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Leccion de Reconociento Unidad Dos

Diagonostico y fundamentacion de la planeacion financiera Estado de Origen y Aplicacin de Fondos (EFAF) El EFAF o flujo de fondos tambin se conoce como Estado de Origen y Uso de Fondos, informa de donde provienen los recursos y en que se utilizaron o como se aplicaron, informacin que se halla mediante la comparacin o conciliacin de la informacin de los estados bsicos empresariales para dos periodos consecutivos, encontrando informacin pasada que sirva de base para la toma de decisiones a futuro. Las fuentes se identifican como el origen o naturaleza de los recursos econmicos o fondos, aqu es importante resaltar, no necesariamente implica movimiento de efectivo. Fuentes y Aplicaciones - Conceptos bsicos Los fondos obtenidos pueden usarse en: Aumentos en los activos Disminucin de pasivos Reparto de dividendos Aumentos en los activos: son nuevas inversiones que se necesitan con miras al crecimiento o permanencia de la empresa, lgicamente puede ser en activos corrientes o fijos, y pueden ser aplicaciones de corto o largo plazo segn el compromiso de recursos que se emplee para financiarlas. Disminucin de pasivos: as como las deudas son una fuente de financiacin y por lo tanto una forma de obtenerlos, tambin la operacin debe generar para pagarlos, por lo cual es importante que la empresa utilice fondos para pagar pasivos. Reparto de dividendos: esta aplicacin no tiene relacin directa con el corto ni el plazo y debe ser financiada con la GIF, pues de all debe salir los recursos comprometidos en la distribucin de utilidades para los dueos. En general al empresario le interesa saber donde invirti sus recursos y como los obtuvo, mediante el EFAF es posible saberlo, el anlisis o interpretacin debe hacerse a la luz de un principio bsico de conformidad financiero y es que las aplicaciones a corto plazo, deben hacerse con fuentes de corto plazo; las aplicaciones de largo plazo deben hacerse con fuentes de largo plazo y los dividendos deben financiarse con la GIF, la cual adems por su naturaleza puede ser utilizada en aplicaciones de corto o largo plazo; es de anotar que el EFAF no dice si las decisiones fueron buenas o malas pero sirve al analista para su interpretacin.

Generacin Interna de Fondos (GIF): Como su nombre lo indica son los recursos obtenidos por medio de la operacin normal de la empresa, por lo tanto debera ser la fuente de mayor importancia, adems seria una fuente que servira, bsicamente para pagar dividendos, pero tambin para apoyar proyectos de largo plazo, en la funcin del crecimiento empresarial. Por lo tanto su clculo podra hacerse as:
UTILIDAD NETA + DEPRECIACIONES DEL PERIODO + AMORTIZACIONES DE DIFERIDOS EN EL PERIODO + PERDIDAS EN VENTAS DE ACTIVOS FIJOS EN EL PERIODO - UTILIDAD EN VENTAS DE ACTIVOS FIJOS EN EL PERIODO GENERACIN INTERNA DE FONDOS (GIF)

Lo primero que debe hacerse es tomar como referencia el Estado de Resultados del periodo objeto de interpretacin y anlisis, all se encuentra la utilidad del periodo pero esta utilidad ha sido afectada, segn la tcnica contable, con partidas que afectan fondos o recursos de periodos anteriores y que por efectos de las normas y principios contables aparecen disminuyendo la utilidad, como es el caso de las depreciaciones y las amortizaciones; por lo tanto, como en el estado en mencin restaron, se deben sumar para calcular los fondos reales de que se dispuso en el periodo. Igual reflexin podra hacerse en el caso de una perdida en venta de activos fijos que a pesar de no implicar salida de fondos aparece disminuyendo las utilidades netas del periodo, como otros egresos, esto explica el porqu de su adiccin a la utilidad del periodo. El flujo de Efectivo - Concepto e importancia El flujo de Caja es un resumen de las entradas y salidas en efectivo esperadas por la ejecucin de las actividades de la empresa. El flujo de caja esperado como resultado de la ejecucin de un plan de actividades de la empresa es un presupuesto, (presupuesto de caja o presupuesto financiero) que muestra los movimientos de efectivo dentro de un Periodo de tiempo establecido, no el ingreso neto o rentabilidad de la empresa. Los flujos de caja son importantes para observar el comportamiento diario del movimiento de caja, tanto de entradas como salidas en un lapso de tiempo determinado. El propsito del flujo de caja presupuestado es el de mostrar de donde provendrn los ingresos y como se usaran esos fondos. El flujo de caja solo indica si la empresa genera suficiente dinero en efectivo para hacer frente a todas las necesidades de efectivo de la actividad empresarial.

