Introduccin. El presente trabajo constituye un marco de referencia derivado del actual contexto econmico que se est viviendo en Europa.

En particular, abordar el tema de la Crisis financiera actual en Europa, que es un tema que repercute en todos los aspectos de la vida econmica del Mundo, incluido Mxico; delineando as, las causas generales de dicha situacin y analizar los impactos coyunturales, as como las diversas medidas que han adoptado para hacer frente a esta crisis. Para tal efecto, mi principal fuente de informacin ser la pgina del Fondo Monetario Internacional; ya que, como sabemos, el FMI participa activamente en Europa como fuente de asesoramiento en materia de polticas, financiamiento y asistencia tcnica. Trabaja tanto en forma independiente como, en el caso de los pases de la Unin Europea (UE), en colaboracin con instituciones europeas tales como la Comisin Europea (CE) y el Banco Central Europeo (BCE). La labor del FMI en Europa se intensific desde el comienzo de la crisis financiera internacional en 2008, y se redobl desde mediados de 2010 como resultado de la crisis de la zona del euro. Adems de las decisiones sobre polticas con los 17 miembros de la zona del euro, el personal tcnico del FMI tambin celebra consultas todos los aos sobre la zona del euro en su totalidad. Procede de igual manera con otras uniones monetarias, como la Comunidad Econmica y Monetaria de frica Central, la Unin Monetaria del Caribe Oriental y la Unin Econmica y Monetaria del frica Occidental. Sin embargo, es nicamente en Europa que este dilogo se ha oficializado como parte integral de la supervisin que realiza el FMI con respecto a cada miembro de la unin monetaria. En el marco de las consultas con la zona del euro, el personal tcnico del FMI intercambia opiniones con sus homlogos del Banco Central Europeo (BCE) y la Comisin Europea (CE) encargados de las polticas monetarias y cambiarias y de las polticas comunes en otros mbitos, como la supervisin y regulacin del sector financiero, las polticas en materia de comercio exterior y competencia y otras polticas estructurales. El informe final del personal tcnico incluye tambin una evaluacin de la situacin fiscal de la zona del euro en su totalidad, como parte de la evaluacin de las polticas macroeconmicas. De esta forma, en 2011, el personal tcnico del FMI llev a cabo el primer Proceso del Marco Europeo de Estabilidad Financiera (EFFE), siendo el precursor de un Programa de Evaluacin del Sector Financiero (Financial Sector Assessment Program, FSAP) para la Unin Europea. El EFFE de 2011 se centr sobre todo en la coherencia interna del diseo del nuevo marco de estabilidad financiera de la UE, que se est reforzando enormemente con la transferencia de mayores responsabilidades a nivel de la UE en el mbito de la estabilidad financiera. Para el segundo semestre de 2012 se llev a cabo un PESF analizando las variaciones de los indicadores ms recientes. Es por ello que mi trabajo se basar fundamentalmente en los informes proporcionados por el FMI, y para poder llevar a cabo un anlisis crtico, lo contrastar con otros documentos que abordan tal situacin, desde una ptica distinta a las publicaciones oficiales. Empero, se trata de un trabajo sinttico, sin un anlisis histrico intensivo, pero reflexivo, para esbozar un tema de grandes magnitudes sin hacerlo extenso.

