La crisis internacional

CAPTULO I MARCO TERICO SOBRE LA CRISIS INTERNACIONAL 1.1 Crisis financiera 1.1.1 Definicin de crisis La crisis se da cuando no sabemos cmo actuar frente a un problema el cual es de una magnitud tan grande que a simple vista no tiene solucin. En fin esto es segn mi parecer, pero aqu tenemos otras definiciones de crisis. Para la doctora de Castro, C (2008) la crisis se define as: Entendemos por crisis aquella situacin de dificultades ms o menos graves. Adems, en ocasiones se utiliza el trmino para referirse a una emergencia o un desastre, es decir, para referirse a una situacin fuera de control que se presenta por el impacto de un desastre ya sea natural o provocado por el hombre.(Pg. 6) Ponindolo en la realidad nuestra, este concepto tiene mucha validez ya que las crisis que hemos vivido en el Per se han presentado como desastres, en la cual nuestras autoridades no saban cmo hacer, se les sala de las manos, y por ende no tenan control de la situacin. Ahora incluso no estamos al cien por ciento seguros de sobrevivir a una crisis (con respecto a la parte financiera del pas). Pero nos quedamos con esta definicin, dada por nuestro gran fsico alemn y esperemos que al igual que a nosotros lo impacte a usted, no solo generando un deseo de cambio sino que inicie su cambio. Segn Einstein, A (1879 1955): La crisis es la mejor bendicin que puede sucederle a personas y pases, porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el da nace de la noche oscura. Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a s mismo sin quedar superado. Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias, violenta su propio talento y respeta ms a los problemas que a las soluciones. La verdadera crisis, es la crisis de la incompetencia. El inconveniente de las personas y los pases es la pereza para encontrar las salidas y soluciones. Sin crisis no hay desafos, sin desafos la vida es una rutina, una lenta agona. Sin crisis no hay mritos. Es en la crisis donde

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aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia. Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto, trabajemos duro. Acabemos de una vez con la nica crisis amenazadora, que es la tragedia de no querer luchar por superarla.

Aunque larga la definicin, esto nos alienta a sobresalir ante los problemas, y cuanto ms si un pas de manera unnime lo decide, otro seria su rumbo ante una crisis, este tipo de definiciones ayuda a que sobresalgamos, a que enfrentemos nuestros retos sin temor al resultado, ante una crisis financiera esto ayudara mucho, ya que depende de nosotros si pasamos ese afn, somos personas capaces de pensar y personas que sabemos cmo usar nuestra inteligencia para resolver los problemas del pas. 1.1.2 Definicin de finanzas La siguiente definicin es del autor Lira, P (2009): Las Finanzas tienen que ver con el manejo eficiente del dinero de la empresa. Si bien esta definicin es cierta, est incompleta, pues falta agregarle dos factores adicionales: tiempo y riesgo. Las Finanzas, son el conjunto de actividades que ayudan al manejo eficiente del dinero, a lo largo del tiempo y en condiciones de riesgo, con el fin ltimo de generar valor para los accionistas. (Pg. 13). Cuando se habla de finanzas, se nos viene a la mente el manejo del dinero, y es aqu donde resultan dos opciones de manejo: el buen manejo y el malo. Pero porque lo mencionamos, es que en esta vida existen todo tipo de personas, de las que podemos confiar en su excelente trabajo y de las que nos hacen dudar si estn financiando bien nuestro dinero, y es en este ltimo tipo de personas, donde nace en nosotros un tipo de riesgo de quiebra para algunas empresas. En el concepto mencionado se narra de una manejo eficiente del dinero, es aqu donde se debe tener mucho cuidado ya que tanto como las grandes empresas y las pequeas, manejan en muchos casos cifras altas de dinero, que nadie por mas rico que sea quisiera perder de la nada, para que no suceda esto se necesita de la eficiencia de los financieros encargados del manejo de las empresas.

