Mankiw Cap14

En este captulo, aprender
CAPTULO
14
acerca de dos debates de poltica econmica:

1. Debe ser la poltica econmica activa o
La Poltica de estabilizacin
pasiva?
2. Debe basarse la poltica econmica en reglas
fijas o debe ser discrecional?
MACROECONOMA
SEXTA EDICIN
N. GREGORY MANKIW
Diapositivas PowerPoint por Ron Cronovich
Traduccin: Pablo Fleiss
CAPTULO 14
2007 Worth Publishers, all rights reserved
La Poltica de Estabilizacin
Diapositiva 1
Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006
Pregunta 1:
Var. 10 porcentual respecto a 8 4 trimestres anteriores 6

Tasa de crecimiento promedio
4 2 0 -2 -4 1970
La poltica econmica debe ser activa o pasiva?
CAPTULO 14
Diapositiva 2
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Aumento del desempleo durante las recesiones

Desde Julio 1953 Agosto 1957 Abril 1960 Diciembre 1969 Noviembre 1973 Enero 1980 Julio 1981 Julio 1990 Marzo 2001
CAPTULO 14
Argumentos a favor de una poltica econmica activa

Las recesiones provocan privaciones econmicas a millones de personas. La Employment Act (ley de empleo) de 1946: Fomentar el pleno empleo y la produccines una de las directrices y competencias permanentes del Gobierno Federal. El modelo de oferta y demanda agregada (Caps. 9-13) muestra cmo las polticas fiscal y monetaria pueden responder a perturbaciones y estabilizar la economa.
Hasta Mayo 1954 Abril 1958 Febrero 1961 Noviembre 1970 Marzo 1975 Julio 1980 Noviembre 1982 Marzo 1991 Noviembre 2001
Aumento en el N de personas en paro (millones) 2,11 2,27 1,21 2,01 3,58 1,68 4,08 1,67 1,50
Diapositiva 4
CAPTULO 14
Diapositiva 5
Argumentos en contra de una poltica econmica activa

Las polticas actan con retardos prolongados y variables, incluyendo:
Retardo interno: El tiempo entre la perturbacin y la adopcin de medidas Tarda tiempo en reconocer la perturbacin Tarda tiempo aplicar la medida, especialmente las medidas de poltica fiscal Retardo externo: El tiempo que tarda la medida de poltica econmica en afectar la economa.
Estabilizadores automticos
Definicin: Polticas que estimulan o deprimen la economa cuando es necesario, sin ningn cambio deliberado de poltica. Se disean para reducir los retardos propios de toda poltica de estabilizacin. Ejemplos: Impuesto sobre la renta Seguro de desempleo Programas de asistencia social
CAPTULO 14
Si las condiciones cambian antes de que se sienta el impacto de la medida, entonces esa poltica puede desestabilizar la economa.
CAPTULO 14
Diapositiva 6
Diapositiva 7
Predecir la macroeconoma
Dado que las polticas actan con retardos, quienes formulan la poltica econmica deben predecir las condiciones futuras. Dos formas en que los economistas generan predicciones: Indicadores econmicos adelantados Series de datos que fluctan antes que la propia economa Modelos macroeconomtricos Modelos a gran escala con parmetros estimados que pueden ser utilizados para predecir la respuesta de las variables endgenas a las perturbaciones y cambios de polticas
CAPTULO 14
El ndice de IEA y el PIB real, 1960s

annual percentage change
El ndice de Indicadores Econmicos Adelantados incluye 10 series de datos.
20 15 10 5 0 -5 -10 1960
1962
1964
1966
1968
1970
Fuente del IEA: The Conference Board

CAPTULO 14
Leading Economic Indicators Real GDP
Diapositiva 8
Diapositiva 9

20 annual percentage change 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1970 1972 1974 1976 1978 1980

20 annual percentage change 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 1980 1982 1984 1986 1988 1990

CAPTULO 14

Diapositiva 10

Diapositiva 11
CAPTULO 14

15 annual percentage change 10 5 0 -5 -10 -15 1990
Errores de prediccin en la recesin de 1982
1992
1994
1996
1998
2000
2002

