EL FLUJO DE CAJA ES EL REY

CONCEPTO EBITDA
Earnings Before UAII Interests Taxes Depreciation Amortization
Ingresos Operativos - Costos y Gastos Operativos en efectivo

= =

= EBITDA
-Depreciaciones y amortizaciones

= UTILIDAD OPERATIVA

ES LA VERDADERA CAJA OPERATIVA

EBITDA = UAII + DEPRECIACIONES + AMORTIZACIONES

KTNO
Capital de Trabajo Neto Operativo

CAPITAL DE TRABAJO
Recursos que una empresa requiere para llevar a cabo sus operaciones.

KTNO = CARTERA + INVENTARIOS C X P BIENES Y SERVICIOS

DIAS DE ROTACION
CARTERA PROVEEDORES INVENTARIOS

CICLO OPERATIVO

Cmo varan las cuentas del KTNO en relacin con la variacin de las ventas?

ESTACIONALIDAD VENTAS
0,18 0,16 0,14

0,12
0,10 0,08

0,06
0,04 0,02
ENERO

ABRIL

MAYO

JULIO

0,00

OCTUBRE

2005

2006

2007

2008

2009

2010

SEPTIEMBRE

2011

NOVIEMBRE

2012

DICIEMBRE

FEBRERO

MARZO

JUNIO

AGOSTO

PRODUCTIVIDAD KTNO
PRODUCTIVIDAD KTNO = KTNO VENTAS NETAS
Centavos que la empresa debe mantener por cada peso de ventas

PRODUCTIVIDAD KTNO

INVERSIONES EN BIENES DE CAPITAL

CAPEX (CAPITAL EXPENDITURE)
Inversiones o mejoras en activos ligados a la actividad principal de la empresa. Inversin que se realiza para aumentar los ingresos ETAPAS: Crecimiento, madurez, decrecimiento

EFICIENCIA ACTIVOS OPERATIVOS

Relacin directa de las ventas con la inversin en activos operativos
ACTIVOS CORRIENTES

ACTIVOS FIJOS

ACTIVOS OPERATIVOS

EFICIENCIA ACTIVOS OPERATIVOS

= VENTAS NETAS ACTIVOS OPERATIVOS PROMEDIO

SERVICIO A LA DEUDA
AMORTIZACION CREDITOS + INTERESES
%ENDEUDAMIENTO FINANCIERO DEUDA FINANCIERA A EBITDA
DEUDA FINANCIERA TOTAL /VENTAS NETAS DEUDA FINANCIERA TOTAL /EBITDA GASTOS FINANCIEROS/VENTAS NETAS GASTOS FINANCIEROS/EBITDA

% CARGA FINANCIERA
GASTOS FINANCIEROS A EBITDA

POLITICA DE DIVIDENDOS
VALORAR EL IMPACTO AL FLUJO DE CAJA POR EL RETIRO DE SOCIOS
VALIDACION DEL COSTO DE OPORTUNIDAD DE LOS SOCIOS

TMRR

FLUJO DE CAJA
EBITDA
Impuesto Renta FCL Servicio a la deuda

FCB

KTNO

FCA EGO Activos Fijos FCL

Patrimonio FCD

OBJETIVO BSICO FINANCIERO

E B I T D A

Maximizacin del valor de la empresa

INDICADORES

FLUJO DE CAJA

RENTABILIDAD

1. Pago impuesto de renta 2. Reposicin del capital de trabajo 3. Reposicin activos fijos 4. Atencin del servicio de deuda 5. Disponible para reparto de utilidades

COMPETITIVIDAD

FLUJO DE CAJA
INDICADOR
EBITDA
FLUJO DE CAJA BRUTO (FCB) KTNO EFECTIVO GENERADO EN LA OPERACIN (EGO) BIENES DE CAPITAL (CAPEX) FLUJO CAJA LIBRE (FCL) SERVICIO A LA DEUDA

FORMULA
UAII + Depreciacin +Amortizacin
EBITDA Impuesto a la renta + Otros Ingresos - Otros Egresos Cartera + Inventarios - Proveedores FCB - (KTNO2 KTNO1) Variacin CAPEX EGO - (Variacin CAPEX) (Como % VENTAS) Amortizacin Crditos + Gastos Financieros

FLUJO DE CAJA ACCIONISTA (FCA) VARIACION PATRIMONIO

FLUJO DE CAJA DISPONIBLE (FCD)

FCL + (Variacin Pasivo) Servicio deuda Aportes de capital - Dividendos

FCA+ (Variacin Patrimonio)

FLUJO DE CAJA
SALDO INICIAL CAJA + INGRESOS OPERACIONALES (Recaudo, ventas contado)

EGRESOS OPERACIONALES (pago proveedores, costos, gastos , tributarios)

. = FLUJO DE CAJA OPERACIONAL

.+/- DECISIONES DE INVERSION (compra activos) . = FLUJO DE CAJA ANTES DE DECISIONES DE FINANCIACION
+ DESEMBOLSOS NUEVOS CREDITOS - SERVICIO A LA DEUDA

+/- APORTES / RETIROS SOCIOS

. = SALDO FINAL CAJA

ALGUNAS RECOMENDACIONES
1. Gestin Ventas: Nichos de mercado; volumen; diversificacin; precios; diferenciacin
2. Excelencia operativa en los procesos productivos; pedidos, facturacin, despachos; logstica; postventa. 3. Excelencia en la gestin de Cartera: Crdito y cobranza

4. Compensacin variable al equipo de ventas: Rotacin cartera e inventarios

ALGUNAS RECOMENDACIONES
5. Hacer de su proveedor un verdadero estratgico. Relacin Gana/Gana 6. Negociar descuentos en compras. 7. Considerar mercanca en consignacin como opcin para beneficiar la caja aliado

8. Control riguroso a las compras y a los niveles de inventarios

9. Gestionar la PRODUCTIVIDAD y EFICIENCIA en todas las reas. Cultura en la reduccin de costos y gastos

ALGUNAS RECOMENDACIONES
10. Endeudamiento
financiero Plazos, costos, garantas. planeado:
como 11. Considerar operaciones LEASING mecanismo de financiacin.

12. Considerar operaciones FACTORING como mecanismo de financiacin. 13. Asegurar cultura de planeacin financiera (presupuestos) que eviten gastos o inversiones inesperadas. 14. Poltica de dividendos