SEMANA DE ADMINISTRAO, ORAMENTRIA, FINANCEIRA E DE CONTRATAES PBLICAS DOS ESTADOS E MUNICPIOS

DVIDA PBLICA E OPERAES DE CRDITO

Organizao:
Alex Fabiane Teixeira Herick Marques Caminha Jnior

Atualizado: Outubro/2008

Permitida a reproduo total ou parcial desta publicao desde que citada fonte. Proibida a venda sem a autorizao expressa do autor.

Impresso e Publicado no Brasil

SEMANA DE ADMINISTRAO ORAMENTRIA, FINANCEIRA & DE CONTRATAES PBLICAS DOS ESTADOS E MUNICPIOS - 2007

MINISTRIO DA FAZENDA - MF
Secretaria do Tesouro Nacional STN Escola de Administrao Fazendria - ESAF.

MINISTRIO DO PLANEJAMENTO ORAMENTO E GESTO

Secretaria de Planejamento e Investimentos Estratgicos SPI Secretaria de Oramento Federal SOF Secretaria de Logstica e Tecnologia da Informao SLTI

INFORMAES: Fone: (061) 3412-3082 Correio Eletrnico: genop.df.ccont@fazenda.gov.br

NOTA:

O contedo desta publicao de responsabilidade do(s) autor(es), no expressando necessariamente a posio dos rgos do governo federal.

NDICE
1. CONCEITOS................................................................................................................ 4 2. DO LIMITES DA DVIDA PBLICA E DAS OPERAES DE CRDITO .......... 8 2.1 LIMITES PARA ENDIVIDAMENTO .................................................................. 9 2.2 ADAPTAO DAS RESOLUES 40 E 43 DO SF LEI DE RESPONSABILIDADE FISCAL .............................................................................. 10 3. A REGRA DE OURO ................................................................................................ 12 3.1. A REGRA DE OURO ALCANA AS EMPRESAS ESTATAIS NO DEPENDENTES? ...................................................................................................... 14 4. RECONDUO DA DVIDA AOS LIMITES......................................................... 15 5. CONTRATAO DE OPERAO DE CRDITO ................................................ 15 5.1. INSTRUO DOS PLEITOS ............................................................................ 16 6. VEDAES............................................................................................................... 16 7. ANTECIPAO DE RECEITA ORAMENTRIA ARO .................................. 17 8. GARANTIA E CONTRAGARANTIA ..................................................................... 17 9. RESULTADO PRIMRIO E RESULTADO NOMINAL........................................ 18

1. CONCEITOS

Estado, Distrito Federal e Municpio1: as respectivas administraes diretas, os fundos, as autarquias, as fundaes e as empresas estatais dependentes; Considera-se dvida pblica consolidada2 o montante total apurado, sem duplicidade: das obrigaes financeiras do ente da Federao, inclusive as decorrentes de emisso de ttulos, assumidas em virtude de leis, contratos, convnios ou tratados; das obrigaes financeiras do ente da Federao, assumidas em virtude da realizao de operaes de crdito para amortizao em prazo superior a doze meses ou que, embora de prazo inferior a doze meses, tenham constado como receitas no oramento; dos precatrios judiciais emitidos a partir de 5 de maio de 2000 e no pagos durante a execuo do oramento em que houverem sido includos. Alm disso, a dvida pblica consolidada no inclui as obrigaes entre cada municpio e seus respectivos fundos, autarquias, fundaes e empresas estatais dependentes ou entre estes. Dvida consolidada lquida3 a dvida pblica consolidada, deduzidos os valores que compreendem o ativo disponvel e os haveres financeiros (Resol. SF 40/01 Art. 1, 1, IV), lquidos dos Restos a Pagar Processados (Manual RREO 6a Ed., pag. 25).A dvida flutuante4 compreende: os restos a pagar, excludos os servios da dvida; os servios da dvida a pagar; os depsitos; os dbitos de tesouraria. A dvida mobiliria5 a dvida pblica representada por ttulos emitidos pela Unio (inclusive os do Banco Central), Estados e Municpios (LRF Art. 29, II). A dvida contratual6 o montante total, apurado sem duplicidade, das obrigaes financeiras do Ente da Federao, assumidas em virtude de leis, contratos, convnios, tratados e operaes de crdito para amortizao em prazo superior a doze meses.

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LRF, art. 1, 3, e art. 2, I. Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 2, III. 3 Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 2, V. 4 Lei 4320/64 Art. 92. 5 Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 2, IV. 6 Manual de Elaborao do Anexo de Riscos Fiscais e do Relatrio de Gesto Fiscal, 7 edio, pg. 54.