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1.2 Ciclos econmicos Segn la universidad Carlos III de Madrid los ciclos econmicos son: Fluctuaciones recurrentes en las actividades econmicas. Un ciclo consiste en un perodo de expansin y otro de recesin o contraccin. Esta sucesin de cambios es recurrente, pero no peridica; la duracin del ciclo vara. El nico carcter regular de estas fluctuaciones es el modo en que las variables se mueven juntas. Este movimiento conjunto es lo que define el ciclo econmico. (Pg. 2). Un ciclo no es esttico, y ms si tiene que ver con la economa de un pas, no siempre se puede estar estable, hay momentos donde la tan mencionada crisis interviene y nos hace pasar de un periodo de posible expansin a un periodo de contraccin, ms adelante definiremos con ms amplitud estos dos tipos de periodos ya mencionados.

CAPTULO II CAUSAS DE LA CRISIS INTERNACIONAL

2.1 Causas econmicas La crisis no es solo financiera sino tambin se produjo malas decisiones monetarias que primero afecto al sector real, lo cual uno de los efectos tuvo que ver con el sector financiero. 2.1.1 Los errores de poltica econmica La poltica fiscal es una parte de la poltica econmica y consiste en el uso del gasto pblico y de la tributacin para influir en la economa. Segn Parodi, C (2012) comenta sobre la poltica econmica: En los ltimos aos y como consecuencia de la crisis de 2008, diversos gobiernos del mundo disearon e implementaron programas de estmulo 3

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econmico, cuyo objetivo era aumentar el gasto pblico para incentivar la demanda y reactivar la economa. As, la poltica fiscal ha tenido un rol activo como herramienta para enfrentar la crisis. Algunos gobiernos financiaron el mayor gasto pblico con ahorros anteriores denominados supervit fiscales, mientras que otros lo hicieron a travs de mayor deuda.

Segn Ferrari, C (2009): La poltica fiscal redujo los impuestos a los mayores ingresos y el gasto civil, y aumento el gasto militar generando un dficit fiscal gigantesco que hoy entorpece la solucin de la crisis. Al mismo tiempo, como ya se mencion, se otorg subsidios a la produccin de biocombustibles que llevaron a una reduccin de la produccin de alimentos en un momento en que su demanda aumentaba, lo que provoco un aumento de los precios. Esta inflacin d precios, sumada a la de los combustibles y metales y al aumento de las tasas de inters, hizo inviable el pago de las hipotecas inmobiliarias, lo que llevo al derrumbe de los derivados financieros, a la iliquidez y, finalmente a la insolvencia de los bancos. Ni las inyecciones de liquidez ni las menores tasas resolvieron el problema. (Pg. 62)

En el caso peruano se han adoptado medidas fiscales preventivas, ya que hay un deterioro a nivel global con respecto a la economa. Adems el Per creci ms de 6% durante los ltimos doce meses y se mantiene como los pases ms dinmicos del mundo. Los ltimos indicadores confirman el buen desempeo de nuestra economa, sustentado en el crecimiento de la inversin y el consumo

2.1.2 El fracaso del sistema financiero 2.1.2.1 Orgenes Segn el Observatorio Econmico Faes (2009) habla sobre le origen de la crisis financiera: Para poder encontrar los orgenes de la actual crisis financiera hay que remontarse a 2001, ao en el que, tras el atentado contra las Torres Gemelas, los bancos centrales de todo el mundo decidieron llevar a cabo una poltica monetaria expansiva, bajando los tipos de inters hasta niveles histricamente bajos, con el objetivo de evitar as una posible recesin. Como consecuencia de la abundancia de dinero barato se dispar el endeudamiento, entre otras cosas, para la compra de viviendas, permitiendo incluso a travs de corredores de hipotecas el acceso al mercado hipotecario a personas que no tenan la capacidad crediticia necesaria para hacer frente a

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sus prstamos. Eran los denominados deudores ninja (no income, Jobs or assets) en referencia a aquellos que no tienen ni ingresos, ni trabajo ni patrimonio. As nacieron las hipotecas de alto riesgo, o subprime. Por su parte, los bancos acreedores empaquetaron estas hipotecas y las vendieron por todo el mundo. Este proceso, conocido como titulizacin, tena la ventaja para los inversores de ofrecer una rentabilidad muy atractiva, al tiempo que eran consideradas muy fiables por las agencias de calificacin crediticia. (pag.2)

