NDICE

Capitulo 1 ESTADOS FINANCIEROS 10 Necesidad de informacin..... 10 Juicio errneo sobre los estados financieros..... 11 Insuficiencia de los estados financieros.. 11 Fecha de formulacin de los estados financieros..... 12 Conclusin... 13

Capitulo 2

INTERESES EN LAS DIFERENTES FASES DE UN NEGOCIO. 16

I. Solvencia. 16 II. Estabilidad... 16 III. Resultados.. 16 IV. Entorno exterior.. 18

Capitulo 3 EL AN LISIS FACTORIAL DE LAS O!ERACIONES EN LOS NEGOCIOS 21 Ob etivo del an!lisis 21 Cuestionario ilustrativo "ara evaluar la eficiencia de los factores de o"eracin. 22

1. #edio ambiente... 22 2. $ireccin.. 22 3. %roductos & "rocesos 22 4. Funcin financiera.. 23 5. Facilidades de "roduccin 23 6. #ano de obra.. 2" 7. #aterias "rimas.. 2" 1

8. %roduccin........................................................................................................... 2# 9. #ercadotecnia 2# 10. Contabilidad & estad'stica 26

Capitulo " AN LISIS 31 Necesidad del an!lisis de los estados financieros.. 31 Im"ortancia del an!lisis de los estados financieros 31 Conce"tos filosficos de an!lisis 32 Ob etivo del an!lisis.. 33 (a com"aracin en el an!lisis. (a correlacin en el an!lisis Necesidad de sim"lificar las cifras. Casos de sim"lificacin Necesidad de datos externos........................................................................................ )n!lisis interno & externo. (a contabilidad & la estad'stica %resentacin de resultados. 33 3# 36 36 3$ 36 38 38

Capitulo # %&TODOS DE AN LISIS *alor de los m+todos de an!lisis. Inter"retacin de las cifras ,ase del an!lisis. ,alance -eneral & estado de resultados Ra.n del m+todo.. #+todos de an!lisis... "1 "3 "3 "# "# "6 "6

Capitulo 6 %&TODO DE REDUCCI'N DE ESTADOS FINANCIEROS A !OR CIENTOS ,ases del m+todo.. Ilustracin del m+todo... Funcin del m+todo Em"leo correcto del m+todo. Em"leo incorrecto del m+todo.. Conclusin... "( "( "( #3 #3 #3 #3

Capitulo $ CO%!ARACIONES E)UI*OCAS. Ca"ital neto del traba o. Costo unitario de "roduccin... Costos "resu"uestos #6 #6 #8 60

Capitulo 8 %&TODO DE RA+ONES SI%!LES.. Si-nificado & limitaciones de las ra.ones.. Eleccin de ra.ones si-nificativas.. Ra.ones si-nificativas.. 62 62 62 63

Capitulo ( %&TODO DE RA+ONES SI%!LES ,-o.ti.ua-i/.0.. )ctivo de inmediata reali.acin a "asivo circulante. )ctivo circulante a "asivo circulante... Ca"ital contable a "asivo total. Ca"ital contable a activo fi o *entas a cr+ditos a saldos de clientes.. *entas netas a inventarios.. *entas netas a activo fi o. 66 6$ 6$ 68 $0 $1 $2 $3

*entas netas a ca"ital contable.

$"

Capitulo 10 %&TODO DE RA+ONES ESTADAR Conce"to de medida est!ndar.... Funciones de las medidas est!ndar.. %rinci"io de las exce"ciones... Construccin de las ra.ones est!ndar.. Clasificaciones de la ra.ones est!ndar...................................................................... (imitaciones de las ra.ones est!ndar )"licaciones de la ra.ones est!ndar.. $$ $$ $$ $8 $8 $( $( 80

Capitulo 11 %&TODOS DE AU%ENTO 1 DIS%INUCIONES. Im"ortancia del estudio de los cam"os.. #+todos de an!lisis hori.ontal. 82 82 83

Capitulo 12 %&TODOS DE AU%ENTO 1 DIS%INUCIONES ,Co.ti.ua-i/.0 ,alance com"arativo.. %re-untas /ue "ueden formularse al usar el balance com"arativo.. 8# 8# 8$

I. Ca"ital de traba o 8$ II. )ctivo fi o. 88 III. %asivo a lar-o "aso 88 IV. Ca"ital contable.. 8(

Capitulo 13

%&TODOS DE AU%ENTO 1 DIS%INUCIONES ,Co.ti.ua-i/.0 Estado com"arativo de resultados.. ,ases de com"aracin................................................................................................... %recios0 volumen de unidades vendidas & resultados %recios0 volumen de unidades vendidas & la contabilidad. Resumen.

(1 (1 (1 (2 (3 (#

Capitulo 1" ESTADOS DE CA%2IO EN LA SITUACI'N FINANCIERA $el nombre. Ob eto & utilidad "ractica.. Ori-en de recursos )"licacin de los recursos Formas de "resentacin del estado Estados de ori-en & a"licacin de fondos. (( (( (( 101 101 102 110

Capitulo 1# %&TODOS DE TENDENCIAS. Im"ortancia del "asado. Examen del m+todo Ilustracin del m+todo 11$ 11$ 11( 121

Capitulo 16 %&TODO DE CONTROL DEL !RESU!UESTO. 1eneralidades. Conce"to.. Finalidad e im"ortancia.. (imitaciones..... Flexibilidad *enta as del "resu"uesto. 12" 12" 12$ 128 128 128 128

Consideraciones "reliminares.. Or-ani.acin del "resu"uesto. Re/uisitos "ara el "resu"uesto... %eriodo del "resu"uesto.. )"+ndice.

12( 12( 130 131 132

Capitulo 1$ !UNTO DEL E)UILI2RIO ECON'%ICO 2tilidad m!xima. 1rafica del "unto de e/uilibrio econmico... )"licacin "ractica 13" 13" 13" 13#

Capitulo 18 !RINCI!ALES DEFICIENCIAS CO%UNES EN LAS E%!RESAS )n!lisis cualitativo. 2tilidad suficiente.. 1"1 1"2 1"2

Capitulo 1( E3CESO DE IN*ERSI'N EN CLIENTES... 1eneralidades %rocedimientos de an!lisis.. Causas del exceso Efectos del exceso 1"" 1"" 1"# 1"$ 1"$

Capitulo 20 E3CESO DE IN*ERSI'N EN IN*ENTARIOS 1eneralidades 1"( 1#0

Causas del exceso Efectos del exceso %rocedimiento del an!lisis

1#0 1#1 1#2

Capitulo 21 E3CESO DE IN*ERSI'N EN ACTI*O FI4O.. %rocedimiento del an!lisis Efectos del exceso Causas del exceso 1eneralidades 1## 1## 1## 1#6 1#6

Capitulo 22 CA!ITAL INSUFICIENTE 1eneralidades Causas de la deficiencia.. Efectos de la deficiencia.. %rocedimiento del an!lisis... 1#8 1#8 1#8 1#( 1#(

Capitulo 23 *ENTAS INSUFICIENTES. 1eneralidades... Efectos de la insuficiencia... %rocedimiento del an!lisis... 161 161 161 162

Capitulo 2" E3CESI*O COSTO DE *ENTAS. 1eneralidades... Causas del exceso 16$ 16$ 168

%rocedimiento del an!lisis

168

Capitulo 2# E3CESI*O COSTO DE DISTRI2UCI'N. 1eneralidades... Causas del exceso. %rocedimiento del an!lisis 1$3 1$" 1$" 1$"

Capitulo 26 INADECUADA DISTRI2UCI'N DE UTILIDADES. 1eneralidades %ol'tica de distribucin.. Conclusin.. 1$$ 1$$ 1$$ 1$8

Capitulo 2$ RE E3!RESI'N DE ESTADOS FINANCIEROS %rtico. $atos )ctuali.acin.. 180 180 181 182

Capitulo 28 AN LISIS FINANCIERO DE TTULOS *ALOR. %rtico.. $e las fuentes del ries-o en la inversin Rentabilidad futura. 2so de datos contables histricos.. Informacin sobre la actividad de la em"resa.. Entorno exterior.. Indicadores "ara la evaluacin de acciones ordinarias.. 1(1 1(1 1(1 1(# 1(6 1(6 1($ 1(8

CA!ITULO

1
9

ESTADOS FINANCIEROS

NECESIDAD DE INFOR%ACI'N
%or la com"le a estructura social & la evolucin econmica tan acelerada /ue -enera "resiones diversas0 incluso contradictorias0 el hombre de ne-ocios de ho& en d'a tiene "roblemas /ue no tuvo /ue afrontar su "redecesor0 siendo los "rinci"ales3 la creciente & estrecha com"etencia0 la incesante moderni.acin tecnol-ica0 la res"onsabilidad social de sus em"resas & la "reservacin del entorno ecol-ico0 entre otros as"ectos /ue deben afrontar los ne-ocios4 5a est! -rabado en el "ensamiento0 en la mente de las nuevas -eneraciones de em"rendedores & de hombres de em"resa0 /ue los ne-ocios no slo se or-ani.an & o"eran "ara obtener utilidades0 sino tambi+n "ara res"onder al reto del entorno social donde o"eran3 "a-ar im"uestos correctamente0 "a-ar salarios ustos a los traba adores & otor-arles0 tambi+n0 "restaciones ustas6 as' como vender a "recios ra.onables4 Consecuencia es0 de todo lo anterior0 la tendencia a la limitacin de las -anancias4 En esa virtud0 el hombre de ne-ocios se ha visto obli-ado a revisar los "rocedimientos em"'ricos de administracin6 en -eneral ha de ado de administrar "or 7cora.onadas7 "ara a"elar a los nuevos m+todos de eficiencia0 "ara reducir el des"erdicio e incrementar la "roductividad "ara0 as'0 administrar humana & t+cnicamente sus em"resas4 1ran "arte del des"erdicio en los ne-ocios obedece a la carencia de informacin o"ortuna0 fehaciente & accesible0 o a la incorrecta a"licacin de la informacin dis"onible4 En ocasiones0 el "roblema fundamental es la obtencin de informacin adecuada6 & en otras0 su a"licacin mediante su ada"tacin al futuro de los datos "ertenecientes al "asado4 %or el temor a lo nuevo0 no tanto "or desconocido o im"revisto0 cuanto "or la "osibilidad cierta de error /ue lo desconocido envuelve & la imitacin extra l-ica0 se tiende a ser adicto a costumbres & a ideas incorrectas0 en virtud de /ue "or conocidas se las sobrestima4 7#!s vale malo "or conocido /ue bueno "or conocer7 8dice un refr!n es"a9ol86 "ero el estudio cuidadoso de una informacin adecuada0 "uede coad&uvar al ahorro de sumas de dinero de im"ortancia6 "or ello0 el hombre de ne-ocios "rudente0 re/uiere informacin a"ro"iada "ara /ue le a&ude a formar o a robustecer su uicio o su decisin sobre al-:n asunto4 Racimo u-oso de informacin son los estados financieros4 Constitu&en una de las "rinci"ales fuentes de informacin a la /ue con frecuencia recurre el hombre de ne-ocios4 (as funciones "rinci"ales son auxiliarles en el control de las em"resas & "ara tomar decisiones fundadas4 (a informacin es una condicin sine /ua non "ara la eficiencia de la accin4 2na accin bien informada casi siem"re alcan.ar! sus ob etivos6 mientras /ue una accin cie-a rara ve. lo har!4
10

#:lti"les "roblemas /ue involucra la direccin de un ne-ocio no son f!ciles de resolver 'nte-ramente0 "or intervenir diversos factores /ue se van condicionando los unos a los otros4 (a informacin "ro"orcionada "or los estados financieros a&uda a la resolucin de esos "roblemas4 Sin embar-o0 la naturale.a real de tal auxilio0 slo "uede ser com"rendida des"u+s de haber desarrollado los m+todos del an!lisis de los estados financieros & las caracter'sticas de los mismos4

4UICIO ERR'NEO SO2RE LOS ESTADOS FINANCIEROS

En al-unas obras no es"eciali.adas en contabilidad0 "ero en las cuales se hace referencia a +sta0 se le considera como una rama de las matem!ticas4 Es "osible /ue esa consideracin se deba a /ue la contabilidad se auxilia de las matem!ticas & del re/uerimiento del re-istro contable a base de la "artida doble0 favorecida "or la descri"cin /ue se hace del balance0 como una foto-raf'a instant!nea de un ne-ocio a una fecha determinada4 ;al consideracin ha hecho /ue las "ersonas no familiari.adas con la t+cnica contable se inclinen a ace"tar /ue los estados financieros muestran valores absolutos & son la medida exacta de la situacin financiera & de la rentabilidad de un ne-ocio4 (a contabilidad no es una rama de las matem!ticas6 slo se auxilia de ellas en la resolucin de los "roblemas & "ara la ex"resin de los hechos /ue deben re-istrarse en los libros4 (a moneda0 /ue es el instrumento de medicin en contabilidad0 carece de estabilidad0 "uesto /ue su "oder ad/uisitivo est! cambiando continuamente6 "or consi-uiente0 las cifras contenidas en los estados financieros no re"resentan valores absolutos4 %or tanto0 los estados financieros0 /ue son el "roducto final de la contabilidad0 no son la medida exacta de la situacin financiera ni de la rentabilidad de un ne-ocio0 sino /ue se formulan con ob eto de informar a las "ersonas interesadas en el mismo acerca de la -estin de la administracin4 $ichos documentos resultan de con u-ar hechos re-istrados en contabilidad0 convenciones contables & uicios "ersonales0 /ue im"lican estimaciones circunstanciales0 & /ue influ&en determinantemente en su confi-uracin4

INSUFICIENCIA DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

(os estados financieros0 "or s' solos0 no bastan "ara lle-ar a una conclusin adecuada con res"ecto a la situacin financiera de una em"resa0 debido a /ue al-unos elementos /ue influ&en decisivamente sobre su situacin financiera & su rentabilidad0 no fi-uran en el cuer"o de a/u+llos0 & otros factores no son tasables en dinero0 tales como3 ca"acidad de la administracin6 locali.acin de la em"resa0 con res"ecto a las fuentes de abastecimiento de materias "rimas & de mano de obra6 eficacia de los trans"ortes6 condiciones del mercado en /ue o"ere6 condiciones de la rama industrial a /ue "ertene.ca6 "roblemas t+cnicos industriales6 r+-imen fiscal0 inflacin0 "ol'ticas -ubernamentales0 etc+tera4

11

FEC5A DE FOR%ULACI'N DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

(a fecha de formulacin de los estados financieros0 es un factor im"ortante "ara su inter"retacin4 Ordinariamente0 & "or obli-acin fiscal0 se eli-e como e ercicio anual el "eriodo com"rendido del 1o4 de enero al <1 de diciembre6 esto obedece a la influencia /ue e erce la costumbre del 1obierno de considerar su e ercicio fiscal com"rendido dentro del "eriodo citado & al efecto "sicol-ico /ue "roduce la terminacin de un a9o4 Sin embar-o0 tal "roceder de imitacin extral-ica o im"uesta0 no es conveniente "ara las em"resas0 "or/ue les acarrea inconvenientes & ero-aciones innecesarias /ue se traducen en una disminucin de sus -anancias4 %ara evitar lo anterior0 e inde"endientemente de condicionantes de orden fiscal0 el ciclo de los ne-ocios debe concordar con su a9o natural0 entendi+ndose "or tal el "eriodo de 1= meses /ue coincida con el ciclo anual de los mismos0 el cual termina cuando las actividades de la em"resa han lle-ado a su nivel m'nimo & da "rinci"io el "eriodo de "re"aracin de las actividades del nuevo e ercicio4 )s'0 "or e em"lo0 el ciclo anual de actividades de la industria de la "esca & con-elacin del camarn "rinci"ia en ulio de un a9o & termina en unio del si-uiente4 En esta industria0 el "eriodo de "re"aracin de actividades del nuevo e ercicio com"rende los meses de ulio a se"tiembre de cada a9o0 & durante +l se hacen las re"araciones de las embarcaciones0 e/ui"o de "esca0 de trans"orte & "lantas con-eladoras4 El "eriodo de actividades se inicia en octubre & "rinci"ia a declinar a fines de abril del si-uiente a9o0 "ara lle-ar a su nivel m'nimo en el mes de unio4 Otro e em"lo lo constitu&en los in-enios4 En al-unos0 su e ercicio com"rende del lo de a-osto al <1 de ulio del a9o si-uiente6 durante los "rimeros meses de cada e ercicio se llevan a cabo re"araciones & me oras de su e/ui"o0 "ara /ue est+ en condiciones de traba o al iniciar la molienda4 El "eriodo de la .afra abarca a"roximadamente seis meses3 se inicia durante la se-unda /uincena de diciembre de cada a9o & termina a"roximadamente a fines de ma&o del si-uiente4 En otros0 estas fechas var'an de acuerdo con su situacin -eo-r!fica4 En la ma&or'a de los ne-ocios su ciclo anual de actividades est! condicionado o recibe la influencia del ritmo de los elementos naturales4 (a industria de la "esca0 "or la +"oca de veda0 & la industria a.ucarera0 "or la +"oca a"ro"iada "ara el corte de la ca9a4 Con la ado"cin en los ne-ocios del a9o natural se obtienen venta as /ue re"ercuten en un aumento de las -anancias4 (as "rinci"ales venta as son3 14 (os estados financieros refle ar!n ma&or a"roximacin en sus cifras des"u+s de un ciclo com"leto de actividades &0 "or tanto0 ser!n m!s si-nificativos & :tiles como fuentes de informacin "ara orientar la "ol'tica administrativa0 "or mostrar resultados de o"eraciones concluidas & "or haber lle-ado el ne-ocio a su estado m!ximo de li/uide.4 (a "osicin de m!xima li/uide. causa buena im"resin a las "artes interesadas4
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=4 (os estados financieros se "re"aran con ma&or dili-encia0 correccin & detalle6 m'nimo de molestias "ara el "ersonal de la em"resa & menor costo "ara +sta0 "or/ue "arte del "ersonal estar! dis"onible "ara ello6 los servicios del Contador %:blico >auditor externo? ser!n m!s eficientes0 "or no tener acumulacin de traba o & ser m'nimas las inversiones del ne-ocio en inventarios0 saldos a car-o de clientes0 as' como del im"orte del "asivo4 <4 Contar con los estados financieros anuales de los ne-ocios de la misma actividad econmica "ara "oder calcular ra.ones est!ndar correctas & "or lo mismo :tiles0 de cada actividad >industria del cemento0 cervecera0 sider:r-ica0 textil0 etc+tera? tan necesarias "ara "oder situar relativamente la econom'a de un ne-ocio dentro de la econom'a de una actividad & "ara a"reciar el lu-ar /ue ocu"a dentro de la econom'a del "a's4 (as instituciones de cr+dito0 de se-uros0 de fian.as & las sociedades de inversin0 /ue tienen cat!lo-os uniformes de cuentas & "resentacin uniforme de estados financieros & de sus anexos0 terminan su e ercicio el <1 de diciembre de cada a9o4 El ,anco de #+xico "ublica0 mensualmente0 Indicadores Econmicos4 Obra mu& :til "ara el tema de este a"artado4 (a carencia de ra.ones est!ndar limita cual/uier estudio de los antes citados4 @4 El fisco "ercibir! los im"uestos sobre utilidades reali.adas adecuadamente distribuidos durante el e ercicio fiscal6 los tr!mites fiscales se har!n m!s ex"editos & menos costosos0 coad&uvando as' a satisfacer tres de las condiciones fundamentales /ue deben concurrir en los im"uestos3 >a? usticia en su "a-o6 >b? comodidad en su "a-o6 & >c? econmicos en su recaudacin4

CONCLUSI'N
Con las consideraciones anteriores se ha "retendido "oner de manifiesto la naturale.a & limitaciones de los estados financieros0 con la intencin de usti"reciarlos & colocarlos en el lu-ar /ue les corres"onde6 "or/ue los usuarios desconocedores de tales caracter'sticas no "ueden "ercatarse del alcance de los estados financieros ni formarse un uicio correcto del si-nificado de las cifras & de las "recauciones /ue deben tomar al utili.arlas4 ) "esar de sus limitaciones0 los estados financieros contienen datos de im"ortancia0 /ue com"lementados con informacin referente a condiciones del mercado0 r+-imen fiscal0 "roblemas de "ersonal0 etc+tera0 sirven de base "ara formarse una o"inin de la situacin financiera de un ne-ocio0 de su rentabilidad & de la "ol'tica se-uida "or su administracin0 con el fin de a"licar al futuro0 con las ada"taciones a los nuevos moldes0 la ex"eriencia obtenida en el "asado4 Se "uede se9alar /ue los estados financieros0 de acuerdo con lo /ue se ha transmitido en la academia0 con lo /ue se ha ex"erimentado en la "r!ctica0 con la teor'a /ue se ha vertido sobre ellos0 deben tender a re"resentar una ima-en fiel de la em"resa6 deben "ermitir /ue /uienes los analicen & los "rofundicen ca"ten los "rinci"ales hechos0 las "rinci"ales situaciones de la em"resa4

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Se ha dicho tambi+n /ue la contabilidad tiene un fin social0 /ue siendo el medio "or el cual se determinan los incrementos o disminuciones "atrimoniales & /ue +stos tienen una "artici"acin "re"onderante dentro de la econom'a0 la contabilidad ad/uiere "or este hecho una caracter'stica social3 es la disci"lina /ue "ermite conocer la situacin "atrimonial de las em"resas & de los entes econmicos4

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CA!ITULO

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INTERESES EN LAS DIFERENTES FASES DE UN NEGOCIO

En -eneral0 las "ersonas /ue est!n interesadas en una em"resa desean conocer las res"uestas a "re-untas como las si-uientes3

I. SOL*ENCIA
14 AEs favorable la situacin crediticia de la em"resaB =4 AEst! ca"acitada "ara "a-ar su "asivo a corto "la.o en el curso normal de sus o"eracionesB <4 AEst!n convenientemente es"aciados los vencimientos de sus obli-aciones a corto "la.oB @4 A*ende & cobra antes del vencimiento de sus obli-acionesB C4 ACuenta con suficiente ca"ital de traba oB El cr+dito se ad/uiere "or el continuo cum"limiento de las obli-aciones "ecuniarias4

II. ESTA2ILIDAD
14 AEst! "ro"orcionada su estructura financiera3 ca"ital contable & "asivoB =4 ADa& exceso de inversin en clientes0 en inventarios & en activo fi oB <4 AEst! dese/uilibrada la estructura financiera debido al exceso de su "asivo a lar-o "la.oB @4 ACuenta con suficiente activo totalB C4 ADan sido em"leados en forma a"ro"iada el ca"ital invertido & las utilidades retenidasB 64 AEs satisfactoria su situacin financieraB (a res"uesta es una consideracin trascendental /ue sirve de base "ara tomar decisiones inmediatas4 E4 ADa venido me orando dicha situacinB F4 AEst! la em"resa "ro-resando o deca&endoB

III. RESULTADOS
14 AEs efica. su t+cnica de "roduccin & a"ro"iada su "ol'tica de mercadosB
16

=4 AGu+ volumen de "roduccin necesita "ara /ue el im"orte de sus in-resos sea i-ual a la suma de sus costos fi os & variables0 & "or tanto0 no obten-a utilidad ni "+rdida >"unto de e/uilibrio?B <4 AGu+ utilidad m!xima "uede obtenerse o"erando el ne-ocio a su ca"acidad "r!cticaB @4 AEst! obteniendo una utilidad ra.onable sobre el ca"ital totalB En caso ne-ativo esto "uede deberse a3 a? 2n ba o volumen de ventas0 el cual "uede ser el resultado de la com"etencia0 falta de esfuer.o de ventas0 ineficiente esfuer.o de ventas0 calidad de los art'culos /ue se venden0 descenso en los "recios de venta0 "ol'tica tor"e de "recios e inca"acidad "ara obtener una adecuada demanda4 b? Elevado costo de los art'culos vendidos0 en com"aracin con los "recios de venta0 el cual "uede ser el resultado de la ca"acidad de o"eracin de la "lanta con relacin al volumen de ventas6 "roduccin insuficiente0 deficiente control en las materias "rimas0 en la mano de obra & en los -astos de fabricacin6 ineficiencia en las com"ras o aumentos en los "recios de los art'culos com"rados0 no corres"ondidos "or aumentos en los "recios de venta6 & la o"eracin de de"artamentos /ue no "roducen utilidades4 c? Elevados -astos de venta0 de administracin0 de financiamiento & otros -astos -enerales6 lo cual "uede ser el resultado de o"erar extensiva en lu-ar de intensivamente6 du"licacin de actividades de venta & de administracin6 excesivos sueldos "a-ados a los em"leados & funcionarios6 exceso de inversin en ob etos diferentes a los del ne-ocio4 d? Renovacin exa-erada de "ersonal0 lo cual si-nifica un aumento de consideracin en los costos en -eneral0 en virtud de /ue disminu&e la eficiencia0 se aumenta el des-aste del e/ui"o0 disminu&e la atencin a la clientela & el "ersonal ex"erimenta menor confian.a en s' mismo4 Con la reduccin de la renovacin de "ersonal0 la em"resa se beneficia notablemente0 "uesto /ue adem!s de corre-ir las deficiencias citadas0 desarrolla las cualidades administrativas de los em"leados0 con lo /ue dis"one de un medio valioso "ara obtener su"ervisores & e ecutivos4

2na de las medidas m!s eficaces "ara reducir la renovacin de "ersonal0 es im"artirle un a"ro"iado adiestramiento & "ro"orcionarle incentivos adecuados & e/uitativos a a/uel /ue desee traba ar4 El factor humano0 "or su influencia determinante sobre el monto de la utilidad de un ne-ocio0 es el factor interno m!s im"ortante6 & como el "ersonal influ&e en los costos0 el control & la reduccin de +stos de"enden de a/u+l0 fundamentalmente de los su"ervisores & e ecutivos4 C4 ACu!l ha sido la "ol'tica de dividendosB
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64 ADan estado -aranti.ados los dividendos decretados hasta el "resente con la "osicin del ca"ital de traba o0 con las utilidades obtenidas0 con las reservas de utilidades & con las condiciones futuras del ne-ocioB E4 A%odr! continuar con la misma "ol'tica de dividendosB F4 A;iene exceso o falta de ca"ital0 en relacin con los rendimientos de los activos ad/uiridos con los fondos "rovenientes de a"ortaciones & de la deuda consolidadaB H4 ACu!l es la "ol'tica de estimacin & determinacin de las utilidades0 en relacin con los ren-lones de activoB 1I4 AGu+ "ol'tica si-ue0 en relacin con la de"reciacin0 re"aracin & conservacin del activo fi oB

I*. ENTORNO E3TERIOR

14 ACmo la afecta la inflacinB =4 ASe ve afectada adversamente "or la de"resin de los ne-ociosB <4 ACmo la afecta la "resente le-islacin & el existente o "ro&ectado control -ubernamentalB @4 ACmo la afecta el actual r+-imen fiscal & cmo es "osible /ue la afecte6 de continuar0 la tendencia /ue acusa las "asadas reformas al mismoB C4 ACmo la afecta la actual le-islacin del traba o & cmo es "osible /ue la afecte0 de continuar0 la tendencia /ue acusan las reformas a la mismaB 64 AEs afectada adversamente "or los controles de "reciosB E4 AEst!n intensamente com"etidas las o"eraciones a /ue se dedica & existe la "osibilidad de /ue la com"etencia contin:e con la misma intensidadB F4 ACmo la afecta la "roduccin de suced!neos de las mercanc'as o de los servicios con /ue traficaB Numerosas "re-untas "ueden formularse0 con relacin a las fases financiera & de o"eracin de un ne-ocio0 tendientes a orientar la inter"retacin de sus estados financieros0 "ara "recisar su situacin & desarrollo "resentes & "rever su futuro4 Es mu& im"ortante conocer0 cuando se dan soluciones financieras0 las condiciones internas de la "ro"ia em"resa4 En este "unto los contadores conocen me or /ue nadie las t+cnicas relacionadas con el an!lisis financiero4 Existe una -ran cantidad de sistemas0 frmulas0 "ro"orciones0 ra.ones e 'ndices "ara determinar cu!les son las fuer.as & debilidades de una em"resa6 cu!les son las condiciones de rendimiento0 solide. & de ca"itali.acin6 la "ro"orcin de "asivo0 la rotacin de inventarios & de las cuentas "or cobrar4 (o anterior es un
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an!lisis indis"ensable /ue ba o nin-una forma "uede lle-ar a una solucin sino est! basada en la ob etividad de un an!lisis de car!cter contable4 Finalmente0 la solucin financiera de"ender! tambi+n de las condiciones externas del entorno micro & macroeconmico donde o"era la em"resa4 Estas condiciones se estructuran en un !mbito a eno a las "ro"ias internas3 mercado de sus "roductos0 mercado de ca"ital0 "osiciones bancarias0 tasas de inter+s0 inflacin0 recesin0 devaluacin0 "ol'tica fiscal0 etc+tera4

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CA!ITULO

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EL AN LISIS FACTORIAL DE LAS O!ERACIONES EN LOS NEGOCIOS

O24ETO DEL AN LISIS
El an!lisis factorial es la distincin & se"aracin de los factores /ue concurren en el resultado de las o"eraciones de un ne-ocio hasta lle-ar al conocimiento "articular de cada factor0 con el ob eto de determinar su contribucin en el resultado de las o"eraciones reali.adas4 En el an!lisis factorial se concibe la o"eracin de un ne-ocio como el resultado de la combinacin "onderada de 1I com"onentes0 unos internos & otros externos a los /ue se les denomina 7factores de o"eracin74 "Por la deficiencia o ausencia de un elemento necesario, aun cuando existan todos los otros, el suelo se considerar estril si se trata de cultivos para cuya vida sea indispensable dicho elemento."1 14 #edio ambiente4 =4 $ireccin4 <4 %roductos & "rocesos4 @4 Funcin financiera4 C4 Facilidades de "roduccin4 64 #ano de obra4 E4 #aterias "rimas4 F4 %roduccin4
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Justus von (eibi-0 /u'mico & bilo-o a-r'cola >1FI<81FE<?0 (e& del m'nimo4 1E

H4 #ercadotecnia4 1I4 Contabilidad & estad'stica4 El fin del an!lisis factorial a"licado a los ne-ocios0 es cuantificar la contribucin de cada factor en el resultado de las o"eraciones /ue a/u+llos realicen es0 "or tanto0 un medio de control4 (os factores de o"eracin en los ne-ocios son internos y externos0 y se dificulta su medicin0 sobre todo en a/u+llos en /ue interviene el hombre0 o bien el medio ambiente6 "ero as' como "reviamente a la "r!ctica de una auditor'a0 "ara evaluar la eficacia del 7control interno contable70 se hace una investi-acin mediante cuestionarios0 as' debe "rocederse "ara evaluar los factores de o"eracin en el an!lisis factorial4 El estudio debe ser com"letado mediante el uso de ra.ones sim"les0 com"arando cuantitativamente los com"onentes de cada factor "ara evaluar su contribucin en el resultado de las o"eraciones de los ne-ocios4

CUESTIONARIO ILUSTRATI*O !ARA E*ALUAR LA EFICACIA DE LOS FACTORES DE O!ERACI'N

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1. %EDIO A%2IENTE
a? AGu+ estudios se han llevado a cabo sobre las condiciones de comunicaciones en la re-in /ue se o"era o desea o"erarB b? ADacen insalubre la re-in las condiciones climatol-icasB c? AGu+ actitud existe de "arte de las autoridades res"ecto a las actividades desarrolladasB d? AGu+ actitud se observa res"ecto de la ace"tacin de los "roductos "or "arte de los consumidoresB

2. DIRECCI'N
a? ACu!les fueron las causas determinantes "ara seleccionar el ti"o de actividad en /ue o"era o desea o"erarB b? ACu!les son las venta as & desventa as m!s sobresalientes res"ecto a la situacin de la em"resa0 teniendo en consideracin su forma de constitucin0 estructura del ca"ital "ro"io & a eno0 el ti"o de actividad "ro&ectada o bien o"eraciones actuales0 /ue influ&an en la estructura financiera & or-ani.acin de la em"resaB c? ACu!les son los ob etivos de la em"resa &0 en su caso0 en /u+ -rado han sido alcan.adosB d? ACu!les son las venta as com"arativas con /ue cuenta la em"resaB

3. !RODUCTOS 1 !ROCESOS
a? Con res"ecto a la "roduccin &Jo com"ra "ara su venta de "roductos o servicios0 Aexisten "lanes res"ecto a calidades0 "recios0 volumen de "roduccin &Jo com"ras0 em"a/ue0 etc+tera0 "ara "resentarse al ":blico consumidorB b? Res"ecto de la com"etencia0 la ace"tabilidad de los "roductos & servicios Aes inferior o su"erior0 & cu!les son las causas determinantes de tal situacinB c? ACu!les son las "rinci"ales venta as & desventa as con res"ecto a la t+cnica de "roduccin & control de la misma &Jo "ol'tica de com"ras en su casoB d? ACu!l es la "ol'tica "ara el me or a"rovechamiento de sub"roductos & desechosB e? ACu!les son las reclamaciones /ue se han tenido con relacin a los "roductos &Jo servicios ofrecidos0 "or "arte de los consumidoresB

". FUNCI'N FINANCIERA

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a? ASe hacen "resu"uestos "ara la totalidad de las o"eraciones de la em"resa o bien "ara o"eraciones es"or!dicasB b? AEst!n dichos "resu"uestos inte-rados a la contabilidadB c? ACu!les son las venta as & desventa as de recurrir a las fuentes de recursos "ro"ios o a enosB
d) AEs a"ro"iada la utili.acin de los recursos en inmuebles0 "lanta y e/ui"o0 materias

"rimas0 inversin en clientes0 etc+teraB

e) ACu!l es la informacin dis"onible res"ecto a la utili.acin & Aefectividad de los

recursosB

#. FACILIDADES DE !RODUCCI'N
a) Res"ecto a la "ol'tica de inversin en inmuebles0 "lanta y e/ui"o y su ex"ansin Ase

formulan "lanes "resu"uestariosB b? ACu!les "roblemas se "resentan res"ecto de comunicaciones0 ener-'a el+ctrica o de va"or0 /ue im"idan el "leno desarrollo de las actividadesB c? AGu+ "roblemas im"iden la "lena utili.acin de la ca"acidad "r!ctica de o"eracinB
d) Inde"endientemente de las ra.ones sim"les0 /ue se utili.ar!n en el m+todo res"ectivo0

las cuales miden cuantitativamente la "ro"orcionalidad o bien el exceso de inversin en inmuebles0 "lanta & e/ui"o3 se recomiendan las si-uientes /ue "ueden auxiliar en la evaluacin de este factor de o"eracin3 )ctivo total Kndices de la inversin L inmuebles0 "lanta & e/ui"o

Intensidad de la ex"ansin L Incremento a inmuebles0 "lanta & e/ui"o Inmuebles0 "lanta & e/ui"o

Conservacin de inmuebles "lanta & e/ui"o L Re"aracin & conservacin Inmuebles0 "lanta & e/ui"o

Estas ra.ones sim"les0 "ueden com"lementarse con la utili.acin del m+todo de an!lisis de reduccin de los estados financieros a "or cientos com"arando0 como en el ca"'tulo res"ectivo /ueda indicado0 los bienes de activo fi o su etos a de"reciacin con sus res"ectivas reservas com"lementarias4
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6. %ANO DE O2RA
a) b) c)

ADa& obreros ca"acitados en la re-in en donde se desea o"erar o se o"eraB ACu!l es la "ol'tica de em"leo0 formacin de "ersonal0 des"idos0 salarios & escalafnB

ACu!les son las "rinci"ales causas "or las /ue renuncian los t+cnicos0 em"leados u obrerosB
d) AExiste re-lamentacin res"ecto a los accidentes de traba o y se-uridad -eneralB e) AInde"endientemente de los servicios asistenciales a /ue debe su etarse la

em"resa "or mandato ex"reso de las le&es0 /u+ otras "restaciones se han creadoB f? AGu+ cursos de ca"acitacin tecnol-ica se han establecidoB
g) A%lantea constantemente 6l sindicato "roblemas res"ecto a aumento de salarios u

otras "restacionesB h? ASon satisfactorias las relaciones entre "atrones & traba adoresB
i) AExiste cordialidad de trato entre los distintos traba adores & em"leados con los

t+cnicos0 su"ervisores0 -erentes0 etc+teraB Se recomiendan "ara lo-rar una medicin en este factor las si-uientes ra.ones sim"les3 %re"onderancia de los ti"os de traba o L Numero de Obreros N:mero de em"leados Rotacin de mano de obra L traba adores se"arados %romedio de ;raba adores ocu"ados Im"ortancia de la mano de obra L #ano de obra incurrida Costo de fabricacin

$. %ATERIAS !RI%AS
a) ASon abundantes en la re-in /ue se o"era o desea o"erar los art'culos "ara venta

&Jo materiales "ara su transformacinB

b) ACu!les son los "lanes a establecer o establecidos en la "ol'tica de com"rasB c) A(o-ra el control de las com"ras de art'culos "ara su venta &Jo materiales "ara su

transformacin0 un abastecimiento o"ortuno & adecuado a las necesidades de "roduccin & ventaB
d) ACu!l es el m+todo establecido o el /ue se "ro&ecta establecer "ara controlar la

distribucin del material com"rado a los de"artamentos "roductivos & de ventaB

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e) AGu+ m+todo se ha establecido o "ro&ecta establecer "ara lo-rar el control de

existenciasB f? J? ACu!les son los "rinci"ales "roveedoresB

g) ASe vi-ila en forma sistem!tica las "ublicaciones de nuevas em"resas /ue "uedan

surtir los art'culos &Jo materiales0 ob eto del ne-ocioB

h) ACu!l es la "ol'tica establecida o la /ue se "ro&ecta establecer res"ecto a los cambios

en los "recios & a"aricin de materiales o art'culos sustitutosB

i) ASe hacen visitas a las "lantas de los "rinci"ales "roveedores o a com"etidores de

+stosB

8. !RODUCCI'N
a? ASe utili.a el servicio de t+cnicos ca"acitados en la "ro-ramacin de los sistemas de fabricacinB b? ASe est! al d'a res"ecto de los avances tecnol-icos relacionados con la actividad del ne-ocioB c? A$edica la em"resa "arte de sus -anancias a traba os de investi-acinB d? AGu+ m+todos se utili.an o se "ro&ecta utili.ar "ara el control de volumen de "roduccin & calidad de la mismaB e? ACu!les son las "rinci"ales causas de des"erdiciosB f? ASe "uede hacer una clasificacin de costos fi os & variablesB -? AEs satisfactoria la su"ervisin de las o"eraciones fabriles & de art'culos terminadosB
h) ASe ha determinado la ca"acidad "r!ctica de los inmuebles0 "lanta y e/ui"oB

(. %ERCADOTECNIA
a? ASe llev a cabo una estimacin de la ca"acidad /ue tiene el mercado >en la re-in donde se o"era o desea o"erar?0 tendiente a determinar el "oder de com"ra de la "oblacinB b? ASe "resenta la estimacin en n:meros absolutos de unidades f'sicas0 en volumen de "esos0 o bien en t+rminos de un "or ciento del consumo total de una !rea determinadaB c? ASobre cu!l de las si-uientes bases se "iensa hacer o se hace an!lisis de ventas3 S' No
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I4 %or territorios II4 %or "roducto III4 %or cliente I*4 %or tama9o de "edido

MMMMMM MMMMMM MMMMMM MMMMMM

MMMMMM MMMMMM MMMMMM MMMMMM

d? En cuanto al control cuantitativo de las ventas Ase inclu&en los "ronsticos0 an!lisis de mercados & an!lisis de o"eraciones de ventaB e? ACuentan los e ecutivos de mercadotecnia con informes a"ro"iados emanados de los re-istros de ventas0 sobre3 S' I4 *entas de los "roductos "or territorios II4 %or vendedores III4 %or ti"o de clientes I*4 %or clientes "rinci"ales MMMMMM MMMMMM MMMMMM MMMMMM No MMMMMM MMMMMM MMMMMM MMMMMM

f? ACu!l es la tendencia de los "recios de ventaB -? ASe ve afectada "or la com"etencia la "ol'tica de "recios de ventaB h? AEs efica. la "ublicidadB i? ASe han hecho estudios sobre el costo de distribucin de los "roductosB

10. CONTA2ILIDAD 1 ESTADISTICA

a? AEst! la or-ani.acin contable a car-o de un contador ":blico con "robada ex"eriencia & ca"acidadB b? AEst! a car-o de un es"ecialista la formulacin de re-istros estad'sticosB c? ACu!les son los "rinci"ales re"ortes estad'sticos /ue se hacen o "ro&ectan hacerB
d) ARes"onde la or-ani.acin contable y los re-istros estad'sticos en forma o"ortuna0

fehaciente & accesible a la finalidad de la informacinB e? ASe ha hecho coincidir la terminacin del e ercicio social con el de su ciclo anual de o"eracionesB

EL AN LISIS FACTORIAL EN LOS NEGOCIOS ,DIE+ FACTORES DE O!ERACI'N0

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FACTORES DE O!ERACI'N 148 #E$IO )#,IEN;E

CONCE!TO Influencias /ue motivan & o"eran en forma externa sobre la em"resa

ELE%ENTOS DEL FACTOR F'sico4 $e orden econmico4 ;endencia "ol'ticas & sociales

O24ETI*O Informar en forma o"ortuna0 fehaciente & accesible a la direccin de la em"resa acerca de hechos & circunstancias externas /ue act:an & modifican su "ol'tica & toma de decisiones4 (o-rar el cum"limiento efica. de los "lanes se9alados >mediante la autoridad0 la coordinacin & la su"ervisin0 de los diversos as"ectos en el desarrollo de las o"eraciones de la em"resa?

ADECUACI'N AL O24ETI*O !RO!UESTO (a direccin de la em"resa a trav+s de estudios es"eciali.ados0 a lo-rado el conocimiento de la infraestructura econmica0 as"ectos "ol'ticos & sociales en /ue a"o&ar la toma de decisiones en beneficio de su actividad futura4 Se han fi ado con claridad los limites del mando0 determinando /ue debe hacerse0 como debe hacerse & vi-ilando /ue se ha-a0 en beneficio del con unto /ue com"one la em"resa4

=48 $IRECCINN

Elemento de la administracin /ue im"ulsa inteli-ente la voluntad de cada miembro de la em"resa0 lo-rando correctamente de acciones & "lanes a"ro"iados en el lo-ro de los ob etivos fi ados >mediante la autoridad 0 coordinacin & su"ervisin constante? $ise9ar los "roductos & servicios /ue han de ex"lotarse & establecer la t+cnica en el desarrollo de los distintos "ues de "roduccin /ue deban em"learse

)utoridad4 Coordinacin4 Su"ervisin4

<48 %RO$2C;OS 5 %ROCESO

%roductos & servicios4 ;ecnolo-'a4 Investi-aciones

Esco-er "ara su "roduccin & ex"lotacin los art'culos & servicios /ue inde"endientemente de cubrir las necesidades del mercado0 su rendimiento a la inversin sea la /ue se halla estimado suficiente0 fi ando al mismo tiem"o la t+cnica adecuada en los "rocesos /ue "ermitan la reduccin del des"erdicio %laneacin de la funcin financiera determinando la inversin necesaria "ro"ia0 sus rendimientos & las fuentes externas del financiamiento en las condiciones mas venta osas res"eto a su costo & utilidad "ara beneficio final del ne-ocio

(a direccin de la em"resa ha lo-rado la elaboracin de "roductos &Jo "restacin de servicios /ue en la forma econmica0 satisfacen la demanda del mercado0 & mediante investi-aciones de t+cnicos es"eciali.ados ha me orado los "roductos & servicios reduciendo el des"erdicio0 con el /ue ha lo-rado un rendimiento adecuado a la inversin4 Se ha lo-rado determinar el monto de la inversin necesaria & mediante "lanes de financiamiento cuidadosamente "revistos0 se lo-ra obtener recursos a enos a "la.os debidamente escalonados & a un costo econmico & conscientemente se hace una adecuada utili.acin de los recursos obtenidos4

@48 F2NCINN FIN)NCIER)

Inteli-ente "onderacin de las fuentes de recursos "ro"ios & a enos utili.ados en el ne-ocio

%laneacin financiera4 Fuentes de financiamiento4 Condiciones res"ecto de "la.os & costos del ca"ital a eno4

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FACTORES DE O!ERACI'N C48 F)CI(I$)$ES $E %RO$2CCINN

CONCE!TO Inmuebles0 "lanta & e/ui"o

ELE%ENTOS DEL FACTOR Inversin necesaria en bienes "ermanentes4 %lan de re"osiciones & de ex"ansin4

O24ETI*O %roveer al ne-ocio los terrenos0 edificios & dem!s ma/uinaria & e/ui"o /ue constitu&an una inversin /ue no exceda a los fines es"ec'ficos de acuerdo con las necesidades "revistas "ara el fin de sus o"eraciones4

ADECUACI'N AL O24ETI*O !RO!UESTO #ediante "lanes inteli-entes tra.ados0 se ha determinado la cuant'a de la inversin en inmuebles "lanta & e/ui"o0 su ex"ansin & re"osicin /ue "ermita el cum"limiento /ue satisfa-a las necesidades a los "ro"sitos del ne-ocio0 sin caer en un exceso de la inversin4 Se ha seleccionado al "ersonal adecuado "ara desarrollar las distintas labores >es de sobra conocido el im"ortante "rinci"io administrativo /ue enuncia /ue debe buscarse Oel hombre adecuado "ara el "uesto adecuadoP?0 estableciendo cursos de ca"acitacin "ara formar es"ecialistas con los /ue se ha hecho rendir el esfuer.o humano en beneficio mutuo0 conservando buenas relaciones industriales4 (a em"resa ba o estricto control de existencias & mane o de materiales com"ra o"ortunamente en calidades & "recios adecuados mediante seleccin de las me ores coti.aciones todo lo /ue de acuerdo con las funciones de "roduccin & ventas se hace necesario0 sin lle-ar a acumulaciones s:bitas "recursoras de un exceso de inversin en inventarios4

648 #)NO $E O,R)

;+cnicos0 obreros & "ersonal necesario "ara el funcionamiento de la actividad "ro&ectada4

Idiosincrasia de la "oblacin en /ue se o"ere4 Reclutamiento del "ersonal4 Nivel de salarios4 %re"aracin escolar de la "oblacin4 Relaciones industriales 2bicacin m!s conveniente "ara el ne-ocio4 %ro-ramacin de com"ras4 %roveedores m!s adecuados4 Control & mane o de las existencias4 Relacin de de"endencia con las funciones de "roduccin & ventas Sistemas de fabricacin4 )vances tecnol-icos4 *olumen de "roduccin4 Control de calidad "ronsticos de venta4 %atentes & marcas $emanda "resente del "roducto4 %otencialidad de nuevos mercados4 (a "ublicidad & su efectividad4 Control del costo de distribucin4 %ronsticos de venta4 Or-ani.acin contable4 Informe & an!lisis4 Re"resentaciones estad'sticas de los datos contenidos de la contabilidad4

(o-rar el "ersonal idneo al ti"o de labores a desarrollarse6 im"lantar cursos de adiestramiento /ue "ermita lo-rar "ersonas ca"acitadas "ara e ecutar con eficiencia las labores /ue se le asi-nen4

E48 #);ERI)S %RI#)S

%roductos o servicios "ara su venta &Jo materias "rimas "ara su transformacin

$otar a la em"resa de los art'culos0 materias "rimas & servicios0 a los me ores "recios & calidades de forma o"ortuna0 haciendo ecuacin con las "ro"ias necesidades de venta o de consumo4

F48 CON;),I(I$)$ 5 ES;)$KS;IC)

)ctividad encaminada a transformar las materias "rimas en art'culos "ara su venta4

Con u-ar los inmuebles0 "lantas & e/ui"o dis"onibles con la mano de obra & las necesidades de la funciones de com"ras & de ventas "ara "roveer los art'culos /ue deben de ir al consumidor & hacer los "edidos de materiales necesarios "ara no entor"ecer la relacin de de"endencia de la funcin de "roduccin con las funciones de com"ras & ventas4 %lanear las mediadas adecuadas /ue ha-an "osible la colocacin de los "roductos & servicios a un ba o costo de distribucin0 /ue "ermita obtener las utilidades adecuadas de la em"resa & tender a la locali.acin de mercados "otenciales /ue ha-an o"tima utilidad4

#ediante m+todos tecnol-icos a"ro"iados se ha lo-rado obtener una "roduccin a los costos mas ba os "osibles /ue "ermita la com"etencia controlando adecuadamente el volumen & la calidad de "roduccin a las necesidades existentes4

H48 #ERC)$O;ECNI)

Estudios sobre la demanda de los "roductos & las "osibilidades de am"liar el mercado "onderando la fuer.a de la com"etencia & la im"lantacin de la "ublicidad & medicin de su efectividad en atencin a las l'neas de indiferencia del consumidor res"ecto de los "roductos o servicios ofrecidos4 Re-istro metdico de las o"eraciones de una em"resa la re"resentacin -rafica de los datos contables "ara estudiar su com"ortamiento en un lu-ar & tiem"o determinado4

(a reali.acin de la ventas se lleva a cabo ba o estudios cuidados de mercadotecnia buscando ante todo la m'nima ero-acin "osible en la distribucin0 teniendo en consideracin a la com"etencia & los -ustos del consumidor0 en cuanto a "resentacin & ti"os de los "roductos0 eliminando en lo "osible ventas insuficientes o un exceso de las mismas4 (a "laneacin de la or-ani.acin contable res"onde a las necesidades es"ec'ficas del ne-ocio0 lo-rando un "anorama -eneral a trav+s de los estados financieros /ue constitu&en u-osos racimos de informacin "ermitiendo re"resentaciones estad'sticas0 herramientas b!sicas "ara la toma de decisiones4

1I48 CON;),I(I$)$ 5 ES;)$KS;IC)

Constituir una ina-otable fuente de informacin o"ortuna0 fehaciente & accesible en /ue a"o&ar futuras "ol'ticas & "ermitir mediante re"ortes estad'sticos una descri"cin de los datos4

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CA!ITULO

"
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AN LISIS
NECESIDAD DEL AN LISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
(os estados financieros son el resultado de con u-ar los hechos re-istrados en contabilidad0 convenciones contables & uicios "ersonales4 Se formulan con ob eto de suministrar informacin a los interesados en un ne-ocio0 acerca de la situacin & desarrollo financiero a /ue ha lle-ado el mismo0 como consecuencia de las o"eraciones reali.adas4 (as convenciones contables se han desarrollado & ace"tado en el seno de la "rofesin de contador6 "ero con frecuencia son desconocidas o incom"rensibles "ara los "rofanos en la t+cnica contable4 En estas circunstancias0 resulta /ue los sim"les estados financieros "or bien "re"arados & "resentados /ue est+n constitu&en cuadros num+ricos insuficientes "ara ex"licar0 "or e em"lo0 el sentido de la situacin financiera o de la "roductividad de una em"resa0 & "or esta ra.n los hombres de ne-ocios al recibir dichos estados normalmente hacen las si-uientes "re-untas3 >1? ACu!l es la im"ortancia & si-nificado de las cifrasB >=? AGu+ ha& /ue hacer en vista de ellasB ) estas "re-untas es dif'cil dar una res"uesta satisfactoria :nica & exclusivamente "or el examen su"erficial de los estados financieros4 (os estados financieros & su examen su"erficial se utili.an como "unto de "artida "ara una investi-acin ulterior en virtud de /ue slo "ro"orcionan referencias acerca de hechos concernientes a un ne-ocio4 %ara "oder llevar acabo la investi-acin "osterior se debe hacer "atente la im"ortancia & el si-nificado de las cifras mediante la sim"lificacin & la cuantificacin de sus relaciones6 o sea0 anali.ar los estados financieros4 El inicio de un an!lisis "resu"one0 en el /ue lo efect:a0 la "osesin de ciertas ideas "revias sobre lo /ue va a anali.ar y sobre la "osibilidad y el m+todo adecuado "ara efectuar el an!lisis4

