DEMONSTRAO DOS FLUXOS DE CAIXA X DEMONSTRAO DE ORIGENS E APLICAO DE RECURSOS

Uma das modificaes trazidas pelo anteprojeto de alterao da Lei 6404/76

Eduardo da Costa Ramos *

INTRODUO

Em frente das modificaes que esto sendo trazidas com o anteprojeto de alterao da Lei 6404/76, que est encaminhado para votao no Congresso Nacional, sem duvida aquela que vem trazer mais inovaes para a nossa rotina contbil ser a obrigatoriedade na publicao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa em substituio Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos. Essa alterao vem ao encontro, creio eu, das expectativas da classe contbil brasileira, pois ns como contadores prezamos pela clareza das informaes que prestamos e, nesse sentido, h de se concordar que para o leigo se torna complicado o entendimento da DOAR, que trabalha o conceito de capital circulante lquido, por ser de difcil compreenso. Porm a Demonstrao dos Fluxos de Caixa coloca para o leitor da demonstrao um conceito de fcil entendimento, que o das entradas e sadas de caixa (encaixe e desencaixes, respectivamente); dessa forma torna-se mais fcil para o diretor, o acionista e o investidor analisarem a posio financeira da empresa e, com uma verificao mais acentuada, at mesmo a poltica de pagamentos e investimentos adotada pela sociedade. Assim sendo, esta pesquisa foi feita com o intuito de apresentar ao leitor bases para comparao entre as referidas demonstraes. Nesse sentido, apresentam-se todos os dados necessrios elaborao tanto da DOAR como da DFC, para que, assim, o leitor posso tirar suas prprias concluses sobre a melhoria na qualidade da informao contbil (preocupao constante em nossa classe), que se pretende fazer com as alteraes propostas pelo anteprojeto de modificao da lei 6404/76, que trata da substituio da publicao da DOAR pela DFC. Em seguida, veremos quais os conceitos, os dados necessrios e a tcnica utilizada para elaborao e apresentao da Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos.
CONCEITO DE CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (CCL)

O Capital Circulante Lquido, ou Capital de Giro Lquido, ou Capital de Giro a Curto Prazo representa a diferena entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, e assim podemos classific-lo: "a) CCL prprio ou positivo: ocorrer quando o valor do Ativo Circulante for superior ao do Passivo Circulante; b) CCL de terceiros ou negativo: ocorrer quando o valor do Passivo Circulante superar o do Ativo Circulante; c) CCL nulo: ocorrer quando os valores do Ativo e Passivo Circulantes se igualarem." 1
A FINALIDADE DA DOAR

A demonstrao de origens e aplicaes de recursos possui fins diversos, pois fornece informaes que no constam das demais demonstraes financeiras; est relacionada tanto com o balano quanto com a demonstrao de resultado do exerccio, sendo complementares as duas demonstraes supracitadas, informando as modificaes financeiras da empresa pelo fluxo de recursos. Assim sendo, de muita utilidade no conhecimento e anlise da empresa e de sua evoluo no tempo. Na verdade ela auxilia em importantes aspectos como, por exemplo: Conhecimento da poltica de inverses permanentes da empresa e fontes dos recursos correspondentes.
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Aluno da 4. srie do Curso de Cincias Contbeis da Faculdade Moraes Jnior NEVES, Silvrio, 2000, pg. 225

 Confirmao dos recursos gerados pelas operaes prprias, ou seja, o lucro do exerccio ajustado pelos itens que o integram, mas no afetam o capital circulante lquido (CCL). Anlise de como foram aplicados os recursos obtidos com os novos emprstimos de longo prazo. Constatao de se e como est mantendo, reduzindo ou aumentando o seu capital circulante lquido. Verificao da compatibilidade entre os dividendos e a posio financeira da empresa. 2
ITENS COMPONENTES DA DOAR 1. ORIGENS

1.1. Das Operaes: Lucro Lquido do Exerccio (+/-) Ajustes do lucro lquido (fatos que no afetaram o capital circulante lquido) 1.2. Dos Acionistas: Entradas de recursos por aumento do Capital Social Entradas de recursos por aumento de reservas de capital 1.3. De Terceiros: Recursos provenientes de capitais de terceiros a longo prazo Recursos originados da reduo de bens e direitos de longo prazo Valor da alienao de bens ou direitos do Permanente Doaes
TOTAL DAS ORIGENS 2. APLICAES

