.

A medida que la economa europea se acerca a una nueva recesin y que Estados Unidos se tambalea en el mismo camino, la atencin comienza a centrarse en China y en la esperanza de que el gigante asitico contenga la debacle econmica que se avecina. Los datos, sin embargo, no son muy auspiciosos y en esta grfica vemos que China ha encadenado diez trimestres de descenso, deslizndose incluso por debajo del cinturn de seguridad del 8,0 por ciento que en los ltimos 20 aos slo ha visto ceder (y por corto tiempo) tras la crisis asitica de 1997 y la que comenz hace cinco aos. China es la segunda economa del planeta y su peso en la economa global resulta indiscutible dado que desde el origen de esta crisis financiera ha representado el 35% de todo el crecimiento econmico mundial . En este mismo perodo las economas occidentales se han estancado o han tenido crecimientos muy limitados. Europa y Estados Unidos van rumbo a un estancamiento muy prolongado y los datos para Alemania y Francia amenazan con ser ms sombros. Las reminiscencias de la quiebra de Lehman se sienten con mucha fuerza y todo indica que este otoo caliente puede brindar ms de una sorpresa. Por eso que la desaceleracin china preocupa. Ms an cuando se asocia esta cada al derrumbe de las exportaciones, producto de la cada del comercio global dada la profunda debilidad de la demanda. China, en todo caso, no es un pas que dependa exclusivamente de las exportaciones. El gasto de inversin en maquinaria, edificios e infraestructura represent ms de la mitad del crecimiento del ao pasado. Este hecho ha evitado al pas una cada violenta como la de 2008 y por eso se habla de un aterrizaje suave en 2012/2013. Que tan suave ser el aterrizaje y hasta qu punto China resistir?, es algo que nadie sabe. Pero si China se hunde, la recesin que comienza a acariciar Europa se har mucho ms profunda y podr convertirse en una recesin global.

Los riesgos de un aterrizaje suave

Los riesgos de este aterrizaje suave ya han comenzado a provocar efectos en los pases emergentes. Y tal como la crisis asitica de 1997/1998 origin un cambio significativo en la orientacin poltico-econmica de estos pases (en lugar de producir bienes de consumo para Europa y Estados Unidos pasaron a producir componentes para las fbricas de China y Japn), estos pases debern vivir su propio proceso de cambio. Todo indica que la globalizacin entrar en cuarentena y que el comercio global sufrir una contraccin ms significativa que los bloqueos o embargos. A modo de ejemplo, Brasil y Australia han comenzado a verse afectados por la cada de sus exportaciones a China. Australia sufre el declive de sus exportaciones de carbn y Brasil vive el descenso de sus exportaciones de mineral de hierro. El carbn es el elemento bsico para la produccin de acero en China pero si las fbricas comienzan a cerrar se hace menos necesario, al igual que el hierro. Las

plantas acereras de China viven su mayor declive y han visto caer su produccin a los niveles ms bajos producto de la debilidad de la demanda externa. Sin duda que la cada en la demanda de hierro y carbn ser un duro golpe para las economas de Brasil y Australia. La desaceleracin del crecimiento chino puede aumentar tambin las tensiones con Estados Unidos si el pas asitico se resiste a revaluar el yuan, como le exige Estados Unidos. La cada de la demanda puede obligar a China a adoptar la poltica contraria y devaluar su moneda para abaratar sus productos al resto del mundo. Esto dejara en muy mal pie a Estados Unidos que se esfuerza por mantener un dlar barato para mantener con vida a sus fbricas. Si agregamos al euro en esta pugna por abrirse a los mercados, tendremos el escenario perfecto para una guerra de divisas que puede ser de alto calibre. Estas son slo algunas de las posibles consecuencias que podemos esperar del declive que comienza a vivir el gigante asitico.