I%!ORTANCIA DEL AN LISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Contablemente la materia de los estados financieros com"rende dos as"ectos3 construccin & an!lisis4 (a "resente obra est! dedicada al an!lisis6 el cual es el as"ecto de ma&or inter+s -eneral4 En efecto0 un n:mero considerable de "ersonas est! interesado en el em"leo de esos estados3 >a? los administradores0 /uienes necesitan informacin adecuada0 "ara -uiar los destinos del ne-ocio6 >b? los ban/ueros0 /uienes necesitan contar con suficientes elementos de uicio0 con ob eto de estudiar a fondo las solicitudes de cr+dito6 >c? los inversionistas0 /uienes fundamentalmente desean obtener informacin /ue les muestre si las em"resas en las /ue tienen la intencin de invertir han obtenido & "robablemente continuar!n obteniendo -anancias suficientes0 /ue les -aranticen el "rinci"al & los beneficios de los valores emitidos "or tales em"resas4
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El mismo contador /ue constru& los estados financieros encontrar! valioso el estudio de los mismos desde el "unto de vista anal'tico0 con ob eto de "ercatarse de los "untos de vista de las "ersonas /ue van a utili.ar dichos estados &0 de esta manera0 dar a su traba o no slo la correccin t+cnica re/uerida0 sino la m!xima utilidad "ara facilitar la inter"retacin de la situacin & desarrollo financiero0 /ue en esos estados ha tratado de "resentar4 (a im"ortancia de las cifras se am"lifica cuando se las em"lea como un instrumento de orientacin "ara la formulacin de uicios0 en virtud de /ue las conclusiones /ue se basan sobre datos correctos0 reco"ilados e inter"retados adecuadamente0 "ermiten "roceder con ma&or se-uridad /ue cuando no se tiene esa base4 (a forma de "resentar & utili.ar las cifras hace /ue se obten-an conclusiones correctas o incorrectas4 (as conclusiones derivadas del an!lisis de los estados financieros no slo se basan en la frialdad de las cifras6 a menudo deben a"licarse ra.onamientos diferentes a los contables6 normalmente las conclusiones a /ue se ha lle-ado no son las :nicas "osibles0 & en ocasiones no son las m!s correctas /ue "ueden derivarse de los datos dis"onibles4 Es de im"ortancia0 como com"lemento de los resultados obtenidos del an!lisis de los estados financieros0 el e ercicio cuidadoso del uicio0 basado en el entrenamiento continuo6 tener "resente en la mente la "osible incorreccin de las conclusiones4

CONCE!TOS FILOS'FICOS DE AN LISIS

(os estados financieros muestran la situacin & desarrollo financiero a /ue ha lle-ado una em"resa como consecuencia de las o"eraciones reali.adas4 En virtud de /ue tales o"eraciones se reali.an ba o la direccin de la administracin0 se conclu&e /ue los estados financieros son la ex"resin cuantitativa de los resultados obtenidos "or la administracin en su actuacin4 Es la habilidad y la visin del factor humano /uien da curso y determina los resultados /ue se obten-an6 tal habilidad & visin no son cualidades abstractas0 sino /ue de an sus huellas en la estructura de la em"resa4 %ara hacer una medicin adecuada de los resultados obtenidos "or la administracin & tener una base a"ro"iada "ara emitir una o"inin correcta acerca de las condiciones financieras de la em"resa & sobre la eficiencia de su administracin6 as' como "ara el descubrimiento de hechos econmicos referentes a la misma0 es necesario llevar a cabo el an!lisis de los estados financieros4 En esa virtud0 el an!lisis de los estados financieros es un instrumento m!s "ara /ue el factor humano "ueda satisfacer su innato deseo de lle-ar a ser siem"re m!s eficiente4

O24ETO DEL AN LISIS

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En la +"oca actual0 la constitucin & o"eracin de los ne-ocios no slo se motiva "or el "ro"sito de obtener suficientes utilidades en beneficio de sus due9os0 sino adem!s "ara hacer frente a la res"onsabilidad social /ue -uardan las em"resas dentro del entorno donde o"eran4 En esa virtud0 todas las "ersonas /ue en al-una forma est!n conectadas con una em"resa 8administradores0 ban/ueros0 inversionistas0 traba adores0 fisco0 etc+tera80 tienen inter+s en su +xito0 "uesto /ue el fracaso de la em"resa re"ercute desfavorablemente0 en diverso -rado0 en sus econom'as & en el bienestar social6 "or tanto0 "ara todos los ti"os de anali.adores el ob etivo del an!lisis de los estados financieros es la obtencin de suficientes elementos de uicio "ara a"o&ar las o"iniones /ue se ha&an formado con res"ecto a los detalles de la situacin financiera & de la rentabilidad de la em"resa4 )bordar el "roblema del an!lisis de los estados financieros desde cual/uier "unto de vista diferente al citado ser! il-ico4 Es fatal "ara una em"resa el hecho de /ue sus directores se conformen con resultados /ue en su con unto "arecen satisfactorios & /ue miren con indiferencia -astos0 "or "e/ue9os /ue sean0 a/u' & all!4 ;al camino conduce al estancamiento0 al des"erdicio0 a la ineficiencia "ro-resiva &0 finalmente0 al desastre4<

El "roblema de las utilidades en los ne-ocios es el "unto de conver-encia de todos los anali.adores 4@ %ara lle-ar a ese "unto es necesario hacer el an!lisis de los estados financieros4 El costo del an!lisis es determinante en su am"litud0 atendiendo a +l no debe llev!rsele m!s all! de donde se necesite "ara reunir los suficientes elementos de uicio "ara deducir conclusiones im"ortantes con relacin a la rentabilidad de la em"resa4

(a suficiencia o insuficiencia de las utilidades es la conclusin medular del an!lisis de los estados financieros4 ;al conclusin no "uede obtenerse directamente0 sino /ue "reviamente es necesaria la deduccin de las conclusiones corres"ondientes al examen de los elementos de situacin & de o"eracin0 los cuales servir!n de "remisas a la referida conclusin medular4

LA CO%!ARACI'N EN EL AN LISIS
$esde un "unto de vista -eneral0 "uede considerarse /ue el "roblema de la administracin de una em"resa radica en la obtencin & em"leo de informacin o"ortuna0 fehaciente & accesible4 En la obtencin de informacin & en su em"leo0 se hace la a"licacin de las dos o"eraciones fundamentales de la inteli-encia3 la s'ntesis & el an!lisis4 )mbas tienen i-ual im"ortancia0 & descuidar una de ellas si-nificar'a falta de m+todo4 No ha& disci"lina del conocimiento en /ue no interven-an las dos o"eraciones4 Sin el an!lisis & sin la s'ntesis no ha& traba o com"leto de la inteli-encia ni desarrollo re-ular del "ensamiento4
<

En los muros de ciertas villas al"inas0 asentadas como nidos de !-uilas a la sombra de elevadas cumbres0 "uede leerse esta inscri"cin3 )ttente aux chutes de "ierres4 >(as "iedrecitas menudas son muchas veces

32

"recursoras de un derrumbamiento4? ;ambi+n los des"rendimientos de tierra financieros tienen sus se9ales "recursoras0 & si el ban/uero no acierta a verlas & retirarse a tiem"o0 "uede verse envuelto en com"licaciones & acaso "erder dinero4
@

En los tiem"os modernos0 & con ra.n0 el ma&or +nfasis ha estado del lado del estado de resultados6 asume ma&or inter+s la actividad -eneradora de resultados4 (a actividad financiera "or m!s lar-o /ue sea su "la.o0 es una actividad de entrada & salida4 (a otra0 lo dice su nombre3 actividad -eneradora de resultados4 5 de una ve. adelant!ndome0 es a esta actividad0 es a la ca"acidad de -enerar utilidades a la /ue tanto acreedores como inversionistas observan como el me or0 o /ui.! el :nico0 "redictor de flu o de efectivo futuro /ue0 des"u+s de todo0 es lo /ue im"orta3 el efectivo "ara "a-o de los "r+stamos & sus intereses6 el efectivo "ara devolucin de las inversiones & sus dividendos4 Resulta evidente & l-ico /ue se u.-ue a las em"resas "or su ca"acidad -eneradora de utilidades4 7El $ilema de la Contabilidad & el Flu o de Efectivo47 C4%4 Ricardo #ora #ontes4 Contadura Pblica >a-osto0 1HEF?4 Revista del Instituto #exicano de Contadores %:blicos0 )4C4

(a s'ntesis es el fin del conocimiento humano0 es el fruto del "ro-reso del es"'ritu0 la ex"resin del esfuer.o o"ortunamente em"leado en sus e ecuciones4 )n!lisis si-nifica3 7$istincin & se"aracin de las "artes de un todo hasta lle-ar a conocer sus "rinci"ios o elementos76 "ero del an!lisis de los estados financieros haciendo :nicamente el examen aislado de sus diversos elementos com"onentes no "ueden es"erarse conclusiones definitivas0 con res"ecto a las causas /ue han "roducido los cambios entre los resultados del "asado y los actuales0 y el efecto /ue tales cambios "uedan tener en el futuro0 sino /ue es necesario hacer com"araciones entre sus diversos elementos com"onentes & examinar su contenido "ara "oder medir la ma-nitud relativa de los mismos4 El anali.ador0 desde cual/uier "unto de vista0 est! m!s interesado en el funcionamiento del ne-ocio /ue en su situacin4 El an!lisis debe hacerse considerando /ue la em"resa continuar! en sus ne-ocios0 con el fin de entender el movimiento de la misma4 %or eso es relevante el estudio com"arativo de las cifras financieras durante un tiem"o de consideracin6 los cambios o"erados en varios a9os en la situacin financiera de un ne-ocio son m!s si-nificativos /ue el balance "erteneciente a cada e ercicio6 es limitado el si-nificado de las utilidades de un ne-ocio "ertenecientes a un solo e ercicio0 "or la influencia de las circunstancias o"erantes durante el mismo4 En consecuencia0 slo es factible emitir un uicio correcto sobre la ca"acidad de -anancias0 "or la com"aracin de los estados de resultados de varios e ercicios4 (as circunstancias de la ma&or'a de los hechos "ertenecientes a un ne-ocio0 /ue "uedan ser asentados cuantitativamente0 son me or entendidas cuando0 con las debidas "recauciones0 se las com"ara con las condiciones de los mismos hechos de ne-ocios similares & con las de hechos /ue se han tomado como base de com"aracin4 En conclusin0 visto am"liamente el an!lisis de los estados financieros0 es un estudio de las relaciones /ue existen entre los diversos elementos financieros de un ne-ocio0 manifestados "or un con unto de estados contables "ertenecientes a un mismo e ercicio & de las tendencias de esos elementos0 mostradas en una serie de estados financieros corres"ondientes a varios "eriodos sucesivos4C
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En todos los intentos de com"aracin es axiom!tico /ue las cosas a com"arar deben ser seme antes0 tanto si la com"aracin es entre cifras de dos o m!s "eriodos contables0 o entre cifras de em"resas similares o entre cifras interrelacionadas del balance o de la cuenta de resultados4 (a com"aracin de cifras o -ru"os de cifras /ue no son "ro"iamente com"arables no solamente no conduce a nada0 sino /ue adem!s "uede "rovocar desorientaciones "eculiares hasta constituir un "eli-ro4

LA CORRELACI'N EN EL AN LISIS
(a disci"lina del an!lisis de los estados financieros0 "ara cum"lir su cometido0 necesita de la com"aracin de los diversos elementos0 internos & externos0 /ue han actuado en el "asado0 existen en el "resente & /ue se es"era se "ro&ecten hacia el futuro del ne-ocio4 Esos elementos forman "arte de un todo0 & des"u+s de haber sido reducidos a la misma base0 cual/uier com"aracin ser! correcta num+ricamente0 "ero no l-ica0 como sucede con las com"araciones de ventas con los car-os diferidos6 los costos de "roduccin con el "asivo0 & la "roduccin con el activo total4 Num+ricamente tales com"araciones "roducen resultados correctos0 "ero no l-icos0 "uesto /ue entre los elementos com"arados no existe relacin de de"endencia4 (a de"endencia de los hechos es lo :nico /ue "uede autori.ar "ara inferir de la existencia de uno la existencia del otro6 "or consi-uiente0 toda la dificultad estriba en conocer esa de"endencia4 (a continua0 no as' la es"or!dica coexistencia o sucesin de cosas0 es un si-no fehaciente de de"endencia4 Si ha& de"endencia entre los hechos /ue se com"aran "ueden "reverse las modalidades de uno de ellos conociendo las corres"ondientes modalidades de los otros0 en virtud de existir co&untura entre dos o m!s hechos6 al cambio en las modalidades de uno de ellos corres"onder! determinada variacin en las modalidades del otro o de los otros4 Si las mudan.as sufridas en las modalidades de los elementos /ue se anali.an son el mismo sentido0 se dice /ue ha& concomitancia entre las variaciones4 Si0 "or el contrario0 los movimientos son en sentido inverso0 se dice /ue existe una relacin contra"uesta4 #uchas veces la sim"le com"aracin es suficiente "ara "oner de manifiesto la relacin fundamental /ue existe entre los elementos /ue se com"aran6 "ero la a"reciacin del -rado & naturale.a de tal relacin no se "uede obtener "or la sim"le com"aracin sino /ue re/uiere el estudio de la correlacin4 Cuando se habla de correlacin entre diversas variables0 se refiere uno a la relacin de de"endencia existente entre ellas4 (os cambios "roducidos en una variable "ueden ser la causa o efecto directo de otras a su ve.6 los cambios en diversas variables "ueden ser los efectos de una causa com:n6 al-unas de las causas & efectos "ueden tener rec'"roca influencia6 diversas causas inde"endientes "ueden estar o"erando sobre una misma variable & "roduciendo un solo efecto6 "ero debe existir al-una clase de relacin de de"endencia0 si es /ue existe correlacin4 Existe relacin de de"endencia entre la "oblacin y el mercado6 las ventas & la "ublicidad6 los costos y la "roduccin4 $eterminar con "recisin cu!l es la causa & cu!l es el efecto "uede ser dif'cil o im"osible0 "ero el -rado de correlacin existente "uede ser cuantificado & anali.ado0 "or el coeficiente de correlacin4 Entender0 es conocer la correlacin de las cosas4
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NECESIDAD DE SI%!LIFICAR LAS CIFRAS

El si-nificado de las cifras & de sus relaciones es dif'cil de com"render a menos /ue conscientemente se ha-a un esfuer.o "ara sim"lificar su ex"resin4 (a sim"lificacin debe tender a concentrar la atencin0 tanto en la ma-nitud de las cifras como en la ma-nitud de las relaciones existentes entre las cifras4 %or tanto0 siem"re /ue se "retenda estudiar las cifras de los ne-ocios0 lo "rimero /ue debe hacerse es sim"lificar la ex"resin tanto de las cifras como del valor num+rico re"resentativo de las relaciones existentes entre las cifras0 "uesto /ue facilita & hace accesible el entendimiento de su si-nificado real4 En efecto0 "uede decirse /ue las ventas ascendieron a la suma de tres millones novecientos noventa & nueve mil trescientos veinticinco "esos con cincuenta & cinco centavos0 cuando se acaba de "ronunciar la cifra0 la memoria de /uienes escuchan habr! retenido la "arte menos si-nificativa 7Cincuenta & cinco centavos70 situacin /ue no se "rovocar'a si se dice 7cuatro millones de "esos74 %or lo antes ex"uesto0 ha sido considerada como una de las "rinci"ales re-las "ara el an!lisis de los estados financieros el sim"lificar las cifras mostradas en esos estados0 & tambi+n de las relaciones existentes entre las cifras0 "ara facilitar la com"rensin del si-nificado del contenido de los mismos y, en consecuencia0 facilitar as'0 "enetrar en su esencia y en su valor intr'nseco4 En resumen0 la funcin de los m+todos de an!lisis es hacer /ue el si-nificado de las cifras & de sus relaciones sea a"arente4 C)SOS $E SI#%(IFIC)CINN ;res son los casos de sim"lificacin de la ex"resin de las cifras de los ne-ocios3 >1? de cifras individuales6 >=? de una relacin entre cifras6 & ><? de un -ru"o de cifras4 14 (a ex"resin de las cifras individuales se sim"lifica a ust!ndola a 7n:meros redondos73 as' el n:mero =E0<=F4@=0 "uede a ustarse a =E0<=F unidades0 =E<< decenas0 =E< centenas & finalmente =E millares4 =4 Cuando se trata de una relacin entre las cifras0 la sim"lificacin de la ex"resin "uede hacerse "or medio de la re"resentacin -r!fica o "or el em"leo de "or cientos "rocurando0 en el "rimer caso0 /ue la construccin de la -r!fica sea clara & "ueda inter"retarse con toda facilidad4 En el caso de em"lear "or cientos0 debe "rocurarse /ue el "or ciento /ue re"resente a la relacin conten-a el menor n:mero "osible de -uarismos0 "or lo -eneral0 slo los n:meros enteros6 en virtud de /ue si el "or ciento se ex"resa con un n:mero considerable de -uarismos0 es "robable /ue sea m!s sencillo ca"tar la cifra ori-inal de la relacin /ue el "or ciento /ue la re"resenta0 "or lo cual0 se anulen los fines de la sim"lificacin4 )s'0 si se desea ex"resar en forma de "or ciento la relacin /ue existe entre Q=@0FEC4CC con Q1II0III4II0 es "referible ex"resar dicha relacin "or =CR & no "or =@4FECCCR6 "or ser m!s f!cil la retencin de la "rimera forma /ue de la se-unda & "or/ue el valor de la relacin no se modifica con la a"roximacin4

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<4 (a sim"lificacin de la ex"resin de un -ru"o de cifras se obtiene "or el c!lculo de un "romedio0 "rocurando ele-ir la clase de "romedio m!s conveniente "ara el caso es"ec'fico0 de las estudiadas "or el m+todo estad'stico4

NECESIDAD DE DATOS E3TERNOS

(as em"resas no "ueden considerarse como or-anismos inde"endientes6 "or tanto0 es il-ico "retender /ue slo el an!lisis de los datos internos es suficiente "ara for ar o"iniones adecuadas sobre la situacin financiera & rentabilidad de un ne-ocio4 %ara esto es necesario com"lementar el an!lisis de la informacin relativa a las condiciones /ue "revalecen dentro del ne-ocio0 & sobre las cuales la administracin tiene control0 con el an!lisis de la informacin de las condiciones /ue "revalecen fuera del ne-ocio0 & sobre las cuales la administracin0 ordinariamente0 no tiene nin-:n -obierno4 Cuanto ma&or sea el entendimiento de las condiciones internas & externas0 tanto ma&or ser! la claridad & "recisin de los uicios0 acerca de la situacin financiera & rentabilidad de las em"resas4 (as condiciones externas0 de im"ortancia "re"onderante0 & con influencia decisiva sobre los ne-ocios son3 >1? caracter'sticas etno-r!ficas & "oder de com"ra de la "oblacin6 >=? condiciones del mercado en -eneral0 & en "articular de la rama industrial a /ue "ertenece la em"resa6 ><? circulacin monetaria6 >@? fluctuacin del "oder ad/uisitivo de la moneda6 >C? ciclo de los ne-ocios6 >6? locali.acin de la em"resa con res"ecto a las fuentes de abastecimiento de materias "rimas & mano de obra6 >E? caracter'sticas de los trans"ortes6 >F? "roblemas t+cnicos industriales6 >H? condiciones "ol'ticas0 le&es mercantiles & tributarias en vi-or4 (a influencia e im"ortancia de cada una de estas variables se ex"ondr! al tratar concretamente los an!lisis de cada una de las deficiencias financieras & de o"eracin m!s frecuentes en los ne-ocios4
El an!lisis interno se hace "ara fines administrativos6 & el anali.ador est! en contacto 'ntimo con la em"resa6 tiene acceso a los libros de contabilidad & en -eneral todas las fuentes de informacin del ne-ocio est!n a su dis"osicin4 En el an!lisis externo el anali.ador no tiene contacto directo con la em"resa0 & los :nicos datos de /ue dis"one es la informacin /ue la em"resa ha&a u.-ado "ertinente "ro"orcionar4 El an!lisis hecho "or ban/ueros & "osibles inversionistas es un e em"lo t'"ico de an!lisis externo4 $ebido a /ue el anali.ador interno est! me or informado /ue el externo0 "or conocer las "eculiaridades del ne-ocio0 "or lo -eneral0 los resultados de sus traba os son m!s satisfactorios4 ) medida /ue transcurra el tiem"o & los hombres de ne-ocios se com"enetren de la im"ortancia /ue tiene dis"oner de informacin adecuada0 como base de sus decisiones0 se har! m!s dif'cil "recisar la l'nea divisoria entre el an!lisis interno & el an!lisis externo4 Es tendencia de los ban/ueros e 36

inversionistas "ara fundar sus determinaciones0 solicitar de los ne-ocios & de fuentes externas a los mismos una co"iosa informacin0 la cual "or su volumen "odr'a servir "ara un an!lisis interno4

() CON;),I(I$)$ 5 () ES;)$KS;IC)

(a funcin de la contabilidad es servir como fuente de informacin a los distintos interesados en un ne-ocio4 En -eneral0 la contabilidad llena su funcin si los estados financieros /ue de ella se obten-an muestran ra.onablemente la situacin financiera & el "oder "roductivo de utilidades0 & "untuali.a la res"onsabilidad de la actuacin del factor humano de la em"resa4 No es "ro"io0 aun/ue si "osible0 "retender dar a la contabilidad el car!cter de exactitud matem!tica0 "or lo /ue debe "rocurarse /ue ha&a flexibilidad en el mane o de la informacin adicional0 & /ue la "erteneciente al an!lisis de los estados financieros se trate desde el "unto de vista de la estad'stica & no de la contabilidad4 ) ma&or abundamiento0 los re-istros de contabilidad suministran el material del cual se derivan diversos estudios estad'sticos4 El m+todo estad'stico0 exclusivo antes de otras ciencias0 tiene actualmente una mu& vasta a"licacin en la t+cnica del an!lisis de los estados financieros0 "or lo tanto0 es necesario /ue el "ersonal encar-ado de la contabilidad est+ familiari.ado en el m+todo estad'stico4 Como los "roblemas de los ne-ocios no son enteramente cuestiones de relaciones internas0 sino /ue es necesario /ue los hechos & acontecimientos ocurridos fuera de la em"resa sean adecuadamente reconocidos & considerados0 cuando "uedan a&udar a resolver un "roblema concreto0 las estad'sticas internas com"lementarse con estad'sticas externas de las condiciones -enerales de los ne-ocios0 de "oblacin & su "oder de com"ra0 & de los dem!s elementos externos antes citados4 %or lo tanto0 como base "ara la solucin de los "roblemas en los ne-ocios0 se re/uiere tanto informacin interna como externa6 las dos tienen i-ual im"ortancia3 descuidar una de ellas si-nifica falta de m+todo4

%RESEN;)CINN $E RES2(;)$OS
El an!lisis de los estados financieros re/uiere tiem"o0 esfuer.o & dinero6 "ero a menudo los resultados /ue se obtienen0 a "esar de reconocer su valor0 se desechan totalmente0 debido a /ue no han sido "resentados adecuadamente4 En al-unas ocasiones la "resentacin es mu& extensa & en otras mu& corta0 o bien la "resentacin es demasiado t+cnica0 incom"leta en su arre-lo o sim"lemente oscura4 Es necesario0 al hacer la "resentacin de los resultados del an!lisis0 establecer la relacin entre el informe & el informado6 es decir0 el anali.ador debe "ercatarse de la ca"acidad & circunstancias de las "ersonas /ue concretamente sabe van a utili.ar su informe0 &a /ue no ser'a "osible "re"arar un informe /ue de e satisfechas las demandas de todas las "ersonas conectadas con el ne-ocio0 debido a /ue sus intereses & ca"acidades son diferentes &0 "osiblemente0 si se "retendiera hacer un informe /ue de ase satisfechos a todos los interesados0 se lle-ar'a a la conclusin de /ue no se de satisfecho a nin-uno de ellos4 En consecuencia0 el anali.ador debe hacer una "r!ctica normal3 "re"arar "ara caso es"ec'fico un informe concreto4 37

No se exa-era al afirmar /ue -ran "arte de los efectos de un informe de"enden de su "resentacin0 debido a /ue con frecuencia se u.-a m!s sobre la a"ariencia de un informe /ue sobre los m+ritos de la investi-acin4

El anali.ador se los estados financieros al "resentar los resultados de su investi-acin0 adem!s de la correccin de los datos0 de be "rocurarse hacer una adecuada "resentacin0 de tal manera /ue ca"te la atencin del lector0 con lo cual habr! lo-rado satisfacer el re/uisito de forma3 hacer una interesante & conveniente "resentacin4 En este res"ecto no debe excederse hasta el -rado de olvidar la correccin del contenido del informe o hacer "resentaciones es"ectaculares /ue "uedan conducir a la comisin de errores4 Sucintamente la "resentacin adecuada de los resultados del an!lisis re/uiere /ue el informe sea3 Completo: $eben hacerse constar tanto los datos favorables como los desfavorables4 )mbos interesan al hombre de ne-ocios0 /uien debe cerciorarse de /ue la informacin suministrada se refiere a ambas fases del ne-ocio0 antes de tratar de derivar conclusiones & tomar decisiones4 !"icamente desarrollado. Si el m+todo se-uido en el an!lisis fue el cient'fico0 el traba o debe estar dividido en eta"as "erfectamente definidas0 cada eta"a "ermitiendo el abordamiento de la si-uiente en forma natural & l-ica4 El "roblema & la base vienen "rimero0 las conclusiones des"u+s4 Claro y preciso. $ebe evitarse la "l+tora verbalista0 "ara eliminar lo su"erfluo4 (os hechos deben ser asentados concisamente4 (as conclusiones & las recomendaciones deben ser accesibles & ustas0 de tal manera /ue de en ver su fondo desde el "rimer momento4 Slo debe "ro"onerse resoluciones viables "ara un mismo "roblema0 "ara no confundir a la administracin4 Concreto. Esto si-nifica /ue no debe contener material extra9o al "roblema en cuestin0 & /ue tal material debe referirse siem"re a casos determinados & es"ec'ficos del ne-ocio4 $ebe evitarse abstracciones & -enerali.aciones de las cuales los hombres de ne-ocios desconf'an0 "or/ue est!n acostumbrados a ace"tar slo conclusiones en las /ue a"recian la existencia inmediata & directa de una relacin con su ne-ocio4 El estudio anal'tico de los estados financieros de una em"resa tiene un costo &0 "or tanto0 siem"re /ue sea "osible0 deber! cuantificarse el "robable beneficio en /ue se traducir! el an!lisis4 Este es el me or ar-umento "ara demostrar la im"ortancia de una recomendacin "ro"uesta0 debido a /ue los hombres de ne-ocios -eneralmente son atra'dos "or cual/uier referencia /ue se ha-a con res"ecto al incremento de las utilidades0 "or ser +sta la esencia del ne-ocio0 es encontrar el costo mar-inal de cada o"eracin0 estar se-uro de la ero-acin "roducir! un beneficio4 #portuno. (a utilidad de un informe de"ende de la o"ortunidad con /ue se "ro"orcionen los resultados4 En esta manera es indis"ensable /ue la informacin sea siem"re o"ortuna0 & en es"ecial la "erteneciente a las deficiencias0 "or/ue en otra forma la "resentacin de cifras extem"or!neas en lu-ar de auxiliar "robablemente ori-ine una situacin falsa "ara las a"reciaciones inmediatas /ue sirven de orientacin "ara tomar una dedicin4 (as decisiones de los ne-ocios "ueden afectar "eriodos lar-os & "eriodos cortos4 $e las "rimeras0 la am"liacin de una "lanta industrial financi!ndola mediante una emisin de obli-aciones o un aumento al ca"ital social6 & de las se-undas0 otor-ar o no cr+ditos a determinada "ersona & la "romocin de ventas4 %ara estas :ltimas 38

dediciones la informacin debe ser o"ortuna en concordia con el "eriodo a /ue van a afectar4 A$e /u+ servir'a recibir la informacin cuando ha "asado el "eriodo /ue va a afectar una decisinB

O*ale m!s "revenir /ue lamentarP0 dice un refr!n4 $e ah' /ue es m!s "rovechoso tratar de "rever las desviaciones futuras0 aun/ue sea con inexactitud0 con ob eto de se9alar las acciones /ue las rectifi/uen & evitar as' da9os "ara la em"resa0 /ue "erder el tiem"o o"ortuno en se9alar exactamente las desviaciones "asadas con un fin exclusivamente Ode lu o estad'sticoP4Es "referible "ocas cifras bien seleccionadas e inter"retadas correctamente0 /ue una abundancia ininteli-ible de cifras4

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CA!ITULO

#
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%&TODOS DE AN LISIS
*)(OR $E (OS #S;O$OS $E )NT(ISIS
(a com"aracin8base & antecedente del e ercicio de la ra.n discursiva es un "rocedimiento de a"licacin -eneral embebido en la t+cnica del an!lisis de los estados financieros4 %ara efectuar la com"aracin de las cifras de los ne-ocios0 esta disci"lina "ocas veces exi-e el uso de instrumentos de an!lisis com"licados6 los m!s sim"les satisfacen las necesidades utilitarias de los ne-ocios4 (os anali.adores de valores fueron los "rimeros en ex"lorar & em"lear la t+cnica del an!lisis de los estados financieros4 En los Estados 2nidos de Norteam+rica0 en 1HII0 se "ublica un libro /ue contiene la a"licacin de est! t+cnica al an!lisis de los valores de ferrocarriles4 )lexander Uall "ublica en el bolet'n "erteneciente a #ar.o de 1H1H de la OFederal ReserveP0 un art'culo concerniente a las "osibilidades de em"lear el an!lisis de estados financieros "ara fines de cr+dito4 En #+xico0 en Octubre de 1H=C0 el (ic4 5 C4 %4 Sealtiel )latriste ex"lora sobre la materia en -eneral en su traba o titulado $nlisis e %nterpretaci!n de los &stados 'inancieros. Esta t+cnica0 "or su as"ecto num+rico & la forma sim"lista de "resentar los resultados0 son frecuencia se la considera como una frmula infalible "ara establecer uicios -enerales sobre "ol'tica financiera0 "ol'tica administrativa en -eneral0 valores0 cr+dito0 etc+tera0 "ero si la ex"eriencia es desfavorable se la abandona & considera como una disci"lina acad+mica sin utilidad "r!ctica4 El fin del an!lisis de los estados financieros es sim"lificar las cifras financieras "ara facilitar la inter"retacin de su si-nificado & el de sus relaciones4 Su em"leo en forma a"ro"iada0 con uicio & "recaucin0 en combinacin con la informacin de otras fuentes sobre los ne-ocios0 hace "osible el me oramiento de las "redicciones & norma la "ol'tica administrativa sobre bases0 t+cnicas & con conocimiento de causa6 a&uda a establecer uicios :tiles sobre los mismos "ara fines de auditor'a0 fiscales0 de cr+dito0 com"ra de valores0 etc+tera4 O#+todoP6 viene de las radicales -rie-as3 OmetaP0 & hacia OodosP0 camino4 Camino a se-uir hacia la obtencin del conocimiento como fin4 (os m+todos de an!lisis son un medio & no un fin0 son sim"lemente caminos "ara medir & com"arar hechos4 %ueden "ro"orcionar indicios0 "rovocar insinuaciones & su-erencias6 "oner de manifiesto hechos & tendencias /ue de otra manera /uedar'an ocultos4 (os hechos0 medios0 "onderados & com"arados con otros hechos0 constitu&en la base de los uicios comerciales4
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(a "alabra m+todo si-nifica Ose-uir un caminoP o OCamino /ue lleva a al-:n sitioP4 %ara la filosof'a m+todo es "ersecucin0 es decir0 investi-acin O"ero con un "lan "refi ado & con una re-las determinadasP4 Derman Deller4 (eora del &stado. Fondo de Cultura Econmica4 #+xico0 "4 =<4 en el $nlisis de los &stados 'inancieros0 el m+todo es un camino hacia el conocimiento financiero4 %ara desentra9ar el com"le o contenido de los Estados Financieros0 es necesario el em"leo de varios caminos /ue "recisen el ob eto de conocimiento /ue son los hechos financieros & las relaciones entre los mismos4 Conocer las relaciones existentes constitu&e un conocimiento :til "ara una direccin eficiente4

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(os m+todos de an!lisis "ueden ser em"leados en la direccin de un ne-ocio "ara am"liar el conocimiento /ue la administracin debe tener del mismo0 con el fin de hacer m!s efica. el control de las o"eraciones4 (os m+todos de an!lisis no son instrumentos /ue "uedan sustituir al "ensamiento ni a la ex"eriencia acumulada0 "or/ue +sta es la /ue afina m+todos4 Sin embar-o0 "or efecto /ue sea un m+todo no "uede ocu"ar el lu-ar del uicio4 El m+todo es un auxiliar0 no un sustituto de las cualidades humanas sobre las cuales descansa la correccin & "rofundidad de la inter"retacin de las cifras4 Nin-:n m+todo de an!lisis "uede dar res"uesta definitiva0 m!s bien su-iere "re-untas /ue est!n -obernadas "or el criterio0 /ue sirven de -u'a a la inter"retacin de las cifras4 (a inter"retacin no "uede hacerse con exactitud matem!tica6 debe ser in/uisitiva0 su-erente & a"reciativa0 m!s bien /ue exacta & "recisa8 (os m+todos de an!lisis0 como instrumento de traba o0 exi-en inteli-ente uso de la inter"retacin de los resultados /ue se obten-an de su a"licacin4 El valor de los m+todos de an!lisis radica en la informacin /ue suministren "ara a&udar a hacer correctas & definidas decisiones0 /ue no se hacen sin a/u+lla6 en su est'mulo "ara "rovocar "re-untas referentes a los diversos as"ectos de los ne-ocios0 as' como de la orientacin hacia la determinacin de las causas o de la relacin de de"endencia de los hechos & tendencias4

IN;ER%RE;)CINN $E ()S CIFR)S

(a meta del estudio de las cifras de los ne-ocios es la determinacin de las causas de hechos & tendencias del "asado & del "resente6 de "referencia lo referente a los hechos & tendencias "er udiciales a la em"resa0 con ob eto de "oder derivar ex"licaciones relativas a la actuacin de tales causas en la marcha del ne-ocio0 a fin de eliminar las de efectos desfavorables & fomentar a/uellas /ue los ten-an favorables4 %or tanto0 los "rimeros "asos "ara eliminar las deficiencias & "romover las "osibilidades /ue "uedan advertirse0 consisten en el an!lisis e inter"retacin de las causas /ue ha&an dado ori-en a tales deficiencias4 Sin la inter"retacin0 el conocimiento /ue se ten-a de las deficiencias ser! meramente exterior & descri"tivo6 se lle-ar! a decir /ue las cosas son as'6 mas no0 "or/ue son as'4 Es necesario /ue las decisiones /ue tomen los interesados en un ne-ocio0 en es"ecial los administradores0 se funden en una a"ro"iada inter"retacin /ue se ha&a llevado hasta estos l'mites0 & no en la ex"resin sintom!tica de los "roblemas de los ne-ocios6 &a /ue este :ltimo caso se a"licar'an "aliativos0 & +stos har!n menos molesto un mal "ero no detendr!n su evolucin4 (a inter"retacin inteli-ente de"ende del estudio de las causas fundamentales del dese/uilibrio & de la o"ortunidad de la determinacin & ex"licacin de la ra.n de ser de su existencia4 Juicio0 ex"eriencia & conocimiento del ne-ocio en "articular0 son las cualidades indis"ensables /ue debe reunir el anali.ador "ara "oder hacer una correcta inter"retacin de la cifras0 debido a /ue la inter"retacin es la base en la cual se funda la ado"cin de los "lanes /ue se estimen convenientes "ara cimentar la "ol'tica futura de un ne-ocio4

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,)SE $E( )NT(ISIS

)ntes de desarrollar el "roceso anal'tico es indis"ensable cerciorarse de la correccin de la forma & el contenido de los estados financieros4 Cinco son los re/uisitos b!sicos de la correccin3

14 (os estados financieros han sido "re"arados conforme a los "rinci"ios de contabilidad -eneralmente ace"tados4E Slo as' es correcta & "or lo mismo :til la com"aracin entre estados financieros de diversos ne-ocios6 =4 Gue dichos "rinci"ios se a"licaron sobre bases uniformes a las de e ercicios anteriores4 (a falta de uniformidad en la a"licacin de los "rinci"ios de contabilidad anula la utilidad de los estados financieros "ara fines com"arativos & reduce la "osibilidad de inter"retarlos4 El contado ":blico tendr! /ue com"robar /ue la administracin de la com"a9'a a"lic consistentemente "rinci"ios de contabilidad -eneralmente ace"tados en la "re"aracin de los estados financieros0 a "esar de no mencionarlo ex"resamente en el dictamen0 "ara cum"lir con las normas de auditor'a4 (a consistencia en a"licacin de "rinci"ios de contabilidad tiene "or ob eto cubrir el as"ecto informativo de las com"arabilidad de las cifras en los estados financieros /ue acom"a9an al dictamen del contador ":blico4 Como sucede con cual/uier otro asunto relativo a la adecuada revelacin dentro de los estados financieros0 si el contador ":blico no hace mencin al-una ex"resa0 se infiere /ue los "rinci"ios de contabilidad fueron a"licados Consistentemente6F <4 (a o"inin del auditor no contiene salvedades4 En su caso0 las salvedades & sus efectos sobre los estados financieros est!n ex"resadas con claridad & "recisin6 @4 Se dis"one de notas aclaratorias a los estados financieros0 si las ha&6 & 5. (os hechos "osteriores a la fecha del balance & hasta la fecha de la o"inin del auditor fueron examinados & est!n descritos con claridad & "recisin4 Es trascendental la influencia de estos hechos en la inter"retacin de los estados financieros3 emisin de obli-aciones0 aumento o reduccin de ca"ital0 fusin0 siniestros0 cambio de administracin0 huel-a0 cambios en el contrato colectivo de traba o0 en las concesiones0 en los im"uestos & en el se-uro social0 constitu&en buenos e em"los de tales hechos4H

43

,)()NCE 1ENER)( 5 ES;)$O $E RES2(;)$OS

En la "resente obra se han tratado de ex"oner los lineamientos -enerales de los m+todos de an!lisis de los estados financieros6 sin embar-o0 "ara su desarrollo se eli-ieron el balance -eneral & el estado de resultados0 "or constituir la informacin b!sica "ara las diversas "artes interesadas en una em"resa4
E

Se recomienda consultar0 con extraordinario "rovecho0 los )oletines de Principios de Contabilidad *eneralmente $ceptados del Instituto #exicano de Contadores %:blicos0 )4C4
F

Instituto #exicano de Contadores %:blicos0 )4C4 +ormas y procedimientos de $uditora, ,olet'n D8I10 1HH14 %bidem, ,olet'n0 C=<I01HH@4

R)VNN $E( #S;O$O

El ob etivo del an!lisis de los estados financieros es auxiliar a las diversas "artes interesadas en una em"resa0 en el conocimiento correcto de la situacin o desenvolvimiento de un elemento4 En una em"resa existen m:lti"les elementos favorables & desfavorables6 "ero de ellos0 los /ue en "rimer t+rmino les im"orta conocer a las "artes interesadas en ella "ara u.-ar de su buen +xito o encau.arla hacia +l0 son los elementos desfavorables0 "or/ue de su existencia e intensidad de"ende el fracaso del ne-ocio0 as' como los da9os & "er uicios /ue las re"ercusiones de tal fracaso causen en su "atrimonio4 (a materia ob eto de los si-uientes ca"'tulos se basa en la anterior consideracin6 "ero "or ra.ones de orden0 de tales elementos desfavorables0 se ex"ondr!n en "rimer lu-ar los referentes a las situacin financiera0 la cual ex"resa el balance0 & en se-undo lu-ar los referentes a su rentabilidad0 la cual ex"resa el estado de "+rdidas & -anancias41I 14 Elementos desfavorables de situacin financiera3 a? b? c? d? Exceso de inversin en saldos de clientes4 Exceso de inversin en inventarios4 Exceso de inversin en activo fi o4 Ca"ital insuficiente4

=4 Elementos desfavorables de o"eracin3 a? b? c? d? *entas insuficientes Excesivo costo de ventas4 Excesivo costo de distribucin Inadecuada distribucin de utilidades4

44

#S;O$OS $E )NT(ISIS
(as funciones mec!nicas o "ro"sitos "rimarios de los m+todos de an!lisis de los estados financieros son3 >1? sim"lificar las cifras & sus relaciones6 & >=? hacer factible las com"araciones4 Sim"lificar las cifras & sus relaciones es el "rimer "aso /ue debe darse "ara facilitar la com"rensin de su im"ortancia & si-nificado4 (a sim"lificacin cambia la forma de ex"resin de las cifras & de sus relaciones0 "ero no su valor4
1I

Sin el an!lisis del Estado de "+rdidas & 1anancias so se deber'a dar una o"inin sobre la situacin financiera de una em"resa4 2n hombre "uede verse en a"ariencia0 en una fecha cual/uiera6 & sin embar-o ir camino a la tumba0 "or una afeccin incurable /ue meses atr!s ha comen.ado a mermar su "eso & defensas4 5 +ste es el caso de em"resas /ue0 teniendo un balance satisfactorio0 sus resultados ne-ativos concluir!n con ellas4 Cu!ntas veces es "referible un ne-ocio cu&o balance0 en su "arte est!tica acusa debilidad0 "ero /ue en su din!mica revisada al am"aro del detalle /ue ofrece el Estado de %+rdidas & 1anancias0 ense9a -ran "otencialidad C4%4 )le andro Dern!nde. de la %ortilla4 %nterpretaci!n de los &stados 'inancieros desde el punto de vista de las %nstituciones de Crdito. III %arte & Wltima4

$os son las clases de com"araciones3 >1? com"araciones verticales6 & >=? com"araciones hori.ontales4 Son com"araciones verticales las /ue se hacen entre el con unto de estados financieros "ertenecientes a un mismo "eriodo6 & son com"araciones hori.ontales las /ue se hacen entre los estados financieros "ertenecientes a varios "eriodos4 En las com"araciones verticales el factor tiem"o se considera incidentalmente & slo como un elemento de uicio0 debido a /ue en las com"araciones verticales se trata de obtener la ma-nitud de las cifras & de sus relaciones4 En las com"araciones hori.ontales la consideracin & debida "onderacin del tiem"o tiene ca"ital im"ortancia0 "or/ue el tiem"o es la condicin de losa cambios6 & como son las com"araciones histricas lo /ue se desea mostrar son los cambios0 & +stos se efect:an "ro-resivamente en el transcurso del tiem"o0 habr! necesidad de referirlos a fechas4 (a sim"lificacin & la com"aracin de las cifras & de sus relaciones se hace mediante la a"licacin de los m+todos estad'sticos6 "ero de estos m+todos0 -eneralmente se em"lean las m!s sim"les0 "or satisfacer las necesidades utilitarias de los ne-ocios4 (a enumeracin /ue se hace es enunciativa & no limitativa0 de los m+todos de an!lisis /ue con frecuencia se em"lean "ara el estudio de los estados financieros6 "ero no son todos los /ue se utili.an "ara el examen de las cifras de los ne-ocios3 14 #+todos de an!lisis vertical3

a? #+todo de reduccin de estados financieros a "or cientos4 b? #+todo de ra.ones sim"les4 c? #+todo de ra.ones est!ndar4

=4 #+todos de an!lisis hori.ontal3 45

a? #+todo de aumentos & disminuciones4 b? #+todo de tendencias c? #+todo de control del "resu"uesto4

46

CA!ITULO

6
47

%&TODO DE REDUCCI'N DE ESTADOS FINANCIEROS A !OR CIENTOS

,)SES $E( #S;O$O
2no de los m+todos de an!lisis /ue con ma&or frecuencia se em"lea en las em"resas "ara anali.ar las cifras & las relaciones existentes entre +stas0 consiste en reducir a "or cientos las cantidades contenidas en los estados financieros4 (as bases de este m+todo de an!lisis son dos3 >1? el axioma matem!tico3 el todo es i-ual a la reunin de sus "artes6 & >=? la consideracin de una cantidad0 "or e em"lo0 el total de ventas netas0 e ercicio tras e ercicio0 como i-ual al 1II R4 (a se-unda base estimula a su"oner /ue el im"orte de esta cantidad es constante0 lo cual es errneo & contradictorio a la realidad0 "uesto /ue "eriodo a "eriodo es diferente la cifra del conce"to /ue se e/ui"are al 1II R4

I(2S;R)CINN $E( #S;O$O

El "roceso aritm+tico /ue debe se-uirse "ara la reduccin de estados financieros a "or cientos0 consiste en dividir cada una de las "artes del todo entre el mismo todo0 & el cociente se multi"lica "or cien4 Si las ventas netas de la sociedad OXP0 en el e ercicio de 1HX1 ascendieron a QHII0III & los -astos de venta a Q HI0III6 las ventas netas se consideran como el 1II R & los -astos de venta re"resentan el 1I R de +sas4 %ara me or ilustracin0 a continuacin se insertan 0 ex"resados en valores & en "or cientos0 los estados de resultados "ertenecientes a los e ercicios 1HX1 & 1HX=4

48

CO%!A7A CO%ERCIAL 839: S. A. Estados de resultados de los e ercicios terminados El <1 de diciembre de 1HX1 & de 1HX= E;6<-i-io =6 1(31 E;6<-i-io =6 1(32

CONCE!TOS *alo<6> *entas netas Costo de lo vendido 2tilidad bruta 1astos de venta 1astos de )dmn4 Costo de distribucin 2tilidad antes $e im"uestos & %;2 Q 6E0=CI Q Q <E10III =CH0=CI Q 1110III Q =60CII 1F0III @@0CII

!o< Ci6.to 1II EI <I E C 1= *alo<6> Q =HC0III =IH0=CI Q FC0ECI Q ==0CII 1E0III Q <H0CII

!o< Ci6.to 1II E1 =H E 6 1<

1F

Q @60=CI

16

Cuando se a"lica este m+todo de an!lisis al balance deben asimilarse a recuenta de ori-en las reservas com"lementarias de activo3 reserva "ara de"reciacin0 reserva "ara cuentas dudosas de cobro0 etc+tera0 reduciendo a "or cientos :nicamente los res"ectivos valores netos de activo & com"ararse "or se"arado la reserva con el valor de activo a /ue com"lemente0 "or /ue el dato de ma&or inter+s es la relacin /ue -uarda cada reserva con su res"ectiva "artida de activo0 en virtud de la funcin "ro"ia de dichas reservas4

49

CIA. %ANUFACTURERA 8EL TR&2OL9: S.A. ,alance -eneral al <1 de diciembre de 1HX1

*alo<6> )C;I*O

!o< Ci6.to

Circulante3 Existencia en efectivo Clientes >neto? Inventarios Q =C0III 1H10III F@0III Q <II0III Inmuebles0 "lanta & e/ui"o3 ;errenos Edificios >neto? #a/uinaria & e/ui"o >neto? Q @I0III <60III 1I10III Q 1EE0III Car-os diferidos 1astos de or-ani.acin >neto? Q <0CII 1 1II F E =1 <6 C @I 1F 6<

Q @FI0CII %)SI*O Circulante3 Cuentas "or "a-ar $euda consolidada3 Obli-aciones en circulacin Q CI0III Q EE0III

16

1I

50

Q 1=E0III C)%I;)( Ca"ital social Su"er!vit Q <II0III C<0CII Q <C<0CII Q @FI0III

=6

6< 11 E@ 1II

RELACI'N DE LAS RESER*AS CO%!LE%ENTARIAS CON SU ACTI*O RES!ECTI*O

I?po<t6 =6 la> <6>6<@a>

*alo< o<iAi.al =6l a-ti@o

*alo<6>

!o< -i6.to >oB<6 a-ti@o

Clientes Edificios #a/uinaria & e/ui"o

Q 1H60III 6I0III 1@I0III

Q C0III =@0III <H0III

< @I =F

F2NCINN $E( #S;O$O

51

)ntes de lle-ar a conclusiones finales se necesita dis"oner de suficiente informacin adicional0 "or/ue este m+todo de an!lisis de los estados financieros tiene el car!cter de ex"lorativo0 & como todos los dem!s m+todos de an!lisis sirve como medio & no como fin0 debiendo considerarse los resultados obtenidos mediante su em"leo como el "unto de "artida de an!lisis "osteriores4

E#%(EO CORREC;O $E( #S;O$O

Este m+todo se em"lea con "ro"iedad cuando se desea calcular la ma-nitud relativa de cada una de las "artes de un todo con relacin al mismo todo6 "ara mostrar su distribucin & facilitar las com"araciones de los estados financieros de una em"resa con los mismos estados financieros de em"resas similares0 con ob eto de formarse un uicio de la situacin de la em"resa con relacin a las em"resas similares4 ;ambi+n "uede hacerse correctamente cuando se ha-an com"araciones con medidas b!sicas /ue con anterioridad se ha&an fi ado como bases de com"aracin0 como "or e em"lo los "resu"uestos4 Estas com"araciones "ondr!n de manifiesto las diferencias entre la meta "resu"uesta & la meta a /ue realmente se lle-ue0 con el fin de /ue "osteriormente se ha-an las investi-aciones /ue "rocedan tendientes a locali.ar las causas /ue ori-inaron tales diferencias4 )s' "or e em"lo0 si al formular el "resu"uesto de o"eracin se lle- a la conclusin de /ue el costo de lo vendido no debe excederse de 6I R de las ventas netas0 & al concluir el e ercicio ascendi a EC R0 esto si-nifica /ue ha& una diferencia en exceso del 1C R entre los costos "resu"uestados & los reales0 cu&a causa debe "recisarse con el fin de "roceder en consecuencia4

E#%(EO INCORREC;O $E( #S;O$O

Como este m+todo se ha elaborado "ara "racticar el an!lisis vertical de las cifras0 es incorrecto utili.arlo "ara hacer el an!lisis hori.ontal4 Como medida "reventiva de las com"araciones histricas se debe evitar "resentar los estados financieros reducidos o "or cientos uno a continuacin del otro0 como intencionalmente se ha hecho en la ilustracin0 en virtud de /ue ello induce a hacer com"araciones histricas0 & "or tanto0 a deducir conclusiones e/u'vocas4 En efecto0 si una "ersona no acostumbrada a traba ar con cifras com"ara los costos de distribucin de 1HX10 /ue ascendieron a Q @@0CII & /ue re"resentan el 1= R de las ventas netas del mismo e ercicio0 con los costos de distribucin 1HX=0 im"ortan Q<H0CII & /ue re"resentan el 1< R de las ventas del mismo e ercicio es "robable /ue lle-ue a la conclusin /ue los costos de distribucin de 1HX= fueron su"eriores en 1R a los de 1HX14 (a comisin de esta e/uivocacin es l-ica0 "uesto /ue la "ersona no entrenada en el mane o de cifras0 "ara no hacer la com"aracin en la forma citada0 necesita conocer las bases de este m+todo de an!lisis0 su alcance & limitacin6 & tener "resente /ue al com"arar las cifras necesita reducirlas a una base com:n4 )mbas consideraciones son contradictorias a las realidad "or/ue0 con frecuencia0 las "ersonas encar-adas de inter"retar los estados financieros no conocen las bases t+cnicas de los m+todos de an!lisis ni tam"oco investi-an si las cifras han sido reducidas a una base com:n6 "or/ue ustificadamente consideran /ue el anali.ador de los estados financieros ha a"licado la t+cnica adecuada &0 "or tanto0 su traba o "rinci"ia en la inter"retacin de los resultados del an!lisis4

