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BENJAMIN HOPENHAYN
Planificacin y otras brechas

por Benjamin Hopenhayn
En ocasin del lanzamiento pblico del CIGED (Centro de Investigacin para la Gestin Estatal del Desarrollo), dependiente de la Universidad Nacional de San Martn (UNSAM), el pasado 27 de abril, el Dr. Benjamin Hopenhayn, economista y miembro del Grupo Fnix, profesor de Economa y Finanzas Internacionales en la UBA, de vasta trayectoria en la Cepal y en el rea de planificacin, se refiri a las necesidades y condiciones actuales de la planificacin. Hopenhayn lo resumi en dos objetivos principales: seguir creciendo vigorosamente y erradicar la miseria, conformando una nueva insercin internacional de una Argentina socialmente integrada.
l tema de la planificacin es muy amplio. De hecho, existen dificultades para su or denamiento y por ende para luego poder trasmitirlo adecuadamente. Esa dificultad persiste y no es fcil superarla. Ante todo, es necesario referirme a lo que fue mi experiencia personal cuando estuve a cargo de la elaboracin del Plan Trienal de Reconstruccin y Liberacin 1974-1977. Como toda experiencia histrica, result muy interesante pero tal vez irrepetible. Cuando me hice cargo del proyecto, hered un equipo de unos ciento cincuenta profesionales con experiencia y conocimientos de la planificacin. Era el CONADE (Consejo Nacional de Desarrollo). Pero ste era por llamarlo de algn modo- la cpula macro de un sistema de planificacin formado por oficinas sectoriales en ministerios y otros centros del Estado, hasta inclusive organismos de planificacin provinciales. Se trataba entonces de la direccin de un equipo ya formado, con antecedentes de haber trabajado en la elaboracin de planes. Cul fue la diferencia que hubo entonces entre ese ensayo de planificacin y los anteriores? La diferencia fue poltica, entre otras, porque se pudo basar en un acta de concertacin nacional entre el Estado, los trabajadores organizados en la CGT y los empresarios nacionales en la CGE. Entonces, con ese basamento y con una conduccin a nivel ejecutivo con mayora parlamentaria, con un proyecto nacional bastante definido, planificar era poco ms que ordenar, especificar metas y polticas, ponerle nmeros y tratar de hacer consistentes los distintos planes sectoriales y an territoriales que haban sido elaborados, y que se fueron revisando en los meses de elaboracin del Plan Trienal. Las diferencias con la situacin actual son muy importantes y evidentes. No tenemos el grupo central de coordinacin y planificacin, no tenemos un CONADE, es decir, no tenemos un instrumento de planificacin econmica y social armado y con experiencia. 1
Sin embargo, quizs por el optimismo que me reconocen los amigos, creo que ste es un problema ms de decisin poltica que de disponibilidad de equipos tcnicos y tecnopolticos, grupo en el cual me gusta enrolarme. Creo que existe gente capacitada y que en el fondo tenemos un problema de decisin poltica respecto a construir en el Estado un organismo que pueda hacer planificacin econmica y social. Estoy convencido de que ahora estamos ms maduros que hace un par de aos. Se est terminando un Plan Agropecuario, y se est avanzando en un Plan Industrial. Tenemos planes energticos, de transporte, de integracin territorial. Y no faltan elementos centrales de lo que sera el marco macroeconmico. Ms an, en el Plan Fnix hicimos ensayos de consistencia, aplicando tcnicas de simulacin, de escenarios para la economa argentina y de sus efectos sociales. Podra decirse que el marco macroeconmico lo tenemos ya en un cierto grado de elaboracin. Carecemos, eso s, de un plan integrado con respecto a la superacin de la pobreza y la marginacin de un segmento importante de la poblacin, lo cual es reconocidamente un problema esencial de nuestra sociedad. Vemoslo de otro ngulo. La planificacin debe ser un instrumento integrador de objetivos y polticas pblicas. Agreguemos a lo que est en marcha los planes de inversin pblica que se vienen desarrollando desde hace tiempo y que cubren sectores fundamentales de energa, transporte y comunicaciones. Entonces, ya se dispone de gran parte de la planificacin por sectores productivos y de infraestructura, un marco macroeconmico, gente de buen nivel tcnico y tecnopoltico. Es decir, se cuenta con una gran parte del trabajo y con los elementos para elaborar un plan econmico y social de mediano plazo. Y todo esto puede desplegarse en la orientacin de un modelo poltico definido. Entonces, qu nos falta para lanzarnos a elaborar un plan que constituya el proyecto estratgico del modelo poltico? Creo que faltan un par de cosas. La primera es la consistencia entre estos distintos planes, es decir, cmo se articula el Plan Agropecuario 2
Cules son a mi entender esas brechas? Antes que nada la superacin de la pobreza, que sigue afectando a un importante sector de nuestra sociedad. No podemos tolerar, desde nuestra ideologa y por nuestras esperanzas, que un quinto o ms de la poblacin se encuentre en condiciones de pobreza y exclusin.
con el Industrial, con sus requerimientos de energa, transporte y comunicaciones, y en especial con las necesidades de seguir avanzando en el combate a la pobreza y la exclusin, en la provisin de un hbitat digno para todos los argentinos. Hay recursos para todas estas demandas? Si por definicin los recursos son siempre escasos en relacin con la dinmica de la demanda y el cambio econmico y social, cmo se puede maximizar la disponibilidad de recursos para gastos e inversiones prioritarias? No slo del sector publico, porque esto no excluye la importancia del mercado. Porque evidentemente vivimos en una economa que podramos llamar mixta, como la mayora de las economas del mundo. El estado tiene ciertas responsabilidades de accin y de estmulo, y de orientacin del mercado. Las indicaciones tienen que venir de un lado hacia el otro, y esta es la manera ir construyendo esa nueva Argentina a la que se refiri Alejandro Barrios. Pero veamos ciertos vacos bsicos. Antes que nada, debe reconocerse que, como dice el apo-
BENJAMIN HOPENHAYN
Planificacin y otras brechas
tegma cepalino, se vienen cerrando brechas y abriendo caminos. Cules son a mi entender esas brechas? Antes que nada la superacin de la pobreza, que sigue afectando a un importante sector de nuestra sociedad. No podemos tolerar, desde nuestra ideologa y por nuestras esperanzas, que un quinto o ms de la poblacin se encuentre en condiciones de pobreza y exclusin. Tenemos que pensar algn tipo de plan ms integrado, que adems de asegurar un trabajo digno y bienes pblicos sociales adecuados, incluya -por ejemplo- la erradicacin las villas miseria, que son reas de exclusin, y transformarlas en barrios y reas de inclusin social. En mi opinin, este debera ser un gran programa focalizado, que cambiara el escenario social argentino, en un enfoque similar al de la Asignacin Universal por Hijo, que ha tenido un enorme e importantsimo impacto. Por esta razn, estamos convencidos de que la planificacin que tenemos por delante como necesidad y ojal se lleve a cabo- tendra que dar especial importancia a los programas sociales, ms all de los efectos sobre el desarrollo econmico bsico para contar con los recursos que puedan asignarse a programas sociales de gran cobertura. En esto la experiencia de la Asignacin Universal por Hijo es muy demostrativa. En ese sentido, creo que la planificacin no tendra que limitarse a la planificacin del desarrollo econmico, para luego dejar que el progreso social avance por derrame. Por supuesto, hay que recorrer otros caminos en ese desarrollo. El mas importante de todos, sin dudas, es el de la transformacin productiva. Argentina est atravesando un muy buen momento en los trminos de intercambio y por el contexto internacional. Es una oportunidad histrica para transformar la economa Argentina, para darle una base de desarrollo econmico y social sustentable en el mediano y largo plazo. Qu significa esa transformacin? Hacia dnde queremos o debemos abrir caminos para cerrar brechas? Creo que el gran tema es la industrializacin, es decir, se trata de subir varios escalones y pasar de la industrializacin sustitutiva a una industrializacin integrada, que atienda tanto la demanda interna como la insercin exportado-
El gran tema es la industrializacin. Se trata de subir varios escalones y pasar de la industrializacin sustitutiva a una industrializacin integrada, que atienda tanto la demanda interna como la insercin exportadora con mayor incorporacin de tecnologa. Este sera el desafo mayor de la transformacin productiva.
ra con mayor incorporacin de tecnologa. Este sera el desafo mayor de la transformacin productiva. Tenemos pues como sociedad, dos grandes desafos: el desafo de la pobreza y el desafo de la transformacin productiva. Estos dos desafos se ven condicionados por un tercero: el plazo que tenemos para aprovechar las circunstancias favorables para cerrar las brechas y transformar a Argentina en una sociedad justa e integrada. Estpy convencido que para la transformacin productiva tenemos un plazo, porque no podemos dar por descontado que el contexto internacional ser eternamente favorable. El pas debe aporvechar este contexto internacional favorable para dar pasos acelerados y firmes hacia la transformacin social y productiva. Existe decisin poltica y existen los recursos. Obviamente, la industrializacin no puede sino incluir un aprovechamiento vasto e inteligente de las riquezas naturales que dan a Argentina una posicin privilegiada en la produccin de cereales y oleaginosas. 3
Soy un viejo cepalino. El problema de la transformacin social y productiva es algo que venimos sosteniendo y repitiendo hace ya medio siglo, sobre todo en el mbito progresista y heterodoxo: la necesidad de industrializarse para superar las limitaciones externas e internas al desarrollo. En este contexto, otro aspecto clave, tan obvio que suele soslayarse, es la reforma del Estado. No se puede seguir hablando de la reforma del Estado en trminos generales. El Estado esta formado por mltiples organismos, y lo que hay que reformar son algunas de esas reas. De hecho, esta tarea se est llevando a cabo. Ya se estn reformando y haciendo eficientes y funcionales rganos importantes del Estado. Un ejemplo, es el Ministerio del Trabajo, que es una pieza esencial de las relaciones sociales. Estoy convencido de que se deben hacer grandes esfuerzos y poner mucho tesn en hacer mas eficiente y ms fuerte al Estado en sus distintas reas. No afirmo esto desde una posicin pseudo-eficientista neoliberal, sino por la necesidad de contar con un aparato tcnico-administrativo que garantice que los planes de desarrollo econmico y social no terminen en tomos destinados a las bibliotecas. Para disear y ejecutar los planes necesarios de un proyecto nacional y popular se necesita una autoridad de gestin, de control, de concertacin, y sobre esto tenemos todava carencias en distintos sectores. Necesitamos polticas de Estado y para eso se necesita un Estado capaz de ejecutar esas tareas.
