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Preparacin y evaluacin de proyectos

EVALUACIN La evaluacin de un proyecto de inversin consiste en medir las ventajas y desventajas de acuerdo al anlisis costo-beneficio, esto nos sirve para poder determinar si se implementa, acepta, posterga o rechaza el proyecto por parte de la entidad. Cuando los proyectos fallan, a menudo es por causa de la falta de investigacin al principio. Afortunadamente, esto puede evitarse. Cuando una empresa inicia un proyecto, es necesario determinar e actamente cules son los riesgos, beneficios y ganancias inherentes en ello. !e eso se encarga la evaluacin de proyectos. Evaluacin Financiera La evaluacin de proyectos por medio de m"todos #inancieros es una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones por parte de los administradores financieros, ya $ue haciendo este anlisis $ue se puede evitar posibles desviaciones y problemas a largo plazo. Las t"cnicas de evaluacin econmica son herramientas de uso general. Lo mismo puede aplicarse a inversiones industriales, de hoteler%a, de servicios, $ue a inversiones en informtica. Importancia: La evaluacin financiera de proyectos est destinada a observar los factores involucrados en la concrecin de un proyecto. &in ella, una entidad comercial no tiene la informacin necesaria para tomar una decisin fundada sobre los alcances y riesgos de un proyecto. 'n el caso de las pe$ue(as empresas, es ideal contratar a un consultor $ue administre la evaluacin financiera de proyectos, para $ue el trabajo sea realmente subjetivo. &i eso no es posible, hay variedad de programas de computacin en el mercado $ue pueden ayudar. La informacin de la evaluacin financiera cumple tres funciones

!eterminar hasta donde todos los costos pueden ser cubiertos oportunamente, de tal manera $ue contribuya a dise(ar el plan de financiamiento. )ide la rentabilidad de la *nversin.

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+enera la informacin necesaria para hacer una comparacin del proyecto con otras alternativas o con otras oportunidades de inversin.

La evaluacin financiera trabaja los flujos de ingresos y egresos con precios vigentes de mercado. ,%picamente, toma como criterio de seleccin el valor actual neto -.A/0 o la tasa interna de retorno -,*10. Analiza el proyecto desde su retorno financiero, se enfoca en el anlisis del grado en $ue el proyecto cumple sus objetivos de generar un retorno a los diferentes actores $ue participan en su ejecucin o financiamiento La evaluacin financiera var%a seg2n la entidad interesada. &e puede realizar la evaluacin de un solo proyecto, o alternativa, desde varios puntos de vista3

4unto de vista de los beneficiarios. 4unto de vista de la entidad o entidades ejecutoras. 4unto de vista de entidades financiadoras. 4unto de vista del +obierno. 4unto de vista de la econom%a o la sociedad. Caracter%sticas bsicas

CRITERIOS DE EVALUACIN 5na vez formulado un proyecto se procede a evaluarlo, e isten varios m"todos de evaluacin pero los ms importantes son3 'l .alor actual neto -.A/0 La ,asa interna de retorno -,*10 La 1elacin costo beneficio -1c6b0

VALOR ACTUAL NETO VAN! ,ambi"n conocido como valor actualizado neto o valor presente neto 's un m"todo de evaluacin $ue mide el valor presente del proyecto a trav"s de la actualizacin de sus beneficios y costos. /os indica con e actitud las ventajas y desventajas del proyecto.

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's decir es la manera de medir el valor del dinero en el tiempo7 como ya sabemos el dinero no vale lo mismo hoy $ue lo $ue valdr en un mes o en un a(o, esto se debe a la inflacin y a las tasas de inter"s. 8oy un peso no valdr lo mismo $ue dentro de un a(o ni vale lo mismo $ue vali el a(o pasado, debido a $ue invariablemente el dinero pierde su valor con el tiempo. 'ntonces, el .alor Actual /eto -.A/0 de un proyecto, se puede definir como el valor obtenido actualizado separadamente para cada a(o7 e trayendo la diferencia entre todas las entradas y salidas de efectivo $ue suceden durante la vida de un proyecto a una tasa de inter"s fija predeterminada. ,ambi"n incluye las inversiones las cuales deben ser rescatadas del flujo neto de ingresos y egresos.

