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=
01 . 1
01 . 1
01 . 1
909
P
$900 = P
El prstamo fue hecho por $900.
Comprobacin: El principal es menor que el valor al vencimiento, pero la diferencia es
pequea.
Ejemplo 16
Cul es el valor actual de $1,456 con vencimiento a 6 meses si se paga inters al
8%? (Otra forma de hacer esta pregunta es qu principal se convertir en $1,456 en
6 meses al 8% de inters?).
S = P(I + rt)
1,456 = P
(
+
2
1
08 . 0 1 X
= P(1+0.04)
1,456 = P(1.04)
(
=
04 . 1
04 . 1
04 . 1
456 . 1
P
$1,400 = P
El valor actual es $1,400
Comprobacin: El valor actual es menor que el valor futuro.
PAGARS
En los prstamos mercantiles es costumbre escribir un breve documento que muestre
todos los detalles del convenio. A esta promesa por escrito de pagar se le conoce
como pagar, legalmente es obligatorio y negociable. Se puede vender. En la figura 7-
1 se presenta un ejemplo de un pagar con intereses.
FIGURA 1. Pagar con intereses.
La informacin en este pagar incluye:
(En la Figura 1)
Librador: el prestatario que firma el
documento y promete pagar.
John Jones
Beneficiario: Persona o empresa a la que se
le debe el dinero
Lincoln Furniture Co.
Valor nominal: El importe de la deuda $2,000.00
Fecha del prstamo:
14 de febrero de
1985
Plazo y/o fecha de
vencimiento:
La duracin es de 90
das
La fecha de
Vencimiento es el
15 de mayo 1985
Tasa de inters: Si existe algn cargo por
intereses
8%
Si el pagar no tiene intereses, el valor al vencimiento (importe que se liquida) es el
mismo que el valor nominal (importe tomado como prstamo). Si el documento tiene
intereses, el valor al vencimiento el valor nominal ms el inters.
Valor al vencimiento = Valor nominal + intereses
S = P + I
Valor al vencimiento de un pagar
Ejemplo 17
Un pagar a 4 meses con fecha 7 de julio y con valor nominal de $960 tiene intereses
al 11 %. Determine el valor al vencimiento.
Primero determine el inters. La tasa se puede convertir a la forma decimal o de
quebrados:
I = Prt I = Prt
= 960x0.1125x
12
4
= 960 x
12
4
12
45
X
o
=
12
432
= 960 x
12
4
12
45
X
I =$36 I =$36
S = P + I
= 960+36
1125 . 0 % 25 . 11 %
4
1
11 = =
100
45
100
1
4
45
%
4
45
%
4
1
11 = = = x
S = $996
El valor al vencimiento (S) del pagar es $996.
Comprobacin: El valor al vencimiento tiene que ser mayor que el valor nominal si se
trata de un pagar con intereses. Sin embargo, la diferencia (inters) debe ser
pequea en comparacin con cualquiera de los otros valores.
FIGURA 2. Ejemplo de Pagar.
Tasa de un pagar
Ejemplo 18
Un pagar por $720 con intereses se liquida despus de 50 das mediante un cheque
por $730. Cul fue la tasa de intereses?.
Antes de sustituir en la frmula del Inters, es necesario determinar el importe del
inters. * En el problema se da en forma directa y se puede encontrar restando el valor
nominal del valor al vencimiento. El inters es $10 ($730 - $720).
I = Prt
10 = 720 x r x
360
50
2
= 720 x
360
50
x r
10 = 100r
r = 10%
La tasa de inters es 10%
*Se puede usar la frmula S = P(I + rt), pero el clculo es ms complejo y no
representa ventaja alguna.
Tiempo de un pagar
Ejemplo 19
El valor al vencimiento de un pagar por $640 es $648.80. Si la tasa de inters fue del
11%. Durante cuanto tiempo permaneci prestado el dinero?. El inters sobre el
pagar es $8.80 ($648.80 - $640). Por consiguiente.
I = Prt
8.80 = 640 x 0.11 x t
8.80 = 70.4t
t =
8
1
704
88
4 . 70
80 . 8
= = de un ao
Para convertir la respuesta a una forma ms usual:
8
1
de un ao = a
8
1
x 360 das = 45 das
El dinero estuvo prestado durante 45 das.
Valor nominal de un pagar
r
100
100
100
10
=
t
4 . 70
4 . 70
4 . 70
80 . 8
=
Ejemplo 20
El seor Rodrguez espera $358.40 el 5 de julio como pago de un pagar que posee.
El documento fue extendido el 24 de abril y tiene intereses al 12%. Cul fue el valor
nominal?.
24 de abril al 15 de julio (114 al 186) son 72 das.
S = P(1 + rt)
358.40 = P(1 + 0.12 x 0.2)
358.40 = P(1 + 0.024) = P(1.024)
P = $350
Comprobacin: El valor nominal es menor que el valor al vencimiento y de
aproximadamente el mismo tamao.
Valor actual de un pagar
Un pagar con intereses aumenta de valor mientras ms tiempo se conserve, hasta la
fecha de vencimiento. Por consiguiente, se puede considerar que tiene un valor al
vencimiento y otros valores en diferentes momentos antes del vencimiento. El valor en
cualquier momento antes del vencimiento es el valor actual. Antes se utiliz el valor
actual slo para el valor en la fecha inicial de la deuda y ahora se ampla para que
signifique el valor en cualquier fecha antes del vencimiento, incluyendo la fecha inicial.
Si se vende el pagar, su valor en una fecha en particular depender de la tasa de
inters que se pueda obtener en el mercado de dinero. Por ejemplo, si la tasa en el
mercado de dinero es del 8%, entonces un pagar con el 9% resulta deseable. Sin
embargo si las tasas de intereses estn generalmente por encima del 9%, entonces un
pagar con el 9% vale menos para un comprador que el valor nominal ms el inters
acumulado.
2 . 0
360
72
=
024 . 1
024 . 1
024 . 1
40 . 358
P =
Ejemplo 21
Un pagar por $1,000 a 6 meses tiene intereses al 9%. El librador recibi $1,000 en el
da en que se extendi y 6 meses ms tarde liquida $1,045 ($1,000 + $45 de
intereses).
