UNIVERSIDAD

ALAS

PERUANAS

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA PROFESIONAL DE CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

CURSO:

FINANZAS Y SOCIEDAD

TEMA:

CRISIS IRLANDESA

DOCENTE:

ECON. JULIN LA ROSA SNCHEZ VANDER.

INTEGRANTES:

COA ARQUEROS, JANO RAL LOPEZ RAMOS YAKELI RAMOS YRCAAUPA, PAUL

CICLO:

TURNO:

NOCHE

2012 I

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INDICE

PAG. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Introduccin 02 Resea histrica... 03 Irlanda antes de la crisis financiera. 04 La crisis financiera.. 06 Las medidas del gobierno irlands.. 07 Los costes presupuestarios de la crisis bancaria.. 10 De la crisis bancaria a la crisis fiscal... 11 Otras causas y consecuencias de la crisis irlandesa. 11 Intervencin del FMI y la Unin Europea en la crisis irlandesa.. 13

10. ltimos acontecimientos de Irlanda 05 de abril del 2012. 16 11. Conclusiones 20 12. Bibliografa.. 21

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INTRODUCCIN En las ltimas dcadas el pas de Irlanda logr uno de los mayores crecimientos econmicos de la historia moderna. Obstaculizado por varios factores, y con una mirada futura que pareca no ser para nada buena, este pas logr lo que muchos quisieran lograr. Irlanda, mediante diferentes planes y estrategias. En la dcada de los 80s, el pas era considerado pobre por el resto de Europa, ste pas tambin estaba desgarrado por una virulenta guerra civil, altamente endeudado y atrasado respecto al resto de Europa. El pas hasta los aos 80 haba vivido en continuo conflicto, sufriendo problemas de diversos tipos. Entre ellos estaba el conflicto religioso (diferencias entre protestantes y catlicos)- En aquella poca estas diferencias entre religiones eran llevadas hasta niveles extremistas (muchos recuerdan o saben lo que fue el domingo sangriento o ms conocido como "Bloody Sunday"). Entre otros problemas que sufra el pas se encontraban los de altos niveles de desempleo (16.4% entre 1983 y 1988), emigracin, y sumado a este cuadro, los elevados ndices de inflacin y recesin industrial. Sin nombrar las hambrunas que haba sufrido el pueblo varios aos antes (muy conocida la crisis de la patata). Estos fueron los problemas que hicieron que el pas llegase a estar en tal situacin que obligase a la gente a emigrar para buscar algo mejor. Para salir de este estado de situacin se usaron diferentes estrategias y planes econmicos y polticos que lograron que Irlanda se convierta en uno de los pases con ms altos estndares en calidad de vida. Una de ellas fue la atraccin de capitales, que hasta el da de hoy se sigue teniendo muy en cuenta, ya que con esto se logra aumentar el empleo y abrir la economa, lo que es muy favorable para este tipo de situaciones en pases con altos desajustes de la economa. Otras medidas que se usaron fueron las bajas de impuestos, alzas en los gastos destinados a educacin (para poder tener una mano de obra ms capacitada) y rigurosos planes econmicos, entre otros. En este trabajo se quiere mostrar al lector como este "milagro", como muchos lo llaman, no fue un milagro sino que hubo diferentes estrategias, planes y objetivos que llevaron a Irlanda a ser lo que fue hasta la dcada del 2000. Sin embargo, Con anterioridad a la crisis internacional desatada en el verano de 2007 el sistema bancario irlands se haba fragilizado notablemente al embarcarse en una extraordinaria expansin crediticia financiada en los mercados de capitales exteriores. Desde entonces, el formidable coste de las medidas de apoyo a la banca ha coadyuvado decisivamente a la crisis fiscal del Estado irlands, destruyendo su capacidad para adoptar polticas contracclicas en un contexto de intensa recesin.

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BREVE RESEA HISTRICA Los habitantes originales de Irlanda eran cazadores-recolectores del perodo Mesoltico, que usaban implementos de piedra. Alrededor del ao 3000 a.C. evolucionaron a la Edad de Bronce, cultivando granos, criando animales domsticos y fabricando armas, herramientas y joyera de bronce. Al comienzo de 2000 a.C., construyeron masivos santuarios y tumbas de piedra (megalitos) todava observables en el paisaje irlands. Los primeros celtas arribaron a la isla alrededor de 1600 a.C. A comienzo de la era cristiana los celtas dividieron polticamente el pas en cinco provincias: Leinster, Munster, Meath, Ulster y Connacht. Pero actualmente solo se consideran cuatro, a excepcin de Meath, de los cuales Ulster es conocida como Irlanda del Norte y forma parte del Reino Unido. Entre 1845 y 1849, una plaga afect las cosechas de papas y conden al pas a los que se conoci como la gran hambruna irlandesa debido a que la dieta de buena parte de la poblacin dependa del tubrculo. Ms de 1,1 millones de irlandeses en su mayora poblacin rural pobre murieron por inanicin, tifus y otras enfermedades relacionadas con el hambre. Un milln de personas emigraron, fundamentalmente a EE.UU. Irlanda continu exportando alimentos durante todo este perodo, la negligencia por parte de los propietarios britnicos que vivan fuera de sus tierras y la actitud de dejar hacer del gobierno britnico, exacerbaron la hambruna. En 1916 el levantamiento republicano de Pascua de Dubln fue sofocado, pero marc la creacin del Ejrcito Republicano Irlands (IRA) y la ltima etapa de una larga lucha por la libertad. La campaa del IRA oblig a los britnicos en 1921 a otorgar la independencia a 26 condados de mayora catlica. Irlanda del Sur se convirti en una regin autnoma dentro del Reino Unido. Los otros seis condados ubicados en el noreste pasaron a ser Irlanda del Norte, con gobierno en Belfast y representacin en el parlamento britnico de Westminster. Durante la dcada de 1980, la economa irlandesa sufri altos niveles de desempleo (un promedio del 16,4 % entre 1983 y 1988) y emigracin, a los que se sumaron los elevados ndices de inflacin y recesin industrial. Un estricto programa de austeridad, aplicado desde 1987, permiti reanudar el crecimiento en la segunda mitad de la dcada. En noviembre de 1990, Mary Robinson, candidata del Partido Laborista y abogada de formacin que destacaba por su defensa de los derechos de los homosexuales y las mujeres y el reconocimiento legal de hijos ilegtimos, se convirti en la primera mujer en llegar a la Presidencia de la Repblica. En abril de 1991 comenzaron en Belfast las negociaciones multipartitas, en otro intento por definir el futuro poltico de Irlanda del Norte, con representantes de los partidos constitucionales del Ulster, as como del gobierno britnico.

