Mdulo 3, Actividad 5

Entre lo verdadero y lo falso

Antes de iniciar la resolucin de los distintos tipos de ejercicios se recomienda la lectura previa
del artculo: El Modelo IS LM: un enfoque conceptual geomtrico y algebraico

Su Jefe ha escuchado ciertas opiniones extraoficiales referentes al impacto de diversas
variables y sucesos nacionales e internacionales sobre la efectividad que tendrn las polticas
del Gobierno a la hora de reducir el desempleo. Sin embargo, como muchas de ellas no
provienen de expertos en economa, le ha solicitado a Ud, su opinin sobre cada una de ellas.

Para ello establezca la veracidad o falsedad de los mismos justificando en ambos casos de
manera analtica y conceptual . Se recomienda repasar la lectura del articulo: Sobre la
manera correcta de resolver Ensayos y Verdadero-Falsos antes de comenzar a resolver
las siguientes actividades.



1.- Las repercusiones actuales en torno al conflicto del campo con el gobierno han generado
una fuerte incertidumbre sobre el futuro macroeconmico para el resto del ao. Dicha
incertidumbre se traduce en trmino del modelo IS-LM en un valor ms elevado de la
sensibilidad de la Demanda de Inversin a la tasa de inters haciendo esto que las
Polticas Fiscales sean ms efectivas a la hora de reducir el desempleo y aumentar el
ingreso de los consumidores.

2.- La probabilidad cada vez mayor de que USA entre en una fase recesiva a transmitido cierto
pesimismo en la inversin nacional e internacional traducindose ello en valores ms pequeos
en la sensibilidad de la Demanda de Inversin a la tasa de inters. Esto es as ya que la
mayor rentabilidad que generan los proyectos de inversin a una menor tasa de inters no
compensa las prdidas esperadas en el proyecto por el impacto mundial de la crisis
norteamericana en las expectativas pesimistas de los inversores. Esta modificacin en el
parmetro mencionado hace que las Polticas Monetarias sean ms efectivas a la hora de
reducir el desempleo y aumentar el nivel de consumo agregado del pas.

3.- Un valor ms elevado de la sensibilidad de la Demanda de Dinero a la tasa de inters hace
que las Polticas Monetarias sean ms efectivas a la hora de reducir el desempleo.

4.- La incertidumbre generada en los ltimos meses en torno a una posible nueva devaluacin
del gobierno en torno al conflicto agrario, hace que el pblico no desee efectuar depsitos an
a mayores tasas de inters por temor a la devaluacin y alguna posible corrida bancaria. Este
temor se traduce en trminos del modelo IS-LM en valores ms pequeos en la sensibilidad
de la Demanda de Dinero a la tasa de inters haciendo que las Polticas Fiscales sean ms
efectivas a la hora de reducir el desempleo y aumentar el nivel de consumo agregado de la
economa.

5.- Un incremento en la sensibilidad de la Demanda de Dinero al nivel de ingreso reduce el
valor del multiplicador del Gasto en un Modelo IS LM

Ensayos

Su Jefe le ha solicitado que intente hacer una prediccin sobre las principales variables
macroeconmicas en cada uno de los siguientes casos los cuales algunos son hipotticos y
otros muy prximos a la realidad actual. Para ello desarrolle los temas de manera completa y
correcta utilizando como siempre un triple enfoque: algebraico, conceptual y geomtrico. Siga
la metodologa del articulo referido a IS-LM siendo sumamente cuidadoso con tales anlisis ya
que en el mismo se desarrollan los efectos sobre las principales variables econmicas como
consecuencia de aumentos en determinados parmetros (b, Ly, Lr, G, M/P, etc) y aqu en
algunos casos se solicitan anlisis para disminuciones.


a) Suponga que se han producido cambios pesimistas en las expectativas sobre el futuro de los
inversionistas (principalmente por el conflicto agrario y el impacto de la crisis hipotecaria en
USA) de modo tal que ahora la Demanda de Inversin es menos sensible a la tasa de
inters. Partiendo de una situacin de equilibrio inicial analice los efectos de tal cambio para el
resto de las variables de la economa (la cual se supone descripta acorde a un Modelo IS
LM): Ingreso, tasa de inters, Consumo, Inversin, Desempleo, Saldo de la Balanza Comercial,
etc. Evaluando como las mismas afectarn el entorno de sus negocios

b) El Gobierno argentino en su intento de propiciar el uso de tarjetas de dbito esta evaluando
la posibilidad de aplicar medidas en donde se devuelva una parte del IVA pagado por los
consumidores finales a quienes efecten compras con tarjetas de dbitos. Dicha medida
implica en el marco de un modelo IS-LM una disminucin en la relacin efectivo depsito
Analice los efectos sobre las principales variables macroeconmicas para una economa
descripta acorde a un Modelo IS LM que se encuentra en desempleo si el gobierno nacional
aplica tal medida. Responda sobre los cambios en el consumo, la inversin, el dficit fiscal, la
balanza comercial, el desempleo, la tasa de inters y el ahorro. Elabore un pequeo informe en
donde anticipe los efectos de tal medida en el entorno en el cual giran los negocios para alertar
y asesorar a los gerentes de las empresas.

