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ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

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INDICE
TEMA CAPITULO I Introduccin a los Estados Financieros Definicin de Estados Financiero Clases de Estados Financieros Elementos del balance El estado de Resultados Clasificacin de los mtodos de anlisis Ratios financieras 04 05 06 07 08 09 11 PG.

CAPITULO II Cash Flow Formula de desarrollo de Cash Flow Mejora de Flujo de caja 15 16 17

CAPITULO III Latina Holding S.A. (Historia) Latina Holding S.A. (Misin y Visin) Latina Holding S.A. (Marcas registradas) Memoria de Latina Holding S.A. Informacin financiera de Latina Holding S.A Balance general de Latina Holding S.A Estado de situacin Financiera e interpretaciones 19 20 21 24 29 30 33

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CAPITULO I
INTRODUCCIN A LOS ESTADOS FINANCIEROS La interpretacin de datos financieros es sumamente importante para cada uno de las actividades que se realizan dentro de la empresa, por medio de esta los ejecutivos se valen para la creacin de distintas polticas de financiamiento externo, as como tambin se pueden enfocar en la solucin de problemas en especfico que aquejan a la empresa como lo son las cuentas por cobrar o cuentas por pagar; moldea al mismo tiempo las polticas de crdito hacia los clientes dependiendo de su rotacin, puede adems ser un punto de enfoque cuando es utilizado como herramienta para la rotacin de inventarios obsoletos. Por medio de la interpretacin de los datos presentados en los estados financieros los administradores, clientes, empleados y proveedores de financiamientos se pueden dar cuenta del desempeo que la compaa muestra en el mercado; se toma como una de las primordiales herramientas de la empresa. Por tal importancia la interpretacin de datos financieros requiere de una investigacin que presente cada uno de sus componentes, en el presente informe se detallan su conceptualizacin retomando diferentes autores as como tambin una conclusin acerca de lo recopilado, seguido se detallan los objetivos que persigue la interpretacin, clasificndolos en objetivo general y especficos, se presenta a s mismo la importancia de interpretacin de los datos financieros interesante tpico pues en esta parte se revela la ocupacin y posibles mrgenes de utilizacin dentro de una empresa, los mtodos de interpretacin y diferencia son presentados como parte que concluye el tema.

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1. ESTADOS FINANCIEROS
Estados financieros que presenta a pesos constantes los recursos generados o utilidades en la operacin, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un periodo determinado. La expresin "pesos constantes", representa pesos del poder adquisitivo a la fecha del balance general (ltimo ejercicio reportado tratndose de estados financieros comparativos). Algunos estados financieros 1.1 ESTADO FINANCIERO PROYECTADO Estado financiero a una fecha o periodo futuro, basado en clculos estimativos de transacciones que an no se han realizado; es un estado estimado que acompaa frecuentemente a un presupuesto; un estado proforma. 1.2. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS Son aquellos que han pasado por un proceso de revisin y verificacin de la informacin; este examen es ejecutado por contadores pblicos independientes quienes finalmente expresan una opinin acerca de la razonabilidad de la situacin financiera, resultados de operacin y flujo de fondos que la empresa presenta en sus estados financieros de un ejercicio en particular. 1.3. ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Aquellos que son publicados por compaas legalmente independientes que muestran la posicin financiera y la utilidad, tal como si las operaciones de las compaas fueran una sola entidad legal. 2. CLASES DE ESTADOS FINANCIEROS

ESTADO DE SITUACIN FINANCIERA


El propsito del Estado de Situacin Financiera es mostrar la posicin financiera de una empresa o negocio a una fecha determinada. Todas las empresas preparan un balance de fin de ao y la mayora lo preparan al fin de cada mes. El balance general comprende una relacin de los activos, los pasivos y el
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patrimonio de un negocio. La fecha del balance general es muy importante ya que la posicin financiera de un negocio puede cambiar rpidamente. 2.1. Formas de presentacin Las formas de presentacin del balance general son: a) En forma de cuenta.- es la presentacin ms usual; se muestra el activo al lado izquierdo, el pasivo y el capital al lado derecho, es decir: activo igual a pasivo ms capital. b) En forma de reporte.- Es una presentacin vertical, mostrndose en primer lugar el activo, posteriormente el pasivo y por ltimo el capital, es decir activo menos pasivo igual a capital. c) En forma de condicin financiera.- Se obtiene el capital de trabajo que es la diferencia entre activos y pasivos circulantes; aumentando los activos no circulantes y deduciendo los pasivos no circulantes. 2.2. Reglas de presentacin En la presentacin de un balance o de un estado financiero en general, deben proporcionarse algunos datos y seguir ciertas normas, que se denominan reglas generales de presentacin y son:
Nombre de la empresa. Titulo del estado financiero. Fecha a la que se presenta la informacin. Mrgenes individuales que debe conservar cada grupo y clasificacin. Cortes de subtotales y totales claramente indicados. Moneda en que se expresa el estado.