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El Sinn Fin (SF), brazo poltico del IRA Provisional, que respaldaba el retiro inmediato de las tropas britnicas, el desarme del RUC y la reunificacin pura y simple de Irlanda, fue expresamente excluido de las conversaciones por haberse negado a condenar los actos de violencia del IRA. Al mismo tiempo, el IRA lanz una de sus mayores ofensivas militares, tanto en el Ulster como en Inglaterra. A comienzos de 1992, en el Ulster, los republicanos independentistas llevaron a cabo una serie de incendios en empresas y establecimientos comerciales. Desde fines de 1991 se haba registrado una reactivacin considerable de los ataques a catlicos por parte de grupos paramilitares protestantes. Estos grupos manifestaron estar dispuestos a responder ojo por ojo a toda accin del IRA. Despus de una ardua negociacin, el 10 de abril de 1998, en Belfast, se arrib a un acuerdo de paz para Irlanda del Norte. El texto, negociado por ocho partidos polticos, bajo el auspicio de Londres, Dubln, y Washington Coincidiendo con la asuncin del nuevo gobierno, la Repblica de Irlanda retir el reclamo constitucional sobre el norte de la isla, que haba mantenido desde la independencia de Irlanda del Reino Unido. El Nice Treaty, que habilitaba a una docena de pases de Europa del este a ingresar a la Unin Europea (UE) como estados miembro, fue rechazado por los irlandeses en un referndum llevado a cabo en junio de 2001, pero fue luego aceptado en un segundo referndum en octubre de 2002. A diferencia de Gran Bretaa, en enero de 2002 Irlanda adopt el euro como moneda nica. La economa vari, de un crecimiento del 8% anual para el perodo 1995-2002, IRLANDA ANTES DE LA CRISIS FINANCIERA A partir de 1987, Irlanda inici un intenso proceso de reformas estructurales (Program for National Recovery 1987-1990) orientado a la liberalizacin de su economa, en un marco de concertacin social y equilibrio macroeconmico. Como resultado de ello, el pas experiment en las siguientes dos dcadas un rpido crecimiento de su PIB, una acusada reduccin del desempleo y un sustancial incremento de sus niveles de vida, de modo que en 2007 la renta per cpita se situaba, en trminos de paridad de poder de compra, en el 147 por 100 de la media europea a 27 (Eurostat Oficina Estadstica de la Comisin Europea). Pieza capital de la estrategia de recuperacin fue la atraccin de inversin extranjera directa, especialmente norteamericana, mediante un rgimen tributario particularmente benigno (incluido un tipo del 10 por 100 en el impuesto de sociedades). La reduccin de los impuestos corporativos y personales se hizo sin perjuicio de una sostenida poltica de estricta disciplina presupuestaria: el Estado irlands no slo mantena un cmodo supervit (del 1,7 por 100 del PIB de media en el periodo 1997-2007), sino que, segn el consenso tanto de los organismos internacionales como de los analistas, su

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posicin fiscal ajustada al ciclo, o balance fiscal estructural, era slida. Sin embargo, como se ha sealado a posteriori, esta percepcin se deba fundamentalmente a las limitaciones del modelo estndar utilizado (el modelo OCDE) que no incorporaba adecuadamente el efecto sobre los ingresos fiscales de una burbuja de activos como la que se estaba produciendo en Irlanda. Efectivamente, entre 1997 y 2007, los precios tanto de las acciones como de los activos inmobiliarios ms que se cuadriplicaron. Ciertamente, una parte importante de ese incremento se debi, al menos inicialmente, a la importante transformacin y creciente prosperidad que experiment la economa irlandesa. Sin embargo, a partir del ao 2000 resultaba evidente que el comportamiento del mercado inmobiliario, tanto en trminos de precios como de volmenes, no poda explicarse satisfactoriamente sobre la base de los fundamentos de la economa. Al igual que en otros pases que en el mismo periodo experimentaron una burbuja inmobiliaria, el incremento de los precios vino determinado por un crecimiento extraordinario de los balances bancarios que, a su vez, tuvo su origen en las condiciones monetarias imperantes. En concreto, la causa ltima de la burbuja inmobiliaria irlandesa, al igual que el de la norteamericana, puede situarse en el exceso de liquidez generado por los bancos centrales. En esta situacin, dos factores institucionales agravaron y realimentaron esta demanda de financiacin exterior: La disciplina de las entidades de crdito se debilit notablemente, por razones fundamentalmente ideolgicas: la denominada supervisin basada en principios se tradujo en la prctica en una acusada deferencia hacia las decisiones de los gestores bancarios. La integracin en la UEM elimin el riesgo de cambio dentro de la eurozona lo que permiti a los bancos irlandeses acudir con seguridad a los mercados de capitales europeos para obtener la financiacin demandada por sus clientes domsticos, sumamente creciente en un escenario de tipos reales negativos: en agosto de 2005, la relacin depsitosprstamos se situaba en 1,7, significativamente superior a la mediana de la zona euro (1,3) y los principales bancos irlandeses obtenan entre el 35 y el 53 por 100 de su financiacin en los mercados mayoristas (FMI, 2006). La consecuencia de todo ello fue un incremento acelerado de los activos bancarios, muy superior a la variacin nominal de la economa: en la primera mitad de la dcada, los porcentajes de crecimiento del crdito al sector privado fueron del 15,1 por 100 (2001), 15 por 100 (2002), 17,9 por 100 (2003), 26,6 por 100 (2004) y 28,8 por 100 (2005). Estas cifras son valores medios, por lo que, como es obvio, ciertas entidades experimentaron incrementos sustancialmente superiores: los balances publicados de Anglo Irish Bank, institucin a la que nos referiremos inmediatamente, indican bajo la rbrica prstamos y adelantos a clientes las siguientes cifras: 17.268,5 millones de euros (2003), 23.723,8 millones de euros (2004), 34.099 millones de euros (2005), 49.142 millones de euros