El flujo de caja para un periodo de un ao puede contener el movimiento de caja mensual (entradas y salidas en efectivo en cada mes), bimestral (entradas y salidas en efectivo durante el bimestre), o trimestral de acuerdo al tipo de actividades de la empresa y necesidades de informacin del empresario. Un presupuesto mensual no siempre refleja la realidad y requiere de mayor exactitud en la informacin que uno bimestral. Hay que buscar un equilibrio entre el nivel de exactitud y la utilidad para la toma de decisiones. Un flujo de caja trimestral puede ser suficiente para ciertos tipos de negocios. Ejemplo: Una microempresa de pollos asados posiblemente prefiera elegir un periodo ms corto y registrar las entradas y salidas esperadas semanal o quincenalmente. La informacin de los registros del ano anterior puede facilitar la preparacin del presupuesto de flujo de caja del ao siguiente. A medida que el sistema de registros provee de informacin se puede intentar mayor detalle y exactitud en la preparacin del flujo de caja. Ventajas de Utilizar un Flujo De Caja El flujo de caja presupuestado es una herramienta de trabajo muy util para la toma de decisiones del empresario porque: Lo hace pensar sobre el plan de actividades a desarrollar durante el ao. Permite analizar el plan pensado y efectuar ajustes en lo planeado: Generara suficiente efectivo para hacer frente a todas las necesidades de efectivo? Provee un estimado de las necesidades de crdito y de la capacidad de pagar los crditos y deudas de la empresa. Nos indica cuando el crdito es necesario y cuando hay suficiente liquidez para ser pagado. Permite controlar la situacin financiera de la empresa durante la ejecucin de las actividades por comparacin entre el flujo de fondos presupuestado (Flujo de Caja Presupuestado) por la ejecucin del plan, con los fondos recibidos (Flujo de Caja Actual). Esto permite tomar decisiones a tiempo si los fondos recibidos o a recibir son menores a lo presupuestado (cada de precios, gastos no programados, aumentos de precios de insumos) u oportunidades de inversin si los ingresos son mayores a lo presupuestado. Puede facilitar la obtencin de crdito mostrando lo que se piensa hacer, el monto de crdito necesario y el momento esperado en que habr suficientes fondos para pagar. Elaboracin del Flujo de Efectivo