Dividendos pagos, creditados ou propostos Aumento do RLP Aquisio de bens e direitos do Permanente Reduo do ELP
TOTAL DAS APLICAES VARIAO DO CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO (VCCL) = TOTAL DAS ORIGENS TOTAL DAS APLICAES ORIGENS DOS RECURSOS

De acordo com o modelo proposto pela Lei das Sociedades por Aes (Lei 6404/76), a primeira parte da DOAR evidencia os recursos empregados pela organizao no decorrer do perodo que est sendo objeto de demonstrao. Assim, destacam-se trs principais origens de recursos: aquelas provenientes das operaes normais da companhia; aquelas empregadas pelos scios/acionistas e aquelas que tm como fonte terceiros que aportam recursos na companhia. A seguir, ser feita uma abordagem sobre cada subitem exposto acima, a fim de conferir ao leitor um conhecimento mais profundo sobre a referida demonstrao. Entretanto, caso o leitor deseje aprofundar-se mais, recomendamos a leitura da obra Demonstraes Financeiras, do professor Hugo Rocha Braga, que muito poder acrescentar a este artigo.
ORIGEM DAS OPERAES

Neste item, so demonstrados os recursos que foram gerados pela prpria companhia com suas operaes. Com isso, fcil compreender o porqu de inici-lo com o lucro lquido do exerccio. Contudo, cabem algumas consideraes relevantes. Como a finalidade da DOAR apresentar as modificaes financeiras ocorridas na empresa atravs do fluxo de recursos, torna-se necessrio proceder a alguns ajustes no lucro lquido do exerccio, ou seja, necessrio anularem-se os efeitos econmicos no-financeiros que se encontram inseridos no lucro lquido do
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IUDCIBUS, Srgio; MARTINS, Eliseu; GELBCKE, Ernesto R., 1995, pg. 581

exerccio, como: Depreciao, Amortizao e Exausto; Resultado da Equivalncia Patrimonial; o Resultado da Correo Monetria; Variaes em Resultado de Exerccios Futuros; Variaes Monetrias e Cambiais de longo prazo; Resultado da Alienao de Ativo Permanente e outros fatos que causaram efeito no lucro, porm no resultaram em modificaes em ativos e passivos circulantes. As quotas de depreciao, amortizao e exausto nada mais so do que uma tcnica utilizada pela Contabilidade para "recompor o custo de investimentos realizados no Ativo Permanente" 3 Esse procedimento contbil consiste em debitar-se o resultado contra uma conta patrimonial alocada no Ativo Permanente, logo abaixo do bem a que se refere, diminuindo seu valor contbil. Isso feito para evidenciar o desgaste do bem por uso, explorao, obsolescncia e outros fatores. Nota-se que, por meio dessa operao, no ocorreu dispndio efetivo de recursos financeiros, porm houve reduo do resultado do exerccio. Por isso, na DOAR, logo abaixo do lucro lquido do exerccio, as quotas de depreciao, amortizao e exausto so a ele adicionadas. A Correo Monetria foi criada no Brasil com o objetivo de corrigir apenas os itens do Ativo Permanente e Patrimnio Lquido, no causando nenhum efeito financeiro. Assim, na Demonstrao de Resultado do Exerccio lanado o Resultado da Correo Monetria, ou seja, a Correo do Patrimnio Lquido lanada a dbito e a do Ativo permanente a crdito da conta de rdito: Resultado da Correo Monetria. Dessa forma, quando este resultado for credor, deve-se subtra-lo do Lucro Lquido (j que no representa receita que tenha causado fluxo financeiro), e o inverso quando devedor. O Resultado da Equivalncia Patrimonial, assim como as quotas de depreciao, exausto e amortizao, causa efeito apenas no Ativo Permanente (no caso da Equivalncia Patrimonial, Ativo Permanente Investimentos). Desse modo, utiliza-se o mesmo mtodo do item anterior: quando houver Ganho de Equivalncia Patrimonial, a receita dever ser subtrada do Lucro Lquido; e na Perda de Equivalncia Patrimonial, a despesa dever ser adicionada. Para Variaes Monetrias e Cambiais de longo prazo, utiliza-se o mesmo critrio: as despesas so subtradas e as receitas somadas ao Lucro Lquido. Isso porque as contrapartidas dos lanamentos so os ativos e passivos de Longo prazo, no causando nenhum tipo de modificao financeira no patrimnio da entidade. Em relao alienao de bem do Ativo Imobilizado, deve-se proceder da seguinte forma: por esse fato no caracterizar operao objeto da companhia, pois bens classificados no Ativo Imobilizado so destinados a uso e no a venda, necessrio anular o efeito que essa venda de imobilizado tenha causado no Resultado do Exerccio. Para isso, quando houver lucro na venda do imobilizado, este dever ser diminudo do Resultado do Exerccio, e havendo prejuzo na alienao, somado. Note-se que, ao contrrio dos itens anteriores, este fato causa fluxo financeiro no patrimnio, contudo seu efeito deve ser excludo do Resultado do Exerccio por no caracterizar origem de recursos das operaes normais da entidade. Oportuno se faz salientar que o valor da venda do ativo imobilizado ser classificado como Origem de Recursos de Terceiros (sero feitos comentrios sobre este procedimento em subitem prprio). A variao do grupo Resultado de Exerccios Futuros dever tambm ser considerada como ajuste do Lucro Lquido. Valores lquidos e certos recebidos de terceiros e seus respectivos custos so classificados neste grupo, causando, dessa forma, fluxo financeiro no perodo em que so recebidos. Acontece que a partida devedora dessa operao geralmente uma conta de disponibilidades e a credora REF, e no receita do perodo, no sendo computada, com isso, no Resultado do perodo esta receita. Neste sentido cabe o seguinte esclarecimento: por no se referir ao perodo em que ocorreu o recebimento, este no pode ser classificado como receita, pois, se assim o fosse, desrespeitaria um dos Princpios Fundamentais de Contabilidade, o da Competncia. Com isso, quando houver um acrscimo em REF, este dever ser somado ao Resultado Lquido do Exerccio, e o inverso quando houver decrscimo. Assim, todas operaes, inclusive as que aqui no foram relatadas, que no causarem fluxo financeiro no patrimnio da entidade devero ter seus efeitos anulados no Resultado do Exerccio pelos ajustes a que se procedeu nesta parte da DOAR. Relevante se faz informar que, ocorrendo, aps esses ajustes, resultado devedor no exerccio, o mesmo dever ser demonstrado como Aplicao de Recursos e no Origem.
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BRAGA, Hugo Rocha, 1990, pg. 86.