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(2006) y 64.793 millones de euros (2007), lo que, aplicando simple aritmtica, nos da incrementos del 37,38 por 100 (2004), 43,73 por 100 (2005), 44,12 por 100 (2006) y 31,85 por 100 (2007), Con el resultado de que esta partida prcticamente se cuadriplicara en tan slo cuatro aos1. Aparentemente, a nadie pareci ocurrrsele que este desusado incremento del crdito pudiera estar comportando para el banco la asuncin de riesgos crecientes. Por otra parte, aunque la mora se mantena en niveles histricamente bajos (0,68 por 100 en 2005), la deuda de los hogares se haba elevado notablemente (al 72 por 100 del PIB en 2005, frente al 38,9 por 100 en 2001). Especialmente preocupante resultaba la creciente focalizacin de las operaciones activas de los bancos en el sector inmobiliario, cuyo porcentaje respecto del total del crdito pas del 38 por 100 en 2001 al 57,5 por 100 en 2005. Como veremos inmediatamente, al hundirse el mercado la situacin se agrav debido a la alta concentracin de los prstamos en un nmero limitado de promotores inmobiliarios. En definitiva, con anterioridad a la crisis financiera iniciada en el verano de 2007 el sistema financiero irlands se haba fragilizado notablemente desde dos perspectivas: en primer lugar, desde el punto de vista de la liquidez, dado que el sistema se convierte en globalmente deficitario, cubrindose dicho dficit en el interbancario europeo (lo que lo haca extremadamente vulnerable a una posible perturbacin de los mercados de capitales) y en segundo lugar, desde el punto de vista de la solvencia, por cuanto el exceso de liquidez llev a una expansin notabilsima de los balances bancarios y a un marcado deterioro de las prcticas crediticias. LA CRISIS FINANCIERA Tras aos de relativa estabilidad, en el verano de 2007 se manifestaron agudas tensiones en los mercados financieros. La prdida de confianza de los operadores en la solvencia de las contrapartes determin una intenssima restriccin de la liquidez disponible en el sistema, lo que oblig a los bancos centrales a acordar masivas inyecciones de financiacin a corto: el 9 de agosto, la Reserva Federal norteamericana suministr al mercado 24.000 millones de dlares, cantidad elevadsima que, no obstante, fue ms que quintuplicada por el Banco Central Europeo, que inyect aquel da 95.000 millones de euros (en torno a 130.000 millones de dlares), e inform a los bancos que podan tomar a prstamo sin lmite al inters bsico (entonces en el 4 por 100). Al da siguiente, los volmenes prestados por ambos bancos centrales alcanzaron cifras igualmente asombrosas (la Reserva Federal 38.000 millones de dlares, el Banco Central Europeo 61.000 millones de euros), no
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. El incremento de los activos totales del banco fue tambin muy elevado, pasando de 25.520,1 millones de euros (2003) a 91.097 millones de euros (2007). Todas las cifras a fecha 30 de septiembre del ejercicio en cuestin.

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obstante lo cual, la situacin de los mercados de capitales se mantuvo extremadamente tensa. En este contexto, la crisis financiera impacta inicialmente en el sistema financiero irlands como una crisis de liquidez. Efectivamente, la situacin extremadamente tensionada del interbancario (que se transforma en verdadero cierre como consecuencia de la cada de Lehman Brothers Compaa Global de Servicios Financieros de los EEUU) dificulta la refinanciacin de las operaciones pasivas de las principales entidades de pas, muy dependientes de los mercados mayoristas. A atender estas necesidades de liquidez responden las medidas de emergencia del Gobierno irlands en septiembre-octubre de 2008 (en particular, la denominada garanta). Esta crisis inicial de liquidez supone la necesidad inmediata de reducir los balances bancarios (que devienen insostenibles ante la ausencia de financiacin exterior). Este proceso de reduccin se traduce globalmente en una aguda contraccin del crdito a familias y empresas, lo que induce una dinmica global de desapalancamiento o desendeudamiento de la economa irlandesa, con intensas consecuencias recesivas. LAS MEDIDAS DEL GOBIERNO IRLANDS La actuacin de los gobiernos europeos en relacin con la crisis financiera desatada se caracteriz inicialmente por una aguda descoordinacin. La adopcin sin previa consulta de medidas de emergencia que potencialmente podan afectar a los restantes Estados miembros encontr su manifestacin ms descarnada en la decisin unilateral de las autoridades irlandesas de garantizar de forma incondicionada e ilimitada durante un periodo de dos aos los pasivos de las seis principales instituciones domsticas (Allied Irish Banks, Bank of Ireland, Anglo Irish Bank, Irish Life and Permanent, Irish Nationwide Building Society y Educational Building Society), lo que supona que el Estado pasaba a responder de aproximadamente 440.000 millones de euros de deuda privada. Para hacerse una idea de la magnitud de la cifra cabe sealar que el PIB del pas se situaba en torno a los 190.000 millones y su deuda pblica en 45.000 millones. Sin embargo, la agencia de calificacin Fitch confirmaba el mismo 30 de septiembre el rating AAA de la deuda soberana irlandesa. La decisin de conferir la garanta fue adoptada por el Gobierno irlands en la tarde-noche del 29 de septiembre de 2008 de acuerdo con el consejo experto del gobernador del Banco Central y del regulador financiero. stos informaron al Gabinete de que a lo largo de la jornada se haban producido sustanciales retiradas de fondos que, de continuar durante el da 30, podran ocasionar un dao irreversible al sistema financiero irlands. La opinin transmitida al Gobierno fue que, en ausencia de acciones decisivas e inmediatas, la situacin conducira a una crisis bancaria sistmica y que, a menos que se aprobara la

