INSTITUTO TECNOLOGICO DE OAXACA

INGENIERIA ECONOMICA

UNIDAD II: METODOS DE EVALUACION Y SELECCIN DE ALTERNATIVAS. ANALISIS DE TASA DE RENIMIENTO

Semestre: 4

Horario: 2-3 P.M.

INGENIERA EN GESTIN EMPRESARIAL

CATEDRATICO: SANCHEZ ALONSO JESUS

Contenido
INTRODUCCION ................................................................................................................................... 3 MTODOS DE EVALUACIN Y SELECCIN DE ALTERNATIVAS, ANLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO. ............................................................................................................................................................. 4 2.1 MTODO DEL VALOR PRESENTE. .................................................................................................. 4 2.1.1 FORMULACION DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES ........................................... 5 2.1.2 COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES IGUALES .............................................. 6 2.1.3 COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES DIFERENTES......................................... 7 2.1.4. COSTO CAPITALIZADO. .................................................................................................... 9 2.1.5 COMPARACIN DEL COSTA CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS ........................................ 9 REFERENCIAS ..................................................................................................................................... 12

INTRODUCCION

UNIDAD 2: MTODOS DE EVALUACIN Y SELECCIN DE ALTERNATIVAS, ANLISIS DE TASA DE RENDIMIENTO. 2.1 MTODO DEL VALOR PRESENTE.
El mtodo de valor presente es uno de los criterios econmicos ms ampliamente utilizados en la evaluacin de proyectos de inversin. Consiste en determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros que genera un proyecto y comparar esta equivalencia con el desembolso inicial. Cuando dicha equivalencia es mayor que el desembolso inicial, entonces, es recomendable que el proyecto sea aceptado. El valor presente tambin llamado valor actual es el valor actual de los flujos de fondo futuros obtenidos mediante sus descuentos. El VP se calcula partir de la tasa mnima atractiva de rendimiento para cada alternativa. El mtodo del VP es muy popular debido que los gastos los ingresos se transforman en pesos equivalente de ahora es decir todo el flujo de efectivo futuro asociado con una alternativa se convierte en pesos presentes. En esta forma es muy fcil percibir la ventaja de la economa de una alternativa sobre otra. La frmula para calcular el valor presente es la siguiente: C
VP =

(1 + i)n

VP = Valor presente C = Cantidad futura 1 = Constante i = Tasa de inters anual

n = Periodo de capitalizacin, unidad de tiempo, aos, meses, diario...

EJEMPLO 1 A un seor, se le presenta la oportunidad de invertir $800.000 en la compra de un lote, el cual espera vender, al final de un ao en $1.200.000. Si la TIO es del 30%. Es aconsejable el negocio? SOLUCIN

Si se utiliza el signo negativo para los egresos y el signo positivo para los ingresos se tiene: VPN = - 800.000 + 1.200.000 (1.3)-1 VPN = 123,076.92

Como el Valor Presente Neto calculado es mayor que cero, lo ms recomendable sera aceptar el proyecto, pero se debe tener en cuenta que este es solo el anlisis matemtico y que tambin existen otros factores que pueden influir en la decisin como el riesgo inherente al proyecto, el entorno social, poltico o a la misma naturaleza que circunda el proyecto, es por ello que la decisin debe tomarse con mucho tacto.

2.1.1 FORMULACION DE ALTERNATIVAS MUTUAMENTE EXCLUYENTES

Una vez que se somete a estudio un conjunto de alternativas de inversin surge la siguiente pregunta: Qu oportunidad de inversin debe seleccionarse?, para resolver la pregunta es necesario estudiar varios criterios y en este caso abordaremos de las alternativas mutuamente excluyentes. Comparacin de alternativas mutuamente excluyentes: La alternativa mutuamente excluyente implica solo desembolsos (servicios) o ingresos y desembolso (ganancias) se implica las siguientes propuestas de proyeccin . Las propuestas de proyectos se tratan como precursores de alternativas econmicas. Para ayudar a formular alternativas, se categoriza cada proyecto como uno de los siguientes:

 MUTUAMENTE EXCLUYENTE: Solo uno de los proyectos viables puede seleccionarse mediante un anlisis econmico. Cada proyecto viable es una alternativa. INDEPENDIENTE: Ms de un proyecto viable puede seleccionarse a travs de un anlisis econmico. La opcin de NO HACER regularmente se entiende como una alternativa cuando se realiza la evaluacin; y si se requiere que se elija una de las alternativas definidas, no se considera una opcin. La seleccin de una alternativa de no hacer se refiere a que se mantiene el enfoque actual, y no se inicia algo nuevo; ningn costo nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha alternativa de NO HACER.

