ELABORACION DE UN PROYECTO DE INVERSION

INTRODUCCIN
QU ES UN PROYECTO?

ELABORACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN

.1 ESTUDIO
.2 ESTUDIO TCNICO
.3 ESTUDIO FINANCIERO ADMINISTRATIVO
.4 ESTUDIO ECONMICO

CONCLUSIN 1.
1 EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
2.1 LA DECISIN DE INVERSIN
2.2 EL VALOR DE DINERO A TRAVS DEL TIEMPO
2.3 TCNICAS DE EVALUACIN

CONCLUSIN 2.

LA INFLACIN
3.1 EN PROYECTO DE INVERSIN
3.2 EN ESTADOS FINANCIEROS (REEXPRESIN)
3.3 INVERSIN CON INCERTIDUMBRE 22CONCLUSIN 3.
4 EFECTOS CONTABLES DE LOS IMPUESTOS
4.1 FORMA DE REGISTROS
4.2 CALCULO DE LOS PAGOS DE IMPUESTOS
4 CONCLUSIN 4.
5 PAQUETE DE CONTABILIDAD
5.1 MANEJO
5.2 UTILIZACIN DE LA INFORMACIN
5 Conclusin 5.

CASO INTEGRAL FINANCIERO

6.1 ANALIZAR UNA EMPRESA PARTIENDO DE SUS ESTUDIOS
FINANCIEROS PARA TOMAR DECISIONES DE CARCTER
FINANCIERO ECONMICO Y ADMINISTRATIVO.
6 Conclusin
INTRODUCCIN
En este libro veremos cules son los puntos principales para poder crear un proyecto y
como poder evaluarlo, algunos puntos principales para iniciar el proyecto son:
estudio tcnico
estudio financiero
estudio econmico
estudio social
Estos algunos puntos con los cuales podemos empezar un proyecto de inversin en el
estudio de la mercadotecnia hay que saber qu es lo que le gusta a la gente, que es lo
que no le gusta, cual es nuestra competencia, quedaremos que no da la competencia para

que tengamos ms proveedores. En lo tcnico adnde vamos a instalarnos para producir.

En lo financiero o econmico quien lo administrara, como lo administrara, de donde
agarraremos el dinero para invertir, en lo social que es lo que la gente piensa del
producto, que le gustara
QU ES UN PROYECTO?
Un proyecto de Inversin se puede entender como: un paquete discreto de inversiones,
insumos y actividades, diseados con el fin de eliminar o reducir varias restricciones al
desarrollo, para lograr uno o ms productos o beneficios ,en trminos del aumento de la
productividad y del mejoramiento de la calidad de vida de un grupo de beneficiarios
dentro de un determinado perodo de tiempo La inversin bsicamente, es un proceso de
acumulacin de capital con la esperanza de obtener unos beneficios futuros. La
condicin necesaria para realizar una inversin es la existencia de una demanda
insatisfecha, mientras que la condicin suficiente es que su rendimiento supere el costo
de acometerla. En virtud de la naturaleza del capital adquirido es posible diferenciar
entre inversiones productivas e inversiones financieras.
ELABORACIN DE PROYECTOS DE INVERSIN
1.1 ESTUDIO MERCADOTECNIA
Estudio de mercado: Estudio de la oferta, demanda, el precio, el producto, la plaza y la
competencia entre otros factores. Se utiliza para conocer un pronstico de las ventas.
Concepto: En un anlisis de mercado se conocen cuatro variables fundamentales que
componen su estructura, como lo son; la demanda, oferta, precios y comercializacin.
En este estudio se buscan diferentes datos que vana ayudar a identificar nuestro
mercado y debe asegurar que realmente exista un mercado potencial, el cual se pueda
aprovechar para lograr los objetivos planeados, ya sea en la venta de un bien o de un
servicio. Se puede realizar de diferentes formas, una de ellas es la aplicacin de
encuestas a los posibles consumidores, dichas encuestas nos darn la idea de la situacin
del mercado. Estructura del anlisis de mercado. Debe incluir una breve descripcin de
las caractersticas del mercado incluyendo el rea, volmenes manejados, canales de
distribucin, proveedores, precios, competencia as como las prcticas generales del
comercio de la regin. Se debe analizar tanto datos histricos como actuales de lo que es
la demanda y la oferta pasada y actual, para poder ver si la demanda del producto es
atractiva y si la oferta existente es suficiente o insuficiente, analizar las variaciones que
han tenido tanto la oferta como la demanda a travs del tiempo. La investigacin que se
realice debe de proporcionar la informacin necesaria y suficiente, para que sirva de
apoyo en la toma de decisiones, que en este estudio debe de ir encaminada a determinar
si las condiciones del mercado no son un obstculo para llevar a cabo el proyecto.
Comment [a1]:
Es la aplicacin de recursos en alguna actividad, principalmente de largo plazo, que se
acciones de las empresas que buscan relaciona con la cual justifica y ayuda en la
evaluacin de las alternativas satisfacer necesidades humanas; normalmente consta de
estudio de mercado, tcnico, econmico y financiero, con de diversas inversiones.
Comment [a2]:

Es la recoleccin y evaluacin de todos los factores que influyen directamente en la

oferta y demanda del producto. Dentro de sus objetivos est determinar el segmento del
mercado al que se enfocar, y la cantidad del producto que se desea vender.
Comment [a3]:
Contrataciones pblicas de mercancas y sitio o lugar donde se efecta. Segn Baca: Es
el rea en que confluyen las fuerzas de la oferta y la demanda para realizar las
transacciones de bienes y servicios a precios determinados.
Es importante identificar cual ser nuestro producto y cual o cuales los sub-productos,
sealar la existencia y caractersticas de los productos que sustituyan a los del proyecto
en desarrollo, de acuerdo con las caractersticas de los productos del proyecto, precisar
si su uso est condicionado a la existencia de otro producto en el mercado. Se pretende
mediante este estudio generar una idea general del mercado en el que se va a colocar el
producto, para definir sus alcances con cierta precisin. Es importante y necesario tener
una idea de la ubicacin y magnitud de la empresa, buscando que sea ptima, para
poder determinar el rea especfica donde operar el proyecto. La demanda. Un factor
muy importante ya que es la cantidad del bien o servicio que es solicitado por el cliente.
Depende de esta caracterstica la cantidad de dichos bienes o servicios a producir. La
Oferta. No menos importante que la anterior, la capacidad que se tenga para satisfacer
esa demanda ser la oferta. Cuando se habla de capacidad se refiere al manejo de los
recursos y a la capacidad instalada de la competencia. El precio variar de acuerdo al
juego de la oferta y la demanda, o si ste es regulado de acuerdo a las disposiciones del
organismo que la controla. Tomar en cuenta los factores: Los precios de venta de la
competencia, El poder adquisitivo de los consumidores, La reaccin esperada de la
competencia con la introduccin de nuestro producto, Que el producto sea nuevo en el
mercado, Que el producto exista en el mercado pero sea nuevo para la empresa, La
promocin, La manufactura, Los Canales de distribucin que se utilicen, Versatilidad
del producto, Servicios auxiliares del producto (Complementarios).
Para poder comercializar un producto son necesarias las siguientes funciones:
1. Funciones fsicas.- Empaque, seleccin del tamao, marca transportacin, etc.
2. Funciones auxiliares.- Conocimiento de precios, al control de calidad, a las normas de
elaboracin del producto, etc. Por lo que las decisiones (en cuanto a precio, promocin,
publicidad, distribucin, calidad, entre otras) adoptadas aqu tendrn repercusin directa
en la rentabilidad del proyecto por las consecuencias econmicas que se manifiestan en
sus ingresos y egresos. Los proveedores de insumos necesarios para el proyecto pueden
ser determinantes en el xito o fracaso de ste. De ah la necesidad de estudiar si existe
disponibilidad de los insumos requeridos y cul es el precio que deber
Comment [a4]:
Segn William J. Stanton,un producto es un conjunto de atributos tangibles e
intangibles, que incluye entre otras cosas empaque, color, precio, calidad y marca, junto
con los servicios y la reputacin del vendedor. Un producto puede ser un bien, un
servicio, un lugar, una persona o una idea.
Comment [a5]:
En trminos simples como lo describe Michael J. Etzel en el libro Fundamentos de
Marketing, Es la cantidad de dinero o de otros objetos con utilidad necesaria para
satisfacer una necesidad que se requiere para adquirir un producto.

