Introduo A economia chilena tem sido muito elogiada por suas conquistas em relao a crescimento, sustentabilidade macroeconomica, baixa

inflao, abertura externa e reduo de pobreza.(SOLIMANO, 2009) Atualmente o mundo vive uma crise em que diversos pases desenvolvidos se encontram em srios dilemas, principalmente em relao s suas dvidas pblicas. A melhor situao da economia chilena em relao ao mundo suscita questionamentos sobre quais os fundamentos economicos, polticos e histricos que possibilitaram o Chile alcanar estas conquistas. Este trabalho analisar os trs fundamentos antes descritos em trs fases para melhor entendimento. Primeiramente discutiremos o perodo anterior ao golpe militar de 73, observando quais eram caractersticas econmicas e polticas que prevaleceram at a queda do governo de Salvador Allende. Em um segundo momento estudaremos as transformaes e aes que tomaram forma aps o general Augusto Pinochet tomar o poder. Este foi um momento de grandes transformaes com fortes influncias da economia de Milton Friedman. Por ltimo discutiremos a era ps ditadura militar, que terminou em 1989. Foi eleito em 1990 Patricio Aylwin, que inaugurou a volta da democracia. Este novo contexto trouxe novas mudanas e acontecimentos significativos que contriburam para a atual situao do pas.

O Chile antes do golpe de 1973. Para entender a realidade da economia chilena neste perodo devemos voltar a crise de 1929. Os efeitos se deram atravs de uma grande queda no valor das exportaes e consequentemente do nvel de atividade e bem estar da populao. Essas dificuldades possibilitaram a ascenso de governos de esquerda como CAUAS & CUADRA lembram : [...] em 1938, com a ascenso ao poder pelo Partido Radical, que possua fortes razes socialistas em sua doutrina. Comeava um perodo que se prolongou por duas dcadas e que teve como fundamentao bsica,na economia, um esquema de substituio de importaes apoiado,no poltico, por um governo que foi ampliando cada vez mais seu raio de ao em um projeto estatista e de planificao central.( CAUAS & CUADRA) O forte protencionismo que os governos praticaram fez com que o Chile no aproveitasse as altas taxas de crescimento mundial no ps-guerra. Os efeitos destas polticas que perduraram nos anos de 40 e 50 provocaram segundo CAUAS & CUADRA : O resultado interno deste desaproveitamento uma economia de baixa taxa de crescimento, com fortes

tendncias inflacionrias e com um comrcio exterior altamente depentende de um s produto, o cobre [...] No comeo da dcada de 60 dvidas sobre o modelo que perdurou as ltimas duas dcadas pairavam. O resultado foi a eleio de governos de aliana liberal-conservadora, que brecaram o avano da planificao central e procuram criar medidas para tentar abrir a economia. Durante os anos 60 comeou a desenvolver na academia uma corrente de pensamento que postulava, em seu cerne, uma poltica econmica fortemente baseada no mercado e restando ao Estado um papel secundrio. Era, pois, uma tendncia oposta a poltica que dominava desde os anos 30. ( CAUAS & CUADRA) Apesar dos governos tentarem uma maior abertura dos mercado ao exterior, a dcada de 60 terminou com baixas taxas de crescimento e uma inflao em ascenso. As eleies de 1970 foram muito disputadas devido as diferentes concepes econmicas, CAUAS & CUADRA descrevem : assim que o processo eleitoral de 1970 se apresenta dividido em trs correntes partidrias, ascendendo ao poder uma coalizo de partido de base marxista, com uma maioria realtiva de 36% do eleitorado. De certa forma este grupo que chegou ao poder representou o auge e o esgotamento de um perodo que durou algumas dcadas e teve incio nos anos 30. SOLIMANO aponta que : O governo de Salvador Allende combinou polticas fiscais e de salrios expansionistas combinadas com controle de preos. Isto gerou um crescente dficit que foi financiado com criao de dinheiro. Os efeitos da acentuao das polticas centralizadoras culminaram segundo CAUAS & CUADRA em : [...] um desiquilbrio financeiro pblico, em que o dficit do governo chegou a 23% do produto, a eroso do sistema monetrio provocou uma inflao no patamar de 1147% anual, o setor produtivo praticamente estancou, eclodiu o mercado negro de cmbio e as reservas de moeda externa virtualmente se esgotaram. A situao era extremamente delicada como explica CAUAS & CUADRA : Agudas crises polticas internas, interesses do servio secreto estrangeiro e a crise econmica levaram ao golpe militar de 1973 que retirou Salvador Allende e inaugurou 17 anos de ditadura militar, personificada pelo General Augusto Pinochet. A ditadura militar (1973-1989) Quando o General Pinochet chegou ao poder, os militares ainda no possuam um programa econmico a ser implementado. Sabiam que as polticas passadas no eram o caminho a seguir segundo CAUAS & CUADRA colocam :[...] um firme consenso a respeito da necessidade de uma mudana radical das polticas econmicas, com uma maior abertura ao exterior e um maior apoio aos mecanismos de mercado. O governo militar nos dois primeiros anos tentou estabilizar os desiquilbrios macroconmicos herdados da gesto Allende. Algumas aes so citadas por (Marhsall & Schmidt-Hebbel) : Durante este perodo a maioria dos preos foram liberados, muitos ativos