A dvida ativa7 compreende os crditos da Fazenda Pblica, de natureza tributria ou no tributria, devidos por terceiros e exigveis pelo transcurso do prazo para pagamento, inscritos na forma de legislao prpria depois de apurada sua liquidez e certeza. A dvida ativa distinta da dvida pblica, e representa valores a serem cobrados e recebidos pelo Ente da Federao. Estoque da dvida um conceito econmico representado pelo fluxo de caixa de uma dvida corrigida para o momento atual. Dessa forma, pode-se dizer estoque da dvida mobiliria, estoque da dvida fundada, estoque da dvida contratual, etc. Empresa estatal dependente8 a empresa controlada pelo Estado, pelo Distrito Federal ou pelo Municpio, que tenha, no exerccio anterior, recebido recursos financeiros de seu controlador, destinados ao pagamento de despesas com pessoal, de custeio em geral ou de capital, excludos, neste ltimo caso, aqueles provenientes de aumento de participao acionria, e tenha, no exerccio corrente, autorizao oramentria para recebimento de recursos financeiros com idntica finalidade. J a Portaria n 589 da STN, de 27/12/2001, a partir do seu artigo 3, d continuidade a esse conceito, definido pela Resoluo n 43. De acordo com esse dispositivo legal: Art. 3: A subveno de que trata o caput do art. 18 da Lei 4.320, de 17 de maro de 1964 e o repasse de recursos previsto no inciso III, do art. 2, da Lei Complementar n 101 de 2000 destinam-se exclusivamente cobertura de dficits de empresas e devem ser alocados diretamente no oramento da empresa beneficiria, nos termos do art. 7 da Portaria Interministerial STN/SOF n 163, de 4 de maio de 2001. Pargrafo nico. Para efeitos desta portaria, considera-se ainda subveno econmica a transferncia permanente de recursos de capital para empresa controlada deficitria nos termos do caput deste artigo. Operaes de crdito9 correspondem a compromissos assumidos com credores situados no Pas ou no exterior, em razo de mtuo, abertura de crdito, emisso e aceite de ttulo, aquisio financiada de bens, recebimento antecipado de valores provenientes da venda a termo de bens e servios, arrendamento mercantil e outras operaes assemelhadas, inclusive com o uso de derivativos financeiros. Equipara-se operao de crdito a assuno, o reconhecimento ou a confisso de dvidas pelo ente da Federao, sem prejuzo do cumprimento das exigncias para a gerao de despesa, quais sejam10: Estimativa de impacto oramentrio-financeiro nos trs primeiros exerccios de sua vigncia;

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Lei 4320/64 Art. 39 e 1. Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 2, II. 9 LRF, art. 29, III. 10 LRF, arts. 15, 16 e 29, 1.

 a LOA.

Adequao oramentria e financeira com o PPA, a LDO e

Equiparam-se a operaes de crdito e esto vedados11: I) o recebimento antecipado de valores de empresa em que o Poder Pblico detenha, direta ou indiretamente, a maioria do capital social com direito a voto, salvo lucros e dividendos, na forma da legislao; II) a assuno direta de compromisso, confisso de dvida ou operao assemelhada, com fornecedor de bens, mercadorias ou servios, mediante emisso, aceite ou aval de ttulos de crdito; e III) a assuno de obrigao, sem autorizao oramentria, com fornecedores para pagamento a posteriori de bens e servios. IV - assuno de obrigao, sem autorizao oramentria, com fornecedores para pagamento a posteriori de bens e servios. O Senado Federal, adicionalmente, vedou a concesso de qualquer subsdio ou iseno, reduo da base de clculo, concesso de crdito presumido, incentivos, anistias, remisso, redues de alquotas e quaisquer outros benefcios tributrios, fiscais ou financeiros, no autorizados na forma de lei especfica que regule exclusivamente as matrias retroenumeradas ou o correspondente tributo ou contribuio12. Tambm por determinao do Senado Federal, vedado aos Estados, aos Municpios e ao Distrito Federal: a) realizar operao de crdito que represente violao dos acordos de refinanciamento firmados com a Unio13 ; e b) em relao aos crditos decorrentes do direito dos Estados, dos Municpios e do Distrito Federal, de participao governamental obrigatria, nas modalidades de royalties, participaes especiais e compensaes financeiras, no resultado da explorao de petrleo e gs natural, de recursos hdricos para fins de energia eltrica e de outros recursos minerais no respectivo territrio, plataforma continental ou zona econmica exclusiva14 : ceder direitos relativos a perodo posterior ao do mandato do chefe do Poder Executivo,exceto para capitalizao de Fundos de Previdncia ou para amortizao extraordinria de dvidas com a Unio; dar em garantia ou captar recursos a ttulo de adiantamento ou antecipao, cujas obrigaes contratuais respectivas ultrapassem o mandato do chefe do Poder Executivo.
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LRF, art. 37. Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 5, V, e Resoluo n 48, de 2007, do Senado Federal, art. 5, IV. 13 Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 5, IV. 14 Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 5, VI.

