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LTP Caucadis - Vitrolles
STT / BTS
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Note Technique
Techniques Quantitatives de Gestion
Marc ROMANO
1998/99
Rappels d’algèbre
−n 1
x = n
x
1
n
x=x n
Taux Proportionnel
i
t=
n
Taux équivalent
( 1+ t) m = ( 1+ i ) n
⇒ ( 1+ t) = m ( 1+ i ) n
n
⇒ ( 1+ t) = ( 1+ i ) m
Capitalisation – Actualisation
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Valeur acquise par un capital de 10.000 F placé
pendant 5 ans au taux annuel de 7 % :
Vn = 10000( 1,07) = 14025
5
,52
Même calcul, mais intérêts composés
trimestriellement.
Etape 1 : Détermination du taux trimestriel équivalent
à 7% annuel
1
1+ t = 1,074 = 1,01706⇒ t = 1,706%
Etape 2 : calcul de la valeur acquise d’un capital de
10000 F placé pendant 20 périodes (5 années de 4
trimestres) au taux de 1.706%
Vn = 10000( 1,01706
) 20 = 14025,52
On constate que, les taux étant équivalents, les valeurs
futures sont strictement identiques, quelle que soit la
période de composition choisie.
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96
1,00419 −1
Vn = 500 = 58939
,64
0,00419
i
a = Vn (4)
(1+i ) n − 1
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Prenons le même problème, mais avec un taux
d’inflation de 8 %. Le calcul d’actualisation donne dans
ce cas une Vo de 376.803,90 F. On aura donc intérêt à
préférer le versement immédiat.
i
A 1 = V0 (7)
(1+i ) n − 1
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Calcul de la part en capital de la première annuité :
i
A 1 = 100000 = 7.950,46
( 1+ 0,05)10 − 1
Part des intérêts : 12.950,46 = 5.000,00
- 7.950,46 soit très
exactement 5 % du capital emprunté, ce qui est
normal : dans la première annuité, la totalité du capital
produit des intérêts pendant toute la première période.
i ( 1+ i ) p − 1
R p = V0 x
( 1+ i ) n − 1 i
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( 1+ i ) p − 1
R p = V0 (9bis)
( 1+ i ) n − 1
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