Guía de Ejercicios Ev. Proyectos - 2011

Gua de Ejercicios Evaluacin de Proyectos Pgina 1 de 16
Profesores: Juan Alberto Gonzalez; Maxs Ardiles M.

FACULTAD DE CIENCIAS FSICAS Y MATEMTICAS
ESCUELA DE INGENIERA EN OBRAS CIVILES

GUIA DE EJERCICIOS
EVALUACIN DE PROYECTOS

Tema : Evaluacin Privada y Social de Proyectos

Profesores : Juan Alberto Gonzalez; Maxs Ardiles Melndez
Escuela de Ingeniera en Obras Civiles

1. La tienda de electrodomsticos "Baratieri" acaba de lanzar una nueva promocin en la
cual se liquidan refrigeradores a un precio oferta de $100.000 cada uno.

La tienda ofrece a sus clientes "el crdito ms barato del
sistema financiero" ya que los refrigeradores son vendidos
en 12 cuotas de $10.000 mensuales cada una, la primera
pagadera a 30 das.

Usted sabe que si le ofrece a la tienda pagar al contado un
refrigerador, sta le har un descuento del 10% sobre el
precio oferta.

Adicionalmente, se sabe que las instituciones en el sistema financiero (principalmente
bancos), estn cobrando actualmente un inters del 3,5% mensual por crditos pagaderos en
cuotas fijas en pesos. Cree Ud. que el crdito de "Baratieri" es efectivamente ms barato
que el crdito del sistema financiero?. Explique su respuesta.

2. Una persona desea invertir en la compra de un Departamento que tiene un valor del orden
de 800 UF, para arrendarlo de por vida a un valor neto (incluye costos de mantencin)
estimativo de 5 UF/mes.
Indique si es conveniente esta inversin, considerando que la tasa mensual es 0,5%.

Nota: Utilice el concepto de perpetuidad:

|
|
.
|
\
|
+
= i
r r
F
VPN
) 1 (
1
1 ; VAN=
( )
i
r
Bn
N
o i
i
=
+ 1


3. Con motivo de su 5 aniversario de matrimonio, Ud. ha decidido regalarle a su pareja un
automvil, para esto ha cotizado distintas marcas, las cuales son indiferentes para Ud. En la
siguiente tabla se encuentran las distintas opciones de financiamiento para cada marca:

Marca
Precio
($)
Tasa de
inters
anual
Plazo
Meses
Meses de
Gracia
JIUNDAY 5.000.000 7,5% 36 2
TOLLOTA 5.500.000 7,0% 24 3
FORD 6.000.000 3% real 24 0
MAZDA 7.000.000 5,5% 48 0
LADA 5.400.000 5% 36 0

Considere que:

- La capitalizacin (composicin) de las tasas y cuotas es mensual.
- La expectativa de inflacin es de 3% anual.

a) Si Ud. puede pagar cuotas mensuales de
hasta $220.000 Cul alternativa escoge?,
fundamente su respuesta segn criterio
financiero.

b) Su primo que trabaja en Tollota, le consigui
una oferta especial en la cual los meses de
plazos aumentan de 24 a 48 meses. Cul
alternativa escoge?, fundamente su
respuesta segn criterio financiero.

4. En relacin con el ejercicio anterior, y como informacin adicional, cada marca le ha
entregado los gastos anuales de mantencin para cada vehculo, los cuales se resumen en
la siguiente tabla:

Marca
Precio
contado
Gastos
Anuales
JIUNDAY 5.000.000 600.000
TOLLOTA 5.500.000 400.000
FORD 6.000.000 700.000
MAZDA 7.000.000 550.000
LADA 5.400.000 650.000

Datos:

- La tasa bancaria es 4% nominal anual.
- Considere que Ud. cambia su vehculo cada 5 aos.

Dado que Ud. cuenta con el dinero suficiente para solventar toda la operacin (comprar el
auto y pagar los gastos anuales), determine cul es el auto ms conveniente. Fundamente
su respuesta segn criterio financiero.

