Basndote en lo que has aprendido del tipo de cambio, especficamente el dlar explica que pasara ante una baja

del dlar A quien beneficiaria y cul sera la alternativa frente a nuestra moneda nacional

CONSECUENCIAS ANTE UNA BAJA DEL DLAR

Gremios empresariales privados del Per expresan su preocupacin por la continua cada en el precio del dlar frente al sol ya que frena el empuje del sector exportador del pas. El Banco Central de Reserva (BCR) tiene que intervenir en el mercado local para adquirir Millones de dlares, a fin de frenar el desplome de la moneda extranjera. La cada del dlar afecta a las empresas exportadoras locales, sobre todo a los sectores industriales, confecciones, artesanas y joyera. Exportadores de distintos sectores tendrn que dejar de vender al exterior durante este ao, lo cual afectar el dinamismo de las exportaciones. El Gobierno peruano debe aplicar un impuesto a los capitales extranjeros que ingresan al pas, como lo hizo Chile en su momento. "Hay que controlar los capitales especulativos, sobre todo si en Estados Unidos caen las tasas de inters y ac se suben La oferta de dlares, principalmente de extranjeros, contina incrementndose en el mercado cambiario local, y de este modo, acenta las presiones hacia una cada vez menor cotizacin de la divisa estadounidense. La creciente oferta del dlar, se debera adems a las expectativas de que el sol siga ganando terreno frente al dlar, pues el mercado prev que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) baje su tasa de inters de referencia (4,25%), "distancindose an ms de la tasa de inters clave en el Per (5,25%)". (ttp://www.rpp.com.pe) La dolarizacin de la economa y el derrumbe de la divisa estadounidense "puede ser perjudicial para la economa peruana". Estados Unidos devala su moneda para ganar competitividad, pues tienen una fuerte brecha comercial y sus exportaciones son ms bajas que las importaciones. Tras sostener que existe una "distorsin" en el mercado local que ha llevado a una constante cada del dlar Si la economa mundial se enfra ms de lo que est y es necesario devaluar, el Per ya no puede devaluar ms y el mximo esfuerzo del BCR es que (el dlar) no caiga ms Por qu es "malo" que el sol se haga ms fuerte? Bsicamente esto afecta negativamente a dos tipos de agentes: los que ahorran en dlares y los exportadores. Por una parte, los que desconfiaron justificadamente del sol y prefirieron ahorrar en dlares, ahora ven cmo sus ahorros se ven reducidos por estas movidas del tipo de cambio. En trminos reales, pueden comprar menos con 100 dlares de lo que podan haber comprado antes. Por otro lado, los ingresos que perciben los exportadores ahora valen menos. Los salarios que pagan a sus empleados y la gran mayora de sus insumos estn en soles. Se deben utilizar ms dlares para pagarlos. Como consecuencia, la actividad exportadora se hace menos rentable. Y quines s se ven beneficiados? Pues aquellos que adquirieron deudas en dlares. Ahora podrn destinar menos soles para pagar sus deudas denominadas en dlares y utilizar el excedente en lo que crean ms conveniente.

Lo que hace el BCRP

Cuando el Banco Central hace noticia por haber comprado una inusitada cantidad de dlares, lo que est haciendo es intervenir en el mercado cambiario para revertir la tendencia observada. En pocas palabras, si los inversionistas, inmigrantes y ahorristas ingresan dlares a la economa, el BCRP los saca, para evitar las presiones depreciatorias sobre el dlar. Ahora, para eso debe emitir soles (si no, con qu habra de comprar los dlares). Inflacin? No necesariamente, si es que el mismo BCR se encarga de retirar los soles, posicionando bonos. Aun as, siempre ser ms fcil comprar dlares con dinero recin hecho que conseguir gente que compre bonos soberanos de un pas en desarrollo.

Por qu interviene el BCR?