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garanta antes de la reapertura de los mercados financieros al da siguiente, podra producirse un dao irreparable a la economa nacional. La garanta irlandesa, comunicada a los mercados el 30 de septiembre de 2008 y sancionada legalmente el 2 de octubre por la Credit Institutions (Financial Support) Act 2008, alivi temporalmente las tensiones de liquidez de los bancos irlandeses. La decisin tambin increment inmediatamente la cotizacin de los bancos garantizados, lo que supone, probablemente, el mejor indicador de en qu medida la garanta supona una efectiva transmisin de riesgos del sector privado al pblico: las acciones de Anglo Irish Bank subieron un 41,3 por 100; las de Allied Irish Banks un 20 por 100; las de Bank of Ireland un 19,3 por 100, etctera. Por otra parte, tomando tal decisin de forma completamente unilateral, el Gobierno irlands encoleriz a sus socios comunitarios pues situaba en una clara situacin de desventaja competitiva a las restantes entidades de crdito europeas en un ambiente de creciente nerviosismo de depositantes e inversores (el 29 de septiembre el Gobierno britnico haba acordado la intervencin de Bradford & Bingley, y los Gobiernos de Blgica, Pases Bajos y Luxemburgo haban inyectado ms de 10.000 millones de euros en Fortis). Consecuentemente, el 7 de octubre de 2008 el ECOFIN (Concejo de Asuntos Econmicos y Financieros) acord unos principios comunes de accin, refrendados en la posterior reunin de 12 de octubre de los Jefes de Estado y de Gobierno de la zona euro. La coordinacin se vio, asimismo, favorecida por la aplicacin del rgimen de control de ayudas de Estado (artculo 107 del Tratado de Funcionamiento de la Unin Europea TFUE), antiguo artculo 87 del Tratado de la Comunidad Europea TCE), que oblig a someter los planes de rescate a la aprobacin de la Comisin Europea. En el caso irlands, la garanta, denominada ahora Credit Institutions Financial Support Scheme (Programa CIFS), fue finalmente notificada a la Comisin Europea el 3 de octubre de 2008 (la Comisin haba remitido a las autoridades irlandesas una carta reclamando informacin el mismo da 30 de septiembre, fecha del anuncio pblico, seguida el 1 de octubre de una lista de preguntas sobre las concretas caractersticas de la medida). Inicialmente, las autoridades irlandesas negaron que la garanta tuviera carcter de ayuda de Estado, en la medida en que se proporcionara en trminos comerciales de acuerdo con el principio de inversor de economa de mercado (market economy investor principle, MEIP). Sin embargo, como sealaron los servicios de la Comisin, no solo apareca como extremadamente improbable que algn operador privado estuviera dispuesto a asumir tal garanta sin establecer al menos un lmite cuantitativo (cap), sino que, para que la garanta se percibiera como creble y consiguiera su propsito (restablecer el acceso a la liquidez de los bancos irlandeses), resultaba imprescindible que fuera otorgada precisamente por el Estado. Ello no obstante, con fecha 13 de octubre, la comisaria Sra. Kroes notificaba al Gobierno irlands la decisin de la Comisin Europea de no plantear objeciones al programa, con fundamento en el artculo 87.3.b) TCE, actual artculo

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107.3.b) TFUE, que permite considerar compatibles con el mercado interior las ayudas estatales destinadas a poner remedio a una grave perturbacin en la economa de un Estado miembro. Visto en retrospectiva, seguramente hubiera servido mejor a los intereses, tanto del mercado interior como del propio pueblo irlands, que la Comisin hubiera considerado la garanta incompatible con el Tratado. Efectivamente, la carga derivada del Programa CIFS era verdaderamente extraordinaria: en virtud del mismo, el Estado, a travs del ministro de Finanzas, asuma sin lmite hasta el 29 de septiembre de 2010 la condicin de garante o avalista (guarantor) de la prctica totalidad de los pasivos, existentes o futuros, del sistema bancario irlands, incluyendo todos los depsitos (an los interbancarios), la deuda preferente no garantizada, los valores con garanta de activos, e incluso la deuda subordinada (que tena y tiene legalmente la condicin de capital Tier 2). Con la finalidad de facilitar el acceso de las entidades irlandesas a financiacin a medio plazo (hasta cinco aos) y alargar el calendario de vencimiento de sus pasivos, el Programa CIFS fue enmendado en el ltimo trimestre de 2009, transformndose en el Eligible Liabilities Guarantee Scheme (Programa ELG). El nuevo programa, aprobado por la Comisin en noviembre de 2009, supona igualmente una extensa garanta estatal que inclua, adems de todos los depsitos, un amplio elenco de deuda preferente no garantizada: certificados de depsito, papel comercial, efectos y bonos. A 14 de abril de 2010, el total de la deuda avalada en el marco del Programa ELG alcanzaba los 153.040 millones de euros (cifra slo ligeramente inferior al PIB irlands). Sin embargo, como se ha sealado, las dificultades del sistema bancario irlands no eran exclusivamente de liquidez, sino que existan graves y extendidos problemas de solvencia, con una especial concentracin de los activos dudosos en el sector inmobiliario y, dentro de ste, en la actividad promotora. Las entidades problemticas incluan los tres principales bancos del pas (Allied Irish Banks, Bank of Ireland y Anglo Irish Bank), con unos activos combinados de 462.100 millones de euros (el 63,1 por 100 del total del sistema), y las dos building societies ms importantes (Irish Nationwide BS y Educational BS), con activos de 35.800 millones de euros (un 4,9 por 100 del total). Ante esta crisis sistmica (pues como tal debe calificarse indudablemente, al afectar a entidades que suponan ms de las dos terceras partes de los activos totales), la estrategia del Gobierno irlands se ha orientado al saneamiento de los balances bancarios mediante la transferencia de una parte de los crditos problemticos (fundamentalmente, los vinculados a la promocin inmobiliaria) a un banco malo, la Agencia Nacional de Gestin de Activos (National Asset Management Agency, NAMA).