I = Prt
= 1,000(0.09)
(
8
1
I = $45
S = P + I
= 1,000 + 45
S = $1,045
Fecha en que se extiende el pagar Fecha en que vence el pagar
El librador recibi $1,000 El librador paga $1,045
Valor actual Valor al vencimiento
Con independencia de la tasa de inters en el mercado de dinero, el vencimiento y el
valor al vencimiento del pagar permanecen iguales. Son parte del contrato original y
no se cambian si se vende el pagar.
Sin embargo, el valor actual se basa sobre el valor de mercado del dinero, no la tasa
de inters que aparece en el pagar. Cul era el valor actual del pagar en el da en
que se extendi, si el dinero tena un valor del 10%?.
S = P(I + rt)
1,045 = P
(
+
2
1
10 . 0 1 X
= P(1 + 0.05)
1,045 = P(1.05) 1.00 + 0.05 = 1.05
P = $995.24
|
.
|
\
|
=
05 . 1
05 . 1
05 . 1
045 , 1
P
El valor actual del pagar en el da en que se extendi era $995.24 a inters del 10%.
Esto significa que $995.24 al 10% tienen el mismo valor al vencimiento que $1,000 al
9% dentro de 6 meses. Tambin significa que, si el beneficiario tuviera que vender el
pagar en el da en que se extendi, podra esperar obtener $995.24 y no $1,000.
Comprobacin: El valor actual cuando se extiende el pagar tiene que se menor que el
valor nominal si la tasa de mercado par el dinero es ms alta que la tasa de inters
cargada.
Ejemplo 22
El seor Godnez le prest a un amigo $620 por 4 meses y acept a cambio un pagar
sin intereses. Si el seor Godnez pudiera haber obtenido el 9% de inters en el
mercado de dinero, cul era el valor actual del pagar en el da en que se realiz el
prstamo?.
El valor actual se basa sobre el valor al vencimiento. En este problema no existe
inters sobre la deuda y el valor al vencimiento es igual al valor nominal.
S = P(1 + rt)
620 = P
(
+
12
4
09 . 0 1 X
= P(1 + 0.03)
P = $601.94
El valor actual del pagar era $601.94.
Esto significa que, si el seor Godnez hubiera prestado dinero a la tasa del mercado,
slo hubiera tenido que prestar $601.94 en lugar de $620 para obtener el mismo
rendimiento al vencimiento.
Comprobacin: El valor actual es menor que el valor nominal y que el valor al
( )
03 . 1
03 . 1
03 . 1
620
P =
vencimiento para un pagar sin intereses.
Ejemplo 23
Anticuarios, S.A. vende antigedades hechas a la orden. Uno de sus clientes se
declar en quiebra y tuvieron que revender mercancas con precio de $1,200. Como
una concesin al nuevo cliente, la compaa acept un pagar a 90 das con intereses
al 5% en lugar del efectivo cuando se venci el pago. Cul era el valor actual del
pagar en el da en que se extendi si el valor del dinero era 8%?.
El valor actual se basa sobre el valor al vencimiento y es necesario encontrar primero
el valor al vencimiento.
Valor al vencimiento
I = Prt
= 1,200 x 0.05 x
360
90
I = $15
S = 1,200 + 15 = $1,215
Despus encuentre el valor actual usando la tasa de mercado para el dinero:
S = P(I + rt)
1,215 = P
(
+
360
90
08 . 0 1 X
= P(1 + 0.02)
1,215 = P(1.02)
P = $1,191.18
El valor actual era $1,191.18
|
.
|
\
|
=
02 . 1
02 . 1
02 . 1
215 , 1
P
Esto significa que $1,191.18 invertidos a la tasa de mercado del 8% daran el mismo
rendimiento que $1,200 al 5% de inters. Tambin significa que la mercanca en
realidad se vendi en $1,191.18.
Comprobacin: El valor actual es menor que el valor nominal, debido a que la tasa de
mercado del dinero es ms alta que la tasa de inters sobre el pagar.
El valor actual se defini antes como cualquier valor antes del vencimiento. Hasta
ahora slo hemos determinado el valor actual en la fecha en que se extiende el
pagar. El mismo valor se puede ampliar para determinar el valor actual en cualquier
otra fecha antes del vencimiento. Sin embrago, es necesario tomar en cuanta un
hecho adicional: cuando se determina el valor actual en la fecha en que se extiende el
pagar (como se hizo en los ejemplos 22 y 23), el tiempo es el mismo que la duracin
del pagar. En el caso de cualquier otra fecha, el tiempo es el periodo de la fecha del
valor actual a la fecha del vencimiento y es ms que la duracin del pagar.
*Si se usa la frmula alterna
S = P(I + rt)
= 1,200
(
+
360
90
05 . 0 1 X
= 1,200(1,0125)
S = $1,215
Ejemplo 24
El 15 de abril se extiende un pagar con intereses al 6% y vencimiento el 25 de
agosto. El valor nominal es $500. Si el dinero tiene un valor del 8%, determine el valor
actual al 26 de julio.
Resulta esencial preparar un diagrama de tiempo cuando la fecha del valor actual no
es la fecha en que se hizo el pagar.
Duracin del pagar: (237 - 105) = 132 das
15 de abril
Nmero de la tabla (105)
26 de julio
(207)
25 de agosto
(237)
t para el valor actual
237 207 = 30 das
Primero, determine el valor al vencimiento utilizando la tasa que aparece en el pagar.
I = Prt
=
I = $11
S = 500 + 11 = $511
Despus, determine el valor actual utilizando la tasa del mercado del dinero.
S = P(1 + rt)
511 = P
(
+
360
30
08 . 0 1 X
= P(1 + 0.00666666)
511 = P(1.00666666)
$507.62 = P
El valor actual al 26 de Julio es $507.62 si el valor del dinero es 8%.
Comprobacin: El valor actual es menor que el valor al vencimiento de $511.
GLOSARIO DEL CAPTULO
EL IMPORTE de un pagar es el valor al vencimiento del pagar.
La REGLA DE LOS BANQUEROS es el uso del inters ordinario.