2.3. Elementos del Balance 2.3.1 Activos El activo puede definirse como el conjunto de bienes y derechos reales y personales sobre los que se tiene propiedad, as como cualquier costo o gasto

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incurrido con anterioridad a la fecha del balance, que debe ser aplicado a ingresos futuros. Existen dos formas de clasificar el activo: la primera lo clasifica en tres grupos principales: circulante, fijo y cargos diferidos. El segundo reconoce dos grupos: el activo circulante y el no circulante. 2.3.2 Pasivo El pasivo puede definirse como el grupo de obligaciones jurdicas por las cuales el deudor se obliga con el acreedor a pagar con bienes, dinero o servicios. Comprende obligaciones presentes que provengan de operaciones o

transacciones pasadas. Desde el punto de vista de su presentacin en el balance, el pasivo debe dividirse en circulante flotante y no circulante o consolidado. 2.3.3 Capital Contable Al capital contable se le designa con diferentes trminos, como por ejemplo: Capital social y unidades retenidas, patrimonio de los accionistas o capital social y dficit. El trmino capital contable designa la diferencia que resulta entre el activo y pasivo de una empresa. Refleja la inversin de los propietarios en la entidad y consiste generalmente en sus aportaciones, ms (o menos) sus utilidades retenidas o prdidas acumuladas, ms otros tipos de supervit como pueden ser revaluaciones o donaciones. El capital contable representa la cantidad de unidades monetarias de los derechos patrimoniales de los accionistas.

ACTIVO Activo Circulante Activo Fijo Otros Activo

PASIVO Pasivo Circulante Pasivo a Largo Plazo Patrimonio

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EL ESTADO DE RESULTADOS
El Estado de Prdidas y ganancias o Estado de Resultados es un documento contable que muestra detallada y ordenadamente la utilidad o prdida del ejercicio adems muestra detalladamente como se ha obtenido la utilidad del ejercicio, mientras que el balance general nicamente muestra la utilidad, mas no la forma como se ha obtenido, razn por la cual el Estado de Resultados se considera como un estado complementario del Balance General.

2.4 Primera parte del Estado de Resultados


La primera parte consiste en analizar todos los elementos que entran en la compraventa de mercancas hasta determinar la utilidad o la perdida de ventas, o sea, la diferencia entre el precio de costo y el de venta de las mercancas vendidas. Para determinar la utilidad o prdida en ventas es necesario conocer los siguientes resultados:
o Ventas netas o Compras totales o brutas o Compras netas o Costo de lo vendido

2.5 Segunda parte del Estado de Resultados La segunda parte consiste en analizar detalladamente los gastos de operacin, as como los gastos y productos que no corresponde a la actividad principal del negocio, y determinar el valor neto que debe restarse a la utilidad bruta, para obtener la utilidad o prdida del ejercicio. Para determinar la utilidad o la perdida liquida del ejercicio es necesario conocer los siguientes resultados. Gastos de operacin: Los gastos de operacin estn constituidos por la suma de los gastos de venta, gastos de administracin y gastos financieros. Utilidad de operacin: La utilidad de operacin se obtiene restando de la utilidad bruta los gastos de operacin.
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Valor neto entre otros gastos y otros productos: Para obtener el valor neto entre otros gastos y otros productos se deben clasificar en primer trmino los otros gastos, si su valor el mayor que el de los otros productos, pero se debern clasificar en primer trmino otros productos, si su valor es mayor que el de los otros gastos. Utilidad liquida del ejercicio: Para determinar la utilidad neta del ejercicio se debe restar de la utilidad de operacin el valor de la prdida neta entre otros gastos y productos.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO ESTADO DEL PATRIMONIO NETO


3. CLASIFICACION DE LOS METODOS DE ANALISIS

Los mtodos de anlisis financiero se consideran como los procedimientos utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numricos que integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables. Para el anlisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes trminos: - Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operacin. - Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado. - Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas oportunamente.

De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen los siguientes mtodos de evaluacin:
Mtodo De Anlisis Vertical: Se emplea para analizar estados financieros como

el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.

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Mtodo De Anlisis Horizontal: Es un procedimiento que consiste en comparar

estados financieros homogneos en dos o ms periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo a otro. Este anlisis es de gran importancia para la empresa, porque mediante l se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido positivos o negativos; tambin permite definir cules merecen mayor atencin por ser cambios significativos en la marcha. Variacin Nominal

Variacin Real )) )

A diferencia del anlisis vertical que es esttico porque analiza y compara datos de un solo periodo, este procedimiento es dinmico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra tambin las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio, interpretacin y toma de decisiones.