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LOS COSTES PRESUPUESTARIOS DE LA CRISIS BANCARIA Inicialmente, las autoridades irlandesas se mostraron optimistas, al menos pblicamente, sobre los costes previsibles de la crisis bancaria. Aunque el 30 de octubre de 2008 el Ministro de Finanzas Sr. Lenihan haba declarado que la garanta conferida a los bancos no era un rescate, pronto la lnea argumental del Gobierno vari, pasando a asegurar que se trataba del rescate ms barato de la historia (the cheapest bailout in the world so far) y que el Tesoro recibira como compensacin en torno a 2.000 millones de euros. Naturalmente, estos supuestos beneficios fueron casi inmediatamente erosionados por el incremento en los costes de financiacin de la deuda pblica irlandesa causado por la garanta incondicionada conferida por el Estado a 440.000 millones de euros de deuda bancaria (monto que ms que duplicaba holgadamente el total del PIB irlands). Adicionalmente a los costes indirectos derivados del aumento del diferencial soberano irlands, los costes directos para el contribuyente se empezaron a hacer evidentes. En diciembre de 2008, el Gobierno comunica que tanto Allied Irish Banks (AIB) como Bank of Ireland requieren una inyeccin de capital pblico de 2.000 millones de euros, adems de la posible suscripcin por el Estado de 1.000 millones de euros en nuevas acciones. En febrero de 2009, la factura ya se eleva a 7.000 millones de euros (3.500 millones por cada banco), slo para reconocer en abril que ambos bancos necesitarn inyecciones adicionales y la limpieza de sus balances mediante la creacin de un banco malo (la NAMA). En marzo de 2010, las cifras se sitan en 7.400 millones para Allied Irish Banks, 2.700 millones para Bank of Ireland, 2.600 millones para Irish Nationwide BS y 875 millones para Educational BS. La cuanta para Irish Nationwide se eleva a 3.200 millones en agosto de 2010 y a 5.400 millones tan slo un mes despus, cantidades que no dejan de sorprender tratndose de una building society con 14.400 millones de activos y cuyo peso en el sistema financiero irlands no supera el 2 por 100. Sin embargo, el caso ms grave es el del Anglo Irish Bank. Nacionalizado en enero de 2009, los costes de la intervencin no han hecho sino incrementarse, hasta alcanzar cifras verdaderamente inauditas: 4.000 millones de euros en mayo de 2009, 12.300 millones en marzo de 2010, 22.300 millones en abril, etctera. El 30 de septiembre de 2010, el Banco Central de Irlanda informa que ha procedido a estimar la inyeccin de capital necesaria para que Anglo Irish Bank cumpla con los requisitos regulatorios mnimos: en el escenario base o central la cifra se situara en 29.300 millones de euros, que podran incrementarse en 5.000 millones adicionales en un escenario de estrs. De confirmarse estas cifras (que no son meras estimaciones de analistas) el coste del rescate de esta nica entidad se situara en el 18,35 por 100 del PIB nacional (en el escenario base) y en el 21,49 por 100 (en el escenario de estrs)2. Aadiendo las inyecciones de capital realizadas en las restantes
En agosto de 2010, Standard & Poors ya haba evaluado en 35.000 millones de euros el coste previsible del rescate de Anglo Irish Bank. Todava el 10 de septiembre, Mike Aynsley, mximo ejecutivo (CEO) de Anglo Irish Bank, negaba estas cifras en una entrevista
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entidades, el importe total del rescate podra situarse en el entorno de los 50.000 millones de euros (un casi increble 31,32 por 100 del PIB irlands), a los que habra que sumar los costes de dotacin de la NAMA3. DE LA CRISIS BANCARIA A LA CRISIS FISCAL Como se ha sealado, la posicin fiscal estructural del Estado irlands anterior a la crisis era menos slida de lo que sugeran los modelos al uso, lo que supuso que las rentas estatales se deterioran rpidamente como consecuencia, no slo de la intensa recesin, sino de la abrupta correccin de la burbuja de activos; aunque la elasticidad de los ingresos tributarios respecto del PIB se haba estimado como ligeramente superior a la unidad, al desencadenarse la crisis en 2008 la cada de aqullos duplic la contraccin del producto nominal. La combinacin de una economa en aguda recesin, con los costes crecientes del rescate bancario, ha producido lo que se ha calificado como la tormenta perfecta. Por ello, aunque el endeudamiento estatal era moderado al inicio de la crisis (como consecuencia de los sostenidos supervits presupuestarios mantenidos, en el periodo 1997-2007 la relacin deuda pblica-PIB se haba reducido del 74 al 25 por 100), las crecientes dudas de los inversores sobre la sostenibilidad de las finanzas del Estado irlands se tradujeron en 2009, y de forma an ms acentuada en 2010, en un marcado aumento del coste de financiacin soberano: el diferencial respecto del Bund alemn (sovereign debt spread), que antes de la crisis era negativo, se situaba el 1 de enero de 2010 en 140 puntos bsicos (pb), alcanzaba los 300 pb en mayo y superaba los 600 pb a principios de noviembre. En este contexto, el cierre completo de los mercados a la deuda soberana irlandesa apareca como una posibilidad real. OTROS CAUSAS Y CONSECUENCIAS DE LA CRISIS IRLANDESA El 25 de septiembre de 2008, la Oficina Central de Estadsticas (CSO) inform de que Irlanda haba entrado en recesin econmica, por primera vez desde 1983, con previsiones de un significativo aumento del paro y la inflacin y un deterioro de las cuentas pblicas. Segn la definicin de la CSO, la crisis era ya oficial, dado que la economa irlandesa registr durante los ltimos dos trimestres un crecimiento negativo. Veinte das despus, la presidenta irlandesa, Mary McAleese, tom nota de la gravedad de la crisis econmica que azotaba al pas y decidi bajarse su salario anual un diez por
con Bloomberg: Anglo Irish cant really reconcile its bailout-cost estimate with the S&P figure. We suspect theyre really using some pretty severe stress scenarios on an overall basis to come up with them.
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Utilizamos la cifra de PIB irlands en 2009 publicada por Eurostat (159.645 millones de euros).