5. Un Gobierno requiere comprar aviones con vida til operativa de a lo menos 10 aos, para
cubrir un plan de defensa de 20 aos. Se han seleccionado dos modelos, F-16 y Mirage que
poseen el mismo estndar.

Se tienen los siguientes datos:

Costo Valor
Modelo Precio Vida til Oper./Mant Residual
[UF] [aos] [UF/ao] [UF]
F-16 50.000 20 350 5.000
MIRAGE 27.500 10 300 2.750

Considerando una tasa costo capital de un 2,5 real anual, indique cual alternativa
recomendara desde el punto de vista econmico.

6. Un gobierno planea comprar tanques, que tengan una vida til de a lo menos 10 aos.
El mercado ofrece las siguientes alternativas:

Costo Valor
Modelo Precio Unitario Vida til Mant./Oper. Residual
(US$) (aos) UF/ao UF
LEOPARD 2.000.000 20 100 500
ALFHA 1.100.000 10 80 800
LENIER 1.000.000 10 330 80

Nota: Los precios de los tanques en UF y en Dlar, se mantienen a perpetuidad.
Nota 2: Valor Residual es el valor de venta al final de la vida til

Se sabe que la Tasa Costo Capital de las inversiones es de un 2% anual real (en UF).
Considere adems las siguientes equivalencias de monedas:
1US$ = $550; 1 UF = $21.000

Conteste lo siguiente:

a) Considerando una solucin a perpetuidad, es decir, se renueva permanentemente el
modelo al final de su vida til, indique el modelo de tanque que se debera comprar.

b) Indique el modelo a seleccionar, considerando ahora que el Estado requiere elegir una
solucin por slo 20 aos.

c) Indique la mejor alternativa a 20 aos, sin considerar el efecto financiero, es decir, si la
tasa costo capital es igual a Cero.

7. Una importante empresa constructora est evaluando un proyecto que dura tres aos y
que tiene una inversin en activo fijo de $1.200 millones. Este proyecto le ahorrara a la
empresa $360 millones anuales en costos y le permitira incrementar sus ventas anuales en
$200 millones.

Se sabe que la tasa de impuestos es de un 10% y el activo fijo se deprecia linealmente en 3
aos al trmino de los cuales su valor residual es cero. El costo de capital es de 10%.

Cul es el valor presente neto de este proyecto? Ud. lo recomendara?. Indique si el
Payback es menor que el horizonte del proyecto.

8. Una empresa analiza la adquisicin de una mquina que tiene un valor de compra de $10
millones. El fabricante le informa que al trmino del ao 15 la mquina se puede vender
como "chatarra" en $1,5 millones. Al trmino de cada uno de los aos 5 y 10, se deben
destinar $ 2 millones a reparaciones de la maquina.

El ingreso anual esperado para el 1
er
ao de operacin de
la mquina es de $5 millones (2% crecimiento anual) y los
egresos de caja operacionales esperados para el ao 1 de
operacin son de $4 millones (1,5% crecimiento anual).

Si la tasa de costo capital es de un 8% y el impuesto a la
utilidades de 17%, Econmicamente le conviene este
negocio a la empresa? Cul es la rentabilidad?

9. La demanda actual por electricidad en una empresa es de 100 KW. Se estima que esa
demanda tendr una proyeccin lineal, duplicndose en siete aos ms.

Para satisfacer la demanda actual y futura de electricidad de la empresa (hasta el ao 7), se
proponen tres opciones:
a) Instalar hoy un transformador de 150 KW, y agregar otro de 50 KW cuando se
necesite.
b) Instalar hoy un transformador de 150 KW, y reemplazarlo por otro de 200 KW
cuando se necesite.
c) Instalar hoy un transformador de 200 KW.

Los costos de un transformador instalado son los siguientes:

Capacidad (KW)
Costo (Instalado)
en UF
200 340
150 270
50 100

Suponga que el transformador usado lo puede vender en dos tercios del precio de compra
(costo instalado), y que no hay costo por desinstalarlo.