Comment [a6]:
Conjunto de acciones realizadas por la empresa para hacer llegar un producto a los
consumidores, por lo tanto se debern establecer los mecanismos e instrumentos que
hagan posible la realizacin de este objetivo.
pagarse para garantizar su abastecimiento. Por lo que la informacin que se obtenga de
los proveedores puede influir en la seleccin de la localizacin del proyecto.
Atendiendo al estudio de cada una de las variables que influyen en el mercado es que su
objetivo principal est dirigido a la recopilacin de carcter econmico que se
representa en la composicin del flujo de caja del proyecto.
1.2 ESTUDIO TCNICO
Estudio tcnico. Son todos aquellos recursos que se tomarn en cuenta para poder llevar
a cabo la produccin del bien o servicio. Objetivos: Verificar la posibilidad tcnica de
fabricacin del producto que se pretende crear.
Analizar y determinar el tamao ptimo, la localizacin ptima, los equipos y las
instalaciones requeridas para realizar la produccin. Elementos del estudio tcnico.
1. Descripcin del producto.
2. Descripcin del proceso de manufactura elegido (con diagramas de flujo),
3. Determinacin del tamao de planta y el programa de produccin,
4. Seleccin de maquinaria y equipo,
5. Localizacin de la planta,
6. Distribucin de la planta,
7. Disponibilidad de materiales e instalaciones,
8. Requerimientos de mano de obra,
9. Desperdicios,
10. Estimacin del costo de inversin y de produccin de la planta.
De acuerdo al segmento del mercado que se obtuvo mediante el estudio de mercado, se
determina la cantidad de productos a producir y as el tamao de la planta, se puede
tambin basar tanto en la demanda presente y en la futura. Factores que determinan o
condicionan el tamao de una planta. En la prctica, determinar el tamao de una nueva
unidad de produccin es una tarea limitada por las relaciones recprocas que existen
entre el tamao y la demanda, la disponibilidad de las materias primas, la tecnologa, los
equipos y el financiamiento. Todos estos factores contribuyen a simplificar el proceso
de aproximaciones sucesivas, y las alternativas de tamao entre las cules se puede
escoger, se van reduciendo a medida que se examinan los factores condicionantes
mencionados. Con el estudio de micro-localizacin se seleccionar la ubicacin ms
conveniente para el proyecto, buscando la minimizacin de los costos y el mayor nivel
de beneficios.
Comment [a7]:
Consiste en disear la funcin de produccin ptima, que mejor utilice los recursos
disponibles para obtener el producto deseado. Es decir, es de lo que nos vamos a valer
para poder producir, lo que es el equipo a utilizar.
Comment [a8]:
Es aquel que asegure la ms alta rentabilidad desde el punto de vista privado o la mayor
diferencia entre beneficios y costos sociales. El tamao de un proyecto es su capacidad
instalada y se expresa en unidades de produccin por ao.

En la decisin de su ubicacin se considerarn los aspectos siguientes:

1. Facilidades de infraestructura portuaria, aeroportuaria y terrestre, y de suministros de
energa, combustible, agua, as como de servicios de alcantarillado, telfono, etc.
2. Ubicacin con una proximidad razonable de las materias primas, insumos y mercado.
3. Condiciones ambientales favorables y proteccin del medio ambiente.
4. Disponibilidad de fuerza de trabajo apropiada atendiendo a la estructura de
especialidades tcnicas que demanda la inversin y considerando las caractersticas de
la que est asentada en el territorio.
5. Correcta preservacin del medio ambiente y del tratamiento, traslado y disposicin de
los residuales slidos, lquidos y gaseosos. Incluye el reciclaje. Ingeniera del
proyecto. El estudio de factibilidad se basar en la documentacin tcnica del
proyecto elaborado a nivel de Ingeniera Bsica, equivalente al proyecto tcnico. El
establecimiento de relaciones contractuales para los trabajos de proyectos,
construcciones y suministros es un factor determinante para el logro de la eficiencia del
proceso inversionista que se analiza. A partir de ello se podr establecer una adecuada
estrategia de contratacin, precisando los posibles suministradores nacionales y
extranjeros, as como la entidad constructora. Con la determinacin del alcance del
proyecto se requiere exponer las caractersticas operacionales y tcnicas fundamentales
de su base productiva, determinndose los procesos tecnolgicos requeridos, el tipo y la
cantidad de equipos y maquinarias, as como los tipos de cimentaciones, estructuras y
obras de ingeniera civil previstas. A su vez se determinar el costo de la tecnologa y
del equipamiento necesario sobre la base de la capacidad de la planta y de las obras a
realizar.
Esta etapa comprende: a) Tecnologa. La solucin tecnolgica de un proyecto influye
considerablemente sobre el costo de inversin, y en el empleo racional de las materias
primas y materiales, consumos energticos y la fuerza de trabajo. El estudio de
factibilidad debe contar con un estimado del costo de la inversin.
Comment [a9]:
Aplicacin de la ciencia a los fines prcticos de la sociedad, mediante el cual se
modifica el entorno natural para el beneficio del hombre.
b) Equipos. Las necesidades de maquinarias y equipos se deben determinar sobre la
base de la capacidad de la planta y la tecnologa seleccionada. La propuesta se detallar
a partir de: valor del equipamiento principal, fuentes de adquisicin, capacidad y vida
til estimada.
c) Obras de Ingeniera civil. Los factores que influyen sobre la dimensin y el costo de
las obras fsicas son el tamao del proyecto, el proceso productivo y la localizacin. Se
requiere una descripcin resumida de las obras manteniendo un orden funcional,
especificando las principales caractersticas de cada una y el correspondiente anlisis de
costo, as como l: valor de las obras de Ingeniera civil(complejidad de la ejecucin),
depreciacin y aos de vida til.
d) Anlisis de insumos Los precios a los que se pueden obtener tales materiales son un
factor determinante en los anlisis de rentabilidad de los proyectos. Tambin se
incluyen aquellos materiales auxiliares (aditivos, envases, pinturas, entre otros) y otros
suministros de fbrica (materiales para el mantenimiento y la limpieza).
e) Servicios pblicos. La evaluacin pormenorizada de los servicios necesarios como
electricidad, agua, vapor y aire comprimido, constituyen una parte importante en el

estudio e los insumos. Es necesario detallar el clculo de los consumos para cada ao y
la determinacin de los costos anuales por este concepto.
f) Mano de obra Una vez determinada la capacidad de produccin de la planta y los
procesos tecnolgicos que se emplean, es necesario definir la plantilla de personal
requerido para el proyecto y evaluar la oferta y demanda de mano de obra,
especialmente de obreros bsicos de la regin, a partir de la experiencia disponible y
atendiendo a las necesidades tecnolgicas del proyecto. Mediante estos estudios se
podr determinar las necesidades de capacitacin y adiestramiento a los diferentes
niveles y etapas. Al tener definidas las necesidades de mano de obra por funciones y
categoras, se determina en cada una de ellas el nmero total de trabajadores, los turnos
y horas de trabajo por da, das de trabajo por ao, salarios por hora, salarios por ao,
etc.
Comment [a10]:
Conjunto de de objetos destinados a un mismo uso u objetivo.
Comment [a11]:
Se deben describir las principales materias primas, materiales y otros insumos
nacionales e importados necesarios para la fabricacin de los productos, as como el
clculo de los consumos para cada ao y la determinacin de los costos anuales por este
concepto, los que constituyen una parte principal de los costos de produccin.
1.3 ESTUDIO FINANCIERO ADMINISTRATIVO.
Aqu se demuestra lo importante: La idea es rentable?,. Para saberlo se tienen tres
presupuestos: ventas, inversin, gastos. Que salieron de los estudios anteriores. Con esto
se decidir si el proyecto es viable, o si se necesita cambios, como por ejemplo, si se
debe vender ms, comprar maquinas ms baratas o gastar menos. Hay que recordar que
cualquier "cambio" en los presupuestos debe ser realista y alcanzable, si la ganancia no
puede ser satisfactoria, ni considerando todos los cambios y opciones posibles entonces
el proyecto ser "no viable" y es necesario encontrar otra idea de inversin. As, despus
de modificaciones y cambios, y una vez seguro de que la idea es viable, entonces, se
pasara al ltimo estudio.
Pasos para elaborar el estudio financiero.
a) Se deben de concentrar en la hoja de clculo toda la informacin, como lo son los
diferentes tipos de inversiones a realizar, los gastos de constitucin, los de operacin,
tasas de impuestos, tasa del prstamo, el rendimiento que pide el inversionista y el
precio de venta del bien o servicio.
b) Se elabora un cuadro en el cual debemos de obtener el valor de rescate de las
inversiones, as como el importe de la depreciacin o amortizacin anual de cada una de
ellas.
c) Presupuesto de inversiones. Es necesario conocer y plasmar las diferentes inversiones
que se realizarn durante el periodo de vida del proyecto.
d) Presupuesto de produccin. Se elabora un flujo de efectivo tomando como base los
datos anteriores, para obtener el flujo de operacin.
e) Flujo neto de efectivo. Se elabora un concentrado en el cual se integran por ao el
flujo neto de inversiones, el de operacin para realizar una suma algebraica y as
obtener los flujos de efectivo.
Elementos que integran el estudio administrativo.