!ebe tomarse en cuenta $ue la tasa de actualizacin debe ser igual a la tasa de inter"s pagada por el prestatario y refleja el costo de oportunidad del capital. 4ara determinar el .A/ se utiliza el #lujos de #ondos de la empresa.

La frmula $ue se emplea para el clculo del .A/ es la siguiente3

!e dnde3 Et 9 'gresos totales. It 9 *ngresos totales.

5na empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. /ormalmente la alternativa con el .A/ ms alto suele ser la mejor para la entidad7 pero no siempre tiene $ue ser as%. 8ay ocasiones en las $ue una empresa elige un proyecto con un .A/ ms bajo debido a diversas razones como podr%an ser la imagen $ue le aportar a la empresa, por motivos estrat"gicos u otros motivos $ue en ese momento interesen a dicha entidad. 45'!' C:/&*!'1A1&' ,A);*</ LA */,'141',AC*=/ !'L .A/, '/ #5/C*=/ !' LA C1'AC*=/ !' .AL:1 4A1A LA ')41'&A3

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> VAN"#! Si re$ulta %ue el VAN e$ po$itivo 3 la rentabilidad de la inversin es mayor $ue la tasa actualizada o de rechazo, lo $ue e$uivale a decir $ue los beneficios del proyecto son superiores a sus costos. 'n consecuencia, se recomienda aceptar el proyecto. & VAN'#!( Si el VAN e$ cero: la rentabilidad es igual a la tasa de rechazo, los beneficios del proyecto igualan a sus costos. 's decir la inversin no producir%a ni ganancias ni p"rdidas, 'n consecuencia el proyecto podr%a considerarse aceptable. 4ero antes se recomienda e aminar otras variables, !ado $ue el proyecto no agrega valor monetario por encima de la rentabilidad e igida, la decisin deber%a basarse en otros criterios, como la obtencin de un mejor posicionamiento en el mercado u otros factores. siendo la mejor opcin postergar el proyecto. & VAN)#!( Si el VAN e$ ne*ativo: la rentabilidad se encuentra por debajo de la tasa de rechazo y los beneficios son inferiores a los costos. 'n consecuencia, el proyecto debe descartarse.

TASA INTERNA DE RETORNO TIR! 'ste concepto tiene una utilidad particular cuando $ueremos conocer la rentabilidad $ue nos genera un proyecto de inversin $ue re$uiere una serie de desembolsos a lo largo del tiempo y $ue, tambi"n en distintos momentos, permite obtener una serie de ingresos. La ,*1 es un indicador $ue nos permite medir en t"rminos de porcentaje la factibilidad del proyecto respecto a la tasa privada bancaria. La tasa interna de retorno tambi"n es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la reinversin de los flujos netos de efectivo dentro de la operacin propia del negocio y se e presa en porcentaje. ,ambi"n es conocida como ,asa cr%tica de rentabilidad cuando se compara con la tasa m%nima de rendimiento re$uerida -tasa de descuento0 para un proyecto de inversin espec%fico. &e calcula por medio de apro imaciones sucesivas estimando el flujo monetario varias tasas de descuento hasta encontrar los valores actuales uno positivo y uno negativo, se interpola para llegar al valor presente neto igual a cero, el cual proporciona el valor preciso del rendimiento esperado del proyecto, es decir la tasa de inter"s $ue podr%a soportar el proyecto sin sufrir p"rdidas. Venta+a$ ,e la TIR

&encillo de calcular y comprender

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4unto de partida para acometer un proyecto empresarial Ajusta el valor del dinero en el tiempo -tiene en cuenta la inflacin0.

