Rationalite des anticipations des menages.

Tests qualitatifs sur donnees individuelles francaises Author(s): Francois Gardes, Salah Ghabri, Jean-Loup Madre, Marie-Claude Pichery Source: Revue conomique, Vol. 48, No. 3, Dveloppements rcents de l'analyse conomique: XLVe congrs annuel de l'Association franaise de science conomique 1996 (May, 1997), pp. 639-652 Published by: Sciences Po University Press Stable URL: http://www.jstor.org/stable/3502849 Accessed: 27/11/2008 06:17
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des menages des anticipations Rationalit6

Tests qualitatifssur donnees individuellesfran9aises
FrancoisGardes* Salah Ghabri** Jean-LoupMadre*** Marie-Claude Pichery****

Les tests de la formefaiblede rationalit6 operes sur les donnees quantifiees des Enquetes de conjoncture aupres des menages ont aboutiau rejetsystematiet Gardes[1996]) mais l'analysed'unpseudo-panel que de la rationalite (Ghabri montreque /es proprietesd'absence de biais et d'efficiencesont accept6es pour de rationalite de Gouri6roux et Pracertaines sous-p6riodes.Les tests qualitatifs del [1986] fournissentun mOmeresultatpour I'ensemblede la populationmais montrentqu'a chaque periode, une partie des menages fait des anticipations une autrepartiefaisantdes anticipations correctes.Parailleurs,nous rationnelles, verifions,par un comptage qualitatif, que le modele adaptatifest le processus des anticipations des menages. qui expliquela formation majoritaire

RATIONALITY OF HOUSEHOLDEXPECTATIONS: TESTS ON FRENCHINDIVIDUALDATA QUALITATIVE answers given in the INSEEconjonctural Qualitative surveys (1972-1994)by 2500 householdsin twoconsecutive of priceand years, allowus to test the rationality to the resultsobtainedaftera quantification unemployement expectations.Contrary of the data, the rationality in Gourieroux-Pradel test (1986), tend to be properties, verified anotherparthavingcorrectexpectations.Finally, by partof the population, the adaptivemodelseems to be the mainexpectation process forhouseholds. JEL: C33, D10, D84 Classification

* Universitede ParisI (LAMIA,CNRS, 90, rue de Tolbiac,75634 ParisCedex 13) et CREDOC. ** LAMIA (CNRS, UniversiteParisI) et Universit6ParisIX-Dauphine. *** INRETS. **** Universitede Bourgogne(LATEC,CNRS, Dijon). Nous remercions 'INSEE pour les donnees de l'Enquetede conjonctureaupresdes menages (ECAM,1973-1994). Les premierstravauxsur les anticipationsde ces donnees d'enqueteont ete faits parF. Gardeset J.-L. Madre[1990, 1991], un troisiemetexte ayant ete presente au colloque internationalsur les donn6es de panel (Budapest,1992) avec M.-C. Picherypour l'analysesur donnees qualitatives.Cette contribution a 6t6 presentee aux 10e et 13e Journeesde microeconomie appliquee (Sfax, 1993; Liege, 1996) et au 45e congres annuel de 1'AFSE(Paris,1996). Nous remercionsA. Abou, R. Batchelor, T. Chauveau,H. Pesaran,G. Prat,D. Richaudeauet P. Stijns pour leurs commentaires. 639
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Revue economique

INTRODUCTION
Les tests directs de rationalit6des anticipationsdes menages sont operes de deux manieres. Une premiere specification necessite la quantification des reponses des menages qui sont presentees sous forme d'informationsqualitatives. La theorie de la quantificationrepose sur deux approches: probabiliste (Carlsonet Parkin[1974], Batchelor[1986], Pesaran[1987, 1995] et regressive (Pesaran[1987],McAleer [1987, 1995]). Cependant,les limites de l'approche probabilisteapparaissentau niveau de l'estimation du seuil de perceptiondes menages et de l'hypothese sous-jacentea la forme fonctionnelle de la distribution des reponses.L'applicationde ces tests a aboutiau rejetdes proprietesclassiques de la rationalit6(absence de biais et test d'efficience) pour les donnees agregees des enquetes anglaises (Batchelor [1986], et aussi pour les donnees individuelles fran;aises des enquetes de conjoncture de l'INSEE (Gardes et Madre [1995] et Ghabriet Gardes[1996]). La seconde forme de test de rationalit6 consiste a opererdirectementdes tests Gourieroux et Pradel[1986]), et sans quantification (Nerlove [1981], qualitatifs prealable des donnees. La presentationdes donnees sous forme de table de au sens de Muth. contingence permeten effet de testerles criteresde rationalit6 Par ailleurs,une procedurede comptagedes processus d'anticipationpermetde d'anticipationdiff6rents. repererles menages ayantdes comportements Notre travail s'inscrit dans le cadre de cette seconde optique. Dans la premiere section, nous presentonsles enquetes et les principauxresultatsobtenus sur donnees quantifiees. La deuxieme section rappelle le principe du test de Gourieroux-Pradel[1986] et son application aux donnees des enquetes de conjoncture.La troisieme section analyse la repartitiondes menages selon les correspondanta leurs reponses qualitativeset montre processus d'anticipation cette change avec la conjoncture. repartition que

