INTRODUCCIN

Sistema Financiero Peruano Mercado de capitales y la SMV

En el Per, el uso del sistema financiero por parte de la poblacin peruana es muy bajo. Esto implica que mucho de su desarrollo no est siendo canalizado a travs de los bancos, los cuales son los encargados naturales de brindar un mayor nmero de oportunidades a la mayor cantidad de usuarios posible. Existen muchas razones por las cuales el uso de instrumentos bancarios an no est muy difundido en el Per. Se sabe que cotidianamente nos enfrentamos a una serie de actos econmicos que tienen que ver con el sistema financiero... Los crditos bancarios, el tener una tarjeta de crdito para efectuar compras sin necesidad de contar con dinero en efectivo, la venta de acciones de tu telfono fijo para salir de un apuro econmico son acciones que tienen que ver con las finanzas... con tu propio manejo financiero, pero tambin con el manejo financiero del pas. La presente monografa se titula Sistema financiero Peruano y tiene por finalidad proporcionarnos algunas nociones bsicas e informacin relacionada con el funcionamiento del sistema financiero en el pas. A lo largo de sus pginas abordaremos cuatro temas relacionados con la actividad financiera: El sistema financiero peruano. El mercado de capitales La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) La Bolsa de Valores

EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO

SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias, financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado, debidamente autorizadas por la Superintendencia de Banca y Seguro, que operan en la intermediacin financiera, como son: El sistema bancario, el sistema no bancario y el mercado de valores. El estado participa en el sistema financiero en las inversiones que posee en COFIDE como banco de desarrollo de segundo piso, actividad habitual desarrollada por empresas e instituciones autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos en forma de crditos e inversiones. Es el conjunto de instituciones encargadas de la circulacin del flujo monetario y cuya tarea principal es canalizar el dinero de los ahorristas hacia quienes desean hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman Intermediarios Financieros o Mercados Financieros. La eficiencia de esta transformacin ser mayor cuanto mayor sea el flujo de recursos de ahorro dirigidos hacia la inversin.

El que las distintas unidades econmicas se posicionen como excedentarias o deficitarias podr ser debido a razones como: la riqueza, la renta actual y la esperada, la posicin social, si son unidades familiares o no lo son, la situacin econmica general del pas y los tipos de inters (las variaciones de estos puede dar lugar a cambios en los comportamientos en las unidades de gasto). El concepto "sistemas financieros" hace referencia a las diversas formas de ahorro y prstamo y a las transacciones de paga bancarias. Cuando se habla de mercado financiero debe entenderse que se trata de la oferta y demanda de servicios financieros. En una misma sociedad pueden coexistir tres tipos de agentes econmicos que ofrecen servicios financieros. Servicios financieros formales: Son ofrecidos por agentes institucionales bajo la supervisin de las autoridades monetarias. Se ubican en este sector los bancos privados, estatales, comerciales e instituciones financieras especializadas. Servicios financieros semi-formales: Son agentes institucionales pero no pertenecen al sector bancario. Se ubican en este sector cajas rurales, cooperativas de ahorro y crdito y programas de ONGs. Servicios financieros informales: Los agentes y las motivaciones son muy diversas. Pertenecen a este sector una red familiar o comunal que facilita el acceso a dinero, bienes y servicios. En este sector se ubican usureros, prestamistas, familiares y amigos.

IMPORTANCIA
El sector financiero es un sector de servicios, intermedio entre la oferta y demanda de servicios financieros y ofrece a las partes del mercado involucradas la posibilidad de tramitar sus transacciones financieras, de tal forma que un sector financiero bien desarrollado es prioritario para el desarrollo de la economa. En muchos pases en vas de desarrollo la prestacin de servicios financieros se limita a ciertos factores y a determinados grupos de clientes.