 Antecedentes. Se presenta una breve resea de los orgenes de la empresa

y un esquema tentativo de la organizacin que se considera necesaria para el
adecuado funcionamiento administrativo del proyecto. Se plasman los objetivos de
la empresa, as como sus principales accionistas.
b) Organizacin de la empresa. Se debe de presentar un organigrama de la
institucin, donde se muestre su estructura, direccin y control de funciones para
el correcto funcionamiento de la entidad.
Comment [a12]:
Presentar los criterios analticos que permitan enfrentar en mejor forma el anlisis de los
aspectos organizacionales, aspectos legales, administrativos, fiscales y ecolgicos, as
como sus consecuencias econmicas en los resultados de la evaluacin.
Comment [a13]:
Se refiere a cmo vamos a hacer las cosas?. Es decir, cmo vamos a administrar los
recursos con que se cuenta. Es la actividad ejecutiva de su administracin: organizacin,
procedimientos administrativos, aspectos legales y reglamentos ambientales.
Comment [a14]:
Calculo anticipado del costo de una obra.
c) Aspecto legal. Se tienen que investigar todas las leyes que tengan injerencia
directa o indirecta en la diaria operacin de la empresa, ya sea la Ley del
Trabajo, La Ley del Impuesto Sobre La Renta y dems leyes que pudieran
afectar su operacin. d) Aspecto ecolgico.- Reglamentos en cuanto a la
prevencin y control de la contaminacin del agua, del aire y en materia de
impacto ambiental.
e) Marco legal. Dentro de cualquier actividad en la que se quiera participar
existen ciertas normas que se deben de seguir para poder operar, las que son
obligatorias y equitativas.
1.4 ESTUDIO ECONMICO
Capital de trabajo.
A). Las inversiones se consideran los recursos indispensables para la instalacin de
cualquier tipo de empresa, independientemente de su giro. Estas inversiones constituyen
el capital fijo, la inversin diferida o activo diferido y el capital de trabajo de un
proyecto.
B) Conjuntar los datos del programa de produccin y venta formulados en los estudios
de mercado, ingeniera y administrativo; incluidos volmenes de produccin y venta,
precios alternativos de mercado, elementos a bases tcnicas para la determinacin de los
costos de produccin as como de las inversiones a realizar.
C) Formular presupuestos de
Ventas o ingresos
Costos y gastos de produccin,
Gastos de administracin y ventas;
Pagos del principal e intereses.

D) Formular los estados financieros de; Prdidas y ganancias, Balance general,

Estado de cambios en la situacin financiera en base a efectivo.
Pasos para elaborar la evaluacin econmica.
1) Con los flujos anteriores se tiene que obtener el valor presente neto y la TIR,
tomando en cuenta el rendimiento esperado por el inversionista.
2) En base a los resultados obtenidos se analizar el rendimiento de la inversin y sus
riesgos para as tomar una decisin sobre bases firmes.3) Presentar el punto de
equilibrio y los estados financieros mencionados anteriormente.
Comentario [a15]:
Es el estudio del que tenemos, de lo que no tenemos y lo que necesitamos.
CONCLUSIN 1.
Todo est explicado anteriormente para poder empezar una inversin se debe tener un
buen proyecto que abarque todas las expectativas desde el punto de vista cual es el
producto o en que se va a invertir, cual es su demanda, a donde lo vamos a instalar es
decir el lugar de productividad, como lo vamos a financiar, quien?, como?, donde? Etc.,
de donde vamos a sacar el dinero que vamos a invertir, el estudio de la sociedad que es
lo que la gente opina sobre dicho producto etc. Entre otros puntos.
EL PRESUPUESTO DE CAPITAL
El problema de la inversin de capital fijo es esencialmente la determinacin de si las
utilidades previstas para un proyecto propuesto, son suficientemente atractivas para
garantizar la inversin de fondos en ese proyecto. La inversin se hace en una fecha
determinada, mientras que las utilidades estn esparcidas a largos plazos en el futuro.
Para analizar la conveniencia de inversiones a travs del estudio del rendimiento del
capital, es posible utilizar modelos como el T.I.R y el V.A.N, los cuales tienen en
consideracin la tasa de inters de mercado, permitindonos evaluar los costos de
oportunidad entre una u otra alternativa. El presupuesto de capital es una lista valorizada
de los proyectos que se presumen realizables para la adquisicin de nuevos activos fijos,
es decir cuando una empresa mercantil hace una inversin del capital incurre en una
salida de efectivo actual, esperando a cambio beneficios futuros. Por lo general, estos
beneficios se extienden ms all de un ao en lo futuro. Algunos ejemplos incluyen la
inversin en activos como en equipos, edificios y terrenos, as como la introduccin de
un nuevo producto, un nuevo sistema de distribucin o un nuevo programa para
investigacin y desarrollo. Por tanto, el xito y la redituabilidad futuros de la empresa
dependen de las decisiones de inversin que se tomen en la actualidad. La clasificacin
de los proyectos que se basa esta tcnica es variada, las ms importantes son:
Nuevos productos o ampliacin de productos existentes.
Reposicin de equipos o edificios.
Investigacin y desarrollo.
Exploracin.
Comment [a16]:
Es una herramienta utilizada para el proceso de planeacin delos gastos
correspondientes a aquellos activos de la empresa, cuyos beneficios econmicos, se
esperan que se extiendan en plazos mayores a un ao fiscal.

Otros (por ejemplo, dispositivos relacionados con la seguridad o el control dela

contaminacin) Las decisiones de presupuesto de capital son uno de los factores
decisivos para el xito o fracaso de la empresa. Un nmero de factores se combinan para
hacer que las decisiones del presupuesto de capital sean tal vez las ms importantes
decisiones que deban tomar los administradores financieros. Primero, debido al hecho
de que los resultados de las decisiones de capital continan durante muchos aos, quien
toma las decisiones pierde una parte de su flexibilidad. La oportunidad tambin es una
consideracin importante en el presupuesto de capital, ya que los Activos de capital
deben estar listos para entrar en accin cuando se los necesite. Finalmente, la
preparacin del presupuesto de capital tambin es importante porque la expansin de
Activos implica por lo general gastos muy cuantiosos, yantes de que una empresa pueda
gastar una gran cantidad de dinero, deber tener suficientes fondos disponibles. Dos
ejemplos de decisiones de presupuesto de capital: Ejemplo 1. La Ford Motor Company
decidi en 1955 lanzar un nuevo modelo de automvil: el Edsel. Era potente, elegante y
bien equipado. Ford invirti en el nuevo modelo 250 millones de dlares y fue lanzado
al mercado en septiembre de 1957. Aunque el monto de la inversin era un rcord en
inversin de capital para un producto de consumo, aun as el Edsel estaba lleno de
problemas. No solamente tena una tendencia a pararse, sino que sus cromados, potencia
y equipamiento atraan ms atencin que clientes. Slo despus de dos aos de su
aparicin el Edsel fue retirado del mercado. Fue uno de los grandes errores en la
evaluacin de proyectos de las empresas. Adems de su inversin inicial, Ford perdi
ms de 200 millones durante su produccin, cerca de 2.000 dlares por cada vehculo
vendido.
2.1 LA DECISIN DE INVERSIN
Cmo medir el xito de una decisin de presupuesto de capital? Se mide en trminos
de valor. Los buenos proyectos de inversin tienen ms utilidades que costo. La
realizacin de buenos proyectos aumenta el valor de la empresa, y por consiguiente, la
riqueza de los accionistas. Presupuesto de Capital y Decisiones Estratgicas Las
necesidades de informacin requeridas dentro de la organizacin varan de acuerdo al
nivel dentro de la estructura organizacional. Las decisiones de los altos ejecutivos o
directores generales son menos estructuradas en el sentido que no existen situaciones
repetitivas y por ende no pueden aplicarse recetas

nicas de solucin; por el contrario, deben establecerse criterios de evaluaciny puntos

de vistas para cada situacin donde muchos de los datos soninexactos y deben provenir
de fuentes externas y subjetivas en entornos conriesgos e incertidumbre. Debido a que
es imposible determinar y controlar todas las variables o factores que inciden en una
situacin, es que se busca atravs de modelos representar la realidad para su anlisis en
l se espera quelas decisiones tomadas sean decisiones satisfactorias y no ptimas
dentro delcontexto de racionalidad de quines deben tomar decisiones
(Racionalidadacotada). Las decisiones que los ejecutivos efecten se desplegarn en
todoslos niveles de la organizacin traducidas en objetivos y acciones msespecficas y

