DINMICA DE LA ECONOMA MUNDIAL Y COMPORTAMIENTO EN COLOMBIA I trimestre de 2013

Ministerio de Comercio, Industria y Turismo Oficina de Estudios Econmicos Noviembre de 2012

Mayo de 2013

Dinmica de la Economa Mundial Actividad Econmica En abril de 2013, el Fondo Monetario Internacional (FMI) present la actualizacin del informe sobre la economa mundial1. En este informe, las estimaciones de este organismo proyectaron un crecimiento de la economa mundial de 3,3% para 2013 y 4% para 2014, destacando la recuperacin de la demanda privada en los Estados Unidos, gracias al fortalecimiento del crdito, pero advirtiendo posibles divergencias en las proyecciones del crecimiento del PIB debido a constantes fluctuaciones de la economa mundial. Para la Zona Euro, el organismo seala que los riesgos siguen latentes debido a la debilidad de sus instituciones financieras y proyectan para 2013 una desaceleracin en su PIB de 0,3% y una variacin de 1,1% para el 2014. Se destac el crecimiento de Alemania que segn clculos del FMI ser de 0,6% para 2013 y de 1,5% para 2014. Por el contrario, las proyecciones de crecimiento econmico en 2013 para las economas de Italia, Espaa y Francia muestran variaciones negativas de 1,5%, 1,6% y 0,1%, respectivamente. Crecimiento de la Economa Mundial 2012-2014 Variacin % del PIB
7,8 8,2 8,0 8,2

Variacin %

3,2 3,5 3,3 4,0

5,1 5,5 5,3 5,7

3,6 3,4 3,9

3,0

0,4

0,2 0,3

1,1

Mundo

Zona Euro

Japn

1,2 1,6 1,4

1,3 1,4 1,2

Econ. en desarrollo

Econ. avanzadas

2012

2013 (estimacin enero)

2013 (estimacin abril)

2014 Pr

Fuente: FMI

Por su parte, en la regin del Asia, Japn inici la adopcin de polticas macroeconmicas expansivas como respuesta a la desaceleracin afrontada, se proyect un crecimiento de 1,6% en 2013 y de 0,2% para 2014. Entre tanto, China se sigue proyectando como la economa con mayor aceleracin en su crecimiento, con un 8% para 2013 y un 8,2% para 2014.

FMI. Perspectivas de la Economa Mundial: Esperanzas, realidades, riesgos. Abril de 2013.

Estados Unidos

Amrica Latina

China

2,3 2,0 1,9

2,2

2,0

3,0

Para Amrica Latina y el Caribe, las proyecciones del FMI de crecimiento del PIB son de 3,4% para 2013 y 3,9% para 2014. Se destac el repunte que tendr Brasil en 2013 con un crecimiento econmico de Brasil de 3% (en 2012 la variacin fue 0,9%); para el 2014 el FMI proyecta que este pas tenga un crecimiento de 4%. En 2012, el crecimiento de PIB de Amrica Latina y el Caribe se sito en 3% (inferior en 1,5 puntos del registrado en 2011), por el dbil desempeo de pases como Argentina y Brasil. La menor demanda externa y la reduccin de los precios internacionales de las materias primas afectaron el desempeo econmico de la regin. Las proyecciones de organismos multilaterales y de instituciones privadas, estiman que en 2013 la regin crecer a un mayor ritmo del experimentado en 2012, as mismo sus economas continuarn con la dinmica observada en los ltimos aos, excluyendo a Venezuela cuyos pronsticos son alrededor del 1%, por debajo del alcanzado en 2012. Las proyecciones para el 2014 muestran un mejoramiento en el crecimiento de Amrica Latina ubicndolo en 3,9%. Crecimiento del PIB para Amrica Latina
PASES Argentina Brasil Chile Colombia Costa Rica Ecuador Mxico Per Venezuela
2013 e 2014 p FMI CEPAL Consensus Forecast FMI Consensus Forecast 1,9 2,8 3,5 2,8 3,5 2,4 0,9 3,0 3,0 3,1 4,0 3,7 5,5 4,9 5,0 5,0 4,6 4,8 4,0 4,1 4,5 4,0 4,5 4,7 5,0 4,2 3,5 4,0 4,4 4,6 5,0 4,4 3,5 3,8 3,9 4,1 3,9 3,4 3,5 3,5 3,4 3,9 6,3 6,3 6,0 6,1 6,1 6,2 5,5 0,1 2,0 1,3 2,3 2,4 Latinoamerica y el Caribe 3,0 3,4 3,5 3,4 3,9 3,8 Fuente: FMI (Abril 2013) CEPAL (Abril 2013) Latin American Consensus Forecast (Marzo - 2013) 2012

Las economas que se proyectan con un alto crecimiento en la regin para el 2014 segn el FMI y el Latin American Consensus Forecast son: Per, Chile y Colombia estimando sus crecimientos para este ao cercanos a 6,1%, 4,6% y 4,5% respectivamente. De igual forma, para el 2014 se prev un mejoramiento del crecimiento econmico de Venezuela alrededor de 2,3% frente al previsto para el 2013. Por otra parte, la situacin fiscal a nivel mundial se viene consolidando con la reduccin de los dficits. En el informe Monitor Fiscal2, el FMI proyect que el dficit mundial se reducir de 4,3% en 2012 a 3,5% de PIB mundial en 2013. As mismo, las proyecciones para Estados Unidos, que en el 2012 discutieron el problema del precipicio fiscal, muestran una reduccin en su dficit de 2%, alcanzando el 6,5% del PIB en 2013. En 2013, la Zona Euro reducir su dficit a un 2,9%. En el caso de Latinoamrica, se proyect que la regin alcance un dficit de 1,6%, donde su principal economa, Brasil,
2

FMI. Monitor Fiscal: Ajustes fiscales en un mundo con incertidumbre. Abril de 2013.

alcanzar un dficit de 1,2%. Entre tanto, se proyecta que Japn tenga un dficit de 9,8% en el presente ao. Deuda del Gobierno (% del PIB) (% del PIB)
245,4
230,3 237,9

Resultado Fiscal del Gobierno

0,2 Porcentaje del PIB
-0,8 -0,3

-2,6

-2,5
-4,4 -4,9 -5,5 -9,4 -6,6 -9,9 Portugal

127,0

130,6

123,0

120,8

122,3

-3,7

-3,0

108,1

Porcentaje del PIB

102,5

106,5

108,0

92,7

90,3

91,8

86,0

80,5

82,0

80,4

69,1

84,1

68,5

64,9

67,2

-8,5

-6,5

-5,2

-4,6

-3,7

-10,0

Alemania

Estados Unidos

Portugal

Francia

Alemania

Francia

Espaa-10,3

Espaa

Japn -10,2

Italia

Japn

Brasil

Italia

-9,8

2011

2012

2013pr

Estados Unidos

2011

2012

2013pr

Fuente: FMI

Empleo Los efectos de la reciente crisis econmica siguen afectando la generacin de empleo. Si bien los pases mostraron mejoras en su balance fiscal y la puesta en marcha de polticas macroeconmicas para reactivar la economa, la situacin del mercado laboral no muestra seales de recuperacin. Para marzo de 2013, Alemania (5,4%) e Irlanda (14,1%) presentaron tasas de desempleo menores a las del mismo perodo del ao anterior, y slo se present una leve mejora en Estados Unidos (7,6%). De igual forma, Japn mostr una tendencia a la baja de su tasa desempleo, ubicndose en marzo de 2013 en 4,3% (inferior en 0,2 puntos respecto al mismo perodo de 2012). Tasa de desempleo anual en marzo para Estados Unidos, Japn y Pases UE
24,1
26,7