DES ENQUETESET RESULTATS PRESENTATION SUR DONNEESQUANTIFIEES Presentationdes enquetes

Depuis la fin des annees cinquante,l'INSEE realisait trois fois par an, sur des echantillons de 6 000 a 8 000 menages, une enquete de conjoncture.Cette enquete s'est termineeen 1994 et a ete remplaceepar l'enquete de conjoncture mensuelle qui est realisee au niveau europeen. A partirde deux enquetessurle meme menage menees en octobre-novembre a un an d'intervalle,nous pouvons comparerune anticipationd'un menage formee en d6butde periode (premiereenquete) a sa perceptionde l'evolution passee de cette variable en fin de periode (deuxieme enquete). Les echantillons annuelsde l'enquete d'octobreont ete appariesparJ.-L. Madrequi a ainsi constitue une base de 22 panels courts de deux annees consecutives ; chaque panel de 2 500 menages. est compose approximativement surles anticipaLes questionsgeneralesfoumissentl'essentielde l'information econotions et surla fa;on dontles menagesper;oiventl'evolutiondes parametres 640
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Francois Gardes, Salah Ghabri,Jean-LoupMadre,Marie-ClaudePichery des miques (niveaude vie, emploi, prix).Elles sont codes en classes; la plupart variablessont du type qualitatif ordonne.Les questionssurl'evolutiondes prix et de 1'emploi,anticipeeet perque,donnentlieu a cinq niveauxde reponsescorresde la situation,situationstapondantsauxjugements: forteou faible d6gradation tionnaire et faible ou forte amelioration de la situation. On notera que, d'inflation sont donnees par contrairement aux autresvariables,les anticipations auxniveauxd'inflation pergusparle menagepourles periodesprecedentes. rapport Le d6taildes questionsest donneen Annexe. Les effectifs les plus eleves sont dans les regions a tres fortes concentrations d'activit6sindustrielleset commerciales, a savoirles regions Rhone-Alpes(8,9 %),Provence-Coted'Azur (7,2 %) et Nord-Pas-de-Calais (6,9 %). La distribution des revenusest concentr6eautourdes revenusmoyens: 60 % en moyenne affirmentque leur revenu annuel appartient a l'intervalle [60 000, 180 000] en 1993-1994.Les personnesrepondant a la modalit << ne sait pas > de chacune des questionsgenerales sont considereescomme incertaines.Le pourcentage de non-reponsemoyen pour les questions sur les prix est 15,40 %, de et de 17,20 %pourle niveaude vie des Franqais. 16,87 %pourla situation d'emploi L'etudeempiriquede la rationalitedu comportementdes menages est generalementmenee en comparant leursreponsesa des questionsrelativesa 1'anticipation et a la perception de l'evolution d'une variable economique ou d'une situationa laquelle ils sont confrontes.Ce sont l'inflationet le ch6magequi vont etre privilegies ici.

surdonneesquantifiees Resultats
Les methodesde quantification et les resultatsdes estimations probabiliste1 des processus obtenuspour l'inflationet le chomage sont presentesde maniere detaillee dans Gardeset Madre[1991] et Ghabriet Gardes[1996]. L'hypothesedes anticipationsrationnellesn'est verifiee ni a l'echelle agregee (series temporellesformees par les moyennes des enquetesde 1972 a 1994) ni au niveau individuel (estimationsur chacun des 22 panels d'enquetesappariees) pour le chomage; les tests classiques de rationalitesont verifies pour les seules donnees agregees d'inflation. Un pseudo-panel des anticipationset perceptions d'inflationconstitue par regroupementdes menages en 18 cellules selon trois criteres (age du chef de famille, education et localisation geographique)2de 1972 a 1994 a permis

des menage etant interrog6dans deux enquetes successives). La structure d'appariement enquetesy est done pleinementutilis6e.

