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Una burbuja inmobiliaria a la brasilea | Economa | EL PAS

ECONOMA Una burbuja inmobiliaria a la brasilea

Los precios de los inmuebles en Brasil subieron hasta un 200% desde 2008, mientras que el crdito para vivienda se mantiene estable. Lo contrario de lo sucedido en EE UU y Europa
FREDERICO ROSAS So Paulo So Paulo 26 NOV 2013 - 03:10 CET Ro de Janeiro Crisis econmica Sudamrica Especulacin inmobiliaria Desarrollo urbano Mercado inmobiliario Economa Estado So Paulo Amrica Estado Rio de Janeiro Recesin econmica 2

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Un comerciante de So Paulo recibi, el primer semestre de este ao, una oferta por su tienda en uno de los centros comerciales ms famosos de la capital paulista. Deshacerse de su punto de venta no estaba en sus planes, pero decidi or la propuesta. Cuando supo que el interesado estaba dispuesto a pagar 1,7 millones de reales (741.936 dlares), respir hondo para no revelar su sorpresa. Cerr el trato al instante. Costaba, como mximo, 800.000 reales (cerca de 350.000 dlares), comenta el empresario, que invirti los recursos en el mercado financiero.
Vista de So Paulo desde un edificio del centro de la ciudad. / MA RA MA RTN

En el barrio de Perdizes, en la zona oeste de la ciudad, un apartamento de 50 metros cuadrados, est a la venta por 420.000 reales (183.302 dlares). Hace cinco aos un apartamento de 120 metros cuadrados, a 30 pasos de all, se vendi por 330.000 reales (144.023 dlares). Hoy, ese mismo inmueblel vale 900.000 reales (392.790 dlares). Casos como esos se repiten en las grandes ciudades brasileas, formando una especie de burbuja a la brasilea. Precios que no tienen un parmetro matemtico para ser calculados y que dejan entrever que algo puede estar equivocado. Lo primero que viene a la cabeza son las burbujas inmobiliarias que explotaron en Europa y en los Estados Unidos, en 2008, y que arrastraron al mundo a una crisis financiera sin precedentes. Pero la burbuja en Brasil se caracteriza por ser una burbuja de precios, y no de crdito, como fue en el exterior. Los norteamericanos fueron vctimas de un torrente de crdito, con financiacin considerada de alto riesgo. Y, en el mercado financiero, se comercializaron los ttulos hipotecarios que acabaron revelndose como basura, ampliando la extensin del problema. En Brasil, sin embargo, la proporcin del crdito inmobiliario sobre el Producto Interior Bruto (PIB) brasileo llegaba a solo el 7,9% en agosto. En 2012, era del 6,8%. Para efectos de comparacin, EE UU en 2011 registr una proporcin del 76,1% del PIB, y el Reino Unido ms del 80% del PIB, el mismo ao. El sistema financiero en Brasil, con un pasado de tragedias griegas hasta los aos noventa, cuando la inflacin imperaba, fue ms cauteloso en la concesin de recursos, y en el caso de los crditos inmobiliarios, fue an ms riguroso. En 1997, entr en vigor la

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alienacin fiduciaria para inmuebles, por la que los bancos pueden quedarse con la vivienda que est siendo financiada, si el comprador no paga algunas parcelas. Adems de eso, solo se conceden prstamos a quienes comprueben que la prestacin no comprometer ms de un 30% de su renta. Hoy, el endeudamiento respecto al crdito inmobiliario responde por poco ms del 20%.