La importancia del sector en el mbito de la economa y en el mbito poltico. Las intervenciones del gobierno o del banco central pueden adoptar diferentes formas y conciernen asuntos como: la estabilizacin o ajuste del tipo de cambio, la influenciaran del clima de las inversiones y la tramitacin de las finanzas gubernamentales. Si bien los pases difieren en la escala de intervencin de gobierno y en el grado hasta el cual han estabilizado y reestructurado sus economas, la tendencia es a confiar ms en el sector privado y en las seales del mercado para la asignacin de recursos. Para obtener todos los beneficios de la confianza en las decisiones voluntarias del mercado, se necesitan sistemas financieros eficientes. Un sistema financiero ofrece servicios que son esenciales en una economa moderna. El empleo de un medio de intercambio estable y ampliamente aceptado reduce los costos de las transacciones, facilita el comercio y, por lo tanto, la especializacin en la produccin. Los activos financieros con rendimiento atractivo, liquidez y caractersticas de riesgo atractivas estimulan el ahorro en forma financiera. Al evaluar las opciones de inversin y supervisar las actividades de los prestatarios, los intermediarios financieros aumentan la eficiencia del uso de los recursos. El acceso a una variedad de instrumentos financieros permite a los agentes econmicos mancomunar el riesgo de los precios y del comercio. El comercio, el uso eficiente de los recursos, el ahorro y el asumir riesgos son la base de una economa en crecimiento. La importancia del sector financiero como promotor de la innovacin tecnolgica y el crecimiento econmico en el largo plazo, mediante su funcin de intermediacin (transformacin del ahorro en inversin) ha llevado a que diversos autores desde el siglo XIX estudien la relacin entre el grado de desarrollo financiero y el crecimiento econmico en los pases, buscando determinar la relacin de causalidad existente. Esta seccin presenta la estructura del sistema financiero, su importancia en la economa y la evidencia emprica que sustenta como condicin necesaria, para la existencia de crecimiento econmico en el largo plazo, una mayor profundizacin financiera. LA INTERMEDIACIN FINANCIERA Es el Proceso por el cual las instituciones financieras trasladan recursos de los agentes superavitarias hacia los agentes deficitarios. La intermediacin Financiera puede ser de dos clases:

Intermediacin Financiera Directa Es aquella donde existe un contacto directo entre los agentes superavitarios y loa agentes deficitarios. La intermediacin directa se realiza en el Mercado de valores , donde concurren los agentes deficitarios emitiendo

acciones y bonos , para venderlos a los agentes superavitarios y captar

recursos de ellos , que ser invertido en actividades y productivas .Esta la

regulada

supervisados

por

comisin Nacional Supervisora de empresas y valores (conacev).

Intermediacin Financiero Indirecta Es aquella donde el agente superavitarios no logra identificar al agente deficitario .Por ejemplo: Un ahorrista que ha depositado su dinero en el banco .No logra identificar a ala persona que solicitara su dinero del prstamo. Se realiza en el sistema bancario y el sistema no bancario, son regulados y supervisados por la superintendencia de Banca y Seguros (SBS).

ELEMENTOS DEL SISTEMA FINANCIERO

Agentes del sistema financiero (Bolsa de valores, Bancos Industrializados) El Crdito La moneda SISTEMA BANCARIO Es el conjunto de instituciones bancarias que realiza intermediacin financiera, formal indirecta .En nuestro pas el sistema bancario esta conformada por la banca mltiple, el banco central de reserva (B.C.R.P) y el banco de la Nacin (B.N). Los Bancos Se denomina tambin empresas bancarias, son necesidades mercantiles que canalizarlos, junto a su capital y el dinero que capten vago otras modalidades, hacia los agentes deficitarios y hacia otras actividades que le proporciones utilidades. Los bancos no son las nicas entidades que realizan intermediacin financiera formal indirecta pero son las nicas que pueden aceptar depsitos a la vista y movilizar dinero

a travs de usos de cheques extendidos contra ellos .Gracias a esto puede crear dinero a trabes de sus operaciones crediticias (creacin secundaria del dinero) Importancia de los Bancos Facilitar los pagos tanto en el interior como exterior. Impulsan las actividades econmicas Son agentes de crdito

Ofrecen seguridad y confianza

TASA DE INTERS Es el precio que se paga por el uso del dinero ajeno recibido en calidad de prstamos o de depsitos .puede ser: Tasa de inters pasiva

Es el precio que el banco paga cuando acta como depositario, esto es cuando capta recursos del pblico. Tasa de inters activa Es el precio que el banco cobra por el dinero prestado a los agentes deficitarios.