Contexto financiero de los pases de la Unin Europea La reciente crisis mundial ha demostrado que la salud del sector financiero de un pas tiene consecuencias trascendentales para su economa y las de otros pases. El Programa de Evaluacin del Sector Financiero (PESF), establecido en 1999, es un anlisis integral y profundo del sector financiero de un pas. Las evaluaciones del PESF son realizadas conjuntamente por el FMI y el Banco Mundial en los pases en desarrollo y de mercados emergentes, y solo por el FMI en el caso de los pases avanzados. Estas evaluaciones incluyen dos componentes principales: una evaluacin de la estabilidad financiera, de la que se encarga el FMI, y una evaluacin del desarrollo financiero, en los pases en desarrollo y de mercados emergentes, de la que se encarga el Banco Mundial. Hasta la fecha, ms de las tres cuartas partes de los pases miembros se han sometido a evaluaciones. Segn el documento1, mucho se ha logrado para hacer frente a la reciente crisis financiera en Europa, pero hacen falta disminuir las vulnerabilidades, e intensificar los esfuerzos en un frente amplio. En particular, trata sobre los siguientes puntos: Balance Bancario. El progreso hacia las reservas de capital fuertes es preciso para asegurar y mejorar el sector bancario. Para reforzar el proceso selectivo revisiones de calidad de activos debe ser llevada a cabo por las autoridades nacionales, coordinadas a nivel de la UE. El progreso rpido y sostenido hacia un efectivo Mecanismo de Control Individual (Single Supervisory Mechanism, SSM) y la unin bancaria (the banking unin, BU). Esto es necesario para afianzar la estabilidad financiera en la zona euro y para la gestin de la crisis en curso. El Mecanismo Europeo de Estabilidad (European Stability Mechanism , ESM) es asumir su papel para recapitalizar los bancos directamente tan pronto como el SSM se haga efectiva. Nuevos pasos hacia una mayor supervisin financiera en la Unin Europea. La aplicacin de diversas polticas a la UE es necesaria, as como la mejora de la coordinacin entre los diversos organismos supranacionales con el fin de lograr la coherencia de polticas, incluso a nivel nacional. La restauracin de la estabilidad financiera en la UE ha sido un gran desafo. La respuesta poltica a la crisis inicial se vio obstaculizado por la ausencia de prcticas slidas nacionales y en cuanto la relacin entre la UE y EE.UU. En un entorno de bajo crecimiento, varios pases de la UE todava estn luchando para recuperar la competitividad, la sostenibilidad fiscal, y la solidez en el balance del sector privado. Sus sistemas financieros se enfrentan a presiones de financiacin como resultado de un apalancamiento excesivo, los modelos de negocio de alto riesgo y una retroalimentacin negativa con la economa financiera y la economa real. Mucho se ha hecho para abordar estos desafos. Los bancos han aumentado sus ndices de adecuacin de capital, aunque, en parte, a travs de desapalancamiento. Las operaciones monetarias no convencionales han mejorado sus niveles de liquidez y los firewalls han sido puestos en marcha de manera eficiente.
1

FMI, European Union: Financial System Stability Assessment. Reporte del FMI, Marzo 2013. Consultado el 15 de marzo de 2013. Disponible en: http://www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2013/cr1375.pdf

La supervisin bancaria ha mejorado. As mismo, se alcanz un acuerdo en diciembre pasado (2012) para establecer un SSM para la UE abierto tambin a los no miembros de UE. As mismo se han creado nuevas herramientas para hacer frente a la estabilidad financiera, incluidas las nuevas Autoridades Europeas de Supervisin (European Supervisory Authorities, ESAs). Una prioridad clave es completar el marco de la supervisin financiera necesaria para sostener una unin monetaria y el mercado nico de servicios financieros. La crisis ha demostrado que las decisiones nacionales, incluso los bien intencionados, tienen repercusiones de estabilidad financiera en toda la Unin, y que hay una necesidad de marcos individuales para el manejo eficiente de la crisis, el seguro de depsitos, la supervisin y la resolucin, con una red comn para la banca, especialmente para la unin monetaria. Las recientes medidas adoptadas por las autoridades nacionales y los bancos centrales, junto con el respaldo de EE.UU., han mitigado los riesgos. Aunque se ha avanzado, la falta de un enfoque de financiera estabilidad en toda la Unin Europea deja el sistema vulnerable a los shocks financieros, y genera incentivos para la delimitacin nacional y la fragmentacin. En el corto plazo, las acciones del gobierno Alemn en comn acuerdo con el Reino Unido se justifican con base en los avances en la confianza del mercado y su efectividad para poner fin a la crisis. Las prioridades son el reajuste del saldo bancario, adems de considerar los activos deteriorados, el progreso rpido y sostenido hacia un Mecanismo de Supervisin individual y la Unin Bancaria, y los pasos esenciales hacia un fuerte marco comunitario de supervisin financiera. Los acuerdos de los gobiernos europeos deben adaptarse para tener una Unin Bancaria de amplia perspectiva y tambin evolucionar para satisfacer las diversas necesidades de los miembros de la UE.