Respecto de la planificacin del desarrollo con inclusin social hemos visto varias restricciones o brechas por llenar. Pero tambin hemos comprobado que se han ido cerrando brechas y abriendo caminos. Por estos motivos, estamos en condiciones de formular un plan global que otorgue ms empuje y consistencia al proyecto poltico. Es pues ms un desafo de organizacin que de concepcin. Se va llenando los vacos que dej una generacin de jvenes desaparecidos. Surgen nuevas juventudes, con energa y vocacin, capacitados para planificar y fortalecer al Estado, una nueva generacin para trabajar en la construccin de un nuevo proyecto de pas. Esto pude comprobarlo no solamente en la ctedra, sino tambin en nuevas redes de comunicacin electrnica, centros de investigacin y debate. No faltan recursos humanos, no faltan ideas, no faltan proyectos. Tambin contamos con los escenarios elaborados para el Plan Fnix como marco macroeconmico. Con estos elementos se puede abordar la elaboracin de un plan que brinde consistencia y orientacin en la asignacin de los recursos de la sociedad para alcanzar dos objetivos centrales: seguir creciendo vigorosamente y erradicar la miseria, conformando una nueva insercin internacional de Argentina, y de una Argentina socialmente integrada. Con objetivos claros, con decisin poltica y con la capacidad tcnica que ya existe podemos, pues, avanzar hacia la elaboracin de un plan, y ms an, hacia la elaboracin de un nuevo sistema de planificacin para este nuevo siglo y para esta nueva Argentina.
DESAFOS DEL MODELO DE DESARROLLO ARGENTINO

BENJAMIN HOPENHAYN
Impacto de la industrializacin china en las estrategias de desarrollo

Por Eduardo Crespo1 y Juan Matas De Lucchi2
Este trabajo se propone analizar la problemtica de los trminos de intercambio a la luz de las actuales transformaciones del sistema econmico internacional. La proposicin de Prebisch-Singer, segn la cual los precios relativos de las materias primas en relacin a las manufacturas deberan sufrir una tendencia al deterioro, ser analizada, siguiendo a Arthur Lewis, con la perspectiva que ofrece el actual proceso de industrializacin del continente asitico y de China en particular. La tesis central del trabajo es que la creciente centralidad de la economa china y su progresivo impacto sobre trminos de intercambio y parmetros de competitividad internacionales, modifican las condiciones econmicas bsicas sobre las que se deben pensar las estrategias de desarrollo. Dado que esta transformacin ocurre en una economa de bajos salarios que no ha alcanzado an un elevado grado de madurez industrial, las perspectivas de que en dicha economa la
productividad siga creciendo a tasas elevadas son an inmensas. Es muy improbable que en Amrica Latina las clsicas polticas de promocin industrial puedan reducir la brecha de competitividad con la produccin industrial china. En el pasado estas polticas eran diseadas para que las industrias promovidas ganen experiencia de cara a una futura competencia en mercados liderados por industrias europeas y norteamericanas maduras. Por ello, las polticas industriales a ser implementadas hoy deberan ser repensadas si se reconoce que los potenciales aumentos de productividad en China son an mayores que los de Amrica Latina. De igual modo, estas polticas no pueden ser diseadas con el objetivo excluyente de reducir la brecha de competitividad entre la produccin local y la extranjera. Las polticas industriales tambin deben apuntar a satisfacer metas de empleo, ahorro de divisas y aumentos de productividad en actividades tanto transables como no transables.
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Profesor Asistente y Doctorando UFRJ (Universidade Federal do Rio de Janeiro); ecres70@yahoo.com.ar Mestrando UFRJ (Universidade Federal do Rio de Janeiro); jmdelucchi@hotmail.com
n las dcadas que precedieron el ascenso industrial de China e India la estructura del intercambio internacional pareca reflejar la tesis Prebisch-Singer segn la cual los trminos de intercambio de las materias primas tendan a deteriorarse en relacin a los productos manufacturados. Exceptuando el final de la dcada del 70, en dicho perodo se observ un marcado deterioro de los trminos del intercambio de las commodities en relacin a las manufacturas. En esos aos de bonanza econmica los precios de exportacin de los pases centrales experimentaban un proceso similar al descripto por la llamada curva de Phillips por el cual las subas de salarios monetarios y precios internos se traducan en mejoras de los trminos de intercambio del mundo desarrollado como un todo. El centro, es decir, EEUU, Europa, y en menor medida, Japn, exportaba inflacin. Los altos niveles de empleo tendan a favorecer el poder de negociacin de las organizaciones sindicales creando presiones inflacionarias internas que acaban rebasando al comercio internacional. Naturalmente, estos conflictos distributivos en los pases centrales se traducan como inflacin importada y deterioro de los trminos de intercambios en la periferia. All se agravaba la restriccin externa y se sufra alta inflacin, no slo a causa de los conflictos distributivos internos, sino tambin por los problemas de balanza de pagos generados en parte por el deterioro de los trminos de intercambio.
el impacto ms visible de esta transformacin, aunque no necesariamente el ms importante, sea la reversin de los trminos de intercambio internacionales a favor de las commodities en relacin a las manufacturas. Las crecientes mejoras de productividad experimentadas por las actividades industriales localizadas en China, sumadas a enormes economas de escala y salarios relativos bajos en trminos internacionales, han tendido a provocar una clara tendencia a la baja de los costos industriales en comparacin con los costos que afectan la elaboracin de materias primas. Tanto las empresas de origen chino, que combinan distintas formas de propiedad pblica y privada y que han realizado progresos extraordinarios, como las multinacionales, que en forma directa o a travs de la asociacin con proveedores locales, han aprovechado los bajos costos chinos, han reforzado esta tendencia. A esto se agrega la poltica cambiaria del gobierno chino, la cual ha conseguido en forma consistente evitar la apreciacin del yuan con relacin al dlar, impulsando as la competitividad de la produccin china al costo de eliminar una posible contratendencia al deterioro de los trminos de intercambio del pas3. Como contraparte de esta situacin, y como resultado del creciente proceso de industrializacin y la consiguiente urbanizacin y migracin internas, unidas a la diversificacin y mejora de los padrones de consumo, China y la mayor parte del continente asitico vienen evidenciando una notable voracidad por materias primas, insumos y alimentos tradicionalmente elaborados por la periferia del sistema econmico mundial. En las actuales condiciones este aumento de la demanda no puede ser abastecido por la oferta asitica y segn proyecciones no lo ser en un futuro prximo (Lopes Ribeiro, 2010). As, la creciente demanda asitica est
Una nueva Estructura Internacional La creciente industrializacin y expansin comercial del continente asitico, especialmente la experimentada por China, est redefiniendo las pautas sobre las que deben pensarse los las estrategias de desarrollo a nivel planetario. Tal vez
3 Este ltimo efecto debe ser comprendido teniendo en cuenta el creciente peso de la produccin china en el mercado mundial. Dado que China se ha consolidado como el primer exportador mundial, en amplios rubros industriales sus costos internos determinan los precios internacionales. Los trminos de intercambio de estos productos no son inmunes a la poltica cambiaria del pas.

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induciendo la notable tendencia a la suba de los precios de las commodities observada en los ltimos aos4. El intercambio comercial argentino no ha sido una excepcin en la expansin China y asitica. El grfico nmero uno muestra la participacin
de los principales socios comerciales y regiones en las exportaciones e importaciones de Argentina en 2010. Tomada aisladamente, China, al representar un 8,6 por ciento de las exportaciones y un 13,6 or ciento de las importaciones, ya es el cuarto socio comercial de Argentina, detrs del Mercosur, la Unin Europea y el NAFTA.
Grfico 1. Participacin en las Exportaciones e Importaciones argentinas de los principales socios comerciales y regiones en 2010
35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% Exportaciones Importaciones
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"El crecimiento del comercio con China e India es mucho ms notable si se evala la evolucin de exportaciones e importaciones. El cuadro dos compara las exportaciones e importaciones de Argentina durante dos quinquenios 1991-1995 y 2006-2010. En dicha comparacin
las exportaciones a China se multiplicaron por 23,3 y a la India por 15, en tanto que el total EXPORTADO se multiplic por 4. De igual modo, las importaciones provenientes de China se multiplicaron por 10,5 y la originadas en India por 9,3 mientras que el total lo hizo por 2,8."
Grfico 2: Crecimiento de Exportaciones e Importaciones 19911995/2006-2010 (en U$S)

25,0 20,0 15,0 10,0 5,0 0,0 Exportaciones Importaciones
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4 Para muchos analistas los picos ms extremos de estas subas no tienen ninguna conexin directa con la demanda asitica, sino con maniobras y prcticas especulativas, facilitadas por las bajas tasas de inters internacionales en mercados financieros desregulados. Sin embargo, en este trabajo no nos referimos a los picos, ni a las fluctuaciones, sino a la tendencia de largo plazo.
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La actual estructura econmica internacional parece diferir en forma progresiva de aquella imaginada por la literatura estructuralista tradicional. Los trminos de intercambio se han revertido a favor de la periferia5 y no parece visualizarse un cambio de tendencia a mediano plazo. Con todo, ciertas caractersticas de esta nueva estructura han sido anticipadas por algunos autores desarrollistas. El ejemplo ms destacado es Arthur Lewis (1978). l argumentaba que los principios que gobernaban los trminos de intercambio no eran tanto producto-especficos como pas-especficos, es decir, ms dependientes de las caractersticas de los pases o regiones exportadores que del tipo de producto involucrado. El dilema central para Lewis no radicaba en la exportacin de manufacturas o materias primas, sino en las respectivas caractersticas de los pases especializados en la elaboracin de cada tipo de bien. Los productos provenientes de regiones de agricultura atrasada, que cuentan con excedentes estructurales de mano de obra y salarios bajos, deberan ser baratos en relacin con aquellos producidos en pases de agriculturas modernas, salarios elevados y proporciones menores de poblacin excedente. Con base en esta interpretacin, el propio Lewis anticip que de proseguir la industrializacin asitica, incipiente en aquellos aos, los trminos de intercambio del futuro se iban a revertir a favor de las materias primas.