Burbano (1990), seala que el presupuesto de efectivo (P de E) consiste en el clculo anticipado de las entradas y salidas de efectivo cuyos objetivos bsicos son: - Conocer los sobrantes o faltantes de dinero y tomar medidas para invertir adecuadamente los sobrantes y financiar los faltantes. - Identificar el comportamiento del flujo de dinero por entradas, salidas, inversin y financiacin en periodos cortos y establecer un control permanente sobre dichos flujos. - Evaluar la razonabilidad de las polticas de cobro y de pago. - Analizar si las inversiones en ttulos valores y otros papeles negociables dan posibilidad de conservar el poder adquisitivo del dinero y si hay sub o sobre Inversin. El logro de los objetivos reseados, a travs del presupuesto de tesorera, cobra importancia en virtud de su relacin directa con los activos y pasivos corrientes y estos permiten medir la liquidez de cualquier organizacin. Fundamentacin del Presupuesto de Efectivo La esencia del presupuesto de caja es la planificacin financiera, entendida esta como aquel proceso mediante el cual la empresa plantea proyectos financieros de largo plazo, como expresin cuantitativa de sus planes estratgicos; y de corto plazo, como expresin cuantitativa de sus planes tcticos u operativos, en los cuales se contemplan la proyeccin de las ventas, los costos, los gastos, los activos y pasivos requeridos para lograr las metas propuestas. (Contreras, 2003) En el contexto de la planificacin financiera, segn Sinisterra y Polanco (1997), el P de E es uno de los presupuestos ms importantes en el proceso de planeacin, permite reflejar no solo los ingresos y egresos en efectivo que tendr la organizacin durante el periodo considerado en la planeacin, sino que, adems, permite diagnosticar y sugerir la forma de financiacin que debe utilizar la organizacin para lograr los objetivos trazados. Estructura del presupuesto de efectivo o de caja El (P de E) se alimenta de los presupuestos de cobro a clientes por ventas, otros ingresos operativos y extraordinarios, del pago a proveedores, de gastos acumulados a ser cancelados durante el periodo de presupuestacin y de otros egresos. Adems de cubrir los egresos normales del periodo con los ingresos obtenidos, la empresa se debe fijar un saldo mnimo de caja, para operar y cubrir posibles imprevistos, este saldo no debe ser tan grande que impida aprovechar oportunidades de inversin o mantener un monto de efectivo inmovilizado perdiendo poder adquisitivo, ni tan pequeo que obligue a la empresa a sobregirarse o endeudarse ms de lo previsto.

En la siguiente estructura y en el esquema subsiguiente presentado, explican la forma de elaborar el presupuesto de efectivo: A EFECTIVO DISPONIBLE Saldo inicial de caja + entradas de efectivo o ingresos de caja Cobro a clientes + otros ingresos B SALIDAS DE EFECTIVO O EGRESOS DE CAJA _ Pago a proveedores + gastos operacionales + otros egresos C ESQUEMA DE FINANCIAMIENTO Depende del grado de nivelacin existente entre A y el efectivo necesario (EN) El EN es igual a B + Saldo final de caja deseado Excedente o dficit = A - EN Excedente A > EN Dficit A < EN SALDO FINAL DE CAJA = A + C - B

Analisis al Flujo de Efectivo Ortiz (1997) indica que las proyecciones financieras dan la posibilidad de examinar con anticipacin los efectos financieros de las polticas nuevas o cambiantes, adems de poder conocer las necesidades futuras de fondos con lo cual es posible negociar con mayor propiedad con los bancos y dems entes financieros. Los pronsticos financieros resultan igualmente valiosos como elemento de control al comparar los resultados reales con los presupuestados y, en caso de producirse desviaciones significativas con respecto a lo esperado, es posible evaluar los programas de proyeccin, en el sentido que no se estn desarrollando como debieran o que los planes no son realistas y por lo tanto tienen que ser revisados. En este sentido, el gerente financiero debe tener claro que, como responsable del proceso de planificacin financiera y con el fin de garantizar mejores resultados en dicho proceso, es necesario prever el entorno de las operaciones futuras, tasas de inflacin, tasas de inters, participacin en el mercado, competencia, crecimiento de la economa, Posibilidades de exportacin, capacidad de negociacin con clientes y proveedores, entre otros.

Se puede decir que la planificacin financiera y especficamente la planificacin del movimiento de caja, a travs del presupuesto de efectivo, es muy importante en todas las organizaciones, independientemente de su tamao y del sector al que pertenezca. Apalancamiento financiero Apalancamiento Financiero Es la Capacidad que tiene la empresa de utilizar o apoyarse en cargas financieras (costo de deuda), con el objetivo de maximizar el efecto que traera un aumento operativo en la utilidad por accin, (UPA). UPA, es la utilidad por accin o por cuota de aporte social. Su importancia radica en ver el adecuado manejo de la deuda desde la ptica que la deuda debe generar riqueza para la empresa y por tanto para sus dueos, tiene, lgicamente, relacin con la Utilidad Neta. La comprensin de los conceptos de apalancamiento operativo y financiero, puede ampliarse si se observa la estructura de erogaciones en el estado de resultados, organizado clasificando sus gastos entre fijos y variables. La estructura financiera muestra el uso que se haga de la deuda con miras a generar rentabilidad lo cual se mide en la relacin UAII versus UPA