Riesgos y Vulnerabilidades en los pases de la UE. La sobrevaloracin de la calidad de activos ha sido una de las principales causas de la crisis bancaria que experimentan algunos pases de la UE. A mediano plazo, los riesgos financieros y macroeconmicos, que son comunes en toda la regin, pueden afectar la calidad de activos y daos en el balance del sector bancario. Sin embargo, las pruebas de estrs (Stress tests), realizados por el FMI sugieren que las reservas de capital parecen adecuadas a nivel global. Contra la crisis de liquidez, la disponibilidad de instalaciones oficiales ayudan a proteger el sistema bancario, pero los bancos centrales de los pases ms pequeos pueden tener dificultades para solucionar la escasez de divisas, especialmente en dlares estadounidenses. La proteccin contra escenarios de riesgo requiere continuar acumulando reservas de capital y liquidez para cumplir con los objetivos que se plantearn ms adelante. Un aumento del control del sector financiero y la supervisin prudencial tambin ayudar a reducir los riesgos del balance.

La experiencia de los pases en crisis de la UE subraya la importancia de una adecuada evaluacin de calidad de los activos en los balances de los bancos. En Grecia y Portugal, los bancos nacionales sufrieron prdidas sustanciales principalmente de sus tenencias de deuda interna y financieras. En Irlanda y Espaa, las prdidas en el sistema bancario han sido provocadas por la explosin de burbujas inmobiliarias nacionales. Las reservas de capital y los regmenes de previsin, incluyendo las provisiones dinmicas, como en el caso de Espaa, no fueron diseadas para soportar las enormes prdidas que conlleva la degradacin de los activos sin riesgo a la categora de basura y las grandes correcciones a la baja de precios cuando las burbujas de precios de activos tienden a reventar. Las preocupaciones de los Mercados sobre la solvencia de los bancos tambin condujo a la escasez de financiacin, reduciendo su capacidad para continuar financiando sus economas nacionales. Los programas de Evaluacin del Sector Financiero (PESF) recientes en pases de la UE destacan una serie de riesgos financieros y macroeconmicos comunes en la regin. Estos riesgos surgieron a raz de la crisis financiera mundial y la crisis de la deuda soberana en la UE. Los principales riesgos financieros son referidos como tensiones y dislocaciones en los mercados mayoristas de financiacin que podran llevar a la liquidez adversa y condiciones de refinanciacin, deterioro o alto nivel de riesgo si la crisis se intensifica, y una mayor tendencia a la baja de los precios de los activos. Los riesgos macroeconmicos, estn asociados con los escenarios de una recesin global y un crecimiento lento en Europa. La incertidumbre sobre el marco regulatorio y la carga que pueden poner en los bancos e instituciones financieras tambin es visto como una fuente de riesgo en los sistemas bancarios y sociedades financieras. En varios pases de la UE, el alto grado de concentracin en el sector bancario crea problemas demasiado grandes que podran amplificar la vulnerabilidad del pas. Estos riesgos podran materializarse en un mayor deterioro de la calidad de los activos en los balances de los bancos, la contraccin del crdito a la economa real, y la tensin creciente en los mercados de financiacin. A pesar de estos riesgos, las pruebas del PESF sugieren que las reservas de capital de los pases de la UE pueden hacer frente a las graves crisis macroeconmicas, pero hay algunas salvedades. La resistencia del sector bancario a los shocks macroeconmicos se desprende de los esfuerzos para reparar los balances del sistema bancario, incluyendo la desinversin de activos no estratgicos. Estos esfuerzos contribuyeron a una recuperacin de las ganancias de algunos grandes bancos internacionalmente diversificados. Sin embargo, los activos heredados siguen siendo un problema en muchos pases de la UE, y se sospecha que en algunos casos que reportaron cartera vencida y provisiones podran subestimar las prdidas. Contrariamente a los pases en crisis, amplios estudios sobre la calidad de los activos no se han llevado a cabo con la excepcin de Espaa. En ausencia de tales revisiones, las estimaciones de las prdidas no siempre son representativas de la calidad subyacente de la hoja de balance de los bancos. A pesar de que las reservas de capital en relacin con los activos se incrementar, se volver una condicin necesaria evaluar constantemente de la calidad de activos. Las recomendaciones del PESF apuntan hacia la necesidad de continuar la construccin de topes y el fortalecimiento de la supervisin del sector financiero. Dichas recomendaciones del PESF estn relacionadas al sector financiero en cuanto a la vigilancia y supervisin macro dirigidas principalmente a mejorar el marco legal, la mejora de la revisin, supervisin y procesos para el manejo de la crisis, y mejorar la calidad de los datos utilizados para

