TEORA FINANCIERA FINANZAS CORPORATIVAS

Prof. Jonathan Hermosilla Corts, Ph. D Escuela de Comercio Pontificia Universidad Catlica de Valparaso Ao 2011

1. TEORA FINANCIERA Y SU GESTIN

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Introduccin a las Finanzas Objeto de Estudio de las Finanzas Objetivo de la Administracin Financiera Concepto de Valor Rol de Intermediario del Administrador Financiero Evolucin Histrica de la Teora Financiera Teora Financiera Clsica Teora Financiera Moderna Teora Financiera Neo Clsica Fuentes de Financiamiento
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CONCEPTOS BASICOS DE NEGOCIO EMPRESARIAL

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CONCEPTO HOLSTICO HOLSTICO: : Como aquel que considera a la empresa y sus actividades como una entidad que acta con una conducta homognea. Disciplinas que tienen esta visin de la empresa: Economa; Marketing; Contabilidad y Finanzas; Teora de Juegos; Teora de Decisiones Estadsticas y Cibernticas. CONCEPTO CONDUCTUAL CONDUCTUAL: : Como aquel que visualiza a la empresa y sus actividades como una corriente de tareas inter relacionadas. Movimientos que representan esta lnea de pensamiento: Burocrtico; Organizacional.
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Distintos pensadores miran a la empresa y a los negocios segn su visin y su marco de referencia: - Area Financiera: Unidad que genera y consume flujos financieros; - Socilogos: consideran a la empresa desde un punto de vista de las relaciones inter personales; - Psiclogos : analizan a la empresa desde un punto de vista de las conductas individuales; - Antroplogos : miran a la empresa como una institucin.
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Concepto Econmico de Empresa

Centra su atencin en la accin de un empresario racional que dimensiona su produccin en la forma de minimizar los costos de corto y de largo plazo para maximizar as sus utilidades

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OBJETO DE ESTUDIO DE LAS FINANZAS

LO CONSTITUYEN LOS FONDOS
? FONDOS:

Todo recurso que puede ser transformado en efectivo en un perodo determinado de tiempo ? Estos fondos pueden ser Propios o Ajenos ? La Transformacin de dichos recursos pueden ser: FUENTES O USOS
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Transformacin de Recursos:
FUENTES DE FONDOS:
? ?

USOS DE FONDOS:
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Disminucin de Activos Aumento de Patrimonio Aumento de Pasivos Utilidades

Aumento de Activos Disminucin de Patrimonio Disminucin de Pasivos Distribuciones

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PROCESO PRIMARIO DE AQUILES LIMONE

MERCADO DE BIEN DE CAPITAL

ACTIVO FIJO

ACTIVO CIRCULANTE PRODUCTOS EN PROCESO ACTIVO CIRCULANTE

(Deudores)

MERCADO DE CAPITALES

CAJA ACTIVO CIRCULANTE

(Materias Primas)

PRODUCTOS TERMINADOS

CAJA

TRANSFOR. LABORALES Y DE PERSONAL TRANSFORMACIONES COMERCIALES TRANSFORMACIONES COMERCIALES TRANSFORMACIONES FINANCIERAS

TRANSFORMACIONES FINANCIERAS

MERCADO DE PROVEEDORES

MERCADO DE MANO DE OBRA

MERCADO DE CLIENTES

GASTOS SUMIDERO

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OBJETIVO DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

? Elevar

al mximo las Utilidades de la Empresa? ? Maximizar el Valor de los accionistas? ? Maximizar la Riqueza de los accionistas?
? Maximizar

el Valor de la Empresa

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CONCEPTO DE VALOR
? Representado

por el precio de mercado de las acciones comunes de la Empresa un reflejo de las Decisiones de la Empresa: - Inversin, - Financiamiento, y - Dividendos

? Es

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MODELO DE COMPORTAMIENTO DE JAMES VAN HORNE

Valor de Mercado de la Empresa est en funcin de: 1 Binomio Inseparable: (Riesgo, Rentabilidad) 2 Polticas o Decisiones Financieras: (Inversin, Financiamiento, Dividendos)
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MODELO DE COMPORTAMIENTO DE JAMES VAN HORNE

BINOMIO INSEPARABLE RENTABILIDAD PROYECTO

COSTO DE FINANCIAM. Proporcin (Cto.de Capital) Fdos.Propios

Fdos.Ajenos

VALOR DE MERCADO DE LA EMPRESA (Cotizac.x Nacc.) PATRIMONIO DE LOS DUEOS

TASA DE GANACIA

RIESGO QUE ESTAN POLTICA INVERSIN

= = f

REQUERIDA POR LOS DUEOS

, DISPUESTOS
A ASUMIR - Operacional - Financiero

= g
En equilibrio

FINANCIAMIENTO

DIVIDENDOS

USO

FUENTE

USO

DUEOS DE LA EMPRESA

DEFINE SECTOR (Riesgo Oper.)

DEFINE FORMA DE FINANCIAMIENTO (Riesgo Financiero)

-SEAL ESTRATGICA -SEAL SOLVENCIA

-(ACCIONISTAS) Representados por Directores -PROPIETARIO

CUADROS DIRECTIVOS (Tecno-Estructura)

PRESTIGIO FRENTE AL AMBIENTE EMPRESARIAL VARIABLE DEPENDIENTE VARIABLE INDEPENDIENTES

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EL ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO COMO INTERMEDIARIO ENTRE LA EMPRESA Y EL MERCADO DE CAPITALES

OPERACIONES EMPRESARIALES

(b)

ADMINISTRADOR FINANCIERO

(a)

MERCADO DE CAPITALES

(e) (Activos Reales) (c) (Rol Intermediario) (d) (Inversores que mantienen Activos Financieros)

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