Monografia

Tema: Deuda Externa. Profesora: Alicia Barba. Alumna: Binetti Florencia.

Introduccin
Durante la dictadura militar, mediante una fraudulenta fuga de las divisas que ingresaron al pas como prstamos, con el supuesto objeto de constituir reservas en el Banco Central. La fuga de capitales se efectu entre 1980 y 1983, mediante una quiebra masiva de bancos y financieras, y mediante un mecanismo denominado "seguro de cambio", que garantizaba el precio futuro de las divisas, pese la enorme inflacin existente. Durante los 90 la convertibilidad garantiz a los especuladores un dlar barato y se facilit el endeudamiento externo y la fuga de divisas. As es como se origin la Deuda Externa Argentina y en este trabajo se mostrar tanto de su pasado como su presente.

Resea Histrica
Crisis de 1873
En 1867 el Banco de la Provincia de Buenos Aires cre la Oficina de Cambios a travs de la cual la Argentina ingres en el rgimen de convertibilidad de la moneda (que se estableci a razn de 25 pesos papel por 1 de oro). Hasta 1873 esta Oficina increment exitosamente sus reservas de oro, debido al fuerte ingreso de metlico provocado por la afluencia de capital externo proveniente de emprstitos contratados por el gobierno nacional y algunos provinciales en el mercado de Londres. Esta acumulacin de metlico hizo a su vez posible una enorme expansin del crdito bancario (reforzada en 1872 con la creacin de los bancos Nacional e Hipotecario), lo cual impuls la ya de por s importante actividad

comercial, como consecuencia de la guerra con el Paraguay. Este febril ingreso de capitales externos junto a un acelerado incremento de la actividad comercial, repercuti en otras esferas de la actividad econmica, como por ejemplo en el enorme aumento tanto del gasto pblico como de las importaciones y en la aparicin de una especulacin en tierras cuyo precio suba al comps del incremento del intercambio comercial. La incidencia de las importaciones se reflej en una balanza comercial deficitaria, pues si bien las exportaciones crecieron no lo hicieron al mismo ritmo que las importaciones. No obstante, mientras la Argentina recibiese capitales del exterior, esta situacin deficitaria no se reflejara en la balanza de pagos. El problema del desequilibrio comercial se torn visible cuando ces el ingreso de capitales, en parte por efecto de la depresin europea de 1873 que cort los flujos de inversin. A partir de ese momento, la situacin deficitaria de la balanza comercial y de la de pagos provoc una sensible disminucin de la existencia de metlico. El problema no pudo ser solucionado con un incremento de las exportaciones, por lo que el gobierno del recin asumido Presidente Nicols Avellaneda debi recurrir a una poltica claramente deflacionista, suspendiendo la contratacin de nuevos emprstitos en el exterior, decretando la inconversin de los billetes del banco de la Provincia y del Nacional, e incluso disminuyendo sueldos de empleados y reduciendo personal administrativo. La retraccin del crdito bancario durante 1875 y 1876 golpe duramente la produccin rural. Esta serie de medidas, ms la ley de Aduanas de 1876, influyeron en el rpido descenso de las importaciones. Si bien las exportaciones mantuvieron su nivel anterior, la cada de las importaciones, particularmente brusca en los aos 1875 y 1876, provoc una inversin en la tendencia predominante de la balanza comercial, que pas de ser deficitaria a ser superavitaria. El presidente Avellaneda en su mensaje de apertura al Congreso en 1875 describa la situacin econmica del pas en los siguientes trminos: "Grandes cantidades de dinero afluyeron en los ltimos aos a la plaza de Buenos Aires teniendo principalmente su origen en los emprstitos que la Nacin y esta provincia contrajeron en Londres. De ah, su acumulacin en los bancos, el bajo inters y las facilidades tan seductoras como desconocidas del crdito. El pas no estaba en actitud de aplicar de improviso tan considerables capitales al trabajo reproductivo y sobrevinieron las especulaciones sobre terrenos estriles, que acrecentaban artificialmente su precio de una transaccin a la otra, los gastos excesivos y la acumulacin de las mercaderas importadas, exagerada an ms por la competencia que se desarrolla en estos casos. Con la hora inevitable de los reembolsos, ha sobrevenido la crisis, que principia ya a encontrar su principal remedio en la disminucin de los gastos privados y pblicos."

Para fines de la dcada de 1870, la crisis econmica ya haba sido superada, permitiendo el inicio de un nuevo periodo de prosperidad y expansin econmica que se inici en 1880, ya con el Presidente Julio A. Roca, a cargo del Poder Ejecutivo Nacional.

Crisis de 1890
Durante la dcada de 1880 se produjo un marcado crecimiento de las inversiones extranjeras, estimuladas tanto por la confianza de los inversores en la economa argentina como por la propia poltica del gobierno para atraerlos. A partir de 1886, durante el gobierno de Miguel Jurez Celman, se produce una verdadera fiebre inversora britnica, sobre todo en ferrocarriles. Se otorgan concesiones a casi todos los trazados propuestos, sin reparar en sus verdaderas posibilidades productivas. Esta fiebre ferroviaria, a su vez, empuj a un aumento del valor de las tierras atravesadas por las redes. Esta modalidad de inversin, que se prest a numerosas maniobras especulativas, terminara desembocando en lo que se denomin la crisis de 1890. Puede decirse que dicha crisis se origin por una actitud de excesiva confianza de los inversores extranjeros en las posibilidades de la economa argentina que los llev a prestar rpidamente dinero al gobierno y a los particulares. Sin embargo, pronto se evidenci un desfase temporal con respecto al incremento productivo de esas inversiones. Muchos proyectos necesitaran dcadas para poder madurar lo suficiente como para saldar la deuda contrada. A esta fiebre especuladora se sum adems la incompetencia, malversacin y especulacin de las autoridades y agentes econmicos argentinos, que se deslumbraron frente a una situacin sumamente favorable en el mercado de capitales. Si bien a nivel local se culpa de Jurez Celman por la crisis, sta tambin tuvo a un actor principal externo, la casa Baring Brothers, que imprudentemente intent monopolizar las concesiones en la Argentina y lanz proyectos de inversin demasiado rpido, sin asegurar sus inversiones de capital, sobrexcediendo ampliamente su capacidad de negocio. El crecimiento de la deuda, tanto pblica como privada, se tradujo en una excesiva expansin monetaria que llev a una fuerte depreciacin del papel moneda, amenazando la rentabilidad de los inversores, y por lo tanto paralizando la entrada de nuevos capitales. Los inversores britnicos, perturbados por los informes provenientes de Buenos Aires respecto de los abusos financieros, se mostraron cada vez ms prudentes hacia los proyectos argentinos y dirigieron su atencin hacia otros mercados. As fue que a principios de 1889 comenzaron a manifestarse sntomas de la falta de solvencia del gobierno argentino para pagar la deuda contrada con los bancos europeos. Las perspectivas de una cosecha

