffil nrmode maleabilidade

;il inadimptncia esre rpo de cliente pasar . . porem, no p;;;.:: l?11:i'_o':: jto questes r\esteques
l^::.j":l

sempre querer u o"ojiil'",j;":

o djscernjmento o" ,u"a,t

da popurao, ou mernor, os gerais e tcnico"onn"",rfjL,^o especficos. ,""," suavontade perde arsode seu "rr'nto" if,: e "",;;:; Poder se misturam, o,t,"rn*?i:*q**: ao Emprestador

questoesd" u"rltrr".noo

a capacidadede pagar, trata^l"1.1-1"-:" exclusivamente

de

cta na Empresa: 4.2 - Capacidade _

;;;;;il l3i,31 ::,r ":.;":

soc,ar que *t r',"lll!!" :J. que resida, nacjon, ""."ff;.rJi; j1l:: :l "r'nu""1'"0"3;,,"'i"n:"::ffj:
rralpoderotrazerco

o pagamento ser efr no perodoacordado.tmportanr" .rt:]:ldo de um princpod" h:":t?:9'9 notrata-se mq5 sirn 3 anarise de or,r"" ,j-::::oade'

ttvo,pois no se ( demonstrar de uma rorma '""1 u':!:"9Y-" possibilidade de que

46

oe pagamento) tem capital Suicientepara operarem nveisadequados de eicincia e retorno. No caso de uma pessoa Fsica a existncia de renda levandoem considerao qual o compometimento da mesma. Entendendo-se que Renda(sob um pontode vtsa macroeconmico) trata-sede um soma_ triode salrios, juros,lucrose aluguis.No caso de uma pessoa Jurdica, a igura do CaptalSocial transcendealcanandotoda a estrutura financeira da Empresa; - Aquivislumbam_se 8.2 - Condies Mcro_ cenriose l/acrcenrios, ou melhor, cen_ rios para a Empresa em seu ramo de atividade. Na verdadeparte_se do ambiente Macroparao Micro, ou melhor, do Selorcomo um todo (concorrentes daquelesetor)para a analise da situao i'terna daquelaEmpresa. No caso de uma pessoa Fsica,o ororio ambiente scjo-econmico em que a mesma est inserida fator de anlise,levando em constderao sua attvidade profissional. Resumidamente, acima demonstrou_se qua_ tro perspectivasna anlse de crdito. mas ainda importante salientar que existe um quinto "C'' do Crditoconhecidocomo Co_ lateral. Este"C''do Crdito podeser entendido como uma espciede pronto-socoro do Emorestado. srgnificando uma Garantja (algotangvel) em relaoa uma possvelinadimplncia. Deverservir apenas para atenuar possiveis eventos negativos futuros e nunca dever contabalancear alhasdentro de uma anlise de crdilo(como muttasvezes ocorre).So
47

*.94rilnir!!!t'!r3!!r!trFE

$rttjrFt6r#rs,!!rFrr?l':bxr.*rl*.6F

A - GarantiasPessoais,
A.l _Aval _ tratand(

;:';;;::"'"T"'.:'jJff "::f :"; conforme "1ll, .,.vo .oi. ffi;::'.;i,;s,

sendo subdividi_

traduzidas como Um Refnrn^

6.7 _ t_r _ Sempre estabelecida em

d" rr;;;;,n:;:#:: .1" o: rr ttutode crdito; "..

contrato r.ro o." "u.oa

o"_,",0"",'"iifl5 g11o o tr - ^ uaranhas Reais,sendosubdivididos "flffi:iJ] em: _

B2-_ Anticrese_ rala-se da trans_ rerncia de jmves I

,;;";;;i;il:

;l:::: ili

exis"""mpro)

como exemplo: duplicatas,notas oo_ missrias, letras de cmbio. etc: 8.5 _ Hipoteca_ Garantiabaseada no DireitoReal sobre bens imveis,embar_ caes e aeronaves, no existindo a necessrdade da alienao do bem. Sendo efetuadas em um Cartrio de Registros, sendo elegveis todas as operaoes de Longo prazo (Financia_ mentos de Longo Prazo e valores de etevado vulto).

5.2.2. Analisandoos dados obtidos No basta apenasbuscar os dados sem a devida .,itlse. A partirdesle momento muito impotante a ,,rrstcncia tambmde um contato face a ace com o cli',rro. sen0oque no caso de pessoasJurdicas sempre ..',ri muitoimportante visitas f reqentes as dependncias ,j.r Empresa, sempreque possvel conversando inclusive ,r{)r colaboradores. E imprescndvel com que os scios tenhamexpe,rrciacomprovada no mercadoe claro possuidores ' lr patrimnio, mas ainda I . t', restries, "" " Central ::::: j SCpC tajs como (Servo de pr;!',ioao Crdito) e SERASA(Centralizao Oe Servios ll, crios). Um dado tambmimportante a observar a exis_ rr,(;li de um plano de sucessodentro de Empresas ,1Lr,rndo da existncjade concentrao de decisonas rr;rosde poucos, os quaisapresentem idadeavancada.