c) Ciertos rumores indican que el gobierno nacional esta evaluando efectuar grandes
inversiones en materias de Infraestructura a fines del corriente ao. Anticipe los efectos sobre
las principales variables macroeconmicas para una economa descripta acorde a un Modelo
IS LM que se encuentra en desempleo, y el gobierno decide aumentar el gasto pblico, por
medio de tales medidas, para mejorar el ingreso y el empleo: Responda sobre los cambios en
el consumo, la inversin, el dficit fiscal, la balanza comercial, el desempleo, la tasa de inters
y el ahorro.

d) A raz de la existencia de una creencia generalizada (tal vez infundada) de una posible
corrida bancaria similar a la vivida a fines del ao 2001, el gobierno ha decidido incrementar la
liquidez de los bancos va una reduccin en la tasa de redescuento. Anticipe los efectos
sobre las principales variables macroeconmicas para una economa descripta acorde a un
Modelo IS LM que se encuentra en desempleo y el gobierno decide implementar dicha
poltica para mejorar el ingreso y el empleo: Responda sobre los cambios en el consumo, la
inversin, el dficit fiscal, la balanza comercial, el desempleo, la tasa de inters y el ahorro.
Utilice grfico para responder.

e) Analice los efectos sobre las principales variables macroeconmicas para una economa
descripta acorde a un Modelo IS LM que se encuentra en desempleo si el gobierno aplica
polticas que hacen disminuir la propensin marginal a importar. Responda sobre los
cambios en el consumo, la inversin, el dficit fiscal, la balanza comercial, el desempleo, la
tasa de inters. Utilice grfico para responder.



Clave correccin Mdulo 3, Actividad 8


1.- Falso.

Algebraicamente: Recordemos la expresin del multiplicador del Gasto, es decir el
multiplicador de la Poltica Fiscal, en el modelo IS LM:

1
1
IS LM
y
r
Y
b L
G
c m
L

+ +


De donde puede verse que mientras mayor sea b (sensibilidad de la demanda de Inversin a la
tasa de Inters), mayor ser el trmino
y
r
b L
L
y mayor tambin ser el denominador. En
consecuencia el multiplicador se reduce ante aumentos de b haciendo que la Poltica Fiscal
sea ms inefectiva.

Conceptualmente: Analicemos conceptualmente el significado y la interpretacin derivados
del anterior razonamiento algebraico:
Partiendo de una situacin de equilibrio un Incremento del Gasto Pblico genera un exceso de
demanda de bienes al nivel de ingreso original con lo que una reduccin indeseada de
inventarios por parte de las empresas impulsa a un incremento de la produccin y del ingreso.
El incremento del ingreso genera a su vez una mayor demanda de dinero, la cual a la tasa de
inters original, es mayor que la Oferta Monetaria. Dicho exceso de demanda Monetario
impulsa a un incremento de tasas de inters lo cual repercutir negativamente en el Mercado
de bienes deprimiendo a la Inversin. Ahora bien, dado que b es la fuerza con la que reacciona
negativamente la inversin ante aumentos en al tasa de inters, mientras mayor sea dicho
coeficiente mayor va ser la cada de la Inversin ante el aumento de la tasa de inters. La
consecuente reduccin de la Inversin origina una cada del ingreso contrarrestando al menos
parcialmente el incremento de ingreso original impulsado por el incremento del Gasto.
En otras palabras valores mayores de b, contrarrestarn con mayor fuerza el incremento
original del Ingreso va aumento del Gasto Pblico, con lo que la Poltica Fiscal es menos
efectiva ante valores mayores de b.


