Situatia fluxurilor de trezorerie - mijloc de reflectare a sntii financiare a ntreprinderii

- partea I N e c u l a i T A B R , prof. univ. dr. Alina R U S U , d r d . e c . Alina N E A G U , d r d . e c . Universitatea Alexandru loan Cu za", lai

ABSTRACT Situation of Cash Flows - Reflection Mean of Company's Financial Health

The profit or loss account illustrates the extent that an enterprise is efficient or not in terms of the objective of obtaining a positive result of its work; but doesn't provide information on actual cash inflows and outflows, which provides confidence in terms of the lay. To remove these shortcomings in performance measurement, the companies can elaborate a statement of cash flows - a board which, unlike the profit or loss account, made a projection on the real possibilities of the company to provide financial support and to pay its debts with real resources available and not with the future ones. Analysis of financial balance in terms of the cash flows is used to estimate future cash needs based on past situation, their knowledge is useful both shareholders and creditors. Equally, the knowledge of future cash flows concerns the potential investors, the updated cash flow method being one of the methods of company assessment. A company that consistently generates a significant treasury is also solvent, profitable and able to secure its development.

Key terms: cash flows, treasury, users, accounting reporting, financial statements

information,

decision

process,

financial

Introducere T r e z o r e r i a u n e i n t r e p r i n d e r i o c u p locul central n c a d r u l s i s t e m u l u i i n f o r m a i o n a l e c o n o m i c , n t r u c t t o a t e o p e r a i u n i l e a f e r e n t e c i c l u r i l o r d e f i n a n a r e , investiii i e x p l o a t a r e se e x p r i m v a l o r i c , p r i n n c a s r i i pli ( f i g u r a d e m a i j o s ) :

(
-S

Operaii de investiii (ciclul de investiii) Operaii de exploatare (ciclul de exploatare)

Operaii de trezorerie (ciclul de trezorerie)

V

Operaii de finanare (ciclul de finanare)

Locul trezoreriei

n cadrul

activitii

economice

32

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

aprilie 2010

Dup cum se observ, trezoreria ntreprinderii reprezint puntea de legtur ntre cele trei activiti delimitate mai sus i joac rolul unui filtru de reglare a fluxurilor n cadrul relaiei fundamentale: bani - marf - bani. n literatura de specialitate, la baza gruprii fluxurilor stau, n principal, dou criterii 1 : criteriul patrimonial, care definete fluxurile ca fiind drepturi i obligaii ce nu au n mod obligatoriu impact asupra disponibilitilor; conform acestui criteriu exist: fluxuri patrimoniale reale, care se concretizeaz n intrri i ieiri de bunuri i servicii n cadrul

tranzaciilor economice; fluxuri patrimoniale financiare, ce pot reprezenta echivalentul fluxurilor reale, de sens opus sau autonome (fr contrapartid fizic: plata obligaiilor fiscale, sociale, a dobnzii etc.): - fluxuri monetare (de trezorerie), sub forma ncasrilor i plilor efective; - fluxuri decalate (amnate), sub forma ncasrilor i plilor viitoare, datorate existenei creditelor comerciale i financiare; fluxuri patrimoniale de rectificare (neutre), fr influene asupra trezoreriei, dar care au rolul de a reflecta valoarea real a patrimoniului (evaluarea stocurilor, delimitarea cheltuielilor i veniturilor, amortizri, provizioane i reevaluri etc.); criteriul funcional, corespunztor celor trei tipuri de activiti specifice unei ntreprinderi, conform cruia exist: fluxuri de trezorerie din activitatea de exploatare (FTF), calculate pe baza relaiei: FTE = Venituri ncasate - Cheltuieli pltite Variaia decalajelor de trezorerie fluxuri de trezorerie din activitatea de in vestiii (FTI). determinate pe baza relaiei: FTI = Vnzri de imobilizri - Achiziii de imobilizri Variaia decalajelor de trezorerie fluxuri de trezorerie din activitatea de finanare (FTF), stabilite prin relaia: FTF = Creteri de capital Rambursri de capital + mprumuturi contractate Rambursri de mprumuturi Variaia decalajelor de trezorerie Expresia fluxuri de trezorerie (cash flows) desemneaz ansamblul intrrilor (inflows) i ieirilor (outflows) de numerar i de echivalente de numerar. Potrivit standardului IAS 7 Situaia fluxurilor de trezorerie, numerarul cuprinde disponibilitile bneti i depozitele la vedere, n timp ce echivalentele de trezorerie (echivalentele de numerar) reprezint plasamente pe termen scurt, foarte lichide, care pot fi transformate uor n bani, n sume cunoscute i pentru care riscul de schimbare a valorii este neglijabil 2 . Aceste echivalente de numerar sunt deinute mai degrab pentru a face fa unor angajamente de trezorerie pe termen scurt dect pentru alte scopuri. Un plasament nu va fi considerat, de regul, ca echivalent de trezorerie dect dac are o scaden apropiat, de exemplu, mai mic sau egal cu trei luni, ncepnd cu data achiziiei. Fluxurile de trezorerie exclud micrile ntre elementele care constituie numerar sau echivalente de numerar, deoarece aceste componente fac parte din gestiunea numerarului unei entiti, i nu din activitile de exploatare, de investiie sau de finanare.
1

