O Processo de Internacionalizao da Votorantim Cimentos Eduardo Schindler Ricardo Etges

A Votorantim Cimentos (VC) a holding operacional que rene as empresas de cimento, agregados, cal hidratada, argamassa, calcrio agrcola, gesso e concreto do Grupo Votorantim. Uma das dez maiores empresas de cimento do mundo, que atua no Brasil, nos Estados Unidos e no Canad. No Brasil, com 20 unidades de produo (cimento, argamassa, cal hidratada e calcrio agrcola), 56 centros de distribuio, 102 centrais de concreto (Engemix) e 5 unidades exclusivas para a produo de agregados, a VC lder do mercado nacional de cimento, na qual tem participao de 40%. Sua capacidade de produo, no Brasil e no exterior, alcana 36,6 milhes de toneladas/ano de cimento; 6,7 milhes de metros cbicos de concreto/ano; e 14,1 milhes de toneladas/ano de agregados. No cenrio externo, a Votorantim Cimentos situa-se atualmente entre as dez maiores produtoras de cimento no mundo. Na Amrica do Norte, a Votorantim Cimentos opera em duas regies: nos Grandes Lagos (divisa dos EUA com o Canad) e na Flrida. Com 30% de participao no mercado na regio dos Grandes Lagos, a Votorantim opera no local por meio da St. Marys Cement, sua subsidiria, cujos ativos so quatro fbricas de cimento, duas moagens, oito centros de distribuio e 39 usinas de concreto (Canada Building Materials). Na Flrida (EUA), a Votorantim Cimentos detm cerca de 50% da Suwannee American Cement e da concreteira Trinity Materials, e tem joint-ventures com o Anderson Group. Para entender como o grupo tornou-se o que hoje, faremos uma breve reconstruo histrica do processo de internacionalizao do grupo, permeada por uma anlise terica, que nos permitir uma compreenso da estratgia por trs da srie de aquisies do grupo.

O Processo1

Em 1933, o Grupo Votorantim decidiu investir em um mercado at ento desconhecido: o de cimento. Naquele ano iniciou-se a construo da fbrica de cimento Santa Helena, em Votorantim (110 km de So Paulo). Esta unidade foi inaugurada em 1936, com capacidade de produo de 250 toneladas dia de clnquer em um pequeno forno dinamarqus, dando origem Votorantim cimentos. Logo aps iniciaram-se obras de construo pelo Brasil inteiro, inaugurando moagens, viadutos e companhias de cimentos em outros estados. Um ponto marcante da indstria cimenteira no Brasil, foi a inaugurao do primeiro forno de cimento branco do pas, em 1952. A empresa foi a primeira neste setor a fazer o co-processamento (queima e destruio de resduos) na fabricao de clnquer (principal matria-prima do cimento, composto de calcrio e argila), seguindo-se por esta tragetria de inovaes at 1998, quando foi criado o holding da Votorantim cimentos, marcando a nova estratgia da empresa. A criao de um holding, em 1998, foi fundamental para reestruturar a administrao da empresa e projetar-se para o exterior atravs da aquisio de companhias. Uma vez que o crescimento restrito do mercado domstico, a volatilidade do lucro, e a necessidade de uma receita em moeda forte, para poder criar um futuro previsvel, no permitia companhia se expandir a ponto de atingir uma escala realmente competitiva, a empresa optou por uma estratgia de expanso ao estrangeiro, onde o crescimento em si no era um objetivo, e sim um meio de garantir a sobrevivncia do grupo em nvel global. A expanso do mercado em busca de um determinado nvel de diversificao e minimizao dos riscos tambm reduziria os custos com produo e com o capital. Face a isso, as questes principais que se colocaram foram: Quais unidades internacionalizar? Para onde Ir? Qual o objetivo? Diante da diversificao de mercados, a empresa optou por unidades de negcio com presena somente local, e, em mercados maduros e estveis. Desta deciso decorreu a internacionalizao atravs da aquisio de companhias j consolidadas nos mercados-alvo. Dentre as vantagens da estratgia, est a reduo dos custos de produo, que ficou por conta da incorporao do Know-how que as empresas j dispunham, evitando assim o custo de adaptar uma estrutura estranha ao novo mercado. Alm disso, a empresa conseguiria uma reduo dos custos de capitais, principalmente na captao de
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A reconstituio do processo de internacionalizao do Grupo Votorantim cimentos deu-se com base nas notcias publicadas no site oficial do grupo, contemporneas ao processo.