Segn la pgina del BCRP, "las intervenciones cambiarias estn dirigidas a reducir la volatilidad del tipo de cambio, sin establecer un nivel sobre el mismo () se busca evitar movimientos bruscos del tipo de cambio que deterioren aceleradamente los balances de los agentes econmicos". En estos ltimos aos, ha intervenido para intentar mantenerlo relativamente estable a pesar de las presiones a la baja sin mucho xito a partir de la segunda mitad del 2007 presumiblemente porque un descenso estrepitoso del tipo de cambio hubiera frenado el boom exportador que aliment y contina alimentando nuestro crecimiento. Un movimiento as hubiera, adems, perjudicado a los ahorristas en dlares. El BCRP es consciente de que el grado de dolarizacin financiera en nuestro pas es alto, y que este tipo de movimientos del tipo de cambio tambin hubiera sido recesiva por el canal mencionado.

LOS QUE SE BENEFICIAN CON LA CADA DEL DLAR

Los que se benefician con la cada del dlar son todas las personas y empresas que sus ingresos son en soles y sus deudas son en dlares. Por qu? Porque necesitan cada vez menos soles para comprar la misma cantidad de dlares, es decir es como si la deuda se redujera, explica a esta web el economista Jorge Gonzles Izquierdo. Sin embargo, los que se perjudican con un descenso del tipo de cambio son las decenas de miles de familias que reciben remesas del exterior en dlares o todos aquellos que tienen cuentas de ahorro en dlares, porque el valor del dinero cada vez ser menor. La cada del dlar tambin afecta a los exportadores no tradicionales, sobre todo a los del sector agropecuario, textil, industria qumica, bienes de capitales, ya que al elevarse los costos de produccin tambin los precios de sus productos resultan ms caros en el mercado internacional, restando competitividad frente a otros vendedores, a grega Izquierdo. Del mismo modo, el retroceso de la divisa estadounidense golpea a los industriales peruanos que compiten con las importaciones ya que los productos ingresan al pas con menores precios y estos no pueden reducir los suyos al mismo ritmo. Los comerciantes de electrodomsticos, equipos de ltima tecnologa, ropa y productos de belleza le contaron a Caracol Radio las mieles que viven gracias a la cada del precio del dlar. Los productos, que en la mayora de caso importan desde Estados Unidos a Colombia, los estn consiguiendo a valores por debajo del 20 por ciento del habitual. La situacin les ha permitido adquirir ms mercanca a mejor precio para la compra y venta, lo que aumenta el nmero de productos en el mercado, esta competencia obliga a bajar los precios y a beneficiar directamente al comprador. Diego Trujillo, importador de equipos de ltima tecnologa asegur que computadores que antes compraba a dos millones de pesos, los consigue ahora en 200 a 300 mil pesos menos. Para Carolina Estrada de Cali, desde que el dlar se puso barato no ha hecho que comprar electrodomstico de buena calidad que luego distribuye en tiendas y supermercados de la ciudad. He tendido muy buenas ventas, a buen precio y lo que unos pierden, yo gano, asegur Carolina. John Carlos Lopera, importa perfumes y productos de belleza y los comercializa en Medelln, asegura que este ao, sus ventas le han dejado dividendos superiores a los 300 mil pesos mensuales gracias a la cada del precio del dlar. Hay que ap rovechar la poca, aunque lamento lo que enfrentan los exportadores, pero, la dinmica de la economa es as, unos ganas y otros pierden, agreg John Carlos. Los importadores y empresarios de todo el pas discutieron este y otros temas durante el Congreso Nacional de Comerciantes que tuvo lugar en Neiva.

Tipo de cambio bajo del dlar beneficia importaciones, pero puede afectar empleo
El dlar sigue en cada. Hasta cunto bajar su cotizacin? El magster Walther Leandro, especialista en Administracin y Finanzas y docente del Departamento de Ciencias de la Gestin, nos esclarece el panorama.