4. RATIOS FINANCIERAS:

Uno de los instrumentos ms usados para realizar anlisis financiero de entidades es el uso de las razones financieras, ya que estas pueden medir en un alto grado la eficacia y comportamiento de la empresa. Estas presentan una perspectiva amplia de la situacin financiera, puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.
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Las razones financieras, son comparables con las de la competencia y llevan al anlisis y reflexin del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

4.1 RATIOS GENERALES a. Rentabilidad Financiera. Este ratio mide la capacidad de la empresa para remunerar a los accionistas es decir a los propietarios de los fondos fijos.

Donde: BDT= Utilidad Neta

b. Rentabilidad Econmica. Relaciona de manera directa la participacin de las ventas en la obtencin de la utilidad bruta.

Donde: BAIT AT = Utilidad Bruta. = Activos Totales.

c. Rentabilidad Comercial. Relaciona la manera directa la participacin de las ventas con la obtencin de la utilidad bruta.

Donde: BAIT = Utilidad Bruta.

d. Rotacin de Activos. Indica la capacidad del activo para poder generar efectivo mediante las ventas, mide la eficiencia y la eficacia.

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e. Rotacin de Activos Fijos. Mide la eficiencia y la productividad de nuestro activo fijo (Maquinarias y Equipos), en la generacin de valor mediante las ventas.

f. Rotacin de las Existencias. Indica cuantas veces por ao rotan los inventarios de la empresa, es decir cuntas veces por ao los inventarios se convierten en efectivo y/o cuentas por cobrar.

g.

Rotacin de Crditos. Establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giran en un periodo determinado de tiempo generalmente un ao

h.

Rotacin de tesorera. Muestra en que tiempo en que tiempo se da la rotacin de ventas al contado.

i.

Ratio Circulante. Sirve para mostrar la capacidad que tiene la empresa para cubrir obligaciones.

j.

Ratio de Acidez. Mide e informa la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo, sin contar con sus existencias.

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k.

Ratio de Liquidez o Tesorera. Mide la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus obligaciones a corto plazo, de manera inmediata.

4.2 RATIOS DE LIQUIDEZ

l. Capital de Trabajo. Indica el valor que le quedara a la empresa despus de pagar todo sus pasivos de corto plazo. ACTIVO CORRIENTE-PASIVO CORRIENTE.

m. Razn Corriente. Indica cuantos soles existen a corto plazo, exigible de deuda en el mismo periodo.

4.3 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

m. Razn de Endeudamiento. Muestra en qu proporcin participan los terceros en nuestros activos.

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n.

Razn de Pasivo a Capital. Indica el apalancamiento que refleja el porcentaje, en que el capital de los socios est comprometido en el lago plazo.

o.

Razn de Deuda a Capitalizacin. Muestra el nuevo sol que tiene la deuda a largo plazo sobre la estructura del capital de la empresa.

p.

Rendimiento de la Inversin. Indica lo que corresponde a los socios como rendimiento sobre su inversin.

4.4 RAZONES DE LIQUIDEZ: La liquidez de una organizacin es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo que se han adquirido a medida que stas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

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CAPITULO II

CASH FLOW

En finanzas y en economa se entiende por flujo de caja o flujo de fondos (en ingls cash flow) los flujos de entradas y salidas de caja o efectivo, en un perodo dado. El flujo de caja es la acumulacin neta de activos lquidos en un periodo determinado y, por lo tanto, constituye un indicador importante de la liquidez de una empresa. El estudio de los flujos de caja dentro de una empresa puede ser utilizado para determinar:
Problemas de liquidez. El ser rentable no significa necesariamente poseer

liquidez. Una compaa puede tener problemas de efectivo, aun siendo rentable. Por lo tanto, permite anticipar los saldos en dinero.
Para analizar la viabilidad de proyectos de inversin, los flujos de fondos son la

base de clculo del Valor actual neto y de la Tasa interna de retorno.


Para medir la rentabilidad o crecimiento de un negocio cuando se entienda que las

normas contables no representan adecuadamente la realidad econmica. Los flujos de liquidez se pueden clasificar en: 1. Flujos de caja operacionales: efectivo recibido o expendido como resultado de las actividades econmicas de base de la compaa. 2. Flujos de caja de inversin: efectivo recibido o expendido considerando los gastos en inversin de capital que beneficiarn el negocio a futuro. (Ej: la compra de maquinaria nueva, inversiones o adquisiciones.) 3. Flujos de caja de financiamiento: efectivo recibido o expendido como resultado de actividades financieras, tales como recepcin o pago de prstamos, emisiones o recompra de acciones y/o pago de dividendos.

