Desdolarizar?

http://www.elfaro.net/es/201302/opinion/10886/ Por Mauricio Silva

Publicado el 3 de febrero de 2013

En economa hay cosas en las que es muy fcil entrar, pero es muy difcil salir. Rafael Correa Algunos sectores sociales, especialmente en la izquierda, insisten en la necesidad de desdolarizar; esta columna plantea que ese tema es muy complicado, que para el pas esa medida conlleva algunos beneficios pero 1
el 2 tambin costos potenciales muy altos, que
Fotos: Foto del da 8 de febrero 2013

momento no es adecuado para realizarla, y que -especialmente para los candidatos del
Nacionales: Informe EUA responsabiliza a Montano de 65 FMLN, as como para su posible gobierno-,
ejecuciones, 51 desapariciones y ms de 500 casos de tortura Internacionales: Exhumarn a Pablo Neruda para ahora seran muy altos. La dolarizacin y la determinar si fue asesinado forma en que se hizo fueron errores del El gora: "Hay gente que vio el libro y llor porque lo vio como una ventana a algo que no entendan" gobierno y los funcionarios de aquel Opinin: Dos criminales de guerra Fotos: Foto del da 8 de febrero 2013

los rditos polticos y sociales de realizarla

entonces, los cuales han tenido costos y algunos beneficios para el pas. El desdolarizar es otra historia.

La dolarizacin se vendi para solucionar la falta de competitividad del pas, reducir las tasas de inters, promover disciplina fiscal, controlar la inflacin prohibindole al gobierno emitir moneda, obtener mayor estabilidad aparejndose a una moneda ms estable - el dlar, y con todo ello, estimular la inversin y el crecimiento. Otras medidas deberan complementar la dolarizacin: emisin de letras del tesoro (LETES) para cubrir las necesidades de tesorera del

Gobierno, permitir a los extranjeros tener participacin mayoritaria en sociedades bancarias, liberalizar el sistema financiero, y mantener polticas fiscales prudentes. Desde el inicio se reconoca que la dolarizacin tambin tendra costos. El patrn dlar limita la flexibilidad de las tasas de cambio real, impide usar la tasa de cambio para absorber desequilibrios monetarios, limita la capacidad del banco central para intervenir como prestamista y tendra un costo inicial directo apreciable, tanto financiero como de reservas internacionales. Tambin se saba que el costo en credibilidad de abandonar el arreglo propuesto, una vez introducido, sera sumamente alto. Una evaluacin de esa medida ensea que algunos de esos beneficios se han logrado; las tasas de inters bajaron, la inflacin se ha mantenido baja y hay mayor disciplina fiscal. En esos logros la dolarizacin es un factor que ayuda a los mismos, no es el nico factor que los define, prueba de ello es que las tasas de inters son ms altas en el pas que en otros mercados de la regin no dolarizados y bastante por encima de las tasas de EUA; la inflacin es baja, pero no pareja, en algunos productos, especialmente algunos de consumo popular, los costos suben a niveles por encima del promedio; y el manejo del tesoro pblico ha mejorado, pero aun hay dificultades fiscales. El incremento en la competitividad parece haberse esfumado, aun con el dlar la competitividad del pas ha bajado segn los

indicadores internacionales. Los empresarios alegan que otros factores llevan a eso. Lo que s trajo la dolarizacin fueron los costos pronosticados: deben haberse dado los costos iniciales directos que se prevean en varios cientos de millones, se vendi la banca a capital extranjero, no se emiti moneda ante la crisis financiera internacional pero si letras del tesoro - aumentando as la deuda nacional, y la dolarizacin fue factor en algunos costos sociales en materia de empleo, distribucin y pobreza. Las polticas pblicas despus de la dolarizacin han compensado de cierta forma por los grandes costos de la misma; ante la falta de apertura y contraccin del crdito que trajo la internacionalizacin de la banca, se crea el banco de desarrollo; ante la imposibilidad de emitir moneda se acude al crdito internacional; y ante los costos sociales se incrementan los programas sociales. La totalidad de esos costos no se dan por la dolarizacin, tampoco las medidas son reaccin exclusiva a la misma, pero si demuestran que hay alternativas para compensar sus costos. Esas medidas no son completas deben mejorarse. Con o sin dolarizacin, hay que explicitar el tipo de cambio real y los subsidios que el cambio actual implica; hay que explicitar los costos ambientales y premiar la generacin de empleo; hay que acordar un pacto fiscal que deje clara la necesidad de la inversin

