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SISTEMAS DE AMORTIZAO

Uma pessoa estava correndo para pegar um nibus urbano...


mas perdeu-o por pouco. "Bem," disse ela, "eu acredito que
isso aconteceu por no ter corrido suficientemente rpido".
"No," disse um espectador. " No uma questo de correr
mais rpido, mas sim de comear mais cedo ".

INTRODUO
A necessidade de recursos obriga queles

que querem fazer investimentos a tomarem


emprstimos e assumirem dvidas que so
pagas com juros de formas que variam de
acordo com contratos estabelecidos entre as
partes interessadas.
As formas de pagamento dos emprstimos
so chamadas sistemas de amortizao.
Setembro - 2003

BERTOLO

Tipos de Sistemas de Amortizao


SISTEMA AMERICANO usado nos

emprstimos internacionais
SISTEMA PRICE as prestaes so
constantes. O sistema mais usado.
SISTEMA SAC As amortizaes da
dvida so constantes.
SISTEMA MISTO a mistura dos
sistemas Price e SAC
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Demonstrativos
So quadros ou tabelas que permitem o devedor

(ou o credor) conhecer, a cada perodo, o


ESTADO da DVIDA (total pago e o saldo
devedor).
Em todos os demonstrativos devem constar:
Prestaes Juros Amortizaes Saldo Devedor

OBS:- Desdobrar a prestao em juros e amortizao importante, pois os


juros so dedutveis para a taxao do I.Renda
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Sistema Americano
Paga-se os JUROS periodicamente e o valor

emprestado pago no final do prazo estipulado.


Usado nas obrigaes (bonds)
Exemplo 3 (p.64)
Considere um emprstimo de $ 100.000 feito
taxa de 10% a.m. pelo prazo de 3 meses.
Qual ser o desembolso mensal do devedor
se o emprstimo for feito pelo sistema
americano com os juros pagos mensalmente.
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SOLUO
N

PRESTAO
---------------

10.000,00

10.0000,00

110.000,00

JUROS

AMORTIZAO

---------------

---------------

10.000,00

S.
DEVEDOR
100.000,00

---------------

100.000,00

10.000,00

---------------

100.000,00

10.000,00

100.000,00

zero

4
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SISTEMA PRICE
Neste sistema as prestaes so

CONSTANTES e incorporam os juros e a


amortizao.
As prestaes so calculadas por:
Coeficiente de
financiamento
PGTO = VP a-1n i.
Repetir o exemplo anterior para o Sistema
Price.
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EXERCCIO Exemplo 5
Considerando, ainda, o mesmo emprstimo de
R$ 100.0000,00, feito taxa de 10% a.m., por
quatro meses, agora devendo ser pago no
Sistema PRICE, determinar o pagamento
mensal e fazer um demonstrativo do estado da
dvida nesses quatro meses.

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(1 0,10) 4 1
0,10(1 0,10) 4

Soluo
Para encontrarmos as prestaes constantes,
devemos fazer
) 1 -1
PGTO = VP . a-14 10 = VP . [ 0(1,10(01,10
]
=
0,10)
4

31.547,08 ...(pagamento mensal).


Na HP-12C, temos: f FIN f 2
100000
10 i
4 n
PMT

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CHS

PV

SOLUO
N

PRESTAO
PV a-14 10
---------------

JUROS
10% x S.D.

AMORTIZAO

S.
DEVEDOR

---------------

---------------

100.000,00

31.547,08

10.000,00

21.547,08

78.452,92

31.547,08

7.845,29

23.701,79

54.751,13

31.547,08

5.475,11

26.071,97

28.679,16

2.867,92

28.679,16

zero

31.547,08

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Tabela Price com Carncia


CARNCIA= o perodo que vai da data

da concesso do emprstimo at a data em


que ser paga a primeira prestao.
Porm se as prestaes forem postecipadas
(pagas no final do perodo) j est implcito
um perodo de carncia. Ento a carncia
realmente ser o tempo dito acima menos
1.Essa prtica a mais comum no mercado
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EXEMPLO 5 (p.66)
Um emprstimo de $ 200.000 ser pago pelo
Sistema Price de amortizao em 4 parcelas
mensais postecipadas, com um perodo de
carncia de 2 meses em que seriam pagos
unicamente os juros contratados de 10%.
Construir a Planilha de Amortizao.