pobre preocuparon a los especuladores de la Bolsa y el precio del oro comenz a subir. En febrero el gobierno intent infructuosamente prohibir la venta de oro en la Bolsa y, en septiembre, los inversores ya haban perdido su confianza en el gobierno argentino. La catstrofe no ocurri inmediatamente gracias a la intermediacin de Baring Brothers entre los inversores individuales y las autoridades argentinas. Los banqueros europeos propusieron al gobierno de Jurez Celman un remedio que no favoreca al gobierno: consolidacin de la deuda, suspensin de nuevos emprstitos durante diez aos, suspensin de la emisin de papel moneda y una drstica reduccin del gasto pblico. El gobierno de Jurez Celman no poda aceptar la propuesta, ya que sta poltica de austeridad hubiera destrozado su apoyo poltico. Al comps de la crisis econmica creci el descontento popular, animado por la fuerza de oposicin al gobierno de Jurez Celman, la Unin Cvica. El 12 de abril de 1890 renunci el gabinete, y el 16 Jurez Celman nombr uno nuevo, en el cual se incorporaron dos hombres de la Unin Cvica en reas claves: Jos E. Uriburu en Hacienda y Roque Senz Pea en Relaciones Exteriores. El nuevo ministro de Hacienda intent una frmula de conciliacin que contentase a los banqueros europeos sin herir los intereses rurales y los de los "nuevos ricos" que respaldaban a Jurez Celman. Uriburu adopt algunas medidas de austeridad econmica, como el aumento del 15% en los impuestos aduaneros, adems de la exigencia de recaudar el 50% de los impuestos en oro. Las medidas de austeridad econmica y orientacin deflacionaria puestas en marcha por Uriburu fueron rechazadas por el crculo de "amigos" de Jurez Celman, principales beneficiarios de la poltica inflacionaria anterior. Jurez Celman, obligado a optar entre el ministro y sus propios sostenedores, retir su respaldo a Uriburu, quien debi renunciar. Como consecuencia, en un solo da el oro subi de 118 a 165. Con el alejamiento de Uriburu se reanud la poltica inflacionaria y se repudiaron las deudas, cerrndose as la negociacin con los bancos europeos. Finalmente, el gobierno de Jurez Celman cay tras la Revolucin del Parque del 26 de julio de 1890. Su sucesor, el entonces Vicepresidente Carlos Pellegrini, reabri la negociacin con los bancos europeos para solucionar la crisis. El primer triunfo de Pellegrini fue el arreglo entre el emisario argentino, Victorino de la Plaza, y el presidente de la Comisin Internacional de Banqueros, lord Rothschild, en marzo de 1891. Resuelto a sanear la economa argentina, el sucesor de Jurez Celman dirigi su artillera contra los Bancos Nacionales Garantidos, responsables de la inflacin por haber prestado dinero sin respaldo. Se adoptaron tambin importantes medidas, como la liquidacin del Banco Nacional, el despido de 1500 empleados de correos, la reduccin a la mitad del presupuesto del Ministerio de Relaciones Exteriores, la cancelacin de ventas fraudulentas de tierras y de una

serie de ferrocarriles garantidos y la reduccin de costosas obras pblicas. Los problemas financieros externos fueron resueltos con el emprstito Rothschild, pero no sucedi lo mismo con los problemas internos. El gobierno de Pellegrini debi imponer nuevos impuestos para hacer frente a las obligaciones externas contradas por gobiernos provinciales y municipalidades en los aos de la administracin de Jurez Celman, pero como los nuevos recursos -el pago del 50% de los derechos de Aduana en oro, el retorno de los gravmenes a las exportaciones suprimidos en 1887 y el establecimiento de un impuesto a los depsitos bancarios-, no rindieron los frutos esperados, el gobierno se vio obligado a recurrir a la emisin monetaria. Esta no afect tanto a los sectores exportadores, cuyos ingresos fueron en oro y no en papel. Tampoco a los industriales, para quienes la misma crisis y emisin monetaria fueron una especie de malla protectora contra la competencia extranjera. Los sectores que ms sufrieron los efectos de la crisis fueron el propio Gobierno, cuyos problemas financieros lo colocaron en una incmoda situacin, y el sector urbano no exportador (comerciantes, importadores, trabajadores y aquellos que especulaban con tierras y valores mobiliarios).

La guerra, la deuda y el movimiento nacional

Se ha convertido en una enseanza de la historia que los pases coloniales y semicoloniales pueden aprovechar los grandes conflictos blicos inter imperialistas para desarrollar sus fuerzas productivas, sanear sus finanzas e incluso dar paso a movimientos nacionales y populares capaces de desalojar del poder a las oligarquas vinculadas al poder externo. Aquello que haba sucedido en 1810.cuando Francia inund Espaa con sus ejrcitos-se repite en 1916 con la Primera Guerra Mundial. El Imperio Ingls reconvierte su economa privilegiando la fabricacin de armamentos, por lo cual reduce sus ventas de manufacturas a la Argentina, lo que produce en nuestro pas un creciente desarrollo de la industria nacional. Al mismo tiempo, la balanza comercial resulta tan fuertemente positiva que absorbe los egresos de la balanza de pagos y deja un importante remanente en divisas. Entonces, debilitados los lazos con el imperialismo ingls, el gobierno de Irigoyen reduce la deuda externa por un importe aproximado de 20 millones de libras, por lo que frente a los gobiernos conservadores, el radicalismo yrigoyenista se caracteriza por una importante disminucin del endeudamiento. En cambio, su nacionalismo tiene lmites agraristas, por lo cual no protege a la industria a concluir la guerra, hecho que provoca su declinacin hacia 1921. Asimismo, esas limitaciones del movimiento policlasista derivan en la presidencia de Marcelo T. de Alvear, durante la cual el endeudamiento externo vuelve a crecer, especialmente

basado en emprstitos provenientes de los Estados Unidos. Al finalizar el perodo alvearista, la deuda externa puede estimarse que supera en algo los 140 millones de libras esterlinas. En cambio, durante el segundo gobierno de Irigoyen (1928-1930), el monto vuelve a bajar. Durante el gobierno de Jos Flix Uriburu, la deuda crece a razn de nuevos emprstitos yanquis, como crece tambin a principios de la presidencia de Agustn P. Justo con el emprstito vinculado al convenio Roca-Runciman, pero hacia fines del perodo justicialista se rescatan ttulos, en general correspondientes a prstamos provenientes de Estados Unidos, de la poca de Alvear y de Uriburu. Estas repatriaciones se detienen bajo la presidencia de Roberto Ortiz, pero vuelven a producirse cuando Ramn Castillo lo releva en el poder. As, el golpe del 4 de junio de 1943 encuentra a la Argentina con una deuda externa cercana a los 80 millones de libras esterlinas que, dada la declinacin del imperialismo ingls, resulta ms correcto expresar en dlares: alrededor de 325 millones de dlares.