Tasa de desempleo (%)

20,8

22,3

27,2

15,1 17,5

15,8

12,4

14,3 15,0 14,1

9,5 10,0 11,0

9,4 10,3 10,9

8,9 8,2

7,6

6,2 5,5 5,4

Estados Unidos

Alemania

Portugal

Irlanda

Espaa

Francia

Grecia*

mar-11

mar-12

mar-13

*Para Grecia es enero y para Japn es febrero Fuente: Eurostat

U.E (27)

Japn*

4,7 4,5 4,3

Brasil

-2,8

-1,2

Las perspectivas sobre este tema siguen siendo poco alentadoras, las estimaciones del FMI proyectan un aumento de la tasa de desempleo en la Zona Euro para el 2013 ubicndola en 12,3%, con Espaa y Grecia liderando la zona con una tasa de 27% para cada uno. Por su parte, las estimaciones de desempleo para Estados Unidos le proyectan una tasa de 7,7% y se estima que Japn alcanzar una tasa de 4,1% al finalizar el ao. Entre tanto, el ltimo informe de desempleo juvenil3 de la Organizacin Internacional del Trabajo (OIT) alerta sobre el creciente desempleo en este segmento de la poblacin mundial, proyectando una tasa de 12,6% para 2013 (0,2 puntos por encima de la registrada en 2012), con un aumento del empleo informal. La situacin laboral en Latinoamrica sigue mostrando signos de mejora para la mayora de sus pases4, si bien Colombia mostr la tasa de desempleo ms alta de la regin para el mes de marzo de 2013 (10,2%), su dinmica laboral contina mejorando. Se destac la tasa de desempleo de 6,4% alcanzada por Per en marzo (2,3 puntos por debajo de la tasa de marzo de 2012). As mismo, Ecuador continu mejorando en los indicadores de mercado laboral, alcanzando junto con Mxico las menores tasas de desempleo para la regin, 4,6% y 4,5% respectivamente. Tasa de desempleo anual en marzo economas Latinoamericanas
10,9

10,4

10,2

8,6

7,9

9,4 8,7

7,3

6,6 6,2

7,7

7,6

Tasa de desempleo (%)

6,4

6,5

4,9

6,2 5,7

4,6

4,6

Per*

4,6

Venezuela

Ecuador*

Brasil

Colombia

mar-11

mar-12

mar-13

*Per y Ecuador datos primer trimestre Fuente: Oficinas estadsticas y Bancos Centrales de los pases

Las perspectivas del FMI para el 2013 muestran un promedio de 6,8% para la tasa de desempleo en Sur Amrica continuando cercana a la tasa de 2012 (6,7%). Precios y Tasas de inters Para el inicio del 2013, las economas desarrolladas muestran en marzo una tendencia a la baja de la inflacin en la mayora de los pases de la Unin Europea, donde Turqua sigue a la cabeza de esta regin con una tasa de inflacin de 7,3% respecto al mismo
3 4

OIT. Tendencias Mundiales del Empleo Juvenil 2013: Una generacin en peligro. Mayo de 2013. Se excluye a Argentina pues no presenta datos a 2013 y ha presentado inconvenientes con sus estadsticas.

Mxico

Chile

4,5

mes del ao anterior. Por su parte Espaa, mostr una inflacin de 2,4% (0,5 puntos por encima del mismo perodo de 2012), simultneamente, Suiza continua junto con Japn en un contexto deflacionario con tasas de inflacin de -0,6% y -0,9 respectivamente. China (2,1%) y Corea (1,3%) mostraron una reduccin de la inflacin respecto al mismo perodo del ao anterior, e igualmente los Estados Unidos (1,5%). Inflacin Marzo (Variacin anual) Estados Unidos, Pases de Europa y Asia
10,4

Amrica Latina
6,3

12 10 8
Variacin (%)

7,0

6,6

6,0

7,3

5,2

5,0

4,7

4,3

6,1

Variacin (%)

3,5 2,8

3,6

2,7

2,6

1,9 2,4

2,1

2,2

2,3

1,9

3,0

4 2 0

3,3

1,6

1,5

1,4

1,3

3,0

1,0

1,0 1,0

2,6

3,4

4,0

Suiza 1,0 0,6

0,9

-2
Turqua China Italia

1,0

Estados Unidos

Alemania

Reino Unido

Francia

Espaa

Corea

Canad

Japn

0,0
Per Colombia Panam Mxico Ecuador

mar-11

mar-12

mar-13

Brasil

mar-11

mar-12

mar-13

Fuente: OECD, Bancos Centrales y Oficinas Estadsticas

En Latinoamrica, si bien la inflacin que se registr en marzo revel una tendencia a la baja frente al mismo mes del ao anterior, las proyecciones del FMI sobre este aspecto plantean un aumento a final de ao de la inflacin en la regin. Venezuela lidera el escalafn de pases con mayor inflacin en marzo registrando un 24,2%, seguida por Brasil5 (6,6%); Chile por su parte se ubic como la economa con la menor tasa de inflacin de la regin con 1,5%. Colombia registr una inflacin de 1,9% (una reduccin de 1,5% frente al marzo de 2012). La dbil demanda sumada a la incertidumbre que se vivi en el 2012 llev a una cada en los ndices de precios de bienes primarios del 9% en junio de ese ao. Los inicios de 2013 muestran un impulso en estas variables; sin embargo, los riesgos persistentes en la economa mundial pueden afectar el comportamiento de esto precios. As, las proyecciones del FMI estiman una declinacin de los precios en un 2% para todos los bienes primarios. Estas proyecciones suponen un comportamiento de menor dinmica para la economa colombiana en 2013.

En este informe no se presentan los datos de la inflacin a marzo de Argentina pues no se cuentan con los datos para estas comparaciones. El tema de la inflacin argentina es uno de los ms importantes junto con la tasa de cambio en la academia y la poltica de este pas.