Clases de Bancos

Banco Central de Reserva Es una entidad estatal autnoma, tiene a su cargo la poltica monetaria y cambiaria de nuestro pas .Es conocida tambin como la autoridad monetaria, fue fundada en 1931 por recomendacin de la misin Kemmerer. Su finalidad es preservar la estabilidad monetaria. Sus Funciones Son: Regular la cantidad de dinero. Administrar las reservas internacionales. Emitir billetes y monedas. d) Informar sobre las finanzas nacionales.

Banco de la Nacin Es el agente financiero del estado de encarga principalmente de las operaciones financieras del sector publico .Creado en 1996, tiene como finalidad principal proporcionar a todos los rganos del sector publico nacional servicios bancarios. Funciones Recauda los tributos y consignatario Es depositario de los fondos de las empresas estatales. Garante y mediador de las operaciones de contratacin y servicios de la deuda publica. Realiza pagos de deuda externa Agente financiero del estado

EL SISTEMA NO BANCARIO Es el conjunto de instituciones que realizan intermediacin indirecta que captan y canalizan recursos, pero no califican como bancos, entre estos tenemos a:

 Financieras Instituciones que pueden realizar diversas operaciones de financiamiento y captar recursos financieros del pblico segn modalidades, a excepcin de los depsitos a la vista. Adems facilita la colocacin de primeras emisiones de valores y operan con valores mobiliarios. COFIDE (Corporacin Financiera de Desarrollo) Institucin administrada por el estado que capta y Canaliza, orientada a fomentar el desarrollo productivo de las pequeas y medianas empresas del sector empresas del sector industrial. Compaas de Seguro Empresas que cubren diversos riesgos: robos, prdidas, quiebras, siniestros. Se aseguran todo tipo de negocios, empresas, automviles, casas, etc. Estas compaas se comprometen a indemnizar a los afectados asegurados a cambio del pago de una prima. Comparativas de Ahorro y Crdito Son asociaciones que auguran a sus miembros el mejor servicio al ms bajo precio. Existen muchos tipos de cooperativas, pero solo las de ahorro y cerdito pertenecen al sistema financiero. Caja Rurales Se organizan bajo la forma de asociaciones, con el objeto de captar dinero de sus asociados y de terceros para proporcionar y desarrollar actividades econmicas ligadas al agro de la regin. AFP Empresas que captan recursos de los trabajadores, mediante el descuento de un porcentaje o sueldos, que van a constituir un fondo de previsin individual. SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL El fondo monetario internacional Denominado F.M.I es la agencia especial de las naciones unidas, fundad en 1945 segn los acuerdos de bretton Woods (1944), que tiene su sede central en Washington. Tiene como finalidad de fomentar la solucin de los problemas monetarios de los pases miembros. Sus objetivos, entre otros son: fomentar la expansin y el comercio internacional. fomentar la estabilidad monetaria de sus miembros. controlar la estabilidad monetaria internacional. Ayudar a resolver problemas monetaria de los pases miembros que los necesitan. Infundir confianza a los miembros del sistema cambiario.

El Per y el F.M.I: El Per es mimbro del fondo desde el 8 de marzo de 1946. La aprobacin del convenio, se realizo el 29 de diciembre de 1946.el uso del F.M.I. solo se inicio en 1945 por los desequilibrios de nuestra balanza de pagos registrada desde 1952.

EL PAGO
Importancia del pago en el Per En los ltimos aos los sistemas de pago han adquirido especial importancia, en particular para las autoridades monetarias, debido a que el creciente desarrollo tecnolgico posibilit mejorar la rapidez y eficiencia en el traslado de fondos, as como introducir nuevos instrumentos de pago. En que el desarrollo eleva la eficacia de la poltica monetaria. Nuestro pas no ha sido ajeno al creciente desarrollo tecnolgico de los sistemas de pagos. En febrero de 2000, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) dio el primer paso importante en la modernizacin del sistema de pagos nacional con la puesta en marcha del Sistema de Liquidacin Bruta en Tiempo Real (Sistema LBTR) y posteriormente, en noviembre de ese mismo ao, entr en funcionamiento la Cmara de Compensacin Electrnica (CCE), de propiedad privada, que procesa los pagos de bajo valor. Cabe anotar que el Per se constituy en uno de los primeros pases en Latinoamrica en desarrollar la infraestructura para los pagos de alto y bajo valor. Colombia lo implement en 1993, Mxico en 1995, Argentina en 1996. Costa Rica en 1999, Brasil en 2002, y Chile en 2004.