ugui I., Contabilitatea Bucureti, 2002. p. 52.

fluxurilor

de trezorerie:

modelri,

analize i previziuni

financiar-contabile,

Editura Economic,

US GAAP, n schimb, prin SFAC 95 Situaia fluxurilor de numerar, exclude din cadrul elementelor de trezorerie creditele conturilor curente (descoperirile de cont/conturile overdraft), plasndu-le la activitatea de finanare.

aprilie 2 0 1 0

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

33

1. D i m e n s i u n i l e i n f o r m r i i prin intermediul tabloului fluxurilor de trezorerie

Cei mai muli dintre utilizatorii informaiei contabile sunt interesai de fluiditatea activitii dintr-o ntreprindere i n special de capacitatea acesteia de a asigura o vitez de rotaie corespunztoare pentru lichiditi. Unei asemenea solicitri nu poate s i rspund informaia contabil oferit de o contabilitate de angajamente i axat, n principal, pe profit. n acest fel se impune necesitatea exploatrii informaiei contabile, pentru a se cunoate fluxurile de trezorerie, acestea fiind corespondentul fluxurilor patrimoniale ce tranziteaz ntreprinderea, cu impact imediat asupra lichiditilor. Principalele documente contabile de sintez, bilanul i contul de rezultat, prezint numeroase limite3. Bilanul este, n esen, un document static; el pune n eviden stocul de mijloace, n activ, i de resurse, n pasiv, deinut de ntreprindere la un moment dat, la sfritul exerciiului; din punct de vedere tehnic, el prezint soldurile care mascheaz fluxurile nregistrate n conturi. Contul de rezultat ilustreaz fluxurile, mai exact soldurile fluxurilor, dar numai pe acelea care determin rezultatul neles ca variaie a patrimoniului n cursul exerciiului. innd cont de aceste precizri, se dovedete necesar crearea unui document care s prezinte ansamblul fluxurilor de utilizri i resurse aprute ca urmare a activitii ntreprinderii, a tuturor operaiunilor desfurate de entitate, i nu numai a acelora care influeneaz rezultatul, i s permit analizarea incidenei lor asupra echilibrului financiar i a trezoreriei. Iniial, un astfel de document purta denumirea de tablou de finanare sau tablou al utilizrilor i resur-