Ya son muy lejanos esos das en los que el dlar se cotizaba a S/. 3.50. En los ltimos diez aos, la moneda norteamericana ha perdido su valor hasta bajar casi en un nuevo sol, aproximadamente el 40% frente a la moneda peruana. Hoy con un dlar que est llegando a S/.2.50 y que an no da seales de detener su cada, a pesar de los esfuerzos del Banco Central de Reserva (BCR), surgen inquietas las preguntas de hasta cundo seguir bajando, qu impacto tiene esta cada en la economa peruana y, sobre todo, en la economa del ciudadano de a pie. Hay motivos para alarmarnos? Para esclarecer estas dudas el Mg. Walther Leandro, docente del Departamento Acadmico de Ciencias de la Gestin de la PUCP, considera necesario conocer el porqu de la depreciacin del dlar. La cada del dlar tiene dos causas, uno es por el lado externo, lo que sucede en Estados Unidos -que es la economa que sostiene el dlar-. Desde el ao 2008, e incluso antes, EE.UU pasa por una crisis y el gobierno americano ha ido emitiendo ms dlares al mercado, tiene una deuda muy grande y emite dlares en una cantidad impresionante. Esa sobreoferta de dlares hace que el precio caiga por el principio de la oferta y la demanda, explica Leandro. La segunda causa de que el nuevo sol brille ms que el dlar, es el manejo de la economa peruana en los ltimos 20 aos. Si Estados Unidos la est haciendo mal, el Per la est haciendo bien, sostiene el Mg. Leandro y agrega: desde hace dos dcadas nuestros gobernantes decidieron encaminar el manejo de la economa del pas con mayor responsabilidad que las tres dcadas previas. Gobiernos con diferentes tendencias polticas han hecho lo mismo en manejo econmico (Fujimori, Toledo, Garca y ahora Humala) y me parece bien. Las consecuencias naturales: somos un pas atractivo para inversionistas locales y extranjeros, crecemos a tasas altas para el promedio global, baja inflacin, mejoran los ingresos de los peruanos, llegan capitales, entre otras. Esto ha generado que ingresen ingentes cantidades de dlares a la economa peruana, presionando a una cada de dlar como consecuencia de una sobreoferta de esta moneda. Y cules son las consecuencias de esta cada? Hay consecuencias positivas y negativas. No obstante, el objetivo es mantener el equilibrio del precio del dlar y en este sentido el Mg. Walther Leandro considera que el BCR est manejando una adecuada poltica monetaria. Algunos de los efectos son: a) no es conveniente en el largo plazo que el nuevo sol se fortalezca frente al dlar, dado que la economa pierde competitividad, afecta a las exportaciones y al empleo, lo que genera un crculo vicioso; b) un tipo de cambio bajo beneficia a las importaciones (un vehculo hoy es ms barato) a tal punto que se puede sustituir produccin nacional por productos importados y, en consecuencia, se vuelve a reducir el empleo. Finalmente, qu podemos hacer frente a esta situacin?, lo aconsejable para Leandro es: 1. Ahorrar o invertir en soles. Ahorre en dlares solo si necesitar el dinero en esa moneda, por ejemplo, si piensa viajar, comprar un carro, etc. 2. Depositar la CTS en soles y busque las entidades que paguen la ms alta tasa de inters. 3. Es momento de arriesgar un poco ms en las inversiones, por ejemplo, fondos mutuos agresivos y fondo de pensiones en el tipo 2 o 3. Estas recomendaciones suponen que la economa global toc piso y lo que se espera es una recuperacin, que en principio puede ser lenta.

