UNIVERSIDAD MARIANO GALVEZ DE GUATEMALA MAESTRIA EN ADMINISTRACION FINANCIERA RIESGOS SISTEMATICOS

CASO CRISIS ECONOMICA 1,929

NOMBRE VICTOR GABRIEL ALVAREZ JELY HUINAC MANUEL ERASMO OCASANGRE MARIO GUTIERREZ RODAS ED"IN ESTUARDO SON BAL

No. DE CARNET 1029-03-13521 1029-06-15152 1029-05-150!1 1029-02-101031 1029-02-12059

Contenido
Introduccin: ............................................................................................................ 3 Teora relevante: ...................................................................................................... 5 RESUMEN .............................................................................................................. 7 CASO ...................................................................................................................... 8
GRAN DEPRESIN DE 1929################################################################################################ ! Caida de la Bolsa de Wall Street ########################################################################################### 9 Los desequilibrios econmicos: ############################################################################################# 9 Estados Unidos y el modelo de vida americano:################################################################ 10 La cada de la Bolsa de Nueva York:################################################################################### 11 El porqu de la crisis: ######################################################################################################## 11 Extensin de la crisis ######################################################################################################### 13 El New Deal: ########################################################################################################################## 1$

Consecuencias: ..................................................................................................... 16
Econmicas ########################################################################################################################### 16 Sociales################################################################################################################################## 1% Polticas: ################################################################################################################################# 1%

Medidas. ................................................................................................................ 18
Medidas adoptadas durante la primera etapa del New Deal############################################# 19 Medidas adoptadas durante la segunda etapa del New Deal ########################################### 21 Evaluacin de los resultados del programa New Deal. ##################################################### 22

Conclusiones ......................................................................................................... 24 Bibliografa ............................................................................................................ 25

Introduccin:
A lo largo de la historia los ciclos econmicos mal manejados han generado grandes crisis que han repercutido en una paralizacin prcticamente total de la economa, la crisis conocida como la gran depresin de los aos 30 es considerada como la mayor crisis de las economas de mercado de la historia, como ha sucedido en otras etapas similares en Estados Unidos, pases con los cuales esta nacin tena vnculos comerciales se resintieron enormemente en su produccin al contraerse el consumo dentro el pas. La causas son mltiples pero al igual de otros periodos de convulsin econmica el excesivo endeudamiento por parte de inversores y la alta especulacin en ttulos burstiles son sealados como los principales detonantes para la cada en precios en ttulos y acciones de la bolsa de valores. Estados Unidos estaba atravesando un periodo que haba durado cerca de 10 aos en la que el pas gozaba de los beneficios de crditos otorgados a pases los cuales atravesaban una contraccin econmica derivado de la reconstruccin de sus naciones devastadas tras la Primera Guerra mundial (como Inglaterra , Alemania, Blgica, Italia) pases altamente industrializados los cuales al quedarse sin infraestructura de produccin empezaron a depender de la industrias estadounidenses para abastecerse de los bienes y materiales que junto con los crditos otorgados se volvieron indispensables para reconstruir sus economas, al no existir un competidor fuerte para la produccin americana dio pauta para una de las mayores expansiones industriales de la historia de Estados Unidos que ocasiono un periodo de prosperidad para los ciudadanos por el trabajo que las empresas generaron al elevar sus produccin y competitividad. La reserva federal acumulaba oro producto del pago de crditos de pases de los cuales era el acreedor, siendo el patrn oro la base de la poltica monetaria de la poca, esta emita dinero con oro como respaldo lo que hizo del dolar una de las monedas con mayor poder adquisitivo del mundo. Esta fase de bienestar econmico tuvo sus efectos en sistema financiero el cual creca en confianza y prestigio ante los inversores, los cuales miraban hacia l como un medio para generar mas riqueza siendo su cara ms amable la de la bolsa de valores el cual tuvo gozaba de gran

popularidad ya que se haba ganado el aprecio de los inversionistas por ser la frmula para ganar ms dinero de forma rpida y fcil arriesgando poco capital propio cubriendo el resto de su inversin con deuda el cual recuperaban con creces por medio las subidas que sus valores tenan durante un periodo de ventas.

Teora relevante:
Bonos
Los bonos son ttulos de deuda los cuales el emisor se obliga a pagar intereses y devolver el capital y cumplir las clausulas establecidas que surgen cuando se emiten (Mascareas, 2006). Los bonos pueden incluir varias caractersticas entre las cuales se puede mencionar: los bonos cupn cero o sin intereses, con tasa de inters fija o flotante, con programa de amortizacin o en un solo pago al vencimiento, con o sin garanta. En la poca de 1919 y 1929 se sortearon los bonos Lyberty que son los bonos con que la poblacin estadounidense que despus de salir victoriosos de la Primera Guerra aprendieron a comprar y vender con el fin de obtener ganancias de capital.

