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4.1 Tasas de Inters de Referencia en el Mercado de Dinero

Reflejan las condiciones del Mercado de Dinero en moneda nacional y en unidades de inversin (UDIS) al mayoreo. Funcionan como tasas de referencia de un gran nmero de operaciones financieras.
TASA DE INTERS INTERBANCARIA DE EQUILIBRIO (TIIE) En marzo de 1995, se empez a calcular la TIIE. El objetivo es dar a conocer una tasa de referencia que refleje las condiciones del Mercado de Dinero en moneda nacional. Actualmente la TIIE se utiliza como tasa de referencia para contratos mltiples, como por ejemplo para los futuros de tasas de inters en Mxico y en Chicago (CME), para los crditos comerciales en el mercado bancario, etc. Mecnica operativa: Debern presentar solicitud por escrito las instituciones interesadas en participar en la determinacin de la TIIE en moneda nacional para de esta manera obtener o prestar recursos entre s. Banxico confirmar el diferencial a sumar o restar a la cotizacin por el depsito a recibir o constituir, escuchando previamente la opinin de los participantes para la determinacin de plazos, montos y diferencial. Banxico recibir posturas para la TIIE hasta las 12:00 hrs. Solo se podr presentar una postura por cada combinacin de plazo y monto (en mltiplos de $25000,000 pesos) para la TIIE. Las tasas de inters cotizadas debern expresarse en forma porcentual, cerradas a cuatro decimales. Ser necesaria la participacin de cuando menos 6 instituciones. En el evento de que no se hayan recibido cuando menos seis cotizaciones, Banxico solicitar a las instituciones participantes que hubiesen presentado cotizaciones, le coticen nuevamente y solicitar a otra u otras instituciones le presenten cotizaciones, recorriendo el horario media hora ms. En el caso de que Banxico no haya podido determinar la TIIE, o que a su criterio, haya habido colusin entre las instituciones participantes, determinar dicha tasa considerando las condiciones prevalecientes en el Mercado de DInero. Publicacin: Banxico dar a conocer los resultados de la TIIE a 28 das a ms tardar a las 13:15 hrs. todos los das hbiles bancarios y la TIIE a 91 das el da hbil bancario inmediato siguiente a aqul en que se realicen las subastas de valores gubernamentales en el mercado primario. TASA DE INTERS INTERBANCARIA PROMEDIO (TIIP)

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La TIIP fue una tasa de inters de referencia del Mercado de Dinero que se utiliz para mltiples contratos desde 1991 hasta finales del 2001. Por su importancia, proporcionamos sus principales caractersticas. La TIIP resulta del promedio aritmtico simple de cuando menos 6 posturas de 12, para obtener o prestar recursos entre los bancos a travs del Banco de Mxico. Mecnica Operativa: Un da despus de la subasta de valores gubernamentales (generalmente los mircoles), las instituciones financieras bancarias envan a Banxico, una sola postura en firme. Derivado de la postura anterior, se pueden obtener o prestar recursos en plazo de 28 das. Banxico se reserva el derecho de eliminar de la subasta los dos valores extremos. En caso de detectar colusin, Banxico poda establecer por s mismo la TIIP de acuerdo a las condiciones prevalecientes del Mercado de Dinero. Despus de eliminar los extremos, se determinaba el promedio aritmtico de las posturas restantes; sin embargo, era necesario que la desviacin estndar de dichas posturas, dividida entre 10, no excediera al diferencial marcado por Banxico entre la postura y el nivel de asignacin multiplicado por diez. Publicacin: Un da despus de la subasta de valores gubernamentales (generalmente los mircoles) se daba a conocer la TIIP en el piso de remates de la Bolsa Mexicana de Valores a las 14 hrs. y el da siguiente se publicaba en el diario oficial de la federacin, junto con la lista de los bancos participantes. Desde el 19 de mayo de 1995, no les estuvo permitido a las instituciones financieras utilizar la Tasa de Inters Interbancaria Promedio (TIIP) como tasa de referencia en las operaciones activas y pasivas que celebraran. Sin embargo, para evitar trastornos tanto a los intermediarios financieros como a las personas que tuvieran celebradas operaciones referidas a la TIIP, el Banco de Mxico continuara dando a conocer dicha tasa de inters hasta el 31 de diciembre del 2001. TASAS MEXIBOR Ante la necesidad de contar con tasas de referencia mayores a 28 das que cotizaran diario, la Asociacin de Banqueros de Mxico (ABM) present la Tasa Mexicana Interbancaria de Referencia (Mexibor) a plazo de 91 das. Esta se empez a cotizar oficialmente el 2 de julio del 2001 con la expectativa de que a finales de ese ao tambin se cotizaran los plazos de 6, 9 y 12 meses diariamente. Estas tasas son calculadas de forma diaria en un Sistema de cotizacin1 designado por la misma AMB que hace la recopilacin de las posturas de los diferentes intermediarios bancarios con base en la tasa de inters a la cual estaran dispuestos a intercambiar recursos (tasa activa y pasiva); El sistema aplica el algoritmo definido para la determinacin de las tasas y las publica inmediatamente en un medio electrnico.
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El Sistema de Cotizacin designado para llevar a cabo la recopilacin y el clculo inicialmente es REUTERS.