1.Laquantification desdonnees utilis6e dansGardes et Ghabri de [1996]est inspiree Noussupposons des fr6quences des percepl'approche probabiliste. quela distribution tions(respectivement les anticipations) des m6nages suivent uneloi normale ou uneloi Nousavonsrepris la methodologie de Pesaran logistique. [1986]et McAleer [1995]pour obtenir dess6ries et la methode deTheil[1956]et Gardes macroeconomiques quantifiees et Madre les quantifications individuelles. [1991]poureffectuer 2. Cette desenquetes la constitution d'une serietemporelle peudo-panelisation permet annuelle de 1972a 1994,donttoutes les variables en differences groupee (telle premieres duprixpercudPP. I entredeuxenquetes sontcalculeesa que1'evolution successives) des 6volutions exactessaisies dans les enquetesau niveauindividuel partir (chaque

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Revue economique d'effectuerdes tests de rationalit6plus complets. II apparaitune absence d'efficience sur 1'ensemble de la periode (37 % de la variancedes erreursd'anticipation s'expliquent par des variations de prix passes ou les trois criteres caract6risant les menages), qui disparaitdans les periodes de stabilit6de l'inflation, l'absencede biais etant, quanta elle, verifiee dans les periodes de diminution et, dans une moindre mesure, de stabilit6 de l'inflation.L'inefficiencedes anticipationsobtenues dans les estimationssur donnees agregees pourraitdonc provenird'unetrop large agregationtemporelle.II est en effet impossible de la tester sur des series temporellesagregees courtes. Les resultatsobtenusposent diff6rentsproblemestechniqueset theoriques. 1. Certainesestimationspeuvent etre biaisees par des erreursde mesure sur comme variablesexplicatiles anticipationset les perceptionsqui interviennent ves et expliquees. II serait int6ressantd'utiliser conjointementdeux quantifications l'une probabiliste, l'autre non probabiliste, pour appliquer le modele d'erreurs de mesure sur les variables utilisees par Pesaran [1987], Maddala [1991, 1995]. 2. Un probleme theorique lie a la nature de l'hypothese des anticipations des menages au sens de Muth,expliquee par rationnellesse pose. L'irrationalit6 les estimationsen coupe, ne renseigne pas sur le cout d'acquisition de l'infordes menages peut donc s'interpremationni sur le gain marginal.L'irrationalit6 ter comme une forme de rationalit6 limitee (Simon [1972] ou de quasirationalit6(Akerlof [1987]). 3. La diff6rencedes resultatsobtenuspour l'inflationentre les donnees agregees et les donnees individuelles se retrouvedans l'estimation des processus: pour le processus adaptatifpar exemple, le coefficient d'adaptationest unitaire dans les estimations sur les donnees agregees, mais il est largementinfra-unitaire (,3= 0.3) sur donnees individuelles. Une explication de cette diff6rence, foumie dans Gardeset Madre [1991], tient au melange dans les donnees agrecompletementcorrigees(qui sont effectuees gees, d'erreursmacroeconomiques et tous les menages qui disparaissentau niveau microeconomique) et pour d'une erreurindividuelle qui demeure au niveau micro et qui est incompletement corrigee dans les anticipationsult6rieures. 4. La quantificationdes donnees, outre qu'elle fait disparaitreune partie de des antil'informationqualitative,permetde testerla forme faible de rationalit6 cipations (tests de non-biais et d'efficience). Les donnees qualitativespermettent d'effectuer des tests d'hypotheses directement bases sur les tables de est plus directe (test de Gourierouxet Pradel contingence dont l'interpretation [1986]). Par ailleurs, les tests sur donnees quantifiees concement toutes les modalites de reponse melangees alors que les tests qualitatifs peuvent etre effectues pourchacunedes modalites. 5. On verra dans la section 3 que les comptages qualitatifs permettentde diviser la populationen sous-populationssuivant des processus d'anticipation diff6rents,beaucoupplus precisementque ne le permetI'estimationdes modeles mixtes sur donnees quantifieesoperes par exemple parPrat[1984].

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Francois Gardes, Salah Ghabri,Jean-LoupMadre,Marie-ClaudePichery

ETTESTS QUALITATIFS DE CONTINGENCE TABLE Tablede contingence

La mesure de l'association entre deux series d'informationsquantitatives peut se faire par un indicateurdont le plus courantest le coefficient de correlation. Pourdes informationsqualitativestelles que celles qui resultentd'unjugement porte sur un phenomene qui presente (comme c'est le cas ici) plusieurs ont ete proposesparles stamodalitesou categoriesde reponses,des indicateurs tisticiens, mais aussi par les sociologues et les psychologues. Les premiersproposent des indicateurs de synthese tels que le x2 de Pearson ou le y de Goodman-Kruskal.Les seconds utilisent des indices plus desagreges afin un accordentreles jugements (travauxde Cohen et Light a la fin d'apprehender des annees soixanteet exposes dansLiebetrau[1983]; une extensionen est proposee (Pichery [1989]). Ces differentsindices reposentsur le calcul prealabled'unetable de contingence qui se presentede la manieresuivante:
Tablede contingence