La importancia del sistema de pagos y su relacin con la poltica monetaria y la estabilidad monetaria y financiera. En general se tiene que: a. El sistema de pagos comprende el conjunto de transacciones monetarias que realizan los diferentes agentes econmicos, as como las regulaciones, instituciones y medios tcnicos que posibilitan el envo de las rdenes de pago. Las transacciones en efectivo son la forma tradicional de pago, pero dado que no se procesan a travs de un sistema organizado y no utilizan la infraestructura tecnolgica, no se consideran parte del sistema de pagos, tal como se ha definido. b. Los sistemas de pago involucran operaciones de alto valor (generalmente de liquidacin bruta) y pagos de bajo valor (que pueden liquidarse de manera multilateral en los sistemas administrados por los bancos centrales). Aqu debe tenerse en cuenta que existen sistemas de pago (por ejemplo, la liquidacin de cheques y valores) que pueden afectar de manera importante la liquidez del mercado monetario o la finalizacin de las transacciones en el mercado de capitales. Estos sistemas se consideran sistmicamente importantes y por ello sus liquidaciones se llevan a cabo en el sistema de liquidacin administrado por el Banco Central. Un sistema de pagos eficiente en trminos de costo, rapidez y seguridad contribuye con la

eficacia de la poltica monetaria ya que posibilita que sus efectos se transfieran con mayor rapidez entre los participantes y usuarios. c. A travs del sistema de pagos se puede transmitir los problemas de una institucin bancaria a otra u otras (riesgo sistmico). En l estn presentes los riesgos de crdito, liquidez, operativos y legales. Por ello, un sistema de pagos bien diseado reducira estos riesgos y su impacto negativo sobre el sector real de la economa. d. El sistema de pagos nacional est compuesto principalmente por el Sistema LBTR, operado y administrado por el BCRP, y la CCE propiedad de los bancos y en la que se compensan instrumentos tales como cheques y transferencias de crdito. Ambos sistemas procesan operaciones en moneda nacional y extranjera. Cabe agregar que, en la segunda mitad de este ao, se espera que la compensacin de valores se liquide en el Sistema LBTR, lo que permitira reducir el riesgo del principal, al estar presente el mecanismo de entrega contra pago (conocido como DVP por sus siglas en ingls). e. Adicionalmente, existen otros sistemas de pagos interbancarios como aquellos que compensan los pagos con tarjetas de crdito (VISA, MASTERCARD) y pagos va cajeros, como la Red Unicard o Global Net. Dichos sistemas, sin embargo, no son vigilados directamente por el BCRP en parte porque los montos compensados y liquidados son menores con respecto a los montos procesados por el Sistema LBTR y la CCE y, por lo tanto, de poca importancia sistmica an. En lo que sigue se efecta un anlisis de la evolucin de los pagos realizados con los distintos instrumentos de transferencia de fondos existentes en 2003 y 2004. Se analiza la informacin desde 2003, porque es a partir de dicho ao que los bancos re portan la informacin sobre instrumentos de pago distintos del efectivo.2

INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONCEPTO DE CRDITO

La palabra crdito tiene un amplio significado. Su origen se encuentra en el vocablo creer, dar fe a alguien, confiar, ofrecer.