selor (conform Planului Contabil General francez) i avea drept obiectiv evidenierea fluxurilor financiare de mijloace i resurse, specifice activitii ntreprinderii n cursul unui exerciiu. El ilustra trecerea de la bilanul de la nceputul exerciiului la cel de la sfritul exerciiului i viza explicarea condiiilor n care ntreprinderea a reuit s-i menin echilibrul financiar. Structura acestui document a cunoscut pe parcursul ultimelor decenii unele modificri, cu att mai mult cu ct s-a dovedit 4 c scderea raportului dintre excedentul de trezorerie din exploatare i cifra de afaceri este mai accentuat i o precede cu aproximativ un an pe cea a raportului dintre excedentul brut din exploatare (sau capacitatea de autofinanare) i cifra de afaceri. Urmrirea acestei rate n timp permite anticiparea crizelor financiare. Astfel se explic faptul c treptat, mai ales n rile anglo-saxone 5 , tabloul de finanare a fost eliminat de tabloul fluxurilor de trezorerie, n Statele Unite, ncepnd cu 1988, organismul naional de normalizare FASB a impus ntreprinderilor americane, prin SFAS 95 (elaborat n 1987), prezentarea tabloului fluxurilor de trezorerie, care urma s nlocuiasc tabloul de finanare. nscriindu-se n tendina cadrului conceptual al FASB conform cruia investitorii bursieri sunt destinatarii privilegiai ai informaiei contabile, tabloul fluxurilor de trezorerie, care pune accent pe variaia trezoreriei i pe originile sale, ofer acestora posibilitatea de a evalua ntreprinderea. Legislaia anterioar permitea alegerea unuia dintre cele dou tipuri de tablouri. O evoluie asemntoare ntlnim i n Marea Britanie, unde SSAP 10, privind tabloul de finanare, a fost nlocuit n 1991 de FRS 1 al ASB (Accounting Standards Board), ce impunea abandonarea acestuia n favoarea tabloului fluxurilor de trezorerie. Britanie)6

Tabelul 1. Structura tabloului fluxurilor de trezorerie (comparaie SUA- Marea

Componentele tabloului fluxurilor de trezorerie
FLUX DE EXPLOATARE

Statele Unite Numerar din activitatea de exploatare

i

Marea Britanie Numerar din activitatea de exploatare Dividende ale investiiilor i serviciilor financiare

Dividende primite

i dobnzi

pltite

Aceast rubric nu exist. Elementele se regsesc n activitatea de exploatare" (cu excepia dividendelor pltite incluse n activitatea financiar").

3 4

Colasse B. (avec la collab. de Lesage C.), Introduction G u y o n C., Gaudry O., La trsorerie d'exploitation. collab. de Lesage C.), Introduction la comptabilit, P h a m D., Collins L., Comprendre les tats financiers

la comptabilit,

Ed. Economica. Paris, 2007. p. 444.

Banque, nr. 468/ianuarie 1987. pp. 48-58. citat n Colasse B. (avec la Ed. Economica, Paris, 2007, p. 444. anglo-saxons. Ed. Dalloz, Paris, 1995, p. 143. internationale (I),

5 6

Tabr N., Mircea C., De la tabloul fluxurilor de finanare la tabloul fluxurilor de trezorerie -perspective revista Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 9/septembrie 2000, C E C C A R , p. 16.

34

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

aprilie 2 0 1 0

Componentele tabloului fluxurilor de trezorerie

Impozite

Statele Unite Aceast rubric nu exist, elementele regsindu-se n activitatea de exploatare".

Marea Britanie

Taxe Numerar din activitatea de investiii Numerar din activiti financiare Variaia net a trezoreriei i echivalente de numerar Sold net al trezoreriei la nceputul exerciiului Sold net al trezoreriei la sfritul exerciiului Nu face parte din tablou, dar este menionat n anex.

FLUX FLUX Variaia

DE DE net

INVESTIII FINANARE a trezoreriei

Numerar din activitatea de investiii Numerar din activiti financiare Variaia net a trezoreriei i echivalente de numerar Sold net al trezoreriei la nceputul exerciiului Sold net al trezoreriei la sfritul exerciiului Operaiile de finanare i de investiii nu se traduc prin fluxuri de trezorerie.

exerciiului Sold net al trezoreriei exerciiului la la

nceputul Sold

net al trezoreriei exerciiului de finanare nu se traduc de trezorerie.

sfritul Operaiile investiii fluxuri

i de prin

n Frana, dei Planul Contabil General oblig ntreprinderile care depesc anumite limite (numrul de salariai mai mare sau egal cu 300 sau cifra de afaceri mai mare sau egal cu 18 milioane euro) s ntocmeasc un tablou de finanare (care este i o component obligatorie a conturilor de grup). Ordinul Experilor Contabili i Contabililor Autorizai (OECCA) recomand, ncepnd cu anul 1998, utilizarea unui tablou al fluxurilor de trezorerie asemntor celui propus n Statele Unite. Spre deosebire de tabloul de finanare, care are doar rolul de ajustare ntre fondul de rulment i necesarul de fond de rulment, tabloul fluxurilor de trezorerie este conceput pentru a prezenta clar intrrile i ieirile de numerar aferente principalelor categorii de activiti pe care le desfoar o ntreprindere, precum i pentru a justifica soldul trezoreriei la sfritul exerciiului. Structura tablourilor fluxurilor de trezorerie ntocmite n cele dou ri anglo-saxone este asemntoare (a se vedea Tabelul 1), realizndu-se o descompunere a fluxurilor de trezorerie ale exerciiului pe cele trei activiti fundamentale: exploatare, investiii i finanare.
7

