Pumem 201212 93838000 20130404 102627

FORESTAL CHOLGUAN S.A.
1

M e m o r i a A n u a l
2012

Forestal Cholgun S.A.
SOCIEDAD ANONIMA ABIERTA

2

NDICE

4 IDENTIFICACIN DE LA SOCIEDAD
Individualizacin de la Sociedad
Documentos Constitutivos
Direcciones y contactos

7 PROPIEDAD
Accionistas

8 ADMINISTRACIN Y PERSONAL
Descripcin de la Organizacin
Directorio
Administracin
Personal

11 ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD

Objeto de la Sociedad
Resea Histrica

La Empresa:
Activos de la Operacin
Utilizacin de la Superficie
Otros Activos
Factores de Riesgo
Planes de Inversin
Medio Ambiente, Seguridad y Manejo Sustentable
Seguros
Contratos
Proveedores y Clientes
Administracin
Produccin
Mercados y Ventas
Forestacin y Reforestacin
Manejo y Silvicultura
Actividades de Investigacin y Desarrollo
Proteccin Forestal
Polticas de Inversin y Financiamiento
Informacin Financiera Seleccionada

20 COLIGADAS

23 UTILIDAD DISTRIBUIBLE

23 POLTICA DE DIVIDENDOS

3

24 ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES IFRS
Informe de los Auditores Independientes
Estado de Situacin Financiera Clasificado
Estado de Resultados por Funcin
Estado de Resultados Integral
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
Estado de Flujos de Efectivo Mtodo Directo
Informaciones Explicativas a Revelar (Notas)
Anlisis Razonado de los Estados Financieros

78 REMUNERACIN DEL DIRECTORIO

79 COMIT DE DIRECTORES

80 HECHOS RELEVANTES

82 TRANSACCIN DE ACCIONES

83 COMENTARIOS Y PROPOSICIONES DE ACCIONISTAS

84 DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD

85 ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS DE COLIGADAS
Servicios Corporativos Sercor S.A.
Controladora de Plagas Forestales S.A.

4

SEORES ACCIONISTAS:

Tenemos el agrado de presentar a ustedes la memoria anual y los Estados Financieros de Forestal
Cholgun S.A. correspondientes al ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre
del 2012.

IDENTIFICACIN DE LA SOCIEDAD

Individualizacin de la Sociedad

Razn Social : FORESTAL CHOLGUN S.A.
RUT : 93.838.000 7
Domicilio Legal : Avda. El Golf 150, piso 14 Las Condes,
Santiago
Tipo de Entidad : Sociedad Annima Abierta
Inscripcin en el Registro de Valores : Registro de Valores N 0030 Rol N 3838
Bolsa de Valores : Cholgun Fono Bolsa : 334

5

Documentos constitutivos

Forestal Cholgun S.A. fue constituida mediante escritura pblica del 29 de noviembre de 1978,
otorgada ante el Notario Pblico de Santiago don Vctor Bianchi Pacheco, suplente del titular don
Andrs Rubio Flores.

La formacin de la Sociedad se realiz como consecuencia de la divisin de Maderas Prensadas
Cholgun S.A. en dos compaas; la primera de giro industrial denominada Maderas Prensadas
Cholgun S.A. y la segunda, de giro forestal, denominada Forestal Cholgun S.A.

La operacin de la Sociedad fue autorizada por Resolucin N572-S del 29 de diciembre de 1978 de
la Superintendencia de Sociedades Annimas, Compaas de Seguros y Bolsas de Comercio, hoy,
Superintendencia de Valores y Seguros

El certificado de extracto de la reforma conteniendo dicha resolucin aprobatoria se inscribi en el
Registro de Comercio de Santiago a Fs. 579 N270 del 11 de enero de 1979 y se public en el
Diario Oficial de la Repblica N30.263 del 13 de enero de 1979.

Por escritura pblica de fecha 12 de mayo de 2000 otorgada ante el Notario de Santiago, don Ivn
Torrealba Acevedo, que redujo el Acta de Sesin N250 del Directorio de la Sociedad, la empresa
Forestal Celco S.A. celebr un contrato de administracin con Forestal Cholgun S.A., facilitando
as su gestin operativa y administrativa.

6

Direcciones y contactos

Las direcciones de su domicilio legal y sus oficinas son:

Domicilio Legal Avda. El Golf N 150, piso 14
Telfono 02-24617200
Las Condes Santiago

Casa Matriz Schepeler 515, Constitucin
Casilla 215
Telfono 71-200900
Fax 71-671903
Regin del Maule

Departamento de Acciones Avenida El Golf N 140, Piso 1
Telfono 02- 23646800
Fax 02-23646781
Correo - acciones@sercor.cl
Las Condes Santiago

7

PROPIEDAD

Accionistas

De acuerdo a las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, a continuacin se
identifican los 12 mayores accionistas al 31 de diciembre del 2012.

Nombre Accionistas
Cantidad
Acciones
Porcentaje de
Participacin

1. Forestal Arauco S.A. 359.965.733 97,50
2. Negocios y Valores S.A. Corredores de Bolsa 1.109.201 0,30
3. Larran Vial S.A. Corredora de Bolsa
4. Celfin Capital S.A. Corredores de Bolsa
5. Viviani Canello Victor
524.406
351.620
311.702
0,14
0,10
0,08
6. Lolas Nazrala Jos
7. Siri Briganti Angelo Humberto
168.460
110.000
0,05
0,03
8. Del Corral Dvila Rosa E. 98.253 0,03
9. Banchile Corredores de Bolsa S.A.
10. Banco de Chile por cuenta de terceros CA
78.955
78.948
0,02
0,02
11. Prieto Matte Jos Joaqun 55.377 0,01
12. Peralta Peralta Ida Suc. 47.400 0,01
Total Acciones 12 Accionistas Mayoritarios 362.900.055 98,29
Total Acciones Emitidas 369.190.350

El controlador de Forestal Cholgun S.A. es Forestal Arauco S.A. con 97,50% de participacin
accionaria, y los accionistas de Forestal Arauco S.A. son las siguientes personas jurdicas: Celulosa
Arauco y Constitucin S.A. con un 99,9248% y Empresas Copec S.A. con el 0,0752% restante.

Los controladores finales de Forestal Cholgun S.A. son doa Mara Noseda Zambra viuda de
Angelini, don Roberto Angelini Rossi y doa Patricia Angelini Rossi a travs de Inversiones
Angelini y Ca. Ltda., sociedad que es duea del 63,4015% de las acciones de AntarChile S.A. La
recin mencionada empresa es la controladora de Empresas Copec S.A., con un 60,821% de las
acciones de esta ltima. Por su parte Empresas Copec S.A. es la sociedad controladora de Celulosa
Arauco y Constitucin S.A., con un 99,97% de sus acciones.

El nmero de accionistas de Forestal Cholgun S.A. al 31 de diciembre de 2012 es de 3.282.

Adems se informa que durante el ao 2012 no hubo cambios de mayor importancia ocurridos en
la propiedad de la Sociedad.

8

ADMINISTRACIN Y PERSONAL

Descripcin de la Organizacin

Es importante sealar que a partir de abril del 2000, la Sociedad ha encargado la administracin de
su patrimonio forestal a Forestal Celco S.A., realizndose a travs de esta ltima el establecimiento,
manejo y mantencin de sus plantaciones, como as tambin los procesos productivos de cosecha y
raleos de sus predios.

Por lo anterior la administracin interna de la Sociedad es la realizada por Forestal Celco S.A.,
usando su misma organizacin, estructura y personal, la que se describe en el siguiente cuadro:

ulrecLorlo
Cerencla
Ceneral
Adm|n|strac|n
art|c|pac|n y
Consu|ta
Comun|tar|a
roducc|n atr|mon|o Abastec|m|ento
Med|o Amb|ente
Segur|dad y Sa|ud
Ccupac|ona|
Asesorla Legal

El Comit de Directores dej de funcionar el 1 de enero de 2010 en virtud del inicio de la vigencia
de la Ley de Gobiernos Corporativos que modific la Ley de Sociedades Annimas a este respecto.

9

Directorio

Presidente Cristin Infante Bilbao
Ingeniero Comercial
RUT : 10.316.500-8

Directores
Antonio Luque Guerrero
Ingeniero Civil Industrial
RUT : 6.958.976-6

Eduardo Zaartu Bezanilla
Ingeniero Forestal
RUT : 3.683.450-1

lvaro Saavedra Flrez
Ingeniero Civil
RUT : 6.389.110-K

Franco Bozzalla Trabucco
Ingeniero Civil
RUT : 7.748.803-0

Charles Kimber Wylie
Ingeniero Comercial
RUT : 7.987.584-8

Robinson Tajmuch Vsquez
Contador Auditor
RUT: 7.527.701-6

Gonzalo Zegers Ruiz-Tagle
Ingeniero Comercial
RUT : 7.052.220-9

Gianfranco Trufello Jijena
Ingeniero Civil Industrial
Rut : 7.627.588-2

10

Administracin

Gerente General* Jorge Sern Ferr
Ingeniero Forestal
RUT : 6.224.026-1

Subgerente de Administracin Carlos Gonzlez Saavedra
Ingeniero Comercial
RUT : 5.906.252-2

Subgerente de Produccin Ronald Agurto Colima
Ingeniero Forestal
RUT : 6.133.413-0

Subgerente de Patrimonio Pedro Villar Aliste
Ingeniero Forestal
RUT :11.438.740-1

Subgerente de Abastecimiento Jorge Umaa Pea
Ingeniero Forestal

Subgerente Medio Ambiente,
Seguridad y Salud Ocupacional

Subgerente de Participacin y
Consulta Comunitaria

RUT : 8.904.154-6

David Narea Melys
Ingeniero Forestal
RUT : 9.775.793-3

Ramn Consuegra Morales
Ingeniero Forestal
RUT: 8.829.500-5

Asesor Legal Marcelo Parodi Garca
Abogado
RUT : 9.187.546-2

*A contar del 1 de marzo de 2013, en virtud de la renuncia de don Jorge Sern Ferr, asumi como
nuevo Gerente General de la Sociedad don Juan Pablo Pacheco Gilabert, lo cual fue debidamente
informado a la Superintendencia de Valores y Seguros.

11

Personal

Forestal Cholgun S.A. celebr un contrato de administracin con Forestal Celco S.A., quien
procedi a efectuar ambas operaciones aprovechando con ello las economas de escala que se
producen. Con motivo de lo anterior, la administracin de la Sociedad se realiza a partir de abril del
2000 a travs de Forestal Celco S.A., no contando con personal al 31 de diciembre del 2012. La
nota N11 de los Estados Financieros informa los montos pagados a Forestal Celco S.A. durante el
ao 2012.

ACTIVIDADES Y NEGOCIOS DE LA SOCIEDAD

Objeto de la Sociedad

De conformidad con los Estatutos Sociales vigentes, el objeto de la Sociedad es:

Dedicarse a la actividad forestal, en todas sus formas, incluyndose especialmente la
adquisicin, a cualquier ttulo de predios rsticos, bsicamente de aptitud forestal; la forestacin
y reforestacin de los mismos; la ejecucin de todos los trabajos relacionados con la
mantencin y cuidado de los bosques y su explotacin y en general, la ejecucin de cualquier
otra actividad o negocio que se relacione con el ramo agrcola-forestal.

La industrializacin de maderas, ya sea directamente o participando la Compaa como socia o
accionista de otras sociedades cuyo giro principal sea el recin sealado.

La extraccin y venta de ridos.

El negocio principal de la Sociedad, la actividad forestal, cuenta con un marco general normativo
establecido principalmente por la Ley N 4.363 de Bosques, el Decreto Ley N 701 de 1974 sobre
Fomento Forestal, el Decreto Supremo N259 Reglamento tcnico del DL 701, la Ley N 20.283
sobre Recuperacin del Bosque Nativo y Fomento Forestal y la Ley N 19.300 de Bases del Medio
Ambiente.

12

Resea Histrica

A contar de enero de 1979, Forestal Cholgun S.A. inici sus actividades hacindose cargo de todos
los activos y pasivos de la sociedad Maderas Prensadas Cholgun S.A. que estaban relacionados
con la actividad forestal. Como consecuencia de esta divisin, se distribuyeron libres de pagos
entre los accionistas de Maderas Prensadas Cholgun S.A., las acciones de Forestal Cholgun S.A.

Entre los activos de los que se hizo cargo Forestal Cholgun S.A. se encontraba la casi totalidad de
las acciones de Forestal Siberia S.A. Durante 1979, Forestal Cholgun S.A. adquiri el saldo de las
acciones de Forestal Siberia S.A. que se encontraban en poder de terceros, procedindose, de esta
forma, a la liquidacin legal de dicha sociedad e incorporando a su patrimonio todos los activos y
pasivos; los primeros, constituidos principalmente por predios con plantaciones forestales.

De esta manera, Forestal Cholgun S.A. al inicio de sus actividades, tena bajo su propiedad un
total de 11.059 hectreas de terrenos de aptitud forestal, con una superficie de 9.114 hectreas de
pino radiata.

A partir de abril del ao 2000, Forestal Celco S.A. suscribi convenio de administracin con
Forestal Cholgun S.A., trasladndose la casa matriz de esta ltima a la ciudad de Constitucin,
facilitando as su gestin operativa y administrativa. Para Forestal Celco S.A. ha significado
incorporar la administracin de 88.092 hectreas de terrenos con plantaciones, principalmente de
Pino Radiata.

Con fecha 14 de noviembre del 2000, en Junta Extraordinaria de Accionistas, cuya acta se redujo a
escritura pblica el 30 de noviembre del 2000 ante el Notario Pblico de Santiago Sr. Ivn
Torrealba Acevedo, se acord la fusin por incorporacin de Maderas Prensadas Cholgun S.A. a
Forestal Cholgun S.A., absorbiendo esta ltima a la primera, adquiriendo todos sus derechos y
obligaciones, debiendo considerarse para todos los efectos legales que Forestal Cholgun S.A. es la
sucesora y continuadora legal de Maderas Prensadas Cholgun S.A. Con motivo de la fusin se
incorporaron a Forestal Cholgun S.A. la totalidad de los accionistas y patrimonio de Maderas
Prensadas Cholgun S.A., sociedad esta ltima que a la fecha de materializacin de la fusin qued
disuelta y liquidada.

13

La Empresa

Activos de la Operacin

Los activos ms importantes de la Empresa corresponden a terrenos y plantaciones forestales que
se han constituido sobre dichos suelos, dentro de los cuales se destacan:

Predio Superficie (has.) Inscripcin Ao Conservador

Canteras Forestal 14.186 N 798, fojas 945 1979 Los ngeles
Las Cruces 4.612 N 264, fojas 243 1988 Yungay
El Sauce 4.256 N1.474, fojas 1.497 1994 Chilln
Los Quees Sur 2.170 N1.475, fojas 1.499 1994 Chilln
El Puma 2.050 N1.481, fojas 1.521 1994 Chilln

Al 31 de diciembre del 2012, la Sociedad posee una superficie de plantaciones de 58.649 hectreas,
principalmente de Pino Radiata, distribuidas en 88.092 hectreas de terrenos.

Debido al contrato que la Sociedad mantiene con Forestal Celco S.A. para desarrollar sus
operaciones, no se cuenta con equipos, maquinarias e instalaciones significativas dentro de sus
activos.

Utilizacin de la Superficie

Utilizacin de la Superficie: Hectreas
Con plantaciones de pino radiata 54.903
Con plantaciones de eucaliptos 3.624
Con plantaciones de lamo (varios hbridos) 122
Subtotal Plantaciones 58.649
Con bosque nativo de proteccin 13.289
Subtotal Bosque Nativo 13.289
Subtotal Bosque y Plantaciones 71.938
Superficie por forestar y reforestar 4.274
Otros Usos 11.880
Total 88.092

Otros Activos

Forestal Cholgun S.A. tiene participacin como Inversin en Empresas Relacionadas en
Controladora de Plagas Forestales S.A. y Servicios Corporativos Sercor S.A. de un 5.32% y un 20%
respectivamente.

14

Factores de Riesgo

Los riesgos ms importantes ligados a los recursos forestales, bsicamente son los incendios, las
plagas, enfermedades forestales y los efectos climticos.

Durante el ao 2012, se mantuvo una fuerte labor en prevencin, deteccin y combate de incendios
forestales para hacer frente a los siniestros que amenazaron y afectaron a los predios de la Empresa.

Las plagas y enfermedades forestales son otro mbito importante de riesgos. Se cuenta con personal
tcnico capacitado para llevar a cabo adecuados programas de prospeccin, deteccin y control de
insectos y hongos; apoyado de una asesora permanente, y en coordinacin con otras empresas e
instituciones del sector.

No obstante estos programas, la Sociedad dedica importantes recursos financieros para la
contratacin de plizas de seguros, destinadas a cubrir los riesgos asociados a los incendios
forestales y disminuir las eventuales prdidas patrimoniales como consecuencia de siniestros
catastrficos.

Planes de Inversin

Los planes de inversin de la Sociedad estn enfocados al manejo silvcola y la mantencin y
proteccin de su patrimonio forestal, el cual alcanza una superficie de 88.092 hectreas, de las
cuales 58.649 hectreas corresponden a bosques y plantaciones.

Anualmente, se contempla el establecimiento de nuevas plantaciones de pino y eucalipto, en
reposicin de la superficie cosechada. Asimismo, la Sociedad tambin efecta nuevas plantaciones
de pino y eucalipto en terrenos propios antes no forestados.

Medio Ambiente, la Seguridad y el Manejo Forestal Sustentable

Sistema de Gestin Medio Ambiente, Seguridad y Salud Ocupacional

Forestal Cholgun S.A. defini una Poltica Ambiental, comprometiendo su cumplimiento a travs
de la implementacin de un Sistema de Gestin Ambiental desarrollado bajo la norma ISO 14.001-
1996, el cual fue certificado por la empresa Certificadora QMI, Quality Management Institue of
Canada, a Divisin of CSA Group. Posteriormente el Sistema de Gestin Ambiental ha sido
sometido a auditoras de Re-Certificacin ambiental por parte de la empresa QMI, de cuyos
resultados se ha concluido que el desempeo ambiental de la Compaa, se ha considerado
aceptable cumpliendo con los requerimientos de la norma ISO 14.001. Es as como durante el ao
2010 se revalida la certificacin mediante CERT-0055717 N012648. Durante los aos 2011 y
2012 se realizan a conformidad el primer y segundo seguimiento post recertificacin, actualmente
vigente hasta noviembre de 2013.

Por otra parte, consecuente con su preocupacin por la seguridad y salud ocupacional de los
trabajadores, se decidi sistematizar mediante la serie OHSAS 18001 (Occupational Health and
Safety Assessment Series) las acciones que se realizan en estas materias, a travs de un sistema de
gestin para la Seguridad y Salud Ocupacional de las personas.