Se pide:

1. Determinar la opcin mas conveniente, si la tasa costo oportunidad de los fondos
es de un 15% anual.

2. La tasa costo oportunidad de indiferencia para elegir entre la opcin a) y c).

10. Se planifica un proyecto agrcola de 3 aos de operacin, en donde se esperan Ingresos
de MM$100 anuales y Costos Operacionales de MM$40 (ingresos y costos iguales para los
tres aos).

Al inicio se debe comprar una mquina que tiene un
valor de compra de MM$150 con una vida til de 15
aos (considere que se deprecia linealmente y su
Valor Residual coincidente con el valor contable, al
ao 3 es de MM$120).

El impuesto a las utilidades es de un 10%. El Capital
de Trabajo requerido para cada ao de operacin es
un 10% de los Ingresos de cada ao. El Costo Capital
del proyecto es de un 10%.

Se pide:

1. Construya y calcule los Flujos de Caja anuales.
2. Indique cual es la utilidad total nominal que genera el proyecto.
3. Indique la expresin para determinar el VAN y TIR del proyecto.
4. Calcule el Van y TIR del proyecto.
5. Determine el IVAN y Pay Back del proyecto.
6. Calcule el nivel de ingresos anuales (iguales para los tres aos), para que se obtenga
el punto de equilibrio de la rentabilidad del proyecto (VAN=0).
7. Para el caso inicial, analice que sucede con la rentabilidad del proyecto (VAN y TIR) si
ocurre lo siguiente:

a) La Depreciacin es, ahora, acelerada, es decir dura dos aos con el mimo valor
residual. (ceteris paridus)
b) El Costo Capital cambia a un 8% (ceteris paridus)
c) El horizonte de evaluacin se extiende a un ao (ceteris paridus).

Nota: Ceteris paridus significa que todas las dems variables se mantienen constantes.

11. La empresa "Mafia s.a." proyecta un negocio forestal que considera la adquisicin de
maquinaria y equipamientos con valores de valor de $10 millones y $6 millones
respectivamente.
Estos activos tienen vidas tiles de 8 y 4 aos respectivamente, deprecindose linealmente.
Se estima que su valor residual (de liquidacin) corresponder a un 20% del valor de
adquisicin.

Adems requiere compras de terrenos y edificacin por un monto de $ 12 millones. Estos
activos mantienen su valor comercial durante todo el desarrollo del proyecto.
Se requiere una capacitacin inicial al personal de 1 milln y otros gastos a desembolsar al
comienzo ascienden a $1,2 millones.
Los ingresos de caja anuales esperados para el
primer ao de operacin son de $8 millones con
una tasa de crecimiento anual constante de un
5% para los siguientes aos. A su vez, los
egresos operacionales (sueldos, servicios
bsicos, otros) proyectados son de $3 millones
para el ao 1 de operacin, con crecimiento de
un 3% anual. Los gastos de mantencin
permanente ascienden a $1 milln anual,
constante para todos los aos.
Adicionalmente, al trmino los aos 4 y 6 de
operacin, la empresa deber destinar $1,5
millones a reparaciones mayores de la
maquinaria.
La tasa de descuento anual es de 10%, y el capital de trabajo corresponde a un 20% del
valor de los ingresos:
Se pide:

1. Construya y calcule los Flujos de Caja anuales.
2. Indique cual es la utilidad total nominal que genera el proyecto.
3. Calcule el VAN, TIR, IVAN y Pay Back del proyecto.
4. Calcule el nivel de ingresos, del primer ao de operacin, para que se obtenga el
punto de equilibrio de la rentabilidad del proyecto (VAN=0).
5. Indique que ocurre con el proyecto si se tiene un escenario pesimista en que los
ingresos anuales para el primer ao de operacin son de $5 millones con una tasa de
crecimiento anual constante de un 4% para los siguientes aos.
6. Indique que ocurre con el proyecto si se tiene un escenario optimista en que los
ingresos anuales para el primer ao de operacin son de $10 millones con una tasa
de crecimiento anual constante de un 6% para los siguientes aos.