Crdito

El crdito bsicamente consiste en la entrega de un bien presente a cambio de la promesa de su restitucin o pago futuro. En este sentido se puede decir que cuando se celebra un contrato, una de las partes, el prestamista o acreedor hace - en el presente - una prestacin a la otra parte, y el prestatario o deudor, a cambio de ella, formula la promesa de efectuar una contraprestacin diferida en el tiempo, en bienes o en servicios. Cuando se inicia un negocio es bastante comn que se necesite algn financiamiento. Los fondos requeridos pueden ser aplicados para la compra de inmuebles, maquinarias o equipos para la produccin de un bien, para adquirir materia prima o insumos de fabricacin, o como capital de trabajo para cubrir el perodo de tiempo entre lo que se compra y los ingresos por la venta de los productos o servicios. Antes de asumir compromisos financieros es importante evaluar cuidadosamente cul es el monto necesario, la oportunidad de tomar el crdito, las condiciones que ofrecen las distintas fuentes de financiamiento y principalmente se debe analizar cmo quedar la composicin del pasivo de la empresa. Esto ltimo tiene relacin con el perfil de las obligaciones de corto, mediano y largo plazo, y las posibilidades de cubrir sin contratiempos las deudas contradas. Por eso es necesario ser muy cauteloso en la eleccin de los instrumentos de financiamiento que resulten ms apropiados para cada necesidad planteada.

FUNCIONES DEL MERCADO DE CAPITALES Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez, a inversiones en el sector productivo de la economa. Asigna recursos a la financiacin de empresas del sector productivo. Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades productivas. Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes. Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo, riesgo, rendimiento) de acuerdo a las necesidades de inversin o financiacin de los agentes participantes del mercado. EN EL PER Desde 1990, el mercado de capitales ha mostrado un desarrollo importante como consecuencia de la creciente estabilidad econmica y poltica del pas, de la existencia de un marco regulativo favorable, de las perspectivas de un crecimiento econmico elevado y sostenido en el largo plazo. A partir de ese ao, tanto el nmero como el tipo de transacciones realizadas por el sector ha tenido un significado incremento. Consecuentemente, su participacin en el financiamiento de la produccin nacional ha sido cada vez ms relevante. En el contexto econmico actual la casi totalidad de los recursos disponibles en el mercado de capitales se canaliza a travs de cuatro tipos de instituciones: Los intermediarios financieros bancarios y no bancarios. Las empresas de seguros y reaseguros Las bolsas de valores y los agentes intermediarios de valores Las sociedades administradoras de fondos, de cada uno de los cuales se da en seguida una sucinta informacin. SISTEMA BANCARIO La intermediacin financiera la lleva acabo, fundamentalmente, el sistema bancario, dentro del cual el sector privado ha alcanzado posicin predominante. El Estado, que todava mantienen en l cierta presencia, controla y supervisa, sin embargo, el funcionamiento del mismo. Entidades financieras en el Per Cajas Municipales

Cajas Rurales Banco Central de Reserva BCR Banco Continental Banco de Crdito del Per Banco de la Nacin Banco Financiero del Per Banco Interamericano de Finanzas HSBC Cajas Municipales y Rurales Scotiabank

SEGUROS El sector asegurador tambin fue desregulado a principios de la dcada del 90 y, como el bancario, ha mostrado igualmente un elevado crecimiento en los ltimos aos, no obstante haber partido de un nivel de desarrollo bastante limitado. Con la desregulacin se liberaron las primas de seguros que antes eran fijadas por el estado --, se permiti el ingreso de empresas extranjeras al mercado econmico ms favorable y de los esfuerzos de las compaas del ramo por reducir sus costos y mejorar sus servicios. Entre 1994 y 1997 ese crecimiento fue algo menor (60%), pero sigue siendo elevado como consecuencia de la nueva legislaciones competitivas de mercado , de plizas que aseguren a los integrantes de dicho sistema ---, de la creciente toma de conciencia respecto a la importancia del largo plazo y la prevencin --- que han ido aumentando gradualmente el volumen de los seguros individuales de vida y salud ---, y de la expansin del crdito para la adquisicin de automviles y vivienda --- que trajo consigo el aumento de los seguros asociados a dichos bienes ---. Esto no obstante, desde el ao 1997, a raz de la aguda crisis financiera de los ltimos aos, las primas de seguros han dejado de incrementarse, cuando no experimentado ligero descenso. Dado que el monto de aquellas es bastante reducido en relacin a la poblacin y al producto bruto interno y en comparacin con los niveles internacionales, se espera que en el mediano y largo plazo el sector asegurador crezca a ritmo mas acelerado que el de la economa en su conjunto. En el Per existen los siguientes seguros: Altas Cumbres Generali Per InVita La Fenix Peruana

La Positiva Mapfre Per Vida Pacfico Peruano Suiza Pacfico Vida Rimac Sul America

LOS MERCADOS DE VALORES La clasificacin ms usual distingue a los mercados primarios de los secundarios. Se conoce como mercado primario de valores a aquel donde se transan por primera vez los valores. Aqu una persona natural o jurdica emite ttulos con la intencin de captar recursos para financiar sus actividades, por ello es llamado mercado son las acciones, certificado de participacin, instrumento de corto plazo (cheques, letras, pagare, etc.). Obligados (bonos), valores del gobierno.

