Universidad Mariano Glvez de Guatemala Maestra en Administracin de Negocios Catedrtico: M.A.

Oscar Herrera

Anlisis Econmico de la deuda y gasto del gobierno de Grecia durante la crisis econmica De 2008 - 2011

Allan Kenny Casasola Sotz Carne: 020 06 534 Jornada: Diario Vespertino Seccin: A

ndice
Introduccin ............................................................................................................. 1 Crecimiento Econmico de Grecia .......................................................................... 2 Variacin del PIB.................................................................................................. 3 a. b. c. Periodo 1980 1984 .................................................................................. 3 Periodo 2002 2006 .................................................................................. 4 Periodo 2008 2011 .................................................................................. 5

Anlisis de tasa de empleo y relacin con el PIB ................................................. 6 Poltica Econmica, Fiscal, monetaria y Comercial de Grecia ................................ 7 Poltica econmica ............................................................................................... 7 Poltica fiscal ........................................................................................................ 8 Poltica monetaria .............................................................................................. 10 Poltica comercial ............................................................................................... 10 Perspectivas .......................................................................................................... 11 Conclusiones ......................................................................................................... 13 Bibliografa ............................................................................................................ 14 Anexos .................................................................................................................. 15 Crecimiento del Producto Interno Bruto de Grecia ............................................. 15 Tabla datos macroeconmicos 1980 1984 ..................................................... 15 Grafica de relacin PIB con tasa de desempleo: ............................................... 16 Deuda en relacin al PIB 2005 - 2011 ............................................................... 16

Introduccin
Desde 2007 Grecia ha entrado en una crisis econmica y financiera en la que se ha visto afectada la unin europea, una crisis que tiene el riesgo de causar varios estragos en la economa de Europa y del mundo. Esta crisis empez al parecer, por el endeudamiento de Grecia a causa de los excesivos gastos para la realizacin de los juegos olmpicos en Atenas en el 2004 y la situacin empero por la crisis mundial que se suscit en el 2008 que tuvo su origen en los Estados Unidos.

Durante aos, segn denunci la Comisin Europea varios gobiernos de Grecia maquillaron el dficit presupuestario para poder ser admitidos ante la moneda europea, hasta que en el 2009 al llegar al poder Georgio Papandreu destapa las cifras reales del dficit griego y se descubre que el dficit del pas no se trataba del 13% del PIB como se haba planteado, si no que este era de la escandalosa cantidad del 113% del PIB (Producto Interno Bruto del pas).

Grecia es vctima de los excesos que cometi durante los ltimos aos, pero tambin de la confianza excesiva que le concedieron los vecinos de la zona euro. Ya que durante aos el gasto del gobierno se ha financiado por el endeudamiento del pas.

Crecimiento Econmico de Grecia

La economa griega est inmersa en una espiral de recesin y aumento de su deuda pblica muy peligrosa. Su economa cae y no es capaz de generar tantos recursos como para compensar todos sus gastos (la mayora de ellos financieros, es decir, intereses de su deuda acumulada). Ya que Grecia ha realizado inversin de los prstamos en reas que hoy en da no aportan al crecimiento econmico del pas significativamente. De hecho el pas ha estado en una recesin econmica desde el ao 2007 en el que su PIB se ha ido reduciendo ao a ao.

La agricultura, la industria y el turismo representan un papel importante en la economa del pas, ya que entre ellos representan casi el 50% de los ingresos del pas.

a. Un 12% de la poblacin activa trabaja en la agricultura, que constituye el 5,2% del producto interior bruto (PIB). Pero su productividad es inferior a la que cabra esperar de este sector de la economa. El 29,2% de la superficie nacional est cultivada, pero las explotaciones son pequeas.

b. Dos importantes fuentes de ingreso para Grecia son la construccin naval y el turismo. Alrededor de un 22% de la poblacin activa trabaja en este sector industria, que aporta un 20,8% al producto interno bruto anual. Sus principales artculos son los metales bsicos y los productos metlicos, alimentos, bebidas, tabaco, textiles y confeccin, productos qumicos, cemento y vino. Atenas es el centro industrial de Grecia. El turismo contribuye a un 14% del PIB, debido a la buena cantidad de turistas que deciden visitar los monumentos, edificios e historia de la antigua Grecia.

c. El ao 2010 la Unin Europea (UE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobaron un rescate financiero que consiste en un aporte de 110 mil millones de euros a la econmica de Grecia, pero como condiciones fueron reducir el dficit del pas y el gasto de gobierno. Esto ha llevado al pas a

realizar una reestructuracin de sus gastos en los que han tenido que aumentar impuestos, reducir personal de gobierno y congelando sueldos, acciones que han llevado a manifestaciones en el pas por el crecimiento en el desempleo.