2.- Falso

Recordemos la expresin del multiplicador de la Poltica Monetaria en el modelo IS
LM:



De donde puede verse que mientras menor sea el valor de b, menores sern los
valores del numerador y del denominador, pero el numerador se reducir mas
proporcionalmente que el denominador. En consecuencia, valores mas pequeos de b
reducen el valor del multiplicador de la P. Monetaria. Analicemos conceptualmente el
significado y la interpretacin derivados del anterior razonamiento algebraico:

Conceptualmente: Partiendo de una situacin de equilibrio, un incremento de la
Oferta Monetaria ocasiona al nivel de tasa de inters actual, un exceso de Oferta que
se elimina va una cada en las tasas de inters. Dicha reduccin del inters impulsa la
( / )
1
IS LM
y
r
r
b
Y
L
b L
M P
c m
L

+ +
inversin, pero, dado que b es la fuerza con la que reacciona negativamente la inversin ante
aumentos en la tasa de inters, o lo que es lo mismo, la fuerza con la que reacciona
positivamente ante reducciones de tasa de inters, mientras menor sea dicho coeficiente
menor va ser el incremento de la Inversin ante la cada de la tasa de inters y en
consecuencia menos se incrementar el Ingreso de equilibrio. En otras palabras, valores ms
pequeos de b, tornan ms inefectiva la P. Monetaria
1
.


3.- Falso

Algebraicamente: Recordando la expresin del multiplicador de la Poltica Monetaria
en el modelo IS LM:



De donde puede verse que mientras mayor sea el valor de Lr menores sern los
valores del numerador y del denominador, pero el numerador se reducir ms
proporcionalmente que el denominador. En consecuencia, valores mas elevados de Lr
reducen el valor del multiplicador de la P. Monetaria. Analicemos conceptualmente el
significado y la interpretacin derivados del anterior razonamiento algebraico:

Conceptualmente: Partiendo de una situacin de equilibrio, un incremento de la
Oferta Monetaria ocasiona al nivel de tasa de inters actual, un exceso de Oferta que
se elimina va una cada en las tasas de inters. Ahora bien, para eliminar dicho
Exceso de Oferta se requiere una cada en las tasas de inters para que aumente la
demanda de dinero. Si la demanda de dinero es muy sensible a la tasa de inters
(valores elevados de Lr), se requerir una pequea disminucin en las tasas para
eliminar el exceso. Mientras menores sean las cadas en las tasas menos ser el
incremento de la Inversin y en el ingreso de equilibrio. En otras palabras, valores mas
elevados de Lr, tornan ms inefectiva a la P. Monetaria.


4.- Falso

Algebraicamente: Recordemos la expresin del multiplicador del Gasto, es decir el
multiplicador de la Poltica Fiscal, en el modelo IS LM:

1
1
IS LM
y
r
Y
b L
G
c m
L

+ +


De donde puede verse que mientras menor sea Lr (sensibilidad de la demanda de dinero a la
tasa de Inters), mayor ser el trmino
y
r
b L
L
y mayor tambin ser el denominador. En
consecuencia el multiplicador se reduce ante aumentos de Lr haciendo que la Poltica Fiscal
sea ms inefectiva.


1
Ntese que la P. Monetaria expansiva que reduce la tasa de inters, se transmite al mercado de bienes a
travs de la Inversin. Si la inversin no reacciona ante cadas en la tasa de inters (valores pequeos de
b), se rompe el nexo con el mercado de bienes siendo la P. Monetaria incapaz de afectar el ingreso.
( / )
1
IS LM
y
r
r
b
Y
L
b L
M P
c m
L

+ +
Conceptualmente: Analicemos conceptualmente el significado y la interpretacin derivados
del anterior razonamiento algebraico:
Partiendo de una situacin de equilibrio un Incremento del Gasto Pblico genera un exceso de
demanda de bienes al nivel de ingreso original con lo que una reduccin indeseada de
inventarios por parte de las empresas impulsa a un incremento de la produccin y del ingreso.
El incremento del ingreso genera a su vez una mayor demanda de dinero, la cual a la tasa de
inters original, es mayor que la Oferta Monetaria. Dicho exceso de demanda Monetario
impulsa a un incremento de tasas de inters para reducir la demanda de dinero y retornar al
equilibrio. Pero valores mas pequeos de Lr indican que la Demanda Monetaria es menos
sensible a la tasa de inters por lo que para reducir el exceso, va reduccin de demanda de
dinero, se requerir un incremento muy fuerte de las tasas de inters. As la fuerte alza en las
tasas de inters deprimir la Inversin contrarrestando, al menos parcialmente, el incremento
de ingreso original del ingreso propugnado por la Poltica Fiscal Expansiva
En otras palabras valores pequeos de Lr, tornan a la Poltica Fiscal menos efectiva.



5.- Verdadero

Algebraicamente: Recordemos la expresin del multiplicador del Gasto, es decir el
multiplicador de la Poltica Fiscal, en el modelo IS LM:

1
1
IS LM
y
r
Y
b L
G
c m
L

+ +


De donde puede verse que mientras mayor sea Ly (sensibilidad de la demanda de Inversin a
la tasa de Inters), mayor ser el trmino
y
r
b L
L
y mayor tambin ser el denominador. En
consecuencia el multiplicador se reduce ante aumentos de Ly haciendo que la Poltica Fiscal
sea ms inefectiva.