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Los propsitos fundamentales para empezar a cotizar la Mexibor fueron: dar mayor certidumbre para la toma de decisiones de inversin; estimular la liquidez en los mercados financieros; promover la emisin de instrumentos privados; impulsar el financiamiento de proyectos de largo plazo y mejorar la competitividad de los recursos de la banca. El algoritmo utilizado para calcular la Mexibor es el mismo que se usa para determinar la tasa LIBOR. Se ordenan de mayor a menor las cotizaciones de los bancos participantes, y se toma el promedio aritmtico de la muestra eliminando los datos extremos. Mecnica Operativa : El Sistema de cotizacin asignado para la determinacin de la Mexibor, tomar de los Bancos participantes, sus estimaciones para los papeles bancarios en los plazos de 3, 6, 9 y 12 meses antes de las 11:00hrs; realizar el clculo conforme al algoritmo establecido y emitir los resultados en un medio electrnico. Publicacin: El Sistema de cotizacin asignado para la determinacin de la Mexibor, emitir los resultados a las 12:00hrs por los medios informativos interesados (Reuters, SIF, Infosel, etc.). Estas tasas ayudan a tener una visin ms clara del plazo bancario, por lo que se pueden tomar como puntos de referencia muy precisos. TASA DE FONDEO GUBERNAMENTAL Es la tasa representativa de las operaciones de mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa en el mercado interbancario sobre ttulos de deuda pblica a plazo de 1 da. Se incluyen las operaciones en reporto con ttulos de deuda gubernamental registrados en el INDEVAL. Mecnica Operativa : Esta tasas de inters resulta del promedio ponderado por el volumen de todas las operaciones a 1 da de deuda gubernamental. Se excluyen de este clculo las operaciones realizadas entre instituciones que pertenecen a un mismo Grupo Financiero y con la clientela. Publicacin: Banxico dar a conocer el resultado de la tasa de fondeo gubernamental a las 17:30 hrs. el mismo da, a travs de su pgina de internet. TASA DE FONDEO BANCARIO Es la tasa representativa de las operaciones de mayoreo realizadas por la banca y casas de bolsa en el mercado interbancario sobre ttulos de deuda bancaria, a plazo de 1 da. Se incluyen las operaciones en directo y en reporto con certificados de depsito, pagars bancarios y aceptaciones bancarias registrados en el INDEVAL. Mecnica Operativa :