La segunda Guerra y el segundo movimiento nacional

La crisis econmica mundial iniciada en 1929 ha operado en la Argentina favoreciendo, a partir de 1935- un proceso de desarrollo de la industria nacional, cuya produccin va sustituyendo gran parte de los productos importados. La obtencin de fuertes supervits en la balanza comercial, que han permitido reducir la deuda externa en los ltimos aos de la dcada del 30, se ha acentuado con el estallido de la guerra, de manera que, entre 1944 y 1945, al tiempo que no se toman nuevos prstamos, se repartan ttulos por 50 millones de dlares que, sumados a las amortizaciones del perodo, permite reducir la deuda a 264 millones de dlares. Pern triunfa en las elecciones presidenciales del 24 de febrero de 1946. Puesto en marcha un proyecto de liberacin nacional que recupera para la Argentina los principales resortes de su economa que estaban en manos del capital extranjero (Banco Central, nacionalizacin de depsitos bancarios, comercio exterior, servicios pblicos, puertos, etc.) e impulsado el crecimiento industrial, con fuerte ampliacin del mercado interno y notable avance de las conquistas sociales de los trabajadores, tambin se producen importantes cambios respecto de la deuda externa. Entre 1946 y 1948 se rescata el total de ttulos, lo cual permite al gobierno afirmar que se ha logrado la independencia econmica ya que, por primera vez en muchos aos, "tenemos deuda externa cero". La discriminacin que sufre la Argentina en la participacin de venta de carnes y cereales dentro del Plan Marshal, dos sequas que provocan una fuerte baja de las exportaciones y la inconvertibilidad de la libra, decidida unilateralmente por Gran

Bretaa, impiden el pago de deudas en Estados Unidos por 125 millones de dlares, que son refinanciados por la misin Cereijo, a travs de un crdito del Eximbank. Esta deuda se halla reducida al producirse el golpe de septiembre de 1955 que derroca a Pern, por lo cual a esa fecha exista una deuda de 57 millones de dlares. Sin embargo, esto obedece a que al producirse el golpe militar la Argentina tena deudas por alrededor de 650 a 700 millones de dlares que iban compensando con nuevas operaciones de exportacin; pero en 1956 el gobierno Aramburu dio por cados esos convenios de deuda flotante convirtiendo el saldo en deuda financiera exigible.

Pern y la deuda externa

Para un gobierno de rasgos nacionalistas y populares como el que Juan D. Pern inaugura en 1946, la recuperacin de la deuda externa argentina representa una singular y simblica demostracin de poder e independencia en la toma de decisiones. Este logro servira para dar consistencia a su discurso, constituyndose en un acontecimiento de alta significacin doctrinaria para los sectores populares. El tema acompaa cada alocucin presidencial desde 1946 y es uno de los puntos centrales del "Acta de Independencia Econmica" consagrada en Tucumn el 9 de julio de 1947. El rescate total de la deuda externa argentina se logra en 1952. El Estado peronista destaca entonces que el pas deudor de m$n 12.500 millones se converta en acreedor por ms de m$n 5.000 millones. El perodo 1947-51 indica una tendencia a la baja en las tasas de inters en consonancia con la estabilidad econmica, y una marcada disminucin de la deuda externa que se salda completamente en 1952, con el pago de m$n 12.649.471 perteneciente a las 2 ltimas cuotas semestrales del emprstito argentino-britnico contenido en el Convenio Roca Runciman (1933). Se gesta entonces una situacin indita en la historia argentina desde el prstamo Baring Brothers de 1824. La gran existencia de divisas en el pas al finalizar la Segunda Guerra Mundial en 1945 y el supravit de la balanza comercial entre 1946-48 se aplican a la repatriacin de la deuda externa. As mismo la deuda interna disminuir un 17.8% entre los aos 1945-1952. En 1949, con la reforma de la Carta Orgnica del Banco Central y el crecimiento cada vez ms acelerado del mercado interno nacional, aparece el efecto inflacionario, que haba sido casi inexistente durante la primera mitad del siglo XX. En este contexto, el gobierno peronista ensaya un tibio acercamiento con Estados Unidos, a travs del Eximbank, que en 1950 acuerda con la Argentina un prstamo por 125 millones de dlares destinados a saldar las deudas con los comerciantes norteamericanos. La ley de inversiones extranjeras de 1953 como los acuerdos firmados con

la California Standard Oil dan cuenta de un viraje del gobierno argentino con respecto a la utilidad de los capitales internacionales.

Argentina y el Club de Paris

Tras el derrocamiento de Pern en 1955, el nuevo gobierno dirigido por el General Pedro Eugenio Aramburu, intenta reactivar el flujo de comercio, para lo cual adquiere un nuevo prstamo externo destinado a financiar importaciones desde Europa. As se contrata con varios bancos europeos un crdito de 700 millones de dlares, que se supona podra ser amortizado en el transcurso de un ao. Pronto result evidente que era imposible para el gobierno cancelar en un plazo tan corto el prstamo. Ante esa situacin, el ministro de Finanzas francs invit a los 11 pases acreedores de la Argentina a reunirse en Pars para analizar la refinanciacin de la deuda externa. Dicha reunin se realiz entre el 14 y el 16 de mayo de 1956. De esta reunin surgi lo que sera conocido como el Club de Pars, un foro informal de acreedores oficiales y pases deudores. Su funcin primordial sera la de coordinar formas de pago y renegociacin de deudas externas de los pases e instituciones de prstamo. Desde su creacin en 1956, hasta 2009, el Club de Pars efectu 408 acuerdos con 86 pases deudores.

Argentina y el FMI
La idea de crear un Fondo Monetario Internacional (FMI) fue planteada el 22 de julio de 1944 durante la convencin en Bretton Woods (Estados Unidos), poco antes de que terminara la Segunda Guerra Mundial. La creacin de este organismo recin se produce en 1945, con el objetivo primordial de promocionar polticas cambiarias sostenibles a nivel internacional, facilitar el comercio entre los pases y reducir la pobreza a nivel mundial. La Argentina recin se incorpora al FMI y al Banco Mundial en 1956, tras la llamada "Revolucin Libertadora". En 1958 se convoca a elecciones que son ganadas por el radical intransigente, Arturo Frondizi, con el fuerte apoyo del peronismo. Segn el diagnstico presidencial, la condicin econmica era dramtica, siendo el principal problema el exceso de gastos sobre la produccin nacional, lo que haba conducido tanto a dficits comerciales como a un bajo nivel de inversin. As, mientras que a fines de la Segunda Guerra Mundial, las reservas de oro y divisas acumuladas en el Banco Central superaban en 1.300 millones de dlares a la deuda externa, a fines