Depresin econmica
En economa, una depresin es una forma grave de crisis econmica que consiste en una gran disminucin sostenida de la produccin y del consumo, acompaada por altas tasas de desempleo y de quiebras empresariales. Considerada como una forma rara y extrema de recesin (Ugarteche, 2008), una depresin se caracteriza por un incremento anormal del desempleo, la restriccin del crdito, reduccin de la produccin y de la inversin, varias quiebras, montos reducidos de comercios, as como fluctuaciones de tipos de cambio monetarios altamente voltiles que, en su mayor parte, constituyen devaluaciones. La deflacin o la hiperinflacin son tambin elementos comunes de una depresin. Se diferencia de una recesin en que esta solo es una desaceleracin normal y pasajera del ciclo econmico, mientras que una depresin es el punto ms bajo del ciclo econmico. El ejemplo ms conocido es la Gran Depresin de los aos 1930 que afect a todos los pases occidentales y que fue particularmente severa en Estados Unidos. (The Columbia Electronic Encyclopedia, 2007)

Burbuja econmica Crash Bursatil

Una burbuja econmica (tambin llamada burbuja especulativa, burbuja de mercado o burbuja financiera) es un fenmeno que se produce en los mercados, en buena parte debido a la especulacin (Falcon, 2011), que se caracteriza por una subida anormal y prolongada del precio de un activo o producto, de forma que dicho precio se aleja cada vez ms del valor real o intrnseco del producto. La burbuja econmica es con frecuencia un fenmeno burstil que se presenta toda vez que se "negocia altos volmenes a precios que difieren considerablemente de los valores intrnsecos". Las causas de las burbujas siguen siendo un desafo para la teora econmica. Aunque se han sugerido muchas explicaciones, recientemente se ha mostrado que las burbujas aparecen incluso sin incertidumbre, especulacin, o racionalidad limitada. Ms recientemente, se ha propuesto que las burbujas pueden ser causadas por procesos de coordinacin de precios6 o normas sociales emergentes. (Miller, 1994)

Especulacin en el Mercado de valores.

Para definir lo que es la especulacin en los mercados de valores es necesario hacerlo por separado, primero identificar que es mercado de valores: es un conjunto organizado de oferentes y demandantes de fondos a corto, mediano y largo plazo, representado por instrumentos burstiles (bonos, capitales, pagares) a travs de intermediarios e instituciones financieras, con el fin de optimizar costos financieros, obtener liquidez inmediata, consolidar pasivos o liquidarlos, crecimiento y expansin, financiamiento para investigacin y desarrollo y planeacin de proyectos de inversin (Lecea, 2005). Respecto a la especulacin: y es la accin de efectuar operaciones comerciales o financieras con la esperanza de obtener beneficios, basados en las alzas o bajas de los precios. Al unir los dos conceptos se puede definir especulacin en el mercado de valores como: la compra de instrumentos burstiles en un mercado organizado a travs de intermediarios financieros con el fin de obtener rendimientos por las variaciones de los precios.

RESUMEN
A manera de recordar que una de las mayores crisis del sistema capitalista en su historia ha sido la Gran Depresin, que ocurri entre 1929 y 1934; primero en Estados Unidos de Amrica hasta generalizarse en todo el mundo. Es en medio de esa crisis que surgen las ideas del economista ingls Lord John Maynard Keynes con su clebre libro titulado La teora general del empleo, el inters y el dinero. Debemos hacer hincapi que estamos hablando de una depresin que hizo quebrar a innumerables empresas, grandes, pequeas y medianas hasta generar un masivo desempleo no slo de trabajadores, sino de todos los factores de la produccin. Las quiebras no slo fueron de empresas, sino un colapso generalizado del sistema bancario y financiero, y que llev al mercado de capitales a la falencia. Todo ello tuvo repercusiones desastrosas en Estados Unidos que debi realizar un proceso de salvataje a travs del Estado, teniendo una fuerte intervencin en la actividad econmica. 1929 est marcado en el calendario de la historia como el inicio de la crisis econmica que sumi en la pobreza y la desesperacin a millones de personas. Para comprender las causas de este terremoto econmico, es necesario retroceder algunos aos. En el perodo que sigui a la Primera Guerra mundial fue necesario reparar los daos que haba provocado el conflicto y en ello se ocuparon prcticamente todas las fuerzas de trabajo. En los inicios de la dcada de 1920 hubo gran prosperidad, por lo que la gente pens que bonanza y paz eran dos trminos que iban de la mano. Las fbricas aumentaron su produccin y nuevas mercaderas se ofrecieron a las masas. La industria experiment un auge que algunos han equiparado con una nueva fase de la Revolucin Industrial. Por otra parte, muchas personas tuvieron acceso a los productos ofrecidos gracias a un sistema de crditos. A nivel internacional, los crditos tambin jugaron un papel de gran importancia, ya que muchos de los proyectos de reconstruccin contaban con este tipo de financiamiento. El mismo pago de las indemnizaciones de guerra exigidas a Alemania, en virtud del Tratado de Versalles, era realizado gracias a la corriente de prstamos provenientes, de Estados Unidos y Gran Bretaa.

La corriente de crditos enviada desde Estados Unidos hacia Europa fue la causa principal del ambiente de prosperidad en el viejo continente. Pero la situacin slo poda mantenerse si los prstamos continuaban llegando, Estados Unidos era entonces el gran soporte del bienestar. Sin embargo en el plano econmico interno, la prosperidad que se viva en ese pas no posea fundamentos muy slidos. Todos queran enriquecerse y cual ms cual menos, especulaba en la bolsa de valores y el precio de las acciones alcanz valores estratosfricos.

El 19 de octubre de ese mismo ao los indicadores de cotizaciones de la Bolsa de Valores de Nueva York entraron en una actividad febril. Los precios de las acciones cayeron como una avalancha, creando pnico en el mundo de las finanzas. Los banqueros y hasta el propio Presidente trataron de restaurar la confianza del pblico, asegurando que la crisis terminara. Pero la realidad fue otra, llegando a ser catica. Muchos perdieron sumas enormes de dinero y la cesanta caus estragos. Se dice que la cifra de desempleados lleg a 16 millones en 1932, esta crisis repercuti en Europa y el resto del mundo. Estados Unidos ya no estaba en condiciones de seguir haciendo inversiones en el extranjero y el colapso se extendi rpidamente. La consecuencia inmediata fue la miseria de millones de personas, y el resultado ltimo, que esta gente desesperada fue presa fcil de doctrinas totalitarias que les prometan recuperacin material y empleo a corto plazo. El gobierno del presidente Hebert Hoover.

