Analiza Financiare Ibm PDF

Punim seminari
Programi master:
Departamenti: Banka, financa dhe kontabilitet
Lnda: Analiz Financiare

Tema: Analiza financiare e korporats IBM
pr vitet 2006-2008

Mentori: Kandidati:
Dr. Sc: Hysen Ismajli Arben Selimi

Prishtin, Maj 2009

ANALIZA E PASQYRAVE FINANCIARE - IBM 2006-2008
2
Hyrje

Pasqyrat financiare prgatiten pr tu shfrytzuar. Prmes tyre na mundsohet
analizimi i shndetit t firms. Duke analizuar pasqyrat financiare, duke marr pr
baz pasqyrat financiare t firms nga e kaluara, parashikojm zhvillimin e
ndrmarrjes n t ardhmen, analizojm performancn e kompanis duke synuar ti
identifikojm fushat problematike. Analiza e pasqyrave financiare sht edhe
diagnoz, identifikon fushat ku firma ka probleme, edhe prognoz, parashikon se si
firma do t punoj n t ardhmen.

Vnia n raport e pozicioneve t pasqyrave financiare jep treguesit financiar.
P.sh. fitimi neto pjestuara me shitjen na jep treguesin financiar t quajtur kthimi
nga shitja. Kthimi nga shitja tregon se cent i fiton kompania pr do euro t arkton
nga shitja. Kthimi nga shitja e IBM sht 9 %, d.m.th. IBM fiton 0.09 cent pr do 1
t softuerit q e shet. Jan me qindra tregues financiare t cilat hedhin drit mbi
aspekte t ndryshme t shndetit t kompanis. T dhnat nga bilanci i gjendjes s
kompanis IBM do t prdorn pr llogaritjen e ktyre tregueseve financiare pr t
konstatuar gjendjen e kompanis tani dhe pr t parashikuar zhvillimet e ardhme.

Treguesit (koeficientet) kan pr qllim t theksojn s prgatitja e pasqyrave
financiare nga ana e kontabilistit nuk sht fundi i procesit, prkundrazi sht vetm
fillimi. Ato pasqyra financiare pastaj analizohen nga ana e investuesve, kreditorve,
dhe menaxhmentit pr ti identifikuar sinjalet e ekzistencs se mangsive n afarizm
dhe pr t parashikuar se si do t afaroj firma n ardhmri. Interpretim i drejt i
treguesve varet nga krahasimi i vlerave t treguesve t firms me vlerat e treguesve
nga viti i kaluar i t s njjts firm, e gjithashtu me vlerat e treguesve t firmave
tjera q i takojn veprimtaris s njjt.
1

1
Fundamental financial accounting concepts. Edmonds, McNair, Milam, Olds. Second
edition, McGraw Hill fq 49-52.

3
Historiku i korporats

International Business Machines Corporation, shkurt IBM, sht korporat
shumkombshe pr teknologji t kompjuterve dhe konsulent pr teknologji
informative, me seli n Armonk, New York, ShBA. Kompania sht nj nga
kompanit e rralla t teknologjis informative me histori t gjat q nga shekulli i 19.
IBM prodhon dhe shet harduer dhe softuer t kompjuterve, dhe ofron shrbime t
infrastrukturs, shrbime hosting, dhe konsultime n fushat q nga kompjutert
mainframe
2
deri te nanoteknologjia.

IBM sht e njohur gjat tr historis s saj si kompania m e madhe e kompjuterve
n bot. Ka 388,000 t punsuar n mbar botn gj q e bn pundhnsin m t
madh dhe m profitabil n fushn e teknologjis informative. Vazhdon edhe sot t
shes kompjuter, dhe mbetet nj nga kompanit m t mdha n bo bot pr
kompjuter, gjithashtu sht e njohur pr prodhimin e kompjuterve personal me
efikas si sht IBM ThinkCentre. IBM ka m shum patenta se cilado kompani tjetr
amerikane e teknologjis si dhe i ka tet laborator pr hulumtime n bot. E njohur
pr fuqin e saj puntore t talentuar, kompania ka shkenctar, inxhinier,
konsultues, dhe profesionist t shitjes n 170 vende t bots.

N vitin 2007 IBM sht ranguar si e dyta n listn e kompanive m t mdha t
softuerit n bot. Ne vitin 2008 IBM Japoni sht shprblyer me In-House
3
e vitit, si
dhe me In-house Team i vitit n ALB Japan Law Awards.

N mars 2009, pr shkak t krizs ekonomike, kompania ka deklaruar se mund t ket
shkurtime t vendeve t puns n ShBA.

2
J an kompjuter q prdoren kryesisht nga organizata t mdha pr aplikacione t komplikuara si jan
statistikat e degs dhe konsumatorve, pr transaksione financiare etj.
3
Pr t arriturat e puntorve brenda organizats, d.m.th. sht vlersuar pr stafin e zellshm dhe inovativ.
4

Korporata "INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES" me filialet e saj
Bilanci i konsoliduar i gjendjes
(ne miliona)
me 31 dhjetor 2005 2006 2007 2008

PASURIA
Pasuria qarkulluese
Parat e gatshme dhe ekuivalentet e pg. 12,568 8,022 14,991 12,741
Letrat me vlere pr tregtim 1,118 2,634 1,155 166
Llogarite dhe bonot (pr tregtim) e arketueshme 9,540 10,789 11,428 10,906
Llogarite e arketueshme nga financimi afatshkurtr 13,750 15,095 16,289 15,477
Llogarite tjera te arketueshme 1,138 964 1,072 1,172
Stoqet 2,841 2,810 2,664 2,701
Tatimi I pagueshm 1,765 1,806 1,687 1,542
Parapagimet dhe pasurit tjera qarkulluese 2,941 2,539 3,891 4,299
Gjithsejt pasuria qarkulluese 45,661 44,660 53,177 49,004
Pasuria fikse
Ndrtesa, makinat e huazuara dhe toka 34,261 36,522 38,584 38,445
Minus Zhvlersimi I akumuluar (20,505) (22,082) (23,503) (24,141)
Ndrtesa, makinat e huazuara dhe toka neto 13,756 14,440 15,081 14,304
Llogarite e arketueshme nga financimi afatgjate 9,628 10,068 11,603 11,183
Parapagimet pr pensione 20,625 10,629 17,417 1,601
Tatimi I pagueshm 1,513 7,270
Goodwill 9,441 12,854 14,285 18,226
Pasurit e paprekshme neto 1,663 2,202 2,107 2,878
Investimet dhe pasuri te ndryshme 4,974 8,381 5,248 5,058
Gjithsejt pasuri fikse 60,087 58,574 67,254 60,520
GJITHSEJT PASURIA 105,748 103,234 120,431 109,524

DETYRIMET DHE KAPITALI
Detyrimet afatshkurtera
Tatimi 4,710 4,670 3,673 2,743
Borxhi afatshkurtr 7,216 8,902 12,235 11,236
Llogarite e pagueshme 7,349 7,964 8,054 7,014
Kompensimet dhe benificionet 3,325 4,595 4,645 4,623
Te hyrat e shtyra 7,319 8,587 9,802 10,239
Detyrime dhe shpenzime tjera 5,233 5,373 5,901 6,580
Gjithsejt detyrime afatshkurtra 35,152 40,091 44,310 42,435
Detyrimet Afatgjata
Borxhi afatgjate 15,425 13,780 23,039 22,689
Obligimet pr pensionet 13,779 13,553 13,582 19,452
Te hyrat e shtyra 2,502 3,060 3,171
Detyrime tjera 8,294 4,802 7,971 8,311
Gjithsejt detyrime afatgjata 37,498 34,637 47,652 53,623
GJITHSEJT DETYRIME 72,650 74,728 91,962 96,058
Kapitali aksionar
Aksione te zakonshme (20$ pr aksion) dhe kapitali shtese 28,926 31,271 35,188 39,129
Fitimi I mbajtur 44,734 52,432 60,640 70,353
Aksionet e trezorit (38,546) (46,296) (63,945) (74,171)
Fitimi (Humbja) e akumuluar qe nuk a prek fitimin e mbajtur. (2,016) (8,901) (3,414) (21,845)
5
GJITHESEJT KAPITALI AKSIONAR 33,098 28,506 28,469 13,466
GJITHESEJT DETYRIME DHE KAPITAL AKSIONAR 105,748 103,234 120,431 109,524

Pasqyra e t ardhurave

(ne miliona $)

31 dhjetor 2005 2006 2007 2008

Te hyrat nga:
Shrbimet 47,357 48,328 54,057 58,892
Shitjet 40,067 40,716 42,202 42,156
Financimi 3,710 2,379 2,526 2,582
Gjithsejt te hyra 91,134 91,424 98,786 103,630

Kostoja e:
Shrbimeve 35,070 35,065 39,160 40,937
Mallrave te shitur 17,743 16,882 16,552 15,776
Financimit 1,789 1,182 1,345 1,256
Gjithsejt kostoja 54,602 53,129 57,057 57,969

Fitimi Bruto 36,532 38,295 41,729 45,661

Shpenzimet dhe te hyrat tjera
Te shitjes, te prgjithshme dhe administrative 21,314 20,259 22,060 23,386
Hulumtim dhe zhvillim 5,842 6,107 6,153 6,337
Prona intelektuale -948 -900 -958 -1,153
Te hyra (shpenzime) tjera -2,122 -766 -626 -298
Shpenzimet e kamats 220 278 611 673
Gjithsejt te hyra (shpenzime) tjera 24,306 24,978 27,240 28,945

Te hyrat nga veprimtaria para tatimit ne fitim 12,226 13,317 14,489 16,715
Paradhniet pr tatimin ne fitim 4,232 3,901 4,071 4,381
Te hyrat nga veprimtaria ne vijim 7,994 9,416 10,418 12,334

VEPRIMTARITE E NDERPRERA
Fitimi (humbja) nga veprimtarit e ndrprera -60 76 (0) --
FITIMI NETO 7,934 9,492 10,418 12,334

FITIMI / (HUMBJA) PER AKSION (TE ZAKONSHEM)
NDRYSHIMI I SUPOZUAR
Veprimtaria ne vijim 4.91 6.06 7.18 8.93
Veprimtaria e ndrprer -0.03 0.05 (0.00) --
GJITHSEJT 4.88 6.11 7.18 8.93
BAZIKE
Veprimtaria ne vazhdim 4.99 6.15 7.32 9.07
6
GJITHSEJT 4.95 6.20 7.32 9.07