Chile

1,5

2,0

1,9

3,8

4,1

4,2

ndice de Precios Internacionales de las materias primas (Enero 2008=100)

160

140

ndice enero 2008=100

120

117,1 113,0 106,9

100

80

60

jul-08

oct-08

jul-10

oct-10

jul-11

ene-08

abr-08

abr-10

ene-11

abr-11

oct-12
12,5

jul-09

oct-09

oct-11

jul-12

Total

Alimentos

Metales

Energa

Fuente: FMI

En cuanto a las tasas de inters, los bancos centrales de las grandes economas no las han modificado. Desde mediados de 2012, China fijo su tasa en 6%, mientras tanto, otros pases no la han modificado por ms de un ao. Entre estos se encuentran: Estados Unidos (ltima modificacin diciembre de 2008), Japn (octubre de 2010) y Canad (septiembre de 2010). En Amrica Latina, entre los pases que modificaron sus tasas de inters en el primer trimestre de 2013 se tienen a Mxico qu aument su tasa de intervencin para situarla en 4,5% y Colombia que la redujo en 0,5 puntos situndose en 3,25% para marzo de 2013. Los dems pases como son: Brasil, Per y Chile no han modificado esta variable desde finales de 2012. Tasas de Inters Bancos Centrales
7 6,56 6 5 4 6,0 12 10 8 7,5 7,25 6 4 1,5 1 0
nov-11
nov-10

14

3 2 1,0 0,75 0,25 0,1

ene-13

ene-09

abr-09

ene-10

ene-12

abr-12

40

5,25 5,0 4,0 3,25

2 0
jul-10 jul-11

nov-11

nov-10

jul-12

mar-11

mar-10

mar-12

nov-12

may-10

may-11

may-12

mar-12

mar-10

mar-11

nov-12

may-12

may-10

may-11

Estados Unidos

UE

China

Japn

Canad

mar-13

ene-12

sep-12

ene-10

sep-10

ene-11

sep-11

ene-13

Brasil

Chile

Per

Mxico

Colombia

Fuente: Bancos Centrales www.global-rates.com

mar-13

ene-11

sep-12

ene-10

sep-10

sep-11

ene-12

ene-13

jul-12

jul-10

jul-11

Tasas de cambio La poltica liderada por Estados Unidos (Quantitative Easing) ha llevado a una apreciacin de las monedas respecto al dlar, si adems se le suma a esto que la FED no ha modificado por ms de un ao la tasa de inters de referencia, se ven los efectos sobre las tasas de cambio. As, en Europa, el euro en el primer trimestre de 2013 mostr una revaluacin de 0,8% junto a la lira turca (0,7%). Esta revaluacin se entiende gracias a las polticas contractivas de la Zona Euro que cierran la posibilidad de fcil acceso al crdito y por tanto han disminuido la inyeccin de euros en la economa. Por su lado, la libra esterlina manifest una devaluacin de 1,2% respecto al mismo perodo del ao anterior, junto con el franco suizo (0,9%), y el dlar canadiense (0,6%). Variacin anual
40

Tasa de cambio respecto al dlar Variacin primer trimestre

14,0

30
20 10

Variacin (%)

Variacin (%)

3,2
1,2

4,3 0,9 0,8 2,0 1,2

4,6

-10
-20 -30

1,5 0,6 0,7

5,2

2,1

2,7

jul..2010

jul..2011

sep..2010

sep..2011

jul..2012

may..2010

may..2011

may..2012

ene..2010

ene..2011

ene..2012

sep..2012

mar..2010

mar..2011

mar..2012

ene..2013

mar..2013

nov..2010

nov..2011

nov..2012

11,0

Euro
Euro Nueva lira turca Franco suizo Dlar canadiense Libra esterlina

Franco suizo
I-2011

Libra esterlina Nueva lira turca

I-2012 I-2013

Dlar canadiense

Fuente: Banco Central de Chile

En la regin de Asia, Japn ha implementado una poltica de devaluacin que lo lleve a atacar la deflacin que ha acompaado a este pas por aos. As, en el primer trimestre de 2013 mostr una devaluacin del 16,2% respecto al mismo perodo de 2012, siendo la ms alta de la regin. Por su parte, Singapur, China y Corea continan mostrando revaluaciones en sus monedas como en los tres ltimos aos. Variacin anual
25 20 15 10
Variacin (%)

Tasa de cambio respecto al dlar Variacin primer trimestre

16,2 15,0
Variacin (%)

5 0
-5 -10 -15 -20 -25
mar..2010 mar..2011 mar..2012

2,2

1,0

1,0

2,2

1,4 3,6 9,3

3,6 4,2

2,2 4,2

ene..2013

may..2010

may..2011

may..2012

mar..2013

jul..2010

jul..2011

sep..2010

sep..2011

jul..2012

ene..2010

ene..2011

nov..2010

nov..2011

ene..2012

sep..2012

nov..2012

9,0

Singapur

Japn
I-2011 I-2012

China
I-2013

Corea

Singapur

Japn

China

Corea

Fuente: Banco Central de Chile

En Latinoamrica, Brasil se destac como el pas de la regin que present la mayor depreciacin de la tasa de cambio en el primer trimestre de 2013 con una devaluacin del 13% como efecto de su intervencin en la tasa de inters6. Entre tanto, Per (3,8%), Chile (3,5%), Colombia (0,5%) y Mxico (2,7%) presentaron revaluacin en sus monedas. Variacin anual
40 30 20
Variacin (%) Variacin (%) 7,7 6,0 1,6 2,5 0,5 3,7 3,8 3,5 3,4 4,2 7,2 5,5 2,7

Tasa de cambio respecto al dlar Variacin primer trimestre

13,0

10

10,7

0
-10 -20 -30
mar..2010 mar..2011 mar..2012 may..2010 may..2011 may..2012

2,6 1,7

mar..2013

jul..2010

jul..2011

sep..2010

sep..2011

jul..2012

ene..2010

ene..2011

ene..2012

sep..2012

nov..2010

nov..2011

nov..2012

ene..2013

Per

Chile I-2011

Colombia I-2012 I-2013

Mxico

Per

Chile

Colombia

Mxico

Brasil

Fuente: Banco Central de Chile

Comercio exterior En general, la dinmica comercial present en el primer trimestre de 2013 una desaceleracin de sus exportaciones. China fue el pas que mostr la tasa de crecimiento de exportaciones ms alta para este perodo, ubicndose en 18,4%, Paraguay sobresale a
nivel regional con un crecimiento de 36,8%. Colombia, por su parte, present una desaceleracin de 9,5% respecto al mismo perodo de 2012

Exportaciones en diferentes pases Variacin I trimestre respecto a igual perodo ao anterior

36,8 18,4

Variacin (%)

17,6

7,6

8,5

9,6

6,0 0,9

6,0

7,5

4,0 3,2

3,7

3,0 0,5

5,5

5,9

13,6

0,5

-1,7 -0,6

-1,6

-4,4

-2,5

-6,8

-7,7

Colombia -9,5

-10,6

Mxico

Paraguay

Argentina

Costa Rica

Estados Unidos

I-2012

I-2013

Fuente: DANE - OMC

6

Venezuela y Argentina presentan tasas de cambio fijas que devalan como poltica comercial de impulso a las exportaciones, esto conlleva el crecimiento del mercado negro del dlar, afectando sus economas y las de sus vecinos.