15

La implementacin de este sistema finaliz el 2006 siendo sometido a una auditora externa en
agosto de 2006, por parte de la empresa QMI, obtenindose la certificacin bajo la norma OHSAS
18001:1999, bajo el CERT-0014023, N012648.

Durante agosto de 2012 se realiz a conformidad la ltima auditora de recertificacin por parte de
la Empresa SAI GLOBAL mediante Certificado CERT -0066693 N 012648, con fecha 23 de
noviembre de 1012, vlido hasta el 25 de octubre de 2015.

Manejo Forestal Sustentable

Desde agosto de 2003 la Compaa ha certificado sus actividades bajo los principios y criterios del
estndar nacional de Manejo Forestal Sustentable CERTFOR, el cual contempla su gestin global,
considerando elementos de desempeo en su mbito econmico, ambiental y social. La auditora
externa fue realizada por la empresa canadiense Q.M.I., y sometida a revisin de un panel de
expertos independientes nominados por CERTFOR, otorgando la certificacin de Manejo Forestal
Sustentable de Plantaciones y Cadena de Custodia, bajo el N QMI-CFC-FM/COC002 y QMI
N025785.

Durante el ao 2008, la Empresa Certificadora Q.M.I. realiz una auditora de recertificacin del
Estndar de Manejo Forestal Sustentable CERTFOR cuyos resultados indican que la Empresa
cumple satisfactoriamente con los requerimientos de este estndar, por lo que mantiene su
certificacin por un nuevo perodo de 5 aos a contar del 23 de agosto de 2008 y hasta el 23 de
agosto de 2013, mediante Certificados nmeros: SAI GLOBAL CFC-FM/CoC 0002 N 012648.

Cadena de Custodia

En septiembre de 2004 se realiz la auditora de certificacin del estndar de Cadena de Custodia
CERTFOR por parte de la empresa canadiense QMI otorgndose certificado QMI-CERTFOR-CoC-
012648 con vigencia de cinco aos desde el 29 de septiembre de 2004 hasta el 29 de septiembre de
2009.

Durante el ao 2009, se realiz en forma satisfactoria, por parte de QMI, hoy QMI SAI GLOBAL,
la auditora de re-certificacin de Cadena de Custodia CERTFOR, obtenindose la revalidacin del
certificado por un nuevo perodo de 5 aos a partir del 29 de septiembre de 2009 hasta el 29 de
septiembre de 2014 mediante Certificado QMI-SAI GLOBAL-CERTFOR-CoC-012648. Durante
los aos 2010, 2011 y 2012, se realizaron a conformidad el primer, segundo y tercer seguimiento
posterior a la recertificacin.

Comunidad

En diciembre de 2011 la empresa administradora cre la Subgerencia de Participacin y Consulta
Comunitaria orientada a establecer relaciones de confianza con las comunidades vecinas a las
operaciones de la empresa.

Una comunidad Pehuenche compuesta por 23 ncleos familiares provenientes de la comunidad
Newen Mapu de Maya Maya (Alto del Bio Bio) se encuentra cercana a las plantaciones de la
Sociedad.

Durante el ao 2012, se materializ la instalacin de luz elctrica de esta comunidad, gracias al
trabajo conjunto de la empresa y CONADI.

16

Seguros

La Sociedad mantiene plizas de seguros sobre sus plantaciones forestales, edificios y contenidos y
otras lneas del activo que cubren daos provocados por incendios, catstrofes naturales, robos y
otros.

Contratos

Dentro de los principales contratos que mantiene la Sociedad estn:

Venta a Forestal Celco S.A., Bosques Arauco S.A. y Forestal Valdivia S.A. del volumen de
maderas en rollizos pulpables o aserrables provenientes de las cosechas y/o raleos de los
bosques de la Sociedad.

Convenios de Administracin, Proteccin y Manejo del Patrimonio Forestal, mediante el cual
Forestal Cholgun S.A. encarga a Forestal Celco S.A., Bosques Arauco S.A. y Forestal
Valdivia S.A. realizar todas las actividades del manejo silvcola, establecimiento y proteccin
de sus predios forestales.

Proveedores y Clientes

Los bienes y servicios para el manejo y establecimiento del patrimonio forestal de la Sociedad son
contratados directamente por la Sociedad.

Por otra parte, los principales clientes de la produccin de los bosques de la Sociedad son Forestal
Celco S.A., Bosques Arauco S.A. y Forestal Valdivia S.A.

Administracin

La administracin de Forestal Cholgun S.A. fue contratada principalmente a la empresa Forestal
Celco S.A., quien procedi a fusionar ambas operaciones aprovechando con ello las economas de
escala que se producen. De este modo, su gestin operativa qued como se indica a continuacin:

Ventas: La venta de rollizos que proviene de predios propios, es realizada principalmente
por la empresa administradora.

Precios: Los precios de venta, condiciones y formas de pago, que se aplican son las
establecidas en los contratos de venta celebrados con Forestal Celco S.A., Bosques Arauco S.A. y
Forestal Valdivia S.A., los cuales se ajustan en precio, trminos y condiciones a aqullas que
prevalecen en el mercado.

Costos de Venta: El costo de venta para los productos de sus predios se registran en la
contabilidad, por la empresa administradora.

Produccin

En el ao 2012, la extraccin total de maderas de bosques propios ascendi a 1.323.516 m3ssc
volumen que es un 12,60 % superior a la produccin alcanzada el ao anterior.

17

La totalidad de los rollizos aserrables que produjo la empresa se vendi en el mercado nacional,
con un volumen de 639.476 m3ssc, representando un aumento de un 4,76 % respecto del ao
anterior.

En el siguiente cuadro se visualiza la evolucin ocurrida durante los 3 ltimos aos, en la
produccin total de madera y por tipo de producto:

Volumen Produccin ( m3ssc ) 2010 2011 2012
Madera para Pulpa 283.072 540.067 654.785
Rollizos para Aserraderos 303.735 610.390 639.476
Otros 49.693 24.954 29.255
Totales 636.500 1.175.411 1.323.516

Mercados y Ventas

Durante el presente ejercicio, los rollizos aserrables que se produjeron en bosques de Forestal
Cholgun S.A. se vendieron a empresas relacionadas, principalmente a Forestal Celco S.A. y en un
menor volumen a Bosques Arauco S.A.

La utilidad del ao se centr en buscar el mejor aprovechamiento de sus bosques en trminos de las
necesidades del mercado, buscando nuevas opciones de comercializacin.

Se espera mantener la edad de corta en alrededor de 23 aos.

Forestacin y Reforestacin

Durante el ao 2012 la Sociedad efectu un programa de plantaciones por una superficie de 2.938
hectreas, de las cuales 2.445 hectreas correspondieron a plantacin con pino radiata y 493
hectreas a plantacin con eucaliptus.

Superficie Plantada (hectreas): 2010 2011 2012
Forestacin 0 0 0
Reforestacin 1.308 1.170 2.938
Total 1.308 1.170 2.938

Superficie Plantada (hectreas): 2010 2011 2012
Pino radiata 1.277 901 2.445
Eucaliptus 31 269 493
Total 1.308 1.170 2.938

18

Manejo y Silvicultura

Durante la etapa de establecimiento se llevan a cabo diversas actividades que tienen por objeto
asegurar el prendimiento y maximizar el potencial de crecimiento futuro de la plantacin a fin de
elevar las tasas de productividad.

Cabe destacar, en este sentido, la continuacin del riego de plantaciones en suelos arenosos, y de la
fertilizacin en los terrenos donde se hace necesario.

La Sociedad invierte anualmente una cantidad importante de recursos financieros para realizar estas
operaciones, acorde a las mejoras tcnicas disponibles, experiencia silvcola y tecnologa existente
en el mercado.

Durante el 2012 se contina con la realizacin de faenas silvcolas orientadas a plantaciones de los
mejores sitios.

Superficie con Manejo Silvcola (hectreas): 2010 2011 2012
Preparacin de terreno 816 1.082 1.575
Fertilizacin de plantaciones 3.737 3.840 3.067
Raleos a desecho 620 779 3
Podas 1.774 450 633
Raleos de produccin 1.954 3.251 3.143

Actividades de Investigacin y Desarrollo

Las actividades de Investigacin y Desarrollo se centraron en la Silvicultura Clonal de
Precisin Sustentable. Con esto la empresa busca maximizar la productividad de sus
plantaciones, bajo un concepto sustentable. En este aspecto se trabaj en investigacin de
fertilizacin de plantaciones tanto de pino como eucaliptus, construccin de zanjas de
infiltracin para mejorar la captura de agua, mnima habilitacin de terrenos o cero labranza
permitiendo que los desechos no sean removidos, asignacin clonal ptima entre otros
aspectos.

Parte de esta investigacin se realiz en convenio con universidades, cuyos profesionales
son altamente calificados en estos temas, entre las que se puede mencionar la Universidad
de Talca, la Universidad de Concepcin y la Universidad Catlica del Maule.

Proteccin Forestal

Para que nuestros recursos forestales puedan proporcionar los productos y servicios esperados y
cumplir con sus objetivos, se hace fundamental poner en marcha el funcionamiento de un completo
programa de proteccin para disminuir los riesgos de dao.

Con este fin, se mantiene un programa contra incendios forestales que considera la implementacin
de brigadas profesionales y la incorporacin de sistemas de deteccin y combate del fuego, tanto
areo como terrestre.

19

Adicionalmente se desarrollaron programas de prevencin de incendios forestales dirigidos a los
habitantes de la zona donde la Sociedad tiene su patrimonio forestal, mediante campaas educativas
en las escuelas y otras de difusin general. Adems, se ejecutaron actividades de reduccin de
combustibles a travs de limpiezas, fajeos mecanizados, triturado, quemas preventivas y
cortafuegos para la defensa de los predios en las zonas de mayor riesgo.

En el ao 2012, la superficie quemada alcanz a 242,25 hectreas.

Otro aspecto del programa de proteccin tiene relacin con las plagas forestales, actuales o
potenciales. Para esto, se ejecutan actividades de control a travs de procedimientos para el entorno.
Debido a la llegada de la plaga Sirex noctilio a la Octava Regin, se desarrollaron actividades
destinadas a la deteccin temprana de ella. Respecto de la plaga Gonipterus scutellatus, se realiz
control biolgico.

El programa de control de plagas es apoyado con investigacin y asesora tcnica que
permanentemente desarrolla la sociedad relacionada Investigaciones Forestales Bioforest S.A. a
travs de su divisin de Proteccin Fitosanitaria, y tambin a travs de la sociedad Controladora de
Plagas Forestales S.A.

Polticas de Inversin y Financiamiento

Las inversiones ms importantes que la Sociedad realiza estn enfocadas al establecimiento,
manejo silvcola, mantencin y proteccin de su patrimonio forestal consistente en plantaciones de
pino y eucaliptus.

El financiamiento requerido para realizar estas inversiones, se obtiene de recursos provenientes de
su propia operacin.

Informacin Financiera Seleccionada

EVOLUCION FINANCIERA
CONCEPTO
2008
MUS$
2009
MUS$
2010
MUS$
2011
MUS$
2012
MUS$
Ingresos ordinarios 8.111 12.295 11.180 21.988 24.429
Resultado financiero anual 9.793 8.297 33.456 15.488 7.771
Propiedades, Planta y equipo, neto 43.643 43.969 44.027 43.900 43.779
Activos biolgicos, no corriente 218.323 299.648 337.871 352.400 255.217
Total de activos 292.606 299.648 337.871 352.400 364.851
Obligaciones y compromisos 2.864 3.570 3.596 8.372 10.117

20

COLIGADAS

Controladora de Plagas Forestales S.A.: Se constituy por escritura pblica del 12 de noviembre
de 1992 ante el Notario don Enrique Morgan Torres, inscrita en el Registro de Comercio de Los
ngeles.

El objeto de esta Sociedad es la produccin, compra y venta de elementos y el otorgamiento de
servicios destinados a proteger y mejorar el cultivo y desarrollo de especies arbreas de cualquier
tipo, la produccin, investigacin y capacitacin en recursos forestales.

La participacin que posee Forestal Cholgun S.A. en esta Sociedad alcanza al 5,32%, porcentaje
que en el presente ejercicio no tuvo variacin.

El capital suscrito y pagado de esta sociedad al 31 de diciembre de 2012 fue de MUS$ 617
En el ejercicio 2012, el resultado que obtuvo fue una prdida de MUS$ 7

El Directorio de Controladora de Plagas Forestales S.A. al 31 de diciembre de 2012, estaba
constituido por las siguientes personas:

Presidente

Sr. Jorge Sern Ferr
Directores

Sr. James Smith Bloom

Sr. Luis de Ferrari Fontecilla

Sr. Rodrigo Vicencio Andaur

Sr. Rigoberto Rojo Rojas

Suplentes

Sr. Jorge Correa Drubi

Sr. Victor Cubillos Daz

Sr. Francisco Rodrguez Aspillaga

Sr. Francisco Baztn Gonzlez

Sr. Roberto Izquierdo Menndez

Gerente

Sr. Osvaldo Ramrez Grez

La sociedad al 31 de diciembre de 2012 est integrada por los siguientes ejecutivos:

Jefe de Administracin y Finanzas: Sra. Patricia Campos Castro
Jefe de Transferencia Tecnolgica: Sr. Claudio Goycoolea Prado

La relacin comercial est basada en un contrato de servicios de prevencin de plagas forestales
cuyo objeto principal es:

Desarrollar una estrategia de control integrado de la polilla del brote del pino y de la debida
coordinacin con el sector pblico y privado.
El apoyo y coordinacin de actividades de control de otras plagas que pudieran afectar a la
masa forestal en las regiones VII, VIII, IX, XIV y X, de acuerdo a sus propias investigaciones o
a partir de estudios proporcionados por el sector pblico o privado.

La proporcin de la inversin en Controladora de Plagas Forestales S.A., representa un 3,18% del
total del activo de la Sociedad.

21

Servicios Corporativos Sercor S.A.: Nace en agosto del 2000 producto de la divisin del capital
de Sigma Servicios Informticos S.A., en dos sociedades distintas, una de ellas, Sigma S.A.
continuadora legal de la anterior y la otra Sercor S.A., quedando cada una de ellas con el 50% de
dicho capital.

El objeto de dicha Sociedad es el servicio de administracin de acciones, que comprende la
realizacin de todas las funciones y tareas derivadas de las mantenciones del Registro de
Accionistas.

La participacin de Forestal Cholgun S.A. en Sercor S.A. es de un 20%.

El capital suscrito y pagado de esta sociedad al 31 de diciembre de 2012 fue de MUS$ 6.071

En el ejercicio 2012, el resultado que obtuvo fue una prdida de MUS$ 299

El Directorio de Sercor S.A. al 31 de diciembre del 2012 estaba constituido por:

Presidente

Sr. Roberto Angelini Rossi
Vice-Presidente

Sr. Jorge Andueza Fouque

Directores

Sr. Jos Toms Guzmn Dumas

Sr. Eduardo Navarro Beltrn

Sr. Gonzalo Soffia Contreras

Gerente

Sr. Claudio Elgueta Vera
Gerente Asuntos
Corporativos

Sr. Ernesto Ezquerra Rentera

La relacin comercial se basa en un contrato de prestacin de servicio de administracin de
acciones, cuyo objeto principal es:
Recepcin e inscripcin de traspasos accionarios en el Registro de Accionistas de la Sociedad,
incluyendo tambin el almacenamiento, registro, control, recepcin y entrega de ttulos a los
accionistas
Emisin y pago de dividendos comprendiendo adems el registro y control de las condiciones
legales que afectan a los dividendos
Registro y control de los antecedentes legales que afectan a los accionistas como escrituras de
constitucin o modificacin de personas jurdicas, mandatos de personas naturales y jurdicas,
posesiones efectivas y escrituras sobre gravmenes.
Juntas de accionistas, certificados de situacin tributaria de los dividendos y cualquier otro
proceso especial que afecte el control del Registro de Accionistas de la Sociedad.

La proporcin de la inversin en Servicios Corporativos Sercor S.A., representa un 10,41% del total
del activo de la Sociedad.

La informacin sobre transacciones efectuadas con empresas relacionadas y coligadas se encuentra
detallada en la Nota N11 de los Estados Financieros que integran la presente Memoria.

22

Relaciones de propiedad

Forestal Arauco S.A. Accionistas
Controlador Minoritarios
97,50% 2,50%
20,00% 5,32%
Servicios Corporativos Controladora Plagas
Sercor S.A. Forestales S.A.

Otras inversiones

La Sociedad mantiene inversiones en otras entidades, las que corresponden a:

Sociedad Cooperativa de Consumo Elctrico Los ngeles.
Cooperativa Forestal de Produccin y Servicios.
Cooperativa Elctrica Charra Limitada.

Estas inversiones son inferiores al 5% del activo de dichas sociedades.

23

UTILIDAD DISTRIBUIBLE

El Directorio de Forestal Cholgun S.A. acord establecer como poltica general que la utilidad
lquida a ser distribuida para efectos de pago de dividendos se determina en base a la utilidad
efectivamente realizada, depurndola de aquellas variaciones relevantes del valor de los activos y
pasivos que no estn realizadas, las cuales son reintegradas al clculo de la utilidad lquida del
ejercicio en que tales variaciones se realicen.

La utilidad lquida del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012 es MUS$ 7.771 y la utilidad
liquida distribuible al 31 de diciembre de 2012 es MUS$ 12.170

Los dividendos por accin repartidos los ltimos tres aos, con cargo a las utilidades de los
ejercicios que se indican, han sido los siguientes:

2011: US$ 0,015029755
2010: US$ 0,006270675
2009: US$ 0.007444679

POLTICAS DE DIVIDENDOS

El propsito del Directorio para los prximos ejercicios es mantener una poltica de otorgar como
dividendo a sus accionistas el 40% de las utilidades lquidas distribuibles. Sin perjuicio de lo
anterior, el Directorio se reserva la facultad de estudiar modificaciones a la poltica anteriormente
sealada.

En mayo del 2012, la Sociedad pag el dividendo N35 de US$ 0,015029755 por accin, con cargo
a los resultados del ejercicio terminado el 31 de diciembre del 2011, lo que represent un total de
US$ 5.548.840,33 (cifras en valores nominales).