de abril de 1958 era la deuda externa la que superaba en 1.100 millones de dlares a las reservas de oro y divisas. Al poco tiempo de asumir, Frondizi pide al Fondo que enve una misin para elaborar un diagnstico de la situacin econmica y preparar, junto a funcionarios argentinos, un programa de emergencia que el FMI contribuira a financiar. Esta labor conjunta fue tan difcil como implementar las medidas de apertura econmica en materia petrolera y de inversiones extranjeras, ya que cualquier programa ortodoxo de reordenamiento econmico acarreara un elevado costo poltico y social. En el partido, dentro del gobierno y en la opinin pblica, haba resistencia a aplicar medidas que se contrapusieran a los ideales "desarrollistas" y a las promesas de la campaa electoral. Ciertas medidas inesperadas, como el lanzamiento de "La Batalla del Petrleo", haban desatado una airada protesta obrera y social en la cual se entrelazaban cuestionamientos ideolgicos y de procedimiento que debilitaban la posicin del gobierno frente a los inversores y las Fuerzas Armadas. Dos misiones del FMI estuvieron en la Argentina en agosto y noviembre de 1958. Entre medio, el pas debi acelerar la resolucin de los litigios que tena pendientes con las empresas extranjeras de electricidad que venan de la poca peronista. Las primeras evaluaciones del Fondo sobre la situacin econmica y las perspectivas de que el pas aplicara un genuino programa de estabilizacin fueron muy pesimistas debido a dos razones: por un lado, el gobierno de Frondizi era polticamente dbil y su Partido (la UCRI) era ideolgicamente opuesto a adoptar las decisiones que el Fondo consideraba necesarias para la estabilizacin econmica. Por otra parte, para los observadores del FMI, en la sociedad argentina no haba un consenso favorable a las profundas reformas que deban realizarse tanto en materia de ajuste del gasto como de apertura econmica. An as, a mediados de diciembre los lineamientos del plan y la habitual "Carta de Intencin" solicitando oficialmente ayuda al FMI, ya estaban listos. Para acceder a la asistencia solicitada, la Argentina debi modificar su poltica econmica y obtener la convertibilidad a dlares de sus saldos comerciales favorables con los pases acreedores europeos nucleados en el "Club de Pars". A mediados de diciembre, una misin enviada para explicar a los acreedores europeos el inminente plan de estabilizacin y su incidencia sobre las relaciones econmico-financieras de la Argentina con Europa Occidental obtuvo la conformidad de un cnclave extraordinario de representantes del "Club de Pars" para que la convertibilidad de los saldos comerciales ya mencionados se aplicara a remesas destinadas a pagos comerciales y de la deuda en el rea del dlar. Tambin se logr que los europeos siguieran dando al pas el mismo tratamiento cambiario que hasta entonces. Para ello, esta misin reafirm la intencin argentina de seguir cumpliendo con los pagos de su deuda externa en los mismos trminos que se haban

pactado en 1957 y asegurando que el nuevo rgimen cambiario y comercial argentino (adoptado a instancias del FMI y del gobierno de Estados Unidos) no discriminara a los pases europeos. Con este acuerdo y tras la aprobacin del programa econmico por parte del FMI, los organismos financieros internacionales, un consorcio de bancos privados norteamericanos y el gobierno de Estados Unidos otorgaron ayuda por 329 millones de dlares para apuntalar el "Plan de Estabilizacin Econmica" con el cual se inici una nueva etapa en la poltica econmica del gobierno de Frondizi. Dicho crdito permiti la unificacin y liberalizacin total del mercado cambiario argentino, cuya demanda vena siendo reprimida ante la falta de divisas. El nuevo programa econmico comprometa al gobierno argentino a sanear la economa nacional y a sentar las bases de su genuino desarrollo mediante severas e inditas medidas en materia cambiaria, arancelaria, comercial, tributaria, de dficit fiscal y de financiamiento del gasto pblico. En lneas generales, todas ellas tendan a restaurar una economa de mercado en un pas

donde ya se haba afianzado una fuerte tradicin de intervencin estatal en la economa, que se remontaba a los aos 30. Las turbulencias macroeconmicas fueron cediendo paulatinamente, as, el dlar, que haba tenido un pico de casi 100 pesos moneda nacional en mayo de 1959, retrocedi hasta 83 en agosto. Para evitar una mayor apreciacin de la divisa, el Banco Central estableci una paridad fija en ese nuevo nivel. La inflacin tambin descendi al comps del tipo de cambio. La entrada de capitales extranjeros, tanto en la forma de inversin directa como de prstamos pblicos y privados, permiti alejar por un tiempo el fantasma de una crisis de balanza de pagos. La economa de mercado, propugnada por el entonces Ministro de Economa lvaro Alsogaray, se basaba en la aplicacin rigurosa de los mecanismos de mercado como principio ordenador de la sociedad libre. El Estado slo deba asegurar la competencia, resolver los casos crticos, y compensar determinados objetivos sociales. Alsogaray insisti en la necesidad de llevar el proceso de liberacin hasta las ltimas consecuencias, para preservar la estabilidad y restaurar la capacidad productiva de la economa. Sin embargo, la conflictividad social se volvi insostenible desatndose numerosas y prolongadas huelgas organizadas por los sindicatos obreros. En este contexto Alsogaray debi renunciar en 1961 y Frondizi decidi patear el tablero anunciando el levantamiento de la "ilegalizacin" que rega sobre el Partido Peronista desde 1955.

As, en las elecciones de 1962 el peronismo gan la gobernacin de diez de las catorce provincias, incluida Buenos Aires. Los militares le exigieron al Presidente la anulacin de las elecciones, aunque el Golpe militar ya era inevitable. Finalmente el 29 de marzo de 1962 Frondizi fue detenido por miembros de las Fuerzas Armadas y recludo de su mando. Ese mismo ao, diversos vencimientos de deuda y una fuga de capitales ocasionaron una reduccin de las reservas que tuvo un importante impacto sobre el crdito del pas. Para paliar la situacin, el gobierno tuvo que recurrir a un prstamo del Banco Central excediendo el lmite convenido con el FMI para poder financiar sus gastos corrientes. Por esto, el Fondo declar a la Argentina en violacin de los acuerdos firmados.

El siguiente grafico indica la deuda del Estado Nacional Argentino en moneda nacional y en moneda extranjera, de 1994 a 2004. En el perodo militar entre Juan Carlos Ongana y Alejandro Agustn Lanusse (1966-1972) la deuda externa argentina se increment desde los 3.276 millones de dlares a 4.800 millones, un 46%. Entre los gobiernos de Hctor Jos Cmpora, Juan Domingo Pern y Mara Estela Martnez de Pern (1973-1976) la deuda ascendi de 4.870 millones de dlares a 7.800 millones, un 62%, dando el equivalente de 320 dlares de deuda por cada argentino (per capita). Durante la ltima dictadura militar, autodenominada Proceso de Reorganizacin Nacional (1976-1983) la deuda trep hasta los 45.000