una burbuja de precios, y no de crdito, como fue en el exterior

La expansin acelerada del mercado inmobiliario, sin embargo, ha alimentado un cuadro de desorden en la formacin de precios. El aumento de la concesin de crdito, con la estabilidad de la moneda, coincidi con los programas de vivienda del gobierno, como el de Minha Casa Minha Vida, volcado en las personas menos favorecidas. De esta forma, los precios de los materiales para la construccin civil subieron al mismo tiempo que el coste de los terrenos se fue por las nubes. Segn el ndice FipeZAP, que supervisa el precio anunciado de la venta y alquiler de inmuebles, los valores de venta subieron un 230% en Rio de Janeiro desde 2008. Y, en So Paulo, un 188% en el mismo periodo, que termina en octubre de este ao. Un apartamento en esas ciudades puede llegar a costar hasta un 60% ms caro que en Miami, segn el informe de septiembre de la inmobiliaria lite International Realty. Los precios sobrepasaron los lmites, resume el profesor de la Escuela de Economa de la Fundacin Getulio Vargas (FGV) Samy Dana. Para una que se forme una burbuja, es necesario que no todos crean en ella, si no nadie comprara (los inmuebles), completa. El economista dice que una de las bases de la burbuja es la teora del ms tonto, que consiste en que alguien paga caro por una casa o apartamento, por miedo a que el valor aumente en el futuro. El asunto consigui llamar la atencin hasta de uno de los ganadores del premio Nobel de Economa de este ao. En una visita a Brasil, el mes de agosto, el norteamericano Robert Shiller alert de la posibilidad de la formacin de una burbuja. Qu drama sucedi para que los precios hayan subido as en los ltimos cinco aos? La inflacin no fue mucho menor? Los precios cayeron un 25% en Los Angeles y en Nueva York en el mismo periodo. Por qu los precios en Brasil crecieron ininterrumpidamente?, dijo Shiller, segn el portal brasileo Infomoney. Yo no puedo determinar que exista una burbuja en Brasil porque no conozco a fondo las caractersticas del mercado local. Pero comparando los datos brasileos con los de otros pases, puedo decir que el alza sugiere cautela, alert. Shiller, considerado uno de los gurs de la burbuja inmobiliaria de EE UU, record que los precios de los inmuebles en Japn experimentaron el mismo movimiento en la dcada de 1980 y despus, en el inicio de los 90, comenzaron a caer sin parar y perdieron dos tercios del valor hasta ahora. Las empresas del sector admiten esas oscilaciones en las ofertas, El sistema pero argumentan que no hay riesgo de contaminar la economa. Se financiero en confunde muchoo la cuestin de la borbuja con la del aumento de Brasil fue ms precio. Nuestro sistema de crdito inmobiliario sigue saludable, afirma el director ejecutivo y economista jefe del Sindicato de riguroso en la Vivienda de So Paulo (Secovi-SP), Celso Petrucci, que destaca que concesin de los bancos brasileos son conservadores en sus concesiones. crditos Petrucci recuerda, adems, que hubo un dficit en el sector de construccin durante dos dcadas. Nos hemos preocupado con los inmobiliarios precios, la burbuja, pero nos olvidamos de que de 1985 al 2005 nuestra juventud no tuvo la posibilidad de adquirir su inmueble, dice Petrucci. Hoy, el 74% de las financiaciones son para adquirir el primero inmueble, aade. Dana, sin embargo, no relativiza el escenario. Se percibe ms ntidamente la burbuja de precios que la de crdito. Que la gente diga que no hay burbuja no quiere decir que no la haya. Esa percepcin no es exclusiva del economista. El aumento exagerado de los precios ya es tema de debates acalorados en las redes sociales e impulsa la creacin de blogs y webs, reaccionando contra las ofertas del mercado. El creador del BurbujaInmobiliaria.com, un profesional de tecnologa que prefiere no identificarse, cuenta que tuvo la idea de crear la web
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en 2010, cuando, afirma, vio precios de inmuebles subiendo un 50% en poco ms de un ao. El blog comenz a reunir varias personas con la misma lnea de pensamiento, que crean que haba algo muy equivocado en el mercado. Segn l, la audiencia del portal llega a 8.000 lectores diarios, con picos de hasta 10.000. El blog "Tem Algo de Errado ou Estamos Ricos (Hay Algo equivocado o Somos Ricos?) hace, por su parte, comparaciones directas entre los valores de apartamentos en Brasil y en el exterior. Tomando como base los anuncios, evala precios similares en lugares como Rio de Janeiro y Sevilla, Pars y Curitiba, Nueva York y Belo Horizonte y Las Vegas e Itabirito, en el interior de Minas Gerais (sudeste). La idea del blog fue solo mostrar para algunos amigos y personas prximas los absurdos del mercado inmobiliario brasileo, afirma el autor de uno los posts. En uno de los ejemplos citados, el blog presenta un apartamento de de tres habitaciones y 147 metros cuadrados, en Chicago, en los Estados Unidos, por 55.100 dlares. Por el mismo valor, haba una oferta de un apartamento de una habiitacin y 35 metros cuadrados, en el barrio de Tatuap, en la zona este de So Paulo.

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