SGPS: TRIBUTAO DA ALIENAO DE PARTES DE CAPITAL

ALGUMAS DIVERGNCIAS DE OPINIO

30

Lusa Anacoreta Correia

REVISORA OFICIAL DE CONTAS

Introduo
Com entrada em vigor do Sistema de Normalizao Contabilstica (SNC) e consequente alterao do Cdigo do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas (CIRC), o regime fiscal da alienao de partes de capital por Sociedades Gestoras de Participaes Sociais (SGPS) ficou ainda mais complexo, dado o elevado nmero de cenrios alternativos que podero ocorrer. Entender o regime fiscal da venda de aces e quotas por SGPS obriga a conjugar os artigos 18. (n. 9), 23 (ns 3, 4 e 5), 45 (n.s 3 e 4), 46 (n.s 1b e 5b) e 48 (n.s 4 e seg.) do Cdigo do IRC e 32 do Estatuto dos Benefcios Fiscais. Alm dos inmeros cenrios alternativos permitidos pela panplia de normas fiscais aplicveis, h ainda que ter em ateno as diferentes possibilidades de enquadramento contabilstico, as quais tero diferentes impactos a nvel fiscal. Com este artigo pretende-se apresentar de forma compreensiva o regime fiscal da alienao de partes de capital por SGPS, identificando e sistematizando os aspectos relevantes suscitados pelos diferentes mtodos contabilsticos, em conjugao com os normativos fiscais aplicveis.

O enquadramento contabilstico
Primeiramente interessa analisar o enquadramento contabilstico aplicvel deteno de partes de capital por SGPS no que confere a Demonstraes Financeiras Individuais (ou Separadas, caso a empresa utilize as normas emitidas pelo IASB D.F.I/S), que coincidente com o regime contabilstico aplicvel a qualquer outra entidade, desde que sujeita ao SNC ou s IAS/IFRSs. Tal enquadramento depender da conjugao de diferentes aspectos essenciais: (1) a utilizao do normativo nacional (SNC) ou do normativo internacional (IAS/IFRS) (2) a emisso de dois conjuntos de Demonstraes Financeiras, em que apenas as D.F.I/S sero relevantes para efeitos fiscais, ou a emisso de apenas um conjunto de Demonstraes Financeiras, que ser o relevante para efeitos fiscais, (3) a classificao da participada de acordo com o grau de interveno da SGPS na sua gesto e a (4) negociao ou no das partes de capital em mercado regulamentado. Recorde-se que, de acordo com o grau de interveno na gesto da participada, esta pode classificar-se como:

31

FISCALIDADE
Subsidiria, quando a SGPS intervm sob a forma de controlo na gesto da participada; Entidade Conjuntamente Controlada, quando a SGPS intervm sob a forma de controlo conjunto na gesto da participada; Associada, quando a SGPS apenas exerce influncia significativa na gesto da participada e Uma outra empresa, quando a SGPS no exerce influncia na gesto da participada, ou, exercendo-a, esta no significativa. Neste caso vai ser relevante, para efeitos do SNC, se a participada ou no transaccionada em mercado regulamentado que forme um preo de negociao. Da conjugao dos aspectos acima referidos, resulta que as partes de capital podero estar relevadas nas D.F. relevantes para efeitos fiscais de acordo com uma de cinco possibilidades: Mtodo da Equivalncia Patrimonial Mtodo Proporcional Justo valor por resultados Justo valor por capital prprio ou Custo apenas as partes de capital com cotaes divulgadas publicamente apresentam justo valor mensurvel com fiabilidade, interpretao essa que parece ser a mais plausvel face ao disposto no pargrafo 16 (a) da referida norma. Assim, apesar do normativo internacional abranger o mbito de aplicao do justo valor a aces no cotadas, o normativo nacional parece ter optado por restringir a sua utilizao apenas a aces cotadas. Por outro lado, e ainda no que se refere a participaes noutras entidades, a NCRF 27 permite, no seu pargrafo 2, que a entidade detentora, neste caso a SGPS, opte por, alternativamente aplicao da norma nacional, utilizar integralmente a IAS 32 Instrumentos Financeiros: Apresentao, a IAS 39 Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensurao e a IFRS 7 Instrumentos Financeiros: Divulgao de Informaes. Se assim for, a coluna relevante no quadro acima para as participaes noutras empresas, sendo estas cotadas ou no, ser a correspondente s IAS/IFRS, embora a SGPS esteja em ambiente SNC e aplique todas as NCRFs, com excepo apenas da NCRF 27. Como se ir demonstrar frente, esta opo ter importantes consequncias fiscais. As SGPS que utilizem IAS/IFRS nas demonstraes financeiras separadas tero que exercer opes no que se refere ao enquadramento contabilstico de partes de capital. Para Subsidirias, Entidades Conjuntamente Controladas ou Associadas, as SGPS tero que optar ou pelo custo, ou pelo justo valor por capital prprio, conforme dispe o pargrafo 37 da IAS 27 Demonstraes Financeiras Consolidadas e Separadas, em conjugao com o disposto na IAS 39 Instrumentos Financeiros. Note-se que a IAS 39 permite a opo pelo justo valor por resultados em determinadas condies, as quais no devero ser preenchidas, na grande maioria dos casos, nas participaes de SGPS em Subsidirias, Entidades Conjuntamente Controladas e Associadas. Para as participaes em outras entidades, as SGPS tero disponveis apenas as opes previstas na IAS 39, ou seja reconhecimento ao justo valor, seja por resultados, seja por capital prprio, ou ao custo se o justo valor no for mensurvel com fiabilidade. A IAS 39 considera, no seu Pargrafo AG80, que normalmente possvel estimar o justo valor de um activo financeiro que uma entidade tenha adquirido a uma parte externa. Daqui se retira que a utilizao do justo valor em ambiente IAS/IFRS seja mais abrangente que de acordo com a NCRF 27. O reconhecimento de participaes noutras entidades ao justo valor por resultados ocorrer (IAS 39, pargrafo 9.): Se as partes de capital tiverem sido adquiridas para venda num prazo muito prximo; Se as partes de capital fizerem parte de uma carteira de instrumentos financeiros identificados que so geridos em conjunto e para os quais existe evidncia de um modelo real recente de tomada de lucros a curto prazo; Se a SGPS tiver optado por esse enquadramento contabilstico porque, ou ele reduz uma inconsistncia de balanceamento contabilstico, ou as partes de capital so geridas e o seu desempenho avaliado numa base de justo valor, de acordo com uma estratgia documentada de gesto do risco ou de investimento. As entidades que utilizem o SNC e optem por aplicao das IAS 32 e 39 e IFRS 7, alternativamente IFRS 27, tero, igualmente, a possibilidade de reconhecer as partes de capital noutras entidades

Entidades que emitem dois conjuntos de Demonstraes Financeiras

O quadro seguinte apresenta as possibilidades de enquadramento contabilstico para as entidades que emitem dois conjuntos de Demonstraes Financeiras, Demonstraes Financeiras Consolidadas e D.F.I/S, quer em normativo nacional, quer em normativo internacional:

QUADRO 1 ENQUADRAMENTO CONTABILSTICO NAS D.F. INDIVIDUAIS OU SEPARADAS SNC

Subsidirias, Entidades Conjuntamente Controladas e Associadas Outras - cotadas Mtodo da Equivalncia Patrimonial

IAS/IFRS
Opo entre custo ou justo valor por capital prprio

Justo valor por resultados Custo

Outras - no cotadas

Justo valor por resultados, justo valor por capital prprio, ou custo, caso o justo valor no seja mensurvel com fiabilidade

As entidades que utilizam o SNC esto obrigadas a aplicar o Mtodo da Equivalncia Patrimonial (MEP) nas participaes em Subsidirias, Entidades Conjuntamente Controladas e Associadas. No que se refere a outras entidades, interpreta-se a NCRF 27 Instrumentos Financeiros no sentido de esta norma prever que

32

Lusa Anacoreta Correia / REVISORA OFICIAL DE CONTAS

FISCALIDADE
ao justo valor seja por resultados, apenas nos casos referidos acima, seja por capital prprio, na grande maioria dos casos.