monitorear y medir los riesgos. La Unin Bancaria propuesta podra ayudar a anclar la vigilancia y supervisin dentro de una perspectiva mucho ms global haciendo hincapi en la evaluacin adecuada de calidad de los activos. De esta manera, podemos observar en el siguiente cuadro, el panorama financiero de los principales pases pertenecientes a la Unin Europea: Riesgos y Vulnerabilidades en los pases de la UE identificadas por los PESF recientes
Francia PESF: Noviembre 2012 Riesgo Estrs y dislocaciones en mercados mayoristas de financiacin; liquidez adversa y condiciones de refinanciacin. Vulnerabilidades Probabilidad: medio; impacto: alto. Las necesidades bancarias de Alemania PESF: Marzo 2013 Vulnerabilidades Probabilidad: media; impacto: media. Luxemburgo PESF: Noviembre 2012 Vulnerabilidades Probabilidad: media; Impacto: de medio a alto.

Algunos bancos pueden enfrentarse a Las presiones de liquidez de las filiales de bancos locales podran refinanciamiento en 2013 son dificultades de financiacin. materializarse si el banco matriz significativas y muy dependiente de Algunos bancos se basan en gran est bajo estrs grave, el fracaso la financiacin mayorista. medida a la financiacin del mercado del banco matriz podra llevar al Mercado interbancario nacional incluyendo prstamos interbancarios, fracaso de la filial. congelado a fines de octubre de titulizaciones y emisin de bonos. Los Landesbanken parecen ser ms 2012. Vulnerable a las crisis de liquidez vulnerables que otros bancos; bancos minoristas tienen mayor resistencia. por posiciones interbancarias.

Intensificacin de la crisis en la Unin Europea.

Probabilidad: media; impacto: de medio a alto. La exposicin de instituciones (SIFI) para la Europa perifrica deterioro de la calidad de los prstamos y los valores de los bonos soberanos. La baja de la soberana podra afectar negativamente clasificaciones de los bancos y la financiacin de los costes.

Probabilidad: medio; impacto: de medio a alto. Los saldos de las entidades vinculadas y sub-nacionales de

financieras de importancia sistmica financieras del extranjero, soberanopodra traducirse en prdidas por el gobierno son sustanciales.

Probabilidad: alta; impacto: alto. Las exposiciones en la periferia de la UE equivalen a la mitad del capital total de la banca nacional Las prdidas relacionadas con la periferia de los grupos relacionados con la UE podra dar lugar a prdidas adicionales a travs de exposiciones indirectas derivadas de las presiones de solvencia y liquidez. Estas exposiciones son difciles de cuantificar.

Disminucin o correccin Probabilidad: media; No disponible. de la tendencia a la baja impacto: de medio a bajo. de los precios de los Relacin prstamo-valor son altos, activos. pero los riesgos para los bancos de los precios inmobiliarios parecen limitados debido a que los niveles de deuda de los hogares son relativamente bajos. La correccin de los precios de vivienda podra tener un efecto indirecto sobre los bancos a travs de su impacto en el PIB real.

Probabilidad: bajo a medio; impacto: media (nacional), alta (a nivel mundial). La turbulencia en los mercados de deuda y de los activos podra llevar a reembolsos a gran escala, daando la industria nacional y europea. Participar en fondos podra bajar los precios de los activos de los mercados, obligando a los bancos patrocinadores de fondos, servicios de depsito y de custodia, a proveer liquidez. Los vnculos con bancos nacionales parecen limitados, el impacto directo de la financiacin bancaria europea tambin es limitada.

Recesin de doble fondo.

Probabilidad: media; impacto: alto. Calidad de los activos del Banco se vera afectada; morosidad podra aumentar, menores mrgenes de ganancias de inters ms bajas y mayores necesidades de provisiones.

Probabilidad: bajo; impacto: media. Deterioro de la calidad crediticia. Reduccin de la rentabilidad de los bancos de inversin de la curva de rendimientos.

Probabilidad: media; impacto: de medio a alto. Fuertes reservas de capital forman una efectiva resistencia bancaria siempre y cuando la casa matriz no falle.