360
132
06 . 0 500 x x
)
00666666 . 1
00666666 . 1
(
00666666 . 1
511
P =
INTERS COMPUESTO es el inters cargado o recibido tanto sobre el principal como
sobre el inters.
La FECHA DE VENCIMIENTO de un pagar es la fecha de vencimiento del
documento.
INTERS EXACTO es un mtodo de calcular el inters en el cual el tiempo se expresa
como un quebrado, tal como
TIEMPO EXACTO es el tiempo utilizado al calcular el inters exacto, es decir, un
periodo en el cual el ao tiene 365 das.
El VALOR NOMINAL de un documento con inters simple es el principal del prstamo.
INTERS es el dinero pagado por el uso del dinero.
El LIBRADOR de un pagar toma prestado el dinero y firma el documento.
La FECHA DE VENCIMIENTO de un pagar es aquella en que se vence el pago del
documento.
El VALOR AL VENCIMIENTO de un pagar es el importe liquidado.
Un pagar es NEGOCIABLE si se puede vender o transferir legalmente a otra persona
o institucin.
INTERS ORDINARIO es un mtodo de calcular el inters en el cual el tiempo se
expresa como un quebrado tal como
TIEMPO ORDINARIO es el tiempo utilizado al calcular el inters ordinario, es decir, un
periodo en el cual el ao tiene 360 das.
El BENEFICIARIO de un prstamo presta el dinero y recibe un pago en la fecha de
vencimiento.
El VALOR ACTUAL de un pagar es su valor en cualquier momento antes del
vencimiento.
El PRINCIPAL O CAPITAL de un prstamo es el importe pedido.
365
Pr stamo El toDeDasEn NmeroExac
t =
360
Pr stamo El toDeDasEn NmeroExac
t =
Un PAGAR es una promesa por escrito de pagar una deuda.
La TASA de un prstamo es el porcentaje de inters cargado para el ao.
INTERS SIMPLE es el inters calculado slo sobre el principal.
PLAZO es el tiempo entre el momento en que se extiende un pagar y la fecha de
vencimiento del mismo.
FRMULAS NUEVAS EN ESTE CAPTULO
I = Prt (inters = principal x tasa x tiempo)
S = P + I (importe o valor al vencimiento = principal + inters)
S = P(1 + rt) o
rt
S
P
+
=
1
Para inters ordinario: t =
360
as NumerodeDi
(regla de los banqueros)
Para inters exacto: t =
365
as NumerodeDi
INTERES COMPUESTO
El 29 de agosto de 1814, la ciudad de Nueva Cork le prest al gobierno federal 1
milln par defender la cuidad de los ataques ingleses. En 1975 se present el
problema de si la deuda haba sido pagada. Lo fue. Fue liquidada el 15 de junio de
1815 mediante el pago de $1, 028,183.75, incluyendo intereses. Sin embargo, Si la
deuda an estuviera pendiente el principal y los intereses totalizaran 11 mil
millones.
The New York Times, 19 de noviembre de 1975.
Un clculo rpido mostrar que para que un milln se acumule convirtindose en 11
mil millones, incluso en 161 aos, tiene que estar involucrado algo ms que el inters
simple. Mediante la formula de inters y utilizando el 9%:
I= Prt
= 1,000,000 x 0.09 x 161
I= $ 14,490,000
La deuda seria slo $ 15,490,000 o aproximadamente $ 15.5 millones en lugar de los
$11 mil millones sealados.
S= P+I
= 1,000,000 + 14,490,000
S= $15,490,000
Aunque no se conoce la tasa utilizada para llegar al total de 11 mil millones, no hay
duda alguna de que el inters ha sido compuesto, es decir, a periodos regulares se
ha aadido el inters al principal y se ha ganado inters sobre el inters. Incluso al
6%, si se aadiera el inters al principal cada ao, convirtindose de esta forma en
parte del principal para el ao siguiente, la deuda llegara a 11 mil millones en 161
aos.
El inters compuesto se usa principalmente para los depsitos en los bancos y en las
asociaciones de prstamos y ahorros. Estas empresas utilizan el dinero depositado
para hacer prstamos a personas individuales y negocios. Cuando se deposita el
dinero en un banco, el depositante est prestando dinero al banco, con frecuencia por
un tiempo indefinido, con el fin de ganar intereses. Est invirtiendo su dinero.
Un ejemplo sencillo mostrara lo que significa la composicin y lo que le har ganar al
depositante. Se calculara el inters sobre $ 1,000 durante un ao utilizando inters
simple al 9% y despus usando dos mtodos para componer el inters.
INTERS SIMPLE
I= Prt
= 1,000 x 0,09 x 1 = $90
S= P+I = $ 1,090
Inters al 9% capitalizable en forma trimestral
El inters simple se calcula para tres meses- una cuarta parte de un ao-y se aade al
principal. Este nuevo importe se convierte en principal para el siguiente perodo de tres
meses. De esta forma $1,000 al 9% capitalizable en forma trimestral durante un ao
producir $93.08 en intereses y se acumular a $ 1,093.08.