CASO
GRAN DEPRESIN DE 1929
El 24 de octubre de 1929 al medioda, el crecimiento financiero de los aos veinte yaca hecho pedazos en el suelo de la Bolsa de Nueva York. Miles de norteamericanos, desde viudas pobres hasta magnates, haban perdido sus salvavidas. Al final del da se haban suicidado once financistas.

Mirando hacia atrs, los signos que desembocaran en el jueves negro estaban escritos en las paredes. Los precios de las acciones haban subido ms del doble desde 1925 y en setiembre el ndice Dow Jones (una estimacin del valor de las acciones principales) haba alcanzado la marca rcord de 381 en un mercado frentico (Romer, 2009). Los indicios de una recesin econmica mundial y las advertencias de los expertos de que las acciones estaban sobrevaluadas haban provocado que algunos inversores importantes empezaran a retirarse del mercado, pero el 19 de octubre el impulso de vender alcanz proporciones alarmantes y los precios empezaron a caer.

Caida de la Bolsa de Wall Street

Si bien la Primera Guerra Mundial se desarroll solamente en algunas regiones europeas, la crisis econmica que se desencaden luego de su finalizacin afect a todo el planeta. Esta crisis, que cuestion entre las dos guerras mundiales, la supervivencia del sistema capitalista tal como se vena planteando hasta ese momento, tuvo su centro en los Estados Unidos y de al se extendi al mundo.

Los desequilibrios econmicos:

Luego de la Primera Guerra, los gobiernos de los diferentes pases del mundo, tenan esperanzas en recuperar la prosperidad econmica que haban disfrutado hasta 1914. Durante los aos 1918-1919, pareca que estas expectativas se estaban cumpliendo, pero en 1920 comienza una crisis que hizo caer precios y expectativas. Tanto los pases anglosajones, como los que haban permanecido neutrales en la guerra, como Japn, ensayaron propuestas para volver a tener una economa slida basada en una moneda estable, pero lo consiguieron solo parcialmente. Sin embargo, en la catica Alemania cay totalmente el sistema monetario, con lo cual la moneda perdi su valor y termin con el ahorro privado. Las empresas, entonces, debieron recurrir a los prstamos extranjeros para poder sobrevivir,

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circunstancia que coloc a Alemania, en los aos siguientes, en una gran dependencia de los crditos externos. La situacin no era muy diferente en la Unin Sovitica y en los pases del este europeo, pero en Polonia, Hungra y Austria, la moneda no perdi totalmente su valor. A partir de 1924, la crisis se fue superando, y comenz una nueva etapa de prosperidad que reanuda el crecimiento econmico, a pesar que algunos precios de materias primas y alimentos bsicos volvieron nuevamente a bajar, y que el desempleo se mantuvo alto. Estos desequilibraos llevaran a una nueva crisis, pero esta vez, ms profunda (Moreno, 2005).

Estados Unidos y el modelo de vida americano:

La Primera Guerra Mundial haba favorecido a los Estados Unidos de una manera espectacular, convirtindolo en el principal proveedor de materias primas y productos alimenticios e industriales. Tambin era el principal acreedor del mundo, y su influencia en Europa era fundamental. La guerra haba trado tambin un importante crecimiento industrial que se calcula en un 15%, siendo los sectores ms favorecidos aquellos relacionados con la industria blica. La agricultura tambin se haba beneficiado y las necesidades europeas de comerciar, convirtieron a la flota americana en la segunda marina mercante del mundo. La prosperidad y el crecimiento que se inici en los primeros aos de la dcada de 1920, fueron mucho ms profundos y estables en los Estados Unidos. En esta poca se consolidaron sectores industriales nuevos como la industria elctrica, la qumica y la petroqumica, la aeronutica, la automotriz, el cine y la radiofona. Como consecuencia de este desarrollo industrial sin precedentes, el sistema energtico se renov, sobre todo a partir del incremento del consumo de petrleo y electricidad. La industria se hizo ms eficiente al incorporarse el Taylorismo y el Fordismo como nuevas modalidades de producir y organizar el trabajo y la produccin en serie se impuso. Tambin se desarrollaron nuevas actividades relacionadas indirectamente con las nuevas industrias, como la

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construccin de carreteras, de aeropuertos, de viviendas de fin de semana, etc. Como la competencia industrial era muy fuerte, aument la concentracin empresarial, dando lugar a la formacin de trusts. La agricultura, por el contrario, no vivi un crecimiento similar, pues los precios agrcolas se mantuvieron por debajo de los precios industriales, generando un desequilibrio desfavorable al sector primario. Ante esto, muchos campesinos vendieron sus tierras por debajo del valor real y se fueron a las ciudades. Sin embargo, la prosperidad indefinida y el optimismo se extendan por todas partes. Eran los aos dorados del consumismo y de la exaltacin nacionalista. Se crea alcanzada la meta de ser una sociedad opulenta. El clima de confianza se tradujo en la compra de acciones de las empresas industriales por parte de un gran nmero de la poblacin, siendo la Bolsa de Nueva York el centro de la economa mundial, a dnde llegaban capitales de todos los puntos del planeta. A pesar de esto, como la economa mundial estaba en desequilibrio con respecto a los Estados Unidos, no se pudo generar una demanda suficiente que pudiese sustentar la expansin industrial. Esto dio lugar a que ya en 1925, se comenzase a acumular stock de diversos productos, dando lugar a la cada de los precios, al desempleo y a la prdida de la capacidad adquisitiva de la poblacin. Hacia fines de la dcada, la compra de acciones de manera desenfrenada creci en un 90%. La especulacin financiera haca ganar dinero rpidamente, siendo el valor de las acciones ficticios, ya que estaban por encima de su valor real. (La gente sacaba crditos en los bancos y pona ese mismo dinero en la bolsa, a un inters ms alto de lo que pagaba)