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Elaborar un flujo de caja Usualmente el flujo de caja se calcula con una matriz con columnas y filas. En las columnas se disponen los perodos, por lo general, meses; y en las filas los ingresos y las salidas de dinero.
ENTRADAS: es todo el dinero que ingresa la empresa por su actividad

productiva o de servicios, o producto de la venta de activos (desinversin), subvenciones, etc.


SALIDAS: es todo dinero que sale de la empresa y que es necesario para llevar

a cabo su actividad productiva. Incluye los costes variables y fijos. Para su elaboracin es til usar una plantilla de clculo. La frmula que se puede usar para sacar el flujo de caja proyectado es: +Ingresos afectos a Impuestos - Gastos no desembolsados = Utilidad Antes de Impuestos (BAI) - Impuestos = Utilidad despus de Impuestos (BDI) + Ajustes por gastos no desembolsados (Amortizaciones y provisiones) - Ingresos no afectos a Impuestos + Beneficios no afectos a Impuestos = Flujo de Caja. Clculo del flujo de caja personal Tericamente, calcular el flujo de caja de una persona no debera ser difcil, siempre que se disponga de las cifras exactas de ingresos y de gastos. En la prctica, resulta un proceso ms complejo porque se generan ms beneficios y gastos de los que quedan impresos en facturas y cuentas corrientes; por ejemplo, el inters que nos da nuestro dinero, nuestras inversiones, los gastos de dichas inversiones, etc. Por eso llevar una cartera de ingresos y gasto diario y actualizado dar al final de mes las cifras que se buscan. Calcular el flujo de caja y obtener el grfico de movimientos durante periodos de tiempo largos nos dar una visin global de dnde se genera nuestro dinero y a qu se destina a largo plazo, cundo

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son las pocas en que se generan ms gastos y cundo ms beneficios, y lo ms importante: Flujo de caja = Beneficios netos + Amortizaciones + Provisiones

5.

MEJORA DEL FLUJO DE CAJA Cuando hablamos de mejorar el flujo de caja nos referimos a mejorar el resultado final del clculo. En nuestro caso lo haremos a escala domstica pues a escala empresarial son muchos los factores que entran en juego. La forma principal de hacerlo es reduciendo los costos, aunque en el caso empresarial tambin ha de tenerse en cuenta la mejora del rendimiento de las inversiones por ejemplo, un aspecto muy importante entre los muchos que hay. 1. Lo primero y ms importante de todo sera no perder de vista ningn movimiento tanto a la alza como a la baja de nuestra caja, para poder as llevar un clculo exacto. 2. Intentar reducir o refinanciar el inters con el banco en el caso de que se estuviera con un crdito o una hipoteca y observar los bancos de la competencia lo que cobran por los servicios que nosotros utilizamos ms a menudo. Por ejemplo las fusiones bancarias habitualmente traen consigo revisiones de costos que no van a nuestro favor o no son tan favorables como con la anterior entidad. 3. Reducir nuestro gasto con la tarjeta de crdito, reduciendo as los astronmicos valores de las comisiones que pagamos por usarla. 4. Hacer tus transferencias tu mismo desde el cajero o automatizarlas en el caso de que hagas transferencias habitualmente. 5. Reducir esos costos que tienes y podras evitarte llevando el desayuno de casa en vez de ir a la cafetera, intentar aprovechar los descuentos o pocas de rebajas para hacer tus compras o gastos, usar la tarifa telefnica que se adapte mejor a tu horario.... en definitiva pequeas cosas que suman al final del ejercicio. NOPCAF El NOPCAF, acrnimo del ingls, Net Operating Cash Flow, y traducido al espaol como Flujo de Efectivo Neto de Trabajo, representa el total de los flujos de

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efectivo de una empresa en un periodo dado, que por lo general es anual. Este indicador es utilizado principalmente en la valuacin de empresas, y es una de las variables para determinar el EVA (Economic Value Added, por sus siglas en ingles), o Valor Econmico Agregado, as como el VPN (Valor Presente Neto). La frmula utilizada para determinar el NOPCAF es: NOPCAF=GO+CNT Dnde: NOPCAF=Flujo

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CAPITULO III
LATINA HOLDING S. A.
1. HISTORIA LATINA HOLDING S.A. se constituye el 1 de julio del 2005, sin embargo sus orgenes son bastante anteriores a esa fecha, ya que esta compaa nace por la fusin de otras, como son: Latina Seguros y Reaseguros S.A., que a su vez fue producto de otra fusin (Generali Per Ca. De Seguros y Reaseguros y la antigua Latina Seguros y Reaseguros). A su vez, Generali Per nace en 1993 por la fusin de la compaa de Seguros Atlas y la compaa de Seguros Colmena. Por otro lado, Generali Per es subsidiaria del Grupo Generali, uno de los aseguradores ms grandes e importantes del mundo, que dicho sea de paso es una empresa italiana. El caso es que el 13 de diciembre del 2004, Generali Per anunci el acuerdo que acababan de tomar Assicurazioni Generali S. A. y Transocean Holding Corporation, accionistas mayoritarios de Generali Per. Vendiendo las acciones de Generali Per a Equator Investment Holdings Ltd (EIH), formndose por ello la empresa en cuestin, es decir: LATINA HOLDING S.A.