TABLA 10-1 INTERES CAPITALIZABLE TRIMESTRALMENTE
I = Prt Inters Importe
Primer periodo: I= 1,000 x 0.09 x 3/12
I= $22.50 $22.50
S= 1,000 + 22.50 = $1,022.50 $1,022.50
Segundo periodo: I= 1,022.50 x 0.09 x 1/1= $22.50 $23.01
S= 1,022.50 + 22.50 = $1,045.51 $1,045.51
Tercer periodo: I= 1,045.51 x 0.09 x 1/4= $23.52 $23.52
S= 1,045.51 + 23.52 = $1,069.03 $1,069.03
Cuarto periodo: I= 1,069.03x 0.09 x 1/4= $24.05 $24.05
S= 1,069.03 + 24.05 = $1,093.08 $1,093.08
$ 93.08
TABLA 10-2 INTERES CAPITALIZABLE MENSUALMENTE
Mes Calculo de inters Inters Importe
1 1,000 x 0.09 x 1/12 $ 7.50 $ 1,007.50
2 1,007.50 x 0.09 x 1/12 $ 7.56 $ 1,015.06
3 1,015.06 x 0.09 x 1/12 $ 7.61 $ 1,022.67
4 1,022.67 x 0.09 x 1/12 $ 7.67 $ 1,030.34
5 1,030.34 x 0.09 x 1/12 $ 7.73 $ 1,038.07
6 1,038.07 x 0.09 x 1/12 $ 7.79 $ 1,045.86
7 1,045.86 x 0.09 x 1/12 $ 7.84 $ 1,053.70
8 1,053.70 x 0.09 x 1/12 $ 7.90 $ 1,061.61
9 1,061.70 x 0.09 x 1/12 $ 7.96 $ 1,069.56
10 1,069.56 x 0.09 x 1/12 $ 8.02 $ 1,077.58
11 1,077.58 x 0.09 x 1/12 $ 8.08 $ 1,085.66
12 1,085.66 x 0.09 x 1/12 $ 8.14 $ 1,093.80
$93.80
Inters al 9% capitalizable mensualmente
Este procedimiento es el mismo que se utiliza para la capitalizacin trimestral, pero el
inters se calcula 12 veces en un ao, en cada ocasin para un mes, o 1/12 de un
ao. Por lo tanto $1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante un ao
producir $92,80 en intereses y se acumular hasta $1093,80
Tres resultados
En el clculo se muestran varios hechos sobre el inters compuesto
TABLA 10-3 COMPARACION DEL INTERES SIMPLE CONTRA
EL INTERES COMPUESTO, I
Tasa del 9% Inters Importe
Inters simple $90.00 $1,090.00
Capitalizable trimestralmente $93.08 $1.093.08
Capitalizable mensualmente $93.80 $1,093.80
1 El inters compuesto se basa en el inters simple
2 El inters simple de calcula en una ocasin para todo el perodo. Cuando el
inters se capitaliza en forma peridica se calcula mediante la frmula del
inters simple y se aade al principal para obtener un nuevo principal para el
perodo siguiente.
3 Mientras ms recuente sea la capitalizacin, ser mayor el importe del inters
Tambin resulta evidente una consideracin prctica. Incluso para un ao, el clculo
es largo y tedioso y para un perodo mucho mayor resultara prohibitivo. En la
prctica, el inters compuesto se calcula mediante tablas, las cuales utilizaremos, o
mediante la computadora.
La disponibilidad de las computadoras y el hecho de que el inters aumenta segn
aumenta el nmero de perodos de capitalizacin ha llevado a los bancos y
sociedades de ahorro y prstamos a ofrecer la capitalizacin diaria para atraer
depositantes. Sin embargo, como se puede observar en la tabla 10-4, disminuye la
ganancia con capitalizaciones ms frecuentes.
Al estudiar el inters compuesto se utilizarn los siguientes trminos.
1 Inters compuesto es la diferencia entre el importe compuesto y el
principal original (o capital), sino se han realizado depsitos adicionales
durante el perodo
2 El perodo de capitalizacin (o perodo de composicin), es el intervalo
regular establecido ( que puede ser anual, semestral, trimestral) por el cual se
calcula el inters y despus se aade al principal
3 La tasa nominal es la tasa anual establecida. Por ejemplo, si un depsito
gana 9% compuesto en forma mensual la tasa nominal es el 9% anual
______________________________________________________________
TABLA 10-4 COMPARACION DEL INTERES SIMPLE CONTRA
EL INTERES COMPUESTO, I I
Tasa del 9% Inters Importe
Inters simple $90.00 $1,090.00
Capitalizable 4 veces al ao $93.08 $1.093.08
Capitalizable 12 veces al ao $93.80 $1,093.80
Capitalizable 24 veces al ao $93.99 $1,093.99
Capitalizable 72 veces al ao $94.11 $1,094.11
Capitalizable 144 veces al ao $94.14 $1,094.14
Capitalizable 365 veces al ao $94.16 $1,094.16
DETERMINACIN DEL IMPORTE COMPUESTO O MONTO TOTAL MEDIANTE
TABLAS
Tienen que ser determinados dos valores para usar la tabla C-5: la tasa de inters por
perodo (i) y el nmero total de perodos (n). en las siguientes frmulas se debe poner
cuidado especial para distinguir entre los perodos de capitalizacin en un ao y el
nmero total de perodos de capitalizacin
Inters por perodo (i) = tasa de inters nominal
Nmero de perodos de capitalizacin en un ao
Nmero total de nmero de perodos de capitalizacin perodos de
capitalizacin(n) = en un ao x nmero de aos
Estas frmulas se deben comprender ms bien que memorizar. Por ejemplo, la
primera significa que si usted recibe un inters del 12% por todo un ao obtendra 6%
en medio ao ( dos perodos de capitalizacin), 3% par una cuarta parte del ao
(4perodos de capitalizacin), etc.
La segunda significa que si, por ejemplo existen dos perodos de composicin en un
ao, hay 2 x 3 = 6 en 3 aos. O si existen 12 perodos de capitalizacin en 1 ao, hay
12 x 3 = 36 en 3 aos.
Ejemplo 1
Determine i y n para las siguientes inversiones.
1. Nueve por ciento compuesto en forma anual para 10 aos:
i = tasa nominal
nmero de periodos de capitalizacin en 1 ao
i = 9% = 9% Compuesto en forma anual
1 significa que el inters
se calcula una vez al ao y
se aade al principal
n = nmero de periodos de capitalizacin en un ao x nmero de aos.
n = 1 x 10 = 10 periodos
Para 9% capitalizable en forma anual durante 10 aos, i (tasa por periodo) = 9% y n
(nmero total de periodos) = 10.
2. Catorce por ciento capitalizable en forma trimestral para 6 aos
i = tasa nominal
nmero de periodos de capitalizacin en 1 ao
i = 14% = 3
%
4
Capitalizacin trimestral
significa 4 periodos de
capitalizacin por ao
n = nmero de periodos de capitalizacin por ao x nmero de aos.
n = 6 x 4 = 24 periodos
Para 14% capitalizable en forma trimestral por 6 aos, i= 3% y
n = 24 periodos.