VENTAS - COSTOS VARIABLES = MARGEN CONTRIBUCIN - COSTOS FIJOS DE PRODUCCIN - GASTOS FIJOS OPERATIVOS = UTILIDAD OPERATIVA (UAII) - GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD = UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (UAI) FINANCIERA

ESTRUCTURA OPERATIVA

UTILIDAD FINANCIERA

Planeacin de Utilidades

Fundamentos de Costos como herramientas de planeacin Las empresas tienen dos grandes flujos econmicos sobre los cuales deben Intervenir con el fin de ser exitosas, se trata de buscar la situacin que permita la maximizacin de sus utilidades, con base en los recursos utilizados en ella, es decir la mxima utilizacin de su capacidad instalada y el punto a partir del cual la organizacin obtiene ganancias. Esos dos grandes flujos son sus ingresos, los cuales estn representados por sus ventas, y los egresos, que estn representados por sus costos y gastos de operacin. Con fines analticos y con la intencin de ver el funcionamiento del esquema de Ingresos versus egresos con miras a la toma de decisiones administrativas, recurrimos a la tradicional clasificacin de los costos en fijos y variables, para hallar relaciones entre costos- volumen- utilidad, observando que bsicamente son los costos la nica, o mejor la ms posible, variable sobre la cual la administracion tiene control e incidencia. son aquellos que varan en forma directamente proporcional con la produccin, es decir son dependientes del volumen de produccin; por ejemplo el consumo de materia prima, pues a mayor produccin, mayor costo y a cero produccin cero costo, esta caracterstica es bsica en la identificacin de un costo variable para el esquema.
COSTOS VARIABLES:

COSTOS FIJOS: son aquellos cuyo valor no depende de la produccin, es decir son independientes del volumen de produccin; tal es el caso de los arrendamientos, los salarios de la planta bsica del personal administrativo, etc. Es de anotar que esta clasificacin entre fijos y variables, es vlida para el corto plazo, ya que para el largo plazo todos los costos sern variables. Mediante el anlisis de la relacin costo- volumen- utilidad, se pueden hacer planes y trazar polticas sobre precios, costos y ventas, adems de establecer controles que sirvan de herramienta gerencial, para toma decisin en el corto plazo. El esquema en estudio se basa, o tiene las siguientes condiciones: 1- todos los costos pueden clasificarse entre fijos y variables. 2- Para el caso, los conceptos de costos y gastos son lo mismo. 3- Los costos fijos permanecen constantes en el periodo. 4- Los costos variables son lineales, por lo tanto dependen de la produccin y de las ventas. 5- El precio de venta es constante.

6- Todo lo que se produce se vende. 7- Para el periodo, los impuestos, la inflacin y el riesgo no se consideran. Punto de equilibrio - concepto e importancia El anlisis de equilibrio es un importante elemento de planeacin a corto plazo; permite calcular la cuota inferior o mnima de unidades a producir y vender para que un negocio no incurra en perdidas. Es una medida muy mal utilizada por el desconocimiento de sus limitaciones. Es una de las herramientas administrativas de mayor importancia, fcil de aplicar y que nos provee de informacin importante. .Esta herramienta es empleada en la mayor parte de las empresas y es sumamente til para cuantificar el volumen mnimo a lograr (ventas y produccin), para alcanzar un nivel de rentabilidad (utilidad) deseado. Es uno de los aspectos que deber figurar dentro del Plan de una Empresa, permite determinar el volumen de ventas a partir del cual dicha empresa obtendr beneficios. El punto de equilibrio es el punto o nivel de ventas en el que cesan las perdidas y Empiezan las utilidades o viceversa. La clasificacin del punto de equilibrio es: Punto de equilibrio econmico, punto de equilibrio productivo y punto de equilibrio grafico. El punto de equilibrio econmico y productivo, representan el punto de partida para indicar cuantas unidades deben de venderse si una compaa opera sin perdidas. El punto de equilibrio grafico, esquematiza los ingresos y costos totales, a diferentes volmenes de ventas.