2.1.2.2 La crisis en el sector financiero Segn Nstor E. Stancanelli (2009): Uno de los principales problemas que se presentan para avanzar en la solucin de la crisis es de diagnstico. Una corriente de opinin sostiene que su origen tiene que ver con la falta de supervisin y de regulaciones apropiadas del sistema financiero, circunstancia que no permiti controlar adecuadamente el crecimiento de la burbuja especulativa, estimulada por las bajas tasas de inters de principios de siglo en los Estados Unidos. En realidad, esa corriente no tiene en cuenta que el diferencial de tasas de inters de dicho pas con relacin a otros mercados desarrollados y, particularmente, a los en desarrollo, tiene una larga trayectoria y se relaciona con la falta de disciplina monetaria y fiscal, posibilitada por la inconvertibilidad del dlar desde 1970. (Pg. 68)

La poltica fiscal tiene mucho que ver con el fracaso del sistema financiero, ya que al tomar buenas polticas fiscales afectara en forma positiva al sector financiero. En el caso peruano el impacto de la crisis internacional no llego a afectar a todo el Per, ya que el gobierno est tomando medidas preventivas, como el de las polticas fiscales como se mencion anteriormente lo cual ha logrado una estabilidad poltica. En la cita textual se habla el caso que ocurri en Estados Unidos lo cual la crisis financiera trajo consigo una crisis fiscal; el pas envi paquetes de rescate lo cual implico una mayor deuda. El caso peruano no eligi endeudarse, ya que el Per tena ahorros de aos anteriores donde hubo supervits fiscal.

Segn el Departamento de la Informacin Pblica de las Naciones Unidas (2009) comenta sobre el fracaso del sistema financiero:

Este patrn de crecimiento, combinado con una reglamentacin deficiente, condujo finalmente a una incapacidad de pago por parte de instituciones financieras, empresas y familias, los que demostr ser insostenible. Las 5

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tasas de inters persistentemente bajas hicieron que los inversionistas buscaran mayores rendimientos en las acciones, la vivienda y productos bsicos, as como en instrumentos financieros ms riesgosos. Los precios de los activos se vieron fomentados a travs de una amplia variedad de economas industrializadas y emergentes, y muchos pases en desarrollo se beneficiaron por los altos precios de los productos bsicos. En publicaciones como Situacin y perspectivas para la economa mundial y el Informe sobre el comercio y el desarrollo, las Naciones Unidas han advertido contra el incremento en el endeudamiento a nivel de la familia y de los sectores pblico y financiero en los Estados Unidos y otros lugares.

2.1.3 La actividad de la Banca Central Segn Navarro, V (2009) habla acerca que la banca central tuvo mucho que ver con la crisis actual: Por otra parte, la escasa demanda hizo disminuir el crecimiento econmico, lo que forz al Banco Central del gobierno federal a bajar los intereses, facilitando la aparicin de las sucesivas burbujas, siendo la ltima la burbuja hipotecaria. De nuevo, la crisis financiera se originaba por la escasa demanda, resultado del descenso de las rentas del trabajo. De ah que, a no ser que se resuelva el enorme endeudamiento de las familias, recuperando las rentas del trabajo existentes antes de la rotura del Pacto Social, no se resolver la crisis. De ah se deriva el hecho de que, an cuando se hayan evitado los colapsos de la gran banca, la crisis no se est resolviendo, pues el problema de fondo no se est resolviendo. La escasa capacidad de consumo por parte dela poblacin se traduce en un problema de demanda de dimensiones enormes y que no se puede resolver sin solucionarse el enorme problema del endeudamiento privado. La nica manera inmediata de resolver esta situacin es aumentando la demanda pblica acosta, en parte, de un elevado endeudamiento pblico. De ah la necesidad de mantener un elevado dficit pblico. Reducirlo es retrasar todava ms la recuperacin econmica y la creacin de empleo. Tal como he indicado repetidamente, el estado debiera mantener un dficit elevado, a fin de permitir una inversin sobre todo en empleo pblico, que permita no slo resolver el enorme problema de falta de creacin de empleo sino tambin solucionar el retraso en la recuperacin econmica.(pag.3)