concretas en cada nivel hacia los niveles ms bajos. Lainformacin requerida en todas
estas decisiones representan el punto departida para llevar a cabo acciones que
finalmente afectarn el desempeo dela organizacin.Informacin -> Decisiones ->
Acciones -> Desempeo Organizacional El propsito del desempeo de toda
organizacin es el de Crear Valor Econmico, y es por lo tanto el objetivo ltimo global
que debe lograr toda decisin gerencial. Los ejecutivos, segn la Teora de Agencia, son
agentes encomendados por un principal o dueos para tomar decisiones por ellos
mismos con el objeto de mejorar la rentabilidad y la creacin de valor. Sin embargo,
estas decisiones estn sujetas a controversia, dado que los ejecutivos tienen adems
otros intereses no relacionados con el aspecto puramente financiero como lo es el
tiempo de ocio, flexibilidad en el trabajo, etc. Por otro lado, estos adems son ms
adversos al riesgo en comparacin a los dueos, ya que ponen su cargo en juego no
existiendo actividades alternativas como forma de diversificar el riesgo en el caso que
una mala decisin comprometa su trabajo. Esta misma situacin se da en relaciones de
dependencia intermedias desde un ejecutivo de la alta direccin con un ejecutivo de una
unidad especfica. De lo anterior se deduce, que existe un problema de intereses que se
denomina el problema de agencia y se acenta cuando la informacin es asimtrica y no
existe forma de verificar el comportamiento del agente. Esto acontece cuando el
ejecutivo maneja informacin que su superior no conoce, lo que puede llevar al
ejecutivo a manipular la informacin o tomar decisiones no satisfactorias para el
principal pero satisfactorias para el mismo en calidad de agente lo que se denomina
Riesgo Moral. Las malas decisiones destruyen valor y es ms evidente en
organizaciones pequeas que cuentan con menos recursos y capacidades acumuladas
para soportar una prdida en el valor econmico. Los buenos negocios que crean valor
son el resultado de buenas decisiones y el uso eficiente y efectivo de los recursos y
capacidades. Es as como una empresa pequea que no cuente con recursos o
capacidades acumuladas puede lograr buenos negocios solamente por el hecho de haber
tomado buenas decisiones. Buenos Negocios = Buenas Decisiones + Recursos y
Capacidades Lo anterior comprende el enfoque de Robert Grant (1991) y Paul
Schoemaker (1991) llamado Estrategia competitiva basada en capacidades y recursos
como una forma de solucionar las estratgicas genricas de Michael Porter que eran
estticas suponiendo una industria poco cambiante. Actualmente las estrategias deben
basarse en recursos y capacidades difciles de imitar. Debido al vertiginoso entorno
globalizado, menos regularizado, con clientes ms exigentes y mayores competencias,
las buenas decisiones no pueden asegurar buenos resultados a futuro en forma
permanente, pero son una proteccin posible contra los malos resultados. Debido a que
la creacin de valor es el objetivo ltimo de toda decisin y la resultante de muchos
factores, como objetivos intermedios a la creacin valor se encuentran el lograr
competencias sostenibles en el tiempo en cada uno delos negocios y en el aspecto
funcional fomentar competencias esenciales en las actividades internas. Esto ltimo se
refiere a potenciar las capacidades delos Activos intangibles propios de cada empresa
que no es posible de imitar por otros. Con esto se descarta la idea tradicional de evaluar
el desempeo en trminos netamente financieros que es de mayor inters para los
dueos dado que la rentabilidad es un resultado retrospectivo que comunica lo que se ha
hecho en el pasado. Las nuevas decisiones deben ser el resultado de un proceso que
debe considerar adems una perspectiva hacia el futuro y el entorno, atendiendo no slo
los intereses de los dueos sino que adems considerar los intereses presentes de los
clientes, el aprendizaje dentro de la organizacin tomando en cuenta el capital

intelectual y la eficiencia de los procesos internos con orientacin al cliente. De esta

forma se tendr en cuenta los factores causales que inciden en el resultado financiero.
Las decisiones que un ejecutivo lleva a cabo en la alta direccin de una empresa o en las
distintas unidades de una organizacin se denominarn Decisiones Gerenciales. Debido
a la importancia de la estrategia en este nuevo entorno y de los compromisos emanados
de sta en toda la organizacin, las decisiones de planificacin estn circunscritas
principalmente en el proceso que se denomina Planificacin Estratgica que es un
proceso sistemtico donde se definen los objetivos y se formulan las correspondientes
estrategias para conseguirlo(Qu hacer?); se especifican los programas de accin a
largo plazo con la correspondiente asignacin de recursos (Cmo implementarlas?).
Las decisiones de planificacin se denominarn Decisiones Estratgicas cuando se
determinan en el proceso de Formulacin de Estrategia donde se definen los objetivos
para la organizacin y de las estrategias para lograrlas, stas tienen la propiedad de ser
mayoritariamente decisiones proactivas, tendientes a delinear el futuro o establecer una
situacin deseada; En cambio las Decisiones de Control son ms bien de carcter
reactivo y tendientes anticipar un problema futuro sealado por un indicador de
referencia o en el peor caso tomar acciones correctivas como respuesta a un problema
ya ocurrido. En las decisiones de control existe un detector (Medida) que estimula a un
evaluador (Ejecutivo) a llevar a cabo una accin. Las Decisiones de Control tambin se
denominarn de Control Estratgico en la medida que exista una estrategia ligada a l.
La formulacin de estrategias requiere para el ejecutivo un carcter creativo e innovador
(Hay que competir menos, se debe ganar antes la batalla), no es sistemtica deriva de
la conclusin del anlisis de las amenazas y oportunidades del entorno, por lo tanto
puede provenir de cualquier fuente y en cualquier momento. Las decisiones de control
de gestin, por otro lado, estn representadas en un Plan de Accin que tiene menor
alcance y es ms especfico donde se debe solucionar un problema puntual con un
tiempo de respuesta ms breve. Un plan de accin correctivo como respuesta a un
problema requiere previamente de la especificacin para cada objetivo de adecuados
indicadores y metas donde es necesario medir, analizar y diagnosticar la causa del
problema y posteriormente seleccionar dentro de alternativas una accin correctiva
adecuada.
Comment [a17]:
Es una respuesta optima y precisa donde estamos seguro que es el resultado mejor para
invertir en dicho producto.
Comment [a18]:
Son aquellos recursos tangibles y de calidad que la empresa ha ido acumulando a travs
de los aos y que generalmente tienen forma fsica y se les puede contar y dar un valor
econmico.
Comment [a19]:
es el resultado de poder desarrollar y coordinar equipos de recursos trabajando juntos.
Es decir, es "el conocimiento colectivo existente en la organizacin sobre la forma de
coordinar habilidades e integrar tecnologas con recursos". Estas capacidades difieren de
los Activos en que no son tangibles y estn inmersos dentro de la cultura, sistemas, y
procedimientos de la empresa que no pueden ser negociados o imitados. Una delas

herramientas til para detectar las capacidades de una organizacin es la Cadena de

valor de Porter.
Comment [a20]:
Pueden ser clasificas desde el punto de vista de la gestin en dos tipos:
Decisiones de Planificacin y
Decisiones de Control de Gestin. Esto se debe a que un director o ejecutivo desempea
mayoritariamente decisiones en cuanto a la planificacin (Qu se va hacer?) y un poco
menos en el control dentro del proceso administrativo (Se est haciendo lo previsto?).
2.2 EL VALOR DE DINERO A TRAVS DEL TIEMPO
La inversin de hoy proporciona utilidades a futuro. Ntese que el gerente de finanzas
no est interesado nicamente en el volumen de las utilidades, sino que adems en el
cundo espera recibirlas. Cunto antes se obtenga la rentabilidad sobre la inversin,
mejor Pero, obsrvese que estas utilidades raramente son conocidos con certeza: un
nuevo proyecto podra tener un gran xito, pero tambin podra ser un tremendo fracaso.
El gerente de finanzas necesita disponer de un mtodo para asignar un determinado
valor a estas utilidades futuras inciertas. Proceso de elaboracin del Presupuesto del
Capital. Un proyecto de inversin puede ser expresado en la forma de distribucin de
probabilidades de los flujos de efectivo posibles. Dada una distribucin de
probabilidades de un flujo de efectivo, podemos expresar el riesgo cuantitativamente
como la desviacin estndar de la distribucin Sus ganancias. Como resultado de ello,
la seleccin de un proyecto de inversin puede afectar la naturaleza del riesgo del
negocio de la empresa, lo cual a su vez puede afectar la tasa de rendimiento requerida
por los inversionistas. Sin embargo, para fines de introduccin de la elaboracin del
presupuesto del capital mantenemos constante en riesgo.
Comment [a21]:
Esto ms bien se refiera all inversin econmica con la cual empezamos dicha
inversin y cuanto esperamos obtener en un determinado tiempo.
La elaboracin del presupuesto del capital involucra:
La generacin de propuesta de proyectos de inversin, consistente con los
objetivos estratgicos de la empresa.
Costo del proyecto.

La estimacin de los flujos de efectivo de operaciones, incrementales

incluyendo la depreciacin y despus de impuestos para el proyecto de
inversin.
La evaluacin de los flujos de efectivo incrementales del proyecto.
Estimacin del grado de riesgo de los flujos de efectivo del proyecto.
Costo de capital apropiado al cual se debern descontar los flujos de efectivo.
Valuar a VPN (valor presente neto), para obtener la estimacin del valor delos
activos para la empresa.
Comparar los VPNs con el costo de capital, para decidir sobre su rendimiento
esperado.