Singapur

Uruguay

Canad

Japn -13,1

China

Corea

Chile

India

Brasil

1,9

7,5

Brasil

Por su parte, las importaciones en el primer trimestre de 20137 presentaron una reduccin en su crecimiento. China y Paraguay registraron tasas de crecimiento de 8,4% y 12,9%. Estados Unidos mostr una desaceleracin de -2,6%. Adems de Paraguay, en Latinoamrica crecieron las importaciones de Brasil y Chile a una tasa cercana al 6,4%. Importaciones en diferentes pases Variacin I trimestre respecto a igual perodo ao anterior
24,7

Variacin (%)

12,9

13,5

11,7

9,8

6,7 6,3

8,9 6,5

6,9 8,4

8,3

6,8

7,9

2,0

0,7

1,6

-0,1

4,9

-1,4

-2,9

-2,6

-3,0

-7,4

-0,2

5,0

10,6

-8,2

Argentina

Paraguay

Estados Unidos

Singapur

Costa Rica

I-2012

I-2013

Fuente: OMC

Las proyecciones del comercio mundial para 2013 realizadas por la Organizacin Mundial del Comercio, son poco alentadoras, pues se prev un crecimiento cercano al 3,3% debido al impacto de la dbil demanda de Europa, siendo este inferior al promedio mundial de los ltimos 20 aos de 5,3%8. Conclusiones Las consecuencias de la crisis econmica de 2008 siguen presentes en la economa mundial, si bien las perspectivas de crecimiento y salida de sta son buenas, continua la incertidumbre sobre todo en la Zona Euro, mayor afectada por la crisis. Los precios a la baja de los commodities significaron un golpe para las economas emergentes, sobre esta materia las proyecciones del FMI son a la baja planteando dificultad para pases exportadores de bienes primarios. Las proyecciones en cuanto a la inflacin son estables con una proyeccin de aumento en la regin de Amrica Latina, as mismo las proyecciones de la Organizacin Internacional del Trabajo esbozan una situacin compleja en el tema del empleo pues no son alentadoras a nivel mundial. De igual forma, las proyecciones del comercio mundial muestran una reduccin en el crecimiento impactadas por la dbil demanda de Europa y la fuerte contraccin fiscal a nivel mundial.
7 8

No hay datos de importaciones a marzo para Colombia. http://www.wto.org/spanish/news_s/pres13_s/pr688_s.htm

Uruguay

Turquia

Canad

Mxico

Japn -7,2

Corea

China

Chile

India

Brasil

14,1

Colombia
Comportamiento del PIB en Colombia 1- Resultados anuales en 2012 El crecimiento de 2012 fue 4%, desacelerndose respecto al registrado el ao anterior (6,6%)9; sin embargo, es un resultado destacado si tenemos en cuenta el entorno internacional de menor crecimiento de las principales economas del mundo. Colombia super el crecimiento de pases como Mxico, Estados Unidos, Japn, Argentina, Brasil, entre otros. Crecimiento del PIB en diferentes pases en 2012
Variacin del PIB

China
Per Chile Venezuela India Colombia Mxico Estados Unidos Japn Argentina Canad Brasil Alemania Inglaterra Francia Zona Euro Espaa Italia -2,4 0,9 0,7 0,2 2,2 2,0 1,9 1,8 4,1 4,0 3,9

7,8

6,3
5,7 5,6

-0,1
-0,6 -1,4

Fuente: DANE

Crecieron a una tasa mayor a la media de la economa los sectores de: minas y canteras (5,9%) y representando el 7,7% del PIB; establecimientos financieros, seguros (5,5%) participando del 19,8% del PIB; servicios sociales (4,9%) aportando el 15,1% del PIB. Por su parte, el crecimiento de comercio, restaurantes, hoteles fue positivo en 4,1% y particip del 11,9% del PIB, particularmente, el aumento de comercio fue de 4,2% mientras el de hoteles correspondi a 4%. Por su parte, a una tasa similar a la media, creci el sector de transporte, almacenamiento comunicaciones (4%) y aport el 7,4% del PIB. Mostraron una tasa de crecimiento inferior a la media a los sectores de: construccin (3,6%) y representando el 6,4% del PIB, desacelerndose ya que en 2011 la variacin fue de 10%; el bajo ritmo de crecimiento de obras civiles (2,2%) impact el sector (vena de crecer 17,4% en 2011); electricidad, gas, agua (3,5%) que represent el 3,6% del PIB y el sector agropecuario (2,6%) aunque con mayor ritmo que el ao 2011 (2,4%), particip del 6,2% del PIB.

El crecimiento del ao 2011 fue ajustado, qued en 6,6% y era de 5,9%

10

Crecimiento del PIB Variacin anual

6,7
5,3
Variacin (%)

Por sectores
6,6 Minas y canteras Variacin (%) 5,9 7,0 5,5

6,9

14,4

4,7 3,9 2,5 1,7 1,7

Financieros, seguros, inmobiliarias

3,5

4,0

4,0
Servicios sociales, comunales Comercio, restaurantes y hoteles Transporte, almacenamiento y comunicaciones

2,9

4,9 6,0

4,1 4,0 3,6

6,2
10,0

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Construccin

Electricidad, gas y agua

Agropecuario

2,9 3,5
2,4 2,6 -0,7

Industria

5,0

2011

2012

Fuente: DANE

El nico sector que registr una variacin negativa fue el de la industria (-0,7%) que contrast con el 5% presentado en 2011. La industria represent el 12% del PIB (en el 2011 era 12,5%). En la industria, dos sectores que pesaron en conjunto el 25,4% del PIB industrial registraron variaciones negativas; como refinacin de petrleo (-5,1%) y productos qumicos (-2,2%); tambin fue negativo en Caucho plstico (-5,8%), maquinaria y servicio elctrico (-6,5%) y muebles (-2,6%). Industria- variacin respecto al ao anterior
Sector Var 2011 (%) Var 2012 (%) Part 2012 (%) Productos lcteos 2,3 7,0 1,8 Tejidos de punto y ganchillo y prendas de vestir 6,7 6,5 7,6 Elaboracin de bebidas 2,7 5,8 6,4 Produccin carne y pescado 5,1 4,6 2,4 Productos metalrgicos bsicos 4,7 4,2 7,2 Equipo de transporte 18,6 2,6 2,4 Maquinaria y equipo n.c.p. 4,3 2,1 2,8 Molinera, almidones, panadera, macarrones, fideos 2,9 1,6 5,8 Aceites, grasas, cacao, chocolate, confitera 2,6 1,1 4,4 Ingenios, refineras de azcar y trapiches 10,4 0,8 1,3 Curtido y preparado de cueros, y calzado 9,0 0,5 2,1 Otros productos minerales no metlicos 11,3 (1,2) 8,4 Papel, cartn y sus productos 3,1 (1,4) 3,8 Madera y sus productos, excepto muebles (2,9) (1,7) 1,1 Sustancias y productos qumicos 5,0 (2,2) 12,4 Fabricacin de muebles 6,9 (2,6) 2,2 Productos de caf (7,7) (3,1) 0,7 Otros productos textiles 3,3 (3,2) 1,0 Edicin e impresin 3,4 (3,7) 3,7 Refinacin del petrleo 5,0 (5,1) 13,0 Productos de caucho y de plstico 5,4 (5,8) 4,1 Maquinaria y suministro elctrico 3,5 (6,5) 2,2 Industrias manufactureras n.c.p. (0,3) (7,7) 1,9 Hilaturas; tejedura de productos textiles 2,4 (7,8) 1,3 Productos de tabaco (3,5) (11,5) 0,3

Fuente: DANE

En cambio, se destacan los sectores con crecimiento positivo como el de tejidos de punto y prendas de vestir (6,5%), productos lcteos (7%), carnes y pescados (4,6%), bebidas (5,8%) y productos metalrgicos (4,2%). 11

Por el lado de la demanda, En 2012, se evidenci la menor tasa de crecimiento del consumo total en la economa (4,4%) y de la Formacin Bruta de Capital (5,7%). Tambin se manifest el menor ritmo de crecimiento del sector externo, producto de la desaceleracin de la economa mundial y de la menor demanda externa; las exportaciones crecieron 5,3% mientras las importaciones lo hicieron en 8%. Variacin del PIB por demanda
21,2 18,3

