IV.

La croissance optimale : le mod`ele de Ramsey

1. La croissance optimale
Quelle part de son revenu un pays peut-il depenser et quelle part
doit-il investir ?
R`egle dor : reponse partielle, limitee `a la comparaison de SCE
Problematique de la croissance optimale : optique intertemporelle
Il sagit de determiner, parmi tous les sentiers de croissance de
leconomie possibles `a partir des conditions initiales, celui que
choisirait un planicateur bienveillant maximisant un crit`ere de
bien-etre social intertemporel reetant les preferences en mati`ere
de consommation des agents, sous la contrainte de ressources de
leconomie
Le long de ce sentier optimal, la part du revenu consacree `a chaque
instant `a la consommation et celle consacree `a lepargne sont les
meilleures du point de vue du crit`ere de bien-etre social adopte par
le planicateur
Approche clairement normative
IV. La croissance optimale : le mod`ele de Ramsey
2. Le mod`ele
Economie `a la Solow
Fonction de production neoclassique, `a rendements dechelle
constants y = f (k)
Consommation par tete c, investissement brut par tete i , avec
c + i = f (k)
Croissance de la population au taux n
Depreciation du capital au taux
Dans un premier temps pas de progr`es technique
Contrairement au mod`ele de Solow dans lequel le taux depargne
est exog`ene, le comportement de consommation et depargne des
agents est ici endog`ene
Fonction dutilite est u(c), o` u u est croissante et concave
On suppose lexistence dun planicateur central bienveillant qui
prend soin des interets des agents et soccupe de determiner le
meilleur sentier de consommation au regard dun crit`ere de
bien-etre social intertemporel, sous une contrainte de ressources de
leconomie
Ici, crit`ere dit utilitariste escompte bien-etre intertemporel du
menage representatif, dont on suppose la duree de vie innie
Programme du planicateur :
_
_
_
max V =
_

t=0
e
t
u(c)dt

k = f (k) c (n +)k
k
0
= K
0
/L
0
donne
avec le taux de preference pour le present, suppose constant et
strictement positif
Condition necessaire doptimalite :
Soit (c) =
u

(c)
cu

(c)
lelasticite de substitution intertemporelle de
la consommation
Condition de KeynesRamsey :
c
c
= (c)(f

(k) n )
Le taux de croissance de la consommation par tete depend de
lecart entre la productivite marginale du capital par tete et le taux
de croissance demographique augmente du taux de depreciation et
du taux de preference pour le present, ecart module par lelasticite
de substitution intertemporelle
IV. La croissance optimale : le mod`ele de Ramsey
3. Letat stationnaire
Existe-t-il une croissance optimale equilibree ?
Syst`eme dynamique :
_

k = f (k) c (n +)k
c
c
= (c)(f

(k) n )
Solution stationnaire caracterisee par un capital et une
consommation par tete constants :

k = 0 et c = 0 :
_
f (k

) = c

+ (n +)k

(k

) = n + +
La seconde equation est la r`egle dor modiee
R`egle dor (rappel) :
f

(k

g
) = n +
k

est inferieur `a k

g
, le montant de la reduction dependant de ,
taux de preference pour le present (impatience)
Taux depargne :
s

=
f (k

) c

f (k

)
= (n +)
k

f (k

)
Cas CobbDouglas f (k) = k

: f (k)/k = Ak
1
= f

(k)/
s

=
n +
n + +
Taux depargne de la r`egle dor dans le cas CobbDouglas
(rappel) :
s
g
=
Ici, sur le SCE, le planicateur choisit un taux depargne inferieur `a
celui de la r`egle dor, en raison de la preference pour le present des
agents, qui traduit leur impatience et les pousse `a consommer
davantage et `a epargner moins
IV. La croissance optimale : le mod`ele de Ramsey
4. Stabilite autour de letat stationnaire
Diagramme de phases representant les trajectoires possibles de
leconomie dans le plan (k, c)

Lieu des points veriant

k = 0 : c = f (k) ( + n)k
Courbe passant par lorigine et par le point A de coordonnees
(k
0
, 0), avec f (k
0
) = (n +)k
0
Courbe qui atteint son maximum au point C en lequel on a
dc
dk
= f

(k) (n +) = 0 f

(k) = n +
C est donc le point de la r`egle dor, de coordonnees (k

g
, c

g
)

