GUA N 4 EJERCICIOS DE BONOS EN EXCEL EUROPEOS Profesor: Luis Labra Contreras BONO 1 Precio De Adquisicin: Calcular el Precio de adquisicin

de un Bono de cupn anual 5% amortizable por el nominal a los 3 aos y cuya TIR es del 3%. Nota: Cuando no se da el Nominal de un bono se supondr que es de 100 de esta forma el precio se puede interpretar como un porcentaje sobre el Nominal.
MTODO 1 CUPON % NOMINAL TTIEMPO TIR CUPN Flujo Ao

5% 100,00 3 3% 5

Anual Euros Aos Euros

Fluja Caja 0 -P 1 5 2 5 Precio 3 105 105,66

MTODO 2 PRECIO PRECIO

105,66 105,66

=-VA(B5;B4;B6)+B3/(1+B5)^3 =-VA(B5;B4;B6)+B3/(1+B5)^3

MTODO 3 AO F.DE CAJA TIR CUPN PRECIO =PRECIO(A15;A18;D15;C15;100;1;4) 01-Ene-08 -P 3% 5% #NOMBRE? 01-Ene-09 5 Usando la frmula PRECIO que necesita fechas. 01-Ene-10 5 Vea la ayuda sobre esta funcin. 01-Ene-11 105
MTODO 4 CUPN % Nominal Tiempo TIR Cupn

5% Anual Ao F.Caja Precio TIR Calculada 3,000% 100,00 0 - 105,66 - 105,66 Diferencia 0,000% 3 Aos 1 5 3% 2 5 5,00 3 105

BONO 2 Rentabilidad de un Bono; Calcular la rentabilidad de un bono a 5 aos, cupn 10% anual que se adquiere por el nominal. Nota: Cuando no se conoce el nominal se supone que es de 100 . Esto no influye en el clculo de la TIR. Se obtendra la misma TIR suponiendo cualquier otro nominal. Y tiene la ventaja de que el precio se puede interpretar como un porcentaje sobre el nominal. Un bono estndar es aquel que cumple las siguientes condiciones: 1 Se adquiere por el nominal 2 Se amortiza por el nominal (no existe prima de amortizacin) 3 La periodicidad de cobro de cupn es constante. Un bono estndar se puede interpretar como un prstamo americano. Por ello, se puede calcular el tipo de inters que paga sin ms que dividir el cupn entre el nominal. Esto es, cupn (en %) y TIR coinciden.
Cupn % Nominal Cupn Anual 10% Ao 100 10 F.Caja 0 -100 1 10 2 10 3 10 4 10 5 110 Por ser un bono estandar la TIR se puede calcular simplemente
dividiendo el cupn entre el nominal. O bien diciendo que la TIR coincide con el Cupn expresado en % Calculada por Frmula

Forma 1 TIR

10,00%

Forma 2 TIR

10,00%

BONO 3 Rentabilidad de un Bono de cupn semestral; Calcular la rentabilidad de un bono a 5 aos, cupn del 5% semestral que se adquiere por el nominal.
Cupn % Nominal Cupn 5% Semestral 100 5 Semestral Semestre 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 F.Caja -100 5 5 5 5 5 5 5 5 5 105

TIR Forma 1 TIR Forma 2

Semestral TIR 5,00% 10,25% 5,00% 10,25%

Por ser un bono estandar la TIR se puede calcular simplemente dividiendo el cupn entre el nominal. O bien diciendo que la TIR coincide con el Cupn expresado en porcentaje. Pero en este caso al ser semestrales los flujos, la TIR es semestral. Finalmente hemos de

BONO 4 TIR de un Bono: En el mercado secundario cotiza un bono al 102% sobre el nominal que es de 1.000 , paga un cupn del 6% anual venciendo el primero de ellos dentro de un ao. El bono madura a los 4 aos y paga una prima de amortizacin de 20 . Calcular la TIR.
Cupn % Nominal Cupn Prima Amort. Precio % Precio TIR Forma 1 TIR Forma 2 6% anual Ao Flujos Caja 1000 0 -1020 60 anual 1 60 20 2 60 102% 3 60 1020 4 1080 5,8824% Efectivo Anual 5,8824%

Este bono no es un bono estandar, pero como coincide el precio de adquisicin con el de amortizacin ms la prima (1.020 ) se puede calcular la TIR como si de un bono estandar se tratara. Esto es, dividiendo el cupn entre el precio de adquisicin.

BONO 5 Precio de un Bono en el mercado secundario: Determinar el precio de adquisicin de un bono en el mercado secundario que cotiza al 3,4% efectivo anual y al que restan para su amortizacin 3 aos y 9 meses. El cupn es del 1,5% semestral. Notas: - El precio del bono es el Valor Actual de los Flujos de Caja que promete el bono a futuro, descontados a su TIR. - Ha sido necesario trabajar con periodicidad trimestral porque el tiempo ms pequeo entre dos flujos de caja es el trimestre. Concretamente, el tiempo entre la adquisicin y el cobro del primer cupn. Adems para que el VAN funcione es imprescindible poner flujo de caja cero en los trimestres donde no se paga cupn. Si esas celdas se dejan vacas la formula no funciona bien. - Sabemos que el tiempo entre la adquisicin y el cobro del primer cupn es de un trimestre ya que la amortizacin del bono coincide con el pago del ltimo cupn, y contando los periodos hacia atrs en el tiempo llegamos a la conclusin de que el bono se adquiere en t=1/2 semestres.
TIR 0,034 TIR trimestral 0,8394% Tiempo 3 aos y 9 meses Trimestres 15 Cupn % 0,015 Cupn 1,5 Nominal 100 efectivo anual Trimestre Flujos Caja efectivo trimestral 0 -P 1 1,5 Trimestres 2 0 semestral 3 1,5 semestrales 4 0 5 1,5 6 0 El enunciado no da el nominal. Supondremos que es de 100 , as el precio se podr interpretar como un porcentaje del 7 1,5 nominal. 8 0 9 1,5 PRECIO 99,45 10 0 11 1,5 12 0 13 1,5 14 0 15 101,5