recursos - que se daria pela gerao de receita em moeda forte e pelos ativos livres do risco-pas. Atravs de um cuidadoso processo de anlise, chegou-se a concluso de que os mercados que renem todas as prerrogativas acima expostas, so os mercados j consolidados e em expanso dos pases desenvolvidos. Destas prerrogativas adotadas pelos diretores do holding, surgiu a primeira iniciativa de internacionalizao propriamente dita. Em 2001 ocorreu a compra da St. Marys Cement Company, que hoje atua como subsidiria na regio dos grandes lagos, por um valor aproximado de US$ 720 milhes. O processo consistiu-se basicamente na aquisio da empresa St. Marys da Lafarge, com a compra de duas plantas de cimento em Bowmanville e St. Marys, Ontrio e uma moagem de cimento em Detroit, estado de Michigan, assim como de vrios terminais de distribuio de cimento e instalaes para concreto e agregados. A segunda iniciativa de expanso deu-se em 2003, de maneira um pouco diferente. Desta vez, o procedimento foi a aquisio de 50% da Suwannee American Cement, criando uma joint venture no norte da flrida, um mercado que o grupo tambm julgou promissor. Na regio dos grandes lados a expanso seguiu-se maneira de 2001. Atravs da St. Marys Inc, o grupo anunciou em 19 de setembro de 2003, a aquisio dos ativos da Bager Cement Products, uma moagem de cimentos, em Milwaukee, Wisconsin, que reforou a presena da Votorantim em Winscon e no norte de Ilinois. A St. Marys j atendia a regio. Porm, a aquisio de uma moagem tinha o papel de aperfeioar a logstica da empresa, e reduzir custos operacionais, totalizando 25 fbricas que empregavam aproximadamente 10 mil pessoas. Em maio 2004, a Votorantim Cimentos deu mais um passo na sua estratgia de crescimento: a idia de verticalizao foi incorporada ao processo de internacionalizao da empresa. O alvo foi o setor de servios, mais especificamente o mercado norte-americano de concreto. Para tanto, a empresa optou pela aquisio do controle acionrio da S&W Materials Inc.. As negociaes elevaram para mais de US$ 900 milhes o volume de investimentos da Votorantim Cimentos em seu projeto de internacionalizao. Localizada na regio de Jacksonville, no norte da Flrida, a S&W registrou faturamento de US$ 20 milhes naquele ano, e dispunha de 14% do market Share em seu mercado de atuao. A S&W tornou-se um importante canal de distribuio do cimento produzido pela fbrica de Suwannee. Promoveremos a integrao dos negcios de cimento e concreto naquele estado, destacou Luiz Vilar de Carvalho, presidente da Votorantim Cimentos na poca do negcio. Esta aquisio consolida a estratgia da Votorantim

Cimentos de crescer em servios, com foco principal em concreto, no s no Brasil como no exterior, completa ele. A opo pela Amrica do Norte deve-se percepo de que, na poca, a regio que exibia as mais altas taxas de crescimento no uso de cimento e similares entre os pases desenvolvidos. Nos Estados Unidos, por sua vez, a Flrida concentrava os mais altos ndices de expanso desse segmento. Juntas, as operaes internacionais j respondiam por 22% do faturamento da Votorantim Cimentos. Em novembro do mesmo ano, a Votorantim assinou com a mexicana Cemex, terceira maior cimenteira do mundo, uma carta de inteno para adquirir duas operaes de cimento na regio dos Grandes Lagos, na fronteira dos Estados Unidos com o Canad. Com este negcio, concludo em 2005, elevou-se para US$ 1,3 bilho o total de investimentos no processo de internacionalizao da empresa. Nos ativos constavam duas fbricas localizadas em Charlevoix, estado de Michigan e Dixon-Marquette, estado de Illinois, que so donas de uma capacidade instalada de aproximadamente 2 milhes de toneladas de produo por ano, elevando para 5,5 milhes de toneladas a capacidade de produo da Votorantim Cimentos na regio dos Grandes Lagos, cujo destino principal o escoamento para os mercados norte-americano e canadense. Os outros ativos consistiam em oito terminais de cimento localizados em Owen Sound, (Ontrio-Canad); Ferrysburg (estado de Michigan); Cleveland e Toledo (estado de Ohio); Milwaukee, Manitowoc e Green Bay (estado de Wisconsin) e Chicago (estado de Illinois), assim como dois navios para transporte. O negcio deu ao grupo o beneficio de uma escala maior de produo e uma rede de distribuio mais eficiente, fortalecendo a posio da empresa, e aumentando a sinergia das suas operaes no exterior.