Pasqyra e rrjedhs s paras
31 Dhjetor 2006 2007 2008
RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI OPERATIV NGA AKTIVITETET N VIJIM
Fitimi neto 9,492 10,418 12,334
Humbja/(fitimi) nga aktivitetet e ndrprera -76 0 ---
Zhvlersimi 3,907 4,038 4,140
Amortizimi i pasuris s paprekshme 1,076 1,163 1,310
Kompensimet pr aksione 846 713 659
Tatimi i zbritshm 1,724 740 1,900
Fitimi neto nga shitja e pasuris -175 -89 -338
Ndryshimi n pasurit dhe detyrimet operative, vlera neto a blerjeve/tjetrsimeve
T arktueshmet (prfshir edhe t arktueshmet nga financimi) -512 -1,408 274
Pensionet -850 -228 -1,773
Stoqet 112 182 -102
Pasuri/Detyrime tjera -881 706 1,268
Llogarit e pagueshme 355 -142 -860
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI OPERATIV NGA AKTIVITETET N VIJIM 15,019 16,094 18,812

RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA AKTIVITETET N VIJIM
Pagesat pr ndrtesa, makina dhe tjera -4,362 -4,630 -4,171
T ardhurat nga tjetrsimi i ndrtesave, makinave dhe pasurive tjera 430 537 350
Investimet n softuer -804 -875 -716
Blerja e letrave me vler pr tregtim dhe investimet tjera -23,530 -24,117 -4,590
T ardhurat nga shitja e letrave me vler pr tregtim dhe investimeve tjera 20,533 24,984 6,100
Llogarit e arktueshme nga financimi -18 125 -16
Heqja dore nga bizneset --- 310 71
Blerja e bizneseve -3,799 -1,009 -6,313
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA AKTIVITETET NE VIJIM -11,549 -4,675 -9,285

RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA AKTIVITETET N VIJIM
Borxhi i ri 1,444 21,744 13,829
Huazimet afatshkurtra 1,834 1,674 -6,025
Pagesat pr t lar borxhet -3,400 -11,306 -10,248
Riblerja e aksioneve t zakonshme -8,084 -18,828 -10,578
Transaksione tjera t aksioneve t zakonshme 1,685 4,123 3,774
Dividenda kesh -1,683 -2,147 -2,585
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA AKTIVITETET N VIJIM -8,204 -4,740 -11,834

Efekti i kurseve t kmbimit n paran e gatshme 201 294 58
Paraja e gatshme neto e prdorur n veprimtarit e ndrprea nga:
Aktivitetet operuese -12 -5 ---
Ndryshimi neto ne paran e gatshme -4,546 6,969 -2,250
Praja e gatshme me 1 Janar 12,568 8,022 14,991
PARAJA E GATSHME ME 31 DHJETOR 8,022 14,991 12,741

INFORMATA SHTES
Tatimi i paguar n t ardhrura 2,068 2,608 2,111
Kamata e paguar pr kredit 1,202 1,485 1,460
Obligimet ndaj qiras kapitale 36 57 41
7

Paraqitja grafike krahasuese n tregues absolut t zrave t bilancit t gjendjes s
IBM viti 2006-2008

0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
Parate e
gatshme
Llogarite dhe
bonot (per
tregtim) e
arketueshme
Llogarit tjera
t
arktueshme
Tatimi I
Zbritshem
Pasuria xhiruese
2006
2007
2008

8

0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
Tatimi Borxhi
afatshkurter
Llogarite e
pagueshme
Kompensimet
dhe benificionet
Te hyrat e
shtyera
Detyrime tjera
Detyrimet afatshkurtra
2006
2007
2008

0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
20,000
Llogarite e
arketueshme
nga financimi
afatgjate
Parapagimet
per pensione
Tatimi I
zbritshem
Goodwill Pasurite e
paprekshme
neto
Investimet
dhe pasuri te
ndryshme
Pasuria fikse
2006
2007
2008
9

0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
Borxhi afatgjate Obligimet per pensionet Te hyrat e shtyera Detyrime tjera
Detyrimet afatgjata
2006
2007
2008

10
Aksione te
zakonshme, 20$
per aksion, dhe
kapitali shtese
Fitimi I mbajtuar
Aksionet e
trezorit,
Fitimi (Humbja) i
akumuluar qe
nuk a prek
fitimin e mbajtur.
2006
2007
2008
(80,000)
(60,000)
(40,000)
(20,000)
0
20,000
40,000
60,000
80,000
Kapitali aksionar dhe fitimi i mbajtur
2006
2007
2008

Arben SELIMI M050 72 2008 10
Bilanci I konsoliduar I gjendjes
I KORPORATES "INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES"
me filialet e saj
(ne miliona, prve shumave te aksioneve)
me 31 dhjetor 2006 2007 2008 2006-2007 2007-2008
PASURIA
Pasuria qarkulluese
shuma e
rritjes/
zvoglimit
% e rritjes/
zvoglimit
shuma e
rritjes/
zvoglimit
% e
rritjes/
zvoglimit
Parat e gatshme 8,022 14,991 12,741 6,969 86.9% (2,250) -15.0%
Letrat me vlere pr tregtim 2,634 1,155 166 (1,479) -56.2% (989) -85.6%
Llogarite dhe bonot (per tregtim) e arketueshme 10,789 11,428 10,906 639 5.9% (522) -4.6%
Llogarit e arktueshme nga financimi afatshkurtr 15,095 16,289 15,477 1,194 7.9% (812) -5.0%
Llogarit tjera t arktueshme 964 1,072 1,172 108 11.2% 100 9.3%
Stoqet 2,810 2,664 2,701 (146) -5.2% 37 1.4%
Tatimi I Zbritshm 1,806 1,687 1,542 (119) -6.6% (145) -8.6%
Parapagimet dhe pasurit tjera qarkulluese 2,539 3,891 4,299 1,352 53.2% 408 10.5%
Gjithsejt pasuria qarkulluese 44,660 53,177 49,004 8,517 19.1% (4,173) -7.8%
Pasuria fikse
Ndrtesa, makinat e huazuara dhe toka 36,522 38,584 38,445 2,062 5.6% (139) -0.4%
Minus Zhvlersimi I akumuluar (22,082) (23,503) (24,141) (1,421) 6.4% (638) 2.7%
Llogarite e arketueshme nga financimi afatgjate 14,440 11,603 11,183 (2,837) -19.6% (420) -3.6%
Parapagimet pr pensione 10,068 17,417 1,601 7,349 73.0% (15,816) -90.8%
Tatimi I zbritshm 10,629 1,513 7,270 (9,116) -85.8% 5,757 380.5%
Goodwill 12,854 14,285 18,226 1,431 11.1% 3,941 27.6%
Pasurit e paprekshme neto 2,202 2,107 2,878 (95) -4.3% 771 36.6%
Investimet dhe pasuri te ndryshme 8,381 5,248 5,058 (3,133) -37.4% (190) -3.6%
Gjithsejt pasuri fikse 58,574 67,254 60,520 8,680 14.8% (6,734) -10.0%
GJITHSEJT PASURIA 103,234 120,431 109,524 17,197 16.7% (10,907) -9.1%

Detyrimet afatshkurtra
Tatimi 4,670 3,673 2,743 (997) -21.3% (930) -25.3%
Borxhi afatshkurtr 8,902 12,235 11,236 3,333 37.4% (999) -8.2%
Llogarite e pagueshme 7,964 8,054 7,014 90 1.1% (1,040) -12.9%
Kompensimet dhe benificionet 4,595 4,645 4,623 50 1.1% (22) -0.5%
Te hyrat e shtyra 8,587 9,802 10,239 1,215 14.1% 437 4.5%
Detyrime tjera 5,373 5,901 6,580 528 9.8% 679 11.5%
Gjithsejt detyrime afatshkurtra 40,091 44,310 42,435 4,219 10.5% (1,875) -4.2%

Borxhi afatgjate 13,780 23,039 22,689 9,259 67.2% (350) -1.5%
Obligimet pr pensionet 13,553 13,582 19,452 29 0.2% 5,870 43.2%
Te hyrat e shtyra 2,502 3,060 3,171 558 22.3% 111 3.6%
Detyrime tjera 4,802 7,971 8,311 3,169 66.0% 340 4.3%
Gjithsejt detyrime afatgjata 34,637 47,652 53,623 13,015 37.6% 5,971 12.5%
GJITHSEJT DETYRIME 74,728 91,962 96,058 17,234 23.1% 4,096 4.5%

Kapitali aksionar
Aksione te zakonshme, 20$ pr aksion, dhe kapitali shtese 31,271 35,188 39,129 3,917 12.5% 3,941 11.2%
Fitimi I mbajtur 52,432 60,640 70,353 8,208 15.7% 9,713 16.0%
Aksionet e trezorit, sipas kostos (2008 - 757,885,937;
2007 - 672,373,283; 2006 - 501,987,771) (46,296) (63,945) (74,171) (17,649) 38.1% (10,226) 16.0%
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk a prek fitimin e mbajtur. (8,901) (3,414) (21,845) 5,487 -61.6% (18,431) 539.9%
GJITHSEJT KAPITALI AKSIONAR 28,506 28,469 13,466 (37) -0.1% (15,003) -52.7%
GJITHSEJT DETYRIME DHE KAPITAL AKSIONAR 103,234 120,431 109,524 17,197 16.7% (10,907) -9.1%

Bilanci I konsoliduar I gjendjes 2006-2007
me filialet e saj
(ne miliona, perveq shumave te aksioneve)
me 31 dhjetor 2006 2007 2006-2007
PASURIA
Pasuria qarkulluese
shuma e
rritjes/zvogl
imit
% e
rritjes/zvogl
imit
Parate e gatshme 8,022 14,991 6,969 86.9%
Letrat me vlere per tregtim 2,634 1,155 (1,479) -56.2%
Llogarite dhe bonot (per tregtim) e arketueshme 10,789 11,428 639 5.9%
Llogarit e arktueshme nga financimi afatshkurtr 15,095 16,289 1,194 7.9%
Llogarit tjera t arktueshme 964 1,072 108 11.2%
Stoqet 2,810 2,664 (146) -5.2%
Tatimi I Zbritshem 1,806 1,687 (119) -6.6%
Parapagimet dhe pasurite tjera qarkulluese 2,539 3,891 1,352 53.2%
Gjithsejt pasuria qarkulluese 44,660 53,177 8,517 19.1%
Pasuria fikse
Ndertesa, makinat e huazuara dhe toka 36,522 38,584 2,062 5.6%
Minus Zhvleresimi I akumuluar (22,082) (23,503) (1,421) 6.4%
Llogarite e arketueshme nga financimi afatgjate 14,440 11,603 (2,837) -19.6%
Parapagimet per pensione 10,068 17,417 7,349 73.0%
Tatimi I zbritshem 10,629 1,513 (9,116) -85.8%
Goodwill 12,854 14,285 1,431 11.1%
Pasurite e paprekshme neto 2,202 2,107 (95) -4.3%
Investimet dhe pasuri te ndryshme 8,381 5,248 (3,133) -37.4%
Gjithsejt pasuri fikse 58,574 67,254 8,680 14.8%
GJ ITHSEJ T PASURIA 103,234 120,431 17,197 16.7%
Tatimi 4,670 3,673 (997) -21.3%
Borxhi afatshkurter 8,902 12,235 3,333 37.4%
Llogarite e pagueshme 7,964 8,054 90 1.1%
Kompensimet dhe benificionet 4,595 4,645 50 1.1%
Te hyrat e shtyera 8,587 9,802 1,215 14.1%
Detyrime tjera 5,373 5,901 528 9.8%
Gjithsejt detyrime afatshkurtra 40,091 44,310 4,219 10.5%