A,_l, Anticipation

:P Perception

nij

ou nij correspondau nombre de menages percevant la modalite i alors qu'ils avaient anticipe la modalitej. En divisant par le nombre total, n, de menages ayantrepondua la double enquete,on peut construireune nouvelle matricedont les elements sont exprimes en termes de probabilite(pij= nij/n).En completant ces informations par les probabilit6s marginales pi et pj, on dispose d'uneinformationcomplete sur la distributionde probabilitedu phenomeneobserve, a une periodet. A partirde la table de contingence,il est possible de calculerles coefficients d'accordet de desaccord.Etant donne 0i = P- et 0i = pi, Cohen [1986] et p. Light [1971] definissentun coefficient d'accordentre deux classifications:
9.i=

- * = Pii - Pi.P.i gi Oi p. jI I P -Pi.P.i643 .i 643

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Revue economique Pichery [1989] propose une extension pour calculer les coefficients de d6saccord: Kij=1 K. - - -- T* TIi avec T11
Pij

- Pi. * P.j

P. j Une normalisationdes coefficients est possible et permet d'avoir le coefficient suivant(comprisentre 0 et 1):
+ KK* Kii,infl _Pij

Kij

1 + IKijinfl

P.-

Il s'agit d'un ratio entre la probabilitepij et la probabilit6marginalepj permettantune nouvelle interpretation de la probabiliteconditionnelleTij. D'autres coefficients synthetiquespeuvent etre obtenus a partirdes coefficients individuels: - un coefficient global d'accord Kii - deux coefficients de desaccord, l'un est positif Ip si la realisationest plus l'autreI, est negatif dans le cas inverse. Parexemoptimiste que 1'anticipation, ple, si k modalites sont classees dans un orde decroissant(d'une forte amelioration a une forte deterioration),alors les formules des deriers coefficients se presententde la manieresuivante:
k k k k

Ip -=
i= lj<i

In =

E
i= lj>i

Kj

D'autresindicateurs(comprisentre 0 et 1) associes a un accordou un d6saccord global, un desaccordpositif ou negatif peuvent etre construits(cf. Gardes, Madre,Pichery [1992])1.

de la rationalite de tests qualitatifs Resultats

Le test de Gourieroux - Pradel offre une large palette de tests de l'hypothesed'anticipations La litt6rature disrationnelles(Pesaran[1989], Gourieroux-Pradel [1986]). Selon l'information ponible,ils sont de naturedirecteou indirecteet portentsurdes donneesquantitatives ou qualitatives.Pour des variablesqualitativesclassees, pour lesquelles on resumeedans une table de contingence, de probabilit6 dispose de la distribution et Pradel(GP [1986]) proposentun test direct.Les donnees d'enqueGourieroux

des d'un biaissyst6matique fontapparaitre 1. Ces indicateurs l'existence d'optimisme conditions des la tendant sous-estimer a ceux-ci des d6gradation menages, anticipations et de ch6mage. d'inflation 644
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FranCoisGardes, Salah Ghabri,Jean-LoupMadre,Marie-ClaudePichery surcette tes nous situentdans ce cas ; c'est pourquoinous allons nous concentrer situation.La propositionde GP consideredeux modalit6si et j, et, compte tenu des conventionsd'ecritures retenues,leurpropositiondevient: L'hypothese d'anticipationrationnelleest satisfaite si et seulementsi : Max ij pjj>M i Ainsi, etant donne la constructionde la table de contingence, il suffit de s'assurerque pour chaque modalitej, l'le'ment de la diagonale principaleest associes a superieurou egal a tous les elements de la colonne correspondante, de la modalit6j. l'anticipation Il est facile d'etablirque la condition se retrouvedans la comparaisondes elements de la matriceK* : K* >Max K* Des lors que l'on dispose d'informations temporelles,une verification graphifaite en s'assurant que est rapidement que la courbede K*. est situee au-dessus des autres.Ce moyen sera utilise ci-dessous; en cas de test positif, on sera en mesure d'accepterque l'hypothesed'anticipation rationnelleest validee et donc les font d'un rationnelquandils jugent les que menages preuve comportement variationsde prix et d'emploiet quandils exploitentl'information disponible. Une autre conclusion interessantepeut etre tiree de ces informations,en consideranttous les elements d'uneligne i, c'est-a-direceux qui correspondent a la perceptiond'unemodalit6particulierei; l'inegalite Ki. > Max KiJ corres-