24


Estados Financieros
Individuales
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011

IFRS - International Financial Reporting Standards
NIC - Normas Internacionales de Contabilidad
NIIF - Normas Internacionales de Informacin Financiera
CINIIF - Comit de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
MUS$ - Miles de dlares estadounidenses

25

INFORME DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

26

27

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

Nota 31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 4 1 1
Otros Activos No Financieros, Corrientes 382 314
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, Corrientes 18 28 70
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corrientes 11 44.573 33.506
Inventarios 3 1 2
Activos Biolgicos, Corrientes 16 15.738 23.625
Total de Activos Corrientes distintos de los Activos o Grupos de Activos
para su Disposicin Clasificados como Mantenidos para la Venta o como
Mantenidos para Distribuir a los Propietarios
60.723 57.518
Activos Corrientes Totales 60.723 57.518
Activos No Corrientes
Otros Activos No Financieros, No Corrientes 215 221
Inversiones Contabilizadas Utilizando el Mtodo de la Participacin 12 1.247 1.183
Activos Intangibles Distintos de la Plusvala 15 3.486 4.259
Propiedades, Planta y Equipo 7 43.779 43.900
Activos Biolgicos, No Corrientes 16 255.217 245.138
Activos por Impuestos Diferidos 6 184 181
Total de Activos No Corrientes 304.128 294.882
Total de Activos 364.851 352.400
Nota 31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Patrimonio y Pasivos
Pasivos
Pasivos Corrientes
Otros Pasivos Financieros, Corrientes
Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Pagar, Corrientes 18 3.638 1.371
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corrientes 11 9 10
Pasivos por Impuestos, Corrientes 6 567 681
Otros Pasivos No Financieros, Corrientes 5.903 6.310
Total de Pasivos Corrientes distintos de los Pasivos Incluidos en
Grupos de Pasivos para su Disposicin Clasificados como Mantenidos
para la Venta
10.117 8.372
Pasivos Corrientes Totales 10.117 8.372
Pasivos No Corrientes
Pasivo por Impuestos Diferidos 6 50.648 42.969
Total de Pasivos No Corrientes 50.648 42.969
Total Pasivos 60.765 51.341
Patrimonio
Capital Emitido 2 56.082 56.082
Ganancias (Prdidas) Acumuladas 247.822 244.919
Otras Reservas 182 58
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la Controladora 304.086 301.059
Participaciones No Controladoras 0 0
Patrimonio Total 304.086 301.059
Total de Patrimonio y Pasivos 364.851 352.400

Las notas adjuntas forman parte integral de estos Estados Financieros individuales.

28

ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCIN

2012 2011
Nota MUS$ MUS$
Estado de Resultados
Ganancia(Prdida)
Ingresos de Actividades Ordinarias 8 24.429 21.988
Costo de Ventas 2 (26.273) (22.290)
Ganancia (Prdida) Bruta (1.844) (302)
Otros Ingresos por Funcin 2 27.103 21.518
Gasto de Administracin 2 (3.439) (3.752)
Otros Gastos por Funcin 2 (2.481) (356)
Ingresos Financieros 617 513
Participacin en las Ganancias (Prdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos
que se Contabilicen Utilizando el Mtodo de la Participacin 12 (60) (107)
Diferencias de cambio 10 29 (10)
Ganancia (Prdida) antes de Impuestos 19.925 17.504
Gastos por Impuestos a las Ganancias 6 (12.154) (2.016)
Ganancia (Prdida) Procedente de Operaciones Continuadas 7.771 15.488
Ganancia (Prdida) de Operaciones Discontinuadas 0 0
Ganancia (Prdida)
7.771 15.488
Ganancia (Prdida) Atribuible a
Ganancia (Prdida) Atribuible a los Propietarios de la Controladora 7.771 15.488
Ganancia (Prdida) Atribuible a Participaciones No Controladoras 0 0
Ganancia (Prdida) 7.771 15.488
Ganancias por Accin
Ganancias por Accin Bsica
Ganancia (Prdida) por Accin Bsica en Operaciones Continuadas 0,000021049 0,000041951
Ganancia (Prdida) por Accin Bsica en Operaciones Discontinuadas 0 0
Ganancia (Prdida)por Accin Bsica 0,000021049 0,000041951
Ganancias por Accin Diluidas
Ganancia (Prdida) Diluida por Accin Procedente de Operaciones Continuadas 0,000021049 0,000041951
Ganancia (Prdida) Diluida por Accin Procedente de Operaciones Discontinuadas 0 0
Ganancia (Prdida)Diluida por Accin 0,000021049 0,000041951


29

ESTADO DE RESULTADO INTEGRAL

Nota 2012 2011
MUS$ MUS$
Ganancia (Prdida) 7.771 15.488
Componentes de Otro Resultado Integral, antes de Impuestos
Diferencias de Cambio por Conversin
Ganancias (Prdidas) por Diferencias de Cambio de Conversin, antes de
Impuestos 10 124 (88)
Ajustes de Reclasificacin en Diferencias de Cambio de Conversin, antes de
Impuestos
Otro Resultado Integral, antes de Impuestos, Diferencias de Cambio
por Conversin 124 (88)
Ganancias (Prdidas) por Nuevas Mediciones de Activos Financieros
Disponibles para la Venta, antes de Impuestos
Suma de impuestos a las ganancias relacionados con componentes de otro
resultado integral 0 0
Otro resultado integral 124 (88)
Resultado integral total 7.895 15.400
Resultado Integral Atribuible a
Resultado Integral Atribuible a los Propietarios de la Controladora 7.895 15.400
Resultado Integral Atribuible a los Participaciones No Controladoras 0 0
Resultado Integral Total 7.895 15.400
Enero - Diciembre


30

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

C
a
p
i
t
a
l

e
m
it
i
d
o

M
U
S
$
R
e
s
e
r
v
a
s

p
o
r

D
i
f
e
r
e
n
c
i
a
s

d
e

C
a
m
b
io

p
o
r

C
o
n
v
e
r
s
i
n

M
U
S
$
O
t
r
a
s

R
e
s
e
r
v
a
s

M
U
S
$
G
a
n
a
n
c
ia
s

(
P
r
d
id
a
s
)

A
c
u
m
u
l
a
d
a
s

M
U
S
$
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

A
t
r
i
b
u
i
b
l
e

a

l
o
s

P
r
o
p
i
e
t
a
r
i
o
s

d
e

l
a

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

M
U
S
$
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

T
o
t
a
l

M
U
S
$
S
a
l
d
o

I
n
i
c
i
a
l

P
e
r
i
o
d
o

A
c
t
u
a
l

0
1
/
0
1
/
2
0
1
2
5
6
.
0
8
2
5
8
5
8
2
4
4
.
9
1
9
3
0
1
.
0
5
9
3
0
1
.
0
5
9
C
a
m
b
i
o
s

e
n

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
G
a
n
a
n
c
ia

(
P
r
d
i
d
a
)
7
.
7
7
1
7
.
7
7
1
7
.
7
7
1
O
t
r
o

R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
1
2
4
1
2
4
1
2
4
1
2
4
R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
0
1
2
4
1
2
4
7
.
7
7
1
7
.
8
9
5
7
.
8
9
5
D
iv
id
e
n
d
o
s
(
4
.
8
6
8
)
(
4
.
8
6
8
)
(
4
.
8
6
8
)
T
o
t
a
l

d
e

C
a
m
b
i
o
s

e
n

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o
0
1
2
4
1
2
4
2
.
9
0
3
3
.
0
2
7
3
.
0
2
7
S
a
l
d
o

F
i
n
a
l

P
e
r
i
o
d
o

A
c
t
u
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
5
6
.
0
8
2
1
8
2
1
8
2
2
4
7
.
8
2
2
3
0
4
.
0
8
6
3
0
4
.
0
8
6
C
a
p
i
t
a
l

e
m
it
i
d
o

M
U
S
$
R
e
s
e
r
v
a
s

p
o
r

D
i
f
e
r
e
n
c
i
a
s

d
e

C
a
m
b
io

p
o
r

C
o
n
v
e
r
s
i
n

M
U
S
$
O
t
r
a
s

R
e
s
e
r
v
a
s

M
U
S
$
G
a
n
a
n
c
ia
s

(
P
r
d
id
a
s
)

A
c
u
m
u
l
a
d
a
s

M
U
S
$
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

A
t
r
i
b
u
i
b
l
e

a

l
o
s

P
r
o
p
i
e
t
a
r
i
o
s

d
e

l
a

C
o
n
t
r
o
l
a
d
o
r
a

M
U
S
$
P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

T
o
t
a
l

M
U
S
$
S
a
l
d
o

I
n
i
c
i
a
l

P
e
r
i
o
d
o

A
n
t
e
r
i
o
r

0
1
/
0
1
/
2
0
1
1
5
6
.
0
8
2
1
4
6
1
4
6
2
3
4
.
9
8
0
2
9
1
.
2
0
8
2
9
1
.
2
0
8
C
a
m
b
i
o
s

e
n

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o

R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
G
a
n
a
n
c
ia

(
P
r
d
i
d
a
)
1
5
.
4
8
8
1
5
.
4
8
8
1
5
.
4
8
8
O
t
r
o

R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
(
8
8
)
(
8
8
)
(
8
8
)
(
8
8
)
R
e
s
u
l
t
a
d
o

I
n
t
e
g
r
a
l
0
(
8
8
)
(
8
8
)
1
5
.
4
8
8
1
5
.
4
0
0
1
5
.
4
0
0
D
iv
id
e
n
d
o
s
(
5
.
5
4
9
)
(
5
.
5
4
9
)
(
5
.
5
4
9
)
T
o
t
a
l

d
e

C
a
m
b
i
o
s

e
n

P
a
t
r
i
m
o
n
i
o
0
(
8
8
)
(
8
8
)
9
.
9
3
9
9
.
8
5
1
9
.
8
5
1
S
a
l
d
o

F
i
n
a
l

P
e
r
i
o
d
o

A
n
t
e
r
i
o
r

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
5
6
.
0
8
2
5
8
5
8
2
4
4
.
9
1
9
3
0
1
.
0
5
9
3
0
1
.
0
5
9


31

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Estado de Flujos de Efectivo
Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Operacin
Clases de Cobros por Actividades de Operacin
Cobros Procedentes de las Ventas de Bienes y Prestacin de Servicios 27.920 26.038
Clases de Pagos
Pagos a Proveedores por el Suministro de Bienes y Servicios (4.247) (5.905)
Otros Pagos por Actividades de Operacin (3.474) (1.639)
Intereses Recibidos 617 513
Impuestos a las Ganancias Reembolsados (Pagados) (4.225) (1.263)
Otras Entradas (Salidas) de Efectivo 0 0
Flujos de Efectivo Netos Procedentes de (Utilizados en) Actividades de
Operacin
16.591 17.744

Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Inversin

Prstamos a entidades relacionadas (9.995) (12.308)
Importes Procedentes de la Venta de Propiedades, Planta y Equipo 4 1
Importes Procedentes de Ventas de Activos Intangibles 3.250 0
Compras de Otros Activos a Largo Plazo (4.319) (3.133)
Cobros a entidades relacionadas 0 0
Flujos de Efectivo Netos Procedente de (Utilizados en) Actividades de
Inversin
(11.060) (15.440)

Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Financiacin

Dividendos Pagados (5.531) (2.303)
Flujos de Efectivo Netos Procedentes de (Utilizados en) Actividades de
Financiacin
(5.531) (2.303)
Incremento Neto(Disminucin) en el Efectivo y Equivalentes al Efectivo,
antes del Efecto de los Cambios en la Tasa de Cambio
0 1
Efectos de la Variacin en la Tasa de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al
Efectivo
0 0
Incremento(Disminucin) Neto de Efectivo y Equivalentes al Efectivo 0 1
Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Principio del Periodo 1 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Final del Periodo 1 1


32

NOTA 1. PRESENTACIN DE ESTADOS FINANCIEROS

Informacin sobre la Entidad

Forestal Cholgun S.A. (en adelante "la Sociedad), Rut 93.838.000-7, es una
sociedad annima abierta que se constituy, mediante escritura pblica del 29
de noviembre de 1978. Se inscribi en el Registro de Valores de la
Superintendencia de Valores y Seguros, correspondindole el No.030 de dicho
registro, Rol N 3838, encontrndose por tanto sujeta a la fiscalizacin de esta
Superintendencia.

El domicilio principal de la entidad es Schepeler 515, Constitucin, Chile.

Forestal Cholgun S.A. se dedica principalmente a la actividad forestal,
especialmente a la adquisicin de predios rsticos de aptitud forestal, la
forestacin y reforestacin de los mismos, y la ejecucin de todos los trabajos
relacionados con la mantencin, cuidado y explotacin de los bosques y en
general la ejecucin de cualquier otra actividad o negocio que se relacione con el
ramo agrcola-forestal. Adems a la industrializacin de maderas, ya sea
directamente o participando la compaa como socia o accionista de otras
sociedades cuyo giro sea el recin sealado.

Forestal Cholgun S.A. est controlada por Forestal Arauco S.A., que posee el
97,5014% de las acciones de la Sociedad. Forestal Arauco S.A. es una sociedad
annima cerrada.

Los controladores finales de la Sociedad son doa Mara Noseda Zambra de
Angelini, don Roberto Angelini Rossi y doa Patricia Angelini Rossi a travs de
Inversiones Angelini y Ca. Ltda., sociedad que a su vez posee el 63,4015% de
las acciones de AntarChile S.A., esta ltima empresa controladora de Empresas
Copec S.A., sociedad controladora de Celulosa Arauco y Constitucin S.A., que a
su vez es la sociedad controladora de nuestra matriz Forestal Arauco S.A.

Los Estados Financieros Individuales, fueron preparados sobre la base de
empresa en marcha.

Presentacin de Estados Financieros

Los Estados Financieros individuales presentados por Forestal Cholgun S.A. al
31 de diciembre de 2012 y 2011 son:

- Estado de Situacin Financiera Clasificado
- Estado de Resultados por Funcin
- Estado de Resultados Integral
- Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
- Estado de Flujo de Efectivo-Mtodo Directo
- Informaciones explicativas a revelar (notas)

33

Periodo Cubierto por los Estados Financieros

Ejercicio terminados al 31 de diciembre de 2012.

Fecha de Aprobacin de los Estados Financieros

La autorizacin para la emisin y publicacin de los presentes Estados
Financieros individuales correspondientes al ejercicio terminado al 31 de
diciembre de 2012 fue aprobada por el Directorio en Sesin Extraordinaria N462
del 8 de marzo de 2013.

Moneda Funcional y de Presentacin de los Estados Financieros

Forestal Cholgun S.A. ha definido que su moneda funcional es el Dlar
Estadounidense.

Para el segmento forestal, que representa el 100% de los ingresos ordinarios
(ver Nota 19), la totalidad de las operaciones de venta de sus productos son en
dlares, siendo que los costos estn relacionados fundamentalmente con el
costo de las plantaciones, que es transada en dlares.

La moneda de presentacin del informe es Dlar Estadounidense, con un nivel de
precisin de las cifras de miles de dlares, sin decimales.

Cumplimiento y Adopcin de NIIF

Los Estados Financieros de Forestal Cholgun S.A., presentan en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera, los resultados de sus operaciones
y los flujos de efectivo de acuerdo con las Normas Internacionales de
Informacin Financiera.

Esta presentacin exige proporcionar la representacin fiel de los efectos de las
transacciones, as como los otros hechos y condiciones, de acuerdo con las
definiciones y los criterios de reconocimiento de activos, pasivos, ingresos y
gastos establecidos en el marco conceptual de las NIIF.

Informacin a Revelar sobre Capital

Informacin de los Objetivos, Polticas, y los Procesos que la Entidad
Aplica para Gestionar Capital

La gestin de capital de Forestal Cholgun S.A. es administrada por la Matriz del
grupo, Celulosa Arauco y Constitucin S.A., y esta tiene por objetivo:

a) Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones, su financiamiento
y la continuidad del negocio en el largo plazo.

34

b) Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos
econmicos que impactan al negocio y la naturaleza de la industria.

c) Maximizar el valor de la compaa, proveyendo un retorno adecuado para
los accionistas.

Informacin Cualitativa sobre Objetivos, Polticas, y los Procesos que la
Entidad Aplica para Gestionar Capital

Forestal Cholgun S.A. administra como capital el patrimonio a valor libro.

Informacin Cuantitativa Sobre Cmo se Gestiona el Capital

Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades de
financiamiento de la Compaa, cuidando mantener un nivel de liquidez
adecuado. La Compaa, a travs de su Matriz, maneja su estructura de capital y
realiza ajustes en base a las condiciones econmicas predominantes, de manera
de mitigar los riesgos asociados a condiciones de mercado adversas y en base a
oportunidades que se puedan generar para mejorar la posicin de liquidez de la
Compaa.

El patrimonio al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es de MUS$304.086 y
MUS$301.059, respectivamente.

Requerimientos Externos de Capital al Cual est Sujeto Durante el
Periodo Actual

La Sociedad no registra requerimientos externos de capital que informar al cierre
de balance.

Informacin a Revelar sobre Supuestos Claves para la Estimacin de la
Incertidumbre

Forestal Cholgun S.A. estima poco probable la existencia de riesgos futuros de
incertidumbre, de los que pueda resultar algn ajuste significativo de los valores
libros de activos y pasivos dentro del presente periodo. En el caso del valor
razonable de los activos biolgicos, no se preveen riesgos de que el valor de los
bosques cambiar de forma significativa, esto considerando que los criterios
utilizados consideran su realizacin en el largo plazo y por lo tanto las
estimaciones utilizadas tambin son de largo plazo.

Resumen de las principales Polticas Contables

Los presentes Estados Financieros individuales al 31 de diciembre de 2012 y
2011, fueron preparados de acuerdo a las polticas contables diseadas en
funcin a las NIIF vigentes, y aplicadas de manera uniforme a todos los ejercicios
que se presentan en estos Estados Financieros Individuales.

35

a) Bases de preparacin de los Estados Financieros Individuales

Los presentes Estados Financieros individuales han sido preparados de acuerdo
con Normas Internacionales de Informacin Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board ("IASB), y representan la adopcin
integral, explicita y sin reservas de las referidas normas internacionales.

Los Estados Financieros han sido preparados de acuerdo con el principio de costo
histrico, modificado por la revaluacin de activos biolgicos a valor razonable
con cambios en resultados.

b) Estimaciones y juicios crticos de la gerencia

La preparacin de los Estados Financieros, de acuerdo con las NIIF, requiere que
la Administracin haga estimaciones y supuestos subjetivos que afectan los
montos reportados. Las estimaciones se basan en la experiencia histrica y otros
supuestos razonables, aunque los resultados reales podran diferir de las
estimaciones.

La Administracin considera que las polticas contables que se presentan a
continuacin, representan los aspectos de juicio ms relevantes que pueden dar
lugar a los mayores cambios en los resultados informados.

- Propiedades, planta y equipo

En una adquisicin de negocios, un asesor tcnico se utiliza para realizar una
valoracin justa de los activos fijos adquiridos y para ayudar a determinar su
vida til restante.

Los importes de las propiedades, planta y equipo se revisan en cada fecha de
balance o cuando los acontecimientos o cambios en las circunstancias, indican
que el importe en libros de un activo puede verse afectada. El importe
recuperable de un activo se estima como el mayor entre el valor razonable
menos los costos de venta y el valor de uso, con un cargo por deterioro a ser
reconocido, siempre, que el importe en libros supere el valor recuperable. El
valor en uso se calcula utilizando un modelo de flujo de caja descontado, que es
ms sensible a la tasa de descuento, as como los flujos de efectivo futuros
esperados.