Borxhi afatgjate 13,780 23,039 9,259 67.2%
Obligimet per pensionet 13,553 13,582 29 0.2%
Te hyrat e shtyera 2,502 3,060 558 22.3%
Detyrime tjera 4,802 7,971 3,169 66.0%
Gjithsejt detyrime afatgjata 34,637 47,652 13,015 37.6%
GJ ITHSEJ T DETYRIME 74,728 91,962 17,234 23.1%

Kapitali aksioner
Aksione te zakonshme, 20$ per aksion, dhe kapitali shtese 31,271 35,188 3,917 12.5%
Fitimi I mbajtuar 52,432 60,640 8,208 15.7%
Aksionet e trezorit, sipas kosotos (2008 - 757,885,937; 2007 - 672,373,283; 2006 -
501,987,771) (46,296) (63,945) (17,649) 38.1%
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk a prek fitimin e mbajtur. (8,901) (3,414) 5,487 -61.6%
GJ ITHESEJ T KAPITALI AKSIONAR 28,506 28,469 (37) -0.1%
GJ ITHESEJ T DETYRIME DHE KAPITAL AKSIONAR 103,234 120,431 17,197 16.7%
RRITJA/ZVOGLIMI I ZRAVE T BILANCIT N TREGUES ABSOLUT
2007 KRAHASUAR ME 2006

(2,000)
(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
Parate e
gatshme
Letrat me vlere
per tregtim
Llogarite dhe
bonot (per
tregtim) e
arketueshme
Llogarit e
arktueshme
nga financimi
afatshkurtr
Llogarit tjera t
arktueshme
Stoqet Tatimi I
Zbritshem
Parapagimet dhe
pasurite tjera
qarkulluese
Rritja/Zvoglimi i Pasuris qarkulluese

(10,000)
(8,000)
(6,000)
(4,000)
(2,000)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
Ndertesa,
makinat e
huazuara dhe
toka
Minus
Zhvleresimi I
akumuluar
Llogarite e
arketueshme nga
financimi
afatgjate
Parapagimet per
pensione
Tatimi I zbritshem Goodwill Pasurite e
paprekshme neto
Investimet dhe
pasuri te
ndryshme
Rritja/Zvoglimi i pasuris fikse

(1,000)
(500)
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
Tatimi Borxhi afatshkurter Llogarite e pagueshme Kompensimet dhe
benificionet
Te hyrat e shtyera Detyrime tjera
Rritja/Zvoglimi i detyrimeve rrjedhse

0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
9,000
10,000
Rritja/Zvoglimi i detyrimeve afatgjata

(20,000)
(15,000)
(10,000)
(5,000)
0
5,000
10,000
Aksione te zakonshme, 20$ per
aksion, dhe kapitali shtese
Fitimi I mbajtuar Aksionet e trezorit, sipas kosotos
(2008 - 757,885,937; 2007 -
672,373,283; 2006 -
501,987,771)
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk
a prekfitimin e mbajtur.
Rritja/Zvoglimi i Kapitalit aksionar

PRQINDJA E RRITJES ZVOGLIMIT T POZICIONEVE N BILANCIN E
GJENDJES VITI 2007 N RAPORT ME 2006

-60.0%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
Parate e
gatshme
Letrat me vlere
per tregtim
Llogarite dhe
bonot (per
tregtim) e
arketueshme
Llogarit e
arktueshme
nga financimi
afatshkurtr
Llogarit tjera t
arktueshme
Stoqet Tatimi I
Zbritshem
Parapagimet dhe
pasurite tjera
qarkulluese
Rritja/Zvoglimi i Pasuris qarkulluese

-100.0%
-80.0%
-60.0%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
Ndertesa,
makinat e
huazuara dhe
toka
Minus
Zhvleresimi I
akumuluar
Llogarite e
arketueshme nga
financimi
afatgjate
Parapagimet per
pensione
Tatimi I zbritshem Goodwill Pasurite e
paprekshme neto
Investimet dhe
pasuri te
ndryshme
Rritja/Zvoglimi i Pasuris fikse

-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Tatimi Borxhi afatshkurter Llogarite e pagueshme Kompensimet dhe
benificionet
Rritja/Zvoglimi i Detyrimeve rrjedhse

0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
Rritja/Zvoglimi i Detyrimeve afatgjata

-70.0%
-60.0%
-50.0%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Aksione te zakonshme, 20$ per
aksion, dhe kapitali shtese
Fitimi I mbajtuar Aksionet e trezorit, sipas kosotos
(2008 - 757,885,937; 2007 -
672,373,283; 2006 -
501,987,771)
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk
a prekfitimin e mbajtur.
Rritja/Zvoglimi i Kapitalit aksionar

Bilanci i konsoliduar i gjendjes 2007-2008
me filialet e saj
me 31 dhjetor 2007 2008 2007-2008
PASURIA
Pasuria qarkulluese
shuma e
rritjes/zvoglimit
% e
rritjes/zvoglimit
Parate e gatshme 14,991 12,741 (2,250) -15.0%
Letrat me vlere per tregtim 1,155 166 (989) -85.6%
Llogarite dhe bonot (per tregtim) e arketueshme 11,428 10,906 (522) -4.6%
Llogarit e arktueshme nga financimi afatshkurtr 16,289 15,477 (812) -5.0%
Llogarit tjera t arktueshme 1,072 1,172 100 9.3%
Stoqet 2,664 2,701 37 1.4%
Tatimi I Zbritshem 1,687 1,542 (145) -8.6%
Parapagimet dhe pasurite tjera qarkulluese 3,891 4,299 408 10.5%
Gjithsejt pasuria qarkulluese 53,177 49,004 (4,173) -7.8%
Pasuria fikse
Ndertesa, makinat e huazuara dhe toka 38,584 38,445 (139) -0.4%
Minus Zhvleresimi I akumuluar (23,503) (24,141) (638) 2.7%
Llogarite e arketueshme nga financimi afatgjate 11,603 11,183 (420) -3.6%
Parapagimet per pensione 17,417 1,601 (15,816) -90.8%
Tatimi I zbritshem 1,513 7,270 5,757 380.5%
Goodwill 14,285 18,226 3,941 27.6%
Pasurite e paprekshme neto 2,107 2,878 771 36.6%
Investimet dhe pasuri te ndryshme 5,248 5,058 (190) -3.6%
Gjithsejt pasuri fikse 67,254 60,520 (6,734) -10.0%
GJ ITHSEJ T PASURIA 120,431 109,524 (10,907) -9.1%

Tatimi 3,673 2,743 (930) -25.3%
Borxhi afatshkurter 12,235 11,236 (999) -8.2%
Llogarite e pagueshme 8,054 7,014 (1,040) -12.9%
Kompensimet dhe benificionet 4,645 4,623 (22) -0.5%
Detyrime tjera 5,901 6,580 679 11.5%
Gjithsejt detyrime afatshkurtra 44,310 42,435 (1,875) -4.2%

Borxhi afatgjate 23,039 22,689 (350) -1.5%
Obligimet per pensionet 13,582 19,452 5,870 43.2%
Detyrime tjera 7,971 8,311 340 4.3%
Gjithsejt detyrime afatgjata 47,652 53,623 5,971 12.5%
GJ ITHSEJ T DETYRIME 91,962 96,058 4,096 4.5%

Kapitali aksioner
Aksione te zakonshme, 20$ per aksion, dhe kapitali shtese 35,188 39,129 3,941 11.2%
Fitimi I mbajtuar 60,640 70,353 9,713 16.0%
Aksionet e trezorit, sipas kosotos (2008 - 757,885,937; 2007 -
672,373,283; 2006 - 501,987,771) (63,945) (74,171) (10,226) 16.0%
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk a prek fitimin e mbajtur. (3,414) (21,845) (18,431) 539.9%
GJ ITHESEJ T KAPITALI AKSIONAR 28,469 13,466 (15,003) -52.7%
GJ ITHESEJ T DETYRIME DHE KAPITAL AKSIONAR 120,431 109,524 (10,907) -9.1%

RRITJA/ZVOGLIMI I ZRAVE T BILANCIT N TREGUES ABSOLUT
2008 KRAHASUAR ME 2007

(2,500)
(2,000)
(1,500)
(1,000)
(500)
0
500
Parate e
gatshme
Llogarite dhe
bonot (per
tregtim) e
arketueshme
Llogarit
tjera t
arktueshme
Tatimi I
Zbritshem
Pasuria qarkulluese
2007-2008

(20,000)
(15,000)
(10,000)
(5,000)
0
5,000
10,000
Ndertesa,
makinat e
huazuaradhe
toka
Minus
Zhvleresimi I
akumuluar
Llogaritee
arketueshme
ngafinancimi
afatgjate
Parapagimet
per pensione
Tatimi I
zbritshem
Goodwill Pasuritee
paprekshme
neto
Investimet dhe
pasuri te
ndryshme
Pasuria fikse
2007-2008

(1,200)
(1,000)
(800)
(600)
(400)
(200)
0
200
400
600
800
Tatimi Borxhi
afatshkurter
Llogarite e
pagueshme
Kompensimet dhe
benificionet
Te hyrat e
shtyera
Detyrime tjera
Detyrimet rrjedhse
2007-2008

(1,000)
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Detyrimet afatgjata
2007-2008

(20,000)
(15,000)
(10,000)
(5,000)
0
5,000
10,000
Aksione te zakonshme, Fitimi I mbajtuar Aksionet e trezorit, Fitimi (Humbja) i akumuluar
Kapitali dhe fitimi i mbajtur

PRQINDJA E RRITJES ZVOGLIMIT T POZICIONEVE N BILANCIN E
GJENDJES VITI 2008 N RAPORT ME 2007

-15.0%
-85.6%
-4.6% -5.0%
9.3%
1.4%
-8.6%
10.5%
-90.0%
-80.0%
-70.0%
-60.0%
-50.0%
-40.0%
-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
Parate e
gatshme
Letrat me vlere
per tregtim
Ll/A dhe bonot
e arketueshme
Ll/Anga
financimi
afatshkurtr
Llogarit tjera t
arktueshme
Stoqet Tatimi I
Zbritshem
Parapagimet
dhe pasurite
tjera
qarkulluese
Pasuri a qarkul l uese

-100.0%
-50.0%
0.0%
50.0%
100.0%
150.0%
200.0%
250.0%
300.0%
350.0%
400.0%
Ndertesa,
makinat e
huazuara dhe
toka
Llogarite e
arketueshme
nga financimi
afatgjate
Tatimi I
zbritshem
Pasurite e
paprekshme
neto
Pasuria fikse

