Informe Diario de Mercado Lunes, 21 de septiembre, 2009

Comentarios
• G20: La atención se centra en el decreciente apalancamiento del sistema financiero, el incremento de las participaciones en activo líquido y la reducción de las
bonificaciones de los bancos. El efecto a largo plazo resulta negativo para los mercados financieros, pero en nuestra opinión este resultado ya se ha tenido en
cuenta y los indicadores financieros parecen haber tomado la senda de reducción del apalancamiento. El índice DJ se ha incrementado en un 10% en las últimas
dos semanas.
• Las obligaciones del Tesoro estadounidense a 10 años de diciembre del 2009 se están preparando para una ruptura de 116,50. Se ha producido una fuerte
inversión de tendencia del Índice Compuesto de Shangai con origen en las nuevas bajadas durante la noche.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Previsión Anterior Comentario
CA 12:30 Transacciones Int. con Valores Mobiliarios (JUL) 9,500B 10,511B
US 14:00 Indicadores Líderes (AGOSTO) 0,7% 0,6%

Divisas Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Vender en la ruptura de 1,4648 y objetivo en 1,4570. Stop por encima de 1,4670.
USDJPY 0 Neutral.
EURJPY 0 Neutral.
GBPUSD 0/+ Comprar en dips hacia 1,6114 con un stop próximo.
EURGBP 0/- Vender en torno a 0,9070 y objetivo en 0,9000. Stop por encima de 0,9090.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD La mayor parte de la volatilidad fluctúa a la baja en toda la curva si bien los risk reversals a 1 mes siguen cotizando en torno a
0,3 a favor de las calls sobre EUR. Se prevé que la curva se sitúe bajo presión si el spot oscila lentamente al alza.
USDCHF Día muy tranquilo con Tokio y festivo. El front end se ha suavizado mientras que el spot empuja los niveles de 9200
si bien el resto de la curva se mantiene en gran parte sin cambios.
AUDUSD La mayoría de las ofertas del front end han desaparecido. El spot ha bajado su rendimiento y es muy probable que necesite
una ruptura más fuerte a la baja para que la volatilidad cotice de nuevo al alza.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/+ Comprar en torno a 5714 con objetivo en 5760. S/L por debajo de 5692.
FTSE 0/+ Comprar en torno a 5184 con objetivo en 5216. S/L por debajo de 5150.
S&P500 0/+ Comprar en torno a 1061 con objetivo en 1072. S/L por debajo de 1056.
Nasdaq100 0/+
Dow Jones 0/+

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0/+ Comprar en dips hacia 999 y objetivo en 1011. Stop por debajo de 997.
Plata 0/+ Comprar en dips hacia 16,33 y objetivo en 16,53. Stop por debajo de 16.23.
Petróleo 0/- Vender en la ruptura de 71,25 y objetivo en 70. Stop por encima de 71.50.

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
(G(GMT)(GMT)
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

US Breakeven 10 Year 140
3

2.5
120

100
1.5

1 80

0.5

60

-0.5 40
12-maj 12-jul 12-sep 12-nov 12-jan 12-mar 12-maj 12-jul 12-sep 22-09-2008 22-11-2008 22-01-2009 22-03-2009 22-05-2009 22-07-2009
U S B re ake ve n 10 Ye ar Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring inflation Credit Default Swaps are expressions for the perceived
expectations. default risk in a company. Now at 53.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

6
30

5
25

4
20
3
15
2

10
1

5
0
feb-08 maj-08 aug-08 nov-08 feb-09 maj-09 aug-09
0
sep-07 nov-07 jan-08 mar-08 maj-08 jul-08 sep-08 nov-08 jan-09 mar-09 maj-09 jul-09 sep-09
M o o d y B AA - US G e n e ric Go vt 3 0 Ye ar Yie l d M o o d y A AA - US Ge n e ri c Go vt 3 0 Ye ar Yi e ld
EUR -USD OP T VOL1 W EUR -USD OP T VOL1 M EUR -USD O P T VOL1 Y

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight corporate debt
markets.

CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX

12 60

10 50

8 40

6 30

4 20

10
2

0
0
mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09
nov-08 dec-08 jan-09 feb-09 mar-09 apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09
C B OE SP X V OLATILITY I NDX

GDM A Hungar ai n - Ger m an CzechRepublci - Ger m an Poland - Ger m an

The VIX Index is now at 24.

1
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