La seleccin de proyectos basndose en un criterio de aceptacin de

maximizacin del valor.
La revaluacin contina de los proyectos de inversin implementados y el
desempeo de auditoras posteriores para los proyectos completados. La
inversin inicial de un proyecto.

Comment [a22]:
Es el total de recursos que se comprometen en determinado momento para lograr un
mayor poder de compra.
Comment [a23]:
El concepto empleado para medir los resultados de la actividad delas empresas o de un
proyecto es el de utilidad ms que el de flujo de efectivo que genera.
Es conveniente aclarar que los recursos son los desembolsos en efectivo que exige el
proyecto para empezar a desarrollar su actividad propia; es decir, a generar los
beneficios para lo que fue concebido. Calcular los Flujos de Caja. De ah la pregunta,
cul de los dos conceptos es el aceptado para la evaluacin de un proyecto? Por qu
se le asigna mayor importancia al flujo de efectivo de una empresa para evaluar un
proyecto de inversin que a la utilidad? El concepto de utilidad depende de la
subjetividad de los contadores en cuanto a los ajustes que al final de cada periodo se
efecten en la empresa, por Ej. El monto del ajuste por cuentas incobrables depende de
lo que el contador de la empresa determine con cierto mtodo, que puede variar de
acuerdo con la opinin de otra persona de la organizacin. Otro discrepancia, entre los
contadores, consiste en las partidas que deben llevarse a resultados del ejercicio, o bien
capitalizarse o ser diferidas, por Ej. Ciertas mejoras en beneficio de un activo fijo se
pueden considerar como gastos del periodo o capitalizarse. Para determinar la utilidad
contable no se toman en consideracin los costos de oportunidad, que s son importantes
para evaluar un proyecto de inversin. La utilidad contable duplica el efecto de la
depreciacin, ya que por un lado se carga a los ingresos deducindolos para determinar
la utilidad gravable, aunque ello no implica desembolso en efectivo, y por otro lado, el
ahorro en efectivo que genera la depreciacin por su efecto fiscal.4.3.- Calcular el valor
de recuperacin Despus de analizar los flujos de caja, para medir el valor de una
empresa, nos vemos en la necesidad de recurrir a herramientas, que reflejen el
verdadero valor de las compaas. Es as, como el MVA, el EVA- y el V.C.A. Dan
cuentan del verdadero valor de las empresas, desde el punto de vista del mercado y
segn sus actividades agreguen o resten valor a la organizacin. El EVA se computa
tomando el Spread - Margen - entre la tasa de retorno sobre el capital r y el costo de
capital c* y luego multiplicando el resultado por el valor econmico en libros del capital
comprometido en el negocio. La diferencia entre el valor total del mercado - la cantidad
que los inversionistas pueden llevarse- y el capital invertido - el dinero que ellos han
puesto - es el VA. Esto significa que la valuacin de la accin en el mercado de una
empresa es igual al capital que la empresa realmente ha invertido ms un Premium por
su EVA proyectado y descontado a un valor presente. La tcnica del VCA es una
depuracin o avance del EVA en el sentido de quela prueba final de creacin de valor se
hace sobre los movimientos degeneracin de fondos de capital de trabajo en disponible.
2.3 TCNICAS DE EVALUACIN

5.- Tcnicas de Evaluacin del Presupuesto de Capital.

1. Perodo de evaluacin.
2. Perodo de recuperacin descontado.
3. VPN.
4. Tasas internas de rendimiento. (TIR) (IRR).
Comment [a24]:
Valor Agregado de Mercado
Comment [a25]:
Valor Econmico Agregado
Comment [a26]:
Valor de Caja Agregado
Comment [a27]:
Las estrategias para diversificar el riesgo en los proyectos son muy variadas y forman
una parte fundamental para incrementar el rendimiento a un nivel dado de riesgo.
5. Tasas internas de rendimiento modificado. (TIRM) (MIRR).
6.- Tcnicas para evaluar el riesgo en el presupuesto de capital. Los flujos de caja
relacionados con proyectos de presupuesto de capital son flujos de caja futuros, es por
ello que la comprensin del riesgo es de gran importancia para tomar decisiones
adecuadas acerca del presupuesto de capital. La mayora de estudios del presupuesto de
capital se centran en los problemas de clculo, anlisis e interpretacin del riesgo, en
este artculo se pretende explicar las tcnicas fundamentales que se utilizan para evaluar
el riesgo en el presupuesto de capital, entre los ms utilizados estn el sistema subjetivo,
el sistema de valor esperado, sistemas estadsticos, simulacin y las tasas de descuento
ajustadas al riesgo, que son presentados en detalle a continuacin. Variabilidad Los
trminos riesgo e incertidumbre se utilizan a menudo alternativamente para referirse a la
variabilidad de los flujos de caja del proyecto. Tasas de descuento ajustadas al riesgo.
Otra manera de tratar el riesgo es utilizar una tasa de descuento ajustada al riesgo, k,
para descontar los flujos de caja del proyecto. Para ajustar adecuadamente la tasa de
descuento es necesaria una funcin que relacione el riesgo y los rendimientos a la tasa
de descuento. Tal funcin de riesgo-rendimiento o curva de indiferencia del mercado, en
este caso el riesgo se calcula por medio del coeficiente de variacin. La curva de
indiferencia del mercado indica que los flujos de caja relacionados con un
acontecimiento sin riesgo descontada a una tasa de inters. En consecuencia este
representa la tasa de rendimiento sin riesgo. Cuando se descuentan a una tasa de riesgo
determinada, esta debe ser calculada lo ms cercano posible a la realidad empresarial,
ya que si una empresa descuenta flujos de caja con riesgo a una tasa demasiado baja y
acepta un proyecto, el precio de la empresa puede decaer y por ende ms peligrosa para
los inversionistas.
CONCLUSIN 2.
Para tomar decisiones de inversin el proyecto debi de haber pasado lo primeros
puntos muy buenos de porcentaje de seal de productividad: estudio mercadotecnia,
estudio tcnico, estudio financiero, estudio econmico, estudio social. Si esto fue todo

correcto pues podemos empezar con seal de inversin para poder invertir en dicho
producto, tener objetivos y vista hacia el futuro de una empresa como se visualiza en
un determinado tiempo, tener un buen financiamiento, tener buena organizacin etc.
Comentario:
Que varia, es decir que notiene un valor esttico. Si no que cambia conforme al
ambiente.
LA INFLACIN
3.1 EN PROYECTO DE INVERSIN
Una vez que hemos considerado los factores anteriores, no podemos olvidar la
incidencia de la inflacin sobre nuestro proyecto de inversin. Que exista inflacin hace
que los fijos de caja que habamos calculado hasta ahora sean nominales, es decir,
cuantas con valor del ao correspondiente. Pero para poder trabajar necesitamos que
los flujos netos de caja tengan valores homogneos, es decir, expresados en el mismo
momento temporal. Por ello ser necesario descontar el efecto temporal del dinero
debido a la inflacin y transformar as los flujos netos de caja nominales a reales. Slo
cuando tengamos los flujos netos de caja reales, podremos aplicar los criterios
dinmicos o financieros se anlisis y seleccin de inversiones. La evaluacin de
inversiones en un contexto de inflacin puede distinguirse en dos situaciones:
que la inflacin no afecte a al flujo de caja generado en el proyecto
2. que la inflacin s afecta al flujo de caja generado en el proyecto y que el nivel
general de precios del pas tambin se ve afectado por la inflacin
La primera situacin a) En el primer caso, se puede calcular la llamada rentabilidad
aparente aplicando las tasas de descuento conocidas, pero si queremos conocer cul es
la rentabilidad no aparente o rentabilidad real (o sea la rentabilidad que considera la
inflacin general de precios del pas y que deteriora el poder de compra del dinero),
entonces ser necesario hacer un ajuste al resultado de la TIR aparente para
transformarla en una TIR real. La segunda situacin
b) -En el segundo caso, que es ms normal que suceda es que los factores de caja tanto
el posible precio de venta de las habitaciones y otros servicios, los costos variables
estimados y el costo fijo pueden verse afectados por su propia inflacin (la llamada
inflacin especfica, diferente de la inflacin general del pas
Comment [a29]:
Desequilibrio econmico caracterizado por la subida general de precios y que provienen
del aumento del papel moneda en circulacin.
Como tal, afectar a nuestro proyecto de inversin en las dos variables que definen los
flujos de caja: cobros y pagos.
3.2 EN ESTADOS FINANCIEROS (REEXPRESIN)
La situacin financiera de la empresa se afecta por causa del aumento constante de los
precios, as una empresa podra verse afectada en mayor o menor medida, esto segn
sea su solvencia, si posee pocos recursos propios, su continuidad se ver ms