-30.0%
-25.0%
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
Tatimi Borxhi
afatshkurter
Llogarite e
pagueshme
Kompensimet dhe
benificionet

-5.0%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
35.0%
40.0%
45.0%
Detyrimet afatgjata

0.0%
100.0%
200.0%
300.0%
400.0%
500.0%
600.0%
Aksione te zakonshme, Fitimi I mbajtuar Aksionet e trezorit, Fitimi (Humbja) i akumuluar
Kapitali aksionar

STRUKTURA E PASURIS DHE DETYRIMEVE 2006-2008

Bilanci I konsoliduar I gjendjes
me filialet e saj

me 31 dhjetor 2006 2007 2008 % 2006 % 2007 % 2008

PASURIA
Pasuria qarkulluese
Parate e gatshme 8,022 14,991 12,741 7.8% 12.4% 11.6%
Letrat me vlere per tregtim 2,634 1,155 166 2.6% 1.0% 0.2%
Llogarite dhe bonot (per tregtim) e arketueshme 10,789 11,428 10,906 10.5% 9.5% 10.0%
Llogarit e arktueshme nga financimi afatshkurtr 15,095 16,289 15,477 14.6% 13.5% 14.1%
Llogarit tjera t arktueshme 964 1,072 1,172 0.9% 0.9% 1.1%
Stoqet 2,810 2,664 2,701 2.7% 2.2% 2.5%
Tatimi I Zbritshem 1,806 1,687 1,542 1.7% 1.4% 1.4%
Parapagimet dhe pasurite tjera qarkulluese 2,539 3,891 4,299 2.5% 3.2% 3.9%
Gjithsejt pasuria qarkulluese 44,660 53,177 49,004 43.3% 44.2% 44.7%
Pasuria fikse
Ndertesa, makinat e huazuara dhe toka 36,522 38,584 38,445 35.4% 32.0% 35.1%
Minus Zhvleresimi I akumuluar (22,082) (23,503) (24,141) -21.4% -19.5% -22.0%
Llogarite e arketueshme nga financimi afatgjate 14,440 11,603 11,183 14.0% 9.6% 10.2%
Parapagimet per pensione 10,068 17,417 1,601 9.8% 14.5% 1.5%
Tatimi I zbritshem 10,629 1,513 7,270 10.3% 1.3% 6.6%
Goodwill 12,854 14,285 18,226 12.5% 11.9% 16.6%
Pasurite e paprekshme neto 2,202 2,107 2,878 2.1% 1.7% 2.6%
Investimet dhe pasuri te ndryshme 8,381 5,248 5,058 8.1% 4.4% 4.6%
Gjithsejt pasuri fikse 58,574 67,254 60,520 56.7% 55.8% 55.3%
GJITHSEJT PASURIA 103,234 120,431 109,524 100.0% 100.0% 100.0%
Tatimi 4,670 3,673 2,743 4.5% 3.0% 2.5%
Borxhi afatshkurter 8,902 12,235 11,236 8.6% 10.2% 10.3%
Llogarite e pagueshme 7,964 8,054 7,014 7.7% 6.7% 6.4%
Kompensimet dhe benificionet 4,595 4,645 4,623 4.5% 3.9% 4.2%
Te hyrat e shtyera 8,587 9,802 10,239 8.3% 8.1% 9.3%
Detyrime tjera 5,373 5,901 6,580 5.2% 4.9% 6.0%
Gjithsejt detyrime afatshkurtra 40,091 44,310 42,435 38.8% 36.8% 38.7%
Borxhi afatgjate 13,780 23,039 22,689 13.3% 19.1% 20.7%
Obligimet per pensionet 13,553 13,582 19,452 13.1% 11.3% 17.8%
Te hyrat e shtyera 2,502 3,060 3,171 2.4% 2.5% 2.9%
Detyrime tjera 4,802 7,971 8,311 4.7% 6.6% 7.6%
Gjithsejt detyrime afatgjata 34,637 47,652 53,623 33.6% 39.6% 49.0%
GJITHSEJT DETYRIME 74,728 91,962 96,058 72.4% 76.4% 87.7%
Kapitali aksionar
Aksione te zakonshme, 20$ per aksion, dhe kapitali shtese 31,271 35,188 39,129 30.3% 29.2% 35.7%
Fitimi I mbajtuar 52,432 60,640 70,353 50.8% 50.4% 64.2%
Aksionet e trezorit, sipas kosotos (2008 - 757,885,937;
2007 - 672,373,283; 2006 - 501,987,771) (46,296) (63,945) (74,171) -44.8% -53.1% -67.7%
Fitimi (Humbja) i akumuluar qe nuk a prek fitimin e mbajtur. (8,901) (3,414) (21,845) -8.6% -2.8% -19.9%
GJITHESEJT KAPITALI AKSIONAR 28,506 28,469 13,466 27.6% 23.6% 12.3%
GJITHESEJT DETYRIME DHE KAPITAL AKSIONAR 103,234 120,431 109,524 100.0% 100.0% 100.0%

PARAQITJA GRAFIKE KRAHASUESE E TREGUESVE RELATIV
PR KORPORATN IBM, VITET 2006-2007-2008

0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
Parate e
gatshme
Letrat me
vlere per
tregtim
Llogarite dhe
bonot (per
tregtim) e
arketueshme
Llogarit e
arktueshme
nga financimi
afatshkurtr
Llogarit tjera
t
arktueshme
Stoqet Tatimi I
Zbritshem
Parapagimet
dhe pasurite
tjera
qarkulluese
Pasuria qarkulluese
2006 2007 2008

-30.0%
-20.0%
-10.0%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
Ndertesa,
makinat e
huazuara
dhe toka
Minus
Zhvleresimi I
akumuluar
Llogarite e
arketueshme
nga financimi
afatgjate
Parapagimet
per pensione
Tatimi I
zbritshem
Goodwill Pasurite e
paprekshme
neto
Investimet
dhe pasuri te
ndryshme
Pasuria fikse
2006 2007 2008

0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
Tatimi Borxhi
afatshkurter
Llogarite e
pagueshme
Kompensimet
dhe
benificionet
Te hyrat e
shtyera
Detyrime tjera
Detyrimet rrjedhse
2006 2007 2008
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
Detyrimet afatgjata
2006 2007 2008

-80.0%
-60.0%
-40.0%
-20.0%
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
Aksione te zakonshme Fitimi I mbajtuar Aksionet e trezorit Fitimi (Humbja) i
akumuluar
Detyrimet afatgjata
2006 2007 2008

PARAQITJA GRAFIKE E STRUKTURS S BILANCIT
T KORPORATS IBM, VITET 2006-2007-2008

Struktura e pasuris 2006
56.7%
43.3%
pasuria qarkulluese
pasuri fikse

55.8%
44.2%
pasuria qarkulluese
pasuri fikse

55.3%
44.7%
pasuria qarkulluese
pasuri fikse

Struktura e detyrimeve dhe kapitalit 2006
27.6%
33.6%
38.8%
detyrime afatshkurtra
detyrime afatgjata
kapitali aksionar

23.6%
39.6%
36.8%
detyrime afatgjata
kapitali aksionar

12.3%
49.0%
38.7%
detyrime afatgjata
kapitali aksionar


43.3%
56.7%
44.2%
55.8%
44.7%
55.3%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
2006 2007 2008
Struktura e pasuris
pasuria qarkulluese pasuri fikse

38.8%
33.6%
27.6%
36.8%
39.6%
23.6%
38.7%
49.0%
12.3%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
70.0%
80.0%
90.0%
100.0%
2006 2007 2008
Struktura e detyrimeve dhe kapitalit
detyrime afatshkurtra detyrime afatgjata kapitali aksionar

Pasqyra e t ardhurave

(ne miliona $)

31 dhjetor 2005 2006 2007 2008

Te hyrat nga:
Shrbimet 47,357 48,328 54,057 58,892
Shitjet 40,067 40,716 42,202 42,156
Financimi 3,710 2,379 2,526 2,582
Gjithsejt te hyra 91,134 91,424 98,786 103,630

Kostoja e:
Shrbimeve 35,070 35,065 39,160 40,937
Mallrave te shitur 17,743 16,882 16,552 15,776
Financimit 1,789 1,182 1,345 1,256
Gjithsejt kostoja 54,602 53,129 57,057 57,969

Fitimi Bruto 36,532 38,295 41,729 45,661

Te shitjes, te prgjithshme dhe administrative 21,314 20,259 22,060 23,386
Hulumtim dhe zhvillim 5,842 6,107 6,153 6,337
Prona intelektuale -948 -900 -958 -1,153
Te hyra (shpenzime) tjera -2,122 -766 -626 -298
Shpenzimet e kamats 220 278 611 673
Gjithsejt te hyra (shpenzime) tjera 24,306 24,978 27,240 28,945

Te hyrat nga veprimtaria para tatimit ne fitim 12,226 13,317 14,489 16,715
Paradhniet pr tatimin ne fitim 4,232 3,901 4,071 4,381
Te hyrat nga veprimtaria ne vijim 7,994 9,416 10,418 12,334

Fitimi (humbja) nga veprimtarit e ndrprera -60 76 (0) --
FITIMI NETO 7,934 9,492 10,418 12,334

FITIMI / (HUMBJA) PER AKSION (TE ZAKONSHEM)
Veprimtaria ne vijim 4.91 6.06 7.18 8.93
GJITHSEJT 4.88 6.11 7.18 8.93
BAZIKE
Veprimtaria ne vazhdim 4.99 6.15 7.32 9.07
GJITHSEJT 4.95 6.20 7.32 9.07

PARAQITJA GRAFIKE KRAHASUESE E PASQYRS S T ARDHURAVE N TREGUES ABSOLUT VITI 2006 -2008

0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
Gjithsejt te hyra Gjithsejt kostoja Fitimi Bruto Gjithesejt te hyra
(shpenzime) tjera
Te hyrat nga
veprimtaria para
tatimit ne fitim
FITIMI NETO
Pasqyra e te ardhurave
2006 2007 2008

PASQYRA KRAHASUESE E T ARDHURAVE 2006-2007

(ne miliona $)

31 dhjetor 2006 2007
shuma e
rritjes % e rritjes

Te hyrat nga:
Shrbimet 48,328 54,057 5,729 12%
Shitjet 40,716 42,202 1,486 4%
Financimi 2,379 2,526 147 6%
Gjithsejt te hyra 91,424 98,786 7,362 8%

Kostoja e:
Shrbimeve 35,065 39,160 4,095 12%
Mallrave te shitur 16,882 16,552 -330 -2%
Financimit 1,182 1,345 163 14%
Gjithsejt kostoja 53,129 57,057 3,928 7%

Fitimi Bruto 38,295 41,729 3,434 9%

Te shitjes, te prgjithshme dhe administrative 20,259 22,060 1,801 9%
Hulumtim dhe zhvillim 6,107 6,153 46 1%
Prona intelektuale -900 -958 -58 6%
Te hyra (shpenzime) tjera -766 -626 140 -18%
Shpenzimet e kamats 278 611 333 120%
Gjithsejt te hyra (shpenzime) tjera 24,978 27,240 2,262 9%