La inversin interna a nivel gobierno en el pas griego ha sido baja debido a que los ingresos se utilizan mayormente para el pago de intereses de deuda y de los gastos burocrticos del gobierno, lo que son pago de salarios, costo de mantenimiento, etc.

La inversin externa actualmente es baja debido al nivel de riesgo que se le ha asignado a la calificacin de la deuda soberana del pas, en la que se ha catalogado por el momento en la ms baja, la cual han denominado categora basura, ya que es riesgoso invertir en ellos.

Desde el inicio de la crisis en el 2008 la deuda del pas griego ha crecido de 110% sobre el PIB a ser de casi 160%. Variacin del PIB

A continuacin se presenta un anlisis del Producto Interno Bruto (PIB) del pas, en el que se incluye datos econmicos como las exportaciones, importaciones, pero se hacen en mayor relacin entre el PIB, su deuda y gasto de gobierno.

a. Periodo 1980 1984

Durante estos aos Grecia entro en una recesin, en la que se observa debido a que el PIB se redujo durante un periodo de 3 aos seguidos. Se puede mencionar que las exportaciones ayudaron a que el pas griego saliera de la recesin rpidamente, a diferencia de la actual crisis en la que se encuentra.

1. La extraccin de petrleo de los campos del norte del mar Egeo fue una gran ayuda para la economa a principios de la dcada de 1980, ayudando a que las exportaciones aumentaran, contribuyendo a que la economa del pas creciera y pasara a ser positivo en el ao 1985 y salir de la recesin .

2. El gasto del gobierno durante ese periodo fue aumentando, y este dependi bastante de deudas adquiridas, por lo que durante este periodo la deuda aumento considerablemente, pasando de ser del 20% en relacin al PIB a ser de 38%. b. Periodo 2002 2006

Durante este periodo se realizaron los juegos olmpicos en Grecia, siendo llamados Atenas 2004, pero se hace mencin de esto debido a que para financiar la realizacin de los juegos, el pas adquiri deudas para los mismos, invirtiendo en la construccin de estadios, remodelaciones de calles, inversin en infraestructura que al da de hoy no contribuye significativamente en el crecimiento econmico del pas, pero que durante este periodo ayudaron a la creacin de trabajo, en diferentes sectores de la econmica, como lo fueron la construccin, el turismo, etc.

1. La deuda del pas griego no ha hecho ms que crecer desde el aos 1980, pero esto durante este periodo esta paso de ser de 85.47% en relacin con el producto interno bruto en el ao 2002 a 106% en el ao 2006.

2. Del ao 2002 al ao 2004 el PIB tuvo un crecimiento positivo, debido a la inversin interna y externa que se obtuvo para la realizacin de los juegos olmpicos y el turismo recibido durante esos aos.

3. pero del ao 2005 a 2006 el PIB tuvo crecimiento positivo pero se fue reduciendo con respecto a los aos anteriores, debido a que ya no hubo inversin por parte del gobierno o externos en el pas.

c. Periodo 2008 2011

Desde el ao 2008 en que se dio a conocer la crisis financiera y econmica, el pas de Grecia entro a una recesin econmica, en la que ha requerido intervencin de la Unin Europea y del Fondo Monetario Internacional. Esto se ve reflejado en las tasas de crecimiento del PIB en las que durante esos aos esta ha sido negativa, en el ao 2009 el PIB se redujo 2.33%, en el ao 2010 la tasa fue de 4.33% y en el 2011 esta se contrajo 5%.

El PIB se ha visto afectado por la crisis debido a varios factores en los que se puede mencionar:

1. La inversin, esta se ha reducido debido al conocimiento de que invertir en el pas no es seguro, ya que por ejemplo, las agencias calificadoras internacionales le han dado una categora basura, dando a entender de que es riesgoso invertir en bonos del pas.