pond a la fois a une constatationa posteriori et a la conditionnecessaireet suffisantepour que l'anticipationsoit correcte. Les resultats empiriques L'ensemble des graphiquespermettantd'effectuervisuellement le test est donne dans Pichery [1996]. Il donne lieu aux commentairessuivants. En ce qui concere les prix, la periodeest caract6risee parune forte inflation jusqu'en 1982 puis une decroissancenette suivie, a partirde 1986, d'unestabilite de la hausse des prix (entre 2 et 4 %). Conformementa cette situation,l'hypothese d'anticipations rationnellesest nettementverifiee pour les menages ayant retenula modalite 1 jusqu'en 1985, puis les modalites2 ou 3 de 1986 a 1994. Pour ce qui est de l'emploi, la periode est caracteriseepar une situationde Il est donc naturelde conschomage permanentqui a eu tendancea s'accroltre. taterque c'est pour les menages qui anticipentune degradationde l'emploi que rationnelleest verifie ; elle l'est tres nettementpour l'hypothesed'anticipation la modalite 1, souvent pour la modalite2, mais jamais pour les modalites4 et 5 (ameliorationde l'emploi). rationnellen'a de sens que pour les menages Toutefois, le test d'anticipation ce test, une prequi ont parfaitement perqula realite.Afin de menerproprement miere etape consiste a rapprocher, de la manierela plus objective possible, les modalitespercues et l'evolutionreelle des variables.Ceci permetde determiner des sous-periodeshomogenes par rapporta la formulationdes questions. 645
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Revue economique Lesjugements en matierede prix Etantdonne la formulationdes questionspropresaux perceptionsen termes de variationsde prix, 1'evolution a et6 capt6e par l'indice des prix a la consommation et l'indice des prix du PIB. C'est le premierqui s'est revele le plus adequat du fait de sa souplesse en matiere d'informationtrimestrielle, et deux decoupages en sous-periodes ont pu etre determines.Le premierdistingue les periodes de forte inflation(items 1 et 2) des autres; le caracteremoyennement satisfaisantdes resultatsetablis sous cette hypotheseet l'ambiguitepossible des questions posees une fois en termes d'acceleration,I'autrefois en termes de variations, nous ont incite a envisager un second regroupementen termes d'inflationcroissante, constante et decroissante.A la lumiere de l'evolution de l'inflation,les decoupages suivantsont ete retenus.
Tableau1. Jugementde I'6volution des prix Evolution des prix / modalite Forte inflation/ 1 1973 a 1983 Annee - P6riode

Faibleinflation / 2 et 3 Inflation croissante /1 constante /2 Inflation /3 Inflation d6croissante

1984a 1994 1973-1974 et 1979a 1982 1987a 1990 1977-1978, 1983a 1986,1991B1994 1975-1976,

Si le premierdecoupagecorrespondtres nettementaux resultatscommentes ci-dessus, le second semble peu pertinentpar rapportau precedent.Comme on pouvait s'y attendre,les menages percevant les modalites 4 et 5 (tres faible variationou diminutiondes prix) n'apparaissent jamais comme ayant un jugement rationnelsauf sur la fin de la periode. Lesjugements en matiered'emploi C'est le taux de chomage et le nombredes chomeursqui ont ete retenus.La par un ch6mage croissanta partirde 1975, ou relativeperiode est caract6risee du marchede ment constantmais a un niveau eleve, donc une nette d6gradation restent sensibilises une Les information menages mediatique par l'emploi. reguliere; si le taux de ch6mage est un indicateureconomiqueraisonnable,le telle que le nombrede ch6meurs.A publicpeut etre sensible a une autregrandeur le decoupageenvisageablede la periodeest le suivant: l'aidede ces indicateurs,
de la situationd'emploi Tableau2. Jugementde I'evolution

/ modalite de l'emploi Evolution de l'emploi Nettedegradation /1 2 / Legere degradation /3 Peude modification