Entidades que emitem apenas um conjunto de Demonstraes Financeiras

As entidades emitem apenas um conjunto de Demonstraes Financeiras porque, ou no possuem participaes em Subsidirias ou, possuindo-as, esto dispensadas de emitir Demonstraes Financeiras Consolidadas, nos termos do artigo 7. do Decreto-lei 158/2009, de 13 de Julho. Em caso de dispensa, embora o SNC no seja muito claro sobre o assunto, a entidade dever reconhecer a Subsidiria ao MEP. Para as entidades que utilizam as IAS/IFRS, no est prevista dispensa. O quadro seguinte apresenta as possibilidades de enquadramento contabilstico para as entidades que emitem apenas um conjunto de Demonstraes Financeiras, quer em normativo nacional, quer em normativo internacional:

QUADRO 2 ENQUADRAMENTO CONTABILSTICO NAS NICAS D.F. SNC

Subsidirias (em caso de dispensa de apresentao de DF Consolidadas) Entidades Conjuntamente Controladas Associadas Outras cotadas Outras no cotadas Mtodo da Equivalncia Patrimonial

IAS/IFRS
No aplicvel

Opo entre Mtodo Proporcional e Mtodo da Equivalncia Patrimonial Mtodo da Equivalncia Patrimonial Justo valor por resultados Custo Justo valor por resultados, justo valor por capital prprio, ou custo, caso o justo valor no seja mensurvel com fiabilidade

Tal como quando emitem dois conjuntos de demonstraes financeiras, as entidades que utilizam o SNC e emitem apenas um conjunto esto obrigadas a aplicar o MEP nas participaes em Subsidirias (em caso de dispensa de consolidao), Entidades Conjuntamente Controladas e Associadas. Acresce apenas a opo, recomendada pela NCRF 13 - Empreendimentos Conjuntos e Associadas, de utilizao do Mtodo Proporcional para participaes em Entidades Conjuntamente Controladas. Para participaes noutras entidades, aplica-se o mesmo enquadramento que foi acima referido para entidades que emitem dois conjuntos de demonstraes financeiras. A grande diferena est nas entidades que utilizam IAS/IFRS. Neste caso, o reconhecimento ser ao Mtodo Proporcional ou MEP para participaes em Entidades Conjuntamente Controladas e o MEP para partes de capital em Associadas, e nunca ao custo, ou justo valor, como ocorre nas SGPS que emitem dois conjuntos de demonstraes financeiras.

33

FISCALIDADE

Para participaes noutras empresas aplica-se o que foi acima referido para SGPS que emitam dois conjuntos de Demonstraes Financeiras.

O enquadramento fiscal
Relativamente ao enquadramento fiscal, h que conjugar vrias normas do cdigo do IRC e do Estatuto dos Benefcios Fiscais (EBF) para conceber um desenho global das diferentes cenrios possveis no que concerne venda de partes de capital por SGPS. Antes de avanar na anlise do problema, refira-se que o Cdigo do IRC, no n 8 do seu artigo 18, prev a no relevao fiscal do Mtodo da Equivalncia Patrimonial, pelo que, todos os movimentos contabilsticos que decorram da aplicao deste mtodo devam ser eliminados para efeitos fiscais. Quanto ao Mtodo Proporcional, o Cdigo do IRC omisso. No obstante, entende-se que os efeitos da aplicao do mesmo devem ser eliminados. Conforme acima referido, o Mtodo Proporcional aplica-se, por opo, a Entidades Conjuntamente Controladas. Ora, ou estas entidades j sofreram tributao, pelo que a no eliminao dos efeitos da consolidao proporcional resultaria em dupla tributao indesejada pelo legislador ou, se no sofreram, sero tributadas pelo regime de transparncia fiscal previsto no artigo 6

do CIRC. Claro que a omisso desta problemtica no CIRC acarreta algum rudo na anlise da questo. No revela para efeitos fiscais, igualmente, o modelo do justo valor por capitais prprios. Se restavam dvidas sobre esta situao, o Manual de Preenchimento do Quadro 7 da Modelo 22, emitido recentemente pela DGCI e disponvel no Portal das Finanas, veio, na sua pgina 13, resolver a questo. Restam, assim, os seguintes modelos de valorizao de partes de capital para efeitos fiscais: Reconhecimento ao justo valor por resultados, aplicvel apenas a participaes iguais ou inferiores a 5% em empresas cotadas quando reconhecidas contabilisticamente ao justo valor por resultados (crf. alnea a) do n. 9 do artigo 18 do CIRC). Reconhecimento ao custo, nos restantes casos.