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SOLUO
Na HP-12C, temos
f FIN f 2
200000 CHS PV
10 i
4 n
PMT

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SOLUO
N

0
1
2
3
4
5
6

PAGAMENTO JUROS

AMORTIZAO

S. DEVEDOR

---------------

---------------

---------------

200.000,00

20.000,00

20.000,00

---------------

200.000,00

20.000,00

20.000,00

---------------

200.000,00

63.094,00

20.000,00

43.094,00

156.906,00

63.094,00

15.690,60

47.403,40

109.502,60

63.094,00

10.950,26

52.143,74

57.358,86

63.094,00

5.735,89

57.358,86

zero

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Exemplo 6
No exemplo anterior, se durante o perodo

de carncia os juros forem capitalizados e


incorporados ao principal para serem
amortizados nas prestaes, construir a
planilha de amortizao.

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SOLUO
Na HP-12C, temos:
f FIN f2
242000 CHS PV
10 i
4 n
PMT

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SOLUO
N PAGAMENTO

0
1
2
3
4
5
6

---------------

JUROS

AMORTIZAO

---------------

S. DEVEDOR

---------------

200.000,00
220.000,00

---------------

---------------

---------------

---------------

-------------------------------------------

76.343,82

24.200,00

52.143,82

189.856,18

76.343,82

18.985,62

57.358,20

132.497,98

76.343,82

13.249,80

63.094,02

69.403,96

76.343,82

6.940,40

69.403,96

zero

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242.000,00

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EXERCCIO EXTRA 1
Um emprstimo de $ 200.000 ser pago em
trs prestaes mensais iguais e consecutivas.
Considerando uma taxa de juros nominal de
180% a.a., com capitalizao mensal,
construir a planilha de amortizao. Quanto
totalizou os juros pagos nos trs meses?

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Soluo
A taxa efetiva mensal a ser usada no clculo dos juros na
Tabela Price pode ser calculada a partir da taxa nominal:
(1 + iaa) = (1 + iam)12
Na HP-12C
F FIN f 6
1CHS PV
2.18 FV
12n
i
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A partir da como antes........Agora


com vocs....

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EXTRA 2
Para comprar um apartamento voc fez um
emprstimo bancrio de $ 40.000 a ser pago
em 60 meses, a uma taxa de 1,25% a.a..
Calcule o valor das prestaes, dos juros e do
total amortizado no primeiro, segundo e
terceiro anos, separadamente, usando a HP12C

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SOLUO
f FIN f 2
40000 CHS P60
60 n
1,25 i
PMT.. $ 951,60 ....aqui esto as prestaes. Agora vem a novidade:

12 f AMORT

. $ 5.611,45.....calcula os juros nos primeiros 12 perodos


x > < y .. $ 5.807,75...calcula o total j amortizado nos primeiros 12 perodos

12 f AMORT.. $ 4.677,84..Calcula os juros nos prximos 12 perodos (at o perodo 24)


x > < y .. $ 6.741,36.. Calcula o total j amortizado nos prximos 12 perodo

12 f AMORT .. $ 3.594,13 ..... Calcula os juros nos prximos 12 perodos ( 3 ano)


x > < y ... $ 7.825,07.... o total j amortizado durante o 3 ano
RCL PV

quanto falta ainda para ser amortizado!!!!

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EXTRA 3
Uma pessoa comprou um carro de $ 23.000 comprometendose a pagar 24 prestaes mensais de $ 1.170,60 cada. Logo
aps ter pago a 10 prestao a pessoa prope encurtar o
prazo do financiamento. Para tanto, deve pagar $ 10.000
vista e o saldo em 4 prestaes mensais iguais mesma taxa
de juros do financiamento original. Ela quer saber:
a. A taxa de juros do financiamento.
b. Quanto falta pagar ainda do principal logo aps o
pagamento da 10 prestao.
c. O valor de cada uma das quatro prestaes finais
d. O total de juros e amortizao pagas nas 4 prtestaes.
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Soluo
F FIN f 4 23000 CHS PV 24 n 1170,60
PMT i
1,6666 ..... Taxa de juros do financiamento
b. f 2 f amort .... 3215,81 ...calcula os juros nos
10 meses.
x ><y .....8490,19 .... Calcula o total amortizado
nos 10 meses.
RCL PV .... -14.509,81 .... Calcula o saldo
devvedor no 10 ms.
a.

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Soluo
c. Descontando os $ 10.000,00, temos o novo saldo
devedor
10000 + ...4509,81
PV
4 n PMT .....1174,82
d. 4 f amort .... +189,45 .... Total dos juros das 4
ltimas prestaes
x ><y .... +4509,83 .... Total amortizado nas 4
ltimas prestaes
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SISTEMA DE AMORTIZAES
CONSTANTES - SAC
Neste sistema, o devedor paga o emprstimo em

prestaes que incluem em cada uma delas, uma


amortizao constante + juros sobre o saldo
devedor.
As amortizaes so calculadas por:
VP
A=
n

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EXEMPLO 7
Considerando mais uma vez o emprstimo de
$ 100.000,00, feito taxa de 10% a.m., por
quatro meses, agora devendo ser pago pelo
sistema SAC, fazer um demonstrativo do
estado da dvida nesses quatro meses.

