El efecto Fisher Es una teora que describe la relacin entre la diferencia de los tipos de inters entre dos pases

y el tipo de cambio entre sus respectivas divisas. La expresin viene del ingls "Fisher effect". De acuerdo con Irving Fisher, creador de esta teora, la diferencIa entre el tipo de inters nominal entre dos pases determina los movimientos den el tipo de cambio nominal entre sus divisas, donde se incrementa el valor de la divisa del pas con menor tipo de inters nominal. Se conoce tambin como Unconvered Interest Parity (paridad de tipos de inters no cubierta). Principios de la teora del efecto Fisher La hiptesis de la que parte la teora del efecto Fisher es que el tipo de inters real (tipos de inters nominal menor la inflacin esperada) es independiente de variables monetarias. Para que los tipos de inters reales entre diversos pases se equiparen el pas con menor tipo de inters nominal debera tener tambin una menor tasa de inflacin y, por tanto, el valor real de su divisa debera incrementar con el tiempo. tasa de inters nominal o tasa nominal al inters que capitaliza ms de una vez al ao. Se trata de un valor de referencia utilizado en las operaciones financieras que suele ser fijado por las autoridades para regular los prstamos y depsitos. El tipo de inters real es el tipo de inters esperado teniendo en cuenta la prdida de valor del dinero a causa de la inflacin. El efecto Fisher internacional. Se basa en que la rentabilidad a largo plazo de un inversor internacional tiende a ser la misma en todos los pases. Esta teora analiza y explica que la rentabilidad de un inversor internacional tiene dos componentes: el tipo de inters de la inversin y las variaciones en el tipo de cambio. Esta teora se cumple al largo plazo ya que a corto plazo puede tener dificultades debido a la intervencin del gobierno de cada pas a travs de su poltica econmica. Si hay diferencial en los tipos de intereses entre dos pases es como consecuencia de diferenciales en la inflacin. A largo plazo para compensar esta diferencia tendern a modificarse los tipos de cambio en esta direccin. Si un espaol invierte en EEUU recibir un inters que proporcionen las empresas en el pas norteamericano y obtendr una cantidad adicional derivada de las

diferencias en el tipo de cambio, as si el euro se ha depreciado en un 5% ya que con los $ invertidos le darn dicho porcentaje de ms en euros. El efecto Fisher y los Mercados de Capital La teora del efecto Fisher sostiene que los tipos de inters reales de inters deben ser iguales en todos los pases. Para que esta sentencia sea vlida es necesaria la integracin de los mercados de capital. Para que el teorema de Fisher sea vlido, los mercados de capital deben ser integrados. Es decir, el capital debe dejarse fluir libremente a travs de las fronteras de los distintos pases. En general, los mercados de capitales de los pases desarrollados estn integrados. Sin embargo, en muchos pases menos desarrollados, podemos observar las restricciones de flujo de divisas y otras reglamentaciones que impiden la integracin. Ejemplo Supongamos que el tipo de cambio actual de dlares estadounidenses en libras esterlinas es 1,4339 dlares por libra. Si el tipo de inters actual es del 5 por ciento en los Estados Unidos y el 7 por ciento en Gran Bretaa, cul ser el tipo de cambio esperado segn por libra dentro de 12 meses de acuerdo con el efecto Fisher? El efecto Fisher relaciona el movimiento del tipo de cambio con los tipos de inters nominal de la siguiente forma: multiplicando el tipo de cambio actual por el tipo de inters nominal de EE.UU. (el ms bajo) y dividiendo por el tipo de inters nominal britnico (el ms alto) se obtiene la estimacin del tipo de cambio dentro de 12 meses ($ 1,4339 * 1,05) / 1,07 = 1,4071 dlares/libra.
creo que es porque la rentabilidad se la llevan los paises dueos de la multinacionales, mientras que el pais explotado no recibe casi nada, bueno existen las regalias, pero deja impacto negativo a nivel socio- economico y ambiental esa es una desventaja