Conceptualmente: Analicemos conceptualmente el significado y la interpretacin derivados
del anterior razonamiento algebraico:
Partiendo de una situacin de equilibrio un Incremento del Gasto Pblico genera un exceso de
demanda de bienes al nivel de ingreso original con lo que una reduccin indeseada de
inventarios por parte de las empresas impulsa a un incremento de la produccin y del ingreso.
El incremento del ingreso genera a su vez una mayor demanda de dinero, la cual a la tasa de
inters original, es mayor que la Oferta Monetaria. Dicho exceso de demanda Monetario ser
mayor mientras mayor sea Ly, pues ante el incremento del Ingreso, valores mas grandes de Ly
incrementarn mas la demanda de dinero siendo entonces mayor el exceso de Demanda a la
tasa de inters de inters original. Mientras mayor sea el exceso de demanda, ceters paribus,
mayor ser el incremento necesario en la tasa de inters para retornar al equilibrio que elimine
los excesos va reduccin de demanda. As, la mayor alza en las tasas de inters
contrarrestar el incremento inicial del Ingreso, va la contraccin en la Inversin. En otras
palabras, valores mayores de Ly tornan mas inefectiva a la Poltica Fiscal.






Ensayos:

a.- Efectos sobre las principales variables macroeconmicas de una reduccin
en la sensibilidad de la Demanda de Inversin a la Tasa de Inters:

Partiendo de una situacin inicial de equilibrio:


















Donde las frmulas de la IS y la LM vienen dadas por:


Ecuacin de funcin IS:

1
o o
C cT I G X c m
i Y
b b
+ + + +
=


Ecuacin de funcin LM:

/
r
M P Ly
i Y
L Lr
= +


Donde:
0
1
/
M e
M P
P e r
+
=
+


As puede deducirse que una modificacin en b afecta la IS dejando intacta la LM.
Recordando la frmula la pendiente de la IS:

1 c m
b
+


Puede observarse que una reduccin en b ocasiona una reduccin del denominador
del coeficiente de inclinacin de la recta. En consecuencia ante un aumento en la
Sensibilidad de la Demanda de Inversin a la Tasa de Inters la nueva IS ser ms
inclinada.
Por otro lado considerando las frmulas de la ordena y abcisa al origen:
Y
i
i

o o
C cT I G X
b
+ + +

1
o o
C cT I G X
c m
+ + +
+


De las mismas podemos deducir lo siguiente:
Ordenada al origen: la cada de b produce un aumento en la ordenada al origen, pues
aumenta el denominador.
Abcisa al origen: no se modifica.
En resumen el incremento en la Sensibilidad de la Demanda de Inversin a la Tasa de
Inters produce un desplazamiento a la derecha de la Funcin IS pero dicho
desplazamiento no es paralelo si no que adems es acompaado en una mayor
inclinacin de la funcin. En otras palabras la IS rotar hacia afuera manteniendo fija
su abcisa al origen. La siguiente grfica resume lo dicho anteriormente:



















Observando la grfica construida en base al anlisis anterior se puede dilucidar que a
medida que aumenta la tasa de inters la IS se desplaza ms y ms a la derecha. La
explicacin conceptual de tal fenmeno es la siguiente: dado que b mide la reduccin
en la demanda de inversin por cada unidad de aumento en la tasa de inters, una
reduccin en b implicar un aumento mayor de la inversin. En consecuencia para
equilibrar el mercado de bienes se requiere aumentar la demanda de bienes
ocasionando una expansin del ingreso de equilibrio, expansin que ser mayor a
medida que se incrementa la tasa de inters.


Acorde a lo analizado desde un punto de vista geomtrico, conceptual y analtico en la
seccin referente a la curva IS, una reduccin en b ocasiona un desplazamiento no
paralelo hacia la derecha rotando la IS en el sentido de las agujas del reloj mientras
que mantiene fija su abcisa al origen. En consecuencia de ello desde un punto de vista
geomtrico podemos ver que en el nuevo ingreso de equilibrio sern mayor tanto la
tasa de inters como el nivel de ingreso.