El Desarrollo Econmico bajo Nuevas Condiciones Uno de los conceptos seminales del pensamiento desarrollista es el de la Industria Naciente o infantil, expuesto por primera vez por Alexander Hamilton en 1790 y luego defendido, entre otros, por Friedrich List. Segn este argumento, es previsible que las industrias nacientes de los pases menos desarrollados no hayan alcanzado an las economas de escala y el grado de madurez de sus competidores de pases desarrollados. As, distintas formas de proteccin, como
en los ltimos aos los trminos de intercambio de amplias agrupaciones de productos industriales se han deteriorado con relacin a las materias primas. Esta circunstancia no genera incentivos favorables a la estrategia industrializadora como en tiempos de Prebisch. Por el contrario, esta estrategia hoy puede ser vista como una opcin costosa y ms difcil de sobrellevar que antao. En cambio, la tradicional estrategia conservadora basada en la exportacin de commodities agrcolas y opuesta a toda promocin abierta a la industrializacin, hoy puede ser visualizada como una solucin ms cmoda, que eventualmente hasta podra verse exenta de los graves problemas externos del pasado si la actual tendencia de los trminos de intercambio no se revierte.
5 Aqu podemos referirnos a los trminos de intercambio de regiones tan dismiles como Amrica Latina y frica, incluyendo desde alimentos, hasta minerales y recursos energticos.

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aranceles a las importaciones o subsidios, se justificaran como incentivos temporales hasta tanto las industrias infantiles maduren y puedan alcanzar las economas de escala necesarias para competir en condiciones parejas con las industrias maduras de los pases desarrollados. Este argumento asume que bajo condiciones de proteccin la productividad en las industrias infantiles debera crecer a mayor velocidad que en las industrias maduras. Otro presupuesto implcito de este argumento es que las empresas que producen a costos menores que las industrias infantiles del subdesarrollo estn localizadas en pases de elevado ingreso per capita y salarios comparativamente altos en trminos internacionales. Si al argumento de la industria infantil se suma la hiptesis Prebisch-Singer, y el postulado tambin apuntado por Prebisch, segn el cual los productos industriales tienen elasticidades-ingreso mayores que las materias primas, los problemas de restriccin externa aparecen como un resultado previsible para todo pas no industrializado. El reconocimiento de estas condiciones estructurales funcionaba como un incentivo para que los Estados perifricos se comprometieran en forma activa con los procesos de industrializacin. Sin embargo, excluyendo la mayor elasticidadingreso de los productos industriales, en la competencia con manufacturas de origen asitico no se observan las otras tres condiciones estructurales. No se puede argumentar que las manufacturas de China, en ningn rubro significativo, hayan alcanzado la madurez en un sentido tradicional. Por el contrario, los aumentos de productividad industriales en China son previsiblemente mayores que en cualquier otro pas del mundo. China y el resto del continente asitico cuentan con reservas inacabables de mano de obra y pagan salarios comparativamente bajos en trminos internacionales. Se trata de centros industriales con caractersticas perifricas. Finalmente, y como consecuencia de esto ltimo, en los lti-
mos aos los trminos de intercambio de amplias agrupaciones de productos industriales se han deteriorado con relacin a las materias primas. Esta circunstancia, por su parte, no genera incentivos favorables a la estrategia industrializadora como en los tiempos de Prebisch. Por el contrario, esta estrategia hoy puede ser vista como una opcin costosa y ms difcil de sobrellevar que antao. En cambio, la tradicional estrategia conservadora basada en la exportacin de commodities agrcolas y opuesta a toda promocin abierta a la industrializacin, hoy puede ser visualizada como una solucin ms cmoda, que eventualmente hasta podra verse exenta de los graves problemas externos del pasado si la actual tendencia de los trminos de intercambio no se revierte. En este nuevo escenario, las estrategias de desarrollo deben partir del reconocimiento de que en muchas reas industriales es altamente improbable que se reduzca la brecha de costos con la competencia asitica. No es lo mismo reducir distancias con competidores de economas desarrolladas que con aquellos que parten de estructuras econmicas an ms subdesarrolladas que las propias. Tampoco se puede argumentar con ligereza que la estrategia deba consistir en especializarse en la elaboracin de los productos de ms alto valor agregado y mejor posicionados en las cadenas de valor, los cuales presuntamente estaran excluidos de la competencia asitica, ya que sta se restringira a la oferta de productos de bajo valor agregado. No debe pasarse por alto que China y los pases asiticos tambin cuentan con estrategias y planes para avanzar en la complejidad y densidad tecnolgica de sus productos de exportacin y nada indica que cualquier otro pas subdesarrollado pueda alcanzar altos umbrales de complejidad tecnolgica antes o en mejores condiciones que los pases asiticos. Al contrario, en las ltimas dcadas China ha tenido la mejor performance internacional en lo referido a mejorar el perfil tecnolgico de su produccin6.
Estamos excluyendo del razonamiento a la innovacin strictu sensu la cual est exenta de toda presin competitiva.
Teniendo en cuenta lo anterior, presentamos una clasificacin de los objetivos que podra perseguir una estrategia de desarrollo industrial: (1) Alcanzar ciertas metas de empleo de la fuerza de trabajo. (2) Ahorrar divisas para relajar la restriccin externa al desarrollo. (3) Aumentar la productividad del conjunto de la economa. (4) Alcanzar los estndares internacionales de costos y/o productividad. Aunque en relacin a la competencia asitica la mayor parte de las actividades industriales no puedan alcanzar el objetivo 4, los otros tres objetivos siguen intactos y pueden ser realizados con polticas industriales. As, una poltica de substitucin de importaciones, aunque no logre la meta de reducir brechas de costos, muy probablemente contribuir al ahorro de dividas aliviando la restriccin externa (2) y elevando el nivel de empleo (1). Por otro lado, una poltica de inversin pblica destinada a aumentar la productividad tanto en sectores transables como no transables, contribuir a mejorar la competitividad industrial y el nivel de vida de la poblacin, independientemente de que dichas mejoras alcancen o no para reducir las brechas de costos. Cmo reducir brechas de costos o insertar actividades industriales con xito en la competencia internacional en un escenario cada vez ms permeado por condiciones asiticas? Quizs en este plano la poltica industrial deba ser ms especfica y localizada, buscando desarrollar el potencial de actividades no competitivas
sino complementarias con la produccin asitica7 como, por ejemplo, nuevas fuentes de energa basadas en recursos naturales8, alimentos de mayor elaboracin y alto valor agregado, o actividades en las que ya existen bases para afrontar la competencia como medicamentos y software. Esta estrategia de complementacin con el gigante asitico es la que han seguido, con distintos grados de xito, varios pases de la propia Asia ms desarrollados que China, como Japn, Corea del Sur y Taiwn. Por su parte, el impulso a la innovacin tecnolgica siempre ha sido un camino eficaz para sortear la competencia, y aunque esta propuesta es sin dudas recomendable para cualquier pas del mundo, China incluida, nunca est dems reiterarla en aquellos pases que la han abandonado. Con independencia de que las actividades promovidas alcancen o no el ansiado catch up con las actividades extranjeras, es conveniente recordar que los procesos de desarrollo capitalista nunca ha tenido como fundamento principal la evolucin de actividades aisladas y puntuales, aunque en alguna de ellas pudiera alcanzarse la frontera tecnolgica o costos competitivos en trminos internacionales. Por el contrario, el desarrollo siempre se basa en los aumentos de productividad que afectan actividades bsicas, es decir, aquellas que directa o indirectamente entran como insumos en la elaboracin de todos los productos. Estos bienes son los que ms cuentan en el consumo y la inversin domsticos, los que impactan en la distribucin del ingreso y los ms vitales para la reproduccin del sistema. Se trata de productos tales como alimentos, vestimenta, vivienda, energa, transporte, etc. Las mejoras de productividad experimentadas en la elaboracin de estos bienes, sean transables o no, repercutirn positivamente sobre la competitividad de la pro-
7 La produccin de materias primas en Amrica Latina y frica, son ejemplos de actividades complementarias con la produccin asitica y sin dudas han contribuido a las mejoras experimentadas en los ltimos aos. Sin embargo, una estrategia de desarrollo implica ir ms all de las ventajas naturales que existen independientemente de cualquier poltica de promocin. 8 El biodiesel es un ejemplo a destacar.
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duccin nacional como un todo, ya que participan como insumos de toda produccin. Todas las experiencias de desarrollo han descansado en el avance inicial de estas actividades para luego propagarse al resto del sistema. Al mismo tiempo, es muy frecuente que los pases alcancen mayores niveles de excelencia en la elaboracin de productos consumidos localmente9, de tal forma que la obsesin con el desarrollo de ganadores destinados a conquistar mercados externos no es contradictoria con polticas que apunten a mejorar los niveles de productividad de actividades no transables y de aquellos productores de bienes transables que circunstancialmente slo abastecen al mercado interno.
En este marco, es altamente improbable que en pases como Argentina la simple proteccin, e incluso la promocin abierta a la industrializacin, garanticen un catch up en trminos de costos con las actividades industriales localizadas en Asia. Por su parte, los trminos de intercambio industriales son cada vez ms dependientes de las condiciones de produccin y distribucin del ingreso de los pases asiticos, hecho que en parte se refleja en la reversin actual de los mismos a favor de las materias primas. En este marco, una poltica obsesionada con el catch up industrial, la competitividad externa de la industria, un crecimiento liderado por las exportaciones (industriales) y la seleccin de futuros ganadores de mercados externos, muy probablemente acabar como una experiencia frustrante. Sin embargo, esto no invalida la posibilidad de impulsar polticas industriales que contribuyan al ahorro de divisas substituyendo importaciones, aumenten los niveles de empleo en sectores industriales y eleven la productividad en la elaboracin de productos bsicos, transables o no. Cualquier poltica que impulse estos objetivos promover el desarrollo industrial y posicionar mejor a la produccin nacional en trminos de competitividad.