ORIGEM DOS ACIONISTAS

Neste subitem devem ser classificados todos os recursos que foram investidos na entidade, e cuja fonte foram os prprios scios/acionistas, como, por exemplo, aumento de capital por integralizao de quotas.
ORIGEM DE TERCEIROS

Deve ser classificado neste subitem o quanto a entidade captou de recursos de terceiros no perodo, como: aumento do Passivo Exigvel de Longo Prazo, Reduo do Ativo Realizvel de Longo Prazo, Valor de Alienao de Ativo Permanente e Doaes Recebidas.
APLICAO DE RECURSOS

A segunda parte da DOAR demonstra de que forma os recursos obtidos, no perodo, pela entidade foram aplicados. Dentre as principais formas de aplicao de recursos, destacam-se: aplicao nas operaes: quando aps os ajustes no Lucro Lquido do Exerccio, este torna-se devedor; aplicao na remunerao de scios/acionistas: feita por meio do pagamento/crdito de dividendos; aplicao no Ativo Realizvel a Longo Prazo e Permanente: quando a entidade concede emprstimos a scios/acionistas, aumenta seus direitos a receber de longo prazo e tambm quando adquire bens de uso, aumentando seu Ativo Permanente. aplicao no Passivo Exigvel a Longo Prazo: feita por meio de pagamentos de obrigaes de longo prazo ou mesmo transferncias do Passivo Exigvel de Longo Prazo para o Passivo Circulante
DEMONSTRAO DO FLUXO DE CAIXA (DFC)

Conceito A Demonstrao do Fluxo de Caixa, assim como a DOAR, apresenta as modificaes ocorridas na posio financeira da empresa. Entretanto, a posio financeira identificada no Fluxo de Caixa a de curtssimo prazo, neste caso, o Disponvel (Caixa + Bancos + Aplicaes financeiras de liquidez imediata). 4 A Demonstrao dos Fluxos de Caixa, de forma simples, nada mais do que o confronto de duas posies de caixa: a do incio do exerccio em relao ao saldo do final do exerccio.
QUAL A FINALIDADE?