12. La compaa Aerotop s.a, fabricante de aviones comerciales, durante los ltimos dos
aos desarroll el estudio y pruebas, con un costo de $1.000 millones, de un nuevo prototipo
de avin el cual planea comenzar a producir.

La inversin en maquinarias y galpones necesaria para fabricar los nuevos aviones asciende
a $2.500 millones en moneda de hoy, la cual tiene una vida til contable de cuatro aos, con
un valor residual para efectos tributarios de $400 millones en moneda de hoy. Sin embargo,
se estima que se obtendr $300 millones, en moneda de hoy, producto de la venta a fines del
ao 4.

A su vez, la instalacin de las maquinarias y montaje de los galpones costar $600 millones
adicionales.

Los costos de produccin ascienden a $1.500 millones para el prximo ao en moneda de
hoy y luego, para los siguientes aos, se espera que crezcan a una tasa real de 20%.
El capital de trabajo necesario para fabricar el avin debe equivaler siempre al 20% de las
ventas proyectadas para el siguiente ao. La tasa de impuestos es de 20%.

Las estimaciones de ventas nominales, en moneda de hoy, son las siguientes:

Ao 1 2 3 4
Ventas (Millones
de $ de cada ao)
$3.000 $3.360 $3.500 $4.000

Si la tasa de inflacin esperada para cada uno de los prximos cuatro aos alcanza a 4%
anual y la tasa de descuento de un 10%. Calcular los indicadores econmicos VAN, TIR,
Payback.
Conviene a Aerotop producir y vender los nuevos aviones?

13. La empresa "Reyes del Mar" est considerando la compra de un carguero cuyo precio al
contado es de UF13.000.
Los costos de mantencin anuales permanentes,
necesarios para que el carguero opere
adecuadamente ascienden a UF200 hasta el ao 10
y desde ah en adelante a UF1.800. A su vez en los
aos 5 y 10 la empresa deber destinar UF500 y
UF4.000, respectivamente, a reparaciones mayores.
La empresa espera que al trmino del ao 10 el
carguero se pueda vender en UF6.000. Finalmente
se estima que en el ao 13 el carguero acaba su vida
til y puede ser vendido como chatarra en UF500.
Para efectos tributarios se considera depreciacin
lineal desde el ao de compra hasta el ao 13.
Por otra parte los gastos operativos fijos (sueldos de operarios, patentes, gastos generales,
pago de servicios, combustible, y otros), se estiman en UF800 hasta el ao 10, alcanzando
un valor de 3.000 desde ese ao en adelante.
Considerando dos rutas de trasporte de carga, se estiman los siguientes datos relacionados
con los ingresos y costos directos:
Ruta 1
Ao 1 Ao 2 en adelante
Toneladas Transportadas 600 Crecimiento al 20% anual, con tope de capacidad del cargero de 1.200 Ton
Precio de arriendo por Ton UF 3 Crecimiento anual real de un 3% (hasta ao 10, luego permanece constante)
Costo Directo por tonelada UF 2 Crecimiento anual de un 2% real
Ruta 2
Ao 1 Ao 2 en adelante
Toneladas Transportadas 500 Crecimiento al 15% anual, con tope de capacidad del cargero de 1.200 Ton
Precio de arriendo por Ton UF 3,5 Crecimiento anual real de un 3,2%
Costo Directo por tonelada UF 2 Crecimiento anual de un 2% real

Cada ao, el carguero har dos veces cada ruta.
Si la tasa de descuento anual real es de un 8% y el impuesto a las utilidades corresponde a
un 17%, se pide lo siguiente:
a) Indicar hasta cuando es ms conveniente operar el negocio, al ao 10 o al ao 13?,
fundamente su respuesta calculando el VAN y TIR de cada caso.
b) Para el caso de operar el negocio hasta el ao 10, calcule las toneladas de equilibrio
en el ao 1 que definen rentabilidad nula del proyecto.
14. Una empresa metalmecnica con grandes utilidades est interesada en diversificar sus
negocios y comenzar a fabricar y vender chocolates.
Se requiere una inversin inicial en maquinaria y equipos de $ 22 millones. Las ventas y
gastos directos de la operacin son los siguientes:
Ao 1 Ao 2 Ao 3 Aos 4-5
Ventas (en MM$ nominales) 20 35 50 Crec. 6% real anual.
Costos Directos (idem.) 15 23 30 Crec. 4% real anual