Lieu des points veriant c = 0 : droite verticale dabscisse k

,
le stock de capital par tete de la r`egle dor modiee

Intersection des courbes

k = 0 et c = 0 au point E qui est
lequilibre stationnaire de leconomie

Fl`eches : indiquent la fa con dont evoluent capital et

consommation par tete `a partir dun point initial situe dans
chacun des secteurs du plan delimites par les courbes

k = 0 et
c = 0

Au dessus de la courbe

k = 0, pour un niveau donne de k la
consommation par tete c est trop elevee. f (k) c (n +)k
est donc trop faible, et

k < 0. Cest linverse en dessous de la
courbe.

`
A droite de la courbe c = 0, pour un niveau donne de c le
stock de capital par tete k est trop eleve (> k

). f

(k) est
donc trop faible et c = (c)c(f

(k) n ) est negatif.

Cest linverse `a gauche de la courbe.
E est un point-selle
Branche stable representee sur la gure par le lieu BB
Le syst`eme converge vers letat stationnaire si et seulement si il
demarre dun point situe sur la branche stable
-
6
-
?

6
-
-
?
k
c
k

g
O A
C
dk
dt
= 0
dc
dt
= 0
B
B
E
k
0
c
0
I
Fig.: Le diagramme de phases
IV. La croissance optimale : le mod`ele de Ramsey
5. Mod`ele de Ramsey avec progr`es technique
Progr`es technique neutre au sens de Harrod, taux
Equation daccumulation du capital :

k = f (

k) e
t
c (n + +)

k
Le planicateur maximise lutilite intertemporelle des menages
(dependant de la consommation par tete) sous cette contrainte
On obtient :
c
c
= (c)(f

k) (n + +))
Etat stationnaire :
c = e
t
_
f (

) (n + +)

_
et la r`egle dor modiee :
f

) = n + + +

Par rapport au mod`ele de Solow :

Le taux depargne est maintenant endog`ene, ajuste `a chaque

instant de mani`ere optimale par le planicateur. Sur le SCE, le
taux depargne optimal nest pas celui de la r`egle dor mais lui
est en general inferieur, en raison de limpatience de la societe

Les conclusions du mod`ele de Solow sont peu modiees :

leconomie se deplace `a long terme le long dun SCE au taux
constant n ou n +, et ce sentier est stable ; leconomie
partant dune condition initiale quelconque converge toujours
`a long terme vers ce SCE

Les probl`emes dinecience dynamique et dimpossibilite de

comparer diverses trajectoires correspondant `a divers taux
depargne ne se posent plus ici, puisque le planicateur choisit
le meilleur taux depargne et la meilleure trajectoire de
consommation au regard du crit`ere de bien-etre social adopte
V. Instabilite et extinction de la croissance
1. Le mod`ele dHarrodDomar
Harrod (1939)
Domar (1946)
Inspiration keynesienne : transposent dans un cadre dynamique les
concepts de la Theorie Generale en depassant la problematique du
court terme `a capital xe par lajout dune equation
daccumulation du capital
Hypoth`eses :

progr`es technique exog`ene, neutre au sens de Harrod,

croissant `a taux constant (taux ) et croissance
demographique donnee (taux n)

taux depargne constant (s)

mais technologie `a facteurs complementaires :

Y = min
_
K
v
,
e
t
L
z
_

Cas o` u le stock de capital est totalement employe et la main

duvre excedentaire (min
_
K
v
,
e
t
L
z
_
=
K
v
) :
Y =
K
v


Y =
1
v

K =
1
v
(I K)
do` u, sachant que I = sY et K = vY :

Y =
1
v
(sY vY)
i.e.