RAZON SOCIAL:

Nombre de la Empresa Nombre Comercial RUC Fecha de Fundacin Tipo de Sociedad Estado de la empresa Direccin Principal Referencia de Ubicacin

: : : : : : : :

Latina Holding S.A. Latina Holding 20100093759 28/09/1954 Sociedad Annima Activo. Av. Aurelio Miro Quejada N282 ALT CD 6 Av. Camino Real /San Isidro.

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MISIN:

Garantizamos soluciones personalizadas para la proteccin patrimonial de nuestros clientes, en forma transparente, justa y oportuna, mediante el portafolio de productos y calidad de recursos humanos respaldada con la mejor tecnologa disponible y gestin administrativa altamente productiva con capacidad de innovacin tcnica, financiera maximizando la rentabilidad.

VISIN: Ser la compaa de seguros de patrimoniales del mercado boliviano con experiencia en gestin de riesgos, ms confiable, solvente, slida y rentable con responsabilidad social. 2. ORGANIZACIONALMENTE LATINA HOLDING S.A CUENTA CON LA SIGUIENTE ESTRUCTURA:

Gerente General - Sr. Juan Bautista Lamanna Olaizol


CABE SEALAR LO SIGUIENTE SOBRE LATINA HOLDING S.A MAPFRE, a travs de su filial Mapfre Per ha suscrito un acuerdo para adquirir el 98,55% de la aseguradora peruana Latina Seguros y Reaseguros por un precio aproximado de 10,7 millones de euros. Se ha firmado un precontrato con Latina Holding, mediante el cual, y una vez cumplidas determinadas condiciones, adquirir el 98,55% de las acciones representativas del capital social de la aseguradora peruana Por otro lado, sus accionistas son:

Cia. Asesora y de Servicios S. A.: 26% Inversiones Neptuno: 6.13% Lau Chun: 0.21% Otros: 1.36%
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Sub Americana Ca. Seguros y Reaseguros BRASIL: 92.4%

Adems, el monto registrado de importaciones durante el ao 2005 fue mayor a 16 mil dlares 3. ALGUNOS DE LOS PRINCIPALES EJECUTIVOS, REPRESENTANTES O

DIRECTORES DE LATINA HOLDING S.A CONTADOR LOPEZ TELLO RONALD EDMUNDO GERENTE COMERCIAL VEGA SANCHEZ CESAR AURELIO GERENTES EJECUTIVOS BECERRA ESTREMADOYRO ALVARO BERNASCONI CAROZZI ALDO JESUS MACHA TENORIO CECILIA TERESA SAMANAMU LOAYZA PEDRO LEONARDO VASQUEZ HEREDIA FERNANDO GERENTE GENERAL VINCES ZEGARRA OCTAVIO EDUARDO MARTIN

GERENTE.REPRESENTANTES.GENERALES. FLECHA ZALBA JOSE DANIEL

4. ALGUNAS MARCAS REGISTRADAS: SOLUCIONES PARA TU VIDA


Descripcin de Compaas Latina Holding S.A. es una subsidiaria de Cusco Ltda., empresa constituida en Islas Caimn. Su actividad principal comprende la realizacin de inversiones en acciones,

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bonos, valores y otros instrumentos financieros as como la prestacin de servicios de consultora en las reas financiera e informtica. Anlisis de Compaas Anlisis Financiero: (unidades en miles de soles): La prdida neta de la empresa durante el cuarto trimestre del 2009 alcanz los S/. 57, registrndose una baja en comparacin con el resultado del mismo trimestre del ao anterior, que fue de S/. 2,621 de prdida. Por su parte, la rentabilidad sobre el patrimonio lleg a -0.19% y la rentabilidad sobre los activos alcanz un -0.17%.

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LATINA HOLDING S. A.