2. El gasto de gobierno del pas se ha financiado durante muchos aos a travs de la adquisicin de deudas internas y externas, y esta ha sido utilizada mayormente para gastos burocrticos, pago de intereses de deudas pasadas y pago de pensiones.

3. La deuda del pas durante este periodo esta ha pasado de ser de 110% en relacin al PIB en el ao 2008 a 157% en el ao 2011. Esta deuda estuvo encubierta por el pas, pero se dio a conocer en el estallido de la crisis internacional del 2008.

4. Las importaciones tambin se han reducido durante este periodo, lo cual no es de extraarse debido a que el pas cuenta con menor capacidad para adquirir bienes y servicios del resto del mundo, su capacidad se ha visto reducida por lo mismo de la reduccin del PIB.

5. Las exportaciones durante la crisis decrecieron solamente en el ao 2009, pero este fue de -19%, del ao 2010 al 2011 al exportaciones han estado creciendo pero no han vuelto al nivel al que estaban en el ao 2008. Anlisis de tasa de empleo y relacin con el PIB

Durante una crisis, como en la que se encuentra Grecia, es normal que la produccin de un pas baje, ocasionando que haya menos demanda de personal en las empresas. Actualmente las tasas de desempleo en el pas han aumentado desde el ao 2008, cuando el PIB del pas inicio a contraerse.

Durante la primera recesin del ao 1980 a 1984 el desempleo aumento pasando de ser de 2.66% a 7.3%, lo cual se puede asociar al mismo aspecto de que la produccin del pas se redujo durante ese periodo, ya que en el ao 1984 en el que el PIB volvi a demostrar crecimiento la tasa de desempleo bajo de 7.88% a 7.14%.

Durante el crecimiento econmico del ao 2002 al 2006 la misma tasa de desempleo pas a ser de 11% a 9%, por la importante inversin que se realiz durante esos aos en la creacin de nuevos puestos de trabajo, especialmente en los sectores de turismo y construccin.

Durante la crisis que inicio en el 2008 la tasa de desempleo ha aumentado pasando de ser de 7.65% a 16%, esto debido a que se le solicito al pas que redujera su dficit, en los que incluye despido de personal administrativo del gobierno y que a nivel de pas hay menos inversin que contribuya a la creacin de trabajo.

El nmero de desempleados ascendi entre abril 2011 y junio 2012

a unas

810.000 personas, mientras que 4.156 millones de personas estaban empleadas,

mucho del aumento en de la tasa de desempleados se debe a la reduccin de personal de nivel gobierno, para cumplir con las metas de reduccin de dficit.

Poltica Econmica, Fiscal, monetaria y Comercial de Grecia

Poltica econmica

La poltica econmica es la intervencin del Estado a travs de estrategias, planes, inversin pblica, concientizacin de las masas, legislacin y otros instrumentos en una economa. Los objetivos suelen ser la inflacin, el desempleo y el crecimiento, junto a estos las autoridades econmicas tambin se preocupan del presupuesto pblico, las cuentas con el sector externo y el nivel de endeudamiento del pas.

Grecia incumpli con los preceptos bsicos de la comunidad econmica europea en la que se indica que el dficit pblico no debera sobrepasar el 3% del producto interno bruto (PIB) y la deuda pblica no debera ser mayor al 60% con respecto el PIB, pero para el ao 2005 las cifras de Grecia eran de 5.3% de dficit pblico y 100% de la deuda pblica con respecto al PIB y ya para el ao 2010 los mismos fueron de 9,6% y 142% respectivamente.

El 3 marzo del 2010 se adopt el primer paquete de medidas consistentes, que bsicamente en el recorte del gasto pblico (incluida la reduccin de los salarios en el inflado sector pblico griego y la congelacin de las pensiones) y el aumento de impuestos especiales y del IVA, as como los tipos que afectan a los tramos de rentas ms altas.

Pero Grecia, a pesar de esas acciones sigue con una enorme deuda, por lo que ante la gravedad de la situacin, el gobierno griego solicit apoyo al Fondo Monetario Internacional y a la Unin Europea, que decidieron otorgar un segundo paquete de ayuda. La condicin de la ayuda fue la adopcin de un segundo

paquete de medidas que se someti a la aprobacin del Parlamento griego. Este segundo plan implica, entre otros, la supresin de las dos pagas extraordinarias para los trabajadores del sector pblico con sueldos superiores a 2.500 euros y su reduccin a un total de 1.000 euros en el resto de los casos, esto para continuar en la reduccin de gastos de gobierno.