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Esta tasa de inters resulta del promedio ponderado por el volumen de todas las operaciones a 1 da de deuda bancaria, registrados en el INDEVAL. Se excluyen de este clculo las operaciones realizadas entre instituciones que pertenecen a un mismo Grupo Financiero y con la clientela. Publicacin: Banxico dar a conocer el resultado de la tasa de fondeo bancario a las 17:30 hrs. del mismo da, a travs de su pgina de internet. COSTO PORCENTUAL PROMEDIO DE CAPTACIN (CPP) El costo porcentual promedio de captacin en moneda nacional, comnmente conocido como CPP, es la estimacin referida al costo de captacin por concepto de tasa y, en su caso, sobretasa de rendimiento -por inters o descuento-, de los pasivos en moneda nacional de las instituciones de banca mltiple en el pas. Es una tasa de inters de referencia que fue utilizada frecuentemente en los 80s y 90s para mltiples contratos bancarios, hoy en da ha perdido representatividad y ha sido reemplezada por las referencias anteriores. Los pasivos en moneda nacional corresponden a: depsitos bancarios a plazo, depsitos bancarios en cuenta corriente, pagars con rendimiento liquidable al vencimiento, y papel comercial con aval bancario. La expresin depsitos a plazo comprende: depsitos retirables en das preestablecidos, depsitos retirables con previo aviso y depsitos a plazo fijo documentados en constancias o certificados de depsito. Por su forma de clculo el CPP, actualmente no se considera un indicador confiable del costo de los recursos para la banca (no incluye pasivos no tradicionales as como recursos vista y su estimacin es una vez al mes, lo que implica rezago en el costo de los fondos). Publicacin: Banco de Mxico la da a conocer en el Diario Oficial de la Federacin, un da comprendido entre el 16 y el 20 de cada mes. En caso de ser inhbil este ltimo, la publicacin podr realizarse en el da hbil inmediato siguiente. Banco de Mxico continuar publicando el CPP hasta el 31 de diciembre del 2005 y estar dispuesto a continuar publicndolo despus de la fecha antes mencionada, siempre y cuando sea indispensable. COSTO DE CAPTACIN A PLAZO DE PASIVOS EN MONEDA NACIONAL (CCP) Costo de captacin a plazo por concepto de tasa de inters de los pasivos a plazo en moneda nacional a cargo de las instituciones de banca mltiple, excepto de aqullos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de convertirse en ttulos representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de avales y de la celebracin de operaciones entre instituciones de crdito.

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Dicha estimacin del costo de captacin a plazo de pasivos denominados en moneda nacional (CCP), podr ser utilizada como referencia para determinar la tasa de inters de operaciones activas, as como, operaciones pasivas, siendo esta la principal razn del surgimiento de la estimacin del CCP, as como, mejorar la metodologa de clculo del CPP. Publicacin: Banco de Mxico publicar el CCP en el Diario Oficial de la Federacin, entre el da 21 y el 25 de cada mes. En caso de ser inhbil este ltimo, la publicacin podr realizarse el da hbil inmediato siguiente. COSTO DE CAPTACIN A PLAZO DE PASIVOS DENOMINADOS EN UNIDADES DE INVERSIN (CCP - UDIS) El Costo de Captacin a Plazo de pasivos denominados en unidades de inversin (CCP-UDIS), puede ser utilizado como referencia para determinar la tasa de inters de crditos denominados en unidades de inversin, siendo este el objetivo principal del surgimiento del CCP-UDIS. En particular, a partir de la fuerte reestructuracin de crditos hipotecarios en la segunda parte de los 90s. El CCP-UDIS es el Costo de Captacin por concepto de tasas de inters de los pasivos denominados en unidades de inversin (UDIS), a cargo del conjunto de las instituciones de banca mltiple del pas, excepto de aquellos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de convertirse en ttulos representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de avales y de la celebracin de operaciones entre instituciones de crdito. Publicacin: El Banco de Mxico publica el CCP-UDIS en el Diario Oficial de la Federacin, en algn da de los comprendidos del 21 al 25 de cada mes. En caso de ser inhbil este ltimo, la publicacin podr realizarse el da hbil inmediato siguiente. COSTO DE CAPTACIN A PLAZO DE PASIVOS EN DLARES DE LOS EE.UU.A (CCP-DLARES) El CCP-Dlares, es el costo de captacin por concepto de tasa de inters de los pasivos a plazo en dlares de los E.U.A., incluidos los prstamos de bancos del extranjero, a cargo de instituciones de banca mltiple, excepto aqullos que se deriven de obligaciones subordinadas susceptibles de convertirse en ttulos representativos del capital social de instituciones de crdito, del otorgamiento de avales, de la celebracin de operaciones entre instituciones de crdito, as como de los financiamientos recibidos de los Export-Import Banks, de la Commodity Credit Corporation y de otros organismos similares. Dicho costo de captacin a plazo de pasivos denominados en dlares de los EE.UU.A. (CCPDlares), podr ser utilizado como referencia para determinar la tasa de inters de crditos denominados en dlares de los EE.UU.A., siendo este el objetivo principal del surgimiento de la estimacin del CCP-Dlares. Publicacin: Banco de Mxico, publica el CCP-Dlares en el Diario Oficial de la Federacin en algn da de los comprendidos del 8 al 12 del mes inmediato siguiente a aqul a que corresponda. En caso de ser inhbil este ltimo da, la publicacin podr realizarse el da hbil inmediato siguiente.

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