MEMORIA 2010

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MENSAJE DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO


Estimados seores accionistas: Me es grato presentar a ustedes en nombre del Directorio de Latina Holding S.A., la Memoria Anual, incluyendo el Balance de Situacin Financiera al 31 de diciembre de 2010 y los correspondientes Estados de Ganancias y Prdidas, de Flujos de Efectivo y de Cambios en el Patrimonio Neto por el ao terminado en esa fecha, de conformidad con las disposiciones legales vigentes y lo dispuesto en el Estatuto Social de nuestra Compaa. La firma auditora Moore Stephens VCR Vizcarra y Asociados ha examinado nuestros estados financieros, emitiendo el correspondiente informe y dictamen que se acompaa en esta Memoria. En nombre de nuestro Directorio queremos expresar nuestro agradecimiento a los Accionistas, Clientes, a la Gerencia y personal que hicieron posible la buena marcha de nuestra Compaa. Cordialmente, Moritz Joaquin, Eiris Bonilla

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MEMORIA
PRESENTACIN:

De conformidad con lo que establece la Ley General de Sociedades y el Estatuto de nuestra Empresa, el Directorio presenta a consideracin de los seores accionistas, la Memoria, el Informe Ordinario de la Gestin Anual, el Balance General y el Estado de Ganancias y Prdidas Auditados, correspondientes al ejercicio 2010. Adicionalmente, se incluye la informacin que requiere la CONASEV de acuerdo a la Resolucin N 141-98EF/94.10 y Resolucin Gerencia General N 211-98-EF.11.

Lima, 22 de Agosto de 2011

SECCIN I
A) Denominacin: Latina Holding S.A. B) Direccin Oficina Principal: Av. Miro Quezada 282 Dpto. 102 San Isidro - Lima - Per. Telfax N (511) 4404545 C) Constitucin:

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Fecha de constitucin: 05 de julio de 1954. Inscrito en el Asiento No.1, Fs. 453 del Tomo 141 del Registro de Sociedades. D) Grupo econmico al que pertenece: Cuzco LTD. E) Capital Social: El capital social emitido, suscrito, pagado e inscrito en los Registros de Personas Jurdicas es de S/. 46241,805.00, encontrndose inscrito en el asiento B0014 de la partida electrnica N 11010177 del Registro de Personas Jurdicas de Lima. F) Clase de acciones: Acciones Nominativas. G) Nmero y valor nominal de las acciones: 46241,805 de un valor nominal de S/.1.00. H) Estructura accionaria, accionistas con ms del 5% del accionariado: Cuzco Ltd., compaa constituida en Islas Caymn 95.88% J) Acciones con derecho a voto:

Tenencia Menos al 1% Entre 1% -5% Entre 5% -10% Mayor al 10% Total

N de Acc 1,615,814 44,336,125 46,241,805

% de participacin 3.4943 95,8789 100.0000

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A) Detalle del objeto social: A partir del 1ro. de julio de 2005. Realizar inversiones en acciones, bonos, valores y otros instrumentos financieros principalmente del sector privado. Realizar inversiones en general tanto en el Per como en el extranjero. Prestar servicios de consultora en cualquier rea y en especial en la financiera y la informtica lo cual incluye asesoramiento especializado, as como la transferencia y el licenciamiento de software y Know How. B) Plazo de duracin: Indefinida. C) Evolucin de la entidad emisora: Eventos importantes: I. Adquisiciones: Compra de CRAC Los Libertadores de Ayacucho S.A. y la formacin de Latina Brokers S.A.C II. Descripcin del sector donde opera: Seguros hasta el 30 de junio de 2005. A partir de Julio de 2006 vende servicios informticos y efecta inversiones en el sector financiero. III. Monto vendido en los ltimos 2 aos. Ao 2010 S/. Ao 2009 S/. Ao 2008 S/. -.

IV. Planes o Poltica de Inversin:


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Se ha adquirido acciones de la Caja Rural Los Libertadores de Ayacucho y se tiene por objeto potenciarla y hacer que sea una de las ms importantes del pas. Ha organizado una compaa de Intermediacin de Seguros denominada Latina Brokers y est evaluando iniciar el proyecto de organizacin de una compaa de seguros. V. Relaciones especiales con el estado para obtener incentivos o exoneraciones: Ninguna. VI. Descripcin genrica de los principales activos: Esta descripcin figura en las notas a los estados financieros preparados por los Auditores Externos. VII. Nmero de personas empleadas: Estable Funcionarios Empleados Obreros 1 -.-,Contratados Total 0 -.-.1 -.-,-

VIIl. Prstamos o garantas a otras empresas que en su conjunto comprometen ms del 10% del patrimonio de la empresa: Ninguno. La Compaa no tiene iniciado en contra o a favor, procesos judiciales, administrativos que no puedan ser considerados como rutinarios, dados su actividad econmica.