2.1.2 COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES IGUALES

Si las alternativas tienen vidas iguales, la comparacin del valor presente se har para el periodo comn. Esto es apropiado, debido que cualquier accin que se tome posterior a ese periodo es irrelevante, ya que ser la misma para ambas alternativas. Ejemplo: Se espera que dos operaciones tengan vidas econmicas de 4 aos. Las primera costara 1,000 dlares, incluyendo la instalacin, y se espera que sus costos anuales de operacin sean de 800 dlares, con un valor de recuperacin de 100. La segunda cuesta 800 dlares, con costos anuales de operacin de 900 y valor de recuperacin de 0. La tasa de rendimiento mnima requerida es de 8%. SOLUCION:
1000 D= 800/AO L= 100

A
0 800 D=900/AO 4 L= 0

B
0.7350 3.312 4

PWA=1,000 - 100)(P/F, .08, 4) + 800 (P/A, 4) = $3,576

3.312

PWB= 800+ 900 (P/A, 4) = $3,780 VENTAJA DE A : $ 3780 - $3576 = $204 Todas las decisiones tomadas despus de 4 aos carecen de inters para la eleccin, as que toda la diferencia entre las alternativas est representada por una cantidad presente de 204 dlares. PW= 100(P/A, .08, 4) + (P/F, 4) - 200 = $204, VENTAJA DE A El costo de los 200 dlares se recupera por lo ahorros futuros descontados al 8%, ms una cantidad presente de 204 dlares o, de manera ms precisa, la inversin a adicional se recuperara en un periodo de 4 aos con 8% de inters mas una cantidad presente de 204 dlares.

2.1.3 COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDAS UTILES DIFERENTES

Al comparar alternativas con vidas desiguales, es bsico para tomar decisiones con sentido, el principio de que todas las que estn bajo consideracin deben compararse bajo el mismo periodo de tiempo.

Ejemplo: Se supone que estas dos alternativas prestan el mismo servicio cada ao durante el tiempo que estn en existencia. Fin de ao 0 1 2 3 4 5 Alternativa A1 15000 7000 7000 7000 7000 7000 TABLA1 DOS ALTERNATIVAS CON VIDAS TILES DESIGUALES El periodo de estudio para este ejemplo se escoge igual a tres aos (la vida de la alternativa A2). Usando el equivalente anual de la inversin total para una tasa de inters del 7%, se obtiene: AE(1)A1= $-15000 Los $15000 de costo inicial de la alternativa A1 se distribuyen sobre toda su vida para encontrar as su costo equivalente por ao: Para la alternativa A2 AE(1)A2 =-20000 La ventaja en costo de la alternativa A1 es de $1037 por ao para los primeros tres aos. La alternativa A1 cuesta para los aos 4y5, son $10659 mas que la A2 que no presta ningn servicio durante esos dos aos. Debido que se ha seleccionado un periodo de estudio de tres aos, la ventaja del costo de la Alternativa A2 20000 2000 2000 2000

alternativa A2 con respecto a la A1 se establece como $1037 por ao durante los primeros tres aos, Los costos que se incurren despus de ese periodo de estudio no se tienen en cuenta, ya que los costos equivalentes se compran durante el periodo de estudio indicado.

Los costos que se presentan despus del periodo de estudio seran considerados cuando el sucesor de la alternativa A2 vaya a comprarse con la continuacin de la alternativa A1. Cuando se emplea el enfoque del periodo de estudio, la decisin con respecto al sucesor de A2 se supone como separable de la decisin original. Una implicacin del enfoque descansa en que para cualquier alternativa con una vida til mayor que el periodo de estudio, se supone que el saldo no cubierto del costo inicial al finalizar el periodo de estudio como el valor de salvamento. $15000 .

2.1.4. COSTO CAPITALIZADO.

Una comparacin de costa capitalizado es una comparacin de valor presente por un periodo que se supone infinito, Los anlisis de costo capitalizado son apropiados, sobre todo para situaciones en que las vidas econmicas son indefinidamente largas, en opinin del analista.

2.1.5 COMPARACIN DEL COSTA CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS

Una persona cuyo costo de construccin es de 100,000. Dlares tendr un desembolso anual de 15,000 Dlares por concepto de operacin y mantenimiento. Cuesta 150,000 Dlares construir otro diseo con costos anuales de

mantenimiento y operacin. Ambas instalaciones se consideran permanentes. La tasa de rendimiento es del 5%.

PRIMER DISEO 100,000 D= 15,000 n=

SEGUNDO DISEO

150,000 Costo capitalizado del primer diseo:

D=10,000

n=

100,000+15,000 (P/A,20.5,0.05, )=400,000.

Costo capitalizado del segundo diseo:

150,000+10,000 (P/A,20.5,0.05, )=350,000

Esto indica una ventaja de $50,000 Dlares en favor del segundo diseo.

REFERENCIAS