Y
i
i











Ante sta situacin el consumo aumentar al expandirse el Ingreso disponible, la
inversin se aumentar al reducirse el valor de b
2
, las Importaciones crecern por el
incremento del Ingreso disminuyendo asi el saldo de la balanza comercial (X-M) y el
resto de las variables permanece sin cambio.

b.- Efectos sobre las principales variables econmicas ante una reduccin en la relacin
efectivo depsito

Primero debemos notar que una reduccin en la relacin efectivo depsito es un tipo
de poltica monetaria expansiva. A la hora de hablar de incrementos en la Oferta
Monetaria hay que tener en cuenta que esta puede provenir por cualquiera de los
siguientes factores:

1.- Aumento en la Base Monetaria, ya que la oferta monetaria es la base por el
multiplicador
2.- Reduccin del coeficiente de reservas legales, ya que de esta manera los bancos
comerciales podrn ofrecer una proporcin mayor de sus depsitos como prstamos
con lo cual aumentan los efectos multiplicadores de dinero secundario deparando esto
en un aumento en la Oferta Monetaria
3.- Reduccin en la relacin efectivo depsitos (que es el caso que estamos
analizando), debido a que si el pblico desea conservar una proporcin menor de
efectivo en sus manos y en consecuencia destina una proporcin mayor a sus
depsitos, indirectamente aumenta la creacin de dinero secundario con lo cual el
multiplicador y la Oferta Monetaria aumentan.

Lo dicho anteriormente en trminos conceptuales puede verificarse mediante la
inspeccin de la frmula de la Oferta en monetaria y los componentes del
multiplicador:

0
1 M M e
P P e r
+
=
+


De la misma claramente resulta que aumentos en Mo y reducciones en r incrementan
la Oferta Monetaria. En cuanto al coeficiente e, la relacin es mas complicada de ver,
ya que una reduccin de e, reduce no solo en numerador si no tambin el
denominador. Sin embargo si tenemos en cuenta r es un valor comprendido entre 0 y
1, una reduccin en e reducir el denominador en una proporcin mayor que lo que se
reduce el numerador, en consecuencia una cada en e aumenta la Oferta Monetaria
va aumentos en el multiplicador. En consecuencia una cada en e aumenta la Oferta
Monetaria
Hecha esta aclaracin procedemos a analizar el caso bajo estudio.

2
Se puede demostrar que a pesar que la tasa de inters se redujo no contrarresta el efecto inicial
contractivo del aumento de b.

Partiendo de una situacin inicial de equilibrio:


















Donde las frmulas de la IS y la LM vienen dadas por:


Ecuacin de funcin IS:

1
o o
C cT I G X c m
i Y
b b
+ + + +
=


Ecuacin de funcin LM:

/
r
M P Ly
i Y
L Lr
= +


Donde:
0
1
/
M e
M P
P e r
+
=
+


As puede deducirse que una modificacin en e afecta la LM dejando intacta la IS.
Esto es as ya que el parmetro e aparece en la expresin de la Oferta monetaria:

0
1
/
M e
M P
P e r
+
=
+


Una reduccin de e, reduce no solo en numerador si no tambin el denominador. Sin
embargo si tenemos en cuenta r es un valor comprendido entre 0 y 1, una reduccin
en e reducir el denominador en una proporcin mayor que lo que se reduce el
numerador, en consecuencia una cada en e aumenta la Oferta Monetaria va
aumentos en el multiplicador. En consecuencia una cada en e aumenta la Oferta
Monetaria

Dado que una reduccin en e aumenta el multiplicador monetario y por lo tanto la
Oferta Monetaria procedemos a analizar los efectos sobre la pendiente, abcisa y
Y
i
i
ordenada al origen de la LM como consecuencia del aumento de M/P ocasionado por
la cada en e.
En base a las ecuaciones de la LM se tiene que:
.
Pendiente:
y
r
L
L
no se modifica ante el aumento en M/P
Ordenada al origen:
/
r
M P
L
se reduce ante aumento en M/P ya que por el signo que
menos que acompaa la expresin, sta toma un valor mas negativo que antes.
Abcisa al origen:
/
y
M P
L
aumenta ante un incremento de M/P
El anlisis anterior nos permite concluir que como consecuencia del aumento en M/P,
la LM se desplaza paralelamente hacia la derecha acorde lo indica la siguiente grfica:
























En trminos geomtricos para analizar los efectos de la Poltica Monetaria partimos de
una situacin de equilibrio original, determinada por la interseccin de la IS con la LM
ambas en color rojo. El incremento de M/P desplazo la LM roja hacia la derecha (LM
verde) mientras que ahora la IS permanece inalterada, determinando as una nueva
interseccin de equilibrio. En el nuevo equilibrio el nivel de ingresos es mayor que
antes al igual que la nueva tasa de inters de equilibrio.