:";:;;"'1 i: ffi ":n "'i";:;h

[,.:",:.Ji

Ali"nro Fiduciria _ -o.t C;;;o, oo bem possui a n

mesmo;

quepassa;;;;ff

;*:: i*1: comercial,podendoer expressos por Warrants43. Aindapodendoser j cjtados

lnni-,-r^ tncia de um direiro .;t;r,,;;r;

_ o bem empe. ;l*t::n::yercanrir parte intesnrJ

vi,,s restries cadastrais l,X*o::

,""t:""::

?;o^,,11" u m dreito no mlrir ^i

_ rrara_se do - - penhor r ' v ' r' u r u de e

i"**ili,"";"".*:;{"rfftrr 5:: :rrd :T

48

49

5.3.CICLO DE CRDITO ROMPIDO - O APARECIMENTO DA INADTMPLNCIA

do gerenciamento .Ciclo de denlro de qualquer concesso o" l::: quer negcio. O mesmoir "r"ji" ",0"r dentro panejamento do oup,,ooJto, q-r; para verificar-se a via"],.;"iJ^"li--': bilidade do **j;;"' :rtante de Crdito trata_se

FIGURAO1 CICLODE CREDITO EM UMA EMPRESA.

Giclo de
: 9.t i.

,l,:" cra ro am a n u te n o . l.i , J,r'::i:X?ff" : ou do produto " " "' ru,.noi;J";:" desenvotvido. su.pr"

;il ;;:;"",irt"lii;;li ,., ^ a manuteno ?"u"."",; vlsa 0,."0,," da bal

de vistamicroeconm jco,"r""_.,,rn,ri"J"r.

oo mesmo' passandoraoidamente Iniciao cr Ou todos os colaboradores envolvidos "o n"o,,o diretamente

cr/entes rnadjmplentes paracomoa Empres" tr mpresapara com os Forneceoores ";";;;; Se este caso acont{ rustrar consequentemente todo o luxo. -se demonstrar atravs da seguinte igura: "oo"t^"-"t

;;;.*",,#r#,?;:"il::ff i,:::11 ,:: i

Paoar e o contas *"""i",""#rrrDrro a Empresa recar " em emprstimo" o, "ruo-olllmente

Mas como citado a dentro da Empresa.se houverum ou."o.nll^1o^'tu.nte' entre o contas

r,o, i ;;::il:""'il : l:1ni:. 9" i: l: :i nrvers (Municipal, Estadual e hederal).

fl -ponto criar empregos e princip manter a Empresa "viua", asora-de,; J;;;;':i':nte. macroeconmico tratao" roitur".., ; ; #;::"^::"la "u comoum todoproporcionando incrusive .,""r1^":lotit:

Entoresumidamente, qualquer alterao no luxo | ,,rtcvaraa perdascom crdito, o qual o grande , .r , rla rnortalidade de Empresasno Brasil(alem,da ' ' r.| , t,' connecimento de muttosempresros em qerir ..,, r.,t rlOresaS).

50
c i

coNS|DERAES FfNAts

:!:::ffi"",;.*{

* HJ:':::,,i1; ij ::i;;J :i .", ;rI; jil{,r::'::'il".: i,";i"#jr:?:".J":xx,,:j#:,i

:il:','"ffi U;!jf.X 1": :"i::r,".,::.: ": -'" ",ft,T *

quede moeda ""."""J.""^"!

yfx!i,fffi r:iiz,i::|Wr;:wffi r ::: r:i

;x f" ;!{: li";i: {: ilt ";zri! xi :
crescimento oo eito.

*'-,r,n*,_l+*,,r,m,,#
ru"::#r1j#{

trf :;ii,:":: ii:t" ;##i.:d:;"':'ffi

concepo cla

lsso denota claramenteque, na perspectiva dos yr.)s keynesianos, os bancos,ao contrio do que se diz rr,r vrsoclssica,no so meros intermediarios enir" os | ' 'rpddores e investidores. pois,via emissoo" lrJil ...r, c,-p_azes de criarmoeda, querdizer. liquideza5. O trabalho de pauta (2003)permieintuirque a ,rrrscncia de um ambiente competitivo no.ercaOo On"a_ ' ., brasileiro devidos as estatgias adotadas ,impede. tr"Iosoancos-".uma expanso do volumede crditoe. rr()lseu turno, amaa a evoluodos investimentos ro_ ','rr'vos. pois reduzrecursos disponveis para o financi_ 'rr,.nto de aquisio de capitalfixo. O mesmo ,'i em relaoao spread bancriono Brasi, ";;;d" pois, .orto 'l,lo,r? Nakane (2003, p.8),em trabatho empico divut_ : peta FederaoBrasileira dos Bancos (FEBRA_ .I loo I IAN),"no existemuitofundamento na idja d qr" o" ,'t,rvadosspreads bancrios observadosno pui.l# '", orrncia da baixaconcorrncia do setor... Contudo, considerando que no se estdrscutindo r ormao do spread bancrioa7 , emboraesta seja uma