Constatando-se infrao s vedaes impostas pelo Senado Federal, e enquanto no promovido o cancelamento ou amortizao total do dbito, as dvidas sero consideradas vencidas para efeito de apurao de limites e a entidade muturia ficar impedida de realizar operaes de crdito15. No considerada operao de crdito o pagamento parcelado que atenda cumulativamente aos seguintes requisitos16: a) dotao oramentria suficiente para atender as despesas correspondentes a todas as parcelas; b) no comprometimento dos crditos oramentrios de exerccios futuros; e c) manuteno do montante da obrigao a pagar, ou seja, sem a cobrana de juros explcitos ou implcitos, desgio e ou quaisquer outros encargos financeiros como condio para que o parcelamento seja realizado. O pagamento parcelado que atenda cumulativamente aos trs requisitos acima no implica na incorporao de novos passivos ou no aumento de passivos j reconhecidos, tampouco compromete a execuo oramentria de exerccios futuros. Na verdade, constitui-se em ajuste de fluxo de caixa da execuo oramentria da despesa, sem qualquer nus para a Administrao Pblica. No se equipara a operaes de crdito a assuno de obrigao entre pessoas jurdicas (administrao direta, fundos, autarquias, fundaes e empresas estatais dependentes) integrantes do mesmo Estado, Distrito Federal ou Municpio17. Dentre as caractersticas comuns a todas as operaes de crdito, destacamse18: a) o fato de envolverem sempre o reconhecimento, por parte do setor pblico, de um passivo real ou potencial que equivale a um aumento do endividamento pblico com reflexos para o montante da dvida consolidada do ente; b) a assuno de risco de no adimplemento de obrigaes que, em geral, materializa-se na forma de cobrana de juros explcitos ou implcitos, desgio e demais encargos financeiros, os quais se somaro ao valor original da dvida; e c) o diferimento no tempo, uma vez que, em regra, as operaes de crdito envolvem o recebimento de recursos financeiros, bens, ou prestao de servios, os quais tero como contrapartida a incorporao de uma dvida a ser quitada em momento futuro. Ressalte-se que as operaes de crdito nem sempre envolvem o usual crdito junto a uma instituio financeira, com o conseqente ingresso de
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Resoluo n 43, de 2001, do Senado Federal, art. 5, 1. Manual Tcnico dos Demonstrativos Fiscais, 1 edio, pg. 63. 17 Resoluo n 43/2001, do Senado Federal, art. 3, 2, com redao dada pela Resoluo n 19/2003, art. 1. 18 Manual Tcnico dos Demonstrativos Fiscais, 1 edio, pg. 62.

receita oramentria nos cofres pblicos, podendo haver inclusive operaes de crdito que transcendem o Oramento Pblico, tanto em seu aspecto temporal (Princpio da Anualidade Oramentria ) , quanto objetivo (Princpio Oramentrio da Exclusividade). Destaca-se, por exemplo, o caso da assuno, reconhecimento ou confisso de dvidas, nos quais h a incorporao de um passivo sem nenhuma contrapartida na forma de servios prestados ou de aumento do ativo da entidade, seja devido a ingresso de receita oramentria, ou incorporao ao patrimnio pblico de bens adquiridos. Antecipao de Receita Oramentria (ARO) uma operao de crdito que consiste em emprstimo de curto prazo destinado a atender insuficincia de caixa durante o exerccio financeiro19. 2. DO LIMITES DA DVIDA PBLICA E DAS OPERAES DE CRDITO Os limites para a dvida consolidada dos Estados e dos Municpios esto definidos a partir 20 de dezembro de 2001, pela Resoluo n 40 do Senado Federal a quem compete, nos termos da Constituio Federal, definir limites de endividamento e condies para contratao de operaes de crdito. Em observncia ao artigo 30 da LRF, o Presidente da Repblica submeteu ao Senado Federal proposta de limites globais para o montante da dvida consolidada dos Estados, Distrito Federal e Municpios, em cumprimento ao que dispe o art. 52 da Constituio. O pargrafo 2 do art. 30 da LRF permitiu ainda, que a proposta de limites globais fosse apresentada em termos de dvida lquida, o que equivale a abater, do total da dvida de cada ente, os respectivos crditos financeiros (depsitos, aplicaes, e demais haveres financeiros). Os limites globais para a dvida consolidada dos trs nveis de governo sero verificados a partir de percentual da receita corrente lquida RCL, representando o nvel mximo admitido para cada um deles, sendo a verificao do seu atendimento realizada ao final de cada quadrimestre (art. 30 da LRF, 3 e 4). Ressalte-se que os Municpios com populao inferior a 50 mil habitantes apresentaro o Relatrio de Gesto Fiscal RGF, informando a posio do nvel de endividamento, ao final de cada semestre. O pargrafo 6 do artigo 30 da LRF prev a alterao dos limites, em caso de instabilidade econmica ou alteraes nas polticas monetria ou cambial, de forma a mant-los adequados s novas condies. Cumpre ressaltar que a LRF no determina os limites de endividamento, nem a trajetria, ou mesmo o prazo mximo para que os entes atinjam os limites (15 anos), cabendo essas definies, conforme j apresentado, ao Senado Federal. De acordo com a Resoluo do Senado Federal n 40, a dvida consolidada lquida dos Estados, do Distrito Federal e dos Municpios, at o final de 2016, no poder exceder, respectivamente, a:
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LRF Art. 38.

 no caso dos Estados e do Distrito Federal: 2 (duas) vezes a receita corrente lquida; e
no caso dos Municpios: a 1,2 (um inteiro e dois dcimos) vezes a receita corrente lquida.