Analicemos ahora los efectos sobre las dems variables de la economa producidos
por el incremento de M/P. Como habamos dicho anteriormente el nivel de ingresos
aumenta junto con una cada en la tasa de inters. Al aumentar el ingreso aumentar
el Consumo, el cual depende positivamente del ingreso por medio de su frmula:
( )
o
C C c Y T = + .
En cuanto a la inversin que depende negativamente de la tasa de inters y cuya
expresin algebraica es:
o
I I bi =
i
Y
i
/
1
y
r
r
b
M P
L
Y
b L
c m
L

=
+ +
experimentar un incremento fomentado por la reduccin de la tasa de inters en
relacin al equilibrio original.
Las importaciones dadas por:
M mY = ,
Aumentarn reducindose as el saldo de la Balanza Comercial (Exportaciones menos
Importaciones).
El resto de las variables Gasto del Gobierno (G), impuestos autnomos (T) y
exportaciones (X), permanecen sin cambio.





El aumento en la Oferta Monetaria genera a cada tasa de inters inicial de equilibrio un
exceso de Oferta en el Mercado de Dinero, en consecuencia para cada tasa de inters
se requerir ahora un mayor nivel de ingreso para incrementar la demanda monetaria
y eliminar as el desequilibrio. Alternativamente a cada nivel de Ingreso se requerir
ahora una menor tasa de inters para aumentar la demanda de dinero y eliminar el
exceso de Oferta. Este argumento va en lnea con lo analizado anteriormente en
trminos algebraicos y geomtricos los cuales indicaban el desplazamiento hacia la
derecha de la curva LM.

La Poltica Monetaria es otro de los instrumentos con lo que el Gobierno cuenta para
alterar e valor de las principales variables macroeconmicas y consiste en incrementar
(Poltica Monetaria Expansiva) o reducir (Poltica Monetaria Contractiva) la Oferta
Monetaria. Un incremento de la Oferta Monetaria puede llevarse a cabo
incrementando la Base Monetaria o incrementando el valor del multiplicador
monetario
3
(es decir reduciendo el valor de las reservas legales o bien reduciendo la
relacin efectivo/depsitos) por lo que modificaciones e cualquiera de stos
parmetros ocasionan cambios en la Oferta de Dinero.
Un incremento en la Oferta Monetaria genera, al nivel de tasa de inters e ingreso
iniciales de equilibrio, un exceso de Oferta el cul ser eliminado mediante una cada
en la tasa de inters que incremente la Demanda de Dinero. Dicha cada en la tasa de
inters repercutir en el Mercado de Bienes fomentando el alza de la demanda de
Inversin. Se generan as excesos de Demanda de Bienes que presionan a una
expansin del Ingreso. Dicho aumento del Ingreso pondr en marcha los efectos
multiplicadores descriptos anteriormente.
En trminos algebraicos podemos deducir empleando la expresin del Ingreso de
Equilibrio Simultneo que el Multiplicador de la Poltica Monetaria viene dado por:





3
Recordemos que el multiplicador monetario es (e+1) / (e+r). No confundir con el multiplicador de la
Poltica Monetaria
1
y
r
r
b
Y
L
b L
M
c m
L
P

=

+ +

En la misma, que indica el incremento en ingreso de equilibrio por unidad de
incremento en la Oferta Monetaria, se puede inspeccionar que mientras mayor sea el
numerador b/Lr mayor ser el Multiplicador de la Poltica Monetaria
4
.


4
Si bien tanto el numerador como el denominador aumentan al aumentar b/Lr, un incremento de ste
afectar proporcionalmente mas al numerador que al denominador por lo que en definitiva el multiplicador
aumenta.
c.- Efectos de la Poltica Fiscal Expansiva: Incremento Gasto Pblico, sobre las
principales variables macroeconmicas

Partiendo de una situacin inicial de equilibrio:


















Donde las frmulas de la IS y la LM vienen dadas por:


Ecuacin de funcin IS:

1
o o
C cT I G X c m
i Y
b b
+ + + +
=


Ecuacin de funcin LM:

/
r
M P Ly
i Y
L Lr
= +


Donde:
0
1
/
M e
M P
P e r
+
=
+


Asi puede deducirse que una modificacin en G afecta la IS dejando intacta la LM

De la ecuacin de la IS se tiene que ordenada al origen es
o o
C cT I G X
b
+ + +
, la
pendiente es
1 c m
b
+
y la abcisa al origen es
1
o o
C cT I G X
c m
+ + +
+

,se puede fcilmente

concluir que ante un aumento en G la pendiente de la funcin no cambia mientras que
la ordena y la abcisa al origen aumentan. En consecuencia podemos deducir que la
curva IS se desplaza paralelamente hacia la derecha.
Conceptualmente esto significa que en relacin a la situacin original (previa al
aumento de G), ahora se necesitan, a cada nivel de tasa de inters, un mayor ingreso
para equilibrar el mercado de bienes o alternativamente a cada nivel de ingreso se
Y
i
i
necesita una tasa de inters mayor. Esto es as porque al aumentar G aumenta la
demanda de bienes de toda la economa generndose un exceso de Demanda, en
consecuencia para equilibrar el mercado se requiere o bien aumentar la produccin
total, o bien reducir la demanda agregada a travs de la inversin va aumentos en la
tasa de inters