IAS 7 Situaia fluxurilor de trezorerie impune entitilor furnizarea de informaii cu privire la istoricul micrilor de numerar i de echivalente de numerar ale unei entiti prin intermediul situaiei fluxurilor de trezorerie. Normalizat orii romni au denumit acest tablou, prin intermediul cruia firmele trebuie s prezinte modul n care genereaz i utilizeaz numerarul i echivalentele de numerar, situaia fluxurilor de numerar1. Informaiile cu privire la fluxurile de trezorerie ale unei ntreprinderi sunt utile pentru utilizatori deoarece ele permit aprecierea capacitii ntreprinderii de a genera fluxuri viitoare de numerar i echivalente de numerar n cadrul activitilor de exploatare, de finanare i de investiii (artnd, n acelai timp, de unde au provenit lichiditile i cum au fost ele cheltuite, inclusiv cauzele variaiei lor8), precum i a nevoilor de trezorerie ale acesteia. n acelai timp, este necesar s se poat evalua care sunt scadenele la care se va genera trezorerie sau la care vor iei bani din ntreprindere, precum i gradul de certitudine a realizrii acestor fluxuri. Utilizat mpreun cu celelalte componente ale situaiilor financiare anuale, situaia fluxurilor de

C o n f o r m normalizatorilor romni ( O M F P nr. 3.055/2009), situaia fluxurilor de numerar este o component obligatorie a situaiilor financiare pentru persoanele juridice care la data bilanului depesc limitele a dou dintre urmtoarele trei criterii de mrime: - total active: 3.650.000 euro; - cifr de afaceri net: 7.300.000 euro; - n u m r mediu de salariai n cursul exerciiului financiar: 50. Feleag N., Malciu L.. Politici i opiuni contabile, Editura Economic. Bucureti, 2002, p. 80.

aprilie 2010

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

35

trezorerie permite evaluarea modificrilor activului net al ntreprinderii, a structurii sale financiare (inclusiv lichiditatea i solvabilitatea), precum i a capacitii sale de a schimba fluxurile (mrimea, sensul i scadenele acestora) n vederea adaptrii la noile condiii i oportuniti ale mediului. n acelai timp. utilizatorii pot elabora modele care s le ofere posibilitatea analizrii i comparrii valorii actualizate a fluxurilor de trezorerie viitoare ale mai multor ntreprinderi. Pentru a justifica alegerea tabloului fluxurilor de trezorerie au fost invocate trei motive principale 9 : preponderena trezoreriei ca indicator al gestiunii ntreprinderii i al analizei riscului de faliment (pe termen scurt ea msoar solvabilitatea, iar pe termen lung, nevoia de finanare), caracterul obiectiv al fluxurilor de trezorerie (valoarea lor este determinat pe pia, nefiind afectat nici de alegerea metodelor contabile, nici de corecii ale erorilor sau de estimri), adaptarea tabloului la prezentarea datelor previzionale. Aadar, situaia fluxurilor de trezorerie ofer o informaie istoric despre fluxurile monetare care constituie o baz pentru previzionarea fluxurilor viitoare de trezorerie i pentru estimarea capacitii ntreprinderii de a crea valoare. 2. Situaia fluxurilor de trezorerie i p e r f o r m a n a ntreprinderii Trezoreria este considerat un indicator principal pentru analiza financiar deoarece ofer informaii privind variaia valorilor elementelor de trezorerie ntre ncepuUil i sfritul unei perioade, dar i structura acestei variaii generat de specificul tranzaciilor desfurate de ntreprindere. Analiza echilibrului financiar prin prisma fluxurilor de numerar servete la estimarea necesitilor viitoare de numerar pe baza situaiei trecute, cunoaterea acestora fiind util att acionarilor, interesai n existena unui numerar suficient pentru plata dividendelor, ct i creditorilor, interesai n recuperarea mprumuturilor acordate. n egal msur, cunoaterea fluxurilor viitoare de numerar i intereseaz pe potenialii investitori, metoda cash flow-ului actualizat fiind una dintre metodele de evaluare a ntreprinderii. O ntreprindere care genereaz n mod constant o trezorerie semnificativ este n acelai timp solvabil, rentabil i apt s i asigure dezvoltarea.
q