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2.1 Causas sociales Segn Laborda, J (2012) comenta sobre una posible causa social: El actual problema de Occidente es la acumulacin de deuda, sobretodo privada, que no se podr pagar, y, como corolario, la insolvencia de su sistema bancario. Como consecuencia surgen dos focos de conflictos. En primer lugar, las tensiones entre acreedores y deudores, por ejemplo entre China y Estados Unidos, o entre Alemania y los pases perifricos del Sur de Europa. Los pases acreedores demandan constantes recortes a los pases deudores con el fin de cobrar sus deudas. En segundo lugar nos encontramos ante el tpico ejemplo de lucha de clases: la lite dominante, la financiera, que est quebrada, presiona para que sea la sociedad quien pague sus desaguisados. El sistema bancario, a travs de sus diferentes miembros, constantemente propone y aplaude duros ajustes para la economa espaola o cualquier economa altamente endeudada. Resulta curioso como despus de las tropelas que han cometido exigen sin ningn rubor sangre, sudor y lgrimas al resto de los ciudadanos.(pg. 2)

Segun Actualmente, el mundo se enfrenta a la peor recesin desde la dcada de los 1930. Aunque la crisis no se origin en los pases en desarrollo, estos pases estn sufriendo un impacto grave debido, entre otras cosas, a un comercio ms dbil, trminos ms estrictos de financiacin en todo el mundo y remesas menores. La pobreza y el hambre van en aumento y puede que se vea un cambio total en los avances ganados con mucho esfuerzo hacia los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM). Los nios, las mujeres, los trabajadores pobres, los migrantes y personas ya desfavorecidas son los ms vulnerables. Existe un mayor riesgo de degradacin ambiental acelerada y las tensiones sociales van en aumento.

2.1.1

Gastos excesivos

Las causas son muchas, pero uno puede encontrar un origen en la abundante liquidez que hubo en Estados Unidos entre 2002 y 2004.

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Simultneamente, se produca en los EE.UU. un fenmeno de inversin por encima del ahorro, y parte del exceso de inversin se estaba dando en el mercado de viviendas. Segn Jauregui, J comenta lo que provoco la crisis en EE.UU fue el excesivo gasto en que incurri este pas: En una economa, para que la inversin domstica sea superior al ahorro domstico, sta tiene que nutrirse de ahorro proveniente del exterior. As, el balance de la cuenta de capital tiene que ser favorable al recibirse ms divisas por la venta de acciones y bonos que las que migran por la compra de su contraparte extranjera. Es decir, una economa puede invertir ms de lo que ahorra cuando parte de esta inversin se financia con capitales externos que llegan para adquirir parte de esas inversiones o para financiar los emprendimientos a travs de deuda. En un pas como los EE.UU., que no tiene una poltica intervencionista en la compra y venta de divisas y que no se propone ganar o perder reservas de manera sistemtica, este supervit de la cuenta de capital se traduce en un dficit de cuenta corriente. En los ltimos aos, ste lleg a representar ms del 7% del PIB y por lo sostenido a lo largo del tiempo lleg a ser una fuente de preocupacin para muchos economistas que teman que el ajuste, inevitable a la vista de muchos, fuera abrupto. (Pg.66)

Segn Laborda, J (2012) comenta los problemas de la mayora de los pises occidentales: Si el problema de la economa de la mayora de los pases occidentales es la deuda, y como corolario la insolvencia bancaria, por qu se opta por restricciones fiscales, o ajustes salariales. Bsicamente por dos razones. En primer lugar por cuestiones dogmticas, ya que el reconocimiento de que el problema actual de la economa es la deuda privada y la insolvencia bancaria supondra poner de manifiesto el vaco intelectual y el escaso soporte emprico de la mayora de las teoras macroeconmicas y microeconmicas bajo las que las lites polticas y econmicas actuales se educaron. Pura cuestin de supervivencia. (pag.3)

CAPTULO III CONSECUENCIAS DE LA CRISIS INTERNACIONAL

3.1 Consecuencias para el sistema financiero

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Como bien sabemos la crisis empez en el ao 1929 en Estados Unidos y esto comenz a extenderse en el continente Europa donde muchos pases dependan de estados unidos despus de la 2 guerra mundial. Segn Juan C. Cachanosky, (Mayo 2002): El sistema capitalista es un sistema anrquico de produccin y de tiempo en tiempo el mercado produce ms bienes de los que la gente puede comprar. De esta manera se genera un sobrante que hace subir los inventarios de las empresas, las pone en situacin de iliquidez lo cual obliga a bajar los precios y la produccin. La crisis dura hasta que se liquidan los sobrantes. Los capitalistas ms pequeos quiebran y sus fbricas pasan a manos de los capitalistas financieramente ms fuertes. De esta manera con cada crisis del capitalismo la propiedad de los medios de produccin se van concentrando en menos y menos manos.