Te hyrat nga veprimtaria para tatimit ne
fitim 13,317 14,489 1,172 9%
Paradhniet pr tatimin ne fitim 3,901 4,071 170 4%
Te hyrat nga veprimtaria ne vijim 9,416 10,418 1,002 11%

Fitimi (humbja) nga veprimtarit e ndrprera 76 (0) -76 -100%
FITIMI NETO 9,492 10,418 926 10%

FITIMI / (HUMBJA) PER AKSION (TE
ZAKONSHEM)
Veprimtaria ne vijim 6.06 7.18 1.12 18.5%
Veprimtaria e ndrprer 0.05 (0.00) -0.05 -100.0%
GJITHSEJT 6.11 7.18 1.07 17.5%
BAZIKE
Veprimtaria ne vazhdim 6.15 7.32 1.17 19.0%
Veprimtaria e ndrprer 0.05 (0.00) -0.05 -100.0%
GJITHSEJT 6.20 7.32 1.12 18.1%
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
8,000
Gjithsejt te
hyra
Gjithsejt
kostoja
Fitimi Bruto Gjithesejt te
hyra
(shpenzime)
tjera
Te hyrat nga
veprimtaria
para tatimit ne
fitim
FITIMI NETO
shuma e rritjes
shuma e rritjes

0.0%
1.0%
2.0%
3.0%
4.0%
5.0%
6.0%
7.0%
8.0%
9.0%
10.0%
Gjithsejt te
hyra
Gjithsejt
kostoja
hyra
(shpenzime)
tjera
Te hyrat nga
veprimtaria
para tatimit ne
fitim
FITIMI NETO
% e rritjes
% e rritjes

PASQYRA KRAHASUESE E T ARDHURAVE 2007-2008
(ne miliona $)

31 dhjetor 2007 2008
shuma e
rritjes % e rritjes

Te hyrat nga:
Shrbimet 54,057 58,892 4,835 9%
Shitjet 42,202 42,156 -46 0%
Financimi 2,526 2,582 56 2%
Gjithsejt te hyra 98,786 103,630 4,844 5%

Kostoja e:
Shrbimeve 39,160 40,937 1,777 5%
Mallrave te shitur 16,552 15,776 -776 -5%
Financimit 1,345 1,256 -89 -7%
Gjithsejt kostoja 57,057 57,969 912 2%

Fitimi Bruto 41,729 45,661 3,932 9%

Te shitjes, te prgjithshme dhe
administrative 22,060 23,386 1,326 6%
Hulumtim dhe zhvillim 6,153 6,337 184 3%
Prona intelektuale -958 -1,153 -195 20%
Te hyra (shpenzime) tjera -626 -298 328 -52%
Shpenzimet e kamats 611 673 62 10%
Gjithsejt te hyra (shpenzime) tjera 27,240 28,945 1,705 6%

fitim 14,489 16,715 2,226 15%
Paradhniet pr tatimin ne fitim 4,071 4,381 310 8%
Te hyrat nga veprimtaria ne vijim 10,418 12,334 1,916 18%

Fitimi (humbja) nga veprimtarit e ndrprera (0) --
FITIMI NETO 10,418 12,334 1,916 18%

FITIMI / (HUMBJA) PER AKSION (TE
ZAKONSHEM)
Veprimtaria ne vijim 7.18 8.93 1.75 24%
Veprimtaria e ndrprer (0.00) --
GJITHSEJT 7.18 8.93 1.75 24%
BAZIKE
Veprimtaria ne vazhdim 7.32 9.07 1.75 24%
Veprimtaria e ndrprer (0.00) --
GJITHSEJT 7.32 9.07 1.75 24%

0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
5,000
Gjithsejt te
hyra
Gjithsejt
kostoja
hyra
(shpenzime)
tjera
Te hyrat nga
veprimtaria
para tatimit ne
fitim
FITIMI NETO
shuma e rritjes
shuma e rritjes

0.0%
2.0%
4.0%
6.0%
8.0%
10.0%
12.0%
14.0%
16.0%
18.0%
20.0%
Gjithsejt te
hyra
Gjithsejt
kostoja
hyra
(shpenzime)
tjera
Te hyrat nga
veprimtaria
para tatimit ne
fitim
FITIMI NETO
% e rritjes
% e rritjes

STRUKTURA E PASQYRS S T ARDHURAVE 2006-2008

(ne miliona $)

31 dhjetor 2006 2007 2008 2006% 2007% 2008%

Te hyrat nga:
Shrbimet 48,328 54,057 58,892 53% 55% 57%
Shitjet 40,716 42,202 42,156 45% 43% 41%
Financimi 2,379 2,526 2,582 3% 3% 2%
Gjithsej te hyra 91,424 98,786 103,630 100.0% 100.0% 100.0%

Kostoja e:
Shrbimeve 35,065 39,160 40,937 38.4% 39.6% 39.5%
Mallrave te shitur 16,882 16,552 15,776 18.5% 16.8% 15.2%
Financimit 1,182 1,345 1,256 1.3% 1.4% 1.2%
Gjithsejt kostoja 53,129 57,057 57,969 58.1% 57.8% 55.9%

Fitimi Bruto 38,295 41,729 45,661 41.9% 42.2% 44.1%

Te shitjes, te prgjithshme dhe administrative 20,259 22,060 23,386 22.2% 22.3% 22.6%
Hulumtim dhe zhvillim 6,107 6,153 6,337 6.7% 6.2% 6.1%
Prona intelektuale -900 -958 -1,153 -1.0% -1.0% -1.1%
Te hyra (shpenzime) tjera -766 -626 -298 -0.8% -0.6% -0.3%
Shpenzimet e kamats 278 611 673 0.3% 0.6% 0.6%
Gjithsejt te hyra (shpenzime) tjera 24,978 27,240 28,945 27.3% 27.6% 27.9%

fitim 13,317 14,489 16,715 14.6% 14.7% 16.1%
Paradhniet pr tatimin ne fitim 3,901 4,071 4,381 4.3% 4.1% 4.2%
Te hyrat nga veprimtaria ne vijim 9,416 10,418 12,334 10.3% 10.5% 11.9%

Fitimi (humbja) nga veprimtarit e ndrprera 76 (0) -- 0.1% 0.0%
FITIMI NETO 9,492 10,418 12,334 10.4% 10.5% 11.9%

58.1%
57.8%
55.9%
41.9%
42.2% 44.1%
27.3%
27.6%
27.9%
14.6%
14.7%
16.1%
10.4%10.5%
11.9%
0.0%
10.0%
20.0%
30.0%
40.0%
50.0%
60.0%
Gjithsejt kostoja Fitimi Bruto Gjithesejt te hyra
(shpenzime) tjera
Fitimi para tatimit FITIMI NETO
pasqyra e te ardhurave
2006 2007 2008

PASQYR KRAHASUESE E RRJEDHS S PARAS

(n miliona $)
31 Dhjetor 2006 2007 2008
Rrjedha e paras nga aktiviteti operativ nga aktivitetet n vijim
Fitimi neto 9492 10418 12334
Humbja/(fitimi) nga aktivitetet e ndrprera (76) 0 ---
Zhvlersimi 3907 4038 4140
Amortizimi i pasuris s paprekshme 1076 1163 1310
Kompensimet pr aksione 846 713 659
Tatimi i zbritshm 1724 740 1900
Fitimi neto nga shitja e pasuris (175) (89) (338)
Ndryshimi n pasurit dhe detyrimet operative, vlera neto a blerjeve/tjetrsimeve
T arktueshmet (prfshir edhe t arktueshmet nga financimi) (512) (1408) 274
Pensionet (850) (228) (1773)
Stoqet 112 182 (102)
Pasuri/Detyrime tjera (881) 706 1268
Llogarit e pagueshme 355 (142) (860)
Rrjedha neto e paras nga aktiviteti operativ nga aktivitetet n vijim 15019 16094 18812

RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA AKTIVITETET N VIJIM
Pagesat pr ndrtesa, makina dhe tjera (4362) (4630) (4171)
T ardhurat nga tjetrsimi i ndrtesave, makinave dhe pasurive tjera 430 537 350
Investimet n softuer (804) (875) (716)
Blerja e letrave me vler pr tregtim dhe investimet tjera (23530) (24117) (4590)
T ardhurat nga shitja e letrave me vler pr tregtim dhe investimeve tjera 20533 24984 6100
Llogarit e arktueshme nga financimi (18) 125 (16)
Heqja dore nga bizneset --- 310 71
Blerja e bizneseve (3799) (1009) (6313)
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA AKTIVITETET NE
VIJIM (11549) (4675) (9285)

RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA AKTIVITETET N VIJIM
Borxhi i ri 1444 21744 13829
Huazimet afatshkurtra 1834 1674 (6025)
Pagesat pr t lar borxhet (3400) (11306) (10248)
Riblerja e aksioneve t zakonshme (8084) (18828) (10578)
Transaksione tjera t aksioneve t zakonshme 1685 4123 3774
Dividenda kesh (1683) (2147) (2585)
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA AKTIVITETET N
VIJIM (8204) (4740) (11834)

Efekti i kurseve t kmbimit n paran e gatshme 201 294 58
Paraja e gatshme neto e prdorur n veprimtarit e ndrprea nga:
Aktivitetet operuese (12) (5) ---
Ndryshimi neto ne paran e gatshme (4546) 6969 (2250)
Praja e gatshme me 1 Janar 12568 8022 14991
PARAJA E GATSHME ME 31 DHJETOR 8022 14991 12741