52

Es menor la im"ortancia de las observaciones anteriores0 si /uien hace la inter"retacin de los resultados del an!lisis es el anali.ador6 no as' cuando /uien hace la inter"retacin no est! entrenado en el mane o de las cifras4 $eben tenerse cuidado de no "resentar los estados financieros o cifras reducidas a "or cientos de cual/uier manera /ue "ueda inducir a su com"aracin hori.ontal4 (a situacin descrita se a-rava cuando slo se muestran los cientos i-norando las cantidades ori-inales4

CONC(2SINN
Se utili.a con "ro"iedad este m+todo de an!lisis vertical de los estados financieros "ara "recisar la ma-nitud "ro"orcional de cada una de las "artes de un todo con relacin al mismo0 & "ara hacer com"araciones con medidas b!sicas6 "ero es im"ro"io su em"leo en las com"araciones hori.ontales0 "or el destino mismo del m+todo3 com"arar slo elementos atem"orales4

53

CA!ITULO

$
54

CO%!ARACIONES E)UI*OCAS

El uicio correcto de la estructura financiera & rentabilidad de una em"resa se ad/uiere "or el estudio de sus estados financieros0 el cual no debe limitarse al examen aislado de cada uno de los elementos constitutivos de dichos estados sino hacerse en forma com"arativa0 "ara relacionar entre s' los diversos conce"tos inte-rantes de los estados financieros0 com"araciones /ue en ocasiones son e/u'vocas4

(as com"araciones e/u'vocas0 /ue con ma&or frecuencia se hacen las cuales "or su im"ortancia & efectos en la inter"retacin de los estados financieros merecen comentarse0 son las si-uientes3

C)%I;)( NE;O $E ;R),)JO

Como indicador de la ca"acidad de "a-o & la solvencia de las em"resas0 ordinariamente se recurre al estudio del ca"ital neto de traba o3 diferencia entre el activo circulante & el "asivo circulante4 Se ar-u&e /ue la ca"acidad de "a-o & la solvencia de una em"resa de"enden de la cuant'a de tal ca"ital4

Como ilustracin0 consid+rese las em"resas O)P & O,P4 $e la em"resa O)P0 su ca"ital de traba o es de Q 1FI0III & de la em"resa O,P es de Q 6I0III4

Si efectivamente la ca"acidad de "a-o & la solvencia de una em"resa de"ender!n del im"orte de su ca"ital neto de traba o0 resulta /ue la ca"acidad de "a-o & la solvencia de la em"resa O)P0 es el tri"le de lo corres"ondiente a la em"resa O,P4

55

(os res"ectivos balances muestran las cifras si-uientes3

E?p<6>a 8A9

E?p<6>a 829

)ctivo circulanteYYYYYYYYYY Q C@I0III %asivo circulanteYYYYYYYYY44 Q <6I0III Ca"ital neto de traba oYYYYY44 Q 1FI0III Q Q

Q HI0III <I0III

6I0III

(a com"aracin del activo circulante con el "asivo circulante0 indica /ue la em"resa O)P0 tiene Q14CI del "rimero "or cada Q1 del se-undo6 mientras /ue la em"resa O,P0 tiene Q< de activo circulante "or cada Q1 de "asivo circulante4 Esta com"aracin "one de manifiesto /ue la ca"acidad de "a-o & la solvencia de la em"resa O,P0 son su"eriores a los de la em"resa O)P0 situacin o"uesta a la se9alada "or la com"aracin de los ca"itales netos de traba o4

Como com"lemento a lo ex"uesto0 consid+rese /ue la situacin de la em"resa OCP0 exhibida "or su balance com"arativo al <1 de diciembre de 1HX1 & 1HX=0 +sta es la si-uiente3

1(31 )ctivo circulanteYYYYYYYYY44 Q =II0III %asivo circulanteYYYYYYYYY4 Q CI0III

1(32 Q 6II0III Q <II0III Q <II0III

Ca"ital neto de traba oYYYYY4 Q 1CI0III

;omando el ca"ital neto de traba o como 'ndice de orientacin "ara u.-ar la ca"acidad de "a-o & la solvencia de la em"resa0 se lle-a a la conclusin0 /ue su ca"acidad de "a-o & su solvencia al <1 de diciembre de 1HX=0 son me ores /ue al <1 de diciembre de 1HX10 "uesto /ue su ca"ital neto de traba o a la "rimera fecha es el du"lo de de la se-unda4 ) conclusin contradictoria se lle-a cuando se com"ara el activo circulante con el "asivo circulante4 En efecto0 al <1 de diciembre de 1HX10 "or cada Q1 de "asivo circulante se tuvieron de Q@ de activo circulante0 & en cambio0 al <1 de diciembre de 1HX=0 "or cada Q1 de "asivo circulante se tienen Q= de activo circulante4 En resumen0 el ca"ital neto de traba o aument 1IIR6 "ero la relacin de activo circulante a "asivo circulante sufri una disminucin e/uivalente al CIR4

%or lo ex"uesto0 se lle-a a conclusin /ue la determinacin del ca"ital neto de traba o tiene "or meta mostrar el exceso de activo circulante sobre el "asivo circulante6 exceso /ue se considera como al mar-en de cobertura "ara el :ltimo0 & cu&o ob eto es "rote-er los intereses de los acreedores a corto "la.o0 contra la ba a de valor de los bienes /ue forman el activo circulante6 "ero no debe 56

tomarse como elemento medular de uicio "ara a"reciar la ca"acidad de "a-o & la solvencia de las em"resa4 $ebe utili.arse0 "ara este fin0 la ra.n de activo circulante a "asivo circulante4

COS;O 2NI;)RIO $E %RO$2CCINN

El fin "rimordial de la contabilidad de costos industriales es la determinacin anal'tica del costo unitario de "roduccin0 con ob eto de "recisar si los recursos se des"erdician o si se em"lean efica.mente "ara lo-rar la m!s alta "roductividad4 $esfavorablemente0 tal costo se calcula de una manera sim"lista0 dividiendo el costo total de "roduccin corres"ondiente a cada uno de los ti"os o clases de un "roducto determinado0 entre el res"ectivo n:mero de unidades "roducidas4 )s' "or e em"lo0 si el costo total de "roduccin de un ti"o o clase de "roducto cual/uiera0 en el mes de enero de 1HX1 ascendi a QCI0III & el n:mero de unidades "roducidas en el mismo "eriodo ascendi a 10III0 el costo unitario "or el mes de enero fue de QCI4 $el mismo modo0 si el costo de "roduccin "or el mes de febrero fue de Q6I0III & las unidades "roducidas ascendieron a 10CII0 el costo unitario fue de Q @I4 (a com"aracin de los dos costos unitarios0 calculados en la forma descrita0 "uede estimular a /uien ha-a la com"aracin de las cifras0 "rinci"almente a /uien ha-a la inter"retacin0 a elaborar los dos si-uientes uicios3 >a? no ha& constancia en los costos unitarios6 & >b? la disminucin en el costo unitario se debi a la dili-encia & acierto de la administracin4 Examen de los citados uicios3

a? No ha& constancia en los costos unitarios4 Como situacin real0 los unitarios deben variar siem"re /ue las unidades "roducidas aumenten o disminu&an6 siendo constantes los costos unitarios0 cuando la "roduccin es constante & los dem!s factores & circunstancias /ue influ&an en los costos de "roduccin no ha&an sufrido alteracin al-una4 Com"arar el costo unitario de un "eriodo con el costo unitario de otro0 cuando la "roduccin es variable0 es inducir a la comisin de errores & a la confusin0 a los inter"retadores de las cifras de los ne-ocios4 b? (a disminucin en el costo unitario se debi a la dili-encia & acierto de la administracin4 (os diversos conce"tos /ue forman los costos de "roduccin se clasifican en3 >1? costos fi os6 & >=? costos variables4 (os "rimeros no est!n en funcin de la "roduccin & dentro de ciertos l'mites0 a"roximadamente0 son los mismos "ara diversas ca"acidades a /ue se o"ere la "lanta4 Como e em"los "ueden citarse la de"reciacin0 cuando se calcula "or el m+todo de l'nea recta0 los salarios a cuota fi a0 el im"uesto "redial0 la renta & la conservacin del e/ui"o4 (os se-undos con a/uellos /ue s' est!n en funcin de la "roduccin0 "or lo cual su im"orte de"ende de la ca"acidad a /ue se o"ere la "lanta0 & su recurrencia & monto se ori-inan "or la "roduccin4 $entro de estos costos /uedan com"rendidos los materiales0 la mano de obra a base de unidades "roducidas & la ener-'a el+ctrica4

57

En conclusin0 cuando el volumen de "roduccin var'a "eridicamente no es adecuada la com"aracin del costo unitario de un "eriodo con el de otro3 "or/ue tiende a disminuir cuando se incremente la "roduccin0 & tiende a aumentar cuando decrece la "roduccin0 debido "rinci"almente a la relacin contra"uesta /ue existe entre los cosos fi os & las ca"acidades a /ue se o"ere la "lanta6 relacin /ue se "uede ser enunciada en los si-uientes t+rminos3 el costo unitario fi o est! en relacin inversa al volumen de "roduccin4 En efecto0 a un aumento en la "roduccin corres"onde un decremento en el costo fi o unitario0 & a una disminucin en la "roduccin un incremento en el costo fi o unitario4 2na em"resa industrial durante tres meses consecutivos "roduce CII0 10III & =0III unidades res"ectivamente6 sus costos fi os son Q E0III & el costo unitario variable Q 1<6 sus costos unitarios de "roduccin oscilan entre Q =E & Q 164CI0 como muestra el si-uiente cuadro3

,10

,20

,30

,"0

,#0

,60

Co>to Co>to *ol. =6 p<o=u--i/. AloBal Ci;o Co>to AloBal @a<iaBl6 u.ita<io Ci;o ,20 D ,10

Co>to u.ita<io @a<iaBl6 ,30 D ,10

Co>to u.ita<io total ,"0 E ,#0

CII 10III =0III

Q E0III E0III E0III

Q 60CII 1<0III =60III

Q 1@4II E4II <4CI

Q 1<4II 1<4II 1<4II

Q =E4II =I4II 164CI

%or consi-uiente0 en la situacin descrita0 la disminucin del costo unitario se debe tanto al incremento de la "roduccin como a la dili-encia & acierto de la administracin6 "ero no :nicamente a la :ltima causa0 como en m:lti"les ocasiones se considera0 & con fundamento en tal consideracin se toman acuerdos de im"ortancia a"o&ados slo en la com"aracin se los costos unitarios de "eriodo a "eriodo &0 m!s todav'a0 tomando como base de com"aracin del costo unitario de un "eriodo /ue se toma como re"resentativo0 en relacin a los costos unitarios de otros "eriodos4

58

%ara u.-ar de la eficiencia de la administracin0 en el aumento o reduccin de los costos unitarios0 el estudio com"arativo debe hacerse con los costos variables4

COS;OS %RES2%2ES;OS
(a com"aracin de los costos "resu"uestos "ara un volumen de "roduccin "ro&ectado0 con los costos reales de la "roduccin lo-rada0 es a"ro"iada si el volumen de "roduccin real es i-ual o a"roximadamente i-ual al volumen de "roduccin "laneado6 "ero si el volumen de "roduccin real es sensiblemente diferente al volumen "redeterminado0 la com"aracin carece de valide. debido a la estrecha relacin de de"endencia de los costos0 fi os & variables0 con el nivel de actividad4 )s' "or e em"lo0 si la "roduccin "laneada es de =I0III unidades & el costo "resu"uesto es de Q 1II0III >QC "or unidad?6 "ero la "roduccin real es de =C0III unidades & los costos reales de Q 1=C0III >QC "or unidad?0 e/uivocadamente se "uede inter"retar /ue no hubo variacin0 en com"aracin con los costos "resu"uestos4 %ero si los costos "resu"uestos >fi os & variables? se reex"resan a =C0III unidades /ue es correcto0 & se obtiene un costo de Q 11=0CII >Q@4CI "or unidad6 & este "resu"uesto con "rovisiones a ustadas al volumen de "roduccin real se com"ara con los costos reales0 se obtiene una diferencia desfavorable de Q 1=0CII >QI4CI "or unidad?4 $iferencia de la /ue "rocede anali.ar sus com"onentes e investi-ar sus causas0 "ara actuar en consecuencia4 (o anterior0 tambi+n "uede a"licarse al costo de distribucin4

59

CA!ITULO

8
60

%&TODO DE RA+ONES SI%!LES

SI1NIFIC)$O 5 (I#I;)CIONES $E ()S R)VONES
(os diversos elementos /ue fi-uran en los estados financieros de un ne-ocio muestran la confi-uracin financiera de +ste6 "ero el si-nificado de tales elementos0 cuando se les considera aisladamente0 es demasiado limitado "ara concederles im"ortancia6 son las relaciones existentes entre los diversos elementos /ue inte-ran los estados financieros las /ue tiene im"ortancia & no los valores absolutos de +stos4 $ebido a la consideracin anterior & a la sencille. del m+todo0 el an!lisis de los estados financieros "or medio de ra.ones0 ad/uiri "o"ularidad & su im"ortancia se exa-er en forma des"ro"orcionada0 a tal -rado /ue se les consider dotadas de un misterioso "oder & como la llave infalible "ara el buen +xito de los ne-ocios4 Se "retendi resolver la ma&or'a de los "roblemas con base en la inter"retacin de las ra.ones4 Esto hi.o /ue se for aran infinidad de ra.ones & /ue las "ersonas /ue ten'an un entendimiento su"erficial de su si-nificado "rinci"iaran a usarlas en forma e/u'voca4 (as ra.ones no tienen tales cualidades0 son sim"lemente un m+todo de an!lisis & su funcin se limita a servir de auxiliar "ara el estudio de las cifras de los ne-ocios0 se9alando slo "robables "untos d+biles4 Es necesario reconocer sus limitaciones "ara no atribuirles cualidades /ue no tienen4 No es conveniente limitar el n:mero de las ra.ones ni su a"licacin en cada caso concreto6 slo "uede decirse /ue antes de calcular una ra.n debe "recisarse la relacin existente entre sus elementos & si la relacin es l-ica4 Si estas circunstancias no se manifiestan a"arentemente0 el em"leo de la correlacin es un "oderoso auxiliar "ara ello4 Em"ero0 el uso de abundantes ra.ones "ara un mismo fin es nocivo6 "or/ue si uno de los "rinci"ales "ro"sitos de los m+todos de an!lisis es la sim"lificacin de las cifras0 m!s enf!tico es este "ro"sito "ara el m+todo de ra.ones0 cu&a funcin es meramente ex"lorativa "ara facilitar la com"rensin de las cifras4 El exceso de n:meros mostrado "or la abundancia de ra.ones hace m!s com"le a la com"rensin del si-nificado e im"ortancia de las cantidades contenidas en los estados financieros de lo /ue el em"leo de los m+todos de an!lisis3 com"licar en ve. de sim"lificar4

E(ECCINN $E R)VONES SI1NIFIC);I*)S

Con las cifras contenidas en los estados financieros es "osible calcular un n:mero considerable de ra.ones0 todas num+ricamente correctas0 aun/ue no l-icamente0 "uesto /ue "ara esto es necesaria la relacin de de"endencia entre los elementos /ue se com"aran4 Con 1I elementos se "ueden obtener @C ra.ones0 "ero es "osible /ue la ma&or'a de ellas care.ca de si-nificado4

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Si en una em"resa la de"reciacin acumulada asciende a Q 1II0III & los car-os diferidos a Q 1I0III0 la ra.n es de 1I4 El valor num+rico de la ra.n es correcto "ero no tiene si-nificado0 "or/ue no existe relacin de de"endencia entre la de"reciacin acumulada & los car-os diferidos4 ;al relacin s' existe entre las ventas & la utilidad bruta6 el consumo de materias "rimas & las unidades "roducidas3 las variaciones sufridas en las ventas & en el n:mero de unidades "roducidas0 se refle a en la utilidad bruta & en el consumo de materias "rimas0 res"ectivamente4

R)VONES SI1NIFIC);I*)S
;odas las "artes conectadas con una em"resa est!n interesadas en el buen +xito de +sta6 "ero cada una de ellas "ro&ecta su inter+s en forma "re"onderante sobre una fase determinada & en forma secundaria "ero d!ndole la debida "onderacin cobre las otras fases del ne-ocio0 "or/ue saben ellas /ue0 de la bondad de las diferenta fases de la em"resa0 de"ende el buen +xito o el fracaso de +sta0 & descuidar cual/uier fase si-nifica falta de m+todo "ara vi-ilar sus intereses4 El acreedor a corto "la.o "ro&ecta su inter+s sobre la solvencia del ne-ocio6 el acreedor a lar-o "la.o sobre la estabilidad6 el inversionista sobre la rentabilidad4 %ero examinada la fase "rimordial & acorde con la naturale.a de su conexin con la em"resa0 inmediatamente diri-e su atencin sobre las otras fases de +sta0 "uesto /ue bien sabe /ue las situaciones desfavorables0 en cual/uier as"ecto de un ne-ocio0 influ&en en el mismo sentido sobre la /ue les interesa & finalmente re"ercutir! sobre su "ro"io "atrimonio4 En tales circunstancias0 cada anali.ador ori-inalmente "ro&ecta su inter+s sobre una fase determinada0 "ero con "osterioridad lo "ro&ecta sobre las otras fases4 %ara "ro&ectar su inter+s0 el anali.ador hace "rimero un estudio "reliminar mediante la a"licacin del m+todo de ra.ones sim"les0 con el fin de "ercatarse de los s'ntomas acusados "or las "osibles situaciones desfavorables del ne-ocio0 & de esta manera conocer /u+ debe hacer en su estudio formal & cmo hacerlo4 El estudio "reliminar tiene un -ran valor "r!ctico0 "uesto /ue "or medio de +l se "uede lle-ar a saber con ma&or "recisin /u+ debe hacerse & cmo debe hacerse0 con lo cual0 esfuer.o0 tiem"o & dinero0 son ahorrados6 & asimismo se reduce la "osibilidad de la comisin de errores0 /ue en muchas ocasiones constitu&en fuentes de im"ortantes ero-aciones im"roductivas "ara el ne-ocio4 )l "racticar el examen "reliminar cada anali.ador utili.a las ra.ones /ue son de su "referencia limitando su n:mero3 >1? a las exi-encias de las necesidades "r!cticas0 >=? a la clase de de"endencia existente entre los elementos de la ra.n6 & ><? a lo l-ico de la relacin4 $e las ra.ones m!s conocidas0 "or su utilidad0 a continuacin se listan ocho de ellas6 sin embar-o0 no si-nifica /ue todas deban usarse a la ve.0 ni /ue sean las :nicas /ue "uedan em"learse en la "r!ctica4 (os fines indican a cu!ntas & a cu!les deba recurrirse3 14 )ctivo de inmediata reali.acin a %asivo circulante4 =4 )ctivo circulante a %asivo circulante <4 Ca"ital contable a %asivo total4 @4 Ca"ital contable a )ctivo fi o4 C4 *entas a cr+dito a Saldos de clientes4 62

64 *entas netas de Inventarios4 E4 *entas netas a )ctivo fi o4 F4 *etas netas a Ca"ital contable4 ) continuacin se anali.an e ilustran las ra.ones citadas con ob eto de normar el criterio res"ecto de las a"licaciones & limitaciones del m+todo de ra.ones sim"les4

63

CA!ITULO

(
64

%&TODO DE RA+ONES SI%!LES ,Co.ti.ua-i/.0

(a ex"osicin & entendimiento del em"leo & limitaciones de las ra.ones sim"les se facilitan "or medio de e em"los6 "or tanto0 se se-uir! tal "rocedimiento4

CO%!A7A %ANUFACTURERA EL GUILA: S.A. ,alance condensado al <1 de diciembre de 1HX1

EfectivoYYYYYYYYYYYYYY Q ClientesYYYYYYYYYYYY444444 )ctivo de inmediata reali.acinYY4 Q InventariosYYYYYYYYYYYY4

<EI0III

CII0III FEI0III CII0III

)ctivo circulanteYYYYYYYYY Q 1Z<EI0III )ctivo fi oYYYYYYYYYYYYY Otro activoYYYYYYYYYYYY4 CZIII0III 1II0III

)ctivo totalYYYYYYYYYYY4 Q 6Z@EI0III %asivo circulanteYYYYYYYYYY Q CII0III

Obli-aciones en circulacinYYYYY4 Q 1ZFII0III %asivo totalYYYYYYYYYYY4 Q =Z<II0III Ca"ital socialYYYYYYYYYYY44 Q @ZIII0III 2tilidad de e ercicio >deducidos los im"uestos?YYYYYYYYYYY Q 1EI0III

Ca"ital contableYYYYYYYYY Q @Z1EI0III *entas a cr+dito del e ercicioQ444444444444444 =ZIII0III11 65

)C;I*O $E IN#E$I);) RE)(IV)CINN ) %)SI*O CIRC2()N;E

El c!lculo de esta ra.n0 como el de las subsecuentes0 se limita a la divisin del "rimer elemento entre el se-undo4 Como el activo de inmediata reali.acin asciende a Q FEI0III & le "asivo circulante a Q CII0III0 la ra.n es 14E@4 En la "r!ctica no se estila la ex"resin absoluta de la ra.n6 sino /ue se acostumbra ex"resarla en "or ciento o en su valor relativo6 "or tanto0 en este caso0 la ra.n se ex"resa como 1E@R o 14E@4 Esta ra.n indica /ue la em"resa tiene Q 14E@ de activo de inmediata reali.acin "or cada Q 1 de "asivo circulante4 En consecuencia0 des"u+s de "a-ar todo su "asivo circulante le /ue dar'a un remanente de E@R del im"orte del :ltimo4 Esta ra.n0 en el medio comercial0 se conoce con el calificativo -r!fico de O"rueba del !cidoP6 "or similitud de su funcin con la O"rueba del a-ua re-iaP0 /ue es a"licada al oro4 )mbas "ruebas tienen como funcin a/uilatar0 "or manifestaciones externas & de car!cter -eneral0 la bondad del contenido de su su eto3 Oel a-ua re-iaP0 el "robable -rado de "ure.a del oro contenido en un ob eto0 & la O"rueba del !cidoP0 el "robable -rado de recu"eracin de un cr+dito4 Esta ra.n slo sirve como un elemento de uicio de car!cter su"erficial0 & se considera en t+rminos -enerales0 "ara los ne-ocios comerciales e industriales0 /ue la solvencia es satisfactoria cuando su valor es su"erior a 1IIR4 Esta medida b!sica de com"aracin0 cu&o ob eto es normar el uicio & orientar "osteriores investi-aciones0 tiene su fundamento en lo em"'rico de los ne-ocios6 & su utilidad se a"o&a en el "roceder "r!ctico de los hombres de ne-ocios0 /uienes consideran /ue si un ne-ocio "uede "a-ar inmediatamente su "asivo circulante0 "rinci"al e intereses est!n -aranti.ados4 Si la ra.n es inferior a 1IIR esto no si-nifica en forma conclu&ente /ue no se otor-ue el cr+dito6 sino /ue el otor-ante debe "rofundi.ar su estudio & tomar m!s "recauciones /ue cuando tal ra.n excede de 1IIC4 %or tanto0 el 1IIR como medida b!sica de com"aracin0 "ara esta ra.n0 es arbitraria6 "ero ad/uiere valor "r!ctico cuando se le em"lea con las debidas "recauciones & se tiene "resente /ue no slo ella sino en -eneral el an!lisis "or medio de ra.ones sim"les tiene el car!cter de ex"lorativo & slo trata de hacer "atentes "ara el anali.ador los s'ntomas & "untos de orientacin -eneral4

)C;I*O CIRC2()N;E ) %)SI*O CIRC2()N;E

El activo circulante asciende a Q 1Z<EI0III & el "asivo circulante a Q CII0III6 "or tanto0 la ra.n es de =4E@0 & si-nifica /ue se dis"one de Q =4E@ de activo circulante "ara hacer el "a-o de cada Q 1 de "asivo circulante4

Esta ra.n & la O"ruebe del !cidoP difieren en el ren-ln de inventarios /ue0 "or su valor0 en la ma&or'a de las em"resas comerciales e industriales es de suma im"ortancia0 "or lo /ue merece es"ecial atencin al hacer el c!lculo & la inter"retacin de esta ra.n4 66

%or lo ex"uesto0 & "or/ue el dinero virtualmente es reconocido como el :nico medio de "a-o0 los acreedores a corto "la.o "rimeramente "ro&ectan su atencin sobre el activo circulante0 "or/ue consideran /ue e el curso normal de las o"eraciones "roducir! el efectivo necesario "ara "a-ar las deudas de la em"resa4 %a-ar o"ortunamente las deudas es s'mbolo de solvencia & el 'ndice "ara medirla es la ra.n de activo circulante a "asivo circulante4 Como base de com"aracin & de investi-aciones "osteriores0 en caminadas a "recisar la relacin de de"endencia de la situacin mostrada "or esta ra.n0 se acostumbra tomar la ra.n est!ndar de dos a uno4 Esta ra.n est!ndar si-nifica /ue / fin de tener una situacin satisfactoria0 la inversin de los due9os del ne-ocio en activo circulante debe ser "or lo menos i-ual a la inversin de los acreedores en tal activo0 &a /ue e/uitativamente el ries-o /ue asuman los due9os en las inversiones en activo circulante no debe ser inferior al ries-o de los acreedores al su"lir este activo4 Em"ero0 la "ro"orcin de dos a uno no es ra.onable "ara todos los ne-ocios ni "ara un mismo ne-ocio en diferentes +"ocas4 El ori-en de esta medida b!sica se encuentra en la reflexin "r!ctica de los hombres de ne-ocios al considerar /ue0 si "or la "resentacin de un acontecimiento inusitado el valor del activo circulante "udiera ba ar hasta en un CIR0 su cr+dito estar'a -aranti.ado aun con el otro CIR0 el cual e/uivale al im"orte de dicho cr+dito4 En virtud de /ue "or circunstancias econmicas & financieras la inversin en clientes & en inventarios "ueden verse casti-adas0 al efectuar la inter"retacin de esta ra.n es mu& im"ortante examinar la ma-nitud & naturale.a de cada una de las "artidas /ue forman al activo circulante4 Entre ma&or sea la existencia de efectivo0 menor debe ser el im"orte de las otras "artidas del activo circulante6 a medida /ue disminu&a la existencia de efectivo deber!n aumentar los otros ren-lones /ue forman al activo circulante4 En -eneral0 los cambios en la ma-nitud & naturale.a de las "artidas de activo circulante "ueden "roducir efectos favorables o desfavorables sobre la solvencia de la em"resa4 El anali.ador0 antes de hacer el an!lisis0 debe cerciorarse de /ue tanto el activo circulante como el "asivo circulante no contienen ni m!s ni menos activo & "asivo desea clase4 ) "esar de la funcin ex"lorativa de las ra.ones sim"les0 con frecuencia0 en los an!lisis "ara fines de cr+dito0 la inter"retacin de las dos ra.ones estudiadas0 se considera suficiente "ara basar la decisin ne-ativa o "ositiva del otor-amiento del cr+dito4 Sin embar-o0 los resultados de investi-aciones "osteriores "ueden rectificar la inferencia "reliminar basada en la inter"retacin de las dos ra.ones estudiadas4

C)%I;)( CON;),(E ) %)SI*O ;O;)(

El cociente /ue resulta de dividir Q @Z1EI0III de ca"ital entre Q =Z<II0III de "asivo total0 es de 14F10 & si-nifica esta ra.n0 /ue "or cada Q 1 /ue los acreedores han invertido en e ne-ocio0 los due9os han invertido Q 14F14

El balance es el estado /ue re"resenta la situacin financiera de un ne-ocio en un momento determinado4 #atem!ticamente se le re"resenta "or la frmula3 activo L "asivo [ ca"ital4 Esta frmula muestra -r!ficamente cu!l es el contenido del balance &0 en s'ntesis0 /u+ debe entenderse "or situacin financiera3 a cu!nto asciende el activo0 & la cuant'a de la inversin de las "artes interesadas en el ne-ocio3 acreedores & "ro"ietarios4 67

Cada inter+s considerado aisladamente tiene un si-nificado limitado "ara concederle im"ortancia0 "uesto /ue son las relaciones existentes entre los diversos elementos /ue inte-ran los estados financieros las /ue tienen im"ortancia & no los valores absolutos6 "or tanto0 "ara "onderar debidamente la im"ortancia & si-nificado de cada una de las dos fuentes del activo3 "asivo & ca"ital0 es necesario com"ararlas0 mediante el c!lculo de esta ra.n0 cu&o valor num+rico indica la cuant'a relativa de cada una de las fuentes del activo & se9ala cu!l es la "osicin de la em"resa frente a sus acreedores & "ro"ietarios6 cu!l de los dos intereses es ma&or0 en consecuencia0 de los dos cu!l es el "re"onderante en la vida de la em"resa4 El e/uilibrio de una unidad com"le a0 como la situacin financiera de un ne-ocio de"ende de la "ro"orcionalidad de sus elementos inte-rantes6 de la conservacin de su ca"ital & resistencia & del -rado de intensidad de la influencia e ercida "or su elemento esencial0 -rado /ue de"ende de la ma-nitud & "ersistencia de tal elemento4 (os "rinci"ios3 e/uilibrio0 calidad & resistencia en los ne-ocios0 est!n subordinados0 en t+rminos -enerales0 a la "re"onderancia de los intereses de los due9os sobre los intereses de los acreedores4 En las em"resas industriales & comerciales0 la inversin de los "ro"ietarios debe ser ma&or /ue la inversin de los acreedores0 "ara /ue la situacin financiera se considere satisfactoria6 no es a"licable lo anterior en las em"resas de servicios ":blicos ni en las instituciones de se-uros0 de cr+dito & de fian.as4 (a calidad & resistencia de tal situacin aumenta o disminu&e en relacin directa a la ma-nitud & "ersistencia del incremento de la inversin "ro"ia sobre la a ena6 "or lo cual la em"resa si-ue siendo controlada "or sus "ro"ietarios6 los intereses de los acreedores no se ven da9ados o0 en su caso0 el da9o no es de consideracin "or las "+rdidas /ue sufra la em"resa0 como consecuencia de una ba a en los valores del activo0 "or inusitados acontecimientos desfavorables & la em"resa si-ue conservando su cr+dito4 En conclusin0 los "ro"ietarios de la em"resa la si-uen controlando & resiste a la adversidad4 Si la inversin de los acreedores es ma&or /ue la inversin de los "ro"ietarios0 ha& dese/uilibrio & la situacin financiera de la em"resa no es satisfactoria6 & si tal hecho de fortalece con el "ersistente incremento de los intereses de los acreedores sobre los intereses de los "ro"ietarios0 la em"resa "ierde su calidad & su resistencia6 est! m!s su"editada a sus acreedores econmica & moralmente6 se toma m!s susce"tible a la "resin & tirante. causada "or la crisis4 $uracin /ue es m!s -rave cuando la totalidad o la ma&or "arte de "asivo es circulante & el costo del ca"ital tomado en "r+stamo es excesivo0 en relacin con el de los com"etidores4 (a em"resa /ue -uarda una situacin como la descrita0 demanda estrecha & continua atencin4 (a medida b!sica se com"aracin "ara esta ra.n3 es de uno a uno0 & se funda en el ra.onamiento "r!ctico de los hombres de ne-ocio3 e/uitativamente el ries-o tomado "or los acreedores no debe ser su"erior al rie-o tomado "or los "ro"ietarios6 sino lo contrario o "or lo menos i-ual0 "ara /ue en caso de situaciones adversas los intereses de los acreedores /ueden debidamente "rote-idos4 Si formando "arte del "asivo de una em"resa0 & en es"ecial del "asivo a lar-o "la.o0 fi-uran cr+ditos a favor de sus "ro"ietarios0 tal circunstancia debe considerarse al hace la inter"retacin de la ra.n6 "uesto /ue "or lo -eneral intencin de los due9os de la em"resa0 al financiarla de esta manera0 es hacer una inversin "ermanente0 de diferente naturale.a le-al "ero de i-ual naturale.a financiera a la de su a"ortacin en forma de ca"ital6 & "or ello "uede considerarse en condiciones normales0 /ue la existencia de tal "asivo ofrece "oco ries-o a la em"resa3 en el sentido de /ue en un momento determinado se "udiera debilitar su situacin financiera "or el retiro de los cr+ditos4 68

Cuando el an!lisis de los estados financieros se hace "ara fines de cr+dito0 & los cr+ditos son avalados "or los due9os de la em"resa0 el "asivo a car-o de +sta & a favor de ellos0 en el reacomodo /ue se ha-a de las cifras del balance "ara su an!lisis0 el mencionado "asivo debe considerarse como una inversin de ca"ital "ro"io6 "uesto /ue siendo un "asivo a favor de sus "ro"ietarios & teniendo los cr+ditos concedidos el aval de ellos0 "or su ori-en financieramente "ierde su car!cter de "asivo0 &a /ue financieramente lo /ue im"orta es la fuente de donde "rovinieron los recursos3 ca"ital "ro"io & ca"ital a eno0 "ara hacer las inversiones de activo & no su naturale.a ur'dica0 "asivo o ca"ital4 Esta consideracin acerca de dicho "asivo tiene bastante im"ortancia desde el "unto de vista del c!lculo del coeficiente de rentabilidad del ca"ital "ro"io0 &a /ue al considerar tala "asivo como ca"ital a eno se incrementa el coeficiente0 & tal "roceder "uede tener como tendencia a aumentar el "recio del ne-ocio6 "or/ue la rentabilidad es uno de los elementos determinantes del "recio e a/u+llos4 Esta ra.n0 como las anteriores0 slo se9ala la "osible des"ro"orcin entre los citados intereses & la insuficiencia de ca"ital "ro"io6 "or tanto0 des"u+s de su estudio deben hacerse investi-aciones "ara ratificar o rectificar el uicio "reliminar derivado de su inter"retacin4

C)%I;)( CON;),(E )C;I*O FIJO

%ara confi-urar el criterio sobre la situacin financiera de una em"resa no basta el conocimiento de la forma como est! constituido el "atrimonio de +sta3 a cu!nto asciende su activo0 "asivo & ca"ital contable6 sino tal conocimiento debe com"letarse con el estudio de las caracter'sticas constitutivas de los elementos "atrimoniales6 la "ro"orcin de cada clase de activo en /ue est!n invertidos los recursos "rovenientes de "asivo & de ca"ital contable4 2no de los "rocedimientos a /ue "uede recurrirse "ara indicar la relacin existente0 activo & ca"ital contable0 es cuantificarla "or medio del cociente /ue resulta de dividir el ca"ital contable entre el activo fi o6 dicho cociente re"resenta el valor de la ra.n4 %ara la Com"a9'a #anufacturera OEl !-uilaP0 S4)40 esta ra.n es de I4F<0 & se obtiene dividiendo Q @Z1EI0III de ca"ital contable entre Q CZIII0III de activo fi o4 Esta ra.n si-nifica /ue el F<R de activo fi o es inversin de ca"ital contable4 El 1ER de activo fi o restante & los dem!s conce"tos de activo ad/uiridos con "asivo4 Es norma -eneralmente ace"tada en los ne-ocios0 /ue unos de los elementos /ue debe tomarse en consideracin "ara a"reciar la bondad de la situacin financiera de una em"resa0 es la forma como est!n re"resentados0 en el activo0 los intereses de acreedores & "ro"ietarios4

(as inversiones en activo fi o0 en t+rminos -enerales0 deben hacerse con recursos "rovenientes de ca"ital contable0 "or/ue corres"onde a los due9os suministrar los elementos econmicos b!sicos de la em"resa4 En "rinci"io0 las ad/uisiciones de activo circulante deben hacerse con los recursos "rovenientes de "asivo0 "uesto /ue aun en el caso de existir a lar-o "la.o0 no es el "ro"sito de los acreedores suministrar las bases econmicas del ne-ocio4 El "asivo debe "a-arse durante el curso normal de las o"eraciones0 & en caso de li/uidacin0 debe cubrirse "rimero todo el "asivo0 & el remanente se a"licar! al reembolso del ca"ital contable4 69

Si esta ra.n es su"erior al 1IIR0 se infiere /ue los recursos "rovenientes de ca"ital contable fueron suficientes "ara la ad/uisicin de la totalidad del activo fi o & hubo un excedente /ue se invirti en activo circulante0 & la totalidad de los recursos "rovenientes del "asivo se invirtieron en activo circulante0 lo /ue acusa una situacin financiera favorable4 ;anto ma&or es el excedente del ca"ital contable sobre el activo fi o0 m!s favorable es la "osicin de los acreedores0 debilit!ndose tal "osicin a medida /ue el valor de esta ra.n disminu&e de 1IIR4 En la medida de tal disminucin est! el -rado de debilitamiento de la "osicin de los acreedores6 situacin /ue es m!s -rave cuando la totalidad o la ma&or "arte del "asivo es circulante0 debido a /ue el "asivo /ue debi ser invertido en activo circulante lo fue en activo fi o0 lo cual "uede causar la insolvencia de la em"resa4 Es necesario vi-ilar continua & estrechamente a la em"resa /ue -uarda una situacin como la descrita4 Esta ra.n es com"lementaria de la anterior & se la utili.a como 'ndice de "robable exceso de inversin en activo fi o0 cu&a "resencia re"ercute en la disminucin de las utilidades de la em"resa0 "or la de"reciacin0 re"arados "or tal excedente4 (a inferencia "reliminar0 basada en la inter"retacin de esta ra.n0 debe ser deificada "or investi-aciones "osteriores4

*EN;)S ) CRS$I;O ) S)($OS $E C(IEN;ES

El valor de esta ra.n es de @ & se obtuvo dividiendo los Q =ZIII0III de ventas a cr+dito entre los Q CII0III del saldo de clientes4 Esta ra.n si-nifica las veces /ue el saldo a car-o de clientes se ha recu"erado durante el e ercicio6 & en relacin con el "la.o medio de cr+dito0 se le utili.a como 'ndice "ara a"reciar la eficiencia en el mane o del ca"ital invertido en clientes4 Si una em"resa concede un "la.o de cr+dito de 6I d'as & el ca"ital invertido en clientes se mane de un a9o0 & la ra.n b!sica es 64 si la ra.n "roducida "or los resultados reales es "or los resultados reales es inferior a 60 la inferencia "reliminar0 basada en la inter"retacin de esta ra.n es3 el ca"ital invertido en clientes no fue mane ado con eficiencia &0 como consecuencia0 se ori-in un exceso en la inversin en clientes6 esto trae a"are ada una disminucin en las utilidades0 debido a los -astos de cobran.a0 cuentas incobrables0 "+rdidas de los clientes morosos & -astos de cobran.a0 cuentas incontables0 "+rdidas de los clientes morosos & -astos -enerales de administracin0 a m!s de una con-elacin de fondos /ue "udieron invertirse en mercanc'as o en valores0 "ara "roducir utilidades4 ) este res"ecto0 es conveniente "ara las em"resas /ue concedan diferentes condiciones de cr+dito0 clasificar sus ventas a cr+dito & los saldos a car-o de clientes0 "aralelamente4

)l hacer la inter"retacin de esta ra.n0 es necesario considerar elementos tales como3 >1? la diferencia de tiem"o a /ue se refieren las ventas & el saldo de clientes0 las ventas "ueden referirse a un a9o & el saldo de clientes al "la.o medio de cr+dito /ue conceda la em"resa6 >=? las fluctuaciones en "recios durante el e ercicio0 cu&os efectos0 s' son re-istrados al contabili.ar las ventas0 "ero no en el saldo de clientes0 "or referirse a la "arte final del e ercicio6 ><? si el a9o ado"tado "or la em"resa es el a9o de calendario o debe tomarse el saldo "romedio mensual "or/ue el de fin de e ercicio es el ma&or0 como consecuencia de /ue los inventarios han disminuido a su m'nimo0 "ara cambiar a saldos de cliente6 >@? las variaciones "roducidas "or los cambios de estacin o tem"orada6 >C? la situacin 70

econmica -eneral & en es"ecial la del mercado de la rama /ue ex"lota el ne-ocio6 & >6? si los saldos est!n o no vencidos4 (a debida "onderacin de los anteriores elementos & las investi-aciones "osteriores son las /ue en definitiva ratifican el uicio "reliminar0 basado en la inter"retacin de esta ra.n4

*EN;)S NE;)S ) IN*EN;)RIOS

$urante el ciclo anual de los ne-ocios0 el activo circulante est! cambiando de naturale.a3 el dinero se convierte en inventarios0 los inventarios en saldos a car-o de clientes & +stos en efectivo4 En cada clase de ne-ocio0 tales mudan.as se o"eran en determinado "eriodo normal4 (a demora0 m!s all! de ese "eriodo0 indica falta de eficiencia en el mane o de las inversiones res"ectivas & "or tanto una reduccin en las utilidades4 $ebido a la ma-nitud de la inversin en inventarios & a la funcin & naturale.a de los mismos0 la reali.acin de sus cambios en el "eriodo normal tiene ma&or im"ortancia /ue en los otros elementos citados0 "or lo considerable de las "erdidas /ue ocasiona la falta de tal eficiencia0 las /ue se manifiestan en -astos innecesarios de administracin0 de almacena e0 de financiamiento & mercanc'as echadas a "erder4 El control de inventarios es de los "roblemas /ue ofrece m!s & ma&ores dificultades a los administradores de una em"resa0 "or lo /ue demanda estrecha & continua vi-ilancia4 %ara com"a9'a #anufacturera OEl T-uilaP0 S4)40 esta ra.n es de @ & se calculo0 dividiendo las ventas netas /ue se ascienden a Q= III0 III entre los CIII0III /ue se im"ortan los inventarios estimados a su costo4 En el caso es"ecial0 esta ra.n si-nifica0 /ue "or cada Q1 invertido en inventarios se vendieron Q@ & la inversin total en inventarios se ha transformado cuatro veces en efectivo o en saldos de clientes4 En -eneral0 esta ra.n sirve "ara a"reciar el "eriodo durante el cual han de convertirse los inventarios en numerario o en saldos de clientes6 as' "or e em"lo0 si el valor de esta ra.n es de 60 en una situacin normal0 esto indica /ue -lobalmente los inventarios deben convertirse en efectivo o en saldos de clientes durante dos meses4 (a com"aracin con los resultados reales sirve como 'ndice "ara la estimacin del -rado de eficiencia en el mane o de la inversin en inventarios & del "robable exceso en dicha inversin4 )l hacer la inter"retacin de esta ra.n deben tomarse en consideracin & "onderar debidamente los elementos si-uientes3 >1? la diferencia & en "recios6 "or /ue las ventas0 en ocasiones0 se toman al "recio de venta & los inventarios al costo6 >=? las fluctuaciones en "recios durante el e ercicio0 cu&os efectos sobre el ne-ocio se consideran las ventas0 debido a /ue son reali.adas durante todo el e ercicio0 "ero no en los inventarios6 /ue se re"resentan a las existencias al terminar el e ercicio6 ><? la diferencia en tiem"o0 la cifra de ventas se refiere a todo el e ercicio & la cifra de inventarios a una "arte3 dos meses0 tres meses0 etc40 se-:n las necesidades del ne-ocio0 -eneralmente a la ultima "arte del e ercicio6 >@? la ado"cin del a9o natural o del a9o de calendario0 "uesto /ue de la ado"cin de uno o de otro de"ende la ma-nitud de la inversin al terminar el e ercicio3 si la em"resa ado"ta el a9o natural0 al terminar el e ercicio su inversin en inventarios es m'nima6 "ero si ado"ta el a9o de calendario0 es "osible /ue al terminar el e ercicio0 el ciclo anual de sus o"eradores este en su momento culminante6 "or tanto0 la inversin en inventarios es la m!xima necesaria "ara sus o"eraciones6 & >C? la "osible inclinacin a la es"eculacin con los inventarios6 "uesto /ue la com"ra 71

antici"ada de mercanc'as o la abstencin de la com"ra0 constitu&en actuaciones irre-ulares /ue modifican las existencias ordinarias de inventarios0 "ara satisfacer las necesidades normales de la em"resa4 (a com"robacin & am"liacin de la inferencia "reliminar0 de"ende de la debida "onderacin de los elementos citados0 & de los resultados de las investi-aciones "osteriores4 El -rado de la relacin de de"endencia0 de ventas e inventarios0 es menor /ue el corres"ondiente a los elementos /ue forman las ra.ones anteriores0 debido a /ue las ventas no de"enden de la ma-nitud de los inventarios4 )dem!s0 la diferencia en la base de com"aracin0 "recios & tiem"o0 hace menos l-ica a dicha ra.n /ue a las anteriores4 Sin embar-o0 como un 'ndice de orientacin -eneral es :til0 "or /ue la inversin en inventarios debe ser "ro"orcional a las ventas4 *ENTAS NETAS A ACTI*O FI4O En la ma&or'a de las em"resas ind:striales a la inversin en activo fi o es de im"ortancia0 & los hombres de ne-ocios consideran /ue tal inversin se hace con el "ro"sito de "roducir & vender lo "roducido6 /ue "ara satisfacer "lenamente tal "ro"sito0 la cuant'a de las ventas debe estar en "ro"orcin con la suma invertida en activo fi o3 "or tanto0 la ra.n de ventas netas a activo fi o es una medida satisfactoria del -rado de reali.acin de este "ro"sito4 El calculo de esta ra.n re/uiere dividir las ventas netas /ue ascienden a Q=III0III entre el activo fi o /ue asciende a QC III0 III4 el cociente /ue resulta es de @4I & si-nifica0 /ue "or cada Q1 invertido en dicho activo0 la em"resa ha venido QI4@I4 Esta ra.n se utili.a como 'ndice de orientacin "ara determinar el exceso de inversin de activo fi o o la insuficiencia de ventas6 la "resencia de uno o de otra0 motiva la deduccin de las utilidades3 >a? el exceso de inversin en activo fi o3 "or la de"reciacin0 los intereses del ca"ital invertido en dicho exceso & "or las ero-aciones /ue deben hacerse "ara su conservacin6 >b? la insuficiencia de ventas3 "or el des"erdicio "roducido0 "or la des"ro"orcin existente entre las ero-aciones incurridas "ara vender & las ventas echas4 )l hacer la inter"retacin de esta ra.n & lle-ar a conclusiones "reliminares satisfactorias0 es necesario tomar en consideracin & "onderar debidamente los elementos si-uientes3 >1? com"osicin del activo fi o6 "ara los efectos de esta ra.n solo debe tomarse el activo fi o /ue se esta utili.ando en el ob eto del ne-ocio6 >=? ca"acidad de "roduccin6 "uesto /ue "roduccin & ventas est!n determinadas "or el volumen & "recios de las mismas6 ><? base de estimacin de activo fi o 0 el em"leo de diferentes bases "roduce diferentes valores "ara un mismo activo0 lo /ue afecta el valor de esta ra.n6 >@? diferencia de tiem"o0 &a /ue la cifra de las ventas se refiere a un e ercicio0 & la cifra del activo fi o re"resentan la inversin echa durante varios e ercicios6 >C? cambios en el "oder ad/uisitivo de la moneda0 "or la mima ra.n a"untada en >@?6 >6? existencia de suced!neos0 "or las modificaciones o"eradas en el mercado de su "resencia6 >E? cambios en costumbres & en la moda0 "or los efectos "roducidos en los ne-ocios como consecuencias de los cambios en la conducta humana6 & >F? cambios en la etno-raf'a & en el "oder de com"ra de una "oblacin0 "or /ue los consumos de"enden de las costumbres & dinero /ue ten-an los habitantes de una "oblacin4 Como en la anterior ra.n0 el -rado de delacin de de"endencia entre ventas e aversin en activo fi o0 es bastante limitado3 >a? "ues /ue el im"orte de las ventas no de"ende :nicamente de la ma-nitud de la inversin en dicho activo0 si no de m:lti"les circunstancias0 tales como calidad & dise9o del 72

"roducto0 ca"acidad de vendedores0 situacin estrat+-ica del ne-ocio6 >b? la acumulacin del activo fi o no de"ende del im"orte de las ventas0 sino de la eficiencia en el mane o de la referencia inversin4 )dem!s0 las diferencias en las bases de com"aracin0 "recios & tiem"o0 reduce ele -rado l-ico de esta ra.n4 ) "esar de sus defectos0 "or la "ro"orcionalidad /ue necesariamente debe existir entre los elementos de una em"resa0 esta ra.n es :til como medida sintom!tica de un "robable exceso de inversin en activo fi o o de una "robable insuficiencia de ventas0 cu&a afirmacin se hace mediante la adecuada a"reciacin de los elementos antes citados & de los resultados de los ulteriores estudios /ue se ha-a al res"ecto4
1=

(a "erdida de beneficio en ventas0 as' como la clientela0 cuando un com"rador tiene /ue decir al com"rador3 Olo siento no tenemosP exceder'a ense-uida al inter+s "erdido en el costo de las existencias adicionales necesarias4 (a cuant'a de las existencias de /ue se debe dis"oner habr! de determinarse0 naturalmente en -ran "arte4 %or la facilidad & re-ularidad con /ue se "ueda hacerse la re"osicin de las mimas4 )"arte de las consideraciones de abastecimiento0 una disminucin en el coeficiente de ne-ocios es se9al de abarrotamiento de existencias0 o de disminucin de ventas0 o de ambas cosas a la ve.0 siendo de recomendar una investi-acin acerca de la "ol'tica de com"ras & ventas4