En el caso de ttulo como las acciones, las operaciones de mercado primario se dan en el momento de la constitucin de las empresas, donde socios los las

suscriben, as mismo son

parte de este mercado, las emisiones de acciones por

incremento de capital

realizados por las empresas igualmente sucede en la capitalizacin de utilidades y reservas. En todos estos casos la empresa emite nuevas acciones a favor de quienes las suscriban o tiene derecho a recibirlas.

La existencia de un mercado primario de valores, hace posible la presencia de un mercado secundario de valores donde se negocian valores adquiridos, suscritos o aceptados previamente en el mercado primario. Este es un mercado de reventa, el cual permite nuevamente tener liquidez a los tenedores de valores. La bolsa de valores de Lima, nica institucin de su gnero en el pas, es el eje de ese mercado. BOLSA DE VALORES La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias. La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo econmico slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As ha creado la Bolsa Productos del Per de la cual posee el 99.39% de participacin, DATATEC con el 50% y Bolser S.A.C. con el 99.99%. La Bolsa de Productos del Per BPP- es un facilitador para la negociacin de productos, servicios, y ttulos representativos de los mismos, brindando un marco de transparencia, seguridad y legalidad en las transacciones. La BPP es una herramienta que propiciar mejoras en la estructura de comercializacin y financiamiento del sector productivo peruano. Bolser S.A.C. tiene como objeto crear, originar y/o estructurar productos financieros, actuando como originador, estructurador y/o asesor legal en procesos de titulizacin de activos, y el desarrollo de actividades de promocin del mercado de capitales en general. Esta empresa pretende darle una mayor agilidad al mercado peruano lanzando distintos productos financieros como es el caso del Incatrack. DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de informacin y mercados financieros electrnicos de ltima tecnologa, a travs de nuestro Sistema de Mercados Financieros: SMF

DATATEC, el cual es utilizado en los departamentos de Tesorera de todos los Bancos, AFPs, Fondos Mutuos y algunas compaas de seguros. As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 30.13% de acciones de CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los valores que se negocian en nuestro mercado. FINES Los fines de de la Bolsa de Valores de Lima son facilitar la negociacin de valores mobiliarios y otros productos burstiles, brindando a sus miembros los servicios, sistemas y mecanismos adecuados, para que ello se realice en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente; y promover el desarrollo del mercado de valores peruano. FUNCIONES Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene las siguientes funciones: Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de sus operaciones. Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado. Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin en Bolsa, y registrarlos; Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles. Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones burstiles. Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores. Velar porque sus asociados y quienes los representen acten de acuerdo con los principios de la tica comercial, las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias que les sean aplicables. Publicar informes de la situacin del Mercado de Valores y otras informaciones sobre la actividad burstil.

Certificar la cotizacin de los valores negociados en Bolsa. Investigar continuamente acerca de las nuevas facilidades y productos que puedan ser ofrecidos, tanto a los inversionistas actuales y potenciales cuanto a los emisores, proponiendo a la CONASEV, cuando corresponda, su introduccin en la negociacin burstil. Establecer otros servicios que sean afines y compatibles. Practicar los dems actos que sean necesarios para la satisfaccin de su finalidad. Constituir subsidiarias para los fines que determine la Asamblea General de Asociados; y, las dems que le asignen las disposiciones legales y este estatuto. MECANISMOS DE NEGOCIACIN Rueda de Bolsa La Rueda de Bolsa es la sesin diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y Agentes de Bolsa conciertan operaciones de compra y venta de valores, previamente inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el mecanismo tradicional de negociacin de valores. La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los das laborables. Entre las 9:00 y 9:30 horas se realiza el ingreso de propuestas a firme de acciones a travs del Sistema de Negociacin Electrnica (ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la negociacin continua. Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden realizar operaciones al precio de cierre. La negociacin continua y las operaciones al cierre se realizan travs del Sistema de Negociacin Electrnica - ELEX. Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o representativa de deuda. 1. Acciones: Son ttulos nominativos que representan una participacin en el capital de las sociedades annimas, las mismas que ofrecen una rentabilidad variable, determinada tanto por las utilidades que reparte la empresa en dividendos en efectivo y/o en acciones liberadas, como por la ganancia (o prdida) lograda por el alza (o baja) en la cotizacin de la accin en bolsa. Pueden ser transferidas libremente