que foram estatizados durante 1970-1973 retornaram ao setor privado, o cmbio foi drasticamente desvalorizado e as polticas mentrias e fiscais contraditrias foram retiradas para restaurar o equilbrio interno e externo. Os resultados destas polticas de estabilizao nos anos seguintes a 1970 so descritos por (Marhsall & Schmidt-Hebbel) : [...] PIB caiu quase 13% em 1975, a taxa de desemprego subiu a 15%, e os salrios reais declinaram 65% dos nveis de 1970. Apesar dos efeitos negativos da poltica de estabilizao do incio do governo militar, a economia chilena comeou a se recuperar como (Marhsall & Schmidt-Hebbel) apontam : Comeando em 1976, o Chile experimentou quatro anos de recuperao com o PIB crescendo a uma mdia anual de 7,5%. O mercado de trabalho apresentou melhoras com o crescimento verificado nestes quatro anos como CAUAS & CUADRA observam : A taxa histrica de desemprego da Grande Santiago, da ordem de 7%, alcanava 16% em 1975, para baixar a 11% em 1980. Durante este perodo o pas alcanou o ajuste fiscal e teve mais reformas econmicas advindas do governo do General Pinochet conforme (Marhsall & Schmidt-Hebbel) indicam : Durante este perodo o governo se encarregou de radicais reformas estruturais, liberalizando mercados internos assim como o comrcio internacional. Entre 1975 e 1979 altssimas tarifas foram reduzidas a patamares prximo de 10%. As taxas de juros foram liberadas e boa parte dos bancos foram privatizados. Em relao a pauta de exportao, o Chile conquistou um significativo avano na diminuio da dependncia do cobre como CAUAS & CUADRA explicam : Neste contexto, em matria de comrcio exterior, as expostaes tradicionais, especialmente o cobre, diminuiu sua importncia relativa de 92% destas exportaes em 1973 a 62% na data de 1980. Algumas das medidas tomadas pelo governo para ajustar o resultado fiscal podem ser conferidas conforme (Marhsall & Schmidt-Hebbel) apontam : Diminuio do funcionalismo e investimento pblico provocaram grandes declnios no gasto do setor pblico entre 1974 e 1981. O ajuste fiscal durante este perodo esteve associado com a queda do tamanho do governo [...] Os anos de 1980 e 1981 tiveram um aumento explosivo do consumo privado financiado pelo exterior como (Marhsall & Schmidt-Hebbel) descrevem : Uma combinao de elementos - alto nvel de confiana do setor privado, altos ajustes reais salariais e a liberao da conta de capitais contribuiu para um aumento desenfreado do setor privado. Os nveis de investimento privado neste perodo apresentaram grande aumento tambm como Solimano caracteriza : O investimento privado tambm aumentou entre 1979 a 1981 crescendo a uma taxa anual de 12%. Este aumento no investimento , em grande parte, fruto de uma ampla disponibilidade de crdito, alta demanda domstica concentrada em bens de consumo [...]