Variacin (%)

12,9

8,0 5,4 5,7 4,4 5,3

Importaciones Totales

Consumo Total

Formacin bruta de capital

Exportaciones Totales

2011

2012

Fuente: DANE

Para el 2013, las autoridades gubernamentales mantienen la meta de un crecimiento de 4,8%; la Cepal la estima en 4,5% (estimacin de abril de 2013), el FMI en 4,1% (en abril de 2013) y los pronsticos privados en 4% (Latin American Consensus Forecast de marzo de 2013). Tendencia en la industria y el comercio Se mantiene el deterioro de la produccin industrial y de las ventas al comercio al por menor; a febrero de 2013 (acumulado de 12 meses) se registr una variacin negativa de -1% en la produccin industrial, por segundo mes consecutivo (en enero fue -0,3%) y no se evidencia un cambio de tendencia. Por su parte, las ventas del comercio al por menor crecieron 2,2% (doce meses), con un ritmo decreciente pronunciado (en igual mes del 2012 el crecimiento era de 9,6%). Muestra mensual Variacin promedio anual
20 15 10 9,6 4,5 2,2 0 (1,0) -5 -10

Var (%)

jun-08

jun-11

feb-08

feb-10

feb-11

jun-12

jun-09

jun-10

Comercio al por menor

Produccin manufacturera

Fuente: DANE

feb-13

feb-09

feb-12

oct-08

oct-09

oct-11

oct-12

oct-10

12

Ambos ndices se afectaron por la desaceleracin de la economa mundial y de la demanda interna, por la desaceleracin de la construccin, el consumo y la demanda de materias primas; as como el menor crecimiento del crdito y las altas tasas de inters de comienzos de ao. En lo corrido de 2013, las encuestas de opinin reflejaron un deterioro de los ndices de confianza industrial y del consumo, pero en mayor grado el industrial, que ya se ha ubicado en el rea negativa en los ltimos meses (octubre, noviembre, diciembre de 2012 y febrero de 2013); mientras el ndice de confianza al consumidor se mantiene positivo, pero con deterioro en lo corrido de 2013 (a marzo). Por otra parte, se disminuy la utilizacin de capacidad en la industria; en febrero de 2013 se ubic en 74,2%, fue inferior en cerca de 4 puntos porcentuales al registrado en igual mes del ao 2013 (78%). ndice de confianza industrial y al consumidor
50 40
30

Capacidad instalada en la industria

84

82

23,1 20

80

78,7

Indice

10 0

Indice

14,8

78

78,0

76

-3,0 -10
-20

74

74,2

72 -30

ene-09 mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13

70

Confianza industrial

Confianza al consumidor

Fuente: Fedesarrollo-ANDI

2. Mercado laboral A nivel nacional, durante el mes de marzo de 2013 se presentaron 2,3 millones de personas desocupadas (48,9 mil menos que hace un ao), que represent una tasa de desempleo del 10,2% de la Poblacin Econmicamente Activa (PEA), inferior en 0,2 puntos respecto a igual mes de 2012. Fue la tasa ms baja en la ltima dcada para un marzo. Los ocupados alcanzaron 20,4 millones de personas (77 mil personas menos que hace un ao). Tasa de desempleo (marzo)
13,5 12,5

60,4

12,4

12,2

12,0

12,0

12,2

11,9

11,8

10,2 11,6

58,1

11,3

11,2

11,0

10,9

56,7

57,5

10,4

55,4

55,1

55,5

54,0

53,8

Tasa (% )

Tasa (%)

mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13 Nacional 13 reas

mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-13 Nacional 13 reas

Fuente: DANE

50,4

53,0

53,4

54,3

55,8

56,5

59,2

ago-08 oct-08 dic-08 feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13

Tasa de ocupacin (marzo)

13

En el mbito de las 13 reas, la tasa de desempleo fue 11,6% en el mes de marzo, mayor en 0,7 puntos respecto a la presentada hace un ao. La tasa de ocupacin, relacin que mide la poblacin ocupada como proporcin de la poblacin en edad de trabajar se ubic en 59.2% y 56,5%, en las 13 reas y en nivel nacional, respectivamente. En los ltimos doce meses, el promedio mensual de ocupados a nivel nacional creci 2,3% y el nmero de desocupados se redujo en 0,8%, respecto a igual promedio del ao anterior. Tasa de desempleo Promedio mviles 12 meses
13,5 13,0 12,5 12,4 62 60 59,3 58 57,7 57,7 57,1 60,2

Tasa de ocupacin Promedio mviles 12 meses

Tasa (%)

12,0 11,7 11,5 11,0 10,7 10,5 10,3 10,0 11,3 11,2

Tasa (%)

56 55,4 54 52 50

sep-09

sep-08

sep-10

sep-11

sep-12

jun-09

jun-08

jun-10

jun-11

jun-12

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

mar-09

mar-10

mar-08

mar-11

mar-12

dic-12

jun-09

jun-10

jun-11

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

jun-12

jun-08

sep-12

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

mar-08

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

dic-12

mar-13

Nacional

13 reas

Nacional

13 reas

Fuente: DANE

En el anterior grfico que muestra el promedio mvil 12 meses, se refleja que desde mediados del ao 2010 comenz la tendencia decreciente en la tasa de desempleo nacional. A marzo (doce meses), la tasa de desempleo fue de 10,3% a nivel nacional (0,3 puntos inferior que igual perodo de 2012) y de 11,2% en las 13 reas (superior en 0,03 puntos); la tasa parece estabilizarse alrededor de estos porcentajes. En trminos absolutos, a marzo de 2013, el nmero de ocupados a nivel nacional (promedio 12 meses) fue de 20,7 millones de personas, cerca de 462 mil ms que hace un ao, y el nmero de desocupados fue de 2,4 millones personas (20 mil menos que en el mismo perodo de referencia del 2012). Nmero de ocupados y desocupados Promedio mvil 12 meses
22 21 2,7 2,6 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2,0

Millones de personas

20 19 18 17 16 15

sep-11

sep-12

sep-08

sep-09

sep-10

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

mar-08

mar-11

mar-12

dic-12

Ocupados

Desocupados (eje derecho)

Fuente: DANE

mar-13

mar-09

mar-10

Millones de personas

mar-13

14

En el mes de marzo de 2013, la tasa de subempleo nacional se ubic en 41,2%, inferior en 4 puntos porcentuales a la registrada en igual mes del ao pasado y se evidencia una ligera tendencia creciente. Tasa de subempleo Mes de marzo
45,3 45,2

Promedio mvil 12 meses

47
43,1 43,8

44,3

43,2

45
42,8
43,4 44,3

42,5

42,6

42,1

43

43,4 42,6

Tasa (% )

Tasa (% )