2.1 LIMITES PARA ENDIVIDAMENTO Limite 2,0 1,2 Prazo 15 anos 15 anos Trajetria Reduo da razo de endividamento a cada ano, em 1/15 do excedente inicial Reduo da razo de endividamento a cada ano, em 1/15 do excedente inicial

Estados Municpios

(*) Incorporados aporte futuro ao Banco Central, para fins de execuo de poltica monetria e passivos j reconhecidos.

Exemplificando: Um Municpio hipottico, que apresente em dezembro de 2001 uma dvida pblica consolidada de R$ 12.500.000,00 (doze milhes e quinhentos mil reais), disponibilidades financeiras de R$ 1.250.000,00 (um milho e duzentos e cinqenta mil reais) e uma RCL no perodo igual a R$ 5.000.000,00 (cinco milhes de reais) estar acima do limite de endividamento previsto na Resoluo n 40 do SF. Este Municpio apresentar uma relao dvida/RCL de 2,25, portanto, acima do limite de 1,20, definido na Resoluo como limite de endividamento dos Municpios. Vejamos essa operao em detalhes: 1. Dvida Pblica Consolidada do Municpio (DPC)= R$ 12.500.000,00 2. Disponibilidades Financeiras (DF) = R$ 1.250.000,00 3. Dvida Lquida = DPC DF = R$ 12.500.000,00 R$ 1.250.000,00 = R$ 11.250.000,00 4. Receita Corrente Lquida do Municpio (RCL)= R$ 5.000.000,00 5. Relao Dvida Lquida/RCL = 2,25 11.250.000,00 divididos por R$ 5.000.000,00) (ou R$

6. Como o limite legal da relao Dvida Lquida/RCL para os Municpios igual a 1,20 verifica-se que h um excesso de endividamento de 1,05, em termos dessa relao. Na prtica, o mximo de endividamento que este Municpio poder suportar, dada a sua RCL de R$ 5.000.000,00, uma dvida lquida de R$ 6.000.000,00

ou 1,2 vezes a RCL (R$ 5.000.000,00 x 1,2 = R$ 6.000.000,00). 7. De que forma este Municpio poder corrigir o excesso de endividamento, retornando aos limites legais? Na verdade, a Resoluo n 40 permite que o excesso de endividamento seja corrigido, em termos da relao dvida lquida/RCL, em at 15 anos, em uma proporo de 1/15 avo por ano. Ou seja, o excesso de endividamento sobre o limite legal (1,05) dever ser reduzido em uma proporo de 0,07 a cada ano (ou 1,05 divididos em 15 anos). Em outras palavras, e dentro de uma anlise simplificada, a dvida dever diminuir em R$ 350.000,00 (trezentos e cinqenta mil reais) a cada ano. Alternativamente, o Municpio poder aumentar a sua RCL, permanecendo assim dentro da trajetria prevista para a reduo do excesso de endividamento (em relao aos limites legais). Para fins de acompanhamento da trajetria de ajuste dos limites de que trata o pargrafo anterior, a relao entre o montante da dvida consolidada lquida e a receita corrente lquida ser apurada a cada quadrimestre civil (ou a cada semestre para os Municpios com menos de 50 mil habitantes) e consignada no Relatrio de Gesto Fiscal a que se refere o art. 54 da Lei Complementar n 101, de 2000. O limite apurado anualmente aps a aplicao da reduo de 1/15 (um quinze avo) ser registrado no Relatrio de Gesto Fiscal. Durante o perodo de ajuste de 15 (quinze) exerccios financeiros (prazo final para retorno ao limite mximo de endividamento), aplicar-se- o limite de endividamento de 1,20 para o Municpio que apresente relao entre o montante da dvida consolidada lquida e a receita corrente lquida inferior a esses limites, no final do exerccio de publicao desta Resoluo e atinja este limite antes do final do perodo de ajuste de 15 (quinze) exerccios financeiros. Os Municpios tornaro disponveis ao Ministrio da Fazenda os dados necessrios ao cumprimento desses dispositivos em at 30 (trinta) dias aps a data de referncia das apuraes (informaes relativas ao saldo devedor lquido e a RCL). 2.2 ADAPTAO DAS RESOLUES 40 E 43 DO SF LEI DE RESPONSABILIDADE FISCAL Em relao a Estados e Municpios, as Resolues n 40 e n 43, de 20 e 21 de dezembro de 2001, respectivamente, resumem-se nos seguintes aspectos: 1. O parmetro bsico das Resolues ns 40 e 43 a Receita Corrente Lquida RCL; 2. A Resoluo n 43 estatui que o ente que desejar contratar operao de crdito dever observar os limites definidos na LRF como elemento necessrio para a instruo dos pleitos na contratao de operaes de crdito;

3. A contratao de operaes de crdito fica impedida nos dois qadrimestres anteriores ao final do mandato do Chefe do Poder Executivo, conforme a Resoluo n 43; 4. Pela Resoluo n 43, os pleitos sero encaminhados ao Ministrio da Fazenda que ser o rgo responsvel pela autorizao e acompanhamento dessas contrataes. 5. De acordo com a Resoluo n 40, os entes pblicos que estiverem acima dos limites tero at 15 anos para o enquadramento, na proporo de 1/15 avo ao ano. O quadro a seguir apresenta um resumo dos principais controles de endividamento pblico implementados pelas Resolues ns 40 e 43.
R e s o lu e s 4 0 e 4 3 RCL D /R C L = 2 E s ta d o s D /R C L = 1 ,2 M u n ic 15 anos 16% da R C L 1 1 ,5 % d a R C L 7% da R C L 22% da R C L 1 8 0 d ia s d o f in a l d o m a n d a to