O aumento do consumo e investimento do setor privado resultaram em aumento do endividamento e dficit na conta corrente como (Marhsall & Schmidt-Hebbel) descreve : Como resultado, a dvida privada externa pulou de US$2,7 bilhes em 1978 para US$8,1 biles em 1981. O dficit em conta corrente atingiu o pico de 14,4% do PIB em 1981. Apesar da melhora da situao fiscal devido as novas polticas fiscais, as reformas na seguridade social provocaram um nus que foi financiado com poupana privada como (Marhsall & Schmidt-Hebbel) apontam : Esta reforma teve, e ainda tem, fortes imapctos fiscais pois o governo tem que financiar o perodo de transio. Isso implica pagar penses para as pessoas que se aposentaram ou iro se aposentar ainda no antigo sistema, sem receber a receita da nova seguridade social privada. A contraparte deste alto dficit pblico foi um aumento da poupana do setor privado, parte para financiar o setor pblico adquirindo ttulo pblicos domsticos. Entre 1978 e 1982 o Chile praticou uma poltica de cmbio fixo como (Solimano) aponta : Entre 1978 e 1982, um programa de estabilizao do cmbio foi utilizado para tentar controlar a inflao, porm a medida terminou em uma severa crise econmica e financeira em 1982. O Chile acabou passando nos anos de 1982 e 1983 por uma crise da dvida que se agravou com uma fuga de capitais do pas conforme (Marhsall & Schmidt-Hebbel) : Aps agosto de 1982 o crdito externo secou e a economia comeou um duro processo de ajuste proveniente da diminuio do ritmo de consumo domstico[...] Os impactos desta crise foram graves como (Marhsall & Schmidt-Hebbel) descrevem : PIB caiu drasticamente, em 14% no ano de 1982, e a taxa de desemprego atingiu incrvel nvel de 30% no ano seguinte. A poltica fiscal do setor pblico lidou com diversos problemas com a crise deste perodo, (Marhsall & Schmidt-Hebbel) afirmam : Tanto a arrecadao como o gasto do governo foram severamente atingidos pela crise da dvida. A arrecadao caiu de 26% do PIB em 190 para 22% em 1982. Os efeitos sobre o investimento privado no Chile neste perodo de crise podem ser observado conforme Solimano : De fato, a participao do investimento privado no PIB caiu drsticos 7% em 1983 comparados com o pico em 1981. O achatamento nos investimentos foi consequncia do colapso na atividade econmica em 1982-83, drstico corte de crdito s firmas e o efeito das incerteza em relao a durao da recesso e o futoro das polticas econmicas. Os anos de 1984 a 1986 foram importantes pois uma srie de medidas foram tomadas para equalizar os desiquilbrios macroeconmicos, (Marhsall & Schmidt-Hebbel) demonstram : O perodo entre 1984 e 1986 foi caracterizado por grande programa de ajuste fiscal objetivando estabilizao e reformas estruturais. Enquanto houve reduo dos gastos correntes e de capital, uma reforma tributria foi implementada. Impostos diretos foram significativamente reduzidos com o propsito de encorajar poupana e investimento privados.