40,4 41,2

41,2

41

40,0

39,6 39,4

39

37

35
jun-09 jun-10 jun-11 jun-12

jun-08

sep-12

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

dic-09

dic-11

dic-08

dic-10

mar-09

mar-11

mar-08

mar-10

mar-12

dic-12
30 ,0

mar-06

mar-07

mar-08

mar-09 Nacional

mar-10 13 reas

mar-11

mar-12

mar-13

Nacional

13 reas

Fuente: DANE

Por sectores econmicos en el entorno nacional, el correspondiente a comercio, hoteles y restaurantes (26,8%), fue el de mayor participacin de mano de obra en la economa; sigui en importancia los servicios sociales (18,4%) ,el agropecuario (17,7%), e industria (11,8%). Ocupados segn sector econmico enero - marzo 2013 Participacin
Construccin 5,5% Inmobiliarias 7,2% Intermediacin financiera 1,3% Minas y Canteras 1,2% Electricidad, gas, agua 0,5%

Variacin respecto a ene13-mar/2013

Variacin (%)
15, 0 10, 0 50 , 0, 0 5, 0 10 ,0 15 ,0 20 ,0 25 ,0 35 ,0

Minas y Canteras Actividades Inmobiliarias

30,0 17,5 5,4 0,1 (0,5) (0,5) (1,5) (8,1)

Comercio, hotel, restaurantes 26,8%

Comercio, hoteles y restaurantes Transporte, almacenamiento y comunicaciones Agropecuario Servicios, comunales, sociales y personales Electricidad Gas y Agua

Transporte, comunicacione s 8,6%

Industria 11,8% Agropecuario 17,7% Servicios sociales 18,4%

Industria manufacturera

Intermediacin financiera (8,3) Construccin

(11,8)

Fuente: DANE

En el trimestre enero- marzo de 2013, se resalt el aumento de 30% y de 17.5% de la ocupacin en el sector de minas y canteras y actividades inmobiliarias, respectivamente. En el sector de comercio, hoteles y restaurantes, la ocupacin creci 5,4%, mientras que la industria registr una variacin negativa de 8,1%. 15

mar-13

Se destac el buen comportamiento laboral del sector comercio, hoteles, restaurantes, el cual en el trimestre enero-marzo de 2013 increment su ocupacin en 287 mil personas, respecto a igual trimestre del ao anterior. Por su parte, en la industria se redujo la ocupacin en 211 mil personas. En el trimestre enero marzo de 2013, de 23 ciudades evaluadas, 14 tuvieron una tasa de desempleo mayor a la media; Quibd, Ccuta y Popayn registraron las mayores tasas en 20,1%, 19,9% y 19,1%, respectivamente, pero tambin resaltaron con alto desempleo, Armenia (18,7%) e Ibagu (17,5%). Barranquilla (8,3%), Cartagena (9,7%), Bogot (10,3%) y Montera (10,7%) y fueron las ciudades con menor tasa de desempleo. Tasa de desempleo regional Trimestre enero marzo de 2013
0,0 Quibd Ccuta Popayn Armenia Ibagu Cali
Pereira Riohacha Medelln Florencia Neiva Tunja Manizales

5,0

10,0

15,0

20,0 20,1 19,9 19,1 18,7 17,5

16,8 15,7

25,0

14,8 14,1 13,7 13,6

13,6 13,2 12,9 12,5 11,6 11,4 11,3 10,8 10,8 10,7 10,3
9,7 8,3

Villavicencio 23 ciudades Pasto Sincelejo Santa Marta Valledupar Bucaramanga Montera Bogot Cartagena
Barranquilla

Fuente: DANE

3. Precios y tasas de inters En el 2011, debido al aumento en la demanda interna (8,8%) y a una inflacin creciente (3,7% al final del ao), el Banco de la Repblica (BR) decidi aumentar la tasa de inters de intervencin; de 3% a comienzos de ese ao a 4,75% a finales del mismo. En los dos primeros meses del 2012, el BR continu con la poltica de aumentar la tasa de inters y la fij en febrero de dicho ao en 5,25%. La desaceleracin de la economa, la reduccin del consumo interno, expectativas de inflacin por debajo de la meta (3%) y un entorno econmico externo con incertidumbre, fueron factores para que el BR a partir del mes de julio empezara a disminuirla; en abril de 2013 se situ en 3,25%. 16

Tasas de inters
10 9 8 7
Porcentaje (%)
4,75

Tasa de intervencin

DTF a 90 das
12 11 10 9
5,25

5 4
3,0

4,25 4,00

8 7 6 5 4
4,57 3,5 5,45

3 2
1

feb-09 abr-09 jun-09 ago-09 oct-09 dic-09 feb-10 abr-10 jun-10 ago-10 oct-10 dic-10 feb-11 abr-11 jun-11 ago-11 oct-11 dic-11 feb-12 abr-12 jun-12 ago-12 oct-12 dic-12 feb-13 abr-13

3,25

3
mar-09 may-09 jul-09 sep-09 nov-09 ene-10 mar-10 may-10 jul-10 sep-10 nov-10 ene-11 mar-11 may-11 jul-11 sep-11 nov-11 ene-12 mar-12 may-12 jul-12 sep-12 nov-12 ene-13 mar-13

Fuente: Banco de la Repblica

Los movimientos de la tasa de intervencin se trasladan a la DTF, cuya tendencia creciente fue evidente desde comienzos de 2011; sin embargo, desde mayo de 2012 se estabiliz y posteriormente registra una tendencia decreciente; en mayo de 2013 se ubic en 4,57%. En lo corrido de 2013 (a febrero), la reduccin de las tasas de inters han tenido su efecto y la cartera de la economa se comenz a recuperar, pero fundamentalmente por el crdito comercial (57,5% del total). Por su parte, la variacin del crdito de consumo (30,6% del total) mantiene la tendencia decreciente y a febrero de 2013, el aumento fue de 16,2% (a noviembre de 2011 era de 28,1%). Variacin anual de la cartera del sistema financiero (sin leasing)
Total
40 35
30
34,4

Consumo
60
50 40
22,8 49,4

Total

Consumo

Variacin (%)

25 20
18,4

Variacin (%)

34,9

30 20

28,1
16,2

15,3 14,1

15

10 1,1

10 5
nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13

35
30,7

Comercial

30 25

Variacin (%)

20
18,6

15

10 5 -5
-1,2

nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13

Fuente: Superfinanciera

nov-06 feb-07 may-07 ago-07 nov-07 feb-08 may-08 ago-08 nov-08 feb-09 may-09 ago-09 nov-09 feb-10 may-10 ago-10 nov-10 feb-11 may-11 ago-11 nov-11 feb-12 may-12 ago-12 nov-12 feb-13
17,5 13,3
10,3

0,9

-10

17

En el 2011, Colombia registr una inflacin de 3,7%, sin embargo, se ubic en la meta rango del Emisor, entre el 2%-4% (todava vigente). En 2012, la variacin de precios fue 2,4% (inferior en 1,3 puntos respecto al ao anterior) y la tendencia decreciente es evidente. En lo corrido de 2013 (abril), la inflacin se situ en 1,21% (inferior en 0,4 puntos a la variacin a abril de 2012); los sectores de educacin, salud y comunicaciones registraron incrementos superiores a la media; se destac la tendencia decreciente en la variacin en los precios de los alimentos, la cual fue inferior al total de la economa. La meta puntual del emisor para el 2013 es de 3%; de acuerdo con las proyecciones de los analistas privados, publicadas por Latin American Consensus Forecast (marzo 2013) se prev que la inflacin se ubique en 2,8% en 2013. Inflacin
Variacin anual 7,7
8,0 7,0
Variacin (%)
15 13 11

