Cubren sin probLemas Las nuevas exigencias deL Banco de Espaa

A LA GRAN BANCA NO LE PESARA EL LADRILLO

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Santander y BBVA tienen provisiones de sobra y una diversificacin adecuada para que su cuenta de resultados no sufra en un escenario de fuerte depreciacin de los inmuebles.
Patricia Prez Zaragoza

~i)(fr

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han convertido en propietarios forzosos e miles de pisos. Y ahora la clave y el futuro de los bancos espaoles est, precisamente, en saber gestionar la ingente cartera d~ bienes inmobiliarios y de posibles crditos fallidos. Slo las seis .grandes entidade-s-59~5, Santander, BBVA,Banco op ar, Banesto, Sabaaell y Bankinter, contaban a cierre de septiembre con una carteraae activos inmobiliarios superior a -los 10.000 millones de e~o~. Est claro que el horizonte del sector se plantea complicado, sobre todo ante las previsiones de subida de la morosidad, de las crecientes provisiones necesarias para cubrir insolvencias y de la cada de los mrgenes. Pero, cul es exactamente el grado de dificultad que se atisba en el horizonte? El inversor est asistiendo confuso a una serie de mensajes contradictorios que conviene analizar con detalle. Mientrasla ,!~cia de calificacin MoodSase aba que..eLsistema est ocultando el deterioro real de sus activos inmobiliarios y que necesita incrementar sus provisiones en ~s prximos aos el Banco de

Espaa ha querido suavizar la visin de peligro al~ el sector puede soportar "RrCfidas!;lehasta el40por ciento en su cartera credidcia, Con todo, esta institucin s qu~ c~necesario que bancos y cajas ~umenten las provisiones para cubrir sus bienes nmobllailos desde~!} Opor ciento actual hasta el 20 por ciento cuanto los activos lleven ms de) ID ao en balance. Pero, cul es la prdida real de la cartera crediticia que puede soportar cada entidad? Cunto se reducirn sus beneficios si se ven obligadas a hacer ms provisiones? Cmo asumir cada banco la nueva exigencia del Banco de Espaa? Cul ser el impacto en bolsa?

Santander y BBVAcorren en paralelo en la bolsa

Cotizaciones en euros.
fuente:

Bloomberg.
12

10

1009

Sabadell y Popular, los ms rezagados

Cotizacin en euros.
Fuente:

Bloomberg.

Santander: Lo que los expertos tienen claro es que la situacin de partida es muy diferente segn se hable de la gran banca o de las entidades medianas. Nuria Alvarez, analista de Renta 4, asegura que tanto Santander como BBVAtienen capacidad de @bra para adaptarse a la nueva normativa del Banco de EspaDa sin gue se note en su balance. Ya tienen activos provisionados en ms de lU120 por ciento. El b'npacto de la propuesta de la institucin monetaria ser nulo. En concreto, S;mtandef.tieRe ahora provisionados en t0l12.0al
:-:VERSION.

Nov

25 por ciento de sus activos, comenta. ~ Respecto a la posibilidad de soportar prdidas en su cartera de crditos, Silvia Verde, analista de Inverseguros, asegura que la gesti(>,ode Santander es buena y "que, gracias a su diversificaon, su-exp~ inmobiliario no ser un lastre. A

20

''' .DEL

13 Al. 19 DE NO\1EMBRE

DE 2009

cierre de septiembre, contaba con una cartera de activos inmobiliarios de 4.040 millones de euros y unos fondos para insolvencias de 16.619 millones de euros. Su tasa de morosidad se sita en el ~,03 poraelltO, frenigj!l4,493 por ciem:a-eI. sistema. Los expertos creen que ~igeSiendo unajlpcin de C" inversin interesante, aun~e tr.asl . a de los ltimos ocho del 189 or ciento su recorrido es ahora ms limitado.

Fuerte contraccin deL crdito para vivienda

Variacin en porcentaje. Fuente: Banco de Espaa. 50 40

Construccin y promocin inmobliaria Crdito total

30 20 10

GUILLERMO ESCRIBANO, Director de anlisis de Metagestin

-10 Jun Die

Jun

4.1.1.

4.1 ,

Die

Jun

Die

Jun

4.m:

.41.$.

