Nombre: Jos Luis Montero U. Materia: Macroeconoma II Carrera: Gestin Empresarial Internacional.

Introduccin
Mediante el presente trabajo se pretende puntualizar 4 modelos de estimaciones de demanda de dinero en el Ecuador, que fueron elaboradas por autores diferentes. Los mismos definieron funciones concluyentes, en las que se manifiestan variables conocidas, as como la diferenciacin en la mayora de los casos, acerca de la demanda de dinero en el corto plazo de la de largo plazo. Adems se incluirn las elasticidades correspondientes a las variables de las funciones, as como, al final del trabajo, un cuadro comparativo que denote las diferencias entre los valores de dichas elasticidades segn sea el caso. Las estimaciones sern descritas por autor a continuacin. 2. Ivan Rivadeneyra (2000) 2.1 Modelo de largo plazo Rivadeneyra propone un modelo producto de un estudio comprendido desde el primer trimestre de 1987 hasta el primer trimestre de 1999, que se caracteriza porque utiliza la tasa de inters de ahorro como la variable que determina el costo de oportunidad en que se incurre por mantener el dinero. Definiendo las variables del modelo de Rivadeneyra, tenemos que: logM1 = logaritmo de M1(demanda de dinero) en trminos nominales logDIPIB = logaritmo del deflactor implcito del PIB logR = logaritmo de la tasa de inters de ahorro logPIB = logaritmo del PIB real E = termino de error Recapitulando, el modelo presenta la siguiente forma: LogM1 = -13.998 +1.44logDIPIB 0.37logR + .80logPIB + E

2.2 Elasticidades Segn el presente modelo las elasticidades de las variables son las siguientes: PIB = .80 Tasa de ahorro = -0.37 Deflactor del PIB = .8056 2.3 Modelo de Correccin de errores (corto plazo) Debido a que el modelo anterior se aplica nicamente en el largo plazo, se ha establecido un nuevo modelo, el llamado modelo de correccin de errores, en el que se representara la dinmica de las variables en el corto plazo. Acorde a lo que indica el modelo, el ajuste de corto plazo de un agregado monetario est determinado por el error de equilibrio del periodo anterior, que debe ser negativo para que el sistema retorne al equilibrio. Lo que se podra aplicar por ejemplo, cuando en el periodo t-1 hubo un exceso de oferta, en el periodo t esa oferta se debe disminuir para eliminar el desequilibrio. Se deben definir algunas variables, tales como: (DLM1N1PBN) = diferencia del logaritmo de la cantidad de dinero como proporcin del PIB nominal (DLAHO) = diferencia del logaritmo de la tasa de inters de ahorro (RESCOINT(-1)) = residuo de la ecuacin con integradora del periodo anterior Aunque Rivadeneyra, segn lo descrito en el modelo como tal, no especifica ni define a la funcin cointegradora, se la puede deducir de la siguiente manera (lo cual es una inferencia de los autores del presente trabajo): D(LogM1NIPIBN) = 0,665D(logM1NPIBN(-4)) 0.166D (logR) - .40(RESCOINT(-1))

3. Danilo Lafuente (1995) 3.1 Funcin de Demanda de Largo Plazo Lafuente utiliza, para la elaboracin de su modelo de estimacin de la demanda de dinero en el Ecuador, un periodo de estudio comprendido por datos trimestrales desde 1982, periodo 1 hasta 1994, periodo 4. Para empezar a describir el modelo, primero describiremos las variables, las cuales son: log(M1/P) = logaritmo de la demanda por saldos reales

log(PIB) = logaritmo del ingreso log(TIN) = logaritmo de la tasa de inters de los depsitos de 30 a 90 das de plazo Tend = componente tendencial Juntando las variables, Lafuente plantea el modelo de la siguiente manera: log(M1/P) = -3.889 + 1.31logPIB 0.006logTIN 0.014TEND 3.2 Elasticidades Acorde al modelo de Lafuente las elasticidades son: PIB = 1.31 TIN = -0.006 TEND = -0.014 3.3 Dinmica de corto plazo (funcin c/p) Lafuente, tambin detalla un modelo de correccin de errores para analizar la dinmica en el corto plazo acerca de la demanda de dinero en el Ecuador. Las variables tomadas en cuenta en dicho modelo son: log(M1/P) = logaritmo de la demanda por saldos reales log(PBI) = logaritmo del ingreso D(TIN) = diferencia de la tasa de inters log((M1/P)(-3)) = logaritmo de la demanda por saldos reales de 3 periodos anteriores log((M1/P)(-4)) = logaritmo de la demanda por saldos reales de 4 periodos anteriores RES(-1) = residuo del periodo anterior El modelo de correccin de error para el corto plazo fue definido por su autor de la siguiente manera: D(log(M1/P) = -0.008 + 0.994D (logPBI) 0.004D(TIN) 0.158D(log((M1/P)(-3))) + 0.515D(log((M1/P)(-4))) 0.462RES(-1) 4. Jos Morillo (1993) 4.1 Funcin de demanda a largo Plazo Morillo Realiza su modelo de Demanda de dinero para Ecuador, utilizando series anuales para el periodo de 1950 a 1991. El modelo plantea una relacin a largo plazo entre dinero, producto e inflacin. Morillo plantea un modelo en primeras diferencias de las variables que describe a la demanda de dinero real en funcin de si misma rezagada un periodo, del producto y la inflacin contemporneos, Donde: (DLM1(-1))= Funcin de dinero rezagada un periodo (DLY)= Producto (DINF(-1))= Inflacin rezagada un periodo (ERC)= Termino de correccin (ERC3)= Termino de correccin de errores elevado al cubo DLM1 = -0,213 DLM1(-1) + 1,228 DLY - 0,541 DINF + 0,122 DINF(-1) - 0,365 ERC - 0,458 ERC3 (t) (-2,138) (7,858) (-10,726) (1,739) (-3,778) (1,605) R ajustado= 0,616 D.W.= 1,974 Las caractersticas ms destacables de este modelo consisten en la utilizacin del anlisis de con integracin y la obtencin de resultados satisfactorios utilizando solamente una variable de escala (PIB real) y una de costo de oportunidad (tasa de inflacin). De acuerdo a los resultados, esa relacin es estructuralmente estable y tiene buena capacidad predictiva. El estudio tiene mayor valor de carcter histrico pues utiliza observaciones anuales que no permiten captar aspectos de la dinmica monetaria que seran evidentes solamente con el anlisis en base a la frecuencia trimestral y mensual. 4.2 Elasticidades Para el modelo ya definido, las elasticidades correspondientes son las siguientes: (DLM1(-1))= -0,213 (DLY)= 1,228 (DINF)= -0,541 (DINF(-1))= 0,122 (ERC)= -0,365 (ERC3)= -0,458