La finalidad de los IESE Occasional Papers es presentar temas de inters general a un amplio pblico. A diferencia de los Documentos de Investigacin, no pretenden ofrecer aportaciones originales a los conocimientos empresariales. IESE Business School - Universidad de Navarra Avda. Pearson, 21 - 08034 Barcelona. Tel.: (+34) 93 253 42 00 Fax: (+34) 93 253 43 43 Camino del Cerro del guila, 3 (Ctra. de Castilla, km. 5,180) - 28023 Madrid. Tel.: (+34) 91 357 08 09 Fax: (+34) 91 357 29 13 Copyright 1996 , IESE Business School. Prohibida la reproduccin sin permiso OP n 96/7 Septiembre, 1996 UNA NOTA SOBRE LAS RELACIONES ENTRE ETICA, ECONOMIA Y FINANZAS Antonio Argandoa * UNA NOTA SOBRE LAS RELACIONES ENTRE ETICA, ECONOMIA Y FINANZAS (*) La tesis de esta nota es muy sencilla y nada novedosa, pero til para aclarar algunos errores en la concepcin tica de la economa, de la empresa y de las finanzas (1). Empezar enunciando la tesis de tres maneras, que no son sino tres facetas de una misma realidad: 1) La tica ... [como realidad vivida es] una parte integrante del mismo proceso de actuacin de los seres humanos y de sus organizaciones. Pero cada persona, organizacin y sociedad debe vivir la tica de acuerdo con su naturaleza y su situacin en la vida (Argandoa, 1995b, 26) (2). Por tanto, la manera de ser tico en el mundo de las finanzas se ajusta a las peculiaridades de su funcin social (de las instituciones financieras) (ibid., 35). 2) El juicio tico sobre una accin, persona o institucin depende del criterio que se tenga acerca de cmo debera llevarse a cabo esa accin, o cmo debera comportarse esa persona u organizacin, y, por tanto, del criterio tcnico-econmico y financiero sobre, por ejemplo, cmo debe concederse un crdito, cmo debe actuar el director del departamento de extranjero de un banco, o cmo debera actuar una agencia de valores (3). 3) La concrecin de los contenidos de la tica como ciencia normativa prctica no puede hacerse independientemente de la funcin social de las instituciones o de los contenidos tcnicos de las acciones. Un contrato de depsito no puede ser moralmente bueno si no es, al mismo tiempo, tcnicamente bueno (y ser ms o menos bueno segn cumpla en mayor medida un conjunto de requisitos, entre ellos su calidad jurdica y econmica). Y la lealtad de un cajero no puede definirse sin tener en cuenta las tareas propias del rol de cajero. Ahora bien, la tica no se confunde con la economa o con las finanzas. Se trata de ciencias diferentes que responden a criterios distintos: la consecucin del bien del hombre, en el caso de la tica, y la eficiencia en la asignacin de recursos escasos, en el de la economa. Igualmente, los principios ticos (haz el bien y evita el mal, trata a los dems como quisieras que los dems te tratasen a ti) no coinciden con los principios econmicos (4) (debes producir hasta que el coste marginal sea igual al ingreso marginal). Y las acciones (*) Presentado al VI Coloquio Interdisciplinar de Etica Empresarial y Econmica sobre Responsabilidades actuales en la direccin financiera y en el mercado de valores. IESE, Barcelona, 17-18 de octubre de 1996 que merecen el calificativo de ticas no son las mismas que reciben el calificativo de econmicas (las primeras hacen referencia al fin del hombre, y las segundas a medios escasos para la consecucin de fines alternativos). Pero la tica, como ciencia prctica, hace referencia siempre a acciones que tienen un objeto propio. No hay acciones que sean slo ticas (cuya nica dimensin sea slo tica), sino que encontramos dimensiones ticas en todas las acciones humanas (que tienen otro objeto) (5). Conceder un crdito tiene su propia justificacin y, al mismo tiempo, puede ser ticamente correcto o no. Por tanto, la dimensin tica de una accin siempre estar conectada a las dems dimensiones (econmicas, sociopolticas, etc., en el caso de las actividades financieras). Por tanto, la tica