3. Ocho por ciento capitalizable mensualmente por 3 aos:
i = 8% Capitalizacin en forma
12 mensual significa 12 perio-
dos de capitalizacin por ao.
i = 2 %
n = 12 x 3 = 36 periodos. Simplificar a los trminos
menores.
Para 8% capitalizable en forma mensual por 3 aos, i= 2/3% y
n = 36 periodos.
4. Diez por ciento capitalizable mensualmente por 2 aos:
i = 10% = 5/6%
12
n = 12 x 2 = 12 x 5/2 = 30 perodos.
Cuando los valores de la tasa por periodo (i) y el numero de periodos (n) han sido
determinados, se localizan en la tabla un valor correspondiente. Como ejemplo
utilizaremos el principal de $1,000 al 9% capitalizable en forma trimestral por un ao.
Esta es la misma inversin para la cual se calcularon el inters y el importe compuesto
al inicio del captulo sin la tabla.
i = 9% = 2%
4
n = 4 x 1 = 4 periodos.
La tabla C-5* Importe de 1 a inters compuesto, da los valores a los que aumentar $
1 si se deja por diversos periodos a diferentes tasas de inters por periodo. La tabla
10-5 muestra una pgina de la tabla. Localice 21/4 en los encabezados de las
columnas y descienda hasta la fila que corresponde a 4 periodos. El importe es
1.09308332. Esto significa que $ 1, dejado al 21/4% por periodo durante 4 aos,
aumentar a $1.09 (redondeado). Como el principal en este problema es $ 1,000 y no
$ 1, multiplique el valor de la tabla por $1,000 para obtener el importe compuesto
Importe compuesto = principal x valor en la tabla C-5
= 1,000 x 1.09308332
Importe compuesto = $ 1,093.08
Nota: No es necesario utilizar todos los decimales en la tabla. Utilice tantos
decimales, sin redondeo, como dgitos existan en el principal, incluyendo los centavos.
Para este problema seran adecuados seis decimales por los seis dgitos en $
1,000.00
1,000 x 1.093083 = $1,093.08
El importe compuesto se determina en forma directa de la tabla. El inters compuesto
se determina restando el principal original del importe compuesto.
Inters compuesto = importe compuestoprincipal original
= 14,093.08 1,000
Inters compuesto = $ 93.08
$ 1,000 dejado durante 1 ao al 9% capitalizable en forma trimestral aumentarn a $
1,093.08 y producirn $ 93.08 de intereses. Este es el mismo resultado que se
encontr mediante el mtodo largo
TABLA 10-5 IMPORTE DE 1 A INTERES COMPUESTO
s = ( 1 + i )
n
n 2% 2% 2% 2 % n
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
1. 0200 0000
1. 0404 0000
1. 0612 0800
1. 0024 0216
1. 1040 8080
1. 1261 6242
1. 1486 5567
1. 1716 5938
1. 1950 9257
1. 2189 9442
1. 2433 7431
1. 2682 4179
1. 2936 0663
1. 3194 7876
1. 3458 6834
1. 3727 8571
1. 4002 4142
1. 4282 4625
1. 4568 1117
1. 4859 4740
1. 5156 6634
1. 5459 7967
1. 5768 9926
1. 6084 3725
1. 6406 0599
1. 6734 1811
1. 7068 8648
1. 7410 2421
1. 7758 4469
1. 8113 6158
1. 8474 8882
1. 8845 4059
1. 9222 3140
1. 9606 7603
1. 9998 8955
2. 0398 8734
1. 0225 0000
1. 0455 0523
1. 0690 3014
1. 0930 8332
1. 1176 7769
1. 1428 2544
1. 1685 3901
1. 1948 3114
1. 2217 1484
1. 2492 0343
1. 2763 1050
1. 3060 4999
1. 3354 3611
1. 3654 8343
1. 3962 0680
1. 4276 2146
1. 45974294
1. 4925 8716
1. 5261 7037
1. 5605 0920
1. 5336 2066
1. 6315 2212
1. 6682 3137
1. 7057 6658
1. 7441 4632
1. 7833 8962
1. 8235 1588
1. 8445 4499
1. 9064 9725
1. 9493 9344
1. 9932 5479
2. 0381 0303
2. 0839 6034
2. 1308 4945
2. 1787 9356
2. 2278 1642
1. 0250 0000
1. 0506 2500
1. 0768 9063
1. 1038 1289
1. 1314 0821
1. 1596 9342
1. 1886 8575
1. 2184 0290
1. 2488 6297
1. 2800 8454
1. 3120 8666
1. 3448 8882
1. 3785 1104
1. 4129 7382
1. 4482 9817
1. 4845 0562
1. 5216 1826
1. 5596 5872
1. 3986 5019
1. 6386 1644
1. 6795 8185
1. 7215 7140
1. 7646 1068
1. 8087 2595
1. 8539 4410
1. 9002 9270
1. 9478 0002
1. 9964 9502
1. 0464 0739
1. 0975 6758
2. 1500 0677
2. 2037 5694
2. 2588 5086
2. 3153 2213
2. 3732 0519
2. 4325 3532
1. 0275 0000
1. 0557 5625
1. 0847 8955
1. 1146 2126
1. 1452 7334
1. 1767 6836
1. 2091 2949
1. 2423 8055
1. 2765 4602
1. 3116 5103
1. 3477 2144
1. 3847 8378
1. 4228 6533
1. 4619 9413
1. 5021 9896
1. 5435 0944
1. 5859 5595
1. 6295 6973
1. 6743 8290
1. 7204 2843
1. 7677 4021
1. 8163 5307
1. 8663 0278
1. 9176 2610
1. 9703 6082
2. 0245 4575
2. 0802 2075
2. 1374 2682
2. 1962 0606
2. 2566 0123
2. 3186 5828
2. 3824 2138
2. 4479 3797
2. 5152 5626
2. 5844 2581
2. 6554 9752
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
2. 0806 8509
2. 1222 9879
2. 1647 4477
2. 2080 3966
2. 2522 0046
2. 2972 4447
2. 3431 8936
2. 3900 5314
2. 4378 5421
2. 4866 1129
2. 5363 4351
2. 5870 7039
2. 6388 1179
2. 6915 8803
2. 2779 4229
2. 3291 9599
2. 3816 0290
2. 4351 8897
2. 4899 8072
2. 5460 0528
2. 6032 9040
2. 6618 6444
2. 7217 5639
2. 7829 9590
2. 8456 1331
2. 9096 3961
2. 9751 0650
3. 0420 4640
2. 4933 4870
2. 5556 8242
2. 6195 7848
2. 6850 6384
2. 7521 9043
2. 8209 9520
2. 8915 2008
2. 9638 0808
2. 0379 0328
3. 1138 5086
3. 1916 9713
3. 2714 8956
3. 3532 7680
3. 4371 0872
2. 7285 2370
2. 8035 5810
2. 8806 5595
2. 9598 7399
3. 0412 7052
3. 1249 0546
3. 2108 4036
3. 2991 3847
3. 3898 6478
3. 4830 8606
3. 5788 7093
3. 6772 8988
3. 7784 1535
3. 8823 2177
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
Ejemplo 2
Usando la tabla C-5, determine el importe, compuesto y el inters compuesto
para $ 1,000 al 9% capitalizable en forma mensual durante 1 ao.