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INFORMACION FINANCIERA
Anlisis y discusin de la administracin acerca del resultado de las operaciones y de la situacin econmica financiera BALANCE GENERAL

ACTIVO

Al 31 de diciembre de 2010 S/. 2009 S/.

ACTIVO CORRIENTE

Efectivo y Equivalente de efectivo Cuentas por cobrar comerciales Cuentas por cobrar relacionadas Otras cuentas por cobrar Gastos contratados por anticipado Total activo corriente

17,000 1943,802 21`847,394 382,958 6,265 23`197,312

21,406 1943,802 23345,136 358,264 201,753 25870,361

Inversiones en Acciones Equipo , neto Total activo no corriente

8596,953 2,250 8`599,203

8596,953 3,301 8`600,254

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BALANCE GENERAL

Al 31 de diciembre de 2010 PASIVO Y PATRIMONIO NETO S/. 2009 S/.

PASIVO CORRIENTE Sobregiros Bancarios Cuentas por pagar Comerciales Cuentas por pagar diversas Total pasivo corriente 15,681 4013,276 4028,957 13,434 10,357 4653,729 4677,520

PATRIMONIO NETO Capital Capital Adicional Prdidas acumuladas 46241,805 100,219 ( 17`574,466) 28`767,558 32`796,515 46241,805 100,219 (16548,928) 29793,095 34470,615

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En la Composicin estructural del Activo al 31 de diciembre del 2010 el activo corriente representa el 73.78% en relacin al 75.05% del ao 2009. Las inversiones en el ao 2010 representan el 26.21% del activo, representado por la inversin realizada en la adquisicin del 57.432% de las acciones representativas del capital social de la Caja Rural Los

Libertadores de Ayacucho. El pasivo corriente representa el 12.28% del Pasivo Total. Si comparamos con las cifras del ao anterior nuestro pasivo muestra una disminucin del 1.28% en relacin con el ao anterior. Nuestro Patrimonio representa el 87.72% en relacin al ao 2009 que representaba el 86.44% del total pasivo y patrimonio RESULTADO ECONOMICO Al 31 de diciembre del 2010, la prdida de la compaa asciende a S/. 2654,751

mientras que en el periodo anterior muestra una prdida de S/. 3426,521, los mismos que se encuentran registrados en la cuenta resultados acumulados FINANZAS En el transcurso del ao 2010 la poltica financiera fue diferente a la de aos anteriores debido a que su primera prioridad fue consolidar su inversin en la adquisin de las acciones y fortalecimiento patrimonial de la Caja Rural Los Libertadores de Ayacucho. ESTADOS FINANCIEROS: A) Se adjunta el Dictamen de los Auditores Externos y los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2010, que fueron auditados por los Seores Vizcarra y Asociados SCRL B) La ltima informacin financiera no auditada fue presentada en el mes de Marzo de 2010, correspondiente a Diciembre 2011. Cambios en los responsables de la elaboracin y revisin de la informacin financiera: Ninguno.

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SECCIN II

Informacin relativa al mercado de los valores inscritos en el Registro Pblico del Mercado de Valores: Perodo de Cotizacin Enero - Diciembre 2008 Enero - Diciembre 2007 Mnima Mxima 1.00 1.00 1.00 1.00 Apertura 1.00 1.00 Cierre 1.00 1.00

AGRADECIMIENTO.

El Directorio agradece una vez ms a las autoridades, clientes y muy especialmente a todos nuestros funcionarios y empleados, por la confianza, colaboracin y dedicacin brindada.

PRONUNCIAMIENTO FINAL.

Corresponde a la Junta General Obligatoria Anual de Accionistas pronunciarse sobre la documentacin presentada, designar a los Auditores Externos y nombrar al nuevo Directorio para el ao 2010.

Lima, 22 de Agosto de 2011

El Directorio

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Estado de Situacin Financiera LATINA HOLDING S.A. ESTADOS FINANCIEROS |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES ) CUENTA Activos Activos Corrientes Efectivo y Equivalentes al Efectivo Otros Activos Financieros Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Gastos Pagados por Anticipado Total Activos Corrientes Distintos de los Activos o Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o para Distribuir a los Propietarios Total Activos Corrientes Activos No Corrientes Propiedades, Planta y Equipo (neto) Activos Intangibles (neto) Plusvala Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS Pasivos y Patrimonio Pasivos Corrientes Otros Pasivos Financieros Cuentas por Pagar Comerciales Otras Cuentas por Pagar Total de Pasivos Corrientes distintos de Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta Total Pasivos Corrientes Pasivos No Corrientes Provisiones Total Pasivos No Corrientes Total Pasivos ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS VARIACIN TENDENCIA