Grecia ha lanzado una gigantesca operacin de canje de deuda, que prev una quita del 50% de las obligaciones griegas en manos de bancos privados y aseguradoras, en el marco de un plan de la Eurozona para salvarla de la quiebra.

Esta operacin sin precedentes en la historia financiera, pretende reducir en un 50% la deuda en manos de bancos, compaas de seguros o fondos de inversin para aliviar el peso del conjunto de la deuda griega (privada y pblica) que se eleva a 350,000 millones de euros, pero la cuestin es que unos 70.000 millones corresponden a crditos otorgados por la zona euro y el Fondo Monetario Internacional (FMI) y otros 75.000 millones a bonos adquiridos por el BCE, pero stos quedarn indemnes de la quita.

De este modo, el citado descuento del 50% tan slo se aplicar a los algo ms de 200.000 millones restantes, en manos de inversores extranjeros, bancos griegos y otros entes pblicos como la Seguridad Social. As, la deuda de Grecia apenas se reducir en unos 100.000 millones, con lo que la quita real se reduce a un 28% frente al 50% anunciado. Poltica fiscal

La poltica fiscal hace referencia fundamentalmente a la administracin de los ingresos, gastos y financiamiento del sector pblico. La poltica fiscal, entonces, trata de las estrategias que el estado implementa, no solo para generar recursos, sino tambin, para administrar de forma eficiente dichos recursos.

El problema ha sido que la inversin pblica ha sido bastante baja con respecto al PIB, ya que los gastos de gobierno, en un gran porcentaje, han sido destinados al pago de intereses de prstamos, pago de pensiones, ejercicios de programas de salud, por ejemplo. Todos estos factores contribuyen, al da de hoy, en muy poco a elevar el ingreso de Grecia.

La deuda pblica ha crecido en mayor proporcin desde el ao 2008, en el que inicio la crisis econmica en Grecia. La explicacin de este crecimiento del endeudamiento es la fuerte cada del PIB, el cual se materializa, lgicamente, en un mayor nivel de deuda pblica, ya que para mantener sus gastos ha debido de solicitar prstamos por la baja en los ingresos obtenidos. Siendo algo comn en Grecia desde el ao 1980, que sus gastos dependen mayormente de prstamos.

Pero el alto nivel de endeudamiento en Grecia tuvo una parte positiva, que fue la de estimular la actividad econmica y el nivel de vida de la poblacin. Ya que en un plazo de 10 aos el PIB/ per cpita se duplic al pasar de US $11,662 a cerca de US $27,302 en el ao 2010.

El producto interno bruto ha decrecido desde el ao 2008, indicando que el pas se encuentra en una recesin, como podemos ver en la grfica de Crecimiento porcentual del PIB de Grecia, en el que este decrecimiento ha afectado a un pas cuyos ingresos se destinan al pago de deudas adquiridas, llevando a que el pas haya sido intervenido con un rescate financiero debido a la reduccin en su capacidad de seguir pagando altas cuotas.

En los rescates realizados se le ha solicitado a Grecia que redujera el dficit, en el que se incluye el gasto y deuda pblica, en los que se ha realizado a travs de la reduccin del salario mnimo en un 22%, rebajas tambin en las pensiones, despidos masivos en la administracin y un tajante recorte del gasto pblico, lo que ha llevado al pas a la creacin de leyes para la reduccin de los mismos gastos y as poder cumplir con los puntos de las intervenciones econmicas.

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Estas reducciones son para reducir el dficit fiscal del pas, el cual ha sido de 15% en el 2010, ya que la generacin de mayor recursos se ha visto algo complicada por medio de inversin, esto debido a que las agencias calificadoras rebajaron la calificacin de los bonos griegos a la categora ms baja en el mercado, y esto como consecuencia lleva a que los inversionistas pierdan el inters en dichos bonos o que soliciten mayores condiciones para invertir, por lo que un pas que requiere que aumenten los ingresos para continuar reduciendo el dficit, a que la mejor forma de lograrlo es a travs de la reduccin de los gastos.