PASQYR KRAHASUESE E RRJEDHS S PARAS 2006-2008

(n miliona $)
31 Dhjetor 2006 2007 2008 2006-2007 2007-2008
Rrjedha e paras nga aktiviteti operativ nga aktivitetet n vijim
Fitimi neto 9492 10418 12334 926 1916
Humbja/(fitimi) nga aktivitetet e ndrprera (76) 0 0 76 0
Zhvlersimi 3907 4038 4140 131 102
Amortizimi i pasuris s paprekshme 1076 1163 1310 87 147
Kompensimet pr aksione 846 713 659 (133) (54)
Tatimi i zbritshm 1724 740 1900 (984) 1160
Fitimi neto nga shitja e pasuris (175) (89) (338) 86 (249)
Ndryshimi n pasurit dhe detyrimet operative 0 0
T arktueshmet (prfshir edhe t arktueshmet nga financimi) (512) (1408) 274 (896) 1682
Pensionet (850) (228) (1773) 622 (1545)
Stoqet 112 182 (102) 70 (284)
Pasuri/Detyrime tjera (881) 706 1268 1587 562
Llogarit e pagueshme 355 (142) (860) (497) (718)
Rrjedha neto e paras nga aktiviteti operativ nga aktivitetet n
vijim 15019 16094 18812 1075 2718
0 0
RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA
AKTIVITETET N VIJIM 0 0
Pagesat pr ndrtesa, makina dhe tjera (4362) (4630) (4171) (268) 459
T ardhurat nga tjetrsimi i ndrtesave, makinave dhe pasurive tjera 430 537 350 107 (187)
Investimet n softuer (804) (875) (716) (71) 159
Blerja e letrave me vler pr tregtim dhe investimet tjera (23530) (24117) (4590) (587) 19527
T ardhurat nga shitja e letrave me vler pr tregtim dhe
investimeve tjera 20533 24984 6100 4451 (18884)
Llogarit e arktueshme nga financimi (18) 125 (16) 143 (141)
Heqja dore nga bizneset 0 310 71 310 (239)
Blerja e bizneseve (3799) (1009) (6313) 2790 (5304)
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI INVESTUES NGA
AKTIVITETET NE VIJIM (11549) (4675) (9285) 6874 (4610)
0 0
RRJEDHA E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA
AKTIVITETET N VIJIM 0 0
Borxhi i ri 1444 21744 13829 20300 (7915)
Huazimet afatshkurtra 1834 1674 (6025) (160) (7699)
Pagesat pr t lar borxhet (3400) (11306) (10248) (7906) 1058
Riblerja e aksioneve t zakonshme (8084) (18828) (10578) (10744) 8250
Transaksione tjera t aksioneve t zakonshme 1685 4123 3774 2438 (349)
Dividenda kesh (1683) (2147) (2585) (464) (438)
RRJEDHA NETO E PARAS NGA AKTIVITETI FINANCUES NGA
AKTIVITETET N VIJIM (8204) (4740) (11834) 3464 (7094)
0 0
Efekti i kurseve t kmbimit n paran e gatshme 201 294 58 93 (236)
Paraja e gatshme neto e prdorur n veprimtarit e ndrprea nga: 0 0
Aktivitetet operuese (12) (5) 0 7 5
Ndryshimi neto ne paran e gatshme (4546) 6969 (2250) 11515 (9219)
Praja e gatshme me 1 Janar 12568 8022 14991 (4546) 6969
PARAJA E GATSHME ME 31 DHJETOR 8022 14991 12741 6969 (2250)
(15000)
(10000)
(5000)
0
5000
10000
15000
20000
Fitimi neto Aktiviteti Operues Aktiviteti Investues Aktiviteti
Financuese
Neto rrjedha e
paras
Praja e gatshme
me 1 J anar
Praja e gatshme
me 31 Dhjetor
Pasqyra e rrjedhs s paras
2006 2007 2008

ANALIZA E TREGUESVE (KOEFICIENTVE) FINANCIAR

pasuria rrjedhse
1 likuiditeti rrjedhs n=
obligimet rrjedhse
n=

pasuria rrjedhse - stoqet
2 Likuiditeti i shpejt n=
obligimet rrjedhse
n=

pasuria rrjedhse - obligimet rrjedhse
3 Neto kapitali punues n=
gjithsej pasuria
n=

KMSH
4 Qarkullimi i mallit n=
Stoqet
n=

Shitja
5 Qarkullimi i llogarive t arktueshme n=
llogarit e arktueshme
n=

llogarit e arktueshme x365
6 Shitja e pa-arktuar ditore n=
shitja
n=

llogarit e pagueshme x 365
7 Furnizimet e pa paguara ditore n=
KMSH
n=

Shitja
8 Qarkullimi i pasuris totale n=
Gjithsejt pasuria
n=

Gjithsejt obligimet
9 Raporti i borxhit n=
Gjithsejt pasuria
n=

Gjithsejt Kapitali
10 Raporti i kapitalit (ekuitetit) n=
Gjithsejt pasuria
n=

Fitimi bruto
11 Marzha e fitimit bruto n=
Shitja
n=

Fitimi Operativ
12 Marzha e fitimit operativ n=
Shitja
n=

Fitimi Neto
13 Marzha e fitimit neto n=
Shitja
n=

Fitimi neto
14 Kthimi n pasuri n=
Gjithsejt pasuria
n=

Fitimi neto
15 Kthimi n kapital n=
Kapitali aksionar
n=

PASQYR PRMBLEDHSE E POZICIONEVE T BILANCIT T GJENDJES
DHE PASQYRS S T ARDHURAVE N TREGUES ABSOLUT PR VITET
2005-2008

2005 2006 2007 2008
Pasuria rrjedhse

45,661

44,660

53,177

49,004
Pasuria fikse

60,087

58,574

67,254

60,520
Gjithsej pasuria

105,748

103,234

120,431

109,524
Llogarit e arktueshme

27,269

29,658

31,453

30,256
Stoqet

2,841

2,810

2,664

2,701
Parate e gatshme dhe ekuivalentet e pg.

12,568

8,022

14,991

12,741
Detyrimet rrjedhse

35,152

40,091

44,310

42,435
Detyrime afatgjata

37,498

34,637

47,652

53,623
Gjithsej detyrimet

72,650

74,728

91,962

96,058
Kapitali aksionar

33,098

28,506

28,469

13,466
Gjithesejt detyrime dhe kapital aksionar

105,748

103,234

120,431

109,524
Llogarite e pagueshme

7,349

7,964

8,054

7,014
Shitja

91,134

91,424

98,786

103,630
Kmsh

54,602

53,129

57,057

57,969
Fitimi bruto

36,532

38,295

41,729

45,661
Fitimi operativ

7,994

9,416

10,418

12,334
Fitimi neto

7,934

9,492

10,418

12,334

TREGUESIT E KALKULUAR FINANCIAR 2005-2008

2005 2006 2007 2008
1 Likuiditeti rrjedhs n= 1.30 1.11 1.20 1.15

2 Likuiditeti i shpejt n= 1.22 1.04 1.14 1.09

3 Neto kapitali punues n= 0.10 0.04 0.07 0.06

4 Qarkullimi i mallit n= 19.22 18.91 21.42 21.46

5 Qarkullimi i llogarive t arktueshme n= 3.34 3.08 3.14 3.43

6 Shitja e paarktuar ditore n= 109.21 118.41 116.21 106.57

7 Furnizimet e paapguara ditore n= 49.13 54.71 51.52 44.16

8 Qarkullimi i pasuris totale n= 0.86 0.89 0.82 0.95

9 Raporti i borxhit n= 0.69 0.72 0.76 0.88

10 Raporti i kapitalit (ekuitetit) n= 0.31 0.28 0.24 0.12

11 Marzha e fitimit bruto n= 0.40 0.42 0.42 0.44

12 Marzha e fitimit operative n= 0.09 0.10 0.11 0.12

13 Marzha e fitimit neto n= 0.09 0.10 0.11 0.12

14 Kthimi n pasuri n= 0.08 0.09 0.09 0.11

15 Kthimi n kapital n= 0.24 0.33 0.37 0.92

PARAQITJA GRAFIKE E TREGUESVE FINANCIAR

0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
1.20
1.40
2005 2006 2007 2008
likuiditeti rrjedhs Likuiditeti i shpejt

0.00
0.02
0.04
0.06
0.08
0.10
0.12
2005 2006 2007 2008
Neto kapitali punues

17.50
18.00
18.50
19.00
19.50
20.00
20.50
21.00
21.50
22.00
2005 2006 2007 2008
Qarkullmi i mallit

2.90
3.00
3.10
3.20
3.30
3.40
3.50
2005 2006 2007 2008
Qarkullimi i llogarive t arktueshme

100.00
102.00
104.00
106.00
108.00
110.00
112.00
114.00
116.00
118.00
120.00
2005 2006 2007 2008
Shitja e paarktuar ditore

0.00
10.00
20.00
30.00
40.00
50.00
60.00
2005 2006 2007 2008
Furnizimet e paapguara ditore
0.74
0.76
0.78
0.80
0.82
0.84
0.86
0.88
0.90
0.92
0.94
0.96
2005 2006 2007 2008
Qarkullimi i pasuris totale
0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
2005 2006 2007 2008
Raporti i borxhit Raporti i kapitalit (ekuitetit)

0.00
0.05
0.10
0.15
0.20
0.25
0.30
0.35
0.40
0.45
0.50
2005 2006 2007 2008
Marzha e fitimit operativ Marzha e fitimit bruto

0.00
0.02
0.04
0.06
0.08
0.10
0.12
0.14
2005 2006 2007 2008
Marzha e fitimit neto

0.00
0.10
0.20
0.30
0.40
0.50
0.60
0.70
0.80
0.90
1.00
2005 2006 2007 2008
Kthimi n pasuri Kthimi n kapital

KOMENTIMI I REZULTATEVE T PRFITUARA
NGA ANALIZA HORIZONTALE, VERTIKALE DHE ANALIZA E TRENDIT
T KORPORATS IBM

N baz t rezultateve t prfituara nga analiza horizontale, vertikale dhe analiza e
trendit pr korporatn IBM pr vitet 2005-2008 mund t japim komentet n vijim

1. Analiza horizontale

Duke krahasuar bilancin e gjenden dhe pasqyrn e t ardhurave vrejm se:

1.1. Pasuria rrjedhse n vitin 2007 n krahasim me vitin 2006 sht rritur pr 19.1%
ndrsa detyrime rrjedhse jan rritur pr 10.5% q do t thot se korporata sht
m likuide n vitin vijues krahasuar me vitin paraprak.

1.2. Pasuria e trsishme e korporats n vitin 2007 ka shnuar rritje prej 17.197
milion, prkatsisht 16.7% kryesisht pr shkak t rritjeve n pozicionin e parave
t gatshme, dhe parapagimeve n ann e aktivit, ndrsa n pasiv sht rritur
pozicioni i fitimit t mbajtur 15.7%, s bashku me t hyrat e shtyra q gjithsej
jan rritur pr 3.333 milion ose 36.4%. Pozicioni q bart peshn m t madhe pr
rritjen e pasivit sht pozicioni i borxhit afatgjat q sht rritur n vler prej
9,259 milion ose 67.2% m shum se vitin paraprak.

1.3. N vitin 2007 llogarit e arktueshme jan rritur pr 1.941 milion ndrsa llogarit
e pagueshme jan rritur vetm me 90 milion ose 1.1%, si dhe borxhi afatshkurtr
sht rritur pr 3.333 milion ose 37.4%. Ktu vrejm nj mosprputhje t
theksuar t llogarive t pagueshme me llogarit arktueshme q n shikim t par
duket se likuiditeti i ndrmarrjes sht n rrezik. Megjithat n pozicionin e
parave t gatshme n vitin 2007 figuron shuma prej 14.991 milion ose 86.9% m
shum se vitin paraprak. Me kt korporata jo vetm q mund t mbuloj
detyrimet afatshkurtra por do t ket tepric t aseteve likuide. Megjithat nj
pjes e madhe e ktyre llogarive t arktueshme jan investime financiare
afatshkurtra.