*ENTAS NETAS A CA!ITAL CONTA2LE (a inversin en un ne-ocio se hace con el "ro"sito de obtener utilidades6 "ero "ara obtener utilidades es necesario vender & /ue los "recios de venta sean su"eriores a los costos4 (as utilidades aumentan a medida /ue se aumentan las ventas & se redu.can los costos4 (os hombres de ne-ocios consideran /ue la ma-nitud del ca"ital contable "uede tomarse como 'ndice de la im"ortancia de la em"resa6 /ue las ventas deben ser "ro"orcionales a dicho ca"ital6 "or tanto0 la ra.n de ventas netas a ca"ital contable es una medida adecuada de la eficiencia de la administracin en el mane o del ca"ital "ro"io6 "or el cual0 cuanto ma&or es el volumen de o"eraciones /ue se ha-an en un ca"ital contable determinado0 ma&or es la habilidad de la administracin0 Con untamente con esta ra.n0 debe estudiarse la relacin existente entre ca"ital contable & "asivo4 %ara la com"a9'a #anufacturera OEl T-uilaP 0 S4)40 se obtuvo esta ra.n0 dividiendo las ventas3 Q= III0 III entre el ca"ital contable3 Q@ 1EI0III0 & el cociente es a"roximadamente QI4@F0 /ue es el valor de la ra.n & si-nifica0 /ue "or cada Q1 de ca"ital contable se vendieron QI4@F4 Esta ra.n se utili.a como 'ndice "ara la determinacin de la insuficiencia de ventas0 la /ue motiva la reduccin de las utilidades0 "or el des"erdicio en /ue se incurre0 "or no a"rovechar el esfuer.o & los costos incurridos en la consecucin de un volumen de o"eraciones su"erior al reali.ado4 (a o"eracin en defecto a"are ada a costos excesivos "uede llevar a la em"resa al cola"so4 ;ambi+n es "eli-roso caer en el extremo de la o"eracin en exceso >over \ tradin-?0 "or /ue "ueden llevar a la em"resa al cola"so4 (a o"eracin en exceso se manifiesta "or el intento de mantener un volumen de o"eraciones con ca"ital contable insuficiente0 carencia de li/uide.0 en -eneral0 & en "articular0 insuficiencia de efectivo4 En los medios contables suele describirse el over8tradin- como la su"erinflacin de un -lobo4 ])fortunad'sima met!fora^ %or /ue el over8tradin- su"one un im"resionante volumen de o"eraciones0 un mar-en de se-uridad cada ve. mas estrecho0 una sensacin de tirante. & el "eli-ro de un s:bito estallido4 Se lo introdu o al -lobo m!s aire del /ue 73

resist'a6 o sea0 le introdu eron al ne-ocio m!s mercanc'as & cuantas "or cobrar0 de las /ue "od'a mane ar0 con tal de mantener vol:menes de ventas su"eriores a sus "osibilidades4 El autor0 J4 D4 Clemens se9ala como causa -enerales de la o"eracin en exceso >over8tradin-s? las si-uientes3 1? inflacin & al.a de "recios6 =? aumento de existencias0 como medio de "rote-erse contra la inflacin6 <? im"osicin excesiva4 5 como consecuencias3 1? dificultad "ara "a-ar los salarios0 =? dificultad en el "a-o de im"uestos0 <? aumento del "recio en el costo de las com"ras0 @? reduccin en la cifra de ventas0 C? costosos medios de obtener dinero0 6? dificultades -enerales con los acreedores0 E? "resin sobre los deudores0 F? "lanta & ma/uinarias anticuadas6 & como :nico remedio el dis"oner de una me or tesorer'a4 Si esto no es "osible0 vender el ne-ocio como em"resa en marcha4 %ara /ue la inferencia "reliminar derivada de la inter"retacin de esta ra.n sea satisfactoria0 es necesario a"reciar adecuadamente la im"ortancia de la influencia de los si-uientes elementos3 >1? base de estimacin del activo & "asivo0 "uesto /ue los cambios de estas bases o los defectos de las mismas inciden en el ca"ital contable &0 "or tanto0 afectan a esta ra.n6 >=? diferencia de tiem"o0 la cifra de ventas normalmente se refiere a un e ercicio0 & la cifra del ca"ital contable re"resenta la inversin hecha "or los due9os de la em"resa durante varios e ercicios6 ><? existencia de suced!neos0 >@? cambios en costumbre & en la moda6 & >C? cambios en la etno-raf'a & en el "oder de com"ra de una "oblacin4 (os defectos & limitaciones se9aladas "ara la ra.n anterior son inherentes a la "resente &0 como lo anterior a "esar de sus defectos se utili.a como instrumento de ex"loracin "ara la locali.acin de la "robable insuficiencia de ventas "or la "ro"orcionalidad /ue debe existir entre los diversos elementos de una em"resa4 Esta situacin se confirma "or la debida a"reciacin de los elementos antes citados & de los resultados de las "osteriores investi-aciones /ue se ha-an0 con el fin de obtener conclusiones finales4

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CA!ITULO
%&TODO DE RA+ONES EST NDAR
CONCE!TO DE %EDIDA EST NDAR

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( ob eto de com"arar0 es "recisar las analo-'as & diferencias de lo com"arado4 El m+todo com"arativo0 en la forma en /ue se em"lea en el an!lisis de los estados financieros0 es "osiblemente tan anti-uo como la divisin del tiem"o hecha "or la humanidad0 a cu&a naturale.a le es inherente el

deseo continuo de obtener el ma&or "rovecho con el menor esfuer.o "osible4 El "rovecho m!ximo0 obtenido con el esfuer.o m'nimo0 "arece definir la existencia como la econom'a4 Es este deseo el estimulante mas "oderoso en el "erfeccionamiento de la actuacin humana en lo econmico0 & han "rovocado en el hombre la necesidad de for ar moldes o "atrones /ue le sirven como bases de com"aracin0 "ara re-ular su conducta & me orar su eficiencia0 &a /ue uno de los elementos fundamentales de control0 es el establecimiento de "untos de com"aracin4 El len-ua e & los sistemas de numeracin constitu&en buenos e em"los de dichos "atrones4 ;ambi+n desde +"ocas mu& anti-uas el hombre encontr ado"tar est!ndares3 >a? de cambio0 como la moneda6 >b? de "eso0 como el _ilo-ramo6 >c? de medida0 como una demostracin de cmo los est!ndares se em"lean0 en todos los rdenes de la vida0 & en abono de su ustificada im"lantacin en la administracin moderna de los ne-ocios4 (a conducta econmica del hombre se norma con la ex"eriencia acumulada0 &a sea "ro"ia o a ena6 & /ui.!0 no sea demasiado afirmar /ue el me oramiento de la actuacin humana0 "or lo menos en el orden de lo material0 es un hecho concomitante los datos acumulados "or la ex"eriencia & a las inferencias de ella deducidas4 %or/ue la ex"eriencia encau.ada "or el m+todo0 corri-e errores & a-re-a cualidades4 El me oramientito continuo de la actuacin econmica del hombre si-nifica su"eracin constante &0 el extremo final de esta0 es lle-ar a ser siem"re m!s eficiente0 lo /ue se alcan.a en la medida /ue se lo-re reducir el des"erdicio0 mal social /ue interesa al consumidor0 /uien lo "a-a0 "or/ue el consumo es el fin de la actividad econmica4 ) la reduccin del des"erdicio coad&uva la fi acin de metas "or alcan.ar4 ) estas metas se les desi-na con el t+rmino de est!ndares & constitu&en las medida b!sicas de eficiencia4 FUNCIONES DE LAS %EDIDAS EST NDAR (as funciones de los est!ndares en las em"resas son3 servir instrumento de control & como medida de eficiencia0 "ara el des"erdicio0 mediante la com"aracin constante & tan frecuente como sea "osible0 de lo /ue se ha considerado /ue debe ser6 es decir0 las medidas est!ndar o datos "redeterminados sobre las bases de eficiencias0 con los datos actuales4 %or lo tanto0 siendo las medidas est!ndar un instrumento de control0 no son en si un fin0 sino un medio "ara alcan.ar un "ro"sito3 ma&or eficiencia4 El control no debe llevarse m!s all! del "unto necesario "ara /ue obten-a un ahorro el ne-ocio4 (as com"araciones de las medidas resultados obtenidos "ermiten "recisar la "ro"orcin en /ue se lo-r la finalidad "ro"uesta0 & a"reciar el -rado de eficiencia alcan.ado al o"erar la em"resa con res"ecto a los est!ndares "refi ados4

(as diferencias resultantes de la com"aracin de los datos actuales con las medidas b!sicas de eficiencia re"resentan las desviaciones de lo actual0 de lo "refi ado4 (as desviaciones desfavorables de las utilidades0 "or lo /ue es im"ortante /ue se investi-uen & se traten de corre-ir4 En conclusin0 una medida est!ndar es la re-la -eneral0 & las desviaciones del est!ndar0 las exce"ciones de dicha re-la4 !RINCI!IO DE LAS E3CE!CIONES 76

El hombre0 en virtud del aumento en la ma-nitud de los ne-ocios & estimulas "or el deseo continuo de obtener el ma&or "rovecho con el menor esfuer.o "osible0 se ha visto obli-ado a elaborar me ores & m!s "r!cticos m+todos de control administrativo /ue le "ermitan obtener los ma&ores beneficios "osibles4 Entre estos m+todos fi-ura el de ra.ones est!ndar0 cu&o establecimiento re/uiere estudiar cuidadosamente en todos sus as"ectos a la em"resa0 "onderando debidamente los elementos /ue "ueden influir de al-:n modo en su +xito4 En resumen0 en la t+cnica contable0 la ado"cin de las medidas de eficiencia0 es motivada "or la necesidad im"erativa de tener una base de com"aracin /ue sirva como 'ndice de eficiencia & como "unto de "artida "ara uicio satisfactorio sobre los resultados obtenidos0 en virtud de /ue la introduccin de las ra.ones est!ndar en la administracin de los ne-ocios la ca"acita "ara com"rar lo /ue se debe ser con lo /ue es4 Esta com"aracin "ermite conocer las desviaciones de los est!ndares6 desviaciones /ue constitu&en exce"ciones a los est!ndares establecidos0 sobre las cuales los directivos concentran su atencin con el fin de investi-ar las causas /ue las ori-inaron0 "ara tratar de corre-irlas6 "ermiti+ndoles0 adem!s 0 "restar "oca atencin con el fin de investi-ar las causas /ue lo ori-inaron0 "ara tratar de corre-irlas6 "ermiti+ndoles0 adem!s0 "restar "oca atencin a los resultados /ue se a usten a los est!ndares de este ne-ocio0 inclu&endo del estudio continuo de todos los as"ectos del ne-ocio0 inclu&endo a los de car!cter trivial0 ca"acit!ndolo "ara estudiar detenida & detalladamente las condiciones m!s im"ortantes del ne-ocio3 las exce"ciones4 Este "roceder se funda en el "rinci"io de las exce"ciones0 enunciando en los si-uientes t+rminos3 la eficiencia administrativa se incrementa considerablemente al concentrarse la atencin de la administracin :nicamente en a/uellas cosas e ecutivas /ue si-nifi/uen variaciones en la rutina0 "lan o est!ndar4 (a introduccin de las ra.ones est!ndar0 combinada con el "rinci"io de las exce"ciones0 hace /ue la administracin de los ne-ocios modernos sea m!s sencilla & eficiente6 reduce el des"erdicio & aumenta las utilidades6 "roduce el ma&or "rovecho con el menor esfuer.o4 CONSTRUCCI'N DE LAS RA+ONES EST NDAR. (as ra.ones est!ndar se calculan dividiendo los elementos /ue se desean com"rar0 en la misma forma como se hace en las ra.ones sim"les0 con la diferencia de /ue0 siendo las ra.ones est!ndar una medida b!sica de com"aracin0 al hacer su calculo0 debe tomarse el "romedio de las cifras de los elementos con los cuales se desea calcular ra.ones est!ndar si-nificativas & en el menor n:mero "osible0 "ara facilidad del lector del informe4 (a ustificacin "ara "romediar las cifras /ue se com"ran & obtener en consecuencia una ra.n "romedio0 es /ue nin-una cifra individualmente es re"resentativa "or s' misma4

(a bondad de las ra.ones est!ndar de"ende del n:mero de las cifras /ue se "romedien "ara hacer su c!lculo & del conocimiento /ue se ten-a de los diferentes as"ectos del ne-ocio &0 en -eneral0 de la debida "onderacin /ue se d+ a las diversas circunstancias /ue han influido sobre los elementos /ue inte-ran la ra.n4 Solo mediante la adecuada satisfaccin de los t+rminos citados0 es "osible lle-ar a dis"oner de una ra.n est!ndar m!s a"roximada4 77

Como la ra.n est!ndar es el cociente de cifras "romedios0 "artici"a de los defectos & limitaciones /ue la estad'stica ha reconocido "ara estos :ltimos0 adem!s de las naturales limitaciones & defectos se9alados "ara los estados financieros4 )l utili.ar las ra.ones est!ndar0 se recomienda "roceder con las "recauciones /ue ameriten el caso4 CLASIFICACI'N DE LAS RA+ONES EST NDAR. (as ra.ones est!ndar se dividen en dos -ru"os3 >1? ra.ones est!ndar internas6 & >=? ra.ones est!ndar externas4 (as ra.ones est!ndar internas se determinan con los datos acumulados durante varios e ercicios "or la ex"eriencia "ro"ia de una em"resa4 (a funcin "rinci"al de estas ra.ones es servir a la administracin como un instrumento de control0 "ara re-ular la eficiencia financiera & la eficiencia de o"eracin de la em"resa4 (as ra.ones est!ndar externas se forman con los datos acumulados0 en tiem"os i-uales0 "or la ex"eriencia de em"resas /ue se dedican a la misma actividad4 Estas ra.ones se utili.an como medidas b!sicas de com"aracin0 & son m!s :tiles cuando ma&or sea su a"roximacin a la Ora.n re"resentativaP4 )l construir estas ra.ones0 es necesario3 >a? /ue las em"resas /ue se a-ru"en sean similares6 >b? uniformidad en las condiciones -eoeconmicas0 en los m+todos contables0 en la "racticas de los ne-ocios4 ;anto ma&ores & diversas sean las diferencias existentes0 en los elementos citados0 de las em"resas /ue se a-ru"en0 m!s le os +sta la ra.n de ser una Omedida re"resentativaP4 LI%ITACIONES DE LAS RA+ONES EST NDAR. (a "rinci"al limitacin de las ra.ones internas radica en el "eriodo a /ue corres"onde los datos /ue forman la ra.n sim"le0 con la cual la ra.n est!ndar se /uiera com"rar6 "uede ser un "eriodo anormal &0 en consecuencia0 las com"araciones son il-icas4 Si no se consideran la cita situacin0 se lle-a a conclusiones e/uivocas4 (as ra.ones externas adolecen de los si-uientes defectos3 14 se formulan con las cifras de ne-ocios similares4 $if'cil es calificar a las em"resas como tales4 %or su diferencia de ma-nitud0 de estructura financiera & de "ol'tica de o"eracin6 =4 los estados financieros son la combinacin de hechos re-istrados en la contabilidad0 de convenciones contables & de uicios "ersonales4 (as ra.ones est!ndar son un "romedio de m:lti"les combinaciones desde hechos0 de convenciones contables & de uicios "ersonales diferentes contadores6 <4 son el resultado de "romediar las cifras de los estados financieros de ne-ocios0 con e ercicios anuales /ue terminan en diferentes fechas6 @4 su construccin se basa en estados financieros0 "or lo -eneran0 formulados de cuerdo con "rinci"ios de contabilidad -eneralmente ace"tados0 "ero diferentes6 C4 los cambios0 de un e ercicio anual a otro0 en la econom'a del "a's0 & en es"ecial en una actividad econmica0 no afectan "or i-ual a todos los ne-ocios similares6 64 la Construccin de las ra.ones est!ndar re/uiere determinado tiem"o6 los anali.adores solo "ueden E4 usarlas hasta /ue se "ublican4 %ierden su utilidad en los "eriodos de cambios econmicos r!"idos4 78

A!LICACIONES DE LAS RA+ONES EST NDAR En la "r!ctica actual0 las ra.ones internas se a"lican3 >1? en los costos de "roduccin & de distribucin3 costos est!ndar6>=? en el control "resu"uestal66><? como medida de control en la direccin de em"resas filiales & sucursales0 "rinci"almente cuando est!n locali.adas en diferentes re-iones6>@? como medida de su"ervisin de distribuidores & re"resentantes6 & >C? en la auditoria interna0 el em"leo de estas ra.ones ha "rovocado ser efectivo>a? en la determinacin de donde & cuando amerita hacer revisiones es"eciales6 & >b? "ara verificar la bondad de dicha auditoria0 en virtud de /ue el auditorio interno esta en las situaciones irre-ulares6 & sise utili.an las medidas est!ndar & los resultados con eficiencia0 el auditor interno esta en "osicin de observar o"ortunamente las desviaciones de los est!ndares4 (as ra.ones est!ndar externas0 a "esar de sus defectos0 se utili.a con +xito3 >1? "or las instituciones de cr+dito0 "ara diversos finales0 en es"ecial "ara la concesin & vi-ilancia de cr+ditos6>=? "or los inversionistas0 en materia de rendimiento6><? "or los "rofesionales3 contadores ":blicos6 licenciado en administracin de em"resas0 etc4 En su deseo de "restar un me or servicio a sus clientes0 "ara /ue estos "uedan tener una nocin relativa del si-nificado de un ne-ocio dentro de la res"ectiva actividad econmica6 &>@? "or el estado0 en estudios econmicos & fiscales4

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CA!ITULO

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%Fto=o =6 au?6.to> G =i>?i.u-io.6>

En im"ortancia del estudio de los cambios El futuro de una em"resa es lo /ue "uede lle-ar a hacer lo /ue "uede lle-ar a hacer4 El futuro es una "ura "osibilidad /ue se constru&e en el "resente con decisiones futuristas "endientes de reali.ar el ob etivo em"resarial4 (a construccin del futuro0 se hace a base de "revisiones4

8no es al-o concreto & delimitado0 sino ustamente0 "or fundadas /ue este "robabilidad e los eventos4 El t+rmino "robabilidad entra9a /ue un evento "ueden no "resentarse4 (a ex"resin num+rica de la "robabilidad asociada con el evento0 es una medida del -rado de la credibilidad de /ue se "resente este evento4 El -rado de certe.a sub&ace a las "robabilidades est! en funcin de la calidad & la cantidad de la informacin dis"onible4 El conocimiento deas "robabilidades asociadas con los eventos comerse los "roblemas con incertidumbre en "roblemas con ries-o4 El an!lisis de los ries-os0 en em"resas0 a"unta a lu-ares iluminar el "ara acercarse -radualmente0 "or a"roximaciones sucesivas0 a los ob etivos & a las metas em"resariales6 & me orar0 en su caso0 los medios "ertinentes "ara alcan.ar unos & otras4 %osibilitando as' /ue los desconocidos e ha administrable4 PDan toda la "revisin conse-uirles se lo-ra base de la visin del "resente & la retroaccin del "asado6 & sin conocimiento "ro"iamente dicho no "odemos saber /u+ & cu!les son las "resentes circunstancias4 %or lo dem!s0 ni si/uiera la "rovisin fundada "asa de ser0 en el me or de los casos0 "robable4 (a creencia en la "osibilidad de un conocimiento "artici"ativo sin dis"oner del "revio conocimiento es un mero resto del "ensamiento m!-ico4 O 1C En resumen0 "rever el ver & haber visto3 solos /uienes creen "ueden darse cuenta de /ue falta al-o4 Se bufonada en datos "recisos & teor'as tecnol-icas se denomina "rediccin de conducta de fenmenos4 2no de los "ro"sitos fundamentales del administracin moderna >cient'fica?0 en virtud de /ue es la base de la accin racional4 Con su a"o&o se incrementa la confian.a de la administracin de una em"resa "ara enfrentarse a los eventos venidero0 al reducir la incertidumbre /ue rodea a la em"resa ese "osible su o"eratividad3 com"rar en un mercado con tendencia "recios al a.ar & vender antes de la declinacin de los mismos6 con ser cuantos "recios son ba os6 conse-uir cr+ditos cuanta tasa de inter+s es ba a0 conceder cr+ditos con los recu"eraciones se-:n & no hacerlo en caso de lo contrario6 hace "ublicidad cuando "ueda hacer fruct'fera "ara el ne-ocio & am"liarlo cuando las circunstancias as' lo ve en exi-ir0 & /ue la o"eracin de tal am"liacin tener car!cter de "ermanentes0 son cuestiones de im"ortancia "or/ue hacer tan si-nificativas "ros"eridad de -anancias4 (o contrario si-nifica de "resin & "+rdidas4 Cimiento del "asado slo ad/uiere im"ortancia cuando se estudian forma com"arativa0 con ob eto de /ue las com"araciones muestran los cambios o"erados en las diversas situaciones en el desenvolvimiento en em"resas0 en el transcurso del tiem"o6 "or/ue el estudio d los cambios "ro"orcionan las bases "ara contestar las < "re-untas b!sicas de la "rediccin del futuro de una em"resa3 >1? ACu!les fueron los factores causales /ue o"eraron en el desarrollo "asado la em"resa & como influ&eron en dicho desarrollo "ara /ue fuera0 fueB40 >=? ACu!les son las circunstancias o"erantes en el desarrollo "resente de la em"resa & como est!n influ&endo sobre dicho desarrollo "ara /ue se como esB6 & ><? ACu!l es el si-nificado de las circunstancias "resentes en la relacin con el futuro de la em"resaB %Fto=o> =6 a.Hli>i> Io<iJo.tal. %ara estudiar los cambios sufridos en los ne-ocios en el transcurso del tiem"o0 es necesario em"lear m+todos de an!lisis es"eciales0 /ue sirvan "ara describir dichos cambios4 (os m+todos frecuentemente usados son3 a? m+todo de aumentos & disminuciones 81

b? m+todo de tendencia c? m+todo de control "resu"uestal En el m+todo de aumentos & disminuciones se com"aran cifras homo-+neas corres"ondientes a =0 fechas0 o una misma clase de estados financieros0 "ertenecientes a diferentes "er'odos4 ;ales com"araciones0 -en+ricamente0 se conoce con el nombre de estados financieros com"arativos4 Financieros com"arativo radican "resentar los "rinci"ales cambios sufridos en las cifras0 facilitando as' la seleccin de cambios /ue se u.-uen "ertinentes "ara "osees estudios4 5 entr como ilustracin0 este m+todo de an!lisis se a"lica el estudio de los si-uientes estados3 a? balance com"arativo b? estado com"arativo de resultados c? estado de cambios en la situacin financiera
1C

#ario ,un-e0 (a investi-acin cient'fica &0 "!-4 6=60 coleccin convivium0 editorial )riel0 S4)40 ,arcelona 1HFI4
1@

la administracin "or exce"ciones re/uieren de la confi-uracin de un cuadro de mando0 con el con unto de ra.ones est!ndar e indicadores relevantes0 con los /ue se com"araran los resultados obtenidos0 "ara conocer la situacin & la marcha de la em"resa0 & detectar las desviaciones >exce"ciones? existentes0 "ara "roceder a identificar las causas6 "ara actuar en consecuencia4 Se recomienda /ue se revisen los indicadores & las ra.ones est!ndar del cuadro de mando0 cuando las condiciones de o"eracin sobre las cuales se confi-ur0 ha&an cambiado0 hasta el extremo de /ue &a no son adecuados los indicadores ni las ra.ones est!ndar &0 "or ende0 el cuadro de mando4

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CA!ITULO

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%&TODO DE AU%ENTOS 1 DIS%INUCIONES ,Co.ti.ua-i/.0 2ALANCE CO%!ARATI*O En el estado financiero /ue tiene "or ob etivo facilitar el estudio de los cambios habidos0 de "eriodo a "eriodo0 en la situacin financiera de una em"resa4 Si el estado de de resultados en una em"resa0 "or las o"eraciones "racticadas durante un "eriodo determinado0 el balance com"arativo "resenta los efectos de dichas o"eraciones sobre el activo0 "asivo ca"ital0 al "rinci"io del "eriodo4 %or tanto0 el balance com"arativo tiene una funcin co"ulativa0 entre el balance inicial & el estado de resultado del "eriodo res"ectivo4 Cuando el balance com"arativo lo formula el anali.ador externo de la em"resa0 no dis"one de toda la informacin necesaria "ara formarse un uicio correcto sobre la marcha de esta0 sino /ue solo dis"one de los balances corres"ondientes a diferentes fechas4 83

Este estado solo contiene situaciones & cambios de si-nificado limitado0 en virtud de /ue tales situaciones & cambios solo est!n ex"resados en unidades de moneda0 la cual es un instrumento de medicin variable6 "or tanto0 el balance com"arativo tiene "oco valor6 solo ad/uiere im"ortancia & es fruct'fero su uso0 cuando los diferentes cambios se inter"retan a la lu. de informacin com"lementaria0 de la cual "uedan derivarse cuales fueron las circunstancias /ue "revalecieron & como influ&eron "ara los cambios sin circunstancias /ue "revalecieron & como influ&eron "ara los cambios4 Sin esta informacin adicional la utilidad del balance com"arativo es limitada0 & en la ma&or'a de los casos el em"leo sin dicha informacin adicional es nocivo0 debido a las inter"retaciones e/u'vocas /ue se hacen de los cambios4 (as inferencias derivadas de la inter"retacin del balance com"arativo son correctas & tienen valor "ractico0 cuanto el estudio de los cambios se ha-a con toda la informacin adicional necesaria0 /ue ex"li/ue no solo el cuanto0 si no tambi+n el como & el "or /ue de los cambios6 &a /ue el +xito o fracaso de los ne-ocios se acusa & se desenvuelve normalmente durante el transcurso de los a9os & no en determinado e ercicio4 (a informacin relativa a la tendencia del desarrollo de una em"resa es en muchos as"ectos m!s si-nificativa /ue los balances "or si mismos4 >*+ase balance?

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!REGUNTAS )UE SE !UEDEN FOR%ULARSE AL USAR EL 2ALANCE CO%!ARATI*O4 )l-unas de las "re-untas mas im"ortantes /ue "ueden formularse al estudiar los cambios de situacin financiera0 mediante el uso del balance com"arativo0 son las si-uientes3 l4 ca"ital de traba o a? Aacusa el asunto en el efectivo un sobrante ocioso de fondosB %ara afirmar esto0 ser! necesario elaborar un "resu"uesto de entradas & salidas de efectivo /ue "ermita0 en t+rminos -enerales0 determinar los fondos /ue se necesitar'an "ara hacer frente a las obli-aciones a corto "la.o a car-o de la em"resa4 b? Aesta en "ro"orcin los cambios en los saldos a car-o de clientes con los cambios en el volumen de las o"eraciones0 o "ueden evidenciar una acumulacin de tales saldos & en es"ecial de los incor"orablesB 85

%ara tal fin debe estudiarse3 el monto de ventas0 la "ol'tica de cr+ditos0 los "la.os otor-ados & la actuacin del de"artamento de cobran.as4 c? Aa"arentan una acumulacin s:bita de existencias los cambios en inventariosB Gue "odr'a ori-inarse entre otras ra.ones "or3 >a? el temor de al.a en el "recio de las materias "rimas6 >b? "ara ase-urar la entre-a de "edidos de consideracin0 &a hechos en firme6 & >c? "or mala "ol'tica en la administracin de los inventarios4 d? Aest!n en "ro"orcin los aumentos de "asivo circulante con los aumentos de activo circulanteB Esto tiene im"ortancia "or /ue0 "or cada re-la -eneral0 todo aumento de "asivo circulante debe relacionarse con los aumentos de activo circulante0 &a /ue es necesario /ue el "asivo exi-ible este -aranti.ado con activos de f!cil reali.acin "ara ma&or se-uridad de los acreedores4 ll4 )ctivo fi o3 a? AGu+ cambios im"ortantes sufri el activo fi oB (a inversin en este ren-ln debe relacionarse con el volumen de "roduccin & de ventas de la em"resa4 El aumento en la rotacin de activo fi o reduce los costos0 en virtud de /ue los costos fi os se distribu&en entre ma&or n:mero de unidades4 b? Are"resentan los aumentos am"liaciones :tilesB c? Aest!n ustificadas las am"liaciones0 & en "ro"orcin con el aumento en el volumen de las o"eracionesB Si con la inversin en activo fi o se aumentan "ermanentemente la "roduccin & las ventas0 o se disminu&en los costos de "roduccin & de distribucin0 "ueden estimarse /ue dicha inversin ha sido :til & ustificada0 "or /ue "uedes "ermitir obtener ma&or rendimiento4

d? AGue re"resentan las disminucionesB %ueden deberse0 entre otras causas3 a la disminucin ori-inada "or la de"reciacin0 en cu&o caso debe "recisarse si el monto de la misma es ra.onable & uniforme6 o a la venta de "arte de ese activo4 e? Aes ma&or /ue su costo de ad/uisicin el "recio de mercado de las inversiones en valoresB En caso afirmativo0 ser! indicio de /ue en este as"ecto su "ol'tica ha sido satisfactoria0 aun/ue es necesario tener en cuenta /ue la inversin en valores /ue no sean de sociedades /ue est+n li-adas a la em"resa debe limitarse0 "ara no restarle medios de accin necesarios "ara su ob eto4 f? ACu!l es la situacin financiera de las em"resas afiliadasB

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(a buena o mala situacin financiera de las afiliadas re"ercutir! en la matri.4 -? Ase han tomado en consideracin0 "ara la inter"retacin de los estados financieros0 los cambios de im"ortancia de los intan-iblesB III4 %asivo a lar-o "la.o a? A"ermanecen constantes o muestran una tendencia a disminuir las obli-aciones a lar-o "la.oB %or re-la -eneral0 el "asivo fi o tiene a disminuir6 en caso de /ue "ermane.ca constante0 es necesario determinar las causas0 "uesto /ue su constante renovacin "er udica la situacin financiera de la em"resa0 "or alto inter+s /ue causa -eneralmente4 I*4 Ca"ital contable3

a? Aacusan estabilidad financiera de la em"resa reservas de utilidadesB

los cambios en el ca"ital social & en las

El ob eto es determinar si el ca"ital a"ortado es necesario "ara el funcionamiento de la em"resa0 & si su "ol'tica de dividendos se a usta a las necesidades o "osibilidades financieras de la misma4 b? Atuvo su ori-en el aumento en el ca"ital social en nuevas a"ortaciones0 en la ca"itali.acin de utilidades o en una revaloracinB No "roduce los mismos efectos un aumento de ca"ital con nuevas a"ortaciones en efectivo0 /ue un aumento "or la ca"itali.acin de reservas0 "uesto /ue en el "rimer caso ha& un aumento real de medios de accin & en el se-undo no0 "or /ue la em"resa &a contaba con esa ca"ital0 & lo :nico /ue hace es cambiar su forma ur'dica & su "resentacin financiera4 #ediante la reva"ori.acin de activos0 los recursos de la em"resa no se modifican0 solo se "retende a ustar su valor al nuevo "oder ad/uisitivo de la moneda4

c? Afue "ro"orcional el aumento en acciones "referentes a los intereses de las ordinariasB (a emisin de acciones "referentes se hace -eneralmente con ob eto de alle-ar nuevos medios de accin a la em"resa0 sin /ue la direccin de la misma de e de estar en manos de los tenedores de las acciones ordinarias0 a cambio del dividendo fi o acumulativo /ue se les "a-a a las acciones "referentes /ue0 "or lo -eneral no tienen derecho a voto4 Sin embar-o la emisin des"ro"orcionada de estos t'tulos0 "or la consi-uiente disminucin de rendimientos "ara las acciones ordinarias0 "odr'an hacer im"roductiva la o"eracin de la em"resa "ara los accionistas ordinarios4 d? Ason adecuados los im"ortes reservados de las -ananciasB

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Si la em"resa tiene necesidad de continuos financiamientos de los acreedores0 es mas conveniente /ue conserve0 mediante la creacin o incremento de reservas de utilidades0 una "arte ra.onable de las -anancias /ue obten-a4 e? Aa /ue se debieron0 si es /ue se dieron0 disminuciones de consideracin en las reservas de utilidadesB Cuando son necesarios nuevos medios de accin no es conveniente /ue las reservas de utilidades se distribu&an mediante dividendos0 "or lo /ue en caso de /ue el im"orte de esas reservas disminu&a0 es necesario anali.ar si se ca"itali.aron0 se utili.aron "ara amorti.ar "+rdidas0 o se decretaron dividendos4 f? AGu+ "ol'tica financiera a"arentan las modificaciones hechas en las reservas de utilidadesB

%ara determinar si de acuerdo con la estructura financiera de la em"resa la reinmersin de utilidades ha sido ra.onable0 insuficiente o excesiva4

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CA!ITULO
%&TODO DE AU%ENTOS 1 DIS%INUCIONES ,-o.ti.ua-i/.0

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(os ne-ocios se establecen & o"eran con el "ro"sito "re"onderante de obtener suficientes utilidades4 (a ex"resin num+rica del -rado en /ue se ha&a alcan.ado dicho "ro"sito se muestra en el estado de resultados4 (a funcin de este estado0 es describir la "+rdida sufrida o la utilidad reali.ada en cierto tiem"o resumiendo "ara ello los "roductos obtenidos & los costos incurridos en las o"eraciones hechas "or su administracin durante el mismo tiem"o4 $e la correccin del c!lculo & a"licacin del costo corres"ondiente a las ventas de un mismo "eriodo de"ende la correccin de la utilidad4 Si "aralelamente el calculo de los "roductos obtenidos en un tiem"o dado se hace el calculo de los res"ectivos costos0 la utilidad es la correcta6 de lo contrario la utilidad es incorrecta4 (a com"aracin del estado de resultados del :ltimo "eriodo0 con el mismo estado de un "eriodo anterior0 "ro"orciona datos sobre los aumentos & las disminuciones /ue hubo en las diversas cuentas de "roductos & de costos incurridos4 Cambios /ue0 inter"retados a la lu. de todas las circunstancias concurrentes0 "ueden servir de base "ara valori.ar los resultados obtenidos & formular las normas de "ol'tica financiera & de o"eracin /ue han de se-uirse en el futuro4 Como el +xito o fracaso de los ne-ocios se acusa & se desenvuelve durante el transcurso de los a9os & no en determinado e ercicio0 los cambios o"erados en un solo "eriodo tienen un si-nificado limitado0 debido a /ue "ueden ser afectados "or circunstancias transitorias4 Como los cambios mostrados "or el estado com"arativo se ex"resan en unidades monetarias0 los defectos & limitaciones se9alados "ara el balance son inherentes al estado de resultados4 (as deducciones derivadas de la inter"retacin del estado com"arativo de resultados0 son correctas 89

cuando el estudio de los cambios se ha&an echo con toda la informacin adicional necesaria /ue ex"li/ue no solo el cuanto0 sino tambi+n0 el como & el "or /ue de las diferencias4 2ASES DE CO%!ARACI'N El balance com"arativo e/ui"ara situaciones0 & las situaciones "ueden ca"tarse en cual/uier tiem"o0 "or lo /ue no es necesario /ue sean i-uales los "eriodos /ue median entre dos balances /ue se com"aren4 No as' el estado de resultados0 debido a /ue este estado se refiere a los movimientos re-istrados en las cuentas de resultados durante cierto tiem"o6 "ara /ue la com"aracin sea l-ica0 es necesario /ue los estados de resultados /ue se com"aren se refieran a "eriodos i-uales & corres"ondientes al ciclo anual de los ne-ocios4 )dem!s0 es necesaria la confirmacin de la uniformidad en la a"licacin de los "rinci"ios de contabilidad en la formulacin de los estados financieros "uesto /ue0 "or lo -eneral0 los cambios en la construccin de los estados financieros se traducen en una diferencia sustancial de los resultados obtenidos4 Resulta im"ro"ia la com"aracin /ue se ha-a de los estados de resultados0 sin tener en cuenta & "onderar debidamente los efectos "roducidos en los resultados0 "or el cambio en3 >1? bases de estimacin del activo0 "asivo & ca"ital contable6 >=? bases "ara el calculo & a"licacin de los -astos indirectos de "roduccin6 & ><? bases "ara el calculo & a"licacin de los costos de distribucin4

!RECIOS: *OLU%EN DE UNIDADES *ENDIDAS 1 RESULTADOS

(a utilidad0 como cual/uier otro conce"to -en+rico de la contabilidad0 es el resumen de determinado n:mero de"endidas /ue lo inte-ran3 es la suma al-ebraica de los diversos ren-lones de "roductos & costos incurridos durante un "eriodo determinado0 /ue se "resenta en el estado de resultados4 (as cifras contenidas en el estado de resultados solo ex"resan valores en unidades monetarias6 & la moneda0 cualitativamente0 es un instrumento de medicin carente de estabilidad0 "uesto /ue su "oder 90

ad/uisitivo var'a continuamente4 Como el consumo de mercanc'as "or "ersona varia "oco0 un cambio sensible en el nivel -eneral de los "recios debe investi-arse en el factor monetario4 (os resultados de una em"resa est!n en funcin tanto de los "recios como del volumen de unidades vendidas6 "or tanto0 "ara anali.ar e inter"retar debidamente los cambios efectuados en los resultados de una em"resa0 es necesario se"arar el efecto "roducido en +stos "or las variaciones en los "recios0 del efecto "roducido "or las variaciones en el volumen de unidades vendidas4 El ob eto es "ro"orcionar la informacin necesaria sobre los cambios o"erados en el "oder ad/uisitivo de la moneda & en la oferta & demanda de un "roducto &a /ue0 sin esto ultimo0 es im"osible decir si el ne-ocio ha "ro-resado6 aun/ue la contabilidad financiera re-istre un aumento en el im"orte de las ventas0 "uede ocurrir /ue el volumen de unidades vendidas sea inferior a la del "eriodo anterior6 "or otra "arte0 la "rueba verdadera del desarrollo de un ne-ocio es el volumen de o"eraciones4 %or tanto0 son errneas las conclusiones /ue se infieran sin tener en cuenta lo anterior4 Sin embar-o0 "or lo com"le o del "roblema & "or "ertenecer! a estudios econmicos0 mas /ue a un estudio de los resultados0 hecho a base de an!lisis e inter"retaciones contables0 se recomienda "roceder con extrema cautela en la formulacin de los uicios relativos a estas circunstancias4 El an!lisis contable es antecedente necesario del estudio econmico4

!RECIOS: *OLU%EN DE UNIDADES *ENDIDAS 1 LA CONTA2ILIDAD Entre uno de los antecedentes necesarios de las conclusiones econmicas0 derivadas del estudio de las variaciones en los "recios & en el volumen de unidades vendidas0 fi-ura el estudio de los resultados 0 hechos a base de an!lisis e inter"retaciones contables4 (a ex"osicin & el entendimiento de este "roblema se facilita "or medio de e em"los6 en esa virtud0 se si-ue tal "rocedimiento4 Como informacin adicional0 "ara el efecto de la anterior estado de resultados com"arativo0 se tiene /ue la em"resa solo "roduce un articulo uniforme0 las unidades vendidas en 1HX1 fueron C0III & en 1HX= ascendieron a 60III4 "or tanto0 el volumen de unidades vendidas en 1HX= fue el 1=IR del volumen de 1HX14

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RESU%EN (as em"resas se establecen & o"eran con el "ro"sito "re"onderante de obtener utilidades4 de las cifras "resentadas en los estados financieros0 tal ve. la ma&or im"ortancia sea la relativa a las utilidades4 El +xito & valor de una em"resa0 "or lo -eneral0 entre otros factores0 est!n en funciona de sus utilidades4 (a -anancia es esencial "ara conducir eficientemente las em"resas tanto0 es necesario hacer "eridicamente la debida a"reciacin de las utilidades & de los cambios sufridos en estas4 El estado com"arativo de resultados "resenta valores absolutos de utilidad "r!ctica limitada0 a causa de la "obre.a cualitativa de la moneda6 "or tanto0 "ara una debida inter"retacin de los cambios "resentados "or el citado estado0 es necesaria la informacin adicional4 Si los cambios en los resultados son de consideracin0 es im"erativo investi-ar el cuanto0 el como & el "or /ue de la influencia de los factores econmicos & de la actuacin de la administracin en la marcha de las em"resa4

(os cambios en las utilidades "ueden deberse en variaciones en "recios & en el volumen de las unidades vendidas6 debido a lo cual0 es necesario hacer un estudio anal'tico de las variaciones de cada uno de los elementos citados & de sus efectos sobre las utilidades4 (a utilidad bruta es la diferencia entre el "roducto neto de las ventas & el costo de estas4 %or tanto0 la utilidad bruta es el resultado de la combinacin de dos elementos /ue continuamente est!n su etos a cambios /ue influ&en sobre el im"orte de la utilidad4 (os cambios en cada una de las citadas variables0 ventas & su costo6 est!n en funcin de los "recios & del volumen de unidades vendidas6 consi-uientemente0 al hacer el estudio de la utilidad bruta es necesario considerar /ue3 a? las variaciones en las ventas "ueden deberse3 14 a cambios en el volumen de unidades vendidas6 & =4 a cambios en los "recios de venta4 94

b? las variaciones en el im"orte del costo de ventas "ueden deberse3 14 ) cambios en el volumen de unidades vendidas6 & =4 ) cambios en el costo de ventas En una em"resa comercial con el motivo de las variaciones son las fluctuaciones en "recios0 las cuales est!n fuera del control de su direccin6 & en una em"resa industrial0 "or las citadas fluctuaciones & "or las variaciones en unidades de materia "rima em"leadas0 las cuales de"enden fundamentalmente de la eficiencia de la o"eracin de la em"resa4 (a se"aracin de los dos factores constitutivos de cada uno de los elementos citados0 ventas & su costo0 solo es "osible cuando se conoce el n:mero de unidades vendidas4 Com"lic!ndose el "roblema "or la diversidad de art'culos /ue venda la em"resa (a utilidad de o"eracin es la diferencia entre la utilidad bruta & los costos de distribucin0 los cuales "ara su estudio anal'tico deben descom"onerse en3 >1? costos fi os & >=? costos variables0 "ara hacer su com"aracin con el volumen de unidades vendidas4 Finalmente0 es im"ro"ia la com"aracin /ue se ha-a de los estados de resultados "ertenecientes a diferentes "eriodos0 sin tener en cuenta & "onderar debidamente los efectos "roducidos en los resultados0 "or el cambio en la a"licacin de los "rinci"ios de contabilidad6 "ara cum"lir con el "rinci"io de revelacin suficiente4 )s' "or e em"lo0 si una em"resa ha venido valori.ando sus inventarios "or el m+todo de Ocostos "romediosP6 "ero con motivo de condiciones econmicas inflacionarias decide cambiar al m+todo de valoracin Oultimas entradas8"rimeras salidasP >2E%S?0 las utilidades del e ercicio en el /ue ado"te este m+todo >2E%S? de valori.acin de inventarios0 ser!n menores /ue las /ue hubiera ex"resado el estado de resultados "or el m+todo de Ocostos "romediosP en virtud de /ue la ado"cin de 2E%S eliminara las utilidades inflacionarias0 "or /ue el flu o de costos de re"osicin refle ara las condiciones del mercado en el tiem"o de las ventas4

(a ado"cin del m+todo 2E%S afecta ne-ativamente al activo circulante0 en virtud del valor menor de los inventarios /ue ex"resa el balance0 & en consecuencia a todas las com"araciones &a ra.ones financieras en las /ue interven-a este activo4 (a disminucin en las utilidades afecta ne-ativamente al ca"ital contable &0 "or ende0 a todas las com"araciones & ra.ones financieras en las /ue interven-a este ca"ital0 & a"arentemente a su ima-en crediticia4 Se dice a"arentemente0 "or /ue son utilidades reales me ora la calidad del "atrimonio de la em"resa & el basamento "ara la toma de decisiones4 (a reduccin en las utilidades "uede afectar desfavorablemente el "recio de mercado de las acciones ordinarias /ue se ne-ocian en el mercado >bolsa & mercado libre? de los t'tulos valor0 "or haber disminuido0 en unidades monter'as corrientes0 las utilidades en com"aracin con las ex"resadas en el estado de resultados de e ercicios anteriores4 )simismo se afectaran los dividendos4 95

(a comisin nacional de valores ex"idi la circular 1181I0 "ublicada en el diario oficial de la federacin del 1` de unio de 1HF@0 /ue ata9e a las sociedades cu&os valores se encuentren inscritos en el re-istro nacional de valores4 Se-unda3 "or lo /ue se refiere a inventarios & costos de ventas0 deber!n a"licar a resultados los costos si-uiendo el "rocedimiento de :ltimas entradas "rimeras salidas >2E%S? & actuali.ar los inventarios de acuerdo con el m+todo de costos es"ec'ficos >valores de re"osicin? determinado a trav+s de cual/uiera de los enfo/ues considerados en el bolet'n de referencia4 Sexta3 las sociedades deber!n revelar a trav+s de las notas a los estados financieros una conciliacin entre el resultado /ue "resenta el estado de resultados0 conforme al bolet'n mencionado en la dis"osicin "rimera & el obtenido si no se hubiese a"licado al citado bolet'n0 formulando las aclaraciones necesarias4

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CA!ITULO

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ESTADO DE CA%2IO EN LA SITUACI'N FINANCIERA $E( NO#,RE Este estado0 en su ori-en0 fue bauti.ado con el nombre de Estado de Ori-en & a"licacin de fondos >o tambi+n con el estado de ori-en & a"licacin de recursos?4 $icho estado0 en su conce"cin & filosof'a0 es diferente al estado de cambios en la situacin financiera4 A5 en /ue estriba tal diferenciaB 5 A%or /u+ el nombre de estado de cambios en la situacin financieraB (a res"uesta a estas interro-antes descansa en las si-uientes consideraciones3 a? normalmente se formula un estado "ara informar a los directivos de una em"resa0 del movimiento de efectivo /ue hubo durante un "eriodo determinado0 informe al cual entre otros0 se le da el nombre de estado & a"licacin de fondos4 %or tanto0 desi-nar con un mismo nombre a dos estados0 cu&o contenido es diferente0 es im"ro"io6 se da cabida a confundir el contenido de ambos estados0 & "or lo mismo0 se "rovoca la confusin con res"ecto a la informacin /ue se intenta suministrar con cada uno4 el estado de cambios en la situacin financiera describe con ma&or "recisin la finalidad del estado0 "uesto /ue muestra las dos fuentes0 del ori-en de los recursos de una em"resa3 >1? ca"ital contable & >=? "asivo4

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>=? no solo los movimientos de fondos modifican la situacin financiera de una em"resa sino0 en -eneral0 todo costo incurrido & toda mudan.a de los elementos "atrimoniales de una em"resa0 im"lican los cambios de situacin4 -? Estado de cambio en la situacin financiera0 es a/uel /ue indica las "artidas /ue entre dos fechas modificaron la situacin financiera de una em"resa0 orden!ndolas en ori-en de recursos & a"licacin de recursos4 (o anterior ha motivado /ue a este estado tambi+n se le de el nombre de OEstado de Ori-en & )"licacin de RecursosP4 h? En conclusin0 este estado es un refinamiento del balance com"arativo0 en el cual se "resentan los cambios /ue se "erciben en el balance com"arativo & la conexin existente entre el balance com"arativo & el estado de resultados en forma clara & accesible4 O24ETI*O 1 UTILIDAD !R CTICA El estado de Cambios en la Situacin Financiera tiene "or ob eto "resentar en forma l-ica las dos fuentes de recursos0 a enos & "ro"ios0 de una em"resa0 en un "eriodo determinado6 mostrando en forma adecuada los canales a trav+s de los cuales se obtuvieron tales recursos0 as' como la a"licacin /ue se hi.o de ellos4 ) menudo sucede /ue el estado de resultados muestra /ue las o"eraciones "racticadas en un "eriodo determinado "rodu eron utilidades0 /ue "ueden ser consideradas como atractivas0 "ero su balance indica /ue carece de efectivos suficientes "ara "a-ar dividendos o "ara hacer frente a las obli-aciones contra'das "or la em"resa4 %or tanto0 se considera como no satisfactoria la situacin financiera de esta em"resa0 debido a /ue tal situacin -uarda relacin estrecha con su ca"acidad de "a-o4 2na em"resa "uede o"erar a9o tras a9o con utilidades &0 sin embar-o0 tener una situacin financiera cada ve. m!s ra/u'tica & dese/uilibrada0 debido a la insuficiencia de ca"ital o a la inadecuada distribucin financiera de +ste4

El estado de cambios es la situacin financiera de una res"uesta clara a las si-uientes "re-untas3 AGu+ ha sido de los recursos obtenidos de las utilidades netasB0 AGu+ ha sido de los recursos obtenidos de "asivoB Este estado0 "or su forma de contenido0 es "articular mente :til "ara los "rofanos en la cultura contable0 los /ue de ordinario observan /ue a "esar de haber obtenido utilidades suficientes0 se-:n muestra el estado de resultados0 cada ve. les es m!s dif'cil "a-ar sus cuentas0 "or/ue sus numerarios es de cada ve. menor4 Esto hace /ue dichas "ersonas duden /ue realmente obtuvieron0 se "re-unten3 AGu+ ha sido de las utilidades & donde se encuentranB ORIGEN DE LOS RECURSOS En cual/uier em"resa los recursos "rovienen de cuatro fuentes3
98

1? =? <? @?

$e la utilidad neta6 %or disminuciones de activo6 %or aumento de ca"ital6 %or aumento de "asivo4

(as tres "rimeras fuentes se "ueden considerar como fuentes /ue "ro"orcionan recursos "ro"ios &0 la cuarta0 indica los recursos obtenidos de "ersonas a enas a la em"resa4 1? $e la utilidad Neta4 (os "roductos obtenidos "or la venta de mercanc'as o servicios0 menos los costos de los mismos0 "roducen un aumento en el activo & en el ca"ital0 "or la misma cantidad de la utilidad neta /ue "roducen4 Esto si-nifica /ue la utilidad neta se refle a en un aumento del ca"ital contable4 =? %or disminucin de activo4 En un estado normal de cosas0 la disminucin de un activo "uede refle arse en el aumento de otro activo o la disminucin de una "artida de "asivo4 )s'0 una disminucin de inventarios de inventarios ori-ina un aumento en clientes o en ca as6 & una disminucin en ca a "uede motivar una reduccin de "asivo o ca"ital4 (a de"reciacin de construcciones & e/ui"o0 amorti.acin de "atentes & marcas0 la amorti.acin de los car-os diferidos & la "rovisin de cuentas dudosas0 son deducciones /ue se hacen a los "roductos "ara lle-ar a la utilidad neta6 "ero en esencia son disminuciones de activo &0 en ultima instancia0 dichas disminuciones de activo0 "or ser costos incurridos0 se refle an en una reduccin de las utilidades0 ra.n "or la cual al formular este estado0 sus res"ectivos im"ortes0 deben de fi-urar como ori-en de recursos "ro"ios6 mas no "or/ue re"resenten car-os a la utilidad neta /ue no fueron motivados "or una salida de efectivo0 sino /ue deben de eliminarse de la utilidad con el ob eto de conse-uir0 de este modo0 /ue el estado muestre la verdadera cantidad de recursos en efectivo0 /ue se obtuvieron v'a utilidad neta4 <? %or aumentos de ca"ital4 Estos aumentos no son mu& frecuentes en los ne-ocios "ero0 cuando ocurren0 se debe a nuevas a"ortaciones de ca"ital4 @? %or aumento de "asivo4 2n aumento de "asivo indica /ue la em"resa hi.o uso de recursos a enos a +sta0 &a sea mediante "r+stamos0 com"ras a cr+dito o "or/ue dieron ori-en a un "asivo acumulado4 !ALIACI'N DE RECURSOS (os recursos obtenidos de las fuentes mencionadas "ueden ser a"licados en los si-uientes ren-lones3 1? =? <? @? ) absorber "+rdida neta6 ) un aumento en el activo6 ) una disminucin de ca"ital6 ) una disminucin de "asivo4
99

1? ) absorber "erdida neta4 Si la utilidad neta es una fuente de recursos0 la "+rdida neta es una a"licacin de recursos0 "uesto /ue la utilidad si-nifica /ue la em"resa ha lo-rado obtener recursos como resultado de sus o"eraciones0 la "+rdida re"resenta /ue la o"eracin de la em"resa dio como resultado la salida de recursos4 (a "+rdida "uede refle arse en la disminucin de activo0 en un aumento de "asivo0 en una disminucin de ca"ital contable o en una combinacin de las situaciones citadas4 =? ) un aumento de activo4 Cuando aumenta el efectivo0 los inventarios de materias "rimas0 el inventario de "roductos en "roceso0 el inventario de art'culos terminados0 la ma/uinaria & otras "artidas de activo0 exce"to en los casos de revalori.acin0 los recursos han sido a"licados en estos conce"tos4 <? ) una disminucin de ca"ital4 2na disminucin de ca"ital contable tiene lu-ar cuando se retira "arte de lo a"ortado "or los "ro"ietarios de la em"resa o cuando tal devolucin se hace afectando las reservas de utilidades3 "or decretarse dividendos o amorti.arse0 en una sociedad annima0 acciones con utilidades re"artibles4 Concretamente0 trat!ndose de las sociedades mercantiles0 esta disminucin de recursos se re"resenta cuando "arte del ca"ital contable se retira "or el reembolso hecho a los socios0 de "arte del monto de sus a"ortaciones o "arte de las utilidades reinvertidas en la sociedad4 @? ) una disminucin de "asivo4 2na disminucin de "asivo0 circulante o consolidado0 indica los recursos /ue han salido de la em"resa & los cuales han sido a"licados "ara reducir saldos a favor de sus acreedores4

FOR%AS DE RE!RESENTACI'N DEL ESTADO %ara "oder elaborar el estado de cambios en la situacin financiera0 debe de dis"onerse de un balance com"arativo & de un estado de "+rdidas & -anancias /ue abar/ue el "eriodo com"rendido en el balance com"arativo &0 adem!s0 de una informacin com"lementaria /ue indi/ue el camino se-uido a re-istrar las o"eraciones extraordinarias =I /ue ha&an modificado la situacin financiera4 Siem"re /ue se va&a a elaborar un Estado de Cambios en la Situacin Financiera0 debe de hacerse un estado de necesidades /ue lo ori-inan & determinar /u+ "ersonas son
20

Operaciones Extraordinarias, traducidas contablemente a Partidas extraordinarias, refirindose a aquellos sucesos o eventos anormales o extraordinarios que no provienen de la operacin de la empresa, pero que afectan sensiblemente su situacin financiera, como en el caso de un siniestro, una devolucin, los efectos de huelga, etctera. Estas partidas no deben de alo arse en el estado de resultados porque desvirtuar!an, precisamente, los "resultados normales de operacin# . lo adecuado es que sean reportados en el capital contable.