Poltica monetaria

En el ao 1981, Grecia pas a ser el dcimo integrante de la Unin Europea (UE) por lo que aplica una misma poltica monetaria que todos los miembros de la UE.

Cuando Grecia adopto el Euro como moneda de curso legal, las tasas de inters se redujeron y se elimin el riesgo cambiario lo que atrajo inversin extranjera y facilit la contratacin de deuda por parte del sector pblico, proceso que adems fue estimulado por el desarrollo de los mercados de capitales globales que mediante productos financieros sofisticados facilitaron que bancos y fondos de inversin extranjera, entre otros, financiaran la deuda griega. Poltica comercial

Aproximadamente el 60% del comercio exterior griego se lleva a cabo con sus socios comunitarios de la Unin Europea. La mayor parte de los mercados de exportacin de Grecia fueron desarrollados durante las dcadas de los 60 y 70, un perodo durante el cual Grecia dispona an de una economa de mano de obra barata. Hoy, sin embargo, sus exportaciones se enfrentan a una competencia dura por parte de los pases en vas de desarrollo, donde la mano de obra barata permite mantener los precios bajos.

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Grecia es miembro de la OMC y define sus posturas sobre la liberalizacin del comercio en el seno de la UE. Su nivel de desarrollo tecnolgico no le permite acelerar el proceso de liberalizacin, por lo que en determinados sectores, como telecomunicaciones o textiles, mantiene posiciones de retraso en la aplicacin de calendarios de liberalizacin y de hecho se muestra absolutamente contraria a acelerar dichos procesos.

Las importaciones de Grecia procedentes de la unin Europea alcanzaron en el ao 2006 los 28.904 Millones de euros, lo que representa el 57,39% del total de sus importaciones. Comparadas con las del ao 2005 (25,188 Millones de euros) muestran un aumento del 14,75%.

Perspectivas
La recesin econmica en la que se encuentra Grecia impide que se pueda pronosticar un crecimiento econmico para el pas en el ao 2012, pero despus de las reformas aplicadas, reestructuraciones y quita de deuda del pas, hay un mejor panorama para los prximos aos.

En los datos proporcionados por el FMI se prev que a partir del ao 2013 el PIB tenga un crecimiento, este no le permitir al pas al nivel en el que estaba antes del inicio de la crisis, ya que se estima que este crecimiento ser del 1.5% para ese ao.

Los datos que maneja el Fondo Monetario Internacional prevn una contraccin del Producto Interior Bruto (PIB) del 2,5% para este ao 2012. De este modo, el pas continuar por cuarto ao consecutivo en recesin, aunque a un ritmo ms lento. Esto implica que la economa de Grecia no crecer este ao 2012 pero tampoco seguir disminuyendo considerablemente como sucedi del ao 2008 a 2011.

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Pero para el panorama de desempleo este sigue en aumento y las depresiones inducidas por la austeridad son visibles en toda la periferia de Europa. Grecia es el peor de los casos, con un desempleo que aumenta a 20 por ciento aun mientras se colapsan los servicios pblicos, incluida la atencin de la salud. Se estima que esta tasa se lograra reducir a partir del ao 2014 en la que pasara de 18.97% a 17.65% y continuara bajando a partir de ese ao.

El gasto de gobierno el cual su reduccin ha sido uno de los retos propuestos en ambos rescates financieros, por lo que se estima que Grecia lograra reducir este gasto a travs de los prximos aos ya que lograra bajarlo de 47.5% en relacin al PIB del ao 2012 a 41.26% en el ao 2016.

Otro de los retos es la reduccin de la deuda soberana de Grecia, la cual se estima que para el ao 2012 est ser de 175% en relacin con el producto interno bruto, pero a partir del 2013, en los datos proporcionados por el Fondo monetario internacional estima que Grecia lograra reducirlo hasta 147% en relacin al PIB en el ao 2016. La reduccin de esta deuda se lograra por medio de varios factores en los que se incluye el que la zona del euro aprob en marzo del 2012 oficialmente el segundo rescate financiero, por un monto de 130 mil millones de euros, y autoriz el pago de un primer prstamo de 39 mil 400 millones de euros, que ser entregado en varias partes. Grecia ha superado los temores despertados en los mercados en los ltimos das y ha logrado que la mayora de los acreedores se acoja a la mayor quita de la historia moderna, que adems le permite acceder a un segundo rescate por valor de 130,000 millones de euros.