millones de dlares, un 364%, con lo cual se pas a tener una deuda per capita de 1.500 dlares. Los aos 70 (sobre todo la segunda mitad de la dcada) se caracterizaron por sus elevados ndices de liquidez y sus bajas tasas de inters para prstamos internacionales, lo que propici la llegada de importantes corrientes de capitales a toda Amrica Latina. A partir de 1976, la nueva direccin econmica del pas se caracteriza por reducir los niveles de proteccionismo industrial, mientras que, de manera paralela, se encara un proceso de apertura para la llegada de los capitales extranjeros. Entre estas medidas se destacan dos en particular: una de ellas fue la "reforma financiera", concretada en 1977, que liberaliz la actividad del sector bancario. La otra medida trascendente fue "la tablita", un instrumento donde se fijaba la variacin de la pauta cambiaria, es decir, cul sera la relacin entre el peso y el dlar para cada da en los siguientes ocho meses. En sntesis el Gobierno ofreca una informacin anticipada que permitira saber, en ese lapso, cual sera el porcentaje de devaluacin de la moneda Argentina. Se supona que con esta medida se eliminaba el "factor psicolgico" que durante aos haba provocado un aumento constante en los precios, sin embargo, la inflacin aument mucho ms que la devaluacin programada, de modo que el peso se mantuvo sobrevaluado hasta el final de la dcada. Este cctel de medidas permiti el surgimiento de la popularmente conocida "bicicleta financiera", que consista esencialmente, en aprovechar el diferencial que exista entre las tasas de inters locales e internacionales, factor generado por el retraso de la paridad cambiaria. De este modo, el negocio se basaba en solicitar crditos al exterior, cambiar las divisas ingresadas al tipo de cambio vigente (sobrevaluado), colocar ese dinero en el mercado financiero local (plazos fijos a altas tasas de inters) y finalmente recorvertir esos pesos nuevamente en divisas, lo cual arrojaba cuantiosas ganancias. A diferencia de otros pases de la regin, que destinaron parte del endeudamiento externo a profundizar sus procesos de industrializacin, en la Argentina el crdito internacional se utiliz principalmente con fines especulativos. Para 1980 el fracaso de la poltica econmica de Martnez de Hoz ya era evidente, a lo cual se sum un alza en las tasas de inters internacionales. La crisis bancaria estall en el mes de marzo cuando el Gobierno decidi cerrar el Banco de Intercambio Regional, que por aquel entonces era el mayor de los bancos privados locales. A los pocos das, se dispuso el cierre de otros grandes bancos y la poltica de liquidacin continu durante todo el ao. Esto provoc un pnico generalizado entre los inversores, que se tradujo en un retiro de depsitos bancarios y en una demanda especulativa de divisas. En 1981 finalmente la moneda tuvo que ser devaluada en forma significativa, lo que pona al borde de la quiebra a los grupos econmicos locales y a las empresas trasnacionales que estaban fuertemente endeudadas en dlares. Ante esta situacin, el entonces Presidente del Banco Central, Domingo Cavallo, resolvi la implementacin de un seguro de

cambio para permitir a los deudores privados locales el repago de sus deudas con el exterior. Si bien dicho seguro inclua una tasa de inters, la realidad fue que la inflacin y las posteriores devaluaciones terminaron licuando esas deudas, lo que en los hechos, se traduca en una estatizacin de la deuda externa privada. Este hecho le sum al Estado compromisos por ms de 5.000 millones de dlares. Algunas de las empresas beneficiadas fueron -en orden empezando por la que adicion ms deudas-: Celulosa, COGASCO, Autopistas Urbanas, Prez Companc, Acindar, Banco de Italia y Alpargatas entre otras. Durante el gobierno de Ral Alfonsn (1983-1989) se lleg a los 58.700 millones de dlares, subiendo un 44%. En la dcada del gobierno de Carlos Sal Menem (1989-1999) se elev un 123%, con 146.219 millones de dlares. Y en el perodo de breve mandato de Fernando de la Ra (1999-2001) lleg a unos 147.667 millones de dlares, subiendo un 9%.[13] En lo que va desde la cada de de la Ra hasta el 2012, la deuda baj a 141.803 millones de dlares.[15]

El menemismo en el poder
Carlos Menem asume al gobierno el 8 de julio de 1989. La poltica econmica del perodo menemista resguarda y profundiza "el modelo" implantado por la dictadura "procesista". La hiperinflacin desencadenada en 1989 es controlada a partir de 1991 a travs de una poltica econmica de astringencia monetaria y altos intereses, basada en la convertibilidad que fija la equivalencia un peso = un dlar. El primer efecto de las medidas adoptadas (al lograr una estabilidad que garantiza el crdito) produce cierta reactivacin. Pero sta es temporaria y cuando ese efecto se agota, a mediados de la dcada, la recesin se instala "para quedarse". En primer trmino, el menemismo se preocupa por resguardar los intereses de los acreedores externos a travs del Plan Brady, concertado en 1992. por ste se canjean los viejos bonos de deuda en poder de los bancos extranjeros por nuevos bonos Brady, con buena cotizacin por las nuevas garantas, que pasan a manos de tenedores particulares, con lo cual los bancos se liberan del peligro que quiebra ante una cesacin de pagos. Asimismo, al producirse esta reconversin se debilita la posibilidad de aplicar la poltica de distinguir deuda legtima y deuda ilegtima. El Brady permite, adems, cobrar los intereses atrasados desde marzo de 1988. Estas ventajas de los acreedores externos se presentan como pequeas concesiones de la Argentina ante la bondadosa quita ofrecida por los acreedores que al principio se evaluaba sobre el total de la deuda y que finalmente se aplic sobre un pequeo porcentaje. Poco despus se asiste al otorgamiento de nuevos beneficios al sector financiero a travs de la "capitalizacin de deuda externa". sta viene a complementar la vieja aspiracin reaccionaria de privatizar las empresas pblicas.

La "capitalizacin" permite comprar activos entregando ttulos de baja cotizacin a los cuales el Estado argentino les reconoce su valor nominal entero con presencia de su valor real. De este modo, los ttulos de la deuda externa constituyen una de las armas ms poderosas para la destruccin de una franja importantsima de la economa nacional, desde la telefona y los transportes hasta las aceras, desde la distribucin de energas hasta puertos, bancos y rutas. Se trata, en general, de empresas con mercados cautivos, muchas de ellas superavitarias, que se entregan con valuaciones muy inferiores a su valor patrimonial real, con previa alza de tarifas y ajustes posteriores por inflacin de Estados Unidos, exenciones impositivas, pasivos a cargo del Estado, etc.. A su vez, los altos interese internos deterioran toda posibilidad productiva, mientras la importacin crece, no slo por la amplia apertura econmica sino porque el peso sobrevaluado la abarata. De ah el dficit comercial que comienza a carcomer al sistema, an ms notable en los valores de la balanza de pagos. Este modelo slo funciona con endeudamiento externo, sealan sin vacilacin los economistas del campo antiimperialista. Los datos de crecimiento de la deuda externa, en el perodo menemista en dlares, son los siguientes: 1992 59.123 1993 67.803 1994 74.632 1995 87.091 1996 97.105 1997 101.10 0 1998 104.00 0 1999 121.87 7 El endeudamiento se ha publicado, no obstante que la privatizacin de empresas, a travs de la "capitalizacin de la deuda", logr repatriar una importante cantidad de ttulos. Esto ratifica lo afirmado en el sentido de que este "modelo" funciona slo con fuerte endeudamiento externo. Como consecuencia, los intereses de la deuda se incrementan,

provocando, a su vez, nuevo endeudamiento: pasan de 2.129 millones de dlares en 1989 a 8.200 en 1999. Asimismo, crece nuevamente la deuda externa privada: de 70 millones de dlares en 1990 a 10.566 millones en 1996, y nuevamente se escuchan voces en el sentido de que el Estado se ocupe, como veinte aos, de crear mecanismos para aliviar a estos empresarios endeudados, es decir, una nueva "estatizacin de la deuda privada". El total de la deuda, cuando el nuevo presidente electo, Fernando De la Ra, asume el cargo sucediendo a Menem, alcanza los siguientes valores:

Deuda del Estado nacional: 121.877.000.000 de dlares. Deuda de provincias y municipios: aproximadamente 20.000.000.000 de dlares. Deuda externa privada: aproximadamente entre 40.000.000.000 y 45.000.000.000 de dlares.