A relao entre o modelo proposto pelo anteprojeto de alterao da Lei 6404/76 e o US GAAP Dentre outros fins, destaca-se o de detectar possveis escassezes ou excedentes de caixa para que, baseados nestas identificaes, sejam tomadas, em tempo hbil, as providncias necessrias tanto no que concerne aplicao dos saldos, como na captao de recursos financeiros para cobrir possveis necessidades de caixa. 5 Ainda convm ressaltar que, por essa demonstrao, fica evidenciada a poltica de pagamentos da empresa, fato que ser uma bela vitrine para investidores, caso a empresa tenha pontualidade no pagamento de seus compromissos. evidente que, numa situao inversa, a empresa m pagadora sofrer duramente com a publicao da referida demonstrao, porque as informaes sero apresentadas de forma bastante transparente (nesse sentido, deve-se ressaltar que as leis no so propostas para encobrir os maus pagadores). Para tornarmos mais claras as posies acima relatadas, passaremos adiante forma de apresentao da DFC, porm convm antes ressaltar algumas indicaes preliminares sobre o assunto.
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NEVES, Silvrio, 2000, pg. 238 ZDANOWICZ, Jos Eduardo, 1991, pg. 228.

O anteprojeto que trata da modificao da Lei 6404/76, em especial do ponto em que proposta a publicao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa em substituio DOAR, coloca como modelo de apresentao um mtodo utilizado pela Contabilidade norte-americana, ou seja, utilizao dos princpios contbeis norte-americanos (US GAAP) para normatizao da elaborao do demonstrativo.
De forma mais objetiva, faz-se oportuno colocar como funciona o sistema de normatizao contbil norte-americano. Existe um rgo normatizador (FASB Financial Accounting Standards Board), que responsvel pela elaborao das normas e rotinas contbeis utilizadas; essa normatizao se faz por meio de documentos chamados FAS (Financial Accounting Standards). Assim, cada FAS possui um nmero e trata

de assuntos diferentes: impostos, converses de moeda etc. Atualmente, existem 140 FASs, e o que trata da apresentao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa o FAS 95. O intuito da modificao da Lei 6404/76 nada mais do que aproximar a forma de apresentao de nossas demonstraes com as formas de apresentao norte-americanas, ou seja, fazer com que o BR GAAP se aproxime ao mximo do US GAAP. Agora, ento, passamos s formas de apresentao da Demonstrao dos Fluxos de Caixa.
FORMAS DE APRESENTAO

Existem duas formas bsicas de apresentao do Fluxo de Caixa, o Mtodo Indireto e o Direto. A seguir analisaremos com mais detalhes cada um dos tipos. Mtodo Indireto Por meio dessa tcnica de apresentao do Fluxo de Caixa, utiliza-se basicamente o modelo da Demonstrao de Origens e Aplicaes de Recursos. Dessa forma, a demonstrao iniciada pelas origens das operaes da empresa, com o Lucro Lquido e seus ajustes (os quais j foram comentados na composio da DOAR), acrescentado das variaes ocorridas nas contas do Circulante exceto o Disponvel. O total das origens das operaes o Caixa gerado pelas operaes. Aps esse subtotal, so demonstradas outras entradas de caixa por recursos aplicados pelos prprios acionistas (recursos prprios), como aumentos do capital social realizado em espcie, ou ainda, pela captao de recursos de terceiros. importante ressaltar o seguinte ponto: como na DOAR, as origens das operaes devem apresentar somente os fatos que foram gerados pelas efetivas atividades da empresa. Assim sendo, no consideramos as operaes entradas de recursos com aumento de emprstimos ou financiamentos de terceiros (neste caso, apenas os juros so classificados como sendo da operao da empresa) ou prprios; esses fatos devero ser apresentados logo aps o Caixa Gerado pelas Operaes. Seguindo ainda o modelo da DOAR, o prximo item vem a ser as Aplicaes de recursos, que podem ser pagamentos de dividendos, aumentos do permanente ou ainda diminuio de dvidas de longo prazo.
ORIGENS: FLUXO DE CAIXA MTODO INDIRETO

Das Operaes: Lucro Lquido (+/-)Ajustes do lucro lquido (incluindo tambm receitas e despesas financeiras de curto prazo) (+/-)Variaes das contas do Circulante (=)CAIXA GERADO PELAS OPERAES (+/-)Entradas e sadas atravs de financiamentos de terceiros ou dos scios (=)TOTAL DE INGRESSOS NO DISPONVEL (Total 1)
APLICAES:

Pagamento de dividendos Aumento do Permanente, etc. (=)TOTAL DAS APLICAES (Total 2) VARIAO NO DISPONVEL = Total 1 Total 2