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ciento, el mismo recorte que sufriran funcionarios del Estado. El ministro de Hacienda, Brian Lenihan, haba presentado das antes los presupuestos generales para el 2009 -los ms austeros en casi dos dcadas-, que fijaban un aumento de los impuestos directos e indirectos e incluan previsiones econmicas pesimistas. El 18 de diciembre de 2008, el Gobierno irlands present un plan especial de rescate de la economa nacional que, entre otras cuestiones, prevea recaudar ms de 500 millones de euros necesarios para atraer a industrias innovadoras e invertir en investigacin y desarrollo durante diez aos. Los detalles del plan estaban recogidos en el documento Construyendo una Economa Inteligente para Irlanda y, segn el primer ministro, Brian Cowen, representaba una apuesta para sobrevivir a la crisis mundial y cimentar, al mismo tiempo, una nueva economa a largo plazo. Con la entrada del nuevo ao, el primer ministro, Brian Cowen, anunci el 3 de febrero de 2009 la imposicin de recortes en las finanzas del pas para reducir el gasto pblico en 2.000 millones de euros a pesar de que el Gobierno no contaba con el apoyo de los partidos de la oposicin y de los agentes sociales. Miles de personas marcharon el 6 de noviembre de 2009 por las calles de las principales ciudades irlandesas en manifestaciones convocadas por el Congreso Nacional de Sindicatos (ICTU), que protestaba por la injusta poltica de recortes presupuestarios del Gobierno. En la capital irlandesa, el secretario general de ICTU, David Begg, denunci los dos pilares esenciales sobre los que se asientan los planes del Ejecutivo para hacer frente a la grave crisis econmica que afectaba al pas. El 24 de noviembre del mismo ao, unos 250.000 trabajadores del sector pblico irlands llevaron a cabo un da de paro en protesta por los recortes salariales impuestos por el Gobierno. As, todos los colegios gestionados por el Estado cerraron sus puertas, miles de pacientes vieron canceladas sus citas mdicas y, por ejemplo, el pago de hasta 55.000 subsidios de desempleo sufri importantes retrasos. Del mismo modo, se limitaron las vistas judiciales, las actividades del Parlamento nacional, los servicios de emergencia, de recogida de basuras y hasta la Polica, que no poda ir a la huelga, recomend a sus miembros que no hicieran horas extras. No obstante, los sindicatos desconvocaron el paro del personal de los gobiernos locales y servicios sanitarios de las zonas ms afectadas por las recientes inundaciones. El primer ministro irlands, Brian Cowen, record el 11 de febrero de 2010 que estar en el euro implicaba obligaciones y que su Gobierno tambin haba tenido que realizar un ajuste muy duro para reducir su dficit y no desestabilizar la moneda nica. Formar parte de la eurozona implica derechos y obligaciones pero a la larga no hay duda que conlleva muchos beneficios, dijo Cowen en unas declaraciones tras la reunin informal de jefes de Estado y Gobierno comunitarios. La firma financiera Bloxham Stockbrokers indicaba el 21 de junio de 2010 que la economa irlandesa haba dejado atrs la recesin y se recuperaba a un ritmo ms rpido de

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lo previsto a principios de ese ao. No obstante, el estudio adverta de que las perspectivas de crecimiento de la economa de la Repblica de Irlanda para los siguientes doce meses dependan, en gran parte, de la evolucin de la crisis en la eurozona. Asimismo, la Oficina Central de Estadsticas (CSO) inform el 30 de junio de 2010 de que Irlanda haba salido de la recesin tras crecer un 2,7 por ciento durante el primer trimestre del ao. El Producto Interior Bruto (PIB) irlands no haba crecido desde el ltimo trimestre de 2007, y ahora se vea impulsado por la marcha de las multinacionales radicadas en la isla, cuyos beneficios aumentaron en 2.000 millones de euros entre enero y marzo de 2010. No obstante, el Producto Nacional Bruto (PNB), que excluye la contribucin de las compaas extranjeras, cay un 0,5 por ciento durante el citado periodo, lo que para muchos economistas refleja una situacin ms prxima a la realidad. INTERVENCIN DEL FMI Y LA UNIN EUROPEA EN LA CRISIS IRLANDESA El Ministerio irlands de Finanzas calific, el 17 de septiembre de 2010, de error de interpretacin una informacin periodstica que aseguraba que el Gobierno de Dubln podra pedir asistencia al Fondo Monetario Internacional (FMI) o a la Unin Europea (UE) para hacer frente a la crisis econmica. Segn un portavoz gubernamental, es totalmente falso el rumor que circulaba por los mercados respecto a las intenciones del Ejecutivo y su poltica econmica para el sector bancario. La confusin deriv de un artculo publicado ese da por el rotativo Irish Independent en el que analizaba un informe del Barclays Bank sobre las prdidas que estaban sufriendo los bancos irlandeses y que abran la puerta a la intervencin internacional en las finanzas de este pas. Sin embargo, una semana despus, la economa de Irlanda volvi a contraerse inesperadamente, al mismo tiempo que los problemas de deuda y de credibilidad del Gobierno se acumulaban, tras un comienzo de ao prometedor en el que oficialmente dej atrs la recesin. El 30 de septiembre de 2010, la Unin Europea mostr su apoyo unnime a Irlanda, cuyo Gobierno se haba visto obligado a elevar las previsiones de dficit pblico para 2010 hasta el 32% del PIB tras cifrar la factura del rescate de su sector bancario en unos 50.000 millones de euros. El Eurogrupo, la Comisin Europea y el Banco Central Europeo valoraron el difcil anuncio efectuado por el Ejecutivo irlands esa maana, por considerarlo una importante clarificacin de la situacin y negaron que Irlanda fuera a necesitar el auxilio del fondo de rescate del euro, aprobado tras la crisis de Grecia para socorrer a los socios con problemas de financiacin. La agencia de medicin de riesgos Moodys puso bajo vigilancia, el 5 de octubre de 2010, con posibilidad de rebaja, la deuda soberana de Irlanda, que estaba en una calificacin de AA. La medida, segn la agencia, responda al alto coste del rescate gubernamental al