no recae sobre la actividad econmica como un deber moral extrnseco, como una limitacin de lo econmico fijada ms o menos arbitrariamente desde fuera (6); entre otras razones, porque la tica slo en parte se ocupa de restringir conductas que pueden hacer dao al agente y a los dems (no hagas el mal), siendo la parte positiva (haz el bien) la principal (Argandoa, 1996). Tampoco tiene sentido enfrentar la economa con la ciencia econmica o con las finanzas, como si se tratase de mbitos que pudiesen entrar en conflicto: si ste se produce, ser ficticio. Una accin ticamente correcta deber ser tambin tcnicamente correcta, y una y otra dimensin admiten el ms y el menos, es decir, grados de perfeccin. La tica econmica es la teora de la sntesis del criterio econmico de eficiencia y el criterio tico de equidad en el intercambio y la fijacin de precios... El criterio de asignacin o de eficiencia contempla solamente un aspecto del bien y debe ser complementado con el criterio de justicia en el seno del anlisis de la actuacin e intercambio econmicos (Koslowski, 1995, pg. 532). En definitiva, ser tico es actuar de acuerdo con la naturaleza de las cosas (incluida la naturaleza del agente y de la sociedad en la que ste acta). Buena parte de los problemas que se plantean en la tica de la empresa y de las finanzas (lo mismo que en otros muchos mbitos: familiar, poltico, educativo, etc.) radica en que partimos de un modelo inadecuado de la empresa o de la actividad financiera y, en definitiva, del hombre y de la sociedad (7). Esto implica que un anlisis tcnico incorrecto llevar a conclusiones ticas inadecuadas. O sea, que una mala tica puede ser, en ocasiones, el resultado de una mala economa. Supongamos, por ejemplo, que definimos el objetivo de la empresa como la maximizacin del beneficio, entendido como la diferencia entre los ingresos y costes (efectivos o imputados, pero medidos en trminos econmicos), o, dinmicamente, como el valor actual descontado de esos beneficios futuros (es decir, como el valor del capital de la empresa), sometido slo a la restriccin del cumplimiento de las leyes. En tal caso, parece lgico llegar a la conclusin de que la empresa no debe atender a otras consideraciones que las de carcter tcnico, que le conducen a la maximizacin del beneficio (siempre dentro de la ley); todo lo dems es un obstculo para el cumplimiento de su objetivo, y no hay razn para imponerle otras limitaciones. El problema radica en que la maximizacin del beneficio no es el objetivo de la empresa: el anlisis del origen de la empresa y de los caracteres que la distinguen de otras organizaciones humanas y de lo que tiene en comn con ellas sugiere un objetivo mucho ms amplio, que incluye el servicio que aporta a la comunidad en la que trabaja (la produccin de bienes y servicios para la satisfaccin de necesidades), su compromiso a largo plazo con esa comunidad (la autocontinuidad), lo que la distingue como organizacin econmica (la eficiencia) y lo que tiene de comn con el resto de organizaciones o sociedades menores 2 (el desarrollo de la persona) (Argandoa, 1995b) (8). Pues bien, esta redefinicin del objetivo de la empresa lleva inmediatamente a la introduccin de consideraciones ticas, no como aadidas a la economa, sino inmersas en ella, formando parte de una realidad nica, porque el objetivo de la institucin empresarial as redefinido es de una naturaleza tal que las meras consideraciones econmicas son insuficientes. El lector puede objetar, sin duda, que la redefinicin del objetivo de la empresa que hemos propuesto es arbitraria. A ello cabra contestar, primero, que la vieja definicin no es menos arbitraria: la maximizacin del beneficio se propone en nombre de unos postulados de la teora del bienestar (de fundamentos muy discutibles), que llevan a la conclusin de que, bajo ciertas condiciones (cuyo cumplimiento en la realidad es, cuando menos, dudoso), la