O reconhecimento ao justo valor para efeitos fiscais

Conforme referido acima, o actual CIRC prev, na alnea a) do n 9 do artigo 18, o regime de tributao pela variao do justo valor, a aces cotadas, quando participadas em 5% ou menos e quando

34

Lusa Anacoreta Correia / REVISORA OFICIAL DE CONTAS

FISCALIDADE
reconhecidas contabilisticamente ao justo valor por resultados. Com base neste normativo poder-se-ia concluir que, para aquelas aces, quer os ganhos decorrentes de aumentos de justo valor (seja no ano da venda, seja em anos anteriores), quer as perdas resultantes de descidas de justo valor, seriam consideradas fiscalmente. No obstante, prev o n. 3 do artigo 46 que 50% dessas perdas de valor no sero aceites fiscalmente. Por outro lado, prev o n. 4 do mesmo artigo que a perda no ser aceite integralmente na parte que corresponda a lucros distribudos que tenham beneficiado de eliminao de dupla tributao econmica nos termos do artigo 51 do CIRC1. De referir, neste contexto, que nos casos em que a entidade detentora das aces em apreo utiliza a IAS 39 na respectiva relevao contabilstica, seja porque optou pelo normativo do IASB, seja porque optou pelas IAS 32, 39 e IFRS 7, alternativamente NCRF 27, o regime fiscal do justo valor ser afastado na grande maioria dos casos, bastando que as aces sejam reconhecidas ao justo valor por capital prprio. No caso das SGPS, veremos frente que esta soluo pode ser ainda mais atractiva dado esta opo se poder traduzir na incluso das partes de capital no regime especfico do artigo 32. do EBF. Para as restantes empresas, tais opes podero ter, tambm, interesse na medida em que as aces em causa, alm de passarem a ser reconhecidas ao custo (actualizvel mediante coeficiente) para efeitos fiscais, passaro a beneficiar do regime de reinvestimento previsto no artigo 48 do CIRC. Com efeito, o Cdigo do IRC afasta (alnea b) do n 1 do artigo 46) do conceito de mais e menos valias, os ganhos e perdas gerados com as aces reconhecidas fiscalmente ao justo valor. Desta disposio decorre que, no s tais aces no se enquadram no regime do artigo 32 do EBF, como tambm no so elegveis para reinvestimento previsto no artigo 48 do CIRC, nem beneficiam da aplicao do coeficiente de actualizao monetria previsto no artigo 47 do CIRC. 27, permitir a incluso no regime, na medida em que tais aces passem a ser reconhecidas ao justo valor por capital, o que ocorrer na grande maioria dos casos. Torna-se importante referir que, o regime do artigo 32 do EBF aplicase apenas quando as partes de capital forem detidas por mais de um ano pela SGPS. Quando elas forem detidas por perodo inferior, aplicar-se-o as regras gerais constantes do Cdigo do IRC que, no caso concreto, se traduziro na tributao integral das mais-valias lquidas, na aceitao fiscal dos encargos financeiros e na aceitao em apenas 50% das menos-valias lquidas. Com o termo lquidas pretende-se abranger a soma algbrica das mais e menos valias geradas com a alienao de partes de capital com o mesmo enquadramento fiscal. Assim, tem-se mais-valias lquidas se essa diferena positiva, e menos-valias lquidas, se negativa. Para o caso especfico de menos-valias geradas com a alienao de partes de capital detidas por menos de um ano, apesar de no se enquadrarem no artigo 32 do EBF, elas no sero, igualmente, aceites fiscalmente (embora o sejam os encargos financeiros) se (artigos 23 do CIRC): As partes de capital foram adquiridas pela SGPS alienante a entidades com as quais mantenha relaes especiais (ver artigo 63 do CIRC) ou a entidades sujeitas a regime especial de tributao (entidades que beneficiam de iseno ou uma outra SGPS); Entre a SGPS alienante e agora entidade adquirente existem relaes especiais; A entidade adquirente beneficia de regime especial de tributao. Nos termos do n. 4 do artigo 45 do CIRC, no so igualmente dedutveis as menos-valias relativas a partes de capital na parte correspondente aos lucros que tenham beneficiado do regime da eliminao da dupla tributao, previsto no artigo 51, nos ltimos quatro anos. Por seu lado, prev o artigo 32 que, tratando-se de mais-valias, estas (bem como os encargos financeiros) sero tributadas (dedutveis) conforme as regras gerais do CIRC, ainda que as aces alienadas tenham sido detidas por mais de um ano, quando: As partes de capital tenham sido adquiridas pela SGPS alienante, nos ltimos trs anos, a entidades com as quais existam relaes especiais (ver artigo 63 do CIRC), a entidades residentes em territrios que beneficiem de regime fiscal mais favorvel ou a entidades sujeitas a regime especial de tributao (entidades que beneficiam de iseno ou uma outra SGPS); A SGPS alienante resultou da transformao, nos ltimos trs anos, de um outro tipo de sociedade. Aplicar o regime geral significa, neste caso concreto, tributar integralmente tais mais-valias, ou atenuar a tributao at 50% em caso de reinvestimento dos valores totais de realizao, via aplicao do artigo 58 do CIRC. De referir ainda que as mais-valias fiscais realizadas com a transmisso de aces ou partes de capital adquiridas antes de 1 de Janeiro de 1989 no so tributveis, em quaisquer circunstncias, dado o regime transitrio previsto no CIRC. Tudo indica que no so, igualmente, tributados ou dedutveis os ganhos e perdas de justo valor ocorridos com aces cotadas participadas em 5% ou menos adquiridas antes desta data.