Las instituciones financieras no bancarias se ven afectadas por las Aumento de la angustia prdidas del mercado de valores, financiera y mayor aversin al prdidas en los fondos de pensiones riesgo podra frenar el crecimiento y compaas de seguros debido al mediante la reduccin del crdito. impacto de mnimas obligaciones a largo plazo. Lento crecimiento en Europa y las tasas de inters bajas

No disponible.

Una breve recesin es poco Probabilidad: media; impacto: alto. probable que genere un Baja de sistmico. la rentabilidad y la riesgo capacidad de cumplir con mayores requisitos de capital. Las prdidas en los fondos de pensiones y compaas de seguros debido a las tasas de largo plazo.

No disponible.

Incertidumbre regulatoria y la carga regulatoria.

No disponible.

Probabilidad: alto; impacto: baja. Los bancos del mercado de dinero y los grandes grupos financieros sern los ms afectados.

Probabilidad: bajo a medio; impacto: alto.

Pases Bajos. PESF: Marzo 2013 Riesgo Estrs y dislocaciones en mercados mayoristas de financiacin; liquidez adversa y condiciones de refinanciacin. Vulnerabilidades Probabilidad: media; Impacto: media. Los bancos que dependen de y emisin de bonos garantizados

Espaa PESF: Marzo 2013 Vulnerabilidades Probabilidad: de medio a alto; Impacto: alto.

Suecia PESF: Noviembre 2012 Vulnerabilidades

Probabilidad: media; Impacto: alto.

A pesar de los nuevos instrumentos Los bancos podran enfrentar riesgos de refinanciamiento, incluyendo tasas de financiacin ms elevados. El banco central tiene capacidad limitada para compensar la escasez de liquidez en moneda extranjera. para empeoramiento colateral de las

Prstamos interbancarios, titulizacin del BCE que podran ser utilizados sern los ms afectados. condiciones de mercado, podran Aumento de la competencia para el imponer mayores recortes a las sector de depsitos minorista bancos con excedentes de financiacin. garantas de los bancos. conllevan a considerar las inversiones en el sector bancario. Probabilidad: alto; Impacto: alto. Exposicin limitada directa del perifricos, pero la exposicin al sistema nacional es alta,. Cartera de negociacin y valoracin a precios de mercado es mnimamente afectado por recortes de valoracin. podra reducir la rentabilidad de los Las dificultades de refinanciacin

Intensificacin de la crisis en la Unin Europea.

Probabilidad: media; Impacto: baja. Los bancos parecen menos UE que algunos pases vecinos. Se plantean preocupaciones centrales sobre los efectos de contagio de la periferia.

No disponible.

expuestos a los pases perifricos de sistema bancario de los pases

Disminucin o correccin Probabilidad: media; de la tendencia a la baja impacto: alto. de los precios de los Los bancos estn muy expuestos activos. al mercado inmobiliario residencial, los precios caen y los atrasos de prstamo tendra un impacto negativo en los balances de los bancos. Probabilidad: media; Recesin de doble Impacto: media. fondo. Solvencia bancaria afectada por altas tasas de desempleo, precios de vivienda, el aumento de la morosidad empresarial. Dificultades de las subsidiarias extranjeras afectara negativamente a las casas matrices. Lento crecimiento en Europa y las tasas de inters bajas Probabilidad: media; impacto: de medio a alto. Consideraciones de Impacto, de acuerdo con la realizacin del riesgo de recesin doble. Incertidumbre regulatoria y la carga regulatoria.

Probabilidad: alto; Impacto: alto.

Probabilidad: media;
impacto: alto. La cada de precios de la vivienda podra llevar a prdidas directas en el sistema bancario y las prdidas indirectas de dbil crecimiento. Probabilidad: media; impacto: medio. La calidad de los activos del Banco se vera afectada por diversos canales de transmisin, incluyendo el aumento del desempleo, el deterioro de los beneficios empresariales, y una fuerte correccin de los precios inmobiliarios.

Puesto que las exposiciones de bienes races son grandes, las necesidades de recapitalizacin aumentar an ms.

No disponible.

Impacto similar al anterior, pero el escenario 2 no se incluyen en la prueba de estrs.

No disponible.

No disponible.

No disponible.

Probabilidad: medio;

impacto: alto. Los bancos deben extender sus vencimientos de financiacin para cumplir con las regulaciones de liquidez nuevas, dando lugar a tipos de inters ms altos, reduccin de prstamos y / o menor rentabilidad de los bancos.