Cancelacin de la deuda durante el perodo comprendido entre los gobiernos peronistas

Una de las medidas ms importantes del primer gobierno de Pern fue la cancelacin casi total de la deuda externa, hecho histrico que permiti que el pas y, particularmente, el Estado pudiera invertir las divisas que antes se drenaban a los centros imperialistas en el proceso de acumulacin interna. Si bien es cierto que los servicios de la deuda haban disminuido a fines de la dcada del 30 a menos del 20% de las exportaciones, todava quedaba un remanente de emprstitos anteriores que, con un acertado criterio nacional, Pern decidi cancelar. Para adoptar esta medida, cuya importancia no ha sido debidamente apreciada por quienes anteponen ideologa a anlisis cientfico de la realidad, la Argentina contaba en 1946 con una reserva cercana a los 2000 millones de dlares. Pero en vez de invertir el saldo que quedaba, luego de pagar la deuda externa, el gobierno peronista utiliz 1500 millones de dlares para comprar los ferrocarriles que los ingleses queran vender desde mediados de la dcada de 1930. El presidente Justo haba ya hecho la primera adquisicin, manifestando en 1938 que eso formaba parte de una "nueva orientacin en materia ferroviaria, cual es la adquisicin paulatina por el Estado de las empresas particulares que explotan hoy el servicio ferroviario". Despus de esta operacin y del pago de la indemnizacin por la nacionalizacin de la Unin Telefnica y empresas elctricas, al Estado slo le quedaron unos 370 millones de dlares. Y todava le faltaba cancelar una deuda de 125 millones de dlares a los Estados Unidos, para lo cual fue necesario contratar en 1949 un "emprstito por la misma suma, destinado 108 millones a lo que debamos y el resto a la compra de locomotoras y quipos para el servicio telefnico". Para obtener este prstamo Pern dio garantas a los Estados Unidos

en orden autorizar la transferencia de la cede de la empresa Swift a el pas, con todas sus ganancias, y la promesa de un arreglo "decoroso" con la American and Foereign Power (ANSEC), que exiga 60 millones de dlares de indemnizacin por haber sido nacionalizada. La misin Cereijo fue la encargada de concretar estas promesas. En compensacin el Eximbank otorg un prstamo de 60 millones de dlares a Sumisa para que pueda poner en marcha la planta de San Nicols. En definitiva, el banco de Exportacin e Importacin concedi el crdito de 125 millones de dlares en consideracin a que "el gobierno Argentino -comentaba "La Prensa"- acept realizar los mayores esfuerzos financieros para liquidar los saldos pendientes adeudados a las compaas norteamericanas por utilidades, regalas y deudas". Si no se hubiera pagado esto, "no hubieran podido comprar ms mercaderas". En sntesis, el peronismo logr sanear en gran medida la deuda durante primeros aos de posguerra, pero volvi a endeudarse, aunque moderadamente, en las postrimeras de su gestin. Un informe elaborado por el Banco Central en 1970 entreg un balance de la deuda externa entre 1939 y 1969, en el que sealaba que en estos 30 aos la Argentina obtuvo 170 crditos oficiales externos, la mayora de ellos 160- a partir de 1955. Entre 1939 y 1955 no hubo casi endeudamiento, ya que los cinco crditos de 1939 a 1946 no alcanzaron a 90 millones; y los de 1946 a 1955 apenas bordearon los 200 millones de dlares. El servicio de la deuda externa en 1949 slo signific un desembolso de 9 millones de dlares, cifra que subi a 17 millones en 1955 y a 44 millones en 1957.

Estabilizacin econmica
El Ministro Domingo Cavallo fue el responsable del Plan de Convertibilidad por el que se rigi la economa argentina durante casi toda la dcada del 90. En 1989 se desat la hiperinflacin. Desde comienzos del siglo XX hasta el final de la Segunda Guerra Mundial, la Argentina haba logrado mantener una economa estable, tanto en aumento de precios como en el tipo de cambio. A partir de 1945 y hasta 1971 la tasa de inflacin promedi el 25% anual, con un pico menor de 3,8% en 1954, durante el peronismo, y uno mayor, excepcional, del 113% en 1959, durante el gobierno de Frondizi. Sin embargo, a partir de 1971 y hasta 1973 la inflacin se acelera, pasando al 60% anual. Para los aos 70 el pas contaba con pleno empleo y con la distribucin de la riqueza ms equitativa de toda la regin, sin embargo, la elevada inflacin afectaba fuertemente la competitividad de la economa, que era cada vez ms desorganizada e improductiva. Durante 1989 el gasto pblico represent el 35,6% del PBI y el dficit fiscal ascendi al 7,6% del PBI. De diciembre a diciembre la inflacin alcanz el 3.079%.