- Activos biolgicos

La valorizacin de las plantaciones forestales se basa en modelos de flujo de caja
descontados, lo que significa que el valor razonable de los activos biolgicos se
calcula utilizando los flujos de efectivo proveniente de operaciones continuas, es
decir, sobre la base de planes de administracin forestal sustentables
considerando el potencial de crecimiento de los bosques.

36

Estos flujos de caja descontados, requieren estimaciones de crecimiento, edad de
cosecha, precios de venta, costos de produccin y tasa de descuento. Por lo
tanto, es importante la calidad de las estimaciones de los futuros niveles de
precios y tendencias de las ventas y costos, as como realizar peridicamente
estudios de los bosques para establecer los volmenes de madera disponible
para la cosecha y sus actuales tasas de crecimiento. Las principales
consideraciones utilizadas para el clculo de la valorizacin de las plantaciones
forestales y un anlisis de sensibilidad, se presentan en Nota 16.

c) Segmentos

Forestal Cholgun S.A., ha definido un segmento de operacin de acuerdo a su
rea de negocio, definida por los productos que vende a sus clientes y empresas
relacionadas. Lo anterior es consistente con la gestin, asignacin de recursos y
evaluacin de los rendimientos efectuada por los responsables de tomar las
decisiones de operacin relevantes de la Compaa. Los responsables de tomar
estas decisiones, son el Gerente General y el Gerente Corporativo de esta unidad
de negocios.

d) Moneda funcional

(i) Moneda funcional

Las partidas incluidas en los Estados Financieros de Forestal Cholgun S.A., se
valoran utilizando la moneda del entorno econmico principal en que la entidad
opera (moneda funcional). Los Estados Financieros individuales se presentan en
dlares estadounidenses, que es la moneda funcional de la Compaa, La
empresa Matriz y de presentacin del Grupo.

(ii) Conversin de moneda distinta a la moneda funcional de Cholgun

Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados de las asociadas, cuya
moneda funcional y de presentacin no es el dlar estadounidense, se traducen
en la moneda funcional de Forestal Cholgun S.A. utilizando el promedio de los
tipos de cambio mensuales, mientras que los activos y pasivos de cada balance
de estas asociadas se convierten utilizando los tipos de cambio de cierre.

Las diferencias de cambio derivadas de la conversin de las inversiones, se
registran directamente en patrimonio neto en las reservas de conversin, como
se muestra en el Estado de Cambios en el Patrimonio. Las diferencias de
conversin de ventas y liquidaciones se netean con su prdida o ganancia por la
enajenacin.

37

iii) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten utilizando los tipos de
cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las prdidas y ganancias en
moneda extranjera que resultan de la liquidacin de estas transacciones, y de la
conversin a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados.

e) Efectivo y efectivo equivalente

La poltica es considerar como efectivo y equivalentes al efectivo, los saldos de
caja, bancos, depsitos a plazo en entidades financieras, fondos mutuos y otras
inversiones de corto plazo de gran liquidez, con un vencimiento original de tres
meses o menos.

f) Propiedades, planta y equipo

Las Propiedades, planta y equipo, estn expuestos a su costo histrico menos su
depreciacin y prdidas por deterioro acumuladas. El costo histrico, incluye los
gastos directamente atribuibles a la adquisicin de dichos bienes. Se capitalizan
costos directamente atribuibles al activo durante el perodo de construccin o
adquisicin, hasta el momento de su puesta en marcha.

Los costos posteriores, se incluyen en el valor del activo inicial o se reconocen
como un activo separado, slo cuando es probable que los beneficios econmicos
futuros asociados con los elementos del activo fijo, vayan a fluir a la Sociedad y
el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El resto de las
reparaciones y mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio en que se
incurren.

La depreciacin es calculada por componentes usando el mtodo lineal,
considerando cualquier ajuste por deterioro.

La determinacin de la vida til de las Propiedades, planta y equipos, se efecta
en base a las expectativas de tiempo en que se espera utilizar el activo.

El valor residual y la vida til de los activos son revisadas, y ajustadas, si
corresponde, en forma anual.

g) Activos biolgicos

La NIC 41 exige que los activos biolgicos, tales como los bosques en pie, se
muestren en el Estado de Situacin Financiera a valores justos. Los bosques son
registrados al valor razonable menos los costos estimados en el punto de cosecha,
considerando que el valor razonable de estos activos, puede medirse con
fiabilidad.

38

La valorizacin de las plantaciones forestales, se basa en modelos de flujo de caja
descontados, lo que significa que el valor razonable de los activos biolgicos se
calcula utilizando una proyeccin estimada de los flujos de efectivo proveniente de
operaciones continuas, es decir, sobre la base de planes de administracin forestal
sustentable considerando el potencial de crecimiento de los bosques. Esta
valorizacin se realiza sobre la base de cada rodal identificado y para cada tipo de
especie forestal.

La valoracin de las nuevas plantaciones que se han efectuado en el ao en
curso, se realiza al costo, el cual equivale al valor razonable a esa fecha. Pasado
los 12 meses, se incluyen en la valorizacin segn la metodologa explicada en
prrafo anterior.

Las plantaciones forestales que se presentan en activos corrientes, corresponden
a aquellas que se estima sern cosechadas y vendidas en el corto plazo.

El crecimiento biolgico y los cambios en el valor razonable, se reconocen en el
Estado de resultados, en el tem Otros ingresos por funcin.

Se mantienen seguros contra incendios de plantaciones forestales, los cuales en
conjunto con recursos propios y una proteccin eficiente sobre el patrimonio
forestal, permiten minimizar los riesgos financieros y operativos asociados a
dichos siniestros.

h) Impuestos a las ganancias e Impuestos diferidos

Las obligaciones por impuesto a la renta son reconocidas en los Estados
Financieros en base a la determinacin de las rentas lquidas imponibles a la
fecha de cierre de los Estados Financieros y aplicando la tasa de impuesto a la
renta vigente a dicha fecha.

Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el mtodo del pasivo basado
en el balance, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases
fiscales de los activos y pasivos y sus importes en libros en las cuentas anuales
consolidadas. El impuesto diferido se determina usando las tasas de impuesto (y
leyes) aprobadas o a punto de aprobarse en la fecha del balance y que se espera
aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el
pasivo por impuesto diferido se liquide.

Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida en que es
probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los cuales
poder compensar las diferencias temporarias.

39

i) Reconocimiento de ingresos ordinarios

Los ingresos se reconocen despus de que Forestal Cholgun S.A. ha transferido
los riesgos y beneficios de la propiedad al comprador, y la Sociedad no tiene
ningun derecho a disponer de los bienes, ni tiene el control efectivo de esos
productos, lo que significa que los ingresos se registran en el momento de la
entrega de mercancas a los clientes de acuerdo a los trminos de la prestacin.

j) Inversiones en asociadas

Asociadas son todas las entidades sobre las que la sociedad ejerce influencia
significativa pero no tiene control que, generalmente, viene acompaado por una
participacin de entre un 20% y un 50% de los derechos de voto.

Las inversiones en asociadas se contabilizan por el mtodo de participacin e
inicialmente se reconocen por su costo, y su valor libros se incrementa o
disminuye para reconocer la proporcin que corresponde en el resultado del
ejercicio y en los resultados integrales producto de los ajustes de conversin,
surgidos de la traduccin de los Estados Financieros a otras monedas.

k) Dividendo mnimo

El artculo N 79 de la Ley de Sociedades Annimas de Chile, establece que salvo
acuerdo diferente adoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las
acciones emitidas, las sociedades annimas abiertas debern distribuir
anualmente como dividendo en dinero a sus accionistas, a prorrata de sus
acciones o en la proporcin que establezcan los estatutos si hubiere acciones
preferidas, a lo menos el 30% de las utilidades lquidas de cada ejercicio,
excepto cuando corresponda absorber prdidas acumuladas provenientes de
ejercicios anteriores.

La Junta General de Accionistas de la Sociedad es la que acuerda anualmente
mantener el reparto de dividendos en un 40% de la utilidad lquida distribuible,
contemplndose la posibilidad de reparto de un dividendo provisorio a fin de ao.
Los dividendos a pagar se reconocen como un pasivo en los Estados Financieros
en el ejercicio en que son declarados y aprobados por los accionistas de la
Sociedad, o cuando se configura la obligacin correspondiente en funcin de las
disposiciones legales vigentes o las polticas de distribucin establecidas por la
Junta de Accionistas.

Los dividendos provisorios y definitivos, se registran como menor Patrimonio en
el momento de su aprobacin por el rgano competente, que en el primer caso
normalmente es el Directorio de la Sociedad, mientras que en el segundo la
responsabilidad recae en la Junta General de Accionistas.

40

El monto de estos dividendos se presenta en el Estado de Situacin Financiera en
la lnea Otros Pasivos no financieros, corrientes. Dichos dividendos no estn
afectos a impuestos.

l) Provisiones

Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligacin jurdica actual o
constructiva como consecuencia de hechos pasados, que implique que un pago
sea necesario para liquidar la obligacin y que se pueda estimar en forma fiable
el importe de la misma. Este importe se cuantifica con la mejor estimacin
posible al cierre de cada ejercicio.

m) Activos Intangibles Identificables

En este item se presentan los Derechos de agua, que se registran a costo
histrico y tienen una vida til indefinida, por no existir un lmite predecible de
tiempo para el cual se espera que el derecho genere beneficios futuros. Estos
derechos no se amortizan, pero estn sujetos a pruebas anuales de deterioro.

n) Instrumentos Financieros

(i) Prstamos y cuentas por cobrar

Los prstamos y cuentas por cobrar, son activos financieros no derivados con
pagos fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen
en activos corrientes, excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la
fecha del balance, que se clasifican como activos no corrientes. Los prstamos y
cuentas por cobrar incluyen los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.

(ii) Acreedores y otras cuentas por pagar

Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar, se reconocen inicialmente
a su valor razonable, y posteriormente se valoran por su costo amortizado
utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.

o) Deterioro

Activos no financieros

El importe recuperable de las propiedades planta y equipo, es medido siempre
que exista indicio de que el activo podra haber sufrido deterioro de su valor.
Entre los factores a considerar como indicio de deterioro, estn la disminucin
del valor de mercado del activo, cambios significativos en el entorno tecnolgico,
obsolescencia o deterioro fsico del activo, cambios en la manera que se utiliza o
se espera utilizar el activo lo que podra implicar su desuso, entre otras. Forestal
Cholgun S.A. evala al final de cada periodo en el que informa si existe alguna
evidencia de los indicios mencionados.

41

Para esta evaluacin, los activos son agrupados en el grupo ms pequeo de
activos que generan entradas de efectivo en forma independiente.

El valor recuperable de un activo se estima como el mayor valor entre el precio
de venta neto y el valor de uso.

Una prdida por deterioro se reconoce cuando el importe supere el importe
recuperable.

Una prdida por deterioro previamente reconocida, se puede revertir si se ha
producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe
recuperable, sin embargo, no en un monto mayor que el importe determinado y
reconocido en aos anteriores.

A efectos de evaluar las prdidas por deterioro de valor, los activos se agrupan al
nivel ms bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado para
cada unidad generadora de efectivo.

Los activos no financieros, distintos de la plusvala comprada, que hubieran
sufrido una prdida por deterioro, se someten a revisiones a cada fecha de
balance por si se hubieran producido reversiones de la prdida.
Se consideran "unidades generadoras de efectivo", a los grupos identificables
ms pequeos de activos cuyo uso continuo genera entradas de fondos
mayormente independientes de las producidas por el uso de otros activos o
grupos de activos.
Activos financieros

Al final de cada periodo se evala si hay evidencia objetiva de que los activos o
grupo de activos financieros, han sufrido deterioro. Se reconocern los efectos de
deterioro en el resultado, slo si existe evidencia objetiva, de que uno o ms
eventos ocurran despus del reconocimiento inicial del activo financiero y
adems este deterioro tenga efectos futuros en los flujos de caja asociados.

La provisin de incobrables de los deudores comerciales, se determina cuando
existe evidencia objetiva que Forestal Cholgun S.A. no recibir los pagos de
acuerdo a los trminos originales de la venta. Se realizan provisiones cuando el
cliente se acoge a algn convenio judicial de quiebra o cesacin de pagos, y
cuando Forestal Cholgun S.A. ha agotado todas las instancias del cobro de la
deuda, en un perodo de tiempo razonable.

42

p) Recientes pronunciamientos contables

Los siguientes pronunciamientos contables tuvieron aplicacin efectiva a contar
del 1 de enero de 2012:

Enmiendas
y mejoras
Contenido Aplicacin obligatoria
para ejercicios
iniciados
a partir de
NIC 12 Impuesto a las ganancias
Esta enmienda, emitida en diciembre de 2010, proporciona una
excepcin a los principios generales de NIC 12 para la propiedad
para inversin que se midan usando el modelo del valor razonable
contenido en la NIC 40 "Propiedad de inversin, la excepcin
tambin aplica a la propiedad de inversin adquirida en una
combinacin de negocio si luego de la combinacin de negocios el
adquiriente aplica el modelo del valor razonable contenido en NIC
40. La modificacin incorpora la presuncin de que las propiedades
de inversin valorizadas a valor razonable, se realizan a travs de
su venta, por lo que requiere aplicar a las diferencias temporales
originadas por stas la tasa de impuesto para operaciones de
venta. Su adopcin anticipada est permitida.
1 de enero de 2012

NIIF 7

Revelaciones de Instrumentos financieros
Emitida en octubre 2010, incrementa los requerimientos de
revelacin para las transacciones que implican transferencias de
activos financieros.

1 de julio de 2011

NIIF 1 Adopcin por Primera Vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera
Emitida en diciembre 2010, trata de los siguientes temas: i)
Exencin para hiperinflacin severa: permite a las empresas cuya
fecha de transicin sea posterior a la normalizacin de su moneda
funcional, valorizar activos y pasivos a valor razonable como costo
atribuido; ii)
Remocin de requerimientos de fechas fijas: adecua la fecha fija
incluida en la NIIF 1 a fecha de transicin, para aquellas
operaciones que involucran baja de activos financieros y activos o
pasivos a valor razonable por resultados en su reconocimiento
inicial.
1 de julio de 2011

A la fecha de emisin de los presentes Estados Financieros individuales, los siguientes
pronunciamientos contables han sido emitidos por el IASB, pero no son de aplicacin
obligatoria:

Normas e
interpretaciones
para ejercicios
iniciados
a partir de
NIC 19 revisada

Beneficios a los empleados
Emitida en junio de 2011, reemplaza a NIC 19 (1998). Esta
norma revisada modifica el reconocimiento y medicin de
los gastos por planes de beneficios definidos y los
beneficios por terminacin. Adicionalmente, incluye
modificaciones a las revelaciones de todos los beneficios de
los empleados.

1 de enero de 2013

43

NIC 27

Estados Financieros separados
Emitida en mayo de 2011, reemplaza a NIC 27 (2008). El
alcance de esta norma se restringe a partir de este cambio
slo a Estados Financieros separados, dado que los
aspectos vinculados con la definicin de control y
consolidacin fueron removidos e incluidos en la NIIF 10.
Su adopcin anticipada es permitida en conjunto con las
NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 y la modificacin a la NIC 28.

1 de enero de 2013
NIIF 9 Instrumentos financieros
Emitida en diciembre de 2009, modifica la clasificacin y
medicin de activos financieros.
Posteriormente esta norma fue modificada en noviembre de
2010 para incluir el tratamiento y clasificacin de pasivos
financieros. Su adopcin anticipada es permitida.

1 de enero de 2015

NIIF 10

NIIF 11

NIIF 12

NIIF 13

Estados Financieros consolidados intermedios
Emitida en mayo de 2011, sustituye a la SIC 12
"Consolidacin de entidades de propsito especial y partes
de la NIC 27 "Estados Financieros consolidados
intermedios. Establece clarificaciones y nuevos parmetros
para la definicin de control, as como los principios para la
preparacin de Estados Financieros consolidados
intermedios. Su adopcin anticipada es permitida en
conjunto con las NIIF 11, NIIF 12 y modificaciones a las
NIC 27 y 28.
Acuerdos conjuntos
Emitida en mayo de 2011, reemplaza a NIC 31
"Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13 "Entidades
controladas conjuntamente. Dentro de sus modificaciones
se incluye la eliminacin del concepto de activos
controlados conjuntamente y la posibilidad de consolidacin
proporcional de entidades bajo control conjunto. Su
adopcin anticipada es permitida en conjunto con las NIIF
10, NIIF 12 y modificaciones a las NIC 27 y 28.

Revelaciones de participaciones en otras entidades
Emitida en mayo de 2011, aplica para aquellas entidades
que poseen inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos,
asociadas. Su adopcin anticipada es permitida en conjunto
con las NIIF 10, NIIF 11 y modificaciones a las NIC 27 y 28.

Medicin del valor razonable
Emitida en mayo de 2011, rene en una sola norma la
forma de medir el valor razonable de activos y pasivos y
las revelaciones necesarias sobre ste, e incorpora nuevos
conceptos y aclaraciones para su medicin.

1 de enero de 2013

1 de enero de 2013

1 de enero de 2013

1 de enero de 2013

CINIIF 20 Stripping Costs en la fase de produccin de minas a cielo
abierto
Emitida en octubre de 2011, regula el reconocimiento de
costos por la remocin de desechos de sobrecarga
"Stripping Costs en la fase de produccin de una mina
como un activo, la medicin inicial y posterior de este
activo. Adicionalmente, la interpretacin exige que las
entidades mineras que presentan Estados Financieros
conforme a las NIIF castiguen los activos de "Stripping
Costs existentes contra las ganancias acumuladas cuando
stos no puedan ser atribuidos a un componente
identificable de un yacimiento.
1 de enero de 2013

44

Enmiendas y
mejoras
para ejercicios
iniciados a partir de

NIC 28

NIC 1

NIC 32

NIIF 7

Inversiones en asociadas y negocios conjuntos
Emitida en mayo de 2011, regula el tratamiento contable de
estas inversiones mediante la aplicacin del mtodo de la
participacin. Su adopcin anticipada es permitida en
conjunto con las NIIF 10, NIIF 11 y NIIF 12 y la
modificacin a la NIC 27.

Presentacin de Estados Financieros
Emitida en junio 2011. La principal modificacin de esta
enmienda requiere que los tems de los Otros Resultados
Integrales se deben clasificar y agrupar evaluando si sern
potencialmente reclasificados a resultados en periodos
posteriores. Su adopcin anticipada est permitida

Compensacin de activos y pasivos financieros
Aclara los requisitos para la compensacin de activos
financieros y pasivos financieros, con el fin de eliminar las
inconsistencias de la aplicacin del actual criterio
compensaciones de NIC 32, La norma es aplicable a contar
del 1 de enero de 2014 y su adopcin anticipada es
permitida.