empresa que maximiza beneficios maximiza tambin el bienestar social, en trminos de eficiencia econmica. Pero nada dice sobre la maximizacin de la felicidad del hombre ni sobre otros objetivos tambin relevantes para el mismo, y utiliza un concepto de eficiencia reducido al uso de recursos econmicos (Illanes, 1994). Pero, ms importante todava, se puede objetar que una empresa que cumpla el criterio econmico de maximizacin del beneficio (al mismo tiempo que observa las leyes) no garantiza su propia autocontinuidad. En efecto: las conductas humanas generadas en la empresa puede llevar a resultados inconsistentes; es decir, las conductas que obtienen resultados a corto plazo pueden crear las condiciones para que, a largo plazo, esos resultados sean imposibles (Prez Lpez, 1991) (9). Tal sera el caso, por ejemplo, de la empresa que, para maximizar beneficios, engaase a sus trabajadores: cuando stos se diesen cuenta de cmo les han tratado, su reaccin les llevara, probablemente, a retirar su colaboracin, haciendo inviable aquella maximizacin del beneficio. Pero el lector puede objetar, de nuevo, que este planteamiento no hace justicia al modo como trabajan los economistas, porque una empresa que acte as no estar maximizando sus beneficios a largo plazo. En efecto, pero esto no da la razn al economista. El problema radica en que nada hay en el modelo de comportamiento econmico que excluya la conducta que hemos mostrado como incompatible con aquel objetivo a largo plazo. Y si, en el ejemplo puesto antes, el lector se ha dado cuenta de que el engao no es la va oportuna, es porque tiene un modelo de hombre y de empresa que va ms all del meramente econmico, con lo que se ha pasado a nuestro bando. Cmo identificar, pues, cul es el verdadero objetivo de la empresa? Ya lo hemos dicho: analizando con detalle los caracteres de esa organizacin (y de sus agentes, y de la sociedad en que se mueven), utilizando, eso s, un modelo ms amplio que el puramente econmico. O, alternativamente, desarrollando las consecuencias (no slo econmicas) que son previsibles a partir de las actuaciones que se deducen del modelo, y viendo si esas consecuencias conducen o no a un equilibrio sostenible a largo plazo. Y aqu es donde la tica viene en nuestra ayuda, porque una conducta que presente problemas ticos no ser sostenible (10). En resumen, una mala economa lleva a una mala tica: algunos errores ticos provienen de una definicin incorrecta del problema econmico o financiero. Un modelo de empresa (o de consumidor, o de trabajador, o de sistema econmico, etc.) limitado o errneo acabar generando conflictos morales (11). Ya se ve, pues, que la valoracin de las conductas econmicas (en el mercado, en la empresa, en las instituciones financieras, etc.) no puede llevarse a cabo exclusivamente con criterios econmicos (que se refieren slo a la eficiencia) (12), ni tampoco por el recurso a 3 una lista de principios ticos, sino por una combinacin de ambos (Argandoa, 1996), aumentados, en su caso, con la consideracin de las prcticas habituales en el sector, la cultura de la empresa o institucin de que se trate, etc. (13). Qu sea una (buena) prctica bancaria tica nos lo tendr que decir no el economista ni el moralista, sino el banquero dotado de una buena formacin moral que trata de comportarse con profesionalidad y con rectitud moral (14). Se trata, en definitiva, de un juicio contextualizado. Veamos esto con ms detalle, tomando como ejemplo la virtud de la justicia, actitud permanente, apoyada por la voluntad y dirigida por la prudencia, de dar a cada uno lo suyo, especialmente sus derechos (Koslowski, 1995, pg. 533). Qu es, en la banca, ese lo suyo que hay que dar a cada uno? Qu es lo suyo cuando hablamos de un contrato de crdito o del asesoramiento sobre la colocacin de una cartera? Indudablamente, habr que considerar lo que dice la ley y lo que figura en el contrato (oral o