Qu es la paridad de tipos de inters? La paridad de tipo o tasa de inters es una teora que describe la relacin entre los tipos de cambio entre divisas y los tipos de inters. La paridad de tipo de inters representa un estado de equilibrio en el que el beneficio esperado, expresado en divisa nacional, es el mismo para activos denominados en divisa nacional y activos denominados en divisa extranjera de riesgo y plazo similares, siempre que no se haga arbitraje. Esto es debido a que el

tipo de cambio en el mercado de divisas entre ambas divisas equilibra el retorno de ambas inversiones. Segn la teora de la paridad de tipos de inters se pueden varias situaciones que veremos a continuacin: paridad de tipo de inters descubierta y paridad de tipo de inters cubierta. Supuestos La teora de paridad de tipo de inters parte de varios supuestos como base: Movilidad del capital: el capital de los inversores puede ser cambiado entre activos nacionales y extranjeros con facilidad. Sustitucin perfecta: los activos nacionales y extranjeros de riesgo y plazo similares son totalmente sustituibles entre s. Partiendo de estos supuestos, un inversor elegir la inversin en activos con mayor beneficio esperado sin importar si es nacional o extranjero. Esto no quiere decir que un inversor extranjero y un inversor nacional obtengan un beneficio equivalente, sino que cada inversor obtendr un beneficio equivalente sea cual sea su decisin de invertir en un activo nacional o extranjero. Paridad de tipos de inters descubierto Cundo se cumple la condicin de no-arbitraje sin el uso de un forward (contrato a plazo) para protegerse de la exposicin al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters es descubierta. El tipo de cambio entre la divisa nacional y la divisa extranjera ajustar el beneficio de forma que la rentabilidad en divisa nacional de los depsitos en divisa nacional sern iguales a la rentabilidad en divisa nacional de depsitos extranjeros. La paridad descubierta de tipo de inters ayuda a explicar la relacin con el tipo de cambio spot a travs de la siguiente ecuacin: (1 + in) = ((E(St+k)) / St)(1 + ie) donde E (St + k) es el tipo de cambio spot futuro esperado al tiempo t + k k es el nmero de perodos en el futuro desde el tiempo t St es el tipo de cambio vigente en el momento t in es el tipo de inters nacional ie es el tipo de inters en el extranjero

La primera parte de la igualdad, 1 + in, es la rentabilidad en divisa nacional de los depsitos en divisa nacional. La segunda parte de la igualdad, ((E(St+k)) / St)(1 + ie), es la rentabilidad en divisa nacional de los depsitos en divisa extranjera. As, se relaciona el tipo de cambio con e BN N l tipo de inters en ambos pases. Diagrama de representacin de paridad de tipo de inters descubierta (imagen por John Shandy):

Paridad de tipos de inters cubierto Al contrario que en el caso anterior, cundo se cumple la condicin de no-arbitraje junto con el uso de un forward para cubrirse (hedge) de la exposicin al riesgo cambiario, se dice que la paridad de tipo de inters est cubierta. El beneficio esperado seguir siendo el mismo, para activos de riesgo y plazo similar, sin importar si estn denominados en divisa nacional o en divisa extranjera. La paridad de tipo de inters cubierto relaciona el tipo de cambio futuro (a plazo o forward) y los tipos de inters, a diferencia de la paridad de tipo de inters descubierto que relacionaba el tipo de cambio spot (al contado) y los tipos de inters. La siguiente ecuacin representa la paridad de tipos de inters: (1 + in) = (Ft/St)(1 + ie) donde Ft es el tipo de cambio a plazo al tiempo t St es el tipo de cambio spot vigente en el momento t

La rentabilidad de los depsitos denominados en divisa nacional, 1 + in, es igual a la rentabilidad de los depsitos denominados en divisa extranjera, (Ft/St)(1 + ie). Diagrama ejemplo de paridad de tipo de inters cubierto (imagen por John Shandy):