Y/Y =
s
v

Cas o` u le plein-emploi est realise et o` u une partie du stock de

capital est inutilisee (min
_
K
v
,
e
t
L
z
_
=
e
t
L
z
) :

Y/Y =

L/L + = n +
Condition dequilibre dans la croissance :
s
v

. .
taux garanti
= n +
. .
taux naturel
Ne peut etre veriee que par hasard. Si elle ne lest pas,

soit le taux naturel est inferieur au taux garanti et la

croissance equilibree est impossible faute de main doeuvre
susante (cas de suraccumulation, peu plausible)

soit le taux naturel est superieur au taux garanti et la

croissance saccompagne dun ch omage croissant (cas
keynesien)
Mod`ele surdetermine
On cherche `a expliquer le fait que le coecient de capital est
constant en supposant a priori sa constance. Dans le mod`ele de
Solow, cette constance resulte dun ajustement du mod`ele vers sa
valeur dequilibre
V. Instabilite et extinction de la croissance
2. Lextinction de la croissance : existence dun facteur rare
Malthus : existence dun facteur rare (disponible en quantite xe et
non reproductible), la terre
La croissance nest pas soutenable `a long terme en raison des
rendements decroissants
Ricardo : meme idee dun blocage de la croissance par la
disponibilite des terres
Seule issue : progr`es technique augmentant la productivite de la
terre
Mod`eles modernes dans lesquels le facteur rare est constitue par
les ressources naturelles non renouvelables : la presence dune
ressource non renouvelable (energie fossile, minerai) indispensable
`a la production cree leet de blocage de la croissance mis en
evidence par Ricardo, sauf si le progr`es technique permet de
trouver des ressources reproductibles de substitution
Le mod`ele malthusien
Economie agricole
Fonction de production :
Y = AT

L
1
T est le stock de terre, disponible en quantite xe
Revenu par tete :
y = AT

Il est reduit par la croissance de la population en raison des

rendements decroissants (la terre est un facteur xe, qui ne peut
crotre en meme temps que le travail).
Taux de croissance de la population, endog`ene :

L
L
= n(y)
avec n

(y) > 0, lim

y
n(y) = n
max
> 0, lim
y0
n(y) = n
min
< 0
Avec ces hypoth`eses, il existe y

unique tel que n(y

) = 0.
A ce y

correspond L

=
_
A
y

_1

.
La population se stabilise au niveau L

`a long terme, quel que soit

son niveau initial, et le revenu par tete se stabilise au niveau y

.
Stagnation malthusienne.
Eet dune croissance de la productivite :

Une hausse de A une fois pour toutes (un choc A) permet `a

court terme une croissance de la population, qui `a long terme
annule cette hausse. Leconomie se retrouve en y

Une croissance reguli`ere de A au taux g > 0 entrane une

croissance du revenu par tete :
y
y
=

A
A

L
L
= g n(y)

Si g > n
max
, croissance perpetuelle du revenu par tete
possible.

Dans le cas contraire, la croissance de la productivite ne

permet pas de sortir de la stagnation. Elle change juste le
niveau de celle-ci : le revenu par tete stationnaire est
maintenant y, deni par n( y) =
g

.
Un mod`ele `a la Solow avec terre
Fonction de production :
Y = K

, + + = 1
T est le stock de terre, disponible en quantite xe
En taux de croissance :

Y
Y
=

K
K
+

L
L
..
n
+

T
T
..
0
Sil existe un SCE au taux g, alors
g =

1
n =
1
1
n < n
Capital et production en niveau croissent `a long terme au taux
g > 0 tandis que capital et production par tete croissent au taux
g n < 0 cest-`a-dire decroissent
Remunerations des facteurs (sur le SCE) :

capital : u =
Y
K
constant

travail : w =
Y
L
decroissant

terre : t =
Y
T
croissant (eet de la rarete, rente ricardienne)
Hors mod`ele : la baisse du salaire sarrete quand il atteint le niveau
de subsistance, la croissance demographique sarrete aussi,
leconomie atteint un etat stationnaire (avec un niveau de vie tr`es
faible de la population) et y reste
Existence dun progr`es technique augmentant la productivite de la
terre :
Y = K

(e
t
T)

, + + = 1
En taux de croissance :

Y
Y
=

K
K
+n +
Sil existe un SCE au taux g, alors
g =
n +
1
> n > n
Si le taux de PT est susant, capital, production par tete et
remuneration du travail croissent `a long terme
Un mod`ele `a la Solow avec ressource non renouvelable
Fonction de production :
Y = K

, + + = 1
R est le ux de ressource extraite
S est le stock de ressource (S
0
est le stock initial), avec

S = R
qui indique que lextraction diminue le stock
Long terme : epuisement du stock et eondrement de leconomie,
sauf si apparition dune ressource renouvelable de substitution