Para lograr la estabilidad el gobierno menemista llev adelante, desde 1990, un replanteo integral de la organizacin econmica. Ella incluy la apertura generalizada al comercio exterior y al movimiento de capitales, la desregulacin econmica y la privatizacin de empresas pblicas, la reduccin del aparato burocrtico del Estado, la reorganizacin del sistema tributario y la creacin de un nuevo rgimen monetario. Sin embarg la inflacin alcanz el 2.314% en 1990. El gasto pblico baj de 35,6% del PBI en 1989 a 29,8% en 1990, para continuar reducindose en forma gradual hasta el 27% del PBI en 1995. El dficit fiscal tambin baj del 7,6% del PBI en 1989 al 2,3% en 1990, y desde 1991 hasta 1995 se mantuvo cercano al 0%. Los precios de los bienes y servicios comenzaron a determinarse libremente en mercados abiertos y competitivos, y a partir de abril de 1991 los argentinos pudieron elegir libremente la moneda para sus transacciones comerciales y financieras, contando entre las alternativas, con el peso convertible. Este ltimo fue creado a partir de la transformacin del Banco Central en una virtual Caja de Conversin con la obligacin de respaldar a cada peso en circulacin con un monto equivalente de oro o divisas, de manera de poder canjear en cualquier momento cada peso por un dlar estadounidense. El proceso de desinflacin fue continuo y sostenido, pasando de 2.314% en 1990 a 84% en 1991, 17,5% en 1992, 7,4% en 1993, 3,9% en 1994, 1,6% en 1995 y 0% en 1996. A su vez, el nuevo sistema monetario dio lugar a un fuerte aumento de las reservas externas que respaldaron los pasivos monetarios del Banco Central. Las reservas pasaron de 3.808 millones de dlares a fines de 1989 a 17.930 millones a fines de 1994. Entre 1991 y 1994 el producto bruto interno creci al 7,7% anual. Sin embargo, pese al fuerte aumento del PBI, el nivel de empleo haba crecido relativamente poco. Segn los funcionarios del Gobierno, esto se deba a una recuperacin significativa de la productividad media del trabajo, ya que hasta la dcada del 80 existan numerosos empleos de baja productividad o llanamente improductivos que se haban creado artificialmente durante el perodo del Estado de Bienestar. Las modificaciones estructurales de comienzos de los 90 haban permitido un rpido crecimiento de la economa, aunque ste no era suficiente como para ocupar plenamente a toda la fuerza laboral. Por eso, la tasa de desocupacin aument a partir de 1992, para alcanzar el pico de 18,4% de la poblacin activa desocupada, en mayo de 1995. Aunque se esperaba que en el mediano y largo plazo, el aumento del ahorro interno, reflejado en un fuerte crecimiento de los depsitos bancarios, as como en la acumulacin de aportes a los fondos de pensiones, se transformara en oferta de crdito hipotecario para viviendas, a tasas moderadas de inters, que por dcadas haban sido inexistentes en Argentina, lo cual permitira impulsar al sector de la construccin, lo que podra dar lugar a un fuerte aumento del empleo.

Con respecto a la deuda pblica, la profunda recesin que atraves el pas durante los aos 80 prcticamente inhibi cualquier posibilidad de hacer frente a los pagos. As fue que en 1988 se resolvi suspender todo tipo de reintegro, lo que provoc que se acumularan atrasos por unos 6.000 millones de dlares. En abril de 1990 se restablecieron los pagos de la deuda, aunque de manera parcial, a razn de 40 millones de dlares mensuales, cifra que se increment levemente a partir de 1991. Cuando Domingo Cavallo asumi como ministro de Economa en enero de ese ao, la deuda era ya de 61.400 millones de dlares. El restablecimiento pleno de los pagos se concret recin en 1993, tras la puesta en marcha del ya mencionado Plan Brady, como solucin definitiva al problema de la deuda. Sin embargo, al 31 de diciembre de 1995 la deuda del Estado nacional era de 87.091 millones y para cuando Domingo Cavallo fue reemplazado por Roque Fernndez, en julio de 1996, la misma ya se haba elevado a 90.471,80 millones. Ni los 23.948 millones de dlares (11.440,8 millones en efectivo y 12.507,8 millones en rescate de ttulos pblicos) recaudados por el Gobierno durante aquellos aos a travs de las privatizaciones haban logrado revertir el crecimiento de la deuda. En 1996 se realiz un estudio especial para desentraar que era lo que haba ocurrido con la deuda pblica durante el perodo 19891995. Dicho trabajo fue realizado por la consultora M&S y dirigido por Carlos Melconin y Rodolfo Santngelo. All se determin que el incremento contable de la deuda ocurrido entre aquellos aos, no era tal y sto se deba a diversos factores. Por un lado, se explica que el registro contable de poco ms de U$S 60.000 millones de deuda pblica a fines de 1989 era ficticio, ya que al sumar todas deudas no registradas que el Estado haba tenido que reconocer a jubilados, agentes pblicos, contratistas, proveedores, etc se arribaba a un monto real de deuda de U$S 96.472 millones en 1989. Segn dicho estudio, entre 1989 y 1995 hubo una cada de U$S 3.765 millones, considerando que para el estudio la deuda real de 1995 era de U$S 92.707 millones. El trabajo tambin aclaraba que, si se tomaba en cuenta la propia depreciacin que sufra el dlar (o sea su poder de compra equivalente), la deuda de U$S 96.472 millones de 1989, equivaldra a U$S 104.461 millones de dlares de 1995, es decir, que la rebaja del endeudamiento real del pas habra sido de U$S 11.754 millones.

Endeudamiento forzado de las empresas pblicas

Esto es tan as que por ejemplo, la principal empresa pblica argentina, la petrolera YPF (Yacimiento Petrolferos Fiscales), fue forzada a endeudarse en el exterior aunque dispona de recursos suficientes para sostener su propio desarrollo. En el momento del golpe militar del 24 de marzo de 1976, la deuda externa de YPF se elevaba a 372 millones de dlares. Siete aos mas tarde, al terminar la dictadura, esta deuda se elevaba a 6.000 millones de dlares. Su

deuda se multiplic por 16 en siete aos. Casi ningn monto de esa deuda en divisas extranjeras fue a parar a la caja de la empresa; quedaron en manos de la dictadura. Bajo la dictadura, la productividad del trabajador de YPF aument un 80%. El personal se redujo de 47.000 a 34.000 trabajadores. La dictadura, para aumentar las entradas a su caja, baj a la mitad el dinero por comisiones que iba a YPF por la venta de combustibles. Es ms, YPF fue obligada a refinar el petrleo que extraa, en las multinacionales privadas Shell y Esso, aunque poda, dada su buena situacin financiera al comienzo de la dictadura, dotarse de una capacidad de refinacin acorde a sus necesidades (complementando la de sus refineras de: La Plata, Lujn de Cuyo y Plaza Huincul). En junio de 1982, todo el activo de la sociedad estaba prendado por las deudas.

Argentina: La negociacin de la deuda externa

Al da de hoy no est definido el resultado final del largo y desgastante proceso de negociacin por la deuda externa con los acreedores privados, llevado adelante por el gobierno argentino, porque aunque la oferta a los bonistas ya fue presentada, sta contiene diversos elementos que pueden significar cambios en los nmeros al trmino de los plazos estipulados. Sin embargo hay importantes aspectos que se fueron desarrollando en el curso de este ao y medio de forcejeos, que pueden y deben ser valorados, y permiten acercar, por lo menos, un balance parcial. El discurso asumido por las administraciones -ya fueran militares o civiles- que nos gobernaron en las ltimas tres dcadas, invariablemente reafirm antes que nada que el pas deba honrar la deuda contrada. Este gobierno desde que asumi instal otro discurso: no vamos a pagar la deuda con el hambre del pueblo. Este planteo fue, y es, repetido por todos los funcionarios nacionales desde el presidente para abajo, en todos los escenarios nacionales e internacionales en los que se debate sobre la deuda Argentina. La consecuencia es que el planteo actual respecto a la reestructuracin en curso, es que primero deben estar garantizados los recursos para sostener el desarrollo econmico del pas, y en funcin de esto podemos decidir que es lo que se puede pagar. Esto implica un cambio cualitativo en la lgica con la que se aborda la poltica econmica:se piensa que no se van a producir inversiones a travs nuevo endeudamiento externo -como afirma el discurso neoliberal- sino que la posibilidad de acceder a un ciclo de inversiones est ligada a que el pas garantice un proceso de crecimiento sustentable en el tiempo. La defensa del actual ciclo de crecimiento econmico se convirti entonces en el elemento central que gua las propuestas de los negociadores argentinos. Y desde la perspectiva del capital