Republica Checa PESF Diciembre 2012 Vulnerabilidades

Eslovenia PESF Octubre 2012 Vulnerabilidades

Reino Unido Marzo 2013 Vulnerabilidades Probabilidad: medio y en aumento; Impacto: alto. Estabilidad de financiacin en el sector bancario ms all de seis meses es insuficiente.

Riesgo Estrs y dislocaciones en Riesgo mercados mayoristas de financiacin; liquidez adversa y condiciones de refinanciacin.

No disponible.

Las Operaciones de financiacin a largo plazo han contribuido a aliviar las presiones de financiacin de los bancos, pero el prstamo para depsito es alta. Los bancos extranjeros son ms dependientes de la financiacin mayorista de los bancos nacionales Impacto: bajo. Exposiciones a la periferia de la UE son pequeas.

Intensificacin de la crisis en la Unin Europea.

Probabilidad: media; Impacto: alto. El canal de transmisin sera la quiebra de un banco matriz extranjera y una muy baja exposicin directa de los bancos checos a los soberanos de la zona euro.. Las reservas de liquidez puede limitar el alcance operativo de las subsidiarias. El riesgo de reputacin presionara la liquidez y los costos de financiamiento y alentar el desapalancamiento.

Probabilidad: medio y en aumento; impacto: baja. Las prdidas por riesgo en el sector bancario podra ascender a alrededor del 6 por ciento de 2010 PIB. El aumento del riesgo soberano podra exponer a los bancos a las interrupciones de financiamiento.

Disminucin o correccin See 4 below on housing prices de la tendencia a la baja and commercial real estate prices. de los precios de los activos.

Los precios de vivienda y comerciales de bienes races se han mantenido relativamente estables desde la correccin de precios experimentada en 2008, sin embargo, el inventario de los bienes recibidos en pago y morosidad en el sector se ha incrementado. Reducciones adicionales en los precios de la vivienda son susceptibles de acelerar las ejecuciones hipotecarias y morosidad en el sector bancario, lo que resulta en impedimentos. Los procedimientos de quiebra prolongadas sugieren ejecuciones hipotecarias que afectara los precios despus de un perodo considerable de unos 2-3 aos.

Probabilidad: medio; impacto: media. Crditos inmobiliarios comerciales representan una parte sustancial de los prstamos a empresas, poniendo en riesgo los bancos. Los prstamos de vivienda a los hogares de bajos ingresos son ms sensibles a la cada de los precios reales de la vivienda y los choques de tipo de inters. Prcticas de indulgencia prestamista podra estar enmascarando un mayor riesgo en los mercados de vivienda. Probabilidad: media; Impacto: media. Los grandes bancos seran capaces de absorber prdidas, con prdidas extremas con valor 2 por ciento del PIB de 2010.

Recesin de doble fondo.

Probabilidad: media;

Probabilidad alto; Protracted Impacto: bankruptcy alto. procedures suggest increased Los efectos negativos en la calidad Impacto negativo foreclosures would affect prices de los activos de los bancos que a travs de canales only after a substantial lag of about conduce a una disminucin sustancial comerciales y 23 years. de la capitalizacin. financieros. Es necesario seguir las Fuerte concentracin de los necesidades de prstamos bancarios en bienes races recapitalizacin para el comerciales y prstamos hipotecarios mayor banco de Eslovenia. hace que los bancos sean sensibles a impacto: de medio a alto.

una cualquier perturbacin macroeconmica. Lento crecimiento en Europa y las tasas de inters bajas Probabilidad: alto; impacto: media. Impacto negativo en la economa a travs de los principales socios comerciales, en especial Alemania, calidad de activos y el deterioro de los ingresos en el sector bancario. Mayores costos de financiacin derivados de la competencia de los depsitos y la adopcin de Basilea III, hasta cierto punto. Incertidumbre regulatoria y la carga regulatoria.

No disponible.

Probabilidad: media; impacto: baja. El sector de los seguros exhibe resistencia a las bajas tasas de inters, las prdidas por riesgo en el sistema bancario podra ser de hasta un 5 por ciento del PIB de 2010.

No disponible.

No disponible.