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Soluo

VP 100.000
A

25.000
n
4

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SOLUO
N

PRESTAO
---------------

JUROS

AMORTIZAO S. DEVEDOR

---------------

---------------

100.000,00

35.000,00

10.000,00

25.000,00

75.000,00

32.500,00

7.500,00

25.000,00

50.000,00

30.000,00

5.000,00

25.000,00

25.000,00

2.500,00

25.000,00

zero

27.500,00

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EXEMPLO 8
Um emprstimo de $200.000,00 ser pago
pelo Sistema SAC de Amortizao em 3
parcelas mensais postecipadas, com um
perodo de carncia de 3 meses. As
amortizaes sero calculadas sobre o valor
inicial emprestado mais os juros capitalizados
durante a carncia. Considerando uma taxa de
juros contratados de 10% a.m.. Construir a
Planilha de Amortizao.
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Soluo
Devemos capitalizar o saldo devedor do emprstimo at o
incio do 3 ms, perodo da carncia entendido no exerccio.
Mas este momento tambm o final do 2 perodo. Assim
SD3 = 200.000 x (1 + 0,10)2 = 242.000,00.
Lembrem-se que quando as prestaes forem postecipadas, a
carncia na verdade so apenas 2 perodos, o perodo restante
a carncia implcita numa srie postecipada.
Agora

242.000
A
80.666,67
3
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30

SOLUO
N

0
1
2
3
4
5

PAGAMENTO JUROS
---------------

AMORTIZAO

S. DEVEDOR

---------------

---------------

200.000,00

20.000,00

---------------

220.000,00

20.000,00

---------------

242.000,00

104.866,67

24.200,00

80.666,67

161.333,33

96.800,00

16.133,33

80.666,67

80.666,67

88.733,33

8.066,67

80.666,67

zero

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31

SISTEMA DE AMORTIZAO
MISTO - SAM
Neste sistema, o devedor paga o emprstimo em

prestaes em que cada uma a mdia aritmtica


dos valores encontrados para as prestaes dos
sistemas PRICE e SAC.
OBS:- Os juros, as amortizaes e os saldos
devedores tambm sero mdia aritmtica.

Na prtica s as prestaes so calculadas


assim!!!!
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Exemplo 9
Considerando, novamente, o mesmo
emprstimo de R$ 100.0000,00, feito taxa
de 10% a.m., por quatro meses, agora
devendo ser pago no sistema SAM, fazer um
demonstrativo do estado da dvida nesses
quatro meses.

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Soluo
PMT = 31.547,08 ...Price
P1 = 35.000,00

P3 = 30.000,00

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P2 = 32.500,00
P4 = 27.500,00

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SAC

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EXERCCICO EXTRA
Um emprstimo de $ 200.000,00 foi tomado em 1

de janeiro do ano corrente para ser amortizado em


4 prestaes anuais pelo sistema de amortizao
constante SAC. Considerando-se que o
financiamento foi tomado a juros de 4% a.a. mais
atualizao monetria, construir a planilha de
amortizao e calcular o custo efetivo real do
financiamento. Par os clculos de atualizao
monetria considerar a variao do:
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EXERCCIO EXTRA
a. IGP-M/FGV

b. dlar
Ano Variao IGP-M/FGV
0
1
20,0000%
2
20,3225%
3
17,2924%
4
14,8954%
Setembro - 2003

BERTOLO

Variao do dlar
$ 200
$ 242
$ 290
$ 339
$ 383
36

Soluo
Final
Prestao Juros Amortizao S.
do Ano
Devedor
0
----------- -------- --------------- 200.000
1