La cada de la Bolsa de Nueva York:

El porqu de la crisis: A medida que la prosperidad aumentaba, los empresarios buscaron nuevas negocios para invertir sus ganancias. Prestaban dinero a Alemania y a otros pases e instalaban sus industrias en el extranjero (la Argentina y Brasil, entre otros). Tambin invertan en maquinarias que permitan aumentar la produccin. Desde que advirtieron que tendran dificultades para vender tanta mercadera,

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comenzaron a invertir en bienes de lujo, como joyas o yates, y en negocios especulativos. La compra de acciones en la bolsa se fue transformando en uno los ms rentables. Muchas veces, para comprar acciones, los empresarios pedan crditos a los bancos. Debido a que la ganancia de las acciones poda llegar a un 50% anual y el inters que deban pagar por los crditos bancarios era del 12%, los beneficios que obtenan eran enormes. A fines de la dcada, la prosperidad, que antes estaba basada en el desarrollo industrial, pas a depender de la especulacin. En 1928, algunos sntomas hacan prever que la economa estaba en peligro. Los ingresos de la poblacin no haban subido tanto como para que el consumo siguiera creciendo. Los almacenes estaban llenos de mercaderas que no podan ser vendidas y muchas fbricas comenzaron a despedir a sus trabajadores. Sin embargo, en la bolsa segua la fiesta especulativa. Los precios a que se vendan las acciones no reflejaban la situacin econmica real de las empresas. Aunque el crecimiento de muchas de ellas se haba detenido, sus acciones seguan subiendo porque haba una gran demanda de los especuladores. Nadie pudo o quiso darse cuenta de la gravedad de la situacin. Cuando en octubre de 1929 la Bolsa de Nueva York quebr, la crisis fue inevitable y se extendi al sistema bancario, a la industria, el comercio y al agro estadounidenses. Sus consecuencias se sintieron tambin en todo el mundo y perduraron hasta la Segunda Guerra Mundial. El jueves 24 de octubre de 1929, se produjo el crash de la bolsa de Wall Street. Ms de 13.000.000 de ttulos que cotizaban en baja no encontraron compradores y ocasionaron la ruina de miles de inversores, muchos de los cuales, haban comprado las acciones con crditos que ya no podran pagar (Giron, 2009). Esto llev a que la gente entrara en pnico, y quienes posean dinero en cuentas bancarias corrieron a retirarlo. Los bancos no eran capaces de hacer frente a tal magnitud de reintegros, y adems, como en los Estados Unidos se haba tratado de hacer frente al descenso de la demanda con una expansin de crdito a los ciudadanos comunes, se vieron desbordados por deudas incobrables. Ante esto, se negaron a dar nuevos crditos y a refinanciar las deudas existentes, pero sin embargo, aproximadamente 600 bancos americanos quebraron.

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A partir de ese momento se inici un perodo de contraccin econmica mundial, conocido como la "GRAN DEPRESIN". En los Estados Unidos, el descenso del consumo hizo que los stocks acumulados crecieran, las inversiones se paralizaran y muchas empresas tuviesen que cerrar sus puertas. La cada de la actividad industrial supuso una desocupacin generalizada, de tal manera que se calcula que hacia 1932, existan en los Estados Unidos cerca de 13.000.000 de desocupados. La depresin trajo tambin penuria en el campo, pues muchos agricultores se arruinaron como consecuencia de la cada de los precios y de los mercados agrcolas. Como solucin desesperada para poder pagar sus deudas, gran cantidad de trabajadores agrcolas vendieron sus tierras a precios irrisorios y se fueron a trabajar al oeste. La pobreza no alcanz solo a campesinos y obreros, sino que se extendi a empleados, profesionales y capitalistas arruinados. Extensin de la crisis Las conexiones existentes en la economa internacional, pero sobre todo la dependencia que de los Estados Unidos tena la economa europea, hicieron que la Gran Depresin, se extendiera por todo el mundo. La cada de los precios en Amrica afect a las industrias de otras partes del mundo que tenan precios superiores a los estadounidenses y que al no poder competir, vieron drsticamente reducidas sus exportaciones. Al mismo tiempo, la disminucin de la demanda norteamericana, (y por ende, de sus importaciones), fren las exportaciones de muchos pases, con lo que disminuy el comercio mundial. Los Estados Unidos tambin trataron de repatriar capitales que haban invertido en diferentes pases. Esto tuvo una especial repercusin en Alemania, que tena cuantiosos crditos tomados a Norteamrica, pues ese pas haba sido prcticamente obligado a endeudarse para hacer frente a las reparaciones de guerra estipuladas en el Tratado de Versalles, las que deban ser pagadas en efectivo. La crisis afect tambin a Austria, Gran Bretaa, Francia, Amrica Latina, el Sudeste Asitico, Australia, y muchos ms, ya que salvo en la Unin Sovitica, sus consecuencias repercutieron de una u otra manera en todo el planeta. El 11 de diciembre de 1930, en la ciudad de Nueva York, el poderoso Banco de Estados

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Unidos

se

derrumb,

destruy

los

depsitos

de

medio

milln

de

cuentahabientes. Slo en 1931 se desplomaron unos 2,300 bancos. Innumerables fabricantes con exceso de existencias cerraron sus fbricas para reducir prdidas. Entre 1930 y 1933 un promedio de 64,000 trabajadores por semana pasaron a engrosar la multitud de desempleados. En 1933, unos 13 millones de estadounidenses estaban sin empleo, y quienes lo conservaron vieron reducidos sus salarios. La produccin industrial descendi hasta los niveles de 1916.