Debido a la crisis que fueron muy fuertes como lo indica Cachanosky conlleva al hundimiento y quiebra de las empresas por no disponer de un capital para su financiacin, y no solo esto tambin est la bajada de precio de los productos ante la saturacin de los mercados. Adems del desastre econmico como la quiebra de los bancos y el cierre de las empresas como lo indicamos, aumentaba la delincuencia, paro e indigencia. Sobre todo muchas personas queran vender sus acciones para recuperar su dinero ya que haba ms rdenes de venta que compradores el precio de las acciones baja.

3.1.1 Desapalancamiento

La crisis de la banca se debe fundamentalmente a sus bajas proporciones de capitales y a su excesivo apalancamiento que ha provocado la implosin monetaria. Esto ha exacerbado la crisis del euro dado que los bancos no han podido hacer frente a situaciones de riesgo que superaron con creces sus estimaciones ms pesimistas. Lo pasivos bancarios son un mltiplo del PIB en contraste a lo que indica una economa saludable.

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En rigor, existen tres grandes reas de desapalancamiento que estn teniendo lugar en la economa europea y, ejemplarmente, en la economa espaola. Por un lado est el fuerte proceso de desapalancamiento que viven las familias y las empresas, con una reduccin a los prstamos de consumo e inversin. Despus de haber realizado una descripcin de la situacin por la que atraviesan las economas afectadas por el des apalancamiento, habiendo hecho especial mencin al caso de la economa espaola, podramos preguntar que mecanismos determinan un cambio del apalancamiento al des apalancamiento y como se retroalimenta este proceso. Para ello previamente se realizar una descripcin de los vnculos entre economa real y financiera. Posteriormente se desarrolla un modelo simple de Vector de Autorregresin sin restricciones para constatar lo anteriormente adelantado de acuerdo con la teora financiera.

Segn Rubio y G. Hermida (2009): Apalancamiento y des apalancamiento. De stos, el efecto ms preocupante es el del crdito, por la posibilidad de mantener un fuerte crdito por un largo perodo de tiempo que se derivara de la falta de reconocimiento del verdadero valor de los activos del balance de los bancos, y de las dificultades de financiarse en los mercados internacionales. La banca espaola se ha visto menos expuesta a la crisis, por la insignificante exposicin a los productos de riesgo. La exposicin directa a las hipotecas subprime es casi inexistente, estimndose en el 0,03% del total de los activos totales. La falta de exposicin de las entidades financieras espaolas a los activos catalizadores de la crisis viene condicionada por la estructura de negocio dominante en el sector, fundamentalmente volcada en la banca minorista.

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Anexo Crisis europea

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Bibliografa: El Departamento de la Informacin Pblica de las Naciones Unidas (2009). Anatoma de la crisis. Recuperado de http://www.un.org/es/ga/econcrisissummit/docs/Anatomy_26May_SP.pdf Laborda, J (2012). Situacin econmica internacional: Propuestas para salir de la crisis. Recuperado de http://www.1mayo.ccoo.es/nova/files/1018/Estudio55.pdf Jauregui, J. La crisis financiera en los Estados Unidos: causas, contexto y dinmica. Recuperado de http://www.iae.edu.ar/antiguos/Documents/iae_11_Pag66.pdf

http://www.cei.gov.ar/userfiles/parte4a_8.pdf http://www.esan.edu.pe/publicaciones/2012/10/11/tiempo_de_opinion_lima_parodi _trece.pdf Paginas interesantes http://www.expansion.com/actualidad/especiales/cirugia-crisis/solucionescrisis.html http://www.telegrafo.com.ec/economia/masqmenos/item/foro-economico-mundialsin-soluciones-a-la-crisis.html

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