P a r m e tro B s ic o M e ta p a ra D v id a P ra z o L im ite s - O p . d e C r d ito /a n o - S e rv i o d a D v id a - A ro 's - G a ra n tia s V ed a es - O p . d e C r d ito

A Lei de Responsabilidade Fiscal - LRF instituiu uma definio ampla para os conceitos de Estado, Distrito Federal e Municpio, neles incluindo, alm das administraes diretas, os fundos, autarquias, fundaes e empresas estatais dependentes (este ltimo, um conceito novo, criado pela prpria LRF). A Resoluo n 43 do SF incorpora essas definies (art. 2) e estabelece limites de endividamento para esse conjunto de rgos. Fato similar ocorre com o conceito de operao de crdito que, com a LRF tornou-se mais amplo que aquele estabelecido na Resoluo n. 78, de 1998, ao incluir, por exemplo, o conceito de derivativos financeiros. Assim, tornou-se necessrio compatibilizar a legislao do Senado Federal com o texto da legislao complementar, o que foi feito a partir do art. 3 da Resoluo n 43. A LRF inovou ao estabelecer o conceito de receita corrente lquida de forma diversa daquele que vinha sendo apurado a partir da Lei Complementar n 82, de 1995 (Lei Camata I) e a partir da Lei Complementar n 96, de 1999 (Lei Camata II). Este conceito passar tambm a ser utilizado em substituio ao conceito de receita lquida real - RLR adotado na Resoluo n. 78, de 1998. A Resoluo n 43 tambm inova, na medida em que estabelece um perodo para a apurao da RCL diferente daquele que vem sendo apresentado nos relatrios fiscais. Neste sentido, a Resoluo n 43

acrescenta um novo dispositivo ao conceito de RCL apresentado no artigo 2 da LRF quando determina que entende-se por ms de referncia o ms imediatamente anterior quele em que a receita corrente lquida estiver sendo apurada ( 4, do art. 4 da Resoluo n 43). A metodologia de clculo da RCL dever ser definida pelos Tribunais de Contas que orientaro seus juridicionados quanto forma de apurao da RCL. O Manual de Elaborao do Relatrio Resumido da Execuo Oramentria padroniza a metodologia de apurao da RCL para todos os entes federativos. Vale ressaltar que, uma vez que a receita corrente lquida apresenta, via de regra, valor superior ao da receita lquida real, fez-se necessrio adaptar os percentuais estabelecidos para os limites de endividamento. Assim, o montante global para operaes de crdito, que na Resoluo n. 78, de 1998, tem limite de 18% (dezoito por cento) da receita lquida real, na Resoluo n 43 passa a ter o limite de 16% (dezesseis por cento) da receita corrente lquida. No se trata, vale enfatizar, de um endurecimento dos limites de endividamento, e sim da adoo de uma base de clculo (receita corrente lquida) mais ampla que a anterior (receita lquida real), de modo que se faz necessria a reduo do percentual utilizado, para que o limite de endividamento se mantenha inalterado. Alm disso: 1. O comprometimento anual com amortizaes, juros e demais encargos da dvida consolidada passam de 13% (treze por cento) da receita lquida real na Resoluo n. 78, de 1998, para 11,5% (onze e meio por cento) da receita corrente lquida. 2. O limite para concesso de garantias muda de 25% (vinte e cinco por cento) da receita lquida real para 22% (vinte e dois por cento) da receita corrente lquida. 3. As operaes de antecipao de receita oramentria passam a ter o saldo devedor limitado a 7% (sete por cento) da receita corrente lquida (art. 10), contra 8% (oito por cento) da receita lquida real, na Resoluo n. 78, de 1998. A LRF tambm determina que o Ministrio da Fazenda seja o rgo pblico responsvel por verificar o cumprimento dos limites e condies relativos realizao de operaes de crdito de cada ente da Federao. Por isso, tornou-se necessrio alterar a Resoluo n. 78, de 1998, que conferia esta funo ao Banco Central do Brasil. A partir da Resoluo n 43, o Ministrio da Fazenda passa a realizar todas as funes de verificao de limites e instruo de pleitos de endividamento. 3. A REGRA DE OURO Segundo o Artigo 167, inciso III da Constituio Federal de 1988: vedada a realizao de operaes de crdito que excedam as despesas de capital, ressalvadas as autorizadas mediante crditos suplementares ou especiais com finalidade precisa, aprovados pelo Poder Legislativo por maioria absoluta."