Annee- Periode 1975a 1985,1992a 1994 1986a 1988 1989a 1991 1973-1974,

il apparaitque les menages ont, dans l'ensemEtantdonne cette repartition, et de perceptiondu chomage conforme eu un ble, comportementd'anticipation rationnelle. a l'hypothesed'anticipation
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Francois Gardes, Salah Ghabri,Jean-LoupMadre,Marie-ClaudePichery de mettreen eviAinsi, les resultatsdes Enquetesde conjoncturepermettent dence l'existence d'unecategorie de menages qui anticipentde maniererationnelle 1'evolution de certainesvariablesde leur environnement et parconsequent a utilisent de maniere mise leur l'information qui optimale disposition, le plus souvent par les medias. Les anticipations correctes Elles sont mises en evidence par comparaisondes courbes Ki et K*.. Les graphiquesapportentdes enseignementsbeaucoupmoins nets que pour 1hypothese d'anticipation rationnelle.Pourles prix, ce n'estque pourla modalit6I que le caracterea posteriori correctdes anticipations peut etre retenu; pourles deux modalitessuivantes,les graphiquesne presententdes resultatscontinuset coherents que sur la fin de la periode, a partirde 1985/1986 et du debut de la reduction de l'inflation. Quant a l'emploi, l'hypothese d'anticipationcorrecte n'est generalement verifiee que sur de breves sous-periodes correspondanta des modalites diff6rentes, a 1'exceptionde la quatriemeassociee a la perception d'unelegere diminutiondu chomage entre 1979 et 1989, perceptionen opposition avec la r6alit6objective.

COMPTAGE DES PROCESSUS DE FORMATION DES ANTICIPATIONS Procedurede comptage des processus
La techniqueretenueest largementconditionneepar la naturedes donnees. Elle consiste a denombrerles menages relevantdes diff6rentsprocessusd'anticipationconsideres. Pourchaquemenage, nous disposons d'une sequence d'anticipationde deux periodes (prix perquet anticipe a la premiereet a la seconde date). En etudiant cette uniquesequence, nous etablissons si elle est conformeou non au modele. Dans le cas du modele adaptatif,le menage forme sa prevision en t en ajustant celle emise en (t- 1), par l'adjonction d'un terme correspondanta son erreurde prevision (ou a une partie de celle-ci). Ainsi un menage est classe << non adaptatif> dans les deux cas suivants: - il fait une erreurde prevision la premiere annee et il ne corrige pas sa seconde anticipation; - sa previsioninitialeest perquecomme exacte a la secondeenquete,et il antiune modification du taux d'inflationet du nombrede chomeurs. cipe pourtant En notant xP_ jet tx+ jet les perceptionset les anticipationsde x faites en t pour les periodes t-j/t et tlt+j, un individu caracterise par la sequence: { -iPf-2 = 2, 2 1 = 2, tPP = 2, tp+ = 1 } sera considere comme <non adaptatif>>. Pour les modeles extrapolatif/r6gressifs, le comptage est effectue en fonction des valeursdu parametre de la specificationsuivante:
Zt + 1 tz 1+ -iZ6 r tZp 1I t 2)

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Revue economique - Si r est positif, les menages prolongentla tendance observee (processus extrapolatifstrict). - Si r est negatif, les menages inversent la tendance observee (processus regressif strict).
- tlZ2 tzf-I' et t + = z_, alors on suppose qu'un repontzt+lI dant envisage un niveau d'inflationde long terme vers lequel il anticipe que le niveau reel tend; la prevision sera ajust6een fonction de l'ecart du taux actuel au taux de ref6rence.Analytiquement: tZt t ZP- + r (z - tPf 1) oUi est le taux d'inflation (respectivement le taux de chomage) de reference, si z = tzP_ alors le niveau d'inflationprevu est effectivementcelui per;u.

-Si t- I tZf_

= = Z

la formationdes anticipationsdes menages est decrite - Si tZa_ = tz_ 2z par un modele naff; l'anticipationetantidentiquea l'evolution per,ue anterieurement.

de tendance et changement Processusd'anticipation

Le modele adaptatifrepresentele processus majoritaire qui explique la formationdes anticipationsdes menages (voir les tableaux3 et 4). Le pourcentage de 50 %pourdeux des menages classes adaptatifsd6passeen effet la proportion variables.Nous observons sur l'ensemblede la periode plus de comportements adaptatifspour les anticipationsd'inflation(80 % en moyenne entre 1978 et 1994 contre 62 % pour les previsions du chomage) et moins de regressifs que d'extrapolatifs(11 % de regressifs contre 15 % d'extrapolatifsparmi les nonadaptatifset 3 % contre 10 % pour le chomage). Par ailleurs, une substitution apparaitentre les processus adaptatifset regressifs; le nombre de menages adaptatifsaugmentependantles periodesde changementprogressif,alors que la substitution inverse caract6riseles periodes de modification de la tendance d'evolutionou de forte variationconjoncturelle.Ceci conforte l'hypotheseselon que lorslaquelle les menages ne tiennentcompte de leurs erreursd'anticipation reguliereet correspond que l'evolutiondes variablesanticipeesest suffisamment bien a l'idee que les processus d'anticipation dependentde maniereessentielle du traitementde l'information.