100

directamente interesadas en su formulacin0 con el ob eto de dar ma&or +nfasis a a/uella "arte de su contenido0 se-:n lo re/uiera cada caso4 $e esto se deduce /ue la forma de re"resentar el contenido var'a se-:n la em"resa /ue lo "re"are &0 m!s a:n0 var'a dentro de una misma em"resa0 de acuerdo a los fines /ue este destinado4 En al-unos casos basta con "resentarlos en forma condensada6 en otros0 si la informacin /ue se necesita es am"lia & detallada0 se esco-e una forma /ue "ermita "resentarla as'0 siem"re debe de estudiarse la forma /ue sea adecuada "ara satisfacer las necesidades /ue lo ori-inan & "ara /ue "ueda ser utili.ado "or las "ersonas a /uien interese directamente4 El contenido del Estado de Cambios en la Situacin Financiera se divide en dos "artes a-ru"!ndose0 en la "rimera0 los elementos /ue constitu&en ori-en de recursos0 clasificados en3 >1? recursos "ro"ios & >=? recursos a enos6 &0 en la se-unda0 los elementos /ue constitu&en a"licaciones de recursos0 clasificados en3 >a? aumentos de activo & >b? disminuciones de "asivo4 Como base "ara un e em"lo del estado /ue se viene comentando0 se "resenta el balance com"arativo al <1 de diciembre de los a9os 1HX1 & 1HX= & el estado de resultado "or los 1= mese terminados el <1 de diciembre de 1HX=0 as' como la informacin com"lementaria de la em"resa denominada O(a IndustrialP0 S4)4

LA INDUSTRIAL: S.A. ,alance com"arativo al <1 de diciembre de 1HX1 & 1HX=

*alo<6> 31 =6 =i-i6?B<6 =6 1(31 31 =6 =i-i6?B<6 =6 1(32

Ca?Bio>

Au?6.to>

Di>?i.u-io.6>

ACTI*O Ci<-ula.t6K Existencias en efectivo44 Q ClientesYYYYYYY4 InventariosYYYYYY4 Q CHH0III <F0III HEC0III 1061=0III Q Q 6C<0III @C0III F<<0III 10C<10III Q 610III Q C@0III E0III Q Q 1@=0III 1@=0III

101

Fi;oK #a/uinariaY4YYYY4 Q #obiliaria & e/ui"oYY4 Edificios & terrenosYY Q FII0III 1@F0III 10CII0III =0@@F0III Q Q HCI0III =II0III 10@CI0III =06II0III Q=I=0III Q1CI0III C=0III Q Q CI0III CI0III

Ca<Ao> =iC6<i=o>K 1astos de construccin4 Q C0III @0I6C0III Q @0III @01<C0III Q=6<0III Q Q 10III 1H<0III

!ASI*O: CA!ITAL 1 RESER*AS Ci<-ula.t6K %roveedoresYYYYY4 Q Cuentas "or "a-arYY44 Q 16=0III F@0III =@60III Q Q CI0III E<0III 1=<0III Q 8 Q Q Q 11=0III 110III 1=<0III

D6u=a -o.>oli=a=aK Obli-aciones en circulacinYY Q 1II0III Q =II0III Q1II0III

D6u=a -o.>oli=a=aK Ca"ital socialYYYYY Q 2tilidad neta>deducidos im"uestos sobre utilidades?YYYYYY4 <0III0III Q <0III0III

Q Q

<1C0III <0<1C0III

Q Q

<<60III <0<<60III

Q =10III Q =10III

R6>6<@a> -o?pl6?6.ta<ia> =6 a-ti@o %ara de"reciacin de ma/uinariaYYYYYY %ara de"reciacin de mobiliarioYYYYYY44 Q =@I0III 1@0III Q =FI0III 160III Q @I0III =0III

102

%ara de"reciacin de edificioY444YYYYY44 Q Q

1CI0III @I@0III @0I6C0III Q Q

1FI0III @E60III @01<C0III

<I0III Q E=0III Q1H<0III Q 1=<0III

LA INDUSTRIAL: S.A. Estado de Resultados "or los 1= meses terminados el <1 de diciembre de 1HX1 & 1HX=

*entas brutasYYYYYYYYYYYYYYYYY4 Reba as sobre ventasYYYYYYYYYYYYY *entas netasYYYYYYYYYYYYYYYYY4 Costos de lo vendidoYYYYYYYYYYYYY4 2tilidad brutaYYYYYYYYYYYYYYYYY44 1astos de ventaYYYYYYYYYYYYYYY4 2tilidades sobre ventasYYYYYYYYYYYY4 1astos de administracin >inclu&e im"uestos sobre utilidades? 2tilidad neta Sin deducir "artici"acin a traba adores?YYYY

10<H60III =I0III

10<E60III HII0III

@E60III EI0III @I60III EI0III

<<60III

103

INFOR%ACI'N CO%!LE%ENTARIA

1? Se dio de ba a mobiliario inservible "or QF0III0 el cual ten'a una reserva constituida de QF0III4 =? Se com"raron muebles nuevos "or Q6I0III4 <? Se acredit a la reserva "ara la de"reciacin de mobiliario & e/ui"o Q1I0III @? Se vendi un edificio en Q@I0III0 cu&o valor de ad/uisicin fue de QCI0III0 el cual ten'a una reserva "ara de"reciacin de Q1I0III4 C? Se acredit a la reserva "ara de"reciacin de edificio Q@I0III4 6? Se ad/uiri ma/uinaria "or Q=II0III4 E? Se vendi ma/uinaria en Q<I0III0 cu&o valor de ad/uisicin fue de QCI0III0 la cual ten'a una reserva constituida de Q=I0III4 F? Se acredit a la reserva "ara la de"reciacin de ma/uinaria Q6I0III4 H? Se "a-o dividendo con car-o a las utilidades de 1HX10 "or Q<1C0III4

LA INDUSTRIAL: S.A. 5o;a =6 t<aBa;o pa<a la Co<?ula-i/. =6l E>ta=o =6 -a?Bio> 6. la >itua-i/. Ci.a.-i6<a po< lo> 12 ?6>6> t6<?i.a=o> 6l 31 =6 =i-i6?B<6 =6 1(32. ,6. ?il6> =6 p6>o>0

*ALORES

CA%2IOS

A;u>t6> pa<a =6t6<?i.a< 6l ?o.to =6 lo> <6-u<>o> G >u apli-a-i/.

E>ta=o =6 -a?Bio> 6. la >itua-i/. Ci.a.-i6<a O<iA6. =6 R6-u<>o >

31 =6 =i-i6?B<6 1(31 ACTI*O Ci<-ula.t6K Existencias en efectivoYYYYYYYY4 ClientesYYYYYYYYYYYYYYY InventariosYYYYYYYYYYYYY44 CHH <F HEC 16E= C6< @C F<< 1C<1 1(32

Au?6.to> Di>?i.u-io.6>

Ca<Ao>

ABo.o>

Apli-a-i/ . =6 R6-u<>o>

C@ E 1@= 61 1@= 1@=

C@ E

104

Fi;oK #a/uinariaY4YYYYYYYYYYYY4 #obiliaria & e/ui"oYYYYYYYYYY4 Edificios & terrenosYYYYYYYYYY4 Q FII 1@F 10CII Q =0@@F Q HCI =II 10@CI Q =06II Q =I= Q 1CI C= Q CI Q CI >E? >1? >@? CI F CI >6? >=? =II 6I

Ca<Ao> =iC6<i=o>K 1astos de construccinYYYYYYYY C Q <0@=F @ Q <0@<E Q =I= Q1 Q 1H< 1

!ASI*O: CA!ITAL Ci<-ula.t6K %roveedoresYYYYYYYYYYYY44 Cuentas "or "a-arYYYYYYYYYY4 Q 16= F@ Q =@6 D6u=a -o.>oli=a=aK Obli-aciones en circulacinYYYYYY44 Q 1II Q =II Q 1II 1II Q CI E< Q 1=< Q8 Q 11= Q 11 Q 1=< 11= 11

D6u=a -o.>oli=a=aK Ca"ital socialYYYYYYYYYYY 2tilidad neta>deducidos im"uestos?YY Q <0III Q <1C Q <0<1C Q <0III Q <<6 Q <0<<6 Q =1 Q =1 >1I? <<6 >H? <1C

R6>6<@a> -o?pl6?6.ta<ia> =6 a-ti@o

%ara de"reciacin de ma/uinariaYYYY %ara de"reciacin de mobiliario & e/ui"oY %ara de"reciacin de edificioY444YYYY

Q =@I

Q =FI

Q @I

>F?

6I

>E?

=I

1@ 1CI Q @I@ Q @0I6C

16 1FI Q @E6 Q @01<C

= <I Q E= Q 1H< Q 1=<

><? >C?

1I @I

>1? >@?

F 1I

)d/uisicin de mobiliario & e/ui"oYYY44 Incremento a la reserva "ara de"reciacin de mobiliario & e/ui"oYYYYYYYYY *enta de edificioYYYYYYYYYY44 Incremento a la reserva "ara de"reciacin de edificiosYYYY44YYYYYYYYY )d/uisicin de ma/uinariaYYYYYYY4 *enta de ma/uinaria & e/ui"oYYYYY44

>=?

6I

6I

><? >@?

1I @I

1I @I

>C? >6? =II >E?

@I

@I =II

<I

<I

105

Incremento a la reserva "ara de"reciacin de ma/uinariaYYYYYYYYYYY4Y %a-o de dividendos con car-o a las utilidades de 1HX1YYYYYYYYYY4 2tilidades de 1HX=YYYYYYYYYY4 101=H

>F?

6I

6I

>H?

<1C >1I? <<6 101=H <<6 ECH

<1C

ECH

(os movimientos contables /ue solo im"li/uen un cambio de la estructura financiera del balance de una em"resa0 tales como3 ca"itali.acin de utilidades0 conversin de acciones "referentes a acciones ordinarias0 conversin de "asivo a lar-o "la.o a "asivo circulante o viceversa0 no constitu&en ni ori-en ni a"licacin de recursos4

106

LA INDUSTRIAL: S.A. E>ta=o =6 -a?Bio> 6. la >itua-i/. Ci.a.-i6<a po< lo> 12 ?6>6> t6<?i.a=o> 6l 31 =6 =i-i6?B<6 =6 1(32

*alo<6> %arcial ORIGEN DE RECURSOS ;otal R

,ecursos propios: 2tilidad neta >deducidos los im"uestos sobre utilidades? Inventarios -enta de activos fi.os: Edificio #a/uinaria Provisi!n a las reservas para: $e"reciacin de mobiliario $e"reciacin de edificio $e"reciacin de ma/uinaria )morti.acin de -astos de constitucin 1I0III @I0III 6I0III 10III Q 6CH0III FE 1 C F @I0III <I0III C @ Q <<60III 1@=0III @@ =I

,ecursos a.enos: )umento de obli-aciones en circulacin Recursos obtenidos 1II0III ECH0III 1< 1II

A!LICACI'N DE RECURSOS En aumentos de activos3 Existencia en efectivo Clientes #a/uinaria #obiliario & e/ui"o Q C@0III E0III =II0III 6I0III <=10III E 1 =6 F @=

En disminucin de "asivo3 %roveedores Q 11=0III 1C

107

Si el ori-en de recursos de ma&or im"ortancia en el "eriodo "roviniera de una emisin de obli-aciones0 el estado "odr'a iniciarse con este conce"to4 En cuanto a la forma de "resentacin debe ser la m!s accesible "ara los interesados6 -eneralmente su "resentacin se hace en forma de re"orte0 "or/ue "ara muchos hombres de ne-ocios esta forma de "resentacin de los estados financieros es el m!s usual & conveniente4

108

ESTADO DE ORIGEN 1 A!LICACI'N DE FONDOS El estado de Cambios en la situacin financiera es diferente del estado de ori-en & a"licacin de fondos "or/ue la finalidad de este ultimo es "resentar el movimiento de efectivo /ue hubo en un "eriodo determinado3 entradas & salidas de efectivo0 haciendo su clasificacin "or conce"tos4 En s'ntesis0 el estado de ori-en & a"licacin de fondos debe de contener3 >1? la existencia de fondos al "rinci"iar el "eriodo6 >=? el ori-en de los fondos obtenidos en el "eriodo3 "or ventas de contado0 "or cobros a clientes0 "or cobros a funcionarios & em"leados0 "or "restamos conse-uidos0 etc+tera6 ><? la a"licacin /ue se hi.o a los fondos en el mismo "eriodo3 en com"ras de contado de mercanc'as0 de ma/uinaria & e/ui"o0 en "a-os de sueldos & ra&as0 en "a-o de rentas e intereses0 en "a-o de "asivo en -eneral0 etc+tera6 & >@?la existencia de fondos al terminar el "eriodo4 (a informacin "ro"orcionada "or el estado de Ori-en & )"licacin de Fondos com"lementa a la informacin /ue suministra el estado de cambios en la situacin financiera0 "uesto /ue +ste fundamentalmente informa de la inversin /ue se hi.o en la totalidad de los recursos netos obtenidos "or conce"to de las utilidades netas0 "or las de"reciaciones & las amorti.aciones0 "or las dis"osiciones del activo0 "or los aumentos de "asivo & ca"ital0 tanto en efectivo como en otros bienes4 El Estado de Ori-en & )"licacin de Fondos ex"lica "or/ue no se tiene el numerario suficiente "ara "a-ar dividendos o "asivo0 adem!s de otras circunstancias relativas al efectivo6 /ue son ob eto del tema4 El formato & "resentacin del Estado de Ori-en & )"licacin de Fondos es a"licable & utili.able tambi+n "ara efectos "resu"uestales0 adecu!ndolo al nombre de %resu"uesto de Efectivo4 Estado de Ori-en & )"licacin de Fondos3 informa de donde "rovinieron los fondos & /ue se hi.o con ellos4 %resu"uesto de Efectivo "resu"one de donde se obtendr!n fondos & /ue se har!n con ellos4

109

FLUJOS FINANCIEROS

FLUJOS DE OPERACIN

Ventas Contado /ecibidos Pagados Ventas a Cr0dito

Intereses " #i$idendos

&astos de $entas " de 'd (n.

Productos )er inados

Cuentas Por Cobrar

Pago /etenci(n

I !uestos

&astos en 15ecti$o Pr0sta o Pago Co !ras

&astos de *abricaci(n

Producci(n en Proceso

#euda C'.'
12hibiciones de Ca!ita% 3ocia% o 'u ento de Ca!ita% 3ocia% C o

Ventas Co !ras Contado

'cti$os *i+os

Ca!ita% contab%e

c4o sin !ri a /ee bo%so s

! r a Cr0dito a s

Cuentas Por Pagar

,aterias Pri as " ,ano de -bra #irecta

FLUJOS DE EFECTIVO

ORIGEN FLUJOS FINANCIEROS

APLICACIN FLUJOS FINANCIEROS

Intereses " di$idendos recibidos

Intereses " di$idendos !agados

I !uestos 6!ago) I !uestos 6retenci(n) Pr0sta os 6!ago) Pr0sta os recibidos /ee bo%sos de ca!ita% 12hibiciones o au entos de ca!ita%

FLUJOS DE OPERACIN

FLUJOS DE OPERACIN

Ventas contado

&astos en e5ecti$o

Cuentas !or cobrar

1. *abricaci(n 2. Ventas 3. 'd inistraci(n 4. 'cti$o 5i+o 6ad7uisiciones)

'cti$o 5i+o 6$entas)

Co !ras contado

1. ,aterias !ri as 2. ,ano de obra 3. Cuentas !or !agar 1. 2. Nota8 '% esti ado de% 5uturo 5%u+o de e5ecti$o se debe incor!orar e2!%9cita ente %a !robab%e in5%aci(n.

() IN$2S;RI)(0 S4)4 Estado de ori-en & a"licacin de fondos del 1 de enero de 1HX= al <1 de diciembre de 1HX= >#iles de "esos?

*alo<6>
AuLilia < !a<-ial Total M

ORIGEN DE FONDOS

Existencias en efectivo al 1 de enero de 1HX= Cobros a: Clientes & ventas de contado -entas de activo fi.o: Edificio #a/uinaria @I <I EI Q10@<H 10<6H

CHH

=F

6@

< 6E

#bli"aciones %uestas en circulacin Fondos obtenidos Fondos dis"onibles 1II 10C<H =01<F C E= 1II

A!LICACI'N DE FONDOS pa"os por: 1astos de fabricacin & mano de obra 1astos de administracin 6@E EI

1astos de *enta

EI

EFE

<E

Compra de: #uebles #a/uinaria 6I =II =6I 1=

#tros pa"os: $ividendos %roveedores Cuentas "or "a-ar Fondos a"licados Saldo al <1 de diciembre de 1HX= ;otal i-ual a los fondos dis"onibles <1C 11= 11 @<F 10@FC 6C< =01<F =I 6H <1 1II

CA!ITULO

1#

MTODOS DE TENDENCIAS

IMPORTANCIA DEL PASADO21

(a "ol'tica futura de una em"resa no solo debe basarse en las conclusiones deducidas del estudio de su tra&ectoria reali.ando "or e em"lo del m+todo de aumentos & disminuciones0 "or/ue tales com"araciones son insuficientes0 "rinci"almente en las em"resas /ue tienen com"etidores0 debido a /ue cual/uiera de los dos "eriodos /ue se com"aran "ueden hallarse influenciados "or condiciones anormales destru&endo0 "or tanto0 la verdadera visin del asunto4 (o /ue debe estudiarse es la marcha de la em"resa durante varios a9os &0 si es "ro-resiva0 entonces0 las altas & ba as0 /ue es "robable /ue ocurran0 relativamente son de "oca im"ortancia4 ;oda actividad mercantil tiene +"ocas buenas & malas6 si ocurriere /ue a un e ercicio excelente si-uiere uno de de"resin a-uda0 & se com"arasen dichos e ercicios sin tener en cuenta las citadas condiciones0 las inferencias derivadas son falsas4 I-ualmente debe refrendarse el o"timismo0 cuando a un e ercicio malo si-ue uno bueno0 &a /ue la ma&or'a "udiera ser transitoria. (a im"ortancia del estudio de la direccin del movimiento de las tendencias en varios a9os radica en hacer "osibles cambios futuros en las em"resas0 & como & "or/ue las afectaran4 (os cambios en la direccin de las tendencias no se reali.an re"entinamente0 sino "ro-resivamente en cierto tiem"o6 todo cambio "rocede de "e/ue9as "artes0 "or lo /ue todo nuevo estado tiene /ue ad/uirir cierto -rado o tama9o "ara hacerse "erce"tible4 Cuando no se tiene "resente lo ex"uesto0 errneamente se se9ala como causa "rinci"al o :nica0 lo /ue /ui.! no es otra cosa /ue un suceso determinante o una sim"le ocasin4 $e lo antes ex"uesto0 se infiere /ue ra.onablemente es "robable /ue la direccin del movimiento de las tendencias "revale.ca en el "resente & se "ro&ecte dentro del futuro cercano4

%recisada la direccin del movimiento /ue tuvo una tendencia en varios a9os0 cuando su cause fue determinado "or circunstancias internas0 & si no existe nin-una ra.n "ara /ue se o"eren cambios radicales0 ustificadamente se "uede
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%a vida es una operacin que se hace hacia delante. &ivimos originalmente hacia el futuro, disparados hacia el. Pero el futuro es lo esencialmente problem'tico( no podemos hacer en el pie, no tiene figura fi a, perfil decidido. )*omo los va a tener si aun no es+ El futuro es siempre plural( consiste en lo que puede acaecer muchas cosas diversas, incluso contradictorias. ,e aqu! la condicin parad ica, esencial a nuestra vida, de que el hombre no tenga otro medio de orientarse en el futuro que hacerse cargo de lo que ha sido el pasado, cu-a figura es inequ!voca, fi a e inmutable. ,e suerte que, precisamente, porque vivir es sentirse disparado hacia el futuro, rebotamos en el como en un hermtico acantilado - vamos a caer en el pasado, al cual nos agarramos hincando en el los talones para volver con el, desde el, al futuro - reali.arlo. E% P/0/,O E0 E% 123*O /40E2/% ,O2,E E2*O254/6O0 %O0 6E,3O0 P/4/ 7/*E4 E8E*53&O 29E054O 89594O. 6aestro don :os Ortega - ;asset, "en torno a ;alileo#, p. $<2, revista de occidente, 6adrid, $=>=.

o"inar0 con "erfil de "robabilidad0 /ue el sentido de tal tendencia continuara en el futuro "rximo6 "ero ser! dudosa su continuidad si el curso fue determinado "or circunstancias externas0 a menos /ue exista una continuidad inherente a las "ro"ias circunstancias4== El conocimiento de la historia de una em"resa es im"ortante "ara fundar su futura "ol'tica4 El "ret+rito es el 'ndice del futuro4 Sin embar-o0 la inter"retacin del sentido del movimiento de las tendencias debe hacerse con las debidas "recauciones0 teniendo "resente la influencia de 3 >1? los cambios constantes en los ne-ocios6 >=? las fluctuaciones en "recios6 ><? los defectos de los m+todos "ara recolectar & de"urar los datos6 >@? el des-aste natural0 "or el transcurso del tiem"o0 del si-nificado de las cifras "ertenecientes al "asado3 es mu& "eli-roso re-resar mu& atr!s0 en lo referente a tiem"o0 "ara verificar cual/uier cosa del "asado & fundar afirmativamente0 en forma en enf!tica0 el futuro de la em"resa6 >C? /ue el sentido del movimiento de la tendencia es el resultado de un con unto de factores0 cu&a influencia "uede ser contradictoria6 >6? /ue no todas las actividades mercantiles reaccionan de la misma manera ante la "resencia de una misma circunstancia6 ha& toda clase de variantes & -rados de res"uesta a una situacin dada3 determinada em"resa "uede "ros"erar0 en res"uesta a causas /ue est!n llevando a la declinacin a otras6 & >E? el efecto retardado0 debido a /ue con frecuencia la "resencia de una causa no de a sentir su efecto inmediatamente0 sino des"u+s de transcurrido cierto tiem"o0 como en el caso de una declinacin de las ventas ocurrida en el e ercicio o e ercicios "osteriores al estudio0 motivada "or el cambio en la calidad de los "roductos o en el sistema de ventas6 en la a"aricin de la com"etencia o de suced!neos6 o bien0 el incremento de las ventas0 ocurrido en el e ercicio o e ercicios "osteriores al estudio0 causado "or esfuer.os hechos en e ercicios "asados4 El estudio de la direccin del movimiento de las tendencias tiene ca"ital im"ortancia "ara lo-rar el ma&or +xito de los ne-ocios0 "uesto /ue3 >a? el an!lisis de las cifras de un e ercicio no "ermite obtener una com"leta descri"cin de la "osicin de la em"resa6 >b? "one de manifiesto caracter'sticas relativas a la habilidad & honestidad de la administracin6 >c? hace "atentes los cambios o"erados en la "ol'tica administrativa6 & >d? la administracin act:a con conocimiento de causa4

EX)#EN $E( #S;O$O

%ara estudiar el sentido de una tendencia0 deben ordenarse cronol-icamente las cifras corres"ondientes4 Sin embar-o0 deben tenerse "resente las si-uientes
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"lo que a acaecido una ve., acaecer' siempre que existan condiciones similares de existencia#, 6ill, cita de /ntonio *aso, antolog!a filosfica, p. ?<, edicin no identificada.

condiciones3 >1? el examen aislado del sentido de la tendencia de un hecho no tiene si-nificado al-uno0 & solo ad/uiere si-nificado e im"ortancia cuando se le com"ara con las tendencias de otros hechos con los cuales -uarda relacin de de"endencia3 >a? como la tendencia de las ventas0 con la tendencia del costo de distribucin & la tendencia de clientes6 >b? la tendencia de las ventas0 con la tendencia de los inventarios6 >c? la tendencia de la "roduccin0 con la tendencia de la inversin en el activo fi o6 & >=? el estudio simultaneo del sentido de las tendencias de diversos hechos0 mediante el sim"le ordenamiento cronol-ico de las cifras se dificulta debido a /ue0 "or lo -eneral0 >a? las -randes acumulaciones de cifras "roducen confusin6 & >b? se desvirt:a la funcin mec!nica de los m+todos de an!lisis3 la sim"lificacin de las cifras & de sus relaciones0 "ara hacer factibles las com"araciones4 Se ha reconocido universalmente /ue el m+todo mas adecuado & sencillo "ara el estudio de las tendencias es el conocido con el nombre de On:meros relativosP4 Este m+todo consiste en tomar un "eriodo como base0 & las cifras res"ectivas a los diversos hechos "ertenecientes a ese "eriodo base se consideran como el 1IIR6 se calculan lue-o los "orcenta es de cada uno de los otros "eriodos0 res"ecto al "eriodo base de las cifras ori-inales a n:meros relativos es conveniente0 cuando el numero de "eriodos es de consideracin0 hacer su "resentacin -rafica6 con lo cual se da un "aso mas hacia la sim"lificacin de las cifras & de sus relaciones4 (os n:meros relativos forman "arte del m+todo estad'stico0 & los estad'sticos lo utili.an "ara el estudio del sentido de las tendencias desde el a9o 1E<F0 a9o desde el cual se han esfor.ado "or encontrar un m+todo m!s sencillo "ara el estudio del sentido de las tendencias0 sin /ue hasta la fecha lo ha&an encontrado4 (os n:meros relativos "ueden a"licarse al examen del sentido de las tendencias0 tanto de las cifras re"resentativas de los hechos internos de una em"resa0 como de las cifras re"resentativas de los hechos externos de ella0 a saber3 >a? la tendencia de las ventas de las "ro"ia em"resa6 & >b? la tendencia de los "recios del mercado & la tendencia de la circunstancia monetaria "ara com"ararlas con la tendencia de las cifras internas /ue -uarden relacin de de"endencia en la "ro"ia em"resa4

)l hacer la a"licacin de los n:meros relativos al examen del sentido de las tendencias0 debe tenerse "resente /ue3 >1? solo deben calcularse las tendencias de cifras si-nificativas6 >=? solo deben com"ararse tendencias /ue -uarden al-una relacin de de"endencia6 ><? la abundancia de com"araciones en un solo cuadro lo hace confuso0 dando lu-ar a /ue se "ierda de vista la im"ortancia de los

cambios & de las tendencias6 >@? los cuadros deben contener las cifras ori-inales & los n:meros relativos0 "ara ma&or claridad & reducir la "osibilidad de la comisin de errores al hacer su inter"retacin 6 & >C? este m+todo de an!lisis0 como los otros /ue han sido descritos con anterioridad0 es un medio & no un fin6 solo "uede "ro"orcionar indicios0 "rovocar insinuaciones & su-estiones & 0 en consecuencia0 los defectos & limitaciones de los otros m+todos de an!lisis son inherentes al de tendencias4 Como defecto "articular de los n:meros relativos & en consecuencia0 del m+todo de tendencias0 se se9ala la dificultad "ara ele-ir el "eriodo base4 Este "roblema lo han tratado de resolver los estad'sticos de diferentes maneras6 "ero "ara los efectos del an!lisis de los estados financieros0 dicha ob ecin no tiene im"ortancia al-una "uesto /ue la finalidad del estudio histrico de un hecho es "recisar la direccin de su tendencia a "artir de determinado "unto4

I(2S;R)CINN $E( #S;O$O

) continuacin se ilustra la a"licacin del m+todo al an!lisis de las cifras de los ne-ocios4

,%ILES DE !ESOS0

A7OS

*ENTAS

RELATI*O

COSTO DE DISTRI2UCI'N

RELATI*O

1HX1 1HX= 1HX<

<0III @0CII =0FII

1IIR 1CI H<

=0FII <06II <0=II

1IIR 1=F 11@

El estudio com"arativo de estas dos tendencias muestra /ue el a9o 1HX=0 el incremento de las ventas fue su"erior al incremento en los costos de distribucin0 situacin favorable "ara la em"resa6 "ero en el a9o 1HX< la disminucin en las ventas fue su"erior a la disminucin de los costos de distribucin0 situacin desfavorable "ara la em"resa0 /ue "osiblemente se "ro&ecte en su marcha futura4 (os cambios sufridos en las tendencias de las ventas & de los costos de distribucin "onen de manifiesto la necesidad de hacer "osteriores investi-aciones0 con ob eto de "recisar el como & el "or/ue de dichos cambios & su "robable re"ercusin en las condiciones futuras de la em"resa4

)l hacer las "osteriores investi-aciones deben tenerse "resentes los elementos internos & externos /ue ten-an relacin de de"endencia con el "roblema0 tales como3 >1? variaciones en el volumen de unidades vendidas6 >=? variaciones en el "oder ad/uisitivo de la moneda6 ><?variaciones en el "oder de com"ra de los consumidores6 >@? cambios o"erados en la oferta & la demanda en -eneral & del "roducto en "articular6 >C? a"aricin de suced!neos6 >6?cambios en los sistemas de ventas6 >E? cambios de "ersonal6 >F? cambios en los usos & costumbres de los consumidores6 & >H? Ole& del desarrollo econmicoP4=<

2<

"..Es este hecho se ha visto cierta "le- del desarrollo econmico#, de car'cter general, de la econom!a nacional con la siguiente ustificacin. *uando nace una nueva industria, los mtodos tcnicos de produccin no est'n todav!a suficientemente formados@ los costos de produccin son altos - la demanda del mercado de la mercanc!a dada es aun pequeAa -, as!, la produccin se desenvuelve lentamente. En la siguiente fase, la produccin aumenta a una tasa creciente como resultado del perfeccionamiento de los mtodos de manufactura, de la transicin a la produccin en masa - al creciente mercado de la mercanc!a dada. Enseguida, ha- un periodo de saturacin del mercado Bes decir, casi todos los que podr'n adquirir la mercanc!a dada, por e emplo, veh!culos de motor, aparatos de televisin, etctera, -a poseen unoC -, consecuentemente, el incremento de la produccin se hace mas lento -, al final, casi se detiene. %a produccin se estabili.a a cierto nivel, suficiente apenas para el reempla.o de los bienes gastados. ,e manera similar se desarrolla la produccin de art!culos - de bienes auxiliares que se usan en varias ramas de la industria. %a produccin de hierro en lingotes, por e emplo, despus de un periodo de r'pida mansin se estabili.a a cierto nivel unto con la estabili.acin de la industriali.acin del pa!s. Oscar %ange, introduccin a la econometria, p. D= fondo de cultura econmica, 6xico, $=ED. %os temas( "le- del desarrollo econmico# - "las etapas de la empresa#, est'n densamente relacionados@ en esa virtud, es oportuno transcribir las ideas del *.P. *onstan.o 4odr!gue. /cevedo, contenidas en su conferencia( el contador - las finan.as, sobre( %as etapas de la empresa 5ambin debemos considerar que las empresas tienen diversas etapas en su desarrollo - que las soluciones financieras deben estar adecuadas a la etapa en la cual se encuentra la empresa. /s! por e emplo, podemos distinguir el periodo de promocin@ cuando se lleva a cabo la promocin de un negocio, el financiamiento reviste caracter!sticas particulares( es necesario preparar estudios, hacer experimentos, llevar acabo investigaciones. Estas labores tienen una base financiera particular. 9na segunda etapa empresarial seria la relacionada con construccin( se ha preparado todo lo relacionado a pro-ectos, a lanos, a sistemas de traba o, formulas de manufactura - ahora vamos a levantar la f'brica. ,urante esta etapa de construccin los problemas financieros son estrictamente diferente@ no habr' inmediata recuperacin, tendr' que emplearse grandes sumas de dinero, la administracin estar' dedicada fundamentalmente en las instalaciones, etctera@ ciertas caracter!sticas hacen especialmente peligrosa esta etapa. %a tercera etapa es aquella de iniciacin, cuando se han logrado los productos - se trata de colocarlos en el mercado@ esta es tambin una poca mu- dif!cil - extraordinariamente peligrosa. En 6xico ha- un hecho histrico( una de las empresas con ma-or importancia en la actualidad, que tiene ventas por cerca de F00 millones al aAo, se encontraba har' nos 20 aAos en esta etapa de iniciacin. 0e hab!a montado una gran planta - estaba lan.ando sus primeros productos manufacturados, pero el mercado estaba reacio a absorberlos - durante los cuatro primero meses toda la produccin estaba colocada en las bodegas. En este momento la empresa solicito un crdito al banco - este le di o( "no, est'n ustedes destinados al fracaso rotundamente porque el producto que est'n poniendo en el mercado mexicano no se conoce - no va a ser nunca comprado#. Por fortuna para la empresa, en los dos meses siguientes la produccin que se hab!a almacenado durante cuatro meses fue liquidada completamente@ en dos meses se soluciono por completo el problema financiero. %a siguiente etapa se refiere a la estabili.acin, cuando la empresa a superado la dificultad del mercado, cuenta con ventas suficientes, recupera el dinero puesto a materia prima, en mano de obra, en gastos - logra utilidades ra.onables. En esta poca la empresa tiene problemas financieros completamente particulares@ puede suceder que su problema financiero sea

invertir el dinero sobrante, )Gu va a hacer con las utilidades+ )*mo va a mane ar los remanentes provenientes de la circulacin de valores+ Pudiera suceder que en este caso los problemas de empresa en periodo de estabili.acin sean distintos de los que hemos mencionado con anterioridad. 9na etapa mas es cuando el mercado esta saturado por la empresa - empie.a a decaer@ o pudiera suceder que los servicios o los productos que ofrece al publico empe.aran a convertirse en obsoletos o tuvieran una gran competencia en el mercado o hubieran sido sustituidos. %a empresa en este caso tiene que tomar decisiones financieras mu- importantes se encontrara ante problemas claros - exclusivos de esta etapa. 8inalmente, tendremos dos posibilidades m's( cuando a travs de combinaciones de car'cter estructural, combinaciones financieras, fusiones, consolidaciones, etctera, la empresa va adquiriendo caracter!sticas nuevas. En estas condiciones los problemas financieros son distintos -, por ultimo, cuando por motivos de mercado, de produccin, de insuficiencia de elementos, de mala administracin - por cualquier otra ra.n, la empresa se encuentra ante la necesidad de liquidarse. /nte esta posicin las finan.as de la empresa adquieren tambin caracter!sticas diferentes. 8uente( :esHs &le. /gua-o, esquemas graficoImatem'ticos para la contabilidad, ediciones contables - administrativas, 0./. de *.&., 6xico, $=E=.

CA!ITULO

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#S;O$O $E CON;RO( $E( %RES2%2ES;O

1ENER)(I$)$ES
(as -anancias de una em"resa disminu&en considerablemente cuando sur-en dificultades administrativas6 "or ello0 es im"erativo no solo conocer la situacin actual de la em"resa sino0 adem!s0 "rever con la ma&or "robabilidad las situaciones futuras4 Estos c!lculos del "orvenir comercial forman un cuadro0 en el cual el hombre de ne-ocios ve0 adem!s de las necesidades del momento0 las necesidades & o"ortunidades /ue han de "resentarse en el futuro0 de modo /ue este ca"acitado "ara actuar no :nicamente en vista de los "roblemas inmediatos0 sino tambi+n en atencin a las cuestiones0 /ue transcurrido un la"so mas o menos lar-o0 han de "lantearse ante la em"resa4 Esto elimina la "osibilidad de em"resas conducidas a la aventura0 sin m!s norma /ue la o"ortunidad "resente0 sin m!s defensa ante el "orvenir /ue la audacia0 la habilidad o la suerte de sus directores4 )hora bien0 el mecanismo /ue "ro"orciona esas "revisiones & /ue hace "osible la a"aricin de un "lan0 a trabes del cual se e er.a el control0 es el "resu"uesto4 El "resu"uesto "one en ue-o todas las actividades de la em"resa0 estableciendo la coordinacin entre los diferentes de"artamentos & su etando a los efes de estos a una disci"lina4 El "resu"uesto como "lan comercial esta definitivamente establecido "or/ue im"lica soluciones concretas0 "ro"sitos inmediatos & "ro-ramas reali.ables como "arte de la "ractica de las em"resas t+cnicamente administradas0 conforme a los c!nones del "roceso administrativo4 CONCE%;O El "resu"uesto es un mecanismo de control /ue com"rende un "ro-rama financiero0 estimado "ara las o"eraciones de un "eriodo futuro4 Establece un "lan claramente definido0 mediante el cual se obtiene la coordinacin de las diferentes actividades de los de"artamentos e influ&e "oderosamente en la o"timacin de las utilidades0 /ue es el ob etivo "re"onderante de toda em"resa4 FIN)(I$)$ E I#%OR;)NCI) El "ro"sito del "resu"uesto es obtener un me or control en la direccin de la em"resa0 en virtud de /ue3 14 establece ob etivos definidos & formula el "lan de e ecucin /ue ha de llevarse a cabo en las futuras o"eraciones4 Como eventualmente la reali.acin del "lan "uede ser modificada o im"edida "or circunstancias im"revistas0 "ro"orciona los m+todos correctivos /ue han de se-uirse "ara ello4 =4 coordina las actividades0 "romoviendo la motivacin "ara /ue0 con buena voluntad0 los ob etivos de la em"resa se ace"ten & e ecuten los "lanes tra.ados4 <4 determina los medios de control a trabes de las com"araciones /ue com"rueben los resultados6 e indica cuando & donde deben hacerse cambios en las o"eraciones actuales0 "ara /ue los ob etivos "laneados "uedan ser reali.ado de manera "r!ctica & de modo efica.4

$ebe hacerse hinca"i+ en la im"ortancia /ue tiene "ara los hombres de ne-ocios el considerar el costo de la im"lantacin del "resu"uesto co9o una inversin4 $ebe considerarse como tal0 si se tiene en cuenta /ue al ado"tarlo "uede auxiliar ala administracin en descubrir las causas /ue ori-inan las deficiencias del funcionamiento0 cu&a correccin disminu&e los costos "or la reduccin del des"erdicio0 aumentando as' la rentabilidad4 (I#I;)CIONES El "resu"uesto se "uede considerar como un "ro&ecto de direccin4 Se "re"ara el "lan tomando como base las "ro&ecciones de acontecimientos en el futuro0 estimando datos /ue0 "recisamente0 "or ser estimados & estar su etos a variar0 no son exactos6 "or tanto0 el +xito de ese "lan "uede verse com"rometido si los datos de /ue se dis"one no son veraces6 "ero tambi+n el +xito de"ende de la inteli-encia & uicio del encar-ado de los "lanes4 No "uede es"erarse /ue un "lan de "resu"uesto funcione autom!ticamente como sustituto de la administracin4 El "resu"uesto no "riva a los e ecutivos de la libertad de accin4 #!s bien0 coloca en sus manos un instrumento "ara hacer su "ro"io traba o m!s efectivo & adem!s0 "rovee los informes sobre los cuales "ueden fundarse las decisiones administrativas con ex"edicin & certe.a4 Finalmente0 nin-:n "lan de "resu"uestos "uede /uedar "erfeccionado inmediatamente6 el factor tiem"o debe tenerse siem"re en consideracin4 Es necesario un "eriodo (ar-o de educacin & "re"aracin0 antes de /ue una em"resa "ueda funcionar com"letamente sobre bases a"o&adas en "resu"uestos4 No debe es"erarse demasiado de un sistema de "resu"uestos en un "rinci"io6 "ero las venta as son tan -randes0 /ue cual/uier cantidad ra.onable /ue se invierta "ara el establecimiento de un sistema de "resu"uestos0 esta ustificada4 F(EXI,I(I$)$ (os "resu"uestos0 "ara /ue sean :tiles0 deben ser flexibles & el!sticos3 se les debe asi-nar m!r-enes & tolerancias0 se-:n lo indi/ue la ex"eriencia & el uicio4 $e esta manera0 "uede hacerse frente a condiciones variables0 /ue /ui.!s ocurran en el "eriodo del "resu"uesto0 sin necesidad de cambiar los estimados4 Da& siem"re al-unos factores del futuro /ue son dif'ciles de "rever al "re"arar el "resu"uesto4 Estos factores inclu&en cambios menores en las condiciones -enerales de la em"resa4 (os m!s frecuentes son3 cambio en el ti"o de material usado en la f!brica0 modificaciones de estilo /ue hacen cambiar los "atrones0 colores o "esos4

*EN;)J)S $E( %RES2%2ES;O

(os "resu"uestos son un valioso auxiliar "ara los directivos de las em"resas de las em"resas0 &a /ue "or medio de ellos se controlan me or las o"eraciones0 evitando des"ilfarros en materiales0 tiem"o0 etc+tera4 El "resu"uesto "resenta "or antici"ado los costos re/ueridos "ara el traba o /ue se va a e ecutar0 los distribu&e entre los diferentes de"artamentos de la em"resa "ara /ue cada de"artamento em"lee la cantidad /ue se le ha asi-nado0 & "rovee verificaciones "ara salva-uardar esas ero-aciones0 de tal manera /ue cual/uier ren-ln en "articular no exceda a la cantidad "resu"uestada4 ) los efes de de"artamento0 cuando esta siendo "re"arado el "resu"uesto0 les da la o"ortunidad de estudiar las necesidades de su de"artamento & les muestra sus res"onsabilidades4 Otra de las venta as "rinci"ales del "resu"uesto es ase-urar la coordinacin funcional4 )se-urar el a uste & e/uilibrio armnico entre las diferentes funciones de la em"resa0 constitu&e una de las tareas m!s dif'ciles de la direccin4 Cuando esto se lo-ra0 demuestra /ue la em"resa esta bien or-ani.ada0 /ue ha& buenas relaciones humanas0 & /ue tiene -randes "robabilidades de +xito4 Este "roceso de coordinacin de las actividades funcionales es de "rimordial im"ortancia en todas las fases de la em"resa4 $e otro modo0 tal o cual de"artamento0 mas em"rendedor & a-resivo /ue los otros0 dominara eventualmente a la em"resa si maximi.a sus "ro"ios ob etivos0 "ero al hacerlo destru&e los ob etivos -enerales de la em"resa >eficiencia or-ani.acional0 crecimiento or-ani.acional0 lidera.-o em"resarial0 maximi.acin de las -anancias0 etc+tera?0 dando como resultado una subo"timi.acion4 Si tal subo"timi.acion se /uiere evitar0 no se ha de "ermitir0 "or e em"lo0 /ue la "roduccin exceda a las ventas "or /ue es un "eli-ro el acumular excesivas existencias de "roductos a veces no vendibles4 ;am"oco a de "ermitirse /ue la funcin de ventas ace"te "edidos /ue excedan a la ca"acidad de "roduccin de la f!brica4 )n!lo-amente0 la funcin de com"ras no ha de contraer com"romisos /ue excedan de las necesidades ra.onables de la em"resa0 ni "or otra "arte a de tolerarse /ue se /uede atr!s0 con "eli-ro de dificultar las actividades de los de"artamentos o de tener /ue "a-ar "recios elevados "or "edidos de emer-encia4 El financiamiento normal de la em"resa0 de"ende en forma clara0 de la coordinacin sin tro"ie.os de sus diversas funciones0 si ande evitarse -astos in:tiles4 ) fin de "roveer con o"ortunidad el ca"ital de traba o0 la administracin debe estar informada de las necesidades de la em"resa en cuanto a materiales0 futuros "a-os & cobro0 etc+tera0 "or un "eriodo de varios meses "or lo menos4

CONSI$ER)CIONES %RE(I#IN)RES

El +xito en el control a trabes de la t+cnica del "resu"uesto es cosa /ue se lo-ra con tiem"o & "aciencia6 el +xito final "uede com"rometerse si no se han "revisto ciertas consideraciones fundamentales0 antes de efectuar la iniciacin del "rimer "resu"uesto4 (os errores "onen de relieve0 es"ec'ficamente0 las condiciones /ue deben considerarse antes de hacer la instalacin ori-inal0 & son3 14 =4 <4 @4 C4 64 E4 es"erar demasiado del "lan de "resu"uesto instalarlo r!"idamente inadecuada su"ervisin & administracin mala or-ani.acin inadecuado sistema de contabilidad inadecuadas estad'sticas de e ercicios "asados es"erar buenos resultados demasiado "ronto4

Es obvio su"oner /ue si las em"resas encuentran errores en sus "ro-ramas de "resu"uestos es "or/ue establecieron el "resu"uesto antes de su"rimir los inconvenientes antes citados0 & aun "udieron com"rometer el +xito "erse-uido4 ;ambi+n se afirma la idea /ue instalar el "resu"uesto en tales situaciones anormales no es una exce"cin0 sino el caso de la ma&or'a de las em"resas /ue los em"renden "or "rimera ve.4 El encontrar dichos errores0 "or el contrario0 demuestra /ue0 en estos casos0 el "resu"uesto es un "oderoso auxiliar del control administrativo4 No "uede ne-arse /ue al "re"arar los "resu"uestos se hace un estudio minucioso de las diferentes actividades de la em"resa0 estudio /ue muchas veces trae como resultado la su-erencia de cambios administrativos0 como lo demuestran los errores encontrados en los "resu"uestos de las em"resas /ue los han instalado0 al-unos de los cuales "ueden consistir en mala or-ani.acin6 mal sistema de contabilidad o mala su"ervisin & administracin0 /ue son deficiencias del control administrativo4 (os "resu"uestos "ueden em"renderse en cual/uier circunstancia0 aun cuando no existan informes relativos a estad'sticas0 /ue tal es el caso de las em"resas /ue im"lantan los "resu"uestos desde la iniciacin de sus o"eraciones4 )l instalar el "ro-rama de "resu"uestos es conveniente se9alar /ue debe "onerse es"ecial cuidado en la construccin de cada nuevo "resu"uesto0 & de incluir todos los incisos /ue "osteriormente tendr!n influencia en el4

Con este fin debe considerarse3

14 "rudencia al efectuar un cambio de "roducto0 desarrollo o introduccin de nuevos art'culos4 (a ma&or'a de los cambios0 frecuentemente0 ori-inan fuertes demandas en los costos de o"eracin del e/ui"o0 de "ublicidad & de esfuer.o "ara las ventas4 =4 al disminuir o aumentar la "roduccin debe considerarse la situacin econmica del lu-ar en /ue se esta o"erando4 Esto determina el desenvolvimiento o restriccin de los ne-ocios4 2n "ro-rama de disminucin re/uiere es"ecial cuidado "ara evitar un suceso desfavorable4 2n "ro-rama de ex"ansin tambi+n lo re/uiere "ara a"rovechar todas las venta as /ue ofre.can las o"ortunidades /ue se "resentan4 <4 la moderni.acin del e/ui"o es mu& im"ortante cuanto tal cosa afecta directamente a los "resu"uestos de"artamentales4 @4 deben considerarse los cambios en salarios & sueldos /ue ha&a en el "eriodo de "resu"uesto4 C4 deben considerante la tasa de inflacin & las modificaciones a los im"uestos "ertinentes0 relativos al "eriodo del "resu"uesto4

OR1)NIV)CINN $E( %RES2%2ES;O Se entiende0 "or tal0 el orden /ue debe se-uirse "aso a "aso "ara establecer & a"licar un "resu"uesto6 as' como a la fi acin de res"onsabilidades /ue ha-an efectiva su a"licacin4 Son cuatro los "asos "rinci"ales a se-uir3 14 establecimiento de un "lan -eneral "ara un "eriodo futuro4 2. ex"osicin de ese "lan a los efes de de"artamento0 "idi+ndoles /ue suministren estimados de sus costos durante el "eriodo se9alado4 Junto con esta "eticin deben acom"a9arse todos los informes "asados & "resentes /ue "uedan a&udar al efe de de"artamento a elaborar un "resu"uesto adecuado4 <4 la coordinacin de los "resu"uestos de"artamentales en un "resu"uesto central0 a ustando las desviaciones de lo normal & a-re-ando m!r-enes & tolerancias0 se-:n lo indi/ue el uicio & ex"eriencia del -erente4 @4 ase-urarse de /ue se cum"la el "resu"uesto "or medio de com"robaciones "eridicas0 sistem!ticas & de la distribucin de informes re-ulares entre los efes de de"artamento4 (os ren-lones de costos se observaran estrechamente0 & se har!n esfuer.os "ara o"erar cada divisin de manera /ue los costos actuales sean mantenidos dentro de las cantidades asi-nadas4 %ara ase-urar la buena marcha del sistema de "resu"uestos es necesario establecer una comisin /ue se ha-a res"onsable de a"licarlo6 dado /ue el "ro-rama de "resu"uestos im"lica las actividades de todos los de"artamentos0 no es conveniente dele-ar su e ecucin en uno de los efes de de"artamento4 )dem!s0 es inevitable /ue sur an desavenencias entre los diferentes efes de de"artamentos "or lo /ue res"ecta a la coordinacin de sus

actividades6 tales desavenencias exi-en necesariamente /ue las decida el funcionario "rinci"al del "resu"uesto0 en todos los casos4 No es dif'cil ver el control del "resu"uesto no lle-ue mu& le os si no se coloca si no se coloca la autoridad "ara obli-ar a la obediencia en manos de al-:n funcionario /ue este cerca de la autoridad ma&or4 En realidad0 el -erente -eneral es el director del "resu"uesto & la res"onsabilidad es su&a0 aun/ue los detalles deban ser llevados "or sus re"resentantes4 Cual/uiera /ue sea el encar-ado del "resu"uesto0 sus deberes son3 a? recibir los estimados de los efes0 con los cuales hace las formas del "resu"uesto "ara cada de"artamento6 & recibir los informes "eridicos de los de"artamentos o del de"artamento de contabilidad /ue muestren lo e ecutado "or cada uno de ellos durante el "eriodo del "resu"uesto4 b? Remitir esos estimados e informes "eridicos a la comisin del "resu"uesto o al -erente -eneral0 mostr!ndoles una com"aracin entre lo estimado & lo e ecutado realmente0 facilit!ndoles todos los informes /ue les a&uden a considerar los estimados "ara /ue0 en su caso0 ha-an la retoma de las variables "ertinentes >internas & externas? sobre las /ue se baso el calculo ori-inal de tales estimados6 todo ello "ara hacer la re"ro&eccin del futuro inmediato4 Es o"ortuno destacar a/u'0 /ue si bien es cierta /ue las variables externas no "ueden ser controladas "or la administracin0 en cambio0 evalu!ndolas con "ro"iedad0 si "ueden a"rovecharse "ara o"timi.ar sus efectos favorables & aminorar sus efectos desfavorables4 c? hacer -raficas o informes estad'sticos0 :tiles tanto "ara el -erente como "ara los efes de los de"artamentos4 d? %or ultimo0 enviar a los efes los "resu"uestos a"robados & revisados "or el -erente0 "ara darles a conocer cual/uier modificacin /ue se ha-a en los estimados ori-inales4 (a res"onsabilidad "or la e ecucin del traba o debe ser acom"a9ada de la autoridad "ara controlar & diri-ir los medios de hacerlo4 RE)UISITOS !ARA EL !RESU!UESTO (os "resu"uestos deben ser "re"arados de acuerdo con la clasificacin contable0 de ah' /ue sea necesario0 ante todo0 /ue la contabilidad este or-ani.ada de tal manera /ue la autoridad & res"onsabilidad este "erfectamente definida4 )s'0 se lo-ra la habitacin de las cifras0 las cuales deben ser com"arables "ara confrontar lo real con lo estimado4 Es necesario tambi+n contar con re-istros adecuados de inventarios de almac+n3 materias "rimas0 material en "roceso & art'culos terminados0 as' como de "lanta & e/ui"o4 Es necesaria una serie de informes re-ulares0 semanales o mensuales0 de los costos de cada uno de los de"artamentos & estados financieros4