i,^i"l*,+fi.**" i;''r,", r ***,,*ffidil* il izr,:id iiri F:i# #

52

p",11p$d,'1;E{:di'fl ='",'ffi li.Hiliiilti{{ii ltr ;rkj.;:'rffi

'trr Nasduas ltimas dcadas, os b

J,j,.#iqiiitf .,irli#*mj::;",1,'rnru""1".,"T

;1::.,,U.*Ufuilxt;",r,#,:i.t""::ffi.:::ff ,ij:: lirl"'il

,i'ur*gsa*t#g ffi ffi;

53

*;gf l*"#g,:{lil,i"^*""y;ij,liliji,1""0.. expanprivados o" or", n"ixd.

orscusso de extreme

: ixff :i::'fH,ffi :,ffi:#j ":::

:lJ::,1', ',i:l f : *:li 3:i"*1""
., Dadosos elevadr

')q,o" exi.sem maiores rerorn( l:: :5:9:" "upitui

,,i;J.jl,:f""":":ii"x:il,:..:1,,:i:":

I rt)resas Modernas dependeinicialmente de um timo ' "r.to entre as diversas reas que gerenciam a | l)resa, ou seja,como as reas(comercial, financeira, t ()ltroladoria e jurdica), que deveroagir simultanea_ rr)rte de modoa caminhar parao crescimento dos neors da Empresa. .,. Ou melhor, que os esoos Caqus ,,(rtores culminem no progresso da Empresa. Nessecon_ trxto, faz-semster voltara analisar com maiorcalmaos ,;rrtrios de concesso de crdito, sendoque uma exDan,,rodesenreada deste,nem sempre a soluo para a ou sucessode uma Empresa t'osperidade em um mer()ado cada dia est mais acirrado.

j:. j". "":""J:y,il;:i:::[:#J:l;J:: :",fl ;il,:;:i:'j:";".i"1: j:::::::::.;';.];ff

",

;ffi :3 #"J J:t ili:'1":"xm,*:: ":k: decrdiro o"r!,"j,"".il,Il,l esra :^"::ryarivismo

3l l {i{i*rnttr4: ff"n ffir

*,: il:::,:.jff iffi . trui: ifi iJlii

*,H$it*#*ffii#t*ffi
54 55

l,J :,:f [.*nJ:t::,]_

." o" j:,:fi l"" "5["'.f #ffi ?::"i:f ;

REFERENCIAS

HEILBRONER, R. A historia do pensamento econ_ mico. So paulo:EditoraNova .1 Culturat, 996. KEYNES, J. M. Teoriagrat do emprgo, do juro e da moeda.So paulo:Editora NovaCultural, 1996.

CARVALHO,F. C. Sobre a endogenrada oferta de moeda:rplicaao professor Nogueira da Costa.Revista de Economia Poltica. Julho/Setembro de 1993. CARVALHO,F.C. Economia Monetria e Financeira. Rrode Janeiro: Campus, 2000. CAVALCANTE A,: C R O C C O , M ; J A Y M EJ N I O F .F , G . Preferncia pela liquidez,sistema bancrioe disponibilidade de crdito regional. Texto para discusso n'237. BeloHorizonte: UFMG/CEDEPLAR. 2004. CHICK, V. The evolution o the banking system and the theory of saving investmentand interest./n: Econ o m i ee t S o c i e t s 1 .9 8 6 . FEBBABAN Federao Brasileira de Bancos.Operaes de crdito do sistemainanceiro- Nota do dia 25 de lulho de 2006. Disponvel em www.f ebraban.orq.br Acessoem 31lO712006. FRANKE,W. Direito das Sociedades CooperativasDireitoCooperativo. So Paulo:Saraiva, 1973. FORTUNA,Eduardo.Mercado Financeiro Produtos o Servios.14 ed. So Paulo.Qualitymark. 2001 . GlTl\,44N, Lawrence J. Princpios de Administrano Financeira.10 ed. So Paulo.Pearson. 2006. G U D I N ,E . P r i n c p i o s d e E c o n o m i aM o n e t r i aF . ro,r" J a n e i r oA : o i rE d i t o r a1 .974.

orf .9,zoos Jipii"":, ffi; "Jfl :i;:; contro200s/artisos/A05AO0e pdf.

o.*."

