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Profesor Auxiliar
Consideraciones Generales
Flujo de caja proyecto puro: Proyecto financiado 100% con capital propio. Flujo de caja proyecto con deuda: Una fraccin de la inversin es financiada con deuda
Consideraciones Generales
Horizonte de evaluacin: Determinado generalmente por la vida til de los activos, o en el caso minero, hasta el agotamiento de las reservas. Momento en que ocurren los flujos: Por simplicidad a fin de ao Ao 0: Momento en que ocurre inversin
FC Minero
Inversiones (CAPEX):
Inversin de equipos mina: Depende de produccin, distancias, etc Inversin planta de beneficio Prestripping: Hasta descubrir mineral, es decir, asegurar alimentacin continua a planta Infraestructura: Elctrica, aguas, campamentos. Tranque de relaves Contingencia para CAPEX Etc
EBITDA
Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization EBITDA = Ingresos por ventas Costos Op. Importante pues el Impuesto Especfico a la Minera en Chile (IEM) o Royalty se aplica sobre el EBITDA
Depreciacin
Es una ganancia financiera, que depende de la inversin. Se aplica para reducir impuestos. La inversin en el ao X se deprecia en 5 aos, en igual porcentaje, lo que suma al flujo de caja para el clculo del impuesto especfico, pero luego se descuenta.
Obs: Por lo general se comienza el envo a planta al tercer ao, primer ao compra de equipos, segundo ao Prestripping y tercer ao produccin (minera a cielo abierto)
1. Anlisis individual
Anlisis de sensibilidad (sobre las variables ms significativas que afectan los indicadores). Anlisis de escenarios (optimista, medio, pesimista). Anlisis probabilstico: E(VAN), (VAN).
Exigir premio por riesgo basado en la utilidad esperada. Ajuste en la tasa de descuento. Simulacin.
2. Anlisis secuenciales
Cuando las decisiones del proyecto se toman en etapas, se puede utilizar la estrategia de rboles de decisin.
Elecciones. Eventos aleatorios.
2. Anlisis secuenciales
La estrategia consiste en considerar un set de alternativas de decisin y posibles resultados aleatorios en cada etapa. Luego, la idea es obtener una poltica de decisiones, con el valor esperado de indicadores econmicos (Ej: E(VAN)).