 Acciones de Inversin: Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el patrimonio de la empresa. Acciones de Inversin: Fueron creadas en 1977 con el nombre de acciones laborales, al establecerse el Rgimen de Comunidad Laboral, con el fin de darle a cada trabajador una participacin en el patrimonio de la empresa. En Octubre de 1991, se public el Decreto Ley N 677, el cual disolvi la Comunidad Laboral y modific la naturaleza de las acciones laborales, las cuales pasaron a denominarse acciones del trabajo, constituyndose la "Cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo". En Diciembre de 1998 se public la ley N 27028-1998, la cual sustituye las acciones del trabajo por las acciones de inversin, y constituye la "Cuenta Acciones de Inversin" en reemplazo de la "Cuenta Participacin Patrimonial del Trabajo". Las acciones de inversin le atribuyen a su titular los siguientes derechos: o o Participar en la distribucin de dividendos; Mantener su proporcin existente en la Cuenta Acciones de Inversin en caso de aumento del capital social por nuevos aportes; o Incrementar la Cuenta Acciones de Inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales; o o Redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos por la ley; y, Participar en la distribucin del saldo del patrimonio, en caso de liquidacin de la sociedad. 2. Certificados de Suscripcin Preferente: Representan el derecho de preferencia de los accionistas de empresas registradas en Bolsa a suscribir nuevas acciones en caso de aumentos de capital por aportes en efectivo. Si bien el derecho de suscripcin se da tanto para los accionistas del capital como de inversin, slo los primeros obtienen este Certificado pudiendo negociarlo y transferir ese derecho a terceras personas. El nmero de acciones que cada accionista tiene derecho a suscribir, se determina en funcin a la tenencia registrada en la fecha de corte para los Certificados de Suscripcin Preferente. Los Certificados de Suscripcin Preferente se emiten de manera nominativa y tienen un plazo de vigencia definido en el acuerdo de aumento de capital o por el Directorio de la empresa.

3. Obligaciones: Son valores representativos de deuda que pagan un inters que se calcula usando un procedimiento determinado desde la emisin del ttulo. 4. Bonos: Son obligaciones emitidas a plazos mayores de un ao. Normalmente, el comprador del bono obtiene pagos peridicos de intereses y cobra el valor nominal del mismo en la fecha de vencimiento, mientras que el emisor recibe recursos financieros lquidos al momento de la colocacin.

5. Letras Hipotecarias: Son instrumentos financieros que pueden ser emitidos por entidades bancarias y financieras, que cuenten con la respectiva autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), con la finalidad de otorgar crditos de largo plazo para financiar la construccin o adquisicin de viviendas, respaldados con la primera hipoteca del bien adquirido. 6. Certificados de Depsito del Banco Central de Reserva: Son ttulos emitidos en moneda nacional por el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) con fines de regulacin monetaria. Es emitido al portador, se puede negociar libremente en el mercado secundario y tiene un plazo de vencimiento que normalmente va de cuatro a doce semanas. Su colocacin es mediante subasta pblica en la que pueden participar las empresas bancarias, financieras y de seguros, las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones y otras entidades del sistema financiero.