financiero, representada descarnadamente por el FMI, el objetivo es exactamente opuesto: recortar todo lo posible la magnitud del excedente que quede en el pas, y sobre todo, la porcin de ste que permanezca en manos del estado argentino. De ah que en la discusin con el FMI no estn slo presentes las cuotas y los plazos de la propia deuda, sino otros aspectos esenciales de la poltica econmica: las tarifas de servicios que estn en manos de las empresas transnacionales, una reestructuracin del sistema financiero que liquide la porcin que sigue manejando el estado a travs de la banca pblica, la reforma del sistema impositivo para hacerlo ms regresivo an, la instrumentacin de una nueva ley -que podra incluir hasta una reforma constitucional- que ahogue las autonomas provinciales en las decisiones del gasto, a lo que hay que agregar la participacin directa del Fondo en el debate sobre la magnitud de la oferta a los bonistas. Todas estas exigencias fueron rechazadas por el gobierno, y motivaron la suspensin transitoria del acuerdo con el FMI, lo cual permiti sacar del medio esos temas por varios meses, dndole continuidad al dinamismo del mercado interno. Este sigue siendo la base del crecimiento actual, y su sustentabilidad es la condicin indispensable que permitir aprovechar la favorable perspectiva del sector externo, en la perspectiva de impulsar un desarrollo nacional capaz de iniciar la desconexin de la lgica neoliberal que predomina en el escenario internacional. La suspensin del acuerdo con el FMI, el crecimiento econmico en tiempo de cesacin de pagos, la concrecin final de una quita cercana al 70%, son elementos de un enorme valor en un escenario internacional con dominio excluyente de las polticas fondo monetaristas, difciles de desafiar por parte de los pases dependientes, sin pagar enormes costos de desestabilizacin econmica y poltica.

Reestructuracin de la deuda
El 3 de enero de 2006, la Argentina dej de tener deudas con el Fondo Monetario Internacional (FMI) concretando un pago anticipado de 9.530 millones de dlares, un pasivo contrado entre enero y septiembre de 2001, con vencimientos programados hasta el 2009.] Las reservas del BCRA se recuperaron en nueve meses y finalizaron ese ao con un aumento de 4.000 millones de dlares con respecto al nivel que haba antes de la cancelacin del pago. Es decir, de u$s 28.078 millones las reservas del Banco Central descendieron a u$s 18.580 millones y finalizaron el ao con u$32.037 millones. El 31 de enero de 2007 los gobiernos de Argentina y Espaa firmaron un acuerdo de reestructuracin de la deuda, asociada al prstamo que Espaa realiz en marzo de 2001, durante la XVI Cumbre

Iberoamericana. La deuda ascenda a 982,5 millones de dlares y seran pagados en un plazo de 6 aos y una tasa LIBOR de + 140 puntos bsicos. Despus del traumtico ao 2002, todos los ndices eran favorables al Gobierno: estabilidad cambiaria ($3 a U$S 1), crecimiento continuo en las reservas internacionales, baja en los indicadores de desempleo y pobreza, etc. Sin embargo, la expansin econmica y el aumento paulatino de los salarios comenz a reflejarse en un aumento del ndice inflacionario. Tras el descalabro econmico del 2002 y gracias a una poltica de subsidios a los servicios pblicos, este indicador haba logrado mantenerse planchado durante casi toda la gestin de Nstor Kirchner. Sin embargo, para el ao 2006 comenz a hacerse evidente que la inflacin se estaba convirtiendo en un problema. Ante esta situacin, se produjo un cruce entre el Gobierno y el Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INDEC). Segn el Poder Ejecutivo existan irregularidades dentro del organismo, mientras que los funcionarios del INDEC acusaban al Secretario de Comercio Interior, Guillermo Moreno, de querer interferir en los datos y de querer conocer la lista de los comercios que eran consultados para elaborar el ndice de Precios al Consumidor (IPC), protegidos por secreto estadstico. En el ao 2007 el Poder Ejecutivo decret la intervencin del INDEC el IPC difundido por las encuestadoras privadas mostr diferencias con respecto a lo estimado por el organismo. A principios de agosto de 2007 la Repblica Bolivariana de Venezuela, compr 4.572 millones de dlares en bonos argentinos a una tasa del 10.6% de los cuales se haba desprendido de la mitad para la fecha. El movimiento se realiz en justificacin de la creacin de una planta regasificadora, que permitira el envo de gas licuado desde Venezuela. Finalmente, la operacin se concret por 400 millones de dlares. En septiembre de 2008 la presidenta Cristina Fernndez de Kirchner anunci la decisin de cancelar la deuda de 6.706 millones de dlares que mantena el pas con el Club de Pars. Sin embargo esta medida no lleg a implementarse porque coincidi con la crisis financiera de los Estados Unidos.[91] En el mismo mes, en un encuentro en Nueva York con el Council of Foreign Relations, Cristina Fernndez anunci que en conjunto con tres bancos se estudiaba la posibilidad de resolver la deuda con los acreedores que no haban ingresado en el canje de 2005. El 3 de agosto de 2009 el gobierno pag el Boden 2012 por 2.251 millones de dlares y se comprometi a trabajar en la normalizacin del Instituto Nacional de Estadstica y Censos (INDEC), en la deuda en default y emitir un bono con un plazo de diez aos para eludir los embargos contra el pas, tambin como medida para frenar la fuga de capitales. El entonces ministro de economa, Amado Boudou expres "Con nuevas medidas que se irn tomando en los prximos meses, la Argentina estara en condiciones de volver a los mercados internacionales de crdito hacia fin de ao". En octubre de 2009, el ministro Amado Boudou, anunci la reapertura

del canje de 20.000 millones de dlares de deuda para los holdouts, que son aquellos que no aceptaron la propuesta de reestructuracin en 2005.

Cul es el monto actual de la deuda externa argentina?

Asciende a ms de 150 MIL MILLONES DE DLARES, que equivalen a que cada nio argentino que nace debe 5.400 dlares, que cada argentino debera pagar 28 dlares mensuales durante toda la vida solo por los intereses, que cada familia tipo argentina debe 22.000 dlares. Equivale tambin a un ao de toda la produccin y el trabajo de todos los argentinos y a ocho aos de todas las exportaciones argentinas. Es necesario observar que todo el proceso de endeudamiento no es algo que comenzara solamente hace veinticinco aos, sino que por el contrario arranca desde los albores de nuestra vida independiente, habindose convertido en un fenmeno verdaderamente estructural, debiendo exceptuar muy contados perodos en los que no tuvimos que afrontar los planteos extorsivos de los acreedores externos.

Bibliografia
Esta informacin ha sido extraida de las siguientes paginas y enciclopedias: www.Wikipedia.org www.indec.gov.ar www.taringa.net Enciclopedia de la economa Argentina