IASB oblig toate societile care raporteaz n conformitate cu IFRS s ntocmeasc o asemenea situaie a fluxurilor de trezorerie, indiferent de activitatea lor. Acest lucru este justificat de faptul c. n esen, ntreprinderile, indiferent de tipul de activitate sau de organizare, au nevoie de trezorerie din aceleai motive: necesitatea de a-i putea desfura activitatea, achitarea datoriilor i asigurarea unei rentabiliti pentru investitori. Nu trebuie exclus nici faptul c situaia fluxurilor de trezorerie aduce mult-dorita conciliere ntre rezultatul contabil i trezorerie. n definirea componenei fluxului generat de activitatea de exploatare. IAS 7 Situaia fluxurilor de trezorerie creeaz o prim legtur cu rezultatul ntreprinderii: fluxurile aferente activitii de exploatare rezult n general din tranzaciile i din alte evenimente ce intr n determinarea profitului net sau a pierderii. Putem afirma, prin urmare, c situaia fluxurilor de trezorerie transform rezultatul contabil al ntreprinderii ntr-un rezultat efectiv ncasat. De-a lungul timpului, n ncercarea de sistematizare a informaiilor privind structura, originea i destinaia fondurilor utilizate de ntreprindere, normalizatorii au concluzionat c variaia lichiditilor se poate explica prin aciunea a trei tipuri de activiti bazate pe o clasificare funcional n ntreprindere: 1. activiti de exploatare, definite, ntr-o manier rezidual, ca principalele activiti generatoare de venit i alte activiti care nu sunt de investiii sau de finanare; mrimea fluxurilor de trezorerie provenite din activitile de exploatare reprezint un indicator-cheie pentru msurarea performanei financiare a ntreprinderii, de mrimea lui depinznd aprecierea capacitii ntreprinderii de a genera suficiente lichiditi pentru a realiza noi investiii, pentru a acorda dividende, pentru a rambursa mprumuturi, toate acestea fr a se apela la surse externe de finanare; 2. activiti de investiii, definite drept acele activiti legate de achiziia i cedarea de active imobilizate i alte investiii ce nu sunt incluse n categoria investiiilor n echivalente de numerar; prezentarea separat a fluxurilor aferente activitilor de investiii este important deoarece acestea indic n ce msur s-au fcut eforturi pentru creterea resurselor destinate s genereze venituri i fluxuri de trezorerie viitoare; 3. activiti d e finanare, definite ca acele activiti care modific mrimea i structura surselor de finanare (capitaluri proprii i mprumuturi).
de Comptabilit. Contrle de Gestion

Hoarau Ch., Tableaux de financement et de flux. n Colasse B. (coord.). Encyclopdie et Audit. 2mc dition. Ed. Economica, Paris. 2009, pp. 1341-1342.

36

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

aprilie 2010

Att standardul internaional i cel american, ct i normele romneti fac referire la formatul situaiei fluxurilor de trezorerie/numerar, prin cerina de a structura o astfel de situaie realizndu-se detalierea intrrilor (ncasrilor) i ieirilor (plilor) de numerar pe fiecare tip de activitate. Analiza fluxurilor de numerar pe toate cele trei tipuri de activiti este util pentru: corelarea profitului (pierderii) cu numerarul; separarea activitilor care implic numerar de cele care nu implic numerar, evaluarea capacitii ntreprinderii de a-i ndeplini obligaiile de pli cash; evaluarea fluxurilor de numerar pentru activitile viitoare (cash flow strategic)10. Utilitatea analizei este dat de faptul c variaia global a trezoreriei este reliefat prin soldul de trezorerie, rezultat din gestiunea activelor reale (din activitatea de exploatare), i prin cel rezultat din operaiunile de capital care privesc investiiile i finanrile. Atunci cnd fluxurile reale i cele monetare nu coincid, cum de fapt se i ntmpl, trezoreria se asigur prin decalaje de pli asociate acestor fluxuri". O ntreprindere poate s-i prezinte fluxurile de trezorerie din activitile de exploatare aplicnd una dintre urmtoarele metode: metoda direct, conform creia se detaliaz ncasrile i plile brute n numerar determinate fie din nregistrrile contabile ale ntreprinderii (n cazul aplicrii contabilitii de trezorerie), fie prin ajustarea vnzrilor i a costului acestora cu variaiile activelor