El New Deal:
La crisis haba llevado a replantear el rol del Estado en la economa de una nacin. En marzo de 1933 asumi como presidente de los Estados Unidos, Franklin Roosevelt, quien se fij como principal objetivo reconstruir la economa de su pas. Para esto desarroll un plan conocido como "New Deal", que consista en la regulacin de la economa favoreciendo las inversiones, el crdito y el consumo, lo que permitira reducir el desempleo. El gasto pblico deba orientarse a la seguridad social y a la educacin. El modelo estaba inspirado en las ideas de economista John Keynes que expuso sus principios en el libro "La teora general del empleo, el inters y el dinero" (Segarra, 2010). Keynes sostena los principios del liberalismo clsico, pero propona la intervencin del Estado en aquellos casos en que se viera perjudicado. Crea que una redistribucin de los ingresos y el aumento de la tasa de empleo, reactivara la economa. Naci as la teora keynesiana. Las medidas adoptadas por Roosevelt fueron: ayudar a los bancos, subvencionar a los agricultores, aumento de los salarios y reduccin de las horas de trabajo, creacin de nuevos puestos de trabajo en la administracin pblica y en obras pblicas, lo que dara un fuerte impulso a la construccin y a sus industrias derivadas. Tambin se establecieron planes de asistencia sanitaria y se organiz un nuevo sistema de jubilaciones y pensiones" Los resultados del New Deal fueron desiguales, logrndose estabilizacin en lugar de crecimiento. No se logr el pleno empleo y la permanencia de un nmero

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alto de desocupados, hicieron de la dcada del 30. Un perodo de tensiones y enfrentamientos sociales.

Depresin mundial
La oleada de la depresin econmica norteamericana sacudi a todo el mundo. Japn perdi el lucrativo mercado estadounidense para sus exportaciones de seda (que haban supuesto vitales ingresos para los agricultores y trabajadores de su industria textil). Debido a la retirada de los prstamos norteamericanos, muchos gobiernos de Iberoamrica tuvieron que abandonar numerosos proyectos. En Europa, la quiebra del Creditanstalt, el mayor de los bancos austracos, en mayo de 1931, repercuti en muchos otros, que se vieron obligados a cerrar, incapaces de satisfacer sus obligaciones. Los esfuerzos internacionales por ayudar al Creditanstalt slo lograron agotar las necesarias reservas de otros bancos. En Alemania estaban sin trabajo la mitad de los hombres en edades comprendidas entre 16 y 30 aos. En Australia, el desempleo ascendi de menos del 10 por ciento en 1929 a ms del 30 por ciento en 1932. En el mundo, el nmero de los desocupados se elevaba a 30 millones. En las ciudades, el aguijn del hambre impulsaba a infinidad de hombres y mujeres a buscar alimento en los cubos de basura. Mientras tanto, miles de hectreas de grano se pudran en los campos porque su recoleccin y transporte no resultaban econmicos. En Brasil se quemaron, por la misma causa, miles de toneladas de caf. En septiembre de 1931, Gran Bretaa aboli la convertibilidad de la libra en oro; es decir, el patrn oro haba sucumbido. Al protegerse las naciones con fuertes barreras arancelarias, cuotas de importacin, devaluaciones de moneda y numerosos medios para amparar sus industrias, el comercio internacional se derrumb. Las dificultades econmicas acentuaron la insolidaridad de las naciones, cuando slo la cooperacin hubiera podido subsanar los males. Paradjicamente, el autntico estmulo para la recuperacin econmica provino del rearme alemn, cuyas larvadas races se hundan siniestramente en la sima de la Depresin. En trminos de vidas y padecimientos, fue un estmulo cuyos

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abrumadores costes superaran cuanto la experiencia o la imaginacin humanas pudieran concebir.

Consecuencias:
Econmicas
En general las consecuencias econmicas fueron muy fuertes y la produccin anterior a la crisis tardara aos en ser conseguida. En primer lugar hemos de sealar que el hundimiento de la bolsa conlleva, tal y como habamos indicado, la quiebra de muchas empresas por no disponer de capital para su financiacin. Adems hay otro factor que incide sobre las empresas: la bajada del precio de los productos ante la saturacin del mercado y la congelacin de la capacidad adquisitiva de los compradores. Los empresarios no recogen los beneficios necesarios para reinvertir en la produccin y esto lleva tambin a la quiebra (Cabrera, 2007). En el campo la situacin es muy parecida, la superproduccin lleva tambin a la bajada de los precios y a la ruina de los granjeros y campesinos. Las cosechas a veces ni se recogen, y otras veces para aumentar los precios se llega incluso a destruir grandes cantidades de trigo o leche. El hundimiento de la bolsa ha arrastrado tras de s a un gran nmero de bancos. Los ahorradores tratan de recuperar el dinero que tienen metido en el banco, el banco no lo puede desembolsar por tenerlo colocado en inversiones a medio y largo plazo y no poder desembolsar el dinero presentar suspensin de pagos y la ruina de sus clientes. Con el sistema bancario herido de muerte se cierran las fuentes de financiacin de todos los sectores de la economa. Para salir de esta situacin tan desoladora es necesario que se produzca una subida de precios para que se obtengan beneficios, subida de salarios para que aumente la capacidad adquisitiva del mercado, y adems, una reforma en profundidad del sistema industria como la agricultura dispongan de fuentes adecuadas de financiacin, en el aspecto internacional se reducen los intercambios comerciales entre los pases de una manera espectacular, cada pas opta por el proteccionismo, hasta Gran Bretaa, y eso frena la salida conjunta de la crisis que hubiera sido lo ms fcil.