Otro de los re/uisitos /ue debe ser satisfecho es tener una "ol'tica & un "lan "erfectamente definido "ara la administracin del "resu"uesto0 des"u+s de haberse im"lantado4 Esta "lan

-ira alrededor de tres acciones "rinci"ales3 >1? "re"aracin de los estimados6 >=? a"robacin de los estimados6 & ><? com"arar el "lan del "resu"uesto con los resultados reales4 El control emana de esta com"aracin6 & debe a"licarse el "rinci"io de las exce"ciones a esta accin de com"aracin4 %ERIO$O $E( %RES2%2ES;O Existen cinco factores /ue intervienen en la determinacin del "eriodo del "resu"uesto3 14 duracin del "eriodo de rotacin de inventarios4 Es necesario /ue la duracin de los "eriodos del "resu"uesto & de la rotacin de inventarios sean i-uales4 $e otro modo es dif'cil establecer relaciones entre ventas0 com"ras & "roduccin4 =4 m+todo de financiamiento em"leado4 En al-unos casos el "la.o de las obli-aciones contra'das ex"ira en determinada +"oca del a9o0 durante la cual se hace m!s dif'cil obtener los fondos necesarios en un corto tiem"o4 Si esta es la situacin0 es conveniente hacer arre-los financieros0 adelant!ndose a los vencimientos de las obli-aciones4 %or tanto0 es conveniente el "eriodo lar-o del "resu"uesto "ara "ermitir la determinacin de las necesidades financieras con varios meses de adelanto4 <4 condiciones del mercado4 Cuando estas son inciertas & variables0 es conveniente un "eriodo del "resu"uesto tan corto como sea "osible4 Esto "ermite frecuentes revisiones de los estimados0 los cuales "resentan siem"re sus dificultades "ara llevarse cuidadosamente ba o las circunstancias de un mercado incierto4 @4 lo adecuado & com"leto de los datos de las o"eraciones del "asado4 Es dif'cil estimar las futuras o"eraciones en una em"resa nueva o en una &a establecida0 donde los re-istros de e ercicios "asados son inadecuados4 En tales circunstancias es "referible el "eriodo corto del a"resu"uesto0 de tal manera /ue los nuevos "resu"uestos o los &a revisados "uedan constituir re-istros /ue acumulados sirvan como base de estimados futuros4 C4 duracin del "eriodo contable4 El "resu"uesto se "re"ara de acuerdo con los datos de contabili.as4 %or esta ra.n0 el "eriodo del "resu"uesto debe terminar en el mismo d'a /ue el e ercicio contable4 Em"ero0 el "eriodo del "resu"uesto debe incluir dos o mas e ercicios contables0 si comien.a & termina de acuerdo con ellos4

)%SN$ICE #S;O$O $E CON;RO( $E( %RES2%2ES;O Cedulas /ue "rocede formular0 se-:n el caso0 "ara la confi-uracin del "resu"uesto3 I4 II4 III4 I*4 *4 *I4 *II4 *III4 IX4 X4 XI4 XII4 XIII4 XI*4 X*4 X*I4 X*II4 X*III4 XIX4 XX4 XXI4 XXII4 %rediccin de ventas %resu"uesto de "roduccin >en unidades?4 %resu"uesto de consumo en la "roduccin d materias "rimas >en unidades? %resu"uesto de consumo de materias "rimas en la "roduccin >en valores? %resu"uesto de inventario final de materias "rimas >unidades & valor?4 %resu"uesto de com"ras de materias "rimas >unidades & valor? %resu"uesto de mano de obra directa >horas & valor? %resu"uesto de -astos indirectos de fabricacin >valor & tasa ? %resu"uesto de costo de "roductos a fabricar4 %resu"uesto de inventario final de "roductos terminados >unidades & valor? %resu"uesto de costos de "roduccin a vender %resu"uesto de -astos de distribucin %resu"uesto de -astos de administracin %resu"uesto de otros -astos & "roductos %resu"uesto de adiciones de activo fi o %resu"uesto de de"reciacin del activo fi o %resu"uesto de resultados ,alance de "resu"uesto Do a de traba o "ara la elaboracin del cambio de situacin financiera del "resu"uesto Cambio de situacin financiera "resu"uesto %resu"uesto de flu o de efectivo %resu"uesto de costos fi os de "a-o en efectivo4

CA!ITULO
%2N;O $E EG2I(I,RIO ECONN#ICO 2;I(I$)$ #TXI#)

1$

(a utilidad m!xima no esta en funcin de un "or ciento sobre el ca"ital contable0 del activo total u otra base similar6 sino /ue esta en funcin & -uarda estrecha relacin con la ca"acidad "ractica de o"eracin de una em"resa4 Esto se manifiesta con ma&or claridad en

las em"resas industriales0 "or/ue dicha utilidad esta determinada "or la ca"acidad "ractica de "roduccin de la "lanta industrial4 El estudio anal'tico de la utilidad m!xima de una em"resa se facilita "or el "rocedimiento -rafico0 conocido con el nombre de 1rafica del %unto de E/uilibrio Econmico4 En el "unto de e/uilibrio econmico de una em"resa0 los in-resos "roducidos "or sus ventas se e/uilibran a una cantidad i-ual a los costos totales de estas6 "or tanta0 hasta ese "unto0 la em"resa no obtiene ni utilidad ni "erdida4 Se lo-ran -anancias0 a medida /ue la cuant'a de las ventas sea ma&or /ue la cifra se9alada "or el "unto de e/uilibrio econmico6 & se tiene "erdidas0 mientras la suma de las ventas sea menor a la cantidad a la cual se refiere el "unto de e/uilibrio econmico0 "uesto /ue su im"orte no alcan.a a cubrir los costos totales4 1r!ficamente0 este "unto se locali.a en la interseccin de la l'nea de ventas con la l'nea de costos4 En esta -rafica0 todo "unto /ue re"resente a las ventas & fi-ure aba o del "unto de e/uilibrio econmico0 indica /ue la em"resa esta obteniendo "erdida en o"eracin6 & todo "unto /ue re"resente a las ventas0 & /ue se encuentre arriba del "unto de e/uilibrio econmico0 si-nifica utilidad en o"eracin0 la cual aumentar a medida /ue el "unto de las ventas se ale e del "unto de e/uilibrio econmico4 El estudio anal'tico de la utilidad m!xima0 "or medio de la -rafica del "unto de e/uilibrio econmico0 no es un "roblema acad+mico0 sino un "roblema "r!ctico0 cu&a resolucin sirve de base "ara encontrar una res"uesta satisfactoria a lo /ue debe entenderse "or utilidad suficiente4 ;ambi+n es :til la construccin de la -rafica3 >1? cuando se desea conocer los "robables efectos /ue "roducir'a sobre las ventas0 los costos & las utilidades0 el "ro&ecto de am"liacin o reduccin en le ca"acidad de o"eracin de una em"resa6 >=? "ara com"arar la "robable utilidad de o"eracin0 de una misma em"resa o de varias em"resas0 en diferentes -rados de o"eracin6 ><? "ara anali.ar la ex"eriencia "asada & determinar los "robables efectos /ue "ueda "roducir la "ro&eccin del "asado en las o"eraciones del futuro inmediato6 >@? "ara estudiar la contribucin de los art'culos "rinci"ales0 en las -anancias o en las "erdidas de la em"resa0 "ara lo cual es necesario construir una -rafica "or cada articulo o -ru"os de art'culos /ue se ex"loten6 >C? en las em"resas industriales0 "ara evitar la controversia tan frecuente0 entre el de"artamento de ventas & el de"artamento de "roduccin 0 en el sentido de /ue cada de"artamento es el mas h!bil & el otro de"artamento incurre en ma&ores des"erdicios0 "or tanto0 es causa de la disminucin de utilidades4 Es frecuente este ti"o de controversias0 /ue "er udican sensiblemente a las em"resas6 & en la ma&or'a de los casos contin:an indefinidamente0 hasta com"robar cual de"artamento es el cul"able & se "onen de acuerdo las "ersonas interesadas0 & >6? en -eneral0 "ara estudiar inteli-entemente los efectos /ue "robablemente "ueden tener las utilidades los cambios de las circunstancias en las cuales esta o"erando la em"resa0 tales como cambio en las "ro"orciones de la me.cla de ventas 0 un aumento o una reduccin de los "recios de venta0 en los sueldos & salarios0 en

las materias "rimas0 la introduccin de una nueva l'nea le "roductos0 la reduccin de las exi-encias0 la moderni.acin del e/ui"o4 )l hacer la inter"retacin de la -rafica del "unto de e/uilibrio econmico o de su re"resentacin num+rica0 se debe tener "resente /ue la misma se refiere a la relacin entre las ventas & los costos totales en un corto "la.o0 "or lo /ue l-icamente modificaran las relaciones0 sobre todo en a/uellas em"resas /ue ex"erimenten en forma constante los cambios antes enumerados4 Se limita la medicin de la "roduccin "or la diversificacin & com"le idad de la misma0 "or lo /ue se debe estar conciente de los "robables efectos /ue sobre los costos im"licar'an los cambios "or variaciones de "roductos o sub"roductos6 "or/ue las relaciones /ue muestra el an!lisis "or medio del "unto de e/uilibrio econmico no se sostienen "ara los distintos vol:menes de "roduccin4 ;ambi+n la su"osicin de /ue el "recio de venta es fi o0 "odr'a hacer caer en falsas a"reciaciones0 "or/ue lo normal es /ue estos cambien "or la com"etencia o "or otras ra.ones4 En resumen0 la -rafica del "unto de e/uilibrio econmico es :til "ara re"resentar & facilitar el estudio de las diversas alternativas u o"ciones /ue debe "lanteare la administracin de una em"resa antes de hacer modificacin al-una en las condiciones o"erantes0 con ob etivo de seleccionar la alternativa u o"cin mas conveniente "ara el ne-ocio & decidir el "or/ue & como debe e ecutarse4 En esa virtud0 la determinacin del "unto de e/uilibrio debe ser din!mica0 & sobre diferentes su"osiciones de estrate-ias & "ol'ticas administrativas &0 as'0 "oder coad&uvar en la toma de decisiones de la administracin4 1R)FIC) $E( %2N;O $E EG2I(I,RIO ECONN#ICO El defecto de los sistemas de costos0 de no "oder "roducir costos diferenciales0 & el hecho de /ue los informes ordinarios de costos solo muestren un costo similar "ara cual/uier ca"acidad de "roduccin de la "lanta0 dificulta la obtencin de la informacin necesaria "ara /ue la administracin determine la "ol'tica acerca de "roblemas b!sicos4 Frecuentemente se deben tomar decisiones con res"ecto a si conviene o no ace"tar "edidos a "recios menores4 Condiciones hi"ot+ticas tocantes a volumen0 "recios & cambios en los costos0 no "ueden ser elaboradas con el informe rutinario de costos difer+nciale "ara com"letar la informacin ordinaria6 & la -rafica del "unto de e/uilibrio econmico tiene es"ecial a"licacin & utilidad en tal estudio4

;res son los conce"tos -en+ricos /ue intervienen en la determinacin de la utilidad en o"eracin de una em"resa3 >1? ventas6 >=? costo de lo vendido6 & ><? costo de distribucin4 En un "eriodo determinado0 las ventas "ueden variar de cero0 hasta el total de in-resos /ue "uede obtenerse de o"erar la em"resa a su ma&or ca"acidad "ractica4 Si0 "or e em"lo0 mensualmente una em"resa industrial "roduce un solo articulo0 de calidad & tama9o uniforme0 /ue en el mercado se coti.a en Q@II la unidad0 & o"erando la "lanta industrial a su

m!xima ca"acidad "ractica0 /ue es menor /ue la ca"acidad terica0 "roduce FII unidades0 los in-resos de la venta de este articulo "ueden variar desde cero hasta Q<=I0III0 /ue ser! el in-reso ma&or cuando venda toda su "roduccin4 El costo de lo vendido0 como el costo de distribucin0 esta formado "or conce"tos fi os o relativamente fi os & "or conce"tos variables4 En una em"resa industrial0 en las circunstancias del e em"lo0 los costos fi os de "roduccin4 (os costos fi os de "roduccin son a/uellos en /ue necesariamente se incurre0 cu&o im"orte & recurrencia son a"roximadamente constantes0 inde"endientemente del -rado de actividad a /ue se este o"erando la "lanta industrial4 Entre estos costos fi-uran3 la renta0 los salarios a cuota fi a0 la de"reciacin cuando se calcula "or m+todo de l'nea recta0 re"araciones0 etc+tera4 (os costos variables de "roduccin cambian en "roduccin directa de la ca"acidad em"leada de la "lanta industrial4 ,uenos e em"los de los costos variables los constitu&en las materias "rimas0 los salarios >& sus corres"ondientes im"uestos & "restaciones? a base de unidades "roducidas & la fuer.a automotri.4 (os costos fi os de distribucin0 relativamente0 "ermanecen constantes en su im"orte & en su recurrencia0 inde"endientemente del volumen de las o"eraciones /ue lleve a cabo una em"resa4 Entre estos costos fi-uran los sueldos a cuota fi a del "ersonal /ue interviene en la distribucin0 de"reciacin del e/ui"o0 alumbrado0 cuota fi a m'nima telefnica0 renta del local0 "restaciones sociales0 etc+tera4 (os costos variables de distribucin -uardan relacin estrecha & directa con el volumen de las o"eraciones /ue realice la em"resa6 de ellos forman "arte0 la "ublicidad0 las comisiones a vendedores & los im"uestos0 cu&o ob eto son las ventas4 ;radicionalmente los costos se clasifican en costos de "roduccin0 -astos de venta & -astos de administracin0 esta clasificacin de los costos es -eneralmente ace"tada4 Es :til en auditoria0 "ero no "ara el control administrativo0 "or/ue el re-istro de los costos se basa en la divisin funcional de las em"resas0 con el "ro"sito de "recisar los hechos del ori-en de los mismos0 mas no las modalidades de los hechos cuando cambia el volumen de la "roduccin4 (a clasificaron de los costos0 en costos fi os & costos variables0 tiene venta as "racticas0 "or /ue se basa en la relacin de de"endencia existente entre los costos & el volumen de "roduccin &0 en consecuencia0 es :til "ara el control administrativo0 "or/ue es factible obtener una reduccin inmediata de los costos variables0 no as' en los costos fi os6 "or tanto0 la administracin esta mas interesada en los costos variables /ue en los costos variables /ue en los costos fi os4 (as tres si-uientes -raficas "onen de manifiesto /ue una reduccin en los costos fi os0 &a sea "or la disminucin en los im"ortes de los conce"tos o bien "or la eliminacin de al-unos de ellos0 o "or la conversin /ue se ha-a de los mismos de fi os a variables0 "ermite obtener

utilidades desde un menor volumen de ventas al corres"ondiente volumen antes de o"erarse la reduccin4 (a reduccin en los costos se obtiene con la eliminacin de lo /ue no debe hacerse & con el em"leo de me ores m+todos0 "ara hacer lo /ue se debe hacer =@4 (a reduccin en los costos de"ende de las circunstancias internas0 & tiene ma&or trascendencia "or su continuidad en el tiem"o0 /ue el aumento de las ventas0 /ue de"ende de circunstancias externas4 )dem!s0 la reduccin en los costos0 "or lo -eneral beneficia a los consumidores & se convierte en estimulante de ventas4 Si "ara el efecto se considera la em"resa industrial antes citada de la /ue0 adem!s de los datos anteriores0 se obtiene /ue3 >1? o"er!ndola a toda su ca"acidad "ractica el "romedio mensual del costo unitario de "roduccin es de Q<II0 /ue en FII unidades hacen una total de Q=@I0III de los cuales0 -lobalmente0 QFI0III son fi os & Q16I0III variables0 si-nificado estos :ltimos Q=II "or unidad "roducida6 >=? los costos fi os de distribucin ascienden a QF0III & los costos variables a Q=I "or unidad vendida0 lo /ue hace un total de Q160III6 las -raficas del "unto de e/uilibrio econmico0 de la utilidad bruta & de la neta0 son las si-uientes3 %ara calcular el "unto de e/uilibrio econmico0 en el cual no ha&a ni utilidad ni "erdida en o"eracin0 "uede a"licarse la si-uiente formula3

*L CF4 [ C*4 *L ventas netas C4F4L costos fi os C*4L costos variables

Como las ventas re"resentan el 1IIR6 los costos variables tienen /ue ser una "arte de dicho 1IIR0 & en consecuencia3 *L C4F4 [ X* X0 re"resenta el tanto "or uno de lo /ue si-nifica los costos variables de un "eso de ventas netas4
2D

%a tcnica adecuada para implementar la estrategia de reduccin en costos es la /uditoria Operacional, de preferencia continua. 0e recomienda consultar los boletines de la comisin de auditoria operacional del instituto mexicano de contadores pHblicos, /.*.

Si con la am"liacin las ventas no aumentan sensiblemente0 sino "ermanecen constantes0 los car-os fi os motivados "or la am"liacin reducen la utilidad de o"eracin0 de Q<II0III a Q=II0III4 Con la am"liacin0 el "unto de e/uilibrio econmico de la utilidad de o"eracin aumenta en Q=II0III4 "ara obtener la misma utilidad de o"eracin /ue se est! obteniendo sin la am"liacin0 la em"resa necesita aumentar sus ventas0 de Q10 III0III a Q10 =II0III4 si con la am"liacin lo-ra alcan.ar ventas "or Q=0 III0III0 su utilidad m!xima de o"eracin es Q6=I0III o sea0 Q=@I0III m!s /ue la utilidad m!xima /ue "uede obtener en las condiciones "resentes0 /ue asciende a Q<FI0III4 En la ex"osicin anterior se ha "retendido sim"lificar el "roblema4 (as fluctuaciones en la "roduccin & en las ventas no se han tomado en consideracin6 se ha hecho abstraccin de los inventarios0 de las variaciones en los costos & en los "recios de venta6 "ero "ara la ex"osicin & com"rensin de los "rinci"ios fundamentales del "roblema de la utilidad m!xima o suficiente0 la ex"osicin e em"lificada en la forma como se ha hecho0 se considera como un m+todo adecuado "ara situaciones su"uestas4 En el desarrollo del "unto de e/uilibrio din!mico0 como se trat en el e em"lo0 se utili.an los datos "ro"ios de las o"eraciones /ue se trata de observar en determinados "eriodos0 o sea /ue en esencia se a"o&a en las variaciones contables0 tratando de obtener las tendencias o "anoramas ob etivos de los fenmenos "lanteados en movimiento=C >ver "resentacin num+rica en la si-uiente "a-ina?4

RE!RESENTACI'N NU%&RICA
En las condiciones "resentes >En miles de "esos? Con el "ro&ecto de am"liacin

2nidades

Costo total

%recio de venta

2tilidad o >"+rdida? >FI? >6I? >@I? >=I? I =I @I 6I FI 1II 1@I 1FI ==I =6I <II <FI

2nidades

Costo total

%recio de venta

2tilidad o >"+rdida? 16I 1@I 1=I 1II FI 6I @I =I I =I 6I 1II 1@I 1FI ==I <II <FI @6I C@I 6=I

C 1I 1C =I =C <I <C @I @C CI 6I EI FI HI 1II 1=I

1<I 16I 1HI ==I 1CI =FI <1I <@I <EI @II @6I C=I CFI 6@I EII F=I

CI 1II 1CI =II =CI <II <CI @II @CI CII 6II EII FII HII 1III 1=II

C 1I 1C =I =C <I <C @I @C CI 6I EI FI HI 1II 1=I 1@I 16I 1FI =II

=1I =@I =EI <II <<I <6I <HI @=I @CI @FI C@I 6II 66I E=I EFI HII 1I=I 11@I 1=6I 1<FI

CI 1II 1CI =II =CI <II <CI @II @CI CII 6II EII FII HII 1III 1=II 1@II 16II 1FII =III

%recio unitario de venta3 Q1I0III

%recio unitario de venta3 Q1I0III

CA!ITULO

18

%RINCI%)(ES $EFICIENCI)S CO#2NES EN ()S E#%RES)S

)NT(ISIS C2)(I;);I*O

)ntecedente necesario "ara el estudio de las "rinci"ales deficiencias comunes en los ne-ocios0 es la consideracin del an!lisis cualitativo4 (a ex"resin num+rica de hechos & situaciones relativas a una em"resa esta contenida en los estados financieros6 "ero tales hechos & situaciones0 "or ser un efecto de la actuacin humana & "or "ertenecer a una em"resa determinada6 en consecuencia0 el estudio anal'tico de los estados financieros de una em"resa0 "or la naturale.a misma de los estados & "or la 'ndole del estudio0 se debe hacer tanto cuantitativa como cualitativamente0 a "esar de /ue los factores de orden cualitativo son dif'ciles de medir0 "or/ue en la ma&or'a de los casos tales factores no se asientan sobre bases cuantitativas4 %or tanto0 "ara lle-ar a conclusiones :tiles0 con res"ecto a tales hechos & situaciones0 no basta conocer su ma-nitud ni la ma-nitud de sus relaciones6 sino tambi+n es necesario conocer su calidad4 No es suficiente saber el im"orte de la inversin en clientes -uarda una adecuada "ro"orcin con el total del activo0 o con el total de activo circulante & con el im"orte de las ventas6 sino tambi+n es im"erativo conocer cual es el verdadero valor de la inversin0 es decir0 cual es la "robabilidad de recu"erarla & /u+ beneficios obtiene la em"resa con ella4 $e la misma manera0 no solo tiene inter+s la cuant'a de la inversin en inventarios6 sino tambi+n la "robabilidad de convertirla en efectivo0 en un tiem"o acorde con la actividad mercantil de la em"resa0 sin incurrir en des"erdicio3 -astos innecesarios de almacena e & mane o0 art'culos echados a "erder u obsoletos0 inversin inmovili.ada e im"roductiva0 etc+tera4 El estudio cualitativo de las cuentas no es "rivativo del an!lisis de los estados financieros ni tam"oco se ori-in en +l6 sino /ue se ori-ina en la auditoria0 en donde se le desi-na con el nombre de OestimacinP6 constitu&e el "roblema m!s com"le o de esa disci"lina0 & se limita a dar el usto valor contable al activo0 "asivo & ca"ital4 En el an!lisis de los estados financieros0 el estudio cualitativo a"rovecha los resultados "or la auditoria "ara "oder cum"lir la funcin de servir de base a la inter"retacin de dichos estados0 con ob eto de /ue el inter"retador "ueda a"reciar el cuanto0 en cmo0 & el "or/u+ de la influencia en los resultados obtenidos0 del activo0 "asivo & ca"ital & costos ocurridos en sus o"eraciones4 El an!lisis de los estados financieros es una "arte de la contabilidad0 /ue "or el orden de su a"aricin0 no "or su im"ortancia0 ocu"a el cuarto lu-ar6 siendo las otras tres "artes de la contabilidad3 >1? el re-istro de la o"eraciones "or orden cronol-ico0 en los diferentes libros diarios6 >=? la clasificacin de las o"eraciones0 en el libro ma&or6 & ><? la formulacin de los estados financieros4 $e la anteriormente citado0 se conclu&e en la "remisa enunciada en el "rinci"io de la "resente seccin3 el estudio anal'tico de los estados financieros debe hacerse tanto cuantitativa como cualitativamente0 si se desea deducir conclusiones satisfactorias & de utilidad "ractica "ara la administracin de las em"resas6 "or tanto0 "uede afirmarse /ue el an!lisis cualitativo de los estados financieros es el "uente necesario entre las otras tres "artes de la contabilidad & el an!lisis cuantitativo & la inter"retacin de dichos estados4

2;I(I$)$ S2FICIEN;E (a utilidad es el resumen de las "artidas de "roductos obtenidos & costos & -astos incurridos en las o"eraciones hechas "or un ne-ocio durante cierto tiem"o0 resumen /ue se "resenta en el estado de

resultados4 (a or-ani.acin & o"eracin de una em"resa tiene como fin inmediato obtener suficientes utilidades0 nota exclusiva del sistema de em"resa libre /ue ri-e la econom'a nacional6 "or lo tanto0 la conclusin fundamental del an!lisis de los estados financieros0 es la referente a la suficiencia o insuficiencia de las utilidades4 (os "ro"ietarios0 administradores & dem!s "artes interesadas en una em"resa0 "ueden mirar con indiferencia0 "or lo insi-nificante de su im"orte0 des"erdicios a/u' & all!0 forma como se manifiestan las deficiencias0 "or/ue en su con unto0 las utilidades obtenidas "or la em"resa0 en un "eriodo determinado0 les "arecen satisfactorias4 (os "ro"ietarios & los administradores de otra em"resa0 "ueden considerar a las utilidades obtenidas "or su em"resa0 en el mismo "eriodo0 como no satisfactorias0 a "esar de /ue en dicha em"resa se traba e eficientemente &0 en consecuencia0 el des"erdicio se ha&a reducido al m'nimo "osible & el beneficio aumentado al m!ximo4 El estudio anal'tico de las utilidades debe hacerse inde"endientemente de /ue las "artes interesadas en un ne-ocio0 "rinci"almente "ro"ietarios & administradores0 est+n o no satisfechas con el im"orte de tales utilidades6 debido a /ue solo mediante el estudio anal'tico de los resultados "uede lle-arse a una conclusin adecuada0 con res"ecto a la suficiencia o insuficiencia de las utilidades6 "uesto /ue dicho estudio "ermite conocer si es "osible "ara la em"resa reali.ar ma&ores utilidades &0 en caso afirmativo0 /u+ factores internos & /u+ factores externos influ&eron en la disminucin de los rendimientos4 )nto ase "arad ico0 /ue estando satisfechas las "artes interesadas en una em"resa0 en es"ecial los "ro"ietarios & administradores0 con los rendimientos alcan.ados0 el estudio anal'tico de las utilidades "uede lle-ar a mostrar /ue las -anancias de la em"resa0 /ue son consideradas como satisfactorias0 sean0 sin embar-o0 utilidades insuficientes6 esto resulta en virtud de no ser la utilidad m!xima /ue se "uede obtener 6 "ero es /ue la funcin instrumental de los resultados del an!lisis de los estados financieros0 no es la de servir como un medio "ara a"reciar lo /ue "ueda o no considerarse como satisfactorio 6 sino /ue la funcin instrumental de dichos resultados & el valor "ractico de tal funcin0 radica en lo adecuado de la informacin /ue suministre a los administradores "ara ca"acitarlos "ara la reduccin del des"erdicio0 "ermitiendo as' reducir los "recios de venta &0 como consecuencia0 am"liar el "oder de com"ra de los consumidores4 (a reduccin del des"erdicio0 si-nifica el incremento en la eficiencia4 El an!lisis de los estados financieros es un "aso m!s en el arte de lle-ar a ser siem"re m!s eficiente4 El an!lisis de los estados financieros no tiene como :nica finalidad "oner de manifiesto los s'ntomas de las deficiencias de una em"resa0 cuando la existencia de tales deficiencias se ha hecho "erce"tible0 "or la insatisfaccin de las "artes interesadas en ella0 de la cuant'a de los rendimientos6 sino tambi+n "oner de manifiesto la insuficiencia de las utilidades0 en los e ercicios en /ue a"arentemente no exista0 en virtud de la "osibilidad de reducir el des"erdicio0 la /ue solo se o"era "or la disminucin -radual de las de@ficiencias 0 /ue son las causas del des"erdicio4 Su estudio anal'tico "uede hacerse "or cual/uiera de los m+todos de an!lisis "ara los estados financieros6 su a"licacin debe ada"tarse a las circunstancias0 en cada caso4

) continuacin & en el mismo orden /ue -uardan en la enumeracin0 son comentadas las deficiencias de /ue "ueden adolecer los si-uientes conce"tos3 >1? inversin en clientes6 >=? inversin en inventarios6 ><? inversin en activo fi o6 >@? ca"ital contable6 >C? ventas6>6? costo de ventas6 >E? costo de distribucin6 & >F? distribucin de utilidades4

CA!ITULO
EXCESO $E IN*ERSIONES EN C(IEN;ES
1ENER)(I$)$ES

1(

Eta"a necesaria del ciclo anual de las em"resas0 es la conversacin de las mercanc'as en clientes0 cu&o im"orte3 >a? debe ser "ro"orcional a los dem!s elementos financieros /ue concurran en la em"resa6 & >b? recu"erarse en el "la.o normal de cr+dito /ue concede la em"resa0 "la.o /ue debe estar acorde con el /ue ordinariamente acostumbre conceder la ma&or'a de los ne-ocios /ue se dedi/uen a la misma actividad4 Si el im"orte de la inversin en clientes no -uarda la debida "ro"orcin con los otros elementos financieros de la em"resa0 sino /ue es su"erior a las "osibilidades de +sta0 existe un dese/uilibrio financiero /ue si-nifica una deficiencia0 & toda deficiencia "roduce un des"erdicio0 & todo des"erdicio "roduce una reduccin en las utilidades4 (a influencia "er udicial de esta deficiencia se acent:a cuando0 adem!s del exceso de la inversin0 +sta no se recu"era dentro del "la.o normal de cr+dito0 "uesto /ue esto si-nifica /ue los clientes no est!n cum"liendo o"ortunamente sus obli-aciones4 Es un axioma de los ne-ocios0 /ue la falta o"ortuna del cobro de un saldo aumenta el ries-o inherente a la concesin de un cr+dito0 lle-ando a causar la "erdida "arcial hasta la total de los im"ortes de los cr+ditos /ue se encuentren en la citada situacin0 lo cual reduce las utilidades4 %or lo -eneral0 mientras mas corto es el "la.o de cr+dito0 menor es el ries-o de "erderlo4 Exce"cin es /ue se "resente se"arado el exceso de la inversin en clientes0 del cobro ino"ortuno de las cuentas6 ambos hechos coexisten4 Se mide el exceso de inversin en clientes0 & su trascendencia0 "or el im"orte de la "erdida en los cr+ditos incobrables & el costo de administracin de la inversin4 %ara acelerar la cobran.a de saldos a car-o de clientes0 con ob eto de reducir las "+rdidas & dem!s -astos /ue ori-ina la administracin de una cuantiosa inversin en clientes0 & como medio de financiamiento0 se acostumbra ofrecer descuentos "or "ronto "a-o4 Em"ero0 antes de se-uir esta "ol'tica0 es conveniente com"arar el monto de este descuento con el costo de administracin de la inversin en clientes0 "ara "recisar cual de las dos o"ciones es la conveniente4 %ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS El estudio de los saldos de clientes se hace "artiendo de la relacin existente entre el im"orte total de los saldos no vencidos & el im"orte total de los saldos insolutos0 vencidos & no vencidos4 OCalificacin media de la carteraP se llama el valor num+rico de esta relacin6 si indica /ue el im"orte de lo vencido es su"erior al ries-o normal inherente a la concesin de los cr+ditos0 hi"ot+ticamente se infiere /ue existe un dese/uilibrio de inversin en clientes4 %ara cada actividad mercantil0 se ace"ta cierta "erdida "or este conce"to4 %ara el calculo de la calificacin media de la cartera0 se clasifican los saldos a car-o de clientes0 con base en la anti-bedad de su vencimiento0 "or e em"lo3 >a? no vencidas6 >b? <I d'as de vencidas6 >c? 6I d'as de vencidas6 >d? HI d'as de vencidas6 >e? mas de HI d'as de vencidas4 Esta clasificacin se "uede am"liar o restrin-ir en vista de las necesidades de cada em"resa6 "ero0 de cual/uier manera0 "ermite conocer el estado real de los saldos a car-o de los clientes4 Decha dicha clasificacin0 se hace el c!lculo de la mencionada ra.n "ara cada clase de saldos3 total de saldos vencidos a total de saldos insolutos4

Clasificacin "or anti-bedad de los saldos a car-o de clientes3

Noviembre de 1HX1 Clasificacin "or anti-bedad de los saldos a car-o de clientes3

No vencidos <I d'as de vencidos 6I d'as de vencidos HI d'as de vencidos #as de HI d'as de vencidos

QCII0III 1II0III CI0III 1C0III 1I0III

E@R 1C F = 1

;otal

Q6EC0III

1IIR

(a situacin de la em"resa a este res"ecto0 al terminar el mes de noviembre de 1HX14 Es me or /ue la

No vencidos <I d'as de vencidos 6I d'as de vencidos HI d'as de vencidos #as de HI d'as de vencidos

Q@II0III 1II0III 6I0III =I0III =I0III

6ER 1E 1I < <

;otal

Q6II0III

1IIR

corres"ondiente al mes de diciembre de 1HX16 em"ero0 con el fin de reducir a su m'nimo esta deficiencia0 hasta lo ace"tado como normal en la em"resa0 es conveniente /ue la administracin ordene al funcionario corres"ondiente el estudio individual de cada uno de los saldos vencidos0 con ob eto de "recisar las causas /ue en cada caso ori-inaron la acumulacin del saldo4 Si el estudio de cada uno de los saldos vencidos muestra /ue al-unos saldos in ustificadamente se vencieron0 sin /ue ha-a nada el cliente "or reducirlos0 ha& o"ortunidad3 >1? "ara iniciar una cam"a9a es"ecial de

cobran.as6 >=? "ara restrin-ir las ventas a cr+dito al cliente moroso6 ><? de ambas cosas a al ve.6 o >@? de cambiar las bases de las o"eraciones a cr+dito0 con el cliente moroso4 Cuando no se dis"one de la anti-bedad de los saldos0 como acontece en los an!lisis externos0 el 'ndice res"ectivo "uede obtenerse mediante la com"aracin "eridica del saldo de clientes0 con el im"orte de las ventas a cr+dito0 o mediante la relacin existente entre el saldo de clientes & la reserva "ara cobros dudosos6 esto ultimo "uede hacerse cuando se tiene la se-uridad de /ue la reserva esta correcta4 C)2S)S $E( EXCESO (a deficiencia en la inversin en clientes se "uede deber a diferentes causas0 "rinci"almente las si-uientes3 >a? mala situacin econmica en -eneral6 >b?mala situacin econmica del mercado es"ecial en el cual o"era la em"resa6 >c? -enerosidad en la concesin de los cr+ditos6 >d? "ol'tica e/u'voca de ventas0 basada sobre la idea de /ue el "ro"sito de los ne-ocios es vender en abundancia0 olvidando /ue no son las ventas sino las utilidades0 el fin de los ne-ocios6 >e? a-uda com"etencia6 & >f? deficiente "ol'tica de cobros4 EFEC;OS $E( EXCESO (a "resencia de esta deficiencia0 no motiva solamente la reduccin de las utilidades "or los im"ortes de los cr+ditos0 /ue "arcial o totalmente se de en de cobrar6 sino adem!s "or los -astos en /ue se incurre debido a su "resencia0 tales como3 >1?-astos de cobran.a en -eneral6 >=? intereses del ca"ital tomado en "r+stamo0 "ara su"lir los medios de accin invertidos en dicho exceso6 & ><? la "erdida de los clientes morosos4 Si el dese/uilibrio es causado "or exceso en la inversin en clientes0 merece m!s atencin3 >a? cunado su "resencia es crnica6 >b? en +"ocas de de"resin econmica6 & >c? en los ne-ocios /ue hacen ventas de menudeo4 Sin embar-o0 cuando la "resencia de esta deficiencia se conoce con o"ortunidad & se "recisan las causas0 f!cilmente "uede reducirse a su m'nimo4

CA!ITULO

20

EXCESO $E IN*ERSINN EN IN*EN;)RIOS

1ENER)(I$)$ES (a constitucin & o"eracin de todo ne-ocio demanda la ace"tacin de cierto ries-o & des"erdicio en cada uno de los elementos financieros /ue intervienen en su o"eracin4 ;ambi+n se reconoce /ue en todo ne-ocio existe un "unto del cual no debe incrementarse m!s all! ese ries-o & des"erdicio0 sin "resentar -raves "eli-ros4 El mane o & control de cada uno de los elementos financieros de una em"resa "resenta "roblemas de caracter'sticas "eculiares a cada uno de ellos &0 "osiblemente0 el mane o & control de los inventarios de mercanc'as0 debido a su naturale.a0 es el elemento financiero /ue ofrece0 si no los mas dif'ciles "roblemas0 si la ma&or variedad de ellos0 debido a lo cual es frecuente /ue las em"resas modernas adole.can de al-una deficiencia en la inversin en inventarios &0 "ara reducir a su -rado normal dicha deficiencia0 es necesario vi-ilar estricta & continuamente0 desde diferentes !n-ulos0 la existencia de mercanc'as4 (a deficiencia en la inversin en inventarios0 como las otras deficiencias comunes en las em"resas0 se "resenta cuando la res"ectiva inversin no -uarda la "roduccin adecuada3 >a? con el tiem"o normal de su recu"eracin6 & >b? con los otros elementos financieros de la em"resa0 fundamentalmente con el im"orte & volumen de las ventas4 C)2S)S $E( EXCESO El dese/uilibrio financiero0 causado "or el exceso en la inversin en inventarios0 "uede ser ori-inado "or diversas causas0 "or lo cual0 una ve. reconocida su existencia0 es necesario "recisar esas diversas causas /ue lo han ori-inado0 con ob eto de /ue "ara la solucin inte-ral de dicho "roblema0

se ado"ten "rocedimientos es"eciales "ara la eliminacin de cada una de dichas causas4 Entre las "rinci"ales causas /ue "ueden ori-inar esta deficiencia fi-uran las si-uientes3

a? El deseo de no "erder la re"utacin mercantil0 "or la falte de existencias4 (a insuficiencia de las existencias motiva la reduccin de las ventas0 & la reduccin de las ve@ntas "roduce la disminucin de las utilidades &0 lo /ue es mas im"ortante0 "or su car!cter "ermanente0 la insuficiencia de las existencias ori-ina la "erdida de la re"utacin mercantil0 debido a /ue los clientes ocurren con los com"etidores & "or habito o "or conveniencia si-uen o"erando con ellos4 %ara evitar esta situacin0 los hombres de ne-ocios "ueden lle-ar al extremo o"uesto3 hacer inversiones de consideracin0 m!s all! de lo necesario0 en existencias de mercanc'as4 b? la falta de coordinacin adecuada en la a"licacin de esfuer.os & recursos0 situacin /ue no "ermite el desarrollo inte-ral0 armnico & e/uilibrado de las diferentes funciones de una em"resa6 como sucede cuando cada uno de los encar-ados de las distintas funciones considera a las actividades de su funcin como totalmente inde"endientes de las actividades corres"ondiente a las otras funciones0 & no como formando "arte todas ellas de una unidad0 en la cual cada una de sus "artes debe o"erar en relacin estrecha con las actividades de las otras "artes0 con el "ro"sito de obtener resultados satisfactorios4 En el caso de una em"resa mercantil se "uede mencionar0 como e em"lo0 la falta de coordinacin entre las actividades de la funcin de com"ras con las actividades de la funcin de ventas6 &0 en el caso de una em"resa industrial0 entre las actividades de la funcin de com"ras con las actividades de la funcin de "roduccin6 & de las actividades de la funcin de "roduccin con las actividades de la funcin de ventas4 $e un modo determinante0 las actividades de la funcin de com"ras & de la funcin de "roduccin de"enden de las actividades de la funcin de ventas6 "or tanto0 la base de una a"ro"iada coordinacin de las actividades de estas funciones es la correcta "laneacin de las actividades de la funcin de ventas4 c? (a inclinacin a la es"eculacin0 "rinci"almente cuando se hace careciendo de suficientes & adecuadas bases de uicio0 en sus dos fases3 com"ra antici"ada de mercanc'as & en cantidades su"eriores a las necesidades normales0 o abstencin en la com"ra de mercanc'as en las cantidades necesarias0 lo /ue "roduce la insuficiencia de existencias0 con las consecuencias anotadas4 d? El deseo de a"rovechar las venta as ofrecidas "or los "roveedores3 descuentos0 bonificaciones & facilidades de "a-o4 e? (a falta de entrenamiento en el dif'cil arte de -astar bien el dinero6 mucho se ha a"rendido al arte de -anar el dinero6 "ero mu& "oco res"ecto al arte de -astarlo bien6 -astar el dinero es mu& f!cil0 "ero -astarlo bien es en extremo dif'cil4 EFEC;OS $E( EXCESO El exceso de inversin re"ercute en la disminucin de las utilidades0 la cual se ori-ina indirectamente "or diversos conce"tos3 >1? -astos de mane o0 almacena e & se-uros6 >=? intereses sobre el ca"ital tomado en "r+stamo "ara este fin6 ><? -anancias /ue se obtendr'an si el excedente se colocara en otra inversin o se destinara al a"a-o de "asivo /ue deven-a intereses6 >@? mercanc'as /ue se

deterioren6 >C? mercanc'as anticuadas o fuera de uso6 >6? ba a de "recios6 >E? "or el natural aumento del des"erdicio /ue motiva la abundancia de un articulo6 >F? -astos incurridos0 "or el deseo de controlar debidamente los inventarios6 el costo del control0 no debe ser ma&or a su mar-en de "rovecho0 es decir0 no debe -astarse mas tiem"o ni esfuer.o /ue el necesario "ara /ue la em"resa obten-a efectivamente un ahorro6 & >H? "or filtraciones "rovocadas "or la disminucin en el control6 "or/ue cuando se tiene abundancia de mercanc'as0 es frecuente /ue el costo de su control sea su"erior al im"orte de las filtraciones6 & "ara no incurrir en el excedente de -astos de control sobre las mercanc'as de menor valor0 se reduce el control6 "ero se aumenta la "osibilidad de la existencia de filtraciones4 (a intensidad de los efectos desfavorables del exceso de inversin en inventarios0 sobre la situacin financiera & la rentabilidad de una em"resa0 es su"erior cuando el exceso se locali.a en los art'culos terminados0 /ue cuando se locali.a en las materias "rimas6 "or/ue las materias "rimas "ueden ser em"leadas "or la misma em"resa en la "roduccin de art'culos terminados /ue est+n de moda o "or otras em"resas afines &0 en caso de a"remio0 dichas materias "rimas "ueden venderse con una li-era "+rdida6 no as' los art'culos terminados0 "uesto /ue aun trat!ndose de em"resas similares estos art'culos tienen caracter'sticas diferentes0 & las variaciones en su demanda est!n su etas a los cambios en la costumbre & en la moda0 cambios /ue hacen /ue una mercanc'a se vuelva anticuada4 Estos cambios no se "ueden "rever "or ser el resultado de una imitacin extral-ica6 "or lo cual0 con frecuencia sucede /ue una mercanc'a /ue el "resente tiene una ace"tacin -eneral0 en un futuro cercano "uede de ar de tener demanda0 hasta el extremo de "erder su valor comercial0 teni+ndose /ue vender a "recio de remate4 %ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS $e las causas /ue "roducen la acumulacin en inventarios0 la de ma&or im"ortancia0 es la falta de una adecuada coordinacin de las funciones de com"ras & de "roduccin0 con la funcin de ventas6 "or tanto0 el an!lisis de los inventarios debe hacerse con untamente con el an!lisis de las ventas6 & "ara fines de administracin0 la inversin en inventarios de art'culos terminados "uede clasificarse en3 >a? art'culos de venta r!"ida6 >b? art'culos de venta lenta6 >c? art'culos de venta mu& lenta6 & >d? art'culos de venta nula4 )R;KC2(OS $E *EN;) RT%I$)3 son los /ue tienen un movimiento "romedio constante & b!sicamente tienen una tendencia firme de venta4 )R;KC2(OS $E *EN;) (EN;)3 son los /ue no tienen un movimiento "romedio constante & cu&as variaciones acusan una tendencia de venta irre-ular4 )R;KC2(OS $E *EN;) #25 (EN;)3 son los /ue tienen un movimiento "romedio mu& ba o0 con una acentuada tendencia de venta irre-ular & cu&o "eriodo de venta excede0 "or e em"lo0 a cuatro meses4 Este "la.o es variable de acuerdo con el ti"o de mercanc'a4 )R;KC2(OS $E *EN;) N2()3 son los /ue no han tenido movimiento0 "or e em"lo0 en un "la.o de ocho meses como m'nimo4 Este "la.o es variable de acuerdo con el ti"o de mercanc'a4 Esta clasificacin de los art'culos terminados "uede servir como 'ndice de orientacin -eneral0 con res"ecto3 >1? a la situacin -eneral de tales existencias6 >=? a la "ro"orcin de la inversin en cada -ru"o0 con relacin a la inversin total en art'culos terminados6 ><? a la forma como cada clase0 de as cuatro en /ue se "uede clasificar el inventario total3 a?0 b?0 c? & d?0 antes mencionados0 afecte a la

rotacin del inventario total de art'culos terminados6 & >@? en el caso de una industria de transformacin0 como base & a"unto de "artida0 "ara el estudio anal'tico de las materias "rimas6 dicho estudio se hace en forma similar0 "ero tomando como base inmediata el "romedio & la tendencia de su consumo con relacin a la "roduccin4 )l hacer la inter"retacin de los resultados del an!lisis de los inventarios0 se debe tener "resente3 >a? lo ex"uesto en los comentarios relativos a la ra.n3 ventas netas a inventarios6 & >b? las limitaciones naturales del alcance de la auditoria de los inventarios0 /ue sucintamente se ex"onen a continuacin4 En la auditoria de los estados financieros0 el examen de los inventarios se divide en tres "artes "rinci"ales3 >1? correccin num+rica de los c!lculos6 >=? bases de estimacin6 & ><? cantidad0 calidad & condiciones de las existencias4 (a res"onsabilidad del contador ":blico0 con res"ecto a las dos "rimeras "artes0 es clara & "recisa3 verificar la correccin del traba o num+rico de los inventarios0 & com"robar /ue la estimacin de las existencias descansa sobre bases ra.onables & ace"tadas como buenas "r!cticas comerciales4 (a res"onsabilidad del auditor con res"ecto a cantidades0 calidad & condiciones de las existencias0 se limita a la verificacin de las cantidades existentes de mercanc'as4 El "rocedimiento ace"tado en el comercio & en el seno de la "rofesin de contador "ublico0 "ara hacer dicha verificacin0 consiste en llevar a cabo "ruebas selectivas0 cu&a forma & am"litud est! su eta a las circunstancias "revalecientes en cada caso6 fundamentalmente con res"ecto a la eficacia del sistema de control interno6 /ue debe extenderse hasta los "rocedimientos se-uidos "ara tomar los inventarios f'sicos de mercanc'as4 (o anterior demuestra /ue0 en auditoria0 el estudio anal'tico de los inventarios se confina esencialmente a su an!lisis cuantitativo "or medio de "ruebas selectivas0 cu&a forma & am"litud no debo lle-ar mas all! de lo re/uerido "or las necesidades "racticas3 >1? de ar satisfecho al auditor de la "robable correccin de la cifras6 & >=? los fines & el alcance del examen de las cuentas4 ;al com"robacin nunca "uede ser e/uivalente a la verificacin total0 en virtud de /ue las "ruebas selectivas0 "or abundantes /ue sean0 "ro"orcionan una "robabilidad /ue en ocasiones es mu& elevado "ero /ue no "or eso abandona el cam"o de la "robabilidad4 Sin embar-o0 "ara fines comerciales0 los resultados son considerados satisfactorios4

CA!ITULO

21

EXCESO $E IN*ERSINN EN )C;I*O FIJO

1ENER)(I$)$ES Da& dese/uilibrio "or exceso de inversin en activo fi o3 >1? cuando el im"orte de dicha inversin no -uarda la debida "ro"orcin con los elementos del balance33 activo0 "asivo & ca"ital contable6 & >=? cuando financieramente el im"orte neto del activo fi o -uarda la citada "ro"orcin0 "ero la ca"acidad "r!ctica de "roduccin es considerablemente su"erior a la ca"acidad de "roduccin utili.ada4 %or lo -eneral ambas situaciones son concurrentes4 El exceso de inversin en activo fi o "uede ser ori-inado "or diversas causas "or lo cual0 una ve. conocida su existencia0 es necesario "recisar las causas /ue lo han ori-inado0 con ob eto de tomar las acciones correctivas adecuadas a la solucin de dicho "roblema4 C)2S)S $E( EXCESO (as causas /ue "ueden ori-inar el exceso de inversin en activo fi o son las si-uientes6 >1? deficiente administracin financiera en la ad/uisicin e instalacin de dicho activo6 >=? o"timismo in ustificado a hacer la ad/uisicin e instalacin sin suficientes o adecuadas bases de uicio con res"ecto a las condiciones "revalecientes0 & /ue "osiblemente se-uir!n "revaleciendo en el futuro0 en el mercado en -eneral & en es"ecial en el mercado de la actividad a la /ue "ertene.ca la em"resa6 ><? falta de suficientes conocimientos "ara su debida o"eracin6 >@? deseo de eliminar el factor humano0 sin conocimiento de causa0 con ob eto de reducir los costos & evitarse dificultades con +l6 & >C? reduccin "ermanente en el volumen de sus o"eraciones0 /ue "uede deberse a3 >a? falta de ca"acidad o ne-li-encia de la administracin "ara a"rovechas las co&unturas favorables o "ara sortear la adversidad6 >b? de"resin econmica6 >c? aumento de la com"etencia /ue o"ere en i-ualdad de circunstancias0 "ero ofrece mas venta a a los consumidores6 >d? incremento de la com"etencia /ue o"ere con conocimiento de causa6 c cambios en la costumbre & la moda6 >f? los com"etidores hacen modificaciones sustanciales en las caracter'sticas de este activo0 /ue los coloca en situacin venta osa "or la reduccin en los costos o el me oramiento del "roducto en cual/uier forma6 >-?