Porm a medida mais importante em relao a poltica fiscal durante a crise da dvida foi segundo (Marhsall & Schmidt-Hebbel) : Entretanto, a mais importante poltica fiscal aplicada na crise da dvida foram as operaes quasi-fical realizadas pelo Banco Central. No comeo de 1983, o Banco Central resgatou o sistema financeiro que estava tecnicamente falido por um pacote de emprstimos subsidiados. Essas operaes foram financiadas por dinheiro transferido do governo geral como Marhsall & Schmidt-Hebbel detalham : Essas operaes so chamadas quasi-fiscal pois respondem a um instrumento fiscal usado pelo Banco Central. Esta instituio obteve grandes prejuzos que foram consequncia das referidas polticas, que foram financiadas por transferncias do governo geral. Apartir de 1987 o chile passou por um perodo de relativa estabilidade macroeconmica, crescimento e consolidalao fiscal como Marhsall & Schmidt-Hebbel explicam : No final dos anos 80, a economia chilena mostrava condies saudveis. Durante estes ltimos anos o PIB cresceu a uma mdia de 7,7% por ano, inflao esteve na faixa dos 18% por ano e a taxa de desemprego caiu para 5% em 1989. Em relao a poltica fiscal , Marhsall & Schmidt-Hebbel destacam : Com respeito a poltica fiscal, esta fase final demonstrou uma recuperao das finanas pblicas. Os dficits fiscais tornaram-se supervits com a recuperao da economia, aumento dos supervits das estatais e recuperao do preo do cobre. Durante este perodo do final da dcada de 80 a recuperao do investimento ocorreu como Solimano aponta :[...] a recuperao do investimento em termos relativos ao PIB foi devagar, atingindo uma mdia de 15,3% do PIB no perodo de 1984-88, enquanto que o investimento privado, em mdia, cresceu a uma taxa maior que a do PIB durante este perodo. Os problemas de dficit em conta corrente foram amenizados como Solimano descreve: Neste perodo, a grande crise financeira que a economia chilena passou entre 1982 e 1983 foi superada e o objetivo de reduzir o dficit em conta corrente do nvel de 10% do PIB em 1984 para ao redor de 1% em 1988 foi alcanado [...] . No final de 1989 o governo militar saiu do poder aps 17 anos. Atravs de eleies democrticas Patricio Aylwin eleito e assume o logar do General Augusto Pinochet. Apesar dos ltimos anos da aministrao militar terem sido de recuperao alguns problemas surgem na transio para a democracia segundo Solimano : Entretanto, ao final dos anos 80 presses inflacionrioas assim como desiquilbrio externos aparecem, ficando a cargo da nova administrao solucion-los.

1 -The Chilean economy is often praised for its achievements in growth, macroeconomic sustainability, low inflation, external openness and reduced poverty. 2 - [...] en 1938, con el ascenso al poder del Partido Radical, que en su planteamiento doctrinario presentaba furtes races socialistas. 3 - Comienza as un perodo que se prolong por dos dcadas y cuya fundamentacin bsica, en lo econmico, se bas en un esquema de sustitucin de importaciones apoyado, en lo poltico, por un gobierno que fue ampliando cada vez ms su rbita de accin en un proyecto estatista y de planificacin centralizada. 4 - El resultado interno de este desaprovechamiento es una economa de baja tasa de crecimiento, con fuertes tendencias inflacionarias y con un comercio exterior altamente dependiente de un solo producto, el cobre [...] 5 - Durante los aos sesenta comenz a desarrollarse en el ambiente acadmico una corriente de pensamiento que postulaba, en lo principal, una poltica econmica fuertemente basada en el mercado y en la que al Estado le corresponda un rol subsidiario. Era, pues, una tendencia opuesta a la poltica que vena aplicndose desde 1930. 6 - Es as como el proceso electoral de 1970 se presenta dividido en tres corrientes partidistas, ascendiendo al poder una coalicin de partido de base esencialmente marxista, con una mayora relativa del 36% del elctorado. 7 - The Allende government undertook expansionary fiscal and wage policies coupled with price contorls. This generated a growing fiscal deficit that was financed by money creation. 8 - [...] un desiquilibrio financiero pblico, la erosin del sistema monetario provoc una inflacin medida por el Indice de Precios al por Mayor del 1147 por ciento anual, el sector productivo prcticamente se estanc, el rgimen de interbamcio se concentr esencialmente en el mercado negro y las reservas en moneda extranjera del pas cirtualmente se agotaron. 9 - Eventually acute internal political conflict, external covert intervention an the economic crisis led to a military coup in September 1973 that ousted the Allende government an inaugurated 17 years of military rule, personalized by General Augusto Pinochet. 10 - [...] un firme consenso acerca de la necesidad de un cambio radical en las polticas econmicas, expresadas en una mayor apertura al exterior y en un mayor apoyo en los mecanismos del mercado.