El proyecto durara cinco aos, al cabo de los cuales se desmantelara la planta y se
vendera en $5 millones. Desde el punto de vista contable, el activo fijo tiene una vida til de
10 aos y el Servicio de Impuestos Internos slo permite depreciacin lineal. El valor
residual estimado es de $1 milln en el ao 10 ($1 milln en pesos en moneda de hoy).
Pero el negocio no camina solo. Es necesario una inversin en capital equivalente al 20% de
las ventas reales estimadas del ao 1. De ah en adelante la inversin en capital de trabajo
debera equivaler al 25% de las ventas estimadas para el ao siguiente.
Adems, se deben hacer una serie de gastos de puesta en marcha, distintos de la inversin
inicial, por un monto de $3 millones.
La tasa de impuestos es 10%; la inflacin esperada es de 3% anual y la tasa de descuento
es de 15% real. Cunto estara dispuesto a pagar por este proyecto?

15. La empresa "Triquiuelas Ltda." est evaluando un proyecto que demanda una inversin
inicial en activo fijo de $1.200 millones y que dura tres aos. Este proyecto le ahorrara a la
empresa $360 millones anuales en costos y le permitira incrementar sus ventas anuales en
$200 millones.
El proyecto sera financiado totalmente con un prstamo a una tasa del 5% anual, y se
devolvera en tres cuotas anuales iguales durante el desarrollo del proyecto de acuerdo al
siguiente calendario (la primera cuota se paga a fines del primer ao):
Monto Cuota Inters Capital Saldo Prstamo
$440,65 mill $60,00 mill $380,65 mill $819,35 mill
$440,65 mill $40,97 mill $399,68 mill $419,67 mill
$440,65 mill $20,98 mill $419,67 mill 0

Total $121,95 mill $1.200 mill

Si la tasa de impuestos es 10%, el activo fijo se deprecia linealmente en 3 aos al trmino de
los cuales su valor residual es cero, y el costo de capital promedio ponderado de la empresa
es de 10% despus de impuestos, Cul es el valor presente neto de este proyecto?

16. Para analizar un nuevo proyecto de inversin, los especialistas han estimado los
siguientes montos para sus inversiones (valores en miles de $)

Terrenos : 1.000 (inicio del proyecto)
Construccin : 10.000 (inicio del proyecto)
Maquinaria y Equipo : 2.000 (inicio del proyecto)
: 6.000 (primer ao)
Muebles y tiles : 800 (primer ao)
Capital de Trabajo : 1.400 (primer ao)

Para los efectos de anlisis econmicofinanciero, se ha establecido un horizonte de 10 aos
de operacin. Los componentes depreciables del activo se deprecian a partir de la iniciacin
de las operaciones (2
do
ao) por el mtodo lineal y de acuerdo a las siguientes convenciones:

Concepto Periodo de depreciacin

Muebles y tiles 5 aos se renueva a los 5 aos por el mismo monto del 1
er
ao
Maquinaria y Equipo 10 aos
Construcciones 20 aos

Capacidad Instalada 50.000 unidades/ ao

Programa Produccin y Venta: Utilizacin del 70% de la capacidad instalada los dos
primeros aos de operacin (2 y 3 del proyecto), el 100% para los aos siguientes.

Materias Primas y Materiales Directo : $ 40 por unidad
Mano de Obra Directa : $ 200 por unidad
Otros gastos (a partir ao 1)

Salario de personal no directo (administrativo y de apoyo incluidas prestaciones
sociales): $2.000.000 por ao.