Consideraciones finales La vieja distincin estructuralista entre centro y periferia se ha modificado en forma irreversible con el ascenso industrial asitico. Si bien estas categoras an siguen vigentes en muchos aspectos, la economa contempornea presenta el caso de pases de caractersticas cada da ms centrales en aspectos de particular relevancia, que a su vez presentan muchas particularidades que antao eran clasificadas como perifricas.
Referencias
Lewis, A. (1978) The Evolution of the International Economic Order, Princeton: Princeton University Press. Lopes Ribeiro, V. (2010) A expanso chinesa na frica: o desafio do crescimento e a nova face do imperialismo econmico OIKOS Rio de Janeiro Volume 9, n. 2. www.revistaoikos.org
9 Esto en parte es resultado del carcter pro-cclico de la productividad y tambin de la innovacin tcnica, su difusin y adaptacin.
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Crecimiento, distribucin y conflicto

por Daniel Kostzer
La relacin entre capital y trabajo y la distribucin del ingreso juegan un papel fundamental en la definicin del perfil del rgimen de acumulacin, y las decisiones de poltica son cruciales en la definicin del contexto institucional en que el proceso se desarrolla. El artculo repasa algunos ragos centrales de esta relacin entre distribucin, acumulacin y conflicto (inter e intraclase) en distintas fases de la economa argentina y particularmente la situacin actual.
in aspirar a reescribir una tesis de economa poltica ni de sociologa, podemos afir mar que la evolucin de los sistemas capitalistas en general, no se encuentran exentas de crisis de sper produccin y de sper acumulacin, dependiendo del punto del ciclo en que se encuentran, as como de los diversos factores estructurales y coyunturales que determinan las trayectorias de las diferentes economas. En esta dinmica, la relacin entre capital y trabajo y la distribucin personal del ingreso juegan un papel fundamental, retroalimentando y consolidando caractersticas distintivas del modo en el cual la economa acumula y a quienes beneficia. Esta afirmacin no implica que ante situaciones o impulsos similares, dados los distintos regmenes de acumulacin, las respuestas no sean claramente diferenciales. Las decisiones de polticas y la intervencin pblica son cruciales en la definicin del contexto institucional en el que este proceso se desarrolla. En estas lneas vamos a tratar de describir algunas de las caractersticas salientes que tuvo la tensin entre el crecimiento y la distribucin del ingreso, entendida en sus sentidos funcional y personal, en cada uno de ellos, mediada por el conflicto social, sea este entre clases, o hacia dentro de las clases dominantes.
La industrializacin sustitutiva de importaciones El proceso de industrializacin sustitutiva de importaciones en nuestro pas, tuvo el signo distintivo del rgimen de acumulacin fordista, esto es, basado en la produccin seriada de bienes de consumo masivo, que giraba alrededor del sustantivo incremento en el poder de compra de las clases populares, en una especie de crculo virtuoso, que caracteriz no solo a nuestro pas, sino tambin al mundo de la posguerra. Fueron aos de sostenido crecimiento econmico, pero fundamentalmente, de los ms sostenidos avances sociales en casi todo el mundo.Si hay una 12

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palabra que caracteriz a este modelo, fue la de articulacin e integracin. Integracin desde que incorporaba al mercado a masas de consumidores, en un proceso de asalarizacin sostenido, y con pautas de consumo que configuraban el factor dinamizador de la demanda domstica y la economa en general. El concepto de articulacin se observa en tres dimensiones centrales: la articulacin social, la articulacin sectorial y la articulacin regional. Al articulacin social se expresa claramente en la convergencia de intereses que existe entre el capital y el trabajo. Desde que el primero es el generador de ingresos para los asalariados, y estos configuran la mayor parte de la demanda agregada, lejos de constituir un costo de produccin, los salarios son el principal factor que dinamiza la demanda interna. Para evitar los comportamientos agresivos o individualistas de algunos agentes econmicos -todos quieren ser los ltimos en aumentar los salarios- el estado define una serie de instituciones que regulan las actividades pblicas y privadas en las diferentes esferas. En efecto, en este contexto es que toman relevancia institutos tales como el salario mnimo, vital y mvil; la negociacin colectiva; el sistema pblico de salud, el sistema previsional, la regulacin de la jornada laboral, etc. Adicionalmente, el estado cumple el rol de estabilizador a partir de la inversin y el gasto pblico, ltimamente expresado en trminos de empleos. Esto implicaba una distribucin funcional del ingreso estable o con leves mejoras a favor de los asalariados en el largo plazo, aunque con los cimbronazos coyunturales del ciclo. Desde el punto de vista sectorial, el modelo tambin presentaba significativas articulaciones e integraciones verticales y horizontales. Existiendo limitaciones concretas a las importaciones, as como financiamiento para algunos inversiones estratgicas, bajo la coordinacin del sector manufacturero, los sectores primarios y terciarios usufructuaban de la dinmica que le imprima la integracin vertical y horizontal que se generaba a partir del sector industrial. Esto implicaba una dinmica de crecimiento razonable-
El conflicto tena siempre (en la ISI) la forma de puja distributiva tradicional entre trabajadores y capitalistas, y se resolva con una dinmica tradicional del modelo fordista en todo el mundo. Si se debiese definir de algn modo el crecimiento, este sera como la levadura en la masa, que lentamente, pero de manera lineal genera un crecimiento homogneo en los diferentes sectores sociales, productivos, y las regiones.
mente armnica y homognea a lo largo y lo ancho de los diferentes sectores de la economa. Esto aconteca tanto en la fase expansiva del ciclo, como en la contractiva. Obviamente existan actividades de lenta maduracin o escasa rentabilidad y cierta centralidad en el proceso de integracin vertical que son asumidos de manera directa o mediante subsidios por el estado, como forma de aliviar estos cuellos de botella. Dentro de este marco, la intervencin estatal directa o a travs de esquemas de banca de desarrollo son centrales y requieren de un cercano seguimiento para evitar atrasos que debilitan a la articulacin sectorial. La tercera dimensin de la integracin es a partir de la articulacin regional o espacial, de especial importancia en un pas extenso como 13
el nuestro, que abarca diversas geografas, y por lo tanto, especializaciones productivas muy dismiles. As es como el noroeste se especializa en tabaco, ctricos, azcar entre otros, el NEA lo hace con frutas y hortalizas, yerba mate; Cuyo con la vid, los olivos y sus subproductos; el alto valle con sus frutas, y obviamente la Pampa con su contribucin de granos, carnes y lcteos. Las zonas deprimidas por motivos estructurales o coyunturales reciban el empuje estatal a partir del empleo pblico (vialidad, correos, Banco Nacin, sistema educativo, etc.) o por subsidios a la inversin directa en la forma de promocin industrial o agro-forestal, con desgravaciones impositivas, crditos a baja tasa de inters o directamente subsidiadas. El marco institucional estaba garantizado por un estado omnipresente en los diferentes mbitos de la economa, fijando las reglas de juego, pero a su vez, asumiendo niveles mnimos de bienestar para la poblacin toda, a mismo tiempo que preservaba pisos demanda agregada para el sector del capital. El principal objetivo era el de reducir los incentivos para operar como jinete libre o sea al margen de las reglas que se fijaban. En este sentido, la construccin de un verdadero estado de bienestar, similar al de los pases ms avanzados del planeta, configuraba, no solo un imperativo moral, sino tambin una edificacin institucional funcional al patrn de crecimiento econmico y a las articulaciones sociales, sectoriales y espaciales que se describieron anteriormente. Dentro del contexto de la ISI el conflicto era espordico, focalizado y de resolucin rpida, ya que perjudicaba de manera significativa a los diferentes actores involucrados, sean estos pblicos o privados. La mayor parte de las veces el estado oficiaba de mediador, pero a la vez otorgaba parte importante de las soluciones para ambos involucrados, en la forma de transferencias o prebendas de diferentes tipos, tales como aumentos de salarios indirectos abonados por el pblico, o crditos, protecciones u 14
otras intervenciones que eran aprovechadas por las empresas. En resumen, el conflicto tena siempre la forma de puja distributiva tradicional entre trabajadores y capitalistas, y se resolva con una dinmica tradicional del modelo fordista en todo el mundo. Si se debiese definir de algn modo el crecimiento, este sera como la levadura en la masa, que lentamente, pero de manera lineal genera un crecimiento homogneo en los diferentes sectores sociales, productivos, y las regiones. Conflicto intra clases Ahora, a diferencia del conflicto de clases tradicional en el mundo industrializado o con autosuficiencia productiva, Argentina presentaba un factor particular que tambin la caracteriz desde la dcada del 30, y fue el conflicto intra capitalista entre aquellos que acumulaban a partir del desarrollo del mercado interno -la burguesa industrialfrente a los que mantenan su principal fuente de ganancia en la renta diferencial basada en las ventajas comparativas generadas por la explotacin de los recursos naturales, particularmente desde la insercin de Argentina como proveedor de alimentos en la economa mundial, y ms puntualmente en los pases desarrollados. Este conflicto intracapitalista puede ser rastreado hasta los orgenes de la teora econmica, en el famoso debate entre Malthus y David Ricardo acerca de como se financia el crecimiento econmico. En el mismo ambos padres de la economa muestran como hay intereses contradictorios entre los terratenientes y los capitalistas, que dependiendo de como se salden, ser el sendero de crecimiento que la economa tendr. En el caso de la Gran Bretaa de comienzos del siglo XIX, giraba alrededor del precio de los alimentos y la capacidad para producirlos dentro de las restricciones a importar que imponan las denominadas leyes de granos (corn laws) de la poca. En efecto, alimentos ms caros, tal como propona Malthus, implicaran menores tasas de ganancia para los capitalistas, que siempre pagaban salarios de subsistencia, reduciendo as la capacidad de acumulacin de la economa.