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sistema bancario nacional, que podra llegar a los 50.000 millones de euros, la debilidad de la economa en general y las escasas perspectivas de crecimiento. El 11 de noviembre de 2010, el presidente de la Comisin Europea, Jos Manuel Durao Barroso, afirm que la UE estaba vigilando la situacin que atravesaba Irlanda y que contaba con los mecanismos necesarios para actuar si fuera necesario. Barroso, que se encuentra en Sel para participar en la cumbre del G20, se refiri a la alarma que haba surgido en los mercados de deuda despus de que el diferencial del bono irlands a 10 aos alcanzara los 600 puntos bsicos, una cifra rcord. Al da siguiente, las cinco principales economas europeas lanzaron un mensaje de confianza a los mercados ante la tensin sobre la deuda soberana de Irlanda al asegurar que, en caso de ser necesario un rescate, no se requerirn fondos privados. En una declaracin conjunta al margen de la Cumbre del G20 en Sel, los ministros de Finanzas de Espaa, Alemania, el Reino Unido, Francia e Italia recordaron que la Unin Europea contaba con un mecanismo de estabilidad financiera para evitar una crisis de deuda en la eurozona. Sin embargo, ese mismo da, el primer ministro irlands, Brian Cowen, neg que su Gobierno hubiera solicitado a la Unin Europea (UE) la aplicacin del Fondo de Estabilidad para hacer frente al pago de su deuda. Cowen reiter que no existan negociaciones secretas en Bruselas para acceder a un rescate econmico similar al griego, al tiempo que subray que Irlanda tena cubiertas sus necesidades de financiacin hasta mediados de 2011, por lo que no tena que recurrir a los mercados de inmediato. El 15 de noviembre de 2010, el secretario de Estado irlands para Asuntos Europeos, Dick Roche, confirm que haba tenido conversaciones con la Unin Europea (UE), pero neg que se hubiese hablado directamente de un rescate. En unas declaraciones a la RTE, la cadena pblica irlandesa, Roche indic que hay continuas conversaciones en un sentido u otro sobre nuestra deuda, pero es irresponsable sugerir que ello signifique acudir al Fondo Monetario Internacional (FMI) o a un rescate. El 18 de noviembre de 2010, el primer ministro irlands, Brian Cowen, asegur que su Gobierno no sacrificara la soberana del pas si finalmente aceptase la ayuda financiera internacional. Cowen efectu esas declaraciones mientras su Gobierno negociaba en Dubln con la Comisin Europea (CE), el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Central Europeo (BCE) la posibilidad de activar un fondo econmico de emergencia para solventar los problemas del sistema bancario nacional y las dificultades presupuestarias. Previamente, el ministro de Finanzas irlands, Brian Lenihan, haba afirmado que Irlanda podra aceptar una ayuda econmica para la banca. El Gobierno irlands comenz a negociar el 22 de noviembre de 2010 con la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) las condiciones del plan de rescate a este pas, entre las que destacaba una profunda reforma del sistema bancario y de su poltica presupuestaria. El primer ministro, Brian Cowen, confirm dos das despus

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que se negociaba un plan de rescate por un valor de 85.000 millones de euros, aunque precis que esa cifra no era definitiva. Brian Cowen hizo estas afirmaciones ante el Parlamento nacional, donde present el Plan de Recuperacin Nacional para los siguientes cuatro aos, que prevea recortes de 3.000 millones de euros en las prestaciones sociales, el ahorro de 1.200 millones a travs de la eliminacin de 24.750 puestos de funcionarios y una subida generalizada de los impuestos. El 40% de los contenidos del plan, que contemplaba recortes por un valor de 15.000 millones de euros para lograr reducir el dficit pblico hasta el 3 por ciento del Producto Interior Bruto (PIB) en 2014, deba ser alcanzado en 2011, indic Cowen. Dos das antes, el primer ministro haba anunciado que convocara elecciones tras cerrar las negociaciones con la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) sobre el rescate financiero del pas y aprobar los presupuestos para el 2011. Cowen puso fecha de caducidad a su Ejecutivo tras una reunin de emergencia del Consejo de Ministros celebrada en respuesta a la posicin de sus socios en el Ejecutivo del Partido Verde, que pidieron la convocatoria de comicios generales para enero. Miles de manifestantes marcharon el 27 de noviembre de 2010 por las calles de Dubln para protestar contra el duro plan de austeridad cuatrienal del Gobierno irlands. Segn la Polica (Garda), la manifestacin fue seguida al principio por unas 10.000 personas, aunque subi hasta los 50.000 a medida que sta se acercaba hasta la emblemtica Oficina General de Correos (GPO) en OConnell Street, en el corazn de la capital, mientras que la organizacin habl de 100.000 o 150.000. El 28 de noviembre de 2010, el Gobierno irlands autoriz a su ministro de Finanzas, Brian Lenihan, a finalizar hoy con sus colegas comunitarios las negociaciones sobre el plan de rescate de la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) a este pas. Segn una portavoz oficial, los ltimos detalles del plan de rescate, valorado en unos 85.000 millones de euros, se finalizarn en pocas horas en Bruselas durante un encuentro de los veintisiete ministros de Economa y Finanzas. El 7 de diciembre de 2010, los ministros de Finanzas de la UE aprobaron los 45.000 millones de euros con que contribuiran al programa de asistencia financiera a Irlanda, que en total ascenda a 85.000 millones, y que Dubln debera devolver a un inters ligeramente por debajo del 6%. Junto con la aprobacin del paquete de asistencia, los ministros aprobaron las condiciones asociadas al programa, relacionadas con la reestructuracin del sistema bancario, reformas para potenciar el crecimiento econmico y la reduccin del dficit pblico al 3% del PIB en 2015. Todo ello constitua la aprobacin formal del rescate que ya fue acordado el 28 de noviembre. La Comisin Europea (CE) consider el 8 de diciembre que el presupuesto de Irlanda para 2011 estaba en lnea con los compromisos de austeridad del Gobierno y reconoci que el recorte sera duro pero necesario para recuperar la estabilidad. El proyecto de presupuesto de Dubln, que haba pasado la vspera el primer examen parlamentario,

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contemplaba un ahorro de 6.000 millones de euros mediante una subida de impuestos, reducciones en las prestaciones sociales y recortes de los sueldos del Gobierno y altos funcionarios. El Parlamento irlands (Dil) aprob en votacin el 15 de diciembre de 2010 el acuerdo sellado por el Gobierno con la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) para acceder al plan de rescate. Con 80 votos a favor y 75 en contra, el Ejecutivo irlands logr dar legitimidad parlamentaria al texto del llamado Memorndum de Entendimiento acordado el 28 de noviembre con la UE y el FMI. El Gobierno sac adelante la votacin gracias al apoyo de algunos diputados independientes, mientras los partidos de la oposicin rechazaron el acuerdo y abogaron por una renegociacin. Al da siguiente, el FMI anunci la aprobacin de un fondo de 22.500 millones de euros para apoyar el programa de ajuste econmico y estabilizacin financiera de Irlanda. El Servicio Ampliado del Fondo (EFF), de 3 aos de duracin, formaba parte del total de los 85.000 millones de euros del plan de ayuda internacional a Irlanda. El 23 de diciembre de 2010, el Allied Irish Bank (AIB), que lleg a ser el banco ms importante de Irlanda y precipit la crisis financiera del pas, pas a manos del Estado tras el visto bueno judicial a una nueva aportacin pblica de 3.700 millones de euros. La nacionalizacin se hizo efectiva despus de que el Tribunal Supremo autorizara la operacin propuesta por el ministro de Finanzas, Brian Lenihan, lo que supona, de manera inmediata, que el Estado irlands pasaba a tener el 49% de las acciones del AIB. Ese porcentaje aumentara hasta el 92% una vez que se hiciera efectiva en 2011 la venta de la divisin polaca del Allied Irish Bank al grupo espaol Santander. ULTIMOS ACONTECIMIENTOS DE IRLANDA 05 DE ABRIL DEL 2012 En el diario barcelons La Vanguardia, Rafael Ramos nos cuenta desde Kilkenny cmo la poltica de austeridad, tras aos de espejismo, ha devuelto a Irlanda a la recesin: Las cifras demuestran que la austeridad no funciona, por mucho que el establecimiento econmico europeo quiera presentar a Irlanda como el alumno modlico que debe mostrar el camino a Grecia, Portugal, Espaa e Italia. Irlanda vuelve a la recesin por la cada del consumo y las exportaciones La recuperacin del ao pasado fue un espejismo, difuminado por el ajuste - Los bancos irlandeses, nacionalizados, tienen un agujero de 65.000 millones de euros. Uno de los pubs est cerrado a cal y canto, las puertas y ventanas tapados con paneles de cartn piedra y amenazante imgenes de perros Doberman que ensean las fauces para disuadir a los ladrones. En slo un par de meses, han cerrado media docena de pequeos comercios. Todas las maanas se forman colas en la Oficina de Empleo. Las agencias