CAPTULO 14

Diapositiva 12
Predecir la macroeconoma
Puesto que las polticas actan con retardos, quienes formulan la poltica econmica deben predecir las condiciones futuras.
Tasa de paro
La crtica de Lucas
Formulada por Robert Lucas quien gan el premio Nobel en 1995 por la teora de expectativas racionales. La prediccin de los efectos de los cambios en la poltica econmica se ha hecho habitualmente utilizando modelos estimados con datos histricos. Lucas seala que estas predicciones podran no ser vlidas si los cambios de poltica alteran las expectativas, cambiando la relacin fundamental entre las variables.
CAPTULO 14
Las diapositivas anteriores muestran que las predicciones muchas veces estn equivocadas. Esta es una razn por la cual algunos economistas se oponen a una poltica activa
CAPTULO 14
Diapositiva 14
Diapositiva 15
Un ejemplo de la crtica de Lucas

Prediccin (basada en la experiencia pasada): Un aumento de la tasa de crecimiento del dinero reducir el desempleo. La crtica de Lucas seala que aumentar la tasa de crecimiento del dinero puede elevar la inflacin esperada, en cuyo caso el desempleo no bajara necesariamente.
El veredicto del jurado

Observando la historia reciente es difcil responder claramente a la pregunta 1:
Es difcil identificar las perturbaciones en los datos. Es difcil decir cmo hubiesen sido de diferentes las cosas si no se hubiese utilizado la poltica realizada.
La mayora de economistas estn de acuerdo, sin embargo, que la economa de Estados Unidos se ha vuelto mucho ms estable desde fines de los 80
CAPTULO 14
Diapositiva 16
CAPTULO 14
Diapositiva 17
La estabilidad de la economa moderna

Desvo estndar
4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 1960
Pregunta 2:
Volatilidad del PIB
Debe basarse la poltica econmica en reglas fijas o debe ser discrecional?

Volatilidad de la inflacin
1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Diapositiva 18
CAPTULO 14
CAPTULO 14
Diapositiva 19
Reglas y discrecionalidad: Conceptos bsicos

Polticas basadas en reglas fijas: Los responsables de la poltica econmica anuncian por adelantado cmo responder la poltica ante situaciones varias, y se comprometen a cumplirlo. Polticas discrecionales: Al ocurrir los acontecimientos que cambian la situacin, los responsables de la poltica econmica evalan la situacin y aplican las polticas que crean apropiadas en ese momento.
Argumentos a favor de las reglas

1. Desconfianza hacia los responsables de la
poltica econmica y hacia el proceso poltico Polticos mal informados Los intereses de los polticos muchas veces no son los mismos que los intereses de la sociedad
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Diapositiva 20
CAPTULO 14
Diapositiva 21
Argumentos a favor de las reglas

2. La inconsistencia temporal de la poltica
Ejemplos de inconsistencia temporal

1. Para alentar la inversin, el gobierno anuncia que
discrecional Definicin: Una situacin en la cual los responsables de la poltica tienen un incentivo para incumplir una poltica anunciada previamente, una vez que otros agentes han actuado basndose en ese anuncio. Esto destruye la credibilidad de los responsables, reduciendo por tanto la efectividad de sus polticas.
no impondr ningn impuesto sobre el capital. Pero una vez se han construido las fbricas, el gobierno incumple su promesa con el fin de aumentar la recaudacin impositiva del Estado.
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Diapositiva 22
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Diapositiva 23

2. Para reducir la inflacin esperada, el banco

3. Se brinda ayuda a los pases pobres a cambio de
central anuncia que seguir una poltica monetaria ms restrictiva. Pero al resultar en un mayor desempleo, el banco central puede tener la tentacin de recortar los tipos de inters.
la promesa de realizar reformas fiscales. Las reformas no se realizan, pero la ayuda se proporciona de todas formas, porque los pases donantes no desean que los ciudadanos de los pases pobres pasen hambre.
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Diapositiva 24
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Diapositiva 25
Reglas de poltica monetaria

a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria

a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria b. Fijacin de un objetivo para el PIB nominal Aumentar automticamente el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB crezca por debajo de su objetivo. Reducir el crecimiento de la cantidad de dinero cuando el PIB nominal exceda el objetivo.
Es defendida por los monetaristas Estabiliza la demanda agregada slo si la velocidad de circulacin es estable
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Diapositiva 26
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Diapositiva 27

a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria b. Fijacin de un objetivo para el PIB nominal c. Fijacin de un objetivo para la tasa de inflacin Reducir automticamente el crecimiento de la cantidad de dinero siempre que la inflacin crezca por encima de la tasa objetivo. Muchos bancos centrales practican hoy en da la poltica de un objetivo para la inflacin, pero permiten un poco de discrecin.
CAPTULO 14