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Por el contrario, la reduccin de los precios relativos de lo alimentos, que generara una mayor tasa de acumulacin y por ende de inversin y crecimiento econmico, requera de un incremento de la oferta de granos, solo posible a partir de la remocin de las restricciones a importar comida. La remocin de las leyes de granos en el ao 1846 impulsaron el crecimiento de las manufacturas, aprovechando el cabio tecnolgico tanto en maquinara como organizacional, e incorporan a la Argentina al mercado de proveedores de alimentos que llev luego a dramticos cambios en nuestra economa. En Argentina el conflicto tom una forma similar al que describi Ricardo, pero vinculado a las exportaciones, en lugar de las importaciones de granos. En efecto, el crecimiento de la economa basado en la industrializacin sustitutiva, con la masiva incorporacin de trabajadores a los mercados implicaba varias cosas en relacin al sector terrateniente, y estaba signado bsicamente por el carcter de bienes salario que tienen nuestras exportaciones. Por un lado, cualquier mejora en el poder adquisitivo de los salarios se traduca, por un lado, en una mayor demanda de productos exportables (granos y carne), o de insumos no sustituidos para la produccin masiva de bienes, o de bienes de capital para la inversin, lo cual tenda o a reducir las exportaciones, o a incrementar las importaciones, ergo, reducir la balanza comercial. Si bien se aspiraba a que la acumulacin original del sector agrario diese lugar a inversin en el sector industrial, este fenmeno no ocurri ms que marginalmente y siempre reducido a integraciones verticales, ms que a la diversificacin de portafolios. Este fenmeno gener la dinmica de stopand-go de la economa argentina, tan bien descrito entre otros por Diaz-Alejandro, Oscar Braun o Marcelo Diamand, que se puede reducir en la siguiente forma: lo que beneficiaba a los sectores manufactureros domsticos, o sea incrementos en la demanda interna, pona presin sobre la balanza comercial, presionando por devalua-
La poltica actual se di a pesar de los augurios negativos de los sectores ms ortodoxos, y prob su efectividad, no solo para mantener las tasas de crecimiento econmico, sino tambin para canalizar el reclamo social hacia un tpico conflicto laboral, caracterstico de las economas basadas en la demanda domstica y que crecen a tasas elevadas. Del conflicto social se pas raudamente al conflicto laboral.
ciones, que beneficiaran a los sectores exportadores, afectando los niveles de actividad domstica. Cualquier beneficio a los exportadores, en la forma de mejoras de los precios internacionales, redundaba en incrementos en los precios de los alimentos y por lo tanto presiones de los trabajadores para incrementar los salarios. El estado intentaba terciar (o cuartear) en este conflicto de tres patas, a partir de la fijacin de retenciones para suavizar las fluctuaciones de los precios externos, crear juntas para garantizar el abastecimiento domstico, cuando no estatizar el comercio exterior con idntico objetivo. Al mismo tiempo se ensayaban sistemas cambiarios diferenciados o se apelaba al endeudamiento externo, con resultados diversos, pero nunca suficiente para poder afrontar una situacin estructural que se agravaba por las fluctuaciones de los precios externos y el deterioro de los trminos del intercambio, tan claramente descritos por Prebisch en su seminal obra. 15
En definitiva, las crisis externas arrastraban al pas a crisis polticas, donde emergan los actores que reivindicaban el rol de las divisas y planteaban ajustes cambiarios draconianos, que rpidamente reducan la demanda interna restaurando los equilibrios en la balanza de pagos, no a partir de una sustitucin hacia bienes exportables, sino que simplemente a partir de un menor nivel de actividad domstica. En general esta alternancia tena que ver con gobierno dictatoriales que eran aplaudidos por la Sociedad Rural y gobiernos democrticos que soportaban los chiflidos de las corporaciones vinculadas al campo. El modelo de ajuste y valorizacin financiera El proceso de valorizacin financiera y ajuste estructural de la economa que imper desde 1975 hasta la crisis de 2002, con intermitencias al comienzo, pero en su pleno durante los 90s, cambi de manera significativa el perfil de la economa, pero tambin el de las relaciones sociales en el pas. Si hay una frase para describir los fundamentos de estas polticas pro mercado fue la de fijar los precios correctos, y por lo tanto retirar al Estado de la economa en general, flexibilizando mercados laborales, eliminando subsidios, liberando precios y mercados en el sentido ms amplio de la palabra apertura y desregulacin. As como el modelo fordista basado en la ISI implic la generacin de las articulaciones tridimensionales explicadas, la dcada de los 90s redund en la destruccin de dichas articulaciones. El salario dej de ser el factor dinamizador del mercado interno y la inversin, para convertirse en un mero costo de produccin, y ante la apertura indiscriminada a la bsqueda de insumos externos, la nica variable de ajuste y bsqueda de competitividad por parte de los empresarios que deseaban acceder a mercados externos o resistir el ingreso de bienes importados. As fue que los empresarios argentinos que empujaban orgnicamente por la flexibilizacin 16
laboral en la Argentina y por la desregulacin y baja de cargas para la seguridad social, cuando participaban de foros internacionales pedan por la libertad de agremiacin en aquellos pases que tenan estndares de relaciones laborales mucho ms precarios que los nuestros. Desde el punto de vista sectorial la desarticulacin se expres en la desaparicin de un elevado nmero de empresas proveedoras de las lderes o monoplicas, que optaron por la integracin intra firma a escala global, no solo para reducir la dependencia de los proveedores locales, sino para maximizar la utilidades a nivel corporativo global, dejando a la filial local como solo un eslabon en esta cadena de integracin transnacional. Estos comportamientos se reflejaron en el nivel regional donde muchas ciudades y pueblos vinculados a empresas insignia, perdieron su viabilidad productiva por el cierre o desaparicin de actividades que les daban soporte. Muchas de estas eran, tal como en el caso de los ferrocarriles, empresas de origen estatal que se privatizaban en bsqueda de una supuesta eficiencia, que solo dej camino libre a un proceso de verdadera acumulacin primitiva para el sector privado. EL conflicto entre trabajadores y empleadores pas de la tpica pelea por aumento salarial, a un ingente negociacin para evitar la reduccin del nivel de empleo, en especial en ciertos sectores que accedieron a diversos instrumentos de precarizacin laboral (terciarizaciones, practicantados, temporariedad, etc.) simplemente para evitar un nmero de despidos que se fue realizando despus. Este fenmeno no fue privativo de Argentina o de los pases en vas de desarrollo (o de subdesarrollo como deca Samir Amin), sino que tambin se di en las economas ms desarrolladas, donde inclusive se llegaron a convenios colectivos de dos o ms niveles (two tier agreement) para los diferentes trabajadores segn la antigedad en la firma. La distribucin funcional del ingreso entre las clases se retrae de manera significativa a niveles

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dignos de economas precarizadas y la distribucin personal an ms. Se produce un fenmeno de polarizacin, donde los que ms tienen son menos y se alejan cada vez ms de los cada vez ms que menos tienen. A su vez se incrementa la heterogeneidad entre los grupos de pobres, ya no solamente los excluidos, tradicionales del pasado, sino que emergen nuevos grupos a la sazn denominados nuevos pobres por la literatura- conformados por jubilados que tienen bajos ingresos, trabajadores desocupados, subocupados, auto empleados o independientes en tareas de muy baja productividad, etc. Estos datos de la realidad hicieron que las herramientas de la poltica social ms tradicional, y encima ajustadas a las nuevas necesidades fiscales, se vuelvan intrascendentes, inefectivas e ineficientes para promover la contencin social. La intervencin pblica tendiente a paliar las carencias de la poblacin dej el universalismo, muchas veces ineficiente, de la ISI, para tornarse en una focalizacin, extremadamente selectiva, generalmente inefectiva, que se concentraba, no ya en las causas de la marginalidad o las carencias de la poblacin, sino en los signos emergentes y verificables, dando lugar a programas de elevados costos operativos, estigmatizantes y que generaban otro tipo de conflictos. El conflicto que fue escalando en este perodo fue bsicamente el conflicto social por la demanda de los bienes y servicios sociales que la focalizacin generaba. As fue que aparecieron los movimientos sociales, fundamentalmente de desempleados, que ante la falta de un lugar de insersin laboral, apelaron al corte de rutas como modo de visibilizacin para reclamar por lo que se les negaba. En este sentido, se va desdibujando el conflicto laboral tradicional, contenido por el creciente nmero de desempleados y por las formas de trabajo precaria, sin empleador al que protestar, para dar lugar a una forma de protesta que se va consolidando como habitual, al punto de ser la que se masifica y consolida en la cada de la convertibilidad y las demostraciones posteriores, que inclusive llegaron a atravesar clases, bajo el lema de piquete y cacerola, la lucha es una sola.