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Sociales
Si la economa va mal se agudizan los problemas sociales. El ms importante es el del paro o desempleo, tras el cierre de muchas fbricas aument de forma espectacular el nmero de obreros sin trabajo, esto origin en Alemania el ascenso de Hitler que prometa puestos de trabajo. Ante el paro surgen instituciones de socorro que tratan de favorecer a los parados y sus familias que se mueren de hambre, estas instituciones son claramente insuficientes y no cubran las necesidades de la totalidad de los parados, en Budapest, por ejemplo, slo el 8% de los parados estaba amparado por este tipo de instituciones. La salida que les quedaba a muchos era la mendicidad o la delincuencia. En el campo la situacin de los campesinos y granjeros es tambin desesperada, al bajar los precios se han visto ahogados por las hipotecas y los prstamos y la huida a la ciudad no soluciona nada pues la situacin es peor. En este panorama era difcil la recuperacin de la economa si antes no se mejoraba el poder adquisitivo de un mercado empobrecido, como es lgico va a aumentar el nmero de obreros afiliados a partidos y sindicatos obreros (comunistas, socialistas e incluso anarquistas) y la estabilidad social ser precaria. Los comunistas ven en la crisis el hundimiento del sistema capitalista y arremeten en sus crticas contra el capital y el sistema, piensan que cuanto peor sea la situacin ms fcil ser el estallido de una revolucin similar a la sovitica. Eso, por otra parte, hace crecer a los partidos de extrema derecha que ante el miedo de la revolucin obrera van a incrementar el nmero de afiliados, eso explica, en parte el triunfo de partidos autoritarios o fascistas.

Polticas:
general

Las

consecuencias y

polticas la

son

importantes. la crisis

Se con

produce,

en

el descrdito

crisis de las democracias parlamentarias se el liberalismo el la

identifica el liberalismo econmico causante de

poltico (democracia parlamentaria) y eso genera desconfianza ante el abandono de esta forma de gobierno que no ha impedido la catstrofe y

sistema. Esa desconfianza se va a traducir en muchos pases europeos en instauracin de gobiernos autoritarios y dictatoriales, el caso ms evidente es el

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ascenso de Hitler al poder, pero no es el nico. Incluso en pases donde la democracia est asentada desde hace aos y gozan de una gran tradicin democrtica se produce el ascenso de partidos de corte fascista (Blgica, Francia, Gran Bretaa) aunque esos partidos nunca llegarn a hacerse con el poder ni poner en peligro el sistema. En paralelo con lo anterior surge una exaltacin del nacionalismo entre los pases, ese nacionalismo exagerado surge por la competencia por materias primas y mercados en una etapa difcil, o por la envidia de ver cmo en el pas vecino la crisis no es tan fuerte o sale mejor de ella. Esta ola de nacionalismos ser mucho ms exagerada en los regmenes de corte fascista (Alemania e Italia) que a travs del nacionalismo buscan justificar el expansionismo exterior que llevar a la II Guerra Mundial, Pero no todos sufren la crisis de igual manera, las clases altas (funcionarios, militares, profesionales liberales) afrontan mejor la situacin y se ven favorecidos por la bajada de los precios de los productos. Otra consecuencia poltica, y econmica a la vez, es que, en contra de los principios del liberalismo econmico que postulan la no intervencin del Estado en economa, se va a producir a partir de la crisis el intervencionismo de los estados en la economa, slo las leyes y la poltica de los estados pueden reconducir la situacin, se van a incrementar las leyes y medidas para favorecer la economa. El intervencionismo de los estados es mucho ms fuerte en los pases totalitarios (Alemania, Italia, U.R.S.S.) en los que el Estado controla totalmente la economa.

Medidas.
Roosevelt puso en marcha un gran proyecto para intentar solventar la crisis: el New Deal. Acometer, a partir de su llegada a La Casa Blanca en 1933, este nuevo programa gubernamental para recuperar la economa constitudo por una serie de medidas desarrolladas entre los aos 1933 y 1937 con el objetivo de aliviar, recuperar, socorrer y reformar la economa de los Estados Unidos tras la Gran Depresin. Eran las llamadas tres Rs: direct relief, economic recovery, and financial reform. Estas medidas fueron acometidas de

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forma experimental y con marcada improvisacin ante la apremiante realidad social necesitada de una nueva poltica econmica. Roosevelt defiende en el New Deal la necesidad de que el estado intervenga en la economa, que se adopte una nueva poltica intervencionista que permita o facilite la recuperacin de la economa, la coordinacin y regulacin estatal de la actividad industrial americana y el nivel adquisitivo de la poblacin. El tradicional liberalismo econmico se tuvo que adaptar as a una creciente intervencin del Estado, dando lugar a una economa mixta..