CONCLUSION
L'analyse des informationsqualitatives des panels courts des enquetes de conjoncturede l'INSEEa permis de retrouverla plupartdes resultatsd6ja obtenus sur les donnees quantifiees,et de preciser des proprietesimportantesdes anticipationset des perceptionsde l'inflationet de la situationde l'emploi: - le modele adaptatifest le processus majoritaire qui explique la formation des anticipationstantpour l'inflationque pour la situationde I'emploi; - a chaque periode, une partiede la populationsatisfaitla rationalit6au sens de la population,parcontre,cette de Gourieroux-Pradel [1986]. Pour1'ensemble proprieten'estpas verifiee. 648
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Francois Gardes, Salah Ghabri,Jean-LoupMadre,Marie-ClaudePichery

Tableau3. Comptagedes processus d'anticipation d'inflation
(en %)

1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

Adaptatifs 79.74 75.98 85.4 72.35 84.4 86.59 84.54 83.7 75.47 66.28 81.52 85.76 82.21 79.7 76.97 79.06 80.8 74.77 81.04 81.8 77.59 79.29

Non adaptatifs 20.26 24.02 14.6 27.65 15.6 13.41 15.46 16.3 24.53 33.72 18.48 14.24 17.79 20.3 23.03 20.94 19.2 25.23 18.96 18.2 22.41 20.71

Extrapolatifs 7.24 4.85 17.16 8.3 16.76 8.66 6.81 6.49 10.71 14.51 11.33 11.98 24.52 22.79 16.44 15.35 12.24 16.08 14.36 20.73 21.46 21.19

Regressifs 5.15 8.77 3.67 14.62 5.95 7.52 7.29 5.22 7.45 25.11 11.18 7.02 6.83 9.9 12.92 12.08 11.47 13.19 9.73 10.04 12.41 15.09

Tableau4. Comptagedes processus de la situationde lemploi

(en %)

1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

Adaptatifs 62.82 59.99 59.5 55.77 66.14 63.05 53.19 61.8 63.88 67.4 67.36 70.7 73.83 61.41 56.07 47.71 61.01

Non-adptatifs 37.18 40.01 40.5 44.23 33.86 36.95 46.81 38.2 36.12 32.6 32.64 29.3 26.17 38.59 43.93 52.29 38.99

Extrapolatifs 13.52 10.74 10.49 10.39 10.66 11.33 8.12 7.92 9.31 10.07 8.38 12.66 12.28 10.71 9.83 8.17 6.06

Regressifs 21.34 22.16 18.29 28.79 21.72 20.85 22.87 18.7 24.58 17.92 26.14 24.27 19.48 24.07 18.75 22.17 30.69

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Revue economique

Le pseudo-paneldes vingt-deux enquetes apparieesdepuis 1972 peut etre utilise pour estimer les processus d'anticipation (simples et mixtes) necessitant plusieursperiodes. Par ailleurs, l'applicationd'untest plus puissant de rationade tester lit6, dont la methodologie a ete proposee par Ivaldi [1992], permettrait si les erreursd'anticipation sont effectivementnon correleesentreelles.

REFERENCES BIBLIOGRAPHIQUES R. [1986], <The Psychophisics of Inflation>, Journal of Psychology, 7, BATCHELOR p. 269-290. DEATON A. [1985], << Panel Data FromTime Series of Cross-Section>, Journal of Econometrics,30, p. 109-126. GARDES J.-L [1990], <Consumptionand TransitoryIncome: An Estimation F., MADRE on a Panel of FrenchData >, EconomicsLetters,34, p. 197-202. GARDES J.-L [1991], << Les anticipationsdes menages dans les enquetes de F, MADRE : de comment 1'INSEE se formentles anticipationsd'inflation? >, Econoconjoncture mie et prevision, 99. GARDES M.-C. [1992], <Rationalityand PredictivePower of F, MADRE J.-L., PICHERY FrenchHouseholds'Expectations>, Cahierde recherchedu CREDOC,27, f6vrier. F [1996], <Analyse de la rationaliteet des processus de formation GHABRI S., GARDES des anticipations>, 13e Journ6esde microeconomieappliquee,Liege, juin. J. [1986], <<Direct Test of the Rational Expectation GOURIEROUX C., PRADEL Hypothesis >, EuropeanEconomicReview,30 (2), p. 265-284. M. [1992], <Survey Evidence on the Rationalityof Expectations>, Journal of IVALDI AppliedEconometrics,7, p. 225-241. A.M [1983], <Measures of Association >, Sage University, Paper Series: LIBETRAU Quantitatives Applicationsin the Social Sciences. M. [1983], <Expectations,Plans, and Realisations in Theory and Practice?, NERLOVE Econometrica,51 (5), p. 1251-1279. H. [1987], <The Limits of Rational Expectations>, New York, Basil BlackPESARAN well. PICHERY M.C. [1989], <<Agreementand Disagreement Between Expectations and Realizations>, Documentde 'IME,n? 9001, septembre. M.C. [1996], <Rationalitedu comportementdes menages: indicateurs,mesuPICHERY res et tests >, Documentde travail, LATEC,n? 9610, septembre. PRAT G. [1984], Les anticipationsd'inflationdes menages, Paris,Economica.