1.4. T hyrat nga shitja dhe shrbimet n vitin 2007 krahasuar me vitin 2006 kan
shnuar rritje prej 7.362 milion ose 8% ndrsa kostoja e mallit dhe shrbimeve t
shituara sht rritur pr 7% rrjedhimisht korporata ka qen m efikase n
menaxhimin e shpenzimeve dhe ka arritur q pr 1% t siguroj m shum t hyra
se sa shpenzime.

1.5. Fitimi bruto sht rritur pr 9% proporcionalisht me shpenzimet operative 9%
ndrsa fitimi neto sht rritur pr 10%
1.6. Pasuria rrjedhse n vitin 2008 n krahasim me vitin 2007 sht zvogluar pr
7.8% por njkohsisht edhe detyrime rrjedhse jan zvogluar pr 4.2% pra nuk
jan zvogluar t dyja proporcionalisht, q do t thot se likuiditeti i ndrmarrjes
n krahasim me vitin paraprak ka shnuar rnie.

1.7. Pasuria e rrjedhse e ndrmarrjes n vitin 2008 krahasuar me vitin 2007 sht
zvogluar pr 4.173 milion ose 7.8% pr shkak t zvoglimit n pozicionin e
parave t gatshme prej 2.250 milion ose pr 15% e n kt ka ndikuar pjesrisht
pagesa e llogarive t pagueshme n vler prej 1,040 milion (12,9%) s bashku me
zrat e borxhit afatshkurtr 999 milion dhe tatimit t pagueshm 930 milion q
kan shnuar rnie pr 8.2% prkatsisht 25.3% n krahasim me vitin paraprak.

1.8. Pasuria e trsishme e korporats n vitin 2008 krahasuar me vitin 2007 sht
zvogluar pr 9,1% kryesisht pr shkak t shlyerjes s obligimeve afatshkurtra si
tatimi i pagueshm dhe borxhi afatshkurtr dhe llogarit e pagueshme. Sigurisht
q shlyerja e ktyre obligimeve ka ndikuar q t zvoglohet e pozicioni i parave
t gatshme n shum prej 2.250 milion.

1.9. N vitin 2008 krahasuar me 2007 llogarit e arktueshme jan zvogluar pr
2.323 milion ose thn ndryshe korporat ka shndrruar n para 95% t
investimeve financiare (ose vlera e investimeve financiare mund t ket rn n
tregjet e kapitalit) por gjithashtu ka paguar edhe detyrimet e saj afatshkurtra n
vler totale prej 2.969 milion. Ky sht nj nga faktort q ka ndikuar q shuma e
pasuris s trsishme t zvoglohet pr 9.1%.

1.10. N vitin 2008 krahasuar me vitin 2007 t hyrat nga shitja dhe shrbimet
jan rritur vetm pr 5% rritje e cila, e shprehur n vler absolute, sht pak m
shum se gjysma e rritjes s vitit paraprak, por njkohsisht edhe kostoja e
mallrave dhe shrbimeve sht rritur me vetm 2%, q krahasuar me vitin
paraprak paraqet vetm 1/3 e shums s kostos s mallrave dhe shpenzimeve t
vitit 2007. Rrjedhimisht fitimi bruto ka shnuar rritje prej 9% ndrsa shpenzimet
operative 6% dhe prfundimisht fitimi neto ka shnuar rritje prej 18% ose 1.916
milion

2. Analiza vertikale

2.1. Sa i prket strukturs s bilancit t gjendjes prgjat tri viteve me radh q nga
viti 2006 deri n vitin 2008 nuk ka pasur ndonj ndryshim q vlen t prmendet.
Kshtu pasuria fikse e korporats n vitin 2006 ka prbr 56,7% t pasuris
totale ndrsa pasuria qarkulluese ka prbr pjesn prej 43,3% t totalit t
pasuris.

2.2. Ngjashm me vitin 2006 prfshirja e pasuris fikse n pasurin totale n vitin
2007 ka qen n nivelin prej 55,8% ose vetm pr 0,9 pik t prqindjes m e
vogl se vitin 2006 ndrsa pr po aq pik t prqindjes sht zvogluar pasuria
qarkulluese e cila n vitin 2007 ka prbr 44,2% t pasuris totale.

2.3. N vitin 2008 pasuria fikse ka prbr 55,3% t pasuris totale dhe pasuria
qarkulluese 44,7 %, duke reflektuar nj ndryshim minimal prej 0,5 pik t
prqindjes m pak, prkatsisht m shum se vitin e kaluar.

2.4. Sa i prket strukturs s detyrimeve dhe kapitalit vlen t theksohet se as ktu nuk
ka pasur ndonj ndryshim t madh. Detyrimet afatshkurtra kan mbetur pothuajse
t pandryshuara. Kshtu n vitin 2006 detyrimet afatshkurtra kan prbr 38,8%
t totalit t pasivit, n vitin 2007 Detyrimet afatshkurtra kan shnuar nj rnie
pr 2 pik t prqindjes, pra ka rn n 36,8% ndrsa n vitin 2008 kthehet
prsri n nivelin e vitit 2006 n 38,7% ose 1,9 pik t prqindjes m shum se
vitin paraprak dhe vetm 0,1 pik t prqindjes m pak se vitin 2006.

2.5. Ndrsa lvizjet m t theksuara n pasivin e bilancit t gjendjes kan shnuar
detyrimet afatgjata t cilat jan rritur vazhdimisht vit pas viti. Kshtu n vitin
2006 detyrimet afatgjata kan prbr 33,6% t pasivit duke shnuar n vitin
vijues rritje prej 6% duke arritur nivelin prej 39,6% n vitin 2007 si dhe duke
vazhduar prsri me rritje prej 9,4 pik t prqindjes me ket edhe prbn 49% t
totalit t pasivit t bilancit t gjendjes s korporats.

2.6. Rrjedhimisht Kapitali aksionar vit pas viti kan shnuar rnie dhe ka pasur kt
lvizje: vitin 2006 Kapitali aksionar prbnte 27,6% t totalit t pasivit duke
vazhduar me rnie prej 4 pik t prqindjes n vitin 2007 si dhe n vitin 2008 me
11,3 pik t prqindjes m pak se vitin 2007 me kt prbn vetm 12,3% t
totalit t pasivit.

2.7. Te pasqyra e t ardhurave, ngjashm si te bilanci i gjendjes nuk kemi ndonj
lvizje t madhe n tregues relativ. Kshtu Kostoja e mallrave dhe shrbimeve ka
prbr 58,1% t t hyrave nga shitja n vitin 2006, n vitin 2007 57,8% ose
vetm 0,3 pik t prqindjes m pak, ndrsa n vitin 2008 ka prbr 55,9% t t
hyrave nga shitja e mallrave dhe shrbimeve ose 1,9 pik t prqindjes m pak se
vitin paraprak.

2.8. Fitimi bruto ka pasur kt lvizje: n vitin 2006 ka prbr 41,9% t t hyrave,
42,2% n vitin 2007 pasuar me nj rritje prej 1,9 pik t prqindjes ose thn
ndryshe prfaqson 44,1% t t hyrave nga shitja e mallrave dhe shrbimeve.

2.9. Shpenzimet operative po ashtu kan mbajtur nivel konstant me dallime shum t
vogla nga viti n vit. P.sh. n vitin 2006 kan prfaqsuar 27,3% t t hyrave, n
vitin 2007 27,6% dhe n vitin 2008 27,9% pra pr do vit shpenzimet operative
jan rritur me 0,3 pik t prqindjes.

2.10. Ndrsa fitimi neto n vitin 2006 ka qen 10,4% e t hyrave, n vitin 2007
sht rritur pr 0,1 pik t prqindjes, ndrsa n vitin 2008 rritja ka qen m e
madhe dhe ka arritur n nivelin prej 11,9% pr dallim prej vitit paraprak 10,5%.

3. Analiza e rrjedhs s paras

3.1.Gjat vitit 2006 korporata ka pasur fitim neto prej 9.492 milion t cilit kur iu
shtohen edhe zrat tjer t hyrjeve dhe daljeve t paras jep shumn prej 15.019
milion q prfaqson rrjedhn neto t paras nga aktiviteti operativ.
Rrjedha e paras nga aktiviteti investues sht negative kryesisht pr shkak t
investimeve n mjete themelore dhe blerje t bizneseve. Pjesa tjetr vjen nga
aktivitetet investuese n bursat e letrave me vler, rezultati neto i s cilit sht
2.997 milion. Gjithsej rrjedha e paras nga aktivitetet investuese sht -11.549
milion.
Rrjedha e paras nga aktiviteti financues pr vitin 2006 sht gjithashtu negative
pjesn m t madhe t s cils shum e prbn Riblerja e aksioneve t zakonshme
ose aksionet e trezorit (8.084 milion), pastaj larja e borxheve (3.400 milion) si dhe
pagesa e dividends (1.683 milion) q s bashku me borxhet e reja dhe me
huazimet afatshkurtra gjithsej japin shumn prej 8.204 milion
Rrjedha neto e paras n vitin 2006 sht -4.546 milion e cila kur t zbritet nga
paraja e gatshme n fillim t vitit jep shumn prej 8.022 milion, pra paran e
gatshme n fund t vitit.

3.2. N vitin 2007 rrjedha e paras ka pasur kt dukje: fitimi neto 10.418 milion,
aktiviteti operativ ka sjell 16.094 milion, ndrsa neto rrjedha e paras nga
aktiviteti investues sikurse n vitin paraprak ka qen negative -4.675 milion, e po
ashtu edhe nga aktiviteti financues 4.740 milion. Prderisa rrjedha e paras nga
aktivitet investues nuk ka shnuar dallim t madh me vitin paraprak, te aktivitetet
financuese ka pasur dallime t mdha sidomos te pagesa e borxheve q sht
rritur nga 3.400 milion n 11.306 milion; ngjashm ka shnuar rritje edhe riblerja
e aksioneve t zakonshme q kap shumn prej 18.826 milion. Neto rrjedha e
paras nga aktivitetet operative, investuese dhe financuese pr vitin 2007 sht
6.969 si dhe paraja n fillim t vitit 8.022 milion q jep paran e gatshme n fund
t vitit n shum prej 14.991 milion.

3.3. Rrjedha e paras n vitin 2008 duket ksisoj: fitimi neto sht 12.334 milion, pr
1.916 milion m shum se vitin paraprak; rrjedha e paras nga aktivitetet
operative sht 18.812 milion, m e madhe pr 2.718 milion se vitin e kaluar,
rrjedha neto e paras nga aktivitetet investuese sht 9.385 milion ose thn
ndryshe n vitin 2008 korporata ka investuar 4.610 milion m shum se n vitin
2007 konkretisht ka bler biznese n vler prej 5.304 milion. Te rrjedha e paras
nga aktivitetet financuese ka pasur nj ndryshim t madh pr 7.094 milion
kryesisht pr shkak se korporata ka hyr n borxhe t reja. Dhe prfundimisht
rrjedha neto e paras pr vitin 2008 sht -2.250 milion.