As puede fcilmente concluir que la pendiente de la funcin no cambia mientras que si
lo hacen la ordena y la abcisa al origen. En consecuencia podemos deducir que la
curva IS se desplaza paralelamente hacia la derecha.
Conceptualmente esto significa que en relacin a la situacin original (previa al
aumento de G), ahora se necesitan, a cada nivel de tasa de inters, un mayor ingreso
para equilibrar el mercado de bienes o alternativamente a cada nivel de ingreso se
necesita una tasa de inters mayor. Esto es as porque al aumentar G aumenta la
demanda de bienes de toda la economa generndose un exceso de Demanda, en
consecuencia para equilibrar el mercado se requiere o bien aumentar la produccin
total, o bien reducir la demanda agregada a travs de la inversin va aumentos en la
tasa de inters.
En trminos geomtricos para analizar los efectos de la Poltica Fiscal partimos de una
situacin de equilibrio original, determinada por la interseccin de la IS con la LM
ambas en color rojo. El incremento de G desplazo la IS roja hacia la derecha (IS
verde) mientras que la LM permanece inalterada, determinando as una nueva
interseccin de equilibrio. En el nuevo equilibrio el nivel de ingresos es mayor que
antes al igual que la nueva tasa de inters de equilibrio. En el siguiente grfico se
muestra lo dicho previamente junto a las variaciones que experimentan el ingreso y la
tasa de inters:




















Analicemos ahora los efectos sobre las dems variables de la economa producidos
por el incremento de G. Como habamos dicho anteriormente el nivel de ingresos
aumenta al igual que la tasa de inters. Al aumentar el ingreso aumentar el
Consumo, el cual depende positivamente del ingreso por medio de su frmula:
( )
o
C C c Y T = + .
En cuanto a la inversin, cuya expresin algebraica es:
o
I I bi =
Experimentar una reduccin por el incremento de la tasa de inters en relacin al
equilibrio original.
i
Y
i
Las importaciones dadas por:
M mY = ,
Aumentarn reducindose as el saldo de la Balanza Comercial (Exportaciones menos
Importaciones).
El Gasto Pblico aument como lo habamos supuesto y el resto de las variables,
impuestos autnomos (T) y exportaciones (X), permanecen sin cambio.



A los efectos de comprender los efectos de la Poltica Fiscal bajo un Modelo IS-LM,
haremos primero una comparacin con el Modelo Keynesiano Simple visto en
unidades anteriores.
En dicho modelo, un incremento en el Gasto Pblico aumentaba la Demanda
Agregada generando un exceso de Demanda. Los productores experimentaban una
reduccin indeseada en sus stock de bienes lo que los motorizaba a incrementar la
produccin. Dicho incremento productivo se ve acompaado en mayores
remuneraciones a los factores productivos lo que deparaba en un mayor consumo
ante el mayor ingreso disponible de las familias. Nuevamente este incremento en el
consumo genera aumentos y excesos de demanda los que se eliminan
incrementando el ingreso una vez ms. Este proceso, denominado efecto
multiplicador del Gasto, contina indefinidamente convergiendo al valor del
comnmente llamado multiplicador keynesiano simple del Gasto, cuya expresin
es la siguiente:

1
G
Y
c m

=
+


En un Modelo IS-LM a diferencia del Modelo Keynesiano Simple, un incremento del
Gasto crea un exceso de demanda en el mercado del producto el cual se equilibra con
un aumento del Ingreso. Dicho aumento genera efectos multiplicadores a travs del
consumo inducido pero adems, y a diferencia del anterior, el incremento del ingreso
se transmite ahora al Mercado de Dinero mediante un incremento en la Demanda de
Dinero por motivo transaccin (al haber mayores ingresos se realizan mayores
transacciones monetarias por lo que los agentes demandan mayor cantidad de dinero)
generando as un Exceso de Demanda en dicho mercado. Para equilibrar el mismo se
requiere una suba en la tasa de inters, pero dicha suba se retransmitir ahora al
mercado de bienes, a travs de la dependencia negativa de la Demanda de Inversin,
con lo cual sta ltima se reducir generando ahora un exceso de Oferta. El exceso de
Oferta se eliminar solamente si el nivel de ingreso se reduce, por o tanto se
contrarresta el incremento inicial debido al gasto y al multiplicador inicial. En otras
palabras en un modelo IS LM un incremento del Gasto genera un incremento en el
ingreso menor que en el Modelo Keynesiano Simple.
Para comprobar lo dicho anteriormente en trminos conceptuales y darle una mayor
precisin apelaremos a deducir la frmula del Multiplicador del Gasto en el Modelo
IS LM.
De la frmula del Nivel de Ingreso de Equilibrio fcilmente se puede deducir la
siguiente expresin de variacin en el ingreso ante variaciones en Gasto Pblico.