Instrumentos Financieros
Revelaciones-Modificaciones a revelaciones acerca de neteo
de activos y pasivos financieros.

1 de enero de 2013

1 de julio de 2012

1 de enero de 2014

1 de enero de 2013

La Sociedad estima que la adopcin de las normas, enmiendas e
interpretaciones, antes descritas, no tendrn un impacto significativo en los
Estados Financieros de la sociedad, en el periodo de su aplicacin inicial.

NOTA 2. OTRA INFORMACIN A REVELAR

a) Capital Emitido

A la fecha de los presentes Estados Financieros el capital suscrito y pagado de
la Sociedad es de MUS$ 56.082

Detalle de Clases de Capital en Acciones Ordinarias

El 100% del capital corresponde a acciones ordinarias sin serie.

31-12-2012

31-12-2011
Descripcin de clase de capital en acciones ordinarias El 100% del capital corresponde a
acciones ordinarias sin serie

Nmero de acciones autorizadas por clase de capital en acciones
ordinarias
369.190.350
Valor nominal de las acciones por clase de capital en acciones
ordinarias
US$ 0,1519 por accin

Importe del capital en acciones por clase de acciones ordinarias
que constituyen el capital
MUS$ 56.082

45

Derechos, privilegios y restricciones para clase de capital en acciones ordinarias
No existen restricciones financieras que la Sociedad deba cumplir.
31-12-2012

31-12-2011
Nmero de acciones emitidas y totalmente pagadas
por clase de capital en acciones ordinarias

369.190.350

Movimientos en nmero de acciones emitidas y pagadas
totalmente, acciones ordinarias
31-12-2012 31-12-2011
Nmero emitido y totalmente pagado, saldo inicial 369.190.350
Cambios en el nmero de acciones ordinarias emitido y totalmente
pagado, total
-
Nmero emitido y totalmente pagado, saldo final 369.190.350

b) Dividendos Pagados a las Acciones Ordinarias

En cuadro adjunto se presenta el dividendo pagado en el ejercicio 2012 y su
correspondiente monto por accin.

Detalle de dividendos pagados, acciones ordinarias Dividendo Definitivo
Dividendo pagado Dividendo Definitivo N 35
Clase de acciones para las cuales existe dividendo pagado Acciones ordinarias sin serie

Fecha del dividendo pagado 07-05-2012
Importe de dividendo MUS$ 5.549
Acciones sobre las que se paga dividendo 369.190.350
Dividendo por accin US$ 0,015029755

A continuacin se presenta el dividendo pagado en el ejercicio 2011 y su
correspondiente monto por accin:

Detalle de dividendos pagados, acciones ordinarias Dividendo Definitivo
Dividendo pagado Dividendo Definitivo N 34
Clase de acciones para las cuales existe dividendo pagado Acciones ordinarias sin serie
Fecha del dividendo pagado 09-05-2011
Importe de dividendo MUS$ 2.315
Acciones sobre las que se paga dividendo 369.190.350
Dividendo por accin US$ 0,006270625

Los MUS$ 4.868 (MUS$ 5.549 al 31 de diciembre de 2011) presentados en el
Estado de Cambios en el Patrimonio Neto corresponden a la provisin de
dividendo mnimo registrada correspondiente al ejercicio 2012, que se presenta
en Otros pasivos no financieros corrientes, junto con MUS$ 121 (MUS$ 103 al 31
de diciembre de 2011), que corresponden a dividendos por pagar de ejercicios
anteriores.

46

c) Descripcin de los componentes de Reservas

Otras Reservas

El tem patrimonial de Otras Reservas, est conformado por Reservas por
conversin, la cual no posee restricciones asociadas. Esta reserva corresponde a
la Diferencia de Conversin de moneda extranjera, de las asociadas con moneda
funcional distinta a dlar estadounidense.

d) Otros del Estado de Resultados

A continuacin se presentan los saldos de Costo de ventas, Gastos de
administracin, Otros Ingresos por funcin, Otros gastos por funcin y
Participacin en las Ganancias (prdidas) de asociadas, al 31 de diciembre de
2012 y 2011:

2012 2011
MUS$ MUS$
Costo de Ventas
Total Costo de Ventas ( 26.273) ( 22.290)
Ajuste costo de ventas a valor comercial ( 22.101) ( 18.879)
Costo materia prima maderas ( 3.456) ( 2.641)
Otros costos ( 716) ( 770)
Gastos de Administracin
Total Gastos de Administracin ( 3.439) ( 3.752)
Servicio de administracin predial ( 1.952) ( 1.899)
Patente municipal ( 649) ( 1.097)
Contribuciones bienes raices ( 577) ( 554)
Otros gastos de administracin ( 261) ( 202)
Clases de Otros Ingresos por Funcin
Total Otros Ingresos por Funcin 27.103 21.518
Ganancia por cambios en el valor razonable de activos Biolgicos 24.450 20.899
Ingreso venta de derechos de agua 1.811 0
Servidumbre de paso 444 183
Arriendos percibidos 61 45
Otros Resultados Varios de Operacin 337 391
Clases de Otros Gastos por funcin
Total Otros Gastos por Funcin ( 2.481) ( 356)
Siniestro de Activos ( 552) ( 26)
Multas, reajustes e intereses ( 1.723) 0
Otros Gastos ( 206) ( 330)
Participacin en las Ganancias (Prdidas) de Asociadas y
Negocios Conjuntos que se contabilicen Utilizando el Mtodo
de la Participacin
Total (60) (107)
Inversiones en Asociadas (60) (107)

47

NOTA 3. INVENTARIOS

A la fecha de los presentes Estados Financieros, el detalle de los inventarios es el
siguiente.

31-12-2012 31-12-2011
Clase de Inventarios MUS$ MUS$
Otros Inventarios 1 2
Total Inventarios 1 2

Al 31 de diciembre de 2012, se ha reconocido como costo de ventas de los
Inventarios MUS$ 25.557 (MUS$ 21.520 al 31 de diciembre de 2011).

NOTA 4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO

Forestal Cholgun S.A. al 31 de diciembre de 2012 tiene valores en efectivo o
equivalentes al efectivo por MUS$1 (MUS$1 al 31 de diciembre de 2011).

NOTA 5. POLTICAS CONTABLES, CAMBIOS EN LAS ESTIMACIONES
CONTABLES

Cambios en polticas contables

Estas polticas han sido diseadas en funcin a las NIIF vigentes al 31 de
diciembre de 2012, y aplicadas de manera uniforme a los perodos que se
presentan en estos Estados Financieros individuales.

Cambios en tratamiento de poltica contable

Los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2012, no presentan cambios en el
tratamiento de poltica contable, respecto a igual perodo del ao anterior.

NOTA 6. IMPUESTOS

Con fecha 30 de julio de 2010, se public en el Diario Oficial la Ley N 20.455, de
financiamiento para la reconstruccin nacional. Una de las principales
modificaciones contempl el alza transitoria del Impuesto de Primera Categora
para los ingresos percibidos y/o devengados el ao comercial 2011 y 2012, con
tasas de 20% y 18,5%, respectivamente.

Con fecha 27 de septiembre de 2012 se public la Ley N20.630, que, entre
otras modificaciones, eleva la tasa del Impuesto de Primera Categora a un 20%,
de carcter permanente, a contar del ejercicio comercial 2012, ao tributario
2013.

48

El efecto del cambio en las tasas de impuesto ha originado en el perodo 2012 un
ajuste a las cuentas de activos y pasivos por impuestos diferidos, segn el perfil
proyectado de reverso de las diferencias temporarias, de los beneficios por
prdidas tributarias y de los otros eventos que crean diferencias entre la base
contable y tributaria de activos y pasivos.

El efecto en resultados al 31 de diciembre de 2012 de este cambio en la tasa
impositiva es de MUS$ 7.436, el cual se genera principalmente por las
diferencias temporarias asociadas a los Activos biolgicos.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se han reconocido activos por impuestos
diferidos por MUS$ 184 y MUS$ 181 respectivamente.

A la fecha de los presentes Estados Financieros, la Sociedad presenta una Renta
lquida imponible de MUS$ 21.255.

Pasivos por Impuestos Diferidos

Corresponden a los montos de impuestos a la renta por pagar en ejercicios
futuros, respecto de diferencias temporarias tributables.

El siguiente cuadro muestra el detalle de los pasivos por impuestos diferidos,
referidos a las fechas indicadas:

31-12-2012 31-12-2011
Pasivos por Impuestos Diferidos MUS$ MUS$
Diferencias por valorizacin de Propiedades, Planta y Equipo 2.053 1.720
Diferencias por valorizacin de Activos Biolgicos 47.898 41.249
Otros 697 0
Total Pasivos por Impuestos Diferidos 50.648 42.969

Forestal Cholgun S.A. no compensa los activos y pasivos por impuestos
diferidos, ya que no tiene reconocido legalmente el derecho de compensar los
importes reconocidos en estos tems y corresponden a partidas que recaen sobre
distintos sujetos fiscales.

Diferencias Temporarias

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, las diferencias temporales por activos y
pasivos financieros son:

Diferencia Diferencia Diferencia Diferencia
Deducible Imponible Deducible Imponible
Concepto Diferencia MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos 184 0 181 0
Pasivos por impuestos diferidos 0 50.648 0 42.969
31-12-2012 31-12-2011

49

2012 2011
Detalle de Importe en Resultados por Diferencias Temporarias MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos 2 131
Pasivos por impuestos diferidos (7.679) 98
Total (7.677) 229
Enero - Diciembre

Gasto por impuesto a las ganancias

La composicin del gasto por impuesto a las ganancias es como sigue:

Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias 2012 2011
MUS$ MUS$
Gasto por Impuestos Corrientes (3.666) (2.793)
Ajustes al Impuesto Corriente del Periodo Anterior (811) 548
Otro Gasto por Impuesto Corriente 0 0
Total Ingreso (Gasto) por Impuestos Corrientes, Neto (4.477) (2.245)
Ingreso Diferido (Gasto) por Impuestos Relativos a la Creacin y Reversin de
Diferencias Temporarias
(241) (472)
Ingreso Diferido (Gasto) por Impuestos Relativo a Cambios de la Tasa
Impositiva o Nuevas Tasas (*)
(7.436) 701
Total Ingreso (Gasto) por Impuestos Diferidos, Neto (7.677) 229
Total Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias (12.154) (2.016)

(*) El efecto del cambio de tasa en resultados es de una prdida de MUS$7.436,
el cual incluye MUS$7.190 correspondiente a impuestos diferidos sobre los saldos
de inicio y MUS$ 246 correspondientes al efecto del cambio de tasa sobre los
impuestos diferidos del perodo.

El Gasto por impuesto a las ganancias de la Sociedad, proviene slo de rentas
nacionales.

Conciliacin del gasto a las ganancias utilizando mtodo de la tasa
efectiva.

2012 2011
MUS$ MUS$
Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal (3.985) (3.501)
Efecto Impositivo de Ingresos Ordinarios No Imponibles 71 88
Efecto Impositivo de Gastos No Deducibles impositivamente (824) (354)
Efecto Impositivo de Cambio en las Tasas Impositivas (sobre los saldos de
inicio)
(7.190) 701
Efecto Impositivo de Impuesto provisto en Exceso en Periodos Anteriores (811) 548
Otro Incremento (Decremento) en Cargo por Impuestos Legales 585 502
Total Ajustes al Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal (8.169) 1.485
Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Efectiva (12.154) (2.016)

50

NOTA 7. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

La depreciacin cargada a resultados al 31 de diciembre de 2012 es de
MUS$121 (MUS$127 al 31 de diciembre de 2011).

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Propiedades, Planta y Equipo, Neto
Terrenos 41.984 41.984
Edificios 1.712 1.822
Instalaciones Fijas y Accesorios 83 94
Total 43.779 43.900
Propiedades, Planta y Equipo, Bruto
Terrenos 41.984 41.984
Edificios 3.987 3.987
Planta y Equipo 141 141
Instalaciones Fijas y Accesorios 107 107
Vehculos de Motor 172 205
Total 46.391 46.424
Depreciacin Acumulada y Deterioro del Valor
Edificios (2.275) (2.165)
Planta y Equipo (141) (141)
Instalaciones Fijas y Accesorios (24) (13)
Vehculos de Motor (172) (205)
Total (2.612) (2.524)

51

Movimientos en Propiedades, Planta y Equipo

En los siguientes cuadros se presenta el movimiento de Propiedades, Planta y
Equipo al 31 de diciembre de 2012 y 2011:

M
o
v
i
m
i
e
n
t
o
s

e
n

P
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

P
l
a
n
t
a

y

E
q
u
i
p
o
T
e
r
r
e
n
o
s
E
d
i
f
i
c
i
o
s
I
n
s
t
a
l
a
c
i
o
n
e
s

F
i
j
a
s

y

A
c
c
e
s
o
r
i
o
s
T
O
T
A
L
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
S
a
l
d
o

I
n
i
c
i
o

0
1
/
0
1
/
2
0
1
2
4
1
.
9
8
4
1
.
8
2
2
9
4
4
3
.
9
0
0
C
a
m
b
i
o
s
A
d
i
c
i
o
n
e
s
0
0
0
0
D
e
s
a
p
r
o
p
i
a
c
i
o
n
e
s
0
0
0
0
G
a
s
t
o

p
o
r

d
e
p
r
e
c
i
a
c
i
n
0
(
1
1
0
)
(
1
1
)
(
1
2
1
)
T
o
t
a
l

c
a
m
b
i
o
s
0
(
1
1
0
)
(
1
1
)
(
1
2
1
)
S
a
l
d
o

F
i
n
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
2
4
1
.
9
8
4
1
.
7
1
2
8
3
4
3
.
7
7
9
M
o
v
i
m
i
e
n
t
o
s

e
n

P
r
o
p
i
e
d
a
d
e
s
,

P
l
a
n
t
a

y

E
q
u
i
p
o
T
e
r
r
e
n
o
s
E
d
i
f
i
c
i
o
s
I
n
s
t
a
l
a
c
i
o
n
e
s

F
i
j
a
s

y

A
c
c
e
s
o
r
i
o
s
T
O
T
A
L
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
M
U
S
$
S
a
l
d
o

I
n
i
c
i
o

0
1
/
0
1
/
2
0
1
1
4
1
.
9
8
4
1
.
9
3
9
1
0
4
4
4
.
0
2
7
C
a
m
b
i
o
s
A
d
i
c
i
o
n
e
s
0
0
0
0
D
e
s
a
p
r
o
p
i
a
c
i
o
n
e
s
0
0
0
0
G
a
s
t
o

p
o
r

d
e
p
r
e
c
i
a
c
i
n
0
(
1
1
7
)
(
1
0
)
(
1
2
7
)
T
o
t
a
l

c
a
m
b
i
o
s
0
(
1
1
7
)
(
1
0
)
(
1
2
7
)
S
a
l
d
o

F
i
n
a
l

3
1
/
1
2
/
2
0
1
1
4
1
.
9
8
4
1
.
8
2
2
9
4
4
3
.
9
0
0

52

Garantas para Propiedades, Planta y Equipo

Forestal Cholgun S.A. a la fecha de cierre, no registra Propiedades, planta y
equipo entregados en garanta que informar.

Restricciones de Titularidad para Propiedades, Planta y Equipo

Forestal Cholgun S.A. a la fecha de cierre, no registra Propiedades, planta y
equipo con restricciones de titularidad, que informar.

Vidas tiles estimadas o tasa de depreciacin para Propiedades Planta
y Equipo

La determinacin de la vida til de las Propiedades, planta y equipo, se efecta
en base a las expectativas de tiempo en que se espera utilizar el activo, y
stas son para el rubro Edificios, una vida til mxima de 60 aos y una vida
til mnima de 5 aos y para el rubro Instalaciones fijas y accesorios una vida
til mxima de 10 aos y una vida til mnima de 5 aos. Los dems rubros se
encuentran totalmente depreciados al cierre de ambos perodos.

NOTA 8. INGRESOS ORDINARIOS

El detalle de los ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es:

2012 2011
MUS$ MUS$
Venta de Bienes 24.429 21.988
Total 24.429 21.988

NOTA 9. BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Con motivo de la suscripcin de un contrato de servicios de administracin, con
Forestal Celco S.A. la gestin operativa y administrativa de la Sociedad se
realiza a partir de abril del 2000 a travs de dicha sociedad, no contando con
personal propio, al cierre de los ejercicios.

53

NOTA 10. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA Y EFECTO DE LAS
VARIACIONES EN LAS TASAS DE CAMBIO

Moneda nacional y extranjera

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los activos y pasivos por moneda son los
siguientes:

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Total Activos corrientes 60.723 57.518
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 1 1
$ no reajustables 1 1
Otros activos No financieros, corrientes 382 314
Dlares 382 314
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar, corrientes 28 70
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, corrientes 44.573 33.506
Dlares 44.573 33.506
Inventarios 1 2
Dlares 1 2
Activos Biologicos, corrientes 15.738 23.625
Dlares 15.738 23.625
31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Total Activos No Corrientes 304.128 294.882
Otros Activos No Financieros, No Corrientes 215 221
Dlares 77 77
Inversiones Contabilizadas Utilizando el Metodo de la
Participacin 1.247 1.183
Dlares 1.247 1.183
Activos Intangibles distintos de la plusvala 3.486 4.259
Dlares 3.486 4.259
Propiedades, Planta y Equipo 43.779 43.900
Dlares 43.779 43.900
Activos Biologicos, No Corrientes 255.217 245.138
Dlares 255.217 245.138
Activos Por Impuesto Diferidos 184 181
Dlares 184 181

54

Moneda nacional y extranjera, continuacin

Hasta 90 das
De 91 das a 1
ao
Hasta 90 das
De 91 das a 1
ao
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Pasivos Corrientes 3.923 6.194 1.400 6.972
Cuentas Comerciales y Otras Cuentas por Pagar, corrientes 3.561 77 1.310 61
$ no reajustables 3.561 0 1.310 0
U.F. 0 77 0 61
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, corrientes 9 0 10 0
$ no reajustables 9 0 10 0
Pasivos por Impuestos, corrientes 0 567 0 681
U.F. 0 567 0 681
Otros Pasivos No Financieros, corrientes 353 5.550 80 6.230
Dlares 0 5.550 0 6.230
$ no reajustables 353 0 80 0
De 13 Meses a
5 aos
Ms de 5 aos
De 13 Meses a
5 aos
Ms de 5 aos
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Pasivos No Corrientes 0 50.648 0 42.969
Pasivo por Impuestos Diferidos 0 50.648 0 42.969
Dlares 0 50.648 0 42.969
31-12-2011 31-12-2012
31-12-2012 31-12-2011

Las partidas incluidas en los Estados Financieros individuales de Forestal
Cholgun S.A., se valorizan utilizando la moneda del entorno econmico
principal en que la entidad opera (moneda funcional).