Esse comando traz a chamada "regra de ouro", que pretende coibir o financiamento, via operao de crdito, de despesas correntes. matria oramentria, ou seja, o limite das operaes de crdito o montante das despesas de capital previsto na lei oramentria anual. O cumprimento do limite a que se refere o inciso III do art. 167 da Constituio dever ser comprovado mediante apurao das operaes de crdito e das despesas de capital conforme os critrios definidos no art. 32, 3, da Lei Complementar n 101, de 4 de maio de 2000, que determina, in verbis: 3 Para fins do disposto no inciso V do 1, considerar-se-, em cada exerccio financeiro, o total dos recursos de operaes de crdito nele ingressados e o das despesas de capital executadas, observado o seguinte: I - no sero computadas nas despesas de capital as realizadas sob a forma de emprstimo ou financiamento a contribuinte, com o intuito de promover incentivo fiscal, tendo por base tributo de competncia do ente da Federao, se resultar a diminuio, direta ou indireta, do nus deste; II - se o emprstimo ou financiamento a que se refere o inciso I for concedido por instituio financeira controlada pelo ente da Federao, o valor da operao ser deduzido das despesas de capital; Verificar-se-o, separadamente, o exerccio anterior e o exerccio corrente, tomando-se por base: I - no exerccio anterior, as receitas de operaes de crdito nele realizadas e as despesas de capital nele executadas; e II - no exerccio corrente, as receitas de operaes de crdito e as despesas de capital constantes da lei oramentria. No sero computadas como despesas de capital para esta finalidade: I - o montante referente s despesas realizadas, ou constantes da lei oramentria, conforme o caso, em cumprimento da devoluo a que se refere o art. 33 da Lei Complementar n 101, de 2000, transcrito a seguir: Art. 33. A instituio financeira que contratar operao de crdito com ente da Federao, exceto quando relativa dvida mobiliria ou externa, dever exigir comprovao de que a operao atende s condies e limites estabelecidos. 1 A operao realizada com infrao do disposto nesta Lei Complementar ser considerada nula, procedendo-se ao seu cancelamento, mediante a devoluo do principal, vedados o pagamento de juros e demais encargos financeiros.

 2 Se a devoluo no for efetuada no exerccio de ingresso dos recursos, ser consignada reserva especfica na lei oramentria para o exerccio seguinte. 3 Enquanto no efetuado o cancelamento, a amortizao, ou constituda a reserva, aplicam-se as sanes previstas nos incisos do 3 do art. 23. 4 Tambm se constituir reserva, no montante equivalente ao excesso, se no atendido o disposto no inciso III do art. 167 da Constituio, consideradas as disposies do 3 do art. 32. II - as despesas realizadas e as previstas que representem emprstimo ou financiamento a contribuinte, com o intuito de promover incentivo fiscal, tendo por base tributo de competncia do ente da Federao, se resultar a diminuio, direta ou indireta, do nus deste; e III - as despesas realizadas e as previstas que representem inverses financeiras na forma de participao acionria em empresas que no sejam controladas, direta ou indiretamente, pela Unio ou pelos demais entes da Federao, excetuando-se aquelas decorrentes da participao em organismos financeiros internacionais. As receitas das operaes de crdito efetuadas no contexto da gesto da dvida pblica mobiliria federal somente sero consideradas no exerccio financeiro em que for realizada a respectiva despesa. As operaes de antecipao de receitas oramentrias no sero computadas para os fins de observao da regra de ouro, desde que liquidadas no mesmo exerccio em que forem contratadas. 3.1. A REGRA DE OURO ALCANA AS EMPRESAS ESTATAIS NO DEPENDENTES? Aqui, alm de as empresas controladas no dependentes no integrarem o oramento, cabe o comentrio de que a contabilidade empresarial, que utilizada pelas sociedades de economia mista, se sociedade annima, obrigatoriamente, por fora da Lei n 6.404 e empresas pblicas, no apresenta a dicotomia, prpria da administrao pblica, entre despesas de capital e despesas correntes. Tais conceitos, na verdade, no so contbeis, mas oramentrios. Exemplificando: a compra de um imvel vista, no impacta contas de despesa, mas duas contas do ativo: caixa e permanente. Sob a tica oramentria, despesa de capital. Alis, admitir-se que a "regra de ouro" alcana as estatais no dependentes levaria a uma situao no mnimo esdrxula: a administrao direta, pela exceo constante do art. 167, III, pode, perante autorizao oramentria excepcional, realizar operaes de crdito alm do montante das despesas de capital. s estatais no dependentes, por no serem, de modo algum, objeto de legislao oramentria, o impedimento seria absoluto.