L O U R E'"ri"r"."" N A o. , L . c . -o pensamento de Hyman P' Minsky:

MEINEN , . ;D O / | N G U E E , . ;D O M T N G U E S , JS .N J.A. S Cooperativas de crdito porto brasireiro. Aregre: Ed.sagraLuzzatto, !|ol.t*n" lVlNSKY H. p Stabitizinq u'u"t"b," economv New yarer";i;;:r:,n, Haven:

"riidioo"

rev iso da _evid;;;;;"i;:$"1x"ril:1.;"T?5/07/2006.

NAKANE, M. l. Concorrnc.

Extrado y111-zOOS de www.ebraban.org.Or. .;..i

,)\O. F. H Dinmica macroeconmica, ciclos endqe_ 'os e fragitidadeinanceira: uru tttodelosmacrodinmicos "nari"';il.; de simulaco ficcoao^;^ nestrado

,,'

t,'GDE/UFPR . 05. 20

em desenvorvim"n," """iiJ:

;:[X"

''GNUSSATT, Alcenor. Guia do Cooperativismo de ,t::ol,:: organzao, governana polticas e corporatr_ .,r:, portoAlegre: Ed. SagraLuzzatto,2004.

J/

Lima' PAULA,L. F. R. Teorada firma bancria /n: Tadeu moderna: G; Sics,J; Paula,L. F de Macroeconomia Janeiro: k"yn"a a economia contempornea Rio de " 1999, Campus, P171-189 banPaula,L. F. R de. Abrindo a caixa preta do spread org br' desempregozero em http://www crio. Dsponvel Acesso em 2510712006 keynes e a Paula,L. F. de. Macroeconomiamoderna: Campus' economia contempornea Rio de Janeiro: 19 9 9 ,p 15 1- 1 7 0 A H Coopeativasde Crdito HisMarcos PINHEIRO, ivel em tria da evoluonormativano Bras Dispon Acessoem 08/03/05 htto:///www.bcb.oov.br. PALHARES'VM A (org') O PINHO, Diva Benevides, sculoXX ao Cooperativismo de Crdito no Brasil do 2004 sculoXXl. So Paulo:Ed Conebrs' condio ROCCA,C. A. Mercadode capitaiseiciente: pesqulsas para o crescimento sustentado Estudos e 2004 XVI FrumNacional' n'OZ.nio de Janeiro: Ademar'Cooperativade crdito: instruSCHARDONG, Porto meno de organzaoeconmicada sociedade Alege:Rigel,2002. So J A Teoria do Desenvolvimento' SCHUMPETER, 1 ,9 8 2 . P a u l oC : ultua WolgangKurt Anlise de Crdito ConSCHRICKEL, So Paulo' cesso e Gernciade Empstimos'4 ed' Atlas.1998.

da. Gestoe Anlisede Risco de Jos Pereira SILVA, Atlas2006' ed.SoPaulo. Crdito.5 de (org)' A ecoRicardo Andr SOUZA' Paul; SINGER, comoresposta no Brasil:A autogesto nomiasolidria 2000 Contexto, SoPaulo: ao desempego. Econmico' Desenvolvimento Nalide Jesus. SOUZA, 1999. Atlas, SoPaulo: do e o financiamento financeiro R.Sistema STUDART, vlso ps-keynesiana uma alternativa cresclmento: J; Sics' G; Lima, /n:Tadeu convencional. and Money:A SocioeFinance, WRAYL. R. Banking, conomics Appoach' WorkingPaperNo 4S9 Kansas of BardCollege/UnInstitue City:The LevyEconomics 2006. o Mssouri, versty

59 58

Sobre os autores:

Gilsen Batista de Otiveira graduado em Cincias Econmicas pela Universidade Metropolitana de Santos. Doutorando e Mestre em Desenvolvimento econmlc, pela UniversidadeFederal do paran, proessor e p qujsador - CentroUniversitrio da UniFAE Franciscano do Paran.Pesqusa os seguintes lemas: desenvotvjmento regional, desenvolvimento scio_ambiental e polticas pblicas parao desenvolvimento local. Je_-ss. Aquino Rodrigues graduado em Cincias Eco_ nmicaspela UniFAE _ CentroUniversitrio Franciscano do Paran. We-linglen Eudetko graduadoem C jnciasEconmicas pela UniFAE- Centro Universitrio Franciscano do pa_ rana E_specialista em Engenharia Econmica pela FAE . BUSINESSSCHOOUUniFAE. Mesrrando f"*fog" da Sadepela pontifcia ", Co para Universidade Catlica _ PUC/PR.

60

Se vocquiser adquirir esse livro, entreem contatocom: Publit Editora Ltda. Rua Miguel Lcmos,:ll saa605 - Rio de Janeiro RJ CEP 22071-000 Copacabana Tel: (0xx2I ) 2-525-3936 Endereo elotrico: www.puh it.conr.br