Los Estados Financieros individuales se presentan en dlares estadounidenses,
que es la moneda funcional de la sociedad, de la empresa Matriz y de
presentacin del Grupo.

La moneda funcional de la asociada es el Peso chileno, por lo cual, las
diferencias de cambio que surgen de la conversin de esta inversin, se llevan
al Patrimonio, en el rubro Reservas por diferencias de cambio por conversin.
Las dems diferencias de cambio se registran directamente en resultados.

2012 2011
MUS$ MUS$
Diferencias de Cambio Reconocidas en Resultados Excepto para
Instrumentos Financieros Medidos al Valor Razonable a travs de
Resultados 29 (10)
Reserva de Conversin 124 (88)

55

NOTA 11. PARTES RELACIONADAS

Informacin a revelar sobre partes relacionadas

Los saldos por cobrar y pagar a empresas relacionadas, estn expresados en
dlares estadounidenses, y comprenden transacciones comerciales y de
financiamiento. Estos ltimos devengan intereses considerando una tasa anual
del 1,5%. En general, el origen de los saldos son transacciones corrientes de
operacin, los cuales son cobrados y/o cancelados en funcin de las
necesidades de caja de la sociedad. Las transacciones realizadas guardan
relacin de equidad con otras operaciones que se efectan regularmente.

Nombre de controladora principal del grupo

Los controladores finales de la Sociedad son doa Mara Noseda Zambra de
Angelini, don Roberto Angelini Rossi y doa Patricia Angelini Rossi a travs de
Inversiones Angelini y Ca. Ltda.

Nombre de entidad controladora intermedia que produce Estados
Financieros disponibles pblicamente

Celulosa Arauco y Constitucin S.A.

Remuneraciones recibidas por el personal clave de la gerencia por
categora

El personal clave de Forestal Cholgun S.A. est compuesto por su Directorio y
ste ha recibido los siguientes pagos de la sociedad:

2012 2011
MUS$ MUS$
Dietas del directorio 121 114
Total 121 114

Explicacin de los trminos de la fijacin de precios de las
transacciones con partes relacionadas

Las transacciones realizadas con entidades relacionadas, guardan relacin de
equidad con otras operaciones que se efectan regularmente en el mercado.

Provisiones con dudoso cobro con empresas relacionadas

A la fecha de los presentes Estados Financieros, no existen provisiones por
deudas de dudoso cobro ni hay garantas otorgadas asociadas a los saldos
entre empresas relacionadas.

56

Detalle de partes relacionadas por cobrar

Naturaleza Pas de Tipo de Plazo mximo 31-12-2012 31-12-2011
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relacin Origen moneda de vencimiento MUS$ MUS$
Celulosa Arauco y Constitucin S.A. 93458000-1 Otras partes relacionadas Chile USD 30 das 42.520 32.525
Forestal Celco S.A. 85805200-9 Otras partes relacionadas Chile USD 30 das 1.866 981
Bosques Arauco S.A. 82152700-7 Otras partes relacionadas Chile USD 30 das 187 0
TOTAL 44.573 33.506

Detalle de partes relacionadas por pagar

Naturaleza Pas de Tipo de Plazo mximo 31-12-2012 31-12-2011
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relacin Origen moneda de vencimiento MUS$ MUS$
Controladora de Plagas Forestales S.A. 96657900-5 Asociadas Chile Pesos $ 30 das 4 0
Forestal Valdivia S.A. 96567940-5 Otras partes relacionadas Chile USD 30 das 1 1
Servicios Corporativos Sercor S.A. 96925430-1 Asociadas Chile Pesos $ 30 das 4 4
Bosques Arauco S.A. 82152700-7 Otras partes relacionadas Chile USD 30 das 0 5
TOTAL 9 10

Transacciones entre partes relacionadas

Compras
Naturaleza Pas de Detallle de 31-12-2012 31-12-2011
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relacin Origen Transacciones MUS$ MUS$
Forestal Celco S.A. 85805200-9 Otras partes relacionadas Chile Serv. administracin 1.895 1.842
Forestal Celco S.A. 85805200-9 Otras partes relacionadas Chile Serv. Combate de incendio 1.106 0
Bosques Arauco S.A. 82152700-7 Otras partes relacionadas Chile Serv. administracin 48 48
Bosques Arauco S.A. 82152700-7 Otras partes relacionadas Chile Otras compras 6 0
Controladora de Plagas Forestales S.A. 82152700-7 Asociada Chile Control de plagas 33 25
Forestal Valdivia S.A. 96657900-5 Otras partes relacionadas Chile Serv. administracin 9 12
Forestal Valdivia S.A. 96567940-5 Otras partes relacionadas Chile Plantas y semillas 7 0

Ventas
Naturaleza Pas de Detallle de 31-12-2012 31-12-2011
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relacin Origen Transacciones MUS$ MUS$
Forestal Celco S.A. 85805200-9 Otras partes relacionadas Chile Madera 24.229 21.955
Celulosa Arauco y Constitucin S.A. 93458000-1 Otras partes relacionadas Chile Intereses 617 513
Celulosa Arauco y Constitucin S.A. 93458000-1 Otras partes relacionadas Chile Arriendo 2 0
Forestal Valdivia S.A. 96567940-5 Otras partes relacionadas Chile Madera 0 33
Bosques Arauco S.A. 82152700-7 Otras partes relacionadas Chile Madera 200 0

57

NOTA 12. INVERSIONES EN ASOCIADAS

Inversiones efectuadas

Al 31 de diciembre de 2012, no hay nuevas inversiones en asociadas.

Detalle de Inversiones en asociadas

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente, se presenta la siguiente
informacin referida a las Inversiones en Asociadas:

Nombre de Asociada Servicios Corporativos Sercor S.A.
Pas de Incorporacin de Asociada Chile
Moneda Funcional Pesos
Actividades Principales de Asociada Prestacin de servicios de asesora a
directorios y administraciones superiores
de toda clase de empresas, en materias
relacionadas con la gestin de negocios.
Participacin en Asociada (%) 20,00
31-12-2012 31-12-2011
Costo de Inversin en Asociada MUS$ 1.214 MUS$ 1.153

Nombre de Asociada Controladora de Plagas Forestales S.A.
Pas de Incorporacin de Asociada Chile
Moneda Funcional Pesos
Actividades Principales de Asociada El control de plagas y el otorgamiento de
servicios destinados a proteger y mejorar
el cultivo y desarrollo de especies
arbreas. La investigacin y capacitacin
en recursos naturales.
Participacin en Asociada (%) 5,32
31-12-2012 31-12-2011
Costo de Inversin en Asociada MUS$ 33 MUS$ 30

La Sociedad Controladora de Plagas Forestales S.A., tiene el tratamiento de
inversin en asociada, ya que la participacin e influencia significativa, en
conjunto con otras sociedades del Grupo Arauco, al cual pertenece Forestal
Cholgun S.A., supera el 20% de los derechos de voto.

58

Informacin Financiera Resumida de Asociada

Servicios Corporativos Sercor S.A. Activos Pasivos Activos Pasivos
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corrientes de Asociadas 3.390 4.141 847 1.120
No Corrientes de Asociadas 8.266 1.444 7.394 1.354
Patrimonio 6.071 5.767
Total de Asociadas 11.656 11.656 8.241 8.241

2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos Ordinarios de Asociadas 4.040 3.245
Gastos Ordinarios de Asociadas (4.339) (3.783)
Ganancia(Prdida)neta de Asociadas (299) (538)
31-12-2011 31-12-2012
Enero - Diciembre

Controladora de Plagas Forestales S.A. Activos Pasivos Activos Pasivos
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corrientes de Asociadas 376 301 311 253
No Corrientes de Asociadas 663 121 601 94
Patrimonio 617 565
Total de Asociadas 1.039 1.039 912 912

2012 2011
MUS$ MUS$
Ingresos Ordinarios de Asociadas 1.154 927
Gastos Ordinarios de Asociadas (1.161) (910)
Ganancia(Prdida)neta de Asociadas (7) 17
Enero - Diciembre
31-12-2012 31-12-2011

Movimientos en Inversiones en Asociadas

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Inversiones en Asociadas Contabilizadas por el Mtodo de la
Participacin, Saldo Inicial 1.183 1.381
Cambios en Inversiones en Entidades Asociadas
Participacin en Ganancia (Prdida) Ordinaria, Inversiones en
Asociadas (60) (107)
Incremento (Decremento) en el Cambio de Moneda Extranjera,
Inversiones en Asociadas 124 (88)
Otro Incremento (Decremento), Inversiones en Asociadas 0 (3)
Cambios en Inversiones en Entidades Asociadas, Total 64 (198)
Inversiones en Asociadas Contabilizadas por el Mtodo de
la Participacin, Saldo Final 1.247 1.183

NOTA 13. DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS

Informaciones a revelar sobre deterioro de valor de activos por unidad
generadora de efectivo

La sociedad no ha realizado provisin por deterioro de valor de activos al cierre
de los Estados Financieros.

59

NOTA 14. PROVISIONES, ACTIVOS CONTINGENTES Y PASIVOS
CONTINGENTES

Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligacin jurdica actual
o constructiva como consecuencia de hechos pasados, que haga probable que
un pago sea necesario para liquidar la obligacin y que se pueda estimar en
forma fiable el importe de la misma. Forestal Cholgun S.A. no registra
informacin que revelar sobre provisiones al cierre de los presentes Estados
Financieros.

Juicios u otras acciones legales

Con fecha 12 de Diciembre de 2010 la Sociedad Forestal Cholgun S.A. fue
notificada de una demanda demarcatoria y cerramiento en juicio sumario,
iniciada por el Sndico de la quiebra de Banfactor Servicios Financieros
Limitada, en autos rol 12.825-2010 del 30 Juzgado en lo Civil de Santiago,
caratulados "Banfactor Servicios Financieros Limitada con Forestal Cholgun
S.A., la cual persigue que se proceda a demarcar y cerrar el deslinde donde
supuestamente colindara el predio de propiedad de Forestal Cholgun S.A.
denominado Hacienda Canteras con un predio denominado "Fundo Roma. Un
peritaje determin que no hay ningn predio colindante de nombre "Fundo
Roma, encontrndose todo el permetro de Hacienda Canteras cerrado y
demarcado hace muchos aos. En este mismo procedimiento, el Tribunal en el
mes de Diciembre de 2010, decret una medida precautoria de prohibicin de
celebrar actos y contratos sobre el vuelo forestal ubicado al interior del "Fundo
Roma. Con fecha 3 de abril de 2012, el Tribunal fall rechazando la demanda.
Dicho fallo fue apelado por el demandante y por el tercero coadyuvante (Banco
del Desarrollo). Con fecha 13 de abril de 2012 Forestal Cholgun S.A. present
una solicitud de alzamiento de la medida precautoria, la cual fue denegada, lo
que motiv que la Sociedad apelara. Actualmente se encuentran pendientes de
resolver ambas apelaciones, las que sern vistas en forma conjunta.

A la fecha de cierre, no existen otras contingencias en que se encuentre la
Sociedad, que puedan afectar significativamente sus condiciones financieras,
econmicas u operacionales.

NOTA 15. ACTIVOS INTANGIBLES

Poltica de Activos Intangibles Identificables

En este tem se presentan Derechos de agua adquiridos que se registran a
costo histrico, y tienen una vida til indefinida por no existir un lmite de
tiempo durante el cual se espera que el derecho genere beneficios. Estos
derechos no se amortizan, pero estn sujetos a pruebas anuales de deterioro.

60

Forestal Cholgun S.A. al cierre de los presentes Estados Financieros presenta
los siguientes derechos de agua:

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Canal Collao, perfeccionado en causa rol N 33.0269, comuna de Yungay 258 258
Canal Zaartu, perfeccionado en causa rol N 33.028 , comuna de Yungay 1.128 1.128
Canal Zaartu, perfeccionado en causa rol N 198-05 , comuna de Yumbel 450 450
Canal Los Litres, perfeccionado en causa rol N 33.092 , comuna de Yungay 669 669
Canal Siberia, perfeccionado en causa rol N 33.071, comuna de Yungay 799 1.572
Canal Siberia, perfeccionado en causa rol N 202-05, comuna de Yumbel 125 125
Canal Manzanar, ex vivero Cholgun, perf. Fojas 10 rpa, comuna Los Angeles 57 57
Total Derechos de agua activados 3.486 4.259

Conciliacin entre los valores libros al principio y al final del ejercicio

Forestal Cholgun S.A. registra al 31 de diciembre de 2012 la venta de
derechos de agua, reconociendo un ingreso por la venta de MUS$3.250 y un
costo de venta de estos derechos por MUS$1.439, correspondiente a la baja
del activo intangible por MUS$773 y los PPM pagados por derechos de agua sin
explotar, de estos, por un valor de MUS$666.

As el resultado neto de la venta de derechos de agua por MUS$1.811, se
registra en el Estado de resultados, en la lnea Otros ingresos por funcin.

Movimiento Intangibles
Derechos de
Agua
TOTAL
MUS$ MUS$
Saldo Inicial 4.259 4.259
Cambios
Adiciones 0 0
Desapropiaciones ( 773) ( 773)
Retiros 0 0
Amortizacin 0 0
Cambios, Total (773) ( 773)
Saldo Final 3.486 3.486
Movimiento Intangibles
Derechos de
Agua
TOTAL
MUS$ MUS$
Saldo Inicial 4.259 4.259
Cambios
Adiciones 0 0
Desapropiaciones 0 0
Retiros 0 0
Amortizacin 0 0
Cambios, Total 0 0
Saldo Final 4.259 4.259
31-12-2011
31-12-2012

61

Bases de Reconocimiento y Medicin de Activos Intangibles
Identificables

Con posterioridad a su reconocimiento inicial, un activo intangible se
contabilizar a su costo menos cualquier amortizacin acumulada y prdidas
por deterioro del valor acumuladas.

NOTA 16. ACTIVOS BIOLGICOS

Los Activos Biolgicos de Forestal Cholgun S.A. corresponden a plantaciones
forestales, principalmente de pino radiata y eucaliptus. El total de plantaciones
se encuentra distribuido en la zona centro sur de Chile, la que alcanza a 88 mil
hectreas, de las cuales 59 mil hectreas se destinan a plantaciones, 13 mil
hectreas a bosques nativos, 12 mil hectreas a otros usos y 4 mil hectreas
por plantar.

Durante los ejercicios 2012 y 2011, el volumen producido fue de 1.450.244
m3ssc y 1.330.293 m3ssc respectivamente.

Las principales consideraciones efectuadas en la determinacin del valor justo
de los activos biolgicos son:

- Forestal Cholgun S.A. utiliza el criterio de flujos futuros de caja
descontados, para valorizar sus plantaciones forestales, por lo que
cuenta con una proyeccin en el tiempo de las cosechas a realizar en las
plantaciones existentes a la fecha actual.

- El patrimonio forestal vigente se proyecta en el tiempo considerando que
el volumen total es no decreciente, con un mnimo igual a la demanda
abastecida actual.

- No se consideran plantaciones futuras.

- La cosecha de las plantaciones forestales, tiene por objeto abastecer de
materia prima para el resto de los productos que el Grupo produce y
comercializa. Al controlar directamente el desarrollo de los bosques que
sern procesados, se asegura de contar con madera de calidad para
cada uno de sus productos.

- Los flujos son determinados en base a la cosecha y venta esperada de
productos forestales, asociada a la demanda de los centros industriales
propios y ventas a terceros. Adems, se consideran en esta valorizacin,
los mrgenes de venta de los distintos productos que se cosechan del
bosque, as como los mrgenes de venta en pe. Los cambios que se
producen en el valor de las plantaciones segn el criterio definido
anteriormente, se contabilizan en los resultados del ejercicio, segn lo
establecido en la NIC 41.

62

Estos cambios se presentan en el Estado de Resultados en la lnea Otros
Ingresos por Funcin, los que al 31 de diciembre de 2012 son de
MUS$24.450 (MUS$20.899 al 31 de diciembre de 2011). Por efectos de
la tasacin de los activos biolgicos, se produce un mayor costo de la
madera comparado con el costo real incurrido, efecto que se presenta en
Costo de ventas y que al 31 de diciembre de 2012 es de MUS$22.101
(MUS$18.879 al 31 de diciembre de 2011).

- Los bosques son cosechados considerando las necesidades de demanda
de las plantas productivas del Grupo, con 24 aos de promedio de
cosecha para el pino y 12 aos para el eucalipto.

- La tasa de descuento utilizada es de un 8%.

- Se considera que los precios de las maderas cosechadas sean constantes
en trminos reales basados en los precios de mercado.

- Las expectativas de costos que existen con respecto al perodo de vida
de los bosques son constantes basado en costos estimados incluidos en
las proyecciones realizadas por Forestal Cholgun S.A.

Se mantienen seguros contra incendios de plantaciones forestales, los cuales
en conjunto con recursos propios y una proteccin eficiente sobre el patrimonio
forestal, permiten minimizar los riesgos financieros y operativos asociados a
dichos siniestros.

Las plantaciones forestales clasificadas como activo biolgico corriente,
corresponden a plantaciones de pino radiata y eucaliptus que se estima sern
cosechadas y vendidas en el corto plazo.

El siguiente cuadro muestra los anlisis de sensibilidad considerando
variaciones en los supuestos significativos considerados en el clculo del valor
justo de los activos biolgicos.

MUS$
Tasa de descuento ( puntos ) 0,50 (8.670)
-0,50 9.163
Mrgenes ( % ) 10 28.399
-10 (28.399)

Las diferencias en la valorizacin de los activos biolgicos, en la tasa de
descuento y en los mrgenes se registran en el Estado de Resultados en la
lnea Otros Ingresos u Otros Gastos por funcin dependiendo si sta es utilidad
o prdida.

63

Activos biolgicos entregados en garanta

No existen plantaciones forestales entregadas en garanta.

Detalle de activos biolgicos con titularidad restringida

A la fecha de los presentes Estados Financieros, no existen activos biolgicos
con titularidad restringida.

Productos agrcolas

Corresponden principalmente a productos forestales destinados a la venta, los
cuales son propios de la operacin y se encuentran valorizados considerando
su valor justo al cierre de cada ejercicio. Estos se presentan en el Estado de
Situacin Financiera en la lnea Inventarios.

No se han percibido subvenciones significativas del Estado.