Por outro lado, como as receitas e despesas das controladas no dependentes no integram o oramento do ente poltico, no h como onerar o limite de operaes de crdito deste com as operaes daquelas. 4. RECONDUO DA DVIDA AOS LIMITES A LRF estabelece prazos e condies rgidos para os entes que ultrapassarem os respectivos limites de endividamento. Se verificado que o Municpio ultrapassou os seus limites ao final de um quadrimestre, a eles dever retornar nos trs quadrimestres seguintes, eliminando pelo menos 25% j no primeiro perodo. Durante o tempo em que estiver acima dos limites, o ente estar sujeito s seguintes punies fiscais: Proibio de realizar operao de crdito, inclusive ARO, excetuado o refinanciamento da dvida mobiliria; Obrigatoriedade de obteno de supervit primrio para reduo do excesso, inclusive atravs de limitao de empenho; Proibio de recebimento de transferncias voluntrias, caso no eliminado o excesso no prazo previsto e enquanto durar o mesmo; As regras acima se aplicam tanto para os casos de excedente nos limites da dvida mobiliria como das operaes de crdito internas e externas. A relao dos que ultrapassarem esses limites ser divulgada mensalmente pelo Ministrio da Fazenda (art. 31, 1 ao 5 da LRF). 5. CONTRATAO DE OPERAO DE CRDITO Toda e qualquer operao de crdito pleiteada, por ente da Federao, inclusive empresas controladas, estar sujeita verificao do cumprimento dos respectivos limites de endividamento, pelo Ministrio da Fazenda, nos termos do art. 32 da LRF. De acordo com o pargrafo 1 do art. 33, qualquer operao que contrariar as disposies da LRF ser considerada nula, devendo ser cancelada, devolvendo-se o principal, sem o pagamento de juros e encargos financeiros. Enquanto no efetuada a devoluo, o ente no poder receber transferncias voluntrias, obter garantia ou contratar operaes de crdito (art. 23, 3). Para tanto, a instituio credora dever certificar-se de que o beneficirio da operao atende s exigncias da lei. Alm disso, toda e qualquer operao de crdito realizada por Ente da Federao ser registrada pelo Ministrio da Fazenda, garantido o acesso pblico a essas informaes.

5.1. INSTRUO DOS PLEITOS Os pedidos de autorizao para a realizao das operaes de crdito externo e interno Estados, do Distrito Federal, dos Municpios e das respectivas administraes diretas, fundos, autarquias, fundaes e empresas estatais dependentes, inclusive concesso de garantias, devero ser encaminhados Secretaria do Tesouro Nacional - STN. Informaes a respeito da instruo de pleitos referentes contratao de operaes de crdito podem ser obtidas no Manual de Instruo de Pleitos Operaes de Crdito de Estados e Municpios, de maro de 2008, cujo contedo pode ser acessado no endereo abaixo. http://www.tesouro.fazenda.gov.br/hp/downloads/MIP.pdf 6. VEDAES O art. 35 da LRF probe as operaes de crdito entre os entes da Federao, sob qualquer forma, includo o refinanciamento ou a postergao de dvida anteriormente contrada. Dessa forma, as novas regras da LRF permitiram encerrar um longo captulo em que a Unio seguidamente refinanciou dvidas de Estados e Municpios, assumiu dvidas de Estados recm-criados, bem como de rgos que foram extintos, sendo esse procedimento responsvel, em boa parte, pelo crescimento vertiginoso do estoque da dvida do Governo Central. Para lembrar, somente em 1996/97 a Unio refinanciou, com juros subsidiados, dvidas de Estados no montante de R$ 103,0 bilhes e, nas vsperas da sano da LRF, a Prefeitura do municpio de So Paulo teve a sua dvida renegociada em mais de R$ 10,0 bilhes, com prazo de 30 anos. Como nica exceo, o pargrafo 1 do art. 35 permite as operaes de crdito entre instituio financeira estatal e outro ente da Federao, inclusa a administrao indireta, desde que no sejam destinadas a financiar despesas correntes, nem ao refinanciamento de dvidas que no as contradas com a prpria instituio concedente. Outra proibio refere-se a operaes de crdito entre instituio financeira estatal e o respectivo ente controlador, sendo este o beneficirio. Dessa forma, esto vedadas as operaes envolvendo os bancos estaduais e os respectivos governos, onde proliferaram, durante muito tempo, prticas escusas, que a norma busca abolir definitivamente. O art. 37 da LRF veda uma srie de outros procedimentos, equiparando-os a operaes de crdito. So eles: Antecipaes de receita de tributo ou tributao, antes da ocorrncia do seu fato gerador; Antecipao de valores por empresa estatal, com exceo de lucros e dividendos; Assuno de qualquer modalidade de compromisso com fornecedores, inclusive para pagamento a posteriori, sem autorizao oramentria, exceo feita s empresas estatais.