De$venta+a$ ,e la TIR

!ificultad de predecir los flujos de caja futuros !eterminacin del riesgo del proyecto Asume $ue las ganancias de un proyecto se reinvierten a la misma tasa /o tiene en cuenta dimensin del proyecto a la hora de elegir entre ambos si estos son e cluyentes 'n caso de $ue e istan flujos de caja negativos e istirn varias ,*1

An-li$i$ e interpretacin ,el pro.ecto en /a$e a la TIR TIR" R: el inter"s e$uivalente sobre el capital $ue el proyecto genera, es superior al inter"s m%nimo aceptable del capital bancario. 'n este caso el proyecto es positivo, ptimo o aceptable. 4or lo $ue se recomienda su ejecucin inmediata TIR' R: indica $ue el inter"s e$uivalente sobre el capital es igual al inter"s m%nimo aceptable, en este caso, el proyecto es indiferente ya $ue su costo de oportunidad del capital iguala al costo de capital bancario. TIR) R: el costo de oportunidad del capital es inferior al costo de capital bancario. Lo cual indica $ue el rendimiento del proyecto es menor al $ue se obtendr%a en otra alternativa de inversin, por tanto, se recomienda no ejecutar el proyecto. R: rentabilidad m%nima aceptable del capital bancario

RELACIN COSTO 0ENEFICIO 's una herramienta financiera $ue mide la relacin entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversin con el fin de evaluar su
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rentabilidad, entendi"ndose por proyecto de inversin no solo como la creacin de un nuevo negocio, sino tambi"n, como inversiones $ue se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el desarrollo de nuevo producto o la ad$uisicin de nueva ma$uinaria La relacin costo beneficio toma los ingresos y egresos presentes netos del estado de resultado, para determinar cules son los beneficios por cada peso $ue se sacrifica en el proyecto.

's el cociente $ue resulta de dividir la sumatoria de los beneficios actualizados entre la sumatoria de los costos actualizados a una tasa de inter"s fija predeterminada

Dnde: 01C 9 1elacin ;eneficio 6 Costo Vi 9 .alor de la produccin -beneficio bruto0 Ci 9 'gresos -i 9 ?, @, A,B...n0 i 9 ,asa de descuento

Los pasos necesarios para hallar y analizar la relacin costo-beneficio son los siguientes3

Hallar costos y beneficios3 en primer lugar hallamos la proyeccin de los costos de inversin o costos totales y los ingresos totales netos o

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beneficios netos del proyecto o negocio para un periodo de tiempo determinado.

Convertir costos y beneficios a un valor actual3 debido a $ue los montos $ue hemos proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo -hoy en d%a tendr%an otro valor0, debemos actualizarlos a trav"s de una tasa de descuento. Hallar relacin costo-beneficio3 dividimos el valor actual de los beneficios entre el valor actual de los costos del proyecto. Analizar relacin costo-beneficio3 si el valor resultante es mayor $ue C el proyecto es rentable, pero si es igual o menor $ue C el proyecto no es viable pues significa $ue los beneficios sern iguales o menores $ue los costos de inversin o costos totales. Comparar con otros proyectos3 si tendr%amos $ue elegir entre varios proyectos de inversin, teniendo en cuenta el anlisis costo-beneficio, elegir%amos a$u"l $ue tenga la mayor relacin costo-beneficio.

La interpretacin de resultados proviene de desarrollar la razn C6; $ue est compuesto por flujos positivos y negativos con los cuales se obtienen los siguientes cocientes. 2ro.ecto con R01C" 34 el valor bruto de sus beneficios son superiores a sus costos. 'n otras palabras, los beneficios son mayores a los sacrificios. 'n este caso se llevara a cabo el proyecto de inversin como tal se acepta y se recomienda por su ejecucin 2ro.ecto con R01C' 3 sus beneficios son iguale sa sus costos, en este caso ser indiferente aceptar o rechazar el proyecto, por tanto antes de decidir por uno u otro se recomienda e aminar el proyecto. 2ro.ecto con R01C) 3 el valor de sus beneficios son inferiores a sus costos. 'n este caso, se debe desechar el proyecto por ser negativo

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