BBVA: Es otra de las entidades que ms recursos tiene para soportar el vendaval inmobiliario que afecta al sector. Nuria varezafurrnaqueBBVA,aligual que el resto de las cotizadas en el Ibex, est haciendo bien los deberes en el campo de las provisiones. Est dotando provisiones extraordinarias y subestndar que podr utilizar para lo que necesite, seala. BBVAmantiene un stock . ~ a~umulado de inmuebles por valor de 1.094 millones e euros. -Segn la entidad, la compra d inmuebles se va desacelerando trimestre a trimestre, al igual que lo hacen las entradas en mora. A cierre de septiembre,)a tasa de m~addel banco~ en e 3,4 por ciento, tambin""" b claramente por debajo de la media del sector.

depreeeen-de-sus.actvos inmobiliarios del 15 por ciento en dos aos. Esto afectar ms a Popular, por su mayor exposIa9n caTIadrillo, comenta. Su recomendacin es vender. En el caso de Banco Popular, el valor de los inmuebles adquiridos ha p~o de ~O .millones en septiembre de 2008 a los 2.556 millones de euros a cierre de septiemyre.

La recomendacin mayoritaria tambin es la de venta.

Banco Sabadell: Desde Metagestin estiman que es la entidad del Ibex, prg.detrs de Banco Popular, ~ ~"do or el colapso inmobiliario. No en vao;"su 1orosidad la segunda ms alta de los bancos cotizados en el selectivo, del 3,47 por ciento. No obstante, ya est haciendo un gran esfuerzo para acumular suficientes fondos de insolvencias. Su cobertura Banco Popular:p una de las alcanzaba a cierre de septiembre entidades con ms rie~o (~plomo.io~), como revelan sus el 83,31 por ciento, la segunda propias cifras. Presenta la ms alta, slo superada por Bankinter. El valor de los morosidad ms alta dentro de los bancos del Ibex, del 4,63.QQr inmuebles que se ha quedado a travs de su sociedad de gestin ciento, y la cobertura ms baja, inmobiliaria, Salvia, asciende a del 45,01 por ciento. Silvia Verde 1.112 millones de euros. asegura que es, probablemente, Segn Nurialvarez, otro de la entidad que ms provisiones va a tener que seguir realizando. sus mayores riesgos es su fuerte Guillerrno Escribano, director de exposicin a pyrnes. En este anlisis de Metagestn, opina terreno pueden ver ms presin que, en general, todos lo...b.ancos sobre la tasa de morosidad en los prximos trimestres, comenta. p eden enfrentarse a una

es

Banesto: Tiene provisiones para cubrir un 30 por ciento de los inmuebles adjudicados, porcentaje que supera las nuevas exigencias planteadas por el Banco de Espaa. Segn Nuria Alvarez, puede soportar los nuevos requisitos sin que su cuenta de resultados sufra. Su morosidad tambin est muy controlada: se sita en el 2,59 por ciento, con un nivel de cobertura del 67 por ciento. Una de sus debilidades, no obstante, es su estrategia de perder peso en el negocio crediticio. Este segmento ha cado un 2 por ciento en el tercer trimestre. Esto puede ser una desventaja. La cada del volumen de crdito ahora le dificultar ganar cuota de mercado cuando la situacin revierta y la morosidad comience a caen>, comenta Alvarez, Bankinter: Su estrategiaactual est cenU"ada en las pymes, segmento que puede darle.ms 1ustos,ante la eleya~ [Josibilidad de que siga incrementndose la morosidad. Sin embargo, Bankinter tambin .tiene buena PosiclO~Y fulliros de cobertura suficientes -para enfrentarse a un hipottico escenario de fuerte depreciacin de sus activos inmobiliarios. Desde Renta 4 opinan que la entidad tambin est pertrechada con provisiones suficientes para cumplir con las exigencias del Banco de Espaa. Sll morosidad es la ms baja!le los bancos del Ibex, del 2,22 or siento. Bankinter tiene activos inmobiliarios adjudicados por 298 millones de euros, la cifra ms baja dentro del Ibex. O

El Banco de Espaa est instando a los bancos a que vendan sus inmuebles

SILVIA VERDE, ana lista de Inverseguros

Banco Popular, seguido de Sabadell son los que ms provisiones van a tener que seguir haciendo

';v/

Radiografa deL negocio crediticio

Entidad Morosidad ('lo) Cobertura

(Ok)

Fondos para nsctvenctes-

. e\

Cartera credifcia"

Santander
BBVA

3,03 3,4 4,63 3,47 2,59 2,22

73 68 45,01 83,31 67,2 84,17

16.619 4.665 2.350 2.080 1.491 826,23

670.059 331.005 96.491 64.458 73.937 39.703

Banco Popular Sabadell Banesto Bankinter

"Datos en millones de euros a cierre de septiembre de 2009. Fuente: Elaboracin propia.

1. :VERSI;-"

. N 7~4 DEL 1.7AL 19 DE NO"lE,IBRE

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