OBSERVAO: Apesar de a demonstrao seguir o exemplo da DOAR, cumpre destacar que a variao do RLP ser classificada como em operaes se for, por exemplo, um recebimento de uma venda de longo prazo; porm, se este aumento for ocasionado por emprstimos realizados a coligadas ou, ainda, pela aquisio de ttulos de crdito de longo prazo, ela dever ser apresentada logo aps o Caixa gerado pelas operaes; o mesmo ocorrer com as contas que representam emprstimos, pois no so da operao da empresa. Mtodo Direto Este modelo de apresentao parte das entradas e sadas de caixa que ocorrem pelos recebimentos de clientes e pagamentos a fornecedores ou despesas operacionais. Esta vem a ser a diferena entre as duas formas de apresentao do Fluxo de caixa. Este mtodo o proposto no anteprojeto de alterao da Lei6404/76. Assim, os fatos que geraram movimentaes no caixa so divididos em trs grupos, de acordo com o FAS 95: Operaes, Financiamentos e Investimentos. Nas Operaes so classificados os itens de recebimentos e pagamentos, relacionados operao da empresa. Em Financiamentos, classificam-se os fatos que geraram entradas ou sadas de recursos prprios ou de terceiros, como: aumento de capital em espcie, pagamento de dividendos, aumento das exigibilidades de curto prazo ou amortizao delas. Vale ressaltar que, no grupo de Financiamentos, devem classificar-se apenas as amortizaes de emprstimos e financiamentos; os juros so registrados como sendo da operao. Em Investimentos, so apresentadas as aquisies de ativos permanentes ou baixas deles. Ainda de acordo com esse modelo, que encorajado pelo FASB, aps os agrupamentos se faz necessria a reconciliao do lucro, como feito no incio do mtodo indireto. Conclui-se, assim, que este modelo vem trazer melhores informaes para anlise da posio financeira da empresa, pois efetivamente mostra os fatos que ocorreram e a influncia que tiveram nas disponibilidades da empresa.
FLUXO DE CAIXA MTODO DIRETO OPERAES:

(+)Recebimentos de clientes (-)Pagamentos a fornecedores (-)Pagamento de despesas (+/-)Entradas ou sadas relacionadas atividade da empresa TOTAL DAS OPERAES (Total 1)
FINANCIAMENTOS:

(+/-)Entradas ou sadas de recursos de terceiros ou prprios (aumento/diminuio de exigibilidades, aumento de capital em dinheiro, pagamento de dividendos etc.) TOTAL DOS FINANCIAMENTOS (Total 2) INVESTIMENTOS: (-)Aumento do Permanente (+)Diminuio do Permanente TOTAL DE INVESTIMENTOS (Total 3) VARIAO NO DISPONVEL = Total 1 + Total 2 + Total 3
LUCRO LQUIDO

(+/-) Ajustes do Lucro Lquido como na DOAR

CONCLUSO

Aps todos esses pontos analisados na presente pesquisa, cabe ao leitor, agora, j bem formado e informado, a reflexo sobre os aspectos que esto em discusso no Congresso e dizem respeito, estreitamente, a nossa rotina de trabalho. Todas as modificaes impostas em nossa rotina precisam ser de fato entendidas por ns contabilistas e, obrigatoriamente, ter nosso apoio.
BIBLIOGRAFIA

MARTINS, Eliseu. Administrao Financeira: As finanas das empresas sob condies inflacionrias. So Paulo: Atlas; 1986 NEVES, Silvrio das. Contabilidade Avanada - 7 edio. So Paulo: Frase; 2000 BRAGA, Hugo Rocha. Demonstraes Financeiras: Estrutura, anlise e interpretao. So Paulo: Atlas; 1990 ZDANOWICZ, Jos Eduardo. Fluxo de Caixa: Uma deciso de planejamento e controle financeiros - 4 edio. Porto Alegre: D.C. Luzzatto; 1991 WALTER, Milton Augusto. Introduo anlise de balanos - 3 edio - vol. 1 - Texto. So Paulo: Saraiva; 1982 IUDCIBUS, Srgio; MARTINS, Eliseu; GELBCKE, Ernesto R. .Manual de Contabilidade das Sociedades por Aes - 4 edio. So Paulo: Atlas; 1995 GITMAN, Lawrence J. Princpios de Administrao Financeira - 7 edio. So Paulo: Harbra; 1997 ADAMI, Hlio. Apostila CRC-RJ Demonstrao dos Fluxos de Caixa - FAS 95. Rio de Janeiro: CRC-RJ; 2000 Site do FASB: http://www.rutgers.edu/Accounting/raw /fasb Site do Senado Federal: http://www.senado.gov.br