2011 S/. 0 0 9,560 33,116 167 449 17,482 1,182 61,956

2010 S/. 0 0 9,034 26,831 2,158 384 21,847 972 61,226

2011 VARIACIN

2011 TENDENCIA % 5.82 23.42 -92.26 16.93 -19.98 21.6 1.19

2010 BASE % 100 100 100 100 100 100 100

526 6285 -1991 65 -4365 210 730

61,956 0 1,031 3,949 5,225 10,205 72,161

61,226 0 1,027 15 6,090 7,132 68,358

730 0 4 3934 -865 3073 3803

1.19 0.39 26226.7 -14.2 43.09 5.56

100 100 100 100 100 100

37,710 404 2,127 40,241

32,847 466 4,101 37,414

4863 -62 -1974 2827

14.81 -13.3 -48.13 7.56

100 100 100 100

40,241 46 46 40,287

37,414 47 47 37,461

2827 -1 -1 2826

7.56 -2.13 -2.13 7.54

100 100 100 100

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Patrimonio Capital Emitido Otras Reservas de Capital Resultados Acumulados Otras Reservas de Patrimonio Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora Participaciones No Controladoras Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

46,242 109 (17,132) 95 29,314 2,560 31,874 72,161

46,242 970 (18,376) 88 28,924 1,973 30,897 68,358

0 -861 1244 7 390 587 977 3803

0 -88.76 -6.77 7.95 1.35 29.75 3.16 5.56

100 100 100 100 100 100 100 100

LATINA HOLDING S.A ESTADOS FINANCIEROS TENDENCIA |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES ) CUENTA 2011 TENDENCIA Activos % Activos Corrientes 0 Otros Activos Financieros 23.42 Cuentas por Cobrar -92.26 Comerciales (neto) Otras Cuentas por Cobrar 16.93 (neto) Cuentas por Cobrar a -19.98 Entidades Relacionadas Gastos Pagados por Anticipado 21.60

2010 BASE % 100 100 100 100 100

Otros Activos Financieros 23.42 21.60 -19.98 16.93 -92.26 Gastos Pagados por Anticipado Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas Otras Cuentas por Cobrar (neto) Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) -100.00 -50.00 0.00 50.00

INTERPRETACIN:
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Para Latina Holding S.A. en el ejercicio 2011, en sus activos corrientes, el rubro que ha demostrado mayor incremento son los otros activos financieros con un 23.42% y cuentas por cobrar a entidades relacionadas, resulto con un -19.98% demostrando que la empresa tiene una tendencia negativa.

LATINA HOLDING S.A ESTADOS FINANCIEROS TENDENCIA |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES ) CUENTA 2011 TENDENCIA Activos % No Corrientes 0 Propiedades, Planta y Equipo 0.39 (neto) Activos Intangibles (neto) 26226.67 Plusvala -14.20

2010 BASE % 100 100 100

-14.20% Propiedades, Planta y Equipo (neto) 0.39% 26226.67%

Plusvala Activos Intangibles (neto) Propiedades, Planta y Equipo (neto)

-10000.00

0.00

10000.00 20000.00 30000.00

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LATINA HOLDING S.A. ESTADOS FINANCIEROS |Consolidada | Anual al 31 de Diciembre del 2011 ( en miles de NUEVOS SOLES ) CUENTA Activos Total Activos Corrientes Total Activos No Corrientes TOTAL DE ACTIVOS Total Pasivos Total Patrimonio TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO PORCENTAJES 2011 S/. 61,956 10,205 72,161 40,287 31,874 72,161 2010 S/. 61,226 7,132 68,358 37,461 30,897 68,358 2011 % 85.86 14.14 100 55.83 44.17 100 2010 % 89.57 10.43 100 54.8 45.2 100

CORRESPONDIENTEA LA EJERCICIO 2011

44.17 55.83 1 14.14 85.86 Total Patrimonio Total Pasivos Total Activos No Corrientes Total Activos Corrientes

20

40

60

80

100

INTERPRETACIN: Para la empresa Latina Holding S.A. en el ejercicio 2011, el activo corriente se ha incrementado en s/. 61,956 representado en un 85.86% lo que indica la solvencia de la empresa para pagar las deudas a corto plazo, en cuanto a sus activos no corrientes hubo un incremento de S/ 10,205 representado en 14.14%,con respecto al ejercicio 2010.

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CORRESPONDIENTEA LA EJERCICIO 2010

45.2 Total Patrimonio 54.8 1 10.43 89.57 Total Pasivos Total Activos No Corrientes Total Activos Corrientes

20

40

60

80

100

Para Latina Holding S.A en el ejercicio 2010, ha demostrado, un incremento en 3.71% con relacin al ao 2011, en sus activos corrientes por lo que la empresa es solvente para pagar sus obligaciones a corto plazo.

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