O regime especial previsto no artigo 32 do EBF

O artigo 32 do EBF aplica-se em especial s SGPS e prev um regime fiscal especfico para as mais e menos-valias (e tambm para encargos financeiros) geradas por SGPS. Conforme acima analisado, este regime especfico no aplicvel a vendas de aces cotadas, quando a participao igual ou inferior a 5% e quando, nas Demonstraes Financeiras relevantes fiscalmente, tais aces esto reconhecidas ao justo valor por resultados. Se, alternativamente, as aces, ainda que cotadas e com participao igual ou inferior a 5%, forem reconhecidas ao justo valor por capital prprio tal regime aplica-se. O artigo 32. do EBF pretende dar s SGPS um enquadramento benfico no que se refere a mais-valias geradas com a alienao de partes de capital por SGPS. Mas, a verdade que nem sempre esse regime benfico pois, se por um lado prev a no tributao das mais-valias, por outro prev a no aceitao fiscal das menos-valias e dos encargos financeiros suportados com a aquisio das partes de capital abrangidas pelo regime. Assim, ocorrer que determinadas SGPS prefiram a utilizao do regime e outras preferiram a sua no utilizao, dependendo das caractersticas da sua carteira de ttulos. Para aquelas SGPS que prefiram a utilizao do regime e quando esto em causa participaes iguais ou inferiores a 5% em empresas cotadas, a opo pelo normativo do IASB na sua totalidade, ou, se enquadradas no SNC, a opo pelas IAS 32, 39 e IFRS 7, alternativamente NCRF

35

FISCALIDADE

Alteraes no regime de valorimetria

O Cdigo do IRC prev, ainda, duas normas especficas a aplicar em caso de alteraes no regime de valorimetria relevante fiscalmente que decorram de reclassificao contabilstica ou de alteraes no pressuposto que determina o regime de valorimetria ao justo valor para efeitos fiscais (aces cotadas em 5% ou menos e reconhecidas contabilisticamente ao justo valor por resultados). Por um lado, o n. 5 do artigo 23 limita de deduo de perdas obtidas em tais circunstncias. Por outro, a alnea b) do n. 5 do artigo 46 equipara tais ocorrncias a alienaes onerosas. Esta equiparao obriga a identificar um regime fiscal aplicvel ao respectivo ganho ou perda. Assim se, por exemplo, uma empresa participada em 5% ou menos deixar de estar cotada, a perda obtida no aceite fiscalmente, passando a relevar o ltimo valor considerado fiscalmente para efeitos do clculo de uma mais ou menos valia data de uma posterior alienao. O mesmo se passar se, por exemplo, a participao passar a ultrapassar os 5% em resultado de compra de novas aces. Uma venda futura dessas aces passar a beneficiar do regime de reinvestimento ou, no caso concreto das SGPS, da aplicao do artigo 32 do EBF.