disminucin del "oder de com"ra de los consumidores6 & >h? en -eneral0 los cambios desfavorables en la oferta & la demanda del "roducto en cuestin4 EFEC;OS $E( EXCESO (a influencia desfavorable de esta deficiencia sobre los restantes elementos del balance0 "or la misma naturale.a del activo fi o0 es decisiva & "uede causar la li/uidacin de una em"resa0 debido a /ue3 >1? su venta como activo a un "recio ra.onable es dif'cil0 cuanto mas es"eciali.ados son los bienes0 ma&or "uede ser la dificultad "ara su venta a un "recio de recu"eracin de la inversin6 & su venta "roduce una "+rdida0 cu&o im"orte "uede ser suficiente "ara "oner en li/uidacin a la em"resa0 sobre todo cuando no existen suficientes reservas de utilidades /ue absorban dicha "+rdida0 o los "ro"ietarios no est!n dis"uestos o est!n im"osibilitados "ara reconstruir el ca"ital "erdido6 situacin /ue se a-rava cuando "arte del "asivo circulante se invirti en activo fi o & no en activo circulante como debi ser6 & >=? su retencin si-nifica incurrir en un des"erdicio "ermanente3 costo de financiamiento0 de"reciacin0 renta del local en /ue se encuentra instalada la ma/uinaria0 aseo0 conservacin & re"araciones0 etc+tera0 cu&o im"orte "uede lle-ar a ser su"erior a las utilidades /ue obten-a la em"resa6 & toda em"resa /ue o"era con una utilidad insi-nificante o /ue o"era continuamente con "+rdida0 ala lar-a se li/uida4 (o anterior no si-nifica de manera al-una /ue debe ne-arse a las em"resas los activos fi os /ue necesitan "ara su desarrollo normal6 lo /ue censura es el error de am"liar los ne-ocios sin bases adecuadas de uicio0 sin conocimiento de causa0 cuando no lo re/uieren o no lo "ermiten las condiciones de la em"resa0 sin las debidas "recauciones sino sim"lemente "or una Ocora.onadaP0 lo cual si-nifica i-norancia e im"revisin & ambas cosas siem"re son "er udiciales4 En la ma&or'a de los casos es "referible sacrificar cierta utilidad tem"oral de los "eriodos cortos de "ros"eridad0 /ue dar un "aso en am"liar la "lanta /ue "uede si-nificar un car-o fi o de im"ortancia en los futuros resultados0 dificultando m!s alcan.ar el "unto de e/uilibrio econmico4 %ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS El an!lisis externo del activo fi o tiene "or ob eto hacer deducciones "reliminares con res"ecto a la existencia de un "osible exceso de inversin en este activo0 deducciones /ue sirven de base "ara la inter"retacin res"ectiva0 debiendo iniciarse dicho an!lisis "or el m+todo de las ra.ones sim"les4 Ca"ital contable a activo fi o0 ventas a activo fi o0 & continuarse "or el m+todo de aumentos & disminuciones0 "ara concluirse "ara el m+todo de tendencias4 %ara lle-ar a una conclusin satisfactoria0 es necesario anali.ar con untamente la tendencia de la inversin en activo fi o0 con la tendencia de las ventas o la tendencia del costo de lo vendido0 & con la tendencia del ca"ital contable0 durante cierto tiem"o de consideracin4 Si las tendencias denotan aumento0 "ero el aumento del activo fi o es su"erior al incremento de los otros elementos citados0 el ne-ocio se encuentra en un cam"o "eli-roso4 En su as"ecto interno0 nada me or "ara "ercatarse de la "resencia de un exceso de inversin en activo fi o /ue la com"aracin "eridica0 "or el m+todo de ra.ones sim"les & el de tendencias0 de la ca"acidad "r!ctica de "roduccin del activo fi o0 con la ca"acidad /ue efectivamente se ha estado utili.ando4 (os diversos m+todos de an!lisis /ue se han ex"licado con relacin al activo fi o0 son de considerable valor como auxiliares de la administracin "ara el control de la inversin en dicho activo0 con el fin de "revenir el exceso de tal inversin o evitar /ue alcance una ma-nitud considerablemente

des"ro"orcionada0 cuando resulta de una actuacin lenta de la administracin6 "ero "ara fines de control no tienen nin-una utilidad cuando el exceso de inversin en activo filo ha sido el resultado de una actuacin s:bita de la administracin4

CA!ITULO

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C)%I;)( INS2FICIEN;E
1ENER)(I$)$ES (a situacin financiera de una em"resa con res"ecto de su ca"ital contable & "asivo0 se considera satisfactoria0 cuando es ma&or el ca"ital contable /ue el "asivo6 "ero cuando el im"orte del "asivo es su"erior al ca"ital contable0 se considera /ue no existe el e/uilibrio necesario /ue debe existir entre dos fuentes de sus recursos3 ca"ital contable & "asivo6 esto refle a /ue su situacin financiera no es satisfactoria4 Cuando se "resenta tal fenmeno en una em"resa0 con exce"cin de las em"resas de servicios ":blicos0 las instituciones de se-uros0 de cr+dito0 de fian.as & las sociedades de inversin0 "ara las cuales sus le-islaciones es"ecificas fi an las "ro"orciones res"ectivas0 se sufre de la deficiencia3 ca"ital insuficiente4 Este dese/uilibrio financiero de las em"resas es en esencia3 >a? un "roblema relativo a las fuentes de financiamiento del ca"ital total em"leado en una em"resa & a la debida "ro"orcin de cada una de ellas6 & >b? la intensidad de su influencia desfavorable est! en funcin de la ma-nitud del exceso del "asivo sobre el ca"ital contable0 "rinci"almente cuando el "asivo es circulante & el costo del "asivo es su"erior a su rendimiento4 C)2S)S $E () $EFICIENCI) (as em"resas "ueden lle-ar a tener ca"ital insuficiente "or3 >1? la "resencia de una o varias de las deficiencias financieras antes comentadas0 lo cual si-nifica una distribucin inadecuada de los recursos6 >=? la "resencia de una de"resin econmica -eneral o0 "articular0 en la actividad mercantil a la /ue "ertene.ca la em"resa6 ><? "or la "resencia inusitada de una "ros"eridad -eneral o slo en la actividad mercantil a la /ue se dedi/ue la em"resa0 "ros"eridad /ue "uede ser relativamente moment!nea o /ue "uede subsistir durante un tiem"o de consideracin0 a"areada a la im"osibilidad de los "ro"ietarios o a la falta del deseo de los mismos "or incrementar su inversin en tal em"resa0 &a sea en la forma de ca"ital le-al0 de "reinversin de utilidades o de la ca"itali.acin de un "asivo a car-o de la em"resa0 teniendo en consecuencia los administradores la necesidad de recurrir al "asivo

a favor de terceros en forma relativamente moment!nea o de manera continua0 se-:n /ue la "ros"eridad se refiera a un la"so corto o a un tiem"o de consideracin6 >@? un aumento de las o"eraciones de la em"resa0 motivado "or la eficiencia de la administracin0 acom"a9ando dicho incremento a las mismas circunstancias mencionadas en el "unto anterior6 >C? a la conveniencia de acudir al ca"ital a eno >mercado del dinero? en ve. de acudir a un aumento del ca"ital "ro"io >mercado de ca"itales?0 en virtud de /ue "or el "rimer "rocedimiento los acreedores "artici"an tem"oralmente de los beneficios a base de un inter+s &0 "or el se-undo "rocedimiento0 los "ro"ietarios tienen /ue com"artir sus -ananciFas0 "or lo -eneral en forma "ermanente con los nuevos socios0 con lo cual la ma&or "arte de las veces no est!n de acuerdo6 & "or/ue los car-os a la cuenta de intereses re"resentan un -asto /ue "uede deducirse de los in-resos al calcular las utilidades su etas a im"uestos >im"uesto sobre la renta? & de la "artici"acin de las utilidades a los traba adores0 en tanto /ue las "artici"aciones en las -anancias no lo son6 & >6? "or ineficiencia financiera0 En virtud de /ue el administrador com:n0 "ara reducir al m'nimo los "roblemas financieros0 siem"re tiende a o"erar con mas recursos de los necesarios4

EFEC;OS $E () $EFICIENCI) ) las em"resas0 la "resencia de la deficiencia ca"ital insuficiente las afecta desfavorablemente en las utilidades en tres formas fundamentales3 >a? "or el aumento de atencin en forma continua0 /ue la administracin debe "oner "ara el cum"limiento satisfactorio de las obli-aciones & sostener el cr+dito de la em"resa0 con la consi-uiente reduccin de la atencin en los as"ectos de +sta6 >b? "or las restricciones /ue los acreedores im"on-an a la em"resa en su libre administracin0 lo cual "uede im"licar /ue no a"roveche en toda su am"litud & o"ortunidad las co&unturas favorables6 & >c? "or el costo del ca"ital tomado en "r+stamo0 costo /ue se incrementa a medida /ue los acreedores se "ercatan de la necesidad /ue tiene la em"resa de un financiamiento de esta naturale.a0 o a medida /ue la insuficiencia del ca"ital "ro"io se vuelva crnica4 %ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS $esde el "unto de vista externo0 el estudio anal'tico de esta deficiencia "uede hacerse3 >1? "or medio de la ra.n sim"le de3 ca"ital contable a "asivo6 >=? mediante la reduccin a "or cientos del "asivo0 clasificado debidamente conforme a su exi-ibilidad0 & del ca"ital contable0 tomando como base el 1IIR "ara la suma de ambos conce"tos6 ><? "or el estudio de las tendencias durante cierto tiem"o de consideracin0 de tres a cinco e ercicios0 del ca"ital contable & del "asivo6 & >@? "or el costo del "asivo4 $esde el "unto de vista interno0 la me or "rueba de la insuficiencia del ca"ital la constitu&e la necesidad /ue ten-a la administracin de recurrir al "asivo "ara satisfacer las necesidades de la em"resa4 %or tanto0 la administracin de una em"resa no necesita de nin-:n m+todo de an!lisis "ara "ercatarse de lo insuficiente del ca"ital0 "uesto /ue tal insuficiencia la "al"a directa & continuamente "or la necesidad de recurrir a los acreedores4 En este caso0 los m+todos de an!lisis solo tienen como funcin cuantificar la ma-nitud de la des"ro"orcin del ca"ital con relacin al "asivo4

CA!ITULO
*EN;)S INS2FICIEN;ES
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El estudio anal'tico de las ventas tiene el ob eto de determinar si el im"orte & el volumen de +stas est!n com"rendidos dentro de los res"ectivos l'mites4 Si las ventas no est!n en "ro"orcin adecuada a los elementos financieros & a los de o"eracin /ue est!n al alcance & dis"osicin de una em"resa0 tal situacin revela la existencia de un dese/uilibrio en esa em"resa4 Si las ventas son inferiores a las /ue deben reali.arse en "ro"orcin a la cuant'a de tales elementos0 dicho dese/uilibrio es la deficiencia3 ventas insuficientes4 (as ventas son la -eneratri. de la utilidades6 "or tanto0 de las funciones de una em"resa0 la mas im"ortante es la funcin de ventas0 "or lo /ue debe vi-ilarse continua & estrictamente6 "ero tal vi-ilancia no debe "rodi-arse tan -enerosamente0 como con frecuencia se hace0 sin bases adecuadas ni suficientes elementos de uicio0 "or/ue una vi-ilancia de esta naturale.a en nada beneficia a la em"resa & si "or el contrario la "er udica considerablemente0 "uesto /ue todo esfuer.o & dinero0 /ue as' se destine0 se convierte en -astos3 -astar es des"erdiciar4 %ara /ue la vi-ilancia de las ventas sea fruct'fera & su e ercicio se tradu.ca en aumento de utilidades0 es necesario /ue se e ercite la vi-ilancia continua0 estricta & mesuradamente0 sobre bases adecuadas & con suficientes elementos de uicio4 %roceder as'0 si-nifica "roceso & utilidades6 lo contrario0 si-nifica fracaso & "erdidas4 (a funcin de ventas es la de ma&or im"ortancia & es la esencia de todo ne-ocio4 ) la funcin de ventas deben su etarse todas las dem!s actividades de la em"resa6 "or tanto0 "uede ser considerada como la ener-'a motri. de los ne-ocios0 cu&a influencia se de a sentir de un modo decisivo en todos sus as"ectos & es la causa determinante de los costos6 con la circunstancia de /ue los efectos de las variaciones sufridas en las ventas0 con frecuencia0 no se refle an en forma directa & "ro"orcional en las otras funciones de la em"resa6 "or lo cual0 el "roblema de las ventas tiene la im"ortancia & la com"le idad /ue ho& "resenta6 & su estudio tiene la trascendencia6 & su estudio tiene la trascendencia & las dificultades "resentes4 Sin embar-o0 cual/uier variacin en las ventas debe ser investi-ada hasta encontrar los motivos /ue la ori-inaron4

EFEC;OS $E () INS2FICIENCI) El ob eto de la investi-acin es auxiliar a la administracin con datos /ue le sirvan "ara corre-ir las medidas e/uivocadas /ue se dictaron & cu&a a"licacin influ& en el descenso de las ventas6 o "ara fomentar las medidas /ue influ&en en el ascenso de las ventas4 En efecto0 considerando las dem!s circunstancias constantes0 un aumento en las ventas no necesariamente se traduce en un incremento "ro"orcional en los costos0 debido a /ue unos costos son fi os & otros son variables6 "udiendo suceder3 >1? /ue "ermaneciendo constantes las ventas0 los costos aumenten debido a los -astos en /ue se incurra en el esfuer.o de incrementar las ventas6 o /ue disminu&an los costos0 debido a la atin-ente reduccin en al-unos de sus conce"tos6 >=? /ue debiendo aumentado las ventas0 relativamente no se o"ere cambio al-uno de los costos0 "or /ue la ma&or'a & "rinci"ales conce"tos se formen de costos fi os6 ><? /ue aumentando las ventas se o"ere un incremento en los costos no "ro"orcional sino su"erior al aumento de las ventas6 "or tanto0 no traduci+ndose el aumento del volumen de las o"eraciones en el corres"ondiente aumento de las utilidades sino en una cantidad menor0 "udiendo lle-ar hasta el extremo /ue el incremento en los costos anule las utilidades /ue se hab'an obtenido hasta antes de aumentar las ventas4 ;rat!ndose de las disminuciones o"eradas en las ventas0 tambi+n considerando las dem!s circunstancias constantes0 "ueden "resentarse las si-uientes situaciones3 >1? /ue habiendo "ermanecido constantes las ventas0 los costos ha&an aumentado debido a /ue la administracin0 en su af!n de incrementar las ventas0 incurri en -astos /ue no re"ercutieron "ro"orcionalmente en el ascenso de las ventas6 >=? /ue las ventas disminu&an & los costos aumenten0 debido a la misma ra.n antes a"untada6 ><? /ue las ventas disminu&an & los costos0 a"roximadamente0 "ermane.can constantes0 debido a /ue en su ma&or'a los conce"tos de ma&or im"ortancia de los costos de una em"resa est!n inte-rados "or costos fi os6 >@? /ue a una disminucin en las ventas corres"onda una disminucin en los costos3 la disminucin en los costos no es "ro"orcional a la de las ventas sino /ue es inferior0 debido a /ue la ma&or'a de los "rinci"ales conce"tos de los costos son fi os6 & >C? en el caso extremo de /ue la em"resa no vendiera ni "rodu era nada0 considerando "ara el efecto a una em"resa industrial0 tiene un m'nimo de costos /ue est! formado "or los costos fi os de "roduccin & de distribucin "or/ue la recurrencia e im"orte de los costos fi os0 dentro de ciertos limites0 no est!n en funcin de la "roduccin ni de la distribucin4 %ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS En virtud de la im"ortancia de esta deficiencia0 & a /ue es mucho mas com"le a de lo /ue a "rimera vista "arece0 su estudio reviste tal trascendencia & "resenta tantas dificultades0 /ue se recomienda "roceder con extremada cautela al informar a los "ro"ietarios & administradores acerca de las consideraciones referentes a la insuficiencia de ventas4 )l hacer el estudio anal'tico de las ventas se debe tener "resente /ue este conce"to est! com"uesto de dos variables0 "recios & unidades0 /ue "ueden cambiar inde"endientemente una de la otra0 en el mismo sentido o en sentido diferente &0 "or tanto0 influir de diferente manera en el volumen de las o"eraciones4 En el "rimer elemento del uicio /ue debe tenerse "resente "ara estimar si una em"resa tiene ventas insuficientes0 es su ca"acidad "r!ctica o normal de o"eracin4 Entendi+ndose "or ca"acidad "ractica de o"eracin la resultante de deducir a la ca"acidad nominal0 o sea al 1IIR de deficiencia0 las deficiencias /ue ra.onablemente se ace"tan0 & /ue "ueden deberse3 al clima0 al factor humano0 a

d'as festivos0 a descom"ostura & re"aracin del e/ui"o0 etc+tera4 (a determinacin de la ca"acidad "r!ctica de o"eracin ofrece diversas dificultades0 cu&a im"ortancia "aralela a la variedad de mercanc'as & del traba o /ue se ha-a a base del factor humano4 (os resultados /ue se obten-an ser!n bastante a"roximados si la estimacin se hace con todo cuidado4 Sin embar-o0 "ara el ob eto /ue se "ersi-ue0 u.-ar de la suficiencia o insuficiencia de las ventas0 a "esar de ser tan solo un calculo a"roximado0 tiene im"ortancia ca"ital0 "uesto /ue0 considerando aisladamente el ne-ocio & desde el "unto de vista interno0 la sim"le com"aracin del volumen de las vendidas con la ca"acidad "ractica de o"eracin0 "ondr! de manifiesto inmediatamente la suficiencia o insuficiencia de las ventas4 )dem!s0 la debida "onderacin de los elementos externos de uicio & de su influencia sobre la marcha del ne-ocio "uede modificar la inferencia "reliminar /ue se ha&a derivado de la sim"le consideracin de la ca"acidad "ractica de o"eracin0 "uesto /ue la marcha de una em"resa tambi+n de"ende de los elementos externos sobre los cuales0 "or lo -eneral0 nin-:n control tiene la administracin4 En consecuencia0 las conclusiones a /ue se lle-ue0 considerando solo los elementos internos de un ne-ocio0 tienen un valor limitado0 lle-ando a ad/uirir valor e im"ortancia en la medida en /ue se relaciona con los elementos externos6 dado /ue el +xito alcan.ado "or un ne-ocio est! en funcin del medio exterior4 Es "osible /ue al a/uilatar una em"resa desde un "unto de vista interno0 se la considere como fracasada6 "ero al considerarla en relacin con el medio exterior ha triunfado4 ;ambi+n "uede suceder /ue considerando aisladamente a una em"resa ha&a triunfado "ero consider!ndola en relacin con el medio exterior ha&a fracasado4 El se-undo elemento de uicio de esta deficiencia lo constitu&e el conocimiento de la situacin econmica -eneral4 Este elemento de uicio es de car!cter externo6 "ero es indudable /ue es un factor determinante del volumen de ne-ocios de una em"resa4 El conocimiento de la situacin econmica -eneral "uede ser ad/uirido mediante el em"leo de los indicadores econmicos0 tales como3 >a? volumen de la circulacin monetaria6 >b? valor de la "roduccin en -eneral6 >c? total de salarios "a-ados6 & >d? volumen de lo trans"ortado4 En resumen0 "or los hechos econmicos de car!cter -eneral0 como los citados en la anterior enumeracin enunciativa4 %osiblemente "ara los fines del "roblema3 ventas insuficientes0 el volumen de la circulacin monetaria & el valor de la "roduccin en -eneral "ueden ser considerados como los me ores indicadores econmicos & como los me ores elementos de uicio &0 "or ende0 como los elementos mas adecuados "ara una com"aracin histrica0 en el tiem"o /ue se considere ra.onable "ara el ob eto0 con la tendencia de las ventas de la em"resa0 ex"resando tales tendencias tanto en unidades monetarias como en unidades de mercanc'a4 En el caso de /ue fueran diversas mercanc'as0 debe hacerse la reduccin de todas ellas a una misma base0 mediante el em"leo de unidades e/uivalentes4 Esta tendencia tiene /ue referirse al mismo tiem"o a /ue se refiere el hecho econmico -eneral /ue se ha&a ele-ido "ara hacer la com"aracin0 hecho econmico /ue est! re"resentado "or su indicador res"ectivo4 %or tratarse de elementos externos de car!cter econmico -eneral0 "uesto /ue refle an la situacin econmica no de un ne-ocio o de una l'nea de ne-ocios en "articular0 sino de todo el "a's0 & /ue los elementos econmicos no afectan de i-ual modo ni con la misma intensidad a todas las l'neas de ne-ocios0 &a /ue "ara al-unas de ellas las +"ocas de de"resin econmica -eneral son +"ocas de "ros"eridad6 & "ara otras0 los "eriodos de "ros"eridad son de de"resin6 & considerando /ue los indicadores son cifras a"roximadas0 se recomienda /ue al utili.ar externos de car!cter econmico -eneral se "onderen debidamente & las inferencias /ue se deriven de dicha com"aracin se tomen

con las debidas "recauciones4 Sin embar-o0 a "esar de sus defectos0 los citados elementos de uicio & las com"araciones res"ectivas son :tiles como un 'ndice de orientacin -eneral "ara u.-ar de la suficiencia o insuficiencia de las ventas de un ne-ocio4 El tercer elemento de uicio de este "roblema lo constitu&e el conocimiento de las condiciones del mercado de la l'nea "articular de ne-ocios de /ue se trate4 El conocimiento de dicho mercado "uede ad/uirirse3 >1? "or medio de los barmetros econmicos relativos a la actividad mercantil de /ue se trata & de los barmetros econmicos corres"ondientes a las diversas l'neas de ne-ocios0 /ue sean com"lementarias a dicha actividad mercantil6 & >=? "or medio del em"leo de las cifras referentes a las ventas de los com"etidores4 $efinir a los com"etidores es una cuestin bastante com"le a0 "or lo /ue se recomienda "roceder con suficiente cautela al res"ecto4

Estos elementos externos de uicio adolecen0 en menor -rado de los mismos defectos /ue el relativo a la situacin econmica -eneral0 "or lo /ue al em"learlos en el estudio anal'tico de las ventas de una em"resa deben considerarse las recomendaciones hechas al res"ecto4 OIbtenidos estos elementos de uicio /ueda a:n el "roblema del m+todo de an!lisis a em"lear4 Como los ne-ocios se constitu&en con el "ro"sito de o"erarlos durante cierto tiem"o de consideracin0 la existencia de un ne-ocio de"ende de las utilidades /ue est+ obteniendo4 Como las ventas son la -eneratri. de las utilidades0 as' como el resultado de un esfuer.o sostenido durante el transcurso del tiem"o0 se infiere /ue el m+todo de an!lisis a"ro"iado "ara hacer el estudio de la suficiencia o insuficiencia de las ventas de una em"resa0 es el m+todo de las tendencias a base de n:meros relativos4 Calculada la tendencia de cada uno de los elementos citados0 se "roceder! a hacer el estudio com"arativo de tales tendencias0 "udiendo hacerse su re"resentacin -r!fica si as' se u.-a "ertinente4 El estudio com"arativo de estas tendencias es :til como instrumento de orientacin & base de uicio acerca de la suficiencia o insuficiencia de las ventas de un ne-ocio6 as' como de la influencia de los elementos externos & la adecuacin de la administracin sobre las ventas4 )l hacer en esta forma el estudio anal'tico de las ventas0 se debe tener "resente lo electos citados en los comentarios relativos a la ra.n sim"le3 ventas netas a activo fi o4 Es mu& conveniente investi-ar las si-uientes circunstancias en las em"resas com"etidoras3 >a? "rocedimiento em"leado en el cobro a clientes3 contado0 contado comercial0 acredito0 con descuento & reba as6 >b? las diversas clases de clientes3 ma&oristas & detallistas0 clientela anti-ua & clientela nueva0 clientela residente & clientela flotante6 >c? las re-iones -eo-r!ficas donde se reali.an las ventas6 & >d? las "rinci"ales clases o -ru"os de art'culos vendidos4

1d4 (a dis"osicin -eneral de un dia-rama debe avan.ar de i./uierda a derecha4 =d4 Siem"re /ue sea "osible deber!n re"resentarse las cantidades "or ma-nitudes lineales0 "or/ue las a+reas & los vol:menes se "restan a malas inter"retaciones4 <d4 Cuando sea utili.able la escala vertical "ara una curva0 debe "rocurarse en lo "osible /ue a"are.ca en el dia-rama la l'nea corres"ondiente a cero4

@d4 Cuando la l'nea del cero no "ueda a"arecer de modo normal en el dia-rama se /uebrar! +ste4 Cd4 (a l'nea del cero deber! ser de tra.o m!s -rueso /ue las l'neas /ue re"resentan coordenadas4 6d4 En las curvas /ue ten-an escalas /ue re"resenten "orcenta es0 conviene hacer resaltar de un modo claro la l'nea del 1IIR u otra /ue se em"lee como base de com"aracin4 Ed4 Cuando la escala de un dia-rama se refiera a fechas & el "eriodo /ue re"resente no forma unidad com"leta0 es "referible hacer resaltar la "rimera & la ultima de las ordenadas0 "uesto /ue tal dia-rama no re"resente el comien.o ni el final del tiem"o4 Fd4 Cuando las curvas se tra.an en coordenadas lo-ar'tmicas0 las l'neas /ue encierras el dia-rama deben ser "otencias de 1I en la escala lo-ar'tmica4 Hd4 No deben tra.arse m!s l'neas coordenadas /ue las necesarias "ara la f!cil lectura del dia-rama4 1Id4 (as curvas de un dia-rama deben ser m!s -ruesas /ue las l'neas coordenadas4 11d4 Cuando las curvas re"resentan una serie de observaciones deber! indicarse de modo claro cada uno de los "untos /ue re"resenten esas observaciones4 1=d4 (a escala hori.ontal debe leerse de i./uierda a derecha & la vertical de aba o arriba4 1<d4 (os n:meros de las escalas de un dia-rama deben ser colocados a la i./uierda & en la "arte inferior0 a lo lar-o de los e es res"ectivos4 1@d4 Es conveniente a veces incluir en el dia-rama los datos num+ricos o formulas re"resentados en +l4 1Cd4 Cuando no se inclu&an en el dia-rama los datos num+ricos0 conviene formar con ellos una tabla /ue acom"a9e al dia-rama4 16d4 (os n:meros & e"'-rafes de un dia-rama deben dis"onerse de modo /ue "uedan ser le'dos desde la base "ara la escala vertical0 & desde el mar-en de la derecha "ara la hori.ontal4 1Ed4 El titulo de un dia-rama debe tener forma clara & com"leta en todo lo "osible0 a9adi+ndose en caso necesario subt'tulos o descri"ciones4 Fuente3 elementos de #+todo Estad'stico0 )ndr+s 1arc'a %+re.0 "4 =<F0 im"renta universitaria0 1H@C4

CA!ITULO
EXCESI*O COS;O $E *EN;)S
1ENER)(I$)$ES

2"

El costo de ventas es el resumen de un determinado n:mero de "artidas4 Es el con unto de esfuer.os & recursos tasables en dinero0 invertidos hasta tener un bien en condiciones "ara venderse4 El costo de ventas0 em"leando una ex"resin matem!tica /ue describe la com"le idad del "roblema0 es la inte-racin de todas las diferenciales /ue re"resentan los diversos costos incurridos0Y de a/u /ue el clculo del costo ten"a /ue ser un calculo basado en el
anlisis, pero no por esto es un calculo accesorio, como por mucho tiempo se le ha dado esta interpretaci!n e/uivocada. &l problema del costo no es aditamento o apndice, sino /ue es un problema central de toda unidad productora.

Siendo las ventas la esencia de todo ne-ocio & la causa determinante de los costos0 "ara "oder lle-ar a una conclusin adecuada res"ecto del descenso en la utilidad bruta0 el estudio anal'tico del costo de ventas debe hacerse simult!neamente & en relacin con el estudio de las ventas0 tomando como base de com"aracin a estas ultimas4 (a citada conclusin tiene ca"ital im"ortancia0 en virtud de /ue0 bas!ndose en ella0 es "osible /ue se ha-an trascendentales modificaciones en la or-ani.acin & en la "ol'tica administrativa de la em"resa0 "rinci"almente en la funcin de ventas & en la de com"ras o de "roduccin0 se-:n el caso4 (a utilidad bruta es un resultado3 es la diferencia entre el "roducto de las ventas & el costo de las mismas6 & como en toda diferencia las variaciones4 En la utilidad bruta est!n en funcin de los cambios o"erados en cada uno de los elementos /ue se com"aran4 En esa virtud el estudio anal'tico de los cambios en la utilidad bruta /ueda satisfecho al hacer el estudio anal'tico de las ventas u el costo de las mismas4

(os cambios en el costo de ventas0 como los cambios en las ventas0 est!n en funcin de dos variables inde"endientes & de influencia reci"roca3 "recios & unidades de mercanc'as4 %or tanto0 al hacer el estudio anal'tico de las variaciones del costo de ventas es necesario considerar >1? /ue dichas variaciones se deben3 >a? a cambios en el volumen de las unidades vendidas6 o >b? a cambios en el costo de ventas6 o >c? a una combinacin de cambios en las dos variables citadas6 & >=? cuando la funcin de ventas o la de com"ra & "roduccin 0 se-:n se trate de una em"resa mercantil o de una em"resa industrial0 res"ectivamente0 est!n coordinadas0 debido a /ue el volumen de lo com"rado o de lo "roducido0 se-:n el caso de"ende del volumen de lo vendido4 (os cambios en el volumen de las unidades vendidas influ&en sobre el costo de ventas0 "uesto /ue a ma&or volumen de unidades com"radas o "roducidas0 corres"onden menores costos unitarios6 esto se ex"lica considerando /ue como los costos fi os ascienden a sumas de consideracin0 al hacer su "rorrateo mientras ma&or sea el numero de las unidades com"radas o "roducidas0 menor es el im"orte de "arte al'cuota6 a la inversa0 a menor numero de unidades com"radas o "roducidas0 corres"onden ma&ores costos unitarios0 "or/ue al "rorratear los costos fi os entre un menor numero de unidades ma&or es el im"orte de la "arte al'cuota4

C)2S) $E( EXCESO

(as causas internas0 adem!s de las externas0 de los aumentos en el costo de ventas0 son m:lti"les & "ersistentes0 lo /ue hace com"le o el "roblema & amerita un estrecho & continuo estudio4 Entre las causas internas de car!cter -en+rico /ue motivan la elevacin del costo de ventas0 fi-uran las si-uientes3 >1? deficiente "ol'tica de com"ras6 >=? inadecuado mane o & almacena e de las mercanc'as6 ><? deficiente contratacin & mane o de factor humano6 >@? incremento continuo de los costos fi os6 >C? inadecuado financiamiento6 >6? ventas insuficientes6 & >E? inadecuada t+cnica de "roduccin4 Cada una de las citadas causas -en+ricas0 a su ve.0 esta ori-inada "or un con unto de causas es"ecificas4 )s'0 trat!ndose de las com"ras0 la deficiencia "uede estar locali.ada en los -astos de com"ra0 im"uestos en -eneral fletes & acarreos0 se-uros0 comisiones de com"ra0 etc+tera0 o bien la deficiencia "uede locali.arse en los "recios de com"ra4 $ichos conce"tos "udieron ser "a-ados en exceso "or ne-li-encia0 falta de ca"acidad0 falta de informacin6 & as'0 cada una de las mencionadas causas -en+ricas se debe anali.ar en sus causas es"ec'ficas0 si se desea lle-ar a conocer & resolver el "roblema de modo a"ro"iado4

%ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS

El an!lisis del costo de ventas consistente en distin-uir las "artes /ue lo forman0 distincin /ue no debe hacerse mas halla de lo /ue las necesidades "racticas lo re/uieran6 en estudiar el costo total de cada una de las diferentes clases de los art'culos vendidos cu&a suma da el resultado del costo total de ventas0 estudio /ue no debe hacerse en forma absoluta sino en forma com"arativa con las ventas res"ectivas0 en unidades & en "recios6 con los dem!s conce"tos de los costos incurridos /ue formen el costo de ventas de una em"resa6 as' como0 cuando sea "osible0 con los costos de otras em"resas similares & con las res"ectivas medidas b!sicas de eficiencia4 Como las ventas son el resultado de un esfuer.o sostenido durante el transcurso del tiem"o0 & el estudio anal'tico del costo de ventas debe hacerse simult!neamente & en relacin con el estudio anal'tico de a/uellas0 se deduce /ue los m+todos de an!lisis mas a"ro"iados "ara hacer el estudio anal'tico del costo de ventas son >1? el m+todo de tendencias a base de n:meros relativos0 como un medio "ara formarse un uicio de car!cter -eneral acerca de la tra&ectoria se-uida "or dicho costo de los s'ntomas manifestados "ara la "resencia de la citada deficiencia6 & >=? "ara fines de administracin0 es decir0 "ara fines de control & como medida de eficiencia 0 el m+todo de las ra.ones est!ndar0 "resentado a/u' "or los costos est!ndar en su ace"cin0 no como un medio si no como un fin0 es decir6 no como medidas fi as de com"aracin si no como metas a las cuales se debe lle-ar en las condiciones corrientes de o"eracin4 Si as' se desea0 "uede hacerse la re"resentacin -rafica de los resultados obtenidos "or los m+todos de an!lisis antes citados4 Como el costo de ventas esta en funcin de los "recios & el volumen de unidades de mercanc'a0 al "racticar el estudio anal'tico del citado costo es necesario "rinci"iar "or la distincin de estos dos elementos con el fin de estar en a"titud de "oder "onderar debidamente el como0 el cuando & el "or/ue de la accin e ercida sobre el costo de ventas0 "or las fluctuaciones en "recios & "or las variaciones en el volumen de las mercanc'as vendidas4 (a se"aracin de los dos elementos antes citados facilita considerablemente el estudio de este "roblema & reduce la "osibilidad de incurrir en errores0 tanto al hacer el an!lisis como la inter"retacin res"ectiva4 Cuando se reali.a el m+todo de ra.ones est!ndar este distin-o es esencial0 en virtud de /ue al considerar a los costos est!ndar como medidas de control & de eficiencia0 im"l'citamente se esta si-nificando0 con ello0 /ue tales medidas se refieren al debido a"rovechamiento de los elementos internos de un ne-ocio & no a los elementos externos0 tales como los cambios en "recios "or motivo de las variaciones en la oferta & en la demanda0 & "or las desvalori.acin monetaria4 (as desviaciones de las medidas de eficiencia si-nifican ineficiencia4 ;oda ineficiencia se traduce en un des"erdicio /ue aumenta los costos & disminu&e las utilidades6 "or lo cual0 tales desviaciones deben investi-arse en su ori-en & tratar de corre-irlas4 %ara hacer "atente la cuant'a de las desviaciones del est!ndar0 es conveniente ex"resarlas en forma de "or cientos con relacin al est!ndar total o con relacin a los est!ndares "arciales /ue inte-ran el est!ndar total4

Decha la susodicha distincin de "recios & unidades de mercanc'a0 debe hacerse la clasificacin de los conce"tos /ue forman el costo de ventas en3 >1? costos fi os6 & >=? costos variables4 %ara u.-ar del control & eficiencia de la administracin con res"ecto al aumento o disminucin del costo unitario de venta0 el estudio anal'tico de los cambios o"erados en el costo de venta debe hacerse con ma&or am"litud en los costos variables4 Con res"ecto a los costos fi os0 debe "untuali.ar si su im"orte es el m'nimo "osible4 El detalle del an!lisis del costo de ventas no debe llevarse mas all! de lo /ue las necesidades "racticas lo re/uieran6 "or e em"lo0 si se trata de un ne-ocio industrial de transformacin en el cual no se dis"one de medidas de eficiencia sino tan solo de los costos histricos de "roduccin & considerando0 "ara facilitar las ex"licaciones0 /ue los inventarios "eridicos no son di-nos de tomarse en consideracin0 "or su reducido valor6 & /ue se ha ele-ido "ara "racticar el an!lisis el m+todo de las tendencias a base de n:meros relativos0 se "rocede a calcular las tendencias del costo total de ventas en moneda & en es"ecie6 se hace la com"aracin de dichas tendencias con la tendencia de las ventas0 a "recio de venta0 del modo antes citado4 Si des"u+s de "racticar el an!lisis en esta forma no /uedan satisfechas las necesidades "racticas /ue lo motivaron0 /ue "asa a distin-uir el im"orte de los costos fi os & el im"orte de los costos variables0 calculando las tendencias & haciendo las com"araciones en la forma descrita arriba4 Si lo referido no es suficiente0 se si-ue con el calculo de las tendencias de los costos variables de cada uno de los elementos del costo de "roduccin3 >a? materias "rimas6 >b? mano de obra6 & >c? -astos indirectos de "roduccin6 & se hacen las com"araciones res"ectivas4 )s' se continuara hasta de ar satisfechas las demandas "racticas /ue dieron ori-en al an!lisis & las cuales0 en la ultima instancia0 son las de se9alar "osibles deficiencias & obtener "untos de orientacin /ue sirvan "ara locali.ar las causas /ue ha&an ori-inado estas deficiencia4 Sin embar-o0 una adecuada investi-acin "revia0 hecha directamente con los interesados0 "or medio de la cual se "recise lo /ue ellos desean0 ca"acita al anali.ador "ara resolver directamente su "roblema relativo al detalle necesario del an!lisis en "articular4 (a "ractica ense9a /ue "ara facilitar el an!lisis formal & "recisar lo /ue efectivamente desean los interesados0 es conveniente hacer un an!lisis "reliminar con datos -enerales4 En el caso de dis"oner de medidas de eficiencia0 se toman los costos histricos como base de com"aracin0 "ara hacer "atente las desviaciones4

Como en las anteriores deficiencias0 al "racticar el an!lisis del costo de ventas0 se debe "roceder a las investi-aciones conducentes0 hasta "untuali.ar las causas de las deficiencias0 "ara tratar de corre-irlas4 )s'0 "or e em"lo0 des"u+s de "roceder en la forma indicada arriba & reducir la "roduccin de los "eriodos a la misma base0 & determinar los costos unitarios0 se hace la com"aracin del costo de la materia "rima utili.ada en cada unidad & si se encuentra /ue aumento0 se "rocede a locali.ar si el aumento se debe a un ma&or consumo de materias "rimas o a un incremento en los "recios4 Si el aumento fue "or ambos elementos0 se "rocede a "recisar si

el incremento en los "recios se debe a una deficiencia interior o a un ascenso en el "recio de los mercados6 & si el aumento en la materia "rima se debe a la mala calidad de las mismas0 a descom"osturas en la ma/uinaria0 a incom"etencia o ne-li-encia de los o"erarios0 se conclu&e /ue tanto /ue tanto en los incrementos de los "recios como el aumento en el consumo de las materias "rimas tuvieron su ori-en en descuidos en la "ol'tica de com"ras0 /ue motivaron /ue las ultimas ad/uisiciones de materia "rima tuvieran costos su"eriores & calidades inferiores a las normales4 )l hacer el estudio anal'tico del costo de ventas es im"ortante /ue se "onderen debidamente los efectos "roducidos sobre a/uel0 "or las bases de estimacin de los inventarios finales de mercanc'a0 en virtud de /ue el valor asi-nado a tales inventarios tiene una influencia di-na de tomarse en consideracin sobre el im"orte del costo de ventas4 En efecto0 si su estimacin se hace en exceso de su valor usto0 el costo de ventas disminu&e en cantidad de de tal exceso0 & como consecuencia aumenta la utilidad bruta en esa misma cantidad6 "ero si al hacer la estimacin de los inventarios se les asi-na un "recio inferior a su valor usto0 el costo de ventas aumenta en la diferencia res"ectiva0 & como consecuencia disminu&e la utilidad bruta en tal diferencia4 Con relacin a la influencia de las bases de valuacin de los inventarios finales sobre el costo de ventas0 tambi+n tiene im"ortancia cerciorarse si los inventarios iniciales & los inventarios finales se formularon sobre las mismas bases &0 en caso contrario0 el efecto a"roximado /ue el cambio refle a en el costo de ventas4 Da& necesidad de estudiar la forma como el cambio en las bases de valuacin de los inventarios afecta el costo de ventas en dos o m!s e ercicios4 Cuando se trate de estudios financieros dictaminados "or el contador "ublico0 es de recomendar /ue el dictamen se lea con detenimiento "ara evaluar debidamente la am"litud del examen "racticado al res"ecto0 como a si en su caso0 de los efectos "roducidos en los resultados "or un cambio hecho en las bases de valuacin de los inventarios3 costos "romedios a "rimeras entradas "rimeras salidas0 a ultimas entradas "rimeras salidas0 etc+tera4

CA!ITULO
EXCESI*O COS;O $E $IS;RI,2CINN 1ENER)(I$)$ES

2#

El costo de distribucin0 tambi+n llamado -astos de ventas0 com"rende6 >1? los -astos de administracin de ventas6 & >=? los -astos "ro"ios o los relacionados con la funcin de ventas4 En las "racticas actuales el costo de distribucin tiene la caracter'stica de /ue su im"orte constitu&e una deduccin directa de los "ro"ios de la o"eracin mercantil6 su im"orte se toma como un costo reali.ado de@l e ercicio en el cual se incurri6 "or tanto0 no tiene nin-:n valor de balance & su calculo solo tiene una funcin estad'stica4 El an!lisis del costo de distribucin debe hacerse con los si-uientes "ro"sitos3 >1? determinacin del costo6 >=? control del costo6 & ><? determinar el como0 el cuanto & el "or/ue de la a"licacin del esfuer.o en determinado sentido4 El an!lisis del costo de distribucin es di-no de consideracin0 en virtud de lo com"le o del "roblema de la distribucin0 com"le idad derivada de la am"litud0 tanto intensiva como extensiva de los mercados4 El costo de distribucin se traduce en ero-aciones de bastante si-nificado "ara las em"resas0 ero-aciones /ue con frecuencia en su ori-en son insi-nificantes6 se miden en "e/ue9as cantidades de dinero0 muchas de ellas en centavos0 lo cual hace /ue se consideren insi-nificantes & como consecuencia se dificulte su control4 ;imbres "ostales0 sobres & ho as de "a"el6 des"erdicio de ener-'a el+ctrica6 des"erdicio de -asolina del e/ui"o de re"arto6 conferencias telefnicas a lar-a distancia en lu-ar de una carta & as' sucesivamente4 %roblema similar al control del costo de distribucin lo es el control del costo de "roduccin6 em"ero las em"resas bien administradas el costo de "roduccin se controla adecuadamente4 El costo de distribucin "uede & debe ser controlado de modo an!lo-o al costo de "roduccin4 Controlar el costo de "roduccin es una tarea dif'cil "ero no im"osible4 ;ambi+n es dif'cil controlar el costo de distribucin "ero no im"osible4 Sin embar-o el control no debe ir mas all! de los re/uerimientos demandados "or las necesidades

"racticas0 estando condicionada su am"litud "or el costo de su e ercicio0 es decir0 el "recio de control del costo de distribucin no debe ser su"erior al beneficio de dicho control4 En los "a'ses en los cuales son deficientes sus medios & sistemas de distribucin0 "rinci"almente los trans"ortes0 & el desconocimiento en el cual o"era0 la distribucin adolece de m:lti"les deficiencias4 El costo de distribucin es un elemento determinante en el cuadro o est!ndar de vida de una "oblacin0 "uesto /ue0 en :ltimo termino0 es el consumidor el /ue "a-a el costo4 2na distribucin costosa encarece el costo de vida0 & el encarecimiento del costo de vida si-nifica una contraccin en el est!ndar de vida de la "oblacin0 cu&os efectos "er udiciales no necesitan comentario al-uno4 Si lo "untuali.ado en el "!rrafo anterior no se tiene como ra.n suficiente "ara a"o&ar la necesidad de "racticar el an!lisis del costo de distribucin0 "ara satisfacer los tres "ro"sitos citados0 "uede a-arrarse el hecho0 "or cierto frecuente0 /ue a menudo la utilidad bruta /ue obtiene una em"resa es mas /ue suficiente0 /ui.! excesiva0 &0 sin embar-o debido a lo excesivo al costo de distribucin la utilidad neta es nula o casi nula4 ) ma&or abundamiento0 el an!lisis del costo de distribucin ha hecho "atente en diversas industrias la costeabilidad de la "roduccin "ero la incosteabilidad de la distribucin4

Es esencial "ara normar el criterio de /uien estudia el costo de distribucin el conocimiento del "roblema de los mercados en el cual o"era la em"resa0 conocimiento /ue no solo debe com"render el de los factores econmicos si no tambi+n el de los clientes4 El "rimero se ad/uiere mediante el estudio de los indicadores econmicos & el se-undo mediante el an!lisis del mercado4 El an!lisis del mercado basado sobre datos estad'sticos es"ecialmente recolectados "ara este ob eto a lle-ado a ser un factor de suma im"ortancia en la determinacin de "or /u+0 cmo0 cu!ndo0 dnde & en cuanto los art'culos "ueden ser vendidos4 %roceder as' si-nifica actuar con el debido conocimiento de causa0 & las conclusiones a /ue se lle-ue son adecuadas4 Es dif'cil derivar inferencias correctas0 con relacin al costo de distribucin0 "or la sim"le com"aracin de cifras0 sin tener en cuenta los "roblemas del mercado en el cual se o"era6 "roceder as' es hacerlo "or Ocora.onadaP4 $e los diversos conce"tos es"ec'ficos /ue inte-ran el costo de distribucin al-unos son fi os0 otros semifi os & otros son variables6 al hacer el an!lisis de este costo se debe tener "resente lo ex"uesto al res"ecto en los comentarios relativos al costo de ventas4 *ender si-nifica distribuir &0 siendo las ventas la causa de la eficiencia de los costos de una em"resa0 se infiere /ue entre los costos de distribucin & las ventas0 existe un alto -rado de de"endencia6 "or tanto0 hacer la com"aracin de dicho costo con las ventas res"ectivas0 es correcto4

C)2S)S $E( EXCESO

(as causas "ueden dar ori-en a esta deficiencia0 excesivo costo de distribucin0 adem!s de las enunciadas en la "arte final de los comentarios relativos al costo de ventas0 son3 >1? desconocimiento del mercado6 >=? mala "ol'tica administrativa6 ><? mala "ol'tica de ventas6 >@? mala "ol'tica financiera0 /ue "uede deberse a las circunstancias si-uientes3 >a? ne-li-encia & >b? inca"acidad4

%ROCE$I#IEN;O $E )NT(ISIS
El an!lisis "reliminar del costo de distribucin "uede hacerse "or medio de la com"aracin de las tendencias0 calculadas a base de n:meros relativos0 del costo total de la distribucin o de cada uno de los conce"tos -en+ricos /ue inte-ran dicho total3 -astos de administracin de ventas & -astos "ro"ios o relacionados con la funcin de ventas0 con la tendencia de las ventas en moneda & en es"ecie4 Este an!lisis sirve3 >a? "ara hacer a"arentes los s'ntomas res"ectivos6>b? como determinante de lo /ue debe hacerse en el an!lisis formal6 >c? como 'ndice de la am"litud /ue debe d!rsele al an!lisis formal4 Es im"ortante hacer la re"resentacin -rafica de estas tendencias4 El an!lisis formal del costo de distribucin0 estad'sticamente0 "uede hacerse en diversas formas0 se-:n las bases /ue ado"ten3 >1? "or la naturale.a de los -astos6 >=? "or de"artamentos6 ><? "or "roductos6>@? "or !reas -eo-r!ficas6 >C? "or "edidos6 >6? "or clases de clientes6 >E? "or m+todos de venta4 (as "rimeras cuatro son las formas /ue com:nmente se utili.an en la "r!ctica4 (os an!lisis anteriores0 condicionados al an!lisis del mercado0 tienen "or ob eto determinar el costo & "ro"orcionar adecuadas bases "ara orientar convenientemente la "ol'tica de ventas6 determinar cmo0 cu!ndo & "or /u+ de la a"licacin del esfuer.o en determinado sentido6 "ero son insuficientes como medios "ara controlar el costo de distribucin4 %ara controlar el costo de distribucin0 se considera como medio a"ro"iado el m+todo "resu"uestal4

CA!ITULO

26

IN)$EC2)$) $IS;RI,2CINN $E 2;I(I$)$ES 1ENER)(I$)$ES

(as utilidades /ue obtienen los ne-ocios /ue desem"e9an una funcin im"ortante en la econom'a & or-ani.acin de las sociedades humanas0 en virtud de /ue son el estimulo "ara diversificar la "roduccin0 & de este modo "oder "roveer a los consumidores del m!ximo de satisfactores6 los ne-ocios al tratar de elevar al m!ximo sus -anancias "ueden "restar un me or servicio a la comunidad4 )l terminar un e ercicio contable0 el estado de resultados "resenta la utilidad o "+rdida de las o"eraciones hechas "or la em"resa4 %ara lle-ar a determinar la utilidad su eta a distribucin0 a la utilidad /ue muestre el estado de resultados0 debe deduc'rsele el im"uesto sobre la renta & la "artici"acin /ue corres"onde0 "or le&0 a los traba adores4

%O(K;IC) $E $IS;RI,2CINN
%recisada la utilidad dis"onible sur-e el "roblema de determinar el destino /ue se le va a dar4 $icho "roblema "uede solucionarse3 >1? declarando dividendos0 en su ace"cin de entre-a de -anancias a los "ro"ietarios de un ne-ocio0 "or toda la utilidad6>=? de ando a dicha utilidad formando "arte del ca"ital contable6 ><? a"lic!ndola "arcialmente3>a? al re"arto de dividendos & >b? a formar "arte del ca"ital4 Este "roblema en al-unos casos es dif'cil de solucionarse0 & una mala decisin "uede causar la deficiencia conocida con el nombre de3 inadecuada distribucin de las utilidades4 $esde el "unto de vista -eneral lo indicado es re"artir la -anancia 'nte-ramente entre los "ro"ietarios6 "ero esto "resu"one exactitud en la contabilidad0 cosa /ue no existe4 $eterminar con "recisin matem!tica la utilidad0 es im"osible0 &a /ue son estimados los valores del activo & "asivos6 "or otra "arte la de"reciacin0 el casti-o de cobros dudosos & la amorti.acin de los car-os diferidos0 se hace en muchos casos arbitrariamente0 en los "la.os /ue fi en los directores de la em"resa0 atendiendo a las circunstancias "eculiares de

cada uno de los conce"tos /ue inte-ran & del ne-ocio en -eneral4 ) ma&or abundamiento0 en los "a'ses en los cuales la moneda sufre desvalori.aciones constantes0 el "roblema de la determinacin exacta de las utilidades ha crecido en -ravedad mas /ue nunca6 la disminucin en "oder ad/uisitivo de la moneda "lantea la necesidad de distin-uir entre las utilidades reales & las utilidades nominales obtenidas "or una em"resa4 Este "roblema es similar al "roblema econmico de los salarios4 El in-reso nominal de una em"resa0 no es mas indicativo de la -anancia real0 /ue el salario nominal de un traba ador lo es del salario real4 El incremento de los salarios es un tanto ficticio0 ha& en +l "arte de ilusin "tica6 causada "or la ba a del valor de la moneda0 dicha ba a determina el al.a de los "recios de mercanc'as & servicios4 (a em"resa tiene fluctuaciones en sus utilidades de a9o en a9o0 las /ue en al-unos casos son de consideracin0 & esto da lu-ar /ue al distribuir /ue al distribuir dichas utilidades entre los "ro"ietarios0 ellos sufren en sus dividendos las mismas fluctuaciones3 unos a9os reciben dividendos atractivos & otros a9os dividendos insi-nificantes4 %ara evitar lo anterior0 numerosas em"resas si-uen la "ol'tica de distribuir dividendos fi os0 a9o tras a9o0 sin tomar en cuenta si se obtuvieron utilidades atractivas o utilidades m'nimas0 "ara lo cual se"aran de los a9os buenos cierto "orcenta e de las utilidades0 creando en esta forma0 & una reserva re-uladora de dividendos0 cu&o fin es nivelar la cantidad de utilidades re"artibles en forma de dividendos4 )l elaborar el "ro&ecto de distribucin de utilidades0 se debe tener en consideracin3 >1? la estabilidad de la em"resa0 &a /ue dicha estabilidad "uede ustificar el re"arto de atractivos dividendos en al-unos casos0 & en otros evitar tal distribucin6 >=? la desvalori.acin de la moneda 0 en virtud de /ue al no tomarse en cuenta la ba a en el "oder ad/uisitivo de a/uella0 de a de conservarse intacto el valor real del ca"ital invertido6 ><? la situacin con res"ecto al ca"ital del traba o4 %ara declarar un dividendo no es suficiente haber obtenido una buena utilidad ni tener remanentes considerables6 si no /ue es necesario tener el efectivo suficiente "ara "oder "a-arlo0 & /ue tal "a-o no disminu&a la "otencialidad financiera del ne-ocio4 ) la "ostre0 al distribuir totalmente las utilidades en forma de dividendos0 la em"resa "uede /uedar en mala situacin financiera0 &a /ue re"arte medios de accin /ue "ueden necesitar tanto "ara se-uir o"erando como "ara consolidar su situacin financiera4 %ara fortalecer el "atrimonio de la em"resa0 & "ara crear una reserva en contra de "osibles "erdidas0 "or dis"osicin de la le& de sociedades mercantiles0 los administradores deben se"arar "arte de las -anancias & de arla formando "arte del ca"ital4 (a distincin entre remanentes0 utilidades & existencia en efectivo0 es una de las dif'ciles ex"licaciones /ue los administradores deben hacer a los "ro"ietarios de ne-ocios /ue no est+n versados en las "racticas contables0 debido a /ue es "osible /ue al-:n hombre de ne-ocios ha-a la si-uiente "re-unta3 el estado de resultados "resenta una utilidad de QEIIIIII0 sin embar-o A/ue ha "asado con dicha utilidad0 si en ca a existen :nicamente QFCIIIIB En la res"uesta a tal "re-unta radica uno de los meritos tanto del estado de

cambios en el estado de situacin financiera como del estado de ori-en & a"licacin de fondos & "resu"uesto de efectivo4