ALTERNATIVAS
Para lograr beneficios de divisas como el dlar en el Per se ha identificado lo siguiente: La Cmara de Comercio de Lima (CCL) afirm que las medidas anunciadas por el Ministerio de Economa y Finanzas (MEF) para evitar una fuerte cada del tipo de cambio son positivas y ayudarn no slo a los exportadores sino tambin a los productores nacionales. Por ese motivo, el ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, anunci que el MEF comprar no menos de 4,000 millones de dlares este ao para atenuar las presiones sobre el tipo de cambio y postergar la emisin de bonos de la Corporacin Financiera de Desarrollo (Cofide) en el exterior. Por su parte el presidente de la CCL, Samuel Gleiser, manifest que es funcin del Estado proteger a los productores nacionales y los puestos de trabajo formales de miles de peruanos. Hay que proteger a los productores nacionales que enfrentan competencia externa que eliminar puestos de trabajo que tanto nos cost formalizar, de lo contrario lo nico que se va a lograr es ms informalidad. Adems, indic que los productos importados como los chinos ingresan a precios muy bajos, y los productos nuestros no pueden competir con ellos porque son ms caros en trminos relativos. El tipo de cambio al seguir cayendo, los afectados no son solo los exportadores sino tambin todos los productores peruanos que asumen mayores costos y enfrentan productos subsidiados desde su origen. Por ello, Gleiser se mostr a favor del anuncio del prepago de deuda externa e insisti en que se controle el ingreso de capitales de corto plazo y los flujos

ilegales de moneda estadounidense, con el fin de reducir el ingreso de dlares especulativos. Se tiene que proteger la inversin extranjera directa que viene y se queda. Tambin dijo que debemos tener en cuenta que hay mucho capital que ingresa al pas, lo que hay que hacer es penalizar los capitales que entran solo a rentar, porque por ellos estamos perdiendo posiciones. Finalmente se recomend elevar la meta del supervit fiscal y ampliar el lmite operativo de inversin en el exterior de las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) a 50%. La CCL ha elaborado un estudio sobre el tipo de cambio y su impacto en la economa peruana, que ser publicado en los prximos das. (http://pymex.pe, 2013) Carlos Parodi considera que esto tiene un lmite, pues la inyeccin que hace el BCR de soles en la economa puede tener otras consecuencias, como un incremento de la inflacin. Una medida correctiva sera tener algn tipo de control al ingreso de capitales golondrinos, mediante la creacin de un impuesto al arribo de esos dlares, como lo tuvo Chile de 1991 a 1999, propone el catedrtico. Guerrero tambin agrega la importancia de elevar el lmite de inversin de las AFP en el extranjero para bajar la abundancia de dlares. Hay que mencionar que el viernes ltimo, el BCR anunci un tmido incremento del 30 al 32 por ciento del lmite, medida que involucra US$750 millones que podrn salir al exterior. Adicionalmente, la Cmara de Comercio de Lima propondr al Ministerio de Economa , mediante un documento que enviarn esta semana, elevar el supervit fiscal del 1,1% del PBI , planteado para este ao, a un 2%. Tambin pide trabajar en la reduccin de los sobrecostos para el exportador, con el fin de no perder la competitividad. Lo ideal sera combinar algunas de estas medidas para frenar la sobreoferta de dlares. El mayor pedido es que el Ministerio de Economa y Finanzas se involucre y que no solo sea el BCR el que cargue con este problema. De esto depender, en gran parte, la evolucin de la economa durante el ao. (http://elcomercio.pe) Sobre los dlares, el tipo de cambio y la poltica de intervencin del BCR. El Banco Central de Reserva del Per ha estado comprando dlares para, supuestamente, evitar que el tipo de cambio caiga. La medida puede sonar lgica (a mayor demanda mejor apreciacin del bien) sin embargo un efecto natural es atraer inversionistas deseosos de disolver sus existencias en dlares. Al final del ejercicio el BCR se va a quedar con existencias en dlares depreciados. Es decir, todos perdemos dinero. Y aqu viene la pregunta: Es oportuno que el BCR compre dlares bajo cualquier evento que afecte el tipo de cambio? Frente a la actual situacin, en que el dlar se deprecia sistemticamente y no bajo reaccin a un evento finito, el seguir con la poltica de compra de dlares para "subir" el tipo de cambio no tendra el mismo efecto que cuando slo se compra la divisa americana para amortiguar la cada y permitir un normal acomodo del dlar a su valor real. A todo esto, no estamos frente a un problema de "inversionistas golondrinos". Con ampliar ms el plazo de redencin de los certificados del BCR lo nico que se obtiene es pagar an ms por los dlares ya depreciados. As, el problema no es la temporalidad del capital, el problema es la decisin de comprar o no dlares.