dificultada. En otro sentido, podra mantener el precio de sus productos, por decisin de
la propia empresa o por control gubernamental, lo cual contribuir a una reduccin del
margen, disminuyndose las posibilidades de crecimiento, y podra llegarse incluso a
una falta de liquidez por falta de recursos. Adems las medidas por parte de las
autoridades econmicas del pas contra la inflacin suponen una mayor dificultad en la
gestin de la empresa, como lo han sido los controles de precios, las restricciones al
crdito, los aumentos de tasas de inters, la mayor presin fiscal, etc. En perodos
inflacionarios la empresa requiere de una mayor financiacin, lo cual se da por varias
razones. Una de ellas es que al aumentarse el costo delas materias primas, entonces se
eleva el valor de los inventarios, lo cual implica que sea necesaria una mayor
financiacin. Por otro lado, a pesar deque normalmente la empresa requiere de
financiamiento para su crecimiento, en tiempos de inflacin se necesitan ms recursos
financieros para el simple mantenimiento de la dimensin actual, ya que la sola
conservacin del capital requerir incrementos en trminos nominales, ya que en
trminos reales ste se deteriora. As que como consecuencia de la expansin del medio
circulante y de la erosin del capital se requiere de mayor financiamiento, a lo cual se
unen otras situaciones que sufre la empresa, como lo son la reduccin de la liquidez, las
polticas de crdito restrictivas, los aumentos de los tipos de inters, etc., que
contribuyen a complicar la posicin financiera de los productores. Todo esto lleva a las
empresas a endeudarse en tiempos de inflacin, sobretodo si los prstamos concedidos a
la empresa se fijan en trminos monetarios, ya que la empresa los devolver en moneda
depreciada, obteniendo una ganancia monetaria por estar endeudada. Tambin es
conveniente para la empresa reducir los plazos de cobro, pues conforme sean ms bajas
las cuentas por cobrar menor ser la prdida monetaria. Contrariamente conviene
aumentar el plazo de pago a proveedores, ya que se podra obtener alguna ganancia
monetaria como por el efecto del apalancamiento financiero. Adems se debe considerar
que ciertos activos son ms propensos a generar prdidas por inflacin, ya que stas
sern mayores conforme sean mayores los activos monetarios, los inventarios y activos
de mayor antigedad. As se convierte en una estrategia anti-inflacionaria el reducir al
mnimo los activos y endeudarse al mximo, lgicamente dentro de ciertos lmites. En
esto contribuir a una mayor rentabilidad real. Sin embargo debe tenerse presente que
esta cierta mayor rentabilidad se ve mermada por un mayor riesgo financiero, por la
disminucin de la liquidez y el aumento del endeudamiento, y una menor flexibilidad de
la empresa para enfrentar situaciones adversas. Es necesario un sistema de control
financiero eficiente, que proteja a la empresa de la alta inestabilidad de los precios y de
los costos de produccin, de forma que pueda cargarlos a su precio de venta o bien,
emplear alguna otra estrategia contra la inflacin, por ejemplo, emplear insumos cuyo
precio sea menos sensible a la inflacin. El anlisis empleando razones financieras
tambin se ve afectado por la inflacin. A continuacin se analiza en forma breve cmo
se altera el anlisis de razones fundamentado en la contabilidad histrica. La eficiencia:
La eficiencia puede ser medida de varias formas, por ejemplo las razones
Ventas/Activos, Utilidades/Ventas, que miden la eficiencia en el empleo de los activos
para generar ventas en el caso de la primera razn, y la otra muestra el margen de
ganancias, lo cual viene a ser una medida de la eficiencia operativa de la empresa. De
ese modo la inflacin hace parecer que se da un aumento en la eficiencia de la empresa.
Tal es el caso de la primera de las razones citadas, ya que al incrementarse los precios
de venta, pero no as el de los activos, que es su costo histrico. Se puede observar

entonces, que se estaran comparando cantidades expresadas en monedas de diferente

poder adquisitivo.
Comment [a30]:
Se refiere al estado financiero que debe estar una empresa para poder enfrentar
cualquier obstculo, y ser solvente. Uno de los obstculo ellos es inflacin entre otros.
Comment [a31]:
Es la relativa facilidad en lo que algo de valor puede convertirse en dinero.
Comment [a32]:
Es el tiempo que tienen de devolver lo que han prestado dinero o algo de valor.
Firmados por ambas partes.
La rentabilidad: Generalmente la rentabilidad contable de la empresa se mide con
razones como Utilidades/Activos y Utilidades/Patrimonio, etc. La inflacin produce un
sesgo, ya que en condiciones de inflacin se aumenta el valor delas ventas (en trminos
nominales). Tambin aumentan los costos, pero por un lado hay costos que son fijos (y
que al menos en el corto plazo no se afectan) y por otro que por lo comn las ventas
estn registradas en moneda ms reciente que los costos y gastos, y en consecuencia, el
margen de ganancia aumenta, y por algn tiempo se estar sobreestimando los ingresos.
As el rendimiento sobre la inversin calculado con base en la informacin histrica
ser superior al verdadero. La magnitud del sesgo depender de qu tan alta sea la tasa
de inflacin, la antigedad de los activos y la estructura de costos de la empresa.
La solvencia: Se mide como el nmero de veces que sus utilidades antes de impuestos
cubren sus pasivos. En un perodo inflacionario las utilidades se incrementan ms
rpido y muchos pasivos permanecen constantes (en trminos nominales), ya que
muchas obligaciones no se indexan por la inflacin, entonces las razones de solvencia
parecen mejorar. En realidad no ha habido tal mejora, ms bien a largo plazo para poder
mantener el volumen de operacin real habr que aumentar el nivel de financiamiento.
La liquidez: Las razones de liquidez tratan de determinar la capacidad de pago de los
pasivos a corto plazo que tiene la empresa. Generalmente se emplea la razn corriente
(Activo circulante/Pasivo circulante) y la prueba de cido (activo circulante menos
inventarios sobre pasivo circulante). En este sentido ambas razones tienden a variar en
forma inversa a la tasa de variacin de la tasa de inflacin, sobre todo la prueba de
cido, la cual se afecta por la forma en que se contabilizan los inventarios. Si la empresa
usa el sistema UEPS de contabilidad de inventarios, entonces el inventario final se
valora en moneda de antes de ese perodo contable, as que al aumentar los precios se
sub-valoran las existencias y la razn ser ms "conservadora". Si se emplea el sistema
PEPS, el inventario se valora en trminos ms recientes y entonces habr una
comparacin mejor. Cabe notar tambin, que en los perodos inflacionarios los deudores
tratan de alargar sus cuentas por pagar, con lo que aumenta la probabilidad de las
cuentas incobrables y se disminuye la convertibilidad de las cuentas por cobrar, y
consecuentemente una menor liquidez.
Comment [a33]:
Es lo que en realidad escompetente y que da un resultadoproductivo para la empresa.
Comment [a34]:

Es lo que tiende a pagar laempresa por operar en ese lugar . en estecaso si no es el

terreno de la mismaempresa.
Comment [a35]:
Se refiere a la capacidadque tiene la empresa para hacerle frente asus obligaciones.
3.3 INVERSIN CON INCERTIDUMBRE
En algunas ocasiones el futuro de una inversin se plantea tan incierto que no es posible
medir la probabilidad asociada a cada uno de los estados de la naturaleza. En estos casos
de incertidumbre las empresas necesitan tambin disponer de distintos mtodos que les
permitan evaluar y seleccionar las inversiones. Riesgo de cambio: riesgo de devaluacin
Cuando un importador debe esperar un cierto lapso hasta la entrega y pago delos bienes
transados. En ese plazo pueden presentarse variaciones en los tipos de cambio, que
pueden generar ganancias o prdidas inesperadas, segn esas variaciones le resulten
favorables o desfavorables. En muchos otros casos hay empresarios que requieren
planear sus negocios a ciertos plazos; para ellos las fluctuaciones de las tasas de cambio
representan una seria dificultad que bien podran arruinar sus clculos a futuro, y por
una causa ajena a su actividad. Esa posibilidad de tener prdidas por causa de
fluctuaciones desfavorables en las tasas de cambio, es lo que, generalmente, se conoce
como riesgo cambiario. Ante esta situacin existe, entonces, la necesidad de cubrirse de
este riesgo. En muchas economas se han creado diversos mecanismos, como los futuros
sobre divisas, para lograr eliminar, o por lo menos minimizar esas posibilidades de
obtener prdidas, como consecuencia de las variaciones delos tipos de cambio.
Comment [a36]:
Es la inversin con dudano estar seguro de que el proyecto dar unbuen resultado
(productivo).
Comment [a37]:
Quiere decir ladisminucin del valor original de algo.
Comment [a38]:
Es la variacin de valor (crecer o disminuir) de algo.
Finanza II Br. Jess Armando Prez Aguilar
23
El riesgo de cambio surgi en la dcada de los 70's, cuando se abandon
definitivamente la paridad oro de las monedas y se permiti que stas flotaran. De ese
modo sus precios con respecto a las otras monedas tenan la posibilidad de fluctuar,
segn fueran las condiciones de mercado de divisas y la situacin de la economa. Para
Vives (1984) la exposicin de una empresa al riesgo cambiario puede ser analizada en
tres niveles: Exposicin contable: Muestra la exposicin a la devaluacin por las
diferencias entre los pasivos y activos denominados en moneda extranjera. El autor
considera que no solo se debe considerar la exposicin contable, porque sera "una
apreciacin sumamente restrictiva y miope de la exposicin al riesgo cambiario"
Exposicin de los flujos: Considera la exposicin futura al riesgo cambiario, esto por las
obligaciones ya adquiridas o que se necesite adquirir ms adelante y que no aparecen en
el balance general. Para esto se comparan los flujos de efectivo de la empresa con y sin
la consideracin de la devaluacin, esto bajo el supuesto de que las cantidades fsicas