escrito), pero tambin los usos y costumbres, lo que es prctica habitual entre los buenos banqueros en el pas, todo ello juzgado a la luz de la economa (porque estamos ante una actividad econmica) y la tica. Esa es la contextualizacin relevante. Y, por supuesto, ese contexto y el juicio consiguiente ser distinto en un lugar u otro, y en una poca u otra, e incluso entre unos agentes u otros (es distinto que el crdito se conceda a un empresario o a un ama de casa sin cultura econmica). Esto nos ayuda a entender que ciertos juicios supuestamente ticos pueden no ser tales. La afirmacin, por ejemplo, de que es deseable la provisin de crditos a largo plazo y tipo de inters bajo para financiar actividades productivas, parece correcta desde la ptica tanto econmica como moral. No obstante, la financiacin, el plazo y su coste no forman parte de la naturaleza de una actividad productiva, por lo que no se puede afirmar que la banca tenga una obligacin moral de proporcionar esos crditos, o que stos deban formar parte de su funcin social. En efecto, esos crditos son slo una forma de financiar las actividades productivas a largo plazo; hay otras que pueden ser preferibles en muchos casos concretos. Adems, hay que considerar el contexto en que se mueve la banca (legislativo, regulativo, fiscal, etc.), para deducir si sera una prctica financiera prudente (15). Y, finalmente, porque cada entidad tiene su capacidad distintiva, desarrollada con el tiempo y el aprovechamiento de sus recursos humanos y materiales, y es lgico que cada entidad concrete, para s misma, cul es la mejor manera de cumplir con su funcin social (16). La tica puede hacer, y a veces hace, juicios inadecuados sobre situaciones y conductas de personas, instituciones y sistemas, si no tiene en cuenta sus condicionantes tcnicos y econmicos. Lo que no quiere decir que la tica no tenga una funcin importante que cumplir en ese mbito. En efecto, al estar basada en una concepcin del hombre y de la sociedad ms amplia que la de las ciencias sociales (incluida la economa), puede detectar con ms facilidad los fallos que se produzcan, porque opera en un nivel superior al puramente tcnico. Pero de ah no puede inferir cul es la solucin ni, a menudo, identificar la verdadera naturaleza del problema. Sea, por ejemplo, una economa en la que se dan frecuentes casos de corrupcin. La tica muestra que hay ah un problema (que es a la vez un problema moral, econmico, legal, poltico, etc.), pero, por s sola, no puede identificarlo (cfr. Freixas, 1995, pg. 52). Una visin de conjunto e interdisciplinar nos permitir precisar sus causas y sus posibles soluciones. En cuanto a las soluciones, la llamada a un comportamiento ms tico, que siempre parecer oportuna, puede no serlo, ya que no se puede pedir a los agentes econmicos que se comporten heroicamente de modo continuado cuando se han creado incentivos que fomentan la corrupcin. Una vez detectado el origen del problema, se podrn tomar las medidas oportunas (por ejemplo, una reduccin de las oportunidades de corrupcin creadas por el funcionamiento del Estado), incluida una mayor atencin a la conducta tica de los agentes (que, 4 probablemente, ser necesaria si se han generado aprendizajes negativos entre ellos). De ah que se pueda afirmar que muchos problemas aparentemente ticos son, en primer lugar, econmicos (Cuervo, 1995, pg. 156; Oller, 1995, pg. 237) y, en segundo lugar, ticos; y sus soluciones debern empezar por el primer mbito, sin olvidar el segundo (17). Es frecuente que los anlisis ticos de las empresas e instituciones financieras se fijen en las virtudes que debe vivir un agente econmico en ellas. Esto implica reconocer, de un lado, el carcter personal de la tica y, de otro, el componente de aprendizaje, ya que el resultado de ese aprendizaje es la adquisicin de esos hbitos operativos a los que llamamos virtudes. Pues bien, aunque toda persona debe vivir