7. Certificados de Depsito: Documento negociable que certifica un depsito de dinero en una institucin financiera, normalmente a plazo fijo y con una tasa de inters. No puede ser cobrado hasta el vencimiento y es libremente negociable. 8. Letras de Cambio: Son ttulos que contienen una promesa incondicional de pago, mediante la cual el girador se compromete a hacer pagar por un tercero, aceptante, el monto indicado en el documento a la persona a la orden de la cual se emite el mismo, tomador, o de ser el caso al tenedor de la letra al momento de su vencimiento. TIPO DE OPERACIONES: Las operaciones que se pueden realizar en la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes: A. Operaciones al Contado: Las operaciones al contado son aquellas donde se transan ttulos valores a precios de mercado, mediante la aceptacin de propuestas que deben ser liquidadas en un plazo mximo de 72 horas (T+3) a partir de la fecha de operacin. En el caso de instrumentos de deuda la fecha de liquidacin puede ser T, T+1 y T+2, y esta se pacta entre las partes. B. Operaciones a Plazo: Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una fecha futura y cierta para la liquidacin de la operacin, estando dispuestos a pagar o recibir un sobreprecio con relacin a la cotizacin del mercado de contado. La fecha de liquidacin debe ser posterior a T+3. C. Operaciones de Reporte: Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la realizacin de dos operaciones simultneas: una al contado, en donde un ofertante de dinero o reportante adquiere un ttulo de un demandante de dinero o reportado, y una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura a un precio y plazo pactados. En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar operaciones de reporte tanto en moneda nacional (soles) y en moneda extranjera (dlares). Asimismo, existe una tercera modalidad denominada operacin de reporte secundario (REPOS), la cual tiene como objetivo principal

dotar de liquidez al inversionista reportante, al permitrsele transferir su posicin a un nuevo participante antes del vencimiento de la operacin, a cambio de una tasa pactada. La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa para ser utilizados como principal o margen de garanta en operaciones de reporte. D. Operaciones Doble Contado-Plazo: Las operaciones doble contado-plazo son similares a las operaciones de reporte, difer encindose con respecto a los ttulos que se negocian, generalmente letras y pagars, y a los requerimientos de mrgenes de garanta solicitados. E. La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA): Segn la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por el cual tendrn que regirse las operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que realice toda persona natural o jurdica, siempre que dicha compra le otorgue capacidad decisoria en dicha empresa. Segn el Reglamento de Oferta Pblica de Adquisin (Resolucin CONASEV N 280-94EF/94.10) esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria es igual o superior al 25% del capital de la sociedad emisora. Este mecanismo permite al oferente obtener de forma transparente los vnculos necesarios con los poseedores de acciones; ofrece a los accionistas destinatarios de la oferta, un tratamiento igualitario; beneficindolos con el mejor precio pagado por obtener el control. Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima viene elaborando diversos proyectos para la introduccin de nuevos productos en el mbito burstil, entre los que destacan las operaciones de futuros y de opciones. F. Prstamo Burstil: La operacin de prstamo burstil es aquella que comprende una compra de valores a ser liquidada dentro del plazo establecido para las operaciones al contado, y una simultnea venta a ser liquidada dentro del plazo pactado, por la misma cantidad y especie de valores y a un precio determinado. G. Venta Descubierta:

Se define como venta descubierta o venta en corto a toda venta de valores que el vendedor no posee y/o que ser liquidada con la entrega de valores obtenidos mediante un prstamo de valores que se liquida despus de la realizacin de la operacin al contado y hasta su liquidacin. H. Compra a Plazo con Prima: La operacin de compra a plazo con prima es aquella en la que la liquidacin se efectuar en un plazo mayor al establecido para las operaciones al contado, el que no podr exceder de 360 das calendario y le da la facultad a la Sociedad Agente de Bolsa compradora de resolver unilateralmente la operacin, antes de la fecha de liquidacin pactada por las partes, a cambio del pago de una prima. Dicha prima ser pactada en el mercado al momento de realizar la operacin y pagada en el plazo de liquidacin de las operaciones al contado. Estas operaciones se realizarn bajo la modalidad de negociacin continua y aplicacin directa

BIBLIOGRAFIA
http://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/Empresarios/IRIS/mercadofinanciero.h tm http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Revista-Moneda/Moneda-131/RevistaMoneda-131-04.pdf http://www.monografias.com/trabajos51/el-dinero/eldinero.shtmles.wikipedia.org/wiki/Pago http://jmatos777.blogspot.com/2009/08/sistema-financiero-peruano.html http://html.rincondelvago.com/el-sector-financiero.html