Medidas adoptadas durante la primera etapa del New Deal

La primera etapa del New Deal o First New Deal (Segarra, 2010) se concreta en la adopcin de las medidas polticas ms importantes para tratar de sacar a la economa norteamericana de la postracin y restablecer la confianza de los ciudadanos en el gobierno de la nacin. Los americanos demandaban una accin inmediata y Roosevelt, con un gran entusiasmo, respondi con programas novedosos que recibieron el apoyo del congreso, el cual accedi a cualquiera de sus requerimientos. Se adoptan las siguientes decisiones gubernamentales: El programa del New Deal se inici con inversiones en obras pblicas con el objetivo de crear empleo. Se procedi a la creacin del plan piloto de obras pblicas Autoridad del Valle del Tennessee: Tennessee Valley Authority Plan (TVA) en 1933. Era un plan de obras pblicas financiado por el estado para lograr el desarrollo agrcola e industrial de una de las regiones ms crticas de los EEUU de Amrica. Mediante la construccin de presas se gener energa elctrica a bajo precio y se atrajo as el inters de nuevas industrias que se instalaron en esta zona alentadas tambin por la mano de obra barata. El proyecto tuvo un gran impacto psicolgico para el ciudadano norteamericano que por primera vez se vio el enorme potencial del protagonismo de la accin estatal en la direccin de los nuevos negocios que empezaba a acometer su pas. Tambin influy positivamente la creacin de la Direccin Federal de Ayudas Urgentes con el objetivo de conceder prstamos a aquellos estados que estuvieran ms afectados por el desempleo. Se reform el sector financiero con el fin de controlar a los bancos y evitar especulaciones: regulate Wall Street. Se procedi a la aprobacin de la Ley de Emergencia Bancaria, de una Ley Econmica y se introdujeron los

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controles bancarios necesarios para evitar que no se repitiera un nuevo crack burstil. Gracias a estas leyes se regul el sistema bancario y de Wall Street, se pudo crear un sistema estatal de garanta de depsitos y se sanearon gran parte de los bancos que fueron cerrados en un inicio restablecindose los crditos. Se cre la Comisin Nacional de Valores para poder regular la emisin de acciones y controlar las operaciones del cambio de valores: Securities and Exchange Comisin (SEC). Se aade la creacin de otra agencia: Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) encargada de velar por los depsitos bancarios. Se llev a cabo la Reforma Agraria o Ley de Ajuste de la Agricultura: Agricultural Adjustment Act (AAA) en 1933. El objetivo del plan agrcola era conseguir la recuperacin del sector que continuaba sufriendo una profunda crisis desde el ao 1921 debido fundamentalmente al exceso de produccin, lo que provoc en aquella dcada un xodo rural de millones de agricultores a las ciudades. La administracin Roosevelt tuvo como objetivo el controlar la produccin y disminuir los excedentes para incrementar el precio de los productos agrcolas. Si el gobierno consegua parar la produccin agrcola para que no aumentara la oferta de productos, los precios de los productos agrcolas subiran. Se cre tambin la Direccin de Regulacin Agrcola que estableci la aprobacin de subsidios y crditos a los agricultores para reducir la produccin agrcola (cosechas de frutas, algodn) y pecuaria y conseguir estabilizar los precios. Esto redund en una mejora del nivel de vida de los campesinos y tambin benefici a las ciudades que vieron incrementada la demanda de bienes industriales y de servicios. La ley indemniz a los campesinos que redujeron sus superficies cultivadas. La ley de Recuperacin Industrial Nacional: Nacional Industrial Recovery Act (NIRA) publicada en 1933 estableci un sistema de estabilizacin industrial para impedir la libre competencia, mantener los precios, procurar unos beneficios mnimos a los empresarios, eliminar aquellas prcticas de competencia desleal que pudieran provocar la cada de la economa y promover la formacin de sindicatos. El gobierno tuvo el protagonismo en la direccin de la mayora de las industrias que, asumiendo un nuevo carcter corporativista, se

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fueron coordinando dentro de un mismo sector industrial estableciendo entre ellas acuerdos y normas para la libre concurrencia en el mercado. El estado colabor as con la empresa privada para conseguir la mejora de los beneficios empresariales.

Medidas adoptadas durante la segunda etapa del New Deal

La segunda etapa del New Deal o Second New Deal se inicia fundamentalmente a partir de 1935 tras recuperar la confianza del pas y se diferencia de la anterior debido al tipo de medidas legislativas ms drsticas y radicales adoptadas en este perodo con el objetivo de mejorar la situacin de desempleo. Medidas de mayor contenido social que econmico pues era creciente el clamor de las capas ms desfavorecidas de la sociedad solicitando a Roosevelt, que haba sido reelegido de nuevo en 1936 24, nuevas medidas de proteccin social del ciudadano, especialmente aquellas capaces de mejorar la situacin de desempleo. La legislacin laboral desarrollada durante este segundo perodo adquiere una especial relevancia jurdica. El presidente ya haba expresado esta realidad en su discurso de presentacin con la siguiente expresin: veo a un tercio de mi pueblo mal alimentado, mal vestido, mal alojado. Fue relevante y un gran acierto que el presidente Roosevelt siempre tuviera en mente a la gente corriente y estuviera cerca del pueblo americano tratando de aplicar una poltica pragmtica acorde con sus necesidades econmicas. El Estado encarnaba los deseos sociales de la nacin. Para poder desarrollar su nueva poltica industrial se procur la colaboracin de las empresas privadas con el Estado otorgando ayudas econmicas a cambio de que stas estabilizaran los precios y los beneficios empresariales. Se cre una agencia gubernamental, como medida de socorro: la Administracin para el Progreso del Empleo: Work Progress Administration (WPA) (Bandura, 2005) con el objetivo de proporcionar empleo pblico. Se emple a 3.800.000 parados entre los aos 1935 y 1941 que contribuyeron con

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su trabajo a la mejora de las infraestructuras del pas: se construyeron numerosos edificios pblicos, carreteras, puentes, aeropuertos, colegios, y en general todo tipo de obras pblicas, lo que contribuy a modernizar el pas. Adems se public la Ley de Relaciones Laborales Nacionales o Ley Wagner: Nacional Labour Relations Act (NLRA), de 5 de julio de 1935, que regul el derecho de los trabajadores a la sindicacin y a la negociacin colectiva en sus empresas, garantizando tambin el derecho a la huelga, la Ley de Seguridad Social o Social Security Act estableci por su parte un plan de pensiones federales para la jubilacin junto a la regulacin de los subsidios por desempleo.