i = 9 % = 3
12 4
n = 12 x 1 = 12
Valor en la tabla 5 (6 decimales) = 1.093806
Importe compuesto = principal x valor en la tabla C-5
= 1,000 x 1.093806
Importe compuesto = $ 1,093.81
Importe compuesto = importe compuesto principal
= 1,093.81 - 1,000
Inters compuesto = $ 93.81
$ 1,000 dejados al 9% capitalizable de forma mensual producir $ 93.8/1 en intereses
y se convertirn en $ 1,093.81 despus de 1 ao. Este es el mismo resultado obtenido
mediante el mtodo largo de clculo. La diferencia de $ 0.01 se debe al redondeo en
el clculo largo.
Ejemplo 3
Determine el inters compuesto y el importe compuesto si se dejan $3,000 en depsito
al 8% por 12 aos y con inters capitalizables en forma trimestral.
i = 8% = 2 % La tasa nominal es 8%;
4 existen 4 periodos de capitalizacin
por ao
n = 12 x 4 = 48 periodos Hay 12 aos y 4 periodos
de capitalizacin por ao
Valor segn tabla C-5 = 2.587070 Utilice 6 decimales para
6 dgitos en el principal
3,000.00
Importe compuesto = principal x valor en la tabla C -5
= 3,000 x 2.587070
Importe compuesto = $ 7,761.21
Inters compuesto = importe compuesto principal
= 7,761.21 3,000
Inters compuesto = $ 4,761.21
Si se dejan $ 3,000 al 8% capitalizable en forma trimestral durante 12 aos se
convertirn en $ 7,761.21 incluyendo $ 4,761.21 de inters compuestos.
De este ejemplo se deben observar dos puntos
1. Con independencia de la forma en que se presenta el problema, que
puede pedir el inters antes del importe, el importe compuesto se
determina siempre antes del inters compuesto cuando se usa la tabla.
2. El inters ganado es ms que el principal original. Esto ocurri debido a que la
tasa de inters era alta y el tiempo que permaneci en depsito fue largo. Esta
relacin ha sido utilizada en la publicidad de los bancos, en el cual se invita a
duplicar el dinero entre 10 y 15 aos, dependiendo de la tasa de inters.
Ejemplo 4
Determine el importe compuesto y el inters compuesto sobre $ 600 al 10%
capitalizable en forma semestral despus de 2 aos y 6 meses.
i = 10% = 5%
2
n = 2 x 2 = 2 x 5 /2 = 5 periodos Convierta 6 meses a
medio ao.
Valor segn la tabla C-5 = 1.27682 Utilice 5 decimales
para los 5 dgitos en el
principal (600.00)
Importe compuesto = 600 (1.27682)
Importe compuesto = $ 765.77
Importe compuesto = 765.77 600
Importe compuesto = $165.77
Al finalizar 2 aos y 6 meses $ 600 al 10% capitalizable en forma semestral habrn
ganado $ 165.77 en inters compuesto y se habrn convertido en $ 765.77
Ejemplo 5
Determine el valor al vencimiento de un pagar a 5 aos con inters al 12%
capitalizable de forma mensual si el valor nominal del documento es $ 1,500 Cul
ser el inters que se ganar?
i = 12% = 1%
12
Valor de la tabla C-5 = 1.816696
Importe compuesto = 1,500 x 1.816696
Importe compuesto = $ 2,725.04
Inters compuesto = 2,725.04 1,500
Inters compuesto = 1,225.04
El valor al vencimiento del pagar es $ 2,725.04. esto incluye $ 1,225.04 de inters
compuesto.
La tasa cambia durante el periodo
Hasta ahora slo hemos tomado en cuenta el caso en que la tasa de inters
permanece sin variaciones durante el periodo y no se realizan depsitos adicionales.
Cuando ocurren estos cambios, el problema se puede solucionar de la misma forma
que antes, excepto que ahora se divide en partes y se trata como un problema por
separado cada vez que se produce un cambio.
Ejemplo 6
Se invirtieron $ 5,000 en un banco de ahorros por 6 aos. Cuando se realiz el
depsito, el banco estaba pagando el 8% capitalizable en forma trimestral. Despus
de 2 aos, la tasa cambi al 8% capitalizable en forma mensual. Determine el
inters y el importe compuesto al finalizar los 6 aos.
El periodo de 6 aos se divide en dos partes, los primeros 2 aos, cuando el periodo
de capitalizacin era de 3 meses, y los siguientes 3 aos, cuando el periodo de
capitalizacin era de 1 mes. El importe compuesto determinado para la primera parte
ser el principal para la segunda.
Primera parte: $ 5,000 invertidos por 2 aos al 8% capitalizable en forma trimestral.
i = 8% = 2%
4
n = 4 x 2 = 4 x 5/2 = 10 periodos
Valor segn Tabla C-5 = 1,218994
Importe compuesto = 5,000 x 1,218994
Importe compuesto = $ 6,094.97
Segunda parte: $6,094.97 invertidos por 3 aos al 8% capitalizable en forma
mensual.
i = 8% = 2 %
12 3
n = 12 x 3 = 12 x 7/2 = 42 periodos
Valor segn tabla C-5 = 1.321900
Importe compuesto = 6,094.97 x 1.3219
Importe compuesto = $ 8,056.94
Inters compuesto = 2,725.04 1,500
Inters compuesto = importe compuesto principal original
= 8,056.94 5,000
Inters compuesto = $ 3,056.94
El inters compuesto para el periodo completo es $ 3,056.94. El importe compuesto al
finalizar el periodo es $ 8,056.94.