4. Analiza e treguesve financiar

Treguesit (koeficientet) financiar shrbejn pr identifikimin e anve t forta dhe t
dobta t kompanis. Ata tregojn se a ka kompania:
- pasuri t mjaftueshme pr t mbuluar obligimet
- t hyra t mjaftueshme
- politik efikase t prdorimit t stoqeve
- mjete themelore t mjaftueshme apo tepric t tyre etj

N kt analiz jan prfshir gjithsej 15 koeficient duke shfrytzuar t dhnat nga
bilanci i gjendjes dhe pasqyra e t ardhurave. N vijim po japim rezultatet q kan
dhn koeficientet financiar si dhe komentimin e tyre.

4.1. Likuiditeti rrjedhs, q v n raport gjith pasurin qarkulluese me gjith
detyrimet afatshkurtra, pr vitin 2006 ka qen 1,11 q do t thot se pr do 1$ t
detyrimeve korporata ka pasur 1,11 $ mbules ose thn ndryshe pas shlyerjes s
t gjitha detyrimeve afatshkurtra korporats do ti mbetnin 0,11$ pr do $ t
shlyer t detyrimeve. Vitin pasues 2007 likuiditeti ka shnuar prmirsim dhe ka
arritur n 1,20$ pr do 1$ t detyrimeve afatshkurtra. Dhe n vitin 2008 ka
psuar rnie n 1,15. N prgjithsi ky sht nivel i dshirueshm i likuiditetit
pasi q nuk ka shum pasuri qarkulluese t paangazhuar.

4.2. Likuiditeti i shpejt sht pak m i ult se likuiditeti rrjedhs, konkretisht 1,04 n
vitin 2006, 1,14 n vitin 2007 si dhe 1,09 n vitin 2008. Ky koeficient mbetet
gjithashtu n nivel t dshirueshm.

4.3. Neto kapitali punues paraqet ndryshimin mes pasuris rrjedhse dhe detyrimeve
rrjedhse n raport me pasurin e trsishme t ndrmarrjes. Korporata IBM kt
koeficient e ka mbajtur n nivel prej 0,04 n vitin 2006, 0,07 n vitin 2007 dhe
0,06 n vitin 2008. Ky koeficient tregon sa merr pjes n % pasuria likuide n
pasuris e trsishme t korporats.

4.4. Qarkullimi i mallit v n raport KMSH me Stoqet, sht raport q mat
shpejtsin e qarkullimit t stoqeve dhe shkalln e likuiditetit t tyre. Koeficienti
i qarkullimit t mallit pr IBM n vitin 2006 sht 18,91 q do t thot se
korporata i ka shitur 18,91 her brenda vitit stoqet e saj. Ndrsa n vitin 2007 ky
koeficient ka shnuar rritje n 21,42 her si dhe n vitin 2008 n 21,46 her. Pra
vit pas viti trendi i qarkullimit t stoqeve ka shnuar rritje dhe prmirsim.

4.5. Qarkullimi i llogarive t arktueshme v n raport shitjet me llogarit e
arktueshme dhe tregon se sa her gjat vitit llogarit e arktueshme jan
shndrruar n para t gatshme. Koeficienti 3,08 i vitit 2006 tregon se brenda vitit
llogarit e arktueshme jan shndrruar n para t gatshme 3,08 her ose afrsisht
nj her n katr muaj. N prgjithsi trendi nuk ka ndryshuar shum, duke
pasuar me 3,14 n vitin 2007 dhe 3,43 n vitin 2008. Megjithse n shikim t
par kta koeficient nuk duken edhe aq t mir, duhet pasur parasysh natyrn e
puns s korporats, si dhe degn s ekonomis s cils i takon ajo, kta
koeficient jan t knaqshm dhe mund t themi se korporata ka politik efikase
t kreditimit t blersve pasi q i harmonizon llogarit e arktueshme me ato t
pagueshmet.

4.6. Shitja e paarktuar ditore qartson edhe m tutje dhe jep m saktsisht se sa dit
nevojiten pr t shndrruar n para llogarit e arktueshme. Kshtu pr shembull
n vitin 2006 jan dashur mesatarisht 118,21 dit pr t arktuar borxhet nga
klientt. N vitin 2007 116,21 dit si dhe n vitin 2008 jan borxhlinjve iu jan
dashur 106,57 dit pr tia paguar borxhet korporats.

4.7. Furnizimet e papaguara ditore japin informacion n lidhje me kryerjen e
obligimeve t korporats ndaj furnitorve t saj, sa dit iu duhen korporats pr
ti paguar borxhet ndaj kreditorve afatshkurtr. N vitin 2006 asaj iu jan dashur
54,71 dit pr ti paguar borxhet, duke pasuar me 51,52 dit n vitin 2007 si dhe
n vitin 2008 me 44,16 dit. Ktu vrejm nj mosharmonizim mes pagess s
detyrimeve afatshkurtra dhe arktimit t llogarive t pagueshme. Prderisa
korporata i ka paguar borxhet e saj afatshkurtra n nj afat prej mesatarisht 2
muaj ose m pak, iu sht dashur nj koh prej afrsisht 4 muaj (dyfishi) pr ti
arktuar krkesat nga klientt e saj.

4.8. Qarkullimi i pasuris totale mat prqindjen e kthimit n totalin e pasuris, duke
vn n raport t hyrat nga shitja n pasqyrn e t ardhurave me totalin e pasuris
nga bilanci i gjendjes. Ky koeficient n vitin 2006 sht 0,89 ose 89% q do t
thot pr do 1$ t angazhuar n korporat ka shitje 0,89 cent ose 89% e mjeteve
t investuara kthehen n form t parave t gatshme brenda vitit. N vitin 2007
qarkullimi i pasuris totale ka shnuar nivelin prej 82% ndrsa n vitin 2008 ky
koeficient ka arritur nivelin prej 95%.

4.9. Raporti i borxhit tregon se sa pr qind e mjeteve t angazhuara n biznes jan t
huazuara nga kreditort qoft afatshkurtr qoft afatgjat. Pr IBM ky koeficient
n vitin 2006 sht 72% duke vazhduar me ngritje n vitin 2007 deri n 76%
pasuar me ngritje t prsritur pr t arritur n 88%.

4.10. Raporti i kapitalit tregon se sa nga mjetet e angazhuara n biznes i takojn
pronarve. Faktikisht paraqet pjesn e mbetur t mjeteve pasi ti hiqen t gjitha
detyrimet afatshkurtra dhe afatgjata. N rastin ton ky koeficient sht 28% pr
vitin 2006, 24% n vitin 2007 dhe ka zbritur n mnyr drastike n vitin 2008 n
12% t totalit t pasuris.

4.11. marzha e fitimit bruto pr vitet 2006-2008 sht 0,42, 0,42 dhe 0,44 pa
ndryshime n dy vitet e para ndrsa me nj ndryshim t vogl n vitin 2008.

4.12. marzha e fitimit operativ sht 0,10, 0,11 dhe 0,12 pra me nj ndryshim
prej 1 pik t prqindjes pr secilin vit pasues, do t thot q ka pasur prmirsim
n afarizmin e ndrmarrjes.

4.13. marzha e fitimit neto tregon se sa pr qind nga t hyrat e trsishme t
korporats jan fitim i pastr, do t thot pas heqjes s t gjitha shpenzimeve
operative, shpenzimeve t kamats dhe t tatimit cila sht shuma e cila sht n
dispozicion pr shprndarje pronarve (aksionarve) ose pr ri-investim. N
rastin e IBM ky koeficient jep kto shifra 0,10 pr vitin 2006, 0,11 pr vitin 2007
dhe 0,12 pr vitin 2008.

4.14. kthimi n pasuri sht koeficient q tregon se sa $ jan fituar pr do 1$ t
pasuris q e ka angazhuar korporata n biznes. Llogaritet duke krahasuar fitimin
neto me totalin e pasuris s angazhuar. Koeficientet jan si vijon: pr vitin 2006
kthimi n pasuri jep koeficientin 0,09, pr vitin 2007- 0,09 pa ndryshim, ndrsa
n vitin 2008 koeficienti sht 0,11 ose shprehur n prqindje 11% sht kthimi
n pasurin e angazhuar.

4.15. kthimi n kapital sht koeficient m i ngusht se kthimi n pasuri dhe
llogarit kthimin vetm nga kapitali q aksionart e kan investuar n kompani.
sht si vijon: pr vitin 2006 0,33, pr vitin 2007- 0,37 dhe pr vitin 2008 -0,92
ose nga kapitali i investuar n kompani kemi pasur kthim prej 92% t shums s
investuar. Kjo rritje drastike sht pasoj e leverazhit financiar i cili ka ndryshuar
strukturn e financimit t korporats, n vitin 2008 korporata ka financuar
veprimtarin e vet m shum me kapital t huazuar se sa me kapital aksionar.


Rekomandimet

Duke vrejtur kt lvizje dhe ket orientim t ndrmarrjes nga financimi vetjak n
financim afatgjat mund t vijm n prfundim se korporata pr do vit sht m
likuide se n vitin paraprak. Megjithat ky likuiditet ka qen jo edhe aq i nevojshm
pasi q korporata gjithnj ka qen likuide duke pasur parasysh q pasuria qarkulluese
gjithnj ka qen e mjaftueshme pr t mbuluar detyrimet rrjedhse dhe e ka futur
veten pa nevoj n obligime financiare pasi q dihet q financimi afatshkurtr sht
m pak i kushtueshm se sa financimi afatgjat. Kjo mund t vrehet edhe n
pasqyrn e t ardhurave te pozicioni i shpenzimeve t kamats t cilat jan rritur nga
278 milion sa kan qen n vitin 2006 n 611 milion n vitin 2007 prkatsisht n
673 milion n vitin 2008.
Por me kt veprim korporata ka rritur leverazhin financiar dhe ka br q fitimet pr
aksion t rriten si tregon edhe koeficienti i kthimit n kapital i cili n vitin 2008 ka
arritur vlern 92 %.
Rekomandim n kt pik do t ishte qe korporata t zvogloj borxhet dhe t financoj
veprimtarin e vet me kapital vetjak m shum pasi q dihet qe leverazhi financiar
sht thik me dy tehe dhe mund t ket edhe ann negative t tij. Nse kompania
vazhdon ta ruaj trendin e fitimeve sht prparsi pr aksionart sepse kthimi n
investim sht i lart. Mirpo, duke pasur parasysh krizn globale financiare, n rast
t shpalljes s falimentimit t korporats t part q kan t drejt n pasurin e saj
jan kreditort, e pasi q 87,7% e pasuris s korporats sht pasuri e huazuar, pr
aksionart nuk do t mbetet asgj, bile vihet n pikpyetje sa a do t ket korporata
mundsi ti paguaj edhe borxhet n trsi.

Analiza Financiare Ibm PDF

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Analiza Financiare Ibm PDF

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Punim seminari

Вам также может понравиться