permanecen constantes. Exposicin econmica: Un anlisis completo de la exposicin

al riesgo decambio tambin debe considerar los mercados en los que opera la empresa,
sus caractersticas y las reacciones que puedan presentarse. Esto lleva a efectuar una
proyeccin de la situacin financiera de la empresa tomando en cuenta los factores
citados, lo cual permitir observar el efecto sobre la empresa, sobre el mercado y las
decisiones de la gerencia. Al igual que se expuso anteriormente lo que ocurre ante la
inflacin, la devaluacin tambin le resta validez a la contabilidad tradicional,
dificultando la planeacin, la toma de decisiones, el anlisis financiero, la evaluacin de
proyectos, aumentando las necesidades de financiamiento, mermando la rentabilidad y
la productividad, etc. Todos esto efectos varan de empresa a empresa, es decir, el efecto
de la devaluacin no es uniforme, afectar a aquellas empresas que tengan mayor
relacin con el sector externo de la economa y que tengan menor capacidad para
reaccionar ante estas situaciones. Cabe destacar que el anlisis de las situaciones de
devaluacin normalmente es ms complejo, ya que en la mayora de los casos se ve
acompaado de un proceso inflacionario, que generalmente le precede. As que la
gestin empresarial en estas condiciones es mucho ms compleja, ya que el nmero de
variables en consideracin se aumenta conforme ms realista se quiere hacer el anlisis.
Comment [a39]:
Se refiere al efecto que tiene la devaluacin sobre los estados financieros de la empresa,
bsicamente el balance general.
CONCLUSIN 3.
La inflacin es el desequilibrio econmico caracterizado por la subida general e precios
y que provienen del aumento del papel moneda en circulacin. Como tal, afectar a
nuestro proyecto de inversin en las dos variables que definen los flujos de caja: cobros
y pagos. Por lo tanto se debe de tener una economa estable o con buenos fondos para
poder enfrentar cualquier obstculo o barrera que se les ponga en su recorrido como
empresa. Cuando la inversin esta en incertidumbre (es la inversin con duda no estar
seguro deque el proyecto dar un buen resultado (productivo)).la inflacin puede afectar
a cualquier empresa que no tenga cuidado con el futuro de esta mismo, por eso hay que
estar a la vanguardia de cmo est el ambiente o la moneda de nuestro pas y si se puede
dar una inflacin.
EFECTOS CONTABLES DE LOS IMPUESTOS
4.1 FORMA DE REGISTROS
Cmo se procede un registro contable? La Super-sociedades precis que los valores
contables pueden ser diferentes a los montos establecidos para fines impositivos, as se
refieran al mismo tema, en este caso la depreciacin de propiedades, planta y equipo, en
razn a que cada uno cumple un propsito diferente. Es de anotar que la situacin antes
prevista da lugar al reconocimiento contable del impuesto de renta diferido en los rubros
destinados para el efecto. Por otro lado se concluy que los registros contables deben
atender las normas legales y la tcnica contable consultando la norma bsica de la
asociacin, sin perjuicio de los registros para efectos fiscales en cuentas de orden, las
revelaciones en notas a los estados financieros y la elaboracin de las conciliaciones a
que hubiere lugar.
4.2 CALCULO DE LOS PAGOS DE IMPUESTOS

La base de toda empresa comercial es la compra y venta de bienes o servicios; de aqu

la importancia del manejo del inventario por parte de la misma. Este manejo contable
permitir a la empresa mantener el control oportunamente, as como tambin conocer al
final del periodo contable un estado confiable de la situacin econmica de la empresa.
Ahora bien, el inventario constituye las partidas del activo corriente que estn listas para
la venta, es decir, toda aquella mercanca que posee una empresa en el almacn valorada
al costo de adquisicin, para la venta o actividades productivas. Por medio del siguiente
trabajo de investigacin se darn a conocer algunos conceptos bsicos de todo lo
relacionado a los Inventarios en una empresa, mtodos, sistema y control.
Comment [a40]:
Son las diversas formasen que se puede llevar los registros, es decir las formas en que se
puede llevar las cuentas de que entro, que sali, etc. De una empresa.
Comment [a41]:
Son presupuestos de impuestos que se hacen para tomar decisiones en una empresa. Y
tambin lo pueden llevar conforme a la secuencia de la empresa con inventarios y saber
cunto tiene, cuanto le falta a la empresa para que puedan tomar buenas decisiones
productivas.
2. Qu son los inventarios? La contabilidad para los inventarios forma parte muy
importante para los sistemas de contabilidad de mercancas, porque la venta del
inventario es el corazn del negocio. El inventario es, por lo general, el activo mayor en
sus balances generales, y los gastos por inventarios, llamados costo de mercancas
vendidas, son usualmente el gasto mayor en el estado de resultados. Las empresas
dedicadas a la compra y venta de mercancas, por ser esta su principal funcin y la que
dar origen a todas las restantes operaciones, necesitaran de una constante informacin
resumida y analizada sobre sus inventarios, lo cual obliga a la apertura de una serie de
cuentas principales y auxiliares relacionadas con esos controles. El Inventario Inicial
representa el valor de las existencias de mercancas en la fecha que comenz el periodo
contable. Esta cuenta se abre cuando el control de los inventarios, en el Mayor General,
se lleva en base al mtodo especulativo, y no vuelve a tener movimiento hasta finalizar
el periodo contable cuando se cerrar con cargo a costo de ventas o bien por Ganancias
y Prdidas directamente. El Inventario Actual (Final) se realiza al finalizar el periodo
contable y corresponde al inventario fsico de la mercanca de la empresa y su
correspondiente valoracin. Al relacionar este inventario con el inicial, con las compras
y ventas netas del periodo se obtendr las Ganancias o Prdidas Brutas en Ventas de ese
perodo.
CONCLUSIN 4.
La forma de registros son las formas de cmo llevar una cuenta para saber cunto se
compro, cuanto se gasto, cuanto hay que pagar, cuanto tenemos, cuanto necesitamos,
etc. son las diversas formas en que se puede llevar los registros, es decir las formas en
que se puede llevar las cuentas de que entro, que sali, etc. de una empresa. El clculo
de pago de impuesto son presupuestos de impuestos que se hacen para tomar decisiones
en una empresa. Y tambin lo pueden llevar conforme a la secuencia de la empresa con
inventarios y saber cunto tiene, cuanto le falta a la empresa para que puedan tomar
buenas decisiones productivas. Todas estas formas nos sirven para tomar decisiones en
una empresa, porque si no tenemos informacin de lo que tenemos, de lo que nos hace
falta y que riesgos corremos si tomamos ese camino o el otro, por eso mismo hay que

estar preciso en lo que debemos elegir y lo que no debemos. Todo esto es para la
productividad de la empresa.
PAQUETE DE CONTABILIDAD
Son programas de computadora que ayudan a la elaboracin de contabilidades,
declaraciones de impuestos, control de almacenes, nminas, etc. En Mxico los ms
utilizados son: COI (Contabilidad Integral), NOI(Nmina Integral) SAE (Sistema de
Administracin Empresarial), Cont Paq (Paquete Contable, muy similar al COI, pero
ms estable), el SUA (Sistema nico de Autodeterminacin, que proporciona el IMSS
para el clculo de pagos y cuotas obrero patronales), entro otros. Software de aplicacin
que permite realizar los ingresos de datos de comprobadores ligados a una aplicacin de
(ingresos y egresos).Tambin son una excelente herramienta que posibilita que la labor
del contador sea ms eficaz y eficiente.
5.1 MANEJO
El manejo de los paquetes de contabilidad es diferente ya que existes diversos
programas o software para poder manejar uno de estos se necesita tener unos cursos.
Hay diferentes tutorial para el manejo de estos pero se necesita tiempo para estudiarlos
y alguien que este apoyando y que tenga conocimiento de esto mismo. Los usuarios que
utilizan la informacin contable son: Los Gerentes de Empresa: Emplean la informacin
contable para fijar metas, desarrollar planes, establecer presupuestos y evaluar
posibilidades futuras. Los Empleados y los Sindicatos: Utilizan la informacin contable
para negociar pagos y para planificar y recibir beneficios como cuidado de la salud,
seguros, tiempo de vacaciones y pago por jubilacin. Los Inversionistas y Acreedores:
Utilizan la informacin contable para estimar las utilidades de los accionistas
determinar las posibilidades de crecimiento de una empresa y para decir si es buen
riesgo de crdito antes de invertir o prestar. Las Autoridades Fiscales: Utilizan la
informacin contable para planificar sus flujos de impuestos, para determinar las
responsabilidades financieras de los individuos y de las empresas y para asegurar que
las cantidades correctas sean pagadas en el momento oportuno.
Comment [a42]:
Son programas computacionales que permiten llevar registros de todas las actividades y
procesos contables de una empresa as como la preparacin de los diferentes reportes
como estados financieros. Y estos permiten un mejor desarrollo en la realizacin de las
labores contables de unas formas mucho ms rpida, ordenada y una mejor presentacin
en los reportes contables e informes financieros.
Comment [a4
5.2 UTILIZACIN DE LA INFORMACIN
El principal propsito que persigue la contabilidad es preparar informacin contable de
calidad. Para que esta calidad se d, deben estar presentes unas series de caractersticas
que le dan valor como son: utilidad, confiabilidad y provisionalidad. Utilidad: La
caracterstica de utilidad se refiere en que la informacin pueda efectivamente ser usada
en la toma de decisiones de los usuarios, dado que es importante y que ha sido
presentada en forma oportuna. La utilidad es la calidad de adecuar la informacin
contable al propsito del usuario. La utilidad de esta informacin est en funcin de su
contenido informativo y de su oportunidad. El contenido informativo se refiere