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Francois Gardes, Salah Ghabri, Jean-Loup Madre, Marie-Claude Pichery ANNEXE 1 GENERALES QUESTIONS

Questions generales: je vais, maintenant, vous poser quelques questions plus generales: A poser a tous les menages 1. A votreavis depuis un an le niveau de vie des FranVaiss'est-il dans l'ensemble? 4 - Un peu degrade 1 - Nettementameliore
2 - Un peu ameliore 3 - Est reste stationnaire 5 - Nettement degrade 6 - N.S.P

2. Et pensez-vousque d'ici un an le niveau des Francais dans 1'ensemble? 1 - S'amelioranettement 4 - Se degradera un peu
2 - S'ameliora un peu 3 - Restera stationnaire 5 - Se degradera nettement 6 - N.S.P

3. A votreavis d'apres ce que vouspouvez voir autour de vous, la situationde l'emploi des travailleursau cours de ces derniers mois s'est-elle ?
1 - Nettement amelioree

2 - Un peu amelioree
3 - Ne s'est pas amelioree

4 - Legerement deterioree

5 - Nettementdeterioree
6 - N.S.P

4. Et pensez-vous que dans les mois qui viennentle nombrede chomeurs ? 1 - Augmenteranettement 4 - Diminueraun peu 2 - Augmenteraun peu 5 - Diminueranettement 3 - Resterastationnaire 6 - N.S.P 5. Trouvez-vous que depuis six mois les prix ont 1 - Beaucoup augmente 4 - Peu varie 2 - Moyennementaugmente 5 - Legerementdiminu6 3 - Un peu augmente 6 - N.S.P 6. Par rapport a ce qui se passe actuellement,pensez-vous que dans les mois qui viennent ? 1 - I1y auraune haussedes prixplus rapide 4 - Les prix resterontstationnaires 2 - I1y auraune haussedes prixaussirapide 5 - Les prix vont legerementdiminuer 3 - IIy auraune haussedes prixmoinsrapide 6 - N.S.P

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Revue e'conomique ANNEXE2

DES ANTICIPATIONS QUELQUESMODELESDE FORMATION

A. Proprietesde l'hypothesedes anticipationsrationnelles

1. Absence de biais : Xt + = a + P.EtXt + + ?t

L'hypothesedes anticipationsrationnellesimplique a = 0, P = 1 et ?, est un bruitblanc. 2. Efficience:

N

X,t+, =

o+
= I i=1 i

ixt-i
N

+ I + et

EtXt+ 1 = Io +

i= 1

-i

i=1 N

En d'autres termes: Xt +-EtXt+

+ ?t?

(Po

)+
1

(Pi i')

Xt-i +

L'hypothesedes anticipationsrationnellesimplique Pi - P'i pour tout i.

N

3. Orthogonalite: Xt+ - EtXt+ 1 =

Po+
i=l

It-i+

iP + Et

= 0 pour tout i. L'hypothesedes anticipationsrationnellesimplique Pi B. Quelquesprocessus de formationdes anticipations

N

1. Modele extrapolatif generalise:

EtXt +

=
i=0

PiXt-

I +' ?t

2. Modele adaptatifd'ordre 1 : EtXt+ 1 = Et_ 1Xt + (1 - k)(Xt - Et_ 1Xt) + ?t.

N N

= 3. Modele adaptatif generalise EtXt +1 =+1

i=1

c Et i

+
i=0

Pi Xt-

+ ?t-

Remarques
a) Et_ iXt -i + 1 = _ Xt_ i + 1 represente l'anticipation de la variable X faite au temps (t - i) pour la periode (t - i + 1). b) II _ i +1 est le vecteur d'information disponible au temps (t - i + 1).

c) Xt representela valeur de la variableX en t telle qu'elle est percue par le menage. On noteraque nous disposons pour ces tests des perceptionsdeclarees dans la parles menages, ce qui nous permetd'eviterles erreursqui apparaissent sont sur les valeurs des travaux ou les tests effectues realiempiriques plupart sees de X, qui peuvent diff6rerdes valeurspercues. 652
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