Nuevo modelo? Nueva protesta? Se puede hablar hoy de nuevo modelo? Las similitudes del modelo actual con el de la ISI son numerosas, tantas como las diferencias. La economa est mucho ms abierta y transnacionalizada, hay sectores completos que debieron reestructurarse para sobrevivir en los 90s y que hoy aprovechan parte de esos cambios. A su vez, vuelven a la agenda algunos de los instrumentos que en el pasado fueron desechados, como la banca de fomento, la intervencin estatal, la participacin del estado en sectores cruciales de la economa, con modos nuevos y diferentes de los aos de la ISI. La decisin poltica elimin de manera radical una de las principales restricciones que operaban sobre la economa local y que era la deuda externa, que afectaba por un lado las cuentas externas, y por otro las cuentas fiscales. La renegociacin de la deuda externa se suma a la reestatizacin del sistema previsional como elementos de fortaleza de las cuentas pblicas y reduccin de las presiones externas significativas para que el Estado recupere grados de libertad para generar polticas. Esto qued de manifiesto durante la recesin global del ao 2009, cuando se implementaron casi 40 medidas contra-cclicas de diverso calibre para evitar la destruccin de puestos de trabajo, entre las cuales el REPRO fue la ms significativa y consistente. Por otro lado, el nuevo escenario internacional lleva a que la otra restriccin que caracteriz la ISI, la de disponibilidad de divisas, se encuentre facilitada por el cambio en los trminos del intercambio y la recuperacin de los commoditties que nuestro pas exporta. Este cambio, que para algunos es temporario, en realidad es un verdadero cambio estructural en la composicin de la demanda que enfrentan los productos Argentinos. Durante la ISI Argentina exportaba ha cia los mercados centrales, donde los productos de origen agrcola y ganadero enfrentaban una baja elasticidad precio e ingreso, que inclusive eran bienes inferiores en muchos casos. Cualquier mejora en los ingresos de los pases centrales no se traduca en incrementos en la 17
demanda, y cualquier cambio en la oferta de estos bienes tena como correlato fuertes bajas en los precios. Hoy, con la irrupcin de China e India nuestros productos son complementarios de los consumos de sectores medios -protenas animalespor lo que, de no mediar alguna tragedia significativa, el horizonte temporal de estos mercados es bastante estable y creciente. Las mejoras en los niveles de empleo y de actividad econmica de estos pases impactar positivamente en nuestros productos. Ahora bien, esta tendencia puede ser rpidmente deteriorada de no mediar una intervencin concreta del estado y que es el mantenimiento de un tipo de cambio competitivo, an a pesar de las presiones inflacionarias que esto implica. La tentacin de la apreciacin cambiaria como herramienta anti-inflacionaria es muy fuerte, como se ha mostrado en otros pases de la regin, y tiene un correlato inmediato en el desempleo y la terciarizacin de la economa. Las devaluaciones son claramente expropiaciones hacia los sectores asalariados de la economa, con consecuencias recesivas muy duras. Pero una vez acontecidas y si se tomaron las medidas paliativas necesarias, dejar apreciar el tipo de cambio se convierte en un sinsentido suicida, ya que se pierden los beneficios del nuevo tipo de cambio. Aqu tuvimos un breve interregno en el ao 2007 donde se dej estar con el tipo de cambio, y redujo la tasa de crecimiento, a la vez que acumul presiones que derivaron luego en los conflictos con el campo exportador. Hoy, luego de 8 aos de la nueva administracin se est en presencia de un modelo econ-
mico que ha restaurado la mayor parte de las articulaciones del pasado. El salario volvi a tener el rol central en el proceso de crecimiento econmico, habindose convertido a la negociacin paritaria en un instrumento de actualizacin muy eficiente y vinculado a las capacidades y necesidades de los sectores, con una participacin pblica notable desde el primer momento cuando esta pareca imposible. En efecto, la poltica dinmica de actualizacin del salario mnimo, vital y mvil, al principio por disposicin del Poder Ejecutivo, y luego mediante el pleno funcionamiento del Consejo ad-hoc, fue el modo de empujar el piso de las remuneraciones, cuando por el elevado desempleo remanente los trabajadores de los sectores ms desprotegidos no tenan capacidad de hacerlo. Esta compactacin adrede de la pirmide salarial indujo a los sectores medios de la misma a motorizar sus reclamos en aras de recuperar la estructura previa, con resultados muy favorables. Esta poltica se di a pesar de los augurios negativos de los sectores ms ortodoxos, y prob su efectividad, no solo para permitir mantener las tasas de crecimiento econmico, sino tambin para canalizar el reclamo social hacia un tpico conflicto laboral, caracterstico de las economas basadas en la demanda domstica y que crecen a tasas elevadas. Del conflicto social se pas raudamente al conflicto laboral. De las marchas de desempleados y marginados, reclamando por un trabajo o por comida, se pas a movimientos de trabajadores que, en principio, reclaman mejores salarios, y luego mejores condiciones laborales en trminos de jornada, efectivizacin, etc. El cambio es cualitativamente significativo. Si esto es otro modelo o no, es una discusin de segundo rden.
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Tipo de cambio competitivo y creciniento

Por Emiliano Libman
Parece existir una asociacin positiva entre un tipo de cambio real depreciado y el crecimiento econmico. Pero no parece tan sencillo establecer cundo un TCR es alto o bajo. Luego, surgen las preguntas forzozas Se puede manejar (y cmo) el tipo de cambio real? Cules seran sus canales de transmisin sobre el crecimiento? Qu tan poderoso es el tipo de cambio real y cules son sus limitaciones? Esta nota ofrece algunas ideas acerca de estos interrogantes fundamentales.
n los ltimos tiempos, los movimientos de los tipos de cambio reales han alertado a los economistas sobre su importancia a la hora de entender -y en lo posible fomentarprocesos de crecimiento sostenidos. Una extensa literatura emprica ha documentado la presencia de una asociacin positiva entre un tipo de cambio real (TCR) depreciado y altas tasas de crecimiento econmico. La experiencia de pases como China, donde un tipo de cambio competitivo fue muy importante a la hora de apuntalar un proceso de acelerada expansin econmica, y el actual perodo de expansin de nuestro pas, que arranc durante el ao 2002, son ejemplos elocuentes. Estos hechos no se condicen con lo planteado en los estudios neoclsicos sobre el crecimiento, donde se enfatiza la acumulacin de capital fsico y humano, las instituciones, pero ni si quiera se menciona al TCR. Tampoco algunas de las mejores tradiciones crticas, particularmente cuando estas se concentran en los problemas de los pases centrales, le prestan debida atencin al problema. Por si esto fuera poco, la literatura clsica sobre el problema del desarrollo sola ignorar el importante papel que el TCR ocupa como instrumento de desarrollo, y los peligros que conllevan desatender esta variable, en el contexto de aquellas hiptesis asociadas a lo que se conoce como pesimismo de las elasticidades. Por suerte el estado de la teora ha comenzado a mutar, y en esta nota presentamos los elementos de uno de los debates ms importantes de la actualidad dentro de la teora del crecimiento y la macroeconoma del desarrollo Cul es el rol del TCR en los procesos de crecimiento? Para eso respondemos a las siguientes preguntas, intentando reflejar de modo sencillo las diferentes discusiones presentes en la literatura. A saber, Cmo influye el tipo de cambio en los precios relativos? Cmo se determina en qu nivel est el TCR? Se puede administrar el TCR? 19
Cules son los canales de transmisin que vinculan TCR con crecimiento?
El TCR y el precio relativo transables vs. no transables En una economa caracterizada por complejas relaciones monetarias y financieras, es difcil ignorar la importancia del dinero. De igual forma, es difcil pasar por alto que el valor del tipo de cambio es de gran importancia cuando consideramos cuestiones de economas abiertas. A contramano de esta elemental intuicin, en cierta tradicin econmica se suelen omitir estos aspectos salientes: para la economa neoclsica el dinero es neutral en el largo plazo. Numricamente hablando, si pt representa el * nivel de precios internos, pt los precios internacionales y et el tipo de cambio medido como la cantidad de moneda nacional que hay que entregar por unidad de moneda extranjera, entonces rt el TCR correspondiente al perodo t est dado por: (1)
Se encuentra que en la mayor parte de los casos -particularmente cuando la inflacin no es exageradamente alta- los cambios en el tipo de cambio no conllevan modificaciones de igual magnitud en los precios internos () Corolario: el pass-trough del tipo de cambio a precios no es total y la volatilidad del TCR depende del rgimen cambiario.
rt = et pt pt
En la forma neoclsica de ver el asunto, se afirma que las variaciones en el tipo de cambio nominal involucran en el largo plazo cambios de igual proporcin en los precios de los bienes y servicios comerciados en la economa local. El TCR dado por (1) estara completamente fuera del alcance de las polticas monetarias y cambiarias1. La evidencia emprica de los ltimos 40 aos de historia econmica, donde en el mundo entero se incrementaron los movimientos de los tipos de cambio, ha servido como base para comenzar a cuestionar esta idea. Especficamente, se encuentra que en la mayor parte de los casos
-particularmente cuando la inflacin no es exageradamente alta- que los cambios en el tipo de cambio no conllevan modificaciones de igual magnitud en los precios internos. Por ejemplo si est dado el valor de et, pt y pt no se mueven proporcionalmente y a veces ni si quiera en la misma direccin. Tampoco*los cambios en et o p* t son acompaados necesariamente por cambios equiproporcionales en pt . Corolario: el passtrough del tipo de cambio a precios no es total y la volatilidad del TCR depende del rgimen cambiario. La nica forma de explicar esto hechos es admitir que los cambios en el tipo de cambio nominal conllevan importantes cambios en el TCR y aceptar que los precios relativos dependen, entre otras cosas, de la poltica cambiaria llevada a cabo por el Banco Central.
1 En rigor, la extensin del principio de la neutralidad del dinero a la cuestin del tipo es cambio es: el rgimen cambiario es neutral. Es decir no importa qu haga el Banco Central con el tipo de cambio nominal, a la larga la nica variable a la que puede afectar es a los precios, dejando inalterado el TCR; el cual s puede ser modificado mediante la poltica fiscal, por ejemplo.
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Tipo de cambio competitivo y crecimiento
Una cuestin central es que no todos los precios son creados por igual. Al considerar una economa abierta, nos topamos con ciertos bienes que entran y salen del pas y otros tantos que por su naturaleza no se pueden comerciar ms que fronteras adentro. A los primeros se los denomina transables y a los segundos notransables2. Cuando existen tanto bienes transables como no transables, los movimientos del tipo de cambio nominal ejercen una mayor influencia sobre los primeros que sobre los segundos, cuya dinmica depende en mayor medida de las condiciones internas. Por eso a menudo se dice que el TCR refleja el precio relativo entre los bienes transables y los no transables. A diferencia de (1), que representa lo que comnmente se denomina como TCR externo, a veces es comn que la literatura hable del TCR interno, en cuyo caso se alude a: (2)
cambian por una cantidad mayor (menor) de no transables. A menudo no es sencillo establecer cundo un TCR es alto o bajo. Alto o bajo con respecto a qu? En ambos casos existe la idea de que la variable en cuestin se desva en torno a una cierta paridad central, que algunos osados denominan de equilibrio. Ms precisamente, cmo se mide el desequilibrio en relacin contra esta paridad central?