sau datoriilor aferente (n cazul aplicrii contabilitii de angajamente); metoda indirect, conform creia fluxurile de exploatare se reconstituie plecnd de la rezultatul net, care este ajustat astfel nct s se elimine: efectele contabilitii de angajament (se scade variaia stocurilor i creanelor i se adaug variaia datoriilor de exploatare - decalajele de pli favorabile ntreprinderii), tranzaciile fr efect asupra trezoreriei (amortizrile, provizioanele, impozitele amnate, ctigurile sau pierderile latente, beneficiile nedistribuite ale ntreprinderilor asociate, interesele minoritare), decalajele sau regularizrile de intrri i ieiri trecute sau viitoare privind trezoreria, elementele de venituri i cheltuieli legate de fluxurile de trezorerie aferente activitilor de investiii i de finanare. Normalizatorii (IAS 7) ncurajeaz alegerea metodei directe pentru a rspunde raiunii ntocmirii unei situaii de flux, aceea de a raporta prin paralelism intrrile i ieirile de lichiditi, dar i pentru c aceasta furnizeaz informaii utile n prognozarea fluxurilor de numerar viitoare care nu sunt disponibile prin metoda indirect. Aceleai cerine sunt regsite i n normalizarea american. n viziunea normalizatorilor romni, modelele de situaii ale fluxurilor de trezorerie se pot prezenta astfel 12 : prin aplicarea metodei directe: direct
Exerciiul financiar Precedent Curent

Tabelul 2. Situaia fluxurilor de numerar - metoda

Denumirea elementului Fluxuri de numerar din activiti de exploatare: (+) ncasri de la clieni t (-) Pli ctre furnizori i angajai (-) Dobnzi pltite (-) Impozit pe profit pltit (+) ncasri din asigurarea mpotriva cutremurelor (-) Numerar net din activiti de exploatare (1)

10 11 12

Gheorghiu A.. Analiza Stancu I., Finane.

economico-financiar

la nivel microeconomic,

Editura Economic, Bucureti, 2004, p. 234.

ediia a IV-a, Editura Economic, Bucureti, 2007, p. 490.

Ordinul ministrului finanelor publice nr. 3.055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile c o n f o r m e cu directivele europene, Seciunea 4. art. 334, publicat n Monitorul Oficial nr. 766 bis/10.11.2009.

aprilie 2 0 1 0

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

37

Denumirea elementului Fluxuri de numerar din activiti de investiie: (-) Pli pentru achiziionarea de aciuni (-) Pli pentru achiziionarea de imobilizri corporale (+) ncasri din vnzarea de imobilizri corporale (+) Dobnzi ncasate (+) Dividende ncasate (=) Numerar net din activiti de investiie (2) Fluxuri de numerar din activiti de finanare: (+) ncasri din emisiunea de aciuni (+) ncasri din mprumuturi pe termen lung (-) Plata datoriilor aferente leasingului financiar (-) Dividende pltite (=) Numerar net din activiti de finanare (3) Creterea net a numerarului i a echivalentelor de numerar ( 1 + 2 + 3) Numerar i echivalente de numerar la nceputul exerciiului financiar Numerar i echivalente de numerar la sfritul exerciiului financiar

Exerciiul financiar Precedent Curent

conform metodei indirecte, fluxurile de numerar din activitatea de exploatare se determin astfel:
Profit brut (+/-) Ajustri pentru: Cheltuieli cu amortizarea Cheltuieli cu provizioanele i ajustrile pentru depreciere sau pierdere de valoare Venituri din reluri de provizioane i ajustri pentru depreciere sau pierdere de valoare Cheltuieli financiare Venituri financiare Cheltuieli privind activele cedate Venituri din vnzarea activelor Variaia soldurilor conturilor de creane comerciale i alte creane din exploatare Variaia soldurilor conturilor de datorii comerciale i alte datorii din exploatare Variaia soldurilor conturilor de stocuri (=) (-) (-) Numerar generat din exploatare Dobnzi pltite Impozit pe profit pltit