1
1
IS LM MKS
y
r
G G
Y Y
b L
c m
c m
L

= < =
+
+ +


En la misma se puede observar lo siguiente:
1.- El multiplicador del Modelo IS LM es menor al del Modelo Keynesiano Simple
(MKS), ya que el nuevo denominador es mayor que el de ste ltimo al contener el
trmino
y
r
b L
L
que es positivo.
2.- El trmino
y
r
b L
L
indica la reduccin en le multiplicador debida a la disminucin de la
inversin ocasionada por el aumento de la tasa de inters
5
.


d.- Idem Ensayo b, recordar que una reduccin de las reservas es una poltica monetaria
expansiva acorde a la frmula del multiplicador bancario del dinero

e.- Efectos sobre las principales variables macroeconmicas de una reduccin
en la Propensin Marginal a Importar:


Partiendo de una situacin inicial de equilibrio:




















Donde las frmulas de la IS y la LM vienen dadas por:


Ecuacin de funcin IS:

1
o o
C cT I G X c m
i Y
b b
+ + + +
=


Ecuacin de funcin LM:

/
r
M P Ly
i Y
L Lr
= +

5
Recordemos que sta ltima subi para eliminar el exceso de demanda de dinero ocasionado por el
incremento inicial del Ingreso ante el aumento de G.
Y
i
i


Donde:
0
1
/
M e
M P
P e r
+
=
+




De las mismas se deduce que una modificacin en m (Propensin Marginal a Importar)
modifica solamente la IS dejando sin cambio a la LM

De la ecuacin de la IS se puede ver que pendiente es:

1 c m
b
+


As, observarse que una reduccin en m ocasiona una reduccin del numerador del
coeficiente de inclinacin de la recta. En consecuencia ante una cada en la
Propensin Marginal a Importar la nueva IS ser ms aplanada.
Por otro lado de la misma ecuacin de la IS se tiene la ordena y abcisa al origen
vienen dadas por:

o o
C cT I G X
b
+ + +

1
o o
C cT I G X
c m
+ + +
+


De las mismas podemos deducir lo siguiente:
Ordenada al origen: sin cambio.
Abcisa al origen: al caer m se reduce el denominador con lo cual la abcisa al origen se
expande.
En resumen el incremento en la Propensin Marginal a Importar produce un
desplazamiento a la izquierda de la Funcin IS pero dicho desplazamiento no es
paralelo si no que adems es acompaado en una menor inclinacin de la funcin. En
otras palabras la IS rotar hacia adentro manteniendo fija su ordenada al origen. La
siguiente grfica resume lo dicho anteriormente:




















Y
i
i


Observando la grfica construida en base al anlisis anterior se puede dilucidar que a
medida que disminuye la tasa de inters la IS se desplaza ms y ms a la derecha. La
explicacin conceptual de tal fenmeno es la siguiente: a medida que se va
reduciendo la tasa de inters la demanda de inversin va aumentando ms y ms
acompaada de los efectos multiplicativos del gasto. Ahora bien, dado que ha cado el
valor de la Propensin Marginal a Importar aumenta el valor del multiplicador del
gasto, por lo que cuando mayores sean los gastos en inversin mayor ser la
expansin del ingreso va multiplicador y eso se dar a medida que menor sea la tasa
de inters.

Acorde a lo analizado desde un punto de vista geomtrico, conceptual y analtico en la
seccin referente a la curva IS, un aumento en la propensin marginal a importar
ocasiona un desplazamiento no paralelo hacia la derecha rotando la IS en el sentido
de las agujas del reloj mientras que mantiene fija su ordenada al origen. En
consecuencia de ello desde un punto de vista geomtrico podemos ver que en el
nuevo equilibrio sern mayores tanto la tasa de inters como el nivel de ingreso. La
siguiente grfica muestra lo dicho anteriormente:
Ante sta situacin el consumo aumentar al expandirse el Ingreso disponible, la
inversin caer debido al aumento en la tasa de inters, las Importaciones caern por
la reduccin de la propensin marginal a importar (este efecto es mayor que el
incremento de las importaciones debido al incremento del ingreso), y el resto de las
variables permanecer sin cambio.