todas las virtudes en todas las circunstancias de su vida, es lgico que se destaquen algunas como ms propias de la actividad financiera, como la confianza (18) (Garca Marz, 1995, pg. 121; Franch, 1995, pg. 194; Ortiz y Echevarra, 1995, pg. 340; Rubio, 1995, pg. 462), la lealtad (Franch, 1995, pg. 193), la liberalidad y la magnanimidad (Termes, 1995, pg. 418), la prudencia (ibid., pg. 419), la veracidad (ibid., pg. 421) o la austeridad (ibid., pg. 422). Pero, de dnde procede esta lista de virtudes financieras? Obviamente, no del anlisis del moralista, sino de la consideracin de la funcin de las instituciones y empresas financieras a la luz de la tica (19) y, frecuentemente, de la experiencia de personas ejemplares en ese mbito. Resumiendo todo lo anterior podemos afirmar, primero, que la aplicacin de los criterios ticos a la realidad financiera y econmica exige una visin amplia que incluya la dimensin econmica, la sociopoltica y la tica (Argandoa, 1995b). Es verdad que la tica es una ciencia superior, en cuanto que es la que gobierna la bsqueda del fin del hombre, al que se subordinan los fines parciales de las dems disciplinas. Pero no bastan los principios morales para llevar a cabo una actividad financiera correcta. Como ya dijimos antes, una mala tica es, a menudo, la consecuencia de una mala economa. (1) El origen de esta nota es una relectura de los papeles presentados a un Seminario sobre La dimensin tica de las instituciones y los mercados financieros que dirig en 1994 (cfr. Argandoa, 1995a). De ah que la mayora de las referencias se centren en esos trabajos. (2) La tica... debe surgir de la misma naturaleza de la accin de la persona (Argandoa 1995b, pg. 27); no es algo que se considera al final del proceso de toma de decisiones, sino dentro de, al mismo tiempo que, formando parte de dicho proceso (ibid., pg. 27); no cambia el contenido econmico de las decisiones: un negocio con elevada rentabilidad econmica no deja de serlo (si los clculos se han hecho bien) porque su materia sea inmoral. La tica nos alerta sobre otras dimensiones (ibid., pgs. 27-28). (3) El modelo de mercados financieros que cada uno adopte, es decir, la forma en que uno cree que operan o deberan operar los mercados, afecta a la idea que se tenga de esos mercados, y as (...) se presta atencin (...) a sus problemas ticos (Werhane, 1995, pg. 475). La tica de la banca slo se justifica por la naturaleza del objeto, es decir, la funcin misma de la banca, la conducta adecuada y la equidad en el intercambio propio de su funcin, y la contribucin de la banca a la realizacin humana por medio de la economa. La tica equivale a lo que significa su objeto (Koslowski, 1995, pg. 532). La exigencia moral no est en contra de la [actividad] econmica, sino que debe tomar esta ltima y preguntar si hace justicia a todos los aspectos de su objeto (ibid., pg. 532) (Koslowski no habla aqu de la actividad econmica, sino de la teora econmica, pero me parece que se est refiriendo a la primera, y no a la reflexin cientfica, terica, sobre la misma; o, a lo ms, a lo que la reflexin terica nos explica sobre aquella actividad). (4) La ciencia econmica, en cuanto positiva, no tiene principios (en el sentido de prescripciones para la accin), pero s los tiene en cuanto ciencia normativa (aunque los fundamentos de esta ltima son muy discutidos). (5) Ni siquiera las acciones religiosas son slo ticas: se reza para dar gloria a Dios, para pedir por las necesidades propias y ajenas, para manifestar agradecimiento, etc. Y esas acciones, en cuanto que son buenas, son ticamente correctas. (6) Ni siquiera la tica de origen religioso (al menos la cristiana) acta as: algo no es bueno porque Dios lo manda, o malo porque Dios lo prohbe, sino que Dios manda hacer lo que es bueno y prohbe hacer lo que es malo. De todos modos, esto no se puede postular de todas las religiones, sean de carcter natural o supuestamente reveladas. 