a. Tasa constante de crecimiento de la oferta monetaria b. Fijacin de un objetivo para el PIB nominal c. Fijacin de un objetivo para la tasa de inflacin d. La regla de Taylor: Fija el tipo de fondos federales sobre la base de La tasa de inflacin La brecha entre el PIB efectivo y el de pleno empleo
CAPTULO 14
Diapositiva 28
Diapositiva 29
La regla de Taylor
iff = + 2 + 0,5 ( 2) 0,5 (brecha del PIB) donde iff = tipo nominal objetivo de fondos federales
La regla de Taylor
iff = + 2 + 0.5 ( 2) 0.5 (brecha del PIB)
Si = 2 y la prod. est en su tasa natural, el tipo objetivo de fondos federales es del 4 por ciento. Por cada punto de incremento porcentual en , la poltica monetaria se contrae automticamente para elevar el tipo de fondos federales en 1,5. Por cada punto porcentual que el PIB cae por debajo de su tasa natural, la poltica monetaria se suaviza para reducir la tasa de fondos porcentuales en 0,5.
CAPTULO 14
Y Y brecha del PIB = 100 x Y

= porcentaje del PIB real por debajo de su tasa natural
CAPTULO 14
Diapositiva 30
Diapositiva 31
El tipo de fondos federales: Efectivo y sugerido

Porcentaje
12 10 8 6 4 2 0 1987
CAPTULO 14
La independencia del banco central

Una regla de poltica anunciada por el banco central funcionar slo si el anuncio es creble. La credibilidad depende en parte del grado de independencia del banco central.
Efectivo
Regla de Taylor
1990 1993 1996 1999 2002 2005
Diapositiva 32
CAPTULO 14
Diapositiva 33
Inflacin e independencia del banco central

Inflacin promedio
Resumen
1. Quienes defienden la poltica activa creen que: Las perturbaciones frecuentes conducen a fluctuaciones innecesarias en la produccin y el empleo Las polticas fiscal y monetaria pueden estabilizar la economa 2. Quienes defienden la poltica pasiva creen que: Los retardos largos y variables asociados con las polticas fiscal y monetaria las vuelven inefectivas y posiblemente desestabilizadoras Las polticas inapropiadas incrementan la volatilidad en la produccin y el empleo
ndice de independencia del banco central

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Diapositiva 34
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Diapositiva 35
Resumen
3. Quienes defienden la poltica discrecional creen que: La discrecionalidad le da ms flexibilidad a los responsables de la poltica econmica para responder a lo inesperado 4. Quienes defienden las reglas fijas de poltica creen que: No se puede confiar en el proceso poltico: Los polticos cometen errores de poltica o utilizan la poltica econmica para sus propios intereses Comprometerse a una poltica fija es necesario para evitar la inconsistencia temporal y mantener la credibilidad
CAPTULO 14
Diapositiva 36

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acerca de dos debates de poltica econmica:

fijas o debe ser discrecional?

Tasa de crecimiento del PIB real, 1970-2006

Var. 10 porcentual respecto a 8 4 trimestres anteriores 6

La poltica econmica debe ser activa o pasiva?

Aumento del desempleo durante las recesiones

Argumentos a favor de una poltica econmica activa

Argumentos en contra de una poltica econmica activa

El ndice de IEA y el PIB real, 1960s

El ndice de Indicadores Econmicos Adelantados incluye 10 series de datos.

Fuente del IEA: The Conference Board

Leading Economic Indicators Real GDP

El ndice de IEA y el PIB real, 1970s

El ndice de IEA y el PIB real, 1980s

Fuente del IEA: The Conference Board

Leading Economic Indicators Real GDP

Fuente del IEA: The Conference Board

Leading Economic Indicators Real GDP

El ndice de IEA y el PIB real, 1990s

Errores de prediccin en la recesin de 1982

Fuente del IEA: The Conference Board

Leading Economic Indicators Real GDP

Un ejemplo de la crtica de Lucas

El veredicto del jurado

La estabilidad de la economa moderna

Volatilidad del PIB

Debe basarse la poltica econmica en reglas fijas o debe ser discrecional?

Reglas y discrecionalidad: Conceptos bsicos

Argumentos a favor de las reglas

Argumentos a favor de las reglas

Ejemplos de inconsistencia temporal

Ejemplos de inconsistencia temporal

Ejemplos de inconsistencia temporal

Reglas de poltica monetaria

Reglas de poltica monetaria

Reglas de poltica monetaria

Reglas de poltica monetaria

Y Y brecha del PIB = 100 x Y

El tipo de fondos federales: Efectivo y sugerido

La independencia del banco central

Inflacin e independencia del banco central

ndice de independencia del banco central

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