Variacin doce meses

5,7
Variacin (%)

6,0 5,0
3,7

7
5

4,6

4,0
3,0 2,0 2,0

3,2
2,4

3,4
3
1

1,9 1,4

oct-09

oct-10

oct-11

abr-09

abr-10

abr-11

abr-12

oct-12

jul-09

jul-10

jul-11

jul-12

ene-09

ene-10

ene-11

ene-12

0,0
2007 2008 2009 2010 2011 2012

Total

Alimentos

Por sectores en el 2012

4,6

Por sectores a abril de 2013

4,3

4,1

Variacin (%)

Variacin (%)

3,0
2,5 2,4 1,6

2,6 1,9

1,2

1,1

1,1

1,4

1,1

1,3
0,7

0,7 0,1

0,5
Otros Gastos
Alimentos

ene-13

abr-13

1,0

-1

Transporte

Educacin

Vivienda

Vestuario

Comunicaciones

Fuente: DANE

4. Sector externo Balanza de Pagos -Resultados en el 2012 La cuenta corriente La cuenta corriente fue deficitaria en US$11.415 millones (3,1% del PIB), superior en 19,8% respecto al 2011 (2,9% del PIB). Por su parte, la cuenta capital se mantuvo 18

Comunicaciones

Transporte

Educacin

Otros Gastos

Alimentos

Diversin

Vestuario

Diversin

Salud

Vivienda

Salud

Total

Total

(1,0)

superavitaria en US$16.385 millones (4,5% del PIB), un incremento de 25% respecto al registrado el ao anterior. Como resultado se acumularon reservas por US$5.425 millones, alcanzando un monto total de US$37.466 millones. Cuenta corriente y cuenta capital
20.000 15.000 16.385

13.106
10.347

10.000
US$ Millones

5.000 0 -5.000 (5.977) -10.000 (9.525) (11.415)

-15.000

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Cuenta Corriente

Cuenta Capital

Fuente: Banco de la Repblica

La balanza comercial en bienes fue superavitaria en US$6.004 millones, inferior en 3% al resultado del 2011 (US$6.187 millones) y se continu ampliando en los ltimos aos. Las exportaciones crecieron 5,8% mientras las importaciones se incrementaron 6,4%. Componentes de la Cuenta Corriente de la Balanza de Pagos
4.599

10.000
5.000

US$ Millones

0 -5.000

-10.000
-15.000 -20.000

(5.337)

6.004

2007
Bienes

2008

2009

2010

2011

2012

Servicios

Renta de factores

Transferencias

Fuente: Banco de la Repblica

El dficit en la renta de los factores se increment en un 4,2%, alcanzando US$16.682 millones. Este dficit que supera el desbalance en cuenta corriente se explic en especial por el aumento de 8,5% en la remisin de utilidades y dividendos de empresas con inversin extranjera, que sumaron S$16.175 millones y los pagos de intereses de deuda externa (US$4.122 millones). 19

(16.682)

Las transferencias fueron US$4.599 millones, inferior en 6,8% a las registradas en 2011; Las remesas de los trabajadores (US$4.074 millones) presentaron una variacin negativa de 2,3%. El dficit en la balanza de servicios continu aumentando; en 2012 fue US$5.337 millones, superior en 14,9% respecto al saldo del ao anterior. Las exportaciones (US$5.240 millones) crecieron 7,9%, mientras que las importaciones (US$10.577 millones) se incrementaron 11,3%. Comercio exterior de servicios
12.000
10.000 8.000 9.503 10.577

6.000
US$ Millones

6.283 3.636 4.856

5.240

4.000 2.000

0
-2.000 -4.000 (2.647) (4.647) (5.337)

-6.000
-8.000

2007 Balanza

2008

2009

2010

2011

2012

Exportaciones

Importaciones

Fuente: Banco de la Repblica

El principal rubro de las exportaciones de servicios fueron los viajes (44,9% del total), los cuales en 2012 ascendieron a US$2.351millones, para un crecimiento de 6,8%. Exportaciones de servicios Participacin porcentual -2012Comunicacin, Otros servicios Seguros y financieros. informacin e 5,1% 1,1% informtica. 6,9%
US$ Millones

US$ Millones
2.201 2.351

2.500
2.000

1.669
1.500 1.000 500 1.104

1.557 1.470

Empresariales y de construccin. 14,0%

Viajes 44,9%

734 498

0
Transporte 28,1%

360 269 55 2012

2007
Transporte

2008

2009

2010
Viajes

2011

Comunicacin e informtica.

Seguros y financieros.

Empresariales y de construccin.

Otros servicios

Fuente: Banco de la Repblica

Los servicios de transporte se situaron en US$1.470 millones (28,1% del total) para una variacin negativa de 5,6%, respecto al 2011. Por su parte, se incrementaron en 47,5% los servicios empresariales y de construccin y aportaron el 14% (en 2011 representaban el 10,3%); tambin crecieron los de seguros y financieros (1,1%) y los de comunicaciones e informtica (6,9%). 20

El principal rubro de las importaciones fue el de transporte (32,7% del total) con un valor de US$3.461 millones, para una variacin de 11,8%. Le sigui en importancia los viajes (24,7% del total) con un incremento de 16,3%. Por el contrario, los de empresariales y de construccin (20,8% del total) se redujeron en 2,4%. Por ltimo, crecieron seguros y financieros un 26,9% y el de comunicaciones e informtica un 6,6%. Importaciones de servicios Participacin porcentual-2012Otros servicios 6,9% Seguros y financieros. 10,4% Transporte 32,7% Empresariales y de construccin. 20,8% Viajes 24,7% Comunicacin e informtica. 4,5% 4.000 3.500 3.000 3.094 2.258 2.608 2.204 3.461

US$ Millones

US$ Millones

2.500 2.000 1.500 1.000 500 0 2007 2008 2009 2010

868 597 443 2011

1.102 730 472 2012

Transporte Comunicacin e informtica. Empresariales y de construccin.

Viajes Seguros y financieros. Otros servicios

Fuente: Banco de la Repblica

La cuenta capital En el 2012, la Inversin Extranjera Directa (IED) en el pas fue de US$15.823 millones (4,3% del PIB), registrando un aumento de 17,8% respecto al 2011. Este es el valor histrico ms alto de IED presentado en Colombia. Inversin Extranjera Directa en Colombia
15.823 13.438 10.596

US$ Millones

9.049 7.137 6.758

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fuente: Banco de la Repblica

Hacia el sector petrolero se dirigieron US$5.377 millones (34% del total), superior en 5,8% con respecto al ao anterior; le sigui el sector de minas y canteras, al que ingresaron US$2.250 millones (14,2% del total), para una variacin negativa de 5,5%. Estos dos sectores representaron el 48,2% de la IED total (en 2011 represent 55,5%). 21

Inversin Extranjera Directa en Colombia

US$ Millones Petrolero 5.083 5.377

Minas y canteras Manufactureras Transporte, almacenamiento y comunicaciones Establecimientos financieros Comercio, Restaurantes, Hoteles Electricidad, gas y agua
Construccin