Atenas podr bajar su deuda del actual 160 por ciento al 117 por ciento de su PIB en 2020, por debajo del 120,5 por ciento previsto inicialmente por los socios internacionales, segn los ltimos clculos de la troika, integrada por la Comisin Europea, el Fondo Monetario Internacional y el Banco Central Europeo.

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Conclusiones
1. La enorme deuda que arrastra Grecia ha afectado bastante en permitirle salir de la reciente recesin en la que se encuentra, y el mantenerla oculta ha afectado al resto de pases de la Unin Europea.

2. El invertir los prstamos en gastos burocrticos y no en la ayuda al crecimiento econmico, ha provocado que al da de hoy las inversiones de gobiernos anteriores no le ayude a aumentar el PIB del pas.

3. La economa de Grecia no crecer en el 2012 y posiblemente en el 2013, pero con las reestructuraciones implementadas la economa no continuara en un mayor decrecimiento.

4. La quita realizada de la deuda de Grecia ayudo a aliviar un poco al pas, pero los bonos del gobierno se siguen cotizan por debajo de su nivel, debido a la persistente desconfianza en el poder de pago del gobierno.

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Bibliografa

1. La tragedia Griega en 10 grficos a. http://www.libremercado.com/2011-05-18/la-historia-de-la-tragediagriega-en-10-graficos-1276423782/

2. Grecia: Un anlisis ms all de la crisis a. http://www.realinstitutoelcano.org/wps/portal/rielcano/contenido?WC M_GLOBAL_CONTEXT=/elcano/elcano_es/zonas_es/ari91-2010

3. Grecia: Un ejemplo mala aplicacin de poltica econmica. a. http://oncetv-ipn.net/noticias/blog/economia/?p=383

4. Grecia no podr cumplir metas de dficit fiscal a. http://www.jornada.unam.mx/2011/10/03/economia/028n1eco

5. Crisis Griega a. http://www.swissinfo.ch/spa/economia/Reactivar_la_economia,_priori dad_compartida_con_Grecia.html?cid=8453548

6. La quita de la semana: Grecia a. http://www.elblogsalmon.com/entorno/la-quita-de-grecia-el-tema-dela-semana

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Anexos

Crecimiento del Producto Interno Bruto de Grecia

El crecimiento de Grecia desde el ao 1980 a 2011, datos proporcionados por el fondo monetario internacional (FMI), en los que claramente se puede apreciar la recesin y el inicio de la crisis econmica en la que se encuentra actualmente Grecia, pero otros picos en los que el pas griego estuvo diferentes picos de crecimiento y decrecimiento en el periodo de 1985 1994.
8 6 4 2 0 -2 -4 -6 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Tabla datos macroeconmicos 1980 1984

A continuacin se presenta los crecimientos de los datos macroeconmicos de Grecia durante el periodo 1980 1984 en el que Grecia estuvo en una recesin econmica en el que se percibe por la contraccin del producto interno bruto del pas. Variable macroeconmica PIB Inflacin Volumen de Importacin de bienes -2.479 -2.669 0.944 -0.71 4.619 1980 0.677 24.746 1981 -1.554 24.353 1982 -1.133 21.42 1983 -1.079 19.859 1984 2.011 18.419

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Volumen de exportacin de bienes Deuda neta del gobierno -15.649 20.555 22.227 -13.757 24.425 26.891 9.232 30.867 18.717 36.863

Grafica de relacin PIB con tasa de desempleo:

La grafica de a continuacin se despliega la relacin entre la tasa de desempleo y el crecimiento del producto interno bruto. En esta grafica se puede percibir que la tasa de desempleo aumenta cuando el PIB se reduce, en especial desde el inicio de la crisis econmica del ao 2008 al 2011.
20 15 10 5 0 -5 -10 PIB Desempleo

Deuda en relacin al PIB 2005 - 2011

La deuda soberana de Grecia ha crecido durante los ltimos aos, estando en crecimiento desde 1980, pero incrementndose mayormente en la crisis actual, como se puede observar en la grfica desde el ao 2008 a 2011 esta creci de ser de 110% en relacin al PIB a 157%.

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160 150 140 130 120 110 100 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011