5 (7) Los filsofos se han ocupado tambin de la naturaleza de la actividad econmica: vase, por ejemplo, Mathieu (1990) y Milln Puelles (1974). Sus interpretaciones no tienen por qu ser preferibles a las de los economistas, aunque hay que reconocer que, como filsofos, estn en buenas condiciones de entender la naturaleza (la esencia) de una institucin o una actividad. (8) Y, naturalmente, ese objetivo ms amplio no excluye el beneficio, pues en una entidad financiera, la rentabilidad y los beneficios econmicos son bienes que son condicin de los dems. No es que sean los bienes ms importantes, sino que en caso de no darse, no se dan los dems bienes (Garay, 1995, pg. 372). De ah deduce Garay que la rentabilidad tiene un indudable valor tico en una economa de mercado (ibid., pg. 372), en cuanto que posibilita la continuidad de la empresa. Ntese que afirma que ese valor se da en una economa de mercado, porque quizs en otro sistema econmico (una economa planificada, por ejemplo) ese valor medial del beneficio no se dara. O sea, la valoracin tica depende del marco al que nos estamos refiriendo. (9) El ejemplo que pone Prez Lpez es el de una accin que, al ser llevada a cabo, aumenta la satisfaccin del que la ejecuta, pero produce el efecto contrario en el otro agente cuya interaccin es necesaria. (10) Si los agentes aprenden de sus propias acciones (y de las de los dems), una conducta no tica generar aprendizajes desequilibradores (vicios). El aprendizaje tiene aqu un sentido ms amplio de la captacin de conocimientos, para incluir capacidades y hbitos (virtudes o vicios). (11) A menudo los dilemas ticos surgen por una percepcin limitada de lo que est en juego o porque no se ha visto claramente hasta qu punto puede ser incompleto, limitado o incluso errneo el modelo o punto de vista que se tenga respecto a los mercados financieros (Warhane, 1995, pg. 475). (12) Ni tampoco por la simple adicin de criterios psicolgicos, sociolgicos, polticos, etc. (13) Vanse, por ejemplo, las peculiaridades del sistema financiero anglosajn, desde el punto de vista tico, en Werhane (1995), en comparacin con el alemn en Koslowski (1995) y Lhnert (1995). (14) Termes (1995, pg. 419) menciona las recomendaciones que la Reserva Federal estadounidense haca en 1863 a los banqueros, como ejemplo de lo que se consideraban entonces (y ahora) conductas prudentes en ese negocio. (15) No lo sera, por ejemplo, en perodos de tipos de inters a corto plazo altos y variables, o con tasas de inflacin elevadas y variables, o en momentos de crisis industrial, etc., condiciones vigentes en buena parte de los aos setenta y primeros ochenta en Espaa, que es cuando la industria ms solicitaba ese tipo de financiacin. (16) Lo cual no obsta para que haya formas ms y menos perfectas o excelentes, desde el punto de vista tanto tcnico como tico (que estn relacionados, como ya dijimos), de poner en prctica esa funcin social. (17) Este argumento ayuda a entender mejor cul es el papel de la regulacin en los mercados financieros: la aparicin de un problema no justifica inmediatamente el diseo de un mecanismo regulador sin entender antes cul es la naturaleza profunda del problema y, en consecuencia, cul es la solucin adecuada (Basaez y Corts, 1995). (18) La confianza no es una virtud, sino ms bien la consecuencia de vivir virtudes que generan confianza, como la lealtad. (19) De ah la relevancia de la profesionalidad como virtud (o mejor, como hbito, que radica en la inteligencia, aunque con un indudable soporte en la voluntad) (Franch, 1995, pg. 197). 6 Referencias Argandoa, A., ed. (1995a), La dimensin tica de las instituciones y los mercados financieros, Fundacin BBV, Madrid. Argandoa, A. (1995b), El tratamiento de los problemas ticos en las instituciones y los mercados financieros, en Argandoa (1995a). Argandoa, A. 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