En qu nivel est el TCR? Si bien este es un problema irresuelto por la literatura, pues existen mltiples conceptos de lo que constituye un tipo de cambio de equilibrio, a grandes rasgos hay dos formas de ver la cuestin. La primera consiste en cotejar el precio de una canasta de bienes en relacin con algn pas de referencia, generalmente Estados Unidos. La segunda toma modelos ms generales y se pregunta cul debe ser el TCR dado un set de variables. La diferencia entre ambos mtodos es ms bien aparente, pues los modelos lo que hacen es explicar porque las canastas pueden tener precios diferentes en distintos pases. Comencemos por lo primero. Si existe la posibilidad de arbitraje los precios de bienes idnticos deberan ser equivalentes. El ejemplo ms comn es el famoso ndice Big Mac de la revista The Economist, que compara el precio de la hamburguesa en distintos pases. Si el precio en dlares del Big Mac en Brasil fuese el doble del de Argentina, entonces el proceso de arbitraje debera permitirle a los especuladores el cruzar a Argentina para comprar las hambur-
et pt lt = N pt
En esta definicin de TCR l es el precio relativo entre los bienes transables ptT (medidos en moneda nacional) y los no transables ptN. Cuando el tipo de cambio se devala (revala), el precio de los transables sube (baja), mientras que el precio de los no transables permanece ms bien fijo o sube (baja) en pequea proporcin, al menos en lo inmediato3. Cabe destacar que (1) y (2) rara vez coinciden, pero en general se mueven al unsono. Es decir cuando el TCR se deprecia (aprecia), no solamente el pas es ms barato (caro) en trminos reales, si no que los bienes transables se
2 Por ejemplo un bien transable son los automotores, mientras que un corte de pelo es un ejemplo de no transable. A veces la distincin es de grado, pues ciertos bienes se comercian interiormente debido a que su precio no cubre los costos de transporte. Quizs el peluquero est dispuesto a cruzarse a Brasil si le pagan suficiente o los consumidores prefieran visitar Argentina si el precio les resulta convincente. 3 Aunque la presencia de bienes no transables cuyo precio no ajusta rpidamente suele ser la razn por la que se piensa que el pass-trough de tipo de cambio a precios no es total, en el caso de los productos manufacturados que producen los pases desarrollados se ha encontrado evidencia que notifica la ausencia de traslado a precios incluso para el caso de los transables. A este fenmeno se lo denomina como pricing to market y es sea hace presente cuando la firma que vende en un determinado mercado es una transnacional y el producto no es un bien altamente homogneo (un commodity).
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guesas y luego venderlas en Brasil. Mientras la diferencia compense los costos de la operacin, el negocio es redondo y debera continuar hasta que el precio en dlares finalmente se iguale. Cuando el ndice Big Mac es reemplazado por una canasta ms amplia de bienes (idealmente, una que los contenga a todos ellos), entonces estamos en presencia de la teora PPP (Purchasing Power Parity), una de las teoras ms viejas entre las que describen cmo se determinan los tipos de cambio. As como un Big Mac debera valer la misma cantidad de unidades de moneda extranjera sin importar el pas en donde se venda, segn la PPP un dlar debera comprar una igual cesta de bienes. En la prctica al intentar verificar la PPP se encuentran la presencia de diferentes poderes de compra para el dinero (en rigor ni siquiera un Big Mac vale lo mismo en todas partes). Esto ocurre por motivos que van desde la presencia de bienes no transables, diferencias en la construccin de los ndices de precios, diversos costos de transporte e impuestos nacionales, entre otros. A pesar de que la PPP no se puede usar para explicar cmo se mueve el tipo de cambio, si brinda una nocin sobre el nivel del TCR: un pas con Big Macs baratos (caros) en dlares es aquel con un TCR alto (bajo)4. El segundo mtodo consiste en considerar un modelo ms amplio que expliqu el TCR en funcin de un nmero amplio de variables, que involucran tanto las condiciones internas como las cuentas externas de la economa. Lo que se hace es construir un modelo econmico, donde el tipo de cambio nominal y los precios entablan relaciones especficas con el resto de las variables. De este modelo surge que el TCR es una cierta funcin de un amplio set de variables, conocidas como los fundamentals. Entre los fundamentals se suelen incluir variables tales como el gasto pblico o el dficit en relacin al PBI, algn
la posibilidad de fijar el tipo de cambio cuando existe dficit de balanza de pagos depende del stock de reservas ms el eventual crdito externo. Pero cuando existe supervit de balanza de pagos este lmite desparece pues siempre es posible emitir ms pesos. En estas situaciones el Banco Central tiene el poder de determinar el tipo de cambio nominal, algo que en el primer caso slo puede hacerse mientras existan suficientes reservas.
ndice de los trminos del intercambio comercial con el exterior, la posicin neta de activos internacionales o la tasa de inflacin hacia la economa domstica, por citar los ejemplos ms comunes. Usualmente se computa cul debera ser el valor del TCR para un determinado conjunto de variables, conocidas como los fundamentals de la economa, para luego comparar este nmero con el valor efectivamente observado del
4 A este tipo de medidas se las suele corregir para capturar el hecho de que los pases menos desarrollados suelen tener niveles de precios de los bienes no transables ms reducidos que el de sus pares desarrollados, debido a que el costo de la mano de obra es generalmente ms bajo. Por ejemplo en China el costo en dlares de la mano de obra tiende a reducir naturalmente el precio de las hamburguesas en relacin con el vigente en Estados Unidos.
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BENJAMIN EMILIANO HOPENHAYN LIBMAN
TCR. Si la diferencia es positiva (negativa), entonces el TCR es bajo (alto). Al igual que lo que ocurre con la PPP , los modelos basados en los fundamentals presentan problemas a la hora de dar cuenta de los movimientos del tipo de cambio nominal y real. Entonces qu mtodo es mejor? A la hora de computar los desalineamientos ambos mtodos arrojan resultados cualitativamente similares, ya que en general si descontamos la poltica monetaria, los factores que tienden a subir (bajar) el precio relativo de los bienes transables en relacin a los no transables, es decir aquellos que generan un TCR ms alto (bajo) y por ende un precio en dlares menor (mayor) para el Big Mac son los mismos que se suelen incluir bajo el rubro de fundamentals. La diferencia entre el mtodo PPP y el mtodo basado en los fundamentals aparece no bien las modificaciones en el TCR obedecen a movimientos del mismsimo tipo de cambio de equilibrio fundamental. Si por ejemplo los trminos del intercambio mejoran (empeoran), el tipo de cambio de equilibrio ser ms bajo (alto) segn el segundo criterio, pero el primero registrar que los Big Macs son ms caros (baratos) medidos en dlares. Pero en la prctica ambos mtodos arrojan resultados prcticamente iguales, por una sencilla razn5. Debido al pobre poder explicativo que presentan los dos mtodos para calcular los desalineamientos cambiarios, al computar la regresin entre el tipo de cambio y los fundamentales o el nivel de ingreso per cpita para el mtodo PPP ajustado por Balassa-Samuelson, los residuos son grandes en ambos casos; esto es esperable pues se sabe muy poco sobre los determinantes del TCR y por definicin cualquier modelo que se estime economtricamente ajusta muy pobremente. No importa entonces qu mtodo utilicemos, la diferencia entre la recta de regresin y cada observacin (es decir cada residuo) siempre ser grande.
A continuacin se observa el resultado de un sencillo ejercicio realizado utilizando datos de panel para 188 pases durante el perodo 19502004, empleando datos de las Penn World Tables (versin 6.2.). Corrimos dos regresiones alternativas para estimar los desalineamientos del TCR. La primera corresponde al clculo empleando la relacin PPP , y representa los residuos de la regresin: (3)
rit = b +dln (pbiit) + zt + uit
Donde regresemos el TCR contra el logaritmo natural del PBI per cpita incluyendo un conjunto de variables dicotmicas por cada ao. El coeficiente d es altamente significativo en trminos estadsticos, y toma un valor de -0,22. Esto significa que por cada 10 por ciiento de incremento en el PBI per cpita implica que el RER se aprecia en un 2.4 por ciento. Luego obtuvimos los residuos a partir de la siguiente regresin: (4)
rit = b + dln(pbiit) + fopencit + lln(totit) + zt + uit

Donde incluimos, adems de todo lo que ya utilizamos en (3), la variable opencit que representa el grado de apertura de la economa y lntotit el logaritmo de los trminos del intercambio netos; estas dos variables se suelen incluir entre los determinantes fundamentales del TCR6. En este caso el coeficiente tiene un mayor tamao (-0,34), mientras que las restantes variables tienen poca influencia: el coeficiente de los trminos del intercambio es -0,8 y el del grado de apertura es de 0,0009. Economtricamente hablando, los coeficientes asociados al modelo fundamental son en trminos econmicos tan poco significativos que la regresin es prcticamente igual a la de la PPP . Si corremos una regresin entre las dos medidas de desali-
La misma fue comentada informalmente al autor de esta nota por el Dr. Roberto Frenkel. Se presume que mayores (menores) grados de apertura tienden a elevar (reducir) el precio interno de los bienes transables y que mejores (peores) trminos del intercambio se traducen menores (mayores) precios de estos bienes.
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neamiento observaremos que ambas estn mutuamente relacionadas. Grficamente:
deuda externa o comprar activos exteriores, entonces la posibilidad de fijar el tipo de cambio cuando existe dficit de balanza de pagos depende del stock de reservas internacionales ms el eventual crdito externo que se pueda obtener. Pero cuando existe supervit de balanza de pagos este lmite desparece pues siempre es posible emitir ms pesos. Evidentemente en este tipo de situaciones el Banco Central tiene el poder de determinar el tipo de cambio nominal, algo que en el primer caso slo puede hacerse mientras existan suficientes reservas. Con respecto al nivel de precios, su dinmica depende de las presiones sectoriales de los distintos actores que participan en el proceso de formacin de los precios, es decir empresarios, trabajadores, rentistas, as como el Estado nacional. La dinmica de este tira y afloje depende del poder relativo de los distintos actores, el cual est a su vez influenciado de diferentes formas por las variables macroeconmicas, como el nivel de actividad, la tasa de desempleo, y tambin del nivel del tipo de cambio nominal. Las polmicas sobre la capacidad (con cunta fuerza y durante cuanto tiempo) de un gobierno de influir sobre el TCR usualmente surgen porque los participantes utilizan modelos diferentes de cmo funciona la economa. En trminos generales podemos decir que existen posibilidades de administrar el TCR si existen dlares de sobra y el gobierno tiene la capacidad de coordinar las aspiraciones de los distintos actores. Como operar ms especficamente sobre este punto depende del modelo terico desde el que se habla. La discrepancia puede resumirse admitiendo que hay diferencias en cuanto a los fundamentals que determinan el TCR. De todas formas es claro que existen importantes mrgenes para mover tanto el tipo de cambio como para influir sobre la tasa de inflacin, ms halla de ciertas discrepancias tericas. Entonces, asumiendo que se puede administrar al menos parcialmente el TCR cmo sus distintos niveles se traducen en mayores o menores tasa de crecimiento?