Depsito adicional realizado durante el periodo
Si durante el periodo se efecta un depsito adicional, de nuevo el problema se divide
en partes. Cada vez que se realiza un depsito, tiene que ser aadido al importe
compuesto al momento del depsito para obtener el nuevo principal. El inters es el
importe final menos el principal original ms cualquier depsito realizado durante el
periodo
Ejemplo 7
En 1ro de julio de 1981 se efectu un depsito de $ 400 en un banco que pagaba el
6% de inters capitalizable en forma trimestral. El 1ro de enero de 1983 se realiz un
depsito adicional de $ 200 en la misma cuenta. Cul ser el saldo en la cuenta de
1ro de enero de 1986 Cunto de este saldo representa intereses compuestos?
Primera parte: $ 400 al 6% capitalizable en forma trimestral por 1 aos, desde el 1ro
de julio e 1981 al 1ro de enero 1983.
i = 6% = 1 %
4
n = 4 x 1 = 4 x 3/2 = 6 periodos
Valor segn Tabla C-5 = 1.09344
Importe compuesto = 400 x 1.09344
Importe compuesto = $ 437.38
El saldo en la cuenta ms el depsito de $ 200 es el principal para la segunda parte
del problema.
$437.38 + $ 200 = 637.38
Segunda parte: $ 637.38 al 6% capitalizable en forma trimestral por 3 aos, desde el
1ro de enero de 1983 al 1ro de enero de 1986
i =
4
% 6
= 1 %
n = 4 x 3 = 12 periodos
Valor segn Tabla C-5 = 1,19561
Importe compuesto = 637.38 x 1.19561
Importe compuesto = $ 762.06
Inters compuesto = importe compuesto (principal original + depsitos)
= 762.06 (400 + 200)
= 762.06 600
Inters compuesto = $ 162.06
El saldo en la cuenta ser de $ 762.06; $162.06 correspondern a intereses.
Cuando n es mayor que la ltima partida en la tabla
Se puede usar el mismo mtodo, dividir el problema en partes, para resolver
problemas en los que el nmero total de periodos es ms que el nmero mayor de
periodos que aparecen en la tabla.
Ejemplo 8
Cuando Ricardo tena 3 aos de edad, sus padres comprendieron que los costos de
la Universidad estaban ascendiendo y decidieron tomar algunas precauciones por
anticipado para su educacin. Depositaron $ 1,000 en una cuenta que pagaba
intereses al 9% capitalizable en forma mensual. Si dejan la cuenta sin tocar hasta que
cumpla 18 aos de edad y el inters permanece igual Cunto habr en la cuenta
cuando est listo para ir a la Universidad?.
i =
12
% 9
=
4
% 3
n = 12 x 15 = 180 periodos
Como la tabla slo presenta 100 periodos, el problema se divide ahora en dos partes
100 periodos y 80 periodos
Valor segn Tabla C-5 (i = % n = 100) = 2,111083
Importe compuesto = 1,000 x 2,111083
Importe compuesto = $ 2,11108
Segunda parte
Valor segn Tabla C-5 (i = %, n = 80) = 1.818043
Importe compuesto = 2,111.08 x 1.818043
Importe compuesto = $ 3,383.03
Cuando Ricardo tenga 18 aos de edad, la cuenta tendr un saldo de $ 3,838.03
TASA EFECTIVA
Los trminos tasa efectiva y rendimiento anual efectivo aparecen con frecuencia en los
anuncios de los bancos. La figura 10-1 muestra las tasa ofrecida por un banco por
diferentes depsitos mnimos y diferentes periodos. En cada caso, el rendimiento
anual efectivo es ms alto que la tasa nominal. Por ejemplo 10.70% capitalizable en
forma diaria es equivalente a un rendimiento anual del 11.46%
En este ejemplo, todas las tasas se capitalizan en forma diaria y pueden comparar
directamente. Sin embargo, cuando el inversionista tiene alternativas entre diferentes
tasas que tambin se capitalizan en forma diferente, la tasa efectiva se utiliza para
realizar la comparacin y decidir cul de las tasas es ms rentable.
Tasa Efectiva
Cuenta Rendimiento
anual efectivo
Tasa anual Depsito
mnimo
Mercado de dinero
Certificado a 6 meses
Certificado a 18 meses
Certificado de 30-48 meses
9.60%
10.23%
11.46%
11.85%
9.17%
9.81%
10.70%
11.05%
$ 2.500
$2.500
$500
$500
La tasa efectiva es la tasa de inters simple que dara el mismo rendimiento en un
ao que la tasa de inters compuesto. Responda a la pregunta Qu tasa nominal
capitalizable en forma anual dara el mismo rendimiento?
Utilizando un principal de $ 1 al 9% capitalizable mensualmente por 1 ao
i =
12
% 9
= 3/4%
n = 12 x 1 = 12 periodos
Valor segn Tabla C-5 = 1.09380
Importe compuesto = 1 x 1.09380
Importe compuesto = $ 1.0938
Inters compuesto = 1.0938 1
Inters compuesto = $ 0.0938
Mediante la frmula del inters simple:
I = Prt
0.0938 = 1 x r x 1
r = 0.0938 = 9.38%
La tasa efectiva es 9.38%. Esto significa que el 9.38% compuesto en forma anual es
equivalente al 9% capitalizable en forma mensual. El rendimiento anual ser el
mismo.
Aunque esto puede parecer un caso especial, debido a que principalmente era $ 1, el
resultado sera el mismo si se utilizara cualquier otro principal, o si el principal
estuviera representado por P en el clculo.