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inmobiliarias ofrecen por medio milln de euros las casas que en la cresta de la ola llegaron a valer ms de un milln. La recesin es evidente en Kilkenny, igual que en toda Irlanda. La breve recuperacin del ao pasado, que mereci los aplausos de la canciller alemana, Angela Merkel, y de los gurs del Fondo Monetario Internacional, ha resultado ser un espejismo, como las mejoras que experimentan algunos pacientes antes de la recada definitiva. Las cifras demuestran que la austeridad no funciona, por mucho que el establishment econmico europeo quiera presentar a Irlanda como el alumno modlico que debe mostrar el camino a Grecia, Portugal, Espaa e Italia. Dos trimestres consecutivos de crecimiento econmico negativo han hecho que Irlanda entre otra vez tcnicamente en recesin. Para sus habitantes, que sufren en carne viva el devastador impacto del paro y los recortes, no significa ninguna gran novedad. Pero el impacto poltico es importante, porque hace cuestionar las medidas para la drstica reduccin del gasto pblico adoptadas por el primer ministro Enda Kenny como condicin del rescate de 85.000 millones de euros concedido por las instituciones internacionales. El producto interior bruto (PIB) cay un 0,2% en el ltimo trimestre del ao pasado, despus de un descenso an mayor del 1,1% en el tercer trimestre, debido a una disminucin de la demanda para las exportaciones como consecuencia de la desaceleracin de la economa china y del estancamiento del consumo en la Unin Europea. Es la pregunta del milln -seala el banquero Eamon ODonoghue-. Si se bajan los sueldos, se despide a trabajadores y se recorta a diestro y siniestro, quin va a gastar?. Lo peor de todo es que el plan de rescate no ha servido para sanear el sector bancario, nacionalizado masivamente por el Estado, que ha asumido sus deudas para garantizar todos los depsitos, y necesita una recapitalizacin de por lo menos 65.000 millones de euros que nadie sabe de dnde van a salir, y menos an en recesin. Un ndice de paro del 14% ha dejado sin esperanza de encontrar trabajo a toda una generacin, y ha provocado una nueva oleada migratoria a Estados Unidos, Canad, Australia y Nueva Zelanda, pases donde los irlandeses son bienvenidos como mano de obra blanca, de habla inglesa, bien preparada y con un alto nivel educativo. Pero si el producto interior bruto es lo que determina tcnicamente si un pas est o no en recesin, las estadsticas son todava ms oscuras en lo que se refiere al producto nacional bruto (PNB), que se redujo un 2,2% en el ltimo trimestre, y en el caso de Irlanda son un barmetro de la realidad econmica ms relevante, por cuanto que descuentan los beneficios obtenidos por compaas multinacionales que tienen su sede en el pas, pero se llevan el dinero fuera en vez de reinvertirlo. No existe un atajo para llegar al cielo, y el modelo de recuperacin irlandesa a base de austeridad y ms austeridad es el que tienen que seguir todos los dems pases pecadores, argument el pasado mes de enero, en el Foro de Davos, el primer ministro finlands, Jyrki

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Tapan. Pero desde entonces la perspectiva es muy diferente, y la historia de xito se ha convertido en la historia de fracaso que pronosticaban todos aquellos que creen que la nica salida a la crisis europea son las medidas de estmulo en vez de los recortes. Despidos, jubilaciones anticipadas, recortes de sueldo a los funcionarios pblicos y subidas de impuestos -una combinacin que ha resultado letal para el consumo internoconsiguieron poner fin a diez aos consecutivos de dficit pblico, y que en el 2011 las arcas del Tesoro registraran un supervit. Es muy dudoso -opina, sin embargo, un informe del Citigroup- que la actual poltica de austeridad vaya a tener xito a la hora de estabilizar las finanzas. Los analistas de ese grupo bancario estiman que Irlanda no va a cumplir este ao el objetivo de un crecimiento del 1,3%, aunque es posible que salga de la recesin antes del referndum convocado por el Gobierno para el prximo 31 de mayo para ratificar (o no) el tratado fiscal impuesto por Alemania a los pases de la UE, y del que tan slo se han desmarcado el Reino Unido y la Repblica Checa. Cuanto ms grave sea la crisis, mayores sern las razones para votar en contra.

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CONCLUSIONES Concluido con el tema de Irlanda, y, habiendo visto a un pas que se encontraba en total crisis, y luego, gracias a diferentes factores, pudo salir adelante y convertirse en una de las economas ms dinmicas del mundo, pienso que esto podra aprovecharse y verse no solo como un relato o ancdota sino tambin como un nuevo modelo a seguir como por ejemplo: Bajar los impuestos corporativos, busca nuevas compaas en el mundo, abre una economa a la competencia, realizar acuerdos con los trabajadores, etc., etc.

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BIBLIOGRAFA

Monografa de la Direccin General de Comunicacin Exterior del Ministerio de asuntos Exteriores y de Cooperacin de Espaa. La crisis bancaria Irlandesa del autor: Juan Manuel Vega Serrano http://innisfree1916.wordpress.com/2012/04/05/irlanda-vuelve-a-la-recesion/

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