Entonces ms all del mtodo que utilicemos para medir cun desalineado est un determinado tipo de cambio, en ambos casos tenderemos a observar desviaciones con respecto a una tendencia de largo plazo que no sabemos explicar muy bien en base a los datos. En consecuencia no sabemos cuando lo que se mueve es el tipo de cambio efectivo o el tipo de cambio efectivo junto con el tipo de cambio de equilibrio. En ambos casos simplemente vemos desviaciones con respecto a una tendencia que no podemos terminar de comprender. Es decir queda abierta la discusin sobre los determinantes del TCR. La pregunta a responder entonces es, se puede administrar en el tiempo el TCR? Cmo se puede manejar el TCR? Los hechos empricos, al desacreditar a prcticamente todas las teoras sobre la determinacin del TCR indican que hay margen para operar sobre los dos componentes de esta variable: el tipo de cambio nominal y el nivel de precios. El tipo de cambio es una variable sobre la que todo Banco Central puede influir. En algunos contextos le es fcil hacerlo, en otros es ms difcil. Cuando hablamos de una economa cuya moneda no se utiliza internacionalmente y por lo tanto no puede usarse para pagar importaciones, cancelar 24

Cules son los canales de transmisin relevantes? Inicialmente, los estudios neoclsicos sobre el tema buscaban documentar los efectos nocivos de desalinear el TCR de su nivel de equilibrio. El mayor nfasis estaba situado sobre las experiencias negativas; es decir los casos de sobrevaluacin cambiaria. Se sola ignorar el papel que un TCR depreciado puede tener a la hora de estimular el crecimiento. Cuando se tom conciencia de esto ltimos, los estudios comenzaron a poner el acento en cuestiones externas. En general casi todos los trabajos recientes hacen circular algunas de las siguientes ideas que a modo de hiptesis presentamos a continuacin; aunque lo cierto es que ests son mutuamente compatibles y tienen puntos de contacto. Como primer canal aparece la capacidad del TCR de influir sobre la asignacin de recursos entre los sectores transables y no transables de la economa. Por lo general se destaca la importancia de promover el sector productor de bienes transables de la economa. Recordemos, un TCR alto (bajo) implica que el precio relativo transables vs. no transables es tambin alto (bajo); de este modo, un TCR alto (bajo) tiende a estimular la inversin en sectores transables (no transables). Existe cierta discusin sobre los diferentes rasgos que caracterizan a estos dos sectores de la economa. Por lo general se asume que el sector productor de bienes transables encierra potencialmente muchas posibilidades de expandir la productividad, mediante economas de escala, procesos de aprendizaje en la prctica, etc., ms de las que encierra el sector que produce no transables. Este punto, hay que reco-
nocer, es bastante controvertido. Mucho ms difcil es negar que a la produccin de transables se le puede atribuir la facultad de aportar divisas a la economa, algo que los sectores que producen no transables no pueden hacer por definicin. La importancia de abastecer a la economa con divisas aparece como el segundo canal, que es aquel que enfatiza la capacidad del TCR de suavizar o endurecer la restriccin externa. Es importante destacar que, a pesar de que tanto el primer canal como el segundo estn relacionados con la distribucin de recursos entre transables y no transables, debido a que no todos los economistas reconocen a la cuestin externa como un problema en si mismo7, ambos canales no son equivalentes: mientras que el primero opera exclusivamente del lado de la oferta, al influir sobre la productividad, el segundo opera del lado de la demanda, al permitir distintas tasa de crecimiento conforme evoluciona la oferta de divisas. Como tercer y ltimo canal8, sostener un TCR bajo puede promover dinmicas econmicas que desembocan en crisis externas de magnitudes siderales, como las que sufridas por las economas emergentes durante los aos 1970s1980s (Chile, 1978, Argentina 1982, Uruguay 1982) y 1990s-2000s (Mxico 1994, Sudeste Asitico y Rusia 1997, Brasil 1999, Argentina 2001). En todas ests crisis se repiten ciertas constantes. A saber, se abre indiscriminadamente la cuenta capital de la balanza de pagos, se toman sumas considerables de endeudamiento externo y se fija (o se deja prcticamente fijo) al tipo de cambio nominal en nivel que en trminos reales implica una importante apreciacin (de paso, afectando la competitividad del sector productor de bienes transables). Inicialmente, la economa experimenta un boom de crdito y
7 La tradicin neoclsica suele ignorar el problema. Los economistas crticos en ocasiones tambin; aunque gracias a la influencia de autores provenientes de vertientes como el estructuralismo latinoamericano, han tendido a incorporar este problema con mayor frecuencia. 8 En rigor, algunos autores proponen un cuarto canal, basado en los impactos del TCR sobre el ahorro y la inversin. Esta visin sea ha mostrado empricamente menos slida por el momento. Por otra parte, los tres canales que hemos presentado pueden tener como efecto colateral arrastrar al ahorro y a la inversin, como resultado de un mayor o menor crecimiento, segn se trate de casos de subvaluacin o sobrevaluacin, respectivamente.
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consumo, que en los casos latinoamericanos generalmente coinciden con el fin de episodios de alta o incluso hiperinflacin. La economa marcha bien mientras ingresen por la cuenta capital ms divisas que las que se consumen. Pero la consistencia del sistema depende de la voluntad y la capacidad de los inversores externos de ofertar financiamiento en condiciones no muy onerosas. Ante cambios en las condiciones monetarias internacionales, disparados por modificaciones en las polticas de los pases centrales, o ante la evidencia de que la economa domstica enfrenta problemas de iliquidez internacional o de insolvencia, los ingresos de capitales comienzan a frenarse y/o a exigir tasas de inters cada vez mayores. Finalmente, el ciclo concluye con perdidas de reservas, fuerte reducciones del nivel de actividad, devaluaciones bruscas e importantes efectos sobre las hojas de balance de los sectores que operan tanto en moneda local como en moneda extranjera, y que no llegan a cubrir la totalidad de sus posiciones9. De este modo, un TCR muy apreciado contribuye a sembrar las semillas de una fuerte crisis, con efectos nocivos sobre el crecimiento de largo plazo. Ergo, un TCR depreciado puede operar como un colchn que posibilita acumular reservas internacionales y obtener o preservar un supervit por cuenta corriente, disminuyendo la dependencia de los flujos de capitales internacionales, tornando a la economa menos sensible ante episodios de crisis. En resumidas cuentas, estos tres canales de transmisin sugieren que el TCR, si se mantiene elevado, puede operar como un importante disparador de proceso de desarrollo. As planteada la cuestin es una panacea. Es realmente tan
poderoso el TCR? No hay serias limitaciones a este tipo de estrategias?
Los lmites de una poltica de tipo de cambio competitivo Qu ignoran por lo general los estudios sobre tipo de cambio y crecimiento? Sin dudas un defecto de esta literatura es que, salvo honrosas excepciones, se pasa por alto que el tipo de cambio es un precio que impacta fuertemente sobre la distribucin del ingreso, tanto entre las distintas clases sociales como entre sectores. Por lo general slo este segundo aspecto es el que se destaca. Una poltica que tienda a depreciarlo (apreciarlo) en trminos reales suele conllevar una baja (suba) de los salarios en moneda extranjera. En lnea con lo que afirmamos sobre las limitaciones a la hora de administrar el TCR, si el valor de esta variable es exageradamente alto, los salarios en dlares sern muy reducidos, mientras que si su valor es demasiado bajo, los salarios sern en consecuencia demasiado elevados. As planteada la cosa parece que hay que elegir entre una mala distribucin funcional del ingreso y una pobre competitividad de la produccin de transables. La primera opcin conlleva fuerte crecimiento y poco derrame, mientras que la segunda si bien puede generar la sensacin de estabilidad (debido a la muy baja inflacin) y la ilusin de un alto poder de compra para quienes mantiene su empleo (algo difcil en dicho contexto para quienes operan en sectores sujetos a competencia internacional), puede desembocar en una dinmica de crisis. Evidentemente el crecimiento, y ni hablar del desarrollo, es un proceso complejo que requiere de mltiples instrumentos y de una notable flexibilidad a la hora de implementar polticas que vayan tapan-
9 En la jerga, se dice que una posicin est cubierta cuando un agente que se compromete a pagar una determinada cantidad de dinero a futuro en una determinada moneda, obtiene derechos a recibir un monto equivalente y en la misma moneda. El caso argentino durante los aos 1990s, donde los bancos concedan prstamos en dlares a individuos cuyos ingresos se encontraban denominados en pesos, constituye un ejemplo de posicin no cubier
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do las eventuales inconsistencias de las polticas en curso. El ejemplo de Argentina es elocuente al respecto. Nuestro pas no est en condiciones de emular a China y competir sistemticamente depreciando su TCR, debido a las fuertes presiones que emanan de nuestro mercado de trabajo, conforme se absorbe un ms reducido ncleo de trabajadores no empleados (en comparacin con el gigante asitico) pueden fogonear procesos inflacionarios que finalmente atenten con el propio medio, el tipo de cambio alto. Por otra parte no todos los sectores transables de la economa operan a la misma distancia de la frontera tecnolgica. Tomemos el caso de Argentina. Mientras que un selecto grupo de productos, tales como insumos bsicos y ciertos cultivos, como la soja, lo hacen de acuerdo a los ms altos estndares internacionales, el resto de la produccin de transables, entre las que se encuentran sectores muy intensivos en trabajo y con potencialidades importantes en materia de incrementos de productividad y de ca-
pacidad de generar eslabonamientos y sinergias con otras ramas de actividad, operan con tcnicas ms rudimentarias. Una poltica de TCR bajo castiga a los sectores tecnolgicamente ms rezagados, y slo posibilita la supervivencia de los sectores ms avanzados, mientras que una poltica de TCR alto estimula a todos por igual, otorgando rentas a quienes no las precisan. Se hace indispensable considerar un set ms amplio de polticas, tales como el desdoblamiento del mercado de cambios y polticas sectoriales especficas, que apunten a contar con tipos de cambio sectoriales, ajustados segn la productividad en relacin con el mercado mundial. Tal poltica permite, a su vez, disociar la evolucin de los precios internos de los precios internacionales, permitiendo, entre otras cosas, que el salario en pesos suba reduciendo el salario en dlares, por ejemplo abaratando el precio en el mercado local de los alimentos, que forman una importante parte de la canasta de los trabajadores.
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