7. ANTECIPAO DE RECEITA ORAMENTRIA ARO De uso bastante difundido, esse tipo de operao est agora mais restrito, devendo restringir-se unicamente ao atendimento de insuficincia de caixa durante o exerccio e, ainda, atender a todas as normas relativas s operaes de crdito constantes do art. 32 da LRF. As operaes de ARO somente podero ser realizadas a partir do dcimo dia do incio do exerccio, devendo ser saldadas, com os respectivos juros e encargos, at 10 de dezembro de cada ano. Quanto aos encargos, esto limitados taxa de juros da operao, que dever ser prefixada ou indexada taxa bsica financeira estipulada pelo governo (art. 38 da LRF). Alm disso, no podero ser realizadas no ltimo ano do mandato do Chefe do Poder Executivo; nem tampouco podero ser contratadas se operaes anteriores da mesma natureza no estiverem totalmente saldadas. Todas as operaes de ARO sero feitas atravs de abertura de crdito na instituio financeira que for vencedora de processo licitatrio promovido pelo Banco Central, que far tambm o seu acompanhamento e controle, aplicando as sanes cabveis em caso de inobservncia de limites, pela instituio credora. As ARO no esto includas no saldo devedor que compor o limite de endividamento dos entes pblicos. Trata-se de dvida flutuante, de curto prazo, devendo ser paga dentro do exerccio em que foi contratada. 8. GARANTIA E CONTRAGARANTIA A concesso de quaisquer garantias em operaes de crdito est sujeita s normas do art. 32 da LRF, que dispe sobre os limites e condies das operaes de crdito. Como pr-condio, qualquer garantia exige que o seu beneficirio oferea contragarantia, em valor igual ou superior garantia a ser recebida, e, adicionalmente, a plena adimplncia para com o ente garantidor. Na concesso de garantias pela Unio aos Estados e Municpios, estes podero vincular as suas receitas tributrias prprias, alm das transferncias constitucionais. As entidades da administrao indireta no podero conceder garantia, exceto a que envolva empresa controlada prpria subsidiria ou por instituio financeira a empresa nacional. Por ltimo, toda dvida de ente pblico que tiver sido honrada em conseqncia de garantia prestada, implica na suspenso de novos crditos at a completa liquidao da dvida em causa.

9. RESULTADO PRIMRIO E RESULTADO NOMINAL Com relao ao artigo 30 da LRF, o seu inciso IV do 1 determina que a proposta para limites de endividamento para a dvida consolidada e mobiliria ser acompanhada de metodologia de clculo do Resultado Primrio e Nominal, conceitos a serem verificados a partir das metas acertadas no Anexo de Metas Fiscais da LDO. Por definio, o Resultado Primrio corresponde diferena entre as receitas no financeiras e as despesas no financeiras (Lei 9.496/97). considerado um dos melhores indicadores da sade financeira dos entes pblicos. A anlise do Resultado Primrio demonstra o quanto o ente pblico (Unio, Estados e Municpios) depender de recursos de terceiros para a cobertura das suas despesas (no caso do dficit primrio). um indicador, portanto, de auto-suficincia. Tambm chamado de dficit nominal ou Necessidade de Financiamento do Setor Pblico NFSP, o Resultado Nominal corresponde variao nominal dos saldos da dvida interna lquida, mais os fluxos externos efetivos, convertidos para reais pela taxa mdia de cmbio de compra. 10. EXERCCIO SOBRE OPERAES DE CRDITO 1. Veja as informaes abaixo sobre o primeiro quadrimestre do Municpio de Prudenciolndia no ano de X0 e o ajude com o preenchimento do anexo IV do Anexo de Riscos Fiscais da sua Lei de Diretrizes Oramentrias Demonstrativo das Operaes de Crdito. a) O municpio de Prudenciolndia utiliza como referncia para a elaborao da sua LDO o Manual de Elaborao do Anexo de Riscos Fiscais e Relatrio de Gesto Fiscal, 6. edio publicado pela Secretaria do Tesouro Nacional; b) Registramos as seguintes operaes para o municpio: i. Janeiro: 1. Obteve emprstimos junto ao Banco CRDITO no valor de R$150.000,00; BOM

2. Adquiriu 15 (quarenta e cinco) veculos da Marca Wolksvagem, modelo Fox, para utilizao pelo programa SADE INTEGRAL cujo valor unitrio foi de R$20.000,00.

ii. Fevereiro: 1. A empresa pblica de desenvolvimento de produtos agrcolas do municpio EMPRU - vendeu antecipadamente sua safra de soja com data prevista de colheita para setembro de X0no valor de R$50.000,00(duzentos mil reais). 2. Estava em curso processo judicial dos servidores contra a prefeitura sobre benefcios no pagos em exerccios anteriores. O procurador da prefeitura informou ao prefeito que havia eminncia de perda no processo e que a fim de evitar que o custo ao final do processo seja demasiado grande seria prudente confessar a dvida judicialmente com a sua quitao mediante acordo com o sindicato dos servidores municipais. O prefeito concordou com a sugesto e assumiu a dvida de R$300.000,00. iii. Maro: 1. Fazia parte das diretrizes oramentrias da prefeitura e dos planos de fomento da economia local construir em parceria com o Governo Federal um plo de industrializao. Todavia a cota parte do municpio foi obtida mediante emprstimo obtido junto ao Banco Mundial no valor de R$70.000,00 iv. Abril 1. A prefeitura de Prudenciolndia intentando aumentar o nmero de investimentos no municpio e por registrar insuficincia de caixa antecipou a arrecadao do ISS do segundo semestre do ano de X0, mediante emprstimo junto ao Banco BOM CRDITO no valor de R$200.000,00, com vencimento para 30 de novembro de X0. v. Receita do Municpio no perodo correspondente proveniente da arrecadao de tributos e repasses constitucionais e legais: 1. IPTU R$2.667.800,00 2. ITBI R$449.700,00

3. ISS R$3.227.497,00 4. Compensao 560.000,00 financeira entre regimes

5. Receita Agropecuria R$10.000,00 6. Receita Industrial R$5.000,00 7. Cota do FPM R$3.774.075,00 8. Contribuio ao plano de seguridade do servidor R$1.110.000,00