Uma declarao de Vilar, presidente da empresa a poca da aquisio, resume a estratgia: Alm de gerar receita em moeda forte, as operaes no exterior facilitam o acesso a linhas internacionais de crdito, com taxas mais competitivas o que um fator chave em um negcio de capital intensivo, como a indstria de cimento. Estes eram os principais nmeros do grupo entre 2003 e 2004: Receita Lquida em 2003 R$ 4,69 bilhes Lucro Lquido em 2003 R$ 1,78 bilho Nmeros de fbricas: 25 ( 20 no Brasil e 5 no exterior) Capacidade de produo Brasil: 30 milhes toneladas/ano (cimento) e 3 milhes de metros cbicos (concreto) Capacidade atual de produo Exterior 4, 5 milhes toneladas/ano (cimento) e 2,1 milhes de metros cbicos (concreto) Nmero de funcionrios Brasil - 7 mil Nmero de funcionrios Exterior ( Canad e EUA) 1.682

No ano de 2005, a empresa recebeu 5 certificaes internacionais. Estes certificados atestavam a qualidade dos produtos; a preocupao com o meio-ambiente, sade e segurana ocupacional; e a responsabilidade social do grupo. No mesmo ano, a empresa tambm ganhou o ttulo de melhor empresa familiar do mundo, reconhecendo: - nmero dos negcios, participao internacional e liderana nos mercados; - Controle familiar h pelo menos trs geraes; - Prticas corporativas, cidads e aes de Responsabilidade Social. Diante do reconhecimento internacional, o grupo continuou com sua expanso internacional. Em fevereiro de 2008, a empresa realizou mais uma aquisio. Desta vez, o grupo incluiu em seu portflio a Prairie - uma das maiores companhias de concreto e agregados do meio-oeste dos Estados Unidos, com 81 centrais de concreto e 17 minas de agregados, alm de depsitos e caminhes de transporte de materiais. Para o futuro, a empresa projeta um investimento de 1,6 bilhes na expanso de fbricas em todo o pas at 2010, aumentando a capacidade de produo em torno de 30%. Esta expanso visa sustentar o forte crescimento das exportaes da empresa para os mercados da Amrica do Norte, frica e Caribe. Em 2008, a Votorantim prev enviar para o exterior 2 milhes de toneladas triplicando o volume exportado em 2006 (700 mil ton). Entretanto, os ltimos dias revelaram uma debilidade na estratgia do grupo. No dia 10 de outubro deste ano, o grupo anunciou que gastou R$ 2,2 bilhes para eliminar "totalmente" sua exposio a derivativos cambiais. O grupo, que tem negcios em papel, metais, cimentos, energia, finanas e agroindstria, informou em comunicado ao mercado que a perda decorreu da eliminao de sua exposio cambial decorrente de "operaes de swap com verificao em dlar". Consequentemente, a empresa fechou o trimestre passado com resultado financeiro negativo de R$ 645 milhes. De acordo com a empresa, esse resultado reflete, em boa parte, o ajuste contbil da dvida em dlar da companhia - sem impacto no caixa, j que o prazo mdio do endividamento de quatro anos.

Resumo do processo O grupo optou por uma estratgia de internacionalizao segura, optando por mercados consolidados. A marca pela segurana est impregnada tambm no mtodo de expanso, a aquisio de companhias relativamente consolidadas, o que poupou o grupo do desgaste da adaptao s culturas locais. A motivao da estratgia tambm foi a segurana, pois o grupo queria receita em moeda forte, capaz de desenvolver o grupo de maneira sustentvel. Primeiramente com a expanso vertical internacional, pela aquisio direta de subsidirias; e, em paralelo, uma tentativa de joint venture, com a aquisio de metade de uma companhia. Aps fixada a nova residncia, a busca foi pela expanso vertical,

mostrando sinergia com as tendncias demonstradas no mercado brasileiro, onde a expanso vertical tambm ocorria. O grupo conseguiu consolidar-se interna e externamente. Atua com vigor pelo processo de investimento direto no mercado norte-americano, e busca a participao na frica e Caribe atravs das exportaes.

Referncias BARRETO, Antonio. Estratgia de Internacionalizao, Votorantim Cimentos Case. Florida, 2005. GRUPO VOTORANTIM. http://www.votorantim.com.br/ acessado em 25/10/2008. INVERTIA. Votorantim gasta R$ 2,2 bi para eliminar exposio cambial. In: http://br.invertia.com/noticias/noticia.aspx?idNoticia=200810101450_RTR_122365025 3nN10530146. Acesso em 25/10/2008. INVERTIA. Votorantim fecha o terceiro trimestre com prejuzo lquido de R$ 586 mi. In: http://br.invertia.com/noticias/noticia.aspx?idNoticia=200810171204_RTR_122424456 7nN17530540. Acesso em 25/10/2008. VOTORANTIM CIMENTOS. http://www.votorantim-cimentos.com/ acessado em 25/10/2008 RIBEIRO, Ivo. Votorantim muda para manter expanso. In: Valor Online, So Paulo, maro de 2005.