Da mesma forma, o regime aplica-se se uma participao numa empresa cotada reconhecida contabilisticamente ao justo valor por resultados passar de um valor acima dos 5% para um valor abaixo desse nvel em consequncia da venda de um lote de aces, ou a uma participao de 5% ou menos numa empresa que passa a estar cotada. Assim, se da operao ocorrer uma perda, essa perda no aceite fiscalmente. Se ocorrer um ganho, ento este ou est enquadrado no regime do artigo 32 no sendo tributado ou, caso no esteja, ser tributado. Nada impede no CIRC que se aplique o regime do reinvestimento se em causa estiver uma detentora no SGPS (se for uma SGPS o problema no se dever por pois o ganho no ser tributado por aplicao do artigo 32 do EBF). Note-se que no parece incluir-se no mbito de aplicao destes dois artigos a reclassificao contabilstica decorrente da transio do POC para SNC. Com efeito, a Informao Vinculativa emitida por Despacho de 24/2/2011, relativa ao processo 39/2011 , recentemente disponibilizada no Portal das Finanas, no prev a passagem para o regime do artigo 32 do EBF de aces que pelo POC estavam reconhecidas ao custo e que em SNC passam a estar reconhecidas ao justo valor. Com efeito, tal despacho prev a deduo de metade das perdas apuradas na transio para o SNC por uma SGPS, concluindo-se, contrari, pela tributao integral dos ganhos.

36

Lusa Anacoreta Correia / REVISORA OFICIAL DE CONTAS

FISCALIDADE

Concluso
Pretendeu-se com este artigo analisar o enquadramento fiscal das alienaes de partes de capital detidas por SGPS, conjugao os diversos normativos existentes, quer ao nvel fiscal, quer ao nvel contabilstico. Face ausncia de clarificaes explcitas, foi necessrio, em determinados casos, recorrer a interpretaes quer de normas e outra documentao fiscal, quer das prprias normas contabilsticas. A ttulo de sntese, apresentam-se nos quadros abaixo as situaes mais comuns e respectivos enquadramentos.

QUADRO 3 ENQUADRAMENTO CONTABILSTICO VS ENQUADRAMENTO FISCAL DE PARTES DE CAPITAL

Mtodo (ou critrio) de relevao contabilstica nas Demonstraes Financeiras (Individuais ou Separadas) Em SNC Em empresas Subsidirias Mtodo da Equivalncia Patrimonial Mtodo da Equivalncia Patrimonial ou Mtodo Proporcional Mtodo da Equivalncia Patrimonial EM IAS/IFRS Justo valor ou custo Custo Critrio fiscal

Partes de capital

Em Entidades Conjuntamente Controladas Em Associadas Em outras empresas 2 Negociadas em mercados regulamentados No negociadas em mercados regulamentados

Justo valor ou custo

Custo

Justo valor ou custo

Custo Justo valor por resultados ou custo Custo

Justo valor ou por resultados ou por capital prprio

Custo ou justo valor ou por resultados ou por capital prprio

QUADRO 4 ESPECIFICIDADES DO ENQUADRAMENTO FISCAL DE PARTES DE CAPITAL

Partes de capital Caracterizao das partes de capital Participaes iguais ou inferiores a 5% em empresas cotadas reconhecidas contabilisticamente ao justo valor por resultados Denominao fiscal dos ganhos e perdas na alienao Variao de justo valor Aspectos fiscais relevantes

Cujo critrio fiscal de reconhecimento o justo valor

No aplicvel:

Artigo 32 EBF Regra de reinvestimento Coeficiente actualizao monetria

Aplicvel:

Limitao de 50% da perda (art. 453) Limitao artigo 454

Cujo critrio fiscal de reconhecimento o custo

Todos os outros casos

Mais e menos valias

Aplicvel:

Artigo 32 EBF Regra do reinvestimento Coef. actualizao monetria Limitao de 50% da perda (art. 453) Limitaes artigos 23 e 454

Refira-se que o presente artigo no pretende abranger o enquadramento fiscal de dividendos auferidos por SGPS. Quanto a este aspecto em concreto, importa salientar que o artigo 32 do EBf deixou, em 2011, de prever um regime especfico aplicvel a dividendos auferidos por estas entidades, passando a aplicar-se o regime disponvel para a generalidade das empresas, previsto no artigo 51 do CIRC

Uma vez que as entidades sujeitas ao SNC podem optar por aplicar as IAS 32 e 39 e IFRS 7 alternativamente NCRF 27, continuando enquadradas em SNC, as alternativas contabilsticas em SNC e em IAS/IFRS coincidem.

37