Servicios : $ 180.000 por ao
Mantenimiento : $ 100.000 por ao
Seguros : $ 90.000 por ao
Gastos de administracin : $ 130.000 por ao
Precio de ventas : $ 320 por unidad

Se pide determinar la conveniencia de este proyecto desde el punto de vista econmico con
una tasa de descuento del 12%. (Calcular VAN y TIR).

Evaluacin Privada y Social

17. Una empresa privada presenta al Gobierno un proyecto consistente en concesionar la
construccin y operacin de un gran Puente Colgante que une el continente con una isla.

Para ello el Estado requiere tener los
resultados de la evaluacin econmica desde
el punto de vista privado (Concesionario) y
desde el punto de vista Social, para justificar la
inversin.

La concesin durara 6 aos (2 aos de
construccin y 4 aos de operacin. En esos
4 aos un concesionario tendr el derecho a
recaudar los peajes que pagarn los vehculos
que transiten por el puente.

Se tienen los estudios de ingeniera y de
mercado, que entregan la siguiente
informacin:

Inversin total : UF2.000.000 (40% en el ao 1 y un 60% en el ao 2)
Conservacin permanente : 0,1% de la inversin total (para cada ao de operacin del puente)
Mantencin mayor : 1% de la inversin total (cada 3 aos de operacin del puente)

Datos de Demanda:
Vehculos livianos (autos, camionetas, motos)
Demanda 1
er
ao de operacin : 980.000/ao (vehculos que pagan peaje)
Tasa Crecimiento anual vehculos : 8%
Tarifa 1
er
ao de operacin : $4.800 (crecimiento anual segn IPC)

Vehculos pesados (camiones, buses)
Demanda 1
er
ao de operacin : 890.000/ao (vehculos que pagan peaje)
Tasa Crecimiento anual vehculos : 5%
Tarifa 1
er
ao de operacin : $8.700 (crecimiento anual segn IPC)

Gastos administracin de operacin concesin : UF450/ao (crecimiento del 3% real anual)
Impuesto a las Utilidades de la empresa : 16%
Tasa de descuento anual (costo capital) : 10% real

Valor actual de la UF = $21.200 (al momento de evaluar el proyecto)
No considere capital de trabajo, ni depreciacin.

Dado que es una concesin, desde el punto de vista privado, No hay valor residual.
Nota: El concesionario debe financiar la inversin y operacin-mantencin del proyecto.

Por su parte, la empresa privada entreg al Gobierno una evaluacin desde el punto de vista
Social que presenta un VAN
Social
(6%) = UF 320.800.

Se solicita lo siguiente:

1) Evaluar privadamente (proyecto puro) la Concesin. Calcule los indicadores econmicos
VAN, TIR, Payback. Seale si el proyecto reporta utilidades al final del perodo y si es
conveniente econmicamente.

2) Seale a lo menos 5 parmetros que deberan cambiar, para que la rentabilidad privada
del proyecto se incremente. Seale para cada parmetro, si ste debe subir o bajar.

3) Indique las razones del porqu el Estado podra estar dispuesto a Subsidiar el proyecto.
Cul debera ser el monto del Subsidio Estatal para que el privado se interese en
participar?.

4) Suponga que la autoridad revis la Evaluacin social que present la empresa privada,
comprobando que los beneficios, inversiones y costos operativos estn bien calculados,
sin embargo logr un resultado de VAN
Social
(6%) = 120.800 UF. El proyecto privado est
bien evaluado.

A que se podra deber la diferencia de los valores del VAN Sociales?. En este nuevo
caso seale si el Estado debera subvencionar el proyecto y con qu monto.

18. Se est estudiando un proyecto de
construccin de un embalse, el cual inunda
un sector de un camino.

Para un horizonte de 20 aos, el dao por
la no utilizacin del camino es de $50
millones (en valor presente).