11 - During this period most prices were liberalized, real assets that had been transferred to the state during 1970-73 were returned to the private sector, the exchange rate was sharply devalued, and contractionary monetary and fiscal policies were carried out to restore internal and external balances. 12 - [...] GDP declined 13% in 1975, the unemployment rate jumped to 15%, and real wages declined to 65% of their 1970 level. 13 - Beginning in 1976, Chile experienced four years of recovery with GDP growing at an average annual 7.5%. 14 - La tasa histrica de desempleo en el Gran Santiago, del orden del 7%, alcanza al 16% en 1975, para bajar al 11% en 1980. 15 - During this period the government carried out radical structural reforms, liberalizing domestic markets as well as external trade. Between 1975 and 1979 tariffs were reduced from high and widely varying levels to an almost flat structure of 10%. Interest rates were freed and most banks were privatized during this period. 16 - En este contexto, en materia de comercio exterior, las exportaciones tradicionales, especialmente el cobre, dimunuyen su importancia relativa desde un 92% del total de dichas exportaciones en 1973, al 62% del total en 1980. 17 - Decreasing levels of public employment and investment caused large declines in public sector expenditures between 1974 and 1981. Fiscal adjustment during this period was associated with a decline in the size of government[...] 18 - A combination of elements - overestimated private wealth levels, high real wage increases due to backward indexation, an the capital account liberalization durgin a period of unlimited foreign fund contributed to the spending frenzy of the private sector. 19 - Private investment also boomed between 1979 to 1981 growing at an annual rate od 12 percent. This increase of investment is, to a large extent, the result of ample availability of credit in that period, high domestic deman concentrated mainly in the home good sector[...] 20 - As a result,private external debt jumped from US$2.7 billion in 1978 to $8.1 billion in 1981. The current account deficit peaked at 14.4% of GDP in 1981. 21 - The reforma had, and still has, strong fiscal effects because the government has to finance the transition period. This implies paying pensions to the population which did retire or will terire under the old system, without receiving the revenues from the increasing share of the active population that was affiliated to the new private social security funs. The couterpart of this higher public deficit is an increase in private sector saving, part of which is financing the public sector by acquiring domestic plublic debt. 22 - Between 1978 and 1982, an axchange rate based stabilization programme was used to reduce inflation, but the experiment ended in a severe economic and financial crisis in 1982. 23 - After (and already before) Augusta 1982 external credits dried out and the economy started a painful adjustment path resulting from reduced domestic spending [...] 24 - GDP fell sharply, by 14% durgin 1982, and unemplyment sky-rocketed to 30% the following year. 25 - Both government revenue and expenditure were severely hit by the debt crises, reflecting the deterioration of the terms of trade. Total tax revenue fell from 26% of GDP in 1980 to 22% in 1982. 26 - In fact, the share of both aggregate and private investment in GDP fell roughly 7 points in 1983 with respect to its peak of 1981. The squeeze in investment was a consequence of the collapse of economic activity in 1982-83, the sharp cut in credits available to firms and the effect of general uncertainty resgarding the duration of the recession and the future course of economic policies. 27 - The 1984-1986 period is characterized by a major fiscal adjustment program aimed at both stabilization and structural reforms. While a reduction in current and capital expenditure was achieved, a new tax reform was implemented. Direct tax rates were signiificantly reduced with the purpose of encouraging private saving and investment. 28 - However, the most important fiscal policy brought about by the debt crisis were the quasifiscal operations carried out by the Central Bank. Beginning in 1983, the Central Bank rescued a technically bankrupt financial system using a package of subsidized loans. 29 - These operations are called quasi-fiscal to the extent that they respond to a fiscal instrument (subsidies) used by the CEntral Bank. This institution experimented heavy losses as a consequence of the referred policies, which were financed by transfers from the general government.

30 - At the end of the 1980s, the Chilean econowrv ' 'ws a healthy condition. During these last years GDP has grown at an average 7.7% per year, inflation has averaged 18% per year, and the unemployment rate has declined to 5% in 1989. 31 - With regard to fiscal policy, this final phase shows a recovery of public finances. Fiscal deficits turned into surpluses as a result of the economic recovery, an increase of public enterprise surpluses and a recovery in the price of copper. 32 - [...] the recovery of investment in terms of a significant increase in its share of GDP has been slow - it averaged 15.3 percent of GDP in 1984-88, although private investment, on average, has been growing aP a rate higher rate than GDP in this period. 33 - In that period, the major financial crises the chilean economy underwent in 1982-83 were overcome 2 and the adjustment of the external sector aimed at reducing a current account deficit from a level of 10 Z in 1984 to around 1.0 percent in 1988 was complete. 34 - However, by the end of the 1980s inflationary pressures as well as external imbalances mounted, leading subsequently to the new Aylwin administration