2.380 2.250 792 2.049

1.689 1.727

404

1.722

2.311 1.601 380 819

430 244

Sector Part% (2011) Part% (2012) Var% (2012) Petrolero 37,8 34,0 5,8 Minas y canteras 17,7 14,2 (5,5) Manufactureras 5,9 12,9 158,7 Transporte, almacn y comunicaciones 12,6 10,9 2,2 Establecimientos financieros 3,0 10,9 326,3 Comercio, Restaurantes, Hoteles 17,2 10,1 (30,7) Electricidad, gas y agua 2,8 5,2 115,3 Construccin 3,2 1,5 (43,4) Agropecuario 1,2 0,7 (30,8) Servicios comunales n.a n.a (61,2)

Agropecuario Servicios comunales -188 -73

156 108

2011

2012

Fuente: Banco de la Repblica

Se destac el sector manufacturero con ingresos por US$2.049 millones, para una variacin de 159%; represent el 12,9% de la IED (en 2011 fue 5,9% del total). El flujo en los establecimientos financieros tambin fue importante (US$1.722 millones) para un crecimiento de 326%. En comercio, restaurantes y hoteles ingres IED por US$1.601 millones, con un decrecimiento de 30,7%. En general, se destac el aumento de la IED no petrolera ni minera, la cual ascendi a US$8.196 millones, para un aumento de 37,2% respecto a 2011 y es valor ms alto en la historia. Inversin Extranjera Directa no petrolera ni minera en Colombia
8.196

5.975
US$ Millones

5.393 4.615

1.684

2.210

2007

2008

2009

2010

2011

2012

Fuente: Banco de la Repblica

El flujo de inversin directa de Colombia en el exterior fue negativo en US$248 millones, que contrasta con los US$8.280 millones del 2011. De acuerdo con el Banco de la Repblica, se liquidaron inversiones en el exterior por US$4.391 millones, en especial 22

empresas del sector minero y a la compra de activos por US$4.144 millones, en particular sector financiero y empresarial. Inversin de Colombia en el extranjero
8.280 6.842

US$ Millones

3.348 2.486 913 (248) 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: Banco de la Repblica

5. Deuda externa En febrero de 2013, el saldo de la deuda externa colombiana se ubic en US$81.410 millones (20,9% del PIB), superior en US$ 4.613 millones a la registrada hace un ao. Deuda externa
50.000

81.410 76.797
34.488

45.000

66.905
US$ Millones
27.136

16.416

16.871

44.906
15.714

46.359

US$ Millones

53.419

32.806

40.000

41.750

35.000

34.488

43.991

46.922

36.548

39.769

29.191

29.942

30.000

31.198

32.242

25.000

feb-08

feb-09

feb-10
Pblica

feb-11
Privada

feb-12

feb-13

Fuente: Banco de la Repblica

En febrero de 2013, el saldo privado (US$34.488 millones) fue superior en US$1.682 millones que hace un ao (variacin de 5,1%) y particip del 42,4% del total de deuda externa (en febrero de 2008 era 35%). Es importante registrar el aumento de la deuda en el primer bimestre de 2013 en cerca de US$2.200 millones. Por su parte, a febrero de 2013, la deuda externa pblica (US$46.972 millones) fue superior en US$2.931 millones respecto al saldo de igual mes del 2012 (crecimiento de 6,7%) y represent el 57,6% del total. En los dos primeros meses de 2013, el saldo se ha incrementado en US$522 millones.

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13

Pblica

Privada

23

6. Tasa de cambio y Reservas internacionales En el 2012, la apreciacin real del peso se mantuvo, medida a travs del ndice de Tasa de Cambio Real (ITCR), tanto el deflactado por el IPC como por el IPP. En el primer trimestre de 2013, cambi la tendencia e incluso durante el mes marzo de 2012 se registr una devaluacin real de 1,2% (medido con el IPC) y 4% (medido con el IPP), con respecto al ndice de marzo de 2012. ndice de la Tasa de Cambio Real 1994=100
130
120 110
ITCR

121,5

104,5 100 90 80 70 75,0 75,9

sep-12 jun-12

98,5

94,6

dic-09

dic-10

dic-11

sep-09

sep-10

mar-11

sep-11

jun-09

jun-10

jun-11

mar-12

dic-12

mar-13

mar-09

mar-10

25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25

Variacin (%)

4,0 1,2

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

dic-10

dic-09

dic-11

mar-09

mar-11

dic-12

ITCR-IPP

ITCR-IPC

ITCR-IPP

ITCR-IPC

Fuente: Banco de la Repblica

En trminos nominales, en 2013, la tasa de cambio promedio fue $1.800,3 por dlar con un aumento 0,3% respecto a igual perodo del 2012. Tasa de cambio promedio enero-abril
2.351,8 2.405,8
40 30 20 27,9

Variacin anual

2.281,6

2.202,7

Pesos por dlar

Variacin (%)

1.881,7

1.945,1

10 0,3 0 -10 -20 -30 -12,7 -3,0 -3,5 -14,6 -19,1 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 -4,3

1.861,6

1794,3

1800,3

-3,6

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: Banco de la Repblica

La apreciacin se present pese a la intervencin del Banco de la Repblica (BR), el cual en 2012 adquiri US$4.844 millones (US$1.124 millones ms que en 2011). Para el 2013, el BR decidi continuar con el proceso de acumulacin de reservas internacionales10 y en
10

http://www.banrep.org/sala-prensa/com2013.html acumular al menos US$ 3.000 millones, entre febrero y mayo de este ao, con compras diarias no inferiores a US$ 30 millones. Esto represent un incremento en las compras promedio mensuales de US$500 millones a una cifra no inferior de US$ 750 millones.

mar-13

mar-10

mar-12

24

el primer trimestre del ao las compras de divisas fue US$2.113 millones (mayor en 170% al registrado en igual perodo del 2012); con ello, coadyuv a detener la tendencia de apreciacin de la moneda. Compra de divisas por parte del Banco de la Repblica
820 723

2.113

360 420 380 420 380 400 480 540 579 450 435 570

US$ Millones

400 400 440 380 440 400 380 440 440

US$ Millones

1.240 780 400

0 0 0 0

180

ene-11 feb-11 mar-11 abr-11 may-11 jun-11 jul-11 ago-11 sep-11 oct-11 nov-11 dic-11 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13

2009

2010

2011

2012

2013

Fuente: Banco de la Repblica de Colombia

A marzo de 2013, el saldo de reservas internacionales fue de US$ 39.335 millones, superior en US$6.213 millones, respecto al saldo de marzo de 2012. En lo corrido del 2013 (a febrero), las reservas equivalen a 7,9 meses de importaciones anuales CIF.

Reservas internacionales netas US$ Millones

10,0

43.000

39.335

9,5 9,0 8,5 8,0

7,5 7,3 7,0

33.000
25.501

Meses de importaciones

38.000
US$ Millones

29.847

33.122

7,9

23.000

23.841

28.000

6,5 6,0

abr-11

abr-10

abr-12

feb-10

jun-10

oct-10

feb-11

jun-11

oct-11

feb-12

jun-12

oct-12

ago-10

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

Fuente: Banco de la Repblica

mar-13

jun-09

jun-08

jun-10

jun-11

jun-12

dic-09

dic-08

dic-10

dic-11

sep-09

sep-08

sep-10

sep-11

sep-12

dic-12

ago-12

ago-11

feb-13

dic-09

dic-11

dic-10

dic-12

18.000

25