A continuacin se presentan, para tres alternativas distintas, los costos de construccin del
tramo que reemplazar el sector del camino inundado, y los beneficios adicionales (horizonte
de 20 aos) que se obtendrn por tener un camino nuevo en lugar del actual:


Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 3
Costo de construccin 54 56 52
Beneficio 34 60 0

(Valores presentes al momento 0 y en millones de $)

Determine, para las tres alternativas, el flujo a considerar en la evaluacin del proyecto,
debido a la inundacin del camino.

Para las tres alternativas Fundamente.

Cul alternativa es la ms conveniente? Fundamente.

19. Un proyecto agrcola tiene los siguientes beneficios y costos directos:

Beneficios : $ 50.000 por ao
Costos de Operacin : $ 30.000 por ao
Costos de Inversin : $ 140.000

Adems, ocasionar dos tipos de externalidades:

a) Emisin de partculas que contaminarn el aire y que ocasionarn un dao a la salud
de la poblacin, por un valor estimado de US$ 3.000 anuales.

Es posible evitar este dao a un costo de US$ 3.500 anuales.

b) Emisin de contaminantes en el agua, lo cual bajar la produccin agrcola de la zona
que riega con esa agua, por un valor de US$ 5.000 al ao (los costos agrcolas no se
reducirn por ese motivo). Puede evitarse una parte de la contaminacin del agua si
se incurre en costos adicionales por un monto de US$ 15.000 en una mquina y en
US$ 2.500 por ao.

En tal caso, el dao por la contaminacin del agua quedara en US$ 1.300 por ao.

Suponga que el proyecto dura infinitos aos y que la tasa de descuento privada y social es
del 10% anual.

Evale el proyecto desde el punto de vista privado y desde el punto de vista social.

20. El estudio y evaluacin de una Central
Hidroelctrica, entrega un VAN Social de US$ 75
millones, para un horizonte de evaluacin de 30
aos, sin considerar la externalidad producida por el
proyecto en el medio ambiente. La ejecucin del
proyecto demora 3 aos.

El Estudio de Impacto Ambiental (EIA) indica que
debe exigirse al proyecto, la implementacin de una
serie de medidas tendientes a contrarrestar el
impacto negativo sobre el medio ambiente.

Las medidas y sus costos son las siguientes:

a) Reforestacin de 5.000 ha. con una inversin de US$ 1.000/ha. que demora un ao
ejecutarse y tiene un costo anual de mantenimiento de US$ 100/ha. La reforestacin se
debe realizar el segundo ao del perodo de ejecucin de la Central.

b) En el primer ao de la ejecucin del proyecto, se debe entregar una Compensacin
econmica de US$ 1.000 a cada una de las 300 familias que se ven afectadas por vivir
en la zona de inundacin del embalse. Adems se debe entregar, ese mismo ao, un
prstamo de US$ 3.000 a cada familia, con el objeto que se ubiquen en otro sector. Este
prstamo se devolver en 10 cuotas anuales con 3 aos de gracia y sin intereses.

c) Desarrollo de una laguna de cultivo de peces, destinada a repoblar el ro en su cauce
posterior al embalse y contrarrestar as, el dao provocado por el proyecto. El costo de
inversin es de US$ 25 millones, a desembolsar en el primer ao de la ejecucin de la
Central y US$ 20 millones en el tercer ao. El costo de operacin anual, alcanza a US$
5,8 millones.

Por la venta de madera y peces se obtendr un ingreso adicional de US$ 3 millones anuales,
a partir del segundo ao de operacin de la Central.
Si r = 10%, reevale socialmente el proyecto Cul es su recomendacin?

21. Un empresario presenta al Estado un proyecto
que privadamente entrega una rentabilidad negativa
de MMUS$ -100. Sin embargo estima que se deben
considerar ciertas externalidades positivas del
proyecto que haran que el pas se ahorrara unos
MMUS$ 400.

Qu cree Ud., que debera hacer la
autoridad?. Fundamente

22. Probablemente un proyecto de una nueva lnea de Metro para Santiago sea
privadamente No Rentable.

Explique y comente las razones de porqu no lo es y porqu el Estado podra estar dispuesto
en Subsidiar el proyecto.

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