El clculo de la tasa efectiva puede simplificar en forma importante observando que
se encuentra el mismo resultado restando 1 del valor en la tabla C-5 y convirtiendo el
resultado a un porcentaje. Para este clculo i tiene su significado y valor normal, pero
n es el nmero de periodos de capitalizacin en un ao. Slo se necesita conocer la
tasa nominal y el periodo de capitalizacin para determinar la tasa efectiva.
Nota: Se utilizar N en lugar de n para el nmero de periodos de capitalizacin en 1
ao al determinar la tasa efectiva. La tabla C- 5 usa de la misma forma que antes.
Ejemplo 9
Determine la tasa de inters efectiva si la tasa nominal es el 10% capitalizable en
forma trimestral.
i =
4
% 10
= 2% Para la tasa efectiva N es el
nmero de periodos de
Capitalizacin en 1 ao
Valor segn Tabla C-5 = 1.10381
Tasa efectiva = 1.10381 - 1
Tasa efectiva = 0.10381 = 10.38%
Comprobacin: La tasa efectiva es igual a la tasa nominal si la capitalizacin es
anual. De lo contrario, la tasa efectiva es ligeramente ms alta que la tasa nominal
(10,38%) en comparacin con el 10%
VALOR ACTUAL NETO
El valor actual neto de una inversin a inters compuesto tiene el mismo significado
que el valor actual a inters simple. Es el principal lo que tiene que ser invertido ahora
a una determinada tasa para acumular hasta un importe determinado al final de un
periodo definido. El valor actual contesta preguntas como Cunto tiene que ser
depositado hoy al 9% capitalizable en forma trimestral para convertirse en un saldo
de $ 5,000 en tres aos?
Los problemas de valor actual se pueden resolver con la tabla de importe compuesto*
pero esto representa divisin, lo cual se evita utilizando la tabla C-6 Valor actual de 1
a inters compuesto , donde la divisin ya se ha efectuado. No se necesitan nuevos
mtodos; solo utilice la tabla correcta.
Valor actual = importe compuesto x valor segn la tabla C-6
Ejemplo 10
Qu suma tiene que invertirse ahora al 9% capitalizable en forma mensual para
convertirse en $ 8,000 en 6 aos? Cunto inters se habr ganado?
i =
12
% 9
= 3/4%
n = 12 x 6 = 72 periodos
Valor segn
La tabla C-6 = 0.583923
Valor actual = Importe compuesto x valor segn tabla C-6
= 8,000 x 0.5883923
Valor actual = $ 4,671.38
Comprobacin: El valor actual tiene que ser menor que el importe compuesto que se
da en el problema. Cuando est resolviendo problemas de valor actual, asegurase de
que el valor segn la tabla sea inferior a 1.
Inters compuesto = importe compuesto valor actual
= 8,000 4,671.38
Inters compuesto = $3,328.62
Ejemplo 11
El seor Gutirrez desea brindarle un regalo de boda de $10,000 a su hija. Ahora ella
tiene 9 aos de edad y l deseara que el fondo estuviera disponible para cuando
cumpla 20 aos. Se decide por una inversin que paga el 8% capitalizable en forma
semestral.
Cunto tiempo tiene que ser el importe el depsito? Cunto de los $10,0000 finales
representarn intereses?
i =
2
% 8
= 4%
n = 2 x 11 = 22 periodos
Valor segn Tabla C-6 = 0.4219553
Valor actual = Importe compuesto x valor segn tabla C-6
= 10.000 x 0.4219553
Valor actual = $ 4,219.55
Inters compuesto = importe compuesto valor actual (principal)
= 10,000 x 0.4219553
Valor actual = $ 5.780.45
Un depsito o de $ 4,219.55 al 8% capitalizable en forma semestral producir $
10,000 despus de 11 aos. De stos $5,780.45 sern intereses
Ejemplo 12
El seor apresurado ha estado financiando sus automviles y comprende que esto
aumenta el costo en forma importante. Desea establecer fondos por anticipado para
poder comprar de contado su prximo automvil y evitar el cargo financiero. Espera
necesitar un nuevo automvil en 5 aos y pagar alrededor de $7,000 por l. Puede
colocar una suma de dinero en
1. Una inversin segura al 5% capitalizable en forma trimestral; o
2. Una inversin ms riesgosa al 9% capitalizable en forma mensual.
Cuanto tiene que invertir ahora par obtener $7,000 en 5 aos en cada uno de los
planes?
Plan 1
i =
4
% 5
= 1 1/4%
n = 4 x 5 = 20 periodos
Valor segn Tabla C-6 = 0.780008
Valor actual = 0.780008 x 7,000
= $5,460.06
Plan 2
i =
12
% 9
= 3/4%
n = 12 x 5 = 60 periodos
Valor segn Tabla C-6 = 0.638699
Valor actual = 7,000 x 0.638699
= $ 4,470.89
El seor apresurado tendr $7,000 dentro de 5 aos si invierte $5,460.06 a inters del
5% capitalizable en forma trimestral o $ 4,470.89 al 9% capitalizable en forma
mensual. La decisin sobre cul es mejor depende si el seor Apresurado es tambin
seor Precavido.
GLOSARIO DEL CAPTULO
1 CAPITALIZACIN es el proceso de aadir el inters al principal a intervalos
regulares
2 IMPORTE COMPUESTO es la suma final del trmino del plazo
3 INTERS COMPUESTO es la diferencia entre el importe del plazo
puesto y el monto del principal original y cualquier depsito realizado
durante el plazo de la inversin
4 EL PERIDO DE CAPITALIZACIN O PERIDO DE
COMPOSICIN es el intervalo regular para el que se calcula el
inters y que se aade al principal
5 LA TASA EFECTIVA O RENDIMIENTO ANUAL EFECTIVO es la
tasa de inters simple que dara el mismo rendimiento en 1 ao que
la tasa compuesta
6 TASA NOMINAL es la tasa de inters anual establecida sin tomar
en cuenta la capitalizacin
7 VALOR ACTUAL es el principal que se tiene que invertir a una tasa
determinada para llegar a un importe determinado al final de un
perodo definido
Frmulas Introducidas en el Captulo
1 Inters por = ___tasa de inters nominal_______
Perodo (i) nmero de periodos de capitalizacin en un ao
2.
=
)
`