Probabilidad: medio; Impacto: media. Basilea III podra tener un impacto significativo en los bancos; Bajo la nueva definicin, los nuevos requisitos de liquidez afectar a corto plazo, las prcticas de financiacin al por mayor, la rentabilidad de las Institucines financieras de importancia sistmica seran afectadas negativamente. Solvencia II, una Directiva que cambia las normas europeas del Seguro para reforzar esta industria, podra alentar la bsqueda de entre las aseguradoras

Tendencias recientes y retos que enfrentan los bancos de la UE Las presiones del mercado sobre los bancos de la UE han disminuido en los ltimos meses, la emisin de bonos del banco ha aumentado y los niveles de depsitos de clientes se han estabilizado. Los bancos han aumentado sus ndices de capital, pero la dispersin entre las instituciones sigue siendo alta. En la primera grfica podemos observar cmo los diferenciales por incumplimiento de crdito se han reducido desde niveles altos, aunque todava siguen siendo elevados para los bancos perifricos de la UE. As mismo, el costo de emisin se mantiene alto, manteniendo las condiciones financieras austeras en estas economas. En la segunda grfica podemos ver que la emisin de bonos est dictada principalmente por la zona central de la UE y otros bancos importante, aumentando moderadamente a finales de 2012 con relacin a los mismos meses del ao anterior. Los bancos se beneficiaron del apoyo de liquidez del banco central, y el desapalancamiento redujo las necesidades de financiacin.

De igual forma, el capital financiero podra verse sometido a la presin de los crecientes prstamos en mora y la exposicin de los bancos a las economas dbiles. Las presiones del balance han contribuido a una desaceleracin del crecimiento del crdito, la demanda insatisfecha de las PYMEs en algunas economas de la regin y una divergencia en las tasas de inters de los prstamos a las PYMEs.

Conclusiones. La restauracin de la estabilidad financiera en la UE ha demostrado ser un gran desafo. A raz de la crisis financiera mundial, el sistema bancario de la UE estuvo bajo una fuerte presin. El crecimiento econmico ha sido bajo y se prev que siga siendo dbil. Esto pondr en riesgo la rentabilidad de los bancos, lo que limita una importante fuente de crecimiento y pondr la solvencia en el sector de seguros bajo presin. En varios pases de la UE, la sostenibilidad fiscal est resultando difcil de lograr y la exposicin de las polticas de los bancos extranjeros ha afectado seriamente los nacionales. El financiamiento a travs del mercado ha sido un desafo, en particular los mercados mayoristas segmentados a lo largo de las fronteras nacionales, exigiendo a los bancos contar con el apoyo del banco central. Sin embargo, recientemente, los bancos redujeron su dependencia de la financiacin del banco central. Por ltimo, diversas fuerzas estructurales han contribuido a la presin de desapalancamiento de los bancos, dejando algunas economas con poco apoyo del sistema financiero. Mucho se ha hecho para abordar estos desafos. Los bancos han planteado nuevos capitales considerando tanto el contexto de la Autoridad Europea Bancaria de recapitalizacin y los esfuerzos en dicho ejercicio a nivel nacional, pero siguen siendo focos de debilidad en el sector bancario. Despus de la resolucin y el cierre paulatino de varias instituciones, el nmero de entidades de crdito decay y un gran nmero de bancos han sufrido una reestructuracin profunda. Sin embargo, la dependencia de la financiacin mayorista sigue siendo alta, al igual que la exposicin a los activos lquidos o con problemas en algunos casos. En respuesta, algunos pases han establecido compaas para la eficiente administracin de sus activos. La dimensin supranacional de la gestin de la crisis ha cobrado importancia y el progreso que se ha realizado en los ltimos meses ha sido significativo para asentar las bases para el fortalecimiento de la arquitectura financiera de la UE. En un principio los problemas en pases de la UE se trataron principalmente a nivel nacional mediante el apoyo soberano al sistema financiero, con parmetros, los cuales fueron coordinados a nivel de la UE y sujetos a la normativa de la competencia de la UE. Sin embargo, la capacidad fiscal nacional result ser insuficiente en algunos casos, lo que provoc la creacin de mecanismos de apoyo mutuo entre los soberanos. El Mecanismo de Estabilidad Europea se convirti en un centro de gestin de la crisis permanente. La posibilidad de participar directamente en la recapitalizacin de los bancos de la zona euro para ayudar a limitar el cculo de retroalimentacin negativa entre los soberanos y bancos est bajo consideracin, y un marco operativo deber ser puesto en marcha en los prximos meses.