Al cierre de los presentes Estados Financieros, la presentacin de los activos
biolgicos en corrientes y no corrientes, es como sigue:

31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Corriente 15.738 23.625
No Corriente 255.217 245.138
Total 270.955 268.763

Movimiento Activos Biolgicos

Movimiento 31-12-2012 31-12-2011
MUS$ MUS$
Saldo Inicio 268.763 267.005
Cambios en Activos Biolgicos
Adiciones mediante Adquisicin 3.941 2.433
Disminuciones Debidas a Cosecha ( 25.457) (21.529)
Ganancia (Prdida) de Cambios en Valor Razonable Menos
Costos Estimados en el Punto de Venta
24.450 20.899
Otros Incrementos (Decrementos) ( 742) (45)
Total Cambios 2.192 1.758
Saldo Final 270.955 268.763

A la fecha de los presentes Estados Financieros no hay desembolsos
comprometidos por la adquisicin de activos biolgicos.

64

NOTA 17. MEDIO AMBIENTE

Gestin en medio ambiente

Para Forestal Cholgun S.A., la sostenibilidad se traduce en una estrategia de
gestin que incorpora valores, compromisos y estndares, y junto con la
adopcin de las mejores prcticas y tecnologas disponibles en la industria,
busca la mejora continua de la gestin ambiental de la empresa. Es el rea de
Medio Ambiente, con sus especialistas en cada rea de negocios, los que velan
por que estos lineamientos sean llevados a la prctica en el da a da de la
operacin.

Todas las unidades operativas, cuentan con sistemas de gestin ambiental
certificados que refuerzan el compromiso con el desempeo ambiental y
aseguran la trazabilidad de las materias primas.

Como una forma de hacer ms eficiente la gestin de la empresa se han
realizado importantes avances en la reduccin del consumo y emisiones. Se
realizaron inversiones medioambientales relativas a mejoramiento de procesos,
manejo de aguas, manejo de residuos y tratamiento de efluentes, con el fin de
mejorar el desempeo ambiental.

Considerando lo anterior, la Empresa ha definido una Poltica Ambiental y la
implementacin de un Sistema de Gestin Ambiental, enmarcado en la
certificacin de sus actividades bajo la Norma ISO 14.001.

Asimismo la Sociedad, ha certificado sus actividades bajo los principios y
criterios del estndar nacional de Manejo Forestal Sustentable CERTFOR.
Estndar que consta de 9 principios bsicos, los cuales fueron auditados por
auditores canadienses de Quality Management Institute (Q.M.I.).

Es de gran importancia reiterar que las operaciones, actividades, convenios,
proyectos y programas anteriormente enunciados, como todas las otras
funciones necesarias para la marcha de la Sociedad, siguen siendo realizadas a
travs de la administracin que aplica Forestal Celco S.A.

NOTA 18. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Activos financieros

Forestal Cholgun S.A. al 31 de diciembre de 2012 y 2011, slo presenta
activos clasificados como Prstamos y cuentas por cobrar.

65

Prstamos y cuentas por cobrar

Son activos financieros no derivados con flujos de pago fijos o determinables, y
cuyos precios no son transados en un mercado activo, es decir, no son
disponibles para negociacin. En el balance se incluyen dentro de Activos
Corrientes, excepto aquellos activos con vencimiento mayor a 12 meses.

Estos activos se registran a costo amortizado utilizando el mtodo de inters
efectivo y se someten a una prueba de deterioro de valor. Los activos
financieros que cumplen con la definicin de esta categora son Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar:

Los deudores comerciales representan derechos exigibles para Forestal
Cholgun S.A. que tienen origen en el giro normal del negocio, llamndose
normal al giro comercial, actividad u objeto social de la explotacin. Las otras
cuentas por cobrar provienen de ventas, servicios o prstamos fuera del giro
normal del negocio. Los deudores se presentan en su valor neto, es decir,
rebajados por las estimaciones de deudores incobrables. Esta provisin se
determina cuando existe evidencia objetiva que Forestal Cholgun S.A. no
recibir los pagos de acuerdo a los trminos originales de la venta. Se realizan
provisiones por deterioro, cuando el cliente se acoge a algn convenio judicial
de quiebra o cesacin de pagos, o cuando se han agotado todas las instancias
del cobro de la deuda en un perodo de tiempo razonable. Estas son: llamados,
envo de correo electrnico, cartas de cobranza, etc., Se incluye en esta
clasificacin Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas.

Pasivos financieros

A la fecha de cierre de los Estados Financieros de Forestal Cholgun S.A., solo
se presentan pasivos financieros a costo amortizado.

Estos pasivos financieros corresponden a instrumentos no derivados con flujos
de pago contractuales, que pueden ser fijos o sujetos a una tasa de inters
variable. Especficamente al cierre de cada ejercicio, Forestal Cholgun S.A.
presenta cuentas por pagar sobre servicios o bienes recibidos. Estos montos
generalmente no estn asegurados y comnmente son pagados dentro de los
siguientes 30 das de ser reconocidos. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, se
inclua en esta clasificacin Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por
pagar por MUS$3.638 y MUS$1.371, respectivamente. Tambin se incluyen
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas por montos de MUS$ 9 y MUS$
10.

66

Corriente No Corriente Corriente No Corriente
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Total Efectivo y Efectivo equivalente 1 1
Deudores Comerciales 28 0 30 0
Otras Cuentas por Cobrar 20 0 19 0
(Menos) Estimacin Deudor Incobrable (20) 0 0 0
Total Deudores Comerciales y otras cuentas por cobrar 28 0 49 0
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 44.573 0 33.506 0
Total Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 44.573 0 33.506 0
Total Activos Financieros 44.602 0 33.556 0
Acreedores Comerciales 457 0 655 0
Otras Cuentas por Pagar (*) 3.181 0 716 0
Total Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas
por pagar
3.638 0 1.371 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 9 0 10 0
Total Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 9 0 10 0
Total Pasivos Financieros 3.647 0 1.381 0
31-12-2012 31-12-2011

(*) Incluye MUS$2.748, correspondiente a fallos de la Corte Suprema de diciembre de 2012, donde se obliga
a la Sociedad a pagar los impuestos correspondientes sobre tratamiento de renta ordinaria en venta de
acciones, adems de rechazar los recursos de casacin en la forma y fondo, por reclamo en cobro de Patente
comercial.

METODOLOGA DE VALORIZACIN

Prstamos y cuentas por cobrar

Se contabiliza su valor a costo amortizado utilizando el mtodo de tasa de
inters efectiva, descontando la provisin de incobrables. A modo informativo,
este valor es razonablemente una aproximacin de su valor justo.

Pasivos financieros a costo amortizado

Los instrumentos financieros clasificados en esta categora se valorizan a su
costo amortizado utilizando el mtodo de tasa de inters efectiva.

GESTIN DEL RIESGO

Los activos financieros de Forestal Cholgun S.A. estn expuestos a riesgo de
crdito, riesgo de liquidez y riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de
cambio y riesgo de precios).

TIPO DE RIESGO QUE SURJA DE LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Tipo de riesgo: Riesgo de crdito
Descripcin

El riesgo de crdito hace referencia a la incertidumbre financiera, a distintos
horizontes de tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones
suscritas por contrapartes, al momento de ejercer derechos contractuales para
recibir efectivo u otros activos financieros.

67

Explicacin de las exposiciones al riesgo y la forma que estas surgen

La exposicin al riesgo de crdito tiene directa relacin con la capacidad
individual de sus clientes de cumplir con sus compromisos contractuales, y se
ve reflejado en las cuentas de deudores comerciales.

Las cuentas expuestas a este tipo de riesgo son Deudores comerciales y otras
cuentas por cobrar por MUS$ 28 y MUS$ 70, al 31 de diciembre de 2012 y
2011, respectivamente. Cifras inmateriales en el contexto de estos Estados
Financieros, por lo que no se consideran como factor de riesgo

Explicacin de los objetivos, polticas y procesos para la gestin del
riesgo, y mtodos para medirlo

Las normas y procedimientos para el correcto control y administracin de
riesgo sobre las ventas a crdito estn regidas por la Poltica de Crditos,
aplicada por la Matriz.

Tipo de riesgo: Riesgo de liquidez

Descripcin

Este riesgo corresponde a la capacidad de Forestal Cholgun S.A. de cumplir
con sus obligaciones de deuda al momento de su vencimiento.


La exposicin al riesgo de liquidez por parte de Forestal Cholgun S.A. se
encuentra presente en sus acreedores y otras cuentas por pagar.

Estas podran surgir a partir de la incapacidad de responder a aquellos
requerimientos netos de efectivo que sustentan sus operaciones, tanto bajo
condiciones normales como tambin excepcionales.


La Sociedad monitorea constantemente las proyecciones de caja de la empresa
basndose en las proyecciones de corto y largo plazo.

La Matriz de Forestal Cholgun maneja el riesgo de liquidez, proveyendola de
fondos de corto plazo cuando es necesario y captando los excesos de liquidez
que se produzcan. Estos prstamos y depsitos se manejan a travs de una
cuenta corriente entre empresas relacionadas.

A este tipo de riesgo estn expuestas las Cuentas por pagar por MUS$ 3.638,
y MUS$ 1.371 al 31 de diciembre de 2012 y 2011, respectivamente.

68

Tipo de riesgo: Riesgo de mercado - Tipo de cambio
Descripcin

Este riesgo surge de la probabilidad de sufrir prdidas por fluctuaciones en los
tipos de cambio de las monedas en las que estn denominados los activos,
pasivos y operaciones fuera de balance de una entidad.


Forestal Cholgun S.A. est expuesto al riesgo en variaciones del tipo de
cambio del dlar (moneda funcional), sobre las ventas, compras y obligaciones
que estn denominadas en otras monedas, como peso chileno u otras. El peso
chileno es la moneda que presenta el principal riesgo en el caso de una
variacin importante del tipo de cambio.


Para Forestal Cholgun S.A. las polticas, procesos y mtodos para la gestin
del riesgo son aplicados por la Matriz del grupo.

Tipo de riesgo: Riesgo de mercado - Precio de productos forestales
Descripcin

El precio de los productos forestales lo determina el mercado mundial as como
las condiciones del mercado regional. Los precios fluctan en funcin de la
demanda, la capacidad de produccin, las estrategias comerciales adoptadas
por las grandes forestales, los productores de pulpa, maderas y papel y la
disponibilidad de sustitutos.


Los precios de los productos forestales, se ven reflejados en las ventas
operacionales del estado de resultados y afectan directamente la utilidad neta
del ejercicio.


Para Forestal Cholgun S.A. las polticas, procesos y mtodos para la gestin
del riesgo son aplicados por su Matriz.

Este riesgo es abordado de distintas maneras. La Matriz cuenta con equipo
especializado que hace anlisis peridicos sobre el mercado y la competencia
brindando herramientas que permitan evaluar tendencias y as ajustar
nuestras proyecciones.

69

Por otro lado se cuenta con anlisis financiero de sensibilidad para la variable
precio permitiendo tomar los resguardos respectivos para enfrentar de una
mejor manera los distintos escenarios.

NOTA 19. SEGMENTOS DE OPERACIN

La sociedad Forestal Cholgun S.A. realiza todas sus operaciones como una
sola unidad de negocios, no contando con informacin sobre segmentos de
operacin que revelar.

Todas sus operaciones y asignaciones de recursos estn orientadas a su rea
forestal.

Los productos que proporcionan ingresos ordinarios, derivados de sus
operaciones forestales, provienen de bosques propios de pino radiata y
eucaliptos.

El desarrollo forestal, constituye la base del negocio de Forestal Cholgun S.A.,
ya que toda su produccin es parte de la materia prima para todos los
productos que la Matriz y el Grupo producen y comercializan. Al controlar
directamente el desarrollo de los bosques que sern procesados, se asegura de
contar con madera de calidad para cada uno de sus productos.

Las principales plantaciones que posee la Sociedad son pino radiata y
eucaliptus, especies con una rpida tasa de crecimiento y cortos ciclos de
cosechas comparadas con otras maderas comerciales de fibra larga.

Forestal Cholgun S.A. efecta el total de sus ventas de productos forestales a
empresas relacionadas, por lo cual sus clientes son las empresas relacionadas
del grupo.

Forestal Cholgun S.A. no tiene ventas a clientes externos de otros pases.

NOTA 20. UTILIDAD LIQUIDA DISTRIBUIBLE Y GANANCIAS POR
ACCIN

Utilidad lquida distribuible

El Directorio de Forestal Cholgun S.A., acord establecer como poltica
general, que la utilidad lquida a ser distribuida para efectos de pago de
dividendos, se determina en base a la utilidad efectivamente realizada,
depurndola de aquellas variaciones relevantes del valor de los activos y
pasivos que no estn realizadas, las cuales son reintegradas al clculo de la
utilidad lquida del ejercicio en que tales variaciones se realicen.

70

Como consecuencia de lo anterior, para los efectos de la determinacin de la
utilidad lquida distribuible de la Sociedad, esto es, la utilidad lquida a
considerar para el clculo del dividendo mnimo obligatorio y adicional, se
excluyen de los resultados del ejercicio los siguientes resultados no realizados:

1) Los relacionados con el registro a valor razonable de los activos
forestales regulados en la NIC 41, reintegrndolos a la utilidad lquida
en el momento de su realizacin. Para estos efectos, se entender por
realizada la porcin de dichos incrementos de valor razonable
correspondientes a los activos vendidos o dispuestos por algn otro
medio.

2) Los generados en la adquisicin de entidades. Estos resultados se
reintegrarn a la utilidad lquida en el momento de su realizacin. Para
estos efectos, se entendern por realizados los resultados en la medida
en que las entidades adquiridas generen utilidades con posterioridad a
su adquisicin, o cuando dichas entidades sean enajenadas.

Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos
mencionados en los punto 1) y 2) seguirn la misma suerte de la partida
que los origina.

A continuacin se detallan los ajustes efectuados para la determinacin de la
provisin a registrar al 31 de diciembre de 2012 y 2011, correspondiente al
40% de la Utilidad lquida distribuible del perodo:

Utilidad Lquida Distribuible 2012 2011
MUS$ MUS$
Ganancia atribuible a la controladora 7.771 15.488
Ajustes a realizar:
Activos biolgicos
No realizados (24.450) (20.899)
Realizados 22.101 18.879
Impuestos diferidos 470 404
Activos biolgicos (neto) (1.879) (1.616)
Efecto cambio tasa saldo inicio activos biolgicos 6.278 0
Utilidad lquida distribuible 12.170 13.872
Enero - Diciembre

Ganancia por accin
La utilidad por accin es calculada dividiendo la utilidad atribuible a los
accionistas de la Compaa con el promedio ponderado de las acciones
comunes en circulacin. Forestal Cholgun S.A. no registra acciones diluidas.

2012 2011
Ganancias (Prdidas) por Accin MUS$ MUS$
Ganancia (Prdida) Atribuible a los tenendores de Instrumentos de
Participacin en el Patrimonio Neto de la Controladora 7.771 15.488
Promedio Ponderado de Nmero de Acciones 369.190.350 369.190.350
Ganancias (Prdidas) por Accin (us$ por accin) 0,021048763 0,041951259

71

NOTA 21. HECHOS OCURRIDOS DESPUS DE LA FECHA DE BALANCE

La Sociedad ha informado la renuncia a la gerencia general de Forestal
Cholgun S.A., del Sr. Jorge Sern Ferr, asumiendo como nuevo Gerente
General de la Sociedad, a contar del 1 de marzo de 2013, el Sr. Juan Pablo
Pacheco Gilabert.

La autorizacin para la emisin y publicacin de los presentes Estados
Financieros individuales correspondientes al ejercicio terminado al 31 de
diciembre de 2012 fue aprobada por el Directorio en Sesin Extraordinaria N
462 del 8 de marzo de 2013.

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2012 y hasta la fecha de emisin de
los presentes Estados Financieros, no se han producido otros hechos de
carcter financiero o de otra ndole que informar.

72

ANALISIS RAZONADO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS DE ESTADO DE RESULTADOS

Durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2012, la Sociedad
disminuy sus utilidades a MUS$ 7.771 en comparacin con la utilidad de
MUS$ 15.488 correspondiente a igual ejercicio de 2011, debido
principalmente por un importante aumento en los Gastos por impuestos, por el
cambio de tasa en el ejercicio actual.

La comparacin de estos resultados, es como sigue:

31-12-2012 31-12-2011
Estado de Resultados Integrales MUS$ MUS$
Margen bruto (1.844) (302)
Otros ingresos por funcin 28.542 21.518
Otras ganancias (prdidas), Varias (7.390) (4.225)
Ingresos financieros 617 513
Ingreso (Gasto) por impuesto a las ganancias (12.154) (2.016)
Ganancia (prdida) 7.771 15.488

Los ingresos ordinarios y otros de operacin corresponden a superficies
cosechadas y volmenes vendidos que se presentan en el siguiente cuadro:

31-12-2012 31-12-2011
Superficie cosechada (Has.) (Has.)
Plantaciones de pino radiata 3.320,20 2.872,00
Plantaciones de eucaliptus 117,00 112,10
Total superficie cosechada
3.437,20 2.984,10
Volumenes vendidos
(M3 slidos) (M3 slidos)
Madera pulpable terceros pino 0 18.124
Madera pulpable internos pino 627.867 506.069
Madera pulpable internos eucaliptus 26.920 15.874
Rollizos aserrables terceros 32.326 29.331
Rollizos aserrables internos 607.149 581.059
Otros 29.255 24.954
Total volumenes vendidos
1.323.517 1.175.411

73

Los Ingresos de actividades ordinarias alcanzados durante el ejercicio enero -
diciembre de 2012 fueron MUS$ 24.429, cifra superior en un 11,10% a los
MUS$ 21.988 registrados en igual ejercicio de 2011, debido principalmente al
mayor volumen de ventas de rollizo aserrable y pulpable internos, en el
ejercicio actual.

As tambin el Costo de ventas del ejercicio actual aument a MUS$ 26.273,
cifra superior en un 17.87% a los MUS$ 22.290 registrados en el ejercicio
anterior, debido principalmente al mayor ajuste del costo de ventas a valor
comercial y el mayor costo de ventas de las maderas, principalmente por el
aumento de los volmenes producidos, en el ejercicio actual.

Los Otros ingresos por funcin subieron desde MUS$ 21.518 a diciembre de
2011 a MUS$ 27.103 en el ejercicio 2012, esto principalmente por el ingreso
generado por la venta de Derechos de agua, el ingreso por servidumbres y el
aumento del rubro Ingreso valor justo de bosques y plantaciones, en el
ejercicio actual.

Los Gastos de administracin y ventas bajaron a MUS$ 3.439 al 31 de
diciembre de 2012 de los MUS$ 3.752 a igual fecha de 2011.

Es as que el resultado antes de impuestos aument a MUS$ 19.925, cifra
superior en un 13,83% de los MUS$ 17.504 correspondiente a igual ejercicio
del 2011.

ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

La comparacin de los activos y pasivos de la Sociedad, es como sigue:

31-12-2012 31-12-2011
Balance General MUS$ MUS$
Activo
Activo corriente 60.723 57.518
Activo no corriente 304.128 294.882
Total Activos
364.851 352.400
Pasivos
Pasivo corriente 10.117 8.372
Pasivo no corriente 50.648 42.969
Patrimonio neto 304.086 301.059
Total Pasivos
364.851 352.400

74

De la comparacin de las cifras entre ambas fechas se destaca:

a) El aumento del Activo Corriente lo que se explica principalmente por el
aumento del rubro Cuentas por cobrar a entidades relacionadas corriente.

b) El aumento en el Activo no corriente debido principalmente al mayor valor
del rubro Activos biolgicos, rubro en el cual se presentan las plantaciones
forestales.

c) El aumento del Pasivo Corriente debido principalmente al mayor valor del
rubro Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar.

d) El aumento del Pasivo no corriente debido al mayor valor del rubro Pasivos
por impuestos diferidos.

e) El mayor Patrimonio que est dado principalmente como consecuencia del
aumento del rubro Resultados acumulados.

A continuacin y complementando el anlisis del Balance General,
proporcionamos cuadros comparativos con los principales indicadores
financieros y operacionales.

Indicadores relacionados con balance de activos y pasivos:

Indicadores 31-12-2012 31-12-2011
Liquidez corriente Veces 6,00 6,87
Razn cida Veces 4,41 4,01
Razn de endeudamiento Veces 0,20 0,17
Deuda corto plazo / deuda total Veces 0,17 0,16
Deuda largo plazo / deuda total Veces 0,83 0,84
Razn patrimonio activo total Veces 0,83 0,85
Capital de trabajo MUS$ 50.606,00 49.146,00
Rotacin del capital de trabajo Das 746,00 805,00
Total activos MUS$ 364.851,00 352.400,00
Rentabilidad del patrimonio % 2,57 5,23
Rentabilidad del activo % 2,17 4,49
Rendimiento activos operacionales % -0,52 -0,09

Liquidez corriente:

El ndice de liquidez disminuy en 0,87 veces comparado con diciembre de
2011, debido al aumento del Pasivo corriente, principalmente el rubro Cuentas
comerciales y Otras cuentas por pagar, en el ejercicio actual.

75

Razn cida:

Al 31 de diciembre de 2012, este ndice tuvo un pequeo aumento de 0,40
veces debido al alza del Activo corriente, especialmente en el rubro Cuentas
por cobrar empresas relacionadas, compensado con un aumento en el Pasivo
corriente en las Cuentas comerciales y Otras cuentas por pagar, con respecto a
diciembre de 2011.

Razn de endeudamiento:

Este ndice tuvo un pequeo aumento, de slo 0,03 veces, ya que la
fluctuacin de los pasivos corriente y no corriente, se compensa
proporcionalmente con las variaciones del Patrimonio, en ambos ejercicios.

Capital de trabajo:

El Capital de trabajo presenta un aumento de 2,97% debido principalmente al
aumento del Activo corriente en el ejercicio actual, con respecto a diciembre
2011.

Rotacin del capital de trabajo:

La rotacin del capital de trabajo se vio disminuida en 59 das, debido
principalmente al aumento de los ingresos ordinarios del ejercicio actual, con
respecto a los ingresos ordinarios de diciembre 2011.

Total de activos:

El total de activos aument en un 3,53% respecto de diciembre 2011 causado
principalmente por el aumento del Activo corriente en los rubros Cuentas por
cobrar empresas relacionadas y el aumento de los Activos no corrientes en el
rubro Activos biolgicos.

Rentabilidad del patrimonio:

La rentabilidad del patrimonio disminuy en 2,66%, debido a la significativa
baja en la utilidad del ejercicio actual, respecto de la utilidad a diciembre 2011.

Rentabilidad del activo:

La rentabilidad del activo disminuy en 2,32%, debido a la baja de la utilidad
del ejercicio actual, compensado con el aumento del activo con respecto a
diciembre 2011.

76

Indicadores relacionados con el estado de resultados:

Indicadores 31-12-2012 31-12-2011
Ingresos ordinarios MUS$ 24.429,00 21.988,00
Otros ingresos, por funcin MUS$ 27.103,00 21.518,00
Gastos financieros MUS$ 0,00 0,00
Otras gastos, por funcin MUS$ 2.481,00 356,00
Resultado antes de impuestos MUS$ 19.925,00 17.504,00
Utilidad (prdida) despus de impuesto MUS$ 7.771,00 15.488,00
Utilidad por accin US$ 0,02 0,04
Costos de ventas MUS$ 26.273,00 22.290,00
Costos fijos % 0,46 0,57
Costos variables % 99,54 99,43

Resultados ordinarios:

La variacin positiva en los Ingresos ordinarios respecto de diciembre 2011 es
causada principalmente por el aumento en el volumen de ventas,
especialmente en la venta de maderas pulpables y aserrables internas.

Otros ingresos por funcin:

El aumento de este indicador a diciembre de 2012, se debe principalmente al
aumento de los ingresos por Valor justo de bosques y plantaciones, venta de
Derechos de agua y los ingresos por servidumbre, en el ejercicio actual.

Gastos financieros:

La sociedad no registra gastos financieros, en ambos ejercicios, que informar.

Otros gastos por funcin:

Este indicador presenta un significativo aumento, con respecto al ejercicio
anterior, debido principalmente por el aumento de Multas, reajustes e
intereses y los siniestros de plantaciones, en el ejercicio actual.

Costo de ventas:

El aumento del costo de venta est dado principalmente por el alza en el
Ajuste del costo de ventas a valor comercial y el costo de venta de la madera
en pie, en el ejercicio actual.

77

VALORIZACION DE ACTIVOS, PASIVOS Y PATRIMONIO

Los Estados Financieros individuales terminados al 31 de diciembre de 2012
son estados financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF). Forestal Cholgun S.A. ha aplicado NIIF 1 al preparar sus
Estados Financieros individuales.

Los Estados Financieros presentan en todos sus aspectos significativos, la
situacin financiera, los resultados de sus operaciones y los flujos de efectivo
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera.

COMENTARIOS DE LA ADMINISTRACION

En relacin a las actividades silvcolas se destaca el desarrollo normal de todos
los programas de establecimiento y manejo de la nueva temporada de
plantaciones en predios de la Sociedad.

Otra actividad importante que realiza la Sociedad es el mejoramiento continuo
en todos los mbitos de sus operaciones, mejoramiento que se encuentra
enmarcado y certificado bajo la norma Nch-ISO 14001.

Adems la Sociedad ha gestionado la certificacin de sus actividades, bajo el
estndar nacional de manejo forestal sustentable, CERTFOR-CHILE. Estndar
que consta de 9 principios bsicos, los cuales fueron auditados en la Sociedad
por auditores canadienses de Quality Management Institute (Q.M.I.).

Respecto a la proteccin del patrimonio forestal de la empresa, relacionado a
incendios forestales, se puede indicar el resultado satisfactorio de los
programas propios como los convenios suscritos con otras empresas
forestales.

En cuanto a la proteccin contra plagas forestales, los programas
implementados se encuentran operando normalmente y se proyecta mantener
el buen control actual en todas las reas de operacin de la empresa.

Es de gran importancia reiterar que las operaciones, actividades, convenios y
programas anteriormente enunciados, como todas las otras funciones
necesarias para la marcha de la Sociedad siguen siendo realizadas a travs de
la administracin que aplica Forestal Celco S.A.

ANALISIS DE RIESGO DE MERCADO

La Sociedad no est expuesta a riesgos significativos de tasa de inters y tipo
de cambio, dada la baja existencia de pasivos con terceros.

78

REMUNERACIN DEL DIRECTORIO

De acuerdo a lo establecido en los Estatutos de la Sociedad, durante el perodo comprendido entre
el 1 de enero y el 31 de diciembre del 2012, se ha pagado a los Directores como remuneracin por
el ejercicio de su cargo, los siguientes montos:

Nombre 2012
M$
2011
M$
Cristin Infante Bilbao
Eduardo Zaartu Bezanilla
6.835
6.835
4.549
6.823
Matas Domeyko Cassel 0 3.411
Antonio Luque Guerrero 6.835 6.823
Jorge Garnham Mezzano 0 1.706
Franco Bozzalla Trabucco 6.835 6.823
Alvaro Saavedra Flrez 6.835 6.823
Charles Kimber Wylie 6.835 6.823
Robinson Tajmuch Vsquez 6.835 6.823
Gonzalo Zegers Ruiz-Tagle
Gianfranco Truffello Jijena
6.835
4.560
6.823
0
Total Remuneraciones del Directorio 59.240 57.427

No existen gastos en asesoras del Directorio que informar por la Sociedad.

La Sociedad no ha incurrido en desembolsos por Indemnizacin por Aos de Servicios para Gerente
y Ejecutivos principales durante los aos 2012 y 2011.

En la Sociedad no existen planes de incentivos como Bonos, Compensacin en Acciones u otros
para sus Directores, Administradores y/o Ejecutivos Principales.

79

COMIT DE DIRECTORES

El Comit de Directores dej de funcionar el 1 de enero de 2010 en virtud del inicio de la vigencia
de la Ley de Gobiernos Corporativos que modific la Ley de Sociedades Annimas, estableciendo
requisitos para la existencia de este Comit que la Sociedad no cumpla.

80

HECHOS RELEVANTES

Con fecha 23 de marzo de 2012 la Sociedad ha informado con carcter de
hecho esencial a la Superintendencia de Valores y Seguros lo siguiente:

La administracin de la Sociedad comunic que el Directorio de la Sociedad, en
sesin celebrada el 23 de marzo de 2012, acord proponer en la Trigsimo
Tercera Junta Ordinaria de Accionistas de la Compaa, la que se celebr el 24
de abril, lo siguiente:

1. De conformidad con el acuerdo del Directorio adoptado en su sesin de
23 de marzo de 2012, se propuso a consideracin y decisin de la Junta,
el pago de un dividendo definitivo mnimo obligatorio, N 35 de US$
0,01502975451, el cual se imputar a las utilidades del ejercicio cerrado
al 31 de diciembre de 2011, con cargo a los resultados de dicho
ejercicio.

2. El dividendo se pagar en pesos, moneda nacional, segn el tipo de
cambio "dlar observado, publicado en el Diario Oficial el da 30 de abril
de 2012.

3. La sociedad determinar y comunicar oportunamente el crdito que por
el dividendo referido corresponda a los accionistas contribuyentes de
Impuesto Global Complementario e Impuesto Adicional.

4. El dividendo que se ha mencionado, ser pagado el da 7 de mayo de
2012, a partir de las 9:00 horas, en el Departamento de Acciones de la
sociedad.

5. Tendrn derecho a este dividendo los accionistas que figuren inscritos en
el Registro de Accionistas de la Sociedad al da 30 de abril de 2012.

El reparto del dividendo mencionado anteriormente no tiene efecto en la
situacin financiera de la Compaa.

Con fecha 8 de noviembre de 2012 la Sociedad ha informado con carcter de
hecho esencial a la Superintendencia de Valores y Seguros lo siguiente:

Con fecha 27 de septiembre pasado, se public en el Diario Oficial la Ley
N20.630, la que, dentro de varias modificaciones tributarias, elev la tasa de
Impuesto a la Renta de Primera Categora al 20%, con efecto en el ao
tributario 2013, comercial 2012.

81

Forestal Cholgun, en conjunto con sus Auditores, procedi a analizar los
efectos del cambio de tasa antes referido en los Estados Financieros de la
Compaa. Uno de dichos efectos es el incremento de sus pasivos netos por
impuestos diferidos, segn lo establece la Norma Internacional de Informacin
Financiera N12.

Habiendo surgido dudas en el mercado en relacin a esta materia, nuestra
Compaa present una consulta a la Superintendencia de Valores y Seguros
con fecha 8 de octubre pasado, la que fue respondida con fecha 7 de
noviembre de 2012.

Con los antecedentes reunidos a la fecha estamos en condiciones de informar a
usted lo siguiente:

a) El incremento de los pasivos netos consolidados de la Compaa por
impuestos diferidos, producir en Forestal Cholgun S.A. un cargo a resultados
de aproximadamente MUS$7.436, el que ser incluido en los Estados
Financieros al 30 de septiembre de 2012;

b) Sin embargo, y en cuanto a los dividendos, el cargo a resultados por el
incremento de los pasivos netos por impuestos diferidos disminuir la Utilidad
Lquida Distribuible de la Compaa en aproximadamente MUS$1.158, con
motivo de aplicar a los antedichos MUS$7.436 los ajustes que estimamos
deben ser efectuados de acuerdo a la poltica sobre determinacin de la
utilidad lquida distribuible de la Compaa, conforme a la Circular N1.945 de
2009, de la Superintendencia de Valores y Seguros.

82

TRANSACCIN DE ACCIONES

De acuerdo a la informacin burstil en los ltimos tres aos las transacciones de acciones de la
Sociedad fue el siguiente:

Perodo

N Acciones
Transadas
Monto Total
Transado
M$
Precio
Promedio
$
Monto Total
Transado
MUS$
Precio
Promedio
US$

2010
Enero-Marzo 266.098 63.274 237,79 121,965 0,46
Abril-Junio 231.513 56.408 243,65 106,396 0,46
Julio-Septiembre 86.718 17.721 204,35 34,634 0,40
Octubre-Diciembre 83.972 20.597 245,28 42,876 0,51

2011
Enero-Marzo 30.305 7.603 250,89 15,788 0,52
Abril-Junio 40.331 10.102 250,48 21,518 0,53

2012
Enero-Marzo 69.797 12.404 177,72 25,345 0,36
Abril-Junio 63.351 13.993 220,88 28,197 0,45

No hubo transacciones de acciones de la Sociedad por parte de personas relacionadas, en los
ejercicios 2012 y 2011.

83

COMENTARIOS Y PROPOSICIONES DE ACCIONISTAS

La Sociedad durante el ejercicio 2012 no ha recibido de parte de los accionistas la formulacin de
comentarios y proposiciones.

84

DECLARACIN DE RESPONSABILIDAD

Los suscritos, en su calidad de Directores y Gerente General de Forestal Cholgun S.A.,
suscribimos la presente declaracin asumiendo bajo juramento las responsabilidades pertinentes por
la fidelidad de la informacin contenida en la Memoria Anual 2012 de la Sociedad.

85

ESTADOS FINANCIEROS RESUMIDOS
DE LAS EMPRESAS COLIGADAS

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011

Coligadas

SERVICIOS CORPORATIVOS SERCOR S.A.
CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.A.


Los Estados Financieros completos de las coligadas pueden ser consultados en la Superintendencia
de Valores y Seguros y, durante los 15 das anteriores a la fecha de la Junta General de Accionistas,
en las Oficinas de la Compaa, El Golf 140, Las Condes, Santiago.

86

SERVICIOS CORPORATIVOS SERCOR S.A.

Sociedad Annima Cerrada, constituida segn escritura pblica de fecha 3 de julio del 2000, ante
el Notario Pblico de Santiago seor Flix Jara Cadot.


Al 31 de diciembre de
2012
M$
2011
M$
Activos
Activo Corriente 1.627.065 443.112
Activo no Corriente 3.967.437 3.919.828

Total Activos 5.594.502 4.362.940
Patrimonio Neto y Pasivos
Pasivo Corriente 1.987.567 588.254
Pasivo no Corriente 693.366 717.557
Patrimonio neto 2.913.569 3.057.129

Total Patrimonio Neto y Pasivos 5.594.502 4.362.940

ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCION

2012
M$
2011
M$

Ingreso Ordinarios 1.846.627 1.661.684
Costo de Ventas (1.114.194) ( 996.013)
Margen Bruto 732.433 665.671

Otros Ingresos y Gastos Varios

(875.993)

(951.115)

Ganancia (Prdida) antes de Impuestos (143.560) (285.444)

Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias

0

40

Ganancia (Prdida) (143.560) (285.404)

87

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO METODO DIRECTO

2012
M$
2011
M$

Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Operacin 1.111.092 (170.664)
Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Financiamiento - -
Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Inversin (7.319) (6.864)
Efecto de las Tasas de Cambios sobre el Efectivo y Equivalentes
al Efectivo

7.870

(7.204)
Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalentes al
Efectivo
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo Inicial

1.111.643
116.805

(184.732)
301.537
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo Final 1.228.448 116.805


2012
M$
2011
M$

Capital Emitido
Otras Reservas y Resultados Retenidos
Patrimonio Neto Atribuible a los Accionistas de la Matriz,
Total
374.623
2.538.946

2.913.569
374.623
2.682.506

3.057.129
Participaciones Minoritarias - -
Patrimonio Neto, Total 2.913.569 3.057.129

88

CONTROLADORA DE PLAGAS FORESTALES S.A.

Sociedad Annima Cerrada, constituida por Escritura Pblica de fecha 12 de noviembre de 1992.


2012
M$
2011
M$
Activos
Activo Corriente 180.491 156.658
Activo no Corriente 318.087 271.663

Total Activos 498.578 428.321
Patrimonio Neto y Pasivos
Pasivo Corriente 144.469 128.992
Pasivo no Corriente 58.171 -
Patrimonio neto 295.938 299.329

Total Patrimonio Neto y Pasivos 498.578 428.321

ESTADO DE RESULTADOS POR FUNCION

2012
M$
2011
M$

Ingreso Ordinarios 552.498 496.390
Costo de Ventas (408.829) ( 356.339)
Margen Bruto 143.669 140.051

Otros Ingresos y Gastos Varios

(146.340)

(130.115)

Ganancia (Prdida) antes de Impuestos (2.671) 9.936

Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias

(720)

(660)

Ganancia (Prdida) (3.391) 9.276

89

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO METODO DIRECTO

2012
M$
2011
M$

Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Operacin (114.620) 36.899
Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Financiamiento 117.303 -
Flujos Netos de (Utilizados en) Actividades de Inversin (14.393) (20.751)
Efecto de las Tasas de Cambios sobre el Efectivo y Equivalentes
al Efectivo

-

(1.447)
Incremento (Decremento) Neto en Efectivo y Equivalentes al
Efectivo
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo Inicial

(11.710)
26.901

14.701
12.765
Efectivo y Equivalentes al Efectivo, Saldo Final 15.191 27.466


2012
M$
2011
M$

Capital Emitido
Otras Reservas
Resultados Retenidos (Prdidas Acumuladas)
Patrimonio Neto Atribuible a los Accionistas de la Matriz,
Total
468.055
-
(172.117)

295.938
468.055
-
(168.726)

299.329
Participaciones Minoritarias - -
Patrimonio Neto, Total 295.938 299.329

Los anteriores Estados Financieros completos, y sus respectivos informes se encuentran a
disposicin del pblico en las oficinas de la Sociedad y de la Superintendencia de Valores y
Seguros, y en el sitio web www.forestalcholguan.cl.

Pumem 201212 93838000 20130404 102627

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Pumem 201212 93838000 20130404 102627

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

FORESTAL CHOLGUAN S.A.

Вам также может понравиться