CONC(2SINN
(os dividendos se "ueden declarar & "a-ar siem"re /ue ha&a el suficiente efectivo en ca a dis"onible "ara el ob eto0 sin menoscabo de la solvencia de la em"resa6 & /ue su distribucin se motive la entre-a como utilidades0 lo /ue de otro modo resulta ser "arte del ca"ital0 reduciendo en consecuencia la "roteccin de los acreedores & los medios de accin del ne-ocio4

CA!ITULO

2$

REEX%RESINN $E ES;)$OS FIN)NCIEROS %NR;ICO

En el ca"itulo 1C m+todo de tendencias se ex"uso una nocin de los n:meros relativos o n:meros 'ndices cu&a am"litud se considero satisfaciente4 )hora en el "resente ca"itulo es de considerar /ue esa nocin de los n:meros 'ndices se debe am"liar & "rofundi.ar0 con el fin de introducirse en la t+cnica de la reex"resin o actuali.acin de los estados financieros b!sicos o "rinci"ales0 "or el m+todo de n:meros 'ndices4 (os n:meros 'ndices como los descritos en el ca"itulo 1C0 "or referirse a una sola variable se le denomina 'ndices sim"les o elementales4 Em"ero "ara el ob eto de este ca"itulo0 no tienen nin-una utilidad "or/ue las em"resas son entidades com"le as en las /ue interviene un sistema de variables0 internas & externas0 conectadas entre si de al-una manera4 En esa virtud "ara ser con-ruentes0 su estudio en el tiem"o deben hacerse con n:meros 'ndices /ue sinteticen en una sola variable a un con unto de variables relacionadas entre si4 %or e em"lo0 a las cantidades o "recios de todos o ciertos "roductos a-r'colas0 los de materiales de construccin0 los de salario los de coti.aciones de valores en la bolsa0 los de coti.aciones de divisas0 etc+tera4 Como los 'ndices sim"les0 los 'ndices com"uestos0 se a"lican directamente "ara el estudio de la tendencia de un fenmeno satisfaciendo los re/uisitos se9alados en el ca"itulo 1C0 "ara los 'ndices sim"les4 Es un "redominante com:n0 /ue el entorno econmico0 desde hace a9os0 esta denominado "or la inflacin0 fenmeno /ue "roduce0 en s'ntesis0 el al.a de los "recios4 (os "recios son el refle o del "oder ad/uisitivo de la moneda4 En esa virtud0 si todos los "recios aumentan el 1IIR & en consecuencia0 "ara ad/uirir la cantidad de mercanc'as o servicios /ue se ad/uieran con las unidades monetarias >des"u+s del al.a de "recios?4 )umento /ue0 en

-eneral0 ser! directamente "ro"orcional a la tasa o 'ndice inflacionario4 )s' "or e em"lo0 si una em"resa necesita ad/uirir dos ma/uinas i-uales0 con un "recio de Q=IIII cada una6 "ero como sus clientes no le "a-aron o"ortunamente0 solo obtiene una ma/uina antes del al.a del 1IIR de los "recios la otra la ad/uiere cuando le "a-an sus clientes0 des"u+s del al.a de los "recios6 "a-ara "or la misma ma/uina Q=IIII & "or la se-unda ma/uina tendr! /ue "a-ar Q@IIII6 en virtud de /ue los "recios se du"licaron & "or consecuencia el "oder ad/uisitivo del dinero se redu o en CIR & "ara a ustar la com"ra a la nueva escala de "recios0 debe "a-ar el doble>=e=IIII?4 Obviamente si los clientes le hubieran "a-ado o"ortunamente0 tambi+n hubiera "a-ado "or la se-unda ma/uina Q=IIII & no Q@IIII6 en esa virtud la em"resa sufri una "erdida en "oder de com"ra4 En contabilidad a ese ti"o de "erdidas se le denomina "erdidas monetarias0 solo se antici"a0 mas adelante se am"lia & se "rofundi.a sobre este conce"to >-anancias o "erdidas monetarias?4 5 como en los re-istros contables se hacen las anotaciones en unidades monetarias0 sin tomar en cuenta el "oder ad/uisitivo de la moneda0 & como los estados financieros son un "roducto de los re-istros contables0 "artici"an de esa misma nota4 %or consi-uiente van de ando de ser un buen basamento "ara /ue las "ersonas interesadas en un ne-ocio tomen decisiones adecuadas4 %ara su"erar esta deficiencia0 la contadur'a se ha enri/uecido de una de las a"licaciones indirectas de los n:meros 'ndices de "recios3 la deflacin0 con el ob eto de colocar la informacin financiera sobre una base monetaria homo-+nea0 "ara esclarecer el com"ortamiento de las variables4 Ello "ermite el conocimiento rico & vital0 /ue cada ve. "uede ser mas "rofundo0 de la informacin financiera4 (a deflacin de las cifras monetarias -enera dos conce"tos sobre el "oder ad/uisitivo de la moneda3 14 "esos corrientes > valor nominal? del a9o OxP6 & =4 "esos constantes >valor real? del a9o O&P0 /ue son los /ue resultan des"u+s del a uste /ue se hace0 "or la de"reciacin monetaria0 a los "recios corrientes4 (a deflacin mediante la cual se obtienen los valores actuales0 no causa mas efecto una ve. eliminado el influ o en la informacin financiera de las variaciones en los "recios0 /ue el de armoni.ar los "recios de los costos histricos con la escala corriente de "recios actuales6 & as' cubrir el as"ecto informativo de la com"arabilidad de las cifras de los estados financieros0 "ara /ue sean una herramienta :til "ara el usuario de los mismos4

$);OS
El m'nimo de datos "ara la actuali.acin de los estados financieros b!sicos3 balance -eneral0 estado de resultados0 estado de variaciones en el ca"ital contable & estados en los cambios en la situacin financiera0 son los si-uientes3 14 dos balances de "eriodos sucesivos4 =4 el estado de resultados /ue abar/ue el "eriodo com"rendido entre los dos balances4 <4 informacin com"lementaria sobre los movimientos contables /ue ha&an modificado la estructura financiera de la em"resa & /ue im"li/uen ori-en o a"licacin de recursos4

movimiento de las cuentas de inmuebles0 "lanta & e/ui"o6 movimiento de las cuentas com"lementarias del conce"to "recedente6 movimiento de las cuentas del "asivo a lar-o "la.o6 movimiento de las cuentas de "a-os antici"ados & de las cuentas de car-os diferidos6 movimiento de las cuentas del ca"ital contable4 @4 avalu de los inmuebles0 "lanta & e/ui"o0 "racticado "or valuadores inde"endientes de com"etencia acreditada4 Este dato solo es necesario cuando la em"resa decide actuali.ar su informacin financiera "or el m+todo de costos es"ec'ficos valores de re"osicin6 C4 'ndice es"ecifico de "recios0 elaborado "or el banco de #+xico u otra institucin de "resti-io reconocido6 64 'ndice nacional de "recios al consumidor0 /ue elabora el banco de #+xico4

)C;2)(IV)CINN ,alance -eneral

%ara actuali.ar el balance -eneral0 su contenido >activo0 "asivo & ca"ital contable? se debe clasificar en dos -ru"os3 a? "artidas o cuentas monetarias6 & b? "artidas o cuentas no monetarias4 Esta clasificacin se funda en el ob eto de la actuali.acin de la informacin financiera3 el a uste de las "artidas o cuentas /ue refle an cantidades hetero-+neas de "oder de com"ra a una unidad com:n de medicin de "oder de com"ra0 "ara /ue todas las sumas0 restas & com"araciones se ha-an con cantidades homo-+neas3 "esos e/uivalentes6 & as' "oder revelar si0 financieramente0 en "oder de com"ra0 la em"resa obtuvo -anancias monetarias >si las unidades monetarias /ue "a-ue tienen un "oder ad/uisitivo /ue ten'an cuando contra o el "asivo? o "erdidas monetarias > si al hacer efectivo los derechos "ersonales0 como las cuentas "or cobrar0 inversiones en t'tulos de renta fi a0 no convertible a corto "la.o en acciones ordinarias0 etc+tera0 el "oder ad/uisitivo de la moneda es inferior al /ue "rivaba cuando se obtuvieron los derechos "ersonales?6 sub&acen en la ex"resin de los valores nominales de las cuentas monetarias4 Son "artidas o cuentas monetarias0 las /ue no re/uieren ser actuali.adas "or/ue est!n ex"resadas en cantidades monetarias corrientes & su ex"resin0 a la fecha de referencia es la misma /ue tendr! /ue ero-arse0 cobrarse o "a-arse0 en su caso0 tales son3 efectivo en ca a & bancos6 de"sitos a "la.o6 inversiones en t'tulos de valor de renta fi a0 /ue no sean convertibles0 a corto "la.o en t'tulos en valor de renta variable6 cuentas "or cobrar0 cuentas "or "a-ar6 obli-aciones "or "a-ar & acciones "referentes no convertibles a corto "la.o0 en acciones ordinarias6 & en -eneral todas las cuentas /ue ten-an las notas de cuentas arriba citadas

Son "artidas o cuentas no monetarias todas a/uellas cu&o im"orte "rocede ser a ustado0 a la fecha de referencia0 a "esos constantes "ara /ue su ex"resin /uede homo-enei.ada >"esos e/uivalentes? a tal fecha0 a un mismo "oder de com"ra4 ;ales son3 inventarios0 inversiones en obli-aciones convertibles0 a corto "la.o0 en acciones ordinarias6 inversiones en acciones ordinarias6 inmuebles "lanta & e/ui"o0 & "ara su de"endencia causal la de"reciacin acumulada6 "a-os antici"ados car-os diferidos6 las "artidas /ue inte-ran el ca"ital contable0 con exce"cin de acciones "referentes0 /ue "ueden ser una cuenta monetaria si no son convertibles0 a corto "la.o en acciones ordinarias06 "ero si son convertibles0 a corto "la.o0 en acciones ordinarias0 en una "artida no monetaria4

(a im"ortancia de esta clasificacin3 cuentas monetarias & cuentas no monetarias0 radica en /ue las monetarias se utili.an como com"lemento "ara determinar el costo inte-ral real de financiamiento de la em"resa0 "uesto /ue su sim"le tendencia "uede "roducir una -anancia o "erdida monetaria >"oder de com"ra?4 1anancia o "+rdida /ue vendr! a aumentar o a disminuir las utilidades en o"eracin las /ue ex"rese el estado de resultados a ustado al nivel -eneral de "recios?4 #as adelante al terminar la ex"osicin de la actuali.acin del estado de resultados0 se ex"oner como se resumen las -anancias & "+rdidas monetarias0 en un estado es"ecial denominado a/u'3 estado de resultados de los saldos netos de las cuentas monetarias4

,alance com"arativo
Em"ero0 como "ara formular el estado de cambios en la situacin financiera es necesario dis"oner de dos balances de "eriodos sucesivos "ara formular el res"ectivo balance com"arativo0 su"n-ase3 diciembre <1 de xxxx & diciembre <1 de xxx&4 (as cantidades del balance xxxx tienen /ue ser reex"resadas en unidades monetarias del balance de xxx& "ara /ue "ueda hacer se la com"aracin a"ro"iada sobre las mismas bases0 es decir0 con unidades monetarias de i-ual "oder ad/uisitivo0 el 'ndice es"ecifico -eneral /ue se a"li/ue0 "ara actuali.ar a "esos constantes las cantidades histricas del balance del xxx&0 debe utili.arse "ara actuali.ar las cantidades histricas del balance xxxx4

En esa virtud0 la actuali.acin de las cantidades del balance -eneral de xxxx0 "ara cada cuenta se hace como si-ue3

Kndice >es"ec'fico o -eneral? a diciembre <1 de xxx&

Kndice >es"ec'fico o -eneral? a diciembre <1 de xxxx Kndice >es"ec'fico o -eneral? a diciembre <1 de xxx&

Kndice >es"ec'fico o -eneral? "erteneciente a la fecha En /ue tuvo ori-en la "artida relativa3 de activo0 de %asivo & de ca"ital contable6 en virtud de /ue a cada Fecha de ori-en corres"onde un "oder ad/uisitivo del $inero0 /ue esta si-nificando el res"ectivo 'ndice de %recios >es"ec'fico o -eneral?4 %ara llevar a cabo la actuali.acin de las cuentas del balance0 se "rocede como si-ue3 Se "re"ara una ho a de traba o /ue conten-a "or lo menos3 a? es"acio "ara el nombre de la cuenta6 b? dos columnas "ara las cantidades histricas de los dos balances sucesivos6 c? dos columnas "ara las cantidades a ustadas0 de los dos balances sucesivos0 al "oder ad/uisitivo del ultimo balance6 "oder ad/uisitivo del dinero /ue esta refle ado en el 'ndice deflacionador >es"ecifico o -eneral? /ue se utilice "ara llevar a cabo la actuali.acin6 & d? referencia de la cedula /ue se formule "ara cada cuenta actuali.ada4 En cada cedula se har! las anotaciones "ertinentes0 inclusive al a uste "or actuali.acin4 No es ocioso destacar /ue "ara la formulacin del balance com"arativo0 en inventario al <1 de diciembre del xxxx debe actuali.arse con el 'ndice deflacionador al <1 de diciembre de xxx&0 con el ob eto de reex"resarlo en una cantidad e/uivalente de "esos al <1 de diciembre de xxx&4 %ara hacer la actuali.acin del inventario al <1 de diciembre de xxxx debe formularse una cedula "or cada ca"a0 atendiendo a su anti-bedad6 & su valor en "esos constantes al <1 de diciembre de xxxx se obtendr! multi"licando el costo histrico de cada ca"a0 "or una fraccin /ue tendr! como numerador el 'ndice de "recios0 es"ecifico o -eneral0 al <1 de diciembre de xxx& & como denominador el 'ndice0 es"ecifico o -eneral0 de "recios en vi-or a la res"ectiva fecha4 Con el con unto de cedulas de las ca"as se formulara la res"ectiva cedula sumaria4 %ara la actuali.acin del inventario al <1 de diciembre de xxx&0 deber! se-uirse el mismo "rocedimiento4 Se de ara la misma cantidad del balance0 a costos histricos0 si la rotacin del inventario es su"erior a = & el m+todo de valuacin /ue se a"li/ue es "rimeras entradas "rimeras salidas4 Sin embar-o0 los inventarios actuali.ados no deben exceder su "recio de reali.acin4

%or lo /ue a9ade la de"reciacin acumulada de las inversiones en inmuebles 0 "lanta & e/ui"o0 debe formularse una cedula anal'tica0 cu&a cronolo-'a debe corres"onder a la cronolo-'a de las corres"ondientes inversiones en inmuebles0 "lanta & e/ui"o0 a las /ue "ertenece cada relativa de"reciacin4 %ara efectos del balance com"arativo0 la actuali.acin se har! hasta el <1 de diciembre de xxxx0 "ara lo cual0 la de"reciacin de cada e ercicio se multi"licara "or cada fraccin /ue tendr! como numerador el 'ndice de "recios0 es"ecifico o -eneral "erteneciente al <1 de diciembre del xxx&0 & como denominador el 'ndice de "recios es"ecifico o -eneral0 en vi-or de cada uno de los e ercicios0 con el ob eto de reex"resar en "esos e/uivalentes en "oder ad/uisitivo0 a los "esos de xxxx con los "esos de xxx&0 & as' "oder hacer la com"aracin con cantidades homo-+neas4 Este "rocedimiento se continuara hasta el balance del <1 de diciembre de xxx&4

Ca"ital contable4 En trat!ndose de la actuali.acin del ca"ital contable0 "ueden "resentarse C variantes3

14 /ue el ca"ital social solo este re"resentado "or acciones ordinarias6 =4 /ue el ca"ital social este re"resentado "or acciones ordinarias & "or acciones "referentes reembolsables a la "ar0 es decir a su valor nominal0 en tal caso0 el im"orte del ca"ital "referente es una "artida monetaria4 <4 /ue el ca"ital social este re"resentado "or acciones ordinarias & "or acciones "referentes reembolsables sobre la "ar es decir0 a su valor nominal a-re-ado a una "rima de reembolso6 en este caso0 el ca"ital "referente es una "artida monetaria4 @4 /ue el ca"ital social este re"resentado "or acciones ordinarias & "or acciones "referentes convertibles a corto "la.o en acciones ordinarias6 en tal caso0 el ca"ital "referente es una "artida no monetaria4 C4 /ue el ca"ital social este re"resentado "or acciones ordinarias & "or acciones "referentes convertibles en lar-o "la.o en acciones ordinarias6 en tal caso0 el ca"ital "referente se considera como una "artida monetaria4 )l-ebraicamente el balance "uede re"resentarse "or tal formula3 )ctivo 8 "asivo L ca"ital contable En consecuencia0 si todo el activo & todo el "asivo del :ltimo balance >xxx&? han sido actuali.ados0 su diferencia3 ca"ital contable esta autom!ticamente actuali.ada con las si-uientes variantes4 a? si el ca"ital social solo esta re"resentado "or acciones ordinarias3

888 %

Es la inversin actuali.ada de los accionistas :nicos6 b? si el ca"ital social esta re"resentado "or las acciones ordinarias & "referentes reembolsables a la "ar a con "rima0 la "artici"acin neta actuali.ada de las acciones ordinarias ser!3 ) 8888 > % [ C)%I;)( %REFEREN;E ? LL C)%I;)( OR$IN)RIO Esto en virtud de /ue el ca"ital "referente reembolsable a la "ar es una "artida monetaria & el ca"ital "referente reembolsable con "rima0 no debe reex"resarse a un valor su"erior de su valor de reembolso4 c? si el ca"ital esta re"resentado "or acciones ordinarias & "referentes convertibles a corto "la.o en acciones ordinarias0 la "artici"acin de las acciones ser!3 ) 88 f % [ > C)%I;)( %REFEREN;E [8 E( )J2S;E G2E RES2(;E $E ()S ,)SES $ CON*ERSINN EN )CCIONES OR$IN)RI)S?g4 %ara efectos de la formulacin del balance com"arativo /ue servir! "ara estructuracin del estado de cambios en la situacin financiera0 el ca"ital "referente del a9o anterior >xxxx? debe actuali.arse como si-ue3

Se calcula una fraccin0 /ue tendr! como numerador el 'ndice de "recios0 es"ec'fico o -eneral0 vi-ente a la fecha del :ltimo balance >xxx&? u como denominador0 el 'ndice de "recios0 es"ec'fico o -eneral0 vi-ente en la fecha de a"ortacin del ca"ital "referente6 el cociente se multi"lica "or el "recio de reembolso de las acciones "referentes4

Estado de resultados
;odas las cuentas del estado de resultados son no monetarias0 en consecuencia todas las cuentas deben actuali.arse0 "or el 'ndice es"ecifico de "recios o "or el 'ndice -eneral3 'ndice nacional de "recios al consumidor4 El ob etivo0 como las cuentas del balance0 es homo-enei.ar las cuentas del estado de resultados en "oder ad/uisitivo de fin de e ercicio4 *entas3 las ventas de "roductos o servicios ocurren durante todo el e ercicio & "ara su actuali.acin se formulara una cedula /ue conten-a "or lo menos3 a? columna "ara los trimestres6 b? columna "ara el im"orte de las ventas en "esos corrientes0 de cada uno de los trimestres6 c? columna "ara el 'ndice "romedio de "recios de cada trimestre4

d? Columna "ara el factor trimestral de a uste0 /ue se obtiene dividiendo el 'ndice de "recios vi-ente al terminar el e ercicio > 'ndice deflacionador? entre el 'ndice "romedio de "recios de cada uno de los trimestres6 e? Columna "ara el "roducto resultante de multi"licar el factor trimestral "or el total de ventas trimestral en "recios corrientes4 (a adicin de los cuatro "roductos ser!n las ventas del e ercicio0 actuali.adas al nivel -eneral de "recios4 Costo de lo vendido3 "ara actuali.ar este conce"to se formulara una cedula /ue conten-a "or lo menos3 a? inventario inicial > /ue es el inventario final del e ercicio anterior &a actuali.ado0 conforme se indico antes0 "ara la formulacin del balance com"arativo?6 b? al inventario inicial se aumentaran las com"ras o "roduccin del e ercicio0 &a actuali.adas0 "ara lo cual se formulara una cedula similar a la formulada "ara las ventas0 "ero es obvio /ue en lu-ar de ventas se "ondr! com"ras o "roduccin6 c? a la adicin anterior se le disminu&e del inventario final actuali.ado0 conforme se hi.o la actuali.acin de este conce"to "ara efectos del balance com"arativo6 d? la diferencia ser! el costo de lo vendido ex"resado en "esos constantes4 1astos de venta4 1astos de administracin4 1astos indirectos de fabricacin4 %ara la actuali.acin de estos conce"tos se formulara0 "ara cada uno una cedula anal'tica "or los 1= meses del e ercicio4 Formuladas estas cedulas0 se "roceder! mensualmente a clasificar los conce"tos en dos -ru"os3 1? -astos del e ercicio0 ero-ados en "esos corrientes de tal e ercicio3 sueldos0 rentas0 "ublicidad0 derechos de a-ua0 etc+tera6 =? -astos car-ados durante el e ercicio0 "ero cu&a dero-acin se hi.o en "esos corrientes de e ercicios anteriores3 "a-os antici"ados0 car-os diferidos & de"reciacin4 %ara actuali.ar los -astos del "rimer -ru"o0 se "roceder! como si-ue3 Se formulara una cedula /ue conten-a "or lo menos3 a? b? c? d? columna "ara los trimestres6 columna en la /ue se asentara la suma de los -astos de cada trimestre6 columna "ara asentar el 'ndice "romedio de "recios de cada trimestre6 columna "ara asentar el factor /ue resulte de dividir el 'ndice de "recios vi-ente al terminar el e ercicio > 'ndice deflacionador? entre el 'ndice "romedio de "recios de cada uno de los trimestres6 e? columna "ara asentar los "roductos resultantes de multi"licar los -astos totales0 en "esos corrientes0 "or cada uno de los trimestres "or el res"ectivo factor4 (a adicin de los cuatro "roductos ex"resara el im"orte total actuali.ado0 es decir en "esos constantes0 del "rimer -ru"o de -astos4

En lo /ue ata9e en la actuali.acin de los -astos del se-undo -ru"o3 "a-os antici"ados0 car-os diferidos & de"reciacin0 las cantidades res"ectivas se tomaran de las cedulas corres"ondientes en las /ue fi-ure su actuali.acin0 /ue se hi.o "ara efectos del balance6 & se har! el a uste "rocedente4 Si en el e ercicio se hubieran vendido "artidas de inmuebles0 ma/uinaria & e/ui"o0 & tal venta hubiera "roducido una -anancia >"erdida?0 tal o"eracin debe actuali.arse0 con el ob eto de /ue en el estado de resultados fi-ure la utilidad >"erdida? ex"resada en "esos constantes & tal utilidad >"erdida?0 as' como las utilidades o "erdidas monetarias0 se inclu&an en el estado de resultados0 "ara /ue este ex"rese el resultado real del e ercicios en "recios constantes4 %ara determinar la utilidad >"erdida? en "esos constantes de la venta de una "artida de activo fi o0 se "rocede como si-ue3 a? se actuali.a el valor ori-inal de la "artida0 "ara lo cual su costo histrico0 en la fecha de ad/uisicin0 se multi"lica "or el cociente del 'ndice de "recios vi-entes al terminar el e ercicio0 dividido entre el 'ndice de "recios vi-entes en la fecha en /ue se hi.o la com"ra4 b? (a de"reciacin acumulada0 & "or su "uesto reex"resada0 como se ex"lico en la actuali.acin del balance0 se la disminu&e al valor ori-inal actuali.ado4 (a actuali.acin del "recio de venta del activo0 se hace multi"licando el cociente /ue resulte de dividir el 'ndice de "recios al terminar el e ercicio0 entre el 'ndice de "recios al vi-or a la fecha de la venta0 "or el "recio de venta de tal activo4 El "recio de venta actuali.ado de este activo fi o0 se "resentara en el estado de cambios de situacin financiera actuali.ado0 como un ori-en de recursos4 c? (a diferencia re"resenta el valor actuali.ado del activo en cuestin0 /ue com"arado con el "recio de venta actuali.ado a la fecha de terminacin del e ercicio0 muestra la utilidad >"erdida? ex"resada en "esos constantes0 /ue se obtuvo de la venta de activo fi o4 Si durante el e ercicio hubiera ad/uisiciones de activo fi o0 tales ad/uisiciones deber!n actuali.arse como si-ue3 14 se divide el 'ndice de "recios vi-ente al terminar el e ercicio0 entre el 'ndice de "recios vi-ente en la fecha de la ad/uisicin6 =4 el cociente anterior se multi"lica "or el "recio de ad/uisicin0 en "esos corrientes6 <4 el "roducto es el costo actuali.ado /ue se "resentara en el estado de cambios en la situacin financiera actuali.ado0 como una a"licacin de recursos4

Estado de resultados de los saldos netos en las cuentas monetarias

El "rocedimiento adecuado "ara la formulacin de este estado es el si-uiente3 14 determinar la situacin monetaria neta inicial del e ercicio >activos monetarios menos "asivos monetarios? a ustada al nivel -eneral de "recios al final del e ercicio3 =4 sumar todos los aumentos en las cuentas monetarias netas a ustadas al nivel -eneral de "recios al final del e ercicio6

<4 sumar todas las disminuciones en todas las cuentas monetarias netas0 a ustadas al nivel -eneral de "recios al final del e ercicio6 @4 determinar la situacin monetaria neta al final del e ercicio6 C4 com"arar la suma de los saldos de las cuentas monetarias netas al final del e ercicio0 antes de ser actuali.ados con la suma de los mismos saldos0 des"u+s de ser actuali.ados4 64 la diferencia si-nificara la -anancia monetaria0 si la suma de las cuenta monetarias netas antes de ser a ustadas al nivel -eneral de "recios0 es su"erior a la suma de tales cuentas0 des"u+s de ser actuali.adas0 si-nificara la "erdida monetaria en caso contrario4 (a -anancia o la "+rdida monetaria debe incor"orarse al estado de resultados ex"resado en "esos constantes0 "ara /ue tal estado revele la utilidad o "+rdida total ex"resada en "esos constantes4 ;rat!ndose de cuentas en moneda extran era0 su"n-ase dlares de Norteam+rica0 se "resentan dos casos3 a? em"resas en cu&as transacciones se ri-en "or el mercado controlado4 Su saldo se determina multi"lic!ndolas unidades en moneda extran era "or la "aridad monetaria controlada0 con las modalidades establecidas "or el banco de #+xico4 b? Em"resas cu&as transacciones se ri-en "or el mercado libre & /ue deben ad/uirir las divisas al "recio del d'a4 (os activos & "asivos en moneda extran era se "resentaran en el balance a la "aridad del mercado oficial o libre0 se-:n el caso4 Em"ero0 como el "recio de las monedas extran eras influ&en3 la "roduccin interna0 tasa de inter+s0 inflacin su"erior a la de su mercado de ex"ortacin0 monto de las reservas internacionales 0 demanda "or las divisas & "or factores /ue han sido correcta o incorrectamente llamados O"siclo-osP es im"erativo /ue al cuantificar sus resultados cambiarios se ha-an estudios "ara "redecir el com"ortamiento futuro de los "recios de las monedas extran eras con el fin de estimar hasta donde "ueden lle-ar sus "asivos en moneda extran era & los efectos financieros "ara la em"resa4 Efectos /ue deben revelarse en el contenido del balance o como una nota a tal estado4

Estado de cambios en la situacin financiera

(a "re"aracin de este estado en "recios constantes0 ad/uiere la relevancia en virtud de /ue revela el ori-en de recursos reales & la a"licacin de recursos reales4

CA!ITULO

28

)NT(ISIS FIN)NCIERO $E ;K;2(OS $E *)(OR %NR;ICO

Son t'tulos valor 0 los documentos >t'tulos de cr+dito? /ue "onen de una emisin en serie0 conceden a todos sus tenedores los mismos derechos /ue se consi-nan en los "ro"ios t'tulos & "ueden transferirse "or el endoso o la sim"le entre-a4 ;ales son3 acciones ordinarias0 acciones "referentes0 las obli-aciones0 los "etro bonos0 los certificados de tesorer'a >cetes?0 etc+tera4 En este ca"itulo0 el termino ca"ital si-nifica toda cantidad de dinero /ue se invierte "ara /ue0 a su ve. "rodu.ca mas dinero0 &a sea como intereses0 dividendos o como "lusval'a de la inversin >-anancias de ca"ital?4 (o colocacin de ahorros en t'tulos valor rentables conlleva la "robabilidad de una "erdida en el "atrimonio4 El ries-o /ue se corre en las inversiones tiene su com"ensacin en los rendimientos /ue se lo-ran en las mismas en -eneral0 "uede afirmarse /ue la cuant'a de los rendimientos esta en relacin directa del -rado de ries-o de la inversin3 a ma&or ries-o ma&or rendimiento4 )simismo el -rado de ries-o tiene una influencia si-nificativa sobre la bursatilidad de los t'tulos de valor &0 "or ende0 en su coti.acin en el mercado de valores4 ) ma&or ries-o0 menor bursatilidad & menor "recio6 & a menor ries-o0 ma&or bursatilidad & ma&or "recio4 Estos com"ortamientos de rentabilidad & de coti.acin de los valores0 ante la "resencia del -rado de ries-o0 refle an la intencin de los ahorradores de colocar sus ca"itales en las em"resas m!s eficientes4 Es axiom!tico /ue el ca"ital financiero hu&e del ries-o /ue "resa-ia "eli-rosidad4 $e ah' /ue las em"resa mas redituables & con menor -rado de ries-o0 tendr!n las o"ortunidades mas "romisorias de su financiamiento en el mercado de ca"itales0 v'a mercado de valores4

Esta conducta de loa ahorradores facilita la formacin & un acelerado crecimiento de ca"ital en la econom'a del "a's0 & "or ende0 se incrementa el nivel de vida de la "oblacin4 En cambio0 la canali.acin de los recursos financieros hacia em"resas es"eculativas o "oco o nada eficientes0 dificulta la formacin & crecimiento del ca"ital0 lo /ue limita la reali.acin de las as"iraciones de bienes del "a's4

$E ()S F2EN;ES $E RIES1O $E () IN*ERSINN

(a indi-nacin fenomenol-ica descubre en el mercado de t'tulos de valor0 cinco fuentes de ries-o en la colocacin de los recursos monetarios en t'tulos de valor3 14 estructura financiera6 =4 las actividades de la em"resa en la cual se colocan los ca"itales de los inversionista6 <4 la clase de titulo /ue am"ara la inversin6 @4 la variacin de coti.aciones en el mercado del titulo re"resentativo de las inversiones6 C4 "erdidas del "oder real de com"ra4

14 estructura financiera4 En finan.as a esta fuente se la llama Ories-o financieroP4 El -rado de ries-o financiero es una funcin de la calidad de las combinaciones /ue ha-a la administracin de una em"resa3 el activo0 "asivo0 ca"ital & costo del financiamiento0 con el ob eto de alcan.ar un e/uilibrio financiero satisfactorio4 ) medida /ue se alcance el e/uilibrio financiero satisfactorio0 el ries-o financiero tendera a cero6 "ero a un dese/uilibrio financiero constante0 el ries-o de este -rado ser! elevado0 & sus efectos "ueden ser adversos "ara em"resa0 /ui.!s hasta llevarla a la /uiebra3 da9ando a los accionistas0 a los acreedores0 a los traba adores0 al fisco0 en s'ntesis a la econom'a en -eneral4 =4 actividad del emisor4 $esde el "unto de vista0 se "uede calificar la inversin en altamente es"eculativa0 cuando existe un factor im"onderable /ue lleva a las em"resas a un acierto extraordinario o a un com"leto fracaso4 ;ales son0 "or e em"lo0 las or-ani.aciones dedicadas a las actividades mineras & al desarrollo de nuevos inventos /ue no est!n suficientemente "robados0 a o"eraciones derivadas de nuevas tecnolo-'as o de "roductos /ue se tratan de introducir al mercado4 #enor ries-o es el /ue corre en -eneral la actividad industrial3 se reconoce0 sin embar-o0 /ue ciertas em"resas tienen ma&or estabilidad & "ermiten una se-uridad en lo /ue se refiere el +xito de las o"eraciones6 tal es el caso de las industrias de la rama electrnica0 telefon'a & de cemento0 /ue cuentan con un mercado suficiente & /ue han tenido un "ro-reso continuo & estable en sus o"eraciones4

(a ma&or se-uridad en sus inversiones corres"onde a las em"resas de servicios ":blicos /ue tienen una vi-ilancia "or "arte del -obierno & /ue sus tarifas son suficientemente validas "ara "ensar /ue "odr!n "a-ar en forma re-ular los rendimientos a los ca"itales recibidos4 El 'ndice "timo de se-uridad0 lo ofrece los valores emitidos "or el -obierno4 <4 clase de titulo4 2na tercera fuente del ries-o es la naturale.a del titulo /ue am"ara la o"eracin de la inversin4 Si se trata de un titulo re"resentativo de un titulo -aranti.ado con un -ravamen sobre bienes inmuebles o sobre valores >acciones0 obli-aciones0 etc+tera?0 la "robabilidad de una "erdida se reduce -randemente0 en virtud de /ue en caso de /ue las o"eraciones del emisor fueran disminu&endo0 siem"re se tendr! el "recio de la -arant'a "ara res"onder directamente "or el ca"ital /ue se entre-a a la em"resa4 %rocede destacar /ue3 ODace muchos a9os en #+xico0 se reali.o una comisin de obli-aciones hi"otecarias con una -arant'a mu& bien constituida sobre una fabrica6 exist'a un avalu /ue tenia "erfectamente cuantificado cuanto costaba re"oner esta unidad industrial4 (a f!brica fue un fracaso6 el mercado no res"ondi0 el "roducto fue recha.ado & naturalmente la em"resa se vio en la necesidad de lle-ar a la sus"ensin de "a-os4 En tales condiciones0 cual/uiera "odr'a decir3 los acreedores /ue tomaron las obli-aciones & /ue contaban con una -arant'a hi"otecaria ten'an una "osicin favorable "uesto /ue "od'an resarcirse vendiendo los activos industriales6 "ero en verdad la -arant'a estaba su eta a -randes variantes4 Estos activos industriales en el momento en /ue salieron a rematarse0 fueron devaluados com"letamente de manera tal /ue a/uello hab'a sido ori-inalmente situado en valor de 1II0 escasamente "udieron venderse en F0 & al efecto fue la "erdida -rave "ara los acreedores /ue a"arentemente ten'an una -arant'a suficiente con base en la unidad industrialY OEsta es una verdad absoluta3 siem"re /ue hablamos de cr+dito0 cuando u.-amos las -arant'as0 el "rimer "ensamiento es ir hacia la consideracin Acual es realmente el uso /ue se "uede derivar de esta -arant'aB Entre mas es"eciali.ados sean los bienes0 ma&or "uede ser el "roblema "ara lo-rar una recu"eracin efectiva4P 2n ries-o m!s elevado se tendr! en el caso de los acreedores sin -arant'a0 "ues este ti"o de cr+dito0 en el caso de una li/uidacin0 tendr! /ue concurrir0 en unin de otros acreedores no "rivile-iados0 a distribuir el monto de los remanentes "ara cr+ditos ordinarios4 2n ma&or -rado de ries-o se tendr! en las acciones "referentes6 estas tienen ciertas venta as en lo /ue se refiere a la "rimac'a en la distribucin de dividendos & "ara recu"erar el monto de la inversin en caso de li/uidacin4 %ero antes de /ue "uedan retirar nin-una cantidad la em"resa en li/uidacin debi haber solventado todos los cr+ditos -aranti.ados & los cr+ditos ordinarios a su car-o4 2n alto 'ndice de se-uridad "ara el "a-o de los rendimientos & reembolso del "rinci"al0 lo ofrecen las obli-aciones & las acciones "referentes emitidas "or las sociedades /ue obtienen suficientes utilidades & suficientes recursos del ca"ital del traba o4

El m!ximo ries-o lo toman las acciones ordinarias4 En teor'a se reconoce /ue siendo estas las /ue han llevado a cabo los actos administrativos en la em"resa0 en caso de li/uidacin0 solo deben recibir lo /ue /uede de los activos0 des"u+s de "a-ar todos los "asivos & las reclamaciones de las acciones "referentes4 $ebido a esto0 en fina.as0 se llama acciones residuales4 Su obli-acin se limita en forma absoluta al monto de las a"ortaciones efectuadas4 OSin embar-o debido a /ue la ad/uisicin de acciones comunes re"resenta la "ro"iedad de ca"ital social0 la ma&or'a de los accionistas tienen a la lar-a la o"ortunidad de verse beneficiados "or elementos como la investi-acin0 la reinmersin de utilidades & el crecimiento econmico4P $e ah' /ue es im"ro"ia la com"aracin de la tasa de rendimiento de valores de renta fi a con la tasa de dividendos de valores de renta variable4 @4 variacin de coti.aciones4 (a cuarta fuente de ries-o en la inversin son las eventuales variaciones /ue tuviera la coti.acin de un titulo en el mercado4 (a coti.acin "uede ser influida "or los factores a enos al desarrollo de las o"eraciones de la em"resa6 "uede ser inde"endiente de los rendimientos & dividendos /ue lo-re4 El motivo de las variaciones en la coti.acin "uede ser un fenmeno econmico0 como los citados m!s adelante0 en entorno exterior4 Este fenmeno /ueda fuera de las "osibilidades de an!lisis con base en la informacin contable & estad'stica de la em"resa0 & en la naturale.a & derechos de los t'tulos re"resentativos de la inversin4 Solo se "uede "rever una variacin en coti.acin0 des"u+s de contem"lar todos los datos "ertinentes en el entorno exterior4 C4 "erdidas del "oder real de la com"ra4 (a /uinta fuente de ries-o en la inversin0 es la inflacin monetaria4 Como consecuencia de la inflacin monetaria0 los inversionistas "rinci"almente en t'tulos de valor de renta fi a0 sufren disminucin en su ca"acidad efectiva de com"ra0 "uesto /ue los "recios aumentan & "or ende ad/uieren menos mercanc'as o servicios0 es decir0 viene "erdiendo "oder real ad/uisitivo4 )un cuando la tasa de inter+s esti"ulada en el titulo no cambie0 sin embar-o a medida /ue se "rodu.ca la inflacin & el inversionista recibe los intereses nominales0 con ellos ad/uiere menos mercanc'as o servicio0 es decir viene "erdiendo "oder real ad/uisitivo4 )simismo0 con motivo de la inflacin0 las tasas de inter+s en el mercado aumentan & como consecuencia0 desciende la coti.acin de los t'tulos de renta fi a en circulacin0 "ara a ustar los rendimientos nominales del titulo0 a los rendimientos "roducidos "or las tasas de inter+s en el mercado0 sobre este ti"o de valores6 &0 l-icamente si las tasas de inter+s en el mercado descienden la coti.acin sube4 El mismo com"ortamiento se observa con los dividendos "roducidos "or las acciones ordinarias en circulacin6 "or lo /ue de no aumentar su im"orte0 ba ara la coti.acin en el mercado de valores de las acciones ordinarias en cuestin0 "ara a ustarse sus rendimientos a los re/uerimientos del mercado0 a lo /ue ata9e a rendimientos4

Sin embar-o en "eriodos de inflacin0 como medida defensora del "oder real de com"ra de los inversionistas0 es conveniente la inversin en valores de renta variable0 en virtud de la "osibilidad /ue tienen los emisores de aumentar los "recios de sus "roductos o servicios0 de aumentar sus o"eraciones0 de aumentar su "roductividad6 &0 "or tanto0 incrementar sus -anancias0 sus dividendos & la coti.acin de sus acciones ordinarias4 Im"ortante es destacar a/u' /ue "ara una ma&or defensa de lo ahorradores0 estos diversifi/uen moderadamente su cartera de valores0 & "or ende0 de los ries-os tanto en emisores como en actividades0 o ad/uieran acciones emitidas "or las sociedades de inversin0 "ara obtener la com"ensacin /ue "ermita la le& de los "romedios4 (a diversificacin se ustifica sobre la base de /ue no es "robable /ue en una inversin aislada0 &a sea de renta fi a o de renta variable0 "uedan concurrir0 el mismo -rado0 todos los atributos deseados "or un inversionista3 se-uridad del "rinci"al0 estabilidad del rendimiento0 "lusval'a de la inversin >-anancias del ca"ital?0 bursatilidad0 r+-imen fiscal0 duracin de la inversin0 m'nima vi-ilancia de la inversin4 Esta estrate-ia "rote-er'a a los inversionistas3 a? contra el ries-o del dese/uilibrio financiero de una em"resa emisora de t'tulos constitutivos de la cartera diversificada0 "or/ue "robablemente com"ensar'a con la estructura financiera me or de otros emisores4 No seria "robable /ue0 al mismo tiem"o0 los valores de un "ortafolio bien diversificado0 sufrieran las mismas consecuencias0 si hubiera cambios -enerales en el mercado de t'tulos de valor0 "rinci"almente en el mercado accionario0 causados "or una de"resin econmica o "or cambios en las circunstancias "ol'ticas4 ) los hechos0 como una de"resin econmica0 /ue influ&en ne-ativamente sobre todo el mercado de t'tulos de valor0 se les llama ries-o sistem!tico4P El mercado de valores0 re"resentado "or la bolsa & el mercado libre0 constitu&e la c:s"ide del sistema ca"italista del sistema de libre em"resa & como un fenmeno como la de"resin econmica0 afecta ne-ativamente a todo el sistema econmico0 inclusive al mercado de valores6 a esto se debe /ue a este ries-o -lobal se le llame ries-o sistem!tico4

No es ocioso comentar /ue la bolsa de valores no com"ra ni vende0 si no /ue es el local & las formas de comunicacin las com"ras & las ventas concretan los socios de la bolsa >a-entes e intermediarios?0 /ue "erciban una comisin "or su mediacin0 "or cuenta & ries-o de los inversionistas4 b? contra el ries-o de la inestabilidad de los rendimientos >dividendos & -anancias?0 en virtud de /ue al descender los "roductos "or al-unos valores de "ortafolio diversificado0 "odr'an "ermanecer estables o subir los de otros & obtener as' un rendimiento "romedio ace"table4 c? Contra el ries-o de la disminucin del "oder de com"ra4 %or las ra.ones antes ex"uestas0 en la /uinta fuente del ries-o de la inversin4

d? Contra el ries-o de una dif'cil transferencia0 en trat!ndose de acciones de sociedades de inversin0 "or/ue un titulo re"resentativo de una cartera diversificada de buenos valores0 tiene ma&or bursatilidad /ue otro /ue no ten-a esa nota defensora de la inversin4

REN;),I(I$)$ F2;2R)
)l hablar de una inversin & los rendimientos futuros /ue "ueden derivarse de ella0 es conveniente "recisar si se trata de inversiones cu&o derecho a rendimientos futuros esta limitado0 como es el caso de los t'tulos de los t'tulos de renta fi a o si se trata de inversiones cu&a rentabilidad estar! su eta a variaciones de acuerdo a las utilidades /ue se es"eren de una em"resa4 En el caso de los t'tulos de renta fi a0 no existe una "robabilidad -rande de /ue var'en los rendimientos /ue se es"eran0 "or/ue solo en los casos de una sus"ensin de "a-os o de una /uiebra existir'a motivo "ara su"oner una disminucin en el inter+s "actado6 en cual/uiera otra situacin el acreedor tendr! derecho a los intereses derivados de la tasa establecida4 En el caso de t'tulos de renta variable0 siem"re existir! incertidumbre sobre las cantidades a /ue se tendr! derecho en el futuro de los accionistas4

2SO $E $);OS CON;),(ES DIS;NRICOS

%ara este ti"o de an!lisis es de -ran im"ortancia "oder examinar los datos financieros de la em"resa emisora durante los a9os "rocedentes4 2n an!lisis cuidadoso /ue lleve a la determinacin de tendencias >ventas0 costo de ventas0 -asto de ventas0 -astos de administracin0 -astos de fabricacin0 "roductividad0 etc+tera4 Es conveniente hacer su re"resentacin -rafica? & al estudio de la s variaciones en la estructura del balance0 del estado de resultados0 del estado de cambios en la situacin financiera0 & del "unto de e/uilibrio econmico6 de la rentabilidad & de los rendimientos unitarios de las acciones en vista de las coti.aciones del mercad0 todos ellos son datos /ue "ermitir!n ubicar a la em"resa & a formar un uicio en cuanto a la conveniencia de una inversin4

INFOR#)CINN SO,RE () )C;I*I$)$ $E () E#%RES)

No todos los datos "ertinentes sobre una em"resa fi-uran en sus estados financieros4 ) "arte de las cifras de la contabilidad0 conviene obtener informacin sobre como esta o"erando la em"resa6 si la or-ani.acin es correcta0 sus mercados son estables6 si existe la "ol'tica de investi-acin & ada"tacin de nuevos m+todos & "rocedimientos6 la habilidad de los funcionarios en el comercio0 donde todo es ne-ociacin "ara enfrentarse a los "roblemas administrativos6 & de ello se "uede inferir un uicio sobre la actividad0 or-ani.acin & funcionamiento de la em"resa4

EN;ORNO EX;ERIOR

Ser! "osible fundar en forma racional una decisin de inversin0 si se eval:an con detenimiento los datos sobre la actividad econmica -eneral & sobre la rama industrial de /ue se trate & otras ramas con las /ue tiene correlacin4 2n inversionista deber! estar atento de las cantidades de la circulacin monetaria0 del in-reso nacional0 del 'ndice de inflacin de las tasas de inter+s /ue im"eren en el mercado nacional0 del "recio internacional del "etrleo mexicano0 de la "ol'tica fiscal & de la "ol'tica laboral 0 de las cifras sobre el comercio internacional0 de los vol:menes de ahorro & de la canali.acin /ue de el se hace a la inversin "roductiva0 del crecimiento demo-r!fico & la estratificacin0 & de los desarrollos tecnol-icos en el "a's4 Estos datos llevan a ubicar al emisor e inversionista /ue se trata dentro de un marco -eneral de la actividad econmica nacional4

IN$IC)$ORES OR$IN)RI)S
14 =4 <4 @4 a? b? c? d?

%)R)

()

E*)(2)CINN

$E

)CCIONES

"artici"acin de la em"resa en t'tulos de la rama industrial6 "artici"acin de la em"resa en la inversin total de la rama industrial4 indicadores m!ximos & m'nimos de rentabilidad en la rama industrial4 utilidad del emisor en cuanto a3

ca"ital contable & "asivo a lar-o "la.o4 *entas netas )ctivo fi o neto Ca"ital contable C4 a? b? c? distribucin de la utilidad total en cuanto a3 car-os fi os "or intereses4 %artici"aciones a accionistas4 Otras "artici"aciones >a traba adores etc+tera?4

64 utilidad "or accin a valor contable de la accin4 E4 utilidad "or accin a "recio de mercado de la accin4 F4 dividendo a3 a? valor contable de la accin4 b? %recio de mercado de la accin4 H4 "recio de mercado de la accin0 en relacin con su valor contable4 1I4 acciones transferidas en bolsa0 a n:meros de acciones en circulacin>a ma&or bursatilidad me or coti.acin?4

O)l estudiar el mercado tendr'amos /ue hacernos una "re-unta /ue0 indudablemente0 es crucial al estudiar este mecanismo financiero3 ACu!l es la base "ara la determinacin de coti.acionesB (a contestacin es mu& com"le a6 en esta ocasin no "odremos de nin-una manera "rofundi.ar & establecer re-las suficientemente firmes sobre esta materia4 Ose dice0 & la ma&or'a de los autores lo reconocen0 /ue esta coti.acin se fi a en funcin de dos factores3 "rimero la estructura de la em"resa0 & se-undo las condiciones t+cnicas del mercado4 Examinaremos brevemente a lo /ue se refiere la estructura de la em"resa6 existir! una necesidad "or conocer la necesidad de la inversin0 la "osicin de tesorer'a0 la estructura de ca"ital & las res"onsabilidades derivadas de esta estructura de ca"ital4 %odr'amos a-ru"ar estos rubros dentro del estudio /ue se hiciera de las "artidas del balance6 ah' un se-undo -ru"o de datos /ue se refieren a las o"eraciones0 la "roduccin0 las ventas0 los -astos0 los im"uestos0 el rendimiento & clase de informacin3 la relacionada con los "resu"uestos6 si la em"resa los ha establecido0 ser! de intereses saber cual es la desviacin0 & si existe al-:n "lan "ara las o"eraciones futuras de la em"resa0 es decir0 el crecimiento a lar-o "la.o4 Ola determinacin del "recio de un titulo es desde lue-o "roveniente de una valuacin0 & se dice /ue este "recio ser! la cifra mas o"timista de un com"rado0 com"arado con las cifras mas "esimistas de un vendedor0 & /ue mediante este ue-o de fuer.as & la ne-ociacin res"ectiva0 se lle-a a determinar exactamente un "recio4 Si /uisi+ramos com"arar estos "recios con las cifras derivadas de la contabilidad0 "odr'amos hacer dos com"araciones fundamentales3 "rimera0 en virtud del rendimiento observado0 bien sea a trav+s del estudio de las cifras de car!cter histrico o considerando exclusivamente el ultimo e ercicio0 se "uede decir /ue el rendimiento re"resenta la "roductividad /ue la administracin de una em"resa a sido ca"a. de dar a /uienes han entre-ado su "atrimonio a la em"resa4 (a se-unda com"aracin estriba en determinar el cociente /ue existe entre el "recio & el valor en libros6 encontrar'amos una sobrevaluacin0 un a uste de valuacin0 este re"resenta en la evaluacin al "recio o la reduccin en estimacin /ue tiene el "ublico inversionista con res"ecto a la administracin & los resultados obtenidos0 tanto con res"ecto a la o"eracin continua de la em"resa como en funcin de su mane o financiero0 as' como "or la ima-en favorable o desacreditada /ue una em"resa tiene en el mercado4 Estos ser!n los tres elementos /ue ex"lican la diferencia entre coti.acin & los valores contables4

$ia. Rodr'-ue. #oreno var-a. Soto "lata tania Chiman

Ramire. -uerrero *el!./ue. becerril