Evaluacin de los resultados del programa New Deal.

El New Deal lleg a su fin hacia el ao 1938 cuando las causas que originaran la segunda guerra mundial ya empezaban a vislumbrarse e hicieron volver la mirada de la administracin demcrata americana hacia Europa. Estudiado en su conjunto, no consigui la totalidad de sus objetivos pues no logr acabar con la depresin. Desde el punto de vista econmico no podemos afirmar que solucionara la crisis pero s supuso una recuperacin, mejor sensiblemente la situacin de crisis de la economa norteamericana y consigui una estabilizacin en vez de un crecimiento. Supuso un aumento extraordinario en inversiones pblicas que no fue correspondido por la iniciativa privada. Todo ello conllev un fortalecimiento del poder presidencial sobre todos los estados y una revitalizacin de la poltica en EE.UU. Desde un punto de vista social, la presidencia de la Repblica permiti adoptar unas medidas sociales de proteccin que mejoraron las condiciones de vida de los ciudadanos reduciendo los efectos de la crisis sobre la clase trabajadora. A pesar de que en 1939 el paro an afectaba a 10 millones de estadounidenses, stos podan disfrutar de una buena cobertura social que no exista antes del comienzo del programa.

Psicolgica y moralmente el New Deal tambin supuso un alivio para los obreros, que, beneficiados de las concesiones del programa, e inmersos en un nuevo clima de optimismo inexistente desde 1929, volvieron a depositar su confianza en la democracia de los EE.UU. de Amrica. Este dato era llamativo

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debido a que dicho sistema se estaba debilitando prcticamente en toda Europa con el ascenso de regmenes autoritarios (fascismo italiano, nazismo alemn) en este perodo de entreguerras. La llamada Revolucin Roosevelt dio una respuesta decidida y valiente a los acontecimientos catastrficos sucedidos en 1929, supuso una obra legislativa de gran envergadura y de cambios institucionales importantes absolutamente novedosos con respecto a lo experimentado anteriormente por parte de cualquier administracin norteamericana. Nacera as un capitalismo reformado, reforzado, salvado mediante la regulacin estatal. El New Deal corrigi los efectos negativos del capitalismo. Una nueva economa social de mercado acababa de inaugurarse sentndose las bases del Estado del bienestar.

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Conclusiones
Este es el ejemplo ms claro que se puede percibir de una burbuja crediticia, al igual que la burbuja inmobiliaria, la crediticia de 1929 fue por querer obtener beneficios de la especulacin, y no as de un ciclo productivo donde el trabajo y la transformacin de activos generan empleo y la economa de un pas es creciente y prspera. Un detalle fatal y que an no se corrige en los mercados financieros es que las entidades reguladoras no realizan el trabajo que debieran de hacer para detener este tipo de crisis y es notable que las partes ms afectadas al final de cuentas es el consumidor final o simplemente los inversionistas aficionados que pretenden ganar dinero sin hacer mayor esfuerzo. El peligro de la especulacin es que si muchas personas tratan de obtener ganancias de capital a travs de una deuda, los mercados colisionan ya que las entidades que el ciclo productivo se detiene y solo se generan salidas de dinero que ocasionan inflacin, iliquidez, transformndose en un riesgo sistmico. Al final el gobierno acta en conjunto con las entidades reguladoras de manera reactiva cuando el crack y la depresin llegan, de igual forma como sucede en la crisis actual. Esta depresin hizo quebrar a numerosas empresas de todo tipo, grandes, pequeas y medianas hasta generar un masivo desempleo no slo de trabajadores, sino de todos los factores de la produccin. Las quiebras no slo fueron de empresas, sino un colapso generalizado del sistema bancario y financiero, y que llev al mercado de capitales a la quiebra. Los gastos de gobierno traducidos en el programa New Deal fueron determinantes para la reactivacin de la economa y desnudo la necesidad de regular el sistema financiero y poner un tope a la enorme especulacin que se produca dentro de la bolsa de valores medida que perdura hasta la fecha. Sin embargo dio la pauta para que gobiernos influenciados por estas medidas tuvieran una intervencin nociva en sus economas el cual fue contradictorio ya que una economa exageradamente intervenida por el estado, tiende a poner barreras al mercado generando tambin distorsiones que llevan a crisis severas que ponen en peligro el funcionamiento ideal de la macroeconoma de un pas.

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Bibliografa
Bandura, R. (2005). Crisis y depresion 1929-1933. Boletin de lecturas sociales y economicas. Cabrera, A. A. (2007). La politica monetaria en la crisis de 1929 a 1933. Mexico D.F. Mexico: UNAM. Falcon, C. A. (2011). Las burbujas economicas, lecciones no aprendidas. Cuadernos de investigacion EPG. Giron, P. S. (2009). La gran depresion de 1929 a 1940. Lecea, C. M. (2005). La especulacion . Mascareas, J. (2006). El mercado internacional de bonos. Madrid, Espaa: Universidad Complutense de Madrid. Moreno, F. G. (2005). La economia entreguerras. Madrid, Espaa: Universidad Complutense de Madrid. Romer, C. (2009). Lecciones de la gran depresion para la recuperacion economica. Revista de economia institucional. Segarra, M. S. (2010). La crisis economica de 1929, Roosevelt y el New Deal. Valencia, Espaa: Revista de la faculta de ciencias sociales y juridicas de El Elche. Ugarteche, O. (2008). Un repaso de las crisis estadounidenses y lo que se viene. Santiago de Chile: Revista Pueblos.