bsicamente al valor intrnseco que posee dicha informacin. Y est compuesto por las
siguientes caractersticas: Significacin: Esta caracterstica mide la capacidad que tiene
la informacin contable para representar simblicamente con palabras y cantidades, la
entidad y su evolucin, su estado en diferentes puntos en el tiempo y los resultados de
su operacin. Relevancia: La cualidad de seleccionar los elementos de la informacin
financiera que mejor permitan al usuario captar el mensaje y operar sobre ella para
lograr sus fines particulares. Veracidad: La cualidad de incluir en la informacin
contable eventos realmente sucedidos y de su correcta medicin de acuerdo con las
reglas aceptadas como vlidas por el sistema. Comparabilidad: La cualidad de la
informacin de ser cotejable y confrontable en el tiempo por una entidad determinada, y
vlidamente confrontable dos o ms entidades entre s, permitindose juzgar la
evolucin de las entidades econmicas. Oportunidad: Esa cualidad de la informacin se
refiere a que esta llegue a mano del usuario cuando l pueda usarla para tomar
decisiones a tiempo para lograr sus fines. Confiabilidad: La caracterstica de la
informacin contable por la que el usuario la acepta y la utiliza para tomar decisiones.
Comment [a44]:
La contabilidad va ms all del proceso de creacin de registros e informes. El objetivo
final de la contabilidades la utilizacin de esta informacin, su anlisis e interpretacin.
La confianza que el usuario de la informacin contable le otorga requiere que la
operacin del sistema sea: Estable, Objetivo y Verificable. Estabilidad: La estabilidad
del sistema indica que su operacin no cambia en el tiempo y que la informacin que
produce sea obtenida aplicando la misma regla para captar los datos, cuantificarlos y
presentarlos, a esta caracterstica se le conoce tambin como consistencia. Objetividad:
Esta caracterstica implica que las reglas bajo las cuales fue generada la informacin
contable no han sido deliberadamente distorsionadas y que la informacin representa la
realidad de acuerdo con dichas reglas. Verificabilidad: Esta caracterstica permite que
puedan aplicarse pruebas al sistema que gener la informacin contable y obtener el
mismo resultado. Provisionalidad: Esta caracterstica es fundamental tanto para los
lectores de un peridico como para los usuarios de la informacin financiera. Se refiere
al hecho de que ambos tipos de usuarios deben estar conscientes de que lo que aparece
en un peridico y lo que aparece en un estado financiero e informacin provisional; es
decir, presenta la informacin con todos los elementos y circunstancias.
5.-Conclusin
.
Los paquetes contables son programas computacionales que permiten llevar registros de
todas las actividades y procesos contables de una empresa as como la preparacin de
los diferentes reportes como estados financieros. Y estos permiten un mejor desarrollo
en la realizacin de las labores contables de unas formas mucho ms rpida, ordenada y
una mejor presentacin en los reportes contables e informes financieros. El manejo de
los paquetes de contabilidad es diferente ya que existes diversos programas o software
para poder manejar uno de estos se necesita tener unos cursos. Hay diferentes tutorial
para el manejo de estos pero se necesita tiempo para estudiarlos y alguien que este
apoyando y que tenga conocimiento de esto mismo. la utilizacin de la informacin
principal propsito que persigue la contabilidad es preparar informacin contable de

calidad. Para que esta calidad se d, deben estar presentes unas series de caractersticas
que le dan valor como son: utilidad, confiabilidad y provisionalidad.
CASO INTEGRAL FINANCIERO
6.1 ANALIZAR UNA EMPRESA PARTIENDO DE SUS ESTUDIOS
FINANCIEROS
PARA
TOMAR
DECISIONES
DE
CARCTER
FINANCIEROECONMICO Y ADMINISTRATIVO.
Las empresas estn en manos de las finanzas, a travs de la informacin financiera que
estas emiten, hoy en da cada empresa debe ser competitiva, logrando con esto una
posicin de sus productos o servicios en el mercado, considerando que esto no es nada
fcil y debe trabajar, para ello debe llevar acabo un buen control de todas sus
operaciones financieras, y obtener sus estados financieros al da, oportunos para que
permita que los socios de la empresa tomo decisiones para el buen desempeo de sus
operaciones. Cada decisin debe tomarse como producto de una profunda valoracin de
la empresa y esto tiene como finalidad el mejoramiento de la vida econmica dela
empresa y evitar que cometa errores como la falta de experiencia en realizar un
producto, falta de experiencia administrativa, en ventas, finanzas, produccin y dems
aspectos similares. Tambin por otro lado debe de cuidar aspectos como el fraude,
accidentes laborales y negligencias. Los estados financieros es una herramienta muy
importante para poder realizar un mejor anlisis de una empresa ya que descubre
algunas medidas que se deben considerar para la toma de decisiones y alternativas de
soluciones para los distintos problemas que afecten a la empresa y ayudar a la
plantacin delos inversionistas. Analiza tambin la relacin entre el endeudamiento y
apalancamiento financiero que presentan los estados financieros, evaluar la rentabilidad
que presentan los estados financieros de la compaa, y determinar la posicin que tiene
la empresa dentro del mercado competitivo dentro del cual se desempea. La
informacin financiera es importante para diferentes departamentos y personas que les
interesa saber sobre la compaa por ejemplo la Administracin para la toma de
decisiones despus de conocer el rendimiento; los propietarios para conocer el progreso
financiero de negocio y la rentabilidad; los acreedores para conocer la liquidez de la
empresa y la garanta del cumplimiento de sus obligaciones y por ultimo esta el estado
para determinar si el pago de los impuestos y contribuciones estn correctamente
liquidados. El anlisis de los estados financieros comprende un estudio de las relaciones
y las tendencias para determinar si la situacin financiera y los resultados de operacin
as como la evolucin econmica de la empresa, son satisfactorias o no. Tiene como
objetivo determinar las causas que han producido los cambios dela situacin financiera
y los resultados de operacin, ya que esto es necesario para saber el riesgo de las
operaciones. Esto se da por entendido que los estados financieros son de total utilidad
de una empresa y uno de ellos es el estado de situacin financiera que proporciona una
fotografa inmediata de la empresa de sus activos, pasivos y
capital.
Comment [a45]:
Saber absolutamente todo de esta misma, lo que tenemos, lo que nos hace falta, todo el
capital, que es lo que tendremos, como esta nuestra demanda, nuestro mercado, el
medio ambiente, cual es la opinin de la sociedad sobre nuestro producto, cules son sus
sugerencias, que es lo que da de servicio nuestra competencia, que debemos de mejorar
para dar lo que no da nuestra competencia, cuanto tenemos en caja, cuanto tendremos

que comprar: materias primas, activos, prestamos, vales etc. Todos estos puntos y
mucho ms que faltan se necesita para poder dar un buen anlisis de la empresa y estar
seguro cual es su estado de esta misma.
Conclusin 6.
Como ya sabemos que para hacer un anlisis de toda una empresa debemos saber
absolutamente todo de esta misma, lo que tenemos, lo que nos hace falta, todo el capital,
que es lo que tendremos, como esta nuestra demanda, nuestro mercado, el medio
ambiente, cual es la opinin de la sociedad sobre nuestro producto, cules son sus
sugerencias, que es lo que da de servicio nuestra competencia, que debemos de mejorar
para dar lo que no da nuestra competencia, cuanto tenemos en caja, cuanto tendremos
que comprar :materias primas, activos, prestamos, vales etc. Todos estos puntos y
mucho ms que faltan se necesita para poder dar un buen anlisis de la empresa y estar
seguro cual es su estado de esta misma.