Fluxul de numerar din exploatare, care reprezint n principal diferena dintre ncasrile de la clieni i plile fa de furnizori i salariai, ofer investitorilor

o informaie complementar rezultatului furnizat de contabilitatea de angajamente, fiind un bun indicator pentru msurarea performanei ntreprinderii. Metoda

38

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

aprilie 2 0 1 0

direct este dorit de investitori deoarece permite stabilirea valorii ntreprinderii pe baza previziunilor lichiditilor. Metoda indirect, n schimb, este preferat de manageri deoarece ascunde utilizatorilor externi imaginea real despre lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii, precum i de contabili, datorit metodei de calcul mai apropiate de formatul raportrilor contabile13. Spre deosebire de cerinele de prezentare pentru fluxurile de exploatare, fluxurile din investiii i fi-

nanare trebuie prezentate prin metoda direct, fr a se face referiri la metoda indirect. Eliminnd efectele regulilor i tratamentelor contabile pentru evenimente i tranzacii similare, dar care difer de la o ntreprindere la alta, prezentarea fluxurilor de trezorerie mbuntete comparabilitatea performanelor operaionale ale diferitelor ntreprinderi 14 . Va urma...

BIBLIOGRAFIE 1. Colasse B. (avec la collab. de Lesage C.), Introduction 2007. 2. Colasse B. (coord.), Encyclopdie Ed. Economica, Paris, 2009. de Comptabilit, Ia comptabilit, Ed. Economica, Paris,

Contrle de Gestion et Audit, 2mc dition,

3. Feleag N., Malciu L., Politici i opiuni contabile, Editura Economic, Bucureti, 2002. 4. Gheorghiu A., Analiza economico-financiar 2004. la nivel microeconomic. Editura Economic, Bucureti, IFRS,

5. Grbin M.M.. Bunea St., Sinteze, studii de caz i teste gril privind aplicarea IAS ( revizuite)voi. 3, Editura CECCAR, Bucureti, 2008.

6. IASB, Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), incluznd Standardele Internaionale de Contabilitate (IAS) i Interpretrile lor la I ianuarie 2007, traducere realizat de CECCAR, Editura CECCAR, Bucureti, 2007. 7. Petrescu S., Analiz i diagnostic financiar-contabil. CECCAR, Bucureti, 2008. 8. Pham D., Collins L., Comprendre les tats financiers Ghid teoretico-aplicativ, anglo-saxons. ediia a Il-a, Editura

Ed. Dalloz, Paris, 1995.

9. Ristea M., Opiuni i metode contabile de ntreprindere, 2001.

Editura Tribuna Economic, Bucureti.

10. Stancu I., Finane, ediia a IV-a, Editura Economic, Bucureti, 2007. 1 1. Tabr N., Mircea C., De la tabloul fluxurilor de finanare la tabloul fluxurilor de trezorerie - perspective internaionale (I), revista Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor, nr. 9/septembrie 2000, CECCAR. 12. ugui I., Contabilitatea fluxurilor de trezorerie: modelri, analize i Editura Economic, Bucureti, 2002. previziunifinanciar-contabile,

13. Ordinul ministrului finanelor publice nr. 3.055/2009 pentru aprobarea Reglementrilor contabile conforme cu directivele europene, publicat n Monitorul Oficial nr. 766 bis/10.11.2009.

1? 14

Ristea M.. Opiuni i metode contabile IASB, Standardele p. 886. Internaionale tate (IAS) i Interpretrile

de ntreprindere.

Editura Tribuna Economic, Bucureti, 2001. (IFRS), incluznd Standardele Internaionale de Contabili-

de Raportare

Financiar

lor la 1 ianuarie

2007, traducere realizat de C E C C A R , Editura C E C C A R . Bucureti, 2007,

aprilie 2010

Contabilitatea, expertiza i auditul afacerilor

39