58.000

8.000

50.000

150.000

56.000

6.000

50.000

100.000

54.000

4.000

50.000

50.000

52.000

2.000

50.000

-----------

Setembro - 2003

BERTOLO

37

Soluo
Ano

Prestao

----------

Juros

--------

Amortizao

Saldo Devedor

-------------

200.000

Inflator
IGP-M/FGV

Clculo

1,00000

1,20000

1,00000 x
1,20000

1,44387

1,20000 x
1,203225

1,69355

1,44387 x
1,1729

1,94581

1,69355 x
1,1489

Setembro - 2003

BERTOLO

Inflao do perodo

38

Soluo
Ano

Prestao

----------

Juros

--------

Amortizao

-------------

60.000,00

72.193,50

84.677,50

97.290,50

Setembro - 2003

Saldo Devedor

200.000

Inflator
IGP-M/FGV

1,00000
1,20000

1,00000 x
1,20000

1,44387

1,20000 x
1,203225

1,69355

1,44387 x
1,1729

1,94581

1,69355 x
1,1489

50.000 x 1,200000

50.000 x 1,44387

50.000 x 69355

50.000 x 1,94581

BERTOLO

Clculo

Inflao do perodo

39

Soluo
Ano

Prestao

Amortizao

Saldo Devedor

200.000x1,200000-60.000

Clculo

200.000

1,00000

60.000,00

180.000

1,20000

1,00000 x
1,20000

72.193,50

144.382,

1,44387

1,20000 x
1,203225

84.677,50

84.671,61

1,69355

1,44387 x
1,1729

97.290,50

Seria Zero

1,94581

1,69355 x
1,1489

Setembro - 2003

--------

Inflator
IGP-M/FGV

-------------

----------

Juros

BERTOLO

Inflao do perodo

40

Soluo
Ano

Prestao

Amortizao

Saldo Devedor

Inflator
IGP-M/FGV

Clculo

--------

-------------

200.000

1,00000

9.600

60.000,00

180.000

1,20000

1,00000 x
1,20000

8663,22

72.193,50

144.387,

1,44387

1,20000 x
1,203225

6.773,96

84.677,50

84.677,50

1,69355

1,44387 x
1,1729

3.891,35

97.290,50

1,94581

1,69355 x
1,1489

----------

Juros

Setembro - 2003

BERTOLO

Inflao do perodo

41

Soluo
Ano

Prestao

Juros

Amortizao

Saldo Devedor

Inflator
IGP-M/FGV

Clculo

----------

--------

-------------

200.000

1,00000

69.600,00

9.600

60.000,00

180.000

1,20000

1,00000 x
1,20000

80.861,72

8663,22

72.193,50

144.387,

1,44387

1,20000 x
1,203225

91.451,46

6.774,20

84.677,50

84.677,50

1,69355

1,44387 x
1,1729

101.181,85

3.891,62

97.290,50

1,94581

1,69355 x
1,1489

Setembro - 2003

BERTOLO

Inflao do perodo

42

Soluo
O custo efetivo do financiamento a TIR do
fluxo de caixa abaixo:
200.000

69.600

Setembro - 2003

80.861,72

91.451,46

BERTOLO

101.181,85

43

Soluo
Descontando a inflao, o custo real efetivo
fica:
(1 + itotal)4 = (1 + ireal)4 (1 + iinflao)
Ireal = 4,88% a.a.

Setembro - 2003

BERTOLO

44

Soluo
Na HP-12C, temos:
F fin f 6
200000 CHS g CF0
69600 g CFj
80861,72 g CFj
91451,46 g CFj
101181,85 g CFj
F IRR ..... 23,86% a.a.
Setembro - 2003

BERTOLO

45

Soluo - Dlar
Ano

Prestao

----------

Juros

--------

Amortizao

Saldo Devedor

-------------

200.000

Inflator
Dlar

200/200

242/200

290/200

339/200

383/200

Setembro - 2003

BERTOLO

Prestao
Atualizada

46

Soluo - Dlar
Ano

Prestao

----------

Juros

--------

Amortizao

Saldo Devedor

-------------

200.000

Inflator
Dlar

Prestao
Atualizada

200/200

242/200

70.180,00

290/200

81.200,00

339/200

91.530,00

383/200

99.580,00

Setembro - 2003

BERTOLO

47

Soluo - Dlar
Ano

Prestao

Juros

Saldo Devedor

-------------

Prestao
Atualizada

----------

58.000

242/200

70.180,00

56.000

290/200

81.200,00

54.000

339/200

91.530,00

52.000

383/200

99.580,00

BERTOLO

200.000

Inflator
Dlar

Setembro - 2003

--------

Amortizao

200/200

48

Soluo
O custo efetivo do financiamento a TIR do
fluxo de caixa abaixo:
200.000

70.180

Setembro - 2003

81.200

91.530

BERTOLO

99580

49

Soluo
Descontando a inflao, o custo real efetivo
fica:
(1 + itotal)4 = (1 + ireal)4 (1 + iinflao)
Ireal = 4,89% a.a.

Setembro - 2003

BERTOLO

50

Soluo
Na HP-12C, temos:
F fin f 6
200000 CHS g CF0
70180 g CFj
81200 g CFj
91530 g CFj
99580 g CFj
F IRR ..... 23,88% a.a.
Setembro - 2003

BERTOLO

51

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