social y su financiamiento y los lmites de endeudamiento entre otros; y se debe lograr mayor participacin de la banca privada en la reactivacin econmica. Todas estas medidas son claves para una sociedad ms justa y ms desarrollada, pero requieren un amplio consenso social. Dolarizada o no la economa se deben buscar una poltica financiera selectiva que aliente la produccin y no la especulacin; una poltica fiscal reactivadora y redistributiva; y programas sociales que arremetan contra la pobreza y capaciten mano de obra. Todo ello es tambin prioritario, pero requiere una amplia participacin ciudadana, especialmente de las fuerzas econmicas. La des-dolarizacin, es ms, el solo hecho que altos representantes polticos la mencionen, provocara los efectos contrarios a ese necesario consenso y estabilidad econmica que se busca para lograr esos objetivos socio-econmicos claves. Ella tambin puede traer otros efectos negativos como corrida bancaria, mayor desinversin, manejos especulativos, nuevamente distribucin de costos -que la medida implica - des uniformes, devaluacin e inflacin. La dolarizacin en El Salvador fue un error, se hizo mal, y tuvo costos muchos de ellos perdidos, o sea, que no se pueden recuperar y, por lo tanto, no pueden ser argumentos para des-dolarizar. La des-dolarizacin

implica sobre todo un consenso poltico y social, adems de ciertos requerimientos tcnicos. Ese consenso no existe ahora en el pas, y no es la izquierda la ms indicada para lograrlo. Por el contrario, la desdolarizacin, aun el defenderla, tiene costos polticos y sociales altos para la izquierda. Todo lo anterior lleva a considerar que existen medidas para balancear los costos de la dolarizacin, que los beneficios a lograr con des-dolarizar ahora son limitados y que los costos podran ser altos. El momento poltico no es el ms oportuno para potencializar los beneficios y disminuir los costos de una des-dolarizacin. Rafael Correa, antes de ser presidente, escribi: para minimizar los costos de salida y, sobre todo, los grandes ganadores y perdedores como en el caso argentino, la salida de la dolarizacin debera realizarse de manera paulatina, e implicara un largo periodo de tiempo. Sealaba tambin que ella se trata sobre todo de un problema de consenso poltico y social. Quizs por ello cuando fue presidente afirmo siempre he sido un crtico de la dolarizacin, lo que no significa que el pas vaya a salir de ese modelo econmico. En economa hay cosas que es muy fcil entrar, pero es muy difcil salir.

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Comentarios (2)

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El mayor beneficio
Escrito el 2013-02-09 08:06:53 por Juan Posada

El mayor beneficio de la dolarizacin ha sido que nuestra moneda no ha estado en manos de polticos inescrupulosos e incapaces que utilizan ese tipo de armas para su beneficio poltico personal, dndole atol con el dedo a la poblacin entregndole una moneda que cambia de valor a cada rato y quedndose se con la diferencia en los cambios de los dlares que envian nuestros hermanos en el exterior.

Desdolarizacin
Escrito el 2013-02-04 02:58:30 por Edwin Lima

Mauricio Silva hace algunas informaciones que no corresponden a la verdad, por ejemplo l dice que la inflacin baj con la dolarizacin, cuando la verdad esta ya vena en baja cuando la economa fue dolarizada y apenas tres aos despus esta ya era ms alta que en 2001 y continu aumentando. IGualmente dice que las tasas de interese cayeron, lo que igualmente no es verdad, las tasas de intereses en el pas continuan altsimas, hasta por 50% a.a. Finalmente l afirma que hubo tambin, a raiz de la dolarizacin, ms rigo fiscal, lo que tampoco es verdad. Slo en este gobierno ha habido un aumento medio en el presupuesto, comparado con el gobierno anterior, de 17% mientras que la recaudacin ha crecido apenas 3%. De igual forma, la deuda est rondando los 60% pero mismo as , con todos esos datos, el seor Silva afirma "Una evaluacin de esa medida ensea que algunos de esos beneficios se han logrado; las tasas de inters bajaron, la inflacin se ha mantenido baja y hay mayor disciplina fiscal. ". Podra mostrar los datos para corroborar esa afirmacin? Me parece temerario afirmar algo sin

fundamentarlo cuando otros escritores ya han probado que la dolarizacin no trajo los beneficios prometidos.